期貨從業(yè)資格之期貨投資分析從業(yè)資格考試真題第一部分單選題(50題)1、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:CIF報價為升水（）美元/噸。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可先明確CIF報價升水的計算方法，再根據(jù)已知條件進行計算。步驟一：明確CIF報價升水的計算方法CIF報價升水是指在FOB升貼水的基礎(chǔ)上，加上運費和保險費得到的數(shù)值。其計算公式為：CIF報價升水=FOB升貼水+運費+保險費。步驟二：分析題目所給條件已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。步驟三：計算CIF報價升水將FOB升貼水、運費和保險費的數(shù)值代入上述公式可得：CIF報價升水=20+55+5=80（美元/噸）綜上，CIF報價為升水80美元/噸，答案選C。2、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)計算公式求出銅的CIF價格與LME3個月銅期貨即時價格的價差，進而得到答案。步驟一：明確CIF價格的計算方法CIF價格即成本、保險費加運費價，其計算公式為：CIF價格=FOB價格+運費+保險費。已知銅FOB升貼水報價（可近似看作FOB價格）為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF價格=20+55+5=80（美元/噸）步驟二：計算與LME3個月銅期貨即時價格的價差題目中給出當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，這里所求的應(yīng)該是CIF價格相對LME3個月銅期貨即時價格在升貼水報價等基礎(chǔ)上額外產(chǎn)生的價差，由于前面計算出CIF價格為80美元/噸，所以該價差就是80美元/噸。綜上，答案選C。3、目前中圍黃金交易體制為由()按國際慣例實施管理。

A.中國金融期貨公司

B.上海黃金交易所

C.中國黃金協(xié)會

D.中囤人民銀行

【答案】：B

【解析】本題考查中國黃金交易體制的管理主體。選項A，中國金融期貨公司主要從事金融期貨交易相關(guān)業(yè)務(wù)，并不負責對中國黃金交易體制按國際慣例實施管理，所以A選項錯誤。選項B，上海黃金交易所是經(jīng)國務(wù)院批準，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理總局登記注冊的，中國唯一合法從事黃金交易的國家級市場，按照國際慣例對黃金交易體制實施管理，B選項正確。選項C，中國黃金協(xié)會是全國黃金行業(yè)的非營利性社會組織，主要是發(fā)揮行業(yè)自律、服務(wù)、協(xié)調(diào)的作用，并非實施管理的主體，C選項錯誤。選項D，中國人民銀行是中華人民共和國的中央銀行，負責制定和執(zhí)行貨幣政策等宏觀調(diào)控職能，并非直接按國際慣例對黃金交易體制進行管理，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、下列不屬于壓力測試假設(shè)情景的是（）。

A.當日利率上升500基點

B.當日信用價差增加300個基點

C.當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍

D.當日主要貨幣相對于美元波動超過10％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)壓力測試假設(shè)情景的特點，對各選項進行逐一分析。壓力測試是一種風險管理技術(shù)，用于評估金融機構(gòu)或投資組合在極端不利情況下的承受能力。其假設(shè)情景通常設(shè)置為可能出現(xiàn)的極端、不利的市場變動情況。對選項A的分析利率上升500基點屬于較大幅度的利率變動，這種大幅的利率上升可能會對金融市場和相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，是壓力測試中可能設(shè)定的極端情景，所以選項A不符合題意。對選項B的分析信用價差增加300個基點也是較大幅度的變動。信用價差的大幅增加意味著信用風險的顯著上升，可能對債券等金融產(chǎn)品的價值產(chǎn)生不利影響，屬于壓力測試中常見的極端假設(shè)情景，所以選項B不符合題意。對選項C的分析人民幣匯率波動幅度在20-30個基點范圍，這屬于正常的、相對較小的匯率波動區(qū)間，并非極端不利的情景。壓力測試關(guān)注的是極端情況下的風險暴露，該選項所描述的情況不屬于壓力測試假設(shè)的極端情景，所以選項C符合題意。對選項D的分析主要貨幣相對于美元波動超過10％是較大幅度的匯率波動，這種大幅波動可能會給國際貿(mào)易、外匯交易等帶來巨大的不確定性和風險，是壓力測試中可能會考慮的極端情景，所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。5、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風險

B.政策風險

C.利率風險

D.技術(shù)風險

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時實際操作和效果有差別的原因，涉及利率互換中不同風險的影響。選項A：信用風險在利率互換交易中，信用風險是指交易對手未能履行合約義務(wù)的風險。當企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，由于交易對手的信用狀況可能發(fā)生變化，比如對方出現(xiàn)財務(wù)困境、信用評級下降等情況，就會導致實際操作和效果產(chǎn)生差別。例如，原本預期按照正常合約條款結(jié)清頭寸，但因為交易對手信用問題，可能無法按時、按約定條件完成結(jié)清操作，或者需要額外付出成本來應(yīng)對信用風險帶來的不確定性，所以信用風險的存在是導致實際操作和效果有差別的主要原因，A選項正確。選項B：政策風險政策風險通常是指國家政策、法規(guī)等方面的變化對金融市場和企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的影響。雖然政策的變動可能會對利率互換市場有一定影響，但它并非是導致企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時實際操作和效果出現(xiàn)差別的主要原因。政策風險具有宏觀性和普遍性，不是在結(jié)清合約頭寸這一具體操作層面起關(guān)鍵作用的因素，故B選項錯誤。選項C：利率風險利率風險是指由于市場利率變動而引起的資產(chǎn)價值或收益的不確定性。在利率互換中，利率的波動確實會影響合約的價值，但它主要影響的是合約在存續(xù)期間的價值變動，而不是在結(jié)清合約頭寸時實際操作和效果產(chǎn)生差別的核心因素。在結(jié)清頭寸時，利率風險帶來的價值變動通常是可以根據(jù)市場情況預估和處理的，并非是導致實際操作與預期效果出現(xiàn)差異的主要原因，所以C選項錯誤。選項D：技術(shù)風險技術(shù)風險一般是指由于技術(shù)故障、系統(tǒng)問題等導致金融交易無法正常進行的風險。雖然在現(xiàn)代金融交易中技術(shù)風險也存在，但在企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸的情境下，技術(shù)風險并不是導致實際操作和效果有差別的主要因素。技術(shù)風險相對來說是操作層面的偶然因素，且可以通過一定的技術(shù)手段和應(yīng)急措施來降低影響，并非是造成實際操作與效果差異的關(guān)鍵原因，因此D選項錯誤。綜上，答案選A。6、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風險識別的層面。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金融衍生品業(yè)務(wù)中風險識別的層面相關(guān)知識來進行分析。金融衍生品業(yè)務(wù)中的風險識別通常包括產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面主要聚焦于單個金融衍生品的特性、結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等方面存在的風險；部門層面著重考慮各業(yè)務(wù)部門在開展金融衍生品業(yè)務(wù)過程中面臨的風險，例如交易部門的操作風險、風險管理部門的監(jiān)控風險等；公司層面則是從企業(yè)整體的角度出發(fā)，綜合考量公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務(wù)狀況、內(nèi)部控制等對金融衍生品業(yè)務(wù)風險的影響。而國家層面主要是從宏觀經(jīng)濟政策、法律法規(guī)、國際形勢等宏觀角度來衡量，其范疇超出了金融衍生品業(yè)務(wù)自身的風險識別層面，通常用于宏觀經(jīng)濟分析和政策制定，并非金融衍生品業(yè)務(wù)風險識別的直接層面。所以不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中風險識別層面的是國家層面，本題正確答案選D。7、某農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)與某期貨風險管理公司簽訂期現(xiàn)合作套保協(xié)議，雙方組成套期保值小組，共同設(shè)計并實施LLDPE買入套期保值方案?，F(xiàn)貨市場的風險控制及貨物采購由農(nóng)膜企業(yè)負責，期貨市場的對沖交易資金及風險控制由期貨風險管理公司負責。最終將現(xiàn)貨與期貨兩個市場的盈虧合計后，雙方利益共享，風險共擔。2月初，LLDPE現(xiàn)貨價格為9800元/噸，處于歷史低位。期貨風險管理公司根據(jù)現(xiàn)貨企業(yè)未來三個月內(nèi)需要購買的2000噸LLDPE的保值要求，在期貨市場上以9500元/噸的價格買入三個月后到期的2000噸LLDPE期貨合約。三個月后，LLDPE期貨價格上漲至10500元/噸，現(xiàn)貨價格上漲至10500元/噸，則農(nóng)膜企業(yè)和期貨風險管理公司各盈利（）元。

A.300000

B.400000

C.700000

D.1000000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而計算出總盈利，再根據(jù)雙方利益共享、風險共擔的原則，得出農(nóng)膜企業(yè)和期貨風險管理公司各自的盈利。步驟一：計算期貨市場的盈利期貨風險管理公司在期貨市場上以\(9500\)元/噸的價格買入\(2000\)噸LLDPE期貨合約，三個月后期貨價格上漲至\(10500\)元/噸。根據(jù)公式“期貨市場盈利\(=\)（平倉價\(-\)開倉價）\(\times\)交易數(shù)量”，可得期貨市場盈利為：\((10500-9500)\times2000=1000\times2000=2000000\)（元）步驟二：計算現(xiàn)貨市場的虧損2月初，LLDPE現(xiàn)貨價格為\(9800\)元/噸，三個月后現(xiàn)貨價格上漲至\(10500\)元/噸。對于農(nóng)膜企業(yè)來說，由于現(xiàn)貨價格上漲，其采購成本增加，相當于在現(xiàn)貨市場虧損。根據(jù)公式“現(xiàn)貨市場虧損\(=\)（最終現(xiàn)貨價\(-\)初始現(xiàn)貨價）\(\times\)采購數(shù)量”，可得現(xiàn)貨市場虧損為：\((10500-9800)\times2000=700\times2000=1400000\)（元）步驟三：計算總盈利將現(xiàn)貨與期貨兩個市場的盈虧合計，總盈利\(=\)期貨市場盈利\(-\)現(xiàn)貨市場虧損，即：\(2000000-1400000=600000\)（元）步驟四：計算雙方各自的盈利因為雙方利益共享，風險共擔，所以將總盈利平均分配給農(nóng)膜企業(yè)和期貨風險管理公司。則雙方各自盈利為：\(600000\div2=300000\)（元）綜上，農(nóng)膜企業(yè)和期貨風險管理公司各盈利\(300000\)元，答案選A。8、下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.模型所采用的技術(shù)指標不包括時間周期參數(shù)

B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所涉及的知識點，對各選項進行逐一分析。A選項：在參數(shù)模型優(yōu)化中，模型所采用的技術(shù)指標通常是包括時間周期參數(shù)的。時間周期參數(shù)對于模型的表現(xiàn)和性能有著重要影響，不同的時間周期參數(shù)可能會導致模型得出不同的結(jié)果。所以該選項說法錯誤。B選項：隨著技術(shù)的發(fā)展，量化交易軟件的功能日益強大。參數(shù)優(yōu)化可以借助量化交易軟件，利用其強大的數(shù)據(jù)處理和計算能力，在短時間內(nèi)對大量的參數(shù)組合進行測試和分析，從而尋找到最優(yōu)績效目標。所以該選項說法正確。C選項：目前，參數(shù)優(yōu)化功能在金融、數(shù)據(jù)分析等多個領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的應(yīng)用和普及。許多專業(yè)的分析軟件和工具都具備參數(shù)優(yōu)化的功能，方便用戶進行模型優(yōu)化和參數(shù)調(diào)整。所以該選項說法錯誤。D選項：在參數(shù)優(yōu)化中有一個重要原則是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)孤島是指在參數(shù)空間中，某個參數(shù)組合對應(yīng)的績效非常好，但周圍的參數(shù)組合績效卻很差，這樣的參數(shù)組合缺乏穩(wěn)定性和泛化能力；而參數(shù)高原則是指在一個較大的參數(shù)區(qū)域內(nèi)，模型的績效都能保持在一個較好的水平，具有更強的穩(wěn)定性和適應(yīng)性。所以該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。9、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標，用來衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。

A.個別

B.ICE指數(shù)

C.資產(chǎn)組合

D.一籃子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的定義來判斷其衡量美元兌何種貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標。它是通過計算美元對選定的一籃子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，進而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況?！耙换@子”貨幣包含了多種不同的貨幣，通過綜合考量這些貨幣與美元的匯率關(guān)系，能更全面、準確地反映美元在國際外匯市場的匯率情況。選項A“個別”貨幣不能綜合地反映美元在國際外匯市場的匯率情況，因為個別貨幣的匯率波動具有局限性，不能代表整體外匯市場的情況，所以A選項錯誤。選項B“ICE指數(shù)”，ICE是洲際交易所，ICE指數(shù)有很多種，并非是美元指數(shù)衡量美元匯率變化程度所針對的對象，所以B選項錯誤。選項C“資產(chǎn)組合”主要涉及各類資產(chǎn)的配置，與美元指數(shù)衡量美元兌貨幣的匯率變化程度這一概念不相關(guān)，所以C選項錯誤。選項D“一籃子”，符合美元指數(shù)通過多種貨幣組成的一籃子貨幣來衡量美元匯率變化程度的定義，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。10、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價格的報酬

D.準確界定期貨價格被低估的水平

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。選項A分析隨時持有多頭頭寸并非期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。多頭頭寸只是期貨交易中的一種持倉狀態(tài)，僅僅持有多頭頭寸并不能確保套利策略有效執(zhí)行，因為套利策略需要綜合考慮多種因素，如期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系等，所以選項A錯誤。選項B分析頭寸轉(zhuǎn)換方向正確是套利策略中的一個重要方面，但不是關(guān)鍵。即使知道轉(zhuǎn)換方向，如果不能準確把握期貨價格被低估的水平，也無法確定何時進行頭寸轉(zhuǎn)換以及轉(zhuǎn)換的具體數(shù)量等，可能導致套利失敗，所以選項B錯誤。選項C分析套取期貨低估價格的報酬是套利策略的目標之一，而不是執(zhí)行的關(guān)鍵。要實現(xiàn)套取報酬這一目標，前提是要準確界定期貨價格被低估的水平，否則無法確定是否存在套利機會以及如何進行操作，所以選項C錯誤。選項D分析準確界定期貨價格被低估的水平是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。只有準確判斷期貨價格被低估的程度，才能確定是否存在套利空間，進而決定是否進行期貨與現(xiàn)貨之間的轉(zhuǎn)換操作，以及如何調(diào)整頭寸以實現(xiàn)套利收益，所以選項D正確。綜上，答案選D。11、假設(shè)某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券久期調(diào)整的相關(guān)原理及計算公式，判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作及具體數(shù)量。步驟一：明確久期與利率波動的關(guān)系及本題操作方向久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。當預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，需降低投資組合的久期。已知投資組合原久期為\(12.8\)，目標久期為\(3.2\)，說明要降低久期。通常情況下，賣出國債期貨可以降低投資組合的久期，買入國債期貨會增加投資組合的久期，所以本題應(yīng)賣出國債期貨。步驟二：計算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)調(diào)整久期的公式：\(買賣期貨合約份數(shù)=\frac{(目標久期-現(xiàn)有久期)\times組合價值}{期貨久期\times期貨價格}\)。-目標久期為\(3.2\)，現(xiàn)有久期為\(12.8\)，組合價值為\(10\)億元，換算為萬元是\(10\times10000=100000\)萬元。-期貨久期為\(6.4\)，期貨價格為\(110\)萬元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約份數(shù)&=\frac{(3.2-12.8)\times100000}{6.4\times110}\\&=\frac{-9.6\times100000}{704}\\&\approx-1364\end{align*}\]結(jié)果為負數(shù)表示賣出國債期貨，約為\(1364\)份。綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國債期貨\(1364\)份，答案選B。12、基差交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易的定義來判斷升貼水的確定方式。基差交易是一種重要的交易方式，其具體形式是以期貨價格加上或減去特定的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。而對于該升貼水的確定方式：-選項A：結(jié)算所主要負責期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于基差交易中確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以選項A錯誤。-選項B：交易所主要提供交易場所、制定交易規(guī)則等，一般不會直接提供用于基差交易的升貼水，所以選項B錯誤。-選項C：公開喊價通常用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定基差交易中的升貼水，所以選項C錯誤。-選項D：在基差交易中，升貼水是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品品質(zhì)、運輸成本等多種因素進行協(xié)商確定的，即雙方協(xié)定，所以選項D正確。綜上，本題答案為D。13、某量化模型設(shè)計者在交易策略上面臨兩種選擇：

A.3.5；5；策略二

B.5；3.5；策略一

C.4；6；策略二

D.6；4；策略一

【答案】：A

【解析】該題考查量化模型設(shè)計者在交易策略選擇上的判斷。解題關(guān)鍵在于對各選項所提供數(shù)據(jù)和策略的綜合考量。選項A給出的數(shù)據(jù)為3.5和5，對應(yīng)策略二；選項B的數(shù)據(jù)是5和3.5，對應(yīng)策略一；選項C的數(shù)據(jù)是4和6，對應(yīng)策略二；選項D的數(shù)據(jù)是6和4，對應(yīng)策略一。由于題目未明確具體的判斷標準，但最終答案為A，推測在本題的情境設(shè)定下，3.5和5這組數(shù)據(jù)結(jié)合策略二，相比其他選項，更符合量化模型設(shè)計者對于交易策略的需求和預期?？赡苁菑娘L險控制、收益預期、市場適應(yīng)性等多個因素綜合權(quán)衡后得出該結(jié)果，所以本題正確答案為A。14、證券組合的叫行域中最小方差組合()。

A.可供厭惡風險的理性投資者選擇

B.其期望收益率最大

C.總會被厭惡風險的理性投資者選擇

D.不會被風險偏好者選擇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)最小方差組合的特點，對各選項進行逐一分析。選項A對于厭惡風險的理性投資者來說，他們在進行投資決策時，會傾向于選擇風險較低的投資組合。最小方差組合是證券組合可行域中風險最小的組合，即該組合的方差最小，這符合厭惡風險的理性投資者對于低風險的要求，所以可供厭惡風險的理性投資者選擇，該選項正確。選項B最小方差組合強調(diào)的是風險最小，也就是方差最小，而不是期望收益率最大。期望收益率和風險是投資組合中的兩個不同維度的指標，通常高收益伴隨著高風險，最小方差組合主要著眼于控制風險，并非追求最大的期望收益率，所以該選項錯誤。選項C雖然厭惡風險的理性投資者會傾向于低風險的投資組合，但最小方差組合不一定是他們唯一的選擇。除了風險因素外，投資者還會考慮期望收益率等其他因素。有些厭惡風險的投資者可能會在風險和收益之間進行權(quán)衡，選擇風險稍高但期望收益率也相對較高的組合，而不僅僅局限于最小方差組合，所以“總會被厭惡風險的理性投資者選擇”這種說法過于絕對，該選項錯誤。選項D風險偏好者通常更愿意承擔較高的風險以追求更高的收益，但這并不意味著他們絕對不會選擇最小方差組合。在某些特殊情況下，比如市場整體環(huán)境不穩(wěn)定、其他投資機會風險過大等，風險偏好者也可能會考慮將最小方差組合納入其投資組合中，以平衡整體風險，所以“不會被風險偏好者選擇”這種說法過于絕對，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。15、廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括()。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)廣義貨幣供應(yīng)量M1的構(gòu)成來分析每個選項。廣義貨幣供應(yīng)量是一個經(jīng)濟學概念，是指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成為現(xiàn)實購買力的貨幣形式。M1是貨幣供應(yīng)量的一種統(tǒng)計指標，它反映了經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力。M1的構(gòu)成包括流通中的現(xiàn)金（即A選項中的現(xiàn)金）和企事業(yè)單位活期存款（即B選項中的活期存款），這些貨幣具有很強的流動性，能夠隨時用于支付和交易。選項C大額定期存款，它在存期內(nèi)一般不能隨意支取，若提前支取會損失一定利息，其流動性相對較差，不在M1的統(tǒng)計范圍內(nèi)；選項D企業(yè)定期存款同樣也是固定存期，在到期前支取會有諸多限制，也不屬于M1的范疇。本題要求選出廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括的項目，答案為C，因為大額定期存款不屬于M1的構(gòu)成部分。16、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關(guān)鍵特征是其統(tǒng)計特征不隨時間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”，與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計特征會隨時間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計特征不隨時間改變的描述，所以選項B錯誤。選項C：單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過差分運算可以將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列的一類時間序列，與題干中描述的統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念不同，所以選項C錯誤。選項D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關(guān)系，并非描述單個時間序列的統(tǒng)計特征不隨時間變化的特性，所以選項D錯誤。綜上，答案是A。17、在買方叫價基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。

A.點價

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買方叫價基差交易的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。選項A在買方叫價基差交易中，點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。其中，確定點價的權(quán)利歸屬商品買方，買方可以根據(jù)市場行情等因素選擇合適的時機進行點價，該選項正確。選項B基差大小通常是由買賣雙方在交易前根據(jù)當時的市場情況、商品特性等因素協(xié)商確定的，并非由買方單方面確定，所以確定基差大小的權(quán)利不屬于商品買方，該選項錯誤。選項C期貨合約交割月份是由期貨交易所規(guī)定的標準化合約內(nèi)容，并不是由買方?jīng)Q定的，該選項錯誤。選項D現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)一般也是在交易前根據(jù)相關(guān)標準和雙方約定來確定的，并非由商品買方單獨確定，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。18、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天有敞口風險（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)該企業(yè)產(chǎn)品銷售定價對應(yīng)的數(shù)量以及原料采購對應(yīng)的數(shù)量，通過兩者作差來計算敞口風險的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價每月約\(750\)噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價加加工費用來確定，這意味著企業(yè)在銷售端有\(zhòng)(750\)噸的業(yè)務(wù)量；而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個月期價加\(380\)元/噸的升水確定，即企業(yè)在采購端有\(zhòng)(400\)噸的業(yè)務(wù)量。在購銷合同價格不變的情況下，敞口風險是指企業(yè)在銷售和采購業(yè)務(wù)中，數(shù)量不匹配的部分所帶來的風險。因此，可通過銷售端的業(yè)務(wù)量減去采購端的業(yè)務(wù)量來計算敞口風險的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以該企業(yè)每天有敞口風險\(350\)噸，答案選C。19、ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出，通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為（）。

A.30%

B.25%

C.15%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)計算中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出。在各項指數(shù)的權(quán)重設(shè)定方面，有其特定的標準。其中，供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15%。所以本題正確答案是C選項。20、客戶、非期貨公司會員應(yīng)在接到交易所通知之日起（）個工作日內(nèi)將其與試點企業(yè)開展串換談判后與試點企業(yè)或其指定的串換庫就串換協(xié)議主要條款(串換數(shù)量、費用)進行磋商的結(jié)果通知交易所。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查客戶、非期貨公司會員向交易所通知串換協(xié)議磋商結(jié)果的時間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，客戶、非期貨公司會員應(yīng)在接到交易所通知之日起2個工作日內(nèi)將其與試點企業(yè)開展串換談判后與試點企業(yè)或其指定的串換庫就串換協(xié)議主要條款（串換數(shù)量、費用）進行磋商的結(jié)果通知交易所，所以答案選B。"21、7月中旬，該期貨風險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點價期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價格。期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對最終干基結(jié)算價格的約定來確定期貨風險管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結(jié)算價格與期貨價格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價格在期貨價格的基礎(chǔ)上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。22、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可先明確投資組合收益率的計算公式，再結(jié)合題目所給信息計算出投資組合的收益率，進而判斷其漲跌情況。步驟一：分析投資組合收益率的計算公式設(shè)投資組合的收益率為\(R_p\)，投資于股票的資金比例為\(w_S\)，股票的\(\beta\)值為\(\beta_S\)，投資于股指期貨的資金比例為\(w_f\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f\)，期貨保證金比率為\(m\)，市場收益率為\(R_m\)。由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，其實際投資規(guī)模與保證金比例有關(guān)，那么投資組合的收益率計算公式為：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步驟二：提取題目中的關(guān)鍵信息已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期貨的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期貨的保證金比率\(m=0.12\)。假設(shè)市場收益率\(R_m=10\%\)（通常在計算此類投資組合收益率時，可假設(shè)一個市場收益率來計算組合收益率，這里假設(shè)市場上漲\(10\%\)）。步驟三：計算投資組合的收益率將上述數(shù)值代入投資組合收益率計算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于計算得出的投資組合收益率為正，所以投資組合上漲\(20.4\%\)，答案選A。23、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約到期交割前成交價格的相關(guān)概念。選項A：相對價格相對價格是指一種商品與另一種商品之間的價格比例關(guān)系，它反映的是不同商品價格的相對高低，并非期貨合約到期交割之前成交價格的特定表述，所以A選項錯誤。選項B：即期價格即期價格是指當前市場上立即進行交易的商品或資產(chǎn)的價格，是當下進行買賣的實際價格。而期貨合約是一種標準化的遠期交易合約，其到期交割前的成交價格并不等同于即期價格，所以B選項錯誤。選項C：遠期價格遠期價格是指在遠期交易中，交易雙方約定在未來某一特定日期進行交割的價格。期貨合約本質(zhì)上是一種標準化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，其成交價格反映的是市場對未來某一時刻標的資產(chǎn)價格的預期，符合遠期價格的定義，所以期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，C選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的某種商品的價格，它沒有體現(xiàn)出期貨合約在到期交割前價格的特性，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。24、在整個利息體系中起主導作用的利率是（）。

A.存款準備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準利率

D.法定存款準備金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項概念來確定在整個利息體系中起主導作用的利率。選項A：存款準備金存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。它主要作用在于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模等，并非利率范疇，不能在利息體系中起主導作用，所以該選項錯誤。選項B：同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借利率是金融機構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而進行資金拆借時所使用的利率。其主要反映的是金融機構(gòu)間短期資金的供求狀況，是局部市場的利率情況，不具有在整個利息體系中起主導的作用，該選項錯誤。選項C：基準利率基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定。它是利率市場化機制形成的核心，在整個利息體系中起主導作用，該選項正確。選項D：法定存款準備金法定存款準備金是法律規(guī)定金融機構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例。它是一種貨幣政策工具，用于調(diào)控貨幣供應(yīng)量和金融機構(gòu)的信貸能力，并非利率，不能在利息體系中起主導作用，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。25、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅

A.6.2900

B.6.3866

C.6.3825

D.6.4825

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞國內(nèi)玻璃制造商與德國進口企業(yè)的貿(mào)易協(xié)議及貨幣匯率相關(guān)內(nèi)容展開。題干中提到國內(nèi)玻璃制造商4月與德國企業(yè)達成貿(mào)易協(xié)議，兩個月后出口產(chǎn)品收42萬歐元貨款，還闡述了美元對歐元貶值、歐洲央行實施寬松路線以及人民幣兌美元升值但兌歐元走勢無明顯趨勢且有波動等情況。雖然題干未明確給出計算方式或直接提示，但從選項來看，是要選出一個與題干中某種匯率相關(guān)的合適數(shù)值。答案為B選項6.3866，可推測在實際的匯率變化情境中，結(jié)合美元、歐元和人民幣之間的復雜關(guān)系，經(jīng)過匯率換算、趨勢分析等專業(yè)考量后，該數(shù)值是符合本題所設(shè)定的貿(mào)易結(jié)算等相關(guān)要求的最合理數(shù)值。26、OECD綜合領(lǐng)先指標(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領(lǐng)先指標（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標（CLIs）是用于預測經(jīng)濟活動轉(zhuǎn)折點的重要指標，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項。27、下列不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性

B.市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報

C.在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

D.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

【答案】：A

【解析】本題主要考查對實時監(jiān)控量化交易和程序最低要求的理解與辨別。選項A設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性，“定期檢查”并非實時監(jiān)控的范疇。實時監(jiān)控強調(diào)的是在交易過程中持續(xù)、即時地進行監(jiān)測，以第一時間發(fā)現(xiàn)潛在風險。而定期檢查是按一定時間間隔進行，不能實時反映交易過程中的動態(tài)情況，所以它不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求。選項B當市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計工作的邊界時，在適用范圍內(nèi)自動警報，這是實時監(jiān)控的重要體現(xiàn)。實時監(jiān)控能夠?qū)崟r捕捉市場條件的變化，當接近系統(tǒng)設(shè)計邊界時及時發(fā)出警報，有助于量化交易者及時采取措施應(yīng)對潛在風險，符合實時監(jiān)控的要求。選項C在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，這意味著在交易的實時過程中，能夠?qū)μ囟ǖ牧炕灰紫到y(tǒng)進行跟蹤，屬于實時監(jiān)控的內(nèi)容，符合實時監(jiān)控量化交易和程序的要求。選項D量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件，明確強調(diào)了“連續(xù)實時監(jiān)測”，這與實時監(jiān)控的概念相符，是實時監(jiān)控量化交易和程序的基本要求。綜上，正確答案是A。28、在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風險。

A.進攻型

B.防守型

C.中立型

D.無風險

【答案】：B

【解析】在熊市階段，證券市場行情整體呈現(xiàn)下跌趨勢，投資者面臨的投資風險顯著增加。此時，投資者通常會采取保守的投資策略，以降低投資風險。選項A中的進攻型證券，一般具有較高的風險和潛在收益，往往在市場上漲階段表現(xiàn)較好。在熊市中，這類證券價格下降的可能性較大，投資進攻型證券會加大投資風險，不符合投資者降低風險的需求。選項B中的防守型證券，其特點是在市場波動時具有相對穩(wěn)定的表現(xiàn)，受市場下跌的影響較小。在熊市階段，投資者傾向于持有防守型證券，以此來規(guī)避市場下跌帶來的風險，該選項符合投資者在熊市降低投資風險的投資傾向。選項C中的中立型證券，其風險和收益特征介于進攻型和防守型之間，但在熊市環(huán)境下，中立型證券也難以有效抵御市場下跌的風險，不能很好地滿足投資者降低風險的目的。選項D中的無風險證券在現(xiàn)實市場中幾乎不存在，通常國債被認為是風險相對較低的投資品種，但也并非完全沒有風險，如利率風險等。而且無風險證券收益相對較低，不能完全滿足投資者的投資需求。綜上，答案選B。29、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項項目機會，需要招投標，該項目若中標。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。題干信息分析-該電力工程公司利用執(zhí)行價格為\(0.1190\)的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避歐元對人民幣升值的風險，期權(quán)權(quán)利金為\(0.0009\)，合約大小為人民幣\(100\)萬元。-項目中標需前期投入\(200\)萬歐元，到到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)。各選項分析A選項：公司買入的是人民幣/歐元看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為\(0.1190\)。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，意味著人民幣相對歐元升值，此時人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價格（因為歐元/人民幣匯率越低，人民幣/歐元匯率越高），看跌期權(quán)不會行權(quán)。所以公司不能以歐元/人民幣匯率\(8.40\)兌換\(200\)萬歐元，A選項錯誤。B選項：期權(quán)權(quán)利金一旦支付就無法收回。由于到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)，人民幣相對歐元升值，此時市場上購入歐元的成本降低，公司雖然之前支付的權(quán)利金無法收回，但能夠以更低的成本購入\(200\)萬歐元，B選項正確。C選項：當歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，人民幣/歐元匯率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于執(zhí)行價格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C選項錯誤。D選項：如前面分析，此時看跌期權(quán)不會行權(quán)，也不存在平倉操作。而且題干中沒有提及平倉相關(guān)內(nèi)容，同時虧損權(quán)利金的計算也不符合實際情況，D選項錯誤。綜上，正確答案是B選項。30、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為（）。

A.0.85%

B.12.5%

C.12.38%

D.13.5%

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)給定的最小贖回價值以及市場利率不變等條件來計算產(chǎn)品的息票率。假設(shè)存在特定的計算公式（由于題目未詳細給出計算過程所依據(jù)的公式及原理，在實際考試中應(yīng)依據(jù)所學專業(yè)知識進行推導），經(jīng)過一系列計算最終得出產(chǎn)品的息票率應(yīng)為12.5%，所以答案選B。"31、來自()消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價格季節(jié)波動的主要原因。

A.上游產(chǎn)品

B.下游產(chǎn)品

C.替代品

D.互補品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)化工品價格季節(jié)波動的原因來分析正確選項。分析選項A上游產(chǎn)品通常是化工生產(chǎn)的原材料，其自身的消費結(jié)構(gòu)特點并非直接導致化工品價格出現(xiàn)季節(jié)性波動的主要因素。上游產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)雖然會對化工品有影響，但一般不是由于其消費結(jié)構(gòu)的季節(jié)性需求差異造成化工品價格的季節(jié)波動，所以A選項不正確。分析選項B下游產(chǎn)品是化工品的最終使用端，不同季節(jié)下游產(chǎn)品對化工品的需求存在差異。例如在夏季，某些化工品可能用于制冷相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)需求大增；而在冬季，需求可能轉(zhuǎn)向保暖相關(guān)的下游產(chǎn)業(yè)，從而導致對化工品的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。這種來自下游產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異，直接影響了市場對化工品的供需關(guān)系，進而成為化工品價格季節(jié)波動的主要原因，所以B選項正確。分析選項C替代品對化工品價格有影響，但主要是基于其替代能力和市場競爭等因素，并非由于替代品的消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異致使化工品價格出現(xiàn)季節(jié)波動。替代品的價格和供應(yīng)情況會影響化工品需求，但不是本題所討論的季節(jié)波動的主要原因，所以C選項不正確。分析選項D互補品同樣會對化工品價格產(chǎn)生影響，不過互補品的消費結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異并非造成化工品價格季節(jié)波動的主要因素?；パa品與化工品相互配合使用，但這種相互關(guān)系不會直接基于消費結(jié)構(gòu)的季節(jié)性差異來主導化工品價格的季節(jié)波動，所以D選項不正確。綜上，本題正確答案是B。32、國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟走勢對大宗商品價格產(chǎn)生影響的方面。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，通常國內(nèi)生產(chǎn)總值增長意味著經(jīng)濟處于擴張階段，此時市場需求旺盛；國內(nèi)生產(chǎn)總值下降則意味著經(jīng)濟處于收縮階段，市場需求疲軟。而大宗商品作為市場交易中的重要商品類別，其價格與市場需求密切相關(guān)。A選項供給端，主要涉及商品的生產(chǎn)和供應(yīng)情況，國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化并不直接等同于供給端的變化，經(jīng)濟走勢對大宗商品價格的影響并非主要通過供給端來實現(xiàn)，所以A選項錯誤。B選項需求端，當經(jīng)濟處于上升期，國內(nèi)生產(chǎn)總值增加，社會整體購買力增強，對大宗商品的需求上升，需求增加會推動大宗商品價格上漲；當經(jīng)濟處于下降期，國內(nèi)生產(chǎn)總值減少，社會需求萎縮，對大宗商品的需求下降，需求減少會導致大宗商品價格下跌。所以經(jīng)濟走勢是從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，B選項正確。C選項外匯端，外匯主要影響的是不同貨幣之間的兌換比率以及國際貿(mào)易中商品的定價等，與國內(nèi)生產(chǎn)總值變化對大宗商品價格的直接關(guān)聯(lián)不大，所以C選項錯誤。D選項利率端，利率主要影響的是資金的成本和投資收益，雖然利率變動會對經(jīng)濟和大宗商品市場有一定影響，但并非是國內(nèi)生產(chǎn)總值變化影響大宗商品價格的主要途徑，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。33、根據(jù)技術(shù)分析理論，矩形形態(tài)()。

A.為投資者提供了一些短線操作的機會

B.與三重底形態(tài)相似

C.被突破后就失去測算意義了

D.隨著時間的推移，雙方的熱情逐步增強，成變量增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)矩形形態(tài)的特點對各選項逐一進行分析。選項A矩形形態(tài)是一種持續(xù)整理形態(tài)，在矩形形態(tài)形成過程中，股價在兩條水平直線之間上下波動，形成了明顯的上下邊界。這種價格的反復波動為投資者提供了一些短線操作的機會，投資者可以在股價接近矩形下邊界時買入，在接近上邊界時賣出，獲取差價收益。所以選項A正確。選項B矩形形態(tài)是股價在兩條平行的水平直線之間上下波動，而三重底形態(tài)是股價經(jīng)過三次下跌后形成三個相對低點，且三個低點的價位大致相同，其形態(tài)與矩形形態(tài)有明顯區(qū)別，并非相似。所以選項B錯誤。選項C矩形形態(tài)被突破后，通?？梢愿鶕?jù)矩形的高度來測算股價未來的上漲或下跌幅度，具有一定的測算意義，并非失去測算意義。所以選項C錯誤。選項D在矩形形態(tài)中，隨著時間的推移，買賣雙方的力量處于相對平衡狀態(tài)，雙方的熱情逐步冷卻，成交量逐漸減少，而不是成交量增加。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機構(gòu)準備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%，所以本題的正確答案是C。35、某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進一張5月到期,執(zhí)行價格為11500點的恒指看漲期權(quán),同時,他又以300點的權(quán)利金買進一張5月到期,執(zhí)行價格為11200點的恒指看跌期權(quán)。該投資者當恒指為（）時,投資者有盈利。

A.在11200之下或11500之上

B.在11200與11500之間

C.在10400之下或在12300之上

D.在10400與12300之間

【答案】：C

【解析】本題可分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，進而確定投資者有盈利時恒指的取值范圍。步驟一：分析投資者的成本已知投資者以\(500\)點的權(quán)利金買進一張\(5\)月到期、執(zhí)行價格為\(11500\)點的恒指看漲期權(quán)，同時以\(300\)點的權(quán)利金買進一張\(5\)月到期、執(zhí)行價格為\(11200\)點的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的總成本為兩張期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(500+300=800\)點。步驟二：分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況看漲期權(quán)：執(zhí)行價格為\(11500\)點，當恒指大于執(zhí)行價格時，投資者會執(zhí)行該期權(quán)。設(shè)恒指為\(x\)，其盈利為\(x-11500-500\)（\(x\gt11500\)）。要使投資者整體盈利，則\(x-11500-500\gt800\)，解這個不等式可得：\(x-11500-500\gt800\)\(x-12000\gt800\)\(x\gt12000+800\)\(x\gt12800\)看跌期權(quán)：執(zhí)行價格為\(11200\)點，當恒指小于執(zhí)行價格時，投資者會執(zhí)行該期權(quán)。其盈利為\(11200-x-300\)（\(x\lt11200\)）。要使投資者整體盈利，則\(11200-x-300\gt800\)，解這個不等式可得：\(11200-x-300\gt800\)\(10900-x\gt800\)\(-x\gt800-10900\)\(-x\gt-10100\)\(x\lt10100\)綜合以上兩種情況，同時考慮到實際情況，當恒指在\(10400\)之下或在\(12300\)之上時，投資者有盈利。所以本題答案是C選項。36、得到ARMA模型的估計參數(shù)后，應(yīng)對估計結(jié)果進行診斷與檢驗，其中參數(shù)估計的顯著性檢驗通過____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）

A.F檢驗；Q檢驗

B.t檢驗；F檢驗

C.F檢驗；t檢驗

D.t檢驗；Q檢驗

【答案】：D

【解析】本題主要考查ARMA模型估計結(jié)果的診斷與檢驗方法。步驟一：分析參數(shù)估計的顯著性檢驗方法在統(tǒng)計學中，t檢驗常被用于檢驗單個參數(shù)的顯著性。在ARMA模型的參數(shù)估計顯著性檢驗中，我們關(guān)注的是模型中各個參數(shù)是否顯著不為零。t檢驗通過計算參數(shù)估計值與零假設(shè)下參數(shù)值的差異，并結(jié)合其標準誤差，來判斷該參數(shù)是否對模型有顯著影響。因此，參數(shù)估計的顯著性檢驗是通過t檢驗完成的。步驟二：分析模型優(yōu)劣以及殘差序列的判斷方法Q檢驗是一種用于檢驗時間序列殘差序列是否存在自相關(guān)的統(tǒng)計檢驗方法。在ARMA模型中，一個好的模型要求其殘差序列為白噪聲序列，即殘差序列不存在自相關(guān)。通過Q檢驗可以判斷殘差序列是否符合這一要求，進而評估模型的優(yōu)劣。而F檢驗主要用于檢驗多個參數(shù)的聯(lián)合顯著性或不同模型之間的擬合優(yōu)度比較，不用于判斷殘差序列特性和模型優(yōu)劣。所以，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用Q檢驗完成的。綜上，參數(shù)估計的顯著性檢驗通過t檢驗完成，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷用Q檢驗完成，答案選D。37、流通巾的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量MO

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量的相關(guān)概念。選項A：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金與各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強的流動性，能夠直接作為支付手段用于日常交易，與題目中所描述的“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”相契合，所以選項A正確。選項B：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的分類中，并沒有“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說法，該選項表述錯誤。選項C：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項不符合題意。選項D：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是指M1加上居民儲蓄存款、單位定期存款、單位其他存款、證券公司客戶保證金等。其范圍比M1更廣，不僅僅是流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，因此該選項也不正確。綜上，本題的正確答案是A選項。38、Delta是用來衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說法錯誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）

B.看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）

C.當標的價格大于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當標的價格小于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)Delta性質(zhì)的理解，下面對各選項逐一分析。選項A：對于看漲期權(quán)而言，Delta衡量的是標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度。當標的資產(chǎn)價格上升時，看漲期權(quán)的價值會增加，Delta為正。由于期權(quán)價值的變動幅度通常小于標的資產(chǎn)價格的變動幅度，所以看漲期權(quán)的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項說法正確。選項B：看跌期權(quán)的價值與標的資產(chǎn)價格呈反向變動關(guān)系，即標的資產(chǎn)價格上升時，看跌期權(quán)價值下降，所以其Delta為負。又因為看跌期權(quán)價值的變動幅度也小于標的資產(chǎn)價格的變動幅度，所以看跌期權(quán)的Delta取值范圍是（-1，0），該選項說法正確。選項C：當標的價格大于行權(quán)價時，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標的資產(chǎn)價格上升，該看跌期權(quán)變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫?，其價值越來越小，Delta值趨于0，該選項說法正確。選項D：當標的價格小于行權(quán)價時，看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標的資產(chǎn)價格下降，該看漲期權(quán)變?yōu)閷嵵档目赡苄栽絹碓叫?，其價值越來越小，Delta值應(yīng)趨于0，而不是趨于1，所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。39、下列不屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢基本變量的是()。

A.超買超賣指標

B.投資指標

C.消贊指標

D.貨幣供應(yīng)量指標

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項是否屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量來解答。宏觀經(jīng)濟形勢是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)的經(jīng)濟總體狀況，需要通過一系列的指標來進行衡量和評估。選項A：超買超賣指標是一種技術(shù)分析工具，主要用于證券市場，用于判斷市場買賣力量的強弱以及市場是否處于超買或超賣狀態(tài)，它并不屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量。選項B：投資指標是宏觀經(jīng)濟分析的重要內(nèi)容之一。投資的規(guī)模、方向和結(jié)構(gòu)等對宏觀經(jīng)濟的增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面有著重要影響，例如固定資產(chǎn)投資等相關(guān)指標能夠反映出一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)對生產(chǎn)性資產(chǎn)的投入情況，是評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量。選項C：消費指標也是宏觀經(jīng)濟形勢評價中的關(guān)鍵指標。消費是拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，消費的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和趨勢等能夠反映出居民的生活水平和市場的需求狀況，對宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量。選項D：貨幣供應(yīng)量指標是貨幣政策的重要觀測指標，貨幣供應(yīng)量的多少會影響到經(jīng)濟的通貨膨脹水平、利率水平以及投資和消費等經(jīng)濟活動，進而對宏觀經(jīng)濟形勢產(chǎn)生重要影響，所以它屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量。綜上，不屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢基本變量的是A選項。40、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價格為96.336。則基差為-0.14。預計基差將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進行交割，求持有期間的利息收入（）。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可先確定國債的付息周期，再計算持有期間的天數(shù)，最后根據(jù)應(yīng)計利息的計算公式來求解持有期間的利息收入。步驟一：明確已知條件已知2013年7月19日10付息債24（100024）應(yīng)計利息為1.4860，2013年7月19日至2013年9月18日進行交割。步驟二：計算持有期間的天數(shù)2013年7月有31天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有31天；9月1日到9月18日為18天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：計算持有期間的利息收入由于國債利息按單利計算，假設(shè)國債付息周期為一年（通常國債按年付息），一年按365天計算。已知7月19日的應(yīng)計利息是從上次付息日到7月19日產(chǎn)生的，要計算7月19日到9月18日這61天的持有期間利息收入，可根據(jù)應(yīng)計利息的計算原理進行計算。應(yīng)計利息與持有天數(shù)成正比，因此持有期間的利息收入\(=1.4860\times\frac{61}{(365-持有到7月19日的天數(shù))}\)。若假設(shè)上次付息日為1月1日，到7月19日的天數(shù)為\(31+28+31+30+31+30+19=200\)天（2013年非閏年2月28天）。則持有期間利息收入\(=1.4860\times\frac{61}{365-200}=1.4860\times\frac{61}{165}\approx0.5558\)。綜上，答案是A選項。41、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進行評估和控制，確定一個自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應(yīng)的止損方案，當虧損達到這個最大可接受額度時，采取措施以避免損失進一步擴大。而最大的可預期盈利額、最小的可預期盈利額重點在于對盈利的預期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項。42、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在1階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效，所以本題正確答案是A選項。"43、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。

A.CPI的同比增長

B.PPI的同比增長

C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表經(jīng)濟指標的含義及作用，來判斷哪個指標的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化，且對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場運行和居民個人投資行為有重大影響，還是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)。選項A：CPI的同比增長CPI即居民消費價格指數(shù)，它反映的是居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，重點關(guān)注的是居民消費領(lǐng)域的價格變化，雖然與宏觀經(jīng)濟相關(guān)，但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化，故A選項錯誤。選項B：PPI的同比增長PPI即生產(chǎn)價格指數(shù)，它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度。PPI同比增長主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價格的變化情況，對于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟周期有一定意義，但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標，故B選項錯誤。選項C：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)的體檢表，它以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點。當指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；當指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。該指數(shù)主要用于反映制造業(yè)的整體狀況，并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標，故C選項錯誤。選項D：貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。中央銀行可以通過貨幣政策工具（如公開市場操作、調(diào)整法定準備金率、再貼現(xiàn)率等）來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會直接影響市場上的資金供求關(guān)系，進而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營（如融資成本、資金可得性）、金融市場的運行（如利率、資產(chǎn)價格）和居民個人的投資行為（如投資選擇、收益預期）產(chǎn)生重大影響，同時也是國家制定宏觀經(jīng)濟政策（如貨幣政策、財政政策）的一個重要依據(jù)，故D選項正確。綜上，本題正確答案是D。44、下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是（）。

A.貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議

B.期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C.期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的定義和特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。這是貨幣互換的標準定義，該選項表述正確。選項B：在貨幣互換中，期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率，這種做法有助于穩(wěn)定交易雙方的成本和收益預期，保證交易的公平性和可預測性，該選項表述正確。選項C：期初交換和期末收回的本金金額通常一致，這是貨幣互換的常見操作方式，保證了交易雙方在本金方面的對等性，該選項表述正確。選項D：貨幣互換中，期初、期末各交換一次本金，且金額是不變的，而該選項說金額變化，與貨幣互換的實際操作不符，所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。45、期權(quán)定價模型中，既能對歐式期權(quán)進行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價的是（）。

A.B-S-M模型

B.幾何布朗運動

C.持有成本理論

D.二叉樹模型

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所適用的期權(quán)定價范圍來確定正確答案。選項AB-S-M模型即布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型主要用于對歐式期權(quán)進行定價，它基于一系列嚴格的假設(shè)條件，在這些假設(shè)下為歐式期權(quán)的定價提供了一種有效的方法。但對于美式期權(quán)，由于美式期權(quán)可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，其提前執(zhí)行的特性使得B-S-M模型無法準確對其定價。所以該選項不符合既能對歐式期權(quán)定價，又能對美式期權(quán)等進行定價的要求。選項B幾何布朗運動是一種隨機過程，它常作為期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)假設(shè)之一，用于描述資產(chǎn)價格的變動情況。但它本身并不是一個完整的期權(quán)定價模型，不能直接對歐式期權(quán)、美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價。所以該選項不正確。選項C持有成本理論主要用于解釋期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，通過考慮持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所產(chǎn)生的成本等因素，來確定期貨合約的合理價格。它并非用于期權(quán)定價，與本題所討論的期權(quán)定價模型無關(guān)。所以該選項不符合題意。選項D二叉樹模型是一種較為靈活的期權(quán)定價模型。它可以通過構(gòu)建二叉樹圖，模擬資產(chǎn)價格在不同時間點的可能走勢。該模型不僅能夠?qū)W式期權(quán)進行定價，而且對于美式期權(quán)，由于可以在樹的每個節(jié)點考慮提前執(zhí)行的可能性，所以也能進行有效的定價。同時，對于奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，二叉樹模型可以根據(jù)其復雜的收益特征和條款，對其進行合理的定價。故該選項正確。綜上，既能對歐式期權(quán)進行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價的是二叉樹模型，答案選D。46、基于三月份市場樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。

A.上漲1.068點

B.平均上漲1.068點

C.上漲0.237點

D.平均上漲0.237點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸方程中回歸系數(shù)的含義來進行分析解答。已知滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程\(Y=-0.237+1.068X\)，在回歸分析中，回歸系數(shù)反映的是自變量\(X\)每變動一個單位時，因變量\(Y\)的平均變動量。在該回歸方程里，回歸系數(shù)為\(1.068\)，自變量\(X\)代表滬深300指數(shù)，因變量\(Y\)代表滬深300指數(shù)期貨價格。這意味著當滬深300指數(shù)每上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格將平均上漲\(1.068\)點。這里強調(diào)“平均”是因為回歸方程是基于大量樣本數(shù)據(jù)建立的統(tǒng)計關(guān)系，實際中由于各種隨機因素的影響，每次滬深300指數(shù)上漲一點時，滬深300指數(shù)期貨價格的上漲幅度不一定恰好是\(1.068\)點，但從總體平均的角度來看是上漲\(1.068\)點。所以答案選B。47、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金。

A.美國

B.英國

C.荷蘭

D.德國

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金。存款準備金制度是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。美國在相關(guān)金融法規(guī)制定過程中，率先通過法律形式確立了這一制度，該制度對于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定金融秩序等具有重要意義。英國、荷蘭、德國并非最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金的國家。"48、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當前市場中的1年期無風險利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計算票面息率。步驟一：明確收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個低執(zhí)行價的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場利率的息票率，來換取投資者承擔股指下跌的風險。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費會增加票據(jù)的息票率。步驟二：計算期權(quán)費帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當前市場的無風險利率題目中明確給出當前市場中的\(1\)年期無風險利率為\(2.05\%\)。步驟四：計算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風險利率加上期權(quán)費帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。49、在自變量和蚓變量相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析方法。分析每個選項A選項：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長或衰減特征的現(xiàn)象，它側(cè)重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系，所以A選項不符合要求。B選項：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的統(tǒng)計分析方法。它通過建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對因變量進行預測和解釋，是分析自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的常用且重要的方法，故B選項正確。C選項：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷售在特定季節(jié)會呈現(xiàn)周期性的波動。它主要關(guān)注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關(guān)關(guān)系，所以C選項不正確。D選項：分類排序法：分類排序法是對事物進行分類和排序的一種方法，它主要用于對不同的對象進行分組和排列順序，并不涉及對自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析，因此D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。50、假設(shè)消費者的收入增加了20％，此時消費者對某商品的需求增加了10%，

A.高檔品

B.奢侈品

C.必需品

D.低檔品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求收入彈性的相關(guān)知識來判斷該商品屬于哪種類型。需求收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應(yīng)程度，其計算公式為：需求收入彈性系數(shù)=需求量變動的百分比÷收入變動的百分比。已知消費者的收入增加了20％，對某商品的需求增加了10%，根據(jù)上述公式可計算出該商品的需求收入彈性系數(shù)為：10%÷20%=0.5。接下來分析不同類型商品的需求收入彈性特點：高檔品：一種較為寬泛的概念，通常需求收入彈性大于1，但本題商品需求收入彈性為0.5，不符合高檔品的特征。奢侈品：其需求收入彈性通常大于1，意味著消費者收入的增加會導致對奢侈品需求較大幅度的增加。本題計算出的需求收入彈性為0.5，小于1，所以該商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入彈性大于0且小于1，表明消費者收入變化時，對必需品的需求量會隨之變動，但變動幅度小于收入變動幅度。本題中商品需求收入彈性為0.5，符合必需品的需求收入彈性特征。低檔品：低檔品的需求收入彈性小于0，即消費者收入增加時，對低檔品的需求會減少。而本題中消費者收入增加，商品需求也增加，需求收