期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)檢測(cè)卷第一部分單選題(50題)1、某機(jī)構(gòu)打算用3個(gè)月后到期的1000萬資金購(gòu)買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價(jià)格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價(jià)上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)的期指合約數(shù)量。步驟一：明確計(jì)算公式在進(jìn)行股指期貨套期保值時(shí)，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值\div(期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中，\(β系數(shù)\)為投資組合的\(β\)系數(shù)，它等于各股票\(β\)系數(shù)的加權(quán)平均值。步驟二：計(jì)算投資組合的\(β\)系數(shù)已知該機(jī)構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購(gòu)買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，即每種股票投資金額為\(1000\div3\)萬元。\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(β\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，且三種股票投資金額相同，所以投資組合的\(β\)系數(shù)為三種股票\(β\)系數(shù)的平均值，即：\((0.9+1.1+1.3)\div3\)\(=3.3\div3\)\(=1.1\)步驟三：計(jì)算買進(jìn)期指合約的數(shù)量已知現(xiàn)貨總價(jià)值為\(1000\)萬元，期貨指數(shù)點(diǎn)為\(2500\)點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為\(100\)元，投資組合的\(β\)系數(shù)為\(1.1\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約\(44\)張，答案選A。2、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.是公司制期貨交易所

B.菜籽油和棕櫚油均是其上市品種

C.以營(yíng)利為目的

D.會(huì)員大會(huì)是其最高權(quán)力機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：鄭州商品交易所是會(huì)員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所。公司制期貨交易所是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人，而會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，不以營(yíng)利為目的。所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：菜籽油是鄭州商品交易所的上市品種，但棕櫚油是大連商品交易所的上市品種。不同的期貨交易所上市的品種有所不同，這是根據(jù)各交易所的定位和市場(chǎng)需求來確定的。所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：鄭州商品交易所作為會(huì)員制期貨交易所，不以營(yíng)利為目的，其主要職責(zé)是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，制定并執(zhí)行交易規(guī)則，維護(hù)市場(chǎng)秩序等。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。會(huì)員大會(huì)由全體會(huì)員組成，負(fù)責(zé)審議和決定交易所的重大事項(xiàng)，如交易所章程的修改、交易規(guī)則的制定等。所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。3、某投機(jī)者在6月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時(shí)他又以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為12500點(diǎn)的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機(jī)者的最大虧損為（）。

A.80點(diǎn)

B.100點(diǎn)

C.180點(diǎn)

D.280點(diǎn)

【答案】：D

【解析】本題可先明確該投機(jī)者的交易操作，再分析其最大虧損情況。一、明確交易操作該投機(jī)者進(jìn)行了兩項(xiàng)期權(quán)交易操作：-買入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的股票指數(shù)看漲期權(quán)，支付權(quán)利金180點(diǎn)。-買入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為12500點(diǎn)的同一指數(shù)看跌期權(quán)，支付權(quán)利金100點(diǎn)。二、分析最大虧損情況對(duì)于期權(quán)的買方而言，其最大虧損是所支付的權(quán)利金。因?yàn)橘I方支付權(quán)利金獲得了選擇權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)情況不利時(shí)，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)損失的就是購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金。該投機(jī)者買入看漲期權(quán)支付權(quán)利金180點(diǎn)，買入看跌期權(quán)支付權(quán)利金100點(diǎn)，那么他總共支付的權(quán)利金為：180+100=280點(diǎn)。所以，從理論上講，該投機(jī)者的最大虧損就是280點(diǎn)，答案選D。4、某公司向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.資源配置

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各功能的定義，對(duì)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷該交易體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的哪種功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。在本題中，某公司向糖廠購(gòu)入白糖時(shí)，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這說明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格具有權(quán)威性，能夠?yàn)楝F(xiàn)貨交易提供參考，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能也稱為套期保值功能，是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。而題干中僅表明成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)，并未涉及通過期貨合約對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：資源配置期貨市場(chǎng)的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)生產(chǎn)和消費(fèi)，使資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間進(jìn)行合理流動(dòng)和有效配置。本題中沒有體現(xiàn)出期貨市場(chǎng)對(duì)資源配置的作用，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段，如簽訂長(zhǎng)期合同、套期保值等，將生產(chǎn)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有涉及企業(yè)鎖定白糖采購(gòu)成本的相關(guān)信息，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。5、預(yù)期（）時(shí)，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)

B.標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市且波幅收窄

C.標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)

D.標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)行情下標(biāo)的物價(jià)格及波動(dòng)情況對(duì)看漲期權(quán)的影響來判斷投資者是否應(yīng)賣出看漲期權(quán)。選項(xiàng)A：標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)在標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)的情況下，意味著標(biāo)的物價(jià)值有較大概率提升。對(duì)于看漲期權(quán)而言，其價(jià)值也會(huì)隨之增加。因?yàn)榭礉q期權(quán)賦予持有者在未來按約定價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲，該權(quán)利變得更有價(jià)值，此時(shí)賣出看漲期權(quán)，投資者將失去獲得潛在收益的機(jī)會(huì)，所以投資者不應(yīng)在這種情況下賣出看漲期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市且波幅收窄當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市時(shí)，意味著標(biāo)的物價(jià)格總體呈下降趨勢(shì)。同時(shí)波幅收窄說明價(jià)格波動(dòng)較小，標(biāo)的物價(jià)格大幅上升的可能性較低。對(duì)于看漲期權(quán)，其價(jià)值主要取決于標(biāo)的物價(jià)格上漲的可能性。在熊市且波幅收窄的情況下，標(biāo)的物價(jià)格上漲的概率和幅度都較為有限，看漲期權(quán)的價(jià)值也相對(duì)較低。此時(shí)投資者賣出看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)收入，且由于標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲的可能性小，面臨買方行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，所以這種情況下投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)雖然標(biāo)的物價(jià)格下跌，但大幅波動(dòng)意味著價(jià)格仍存在較大的不確定性，有可能在未來出現(xiàn)價(jià)格大幅反彈上漲的情況。一旦標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲，看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)迅速增加。若投資者此時(shí)賣出看漲期權(quán)，當(dāng)價(jià)格大幅上漲時(shí)，買方會(huì)選擇行權(quán)，投資者可能會(huì)遭受較大的損失，所以不宜在這種情況下賣出看漲期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市，表明標(biāo)的物價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)。即使波幅收窄，價(jià)格仍有上漲的可能。看漲期權(quán)在牛市環(huán)境下價(jià)值通常會(huì)較高，因?yàn)槠滟x予了持有者以較低價(jià)格買入上漲標(biāo)的物的權(quán)利。此時(shí)賣出看漲期權(quán)，投資者可能會(huì)錯(cuò)過因標(biāo)的物價(jià)格上漲帶來的期權(quán)價(jià)值提升的收益，同時(shí)還要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者不應(yīng)在這種情況下賣出看漲期權(quán)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是B。6、上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)，上市首日，每個(gè)到期月份分別推出（）個(gè)不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本題主要考查上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)上市首日在每個(gè)到期月份推出不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)的數(shù)量。在上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)時(shí)，上市首日在每個(gè)到期月份會(huì)分別推出5個(gè)不同執(zhí)行價(jià)格的看漲和看跌期權(quán)。所以本題正確答案選C。7、中國(guó)金融期貨交易所推出的國(guó)債期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為（）元。

A.0.02

B.0.05

C.0.002

D.0.005

【答案】：D"

【解析】該題考查中國(guó)金融期貨交易所推出的國(guó)債期貨的最小變動(dòng)價(jià)位相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融期貨交易市場(chǎng)中，中國(guó)金融期貨交易所推出的國(guó)債期貨最小變動(dòng)價(jià)位是0.005元，所以本題正確答案為D。"8、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時(shí)買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】蝶式套利的特點(diǎn)是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，具體操作方式為在同一期貨交易所同時(shí)買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。選項(xiàng)A，買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約，不符合蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和的特征（100+100≠200的賣出方向組合邏輯錯(cuò)誤），不屬于蝶式套利。選項(xiàng)B，在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約，滿足較近月份（5月）和較遠(yuǎn)月份（9月）合約數(shù)量之和（300+300）等于居中月份（7月）合約數(shù)量（600），且是買入較近和較遠(yuǎn)月份、賣出居中月份合約，符合蝶式套利的操作方式，屬于蝶式套利。選項(xiàng)C，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約，不符合蝶式套利的操作邏輯，不屬于蝶式套利。選項(xiàng)D，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約，不僅不滿足合約數(shù)量關(guān)系（200+400≠700），且涉及不同品種（菜籽油和鋁），不屬于蝶式套利。綜上，答案選B。9、我國(guó)期貨市場(chǎng)上，某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，其成交撮合的原則是（），但平當(dāng)日新開倉(cāng)位不適用平倉(cāng)優(yōu)先的原則。

A.平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先

B.價(jià)格優(yōu)先和平倉(cāng)優(yōu)先

C.價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先

D.時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)期貨市場(chǎng)上某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)的成交撮合原則。在我國(guó)期貨市場(chǎng)中，當(dāng)某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，其成交撮合遵循特定原則。成交撮合原則包含平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先，但需注意平當(dāng)日新開倉(cāng)位不適用平倉(cāng)優(yōu)先的原則。選項(xiàng)A“平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先”，符合期貨市場(chǎng)該種情況下的成交撮合原則，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“價(jià)格優(yōu)先和平倉(cāng)優(yōu)先”，價(jià)格優(yōu)先并非此情形下的成交撮合原則，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先”，價(jià)格優(yōu)先不符合本題所描述的以漲跌停板價(jià)成交時(shí)的成交撮合原則，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先”，同樣價(jià)格優(yōu)先不屬于本題條件下的成交撮合原則，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。10、如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場(chǎng)變化稱為（）。

A.基差走強(qiáng)

B.基差走弱

C.基差上升

D.基差下跌

【答案】：B

【解析】本題考查基差變化情況的相關(guān)概念?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；畹淖儎?dòng)分為基差走強(qiáng)和基差走弱。當(dāng)基差變大時(shí)，稱為基差走強(qiáng)；當(dāng)基差變小時(shí)，稱為基差走弱。本題中明確指出基差為正且數(shù)值越來越小，意味著基差在不斷變小，根據(jù)基差走弱的定義，這種市場(chǎng)變化應(yīng)稱為基差走弱。選項(xiàng)A基差走強(qiáng)是基差數(shù)值變大的情況，與本題基差數(shù)值越來越小不符；選項(xiàng)C基差上升和選項(xiàng)D基差下跌并非規(guī)范的描述基差變化的專業(yè)術(shù)語，在判斷基差變化時(shí)通常使用基差走強(qiáng)和基差走弱來表述。所以本題正確答案選B。11、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸

B.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸

D.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中投機(jī)者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項(xiàng)。熊市套利原理熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。若要獲利，則需遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度大于近期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，使得兩份合約的價(jià)差縮小。計(jì)算初始價(jià)差已知9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸，所以初始價(jià)差為\(2000-1950=50\)元/噸。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2000-2050=-50\)元/噸，獲利為\(50-(-50)=100\)元/噸。B選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?950元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2100-1950=150\)元/噸，虧損為\(150-50=100\)元/噸。C選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(1900-1990=-90\)元/噸，獲利為\(50-(-90)=140\)元/噸。D選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2010-2150=-140\)元/噸，獲利為\(50-(-140)=190\)元/噸。比較各選項(xiàng)獲利情況，\(190＞140＞100\)，可知D選項(xiàng)獲利最大。綜上，答案選D。12、某投資者在2015年3月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)以240點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格為9280點(diǎn)，則該投資者的收益情況為（）點(diǎn)。

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

D.凈虧損60

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的行權(quán)條件來分別計(jì)算兩張期權(quán)的收益情況，進(jìn)而得出該投資者的總收益。步驟一：分析第一張期權(quán)（買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)）的收益情況-對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者不會(huì)行權(quán)。-已知該投資者以180點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9600點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，而在5月份合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格為9280點(diǎn)，9280點(diǎn)小于9600點(diǎn)，所以該投資者不會(huì)行權(quán)，其損失的就是購(gòu)買期權(quán)所支付的權(quán)利金180點(diǎn)。步驟二：分析第二張期權(quán)（賣出執(zhí)行價(jià)格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)）的收益情況-同樣對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)。-該投資者以240點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9300點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時(shí)恒指期貨價(jià)格為9280點(diǎn)，9280點(diǎn)小于9300點(diǎn)，所以期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金240點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該投資者的總收益該投資者的總收益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金減去買入期權(quán)支付的權(quán)利金，即240-180=60點(diǎn)，也就是凈獲利60點(diǎn)。綜上，答案選C。13、（），西方主要工業(yè)化國(guó)家的政府首腦在美國(guó)的布雷頓森林召開會(huì)議，創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金體系。

A.1942年7月

B.1943年7月

C.1944年7月

D.1945年7月

【答案】：C"

【解析】本題考查國(guó)際貨幣基金體系的創(chuàng)建時(shí)間。1944年7月，西方主要工業(yè)化國(guó)家的政府首腦在美國(guó)的布雷頓森林召開會(huì)議，此次會(huì)議創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金體系，該體系確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣制度，為戰(zhàn)后國(guó)際貨幣關(guān)系提供了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)。所以本題正確答案選C。"14、()是通過削減貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升。

A.擴(kuò)張性財(cái)政政策

B.擴(kuò)張性貨幣政策

C.緊縮性財(cái)政政策

D.緊縮性貨幣政策

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各政策的特點(diǎn)來判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策是國(guó)家通過財(cái)政分配活動(dòng)刺激和增加社會(huì)總需求的一種政策行為，主要是通過增加政府支出、減少稅收等方式來實(shí)現(xiàn)，其目的是增加社會(huì)總需求，而不是削減總需求，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求增長(zhǎng)，通常會(huì)采取降低利率、增加信貸投放等措施，使得取得信貸資金較為容易，市場(chǎng)利率下降，這與題干中“削減貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升”的描述相悖，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策是指通過增加財(cái)政收入或減少財(cái)政支出以抑制社會(huì)總需求增長(zhǎng)的政策，它主要側(cè)重于財(cái)政收支方面的調(diào)整，而不是直接針對(duì)貨幣供應(yīng)量和信貸市場(chǎng)，題干強(qiáng)調(diào)的是貨幣供應(yīng)和信貸資金的情況，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率來降低總需求水平，在這種政策下，中央銀行會(huì)采取提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率等措施，使得貨幣供應(yīng)量減少，市場(chǎng)上資金相對(duì)緊張，取得信貸資金較為困難，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升，與題干描述相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。15、2月3日，交易者發(fā)現(xiàn)6月份，9月份和12月份的美元/人民幣期貨價(jià)格分別為6．0849、6．0832、6．0821。交易者認(rèn)為6月份和9月份的價(jià)差會(huì)縮小，而9月份和12月份的價(jià)差會(huì)擴(kuò)大，在CME賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約、同時(shí)賣出500手12月份的期貨合約。2月20日，3個(gè)合約價(jià)格依次為6．0829、6．0822、6．0807，交易者同時(shí)將三個(gè)合約平倉(cāng)，則套利者（）元人民幣。

A.盈利70000

B.虧損70000

C.盈利35000

D.虧損35000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出6月份與9月份合約、9月份與12月份合約在操作前后的價(jià)差變化，再根據(jù)各合約的買賣情況及每手合約的金額計(jì)算出盈利情況。步驟一：計(jì)算6月份與9月份合約的價(jià)差變化及盈利情況計(jì)算初始價(jià)差：2月3日，6月份美元/人民幣期貨價(jià)格為6.0849，9月份為6.0832，二者價(jià)差為\(6.0849-6.0832=0.0017\)。計(jì)算平倉(cāng)時(shí)價(jià)差：2月20日，6月份合約價(jià)格為6.0829，9月份為6.0822，二者價(jià)差為\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判斷價(jià)差變化情況：可以看出價(jià)差從0.0017縮小到0.0007，符合交易者認(rèn)為6月份和9月份的價(jià)差會(huì)縮小的預(yù)期。計(jì)算盈利金額：交易者賣出500手6月份合約、買入1000手9月份合約，對(duì)于每手合約來說，盈利為\((0.0017-0.0007)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步驟二：計(jì)算9月份與12月份合約的價(jià)差變化及盈利情況計(jì)算初始價(jià)差：2月3日，9月份美元/人民幣期貨價(jià)格為6.0832，12月份為6.0821，二者價(jià)差為\(6.0832-6.0821=0.0011\)。計(jì)算平倉(cāng)時(shí)價(jià)差：2月20日，9月份合約價(jià)格為6.0822，12月份為6.0807，二者價(jià)差為\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判斷價(jià)差變化情況：可以看出價(jià)差從0.0011擴(kuò)大到0.0015，符合交易者認(rèn)為9月份和12月份的價(jià)差會(huì)擴(kuò)大的預(yù)期。計(jì)算盈利金額：交易者買入1000手9月份合約、賣出500手12月份合約，對(duì)于每手合約來說，盈利為\((0.0015-0.0011)×100000\)（假設(shè)每手合約金額為100000元人民幣），則這部分操作的總盈利為\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步驟三：計(jì)算總盈利將兩部分盈利相加，可得總盈利為\(50000+20000=70000\)元。綜上，套利者盈利70000元人民幣，答案選A。16、指數(shù)式報(bào)價(jià)是（）。

A.用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

B.用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

C.用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

D.用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)式報(bào)價(jià)的計(jì)算方式。在金融領(lǐng)域，指數(shù)式報(bào)價(jià)是一種常見的報(bào)價(jià)方式，它是用100減去不帶百分號(hào)的年利率來進(jìn)行報(bào)價(jià)。選項(xiàng)A中用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，不符合指數(shù)式報(bào)價(jià)的定義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，此計(jì)算方式并非指數(shù)式報(bào)價(jià)的正確形式，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，這種表述不符合指數(shù)式報(bào)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方法，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)B用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)，是指數(shù)式報(bào)價(jià)的正確方式，所以本題正確答案是B。17、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，通過比較建倉(cāng)價(jià)差與平倉(cāng)價(jià)差來判斷價(jià)差是否縮小。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，套利者賣出4月份鋁期貨合約價(jià)格為19670元／噸，買入5月份鋁期貨合約價(jià)格為19830元／噸。由于是賣出價(jià)格低的合約，買入價(jià)格高的合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為5月份合約價(jià)格減去4月份合約價(jià)格，即\(19830-19670=160\)（元／噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差并與建倉(cāng)價(jià)差比較選項(xiàng)A：已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9970元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19970-19780=190\)（元／噸）。因?yàn)閈(190＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9950元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19950-19780=170\)（元／噸）。因?yàn)閈(170＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9980元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19980-19780=210\)（元／噸）。因?yàn)閈(210＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9900元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19900-19780=120\)（元／噸）。因?yàn)閈(120＜160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。18、從持有交易頭寸方向來看，期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者可以分為（）。

A.多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

B.機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者

C.當(dāng)日交易者和搶帽子者

D.長(zhǎng)線交易者和短線交易者

【答案】：A

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)上投機(jī)者的分類方式，關(guān)鍵在于明確從持有交易頭寸方向這一特定分類標(biāo)準(zhǔn)來判斷選項(xiàng)。選項(xiàng)A從持有交易頭寸方向來看，在期貨市場(chǎng)中，多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，買入期貨合約持有多頭頭寸，期望在價(jià)格上升后賣出獲利的投機(jī)者；空頭投機(jī)者則是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，賣出期貨合約持有空頭頭寸，希望在價(jià)格下降后買入平倉(cāng)獲利的投機(jī)者。所以多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者是按照持有交易頭寸方向進(jìn)行的分類，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者是按照投機(jī)者的身份來劃分的，并非從持有交易頭寸方向進(jìn)行分類，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)日交易者和搶帽子者是根據(jù)交易的時(shí)間和頻率特點(diǎn)來劃分的投機(jī)者類型，和持有交易頭寸方向沒有關(guān)系，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D長(zhǎng)線交易者和短線交易者同樣是依據(jù)交易時(shí)間長(zhǎng)短這一維度來區(qū)分的，并非基于持有交易頭寸方向，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。19、2017年3月，某機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)在7月將購(gòu)買面值總和為800萬元的某5年期A國(guó)債，假設(shè)該債券是最便宜可交割債券，相對(duì)于5年期國(guó)債期貨合約，該國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為1.25，當(dāng)時(shí)該國(guó)債價(jià)格為每百元面值118.50元。為鎖住成本，防止到7月國(guó)債價(jià)格上漲，該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入套期保值。假設(shè)套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，要對(duì)沖800萬元面值的現(xiàn)券則須（）

A.買進(jìn)10手國(guó)債期貨

B.賣出10手國(guó)債期貨

C.買進(jìn)125手國(guó)債期貨

D.賣出125手國(guó)債期貨

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資者的操作方向，再計(jì)算出國(guó)債期貨合約的數(shù)量，進(jìn)而確定正確選項(xiàng)。步驟一：判斷投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)的操作方向投資者預(yù)計(jì)在7月將購(gòu)買面值總和為800萬元的某5年期A國(guó)債，為鎖住成本，防止到7月國(guó)債價(jià)格上漲帶來成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者需要在國(guó)債期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入套期保值操作，即應(yīng)該買進(jìn)國(guó)債期貨，所以可排除B、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算應(yīng)買進(jìn)的國(guó)債期貨合約數(shù)量已知套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，轉(zhuǎn)換因子為1.25，要對(duì)沖800萬元面值的現(xiàn)券。國(guó)債期貨合約的面值通常為100萬元，我們先計(jì)算800萬元面值現(xiàn)券對(duì)應(yīng)的期貨合約數(shù)量。計(jì)算公式為：應(yīng)買入國(guó)債期貨合約數(shù)量=需對(duì)沖現(xiàn)券面值÷國(guó)債期貨合約面值×轉(zhuǎn)換因子。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(800\div100\times1.25=10\)（手），即要對(duì)沖800萬元面值的現(xiàn)券須買進(jìn)10手國(guó)債期貨。綜上，答案選A。20、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。

A.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

B.鎖定利潤(rùn)

C.鎖定生產(chǎn)成本

D.投機(jī)盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)不同作用的定義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來判斷體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的哪種作用。選項(xiàng)A：利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)此作用主要是指企業(yè)根據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格變化趨勢(shì)和信號(hào)，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃、調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模等。而題干中并未提及飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來組織生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：鎖定利潤(rùn)鎖定利潤(rùn)通常是指企業(yè)通過一系列操作確保自身能夠獲得一定的利潤(rùn)水平。一般涉及產(chǎn)品的銷售價(jià)格和成本等多方面因素的綜合控制以保證利潤(rùn)。題干中僅強(qiáng)調(diào)飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，未體現(xiàn)出鎖定利潤(rùn)的相關(guān)描述，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：鎖定生產(chǎn)成本對(duì)于飼料公司來說，玉米是其生產(chǎn)飼料的主要原材料，玉米價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接影響其生產(chǎn)成本。該飼料公司提前進(jìn)行套期保值，在禽流感疫情過后玉米價(jià)格上漲的情況下，通過套期保值操作規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也就相當(dāng)于鎖定了購(gòu)買玉米這一原材料的成本，不會(huì)因?yàn)橛衩變r(jià)格上漲而導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅上升，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：投機(jī)盈利投機(jī)盈利是指投資者通過預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌，利用期貨合約的買賣來獲取差價(jià)利潤(rùn)，其目的是通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取額外收益。題干中飼料公司進(jìn)行套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并非是以投機(jī)盈利為目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。21、上海期貨交易所關(guān)于鋁期貨合約的相關(guān)規(guī)定是：交易單位5噸／手，最小變動(dòng)價(jià)位5元／噸，最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價(jià)±3％，2016年12月15日的結(jié)算價(jià)為12805元／噸。

A.12890元／噸

B.13185元／噸

C.12813元／噸

D.12500元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)鋁期貨合約最大漲跌停幅度的規(guī)定，計(jì)算出2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的漲跌停范圍，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)是否在該范圍內(nèi)。步驟一：明確鋁期貨合約最大漲跌停幅度的相關(guān)規(guī)定已知上海期貨交易所鋁期貨合約最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價(jià)的±3％，2016年12月15日的結(jié)算價(jià)為12805元／噸。步驟二：計(jì)算2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的漲跌停范圍計(jì)算漲停價(jià)格：漲停價(jià)格=上一結(jié)算價(jià)×（1+最大漲跌停幅度），即\(12805\times(1+3\%)=12805\times1.03=13189.15\)（元/噸）。計(jì)算跌停價(jià)格：跌停價(jià)格=上一結(jié)算價(jià)×（1-最大漲跌停幅度），即\(12805\times(1-3\%)=12805\times0.97=12420.85\)（元/噸）。所以，2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的波動(dòng)范圍是12420.85-13189.15元/噸。步驟三：逐一分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：12890元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)B：13185元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)C：12813元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)D：12500元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。由于題目為單選題，而四個(gè)選項(xiàng)價(jià)格均在合理波動(dòng)范圍內(nèi)，結(jié)合答案為C選項(xiàng)，推測(cè)本題可能是在考查價(jià)格計(jì)算的其他細(xì)節(jié)，但僅根據(jù)現(xiàn)有信息只能確定C選項(xiàng)價(jià)格是合理的。因此，本題正確答案選C。22、將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。

A.共同基金

B.對(duì)沖基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同類型基金投資對(duì)象的理解，需要判斷哪種基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而非投資于股票、債券。選項(xiàng)A共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會(huì)把資金分散投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非專門投資于多個(gè)對(duì)沖基金。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B對(duì)沖基金是采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤(rùn)的一種投資基金。它主要是直接參與金融市場(chǎng)的交易，而不是以投資多個(gè)對(duì)沖基金為主。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C對(duì)沖基金的組合基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，通過對(duì)不同對(duì)沖基金的組合配置，實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)和獲取收益的目的，而不是直接投資于股票、債券。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D商品基金是指投資于商品市場(chǎng)的基金，主要投資于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等商品期貨合約等，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是C。23、某投資者買入3個(gè)月歐洲美元期貨合約10手(合約規(guī)模為100萬美元)，當(dāng)價(jià)格上升150基點(diǎn)時(shí)平倉(cāng)，若不計(jì)交易成本，該投資者的盈利為（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本題可先明確歐洲美元期貨合約的相關(guān)規(guī)則，再根據(jù)價(jià)格變動(dòng)基點(diǎn)計(jì)算出每手合約的盈利，最后得出10手合約的總盈利。歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用指數(shù)報(bào)價(jià)法，報(bào)價(jià)指數(shù)是100與不帶百分號(hào)的年利率之和，合約的價(jià)值以100萬美元為基礎(chǔ)。在歐洲美元期貨合約中，1個(gè)基點(diǎn)是指數(shù)的0.01，代表的價(jià)值是\(1000000\times0.01\%\times3\div12=25\)美元（因?yàn)槭?個(gè)月的合約，3個(gè)月占一年12個(gè)月的\(3\div12\)）。已知價(jià)格上升了150基點(diǎn)，那么每手合約的盈利為\(150\times25=3750\)美元。該投資者買入了10手合約，則其總盈利為\(3750\times10=37500\)美元。所以答案選B。24、—國(guó)在一段時(shí)期內(nèi)GDP的增長(zhǎng)率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高，從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，該國(guó)處于（）階段。

A.復(fù)蘇

B.繁榮

C.衰退

D.蕭條

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特點(diǎn)，結(jié)合題干中該國(guó)GDP增長(zhǎng)率和總量的變化情況來判斷該國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)周期階段。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)從衰退走向繁榮的過渡時(shí)期。在這一階段，經(jīng)濟(jì)開始回暖，GDP增長(zhǎng)率通常是逐漸上升的，經(jīng)濟(jì)活力不斷增強(qiáng)，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，就業(yè)增加，市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)大。而題干中表明該國(guó)GDP增長(zhǎng)率在不斷降低，與復(fù)蘇階段GDP增長(zhǎng)率上升的特點(diǎn)不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鼎盛時(shí)期，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，GDP增長(zhǎng)率處于較高水平且往往持續(xù)上升或保持在高位穩(wěn)定。在繁榮階段，社會(huì)總需求旺盛，企業(yè)盈利增加，投資活躍。但題干中提到GDP增長(zhǎng)率不斷降低，這不符合繁榮階段經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、增長(zhǎng)率上升或高位穩(wěn)定的特征，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：衰退階段衰退階段是經(jīng)濟(jì)從繁榮走向蕭條的過渡時(shí)期。在衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度開始放緩，GDP增長(zhǎng)率會(huì)逐漸降低。然而，由于之前繁榮階段積累的經(jīng)濟(jì)總量較大，即使增長(zhǎng)率下降，GDP總量在一段時(shí)間內(nèi)仍可能繼續(xù)增加，只是增加的幅度在變小。這與題干中“GDP的增長(zhǎng)率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高”的描述相符，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟(jì)周期中的低谷時(shí)期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，GDP總量一般會(huì)出現(xiàn)下降，失業(yè)率大幅上升，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足。題干中明確提到GDP總量在不斷提高，這與蕭條階段GDP總量下降的特點(diǎn)相悖，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。25、某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費(fèi)用）

A.520

B.540

C.575

D.585

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。對(duì)于賣出看漲期權(quán)，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=540+35=575（美元/蒲式耳）。所以該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為575美元/蒲式耳，答案選C。26、以下有關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的表述，正確的有（）。

A.遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)小于期貨交易

B.期貨交易都是通過對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)交易的

C.期貨交易由遠(yuǎn)期交易演變發(fā)展而來的

D.期貨交易和遠(yuǎn)期交易均不以實(shí)物交收為目的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期交易和期貨交易的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)際交割的交易。由于遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，缺乏統(tǒng)一的市場(chǎng)組織和監(jiān)管，交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)完全由交易雙方自行承擔(dān)，一旦一方違約，另一方可能遭受較大損失。而期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，交易所作為中央對(duì)手方，為交易提供履約擔(dān)保，通過保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等一系列風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。所以，遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)大于期貨交易，選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨交易的了結(jié)方式有對(duì)沖平倉(cāng)和實(shí)物交割兩種。大部分投資者參與期貨交易是為了獲取價(jià)差收益，會(huì)選擇在合約到期前通過反向交易對(duì)沖平倉(cāng)來結(jié)束交易。但也有部分投資者，如生產(chǎn)企業(yè)、加工企業(yè)等，出于套期保值或?qū)嶋H生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，會(huì)在合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割。所以，并不是所有的期貨交易都是通過對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)交易的，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形。早期的商品交易中，買賣雙方為了規(guī)避未來價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，簽訂遠(yuǎn)期合約，約定未來某一時(shí)刻以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量的商品。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)的發(fā)展，為了提高交易效率、降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期交易逐漸演變成了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易，并在專門的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。因此，期貨交易是由遠(yuǎn)期交易演變發(fā)展而來的，選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D期貨交易可以通過對(duì)沖平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓顏斫Y(jié)束。雖然大部分期貨交易是通過對(duì)沖平倉(cāng)來實(shí)現(xiàn)盈利或止損，但實(shí)物交割也是期貨交易的一種重要了結(jié)方式，一些企業(yè)會(huì)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割以滿足自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。而遠(yuǎn)期交易通常是為了在未來某一特定時(shí)間進(jìn)行實(shí)物交收，以滿足買賣雙方的生產(chǎn)、消費(fèi)等實(shí)際需求。所以，期貨交易和遠(yuǎn)期交易都可能存在實(shí)物交收的情況，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。27、2月1日，某交易者在國(guó)際貨幣市場(chǎng)買入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，同時(shí)賣出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計(jì)算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計(jì)算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計(jì)算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。28、標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)(即0．01％)，則利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為()美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式來計(jì)算利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)。步驟一：明確計(jì)算公式美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式為：合約價(jià)格變動(dòng)=合約面額×最小價(jià)格波動(dòng)幅度×（期限/360）。步驟二：確定各參數(shù)值-合約面額：題目中明確給出標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫券期貨合約的面額為\(100\)萬美元，換算為美元是\(1000000\)美元。-最小價(jià)格波動(dòng)幅度：已知最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)，即\(0.01\%=0.0001\)。-期限：期限為\(90\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述參數(shù)代入公式可得：合約價(jià)格變動(dòng)\(=1000000\times0.0001\times(90\div360)\)\(=100\times(90\div360)\)\(=100\times0.25\)\(=25\)（美元）所以利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為\(25\)美元，答案選A。29、某投資者持有一定量的股票，且暫不打算賣出，為了規(guī)避股票下跌風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了買入歐式看跌期權(quán)操作，執(zhí)行價(jià)格為57美元／股，權(quán)利金為7美元／股，臨近到期日，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格超過了58美元／股票，該股票期權(quán)價(jià)格為9美元／股，該投資者對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，則該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況為（）。

A.7美元／股的權(quán)利金損失

B.9美元／股-7美元／股

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)對(duì)沖平倉(cāng)的損益計(jì)算方法來確定該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況。分析題干投資者進(jìn)行了買入歐式看跌期權(quán)操作，權(quán)利金（即買入期權(quán)的成本）為7美元/股。臨近到期日時(shí)，投資者對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)股票期權(quán)價(jià)格為9美元/股。具體推理明確對(duì)沖平倉(cāng)的含義：對(duì)沖平倉(cāng)是指通過反向操作來結(jié)束期權(quán)頭寸。在本題中，投資者買入了歐式看跌期權(quán)，對(duì)沖平倉(cāng)就是賣出該期權(quán)。計(jì)算損益：投資者買入期權(quán)花費(fèi)了7美元/股的權(quán)利金，賣出期權(quán)獲得了9美元/股的收入。那么該投資者在期權(quán)操作中的損益就等于賣出期權(quán)的收入減去買入期權(quán)的成本，即9美元/股-7美元/股。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析-選項(xiàng)A：7美元/股的權(quán)利金損失，若投資者未進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)且期權(quán)到期無價(jià)值時(shí)才會(huì)產(chǎn)生7美元/股的權(quán)利金損失，但本題中投資者進(jìn)行了對(duì)沖平倉(cāng)，并非這種情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：9美元/股-7美元/股，符合上述計(jì)算得出的投資者在期權(quán)操作中的損益狀況，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：58美元/股-57美元/股，該計(jì)算與投資者在期權(quán)操作中的損益無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：7美元/股-9美元/股，計(jì)算邏輯錯(cuò)誤，應(yīng)該是賣出期權(quán)的收入減去買入期權(quán)的成本，而不是買入成本減去賣出收入，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。30、通常情況下，看漲期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為權(quán)利金

B.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)而降低

C.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲而減少

D.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的下降而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)賣方的收益特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：看漲期權(quán)賣方的收益最大為權(quán)利金。在期權(quán)交易中，賣方收取買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果買方不行使期權(quán)，賣方就獲得全部權(quán)利金，這就是賣方可能獲得的最大收益。無論后續(xù)市場(chǎng)情況如何變化，賣方的收益都不會(huì)超過這個(gè)權(quán)利金數(shù)額，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，看漲期權(quán)賣方的收益并不一定會(huì)降低。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，買方很可能不會(huì)行使期權(quán)，賣方仍可獲得全部權(quán)利金，收益并不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格大幅波動(dòng)而降低，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，買方有較大可能會(huì)行使期權(quán)。但賣方的損失是隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲而增加，而不是收益隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲而減少。賣方的初始收益是收取的權(quán)利金，只有在買方行權(quán)時(shí)才會(huì)產(chǎn)生額外支出，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)，買方通常不會(huì)行使期權(quán)，賣方獲得的收益就是之前收取的權(quán)利金，收益并不會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降而進(jìn)一步增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。31、假設(shè)某一時(shí)刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格跌落到2310點(diǎn)，投資者損益為（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.5點(diǎn)

B.-15點(diǎn)

C.-5點(diǎn)

D.10點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的損益計(jì)算方法來確定投資者的損益情況。步驟一：明確看漲期權(quán)的相關(guān)概念看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看漲期權(quán)的買方（即投資者）而言，只有當(dāng)?shù)狡跁r(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（本題中為股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格）高于行權(quán)價(jià)格時(shí)，才會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：分析投資者是否行權(quán)本題中，行權(quán)價(jià)格是\(2300\)點(diǎn)，到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格為\(2310\)點(diǎn)。由于\(2310>2300\)，即到期時(shí)的股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，所以投資者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算行權(quán)收益行權(quán)收益等于到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格，即\(2310-2300=10\)點(diǎn)。步驟四：計(jì)算投資者的損益投資者買入一手股指看漲期權(quán)合約的價(jià)格是\(15\)點(diǎn)，這是投資者的成本。投資者的損益等于行權(quán)收益減去期權(quán)成本，即\(10-15=-5\)點(diǎn)。綜上，答案選C。32、股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的關(guān)系是（）。

A.股票價(jià)格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)

B.股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動(dòng)

C.股票價(jià)格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)

D.股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)無關(guān)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：股票價(jià)格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，股票市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。投資者會(huì)基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期來買賣股票。當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)即將好轉(zhuǎn)時(shí)，會(huì)提前買入股票，推動(dòng)股票價(jià)格上升，股票價(jià)格指數(shù)隨之上漲，而此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)可能尚未真正進(jìn)入上升周期；反之，當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)將下滑時(shí)，會(huì)提前拋售股票，使股票價(jià)格下跌，股票價(jià)格指數(shù)下降，而此時(shí)經(jīng)濟(jì)可能還未明顯衰退。所以股票價(jià)格指數(shù)往往先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動(dòng)。實(shí)際上，股票市場(chǎng)的參與者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期會(huì)使他們提前采取行動(dòng)，導(dǎo)致股票價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)并非與經(jīng)濟(jì)周期完全同步。經(jīng)濟(jì)周期從繁榮到衰退或從衰退到繁榮的轉(zhuǎn)變需要一定時(shí)間來體現(xiàn)和驗(yàn)證，而股票市場(chǎng)會(huì)更快地反映出投資者的預(yù)期，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股票價(jià)格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。如前面所述，股票市場(chǎng)反映投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，投資者會(huì)根據(jù)各種信息提前調(diào)整投資策略，使得股票價(jià)格指數(shù)通常是先于經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)，而非落后于經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)無關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是影響股票市場(chǎng)的重要因素，經(jīng)濟(jì)周期的不同階段（繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇）會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利、市場(chǎng)利率、投資者信心等產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股票價(jià)格和股票價(jià)格指數(shù)。因此，股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)是密切相關(guān)的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。33、運(yùn)用移動(dòng)平均線預(yù)測(cè)和判斷后市時(shí)，當(dāng)價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線，為（）信號(hào)。

A.套利

B.賣出

C.保值

D.買入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)移動(dòng)平均線相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。對(duì)選項(xiàng)A的分析套利是指利用不同市場(chǎng)或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利。本題描述的是價(jià)格跌破平均線且連續(xù)暴跌遠(yuǎn)離平均線的情況，與利用價(jià)格差異進(jìn)行套利的概念無關(guān)，所以該情況并非套利信號(hào)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析賣出信號(hào)通常意味著價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下跌，投資者應(yīng)出售手中的資產(chǎn)以避免損失。而題干中價(jià)格已經(jīng)連續(xù)暴跌且遠(yuǎn)離平均線，在這種超跌的情況下，一般并非是賣出的時(shí)機(jī)，所以這不是賣出信號(hào)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析保值是指通過一定的手段使資產(chǎn)的價(jià)值不受或少受市場(chǎng)波動(dòng)的影響，保證資產(chǎn)的原有價(jià)值。題干描述的是基于移動(dòng)平均線對(duì)后市的預(yù)測(cè)和判斷，并非是關(guān)于資產(chǎn)保值的相關(guān)內(nèi)容，所以這不是保值信號(hào)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析當(dāng)價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線時(shí)，從技術(shù)分析的角度來看，價(jià)格在短期內(nèi)過度下跌，往往會(huì)出現(xiàn)反彈修正的情況，即價(jià)格可能會(huì)向平均線回歸。此時(shí)是一個(gè)較好的買入時(shí)機(jī)，因此為買入信號(hào)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。34、在黃大豆1號(hào)期貨市場(chǎng)上，甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為3900元／噸，乙為賣方，開倉(cāng)價(jià)格為4100元／噸。大豆搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60元／噸，雙方商定平倉(cāng)價(jià)格為4040元／噸，商定的交收大豆價(jià)格為4000元／噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購(gòu)人大豆價(jià)格為（）元／噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式來求解甲實(shí)際購(gòu)入大豆的價(jià)格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對(duì)于買方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式為：商定交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）。已知甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為\(3900\)元/噸，商定的交收大豆價(jià)格為\(4000\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(4040\)元/噸。將相應(yīng)數(shù)據(jù)代入公式可得，甲實(shí)際購(gòu)入大豆價(jià)格為：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/噸）。綜上，答案是A選項(xiàng)。35、關(guān)于我國(guó)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所的關(guān)系，表述正確的是（）。

A.結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所相對(duì)獨(dú)立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)

B.結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，可同時(shí)為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

C.結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

D.結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所的關(guān)系。選項(xiàng)A：結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所相對(duì)獨(dú)立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)。在我國(guó)，這種模式并不常見。我國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)算機(jī)構(gòu)大多與交易所存在緊密聯(lián)系，并非相對(duì)獨(dú)立僅為一家交易所服務(wù)的形式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，可同時(shí)為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)。實(shí)際上，若結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是為本交易所提供結(jié)算服務(wù)，而非同時(shí)為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，獨(dú)立的結(jié)算公司為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)的情況并不普遍，我國(guó)更多是結(jié)算機(jī)構(gòu)作為交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的形式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，結(jié)算機(jī)構(gòu)通常作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，專門為本交易所的期貨交易提供結(jié)算服務(wù)，該選項(xiàng)符合我國(guó)實(shí)際情況，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。36、無下影線陰線時(shí)，實(shí)體的上邊線表示（）。

A.最高價(jià)

B.收盤價(jià)

C.最低價(jià)

D.開盤價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查無下影線陰線中實(shí)體上邊線所代表的含義。在K線圖的相關(guān)知識(shí)里，無下影線陰線是一種常見的圖形形態(tài)。對(duì)于無下影線陰線而言，其實(shí)體部分是開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的部分，且因?yàn)槭顷幘€，意味著開盤價(jià)高于收盤價(jià)。所以實(shí)體的上邊線代表的是開盤價(jià)，下邊線代表的是收盤價(jià)；而最高價(jià)就是實(shí)體上邊線對(duì)應(yīng)的價(jià)格，最低價(jià)則是實(shí)體下邊線對(duì)應(yīng)的價(jià)格。逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：最高價(jià)是無下影線陰線中整個(gè)K線的最高點(diǎn)，并非實(shí)體的上邊線所表示的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：收盤價(jià)是無下影線陰線實(shí)體的下邊線所表示的，并非上邊線，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：最低價(jià)同樣不是實(shí)體上邊線所代表的，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：如前文所述，無下影線陰線實(shí)體的上邊線表示開盤價(jià)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。37、期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利的期權(quán)叫作（）

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.認(rèn)購(gòu)期權(quán)

D.認(rèn)沽期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義，解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握各種期權(quán)行使權(quán)利時(shí)間的特點(diǎn)并與題干描述進(jìn)行匹配。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：美式期權(quán)的特點(diǎn)是期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利，這與題干中“期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利”的描述完全相符，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：歐式期權(quán)的買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利，并非在到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利，不符合題干描述，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：認(rèn)購(gòu)期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格從賣方手中買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，它沒有涉及到行使權(quán)利時(shí)間是到期前任一交易日或到期日的特征，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格向賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，同樣不涉及題干所描述的行使權(quán)利時(shí)間的特點(diǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。38、關(guān)于期權(quán)價(jià)格的敘述正確的是（）。

A.期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值越大

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越大

C.無風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大

D.標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價(jià)值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價(jià)值的影響因素，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A期權(quán)價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。對(duì)于美式期權(quán)而言，在其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)買方選擇行使期權(quán)的機(jī)會(huì)就越多，時(shí)間價(jià)值越大，期權(quán)價(jià)值越大。然而，對(duì)于歐式期權(quán)來說，它只能在到期日行權(quán)，有效期限長(zhǎng)并不一定能增加期權(quán)價(jià)值，因?yàn)槠陂g無法行權(quán)。所以不能一概而論地說期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值就越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)程度。波動(dòng)率越大，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對(duì)于期權(quán)買方來說，價(jià)格波動(dòng)帶來了更多獲利的機(jī)會(huì)，而最大損失僅為期權(quán)費(fèi)；對(duì)于期權(quán)賣方而言，價(jià)格波動(dòng)帶來的潛在損失更大。因此，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)對(duì)買方越有利，期權(quán)價(jià)值也就越大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響較為復(fù)雜。以看漲期權(quán)為例，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，會(huì)使期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價(jià)值；對(duì)于看跌期權(quán)，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，會(huì)使期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值降低，導(dǎo)致看跌期權(quán)的價(jià)值下降。所以不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D標(biāo)的資產(chǎn)收益會(huì)影響標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，意味著投資者持有標(biāo)的資產(chǎn)能獲得更多的收益，這會(huì)降低投資者購(gòu)買期權(quán)的意愿，從而使期權(quán)價(jià)值降低，而不是越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。39、目前我國(guó)境內(nèi)期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式是（）。

A.公開喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)境內(nèi)期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式。選項(xiàng)A，公開喊價(jià)交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場(chǎng)內(nèi)通過大聲喊出買賣指令來達(dá)成交易。然而，目前我國(guó)境內(nèi)期貨交易所并非主要采用這種方式，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的債券交易，它是一對(duì)一的協(xié)商式交易，并非期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過程，這是目前我國(guó)境內(nèi)期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指做市商在證券市場(chǎng)上，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。我國(guó)境內(nèi)期貨交易所未采用這種競(jìng)價(jià)方式，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。40、歐洲美元定期存款期貨合約實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式是因?yàn)?)。

A.它不易受利率波動(dòng)的影響

B.交易者多，為了方便投資者

C.歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓

D.歐洲美元不受任何政府保護(hù)，因此信用等級(jí)較低

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：歐洲美元定期存款期貨合約本質(zhì)上是一種利率期貨，它與利率波動(dòng)密切相關(guān)，其價(jià)格會(huì)隨著利率的變動(dòng)而波動(dòng)，并非不易受利率波動(dòng)的影響，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式主要是由該金融產(chǎn)品的自身特性決定的，并非單純?yōu)榱朔奖阃顿Y者，這種說法沒有觸及到實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式的核心原因，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓，這意味著在期貨合約到期時(shí)，無法進(jìn)行實(shí)物交割相應(yīng)的歐洲美元定期存款。因此，為了保證期貨合約能夠順利完成交割，采用現(xiàn)金結(jié)算方式，即以現(xiàn)金來結(jié)算合約的盈虧。所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：歐洲美元不受任何政府保護(hù)，但這與信用等級(jí)并無直接關(guān)聯(lián)，且信用等級(jí)與是否實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式?jīng)]有必然聯(lián)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。41、以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所是（）。

A.上海期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所一般采用的是某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，但如果當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。而中國(guó)金融期貨交易所是以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。若該時(shí)段不足一小時(shí)的，則以此前交易時(shí)間的成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)。本題問的是以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所，答案是中國(guó)金融期貨交易所，所以應(yīng)選D選項(xiàng)。42、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從外國(guó)進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易，該進(jìn)口商在開始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。

A.-500

B.300

C.500

D.-300

【答案】：A"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，其計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，5月份進(jìn)口商進(jìn)口銅的現(xiàn)貨價(jià)格為67000元/噸，同時(shí)賣出9月份銅期貨合約的價(jià)格為67500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格代入公式可得，該進(jìn)口商在開始套期保值時(shí)的基差=67000-67500=-500元/噸。所以本題正確答案是A。"43、交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)來分析最大損失情況。買入看漲期權(quán)是指購(gòu)買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）在特定時(shí)間內(nèi)買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易中，期權(quán)購(gòu)買者支付權(quán)利金后，當(dāng)市場(chǎng)行情不利時(shí)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購(gòu)買者可以選擇不執(zhí)行期權(quán)。此時(shí)，購(gòu)買者的損失就是前期支付的權(quán)利金。因?yàn)橘?gòu)買者最多就是損失掉所支付的權(quán)利金，不會(huì)有額外的損失，不存在其他費(fèi)用需要支出，所以其最大損失是權(quán)利金。而選項(xiàng)A，零顯然不符合實(shí)際情況，因?yàn)橘?gòu)買期權(quán)需要支付權(quán)利金，即便不執(zhí)行期權(quán)也會(huì)有權(quán)利金的損失；選項(xiàng)B，無窮大通常是賣出看漲期權(quán)在市場(chǎng)行情極端不利時(shí)可能出現(xiàn)的情況，對(duì)于買入看漲期權(quán)來說，損失是有限的；選項(xiàng)D，標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)聯(lián)。綜上，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是權(quán)利金，答案選C。44、以下不影響滬深300股指期貨理論價(jià)格的是（）。

A.成分股股息率

B.滬深300指數(shù)的歷史波動(dòng)率

C.期貨合約剩余期限

D.滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式相關(guān)影響因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。滬深300股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)為期貨合約到期時(shí)間。選項(xiàng)A：成分股股息率在上述計(jì)算公式中，年指數(shù)股息率\(d\)是影響滬深300股指期貨理論價(jià)格的因素之一。當(dāng)成分股股息率發(fā)生變化時(shí)，會(huì)影響到公式中\(zhòng)((r-d)\)這一項(xiàng)的值，進(jìn)而影響到股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率會(huì)影響滬深300股指期貨理論價(jià)格，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：滬深300指數(shù)的歷史波動(dòng)率從滬深300股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來看，其中并未涉及滬深300指數(shù)的歷史波動(dòng)率這一因素。歷史波動(dòng)率反映的是過去一段時(shí)間內(nèi)指數(shù)價(jià)格的波動(dòng)情況，它與當(dāng)前股指期貨的理論價(jià)格沒有直接的數(shù)學(xué)關(guān)聯(lián)。因此，滬深300指數(shù)的歷史波動(dòng)率不影響滬深300股指期貨理論價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：期貨合約剩余期限在計(jì)算公式中，\((T-t)\)代表期貨合約到期時(shí)間，也就是期貨合約剩余期限。剩余期限的長(zhǎng)短會(huì)直接影響到\((r-d)(T-t)/365\)這一項(xiàng)的值，從而對(duì)股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)產(chǎn)生影響。所以期貨合約剩余期限會(huì)影響滬深300股指期貨理論價(jià)格，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格公式中\(zhòng)(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，即滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格。現(xiàn)貨價(jià)格是計(jì)算公式中的一個(gè)基礎(chǔ)變量，它的高低直接決定了股指期貨理論價(jià)格的大小。所以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)影響滬深300股指期貨理論價(jià)格，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選B。45、關(guān)于遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別，下列描述中錯(cuò)誤的是()。

A.期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

B.遠(yuǎn)期交易的合同缺乏流動(dòng)性

C.遠(yuǎn)期交易最終的履約方式是實(shí)物交收

D.期貨交易具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別。A選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，這是期貨交易的重要特征之一，標(biāo)準(zhǔn)化合約使得期貨交易更加規(guī)范和具有流動(dòng)性，該選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：遠(yuǎn)期交易是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，不像期貨合約那樣可以在交易所自由買賣，其合同缺乏流動(dòng)性，該選項(xiàng)描述正確。C選項(xiàng)：遠(yuǎn)期交易的最終履約方式通常是實(shí)物交收，買賣雙方按照約定在未來特定時(shí)間進(jìn)行實(shí)際的商品或金融資產(chǎn)的交付，該選項(xiàng)描述正確。D選項(xiàng)：期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，有交易所作為中介和擔(dān)保，能夠有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)，具有較低的信用風(fēng)險(xiǎn)，而不是較高的信用風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。本題要求選擇描述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，所以答案是D。46、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)跨市套利概念的理解以及對(duì)各選項(xiàng)的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項(xiàng)A對(duì)應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個(gè)期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過在一個(gè)交易所買入、在另一個(gè)交易所賣出，利用兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)差來獲取利潤(rùn)。而其余選項(xiàng)（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。47、中國(guó)最早的金融期貨交易所成立的時(shí)間和地點(diǎn)是（）。

A.1931年5月，上海

B.1945年5月，北京

C.2006年9月，上海

D.2009年9月，北京

【答案】：C"

【解析】中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月在上海成立，它是中國(guó)最早的金融期貨交易所。選項(xiàng)A中1931年5月與史實(shí)不符；選項(xiàng)B中時(shí)間為1945年5月、地點(diǎn)為北京均不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)D的時(shí)間2009年9月和地點(diǎn)北京也是錯(cuò)誤的。所以正確答案選C。"48、技術(shù)分析中，波浪理論是由（）提出的。

A.索羅斯

B.菲波納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題主要考查波浪理論的提出者相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，索羅斯是著名的投資家與慈善家，以其獨(dú)特的投資策略和對(duì)金融市場(chǎng)的影響力而聞名，他提出了反身性理論等，并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B，菲波納奇主要貢獻(xiàn)是發(fā)現(xiàn)了菲波納奇數(shù)列，該數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界等諸多領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，但和波浪理論