期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、在流動性不好的市場，沖擊成本往往會（）。

A.比較大

B.和平時相等

C.比較小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)流動性與沖擊成本的關(guān)系來判斷在流動性不好的市場中沖擊成本的大小。沖擊成本是指在交易中需要迅速而且大規(guī)模地買賣證券，未能按照預(yù)定價位成交，從而多支付的成本。在流動性不好的市場中，市場上可交易的證券數(shù)量相對較少，買賣雙方的交易活躍度較低。當投資者進行大規(guī)模交易時，由于市場缺乏足夠的承接能力，為了盡快完成交易，投資者往往需要以更有利對方的價格來吸引交易對手，這就會導(dǎo)致交易價格與預(yù)期價格之間的偏差增大，進而使得沖擊成本比較大。所以在流動性不好的市場，沖擊成本往往會比較大，本題答案選A。2、以下有關(guān)于遠期交易和期貨交易的表述，正確的有（）。

A.遠期交易的信用風(fēng)險小于期貨交易

B.期貨交易都是通過對沖平倉了結(jié)交易的

C.期貨交易由遠期交易演變發(fā)展而來的

D.期貨交易和遠期交易均不以實物交收為目的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期交易和期貨交易的特點，對各選項逐一分析。選項A遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實際交割的交易。由于遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，缺乏統(tǒng)一的市場組織和監(jiān)管，交易對手的信用風(fēng)險完全由交易雙方自行承擔，一旦一方違約，另一方可能遭受較大損失。而期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進行的標準化合約交易，交易所作為中央對手方，為交易提供履約擔保，通過保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等一系列風(fēng)險控制機制，大大降低了信用風(fēng)險。所以，遠期交易的信用風(fēng)險大于期貨交易，選項A表述錯誤。選項B期貨交易的了結(jié)方式有對沖平倉和實物交割兩種。大部分投資者參與期貨交易是為了獲取價差收益，會選擇在合約到期前通過反向交易對沖平倉來結(jié)束交易。但也有部分投資者，如生產(chǎn)企業(yè)、加工企業(yè)等，出于套期保值或?qū)嶋H生產(chǎn)經(jīng)營的需要，會在合約到期時進行實物交割。所以，并不是所有的期貨交易都是通過對沖平倉了結(jié)交易的，選項B表述錯誤。選項C遠期交易是期貨交易的雛形。早期的商品交易中，買賣雙方為了規(guī)避未來價格波動的風(fēng)險，簽訂遠期合約，約定未來某一時刻以特定價格買賣一定數(shù)量的商品。隨著交易規(guī)模的擴大和市場的發(fā)展，為了提高交易效率、降低交易成本和風(fēng)險，遠期交易逐漸演變成了標準化的期貨合約交易，并在專門的期貨交易所內(nèi)進行。因此，期貨交易是由遠期交易演變發(fā)展而來的，選項C表述正確。選項D期貨交易可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓顏斫Y(jié)束。雖然大部分期貨交易是通過對沖平倉來實現(xiàn)盈利或止損，但實物交割也是期貨交易的一種重要了結(jié)方式，一些企業(yè)會利用期貨市場進行實物交割以滿足自身的生產(chǎn)經(jīng)營需求。而遠期交易通常是為了在未來某一特定時間進行實物交收，以滿足買賣雙方的生產(chǎn)、消費等實際需求。所以，期貨交易和遠期交易都可能存在實物交收的情況，選項D表述錯誤。綜上，正確答案是C。3、股票期權(quán)的標的是（）。

A.股票

B.股權(quán)

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)的定義來判斷其標的。股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進行交易操作，即股票期權(quán)賦予持有人買賣股票的權(quán)利，所以其標的就是股票。而股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟利益，并參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權(quán)的標的。綜上所述，本題正確答案為A選項。4、當巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及災(zāi)害性天氣對可可產(chǎn)量的影響，結(jié)合供求關(guān)系對價格的作用來分析國際市場上可可期貨價格的走勢。巴西是全球重要的可可生產(chǎn)國。當巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時，這種惡劣的氣象條件會對當?shù)乜煽傻纳L和收獲造成嚴重破壞，使得可可的產(chǎn)量大幅下降。在國際市場上，對可可的需求在短期內(nèi)通常是相對穩(wěn)定的。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)中的供求規(guī)律，當商品的供給減少而需求不變時，會導(dǎo)致市場上可可的供給小于需求，形成供不應(yīng)求的局面。在這種情況下，市場競爭會使得可可的價格上升。而可可期貨價格是對未來可可價格的預(yù)期體現(xiàn)，由于巴西災(zāi)害性天氣導(dǎo)致可可預(yù)期產(chǎn)量下降，市場預(yù)期未來可可供應(yīng)減少，所以國際市場上可可的期貨價格會上漲。因此答案選A。5、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一種常見形式，它是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，具體操作特征是在同一期貨交易所同時買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。選項A中，買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約。雖然交易品種一致，但不符合蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和的特征，故該選項錯誤。選項B中，同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約。交易在同一期貨交易所進行，交易品種均為大豆期貨，且7月份合約數(shù)量600手等于5月份合約數(shù)量300手與9月份合約數(shù)量300手之和，完全符合蝶式套利的操作特征，故該選項正確。選項C中，同時買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約。其操作不符合蝶式套利“買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約”的特征，故該選項錯誤。選項D中，同時買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約。存在交易品種不同的問題，5月和7月是菜籽油期貨合約，9月是鋁期貨合約，不滿足蝶式套利對交易品種一致性的要求，故該選項錯誤。綜上，正確答案是B。6、若期權(quán)買方擁有買入標的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各期權(quán)類型的定義來判斷正確選項。各選項分析A選項：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標的資產(chǎn)的期權(quán)，它強調(diào)的是期權(quán)標的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而不是期權(quán)買方所擁有的權(quán)利類型。所以該選項不符合題意。B選項：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標的物的期權(quán)合約，其核心在于標的物是期貨合約，并非根據(jù)期權(quán)買方權(quán)利來劃分的，與題目中關(guān)于期權(quán)買方權(quán)利的描述無關(guān)。因此該選項不正確。C選項：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。這與題目中“期權(quán)買方擁有買入標的物的權(quán)利”這一描述相契合。所以該選項正確。D選項：看跌期權(quán)看跌期權(quán)賦予期權(quán)買方的是賣出標的物的權(quán)利，而不是買入標的物的權(quán)利，與題目表述不符。所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C。7、反向市場中進行牛市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：A

【解析】本題主要考查反向市場中牛市套利交易盈利的價差條件。在反向市場中，近期合約價格高于遠期合約價格。牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。當價差擴大時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的近期合約盈利會大于賣出的遠期合約的虧損，從而實現(xiàn)整體盈利。選項B，若價差縮小，對于買入近期合約、賣出遠期合約的牛市套利策略而言，會導(dǎo)致買入的近期合約盈利小于賣出的遠期合約的虧損，無法盈利。選項C，價差平衡時，意味著買入的近期合約和賣出的遠期合約價格變動幅度相同，不會產(chǎn)生盈利。選項D，“向上波動”表述不明確，不能準確說明價差變化對于牛市套利盈利的影響。綜上所述，反向市場中進行牛市套利交易，只有價差擴大才能盈利，本題正確答案是A。8、某客戶在國內(nèi)市場以4020元／噸買入5月大豆期貨合約10手，同時以4100元／噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元／噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計交易費用，價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）

A.虧損6000

B.盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先明確套利交易中價差的計算方式，再分別計算建倉時和平倉時的價差，進而得出價差的變化情況，最后根據(jù)合約手數(shù)和每手規(guī)模計算出盈虧狀況。步驟一：計算建倉時的價差已知價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約，客戶以\(4020\)元/噸買入\(5\)月大豆期貨合約，以\(4100\)元/噸賣出\(7\)月大豆期貨合約，所以建倉時的價差為\(4100-4020=80\)元/噸。步驟二：分析價差變化情況平倉時價差變?yōu)閈(140\)元/噸，相比建倉時的\(80\)元/噸，價差擴大了\(140-80=60\)元/噸。步驟三：判斷盈虧狀況在賣出套利中（賣出價格較高合約，買入價格較低合約），價差縮小盈利，價差擴大虧損；在買入套利中（買入價格較高合約，賣出價格較低合約），價差擴大盈利，價差縮小虧損。本題中客戶是賣出\(7\)月合約（價格高）同時買入\(5\)月合約（價格低），屬于賣出套利，由于價差擴大，所以該套利交易虧損。步驟四：計算虧損金額已知大豆期貨合約規(guī)模為每手\(10\)噸，客戶買賣合約均為\(10\)手，且價差擴大了\(60\)元/噸，則虧損金額為\(60×10×10=6000\)元。綜上，答案選A。9、下列不屬于影響期權(quán)價格的基本因素的是()。

A.標的物市場價格

B.執(zhí)行價格

C.無風(fēng)險利率

D.貨幣總量

【答案】：D

【解析】本題可通過逐一分析各選項，判斷其是否屬于影響期權(quán)價格的基本因素，進而得出正確答案。選項A標的物市場價格是影響期權(quán)價格的重要基本因素。一般來說，在其他條件不變的情況下，標的物市場價格的波動會直接影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。當標的物市場價格上升時，看漲期權(quán)的價值通常會增加，看跌期權(quán)的價值通常會減少；反之，當標的物市場價格下降時，看漲期權(quán)的價值通常會減少，看跌期權(quán)的價值通常會增加。所以標的物市場價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項B執(zhí)行價格同樣是影響期權(quán)價格的基本因素之一。執(zhí)行價格與標的物市場價格的相對關(guān)系決定了期權(quán)是實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平價期權(quán)，從而影響期權(quán)的價值。例如，對于看漲期權(quán)，當執(zhí)行價格越低，其內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也就可能越高；對于看跌期權(quán)，執(zhí)行價格越高，內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也可能越高。所以執(zhí)行價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項C無風(fēng)險利率對期權(quán)價格也有影響。無風(fēng)險利率的變動會影響資金的機會成本，進而影響期權(quán)的價值。一般情況下，無風(fēng)險利率上升，看漲期權(quán)的價格會上升，看跌期權(quán)的價格會下降；無風(fēng)險利率下降，看漲期權(quán)的價格會下降，看跌期權(quán)的價格會上升。所以無風(fēng)險利率屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項D貨幣總量是一個宏觀經(jīng)濟概念，它主要反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)流通中的貨幣數(shù)量總和。貨幣總量的變化通常通過影響宏觀經(jīng)濟環(huán)境來間接影響金融市場，但它并不是直接影響期權(quán)價格的基本因素。期權(quán)價格主要取決于與期權(quán)本身相關(guān)的因素，如標的物市場價格、執(zhí)行價格、無風(fēng)險利率、到期期限、波動率等。所以貨幣總量不屬于影響期權(quán)價格的基本因素。綜上，答案選D。10、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以低于鋁期貨價格150元／噸的價格交收。同時該供鋁廠進行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以14800元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為14450元／噸

C.對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為一200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。選項A基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月11日基差：此時鋁現(xiàn)貨價格為\(16350\)元/噸，期貨價格為\(16600\)元/噸，基差\(=16350-16600=-250\)元/噸。-8月中旬基差：此時期貨價格為\(14800\)元/噸，假設(shè)現(xiàn)貨價格與期貨價格變動幅度一致（點價交易中通常有這樣的邏輯關(guān)系），則現(xiàn)貨價格變?yōu)閈(16350-(16600-14800)=14550\)元/噸，基差\(=14550-14800=-250\)元/噸?；畈蛔?，并非走弱\(100\)元/噸，該供鋁廠進行的是賣出套期保值，基差不變時為完全套期保值，沒有凈虧損，所以選項A錯誤。選項B根據(jù)題意，供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價格\(150\)元/噸的價格交收，8月中旬期貨價格為\(14800\)元/噸，則實物交收價格為\(14800-150=14650\)元/噸，而非\(14450\)元/噸，所以選項B錯誤。選項C結(jié)束套期保值交易時，前面已算出基差為\(-250\)元/噸，并非\(-200\)元/噸，所以選項C錯誤。選項D供鋁廠與鋁貿(mào)易商實物交收價格為\(14800-150=14650\)元/噸。期貨市場盈利為\(16600-14800=1800\)元/噸。那么鋁的實際售價為實物交收價格加上期貨市場盈利，即\(14650+1800=16450\)元/噸，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。11、（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。

A.價差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的概念來判斷正確答案。選項A：價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。當投資者預(yù)期不同合約之間的價差會發(fā)生變化時，通過同時買入和賣出不同合約，在價差變動有利時平倉獲利，符合題干描述，所以選項A正確。選項B：在常見的金融術(shù)語中，“期限套利”并非一個準確規(guī)范且通用的概念，它不能準確對應(yīng)利用期貨市場不同合約之間價差進行套利這一行為，所以選項B錯誤。選項C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動，其目的主要是為了對沖風(fēng)險而非利用合約價差套利，所以選項C錯誤。選項D：期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的未來走勢，買空或賣空期貨合約，以賺取差價利潤，但它不是利用不同合約之間的價差進行套利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。12、在反向市場中，遠月合約的價格低于近月合約的價格。對商品期貨而言，一般來說，當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏低時，若近月合約價格上升，遠月合約的價格（）也上升，且遠月合約價格上升可能更多；如果市場行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅（）遠月合約。

A.也會上升，很可能大于

B.也會上升，會小于

C.不會上升，不會大于

D.不會上升，會小于

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)反向市場的特點以及不同市場行情下近月合約和遠月合約價格的變化規(guī)律來分析每個空的答案。分析第一個空在反向市場中，當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏低時，近月合約價格上升。由于市場整體處于上漲行情，遠月合約雖價格相對偏低，但也會受到市場上漲趨勢的影響，其價格也會上升。所以，遠月合約的價格“也會上升”，據(jù)此可排除選項C和D。分析第二個空當市場行情下降時，近月合約由于更接近交割時間，面臨的現(xiàn)實因素影響更大，如現(xiàn)貨市場供需變化等，所以近月合約受的影響較大。這就意味著近月合約的跌幅很可能大于遠月合約。所以，近月合約跌幅“很可能大于”遠月合約，選項B錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是（）。

A.銅

B.鋁

C.白砂糖

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所上市品種的了解。逐一分析各選項：-選項A：銅是上海期貨交易所的上市品種之一，在期貨市場中，銅期貨有著重要的地位，其價格波動反映了宏觀經(jīng)濟形勢和行業(yè)供需狀況等多種因素，所以該選項不符合題意。-選項B：鋁也是上海期貨交易所上市交易的品種，鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，鋁期貨為相關(guān)企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險管理工具，對鋁行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到了積極作用，所以該選項不符合題意。-選項C：白砂糖屬于鄭州商品交易所的上市品種，并非上海期貨交易所的上市品種，所以該選項符合題意。-選項D：天然橡膠是上海期貨交易所的上市品種，天然橡膠與汽車等行業(yè)密切相關(guān)，其期貨交易對于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、合理配置資源有著重要意義，所以該選項不符合題意。綜上，答案是C。14、某交易者于4月12日以每份3.000元的價格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價格上漲至3.500元，交易者認為基金價格仍有進一步上漲潛力，但又擔心股票市場下跌，于是以0.2200元的價格賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。

A.期權(quán)備兌開倉策略

B.期權(quán)備兌平倉策略

C.有擔保的看漲期權(quán)策略

D.有擔保的看跌期權(quán)策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略的定義，結(jié)合題干中交易者的操作來判斷其所采用的策略。選項A：期權(quán)備兌開倉策略期權(quán)備兌開倉策略是指投資者在擁有標的證券的同時，賣出相應(yīng)數(shù)量的認購期權(quán)。在本題中，交易者于4月12日買入了50000份上證50E、TF基金，即擁有了標的證券；之后在基金價格上漲后，賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF），這符合在擁有標的證券的同時賣出認購期權(quán)的特征，所以該交易者采用的是期權(quán)備兌開倉策略。選項B：期權(quán)備兌平倉策略期權(quán)備兌平倉策略是指投資者買入先前賣出的認購期權(quán)，從而了結(jié)期權(quán)頭寸的操作，而題干中交易者是賣出看漲期權(quán)，并非買入先前賣出的期權(quán)，所以不是期權(quán)備兌平倉策略。選項C：有擔保的看漲期權(quán)策略準確地說，有擔保的看漲期權(quán)策略就是期權(quán)備兌開倉策略，但在規(guī)范表述中，常用“期權(quán)備兌開倉策略”這一名稱，相比之下選項A表述更為準確規(guī)范。選項D：有擔保的看跌期權(quán)策略有擔保的看跌期權(quán)策略是指投資者在賣出看跌期權(quán)的同時，按行權(quán)價對應(yīng)的金額存入相應(yīng)的資金作為擔保，而題干中交易者賣出的是看漲期權(quán)，并非看跌期權(quán)，所以不是有擔保的看跌期權(quán)策略。綜上，正確答案是A。15、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買人100手5月份菜籽油期貨合約.賣出200手7月份菜籽油期貨合約.賣出100手9月份菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約.賣出500手7月份豆油期貨合約.買入300手9月份豆粕期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆油期貨合約.買入600手7月份豆油期貨合約.賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份鋁期貨合約.賣出700手7月份鋁期貨合約.買人400手9月份鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】蝶式套利的特點是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，具體操作是在同一期貨交易所，買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。選項A中，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月份菜籽油期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為100手，較遠月份（9月）賣出數(shù)量為100手，兩者之和為200手，但居中月份（7月）是賣出200手，與蝶式套利要求的交易方向組合不匹配，所以不屬于蝶式套利。選項B中，涉及大豆、豆油、豆粕三種不同的期貨品種，而蝶式套利要求是針對同一期貨品種進行不同交割月份合約的操作，所以該選項不屬于蝶式套利。選項C中，在同一期貨交易所，同時賣出300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約，較近月份（5月）賣出數(shù)量為300手，較遠月份（9月）賣出數(shù)量為300手，兩者之和為600手，居中月份（7月）買入數(shù)量為600手，符合蝶式套利的操作規(guī)則，屬于蝶式套利。選項D中，同時買入200手5月份鋁期貨合約、賣出700手7月份鋁期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約，較近月份（5月）買入數(shù)量為200手，較遠月份（9月）買入數(shù)量為400手，兩者之和為600手，而居中月份（7月）賣出數(shù)量為700手，不滿足居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和這一條件，所以不屬于蝶式套利。綜上，答案選C。16、關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的指標，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風(fēng)險則是指個別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險越大，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險與公司自身的特定因素相關(guān)，和β系數(shù)并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關(guān)聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風(fēng)險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險，與非系統(tǒng)性風(fēng)險無關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。17、境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報()批準后實施。

A.國務(wù)院

B.全國人大常委會

C.全國人民代表大會

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易辦法制定的批準主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報國務(wù)院批準后實施。逐一分析各選項：-選項A：國務(wù)院即中央人民政府，是最高國家權(quán)力機關(guān)的執(zhí)行機關(guān)，在我國行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易辦法的制定需報國務(wù)院批準后實施，該選項正確。-選項B：全國人大常委會是全國人民代表大會的常設(shè)機關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項決定權(quán)等，并非批準境內(nèi)單位或個人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項錯誤。-選項C：全國人民代表大會是我國最高國家權(quán)力機關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實施等重要職權(quán)，一般不負責(zé)具體的行政實施辦法的批準工作，該選項錯誤。-選項D：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)主要負責(zé)對期貨市場實施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。18、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實物商品或資產(chǎn)

C.已按某固定價格約定在未來出售某商品或資，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

D.已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有這樣的打算，在當前并沒有形成實際的交易狀態(tài)，不能據(jù)此判定企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭。所以該選項不符合要求。選項B：持有實物商品或資產(chǎn)當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)時，意味著企業(yè)擁有實際的貨物，處于多頭狀態(tài)，因為多頭是指投資者對市場看好，預(yù)計價格將會上漲而持有現(xiàn)貨或進行買入交易等。所以該選項不符合題意。選項C：已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，然而還未持有實物商品或資產(chǎn)，這表明企業(yè)未來需要交付商品或資產(chǎn)，相當于在未來有賣出的義務(wù)，符合空頭的定義，即看跌市場未來價格走勢，先賣出后買入。所以該選項正確。選項D：已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，說明企業(yè)未來會擁有該商品或資產(chǎn)，屬于多頭的情況，因為企業(yè)預(yù)期未來價格上漲而提前鎖定購買價格。所以該選項不正確。綜上，答案選C。19、如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。

A.權(quán)利金

B.標的資產(chǎn)的跌幅

C.執(zhí)行價格

D.標的資產(chǎn)的漲幅

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點來分析其最大虧損情況。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。期權(quán)購買者需要支付權(quán)利金以獲得這個權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的一方來說，其最大的虧損就是所支付的權(quán)利金。因為當市場行情不利，即標的資產(chǎn)價格不漲反跌時，期權(quán)購買者可以選擇不行使期權(quán)，此時其損失的就是當初購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。而標的資產(chǎn)的跌幅與買入看漲期權(quán)的虧損并無直接關(guān)聯(lián)，執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的買賣價格，不是虧損的衡量指標，標的資產(chǎn)的漲幅只會影響買入看漲期權(quán)的盈利情況而非虧損情況。所以如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為權(quán)利金，本題答案選A。20、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對于保證期貨交易的正常進行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負責(zé)處理期貨合約到期后的實物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會設(shè)置交割部門。選項C：財務(wù)部門財務(wù)部門負責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財務(wù)報表生成、成本控制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和穩(wěn)定運營起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會有財務(wù)部門。選項D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個機構(gòu)正常運轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。21、下列不屬于外匯期貨的交易成本的是（）。

A.交易所收取的傭金

B.期貨經(jīng)紀商收取的傭金

C.中央結(jié)算公司收取的過戶費

D.中國證監(jiān)會收取的通道費

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項是否屬于外匯期貨的交易成本來確定答案。選項A：交易所收取的傭金在外匯期貨交易中，交易所在提供交易平臺和相關(guān)服務(wù)的過程中會產(chǎn)生成本，因此會向參與交易的投資者收取一定的傭金。所以，交易所收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項B：期貨經(jīng)紀商收取的傭金期貨經(jīng)紀商為投資者提供交易代理服務(wù)，協(xié)助投資者進行外匯期貨的買賣操作。作為服務(wù)的報酬，期貨經(jīng)紀商會向投資者收取傭金。所以，期貨經(jīng)紀商收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項C：中央結(jié)算公司收取的過戶費中央結(jié)算公司負責(zé)對外匯期貨交易進行結(jié)算等工作，在這個過程中會產(chǎn)生相應(yīng)的費用，其中過戶費就是其收取的費用之一。所以，中央結(jié)算公司收取的過戶費屬于外匯期貨的交易成本。選項D：中國證監(jiān)會收取的通道費中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其主要職責(zé)是依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。中國證監(jiān)會并不收取所謂的“通道費”，該費用也不屬于外匯期貨的交易成本。綜上，答案選D。22、中金所的國債期貨采取的報價法是（）。

A.指數(shù)式報價法

B.價格報價法

C.歐式報價法

D.美式報價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國債期貨的報價方法。國債期貨的報價方法主要有指數(shù)式報價法和價格報價法等。指數(shù)式報價通常是用相關(guān)指數(shù)來表示期貨合約價格；而價格報價法則是直接用價格形式來報出期貨合約的價值。在我國，中金所的國債期貨采取的是價格報價法。因此，本題正確答案選B。23、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為55美分/蒲式耳，標的資產(chǎn)的價格為50美分/蒲式耳，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.-5美分/蒲式耳

B.5美分/蒲式耳

C.0

D.1美分/蒲式耳

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值。其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時）；當執(zhí)行價格小于等于標的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，執(zhí)行價格為55美分/蒲式耳，標的資產(chǎn)的價格為50美分/蒲式耳，執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格。將數(shù)據(jù)代入公式可得：該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=55-50=5（美分/蒲式耳）。所以本題答案選B。24、下列關(guān)于資產(chǎn)管理說法錯誤的是（）。

A.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司只可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所描述的內(nèi)容，結(jié)合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，逐一分析各選項的正確性。A選項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是期貨公司接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資的業(yè)務(wù)。在這種業(yè)務(wù)模式下，客戶是資產(chǎn)的所有者，投資收益自然由客戶享有，相應(yīng)的投資損失也應(yīng)由客戶承擔。所以該選項說法正確。B選項期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同是保障雙方權(quán)益的重要法律依據(jù)。通過專門賬戶提供服務(wù)，能夠確保客戶資產(chǎn)的獨立性和安全性，便于進行資產(chǎn)的管理和核算，符合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范操作要求。所以該選項說法正確。C選項期貨公司不僅可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。所以“期貨公司只可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”的說法錯誤。D選項此描述準確概括了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的定義，即期貨公司接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬。所以該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。25、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當日盈虧的計算公式分別計算平倉盈虧和持倉盈虧，再將二者相加得到當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計算公式-已知銅期貨合約每手為\(5\)噸，投資者當日開倉買入\(3\)月銅期貨合約\(20\)手，其后賣出平倉\(10\)手，成交價格為\(23300\)元/噸，開倉成交價為\(23100\)元/噸，當日結(jié)算價為\(23210\)元/噸。-當日盈虧的計算公式為：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。-平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×平倉手數(shù)×交易單位。-持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位。步驟二：計算平倉盈虧根據(jù)平倉盈虧的計算公式，將賣出平倉價\(23300\)元/噸、買入開倉價\(23100\)元/噸、平倉手數(shù)\(10\)手、交易單位\(5\)噸/手代入公式可得：平倉盈虧\(=(23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧投資者開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。根據(jù)持倉盈虧的計算公式，將結(jié)算價\(23210\)元/噸、買入開倉價\(23100\)元/噸、持倉手數(shù)\(10\)手、交易單位\(5\)噸/手代入公式可得：持倉盈虧\(=(23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟四：計算當日盈虧根據(jù)當日盈虧的計算公式，將平倉盈虧\(10000\)元、持倉盈虧\(5500\)元代入公式可得：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧\(=10000+5500=15500\)（元）綜上，該投資者的當日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。26、關(guān)于場內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。

A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期

B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權(quán)到期日的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。對選項A的分析到期日是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期。在到期日當天或之前，期權(quán)買方有權(quán)決定是否行使期權(quán)合約賦予的權(quán)利；一旦過了到期日，期權(quán)買方就喪失了這一權(quán)利。所以選項A的說法是正確的。對選項B的分析期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期是最后交易日，而不是到期日。最后交易日之后，期權(quán)就不能再在交易所進行交易了，但到期日是從行使權(quán)利的角度來界定的，二者概念不同。所以選項B錯誤。對選項C的分析一般情況下，到期日和最后交易日是同一天，并非最后交易日的前1日或前幾日。所以選項C錯誤。對選項D的分析場內(nèi)期權(quán)是在交易所內(nèi)進行交易的標準化合約，其到期日等各項條款都是由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，而不是由買賣雙方協(xié)商決定。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。27、某品種合約最小變動價位為10元／噸，合約交易單位為5噸／手，則每手合約的最小變動值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最小變動價位和合約交易單位來計算每手合約的最小變動值。已知某品種合約最小變動價位為\(10\)元／噸，合約交易單位為\(5\)噸／手。每手合約的最小變動值等于最小變動價位乘以合約交易單位，將數(shù)據(jù)代入可得：\(10\times5=50\)（元）。所以每手合約的最小變動值是\(50\)元，答案選D。28、下列關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格的描述中，不正確的是（）。

A.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價

B.收盤價是某一期貨合約當日最后一筆成交價格

C.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

D.當日結(jié)算價的計算無須考慮成交量

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。A選項集合競價是指在每個交易日開盤前規(guī)定時間內(nèi)，由投資者按照自己所能接受的心理價格自由地進行買賣申報，電腦交易主機系統(tǒng)對全部有效委托進行一次集中撮合處理過程。當集合競價未產(chǎn)生成交價格時，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價，該選項描述正確。B選項收盤價的定義就是某一期貨合約當日最后一筆成交價格，此選項的描述符合期貨市場價格相關(guān)規(guī)定，是正確的。C選項最新價指的是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格，該描述與期貨市場中最新價的概念一致，是正確的。D選項當日結(jié)算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，所以當日結(jié)算價的計算必須考慮成交量，該選項描述錯誤。綜上，答案選D。29、客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果的確認，應(yīng)當視為對()的確認，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔。

A.該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果

C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果

D.該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果確認的含義?？蛻魧Ξ斎战灰捉Y(jié)算結(jié)果進行確認，這一確認行為的范圍需要明確。在交易結(jié)算的相關(guān)規(guī)則中，客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果的確認，其實意味著不僅是對當日的情況，還包括對該日之前的所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果的確認。選項A僅提及該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，沒有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項錯誤。選項B只強調(diào)了該日所有交易結(jié)算結(jié)果，同樣沒有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項錯誤。選項C僅指出該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果，沒有包含持倉情況，表述不全面，所以C選項錯誤。而選項D準確涵蓋了該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，符合相關(guān)規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。30、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】首先分析看漲期權(quán)，該投資者以20美元/噸的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為140美元/噸的9月份小麥看漲期權(quán)合約。9月份期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格，此時投資者會選擇行權(quán)。行權(quán)收益為期貨合約價格減去執(zhí)行價格，即150-140=10美元/噸，但買入期權(quán)花費權(quán)利金20美元/噸，所以看漲期權(quán)的盈虧為10-20=-10美元/噸。接著看跌期權(quán)，投資者以10美元/噸的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為130美元/噸的9月份小麥看跌期權(quán)合約。9月份期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格，投資者不會行權(quán)，損失的就是買入看跌期權(quán)花費的權(quán)利金10美元/噸。綜合看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，投資者總的盈虧為-10+(-10)=-20美元，即虧損20美元。所以答案選B。31、依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全國證券期貨市場監(jiān)督管理主體的了解。選項A，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，它依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，所以選項A正確。選項B，中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責(zé)是對會員進行自律管理等，并非對全國證券期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)督管理的機構(gòu)，所以選項B錯誤。選項C，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人，它主要負責(zé)組織和管理證券交易等相關(guān)事宜，不承擔統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的職責(zé)，所以選項C錯誤。選項D，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，主要發(fā)揮行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等職能，并非對全國證券期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)督管理的主體，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式對于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價差計算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時間的期貨合約價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個到期時間的時間差。步驟二：分析題目條件已知市場利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時間記為\(T_1\)，12月合約到期時間記為\(T_2\)，則時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計算理論價差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選B。33、利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與β系數(shù)呈正比

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中買賣期貨合約數(shù)量與β系數(shù)的關(guān)系來進行分析。在利用股指期貨進行套期保值時，通常會涉及到β系數(shù)這一概念。β系數(shù)衡量的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。買賣期貨合約的數(shù)量計算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)。從該公式可以看出，在其他條件（如現(xiàn)貨總價值、期貨指數(shù)點、每點乘數(shù)）不變的情況下，β系數(shù)越大，計算得出的買賣期貨合約的數(shù)量就越多；β系數(shù)越小，買賣期貨合約的數(shù)量就越少。也就是說，買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈正比。因此，答案選A。34、交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約而進行套利屬于（）交易。

A.期現(xiàn)套利

B.跨期套利

C.跨市場套利

D.跨幣種套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯期貨合約套利交易的不同類型區(qū)分。選項A分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題中描述的是在不同交易所對同一外匯期貨合約進行操作，并非涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，A選項錯誤。選項B分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間期貨合約的價差變動來獲利。而題干強調(diào)的是在不同交易所進行操作，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C分析跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一期貨商品在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種期貨合約，從而進行套利交易。題干中明確提到交易者對同一外匯期貨合約在不同交易所進行操作，符合跨市場套利的定義，所以C選項正確。選項D分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對不同幣種之間匯率變化的預(yù)測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約進行套利交易。本題是對同一外匯期貨合約在不同交易所的操作，并非不同幣種的外匯期貨合約交易，所以不屬于跨幣種套利，D選項錯誤。綜上，答案是C。35、某投機者以7800美元／噸的價格買入1手銅合約，成交后價格上漲到7950美元／噸。為了防止價格下跌，他應(yīng)于價位在（）時下達止損指令。

A.7780美元／噸

B.7800美元／噸

C.7870美元／噸

D.7950美元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用，結(jié)合該投機者的交易情況來分析應(yīng)下達止損指令的價位。題干信息分析-投機者以\(7800\)美元／噸的價格買入\(1\)手銅合約，成交后價格上漲到\(7950\)美元／噸。-該投機者的目的是防止價格下跌帶來損失，需要下達止損指令。各選項分析A選項：\(7780\)美元／噸低于買入價格\(7800\)美元／噸。若在這個價位下達止損指令，意味著價格要下跌到低于買入價時才止損，此時投機者已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，沒有起到在價格下跌過程中及時鎖住盈利、防止進一步損失的作用，所以A選項不符合要求。B選項：\(7800\)美元／噸是該投機者的買入價格。若在該價位下達止損指令，同樣只有在價格下跌到買入價時才止損，無法保障已經(jīng)獲得的盈利，不能有效防止價格下跌帶來的損失，所以B選項也不正確。C選項：\(7870\)美元／噸高于買入價格\(7800\)美元／噸。當價格下跌到\(7870\)美元／噸時執(zhí)行止損指令，此時投機者仍然能夠獲得一定的利潤，并且可以有效防止價格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利減少甚至出現(xiàn)虧損，起到了鎖定部分盈利、控制風(fēng)險的作用，所以C選項符合要求。D選項：\(7950\)美元／噸是當前價格。如果在該價位下達止損指令，由于價格波動的不確定性，一旦價格稍作回調(diào)就會觸發(fā)止損，這樣無法讓投機者充分享受價格上漲帶來的盈利，不符合止損指令在保障盈利的同時控制風(fēng)險的作用，所以D選項不合適。綜上，答案選C。36、下列不屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度的是（）。

A.當日無負債結(jié)算制度

B.持倉限額和大戶報告制度

C.定點交割制度

D.保證金制度

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及制度是否屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度來得出答案。選項A：當日無負債結(jié)算制度當日無負債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。該制度能夠及時將投資者的盈虧情況進行結(jié)算，有效降低了市場參與者的信用風(fēng)險，屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度。選項B：持倉限額和大戶報告制度持倉限額是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。大戶報告制度是指當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等。這兩項制度可以防止大戶操縱市場價格，防止市場風(fēng)險過度集中，屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度。選項C：定點交割制度定點交割制度是指期貨合約在交割時，必須在指定的交割地點進行實物交割的制度。它主要是為了保證交割的順利進行和交割品的質(zhì)量標準統(tǒng)一，側(cè)重于規(guī)范交割流程，并非直接用于控制期貨交易過程中的風(fēng)險，不屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度。選項D：保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金制度為期貨交易提供了資金保障，能夠有效降低違約風(fēng)險，屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度。綜上，不屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度的是定點交割制度，答案選C。37、價格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】這道題主要考查價格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識。選項A，圓弧形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相較于頭肩頂（底），其在市場中出現(xiàn)的頻率相對較低，而且其形成過程較為復(fù)雜，在判斷反轉(zhuǎn)趨勢的可靠性上相對頭肩頂（底）要弱一些。選項B，頭肩頂（底）是價格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）具有明顯的形態(tài)特征，左肩、頭部和右肩的形成對應(yīng)著市場多空力量的變化，當形態(tài)完成時，發(fā)出的反轉(zhuǎn)信號較為明確，在技術(shù)分析中是被廣泛認可和運用的重要反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以該選項正確。選項C，雙重頂（底）也是常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)之一，不過其形態(tài)相對較為簡單，價格波動的復(fù)雜性不如頭肩頂（底），在某些情況下，雙重頂（底）可能會出現(xiàn)假突破等情況，導(dǎo)致反轉(zhuǎn)信號的可靠性不如頭肩頂（底）。選項D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，雖然也能預(yù)示市場反轉(zhuǎn)，但出現(xiàn)的頻率相比頭肩頂（底）更低，而且其形態(tài)較為特殊，在實際市場中準確識別和判斷其反轉(zhuǎn)信號存在一定難度，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，答案選B。38、市場上滬深300指數(shù)報價為4951．34，IF1512的報價為5047．8。某交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，同時買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時間后反向交易盈利，這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項涉及的交易策略含義，結(jié)合題干中交易者的具體操作來判斷其行為類型。選項A：買入套期保值買入套期保值是指交易者為了回避價格上漲的風(fēng)險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，然后在該時間過后，在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時，在期貨市場上賣出原先買入的期貨合約。而題干中交易者是賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），并非為了回避價格上漲風(fēng)險進行買入操作，所以該行為不屬于買入套期保值，A選項錯誤。選項B：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如期貨交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。題干中交易者是在現(xiàn)貨（滬深300指數(shù)基金）和期貨（IF1512）兩個不同市場進行操作，并非單純在期貨市場對同一期貨品種不同交割月份合約進行操作，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C：反向套利反向套利是指期貨價格低于理論價格時，期貨與現(xiàn)貨的套利。當期貨價格低于現(xiàn)貨價格，且價差遠低于持倉成本時，可通過賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待到期時反向操作獲利。題干中市場上滬深300指數(shù)報價為4951.34，IF1512的報價為5047.8，交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，于是賣空滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)貨），同時買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的特征，所以該行為屬于反向套利，C選項正確。選項D：正向套利正向套利是指期貨價格高于理論價格時，期貨與現(xiàn)貨的套利。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格，且價差高于持倉成本時，可通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待到期時反向操作獲利。而題干是認為期貨報價偏低，與正向套利的情況不符，所以不屬于正向套利，D選項錯誤。綜上，答案選C。39、需求的()是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。

A.價格彈性

B.收入彈性

C.交叉彈性

D.供給彈性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及彈性的定義來判斷正確答案。選項A：價格彈性需求的價格彈性是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。這與題干中對該概念的描述完全相符，所以選項A正確。選項B：收入彈性需求的收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應(yīng)程度，它表示商品需求量的變動率和消費者收入量變動率的比值，并非題干所描述的價格變動與需求量變動的關(guān)系，所以選項B錯誤。選項C：交叉彈性需求的交叉彈性是指一種商品的需求量變動對另一種商品價格變動的反應(yīng)程度，是一種商品需求量變動率與另一種商品價格變動率之比，與題干中描述的同一種商品價格和需求量的關(guān)系不符，所以選項C錯誤。選項D：供給彈性供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比，它是供給量變動率與價格變動率之比，而題干說的是需求量的變動，并非供給量的變動，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。40、客戶保證金不足時應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時追加保證金

C.立即對客戶進行強行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時應(yīng)采取的措施。選項A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險管理原則，會使金融機構(gòu)面臨巨大風(fēng)險，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項錯誤。選項B，當客戶保證金不足時，及時追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進行，維持市場的穩(wěn)定有序，又有助于金融機構(gòu)控制風(fēng)險，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運營，所以該選項正確。選項C，立即對客戶進行強行平倉過于絕對。通常金融機構(gòu)會先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會考慮強行平倉，因此該選項錯誤。選項D，無期限等待客戶追繳保證金會使金融機構(gòu)長期暴露在風(fēng)險中，影響自身的資金流動性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險管理要求，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。41、以本幣表示外幣的價格的標價方法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.英鎊標價法

【答案】：A

【解析】本題考查外匯標價方法的相關(guān)知識。選項A直接標價法，又稱應(yīng)付標價法，是以一定單位（如1、100、1000等）的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本幣表示外幣的價格。例如，在中國市場上，1美元=7人民幣，就是用人民幣這一本幣來表示美元這一外幣的價格，所以選項A正確。選項B間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣的價格，與題干描述不符，所以選項B錯誤。選項C美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應(yīng)兌換多少其他各國貨幣的匯率表示方法。它主要用于國際金融市場上的外匯交易，并非用本幣表示外幣價格的標價方法，所以選項C錯誤。選項D英鎊標價法是以英鎊為標準來表示各國貨幣價格的標價方法，同樣不符合用本幣表示外幣價格這一要求，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。42、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。43、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式）,權(quán)利金為0.0213.不考慮其它交易費用。期權(quán)履約時該交易者（）。

A.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1309

B.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1309

C.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1735

D.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1522

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)概念，分析期權(quán)履約時交易者的操作及實際成本情況，進而得出答案。題干分析-交易者賣出執(zhí)行價格為\(1.1522\)的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式），權(quán)利金為\(0.0213\)。-美式看跌期權(quán)是指期權(quán)買方可以在到期日前任一交易日或到期日行使權(quán)利的看跌期權(quán)。當期權(quán)買方執(zhí)行看跌期權(quán)時，意味著期權(quán)買方有權(quán)以執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)。那么對于期權(quán)賣方（本題中的交易者）而言，就需要按照執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。分析過程確定期權(quán)履約時交易者的操作：當期權(quán)買方執(zhí)行該看跌期權(quán)時，作為期權(quán)賣方的交易者需要買入歐元兌美元期貨合約。計算買入歐元兌美元期貨合約的實際成本：對于期權(quán)賣方，其實際成本要考慮權(quán)利金的影響。執(zhí)行價格為\(1.1522\)，權(quán)利金為\(0.0213\)，因為賣方在賣出期權(quán)時已經(jīng)收取了權(quán)利金，這部分權(quán)利金會降低其買入標的資產(chǎn)的實際成本。所以買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為執(zhí)行價格減去權(quán)利金，即\(1.1522-0.0213=1.1309\)。各選項分析A選項：期權(quán)履約時交易者是買入歐元兌美元期貨合約，而不是賣出，所以A選項錯誤。B選項：由上述計算可知，買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為\(1.1309\)，B選項正確。C選項：交易者是買入并非賣出歐元兌美元期貨合約，且計算實際收入或成本的方式也不符合邏輯，所以C選項錯誤。D選項：沒有考慮權(quán)利金對實際成本的影響，實際成本應(yīng)為執(zhí)行價格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價格本身，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。44、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動價位

C.報價單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】這道題考查期貨合約相關(guān)概念的理解。選項A，合約名稱是對期貨合約的一種標識，用于區(qū)分不同的期貨合約，它并非指每手期貨合約代表的標的商品的數(shù)量，所以A選項錯誤。選項B，最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標的每單位價格報價的最小變動數(shù)值，與每手期貨合約代表的標的商品數(shù)量無關(guān)，故B選項錯誤。選項C，報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，例如元/噸等，它不是每手期貨合約代表的標的商品的數(shù)量，因此C選項錯誤。選項D，交易單位明確規(guī)定了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標的商品的數(shù)量，符合題意，所以本題正確答案是D。45、某投資者以4010元/噸的價格買入4手（10噸／手）大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當價格升至4040元/噸時，又買入2手；當價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于（）元/噸時，該交易者可以盈利。

A.4010

B.4020

C.4026

D.4025

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，當期貨價格高于該加權(quán)平均成本時，交易者即可盈利。步驟一：計算該投資者買入大豆期貨合約的總手數(shù)已知該投資者分別買入\(4\)手、\(3\)手、\(2\)手和\(1\)手大豆期貨合約，則總手數(shù)為：\(4+3+2+1=10\)（手）步驟二：計算該投資者買入大豆期貨合約的總成本根據(jù)“總成本=每手價格×手數(shù)”，分別計算每次買入的成本，再將各次成本相加。-第一次以\(4010\)元/噸的價格買入\(4\)手，每手\(10\)噸，則第一次買入的成本為：\(4010×4×10=160400\)（元）-第二次以\(4030\)元/噸的價格買入\(3\)手，則第二次買入的成本為：\(4030×3×10=120900\)（元）-第三次以\(4040\)元/噸的價格買入\(2\)手，則第三次買入的成本為：\(4040×2×10=80800\)（元）-第四次以\(4050\)元/噸的價格買入\(1\)手，則第四次買入的成本為：\(4050×1×10=40500\)（元）將四次買入的成本相加，可得總成本為：\(160400+120900+80800+40500=402600\)（元）步驟三：計算加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本=總成本÷總噸數(shù)，總噸數(shù)為總手數(shù)乘以每手的噸數(shù)，即\(10×10=100\)噸。則加權(quán)平均成本為：\(402600÷100=4026\)（元/噸）因此，當期貨價格高于\(4026\)元/噸時，該交易者可以盈利，答案選C。46、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：A

【解析】本題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方有多種方式來了結(jié)期權(quán)頭寸。選項A，放棄行權(quán)是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的一種常見方式。當期權(quán)處于不利狀態(tài)，即行權(quán)對買方而言無利可圖時，買方可以選擇放棄行權(quán)，讓期權(quán)到期作廢。放棄行權(quán)是期權(quán)買方的權(quán)利，這種方式能夠避免進一步的損失。選項B，協(xié)議平倉一般是在特定的協(xié)議約定下對交易頭寸進行了結(jié)，但它并非期權(quán)買方常規(guī)的了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則和程序，以現(xiàn)金方式進行盈虧結(jié)算，它不屬于期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項D，實物交割同樣是期貨交割的一種方式，是指在期貨合約到期時，按照合約規(guī)定進行實物商品的交付和接收，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的途徑。綜上所述，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)三種，本題正確答案為A。47、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出建倉時的價差，再分別計算出各選項對應(yīng)的平倉時的價差，最后比較建倉時與平倉時的價差大小，判斷哪個選項能使價差縮小。步驟一：計算建倉時的價差價差是指建倉時所買賣合約價格之間的差值。在本題中，套利者賣出4月份鋁期貨合約，買入5月份鋁期貨合約，所以建倉時的價差為5月份鋁期貨合約價格減去4月份鋁期貨合約價格，即：\(16830-16670=160\)（元/噸）步驟二：分別計算各選項對應(yīng)的平倉時的價差已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，接下來分別計算各選項中5月份鋁期貨合約價格對應(yīng)的平倉時的價差。選項A：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6970元/噸，則平倉時的價差為：\(16970-16780=190\)（元/噸）此時平倉時的價差\(190\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項B：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6980元/噸，則平倉時的價差為：\(16980-16780=200\)（元/噸）此時平倉時的價差\(200\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項C：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6990元/噸，則平倉時的價差為：\(16990-16780=210\)（元/噸）此時平倉時的價差\(210\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴大的，該選項錯誤。選項D：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6900元/噸，則平倉時的價差為：\(16900-16780=120\)（元/噸）此時平倉時的價差\(120\)元/噸小于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D。48、下列數(shù)據(jù)價格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.頭肩形、雙重頂（M頭）

B.雙重底（W底）、三重頂、三重底

C.圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)

D.三角形態(tài)、矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對價格形態(tài)中反轉(zhuǎn)形態(tài)的掌握，需要判斷各選項中的價格形態(tài)是否屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項A：頭肩形是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它由