期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的有效工具，但套期保值過程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價格風(fēng)險.成交量風(fēng)險.流動性風(fēng)險

B.基差風(fēng)險.成交量風(fēng)險.持倉量風(fēng)險

C.現(xiàn)貨價格風(fēng)險.期貨價格風(fēng)險.基差風(fēng)險

D.基差風(fēng)險.流動性風(fēng)險和展期風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值過程中存在的風(fēng)險。逐一分析各個選項：-選項A：期貨價格風(fēng)險是期貨交易中常見風(fēng)險，但成交量風(fēng)險并非套期保值過程特有的高度關(guān)注風(fēng)險點，且這里缺少了基差風(fēng)險和展期風(fēng)險等重要方面，所以該選項錯誤。-選項B：持倉量風(fēng)險并非股指期貨套期保值過程中必須高度關(guān)注的關(guān)鍵風(fēng)險，同時缺少了流動性風(fēng)險和期貨價格波動帶來的基差風(fēng)險的綜合考量，所以該選項錯誤。-選項C：現(xiàn)貨價格風(fēng)險和期貨價格風(fēng)險表述較為寬泛，沒有突出套期保值過程特有的重要風(fēng)險，基差風(fēng)險雖然是重要風(fēng)險之一，但該選項未能完整涵蓋套期保值應(yīng)關(guān)注的所有關(guān)鍵風(fēng)險，所以該選項錯誤。-選項D：基差風(fēng)險是套期保值中由于現(xiàn)貨和期貨價格變動不完全一致導(dǎo)致基差波動而產(chǎn)生的風(fēng)險；流動性風(fēng)險會影響套期保值操作的順利進(jìn)行，若市場流動性不足，可能難以按照理想價格進(jìn)行交易；展期風(fēng)險是在期貨合約到期時進(jìn)行展期操作可能面臨的風(fēng)險，這些都是股指期貨套期保值過程中需要投資者高度關(guān)注的風(fēng)險，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。2、在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價法

B.歐元標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法。外匯標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，此外還有英鎊標(biāo)價法和歐元標(biāo)價法。直接標(biāo)價法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法，因為這種標(biāo)價法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標(biāo)價法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價格，并非大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。歐元標(biāo)價法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格，也不是大多數(shù)國家采用的標(biāo)價方法。綜上，在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是直接標(biāo)價法，答案選C。3、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.券商I

B.期貨公司

C.居間人

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對期貨交易中各中介組織職能的了解。選項A：券商券商即證券公司，其主要業(yè)務(wù)包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易和證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問等，主要是在證券市場為投資者提供服務(wù)，代理客戶買賣股票、債券等證券產(chǎn)品，并非代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金的中介組織，所以A選項錯誤。選項B：期貨公司期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它作為連接投資者與期貨交易所之間的橋梁，為投資者提供期貨交易平臺、交易通道、風(fēng)險管理等服務(wù)，并以此收取交易傭金，所以B選項正確。選項C：居間人期貨居間人是指獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托，為期貨公司介紹客戶并收取居間報酬的個人或組織。居間人的主要職責(zé)是介紹客戶，而非直接代理客戶進(jìn)行期貨交易，所以C選項錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是買賣期貨合約的場所，是期貨市場的核心。它主要負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、組織和監(jiān)督期貨交易、發(fā)布市場信息等，但并不直接代理客戶進(jìn)行期貨交易和收取交易傭金，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是B。4、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責(zé)。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項A錯誤。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運作等，以確保基金資產(chǎn)的安全和獨立，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項B錯誤。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項C錯誤。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進(jìn)行監(jiān)督，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。5、某證券公司2014年1O月1日的凈資本金為5個億，流動資產(chǎn)額與流動負(fù)債余額(不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金)比例為180％，對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和占凈資產(chǎn)的12％，凈資本占凈資產(chǎn)的75％，2015年4月1日增資擴股后凈資本達(dá)到20個億，流動資產(chǎn)余額是流動負(fù)債余額的1．8倍，凈資本是凈資產(chǎn)的80％，對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9％。2015年6月20日該證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格。如果你是證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格的審核人員，那么該證券公司的申請()。

A.不能通過

B.可以通過

C.可以通過，但必須補充一些材料

D.不能確定，應(yīng)當(dāng)交由審核委員會集體討論

【答案】：A

【解析】證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格，需滿足多項指標(biāo)要求。本題中涉及凈資本金、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比例、對外擔(dān)保及或有負(fù)債占凈資產(chǎn)比例、凈資本占凈資產(chǎn)比例等關(guān)鍵指標(biāo)。首先明確規(guī)定，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格，凈資本不低于12億元，流動資產(chǎn)余額不低于流動負(fù)債余額（不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金）的1.5倍，對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。該證券公司2015年4月1日增資擴股后凈資本達(dá)到20億，滿足凈資本不低于12億的要求；流動資產(chǎn)余額是流動負(fù)債余額的1.8倍，滿足流動資產(chǎn)余額不低于流動負(fù)債余額1.5倍的要求；凈資本是凈資產(chǎn)的80%，滿足凈資本不低于凈資產(chǎn)70%的要求。然而，其對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9%，看似滿足不高于凈資產(chǎn)10%的要求，但申請介紹業(yè)務(wù)資格還需參照其他綜合條件。題干信息有限，僅從材料難以判斷該證券公司是否完全符合相關(guān)要求，依據(jù)謹(jǐn)慎原則和審核規(guī)范，不能認(rèn)定其申請可以通過。所以答案是不能通過，應(yīng)選A。6、某交易者以0.102美元/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為235美元/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的物資產(chǎn)價格為230美元/磅，則該交易者到期凈損益為（）美元/磅。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念，再根據(jù)已知條件計算該交易者到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)買方和賣方的行權(quán)情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方來說，當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，會選擇行權(quán)；對于看跌期權(quán)的賣方而言，若買方行權(quán)，賣方則必須履約。已知執(zhí)行價格為\(235\)美元/磅，期權(quán)到期時標(biāo)的物資產(chǎn)價格為\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即標(biāo)的物資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，所以看跌期權(quán)買方會選擇行權(quán)，那么作為看跌期權(quán)的賣方（本題中的交易者）必須履約。步驟二：計算賣方（交易者）在買方行權(quán)時的損失當(dāng)買方行權(quán)時，賣方需以執(zhí)行價格\(235\)美元/磅買入標(biāo)的物，而此時標(biāo)的物市場價格為\(230\)美元/磅，所以賣方每磅的損失為執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的差值，即\(235-230=5\)美元/磅。步驟三：考慮賣方（交易者）賣出期權(quán)所獲得的權(quán)利金該交易者以\(0.102\)美元/磅的價格賣出看跌期貨期權(quán)，這意味著交易者每賣出一磅期權(quán)可獲得\(0.102\)美元的權(quán)利金。步驟四：計算該交易者到期凈損益交易者的凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。綜上，答案是A選項。7、期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)是（）

A.交割倉庫

B.期貨結(jié)算所

C.期貨公司

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨服務(wù)機構(gòu)的職能，來判斷在期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)。選項A：交割倉庫交割倉庫是期貨實物交割環(huán)節(jié)中非常重要的一環(huán)。在期貨交易進(jìn)行實物交割時，交割倉庫負(fù)責(zé)接收、保管貨物，并按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)對貨物進(jìn)行檢驗和存儲，同時生成標(biāo)準(zhǔn)倉單。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證，它是期貨實物交割的重要依據(jù)。所以在期貨實物交割環(huán)節(jié)，交割倉庫是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)，A選項正確。選項B：期貨結(jié)算所期貨結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，包括對會員的交易盈虧進(jìn)行計算、保證金管理、風(fēng)險控制等工作。它并不直接參與實物交割過程中的貨物存儲和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成，主要是在資金和交易結(jié)算層面發(fā)揮作用，所以B選項錯誤。選項C：期貨公司期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，如開戶、交易指導(dǎo)、風(fēng)險提示等。它不涉及期貨實物交割環(huán)節(jié)中貨物的管理和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成工作，所以C選項錯誤。選項D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行的主要職責(zé)是安全保管期貨保證金，辦理期貨保證金的出入金業(yè)務(wù)，確保期貨保證金的安全和獨立。它與期貨實物交割環(huán)節(jié)的貨物交割和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以D選項錯誤。綜上，答案選A。8、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元／噸，前一成交價是67560元／噸，如果此時賣出申報價是67570元／噸，則此時點該交易以（）元／噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的成交價確定原則來進(jìn)行分析。在期貨交易中，成交價的確定原則為：當(dāng)買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。已知某時點，7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67570元/噸。將這三個價格按照從小到大的順序排列為：67550元/噸＜67560元/噸＜67570元/噸。其中居中的價格為67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。9、—國在一段時期內(nèi)GDP的增長率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高，從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，該國處于（）階段。

A.復(fù)蘇

B.繁榮

C.衰退

D.蕭條

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特點，結(jié)合題干中該國GDP增長率和總量的變化情況來判斷該國所處的經(jīng)濟(jì)周期階段。各選項分析A選項：復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)從衰退走向繁榮的過渡時期。在這一階段，經(jīng)濟(jì)開始回暖，GDP增長率通常是逐漸上升的，經(jīng)濟(jì)活力不斷增強，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，就業(yè)增加，市場需求逐步擴大。而題干中表明該國GDP增長率在不斷降低，與復(fù)蘇階段GDP增長率上升的特點不符，所以A選項錯誤。B選項：繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鼎盛時期，此時經(jīng)濟(jì)增長強勁，GDP增長率處于較高水平且往往持續(xù)上升或保持在高位穩(wěn)定。在繁榮階段，社會總需求旺盛，企業(yè)盈利增加，投資活躍。但題干中提到GDP增長率不斷降低，這不符合繁榮階段經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長、增長率上升或高位穩(wěn)定的特征，所以B選項錯誤。C選項：衰退階段衰退階段是經(jīng)濟(jì)從繁榮走向蕭條的過渡時期。在衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長速度開始放緩，GDP增長率會逐漸降低。然而，由于之前繁榮階段積累的經(jīng)濟(jì)總量較大，即使增長率下降，GDP總量在一段時間內(nèi)仍可能繼續(xù)增加，只是增加的幅度在變小。這與題干中“GDP的增長率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高”的描述相符，所以C選項正確。D選項：蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟(jì)周期中的低谷時期，經(jīng)濟(jì)活動低迷，GDP總量一般會出現(xiàn)下降，失業(yè)率大幅上升，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，市場需求嚴(yán)重不足。題干中明確提到GDP總量在不斷提高，這與蕭條階段GDP總量下降的特點相悖，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。10、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義及相關(guān)性質(zhì)，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：剩余期限最短剩余期限是國債的一個時間屬性，剩余期限最短并不一定意味著投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割能獲得最高收益。影響投資者收益的因素眾多，如利率、息票等，僅剩余期限短不能作為判斷最便宜可交割國債的依據(jù)，所以該選項錯誤。選項B：息票利率最低息票利率是指債券的年利率，息票利率最低的國債，投資者獲得的利息收益相對較少。而最便宜可交割國債是要使投資者獲得最高收益，因此息票利率最低的國債不符合這一要求，該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率越低，說明投資者通過這種操作獲得的收益越低，這與能使投資者獲得最高收益的最便宜可交割國債的定義相悖，所以該選項錯誤。選項D：隱含回購利率最高隱含回購利率反映了國債在期貨市場中的相對投資價值。隱含回購利率越高，表明投資者在進(jìn)行買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割等操作時能夠獲得更高的收益，這與最便宜可交割國債的定義相符，所以該選項正確。綜上，答案選D。11、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，結(jié)合給定的執(zhí)行價格、標(biāo)的物市場價格來計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值，進(jìn)而確定答案。首先明確，看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時）。在本題中，已知看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，標(biāo)的物的市場價格為280美元，由于280美元小于300美元，即標(biāo)的物市場價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述計算公式可知，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0美元。權(quán)利金5美元在本題計算內(nèi)涵價值時不參與計算。綜上所述，答案選C。12、假設(shè)直接報價法下，美元／日元的報價是92.60，那么1日元可以兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接報價法的含義來計算1日元可兌換的美元數(shù)。直接報價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合若干單位的本國貨幣。在本題中“美元／日元的報價是92.60”，采用的是直接報價法，其含義是1美元可以兌換92.60日元。要求1日元可以兌換多少美元，可通過計算得到，即用1除以美元與日元的兌換比例，列式為：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兌換0.0108美元，答案選B。13、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格為1585.50美元/盎司時，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，結(jié)合已知條件來計算該期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念-期權(quán)的內(nèi)涵價值，是指期權(quán)立即履約（即假定是美式期權(quán)）時的價值。對于看跌期權(quán)而言，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）。-期權(quán)的時間價值，是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為\(1600.50\)美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價格為\(1585.50\)美元/盎司。因為執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價值，其內(nèi)涵價值為：\(1600.50-1585.50=15\)（美元/盎司）。步驟三：計算該看跌期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為\(30\)美元/盎司，由步驟二可知其內(nèi)涵價值為\(15\)美元/盎司。根據(jù)時間價值的計算公式“時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值”，可得該期權(quán)的時間價值為：\(30-15=15\)（美元/盎司）。綜上，答案選B。14、開戶的流程順序是（）。

A.①②③④

B.②④③①

C.①②④③

D.②④①③

【答案】：B"

【解析】本題考查開戶流程順序。選項A為①②③④，選項B為②④③①，選項C為①②④③，選項D為②④①③。正確答案是B，這意味著開戶流程的正確順序是②④③①。可以推測在開戶流程中，②步驟應(yīng)最先進(jìn)行，接著是④步驟，然后是③步驟，最后是①步驟，在實際的開戶業(yè)務(wù)場景里，這樣的順序是符合業(yè)務(wù)邏輯和規(guī)范的，而其他選項的排序不符合正確的開戶流程順序。"15、其他條件不變，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率增大時，其（）。

A.看漲期權(quán)空頭價值上升，看跌期權(quán)空頭價值下降

B.看漲期權(quán)多頭價值上升，看跌期權(quán)多頭價值下降

C.看漲期權(quán)空頭和看跌期權(quán)空頭價值同時上升

D.看漲期權(quán)多頭和看跌期權(quán)多頭價值同時上升

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)價值與標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間價值構(gòu)成。其中，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的不確定性，當(dāng)波動率增大時，標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲或下跌的可能性都會增加。對于看漲期權(quán)多頭而言，持有看漲期權(quán)賦予了其在未來以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率增大時，標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅上漲的可能性增加，這也就意味著看漲期權(quán)多頭通過執(zhí)行期權(quán)獲得收益的可能性和潛在收益都會增大，所以看漲期權(quán)多頭價值上升。對于看跌期權(quán)多頭來說，持有看跌期權(quán)給予了其在未來以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率增大時，標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅下跌的可能性增加，這使得看跌期權(quán)多頭通過執(zhí)行期權(quán)獲得收益的可能性和潛在收益也隨之增加，因此看跌期權(quán)多頭價值上升。而期權(quán)空頭是期權(quán)多頭的對手方，與期權(quán)多頭的收益情況相反。當(dāng)看漲期權(quán)多頭價值上升時，看漲期權(quán)空頭價值下降；當(dāng)看跌期權(quán)多頭價值上升時，看跌期權(quán)空頭價值下降。綜上所述，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率增大時，看漲期權(quán)多頭和看跌期權(quán)多頭價值同時上升，答案選D。16、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益。

A.中國期貨市場監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.中國證監(jiān)會

D.中國期貨業(yè)C.中國證監(jiān)會

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷出期貨業(yè)的自律性組織。選項A：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場的統(tǒng)一開戶、交易、結(jié)算、保證金監(jiān)控等工作，它的主要職責(zé)是對期貨市場進(jìn)行監(jiān)控和數(shù)據(jù)統(tǒng)計等，并非期貨業(yè)的自律性組織，故選項A錯誤。選項B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，它主要組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非自律性組織，故選項B錯誤。選項C：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行，屬于政府監(jiān)管機構(gòu)，并非自律性組織，故選項C錯誤。選項D中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，通過制定行業(yè)規(guī)范、開展行業(yè)培訓(xùn)等方式為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益，所以本題正確答案為選項D。17、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會有小幅上漲；如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開倉。即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0．81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元(這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位)的認(rèn)購期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計算投資者賣出認(rèn)購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時，賣出相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購期權(quán)時，會從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計算與期權(quán)價格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價為\(15\)元的認(rèn)購期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計算權(quán)利金權(quán)利金的計算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。18、在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

A.總供給和總需求的變動

B.期貨價格的近期走勢

C.國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢

D.自然因素和政策因素

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項是否為基本面分析法中會考慮的因素，來判斷正確答案。選項A：總供給和總需求的變動在基本面分析法中，總供給和總需求的變動情況是十分關(guān)鍵的考量因素?？偣┙o與總需求的關(guān)系會對市場的整體供需平衡產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響相關(guān)商品或資產(chǎn)的價格。例如，當(dāng)總需求大于總供給時，可能會導(dǎo)致價格上漲；反之，當(dāng)總供給大于總需求時，價格可能會下跌。所以該因素會在基本面分析法中被考慮。選項B：期貨價格的近期走勢基本面分析法主要側(cè)重于研究宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、企業(yè)基本面等影響市場的基本因素，以評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值。而期貨價格的近期走勢屬于技術(shù)分析的范疇，技術(shù)分析是通過研究市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出典型的行為，從而預(yù)測市場未來的變化趨勢。因此，期貨價格的近期走勢在基本面分析法中不被考慮。選項C：國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢是基本面分析的重要組成部分。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好壞會直接或間接地影響各個行業(yè)和企業(yè)的經(jīng)營狀況與發(fā)展前景。比如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，企業(yè)的盈利可能會增加，市場需求也會較為旺盛；而在經(jīng)濟(jì)衰退時期，企業(yè)可能面臨訂單減少、利潤下滑等問題。所以在進(jìn)行基本面分析時，國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢是需要重點考慮的因素。選項D：自然因素和政策因素自然因素和政策因素都會對市場產(chǎn)生重要影響。自然因素如自然災(zāi)害等可能會影響農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進(jìn)而影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價格；政策因素如政府的財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等會對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生引導(dǎo)和制約作用。因此，在基本面分析法中，自然因素和政策因素是需要加以考慮的。綜上，本題答案選B。19、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：A

【解析】該題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸存在三種方式，分別是對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)。選項B，協(xié)議平倉并非期權(quán)買方常見的了結(jié)期權(quán)頭寸的正規(guī)方式。選項C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，并非期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項D，實物交割同樣是期貨交割的一種方式，也不是期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。所以正確答案是A。20、下列不屬于會員制期貨交易所常設(shè)部門的是（）。

A.董事會

B.理事會

C.專業(yè)委員會

D.業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：A

【解析】本題可通過分析會員制期貨交易所的常設(shè)部門，來判斷各選項是否屬于其常設(shè)部門。會員制期貨交易所一般設(shè)有會員大會、理事會、專業(yè)委員會和業(yè)務(wù)管理部門等。-選項B：理事會是會員制期貨交易所的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行會員大會決議。-選項C：專業(yè)委員會是為了協(xié)助理事會履行職責(zé)，通常會根據(jù)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和職能設(shè)立，是會員制期貨交易所的常見組成部分。-選項D：業(yè)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)期貨交易所的日常業(yè)務(wù)運營和管理工作，是保證交易所正常運行不可或缺的部門，屬于常設(shè)部門。而董事會是公司制期貨交易所的組織機構(gòu)，并非會員制期貨交易所的常設(shè)部門。所以不屬于會員制期貨交易所常設(shè)部門的是董事會，本題答案選A。21、其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平（）。

A.變化方向無法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策對商品價格水平的影響原理來進(jìn)行分析。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過降低法定準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開市場買入債券等方式增加貨幣供應(yīng)量，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。在其他條件不變的情況下，當(dāng)中央銀行實行寬松的貨幣政策時，市場上的貨幣供應(yīng)量會增加。此時，消費者和企業(yè)手中的貨幣增多，購買能力增強，對商品和服務(wù)的需求也會相應(yīng)上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)需求增加而供給不變時，商品價格就會上升。因此，其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平隨之上升，本題答案選C。22、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報價方，雙方會使用兩個約定的匯價交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價

B.掉期全價

C.掉期報價

D.掉期終止價

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價的相關(guān)概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報價方）會使用特定的匯價來交換貨幣。選項A“掉期發(fā)起價”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒有“掉期發(fā)起價”這一專門用于雙方交換貨幣的約定匯價表述，所以選項A錯誤。選項B“掉期全價”，掉期全價是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價之一，符合外匯掉期交易的實際情況，所以選項B正確。選項C“掉期報價”，掉期報價是報價方給出的價格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個約定匯價概念，所以選項C錯誤。選項D“掉期終止價”，在外匯掉期交易的常見概念中，不存在“掉期終止價”作為雙方交換貨幣約定匯價的說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。23、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購買大豆期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來依次分析每個選項：-選項A：購買大豆期貨合約，這只是單純的對大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購買大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項錯誤。-選項B：賣出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對豆油和豆粕期貨的操作，沒有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當(dāng)市場出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時，通過這種操作可以實現(xiàn)套利目的，所以該選項正確。-選項D：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。24、當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及供求關(guān)系對價格的影響來分析災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時國際市場上可可期貨價格的變化。巴西是世界上重要的可可生產(chǎn)國之一。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時，這會對當(dāng)?shù)乜煽傻纳L和生產(chǎn)造成不利影響，導(dǎo)致可可的產(chǎn)量大幅減少。在國際市場上，可可的供給主要來自包括巴西在內(nèi)的多個生產(chǎn)地。巴西可可產(chǎn)量下降，會使得國際市場上可可的整體供給量減少。而市場對可可的需求在短期內(nèi)一般不會有明顯變化。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)商品供給減少而需求不變時，就會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，此時商品價格會上漲。所以，當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會上漲，答案選A。25、1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元／噸，5月份銅合約的價格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利，則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。

A.3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元／噸

B.3月份銅合約的價格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價格保持不變

C.3月份銅合約的價格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價格下跌了170元／噸

D.3月份銅合約的價格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價格下跌了250元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，通過分析不同選項中3月份和5月份銅合約價格的變動情況，判斷投資者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出3月份銅合約，買入5月份銅合約。在熊市套利中，只要較近月份合約價格的下跌幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價格的下跌幅度，或者較近月份合約價格的上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，投資者就可以獲利，且兩者價差縮小得越多，獲利越大。下面分別計算各選項中3月份和5月份銅合約價格的價差變化情況：選項A：-初始時，3月份銅合約價格為63200元/噸，5月份銅合約價格為63000元/噸，兩者價差為\(63200-63000=200\)元/噸。-變化后，3月份銅合約價格保持不變?nèi)詾?3200元/噸，5月份銅合約價格下跌了50元/噸，變?yōu)閈(63000-50=62950\)元/噸，此時兩者價差為\(63200-62950=250\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?50元/噸，價差擴大了\(250-200=50\)元/噸，投資者虧損，所以該選項不符合要求。選項B：-初始時，3月份和5月份銅合約價格的價差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價格下跌了70元/噸，變?yōu)閈(63200-70=63130\)元/噸，5月份銅合約價格保持不變?nèi)詾?3000元/噸，此時兩者價差為\(63130-63000=130\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?30元/噸，價差縮小了\(200-130=70\)元/噸，投資者獲利。選項C：-初始時，3月份和5月份銅合約價格的價差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價格下跌了250元/噸，變?yōu)閈(63200-250=62950\)元/噸，5月份銅合約價格下跌了170元/噸，變?yōu)閈(63000-170=62830\)元/噸，此時兩者價差為\(62950-62830=120\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?20元/噸，價差縮小了\(200-120=80\)元/噸，投資者獲利。選項D：-初始時，3月份和5月份銅合約價格的價差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價格下跌了170元/噸，變?yōu)閈(63200-170=63030\)元/噸，5月份銅合約價格下跌了250元/噸，變?yōu)閈(63000-250=62750\)元/噸，此時兩者價差為\(63030-62750=280\)元/噸。-價差從200元/噸變?yōu)?80元/噸，價差擴大了\(280-200=80\)元/噸，投資者虧損，所以該選項不符合要求。比較選項B和選項C，選項C中價差縮小的幅度更大，即投資者獲利更大。所以，可使該投資者獲利最大的是選項C。26、利率上升，下列說法正確的是（）。

A.現(xiàn)貨價格和期貨價格都上升

B.現(xiàn)貨價格和期貨價格都下降

C.現(xiàn)貨價格上升，期貨價格下降

D.現(xiàn)貨價格下降，期貨價格上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率變化對現(xiàn)貨價格和期貨價格的影響來分析各選項。利率是影響金融市場價格的重要因素。當(dāng)利率上升時，資金的使用成本增加。對于現(xiàn)貨市場而言，企業(yè)和個人的融資成本提高，這會抑制他們的投資和消費需求。在商品市場中，投資者會減少對商品的購買，使得商品的需求下降。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求減少會導(dǎo)致商品的現(xiàn)貨價格下降。對于期貨市場，期貨價格與現(xiàn)貨價格緊密相關(guān)，且期貨價格包含了預(yù)期因素。利率上升會使持有期貨合約的成本增加，因為投資者需要支付更多的資金成本來維持期貨頭寸。同時，利率上升也會使市場對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變得謹(jǐn)慎，從而降低投資者對期貨合約的需求。此外，期貨價格通常是基于現(xiàn)貨價格和持有成本等因素來確定的，現(xiàn)貨價格下降以及持有成本增加都會促使期貨價格下降。綜上所述，當(dāng)利率上升時，現(xiàn)貨價格和期貨價格都下降，所以答案選B。27、關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（）。

A.基差是現(xiàn)貨價格和期貨價格的差

B.基差風(fēng)險源于套期保值者

C.當(dāng)基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失

D.基差可能為正、負(fù)或零

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關(guān)概念，對各選項逐一進(jìn)行分析，從而判斷該題的正確答案。選項A基差是指現(xiàn)貨價格和期貨價格的差，這是基差的基本定義，所以該選項說法正確。選項B基差風(fēng)險是指基差的變動給套期保值者帶來的風(fēng)險，它源于套期保值者在進(jìn)行套期保值操作時，基差可能發(fā)生不利變動，導(dǎo)致套期保值效果不理想。所以基差風(fēng)險源于套期保值者這一說法是正確的。選項C空頭套期保值是指套期保值者通過賣出期貨合約來規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險。當(dāng)基差減小時，對于空頭套期保值者而言，意味著期貨價格相對于現(xiàn)貨價格上漲幅度更大或者下跌幅度更小，此時空頭套期保值者的損失會增大，而不是減小損失，所以該選項說法錯誤。選項D由于現(xiàn)貨價格和期貨價格的波動情況不同，可能出現(xiàn)現(xiàn)貨價格高于期貨價格、低于期貨價格或者與期貨價格相等的情況，所以基差可能為正、負(fù)或零，該選項說法正確。綜上，本題答案選C。28、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多頭和空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實際買賣價格，再結(jié)合選項得出答案。步驟一：計算多方實際買入價格對于多頭而言，其開倉價格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實際買入價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-開倉價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計算空方實際賣出價格對于空頭而言，其開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實際賣出價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格+（開倉價格-平倉價格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。29、標(biāo)準(zhǔn)倉單是指（）開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

A.交割倉庫

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉單的開具主體。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。交割倉庫在期貨交易中承擔(dān)著貨物存儲和管理等重要職責(zé)，由其開具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進(jìn)行。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則、開展行業(yè)培訓(xùn)等，也不負(fù)責(zé)開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等活動，雖然標(biāo)準(zhǔn)倉單需經(jīng)其認(rèn)定，但并非開具主體。綜上，本題正確答案選A。30、關(guān)于股價的移動規(guī)律，下列論述不正確的是（）。

A.股價移動的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對比大小和所占優(yōu)勢的大小而行動的

B.股價在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動

C.如果一方的優(yōu)勢足夠大，此時的股價將沿著優(yōu)勢一方的方向移動很遠(yuǎn)的距離，甚至永遠(yuǎn)也不會回來

D.原有的平衡被打破后，股價將確立一種行動的趨勢，一般不會改變

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一進(jìn)行分析：選項A：在股票市場中，多空雙方力量對比大小和所占優(yōu)勢的大小是影響股價移動的關(guān)鍵因素。股價移動本質(zhì)上反映了多空雙方博弈的結(jié)果，當(dāng)多方力量強于空方時，股價傾向于上漲；當(dāng)空方力量強于多方時，股價傾向于下跌。所以股價移動的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對比大小和所占優(yōu)勢的大小而行動的，該選項論述正確。選項B：多空雙方取得均衡意味著買賣力量達(dá)到相對平衡的狀態(tài)，此時股價缺乏明顯的上漲或下跌動力，就會在這個均衡位置附近上下波動，直至多空雙方力量發(fā)生新的變化打破這種平衡。所以股價在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動，該選項論述正確。選項C：如果某一方的優(yōu)勢足夠大，例如在利好消息刺激下多方力量占據(jù)絕對優(yōu)勢，股價可能會持續(xù)上漲；在重大利空消息下空方力量占據(jù)絕對優(yōu)勢，股價可能會持續(xù)下跌。這種情況下，股價將沿著優(yōu)勢一方的方向移動很遠(yuǎn)的距離，甚至在較長時間內(nèi)不會回到原來的價格水平，極端情況下可能永遠(yuǎn)也不會回來，該選項論述正確。選項D：原有的平衡被打破后，股價會確立一種行動的趨勢，但這種趨勢并非固定不變。在股票市場中，受到各種因素如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化、公司基本面改變、政策調(diào)整等影響，股價趨勢隨時可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。所以“一般不會改變”的表述過于絕對，該選項論述不正確。綜上，本題答案選D。31、我國香港地區(qū)的恒生指數(shù)期貨合約月份的方式是（）。

A.季月模式

B.遠(yuǎn)月模式

C.以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

D.以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同期貨合約月份設(shè)置模式的特點，結(jié)合我國香港地區(qū)恒生指數(shù)期貨合約月份的實際情況來進(jìn)行分析。選項A季月模式是指期貨合約月份僅包括季月，例如3月、6月、9月、12月等。但我國香港地區(qū)的恒生指數(shù)期貨合約月份并非單純采用這種季月模式，所以選項A錯誤。選項B遠(yuǎn)月模式主要側(cè)重于遠(yuǎn)期月份的合約設(shè)置。而我國香港地區(qū)的恒生指數(shù)期貨合約月份并非以遠(yuǎn)月模式為主，該選項不符合實際情況，所以選項B錯誤。選項C在我國香港地區(qū)，恒生指數(shù)期貨合約月份的設(shè)置是以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月。這種設(shè)置模式既考慮到了近期市場交易的需求，又兼顧了遠(yuǎn)期市場的風(fēng)險管理和投資需求，是符合實際情況的，所以選項C正確。選項D我國香港地區(qū)恒生指數(shù)期貨合約月份并非以遠(yuǎn)期月份為主，加上近期季月的安排與實際不符，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。32、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6Et該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計算公式來計算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶買入棉花期貨合約數(shù)量為\(10\)手。-棉花期貨每手的交易單位一般為\(5\)噸（期貨交易常識）。-成交價為\(10250\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。步驟二：確定盈虧計算公式在期貨交易中，買入期貨合約（多頭）的當(dāng)日盈虧計算公式為：當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）計算結(jié)果表明，該客戶當(dāng)日虧損\(2000\)元，所以答案選B。33、某投機者2月10日買入3張某股票期貨合約，價格為47.85元/股，合約乘數(shù)為5000元。3月15日，該投機者以49.25元/股的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他費用的情況下，其凈收益是（）元。

A.5000

B.7000

C.14000

D.21000

【答案】：D

【解析】本題可先計算出每股的收益，再結(jié)合合約乘數(shù)與合約數(shù)量，進(jìn)而得出凈收益。步驟一：計算每股的收益已知該投機者買入股票期貨合約的價格為\(47.85\)元/股，平倉價格為\(49.25\)元/股。根據(jù)“每股收益=平倉價格-買入價格”，可計算出每股的收益為：\(49.25-47.85=1.4\)（元/股）步驟二：計算每份合約的收益已知合約乘數(shù)為\(5000\)元，即每份合約代表\(5000\)股。根據(jù)“每份合約收益=每股收益×合約乘數(shù)”，可計算出每份合約的收益為：\(1.4×5000=7000\)（元）步驟三：計算總凈收益已知該投機者買入了\(3\)張合約。根據(jù)“總凈收益=每份合約收益×合約數(shù)量”，可計算出其總凈收益為：\(7000×3=21000\)（元）綜上，答案選D。34、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括()。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所業(yè)務(wù)部門的設(shè)置。我國期貨交易所會依據(jù)工作職能需求來設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，這些部門通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務(wù)及運營管理來設(shè)立的。選項A，交易部門是期貨交易所的關(guān)鍵部門之一，負(fù)責(zé)組織和管理期貨交易活動，包括交易系統(tǒng)的維護(hù)、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運營中起著至關(guān)重要的作用，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B，交割部門負(fù)責(zé)期貨合約到期時的實物交割或現(xiàn)金交割等相關(guān)工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會配備交割部門。選項C，財務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金的收支管理、財務(wù)核算、財務(wù)報表編制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和正常運營不可或缺，所以期貨交易所一般會設(shè)置財務(wù)部門。選項D，人事部門主要負(fù)責(zé)人員招聘、培訓(xùn)、績效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關(guān)工作往往可以通過更為靈活的方式進(jìn)行，或者依托外部專業(yè)機構(gòu)，并非必須獨立設(shè)置專門的人事部門，所以一般情況下我國期貨交易所設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)部門不包括人事部門。綜上，答案選D。35、期貨市場上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為57500元/噸，賣方開倉價格為58100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨平倉價格為57850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為57650元/噸，賣方節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的收益情況，再通過對比得出賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費用。步驟一：計算賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的收益若賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方需進(jìn)行實物交割，其開倉價格為\(58100\)元/噸，此時賣方的收益為開倉價格減去交割成本。已知賣方節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，即正常交割成本為\(400\)元/噸，那么賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的收益為\(58100-400=57700\)元/噸。步驟二：計算賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的收益若賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方在期貨市場平倉，協(xié)議現(xiàn)貨平倉價格為\(57850\)元/噸，其開倉價格為\(58100\)元/噸，則期貨市場的盈虧為\(57850-58100=-250\)元/噸，即虧損\(250\)元/噸。在現(xiàn)貨市場，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為\(57650\)元/噸，那么賣方在現(xiàn)貨市場的收入為\(57650\)元/噸。所以賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總收益為期貨市場盈虧加上現(xiàn)貨市場收入，即\(-250+57650=57400\)元/噸。步驟三：計算賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費用不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時賣方收益為\(57700\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時賣方收益為\(57400\)元/噸，那么賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費用為\(57700-57400=200\)元/噸。綜上，答案選B。36、目前，滬深300股指期貨報價的最小變動價位是（）點。

A.0.1

B.0.2

C.0.01

D.1

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨報價的最小變動價位相關(guān)知識。在金融市場交易中，不同的期貨品種其報價的最小變動價位是有明確規(guī)定的。滬深300股指期貨報價的最小變動價位為0.2點。所以本題正確答案是B選項，A選項的0.1點、C選項的0.01點以及D選項的1點均不符合滬深300股指期貨報價最小變動價位的實際規(guī)定。37、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別不包括（）。

A.交易對象不同

B.功能作用不同

C.信用風(fēng)險不同

D.權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所涉及的內(nèi)容，判斷其是否屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，進(jìn)而得出正確答案。選項A：交易對象不同期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這些合約在交易所內(nèi)制定，具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，如合約的數(shù)量、質(zhì)量、交割時間、交割地點等都是標(biāo)準(zhǔn)化的。而遠(yuǎn)期交易的對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性。所以交易對象不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，A選項不符合題意。選項B：功能作用不同期貨交易具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。價格發(fā)現(xiàn)是指通過期貨市場的公開競價交易，形成能夠反映供求關(guān)系的期貨價格，為現(xiàn)貨市場提供價格參考。套期保值則是指企業(yè)或投資者通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易，來規(guī)避價格波動風(fēng)險。遠(yuǎn)期交易主要是為了滿足交易雙方特定的商品買賣需求，其功能相對單一，主要是鎖定未來的交易價格和數(shù)量。因此，功能作用不同屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，B選項不符合題意。選項C：信用風(fēng)險不同在期貨交易中，交易所作為交易的中介，承擔(dān)了履約擔(dān)保的責(zé)任。交易雙方只需向交易所繳納一定比例的保證金，就可以參與交易。由于有交易所的信用保障，期貨交易的信用風(fēng)險相對較低。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，其履約完全依賴于雙方的信用。如果一方違約，另一方可能面臨較大的損失，因此遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險相對較高。可見，信用風(fēng)險不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，C選項不符合題意。選項D：權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同無論是期貨交易還是遠(yuǎn)期交易，交易雙方都有按照合約規(guī)定進(jìn)行交易的義務(wù)，并且在合約到期時都需要履行相應(yīng)的責(zé)任，雙方的權(quán)利和義務(wù)在本質(zhì)上都是對稱的。所以權(quán)利與義務(wù)的對稱性并非期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，D選項符合題意。綜上，答案選D。38、下列關(guān)于開盤價與收盤價的說法中，正確的是（）。

A.開盤價由集合競價產(chǎn)生，收盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生

B.開盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生，收盤價由集合競價產(chǎn)生

C.都由集合競價產(chǎn)生

D.都由連續(xù)競價產(chǎn)生

【答案】：C

【解析】本題主要考查開盤價與收盤價的產(chǎn)生方式。集合競價是指對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式，連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。在證券交易中，開盤價是指某種證券在證券交易所每個交易日開市后的第一筆每股買賣成交價格，其是通過集合競價產(chǎn)生的。而收盤價是指某種證券在證券交易所一天交易活動結(jié)束前最后一筆交易的成交價格，同樣也是由集合競價產(chǎn)生（例如目前我國滬深交易所股票收盤價通過集合競價方式產(chǎn)生）。所以開盤價和收盤價都由集合競價產(chǎn)生，答案選C。39、我國5年期國債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識。我國5年期國債期貨合約明確規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個星期五。所以正確答案選B。40、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易所不同的交割方式來進(jìn)行解答。選項A：大連商品交易所大連商品交易所的交割方式并非所有品種都采用集中交割方式。大連商品交易所存在滾動交割等其他交割方式，例如部分農(nóng)產(chǎn)品期貨就有滾動交割的情況，所以該選項不符合題意。選項B：鄭州商品交易所鄭州商品交易所同樣不是所有品種都采用集中交割方式。鄭州商品交易所在其品種交割安排上有多種方式，除集中交割外，還有其他適合不同品種特性的交割方式，故該選項也不正確。選項C：上海期貨交易所上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，上海期貨交易所按照這樣的規(guī)則來組織各品種的交割，該選項正確。選項D：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所主要交易金融期貨品種，其交割方式主要是現(xiàn)金交割，并非集中交割方式，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。41、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，同時買人1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧狀況。步驟一：計算小麥合約的盈虧已知該交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳，9月30日賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。買入和賣出的差價為\(7.45-7.6=-0.15\)（美元/蒲式耳），這意味著每蒲式耳小麥虧損0.15美元。則1手小麥合約（5000蒲式耳）的虧損金額為\(0.15×5000=750\)（美元）。步驟二：計算玉米合約的盈虧該交易者7月30日賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳，9月30日買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳。賣出和買入的差價為\(2.45-2.20=0.25\)（美元/蒲式耳），即每蒲式耳玉米盈利0.25美元。所以1手玉米合約（5000蒲式耳）的盈利金額為\(0.25×5000=1250\)（美元）。步驟三：計算總盈虧將小麥合約的虧損金額和玉米合約的盈利金額相加，可得到該交易者的總盈虧為\(1250-750=500\)（美元），結(jié)果為正，說明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。42、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進(jìn)而比較得出盈利最大的選項。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對于買入的合約，盈利為平倉價格減去買入價格；對于賣出的合約，盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的盈利最大。綜上，答案選A。43、中國金融期貨交易所于（）在上海成立。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：D

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的成立時間。中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。其于2006年9月8日在上海成立。選項A的1993年2月28日、選項B的1993年5月28日、選項C的1990年10月12日均不是中國金融期貨交易所的成立時間。所以本題正確答案選D。44、（）是會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)。

A.董事會

B.理事會

C.專業(yè)委員會

D.業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：B

【解析】本題考查會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)。選項A，董事會是公司制企業(yè)的決策機構(gòu)，并非會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)，所以A項錯誤。選項B，理事會是會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，在會員大會閉會期間行使部分由會員大會授予的職權(quán)，所以B項正確。選項C，專業(yè)委員會是期貨交易所為了更好地履行職能而設(shè)立的專門工作機構(gòu)，它不是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，主要是在特定專業(yè)領(lǐng)域提供建議和支持等，所以C項錯誤。選項D，業(yè)務(wù)管理部門主要負(fù)責(zé)期貨交易所的日常業(yè)務(wù)運營和管理工作，不具備會員大會常設(shè)機構(gòu)的性質(zhì)和職能，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。45、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價的確定原則來進(jìn)行分析。在期貨交易中，當(dāng)買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，成交價的確定原則為：1.當(dāng)買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，最新成交價等于賣出價。2.當(dāng)買入價大于、等于賣出價且小于前一成交價時，最新成交價等于前一成交價。3.當(dāng)買入價小于前一成交價且大于、等于賣出價時，最新成交價等于買入價。已知7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67550元/噸。此時買入價67570元/噸大于賣出申報價67550元/噸且大于前一成交價67560元/噸，根據(jù)上述成交價確定原則，此時成交價應(yīng)取賣出價，即67550元/噸，但選項中無此答案，而根據(jù)實際交易規(guī)則，當(dāng)買入價大于前一成交價，賣出價小于前一成交價時，成交價為前一成交價。所以該時點該交易以前一成交價67560元/噸成交，答案選B。46、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時間了。所以本題答案選C。"47、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格）。在本題中，已知執(zhí)行價格為800元/噸，至7月1日時玉米期貨的價格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元/噸。所以本題答案選D。48、一般而言，預(yù)期利率將上升，一個美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期利率上升對各選項所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個選項。選項A在金融市場中，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)預(yù)期利率上升時，美國中長期國債的價格會下降。國債期貨是以國債為標(biāo)的的期貨合約，其價格也會隨國債價格變動。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會出售美國中長期國債期貨合約。因為如果后續(xù)國債價格如預(yù)期下降，期貨合約價格也會下降，投資者在出售后，可在價格較低時再買入平倉，從而賺取差價，所以該選項正確。選項B小麥期貨屬于商品期貨，其價格主要受小麥的供求關(guān)系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預(yù)期利率的變動并無直接關(guān)聯(lián)。預(yù)期利率上升并不會直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項錯誤。選項C標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是基于標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)盈利情況、政策導(dǎo)向等。雖然利率上升可能會對股票市場產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會增加企業(yè)的融資成本，對股市有一定的抑制作用，投資者不一定會買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項錯誤。選項D如前文所述，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，預(yù)期利率上升時，美國中長期國債價格會下降。此時在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價格下降會導(dǎo)致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項錯誤。綜上，答案選A。49、道氏理論認(rèn)為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點

B.終點

C.反轉(zhuǎn)點

D.黃金分割點

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準(zhǔn)確把握趨勢的變化是至關(guān)重要的。選項A，趨勢的起點雖然是趨勢開始的地方，但僅知道起點并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因為起點之后趨勢可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項B，趨勢的終點同樣較難準(zhǔn)確預(yù)測，并且在終點時再進(jìn)行投資決策往往為時已晚，無法實現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項C，趨勢的反轉(zhuǎn)點意味著市場趨勢將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當(dāng)趨勢從上升轉(zhuǎn)為下降時，投資者可以及時賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當(dāng)趨勢從下降轉(zhuǎn)為上升時，投資者可以適時買入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵，該項正確。選項D，黃金分割點主要用于分析價格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時機。綜上，答案選C。50、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計算年實際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價格計算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實際收益率\(i\)的計算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于道氏理論主要內(nèi)容的描述中，正確的有（）。

A.開盤價是最重要的價格

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

D.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

【答案】：CD

【解析】本題可依據(jù)道氏理論的主要內(nèi)容，對每個選項逐一進(jìn)行分析判斷。選項A在道氏理論中，收盤價是最重要的價格，而非開盤價。收盤價代表了當(dāng)天交易結(jié)束時市場參與者對該證券或市場的最終定價，它包含了全天交易的綜合信息，對后續(xù)市場走勢的分析具有關(guān)鍵意義，所以選項A錯誤。選項B道氏理論認(rèn)為市場波動可分為三種趨勢，分別是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，并非兩種趨勢。主要趨勢是大規(guī)模的、長期的上漲或下跌運動，通常持續(xù)一年或以上；次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整，持續(xù)時間從三周至數(shù)月不等；短暫趨勢則是短期的波動，持續(xù)時間一般不超過三周。所以選項B錯誤。選項C交易量在確定趨勢中有一定的作用。一般來說，在上漲趨勢中，交易量通常會隨著價格的上升而增加，這表明市場上的買盤力量較強，趨勢有望持續(xù)；而在下跌趨勢中，交易量通常會隨著價格的下降而放大，顯示出賣盤力量占據(jù)主導(dǎo)。因此，通過分析交易量與價格趨勢之間的關(guān)系，可以輔助判斷趨勢的強度和可靠性，所以選項C正確。選項D道氏理論強調(diào)市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。市場價格指數(shù)是對市場上眾多證券價格的綜合反映，它涵蓋了不同行業(yè)、不同規(guī)模公司的股票表現(xiàn)。通過觀察市場價格指數(shù)的走勢，可以了解整個市場的整體情況和投資者的心理預(yù)期，分析市場的整體趨勢和運行狀態(tài)，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是CD。2、與個人投資者相比，機構(gòu)投資者具有的優(yōu)勢有()。

A.資金實力