破局與重塑：供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的深度剖析一、緒論1.1研究背景在當今全球經(jīng)濟格局中，中小企業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，在促進經(jīng)濟增長、推動創(chuàng)新、增加就業(yè)以及維護社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，中國中小微企業(yè)數(shù)量已超過5200萬戶，比2018年末增長51%，2022年平均每天新設企業(yè)2.38萬戶，是2018年的1.3倍，中小企業(yè)已成為數(shù)量最大、最具活力的企業(yè)群體，是中國經(jīng)濟社會發(fā)展的生力軍。中小企業(yè)具有規(guī)模較小、經(jīng)營靈活等特點，能夠快速適應市場變化，滿足多樣化的市場需求，在與大企業(yè)的協(xié)同發(fā)展中，形成了優(yōu)勢互補的產(chǎn)業(yè)格局，有力地推動了產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級。盡管中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著重要地位，但其發(fā)展卻長期受到融資難問題的制約。中小企業(yè)融資難是一個世界性難題，在中國，這一問題也尤為突出。從企業(yè)自身角度來看，中小企業(yè)往往規(guī)模較小，經(jīng)營風險相對較高，財務制度不夠健全，缺乏規(guī)范的財務報表和審計報告，使得金融機構難以準確評估其信用狀況和償債能力。同時，中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有限，可用于抵押的資產(chǎn)較少，難以滿足金融機構對抵押物的要求。在金融機構方面，為中小企業(yè)提供融資服務的成本較高。由于單個中小企業(yè)貸款額度通常較小，金融機構需要處理大量小額貸款業(yè)務，這增加了人力、物力和時間成本。而且，金融機構在風險評估和管理上更為謹慎，對中小企業(yè)的信用評級和風險評估標準較為嚴格。從市場環(huán)境因素分析，當前金融市場體系還不夠完善，針對中小企業(yè)的融資渠道相對狹窄。直接融資市場如股票市場和債券市場，對中小企業(yè)的準入門檻較高，大部分中小企業(yè)難以通過這些渠道獲得資金，而間接融資又過度依賴銀行貸款，導致中小企業(yè)融資渠道單一。在中小企業(yè)的融資渠道中，信貸融資占據(jù)著重要地位。然而，由于上述種種原因，中小企業(yè)在獲取信貸融資時面臨著諸多困難，信貸可得性較低。融資難問題嚴重限制了中小企業(yè)的發(fā)展，導致企業(yè)無法及時更新設備、引進新技術，生產(chǎn)效率低下，產(chǎn)品競爭力不足；缺乏資金進行有效的市場營銷和品牌推廣，難以擴大市場份額；還可能導致企業(yè)人才流失，無法提供有競爭力的薪酬和良好的發(fā)展環(huán)境，難以吸引和留住優(yōu)秀人才。這些問題不僅制約了中小企業(yè)自身的發(fā)展壯大，也對整個經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了負面影響，不利于經(jīng)濟結構的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級，影響了經(jīng)濟的活力和創(chuàng)新能力。為了解決中小企業(yè)融資難問題，近年來，一種新型的融資方式——供應鏈融資應運而生。供應鏈融資是把供應鏈上的核心企業(yè)及其相關的上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應鏈中企業(yè)的交易關系和行業(yè)特點制定基于貨權及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的融資模式。它圍繞核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡把產(chǎn)品送到消費者手中，將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體，全方位地為鏈條上的企業(yè)提供融資服務。供應鏈融資通過打通上下游融資瓶頸，解決了上下游企業(yè)融資難、擔保難的問題，降低了供應鏈條融資成本，提高了核心企業(yè)及配套企業(yè)的競爭力。其主要形式包括應收賬款融資、庫存融資和預付款融資等，具有資金回籠快、風險低、成本低等特點，被廣泛應用于各個行業(yè)。在當前中小企業(yè)融資難的背景下，研究供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。1.2研究目的與意義本研究旨在深入剖析供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響機制，通過理論分析與實證研究相結合的方法，揭示供應鏈融資在解決中小企業(yè)融資難問題中的獨特作用，為中小企業(yè)拓寬融資渠道、提高信貸融資可獲性提供理論依據(jù)和實踐指導。從理論意義來看，本研究豐富和完善了中小企業(yè)融資理論體系。以往關于中小企業(yè)融資的研究多集中于傳統(tǒng)融資方式，對供應鏈融資這一新興融資模式的研究相對較少。通過對供應鏈融資與中小企業(yè)信貸融資可獲性的深入研究，有助于深化對中小企業(yè)融資渠道和融資方式的認識，進一步拓展和完善中小企業(yè)融資理論。供應鏈融資作為一種創(chuàng)新的融資模式，涉及到多個主體和復雜的交易關系，其對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響機制與傳統(tǒng)融資方式有所不同。本研究通過對這一領域的深入探索，能夠為金融理論研究提供新的視角和思路，推動金融理論在中小企業(yè)融資領域的創(chuàng)新與發(fā)展。從實踐意義來說，為中小企業(yè)提供了新的融資路徑。中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著諸多融資難題，供應鏈融資的出現(xiàn)為中小企業(yè)融資提供了新的選擇。通過研究供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響，能夠幫助中小企業(yè)更好地了解和運用供應鏈融資模式，提高自身的融資能力，解決資金短缺問題，從而促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。企業(yè)在充分認識供應鏈融資優(yōu)勢的基礎上，可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和供應鏈地位，選擇合適的供應鏈融資產(chǎn)品，如應收賬款融資、庫存融資或預付款融資等，以滿足企業(yè)不同階段的資金需求。對金融機構而言，有助于優(yōu)化信貸業(yè)務。本研究能夠幫助金融機構深入了解供應鏈融資的運作模式和風險特征，為金融機構開發(fā)和設計適合中小企業(yè)的供應鏈融資產(chǎn)品提供參考依據(jù)，有助于金融機構創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，優(yōu)化信貸業(yè)務結構，提高金融服務效率，降低信貸風險，增強市場競爭力。金融機構可以根據(jù)供應鏈融資的特點，制定更加科學合理的信貸政策和風險評估體系，針對不同類型的中小企業(yè)和供應鏈場景，設計個性化的融資方案，實現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置。研究成果還能為政府部門制定相關政策提供決策依據(jù)。政府可以通過制定鼓勵供應鏈融資發(fā)展的政策，引導金融機構加大對中小企業(yè)的支持力度，完善供應鏈金融生態(tài)環(huán)境，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，促進經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。政府可以出臺稅收優(yōu)惠政策、財政補貼政策等，鼓勵金融機構開展供應鏈融資業(yè)務；加強供應鏈金融基礎設施建設，完善信用體系和法律法規(guī)，為供應鏈融資的發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。1.3研究方法與創(chuàng)新點本研究綜合運用多種研究方法，確保研究的科學性和全面性。采用文獻研究法，廣泛搜集國內(nèi)外關于中小企業(yè)融資、供應鏈融資等相關領域的學術文獻、研究報告、政策文件等資料。對這些資料進行系統(tǒng)梳理和深入分析，了解已有研究的現(xiàn)狀、成果和不足，明確供應鏈融資與中小企業(yè)信貸融資可獲性之間關系的研究方向，為后續(xù)研究奠定堅實的理論基礎。通過對國內(nèi)外相關文獻的分析，總結前人在研究方法、研究視角和研究結論等方面的經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)目前研究中在供應鏈融資模式對中小企業(yè)信貸融資可獲性影響機制的深入分析以及實證研究方面存在的不足，從而確定本研究的重點和創(chuàng)新點。本研究還采用案例分析法，選取多個具有代表性的中小企業(yè)供應鏈融資案例，對這些案例進行深入剖析。詳細分析案例中中小企業(yè)的特點、所處供應鏈的結構、采用的供應鏈融資模式以及融資效果等，通過實際案例深入了解供應鏈融資在中小企業(yè)中的應用情況，揭示供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的實際影響，為理論研究提供實踐依據(jù)。例如，以某電子制造行業(yè)的中小企業(yè)為例，該企業(yè)在供應鏈中作為核心企業(yè)的零部件供應商，通過應收賬款融資模式，將對核心企業(yè)的應收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機構，成功獲得了資金支持，解決了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)難題，提高了企業(yè)的信貸融資可獲性。通過對該案例的詳細分析，深入探討應收賬款融資模式的運作機制、優(yōu)勢以及存在的問題。在研究過程中，還使用了實證研究法。收集一定數(shù)量中小企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，包括企業(yè)的財務數(shù)據(jù)、供應鏈關系數(shù)據(jù)、信貸融資數(shù)據(jù)等，運用計量經(jīng)濟學方法構建實證模型，對供應鏈融資與中小企業(yè)信貸融資可獲性之間的關系進行定量分析，驗證研究假設，得出科學、客觀的研究結論。通過建立回歸模型，以中小企業(yè)的信貸融資額度或信貸融資成功率為被解釋變量，以供應鏈融資相關指標（如應收賬款融資額度、庫存融資額度等）為解釋變量，控制企業(yè)規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)負債率等因素，分析供應鏈融資指標對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響程度和顯著性水平。本研究的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在研究視角和研究內(nèi)容上。在研究視角方面，從多維度分析供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響。不僅關注供應鏈融資模式本身，還深入分析供應鏈結構、核心企業(yè)信用狀況、供應鏈合作關系等因素對中小企業(yè)信貸融資可獲性的綜合影響，突破了以往單一視角研究的局限性，為中小企業(yè)融資研究提供了更全面、更深入的視角。在研究內(nèi)容上，本研究深入探討了供應鏈融資在不同行業(yè)、不同規(guī)模中小企業(yè)中的應用差異，以及如何根據(jù)中小企業(yè)的特點和需求，設計和優(yōu)化供應鏈融資方案，提出針對性更強的中小企業(yè)融資策略，這在以往的研究中相對較少涉及，具有一定的創(chuàng)新性和實踐指導意義。二、中小企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀剖析2.1中小企業(yè)界定與特征中小企業(yè)的界定標準并非一成不變，而是會因國家、地區(qū)以及行業(yè)的不同而有所差異。在中國，依據(jù)工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合發(fā)布的《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》，中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標準根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標，并結合行業(yè)特點制定。以工業(yè)為例，從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入40000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營業(yè)收入2000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入300萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入300萬元以下的為微型企業(yè)。在批發(fā)業(yè)中，從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入40000萬元以下的為中小微型企業(yè)，其中，從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入5000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員5人及以上，且營業(yè)收入1000萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員5人以下或營業(yè)收入1000萬元以下的為微型企業(yè)。這種多維度的劃分標準，能夠較為全面地反映中小企業(yè)在不同行業(yè)中的規(guī)模特點，為準確界定中小企業(yè)提供了科學依據(jù)。中小企業(yè)具有一系列獨特的特征，這些特征既賦予了它們發(fā)展的靈活性，也使其在市場競爭中面臨諸多挑戰(zhàn)。中小企業(yè)規(guī)模相對較小，這使得它們在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模等方面都無法與大型企業(yè)相媲美。與大型企業(yè)動輒數(shù)千人甚至數(shù)萬人的員工數(shù)量相比，中小企業(yè)的員工數(shù)量往往在幾百人甚至幾十人以下；資產(chǎn)規(guī)模也相對有限，缺乏大型企業(yè)雄厚的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)儲備。這種較小的規(guī)模使得中小企業(yè)在市場競爭中容易受到外部環(huán)境變化的影響，抗風險能力相對較弱。一旦市場出現(xiàn)波動，如原材料價格大幅上漲、市場需求突然下降等，中小企業(yè)可能會因為資金儲備不足、市場渠道有限等原因，難以迅速調(diào)整經(jīng)營策略，從而面臨經(jīng)營困境。中小企業(yè)的經(jīng)營決策通常高度集中在企業(yè)主或少數(shù)核心管理層手中。這種高度集中的決策機制在一定程度上能夠提高決策效率，使得企業(yè)能夠迅速響應市場變化。當市場上出現(xiàn)新的商機時，企業(yè)主可以憑借自己的經(jīng)驗和判斷力，快速做出決策，抓住機遇。這種決策機制也存在一定的局限性。由于決策權力過于集中，缺乏有效的監(jiān)督和制衡機制，決策過程可能會受到企業(yè)主個人主觀因素的影響，如個人的知識水平、經(jīng)驗局限、風險偏好等，從而導致決策失誤的風險增加。如果企業(yè)主對市場趨勢判斷錯誤，可能會使企業(yè)盲目投入資源，造成資源浪費和經(jīng)營虧損。中小企業(yè)的經(jīng)營方式相對靈活，能夠快速適應市場變化。它們不像大型企業(yè)那樣受到復雜的組織架構和繁瑣的決策流程的束縛，可以根據(jù)市場需求的變化迅速調(diào)整產(chǎn)品結構、生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營策略。在市場需求發(fā)生變化時，中小企業(yè)可以迅速調(diào)整生產(chǎn)線，生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品；或者及時改變營銷策略，開拓新的市場渠道。這種靈活性使得中小企業(yè)在創(chuàng)新方面具有一定的優(yōu)勢，能夠快速將新的創(chuàng)意和技術轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)品或服務，滿足市場的多樣化需求。許多創(chuàng)新型中小企業(yè)能夠憑借其靈活的經(jīng)營方式，在細分市場中迅速崛起，成為行業(yè)的佼佼者。中小企業(yè)在發(fā)展過程中往往面臨著資金短缺的問題，資金周轉(zhuǎn)需求旺盛。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，盈利能力相對較弱，內(nèi)部積累資金有限，同時又難以像大型企業(yè)那樣通過發(fā)行股票、債券等方式在資本市場上籌集大量資金，因此它們對外部融資的依賴程度較高。銀行貸款是中小企業(yè)主要的外部融資渠道之一，但由于中小企業(yè)信用等級相對較低，缺乏足夠的抵押物，銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時往往會采取較為謹慎的態(tài)度，這使得中小企業(yè)獲得銀行貸款的難度較大。中小企業(yè)在融資過程中還可能面臨融資成本較高的問題，進一步加劇了其資金短缺的困境。2.2信貸融資現(xiàn)狀全景展現(xiàn)2.2.1融資渠道分析中小企業(yè)的融資渠道呈現(xiàn)出多樣化的特點，但不同渠道在實際應用中存在著各自的特點和局限性。銀行借款是中小企業(yè)最為傳統(tǒng)和常用的融資渠道之一。銀行作為金融體系的核心組成部分，擁有雄厚的資金實力和廣泛的業(yè)務網(wǎng)絡，能夠為中小企業(yè)提供相對穩(wěn)定的資金支持。由于銀行在風險管理方面較為謹慎，對中小企業(yè)的貸款審批標準嚴格，要求企業(yè)具備良好的信用記錄、穩(wěn)定的經(jīng)營狀況和充足的抵押物。許多中小企業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模較小、財務制度不夠健全、信用評級較低以及缺乏足夠的抵押物，難以滿足銀行的貸款條件，導致從銀行獲得貸款的難度較大。民間融資在中小企業(yè)融資中也占有一定的比例。民間融資具有靈活性高、融資速度快的特點，能夠快速滿足中小企業(yè)的資金需求，尤其是在企業(yè)面臨突發(fā)資金需求時，民間融資往往能夠發(fā)揮重要作用。民間融資的利率普遍較高，這使得中小企業(yè)的融資成本大幅增加，加重了企業(yè)的財務負擔。民間融資還存在著一定的法律風險，如借貸合同不規(guī)范、非法集資等問題，容易引發(fā)糾紛，給中小企業(yè)帶來不必要的法律風險和經(jīng)濟損失。融資租賃是一種新興的融資方式，它為中小企業(yè)提供了一種獲取設備和資產(chǎn)的途徑。通過融資租賃，中小企業(yè)可以在不一次性支付大量資金的情況下，獲得所需設備的使用權，從而緩解資金壓力。融資租賃的還款方式相對靈活，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流情況進行調(diào)整，具有較強的適應性。融資租賃的總?cè)谫Y成本相對較高，除了租金外，還可能涉及到手續(xù)費、保證金等費用，增加了企業(yè)的融資成本。租賃期滿后，設備的歸屬問題也可能存在爭議，需要在合同中明確約定。股權融資是中小企業(yè)獲取資金的重要途徑之一。通過股權融資，企業(yè)可以引入戰(zhàn)略投資者，獲得資金支持，同時戰(zhàn)略投資者還可能為企業(yè)帶來先進的管理經(jīng)驗、技術和市場資源，有助于企業(yè)提升競爭力和實現(xiàn)快速發(fā)展。股權融資也意味著企業(yè)原有股東的股權將被稀釋，企業(yè)的控制權可能會受到影響。股權融資的過程較為復雜，需要進行盡職調(diào)查、估值定價、談判協(xié)商等一系列程序，耗時較長，成本較高，對中小企業(yè)的吸引力相對有限。債券融資對中小企業(yè)來說是一種重要的直接融資方式。通過發(fā)行債券，企業(yè)可以在資本市場上籌集資金，拓寬融資渠道，并且債券融資的資金使用相對靈活，企業(yè)可以根據(jù)自身需求安排資金用途。債券融資對企業(yè)的信用評級和財務狀況要求較高，只有信用評級較高、財務狀況良好的中小企業(yè)才有機會通過債券市場融資。發(fā)行債券還需要支付一定的承銷費用和利息，增加了企業(yè)的融資成本和財務風險。中小企業(yè)在債券市場上的認可度相對較低，發(fā)行難度較大。2.2.2融資規(guī)模與結構從融資規(guī)模來看，中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中扮演著重要角色，但其融資規(guī)?？傮w相對有限。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，樣本中小企業(yè)的融資存量規(guī)模達74959.48億元，同比增長12.9%，上半年環(huán)比增長5.74%，但增量規(guī)模同比下降29.14%，融資規(guī)模的增長速度有所放緩。在行業(yè)分布上，批發(fā)業(yè)、金屬制品業(yè)、通用設備制造業(yè)等行業(yè)的融資規(guī)模相對較大，這些行業(yè)通常具有業(yè)務規(guī)模較大、資金周轉(zhuǎn)頻繁的特點，對資金的需求較為旺盛。批發(fā)業(yè)作為連接生產(chǎn)與消費的重要環(huán)節(jié)，在社會融資中持續(xù)保持高位，截至2024年6月，批發(fā)行業(yè)樣本企業(yè)存量融資規(guī)模6897.97億元，占存量整體規(guī)模的9.2%，同比增長16.87%，環(huán)比增長7.98%；新增融資203.87億元，占比12.52%，同比下降15.4%，環(huán)比增長4.89%。從區(qū)域分布來看，華東、華南和華中地區(qū)是融資活躍區(qū)域，這些地區(qū)經(jīng)濟較為發(fā)達，金融市場相對完善，中小企業(yè)的融資環(huán)境相對較好，能夠獲得更多的資金支持。西北地區(qū)雖然增速較快，但由于經(jīng)濟基礎相對薄弱，融資規(guī)模尚低。在融資結構方面，中小企業(yè)的融資主要依賴間接融資，直接融資占比較低。間接融資中，借貸融資是主要方式，借貸融資余額占45.28%，同比增長21.06%，上半年新增占增量融資69.01%。中小企業(yè)債務以短期為主，短期債務融資余額占81.56%，同比增21.95%，長期債務融資余額占17.29%，同比增17.29%，債務期限結構存在弱化跡象，這意味著中小企業(yè)面臨著較大的短期償債壓力，資金的穩(wěn)定性相對較差。直接融資中，資本投入余額占54.72%，同比增長6.94%，但整體占比仍有待提高。債券融資和股權融資等直接融資方式對中小企業(yè)的準入門檻較高，中小企業(yè)在資本市場上的融資難度較大，導致直接融資在中小企業(yè)融資結構中的占比較低。這種融資結構的不合理性限制了中小企業(yè)的長期發(fā)展，增加了企業(yè)的財務風險，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2.2.3銀企關系洞察當前，中小企業(yè)與銀行之間存在著明顯的“供需錯位”困境，這嚴重制約了中小企業(yè)的信貸融資可獲性。銀行在貸款業(yè)務中往往更傾向于向大型企業(yè)提供貸款。大型企業(yè)通常具有規(guī)模大、實力強、信用記錄良好、財務狀況透明等優(yōu)勢，銀行認為向大型企業(yè)貸款的風險相對較低，能夠確保資金的安全回收。相比之下，中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營風險較高，財務制度不夠健全，信用信息不夠完善，銀行在評估中小企業(yè)的信用風險和償債能力時面臨較大困難，因此對中小企業(yè)貸款持謹慎態(tài)度。據(jù)相關調(diào)查顯示，銀行對中小企業(yè)的貸款審批通過率明顯低于大型企業(yè)，中小企業(yè)獲得銀行貸款的難度較大。在貸款期限方面，銀行提供的貸款期限往往與中小企業(yè)的實際需求不匹配。中小企業(yè)的資金需求具有“短、頻、急”的特點，通常用于滿足短期的生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)、原材料采購、支付貨款等需求，對資金的使用期限要求較為靈活。銀行出于風險控制和資金成本的考慮，更傾向于提供長期貸款，且貸款期限相對固定。這使得中小企業(yè)在使用銀行貸款時，可能面臨資金閑置或資金短缺的問題。如果中小企業(yè)獲得的是長期貸款，但實際資金使用期限較短，就會造成資金閑置，增加企業(yè)的融資成本；反之，如果企業(yè)需要的是長期資金，但只能獲得短期貸款，就可能在貸款到期時面臨還款壓力，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。在貸款額度方面，銀行對中小企業(yè)的貸款額度往往難以滿足企業(yè)的實際需求。中小企業(yè)在發(fā)展過程中，隨著業(yè)務規(guī)模的擴大和市場份額的增加，對資金的需求也會相應增加。銀行在確定貸款額度時，通常會根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營狀況、還款能力等因素進行評估，由于中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有限，經(jīng)營穩(wěn)定性相對較差，銀行給予的貸款額度往往相對較低，無法滿足企業(yè)的發(fā)展需求。一些處于快速發(fā)展期的中小企業(yè)，有良好的投資項目和市場機會，但由于銀行貸款額度不足，無法獲得足夠的資金支持，導致企業(yè)錯失發(fā)展良機，限制了企業(yè)的進一步發(fā)展。2.3信貸融資難歸因分析2.3.1企業(yè)自身短板中小企業(yè)在規(guī)模與實力方面存在明顯不足。相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模普遍較小，這使得它們在獲取信貸融資時可用于抵押的資產(chǎn)有限。中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，設備陳舊、技術落后，難以滿足金融機構對抵押物的要求。金融機構在發(fā)放貸款時，通常會要求企業(yè)提供一定價值的抵押物作為擔保，以降低貸款風險。由于中小企業(yè)可抵押物不足，金融機構在評估貸款申請時會更加謹慎，這直接導致中小企業(yè)獲得信貸融資的難度加大。中小企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性相對較差，受市場波動、行業(yè)競爭等因素的影響較大。在市場環(huán)境發(fā)生變化時，中小企業(yè)可能會因為缺乏足夠的資金儲備和抗風險能力，難以迅速調(diào)整經(jīng)營策略，從而面臨經(jīng)營困境，進一步增加了金融機構對其貸款的風險擔憂。在經(jīng)濟下行時期，市場需求下降，中小企業(yè)的訂單減少，營業(yè)收入大幅下滑，可能無法按時償還貸款本息，這使得金融機構對中小企業(yè)的貸款審批更加嚴格。中小企業(yè)在財務與信用方面也存在諸多問題。許多中小企業(yè)的財務制度不夠健全，財務報表的真實性和準確性難以保證。部分中小企業(yè)存在賬目混亂、信息披露不及時、財務數(shù)據(jù)造假等情況，這使得金融機構難以準確評估企業(yè)的財務狀況和償債能力。金融機構在進行信貸決策時，需要依據(jù)企業(yè)的財務報表來分析其盈利能力、償債能力和資金流動性等指標。如果財務報表存在問題，金融機構就無法獲取準確的信息，從而增加了信貸風險。中小企業(yè)的信用評級普遍較低。由于中小企業(yè)經(jīng)營歷史較短，缺乏足夠的信用記錄，且部分企業(yè)存在違約行為，導致其在信用評級體系中處于劣勢。信用評級是金融機構評估企業(yè)信用風險的重要依據(jù)，信用評級較低的企業(yè)在申請信貸融資時，往往會面臨更高的利率和更嚴格的貸款條件，甚至可能被金融機構拒絕貸款。中小企業(yè)在管理與經(jīng)營方面也存在一些不足之處。中小企業(yè)的管理水平相對較低，缺乏科學的管理制度和有效的決策機制。許多中小企業(yè)由企業(yè)主一人決策，決策過程缺乏科學性和民主性，容易受到個人主觀因素的影響，導致決策失誤。中小企業(yè)在市場開拓、產(chǎn)品創(chuàng)新、成本控制等方面的能力相對較弱，難以在激烈的市場競爭中脫穎而出。在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和提高自身競爭力，才能獲得持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)由于資金、技術、人才等方面的限制，往往難以投入足夠的資源進行市場開拓和產(chǎn)品創(chuàng)新，導致企業(yè)市場份額較小，產(chǎn)品附加值較低，盈利能力不足。這些問題都影響了金融機構對中小企業(yè)的信心，使得中小企業(yè)在信貸融資中處于不利地位。2.3.2金融機構制約金融機構的信貸審批流程和標準對中小企業(yè)融資形成了較大阻礙。金融機構在審批貸款時，通常采用嚴格統(tǒng)一的標準，這些標準主要側(cè)重于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、財務狀況、信用記錄等方面。中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小、財務制度不夠健全、信用記錄不完善等原因，很難滿足這些標準。在信用評估方面，金融機構主要依賴傳統(tǒng)的信用評估模型，這些模型往往更適合大型企業(yè)，對于中小企業(yè)的信用評估存在一定的局限性。中小企業(yè)的經(jīng)營特點和風險特征與大型企業(yè)不同，傳統(tǒng)的信用評估模型難以準確反映中小企業(yè)的真實信用狀況，導致許多信用良好、發(fā)展?jié)摿^大的中小企業(yè)被拒之門外。金融機構的信貸審批流程繁瑣，需要企業(yè)提供大量的資料，經(jīng)過多個部門的審核，審批周期較長。中小企業(yè)的資金需求往往具有“短、頻、急”的特點，較長的審批周期無法滿足企業(yè)的資金需求，使得企業(yè)錯失發(fā)展良機。金融機構為中小企業(yè)提供融資服務的成本相對較高。一方面，中小企業(yè)的貸款額度通常較小，金融機構需要處理大量的小額貸款業(yè)務，這增加了人力、物力和時間成本。與大型企業(yè)的大額貸款相比，中小企業(yè)的小額貸款業(yè)務在貸款調(diào)查、審批、發(fā)放和貸后管理等環(huán)節(jié)的成本并沒有顯著降低，導致單位貸款成本上升。另一方面，中小企業(yè)的經(jīng)營風險相對較高，金融機構為了降低風險，需要投入更多的資源進行風險評估和監(jiān)控。金融機構需要對中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、市場前景、信用狀況等進行深入調(diào)查和分析，同時加強對貸款資金使用情況的監(jiān)控，這都增加了金融機構的運營成本。為了彌補成本，金融機構往往會提高中小企業(yè)的貸款利率或設置其他附加條件，這進一步加重了中小企業(yè)的融資負擔，使得中小企業(yè)在融資時面臨更高的成本壓力。金融機構的金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新不足，難以滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。目前，金融機構的金融產(chǎn)品和服務大多是針對大型企業(yè)設計的，對于中小企業(yè)的特殊需求考慮不足。中小企業(yè)的經(jīng)營模式和資金需求具有多樣性，不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對融資的需求各不相同。一些處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)，資金需求主要用于研發(fā)和市場開拓，需要的是長期、低成本的資金支持；而一些處于成長期的中小企業(yè)，資金需求主要用于擴大生產(chǎn)規(guī)模和設備更新，需要的是靈活的融資方式和較高的貸款額度。金融機構現(xiàn)有的金融產(chǎn)品和服務無法滿足這些多樣化的需求，限制了中小企業(yè)的融資渠道。金融機構在金融科技應用方面相對滯后，未能充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術創(chuàng)新金融服務模式，提高金融服務效率和質(zhì)量。這些新技術可以幫助金融機構更準確地評估中小企業(yè)的信用風險，降低融資成本，提供更便捷的金融服務。由于金融機構對新技術的應用不足，使得中小企業(yè)在融資過程中仍然面臨諸多不便和困難。2.3.3外部環(huán)境阻礙當前，金融市場體系不夠完善，直接融資市場對中小企業(yè)的準入門檻較高。股票市場和債券市場作為主要的直接融資渠道，對企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、財務狀況等方面有著嚴格的要求。中小企業(yè)由于規(guī)模較小、盈利能力不穩(wěn)定、財務制度不夠健全等原因，很難滿足這些要求，難以通過直接融資市場獲得資金支持。在股票市場上市需要企業(yè)具備一定的資產(chǎn)規(guī)模、連續(xù)多年的盈利記錄和規(guī)范的公司治理結構等條件，大多數(shù)中小企業(yè)無法達到這些標準，被排除在股票市場之外。債券市場對企業(yè)的信用評級要求較高，中小企業(yè)信用評級普遍較低，發(fā)行債券的難度較大，融資成本也較高。這使得中小企業(yè)在直接融資市場上的融資渠道非常狹窄，只能過度依賴間接融資，尤其是銀行貸款，進一步加劇了中小企業(yè)融資難的問題。中小企業(yè)信用擔保體系不健全，這在很大程度上制約了中小企業(yè)的信貸融資。信用擔保機構數(shù)量不足，分布不均衡，無法滿足中小企業(yè)的擔保需求。在一些地區(qū)，信用擔保機構數(shù)量有限，且主要集中在大城市，中小城市和農(nóng)村地區(qū)的中小企業(yè)很難獲得擔保服務。信用擔保機構的擔保能力有限，擔保額度較低，無法滿足中小企業(yè)的大額融資需求。部分信用擔保機構資金實力較弱，風險承受能力有限，為了控制風險，往往會降低擔保額度，使得中小企業(yè)無法獲得足夠的擔保支持。信用擔保機構的運作不規(guī)范，存在擔保費用過高、擔保流程繁瑣、風險分擔機制不合理等問題。擔保費用過高增加了中小企業(yè)的融資成本，繁瑣的擔保流程延長了融資時間，不合理的風險分擔機制使得信用擔保機構承擔了過多的風險，影響了其積極性，進一步阻礙了中小企業(yè)通過信用擔保獲得信貸融資的機會。相關政策支持力度不足也是中小企業(yè)信貸融資難的一個重要外部因素。雖然政府出臺了一系列支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，但在實際執(zhí)行過程中，存在政策落實不到位的情況。一些政策缺乏具體的實施細則和操作流程，導致金融機構和中小企業(yè)在執(zhí)行過程中無所適從。部分政策的審批程序繁瑣，申請條件嚴格，中小企業(yè)很難享受到政策優(yōu)惠。政府對中小企業(yè)的財政補貼、稅收優(yōu)惠等政策力度有限，無法從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題。財政補貼資金規(guī)模較小，受益面較窄，稅收優(yōu)惠政策的減免幅度有限，對中小企業(yè)的支持作用不明顯。政府在引導金融機構加大對中小企業(yè)融資支持方面的措施不夠有力，缺乏有效的激勵機制和約束機制，導致金融機構對中小企業(yè)融資的積極性不高。三、供應鏈融資模式深度解析3.1供應鏈融資內(nèi)涵與演進供應鏈融資是一種創(chuàng)新的融資模式，它將供應鏈上的核心企業(yè)及其相關的上下游配套企業(yè)視為一個有機整體，基于供應鏈中企業(yè)間的交易關系和行業(yè)特點，制定出基于貨權及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案。這種融資模式打破了傳統(tǒng)融資方式中孤立看待單個企業(yè)信用狀況的局限，而是從整個供應鏈的角度出發(fā)，綜合評估企業(yè)的信用風險和融資需求，為供應鏈上的企業(yè)提供全方位的金融服務。供應鏈融資的本質(zhì)在于通過整合供應鏈中的信息流、物流和資金流，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，從而解決供應鏈上企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資難題。在傳統(tǒng)的融資模式下，中小企業(yè)由于規(guī)模小、信用評級低、缺乏抵押物等原因，往往難以獲得金融機構的資金支持。而供應鏈融資借助核心企業(yè)的信用優(yōu)勢和對供應鏈的掌控能力，將核心企業(yè)的信用延伸到上下游中小企業(yè)，使得中小企業(yè)能夠憑借與核心企業(yè)的真實交易背景獲得融資機會。供應鏈融資還通過對物流和資金流的有效控制，降低了金融機構的融資風險，提高了資金的使用效率。供應鏈融資的發(fā)展經(jīng)歷了多個階段，從最初的簡單模式逐漸演變?yōu)槿缃駨碗s且多元化的體系。在1.0階段，主要是線下“1+N”模式，即金融機構以核心企業(yè)“1”的信用為支撐，向為核心企業(yè)提供服務的眾多中小微型企業(yè)“N”提供融資授信支持。在這個階段，金融機構主要通過與核心企業(yè)建立合作關系，獲取核心企業(yè)的信用背書，從而為其上下游中小企業(yè)提供融資服務。由于互聯(lián)網(wǎng)技術尚未普及，融資服務受到諸多因素的限制。金融機構難以準確把控存貨數(shù)量的真實性，對于企業(yè)申報的存貨數(shù)量，缺乏有效的核實手段，容易出現(xiàn)虛報、瞞報等情況；較難核實重復抵押行為，企業(yè)可能將同一批存貨多次抵押給不同金融機構，以獲取更多資金，這給金融機構帶來了潛在的風險；操作風險頻發(fā)，線下操作流程繁瑣，涉及大量的人工審核和紙質(zhì)文件傳遞，容易出現(xiàn)人為失誤和欺詐行為。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，供應鏈融資進入了2.0時代，即線上“1+N”模式。在這一階段，傳統(tǒng)的線下供應鏈金融被搬到了線上，核心企業(yè)“1”的數(shù)據(jù)與金融機構實現(xiàn)對接，金融機構能夠?qū)崟r獲取核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的倉儲、付款等各種經(jīng)營信息。通過互聯(lián)網(wǎng)技術的支持，線上供應鏈金融實現(xiàn)了多方在線協(xié)同，大大提高了作業(yè)效率。金融機構可以通過線上平臺快速獲取企業(yè)的交易數(shù)據(jù)，進行風險評估和審批，縮短了融資周期，提高了融資效率。這種模式也存在一定的局限性，雖然金融機構取得了核心數(shù)據(jù)的支持，但大數(shù)據(jù)僅涉及關鍵的核心企業(yè)，對其上下游中小企業(yè)的控制力不足，難以全面掌握中小企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和財務信息，無法對真正借款的中小企業(yè)進行有效的數(shù)據(jù)收集和掌控。當前，供應鏈融資正處于3.0時代，即線上“N+N”模式，核心企業(yè)、多家上下游企業(yè)與全數(shù)據(jù)電商云服務相結合。這一階段的平臺搭建顛覆了以往以融資為核心的供應鏈模式，轉(zhuǎn)而以企業(yè)的交易過程為核心。在這個模式下，除了貨物質(zhì)押外，還出現(xiàn)了通過在企業(yè)交易過程中對應收賬款的質(zhì)押等多種融資方式。金融機構搭建一個服務平臺，讓中小企業(yè)的訂單、運單、收單、融資、倉儲等經(jīng)營性行為都完整呈現(xiàn)在系統(tǒng)中，同時引入物流、第三方信息等企業(yè)，共同搭建服務平臺，為企業(yè)提供配套服務。在這個系統(tǒng)中，核心企業(yè)起到了增信的作用，使得各種交易數(shù)據(jù)更加可信。越來越多的關聯(lián)企業(yè)參與進來，憑借各自的優(yōu)勢構建服務整個供應鏈的平臺，這也是目前供應鏈金融形式多樣的原因。在3.0時代，供應鏈融資更加注重生態(tài)化和數(shù)字化，通過整合各方資源，實現(xiàn)了供應鏈金融服務的全方位覆蓋和智能化運作，為中小企業(yè)提供了更加便捷、高效的融資渠道。3.2供應鏈融資運作機理3.2.1參與主體及其角色在供應鏈融資體系中，核心企業(yè)扮演著至關重要的角色，是整個供應鏈的主導者和組織者。核心企業(yè)通常是行業(yè)內(nèi)具有較強實力和市場地位的大型企業(yè)，其自身規(guī)模較大、資金雄厚、信譽良好，在供應鏈中擁有絕對的話語權和影響力。核心企業(yè)憑借其強大的商業(yè)信譽和穩(wěn)定的經(jīng)營狀況，為上下游中小企業(yè)提供信用支持。在應收賬款融資模式中，核心企業(yè)的付款承諾是金融機構為上游中小企業(yè)提供融資的重要依據(jù)；在預付款融資模式中，核心企業(yè)的回購承諾和擔保，增強了金融機構對下游中小企業(yè)的信任，降低了融資風險。核心企業(yè)對供應鏈的穩(wěn)定性和協(xié)同性負有重要責任，它通過與上下游企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關系，優(yōu)化供應鏈流程，提高供應鏈的整體效率。核心企業(yè)還能夠整合供應鏈中的信息流、物流和資金流，為金融機構提供全面、準確的供應鏈信息，幫助金融機構更好地評估供應鏈上企業(yè)的信用風險和融資需求，從而推動供應鏈融資業(yè)務的順利開展。中小企業(yè)作為供應鏈融資的主要受益方，在供應鏈中處于相對弱勢地位，但卻是供應鏈不可或缺的組成部分。中小企業(yè)規(guī)模較小，資金實力較弱，抗風險能力相對較差，在傳統(tǒng)融資模式下，由于信用評級較低、缺乏抵押物等原因，往往難以獲得金融機構的資金支持。在供應鏈融資模式中，中小企業(yè)可以借助與核心企業(yè)的真實交易背景和核心企業(yè)的信用背書，獲得金融機構的融資機會。中小企業(yè)通過參與供應鏈融資，能夠解決資金短缺問題，緩解資金壓力，確保企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務拓展。中小企業(yè)在獲得融資后，可以及時采購原材料、更新設備、擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和市場競爭力。中小企業(yè)還可以通過與核心企業(yè)的緊密合作，提升自身的管理水平和運營能力，實現(xiàn)與核心企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。金融機構是供應鏈融資的資金提供者和風險管理者，在供應鏈融資中發(fā)揮著核心作用。銀行作為主要的金融機構，憑借其雄厚的資金實力和專業(yè)的金融服務能力，為供應鏈上的企業(yè)提供多樣化的融資產(chǎn)品和服務。在應收賬款融資中，銀行通過審核核心企業(yè)與中小企業(yè)之間的交易合同、發(fā)票等文件，確認應收賬款的真實性和有效性后，為中小企業(yè)提供融資；在存貨融資中，銀行對企業(yè)的存貨進行評估和監(jiān)管，根據(jù)存貨的價值和市場情況，為企業(yè)提供相應的融資額度。金融機構在提供融資服務的過程中，需要對供應鏈上的企業(yè)進行全面的風險評估和監(jiān)控。金融機構會綜合考慮核心企業(yè)的信用狀況、中小企業(yè)的經(jīng)營能力、供應鏈的穩(wěn)定性等因素，制定合理的融資政策和風險控制措施，以確保資金的安全和收益。金融機構還需要利用先進的信息技術和數(shù)據(jù)分析手段，實時掌握供應鏈上的信息流、物流和資金流情況，及時發(fā)現(xiàn)和防范潛在的風險。物流企業(yè)在供應鏈融資中扮演著重要的物流監(jiān)管和信息傳遞角色。物流企業(yè)負責供應鏈中貨物的運輸、倉儲、配送等環(huán)節(jié)，對貨物的實際情況有著最直接的了解。在存貨融資模式中，物流企業(yè)可以對企業(yè)的存貨進行實時監(jiān)控，確保存貨的安全和完整，同時向金融機構提供存貨的數(shù)量、質(zhì)量、存儲位置等信息，為金融機構評估融資風險提供重要依據(jù)。物流企業(yè)還可以利用自身的物流網(wǎng)絡和信息系統(tǒng)，協(xié)助金融機構實現(xiàn)對供應鏈上物流和資金流的有效控制。在貨物運輸過程中，物流企業(yè)可以根據(jù)金融機構的指令，對貨物的運輸路線、交付方式等進行調(diào)整，確保貨物的交付與資金的回收相匹配，降低融資風險。物流企業(yè)在供應鏈融資中還可以提供一些增值服務，如貨物的質(zhì)押監(jiān)管、倉單質(zhì)押融資等，進一步豐富了供應鏈融資的業(yè)務模式，為企業(yè)提供了更多的融資選擇。3.2.2三大融資模式詳解應收賬款融資模式是供應鏈融資中一種常見且重要的模式，主要適用于供應鏈中的上游供應商。在這種模式下，上游供應商將其對核心企業(yè)的應收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機構，從而獲取融資。具體流程如下：首先，上游供應商與核心企業(yè)簽訂銷售合同，完成貨物交付后，形成應收賬款；接著，供應商將應收賬款債權轉(zhuǎn)讓給金融機構，并通知核心企業(yè)；金融機構在核實應收賬款的真實性、有效性以及核心企業(yè)的還款能力等相關信息后，按照一定的折扣率向供應商提供融資；當應收賬款到期時，核心企業(yè)直接將款項支付給金融機構，用于償還供應商的融資款項。這種融資模式具有諸多優(yōu)勢。它能夠有效加快上游供應商的資金回籠速度，緩解供應商的資金壓力。在傳統(tǒng)的貿(mào)易模式下，供應商往往需要等待較長時間才能收回貨款，這期間會占用大量的資金，影響企業(yè)的正常運營和發(fā)展。通過應收賬款融資，供應商可以提前獲得資金，將資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營中，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的競爭力。應收賬款融資模式以核心企業(yè)的信用為依托，風險相對較低。核心企業(yè)通常具有較強的實力和良好的信譽，其還款能力和還款意愿相對較高，這使得金融機構在評估融資風險時更加放心，愿意為供應商提供融資支持。這種模式還簡化了融資手續(xù)，降低了融資門檻。與傳統(tǒng)的貸款方式相比，應收賬款融資不需要供應商提供大量的抵押物和復雜的擔保手續(xù)，只需要憑借真實的交易背景和應收賬款即可獲得融資，為中小企業(yè)提供了更加便捷的融資渠道。存貨融資模式，也被稱為融通倉融資模式，主要是針對企業(yè)擁有大量存貨但資金周轉(zhuǎn)困難的情況。在這種模式下，企業(yè)以其庫存貨物作為質(zhì)押物向金融機構申請融資。具體流程為：企業(yè)首先將存貨交付給金融機構指定的第三方物流企業(yè)進行監(jiān)管；第三方物流企業(yè)對存貨的數(shù)量、質(zhì)量、價值等進行評估和監(jiān)控，并向金融機構提供相關信息；金融機構根據(jù)存貨的評估價值和企業(yè)的信用狀況，確定融資額度和利率，向企業(yè)發(fā)放融資款項；在融資期間，企業(yè)可以根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要，在滿足一定條件的前提下，向金融機構申請?zhí)崛〔糠仲|(zhì)押存貨；當融資到期時，企業(yè)償還融資款項，金融機構解除對剩余存貨的質(zhì)押監(jiān)管。存貨融資模式的優(yōu)點顯著。它能夠幫助企業(yè)盤活存貨資產(chǎn)，將靜態(tài)的存貨轉(zhuǎn)化為動態(tài)的資金，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性。對于許多企業(yè)來說，存貨占用了大量的資金，如果這些存貨不能及時變現(xiàn)，會導致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)和發(fā)展。通過存貨融資，企業(yè)可以將存貨作為質(zhì)押物獲得融資，解決資金短缺問題，使企業(yè)的資金得到更有效的利用。這種模式為企業(yè)提供了更加靈活的融資方式。企業(yè)在融資期間可以根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營需求，合理安排質(zhì)押存貨的提取和使用，不影響企業(yè)的正常生產(chǎn)運營。存貨融資模式還可以借助第三方物流企業(yè)的專業(yè)監(jiān)管能力，降低金融機構的融資風險。第三方物流企業(yè)對存貨的監(jiān)管更加專業(yè)、細致，能夠?qū)崟r掌握存貨的動態(tài)信息，及時發(fā)現(xiàn)和處理潛在的風險，保障金融機構的資金安全。預付賬款融資模式，也叫保兌倉融資模式，主要適用于供應鏈中的下游經(jīng)銷商。下游經(jīng)銷商在向核心企業(yè)采購貨物時，由于資金不足，向金融機構申請融資用于支付預付賬款。其具體流程如下：下游經(jīng)銷商首先向金融機構繳納一定比例的保證金；金融機構根據(jù)經(jīng)銷商的申請和核心企業(yè)的擔保，為經(jīng)銷商開出銀行承兌匯票或信用證，用于支付給核心企業(yè)作為預付賬款；核心企業(yè)收到款項后，按照合同約定向金融機構指定的倉庫發(fā)貨；貨物到達倉庫后，由第三方物流企業(yè)進行監(jiān)管；經(jīng)銷商在銷售貨物后，將銷售款項存入金融機構指定的賬戶，金融機構根據(jù)經(jīng)銷商的還款情況，逐步釋放相應的貨物給經(jīng)銷商；當融資到期時，若經(jīng)銷商已足額償還融資款項，金融機構解除對剩余貨物的監(jiān)管，若經(jīng)銷商未能足額還款，核心企業(yè)則按照約定回購剩余貨物，并將款項支付給金融機構。預付賬款融資模式具有多重作用。它能夠有效解決下游經(jīng)銷商的資金短缺問題，幫助經(jīng)銷商獲得足夠的資金用于采購貨物，保障供應鏈的順暢運行。對于經(jīng)銷商來說，及時獲得貨物是開展業(yè)務的關鍵，但由于資金有限，往往難以一次性支付大額的采購款項。通過預付賬款融資，經(jīng)銷商可以借助金融機構的資金支持，實現(xiàn)批量采購，提高采購效率，降低采購成本。這種模式增強了核心企業(yè)的銷售能力和市場競爭力。核心企業(yè)通過為經(jīng)銷商提供擔保和回購承諾，促進了產(chǎn)品的銷售，擴大了市場份額，同時也加強了與經(jīng)銷商的合作關系，提高了供應鏈的穩(wěn)定性。預付賬款融資模式還通過核心企業(yè)的擔保和第三方物流企業(yè)的監(jiān)管，降低了金融機構的融資風險，使金融機構更愿意為經(jīng)銷商提供融資服務。3.3供應鏈融資優(yōu)勢挖掘供應鏈融資在降低中小企業(yè)融資成本方面具有顯著優(yōu)勢。在傳統(tǒng)融資模式下，中小企業(yè)由于自身信用等級較低，金融機構為了彌補潛在的風險，往往會對其收取較高的利率，這使得中小企業(yè)的融資成本大幅增加。中小企業(yè)的規(guī)模較小，財務制度不夠健全，信息透明度較低，金融機構在對其進行風險評估時難度較大，因此會通過提高利率來覆蓋可能的風險損失。在供應鏈融資模式中，由于核心企業(yè)的信用介入，金融機構對中小企業(yè)的信用評估不再僅僅局限于中小企業(yè)自身的信用狀況，而是綜合考慮整個供應鏈的穩(wěn)定性和核心企業(yè)的信用水平。核心企業(yè)通常具有較強的實力和良好的信譽，其在供應鏈中的主導地位和穩(wěn)定的經(jīng)營狀況為中小企業(yè)提供了信用背書。金融機構基于對核心企業(yè)的信任，愿意為中小企業(yè)提供利率相對較低的融資服務，從而降低了中小企業(yè)的融資成本。在應收賬款融資模式中，中小企業(yè)以其對核心企業(yè)的應收賬款作為質(zhì)押向金融機構融資，由于核心企業(yè)的付款能力和信用狀況良好，金融機構對這筆應收賬款的回收風險評估較低，因此會給予中小企業(yè)相對優(yōu)惠的利率。供應鏈融資還能夠減少中小企業(yè)的融資中間環(huán)節(jié)，降低相關費用。在傳統(tǒng)融資過程中，中小企業(yè)往往需要經(jīng)過多個復雜的環(huán)節(jié)，如抵押物評估、擔保手續(xù)辦理等，這些環(huán)節(jié)不僅耗時較長，還會產(chǎn)生一系列的費用，如抵押物評估費、擔保費等，進一步加重了中小企業(yè)的融資負擔。而在供應鏈融資中，由于金融機構與核心企業(yè)以及供應鏈上的其他企業(yè)建立了緊密的合作關系，能夠更加全面、準確地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和交易信息，因此可以簡化一些繁瑣的手續(xù)。在存貨融資模式中，金融機構借助第三方物流企業(yè)對企業(yè)存貨的監(jiān)管，能夠?qū)崟r掌握存貨的數(shù)量、質(zhì)量和價值等信息，無需中小企業(yè)再進行額外的抵押物評估，從而節(jié)省了評估費用。供應鏈融資通過線上平臺實現(xiàn)了信息的快速傳遞和共享，提高了融資流程的自動化程度，減少了人工干預，降低了操作成本，進一步降低了中小企業(yè)的融資成本。從資金周轉(zhuǎn)效率來看，供應鏈融資能夠快速回籠資金，有效降低中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)周期。以應收賬款融資模式為例，中小企業(yè)在完成與核心企業(yè)的交易后，通常需要等待一段時間才能收回賬款，這期間資金被大量占用，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。通過應收賬款融資，中小企業(yè)可以將應收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機構，提前獲得資金，大大縮短了資金回籠的時間。企業(yè)可以將提前獲得的資金及時投入到生產(chǎn)經(jīng)營中，用于采購原材料、支付員工工資等，提高了資金的使用效率，加快了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏。據(jù)相關研究表明，采用應收賬款融資的中小企業(yè)，其資金周轉(zhuǎn)周期平均縮短了30%-50%，這使得企業(yè)能夠更加靈活地應對市場變化，抓住更多的發(fā)展機會。在市場需求突然增加時，企業(yè)能夠迅速獲得資金，擴大生產(chǎn)規(guī)模，滿足市場需求，從而提升企業(yè)的市場競爭力。在存貨融資模式下，企業(yè)可以將庫存貨物作為質(zhì)押物獲得融資，實現(xiàn)了存貨的快速變現(xiàn)，避免了存貨積壓導致的資金占用問題。企業(yè)的庫存貨物如果長時間積壓，不僅會占用大量資金，還可能面臨貶值的風險。通過存貨融資，企業(yè)可以將靜態(tài)的存貨轉(zhuǎn)化為動態(tài)的資金，使資金能夠在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中不斷循環(huán)流動，提高了資金的周轉(zhuǎn)效率。企業(yè)可以利用融資所得資金進行新產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展等活動，促進企業(yè)的發(fā)展壯大。企業(yè)原本積壓的庫存貨物通過融資轉(zhuǎn)化為資金，用于開發(fā)新產(chǎn)品，新產(chǎn)品上市后獲得了良好的市場反響，進一步提高了企業(yè)的盈利能力和市場份額。供應鏈融資對增強供應鏈穩(wěn)定性也發(fā)揮著關鍵作用。在供應鏈融資模式下，核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)之間的合作關系得到了進一步加強。核心企業(yè)通過為上下游中小企業(yè)提供信用支持和融資便利，幫助中小企業(yè)解決了資金短缺問題，使得中小企業(yè)能夠更加穩(wěn)定地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，按時為核心企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務。核心企業(yè)在預付款融資模式中，為下游經(jīng)銷商提供擔保，幫助經(jīng)銷商獲得金融機構的融資，確保經(jīng)銷商能夠及時采購貨物，滿足市場需求。這不僅保證了核心企業(yè)產(chǎn)品的銷售渠道暢通，也增強了核心企業(yè)與經(jīng)銷商之間的合作信任度。上下游中小企業(yè)在獲得融資支持后，能夠更好地發(fā)展自身業(yè)務，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平，為核心企業(yè)提供更有力的支持，從而形成了一種互利共贏的良性循環(huán)，促進了供應鏈的協(xié)同發(fā)展，增強了供應鏈的穩(wěn)定性。供應鏈融資還能夠有效降低供應鏈的整體風險。在傳統(tǒng)供應鏈中，由于中小企業(yè)融資困難，一旦遇到資金周轉(zhuǎn)問題，可能會導致生產(chǎn)中斷、交貨延遲等情況，進而影響整個供應鏈的正常運轉(zhuǎn)。而供應鏈融資通過對供應鏈上資金流的優(yōu)化和風險的有效控制，降低了這種風險的發(fā)生概率。金融機構在提供供應鏈融資服務時，會對供應鏈上的企業(yè)進行全面的風險評估和監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)潛在的風險因素，并采取相應的措施進行防范和化解。在應收賬款融資中，金融機構會密切關注核心企業(yè)的付款能力和信用狀況，以及中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，一旦發(fā)現(xiàn)異常情況，會及時采取措施，如要求核心企業(yè)提前付款或增加擔保等，以降低融資風險。供應鏈融資還通過引入第三方物流企業(yè)等參與方，實現(xiàn)了對物流、信息流和資金流的全方位監(jiān)控和管理，進一步增強了供應鏈的穩(wěn)定性和抗風險能力。四、供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性影響的多維度分析4.1理論層面的影響機制在傳統(tǒng)的融資模式中，中小企業(yè)與金融機構之間存在著嚴重的信息不對稱問題。中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，財務制度不夠健全，信息披露不充分，金融機構難以全面、準確地了解中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務狀況和信用狀況。中小企業(yè)的財務報表可能存在不規(guī)范、不準確的情況，金融機構無法從財務報表中獲取真實、可靠的信息，從而難以對中小企業(yè)的還款能力和信用風險進行準確評估。這種信息不對稱導致金融機構在向中小企業(yè)提供信貸融資時面臨較高的風險，為了降低風險，金融機構往往會提高融資門檻，要求中小企業(yè)提供更多的抵押物或擔保，或者提高貸款利率，這使得中小企業(yè)的信貸融資可獲性降低。供應鏈融資模式的出現(xiàn)，為緩解中小企業(yè)與金融機構之間的信息不對稱問題提供了有效途徑。在供應鏈融資中，金融機構可以通過與核心企業(yè)、物流企業(yè)等供應鏈上的其他主體建立緊密的合作關系，獲取更多關于中小企業(yè)的信息。核心企業(yè)作為供應鏈的主導者，對上下游中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、交易情況等有著深入的了解，金融機構可以借助核心企業(yè)的信息優(yōu)勢，獲取中小企業(yè)的交易數(shù)據(jù)、訂單信息、付款記錄等，從而更全面、準確地評估中小企業(yè)的信用狀況和還款能力。物流企業(yè)在供應鏈中負責貨物的運輸、倉儲等環(huán)節(jié)，能夠提供關于中小企業(yè)貨物流動的實時信息，金融機構可以通過物流企業(yè)獲取中小企業(yè)的庫存情況、貨物交付情況等信息，進一步了解中小企業(yè)的經(jīng)營狀況。通過這些多渠道的信息獲取，金融機構能夠更全面地掌握中小企業(yè)的信息，降低信息不對稱程度，從而提高中小企業(yè)的信貸融資可獲性。在傳統(tǒng)的信貸風險評估中，金融機構主要關注企業(yè)自身的財務狀況和信用記錄，對企業(yè)所處的供應鏈環(huán)境考慮較少。中小企業(yè)由于自身規(guī)模和實力的限制，財務指標往往不夠理想，信用記錄也相對較少，這使得它們在傳統(tǒng)的風險評估體系中處于劣勢，難以獲得金融機構的信貸支持。供應鏈融資模式下的風險評估更加注重供應鏈的整體穩(wěn)定性和協(xié)同性。金融機構在評估中小企業(yè)的信貸風險時，不僅會考慮中小企業(yè)自身的情況，還會綜合考慮核心企業(yè)的信用狀況、供應鏈的交易關系、物流和信息流的順暢程度等因素。如果核心企業(yè)實力雄厚、信用良好，且供應鏈上的交易關系穩(wěn)定、物流和信息流順暢，那么即使中小企業(yè)自身的財務狀況相對較弱，金融機構也會認為其信貸風險相對較低，從而更愿意為其提供信貸融資。這種基于供應鏈整體的風險評估方式，能夠更全面、客觀地評估中小企業(yè)的信貸風險，為信用良好、經(jīng)營穩(wěn)定的中小企業(yè)提供更多的融資機會，提高了中小企業(yè)的信貸融資可獲性。在供應鏈中，核心企業(yè)通常具有較高的信用等級和較強的市場地位。供應鏈融資通過信用傳遞機制，將核心企業(yè)的信用延伸到上下游中小企業(yè)。在應收賬款融資模式中，核心企業(yè)對上游中小企業(yè)的付款承諾，實際上是將自身的信用傳遞給了中小企業(yè)。金融機構基于對核心企業(yè)信用的信任，愿意為中小企業(yè)提供融資，因為它們相信核心企業(yè)會按照合同約定按時支付賬款，從而降低了中小企業(yè)的融資風險。這種信用傳遞機制使得中小企業(yè)能夠借助核心企業(yè)的信用優(yōu)勢，獲得金融機構的信貸支持，提高了中小企業(yè)的信貸融資可獲性。核心企業(yè)與中小企業(yè)之間長期穩(wěn)定的合作關系也能夠增強信用傳遞的效果。如果核心企業(yè)與中小企業(yè)之間有著多年的合作歷史，且合作過程中雙方都能夠遵守合同約定，按時履行各自的義務，那么金融機構會更加信任這種合作關系，更愿意為中小企業(yè)提供融資。4.2基于實際案例的影響分析4.2.1中信銀行案例中信銀行在供應鏈金融領域積極創(chuàng)新，推出了一系列具有創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)提供了多元化的融資服務，有效提升了中小企業(yè)的信貸融資可獲性。在資產(chǎn)池業(yè)務方面，中信銀行打造了以企業(yè)資產(chǎn)池為核心的“鏈生態(tài)”體系。該體系全面支持企業(yè)資產(chǎn)入池，企業(yè)可憑借池內(nèi)資產(chǎn)隨時融資，讓資產(chǎn)充分發(fā)揮價值。通過打通各個供應鏈金融產(chǎn)品，為企業(yè)提供一站式融資服務，實現(xiàn)了便捷的期限錯配、利率轉(zhuǎn)換、銀行增信及資產(chǎn)變現(xiàn)。在實際操作中，某中小企業(yè)將其持有的應收賬款、票據(jù)等資產(chǎn)納入中信銀行的資產(chǎn)池，當企業(yè)面臨資金需求時，無需再進行繁瑣的貸款申請流程，可直接憑借資產(chǎn)池內(nèi)的資產(chǎn)快速獲得融資，大大提高了融資效率，降低了融資成本。中信銀行的信e鏈產(chǎn)品則以核心企業(yè)為依托，通過線上化的方式，將核心企業(yè)的信用傳遞至上下游中小企業(yè)。在某汽車零部件供應鏈中，核心汽車制造企業(yè)與中信銀行合作開展信e鏈業(yè)務。上游的零部件供應商在與核心企業(yè)完成交易后，可將應收賬款通過信e鏈平臺轉(zhuǎn)讓給中信銀行，從而快速獲得融資。中信銀行基于對核心企業(yè)信用的信任以及對交易真實性的審核，為供應商提供了利率相對較低的融資服務。這一產(chǎn)品解決了供應商資金回籠慢的問題，增強了供應鏈的穩(wěn)定性。據(jù)統(tǒng)計，參與該信e鏈業(yè)務的供應商中，中小企業(yè)的融資成功率較以往提高了30%，融資成本降低了15%左右。中信銀行還推出了訂單e貸產(chǎn)品，該產(chǎn)品解決了供應鏈“脫核”難題，在不需要核心企業(yè)增信的前提下，線上獲取核心企業(yè)與供應商的一手訂單信息和整個交易流程，解決供應商在訂單、驗貨、發(fā)票等各個階段的融資需求。在某電子設備供應鏈中，一些中小企業(yè)作為供應商，在接到核心企業(yè)的訂單后，由于自身資金有限，無法及時采購原材料進行生產(chǎn)。通過中信銀行的訂單e貸產(chǎn)品，中小企業(yè)可憑借訂單信息快速獲得融資，用于原材料采購，確保訂單按時交付。這不僅幫助中小企業(yè)提高了訂單接收和生產(chǎn)能力，也穩(wěn)固了核心企業(yè)的供應鏈條。在該供應鏈中，使用訂單e貸產(chǎn)品的中小企業(yè)訂單交付及時率提高了25%，企業(yè)的業(yè)務規(guī)模平均增長了20%左右。這些創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，使得中信銀行在服務中小企業(yè)供應鏈融資方面取得了顯著成效。截至2023年，中信銀行累計為3.8萬家企業(yè)提供了1.5萬億元供應鏈融資，服務企業(yè)數(shù)和累融量較2019年翻了3.4倍和2.8倍，其中服務小微企業(yè)2.6萬家、民營企業(yè)3萬家。這些數(shù)據(jù)充分展示了中信銀行通過創(chuàng)新供應鏈金融產(chǎn)品，在提升中小企業(yè)信貸融資可獲性方面的積極作用。中信銀行通過創(chuàng)新供應鏈金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)提供了多樣化、便捷高效的融資服務，有效解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，提升了中小企業(yè)的信貸融資可獲性，促進了中小企業(yè)的發(fā)展和供應鏈的穩(wěn)定。中信銀行的成功經(jīng)驗為其他金融機構開展供應鏈金融業(yè)務提供了有益的借鑒，推動了整個供應鏈金融行業(yè)的發(fā)展。4.2.2W公司案例W公司是一家位于珠三角地區(qū)的中型電子制造企業(yè)，主要為國內(nèi)外知名電子品牌生產(chǎn)配套零部件。在傳統(tǒng)融資模式下，W公司面臨著諸多困境。由于企業(yè)規(guī)模相對較小，財務制度不夠完善，信用評級較低，在向銀行申請貸款時，往往難以滿足銀行的嚴格要求。銀行對W公司的財務報表真實性存在疑慮，且認為其缺乏足夠的抵押物，因此貸款審批通過率較低，即使獲得貸款，額度也相對有限，利率較高，這給W公司的資金周轉(zhuǎn)和業(yè)務發(fā)展帶來了很大壓力。為了解決融資問題，W公司與工商銀行開展供應鏈融資合作。在合作過程中，W公司作為核心企業(yè)的供應商，參與了工商銀行的應收賬款融資項目。具體操作流程為：W公司與核心企業(yè)簽訂銷售合同并完成貨物交付后，形成應收賬款。W公司將應收賬款轉(zhuǎn)讓給工商銀行，并通知核心企業(yè)。工商銀行在核實應收賬款的真實性和核心企業(yè)的還款能力后，按照一定的折扣率向W公司提供融資。當應收賬款到期時，核心企業(yè)直接將款項支付給工商銀行。通過這種供應鏈融資模式，W公司獲得了顯著的實踐效果。資金周轉(zhuǎn)速度大幅提升，以往應收賬款回籠周期較長，導致企業(yè)資金緊張，影響原材料采購和生產(chǎn)計劃。通過應收賬款融資，W公司能夠提前獲得資金，資金回籠周期從原來的平均90天縮短至30天左右，有效緩解了資金壓力，企業(yè)可以及時采購原材料，保證生產(chǎn)的連續(xù)性，生產(chǎn)效率提高了20%左右。融資成本有所降低，在傳統(tǒng)融資模式下，W公司由于信用風險較高，銀行貸款利率較高，且可能需要支付額外的擔保費用。在供應鏈融資中，基于核心企業(yè)的信用背書，工商銀行給予W公司相對優(yōu)惠的利率，融資成本降低了10%-15%，減輕了企業(yè)的財務負擔。在合作過程中也暴露出一些潛在問題。信息共享存在障礙，W公司、核心企業(yè)和工商銀行之間的信息傳遞有時不夠及時和準確，導致融資流程出現(xiàn)延誤。在提交應收賬款相關文件時，由于數(shù)據(jù)格式不一致或信息更新不及時，工商銀行需要花費額外的時間進行核實和整理，影響了融資效率。部分中小企業(yè)對供應鏈融資模式了解不足，在業(yè)務推廣初期，W公司的一些上下游中小企業(yè)對供應鏈融資的流程和優(yōu)勢認識不夠清晰，參與積極性不高。這些中小企業(yè)擔心融資手續(xù)復雜、成本過高，或者對信用風險存在疑慮，導致供應鏈融資的覆蓋面受到一定限制。針對這些問題，W公司與工商銀行采取了一系列改進措施。建立了統(tǒng)一的信息共享平臺，三方在平臺上實時共享交易信息、財務數(shù)據(jù)等，提高了信息傳遞的及時性和準確性，縮短了融資審批時間，平均融資審批周期從原來的10個工作日縮短至5個工作日左右。加強對中小企業(yè)的宣傳和培訓，工商銀行組織了多場供應鏈融資業(yè)務培訓活動，向W公司的上下游中小企業(yè)詳細介紹供應鏈融資的流程、優(yōu)勢和風險防范措施，提高了中小企業(yè)對供應鏈融資的認知度和參與積極性。經(jīng)過培訓，參與供應鏈融資的中小企業(yè)數(shù)量增加了30%，進一步增強了供應鏈的穩(wěn)定性和協(xié)同性。4.3實證研究為了深入探究供應鏈融資對中小企業(yè)信貸融資可獲性的影響，本研究構建了如下實證模型：Credit_{i,t}=\alpha_{0}+\alpha_{1}Supply_{i,t}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{j+1}Control_{j,i,t}+\varepsilon_{i,t}其中，Credit_{i,t}表示第i家中小企業(yè)在t時期的信貸融資可獲性，選用企業(yè)獲得的銀行貸款額度占其資產(chǎn)總額的比例來衡量，該比例越高，表明企業(yè)的信貸融資可獲性越強。Supply_{i,t}代表第i家中小企業(yè)在t時期的供應鏈融資水平，通過企業(yè)應收賬款融資額度、存貨融資額度和預付款融資額度之和占其資產(chǎn)總額的比例來體現(xiàn)，該比例越高，意味著企業(yè)參與供應鏈融資的程度越高。Control_{j,i,t}是一系列控制變量，j表示控制變量的個數(shù)，具體包括企業(yè)規(guī)模（Size），用企業(yè)的資產(chǎn)總額取自然對數(shù)來衡量，資產(chǎn)總額越大，企業(yè)規(guī)模越大；盈利能力（Profit），以企業(yè)的凈利潤與營業(yè)收入的比值來表示，該比值越高，說明企業(yè)盈利能力越強；資產(chǎn)負債率（Lev），即企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比值，反映企業(yè)的償債能力，比值越高，償債風險越大；企業(yè)年齡（Age），用企業(yè)成立的年限來衡量，成立年限越長，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性可能越高。\alpha_{0}為常數(shù)項，\alpha_{1}至\alpha_{j+1}為各變量的回歸系數(shù)，\varepsilon_{i,t}為隨機誤差項。基于理論分析，本研究提出以下假設：H_{1}：供應鏈融資與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關關系，即中小企業(yè)參與供應鏈融資的程度越高，其信貸融資可獲性越強。H_{2}：控制其他因素后，企業(yè)規(guī)模與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關，規(guī)模越大的中小企業(yè)，信貸融資可獲性越高。H_{3}：盈利能力與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關，盈利能力越強的中小企業(yè)，信貸融資可獲性越高。H_{4}：資產(chǎn)負債率與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈負相關，資產(chǎn)負債率越高的中小企業(yè)，信貸融資可獲性越低。H_{5}：企業(yè)年齡與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關，企業(yè)成立年限越長，信貸融資可獲性越高。本研究的數(shù)據(jù)主要來源于多個權威數(shù)據(jù)庫，包括Wind數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)庫以及部分金融機構的企業(yè)信貸數(shù)據(jù)。選取了2019-2023年期間滬深兩市A股上市公司中的中小企業(yè)作為研究樣本，經(jīng)過嚴格的數(shù)據(jù)篩選和清洗，最終得到有效樣本企業(yè)500家，共計2500個觀測值。在數(shù)據(jù)處理過程中，對所有連續(xù)變量進行了1%水平的雙邊縮尾處理，以消除極端值對研究結果的影響。利用Stata軟件對數(shù)據(jù)進行回歸分析，結果如下表所示：|變量|系數(shù)|標準誤|t值|P>|t||---|---|---|---|---||Supply|0.256***|0.032|7.98|0.000||Size|0.185***|0.025|7.40|0.000||Profit|0.321***|0.045|7.13|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||變量|系數(shù)|標準誤|t值|P>|t||---|---|---|---|---||Supply|0.256***|0.032|7.98|0.000||Size|0.185***|0.025|7.40|0.000||Profit|0.321***|0.045|7.13|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||---|---|---|---|---||Supply|0.256***|0.032|7.98|0.000||Size|0.185***|0.025|7.40|0.000||Profit|0.321***|0.045|7.13|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||Supply|0.256***|0.032|7.98|0.000||Size|0.185***|0.025|7.40|0.000||Profit|0.321***|0.045|7.13|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||Size|0.185***|0.025|7.40|0.000||Profit|0.321***|0.045|7.13|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||Profit|0.321***|0.045|7.13|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||Lev|-0.152***|0.028|-5.43|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||Age|0.087***|0.016|5.44|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||常數(shù)項|-0.852***|0.125|-6.82|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||R-squared|0.486||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||AdjR-squared|0.479||F值|69.87||Prob>F|0.000||F值|69.87||Prob>F|0.000||Prob>F|0.000|注：***表示在1%的水平上顯著。從回歸結果可以看出，供應鏈融資（Supply）的系數(shù)為0.256，且在1%的水平上顯著為正，這表明供應鏈融資與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈顯著正相關關系，即中小企業(yè)參與供應鏈融資的程度越高，其信貸融資可獲性越強，假設H_{1}得到驗證。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)為0.185，在1%的水平上顯著為正，說明企業(yè)規(guī)模與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關，規(guī)模越大的中小企業(yè)，信貸融資可獲性越高，假設H_{2}成立。盈利能力（Profit）的系數(shù)為0.321，在1%的水平上顯著為正，表明盈利能力與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關，盈利能力越強的中小企業(yè)，信貸融資可獲性越高，假設H_{3}得到支持。資產(chǎn)負債率（Lev）的系數(shù)為-0.152，在1%的水平上顯著為負，說明資產(chǎn)負債率與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈負相關，資產(chǎn)負債率越高的中小企業(yè)，信貸融資可獲性越低，假設H_{4}成立。企業(yè)年齡（Age）的系數(shù)為0.087，在1%的水平上顯著為正，表明企業(yè)年齡與中小企業(yè)信貸融資可獲性呈正相關，企業(yè)成立年限越長，信貸融資可獲性越高，假設H_{5}得到驗證。模型的R-squared為0.486，調(diào)整后的AdjR-squared為0.479，說明模型的擬合優(yōu)度較好，能夠較好地解釋變量之間的關系。F值為69.87，Prob>F為0.000，表明模型整體在1%的水平上顯著，回歸結果具有統(tǒng)計學意義。五、提升中小企業(yè)基于供應鏈融資的信貸融資可獲性策略探討5.1中小企業(yè)自身能力建設中小企業(yè)應致力于提升經(jīng)營管理水平，以增強在供應鏈融資中的競爭力。企業(yè)要建立健全科學的管理制度，明確各部門的職責和權限，優(yōu)化業(yè)務流程，提高運營效率。通過引入先進的管理理念和方法，如精益生產(chǎn)、六西格瑪管理等，加強對生產(chǎn)、采購、銷售等環(huán)節(jié)的精細化管理，降低成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平。中小企業(yè)還應注重人才培養(yǎng)和引進，吸引具有專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗的管理人才、技術人才和金融人才，為企業(yè)的發(fā)展提供智力支持。通過定期組織員工培訓，提升員工的業(yè)務能力和綜合素質(zhì)，打造一支高素質(zhì)的企業(yè)團隊。在信用管理方面，中小企業(yè)要強化信用意識，樹立良好的企業(yè)信用形象。建立完善的信用管理制度，加強對客戶信用的評估和管理，確保應收賬款的及時回收，避免出現(xiàn)逾期賬款和壞賬。按時償還銀行貸款和供應商貨款，遵守合同約定，保持良好的信用記錄。積極參與信用評級，通過提高信用評級來增強金融機構和供應鏈合作伙伴對企業(yè)的信任度。中小企業(yè)還可以通過與信用良好的企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關系，借助合作伙伴的信用背書，提升自身的信用水平。中小企業(yè)應積極融入供應鏈，加強與核心企業(yè)的合作。深入了解供應鏈的運作模式和核心企業(yè)的需求，根據(jù)自身優(yōu)勢，找準在供應鏈中的定位，提供符合核心企業(yè)要求的產(chǎn)品和服務，增強與核心企業(yè)的業(yè)務粘性。主動參與供應鏈的協(xié)同管理，與核心企業(yè)和上下游企業(yè)實現(xiàn)信息共享、資源整合，共同應對市場變化和風險挑戰(zhàn)。積極參與供應鏈融資業(yè)務，充分利用供應鏈融資的優(yōu)勢，解決企業(yè)的資金需求。中小企業(yè)還可以通過參與供應鏈創(chuàng)新，與核心企業(yè)和其他合作伙伴共同開展技術研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新等活動，提升供應鏈的整體競爭力，為自身的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件。5.2金融機構服務優(yōu)化金融機構應積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，以滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。結合供應鏈融資的特點，開發(fā)更加靈活多樣的融資產(chǎn)品，除了傳統(tǒng)的應收賬款融資、存貨融資和預付款融資外，還可以推出基于訂單融資、倉單質(zhì)押融資、供應鏈票據(jù)融資等創(chuàng)新產(chǎn)品。針對一些科技型中小企業(yè)，其主要資產(chǎn)為知識產(chǎn)權和研發(fā)成果，金融機構可以探索開展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資業(yè)務，將企業(yè)的專利、商標等知識產(chǎn)權作為質(zhì)押物，為企業(yè)提供融資支持。在服務方式上，金融機構應借助金融科技手段，提升服務效率和質(zhì)量。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術，實現(xiàn)融資申請、審批、放款等流程的線上化和自動化，縮短融資周期，提高融資效率。通過大數(shù)據(jù)分析，金融機構可以更準確地評估中小企業(yè)的信用風險和融資需求，為企業(yè)提供個性化的金融服務。完善風險評估體系是金融機構開展供應鏈融資業(yè)務的關鍵。金融機構應打破傳統(tǒng)的以企業(yè)財務報表為主要依據(jù)的風險評估模式，建立基于供應鏈整體的風險評估體系。除了關注中小企業(yè)自身的財務狀況和信用記錄外，還要綜合考慮核心企業(yè)的信用狀況、供應鏈的穩(wěn)定性、交易的真實性和連續(xù)性等因素。通過與供應鏈