摘要本文擇取了一家傳統(tǒng)餐飲業(yè)Q企業(yè)為研究對象，為能夠綜合性地剖析其盈利能力，本文運用了文獻研究法、比較分析法、案例研究法等研究方法，聯(lián)合傳統(tǒng)杜邦分析法予以改良，增添了可持續(xù)增長率的釋義，針對企業(yè)的盈利能力展開分析和研究，且對Q企業(yè)的指標(biāo)進行橫向及縱向?qū)Ρ确治觯渲袡M向分析是將Q企業(yè)同同時期的T企業(yè)和H企業(yè)加以比較，縱向分析則是Q企業(yè)2018年至2022年發(fā)展部分數(shù)據(jù)的比較。從中發(fā)現(xiàn)Q企業(yè)盈利能力存有的凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率表現(xiàn)不佳、留存收益率變化幅度較大等問題，針對這些問題，為該企業(yè)改進管理、提升其盈利能力水平提出相應(yīng)的解決措施與建議，力圖能夠助力Q企業(yè)更好地應(yīng)對市場競爭，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，并為同行業(yè)其他中華老字號企業(yè)提供一定的參考價值。關(guān)鍵詞：杜邦分析法；改進的杜邦分析法；盈利能力分析；可持續(xù)增長率AbstractThispaperselectsatraditionalcateringindustryQenterpriseastheresearchobject,inordertocomprehensivelyanalyzeitsprofitability,thispapermainlyusestheliteratureresearch,thecomparativeanalysis,thecasestudyandsoonresearchmethod,combinedwiththetraditionalDuPontanalysismethodtobeimproved.Addedtheinterpretationofsustainablegrowthrate,fortheprofitabilityofenterprisestocarryoutanalysisandresearch,andtheindicatorsofQenterpriseshorizontalandverticalcomparativeanalysis,thehorizontalanalysiscomparesQenterpriseswithtenterprisesandhenterprisesinthesameperiod.thelongitudinalanalysisisacomparisonofsomeofQenterprisesdevelopmentdatafrom2018to2022.ItisfoundthattheprofitabilityofQenterprisehassomeproblems,suchasthepoorperformanceofreturnonnetassetsandnetinterestrateonsales,andthelargechangeofretainedearnings.Inordertosolvetheseproblems,thispaperputsforwardthecorrespondingimprovementmeasuresandsuggestionsforenterprisestoimprovemanagementandenhanceprofitability.TryingtohelpQenterprisestobetterdealwithmarketcompetition,enhanceprofitability,toachievesustainabledevelopment.Atthesametime,Ihopeitcanprovidesomereferenceforothertraditionalcateringindustry.Keywords：dupontanalysis,improveddupontanalysis,analysisofprofitability,sustainabledevelopmentrate 目錄TOC\o"1-3"\h\u249101緒論 緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景伴隨人口增長及城市化進程的加快，人們于餐飲業(yè)服務(wù)的需求持續(xù)提升。城市化帶來了更多的人口聚集和更高的生活水平，從而促進了餐飲業(yè)的發(fā)展。同時，經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和消費者可支配收入的提高，使人們更愿意在餐飲上消費。加之，現(xiàn)代生活方式的改變及商業(yè)活動和社交聚會的增加也為餐飲業(yè)提供了更多的商機。在此發(fā)展背景下的Q企業(yè)是中國著名的老字號餐飲企業(yè)，具有悠久的歷史和文化底蘊。然而，近些年來，Q企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，盈利能力受到了一定的挑戰(zhàn)，這便凸顯出杜邦分析法的重要性，能夠更為全面地明晰企業(yè)的盈利能力。希望可以對Q企業(yè)的財務(wù)報表通過杜邦分析法與改進后的杜邦分析法的數(shù)據(jù)分析，得到影響Q企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵要素，并提出相應(yīng)的改進舉措，從而助力Q企業(yè)提升盈利能力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。進而通過對中國餐飲行業(yè)的代表性企業(yè)Q企業(yè)盈利能力的深入剖析，得到餐飲行業(yè)的發(fā)展趨勢以及發(fā)展規(guī)律，為其他餐飲企業(yè)提供借鑒和參考，并提出一些發(fā)展建議，從中獲得一定的啟發(fā)。1.1.2研究意義（1）理論意義傳統(tǒng)的杜邦分析法大多是依據(jù)財務(wù)指標(biāo)展開的分析，用以評定公司的盈利能力、償債能力和運營效率等方面，而忽略了其他方面的作用。傳統(tǒng)的杜邦分析法主要聚焦于凈資產(chǎn)收益率（ROE）的組成，并將其分解為銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)這三個指標(biāo)，以此來助力剖析公司的盈利能力及財務(wù)狀況，使其更為清晰明了。本文通過引入可持續(xù)增長率的概念改進杜邦分析法，更全面地評估Q企業(yè)的盈利能力，為相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究提供新的視角和方法。現(xiàn)實意義Q企業(yè)作為一家知名的餐飲企業(yè)，其盈利能力徑直關(guān)乎到企業(yè)的存續(xù)和發(fā)展。本文借助對Q企業(yè)盈利能力的探析，能夠助力企業(yè)覺察自身的長處和短板，給企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營決策提供依據(jù)，進而提升企業(yè)的競爭實力和盈利層次。而且Q企業(yè)作為中國餐飲文化的重要代表之一，對其盈利能力的分析有助于推動中國餐飲行業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新。通過對Q企業(yè)的研究，可以為政府、行業(yè)協(xié)會等相關(guān)部門提供決策支持，促進餐飲行業(yè)的健康發(fā)展，進而對社會經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀（1）杜邦分析法國外對于杜邦分析法的研究可以追溯到20世紀(jì)初，彼時人們對于財務(wù)分析的探究處于初始階段，并不具備綜合剖析各項財務(wù)指標(biāo)的能力。B.S.Arjun（2016）[1]認為杜邦分析是一種用于有效解析股本回報率的方法，它能幫助人們理解具有良好結(jié)構(gòu)的回報收益情況。DingLi（2021）[2]認為杜邦分析法是評價企業(yè)盈利能力的一種全面且有效的財務(wù)分析手段。DaiTing（2023）[3]認為運用杜邦分析法，能夠?qū)ζ髽I(yè)盈利能力和償付能力進行分析，有利于提出改善被調(diào)研企業(yè)財務(wù)狀況的相關(guān)建議。（2）改進的杜邦分析法改進的杜邦分析法在國外的研究和應(yīng)用不斷發(fā)展，通過納入非財務(wù)指標(biāo)、考慮行業(yè)特點、分析風(fēng)險因素、引入時間維度和國際化視野等方面的改進，為企業(yè)提供了更全方面、更深度的盈利能力分析方式。WanDan（2020）[4]認為盈利能力是企業(yè)管理水平的真實體現(xiàn)，與企業(yè)價值的提升緊密相連。在優(yōu)化杜邦分析的基礎(chǔ)上，更有利于深入探究其盈利能力降低的具體原因，并結(jié)合行業(yè)特征給出建議，這對提高企業(yè)盈利能力具有重大的實際意義。S.Praveena（2014）[5]認為經(jīng)過改進的杜邦分析法能夠幫助企業(yè)的決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理結(jié)構(gòu)，進而提供新的思路。（3）盈利能力分析國外學(xué)者對盈利能力的理論研究不斷深入，提出了許多新的理論和模型，如經(jīng)濟附加值（EVA）、自由現(xiàn)金流量（FCF）等，這些理論和模型為盈利能力分析提供了新的視角和方法。學(xué)者VijayanathanS（2019）[6]認為負債對權(quán)益以及負債對毛利率的回歸系數(shù)雖為正，但并不顯著；反觀其對于凈利潤、資產(chǎn)收益率、權(quán)益收益率以及資本員工收益率的回歸系數(shù)為負數(shù)，但具有顯著性。這種呈負數(shù)的回歸系數(shù)所體現(xiàn)出的負面關(guān)系表明，高負債融資會帶來更多的利息支出，從而導(dǎo)致回報的減少。JavidMisbah（2013）[7]認為流動性創(chuàng)造在企業(yè)的盈利能力和穩(wěn)定性方面有著重要作用。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）杜邦分析法杜邦分析法于20世紀(jì)20年代率先被杜邦公司所采用，是一種用以衡量企業(yè)績效的準(zhǔn)則，其后得到廣泛引入與運用。該分析方式經(jīng)由把凈資產(chǎn)收益率剖解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)等多項指標(biāo)，構(gòu)建起一個完備的財務(wù)指標(biāo)體系，進而更為全方面地剖析企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成效。余琳杰（2023）[8]認為杜邦分析法借助財務(wù)比率之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，構(gòu)建起一個綜合模型，此模型能夠更有效地對公司的經(jīng)營和財務(wù)狀況進行預(yù)測，能夠全面地分析企業(yè)的盈利能力、營運能力以及償債能力狀況。這有助于合理配置企業(yè)資源，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，進而提升企業(yè)的獲利能力。石飛雪（2023）[9]認為杜邦分析體系可以用來對企業(yè)進行詳細的財務(wù)分析，幫助評價分析企業(yè)的盈利、運營、償債等各項能力，有利于公司決策者為公司的發(fā)展制定周密的計劃，向企業(yè)管理層提供清晰的成長路線。（2）改進的杜邦分析法改進的杜邦分析法為企業(yè)提供了更全面、更準(zhǔn)確的績效評價方法，有助于企業(yè)優(yōu)化經(jīng)營管理、提升盈利能力和風(fēng)險控制水平。代詩萌（2022）[10]認為運用改進杜邦分析體系來研究零售行業(yè)盈利能力具有重要意義。可以在傳統(tǒng)的杜邦分析法下更全面地評估企業(yè)的盈利能力，資產(chǎn)運用效率及財務(wù)風(fēng)險。黃淵琳（2023）[11]認為運用改進杜邦分析體系法，可以更好地分析財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，并對發(fā)現(xiàn)的問題提出針對性建議，以全面提高企業(yè)各方面能力。（3）盈利能力分析國內(nèi)對盈利能力的研究發(fā)展主要涉及杜邦分析法的應(yīng)用。杜邦分析法作為一種典型的財務(wù)分析方式，把“股東價值最大化”當(dāng)作目標(biāo)，注重企業(yè)盈利能力與股東權(quán)益的回報。杜淼（2021）[12]認為為了在前景廣闊的領(lǐng)域搶占市場并且健康持久發(fā)展，企業(yè)不但需要有效的運營環(huán)境，更需要有穩(wěn)固的盈利能力。徐菁（2023）[13]認為盈利能力作為衡量公司競爭力的關(guān)鍵指標(biāo)，同樣也是投資者確定其投資去向的判斷依據(jù)。1.2.3文獻評述無論國內(nèi)還是國外，應(yīng)用并改進杜邦分析體系的文獻眾多，從中可察知杜邦分析的優(yōu)勢，也存在著許多不足：其難以確切判別公司經(jīng)營好壞的情形；無法體現(xiàn)現(xiàn)金流表達的信息；沒有結(jié)合行業(yè)特點進行分析。在盈利能力的范疇內(nèi)，學(xué)者主要著眼于盈利能力之評價方式、盈利能力之影響要素及如何增進盈利等三個方面展開研究。上述諸研究為本文之研究實施奠定了關(guān)鍵之理論根基?？偟膩碚f，在運用杜邦分析法時需結(jié)合公司所屬行業(yè)之特點狀況，以此為基石進行指標(biāo)之優(yōu)化與改進，從而更為全面科學(xué)地評判公司之總體經(jīng)營與盈利狀況。可見，前人依據(jù)不同之行業(yè)進行了諸多之改良，然用杜邦分析對傳統(tǒng)餐飲業(yè)公司的分析則寥寥無幾。故而本文希望可以參考前人采用的杜邦分析法，具有針對性的對傳統(tǒng)餐飲業(yè)行業(yè)的公司進行研究。1.3研究內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容文章針對我國傳統(tǒng)餐飲企業(yè)Q公司盈利能力予以研究，以Q企業(yè)2018年至2022年五年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，解析Q企業(yè)的盈利能力中可能存有的問題并提出有關(guān)建議。以下是對Q企業(yè)探究的技術(shù)路線圖：圖1.1技術(shù)路線圖1.3.2研究方法（1）文獻研究法，首先對文獻資料進行歸納和梳理的過程中，明確了研究方向，建立了研究框架，為將所積累的理論與實際相結(jié)合，為本文提供了理論支撐。（2）比較分析法，對Q企業(yè)的部分數(shù)據(jù)開展針對橫向與縱向比較分析，橫向比較即選取Q企業(yè)及行業(yè)同類企業(yè)H企業(yè)于T企業(yè)的數(shù)據(jù)予以分析，縱向比較則是選取的Q企業(yè)2018-2022年的部分數(shù)據(jù)，對比分析找出Q企業(yè)存在的問題。（3）案例分析法，將Q企業(yè)當(dāng)作實例分析對象，以Q企業(yè)真實的盈利能力狀況為基礎(chǔ)，經(jīng)由數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)Q企業(yè)存在的問題，并提出相應(yīng)的建議。2相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1財務(wù)分析財務(wù)分析主要著重于對財務(wù)報表數(shù)據(jù)的定量分析，旨在為投資者、債權(quán)人、管理層等給予有關(guān)企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息，協(xié)助他們做出決策。企業(yè)實施財務(wù)分析的本質(zhì)目的是為了獲取更多的利潤，更好地規(guī)劃未來的發(fā)展規(guī)劃，使得自身一直維持較高的可持續(xù)性發(fā)展。王旭[14]認為在日益激烈的市場競爭環(huán)境下，財務(wù)分析的重要性顯得尤為突出。不僅有助于企業(yè)更好地把握發(fā)展趨勢，同時有助于提高管理層決策的科學(xué)性，并且對于提高企業(yè)風(fēng)險管控水平有著積極的促進作用。2.1.2盈利能力盈利能力，指的是公司在一定時期內(nèi)所能夠獲取利潤的能力。雷烈軍[15]認為盈利能力和企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。公司的經(jīng)營目標(biāo)就是獲得最大利潤，要對公司的盈利能力進行評價，需要運用凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等多種財務(wù)指標(biāo)。對于股份制公司而來說，每股利潤和股利支付率等也是重要的考量標(biāo)準(zhǔn)。下表是盈利能力相關(guān)的公式：表2.1盈利能力相關(guān)的公式銷售利潤率=凈利潤÷銷售收入×100%營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷營業(yè)收入×100%成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%2.2理論基礎(chǔ)2.2.1傳統(tǒng)杜邦理論杜邦分析體系的核心指標(biāo)在于凈資產(chǎn)收益率，通過對此指標(biāo)的逐次分解，并與公司管理及利潤指標(biāo)相聯(lián)系，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理及利潤的原因?？梢詫⑵浞Q為杜邦的金融模式。在杜邦分析法下，所涵蓋的財務(wù)指標(biāo)之間存在如下關(guān)聯(lián)：圖2.1杜邦分析法指標(biāo)圖2.2.2改進后的杜邦分析不少人對杜邦分析體系進行了多種改進，其中具有較大影響力的一種便是注重可持續(xù)增長率的財務(wù)綜合分析體系。（1）可持續(xù)增長率的定義可持續(xù)增長率是指在不改變經(jīng)營策略（即不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）以及財務(wù)策略（不改變資本結(jié)構(gòu)和股利支付率）的情況下，公司銷售所能達到的最大增長率，它反映的是一種可持續(xù)的平衡發(fā)展?fàn)顟B(tài)。（2）可持續(xù)增長率的計算可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×（1-股利支付率）（3）可持續(xù)增長率的分解世界上因為增長過快而破產(chǎn)和增長太慢而破產(chǎn)的公司數(shù)量幾乎相當(dāng)。所以，企業(yè)所要追求的是一種平衡且可持續(xù)性的增長。可持續(xù)增長率受到銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)以及股利支付率這四個財務(wù)比率的影響，而這四種比率分別反映的是企業(yè)的利潤管理、資產(chǎn)管理、籌資活動、股利政策；前兩者體現(xiàn)的是企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，后兩者體現(xiàn)的是財務(wù)戰(zhàn)略，如圖2.2所示：圖2.2可持續(xù)增長率內(nèi)涵圖2.2.3可持續(xù)發(fā)展理論可持續(xù)發(fā)展的理論，是在滿足當(dāng)代人需求的同時，不會對后代滿足其自身需求的能力造成危害的一種發(fā)展模式。隨著社會的不斷發(fā)展變化，看待一件事情不能局限于當(dāng)下，應(yīng)該從長計議，運用長遠眼光看待事情的發(fā)展。社會環(huán)境在持續(xù)變化，若是看待事物只停留在當(dāng)下，容易出現(xiàn)短視行為，因此應(yīng)該在決策前預(yù)測事物未來走向，合理規(guī)劃未來方向并堅定向目標(biāo)前進。對于企業(yè)發(fā)展來說，使公司效益最大化是企業(yè)奮斗努力的目標(biāo)所在。實現(xiàn)企業(yè)效益最大化，有助于企業(yè)獲取更多的利潤，而企業(yè)能否獲取更多的利潤，也是企業(yè)管理層重點關(guān)注的方面。除此之外，企業(yè)管理層還需要擔(dān)心企業(yè)能否在行業(yè)內(nèi)長久生存下去。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中還需要順應(yīng)國家政策發(fā)展，踐行社會責(zé)任，關(guān)注生態(tài)環(huán)境，維護企業(yè)良好的社會形象，有助于提升企業(yè)在廣大消費者心中的地位，從而提高競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對于餐飲業(yè)Q企業(yè)來說，可持續(xù)發(fā)展有助于餐飲業(yè)更有效地管理資源，包括食材、能源和水等，減少浪費，還可以增強Q企業(yè)的長期生存能力以及適應(yīng)社會環(huán)境變化的能力。3Q企業(yè)發(fā)展歷程及現(xiàn)狀介紹3.1餐飲業(yè)行業(yè)發(fā)展概況近年來，中國餐飲業(yè)的市場規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)擴張的態(tài)勢，從2015年的3.4萬億元逐步增長至2019年的4.4萬億元。在此過程中，餐飲業(yè)的年復(fù)合增長率達到了7.7%，這充分展現(xiàn)了餐飲業(yè)市場所蘊含的巨大潛力和廣闊發(fā)展前景。2023年全國餐飲收入為52890億元，相較于上年上升了20.4%；限額以上單位餐飲收入則為13356億元，同比上升了20.9%。在2023年，我國餐飲市場呈現(xiàn)出如下特點：其一，行業(yè)呈現(xiàn)出快速復(fù)蘇的態(tài)勢。隨著社會經(jīng)濟的不斷回升向好，餐飲市場也迅速復(fù)蘇，餐飲業(yè)的銷售額和客流量不斷上升。其二，注重營養(yǎng)健康理念。越來越多的餐廳推出以新鮮、天然、營養(yǎng)豐富食材為主的菜品，強調(diào)營養(yǎng)均衡與健康養(yǎng)生，這清晰地表明了營養(yǎng)健康理念在餐飲業(yè)中的重要地位。3.2Q企業(yè)簡介3.2.1企業(yè)基本情況及組織架構(gòu)Q企業(yè)，中華老字號，前門店始建于1864年，迄今已有160年悠久歷史。此門店建筑面積達五千多平方米，餐廳營業(yè)面積有二千多平方米，可同時容納一千多人就餐。截至2023年上半年，Q企業(yè)已在國內(nèi)外擁有門店百余家，形成以Q品牌為引領(lǐng)，多品牌協(xié)同發(fā)展的格局。Q公司食品產(chǎn)業(yè)擁有仿膳食品公司和三元金星食品公司兩大生產(chǎn)基地。仿膳食品公司主要生產(chǎn)并銷售特色食品，包括預(yù)制菜肴、預(yù)包裝熟食、荷葉餅、烤鴨專用醬、糕點等十余個系列、百余種產(chǎn)品。而三元金星食品公司主要生產(chǎn)烤鴨專用鴨坯、手工切片鴨、真空烤鴨、風(fēng)味鴨及鴨類副產(chǎn)品等。Q企業(yè)設(shè)立了股東大會、董事會和監(jiān)事會，并設(shè)置了13個職能部門，各個職能部門各司其職，保證公司的發(fā)展。組織結(jié)構(gòu)情況如圖3.1所示：圖3.1組織結(jié)構(gòu)情況（來源于Q企業(yè)招股書）3.2.2Q企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀從2018年至2022年，Q企業(yè)營業(yè)總收入這一報表項目，在前期呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢，于2020年降至7.8億元，而最近兩年則出現(xiàn)了上升與下降交替的波動情況；Q企業(yè)所在行業(yè)餐飲業(yè)的報表項目金額趨勢則可以描述為：開始時呈下降趨勢，不過最近兩年卻出現(xiàn)了上升與下降交錯的波動現(xiàn)象。具體分析見圖3.2。單位：億元單位：億元圖3.22018-2022年Q企業(yè)營業(yè)總收入變動圖Q企業(yè)所處的餐飲行業(yè)特征包括：（1）品牌影響力：老字號品牌擁有較高的知名度，品牌影響力在吸引顧客以及市場競爭中占據(jù)著重要地位。（2）消費需求多樣化：消費者對于餐飲的需求變得日益多元，這就要求不斷進行菜品和服務(wù)的創(chuàng)新，以迎合不同顧客的口味及需求。（3）食品安全與質(zhì)量：食品安全是餐飲企業(yè)至關(guān)重要的一環(huán)，是其生存發(fā)展的基礎(chǔ)保障。必須嚴格控制食材采購和加工過程，確保食品質(zhì)量安全。（4）市場競爭激烈：餐飲行業(yè)競爭激烈，需要不斷提升自身競爭力，提供獨特的消費體驗。（5）受經(jīng)濟環(huán)境影響：經(jīng)濟形勢的變化會對餐飲行業(yè)產(chǎn)生影響，如消費者的消費能力和消費意愿等。2015年到2019年期間，我國餐飲行業(yè)的收入規(guī)模逐漸擴大，從32310億元增長至46721億元，年增率超過10%。2020年受疫情的影響，收入規(guī)模下降了16.6%，達到39527億元。到了2021年，呈現(xiàn)出恢復(fù)的態(tài)勢，收入46895億元，同比增長了18.6%。研究報告統(tǒng)計，2021年餐飲門店數(shù)量再創(chuàng)新高，超過了930萬家。中國餐飲行業(yè)能夠迅速恢復(fù)，表明我國餐飲企業(yè)具有旺盛的發(fā)展活力。未來，餐飲業(yè)仍將面臨市場競爭激烈、消費者需求多樣化等諸多挑戰(zhàn)，需要餐飲業(yè)需要持續(xù)創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量，強化品牌建設(shè)，進而更好地滿足消費者的需求。3.2.3Q企業(yè)業(yè)務(wù)流程分析Q企業(yè)業(yè)務(wù)流程如下：（1）食材采購：挑選優(yōu)質(zhì)的鴨子和其他食材，確保食品安全和質(zhì)量。（2）烤鴨制作：運用獨特的烤鴨工藝，包括選料、腌制、烤制等環(huán)節(jié)，制作出香脆可口的烤鴨。（3）餐飲服務(wù)：致力于打造優(yōu)雅的用餐氛圍以及提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使顧客在品嘗美食的過程中領(lǐng)略老字號的獨特魅力。（4）市場推廣：通過廣告、促銷等活動，提高品牌知名度和美譽度，吸引更多顧客。（5）管理與運營：涵蓋人員管理、財務(wù)管控、質(zhì)量監(jiān)管等多個領(lǐng)域，以保障企業(yè)的正常運行和持續(xù)發(fā)展。3.2.4Q企業(yè)運營特點以及成本特點企業(yè)運營特點是指企業(yè)在日常的經(jīng)營活動中所表現(xiàn)出來的獨特的性質(zhì)和特征，Q企業(yè)作為傳統(tǒng)餐飲業(yè)的代表之一，運營特點包括品牌與市場定位，產(chǎn)品與服務(wù)特色，營銷與推廣策略等。Q企業(yè)作為一家歷史悠久的中華老字號，具有深厚的文化底蘊和良好的品牌聲譽。其名詞已經(jīng)成為了中國烤鴨的代名詞，是具有較高知名度和美譽度的品牌。目標(biāo)客戶群體主要是中高端消費者，包括國內(nèi)外的游客、商務(wù)人士以及對中華美食有濃厚興趣的人群。價格相對較高，定位于中高端市場。這與其產(chǎn)品的高品質(zhì)、獨特工藝以及品牌價值相匹配。Q企業(yè)通過多種渠道進行品牌推廣，包括廣告宣傳、參加美食活動、與旅行社合作等。此外，它的多家門店位于北京的著名景點和商業(yè)區(qū)，也有助于提升其品牌知名度。此外，Q企業(yè)成本主要涵蓋以下幾個方面：（1）原材料成本：Q企業(yè)的主要產(chǎn)品是烤鴨，餐飲業(yè)中原材料成本可能在總成本中占據(jù)較大的比例，所以優(yōu)質(zhì)的鴨子、面粉、醬料等原材料的價格可能會對成本產(chǎn)生影響。（2）勞動力成本：餐飲業(yè)通常需要大量的勞動力，包括廚師、服務(wù)員、經(jīng)理等。勞動力成本可能包括工資、福利和培訓(xùn)成本。（3）租金和設(shè)備成本：Q企業(yè)需要租賃或購買店鋪以及相關(guān)的餐飲設(shè)備，這些成本可能會對總成本產(chǎn)生較大影響。（4）能源和水成本：餐飲業(yè)務(wù)需要消耗大量的能源（如電力、燃氣）和水，這些成本也需要考慮在內(nèi)。（5）營銷和廣告成本：為了吸引顧客，Q企業(yè)可能需要投入一定的營銷和廣告費用，這也會增加成本。（6）食品安全和質(zhì)量控制成本：為確保食品安全和質(zhì)量，可能需要投入額外的成本，如檢測設(shè)備、培訓(xùn)和監(jiān)督等等。3.3Q企業(yè)盈利能力現(xiàn)狀分析3.3.1Q企業(yè)近五年財務(wù)狀況在2018-2022年五年的財務(wù)分析報告中，Q企業(yè)資產(chǎn)總額發(fā)展趨勢可表述為：前三年呈現(xiàn)下降趨勢，2020年降到了17.43億元，隨后2021年呈現(xiàn)上升趨勢，為17.77億元，2022年又處于下降趨勢。公司可能出現(xiàn)了經(jīng)營虧損，或者減少了資本支出。此外，由于2019-2022年處于疫情期間，所以不排除外界因素的影響。單位：億元單位：億元圖3.32018-2022年Q企業(yè)資產(chǎn)總額變動趨勢在2018-2022年五年的財務(wù)分析報告中，Q企業(yè)負債總額發(fā)展趨勢可表述為：呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，2020-2021年上升趨勢尤為明顯，從4.75億元上升到7.19億元。這說明企業(yè)可能盈利能力下降，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，需要借款來維持運營。單位：億元單位：億元圖3.42018-2022年Q企業(yè)負債總額變動趨勢在2018到2022這五年的財務(wù)分析報告中，Q企業(yè)收入總額的發(fā)展趨勢可以這樣描述：在2018年至2022年這段時期內(nèi)，營業(yè)收入總額整體上呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢。不過，此時Q企業(yè)的營業(yè)收入仍能夠支撐企業(yè)的盈利。收入下降大致可以歸結(jié)為兩個因素，其一是接待客戶數(shù)量的減少，其二是人均消費金額的降低。根據(jù)Q企業(yè)所披露的數(shù)據(jù)可知，2018年接待賓客數(shù)量為770.47萬人次，而2019年接待人次則為658.92萬人次，同期下降了14.48%。盡管在2018年到2019年期間，其營業(yè)收入一直處于下降趨勢，但人均消費金額卻呈現(xiàn)出上升的趨勢。2019年以前，企業(yè)收入減少可能是因為市場競爭激烈，沒有找到自己的市場定位，疫情爆發(fā)之后，人們收入減少不愿意花錢購買定價較高的產(chǎn)品，疫情結(jié)束以后，經(jīng)濟進入恢復(fù)期，更多人會選擇一些定價較低的產(chǎn)品，所以收入持續(xù)下降。單位：億元單位：億元圖3.52018-2022年Q企業(yè)收入總額變動趨勢

從2018年到2022年這五年的財務(wù)分析報告來看，Q企業(yè)費用總額的發(fā)展趨勢可概括為：整體呈現(xiàn)下降走勢，特別是2019年到2020年的下降幅度較大。從8.78到2.34。在經(jīng)濟不景氣或衰退期間，人們可能會減少外出就餐的頻率，導(dǎo)致餐飲業(yè)需求下降，企業(yè)可能會通過降低價格來刺激需求，從而導(dǎo)致費用下降。除此之外，如果餐飲業(yè)市場競爭加劇，企業(yè)可能會通過降低價格來吸引更多的客戶，從而導(dǎo)致費用下降。所以應(yīng)該引起重視。單位：億元單位：億元圖3.62018-2022年Q企業(yè)費用總額變動趨勢通過以上分析，可以看出，2018-2022年Q企業(yè)的資產(chǎn)、負債、收入和費用變動總趨勢都呈現(xiàn)下降趨勢，財務(wù)狀況較差。通過對Q企業(yè)經(jīng)營狀況的分析可以得知，Q企業(yè)財務(wù)狀況較差可能與產(chǎn)品定價高也有一定的關(guān)系，較高的價格可能使部分消費者望而卻步，限制了市場需求。而且在競爭激烈的餐飲市場中，高價可能導(dǎo)致競爭力下降，使顧客流向價格更具優(yōu)勢的競爭對手，從而導(dǎo)致銷售量下降。銷售量的減少會影響企業(yè)的收入和利潤，直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況出現(xiàn)問題。表3.1Q企業(yè)菜品定價（部分）菜品價格（元）盛世牡丹烤鴨318北京烤鴨238粵式汁水牛肉粒128蔥香皖魚148老醋全家福58自主醬香型白酒（傳奇）568自主醬香型白酒（1864）8283.3.2Q企業(yè)盈利能力穩(wěn)定性分析利潤反映了企業(yè)的盈利狀況，其構(gòu)成也是盈利穩(wěn)定性的關(guān)鍵體現(xiàn)。以下是Q企業(yè)2018-2022年穩(wěn)定性分析表：表3.2Q企業(yè)穩(wěn)定性分析表（單位：億元）年份營業(yè)利潤利潤總額營業(yè)利潤/利潤總額20181.381.20115%20190.590.6098.40%2020-2.61-2.6299.62%2021-1.77-1.6110.63%2022-2.82-2.78101.44%以上表格里的數(shù)據(jù)信息反映了的是Q企業(yè)2018年至2022年間，企業(yè)每一年所獲得的營業(yè)利潤、利潤總額以及營業(yè)利潤所占利潤總額之比。從表格中可以看出，2020-2022年的營業(yè)利潤和利潤總額均為負數(shù)，但營業(yè)利潤所占利潤總額之比變動幅度相對來說較小。綜上所述，雖然Q企業(yè)2018-2022年營業(yè)利潤與利潤總額情況不樂觀，但是Q企業(yè)的盈利總體上具有穩(wěn)定性。3.3.3Q企業(yè)盈利能力趨勢性分析Q企業(yè)2018年至2022年利潤總額及其增長率具體如下表所呈現(xiàn)：表3.3Q企業(yè)2018年-2022年利潤總額表（單位：萬元）項目2018年2019年2020年2021年2022年利潤總額120006030.8-26200-16000-27800表3.4Q企業(yè)2018年-2022年利潤總額增長率（單位：萬元）項目2018年2019年2020年2021年2022年利潤總額增長率-49.74%-534.44%38.93%-73.75%如下面所呈現(xiàn)的折線圖所示，此為Q企業(yè)2018年至2022年利潤總額及其增長率的增長率折線圖：圖3.7Q企業(yè)2018年至2022年利潤總額趨勢圖圖3.8Q企業(yè)2018年至2022年利潤總額增長率走勢圖由以上圖表可以首先得知，在2018年至2022年期間Q企業(yè)的利潤總額呈現(xiàn)出逐年遞減的態(tài)勢，這表明Q企業(yè)的盈利能力總體上呈現(xiàn)出下降的走向，這一情況需要得到重視。細心觀察可以發(fā)現(xiàn)，利潤總額下降與利潤總額的增長率呈現(xiàn)出正相關(guān)的趨勢，只有在2020年至2021年期間，利潤總額有略微的回升，這一現(xiàn)象值得管理者特別關(guān)注。4Q企業(yè)盈利能力綜合分析4.1基于改進杜邦分析法的Q企業(yè)盈利能力分析以可持續(xù)增長率為評價重點的Q企業(yè)盈利能力分析可借助杜邦分析法來進行。通過對凈資產(chǎn)收益率的逐步分解，再對分解后的各個財務(wù)指標(biāo)進行分析，以此來探究它們是怎樣影響Q企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的發(fā)展趨勢，從而找出影響公司盈利能力的具體癥結(jié)所在。4.1.1總體分析可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×（1-股利支付率）可持續(xù)增長率受銷售凈利率﹑總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率﹑權(quán)益乘數(shù)以及股利支付率四個財務(wù)比率的影響。以下根據(jù)Q企業(yè)近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)編制的表格：表4.1Q企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)比較表（單位：億元）年份凈利潤成本總額營業(yè)收入總資產(chǎn)總負債留存收益20184.6216.8617.77520192.5115.6615.6619.984.236.442020-36.3010.927.8317.434.753.632021-18.0811.609.4817.777.191.792022-41.1310.267.1915.577.86-0.93表4.2Q企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)表（單位：萬元）年份凈資產(chǎn)收益率留存收益率資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分紅總額股利支付率20184.89%141.77%20.77%1.260.87次5552.3512.02%20193.00%256.57%21.19%1.270.78次1850.787.27%2020-19.26%-10%27.27%1.370.42次2021-14.24%-9.90%40.45%1.680.54次2022-31.45%2.26%50.45%2.020.43次通過表4.2可以明顯看出，在2018年到2022年這段時間里，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出整體下降的態(tài)勢。具體而言2018年至2019年期間，其下降了將近兩個百分點；而2019年到2020年，其下降幅度則接近23個百分點，但在2020年到2021年稍稍回升了5個百分點，2022年又大幅度下降，可見Q企業(yè)凈資產(chǎn)收益率并不明朗。權(quán)益乘數(shù)從2018年到2022年持續(xù)小幅增長，從2018年的1.26到了2022年的2.02。由于Q企業(yè)2020年到2022年的分紅方案是不分紅不轉(zhuǎn)贈，暫時不予考慮，以股利支付率為0計算。4.1.2因素分解分析在上一節(jié)中，對各個指標(biāo)在總體上對可持續(xù)增長率的影響進行了分析。下面采用連環(huán)替代法來測定各個因素對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。計算公式：可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均資產(chǎn)股利支付率=每股股利÷每股凈利潤將Q企業(yè)2022年與2021年各指標(biāo)影響程度計算，對于凈資產(chǎn)收益率而言，設(shè)2021年為基期，2022年為本期，那么得出公式如下：基期可持續(xù)增長率=基期銷售凈利率×基期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期權(quán)益乘數(shù)本期可持續(xù)增長率=本期銷售凈利率×本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×本期權(quán)益乘數(shù)分析對象=本期可持續(xù)增長率-基期可持續(xù)增長率=-41.13%×0.43×2.02--18.08%×0.54×1.68=-52.13%銷售凈利率的影響程度=（-41.13%-18.08%）×0.43×2.02=-29.27%從如上的計算結(jié)果我們可以得知Q企業(yè)銷售凈利率從2021年的-18.08%下降到2022年的-41.13%，該指標(biāo)使得凈資產(chǎn)收益率下降了29.27%。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對可持續(xù)增長率的影響程度=（0.43-0.54）×-41.13%×2.02=-9.14%從如上的計算結(jié)果我們可以得知Q企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2021年的0.54下降到2022年的0.43%，該指標(biāo)使得凈資產(chǎn)收益率下降了9.14%。權(quán)益乘數(shù)對可持續(xù)增長率的影響程度=（2.02-1.68）×-41.13%×0.43=-6.01從如上的計算結(jié)果我們可以得知Q企業(yè)權(quán)益乘數(shù)從2021年的1.68上升到2022年的2.02%，該指標(biāo)使得凈資產(chǎn)收益率下降了6.01%。綜上所述，我們可以看出Q企業(yè)在2021年至2022年凈資產(chǎn)收益率有較大的下降，其發(fā)展存在較為嚴重的問題，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低可能導(dǎo)致盈利能力的降低，容易影響資金流動性，增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。有利因素是權(quán)益乘數(shù)有所上升；不利因素主要是周轉(zhuǎn)率和收益率有所降低。4.2Q企業(yè)與行業(yè)同類企業(yè)的對比分析4.2.1凈資產(chǎn)收益率的比較分析凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)是杜邦分析體系中的核心要素，它體現(xiàn)了企業(yè)所有者所獲得投資回報的程度。通過對表4.3的對比分析可以看出Q企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2018至2022年期間呈現(xiàn)出持續(xù)下降的態(tài)勢，這表明Q企業(yè)依靠自有資金獲取利潤的能力在不斷減弱。表4.3凈資產(chǎn)收益率對比表凈資產(chǎn)收益率（%）20182019202020212022Q企業(yè)4.893.00-19.26-14.24-31.45H企業(yè)19.0922.073.02-52.6018.47T企業(yè)29.1222.2813.377.324.74就凈資產(chǎn)收益率水平而論，在2018至2021年期間，T企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率水平位居榜首，而2022年H企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率則最高，Q企業(yè)處于三家企業(yè)中的最低位。三家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在5年間有著較大的變動。Q企業(yè)從2018年的4.89變?yōu)?022年的-31.45，變動幅度非常大，且一直呈現(xiàn)出下降的趨勢?？傮w來看，Q企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)欠佳，其自有資產(chǎn)所能帶來的盈利呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢。圖4.12018-2022年Q企業(yè)凈資產(chǎn)收益率行業(yè)對比圖4.2.2銷售凈利率分析銷售凈利率體現(xiàn)了在每一元銷售收入中企業(yè)所能獲得的凈利潤數(shù)量，它代表了企業(yè)的銷售盈利能力。依據(jù)表4.4可知Q企業(yè)的銷售凈利率在2018至2022年期間呈現(xiàn)出持續(xù)下降的態(tài)勢，這顯示出Q企業(yè)收入所帶來的收益水平正在降低。表4.4銷售凈利率對比表銷售凈利率20182019202020212022Q企業(yè)4.622.51-36.30-18.08-41.13H企業(yè)9.708.831.08-10.123.95T企業(yè)13.4513.5114.288.965.60從銷售凈利率的水平來觀察，在這5年期間，T企業(yè)的銷售凈利率水平居于首位，Q企業(yè)的銷售凈利率在這5年里始終處于三家企業(yè)中的最低位置，H企業(yè)則處于中間。根據(jù)銷售凈利率在2018年至2022年的變化情況能夠了解到，H企業(yè)和T企業(yè)的銷售凈利率相較于Q企業(yè)較為穩(wěn)定，T企業(yè)的銷售凈利率在2018年至2021年呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢，2021和2022年呈現(xiàn)下降趨勢；H企業(yè)的銷售凈利率在2018年至2021年呈現(xiàn)下降趨勢，2022年則呈現(xiàn)上升趨勢。而Q企業(yè)的銷售凈利率下降幅度較大?？傮w來看，Q企業(yè)的銷售凈利率指標(biāo)表現(xiàn)欠佳，其銷售收入實現(xiàn)凈利潤的水平呈現(xiàn)下降趨勢。圖4.22018-2022年Q企業(yè)銷售凈利率行業(yè)對比圖4.2.3留存收益率比較分析留存收益率體現(xiàn)了公司稅后利潤中，發(fā)放股利所占的比例，以及用于保留盈余和開展業(yè)務(wù)擴展的部分所占的比例。表4.5留存收益率對比表留存收益率20182019202020212022Q企業(yè)141.77%256.57%-10%-9.90%2.26%H企業(yè)90.30%89.73%98.92%-10.11%96.05%T企業(yè)85.73%91.04%94.37%從留存收益率可以看出，在五年間Q企業(yè)變動幅度最大，T企業(yè)變動幅度最小，2019年到2020年Q企業(yè)下降幅度最大，2020年和2021年Q企業(yè)留存收益率為負數(shù)。綜合來看，Q企業(yè)在扣除各項成本和費用后，剩余的利潤較少，需要引起重視。圖4.32018-2022年Q企業(yè)留存收益率行業(yè)對比圖4.2.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)了企業(yè)的運營效能，能夠反映出企業(yè)將投入資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為收益的運營速度情況。依據(jù)表4.6可知，在2018至2022年期間，Q企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈現(xiàn)出逐年遞減的態(tài)勢，這表明Q企業(yè)的資產(chǎn)利用效率正逐漸降低。表4.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20182019202020212022Q企業(yè)0.870.780.420.540.43H企業(yè)1.421.291.041.471.62T企業(yè)1.441.190.720.630.58就資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平而言，在2018年時，T企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平占據(jù)首位，Q企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則處于最低位置，H企業(yè)處于中間位置。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年至2022年的變動情況能夠了解到，Q企業(yè)在2018年至2020年呈下降趨勢，2021年呈上升趨勢，而2022年又轉(zhuǎn)為下降趨勢；H企業(yè)在2018年至2020年周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，在2021年至2022年則呈現(xiàn)上升趨勢；T企業(yè)則呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢?？傮w來看，Q企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表現(xiàn)欠佳，其資產(chǎn)營運效率還需要進一步提升。圖4.42018-2022總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)比較4.2.5權(quán)益乘數(shù)對比分析權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益之間的倍數(shù)關(guān)系。表4.7權(quán)益乘數(shù)對比表權(quán)益乘數(shù)20182019202020212022Q企業(yè)1.261.271.371.682.02H企業(yè)1.381.942.692.883.43T企業(yè)1.441.351.181.441.46從權(quán)益乘數(shù)的水平來分析，在5年的時間里，除了2018年，H企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)水平在這期間處于最高位，T企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)則是處于最低位。Q企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)相對來說較為穩(wěn)定，但指標(biāo)偏小。總體來看，Q企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)較小，這也意味著其財務(wù)風(fēng)險較高。圖4.52018-2022權(quán)益乘數(shù)行業(yè)比較4.2.6股利支付率分析股利支付率所表示的是公司凈利潤中用于支付股利所占的比例大小，它與銷售凈利率有較為緊密的聯(lián)系，當(dāng)銷售凈利率為負數(shù)時，表明企業(yè)運營中產(chǎn)生的凈利潤為負，企業(yè)的營業(yè)支出要大于營業(yè)收入，處于財務(wù)虧損狀態(tài)。由于Q企業(yè)2020-2022年銷售凈利潤為負數(shù)，根據(jù)《會計法》的規(guī)定，企業(yè)如在當(dāng)年沒有取得利潤或者是負利潤，是不可發(fā)放現(xiàn)金紅利的。因此，Q企業(yè)無法形成股利支付率，本文暫不分析。4.3Q企業(yè)盈利能力存在的問題分析經(jīng)由上述分析可以看出，Q企業(yè)的盈利能力存在一些問題，具體分析如下：4.3.1產(chǎn)品定價過高從上述數(shù)據(jù)分析烤鴨得知，Q企業(yè)在產(chǎn)品方面的定價在餐飲業(yè)中處于高定價的行列，在餐飲業(yè)壟斷競爭市場中，高定價的劣勢會使顧客流向價格更具價格優(yōu)勢的競爭對手，導(dǎo)致銷售量下降。銷售量的減少會影響企業(yè)的收入和利潤，直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況出現(xiàn)問題，導(dǎo)致銷售收入以及凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)不佳，自有資產(chǎn)盈利不斷下降。4.3.2產(chǎn)品質(zhì)量下降Q企業(yè)2007年上市，2018年營收和凈利潤都呈現(xiàn)下滑趨勢，其中凈利潤較上年下降了46.29%，是創(chuàng)上市以來最大跌幅。2018年上半年，Q企業(yè)銷售毛利率高達61.1%，但銷售凈利率只有9.6%。2019年上半年，Q企業(yè)營收和凈利潤均同比下降近6成。2018年Q企業(yè)的銷售凈利率為4.62，到2022年下降為-41.13，指標(biāo)表現(xiàn)不佳。銷售凈利率指標(biāo)表現(xiàn)不佳，銷售收入實現(xiàn)的凈利潤水平下降,原因可能是因為受餐飲行業(yè)競爭加劇影響，企業(yè)年度接待人次減少，也可能是因為企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量下降。因為要提高生產(chǎn)效率，Q企業(yè)放棄了最初的果木烤鴨，轉(zhuǎn)而改為采用電烤箱，即便是來到以前的店鋪里，也找不到原來的味道了。在鼎盛時期的Q企業(yè)烤鴨，講究的是“色香味意形”，人們只需只看一眼爐子中的烤鴨，就忍不住流口水，而現(xiàn)在的烤鴨更像是批量復(fù)制的產(chǎn)品，失去了它原本的味道，讓很多人望而卻步。大量外地游客都本著“打卡”的心態(tài)試吃，給Q企業(yè)帶來了一種虛假的繁榮景象，致使其企業(yè)太過依賴“試吃”的銷量，以至于慢慢丟掉自己的手藝和味道，也忘記了餐飲企業(yè)的命脈，其實是回頭客，而不是試吃客，再者，現(xiàn)如今網(wǎng)絡(luò)發(fā)達，游客之于Q企業(yè)的差評可瞬間傳遍各大網(wǎng)絡(luò)，極大的影響其銷售數(shù)量，導(dǎo)致銷售收入不樂觀，凈利潤和銷售凈利率下降。此外，國內(nèi)外不斷開設(shè)新店鋪的經(jīng)營策略，似乎并沒有對收入增長起到太大提振作用。4.3.3留存收益率變動幅度較大，權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)較小Q企業(yè)的留存收益率2019年為五年內(nèi)最高，為256.57%，2020年卻下降為-10%，2021年并沒有很大的起色，2022年回升到2.26%。Q企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)變動幅度較小，從2018年的1.26到2022年的2.02，但對比其他企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)較小，財務(wù)風(fēng)險較高，資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題。4.3.4新冠疫情的影響疫情期間，Q企業(yè)的營業(yè)收入是上市餐飲企業(yè)中受影響最為嚴重的企業(yè)之一。在2020年，Q企業(yè)營業(yè)收入和利潤均出現(xiàn)下降趨勢，全年營業(yè)收入7.83億元，同比下降幅度為49.99%；凈利潤虧損2.62億元，相較于上年，虧損擴大76.86%。到了2021年，Q企業(yè)營收下滑趨勢有所緩解，全年營收達到了9.48億元，同比增長了20.84%；凈利潤虧損1.57億元，與去年相比，減虧幅度為40.07%。然而，在2022年Q企業(yè)營收和利潤再度下滑，全年營業(yè)下降24.16%；凈利潤虧損更是達到了2.78億元。疫情期間，許多地區(qū)實施了限制餐飲業(yè)營業(yè)的措施，如關(guān)閉堂食、限制營業(yè)時間等。而且人們出于健康和安全考慮，減少外出就餐，導(dǎo)致餐飲業(yè)的客流量和銷售額下降。導(dǎo)致市場需求減少，企業(yè)之間的競爭更加激烈。4.3.5可持續(xù)發(fā)展能力較差盈利能力為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了基礎(chǔ)支撐。足夠的盈利可以為企業(yè)提供資金，支持其在各個方面的投資和發(fā)展。從上述分析數(shù)據(jù)可以看出，Q企業(yè)盈利相關(guān)指標(biāo)近幾年不是很樂觀，影響企業(yè)的長期發(fā)展，可持續(xù)發(fā)展能力較差，不能適應(yīng)不斷變化的市場需求。5提高Q企業(yè)盈利能力的對策建議5.1提高凈資產(chǎn)收益率Q企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率從2018年的4.89%到2022年的-31.45%，除2021年有些許回升，整體呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是2020年下降幅度最大，要想提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，建議可以從以下幾個方面去考慮:5.1.1提高資產(chǎn)利用率資產(chǎn)利用率是指企業(yè)對其資產(chǎn)的有效利用程度。實時監(jiān)控資產(chǎn)使用情況，及時根據(jù)企業(yè)運行狀況進行調(diào)整，對于短期需求使用率較低的資產(chǎn)，可以選擇租賃。優(yōu)化資源配置，確保資產(chǎn)在最能發(fā)揮價值的地方得到利用。通過提高資產(chǎn)利用率，企業(yè)可以充分發(fā)揮資產(chǎn)的潛力，從而提高營業(yè)收入，也可以避免資產(chǎn)閑置和浪費，降低單位產(chǎn)品的成本。5.1.2提高盈利能力Q企業(yè)可以通過產(chǎn)品創(chuàng)新，加強品牌推廣以及拓展銷售渠道等方式提高企業(yè)盈利能力。一般來說，企業(yè)的盈利能力和凈資產(chǎn)收益率成正相關(guān)。企業(yè)有較高盈利能力，就意味著企業(yè)在銷售及成本控制等方面有優(yōu)異的表現(xiàn)，能夠更充分地利用資產(chǎn)，從而進一步提高凈資產(chǎn)收益率。5.1.3培養(yǎng)和留住人才人才具備專業(yè)知識和技能，能提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和質(zhì)量。培養(yǎng)和留住人才可以提高品牌競爭力，幫助優(yōu)化運營流程，降低成本，提高收益。Q企業(yè)能夠為員工提供培訓(xùn)機會，助力員工提升專業(yè)技能及知識水平，同時，樹立良好的企業(yè)文化，給予員工充分的自主權(quán)，增強員工的責(zé)任感和歸屬感。5.2制定適合企業(yè)的經(jīng)營策略，提高產(chǎn)品質(zhì)量適合的經(jīng)營戰(zhàn)略可以為企業(yè)指明發(fā)展方向，集中資源實現(xiàn)盈利目標(biāo)。2018年Q企業(yè)的銷售凈利率為4.62，到2022年下降為-41.13，指標(biāo)表現(xiàn)不佳，可能是因為企業(yè)沒有制定出適合企業(yè)的經(jīng)營策略。Q企業(yè)身為傳統(tǒng)的餐飲業(yè)代表之一，可以通過明確自身特色，與競爭對手相區(qū)分，明確企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅的策略，尋找適合Q企業(yè)發(fā)展的道路，避免盲目經(jīng)營，減少不必要的損失。Q企業(yè)作為家喻戶曉的老字號，做工精良，皮脆肉嫩，味道鮮美的果木烤鴨是其發(fā)展過程中不可摒棄的特色，Q企業(yè)應(yīng)該提高產(chǎn)品質(zhì)量，找回自己的味道，回攬回頭客，重視配方的創(chuàng)新，以特色打動顧客。5.3優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)Q企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)變動幅度較小，從2018年的1.26到2022年的2.02，但對比其他企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)較小，財務(wù)風(fēng)險較高，資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)狀況。要想優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，就需要依據(jù)企業(yè)的財務(wù)狀況及發(fā)展需求，來明確恰當(dāng)?shù)膫鶆?wù)與股權(quán)比例。除此之外，還需要增加營業(yè)收入，控制成本，提高凈利潤，為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)提供基礎(chǔ)，從而提高企業(yè)權(quán)益乘數(shù)，提升企業(yè)盈利能力。5.4加強營運風(fēng)險管理經(jīng)由與同行業(yè)的對比分析可以了解到，在此次新冠肺炎疫情影響之下，Q企業(yè)的營業(yè)收入是上市餐飲企業(yè)中受到的沖擊是最為嚴重的，表明該企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力較弱。加強營運風(fēng)險管理可以減少因風(fēng)險事件導(dǎo)致的經(jīng)濟損失，確保企業(yè)在面臨風(fēng)險時能夠持續(xù)運營，從而降低風(fēng)險帶來的不確定性，為盈利提供更穩(wěn)定的基礎(chǔ)。Q企業(yè)可以定期進行全面風(fēng)險評估，識別潛在風(fēng)險。根據(jù)評估結(jié)果，制定相應(yīng)的應(yīng)對策略，建立健全內(nèi)部控制制度，確保營運活動的合規(guī)性和有效性，幫助企業(yè)做出更明智的決策，增加盈利機會。當(dāng)Q企業(yè)面對類似突發(fā)狀況前，防患于未然，主動加強自身營運風(fēng)險管理，提升自身財務(wù)韌性，以此實現(xiàn)對風(fēng)險的預(yù)先防范，降低風(fēng)險所帶來的影響程度，才能避免因風(fēng)險導(dǎo)致的業(yè)務(wù)中斷，影響盈利。5.5提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力可持續(xù)發(fā)展有助于餐飲業(yè)Q企業(yè)更有效地管理資源，包括食材、能源和水等，減少浪費，還可以增強Q企業(yè)的長期生存能力，適應(yīng)社會環(huán)境變化。為了提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，可以建立水資源管理系統(tǒng)，節(jié)約用水，也可以采購當(dāng)?shù)睾图竟?jié)性的食材，減少運輸中的資源浪費及碳排放，定期評估和改進可持續(xù)發(fā)展措施，幫助企業(yè)更長久的生存下去。

6研究結(jié)論與展望6.1研究結(jié)論杜邦分析法作為一種經(jīng)典的全局分析方法，對企業(yè)的基本因素以及管理、經(jīng)營、盈利等內(nèi)部指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系進行逐層分析，從而全面系統(tǒng)地分析企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營狀況，找出影響企業(yè)盈利能力的主要因素。本文以改進后的杜邦體系為基礎(chǔ)，對餐飲企業(yè)的盈利能力進行分析，旨在更好地將理論與實際相結(jié)合。因此，根據(jù)其自身的經(jīng)營狀況，選取了一個能夠獲得較為詳盡材料且在行業(yè)中較為典型的Q企業(yè)。研究選取了2018年至2022年的財務(wù)報表部分數(shù)據(jù)，將其進行深入研究，通過因素分解分析法以及對Q企業(yè)部分重要指標(biāo)的橫向和縱向?qū)Ρ?，分析Q企業(yè)可能存在的問題，尋求有助于企業(yè)發(fā)展的措施，并在此基礎(chǔ)上得出以下研究結(jié)論：（1）Q企業(yè)身為中國傳統(tǒng)餐飲業(yè)中知名度較高的企業(yè)之一，其發(fā)展歷經(jīng)距今已有百余年，具有政策支持、傳承百年的文化和品牌效應(yīng)、完備的產(chǎn)業(yè)鏈等等諸多的優(yōu)勢和條件，這些優(yōu)勢和條件都為其發(fā)展提供了強有力的支撐。（2）近些年來，由于人們消費觀念的改變，導(dǎo)致消費者群體的偏好存在盲目性等特點，加之互聯(lián)網(wǎng)帶來的沖擊以及新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致Q企業(yè)的經(jīng)營陷入諸多不確定性當(dāng)中，不禁暴露出其盈利模式存在的諸多問題。例如產(chǎn)品定價﹑產(chǎn)品質(zhì)量﹑可持續(xù)發(fā)展能力等。（3）針對Q企業(yè)盈利模式存在的問題，提出了優(yōu)化Q企業(yè)資本的結(jié)構(gòu)﹑提高其凈資產(chǎn)收益率以及提高產(chǎn)品質(zhì)量，加強營運風(fēng)險管理等建議。希望這些建議能幫助解決Q企業(yè)的盈利模式所面臨的問題，同時也能為同行業(yè)其他中