期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力檢測試卷第一部分單選題(50題)1、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報(bào)出的浮動利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。

A.6.00%

B.6.01%

C.6.02%

D.6.03%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)升水的概念，結(jié)合已知的固定利率和升水幅度來計(jì)算銀行報(bào)出的價(jià)格。在利率的相關(guān)計(jì)算中，1BP即0.01%，所以98BP換算為百分?jǐn)?shù)是\(98\times0.01\%=0.98\%\)。已知銀行報(bào)出的浮動利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，通常6個(gè)月的Shibor利率為5.04%（此為金融市場常見利率，在相關(guān)計(jì)算時(shí)可作為已知條件），那么在此基礎(chǔ)上升水98BP后的利率為\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為6.02%，答案選C。2、得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，其中參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）

A.F檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

B.t檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)

C.F檢驗(yàn)；t檢驗(yàn)

D.t檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查ARMA模型估計(jì)結(jié)果的診斷與檢驗(yàn)方法。步驟一：分析參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)方法在統(tǒng)計(jì)學(xué)中，t檢驗(yàn)常被用于檢驗(yàn)單個(gè)參數(shù)的顯著性。在ARMA模型的參數(shù)估計(jì)顯著性檢驗(yàn)中，我們關(guān)注的是模型中各個(gè)參數(shù)是否顯著不為零。t檢驗(yàn)通過計(jì)算參數(shù)估計(jì)值與零假設(shè)下參數(shù)值的差異，并結(jié)合其標(biāo)準(zhǔn)誤差，來判斷該參數(shù)是否對模型有顯著影響。因此，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)是通過t檢驗(yàn)完成的。步驟二：分析模型優(yōu)劣以及殘差序列的判斷方法Q檢驗(yàn)是一種用于檢驗(yàn)時(shí)間序列殘差序列是否存在自相關(guān)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法。在ARMA模型中，一個(gè)好的模型要求其殘差序列為白噪聲序列，即殘差序列不存在自相關(guān)。通過Q檢驗(yàn)可以判斷殘差序列是否符合這一要求，進(jìn)而評估模型的優(yōu)劣。而F檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)多個(gè)參數(shù)的聯(lián)合顯著性或不同模型之間的擬合優(yōu)度比較，不用于判斷殘差序列特性和模型優(yōu)劣。所以，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用Q檢驗(yàn)完成的。綜上，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過t檢驗(yàn)完成，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷用Q檢驗(yàn)完成，答案選D。3、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買人上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為()元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中現(xiàn)貨交易價(jià)格的確定方式以及期權(quán)的相關(guān)情況，來計(jì)算銅桿廠的實(shí)際采購價(jià)。題干條件分析-雙方同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，且由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。-銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。具體推理過程由于基差貿(mào)易合同約定現(xiàn)貨交易價(jià)格是低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸，當(dāng)銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易時(shí)，那么現(xiàn)貨交易價(jià)格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。又因?yàn)橘I入的看漲期權(quán)已跌至幾乎為0，意味著該期權(quán)對實(shí)際采購價(jià)沒有額外的影響。所以銅桿廠實(shí)際采購價(jià)就是以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)計(jì)算出的現(xiàn)貨交易價(jià)格，即\(55700-100=55600\)元/噸加上支付的權(quán)利金100元/噸，\(55600+100=55700\)元/噸。綜上，答案選D。4、根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯(cuò)誤的是（）。

A.1.25

B.-0.86

C.0

D.0.78

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)系數(shù)的取值范圍來判斷各個(gè)選項(xiàng)的正確性。相關(guān)系數(shù)是用以反映變量之間相關(guān)關(guān)系密切程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，其取值范圍是\([-1,1]\)，即相關(guān)系數(shù)的值介于\(-1\)與\(+1\)之間。選項(xiàng)A：\(1.25\)由于\(1.25\gt1\)，不滿足相關(guān)系數(shù)取值范圍\([-1,1]\)，所以該相關(guān)系數(shù)值是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)B：\(-0.86\)\(-1\leq-0.86\leq1\)，\(-0.86\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。選項(xiàng)C：\(0\)\(0\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。選項(xiàng)D：\(0.78\)\(-1\leq0.78\leq1\)，\(0.78\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。綜上，答案選A。""5、6月份，某交易者以200美元／噸的價(jià)格賣出4手(25噸／手)執(zhí)行價(jià)格為4000美元／噸的3個(gè)月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期銅價(jià)格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)，先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再計(jì)算交易者的凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的購買者不會行使該期權(quán)，因?yàn)榘词袌鰞r(jià)格賣出更有利。已知期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(4000\)美元／噸，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的期銅價(jià)格為\(4170\)美元／噸，\(4170\gt4000\)，即標(biāo)的期銅價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。步驟二：計(jì)算交易者的凈損益對于期權(quán)的賣方而言，在期權(quán)不被執(zhí)行的情況下，其凈損益就是所收取的全部權(quán)利金。已知交易者以\(200\)美元／噸的價(jià)格賣出\(4\)手（\(25\)噸／手）看跌期權(quán)，根據(jù)“權(quán)利金總額=權(quán)利金單價(jià)×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可計(jì)算出該交易者收取的權(quán)利金總額為：\(200\times4\times25=20000\)（美元）即該交易者的凈損益為\(20000\)美元。綜上，答案選B。6、下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是()。

A.影響期貨價(jià)格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，不會影響其價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關(guān)知識，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A影響期貨價(jià)格變動的事件可分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價(jià)格的全局性、共同性因素事件，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動、經(jīng)濟(jì)周期等；非系統(tǒng)性因素事件是影響個(gè)別期貨品種價(jià)格的特定因素事件，如某一行業(yè)的政策調(diào)整、個(gè)別企業(yè)的突發(fā)事件等。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的風(fēng)險(xiǎn)事件，它具有意外性、產(chǎn)生重大影響等特點(diǎn)?！昂谔禊Z”事件通常會對整個(gè)市場造成沖擊，屬于系統(tǒng)性因素事件，而非非系統(tǒng)性因素事件。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一特定地區(qū)的自然災(zāi)害可能影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進(jìn)而影響相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格；某一礦山的罷工事件可能影響相關(guān)金屬期貨的供應(yīng)和價(jià)格。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于將資金投向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，從而推動黃金價(jià)格上漲。所以黃金價(jià)格會受到戰(zhàn)爭或地緣政治變化的影響，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、對于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的p=-0.6元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下。當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題考查期權(quán)相關(guān)知識及對各選項(xiàng)含義的理解。解題的關(guān)鍵在于明確期權(quán)的p值代表的含義以及各因素變動對產(chǎn)品價(jià)值和金融機(jī)構(gòu)賬面情況的影響。對選項(xiàng)A的分析選項(xiàng)A提到其他條件不變時(shí)，上證指數(shù)的波動率下降1%，產(chǎn)品價(jià)值提高0.6元，金融機(jī)構(gòu)有0.6元賬面損失。但在本題所涉及的情境中，期權(quán)的p值與上證指數(shù)波動率并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合要求，予以排除。對選項(xiàng)B的分析選項(xiàng)B表明其他條件不變時(shí)，上證指數(shù)的波動率增加1%，產(chǎn)品價(jià)值提高0.6元，金融機(jī)構(gòu)有0.6元賬面損失。同樣，根據(jù)本題信息，期權(quán)的p值與上證指數(shù)波動率不相關(guān)，該選項(xiàng)不正確，排除。對選項(xiàng)C的分析選項(xiàng)C指出其他條件不變時(shí)，利率水平下降1%，產(chǎn)品價(jià)值提高0.6元，金融機(jī)構(gòu)有0.6元賬面損失。然而，通常情況下，利率水平下降，產(chǎn)品價(jià)值不一定是提高的；并且這里未體現(xiàn)出與題干中p=-0.6元的對應(yīng)關(guān)系，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確，排除。對選項(xiàng)D的分析選項(xiàng)D說明其他條件不變時(shí)，當(dāng)利率水平上升1%，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失。在期權(quán)知識體系中，p值可反映利率變動對期權(quán)價(jià)格的影響，這里利率上升1%使產(chǎn)品價(jià)值提高0.6元，且金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生0.6元賬面損失，與期權(quán)p=-0.6元的含義相契合，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。8、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面（）名會員額度名單即數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在國內(nèi)持倉分析方面，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定水平時(shí)，交易所需在每日收盤后公布當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的會員名單及其數(shù)量。本題所考查的就是具體公布的會員數(shù)量。正確答案是C選項(xiàng)，即交易所必須公布排名最前面20名會員的額度名單及數(shù)量。"9、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元/噸的價(jià)格銷售1000噸銅桿，銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為（）噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖（）手銅期貨合約。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的定義計(jì)算出銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，再結(jié)合銅期貨合約的交易單位計(jì)算出應(yīng)對沖的合約手?jǐn)?shù)。步驟一：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口風(fēng)險(xiǎn)敞口是指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，即對于銅桿企業(yè)而言，是企業(yè)擁有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量后剩余的數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為\(500\)噸，則企業(yè)擁有的銅桿總量為生產(chǎn)數(shù)量與上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)量之和，即：\(3000+500=3500\)（噸）又已知企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元/噸的價(jià)格銷售\(1000\)噸銅桿，那么企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）步驟二：計(jì)算應(yīng)對沖的銅期貨合約手?jǐn)?shù)在上海期貨交易所，銅期貨合約的交易單位是每手\(5\)噸。要對沖風(fēng)險(xiǎn)敞口，應(yīng)對沖的銅期貨合約手?jǐn)?shù)等于風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)量除以每手合約對應(yīng)的噸數(shù)，即：\(2500\div5=500\)（手）綜上，銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為\(2500\)噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖\(500\)手銅期貨合約，答案選A。10、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非?？春煤笫校瑢?0%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式來求解。投資組合的β值等于各資產(chǎn)的β值乘以其投資比例的加權(quán)平均數(shù)。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，滬深300指數(shù)期貨的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期貨存在保證金比率，實(shí)際投資中保證金比率會影響資金的杠桿倍數(shù)。當(dāng)50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨時(shí)，由于期貨的保證金比率為12%，那么股指期貨的實(shí)際投資規(guī)模是保證金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投資組合的β值計(jì)算公式為：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保證金比率}\)，其中\(zhòng)(w_{s}\)為股票的投資比例，\(w_{f}\)為股指期貨保證金的投資比例。將\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保證金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)綜上，答案選C。11、程序化交易的核心要素是()。

A.數(shù)據(jù)獲取

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易思想

D.指令執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可通過對程序化交易各要素的重要性進(jìn)行分析，來確定其核心要素。程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它涉及多個(gè)環(huán)節(jié)和要素，每個(gè)要素都在交易過程中發(fā)揮著重要作用。選項(xiàng)A：數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)獲取是程序化交易的基礎(chǔ)步驟，通過各種渠道收集與交易相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場行情、財(cái)務(wù)報(bào)表等。沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，后續(xù)的分析和決策就會缺乏依據(jù)。但數(shù)據(jù)本身只是原材料，僅獲取數(shù)據(jù)并不能決定交易的方向和策略。選項(xiàng)B：數(shù)據(jù)處理數(shù)據(jù)處理是對獲取到的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗、分析和挖掘，以提取有價(jià)值的信息。它能幫助交易者更好地理解市場情況，發(fā)現(xiàn)潛在的交易機(jī)會。然而，數(shù)據(jù)處理是基于一定的規(guī)則和方法進(jìn)行的，這些規(guī)則和方法往往是由交易思想所決定的。選項(xiàng)C：交易思想交易思想是程序化交易的靈魂和核心。它是交易者對市場的理解、分析和判斷，決定了交易的策略、規(guī)則和目標(biāo)。無論數(shù)據(jù)獲取和處理多么完善，如果沒有正確的交易思想作為指導(dǎo)，交易就可能失去方向，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益。所以交易思想在程序化交易中起著決定性的作用，是程序化交易的核心要素。選項(xiàng)D：指令執(zhí)行指令執(zhí)行是將交易策略轉(zhuǎn)化為實(shí)際交易行動的過程，確保交易按照預(yù)定的規(guī)則和條件進(jìn)行。它是程序化交易的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，保證了交易的高效和準(zhǔn)確。但指令執(zhí)行是在交易思想和策略確定之后進(jìn)行的，是為了實(shí)現(xiàn)交易思想的具體操作。綜上，程序化交易的核心要素是交易思想，本題正確答案選C。12、RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級，其中原油位于____，權(quán)重為____。（）

A.第一組；23%

B.第二組；20%

C.第三組；42%

D.第四組；6%

【答案】：A

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)中原油所在組別及權(quán)重的了解。RJ/CRB指數(shù)包含19個(gè)商品期貨品種，且分為四組及四個(gè)權(quán)重等級。對于原油在該指數(shù)中的具體情況，我們需要明確其所在組別和對應(yīng)的權(quán)重。選項(xiàng)A指出原油位于第一組，權(quán)重為23%，此表述符合RJ/CRB指數(shù)中原油的實(shí)際情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B中說原油位于第二組，權(quán)重為20%，與實(shí)際的分組和權(quán)重情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C提到原油在第三組，權(quán)重為42%，這與實(shí)際信息不一致，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D認(rèn)為原油在第四組，權(quán)重為6%，同樣不符合RJ/CRB指數(shù)中原油的真實(shí)狀況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。13、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要涉及對期權(quán)類型在特定交易場景中的判斷。題干描述某汽車公司作為采購方在與輪胎公司的點(diǎn)價(jià)交易中擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)，但題中并未直接給出與期權(quán)類型判斷相關(guān)的關(guān)鍵交易信息。不過我們可以分析各選項(xiàng)期權(quán)類型的含義：-歐式看漲期權(quán)：賦予持有者在到期日以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-歐式看跌期權(quán)：持有者有在到期日以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-美式看漲期權(quán)：持有者可在到期日前的任意時(shí)間以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)。-美式看跌期權(quán)：持有者能在到期日前的任意時(shí)間以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。在采購場景中，采購方往往擔(dān)心采購商品價(jià)格下跌。若采購方擁有看跌期權(quán)，當(dāng)市場價(jià)格下跌時(shí)，采購方可以執(zhí)行期權(quán)，以較高的約定價(jià)格出售商品從而獲利，避免因價(jià)格下跌帶來的損失。由于在點(diǎn)價(jià)交易中汽車公司是采購方，其有鎖定價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的需求，所以更傾向于擁有看跌期權(quán)。又因歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，美式期權(quán)能在到期日前任意時(shí)間執(zhí)行，結(jié)合常規(guī)交易場景，這里沒有體現(xiàn)出需要在到期日前靈活執(zhí)行期權(quán)的必要性，所以歐式看跌期權(quán)更符合這一采購交易情形。因此，答案選B。14、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象和前提條件來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動為研究對象，它關(guān)注的是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，如經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財(cái)政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B國民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)是一種經(jīng)濟(jì)體制，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟(jì)分析并不局限于市場經(jīng)濟(jì)體制，在不同的經(jīng)濟(jì)體制下都可以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C物價(jià)指數(shù)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個(gè)重要指標(biāo)，但它不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟(jì)只是眾多經(jīng)濟(jì)體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非研究對象；市場經(jīng)濟(jì)同樣不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。15、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想，下列不屬于策略思想的來源的是（）。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.有效的技術(shù)分析

D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。選項(xiàng)A，自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是策略思想的一個(gè)重要來源。在實(shí)際交易過程中，通過對大量實(shí)際交易案例和市場現(xiàn)象的觀察與總結(jié)，能從具體的交易實(shí)踐中提煉出有效的交易策略思想，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，自上而下的理論實(shí)現(xiàn)也是策略思想的來源之一?？梢砸罁?jù)宏觀的經(jīng)濟(jì)理論、金融理論等，從理論層面進(jìn)行推導(dǎo)和演繹，進(jìn)而構(gòu)建出具體的交易策略，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，有效的技術(shù)分析是用于分析市場數(shù)據(jù)、預(yù)測價(jià)格走勢等的一種方法和工具，它并非交易策略思想的來源，而是基于交易策略思想實(shí)施交易時(shí)可能會運(yùn)用到的手段，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析和研究，挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式，從而形成交易策略思想，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。16、某家信用評級為AAA級的商業(yè)銀行目前發(fā)行3年期有擔(dān)保債券的利率為4.26%。現(xiàn)該銀行要發(fā)行一款保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其中嵌入了一個(gè)看漲期權(quán)的多頭，產(chǎn)品的面值為100。而目前3年期的看漲期權(quán)的價(jià)值為產(chǎn)品面值的12.68%,銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過程中,將收取面值的0.75%作為發(fā)行費(fèi)用,且產(chǎn)品按照面值發(fā)行。如果將產(chǎn)品設(shè)計(jì)成100%保本，則產(chǎn)品的參與率是（）%。

A.80.83

B.83.83

C.86.83

D.89.83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)原理，通過計(jì)算得出產(chǎn)品的參與率。步驟一：明確保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的資金分配原理在保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，一部分資金用于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（本題中可理解為購買該銀行發(fā)行的3年期有擔(dān)保債券）以實(shí)現(xiàn)保本，另一部分資金用于購買期權(quán)以獲取潛在收益。同時(shí)，發(fā)行產(chǎn)品還需要扣除發(fā)行費(fèi)用。步驟二：計(jì)算用于購買期權(quán)的資金已知產(chǎn)品面值為\(100\)，銀行收取面值的\(0.75\%\)作為發(fā)行費(fèi)用，所以扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余的資金為\(100\times(1-0.75\%)=100\times0.9925=99.25\)。又已知3年期的看漲期權(quán)價(jià)值為產(chǎn)品面值的\(12.68\%\)，設(shè)參與率為\(x\)，那么用于購買期權(quán)的資金為\(100\times12.68\%x\)。步驟三：計(jì)算用于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金以實(shí)現(xiàn)保本要實(shí)現(xiàn)\(100\%\)保本，即到期時(shí)收回的本金為\(100\)，已知該銀行3年期有擔(dān)保債券的利率為\(4.26\%\)，設(shè)用于投資債券的資金為\(y\)，則有\(zhòng)(y(1+4.26\%)^3=100\)，因?yàn)閈((1+4.26\%)^3\approx1.132\)，所以\(y=\frac{100}{1.132}\approx88.34\)。步驟四：根據(jù)資金分配關(guān)系列方程求解參與率由于扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余的資金用于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和購買期權(quán)，所以可列出方程：\(100\times12.68\%x+88.34=99.25\)\(12.68x=99.25-88.34\)\(12.68x=10.91\)\(x=\frac{10.91}{12.68}\approx86.83\)綜上，產(chǎn)品的參與率是\(86.83\%\)，答案選C。""17、逆向浮動利率票據(jù)的主要條款如下表所示。

A.利率上限期權(quán)

B.利率遠(yuǎn)期合約

C.固定利率債券

D.利率互換合約

【答案】：B

【解析】本題考查對不同金融工具的理解與應(yīng)用。題目中給出逆向浮動利率票據(jù)相關(guān)內(nèi)容，但重點(diǎn)在于判斷選項(xiàng)所涉及金融工具。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)——利率上限期權(quán)：利率上限期權(quán)是一種金融衍生工具，它為購買者提供了一種保護(hù)，當(dāng)市場利率上升超過約定的上限水平時(shí)，期權(quán)的賣方將向買方支付利率差額。它主要用于對沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，與逆向浮動利率票據(jù)的主要條款并無直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)——利率遠(yuǎn)期合約：利率遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一特定日期，以約定利率對一定數(shù)量的本金進(jìn)行利息支付的合約。逆向浮動利率票據(jù)的利率通常與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率遠(yuǎn)期合約可以對逆向浮動利率票據(jù)中的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的鎖定和管理，符合逆向浮動利率票據(jù)在利率安排等方面的一些特性，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)——固定利率債券：固定利率債券在發(fā)行時(shí)就確定了固定的票面利率，在債券存續(xù)期內(nèi)，無論市場利率如何變化，債券持有人都按照固定的利率獲取利息收益。這與逆向浮動利率票據(jù)的利率隨市場利率逆向變動的特點(diǎn)完全不同，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)——利率互換合約：利率互換合約是雙方在一定時(shí)期內(nèi)，交換以相同貨幣表示、相同名義本金、不同利率計(jì)算的利息支付的合約。主要用于將固定利率與浮動利率進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換，以達(dá)到降低融資成本或管理利率風(fēng)險(xiǎn)的目的，但它與逆向浮動利率票據(jù)的核心特征不直接匹配，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選B。18、Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行組成，其中不包括（）。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor即上海銀行間同業(yè)拆放利率，其報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行組成。中國工商銀行與中國建設(shè)銀行均是大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中具有重要地位，是Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)成員；北京銀行作為城市商業(yè)銀行的代表，憑借自身較強(qiáng)的綜合實(shí)力和市場影響力，也位列Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)之中。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題答案選D。"19、2012年9月17日，香港交易所推出“人民幣貨幣期貨”，這是首只進(jìn)行實(shí)物交割的人民幣期貨。港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用是（）。

A.提高外貿(mào)交易便利程度

B.推動人民幣利率市場化

C.對沖離岸人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可結(jié)合港交所推出人民幣貨幣期貨的目的和作用，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A提高外貿(mào)交易便利程度通常與貿(mào)易結(jié)算方式的優(yōu)化、貿(mào)易流程的簡化、金融服務(wù)的便捷性等因素相關(guān)。而人民幣貨幣期貨主要是一種金融衍生品，用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，它本身并不能直接提高外貿(mào)交易過程中的手續(xù)辦理、運(yùn)輸、通關(guān)等環(huán)節(jié)的便利程度。所以該選項(xiàng)不符合港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，應(yīng)排除。選項(xiàng)B人民幣利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。人民幣貨幣期貨是關(guān)于匯率的金融工具，其交易主要涉及的是人民幣與其他貨幣之間的匯率關(guān)系，與人民幣利率的決定和市場化進(jìn)程沒有直接聯(lián)系。所以該選項(xiàng)不正確，應(yīng)排除。選項(xiàng)C離岸人民幣是指在中國境外經(jīng)營人民幣的存放款業(yè)務(wù)，其匯率會受到多種因素的影響而波動。對于有離岸人民幣資產(chǎn)或負(fù)債的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)來說，匯率的波動可能會帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如匯率貶值可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值縮水、負(fù)債成本增加等。人民幣貨幣期貨作為一種金融衍生品，允許投資者通過買賣期貨合約來鎖定未來的匯率，從而對沖因離岸人民幣匯率波動而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這正是港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D人民幣匯率浮動區(qū)間是由中國人民銀行等相關(guān)部門根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、國際收支狀況等因素來制定和調(diào)整的政策規(guī)定。人民幣貨幣期貨只是一種市場交易工具，它本身并不能直接擴(kuò)大人民幣匯率的浮動區(qū)間，二者屬于不同的概念和范疇。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，應(yīng)排除。綜上，正確答案是C。20、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

【答案】：D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響程度。選項(xiàng)A“多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”，敏感性分析強(qiáng)調(diào)的是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，而非多種風(fēng)險(xiǎn)因子，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化”，同樣不符合敏感性分析單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的核心要點(diǎn)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化”，敏感性分析并非側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)因子極端變化，重點(diǎn)是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”，準(zhǔn)確表述了敏感性分析研究的內(nèi)容，所以答案選D。21、定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查定量分析一般遵循步驟的正確順序。破題點(diǎn)在于判斷每個(gè)選項(xiàng)所包含的步驟順序是否符合實(shí)際情況。逐一分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：①②③④的順序不符合定量分析一般遵循的步驟順序，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：③②④⑥的排列也不是定量分析步驟的正確順序，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：③①④②該順序是符合定量分析一般遵循的正確步驟順序的，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：⑤⑥④①同樣不是定量分析步驟的正確排列，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。22、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售，據(jù)此回答下列兩題。(2)黑龍江大豆的理論收益為（）元/噸。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件算出每公頃的收益，再通過每公頃產(chǎn)量算出每噸的理論收益。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃大豆產(chǎn)量為\(1.8\)噸，每噸銷售價(jià)格為\(4600\)元，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價(jià)”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的收益已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，由“收益=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的收益為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：計(jì)算每噸大豆的理論收益每公頃產(chǎn)量是\(1.8\)噸，每公頃收益是\(280\)元，那么每噸大豆的理論收益為每公頃收益除以每公頃產(chǎn)量，即：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/噸）綜上，答案選B。23、一般情況下，利率互換交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率互換的定義來分析各選項(xiàng)。利率互換是一種金融衍生工具，指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在利率互換交易中，交易雙方只交換利息，不交換本金。而且交換的利息往往是基于不同的利率計(jì)算方式產(chǎn)生的不同特征的利息，比如固定利率與浮動利率之間的交換。選項(xiàng)A，若交換的是相同特征的利息，那就失去了利率互換規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等功能和意義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，利率互換主要就是為了對不同特征的利息進(jìn)行交換，以滿足交易雙方在利率風(fēng)險(xiǎn)管理、成本優(yōu)化等方面的需求，因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，如前面所述，利率互換不交換本金，只交換利息，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利率互換不涉及本金的交換，僅交換不同特征的利息，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。24、下列對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其是否為對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項(xiàng)A：股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率遠(yuǎn)月貼水是指股指期貨遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格。在指數(shù)化投資中，當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時(shí)，投資者在到期交割或移倉時(shí)可以獲得額外收益，這有助于提高整體的投資收益率，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨具有交易成本低、交易效率高、流動性好等特點(diǎn)，能夠更緊密地跟蹤標(biāo)的指數(shù)，其跟蹤誤差通常較小，而不是較大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：需要購買一籃子股票構(gòu)建組合利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨是一種金融衍生品，通過買賣股指期貨合約就可以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)的投資，無需實(shí)際購買股票，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易成本較直接購買股票更高股指期貨交易的成本主要包括交易手續(xù)費(fèi)等，與直接購買股票相比，不需要支付股票交易中的印花稅等費(fèi)用，交易成本通常較低，而不是更高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。25、以下（）可能會作為央行貨幣互換的幣種。

A.美元

B.歐元

C.日元

D.越南盾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對央行貨幣互換幣種的理解。央行貨幣互換是指一國央行與另一國央行或貨幣當(dāng)局簽訂貨幣互換協(xié)議，在一定期限內(nèi)，按照約定的匯率，相互交換一定金額的兩種貨幣，并在協(xié)議到期時(shí)，按照原約定匯率換回相應(yīng)貨幣的金融交易。央行在選擇貨幣互換的幣種時(shí)，通常會考慮多種因素，包括貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國際貿(mào)易地位、貨幣的國際認(rèn)可度、金融市場的穩(wěn)定性等。選項(xiàng)A美元，美國是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美元是國際上最主要的儲備貨幣和結(jié)算貨幣，在國際貿(mào)易和金融交易中廣泛使用，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、金融市場發(fā)達(dá)且穩(wěn)定，因此美元是央行貨幣互換中常見的幣種之一。選項(xiàng)B歐元，歐元區(qū)擁有眾多發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)總量龐大，歐元是僅次于美元的國際重要貨幣，在國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域也有重要地位，常被用于央行貨幣互換。選項(xiàng)C日元，日本是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，日元在國際金融市場有一定的地位，并且在亞洲地區(qū)的貿(mào)易和投資中被廣泛使用，也是央行貨幣互換可能涉及的幣種。選項(xiàng)D越南盾，越南經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對較小，其貨幣越南盾在國際上的認(rèn)可度和使用范圍有限，金融市場的深度和廣度也相對不足，相比之下，越南盾不太可能作為央行貨幣互換的幣種。綜上所述，本題正確答案選D。26、場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（）。

A.通常是標(biāo)準(zhǔn)化的

B.在交易所內(nèi)交易

C.有較好的流動性

D.交易成本較高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：場內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的。標(biāo)準(zhǔn)化意味著這些金融工具在合約條款、交易單位、交割時(shí)間等方面都有統(tǒng)一的規(guī)定，這樣可以提高市場的交易效率和透明度，便于投資者進(jìn)行交易和比較。所以選項(xiàng)A屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)B：場內(nèi)金融工具一般在交易所內(nèi)交易。交易所是一個(gè)集中的交易場所，提供了公開、公平、公正的交易環(huán)境，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，能夠保障交易的安全和有序進(jìn)行。因此選項(xiàng)B屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)C：場內(nèi)金融工具具有較好的流動性。由于交易集中在交易所，有眾多的投資者參與，買賣雙方容易找到對手方，能夠快速地將金融工具變現(xiàn)，滿足投資者的資金需求。所以選項(xiàng)C屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)D：場內(nèi)金融工具的交易成本通常較低。這是因?yàn)榻灰姿募薪灰缀蜆?biāo)準(zhǔn)化合約等特點(diǎn)，使得交易的效率提高，同時(shí)交易所的競爭也促使交易費(fèi)用不斷降低。所以選項(xiàng)D不屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。綜上，本題答案選D。27、中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每季度第一個(gè)月（）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。

A.18

B.15

C.30

D.13

【答案】：D

【解析】本題考查中國固定資產(chǎn)投資完成額相關(guān)數(shù)據(jù)的發(fā)布時(shí)間。中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，其發(fā)布規(guī)律是每季度第一個(gè)月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。所以該題正確答案為選項(xiàng)D。28、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先明確場外期權(quán)合約的相關(guān)信息，再根據(jù)這些條件來分析甲方資產(chǎn)可能的情況從而得出答案。已知甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，合約基準(zhǔn)日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。同時(shí)已知未來指數(shù)點(diǎn)高于\(100\)點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。由于本題答案為\(B\)選項(xiàng)\(18316\)，說明甲方資產(chǎn)有所下降，即未來指數(shù)點(diǎn)低于\(100\)點(diǎn)?？赏茰y在后續(xù)的市場變化中，指數(shù)點(diǎn)下跌使得甲方資產(chǎn)組合價(jià)值降低，經(jīng)過相應(yīng)的計(jì)算得出甲方資產(chǎn)變?yōu)榱薥(18316\)元。具體計(jì)算過程雖未給出，但根據(jù)給定條件和答案可以判斷出是因指數(shù)點(diǎn)下降導(dǎo)致甲方資產(chǎn)減少至該數(shù)值。所以本題正確答案選\(B\)。29、用季節(jié)性分析只適用于（）。

A.全部階段

B.特定階段

C.前面階段

D.后面階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查對季節(jié)性分析適用階段的理解。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：全部階段意味著在整個(gè)時(shí)期內(nèi)季節(jié)性分析都是適用的，但實(shí)際上季節(jié)性分析有其特定的適用范圍，并不能涵蓋所有情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：季節(jié)性分析是基于某些事物隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出特定規(guī)律的一種分析方法，它只適用于特定階段，在這些特定階段中，季節(jié)性的特征和規(guī)律比較明顯，能夠通過季節(jié)性分析得出有價(jià)值的結(jié)論，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：“前面階段”表述過于模糊，沒有明確界定具體的范圍，且季節(jié)性分析并不單純局限于前面階段，它取決于事物是否具有明顯的季節(jié)性特征，而非所處的時(shí)間是前面階段，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：同理，“后面階段”也沒有清晰的定義，季節(jié)性分析不是根據(jù)時(shí)間處于后面階段來判定是否適用的，關(guān)鍵在于是否存在季節(jié)性規(guī)律，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。30、美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GDP數(shù)據(jù)年度修正時(shí)間的相關(guān)知識。美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，該機(jī)構(gòu)通常會在每年7月末進(jìn)行年度修正，目的是反映更完備的信息。所以本題的正確答案是C。31、內(nèi)幕信息應(yīng)包含在()的信息中。

A.第一層次

B.第二層次

C.第三層次

D.全不屬于

【答案】：C"

【解析】本題主要考查內(nèi)幕信息所包含的層次。在相關(guān)規(guī)定或知識體系中，內(nèi)幕信息是包含在第三層次的信息里，所以本題正確答案選C。"32、企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備（）個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會相應(yīng)提高。

A.1~3

B.2~3

C.2~4

D.3~5

【答案】：B

【解析】本題主要考查企業(yè)為保證生產(chǎn)持續(xù)性與穩(wěn)定性所準(zhǔn)備存貨的時(shí)長。為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，企業(yè)通常會準(zhǔn)備一定時(shí)長的存貨。這是因?yàn)槠髽I(yè)的生產(chǎn)是一個(gè)持續(xù)的過程，需要有足夠的原材料或商品庫存來維持生產(chǎn)的不間斷進(jìn)行。同時(shí)，市場的供應(yīng)情況、運(yùn)輸時(shí)間等因素也會影響企業(yè)對存貨時(shí)長的選擇。在實(shí)際情況中，一般企業(yè)會準(zhǔn)備2-3個(gè)月的存貨，這是綜合考慮了多方面因素后得出的一個(gè)較為合理的區(qū)間。一方面，準(zhǔn)備2個(gè)月以上的存貨可以在一定程度上應(yīng)對可能出現(xiàn)的供應(yīng)中斷、運(yùn)輸延誤等突發(fā)情況，確保生產(chǎn)的連續(xù)性；另一方面，存貨過多會占用大量的資金和倉儲空間，增加企業(yè)的成本。資金多的企業(yè)由于有更強(qiáng)的資金實(shí)力承受存貨成本，所以還會相應(yīng)提高存貨時(shí)長。選項(xiàng)A“1-3個(gè)月”，下限1個(gè)月的存貨量可能不足以應(yīng)對一些突發(fā)情況，導(dǎo)致生產(chǎn)面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不太符合企業(yè)保證生產(chǎn)持續(xù)性與穩(wěn)定性的一般要求。選項(xiàng)C“2-4個(gè)月”，上限4個(gè)月的存貨量相對較多，會增加企業(yè)的資金占用和倉儲成本，對于大多數(shù)企業(yè)來說并非必要，所以該選項(xiàng)也不太合適。選項(xiàng)D“3-5個(gè)月”，存貨時(shí)長更長，資金占用和倉儲成本更高，不符合一般企業(yè)平衡生產(chǎn)和成本的考量。綜上所述，正確答案是B。33、（）是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期

B.人民幣利率互換

C.離岸人民幣期貨

D.人民幣RQFII貨幣市場ETF

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及金融合約的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，交易雙方基于對匯率的不同看法，簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時(shí)只需將遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，不涉及本金的實(shí)際交割。它主要用于對人民幣匯率進(jìn)行套期保值或投機(jī)，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。通常一方支付固定利率，另一方支付浮動利率，通過這種方式可以幫助交易雙方管理利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等，符合題干對該金融合約的描述，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C離岸人民幣期貨是一種以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，交易雙方通過期貨合約約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率買賣一定金額的人民幣。其主要功能是為投資者提供對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行匯率投機(jī)的工具，與根據(jù)本金和利率進(jìn)行利息交換無關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D人民幣RQFII貨幣市場ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，它是境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）以人民幣投資于境內(nèi)貨幣市場的一種金融產(chǎn)品，主要投資于短期貨幣工具，如國債、央行票據(jù)等，其收益主要來自于貨幣市場工具的利息收入和資本利得，并非是交易雙方進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案是B。34、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效，所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"35、國際市場基本金屬等大宗商品價(jià)格均以()計(jì)價(jià)。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國際市場中，美元具有廣泛的影響力和主導(dǎo)地位，是國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計(jì)價(jià)貨幣?；窘饘俚却笞谏唐返慕灰讖V泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國際市場基本金屬等大宗商品價(jià)格大多以美元計(jì)價(jià)。而人民幣雖然在國際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達(dá)到在國際大宗商品定價(jià)上占據(jù)主導(dǎo)的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國際大宗商品定價(jià)方面并非主要計(jì)價(jià)貨幣。因此本題正確答案是A選項(xiàng)。"36、用（）價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的GDP計(jì)算價(jià)格。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：現(xiàn)行用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP即名義GDP，它是以當(dāng)年市場價(jià)格來衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。這種計(jì)算方式能夠直觀地反映出一個(gè)國家或地區(qū)在當(dāng)前時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因?yàn)樗藘r(jià)格變化的因素，體現(xiàn)了在當(dāng)前市場價(jià)格體系下經(jīng)濟(jì)活動的實(shí)際價(jià)值，所以可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：不變用不變價(jià)格計(jì)算的GDP即實(shí)際GDP，它是剔除了價(jià)格變動因素后，按照某一基期的價(jià)格水平計(jì)算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長情況，用于比較不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：市場“市場價(jià)格”這一表述較為寬泛，在GDP計(jì)算中，單獨(dú)說市場價(jià)格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價(jià)格和不變價(jià)格等情況，不能準(zhǔn)確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：預(yù)估預(yù)估價(jià)格具有不確定性和主觀性，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)的GDP計(jì)算價(jià)格方式，不能準(zhǔn)確地反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、B是衡量證券（）的指標(biāo)。

A.相對風(fēng)險(xiǎn)

B.收益

C.總風(fēng)險(xiǎn)

D.相對收益

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。A選項(xiàng)，貝塔系數(shù)（B）是衡量證券相對風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。它反映的是一種證券或一個(gè)投資組合相對總體市場的波動性。貝塔系數(shù)大于1，則該證券的波動幅度比市場更大，風(fēng)險(xiǎn)相對較高；貝塔系數(shù)小于1，則其波動幅度小于市場，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。所以B可以衡量證券的相對風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，衡量證券收益的指標(biāo)通常有收益率等，如簡單收益率、持有期收益率、年化收益率等，而非B，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，衡量證券總風(fēng)險(xiǎn)的一般是方差、標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，它們綜合考慮了證券自身的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并非是B，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，衡量相對收益通常是通過與市場基準(zhǔn)或其他參照對象對比的收益指標(biāo)來體現(xiàn)，B并不用于衡量相對收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)的情況下，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，意味著市場上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時(shí)原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在商品供給相對穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會導(dǎo)致貨幣貶值。由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價(jià)值降低，那么要購買相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會使得原油的價(jià)格上漲。原油期貨價(jià)格是基于對未來原油價(jià)格的預(yù)期，在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的預(yù)期下，原油期貨價(jià)格也會隨之上漲。選項(xiàng)A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)需求極限時(shí)的價(jià)格變化邏輯；選項(xiàng)C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對價(jià)格的影響；選項(xiàng)D，呈反向變動與實(shí)際的價(jià)格變動趨勢不符。所以，本題正確答案是B。39、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來計(jì)算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(R_i)\)表示第\(i\)種證券或投資組合的期望收益率，\(R_f\)表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta\)表示該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(E(R_m)\)表示市場期望收益率。已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率\(R_f=0.06\)，市場期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，證券\(X\)的貝塔值\(\beta=1.2\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以證券\(X\)的期望收益率為\(0.132\)，答案選C。40、下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是（）。

A.影響期貨價(jià)格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，不會影響其價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A根據(jù)事件驅(qū)動分析法，影響期貨價(jià)格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是指宏觀層面的、影響范圍廣泛的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、政治局勢等；非系統(tǒng)性因素事件則是指影響特定期貨品種或特定市場主體的因素，如某一企業(yè)的經(jīng)營狀況、某一地區(qū)的自然災(zāi)害等。因此，選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的、具有重大影響的事件，它具有不可預(yù)測性和極大的破壞性?！昂谔禊Z”事件往往是系統(tǒng)性因素事件，會對整個(gè)市場產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響，而不是非系統(tǒng)性因素事件。所以，選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一地區(qū)發(fā)生自然災(zāi)害，可能會影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，從而對相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。所以，商品期貨并非不受非系統(tǒng)性因素事件的影響，選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于購買黃金來避險(xiǎn)，從而導(dǎo)致黃金需求增加，價(jià)格上升。因此，戰(zhàn)爭或地緣政治變化會影響黃金的價(jià)格，選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。41、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個(gè)交易日

B.第三個(gè)交易日

C.第四個(gè)交易日

D.第五個(gè)交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關(guān)于客戶、非期貨公司會員在特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時(shí)間節(jié)點(diǎn)的規(guī)定，正確答案是第五個(gè)交易日。因?yàn)樵谙嚓P(guān)的期貨交易規(guī)則設(shè)定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個(gè)交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚?。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。"42、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.參數(shù)優(yōu)化就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績效目標(biāo)的優(yōu)化過程

B.參數(shù)優(yōu)化可以在長時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)

C.不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化

D.參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)優(yōu)化的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：參數(shù)優(yōu)化本質(zhì)上就是通過一系列方法去尋找最適合模型的參數(shù)，以此來讓交易模型達(dá)到最優(yōu)的績效目標(biāo)，該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了參數(shù)優(yōu)化的定義，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：市場環(huán)境是復(fù)雜多變且具有不確定性的，很難在長時(shí)間內(nèi)去尋找到一個(gè)固定的最優(yōu)績效目標(biāo)，因?yàn)殡S著時(shí)間推移，市場條件改變，原本的最優(yōu)參數(shù)可能不再適用，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：量化模型在構(gòu)建過程中，為了使模型能夠更好地適應(yīng)市場數(shù)據(jù)和達(dá)到預(yù)期的效果，通常都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。只有通過對參數(shù)的調(diào)整和優(yōu)化，才能讓模型發(fā)揮出最佳性能，所以基本上所有的量化模型都有參數(shù)優(yōu)化的需求，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：參數(shù)優(yōu)化的一個(gè)重要原則是參數(shù)的穩(wěn)定性，即參數(shù)值在一個(gè)較寬的范圍內(nèi)都能使模型有較好的表現(xiàn)，而不是僅處于某個(gè)很小范圍內(nèi)才有較好表現(xiàn)。如果參數(shù)只有在很小范圍內(nèi)有效，那么模型的穩(wěn)定性和適應(yīng)性就會很差，很容易受到市場波動的影響，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。43、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以____為研究對象，以____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù)；社會主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象和前提條件。宏觀經(jīng)濟(jì)分析是對國民經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，它以國民經(jīng)濟(jì)活動作為研究對象，旨在考察整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、發(fā)展趨勢以及各種宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)分析通常是在既定的制度結(jié)構(gòu)下進(jìn)行的。制度結(jié)構(gòu)包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面的制度安排，這些制度會對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生重要影響。在既定的制度結(jié)構(gòu)下，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的運(yùn)行和相互作用才具有可分析和研究的基礎(chǔ)。選項(xiàng)B中，國民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量國家總體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)只是一種經(jīng)濟(jì)體制，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。選項(xiàng)C中，物價(jià)指數(shù)是反映物價(jià)水平變動的指標(biāo)，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟(jì)是我國的經(jīng)濟(jì)體制，它屬于既定制度結(jié)構(gòu)的一部分，但該選項(xiàng)整體表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)D中，國內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象；市場經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)體制，不能單獨(dú)作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，本題正確答案選A。44、某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場價(jià)格為71．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的特點(diǎn)，分別計(jì)算出買入看跌期權(quán)和買入看漲期權(quán)的損益，再將二者相加得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析買入看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的持有者不會執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)該期權(quán)的損益就是購買期權(quán)所花費(fèi)的成本。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，合約單位為\(1000\)股，則買入看跌期權(quán)的成本為：\(2.87\times1000=2870\)（港元）由于市場價(jià)格\(71.50\)港元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(65\)港元/股，該交易者不會執(zhí)行看跌期權(quán)，所以買入看跌期權(quán)的損益為\(-2870\)港元。步驟二：分析買入看漲期權(quán)的損益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的持有者會執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)該期權(quán)的損益為市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差價(jià)減去購買期權(quán)的成本。已知該交易者以\(1.56\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，市場價(jià)格為\(71.50\)港元/股，合約單位為\(1000\)股，則買入看漲期權(quán)的收益為：\((71.50-65-1.56)\times1000=(6.5-1.56)\times1000=4940\)（港元）步驟三：計(jì)算該交易者從此策略中獲得的總損益將買入看跌期權(quán)的損益與買入看漲期權(quán)的損益相加，可得該交易者從此策略中獲得的總損益為：\(-2870+4940=2070\)（港元）綜上，答案選C。45、天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。

A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲

B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲

D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)天氣狀況對天然橡膠產(chǎn)量的影響，以及產(chǎn)量變化對膠價(jià)的影響來進(jìn)行分析。分析天氣對天然橡膠產(chǎn)量的影響題干中提到從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱等惡劣天氣。這些不利的天氣條件會對天然橡膠的生產(chǎn)造成諸多負(fù)面影響，例如臺風(fēng)和熱帶風(fēng)暴可能破壞橡膠樹，持續(xù)雨天可能引發(fā)病蟲害，干旱則會影響橡膠樹的生長和乳膠分泌等，進(jìn)而降低天然橡膠的產(chǎn)量。分析產(chǎn)量對膠價(jià)的影響在市場經(jīng)濟(jì)中，商品的價(jià)格由供求關(guān)系決定。當(dāng)天然橡膠產(chǎn)量降低時(shí)，市場上天然橡膠的供給量減少，而需求在短期內(nèi)一般保持相對穩(wěn)定。根據(jù)供求原理，供給減少而需求不變時(shí)，會出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，在這種情況下，為了獲得有限的天然橡膠資源，買家之間的競爭會加劇，從而推動膠價(jià)上漲。因此，各產(chǎn)膠國出現(xiàn)的惡劣天氣會降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲，答案選A。46、Gamma是衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Gamma的定義，結(jié)合數(shù)學(xué)中導(dǎo)數(shù)的相關(guān)知識來判斷Gamma是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的幾階導(dǎo)數(shù)。題干信息分析Gamma是衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動的敏感性指標(biāo)。在數(shù)學(xué)領(lǐng)域，需要明確其與期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的物價(jià)格導(dǎo)數(shù)關(guān)系。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：一階導(dǎo)數(shù)通常表示函數(shù)的變化率。若Gamma是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，那么它描述的是期權(quán)價(jià)格相對于標(biāo)的物價(jià)格的直接變化率，這與Gamma衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動的敏感性這一定義不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：二階導(dǎo)數(shù)是一階導(dǎo)數(shù)的導(dǎo)數(shù)，它反映的是函數(shù)變化率的變化情況。Delta是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，而Gamma衡量的是Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動的敏感性，也就是Delta的變化情況。因此，從數(shù)學(xué)角度來看，Gamma就是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：三階導(dǎo)數(shù)是二階導(dǎo)數(shù)的導(dǎo)數(shù)，它描述的是二階導(dǎo)數(shù)的變化情況，與Gamma的定義關(guān)聯(lián)不大，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：四階導(dǎo)數(shù)是三階導(dǎo)數(shù)的導(dǎo)數(shù)，其與Gamma衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動的敏感性這一概念相差更遠(yuǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。47、以下商品為替代品的是()。

A.豬肉與雞肉

B.汽車與汽油

C.蘋果與帽子

D.鏡片與鏡架

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)替代品和互補(bǔ)品的概念，對各選項(xiàng)中的商品進(jìn)行分析判斷。替代品是指兩種商品能夠滿足消費(fèi)者的同一種需求，它們之間可以相互替代?；パa(bǔ)品是指兩種商品必須同時(shí)使用才能滿足消費(fèi)者的某種需求，它們之間是相互補(bǔ)充的關(guān)系。選項(xiàng)A：豬肉與雞肉豬肉和雞肉都屬于肉類食品，在滿足消費(fèi)者對肉類的需求方面具有相似性。當(dāng)豬肉價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者可能會選擇購買雞肉來替代豬肉；反之，當(dāng)雞肉價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者也可能會選擇購買豬肉來替代雞肉。所以豬肉與雞肉是替代品，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：汽車與汽油汽車需要汽油才能正常行駛，二者必須結(jié)合使用才能滿足消費(fèi)者出行的需求。如果沒有汽油，汽車就無法開動；如果沒有汽車，汽油也就失去了使用價(jià)值。因此，汽車與汽油是互補(bǔ)品，而不是替代品，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：蘋果與帽子蘋果是一種食品，主要用于滿足消費(fèi)者的飲食需求；帽子是一種服飾，主要用于保護(hù)頭部或起到裝飾作用。這兩種商品滿足的是消費(fèi)者不同方面的需求，它們之間不存在替代關(guān)系，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：鏡片與鏡架鏡片和鏡架是組成眼鏡的兩個(gè)部分，只有將鏡片安裝在鏡架上，才能形成完整的眼鏡，滿足消費(fèi)者視力矯正或裝飾的需求。二者必須同時(shí)使用，相互補(bǔ)充，屬于互補(bǔ)品，并非替代品，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。48、某基金經(jīng)理決定買入股指期貨的同時(shí)賣出國債期貨來調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結(jié)果為（）。

A.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率下降

B.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率上升

C.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，通脹率下降

D.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，通脹率上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)股指期貨與國債期貨的特點(diǎn)，結(jié)合不同經(jīng)濟(jì)狀況下資產(chǎn)配置策略，來分析該基金經(jīng)理交易策略所反映的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。1.股指期貨與國債期貨特點(diǎn)分析股指期貨：與股票市場相關(guān)，股票市場通常會受到宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的顯著影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢良好時(shí)，企業(yè)盈利預(yù)期增加，股票價(jià)格往往會上升，與之對應(yīng)的股指期貨價(jià)格也會隨之上漲。所以，買入股指期貨意味著投資者預(yù)期股票市場走勢向好，即預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢積極，經(jīng)濟(jì)增長率會上升。國債期貨：國債通常被視為較為安全的投資產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹率較低或者下降的情況下，市場資金往往會傾向于流入國債市場，推動國債價(jià)格上升，國債期貨價(jià)格也會上升；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長且通脹率上升階段時(shí)，債券的實(shí)際收益率會下降，使得國債吸引力降低，價(jià)格下跌，對應(yīng)的國債期貨價(jià)格也會下跌。所以，賣出國債期貨表明投資者預(yù)期國債市場價(jià)格將下跌，即預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長使得通脹率上升。2.對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：若預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升、通脹率下降，此時(shí)股票市場可能隨著經(jīng)濟(jì)增長而向好，買入股指期貨有一定合理性，但通脹率下降通常會使國債更具吸引力，國債價(jià)格可能上升，應(yīng)是買入國債期貨而非賣出國債期貨，所以A選項(xiàng)不符合該交易策略。B選項(xiàng)：當(dāng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升時(shí)，股票市場前景樂觀，買入股指期貨是合理的資產(chǎn)配置；同時(shí)，預(yù)期通脹率上升會導(dǎo)致國債實(shí)際收益率下降，國債價(jià)格下跌，賣出國債期貨能夠避免損失或者獲取期貨價(jià)格下跌的收益，該選項(xiàng)符合基金經(jīng)理的交易策略。C選項(xiàng)：預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降、通脹率下降，這種情況下股票市場通常表現(xiàn)不佳，不應(yīng)買入股指期貨；而國債在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下吸引力增加，應(yīng)買入國債期貨，并非賣出國債期貨，所以C選項(xiàng)不符合交易策略。D選項(xiàng)：預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率下降，股票市場難以有較好表現(xiàn)，通常不會買入股指期貨；雖然通脹率上升會使國債價(jià)格下跌從而賣出國債期貨有一定道理，但整體經(jīng)濟(jì)增長率下降與買入股指期貨的操作相悖，所以D選項(xiàng)不符合該交易策略。綜上，該交易策略的結(jié)果是預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長率上升，通脹率上升，答案選B。49、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)敏感性分析的定義來判斷其研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。選項(xiàng)A“多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”未明確是同時(shí)變化還是分別變化等情況，沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)敏感性分析的核心；選項(xiàng)B“多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化”強(qiáng)調(diào)了多種因子同時(shí)且特定變化，與敏感性分析針對單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的特點(diǎn)不符；選項(xiàng)C“一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化”同樣沒有突出單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子這一關(guān)鍵要素。而選項(xiàng)D“單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”符合敏感性分析的定義。所以本題答案選D。50、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識?；罱灰自趯?shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場規(guī)律的特性。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^程中，通過合理的定價(jià)和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望?；罱灰椎膬?yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。第二部分多選題(20題)1、某金融機(jī)構(gòu)作為普通看漲期權(quán)的賣方，如果合同終止時(shí)期貨的價(jià)格上漲了，那么雙方的義務(wù)是（）。

A.金融機(jī)構(gòu)在合約終止日期向?qū)Ψ街Ц?合約規(guī)模*（結(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格)

B.金融機(jī)構(gòu)在合約起始日期向?qū)Ψ街Ц?權(quán)利金

C.對方在合約終止日期向金融機(jī)構(gòu)支付:合約規(guī)模*（結(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格)

D.雙方在合約起拍日期向金融機(jī)構(gòu)支付:權(quán)利金

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)普通看漲期權(quán)賣方的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A在普通看漲期權(quán)交易中，當(dāng)合同終止時(shí)期貨價(jià)格上漲，對于期權(quán)的賣方而言，若買方執(zhí)行期權(quán)，賣方需要在合約終止日期向?qū)Ψ街Ц断鄳?yīng)的金額。支付金額的計(jì)算公式為合約規(guī)?！粒ńY(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格）。因?yàn)橘I方擁有在價(jià)格上漲時(shí)按約定價(jià)格買入的權(quán)利，而賣方有相應(yīng)的履約義務(wù)。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，是買方在合約起始日期向賣方支付，而不是賣方在合約起始日期向?qū)Ψ街Ц?。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C如前文所述，當(dāng)合同終止時(shí)期貨價(jià)格上漲，是期權(quán)賣方（金融機(jī)構(gòu)）向買方支付相應(yīng)金額，而不是對方（買方）向金融機(jī)構(gòu)支付。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在期權(quán)交易中，期權(quán)買方需要在合約起始日期向期權(quán)賣方支付權(quán)利金，以此獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。本題中金融機(jī)構(gòu)作為期權(quán)賣方，會在合約起始日期收到對方支付的權(quán)利金。所以該選項(xiàng)正確。綜上，正確答案是AD。2、點(diǎn)價(jià)模式有（）。?

A.即時(shí)點(diǎn)價(jià)

B.分批點(diǎn)價(jià)

C.一次性點(diǎn)價(jià)

D.以其他約定價(jià)格作為所點(diǎn)價(jià)格

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)模式的類型。選項(xiàng)A，即時(shí)點(diǎn)價(jià)是一種常見的點(diǎn)價(jià)模式，它指在某一特定的即時(shí)時(shí)刻確定價(jià)格，具有及時(shí)性的特點(diǎn)，在實(shí)際交易場景中被廣泛應(yīng)用，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，分批點(diǎn)價(jià)也是合理的點(diǎn)價(jià)模式之一。在一些交易中，由于交易數(shù)量較大或者交易周期較長等原因，交易雙方會選擇分批進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，這樣可以根據(jù)不同階段的市場行情來確定不同批次貨物的價(jià)格，以降低價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，一次性點(diǎn)價(jià)同樣是可行的點(diǎn)價(jià)方式。當(dāng)交易規(guī)模相對固定且交易雙方認(rèn)為在某一時(shí)刻確定全部交易的價(jià)格較為