期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、世界上第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所是1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的()。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：D

【解析】該題主要考查世界上第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，芝加哥商業(yè)交易所是世界最大的期權(quán)和期貨交易所之一，但并非1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，倫敦金屬交易所是全球最大的有色金屬交易所，其地點(diǎn)在倫敦，與題干中1848年在芝加哥發(fā)起組建這一信息不符，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，同樣不是題干所指的1848年在芝加哥發(fā)起組建的首個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所，因此C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，1848年，82位商人在芝加哥發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，它是世界上第一個(gè)較為規(guī)范的期貨交易所，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。2、上海期貨交易所關(guān)于鋁期貨合約的相關(guān)規(guī)定是：交易單位5噸／手，最小變動(dòng)價(jià)位5元／噸，最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價(jià)±3％，2016年12月15日的結(jié)算價(jià)為12805元／噸。

A.12890元／噸

B.13185元／噸

C.12813元／噸

D.12500元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)鋁期貨合約最大漲跌停幅度的規(guī)定，計(jì)算出2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的漲跌停范圍，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)是否在該范圍內(nèi)。步驟一：明確鋁期貨合約最大漲跌停幅度的相關(guān)規(guī)定已知上海期貨交易所鋁期貨合約最大漲跌停幅度為不超過上一結(jié)算價(jià)的±3％，2016年12月15日的結(jié)算價(jià)為12805元／噸。步驟二：計(jì)算2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的漲跌停范圍計(jì)算漲停價(jià)格：漲停價(jià)格=上一結(jié)算價(jià)×（1+最大漲跌停幅度），即\(12805\times(1+3\%)=12805\times1.03=13189.15\)（元/噸）。計(jì)算跌停價(jià)格：跌停價(jià)格=上一結(jié)算價(jià)×（1-最大漲跌停幅度），即\(12805\times(1-3\%)=12805\times0.97=12420.85\)（元/噸）。所以，2016年12月16日鋁期貨合約價(jià)格的波動(dòng)范圍是12420.85-13189.15元/噸。步驟三：逐一分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：12890元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)B：13185元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)C：12813元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。選項(xiàng)D：12500元/噸在12420.85-13189.15元/噸范圍內(nèi)，該價(jià)格是有可能出現(xiàn)的。由于題目為單選題，而四個(gè)選項(xiàng)價(jià)格均在合理波動(dòng)范圍內(nèi)，結(jié)合答案為C選項(xiàng)，推測本題可能是在考查價(jià)格計(jì)算的其他細(xì)節(jié)，但僅根據(jù)現(xiàn)有信息只能確定C選項(xiàng)價(jià)格是合理的。因此，本題正確答案選C。3、下列屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.由于匯率波動(dòng)而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化

D.由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不屬于外匯交易過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：由于匯率波動(dòng)而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性，這種風(fēng)險(xiǎn)更多地體現(xiàn)在跨國公司整體的經(jīng)營層面，并非直接的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，它涉及到企業(yè)未來收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個(gè)特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化，未到期的債權(quán)債務(wù)在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致其價(jià)值發(fā)生變化，這是外匯交易過程中實(shí)實(shí)在在會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營情況，是匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)出口業(yè)務(wù)的影響，并非是外匯交易本身帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選C。4、利用()可以規(guī)避由匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的期貨類型。選項(xiàng)A利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過在外匯期貨市場進(jìn)行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動(dòng)而遭受的損失，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價(jià)格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動(dòng)并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標(biāo)的物的期貨合約，主要反映金屬市場的供求情況和價(jià)格變動(dòng)，不能用于規(guī)避匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案是B。5、在正向市場中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。

A.報(bào)價(jià)方式

B.生產(chǎn)成本

C.持倉費(fèi)

D.預(yù)期利潤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：報(bào)價(jià)方式報(bào)價(jià)方式是指在交易中對(duì)價(jià)格的表示和傳達(dá)方法，常見的報(bào)價(jià)方式有固定價(jià)格報(bào)價(jià)、浮動(dòng)價(jià)格報(bào)價(jià)等。不同的報(bào)價(jià)方式只是價(jià)格呈現(xiàn)的形式不同，并不會(huì)直接影響期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額。所以，報(bào)價(jià)方式與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差額無關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)一定數(shù)量的某種商品所耗費(fèi)的生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移價(jià)值和勞動(dòng)者為自己勞動(dòng)所創(chuàng)造價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。雖然生產(chǎn)成本會(huì)對(duì)商品的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格產(chǎn)生一定影響，但它不是決定期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的直接因素。因?yàn)榧词股a(chǎn)成本確定，在不同的市場環(huán)境和交易條件下，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額也會(huì)有很大的波動(dòng)。所以，生產(chǎn)成本并非是影響期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差額的關(guān)鍵因素，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：持倉費(fèi)在正向市場中，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，這是因?yàn)槠谪浐霞s是在未來某一特定時(shí)間進(jìn)行交割的合約，持有現(xiàn)貨到期貨合約到期交割需要支付一定的費(fèi)用，如倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等，這些費(fèi)用統(tǒng)稱為持倉費(fèi)。期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持倉費(fèi)，因此期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額主要取決于持倉費(fèi)。所以，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：預(yù)期利潤預(yù)期利潤是企業(yè)或投資者根據(jù)對(duì)未來市場情況的預(yù)測所期望獲得的利潤。它是一個(gè)主觀的預(yù)測值，會(huì)受到多種不確定因素的影響，如市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策變化等。預(yù)期利潤并不直接決定期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額，它更多地是影響投資者的決策和市場的供求關(guān)系，進(jìn)而間接對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。所以，預(yù)期利潤與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差額沒有直接關(guān)系，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。6、（）是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位為“手”。

A.價(jià)格

B.成交量

C.持倉量

D.倉差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)合約相關(guān)概念的理解。首先分析選項(xiàng)A，價(jià)格是指商品或服務(wù)在市場交易中所表現(xiàn)出的貨幣價(jià)值，它并非某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，成交量是指某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位通常為“手”，該選項(xiàng)符合題目描述，所以選項(xiàng)B正確。再看選項(xiàng)C，持倉量是指買賣雙方開立的還未實(shí)行反向平倉操作的合約數(shù)量總和，并非當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。最后看選項(xiàng)D，倉差是持倉差的簡稱，指當(dāng)日持倉量與前一日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的持倉量的差，它也不是當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。7、3月份玉米合約價(jià)格為2.15美元/蒲式耳，5月份合約價(jià)格為2.24美元/蒲式耳。交易者預(yù)測玉米價(jià)格將上漲，3月與5月的期貨合約的價(jià)差將有可能縮小。交易者買入1手(1手=5000蒲式耳)3月份玉米合約的同時(shí)賣出1手5月份玉米合約。到了12月1日，3月和5月的玉米期貨價(jià)格分別上漲至2.23美元/蒲式耳和2.29美元/蒲式耳。若交易者將兩種期貨合約平倉，則交易盈虧狀況為()美元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損I60

D.獲利160

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出3月份玉米合約和5月份玉米合約的盈虧情況，然后將兩者相加，即可得出總的交易盈虧狀況。步驟一：計(jì)算3月份玉米合約的盈虧-已知交易者買入1手3月份玉米合約，1手=5000蒲式耳，買入時(shí)3月份玉米合約價(jià)格為2.15美元/蒲式耳，平倉時(shí)3月份玉米合約價(jià)格上漲至2.23美元/蒲式耳。-對(duì)于買入期貨合約的操作，盈利計(jì)算公式為：（平倉價(jià)格-買入價(jià)格）×交易數(shù)量。-則3月份玉米合約的盈利為：\((2.23-2.15)×5000=0.08×5000=400\)（美元）步驟二：計(jì)算5月份玉米合約的盈虧-已知交易者賣出1手5月份玉米合約，1手=5000蒲式耳，賣出時(shí)5月份玉米合約價(jià)格為2.24美元/蒲式耳，平倉時(shí)5月份玉米合約價(jià)格上漲至2.29美元/蒲式耳。-對(duì)于賣出期貨合約的操作，盈利計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易數(shù)量。-則5月份玉米合約的盈利為：\((2.24-2.29)×5000=-0.05×5000=-250\)（美元），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算總的交易盈虧狀況-將3月份和5月份玉米合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(400+(-250)=400-250=150\)（美元）綜上，交易盈虧狀況為獲利150美元，答案選B。8、2006年9月（）的成立，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國證監(jiān)會(huì)

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)中國期貨市場發(fā)展歷程中重要機(jī)構(gòu)成立意義的了解。選項(xiàng)A，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立于2006年3月，其主要職能是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險(xiǎn)事件等，它的成立并非標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。選項(xiàng)B，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益、開展行業(yè)宣傳和投資者教育等工作，與中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段這一標(biāo)志事件并無關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)C，中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，1992年10月成立，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，并非是推動(dòng)中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志性機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)D，2006年9月中國金融期貨交易所的成立，意味著金融期貨業(yè)務(wù)開始在中國期貨市場布局，使得中國期貨市場不再僅僅局限于商品期貨領(lǐng)域，而是開啟了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新篇章，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。綜上，答案選D。9、某投資者以3000點(diǎn)開倉買入滬深300股指期貨合約1手，在2900點(diǎn)賣出平倉，如果不考慮手續(xù)費(fèi)，該筆交易虧損（）元。

A.1000

B.3000

C.10000

D.30000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨合約的交易規(guī)則來計(jì)算該筆交易的盈虧情況。滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。該投資者以3000點(diǎn)開倉買入1手滬深300股指期貨合約，在2900點(diǎn)賣出平倉，每點(diǎn)虧損為開倉點(diǎn)數(shù)減去平倉點(diǎn)數(shù)，即\(3000-2900=100\)點(diǎn)。因?yàn)楹霞s乘數(shù)為每點(diǎn)300元，且交易了1手，所以該筆交易的總虧損為每點(diǎn)虧損點(diǎn)數(shù)乘以合約乘數(shù)再乘以交易手?jǐn)?shù)，即\(100×300×1=30000\)元。綜上，答案選D。10、一般來說，在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的價(jià)格通常（）歐式期權(quán)的價(jià)格。

A.高于

B.低于

C.等于

D.以上三種情況都有可能

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)來分析兩者價(jià)格的關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。而歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能執(zhí)行期權(quán)合約。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)持有者更大的行權(quán)靈活性，持有者可以在期權(quán)到期日前的任意時(shí)間選擇行權(quán)，相比之下，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，其靈活性較差。這種更大的靈活性增加了美式期權(quán)的價(jià)值，因?yàn)槌钟姓哂懈嗟臋C(jī)會(huì)在市場有利時(shí)行使期權(quán)以獲取收益。因此，在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的價(jià)格通常高于歐式期權(quán)的價(jià)格。所以本題正確答案選A。11、5月份時(shí)，某投資者以5元/噸的價(jià)格買入一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1800元/噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對(duì)應(yīng)的玉米期貨價(jià)格為1850元/噸時(shí)，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來判斷該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值大于0時(shí)，期權(quán)具有實(shí)值狀態(tài)；當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值等于0時(shí)，期權(quán)具有虛值或平值狀態(tài)；當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值小于0時(shí)，由于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值最小為0，所以此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值取0。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出執(zhí)行價(jià)格為1800元/噸，對(duì)應(yīng)的玉米期貨價(jià)格（即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）為1850元/噸。步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值根據(jù)公式計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值為：1800-1850=-50（元/噸）。由于內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)數(shù)，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。綜上，答案選D。12、在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，是（）。

A.現(xiàn)貨交易

B.期貨交易

C.期權(quán)交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及交易的特點(diǎn)，來判斷在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反買賣行為對(duì)應(yīng)的是哪種交易。A選項(xiàng)，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。其主要圍繞實(shí)物商品的即時(shí)或短期交收展開，并不涉及在現(xiàn)貨市場和期貨市場進(jìn)行方向相反的買賣行為，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)，期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式。期貨交易主要關(guān)注期貨合約的買賣，但沒有強(qiáng)調(diào)要在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)進(jìn)行方向相反的操作，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)交易核心在于選擇權(quán)，并非是在現(xiàn)貨市場和期貨市場進(jìn)行方向相反的買賣，所以C選項(xiàng)也不正確。D選項(xiàng)，套期保值交易是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，即在現(xiàn)貨市場買進(jìn)或賣出某種金融資產(chǎn)的同時(shí)，在期貨市場賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的該種金融資產(chǎn)，通過這種對(duì)沖機(jī)制來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這與題目中描述的在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為相符合，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。13、關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說法，正確的是（）。

A.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

B.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

C.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

D.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值的定義來逐一分析各選項(xiàng)?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格對(duì)于利率變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。具體而言，它是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%）所引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值。-選項(xiàng)A：“基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值”，該表述符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以選項(xiàng)A正確。-選項(xiàng)B：基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值，而非變動(dòng)的百分比，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：基點(diǎn)價(jià)值是利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)情況，而非100個(gè)基點(diǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：同理，基點(diǎn)價(jià)值不是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。14、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎(chǔ)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式。選項(xiàng)A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎(chǔ)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點(diǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時(shí)又賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時(shí)又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。15、1于期貨交易來說，保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用（）。

A.越大

B.越小

C.越不確定

D.越穩(wěn)定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中保證金比率與杠桿作用的關(guān)系來進(jìn)行分析。在期貨交易里，杠桿作用是指以較少的資金投入來控制較大價(jià)值的合約。保證金比率是指投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，需要繳納的保證金占合約價(jià)值的比例。當(dāng)保證金比率越低時(shí)，意味著投資者只需繳納較少的保證金就可以控制價(jià)值較大的期貨合約。例如，原本價(jià)值100萬元的期貨合約，若保證金比率為10%，則投資者需要繳納10萬元保證金；若保證金比率降低到5%，投資者只需繳納5萬元保證金就能控制該合約。這表明，在保證金比率降低的情況下，投資者能用較少的資金撬動(dòng)更大規(guī)模的交易，即期貨交易的杠桿作用越大。因此，保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用越大，答案選A。16、某交易商向一家糖廠購入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易功能的相關(guān)知識(shí)，解題的關(guān)鍵在于理解各選項(xiàng)所代表的期貨交易功能含義，并結(jié)合題目中成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)這一關(guān)鍵信息進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠通過公開、公平、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。在本題中，某交易商購入白糖的成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這表明期貨市場形成的價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨交易的定價(jià)起到了重要參考作用，體現(xiàn)了期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：資源配置期貨市場的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，促使資源向最有效率的生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域流動(dòng)。而題干中并未涉及資源在不同領(lǐng)域的流動(dòng)和分配相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指投資者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的交易，以降低因價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。本題只是提及了成交價(jià)依據(jù)期貨價(jià)格，并沒有體現(xiàn)出通過期貨交易來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段將生產(chǎn)或采購成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有關(guān)于交易商鎖定白糖采購成本的相關(guān)描述，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，答案選A。17、1月10日，國內(nèi)某出口公司向捷克出口一批小商品，價(jià)值100萬元人民幣，6月以捷克克朗進(jìn)行結(jié)算。1月10日，人民幣兌美元匯率為1美元兌6.2233元人民幣，捷克克朗兌美元匯率為1美元兌24.1780捷克克朗，則人民幣和捷克克朗匯率為1人民幣兌3.8852捷克克朗。6月期的人民幣期貨合約正以1美元=6.2010元人民幣的價(jià)格進(jìn)行交易，6月期的捷克克朗正以1美元=24.2655捷克克朗的價(jià)格進(jìn)行交易，這意味著6月捷克克朗對(duì)人民幣的現(xiàn)匯匯率應(yīng)為1元人民幣=3.9132捷克克朗，即捷克克朗對(duì)人民幣貶值。為了防止克朗對(duì)人民幣匯率繼續(xù)下跌，該公司決定對(duì)克朗進(jìn)行套期保值。由于克朗對(duì)人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進(jìn)行套期保值。但該公司可以通過出售捷克克朗兌美元的期貨合約和買進(jìn)人民幣對(duì)美元的期貨合約達(dá)到保值的目的。該交易屬于（）。

A.外匯期貨買入套期保值

B.外匯期貨賣出套期保值

C.外匯期貨交叉套期保值

D.外匯期貨混合套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各種外匯期貨套期保值方式的定義，結(jié)合題干中該公司的操作來進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：外匯期貨買入套期保值外匯期貨買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場上買入外匯期貨合約的交易行為。而題干中該公司是為了防止克朗對(duì)人民幣匯率繼續(xù)下跌，也就是擔(dān)心克朗貶值，并非是擔(dān)心匯率上升，且該公司的操作不是單純買入期貨合約，所以不屬于外匯期貨買入套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：外匯期貨賣出套期保值外匯期貨賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的交易者為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場上賣出外匯期貨合約的交易行為。其一般是針對(duì)單一貨幣進(jìn)行套期保值操作。但本題中由于不存在克朗對(duì)人民幣的期貨合約，該公司不能進(jìn)行傳統(tǒng)的針對(duì)克朗對(duì)人民幣的期貨套期保值，而是通過出售捷克克朗兌美元的期貨合約和買進(jìn)人民幣對(duì)美元的期貨合約來達(dá)到保值目的，并非單純的賣出套期保值，所以不屬于外匯期貨賣出套期保值，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯期貨交叉套期保值由于缺乏對(duì)應(yīng)的外匯期貨合約，投資者可以通過期貨市場上的其他合適的合約進(jìn)行套期保值，這種方法稱為交叉套期保值。在本題中，因克朗對(duì)人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進(jìn)行套期保值，于是通過出售捷克克朗兌美元的期貨合約和買進(jìn)人民幣對(duì)美元的期貨合約達(dá)到保值的目的，符合外匯期貨交叉套期保值的定義，所以該交易屬于外匯期貨交叉套期保值，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：外匯期貨混合套期保值在外匯期貨套期保值的常見類型中，并沒有“外匯期貨混合套期保值”這一概念，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。18、β系數(shù)（），說明股票比市場整體波動(dòng)性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不對(duì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義來判斷股票與市場整體波動(dòng)性的關(guān)系，從而選出正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映了單個(gè)資產(chǎn)（如股票）的收益率相對(duì)于市場組合收益率的變動(dòng)程度。選項(xiàng)A：大于1當(dāng)β系數(shù)大于1時(shí)，表明該股票的收益率變動(dòng)幅度大于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，這意味著該股票的價(jià)格波動(dòng)會(huì)比市場整體更為劇烈，其波動(dòng)性高于市場整體，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：等于1若β系數(shù)等于1，說明該股票的收益率變動(dòng)幅度與市場組合收益率的變動(dòng)幅度相同，即該股票的價(jià)格波動(dòng)情況和市場整體波動(dòng)情況一致，并非比市場整體波動(dòng)性低，因此選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C：小于1β系數(shù)小于1表示該股票的收益率變動(dòng)幅度小于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，也就是該股票的價(jià)格波動(dòng)比市場整體波動(dòng)要小，即股票比市場整體波動(dòng)性低，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。19、期貨合約中的唯一變量是（）。

A.數(shù)量

B.價(jià)格

C.質(zhì)量等級(jí)

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析來確定正確答案。選項(xiàng)A在期貨合約中，數(shù)量是標(biāo)準(zhǔn)化的，每一份期貨合約所代表的標(biāo)的物的數(shù)量都是固定的，是事先規(guī)定好的內(nèi)容，并非變量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。合約中的價(jià)格會(huì)隨著市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而波動(dòng)，是期貨合約中的唯一變量，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期貨合約對(duì)質(zhì)量等級(jí)有明確的規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)，是固定的、標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容，不會(huì)隨意變動(dòng)，不屬于變量，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨合約的交割月份也是在合約設(shè)計(jì)時(shí)就明確規(guī)定好的，是標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容，并非變量，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。20、技術(shù)分析三項(xiàng)市場假設(shè)的核心是（）。

A.市場行為反映一切信息

B.價(jià)格呈趨勢變動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題考查技術(shù)分析三項(xiàng)市場假設(shè)的核心內(nèi)容。技術(shù)分析具有三項(xiàng)市場假設(shè)，分別是市場行為反映一切信息、價(jià)格呈趨勢變動(dòng)、歷史會(huì)重演。選項(xiàng)A“市場行為反映一切信息”，該假設(shè)認(rèn)為市場中的所有信息，無論是基本面信息、政策信息還是投資者心理等方面的信息，都會(huì)通過市場行為表現(xiàn)出來，這是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，但并非核心。選項(xiàng)B“價(jià)格呈趨勢變動(dòng)”，這是技術(shù)分析的核心假設(shè)。技術(shù)分析者認(rèn)為價(jià)格變動(dòng)是有規(guī)律可循的，價(jià)格會(huì)沿著一定的趨勢運(yùn)行，如上升趨勢、下降趨勢或橫向趨勢等。技術(shù)分析的各種方法和工具，如趨勢線、移動(dòng)平均線等，都是基于價(jià)格呈趨勢變動(dòng)這一假設(shè)來預(yù)測價(jià)格未來走勢的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“歷史會(huì)重演”，此假設(shè)基于投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去市場價(jià)格的波動(dòng)模式可能會(huì)在未來再次出現(xiàn)。不過它主要用于參考和借鑒過去的經(jīng)驗(yàn)，并非技術(shù)分析的核心。選項(xiàng)D“收盤價(jià)是最重要的價(jià)格”，收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但并非技術(shù)分析三項(xiàng)市場假設(shè)的內(nèi)容，更不是核心。綜上，本題的正確答案是B。21、理論上外匯期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格將在（）收斂。

A.每日結(jié)算時(shí)

B.波動(dòng)較大時(shí)

C.波動(dòng)較小時(shí)

D.合約到期時(shí)

【答案】：D

【解析】本題主要考查外匯期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格收斂的時(shí)間點(diǎn)。外匯期貨是一種在未來某一特定日期，以約定匯率買賣一定數(shù)量外匯的標(biāo)準(zhǔn)化合約。現(xiàn)貨價(jià)格是指當(dāng)前市場上的實(shí)際交易價(jià)格，外匯期貨價(jià)格則是市場對(duì)未來某一時(shí)刻外匯價(jià)格的預(yù)期。-選項(xiàng)A：每日結(jié)算時(shí)是期貨交易進(jìn)行盈虧結(jié)算的時(shí)間，但在每日結(jié)算時(shí)，期貨合約尚未到期，其價(jià)格仍然會(huì)受到市場預(yù)期、供求關(guān)系等多種因素的影響，與現(xiàn)貨價(jià)格之間通常存在一定的差異，并不會(huì)收斂，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)，市場的不確定性增加，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)隨著市場情況不斷變化，可能會(huì)相互背離，也不會(huì)趨于一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：價(jià)格波動(dòng)較小時(shí)，市場相對(duì)穩(wěn)定，但期貨價(jià)格仍然是對(duì)未來的預(yù)期價(jià)格，與當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格之間會(huì)存在一定的基差，在未到期時(shí)不會(huì)收斂，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在合約到期時(shí)，期貨合約就要進(jìn)行交割，此時(shí)期貨價(jià)格必須與現(xiàn)貨價(jià)格一致，否則就會(huì)存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。市場參與者會(huì)通過套利行為使得期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，因此在合約到期時(shí)，外匯期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格將收斂，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。22、根據(jù)確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方，則稱為()。

A.買方叫價(jià)交易

B.賣方叫價(jià)交易

C.贏利方叫價(jià)交易

D.虧損方叫價(jià)交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查根據(jù)基差交易時(shí)間權(quán)利歸屬對(duì)交易類型的劃分。在基差交易中，按照確定具體時(shí)間點(diǎn)時(shí)實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，有不同的交易類型。選項(xiàng)A，當(dāng)基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方時(shí)，這種交易被稱為買方叫價(jià)交易，與題干描述相符。選項(xiàng)B，賣方叫價(jià)交易是基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于賣方的情況，并非題干所說的權(quán)利屬于買方，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，贏利方叫價(jià)交易并不是根據(jù)基差交易時(shí)間權(quán)利歸屬來劃分的標(biāo)準(zhǔn)交易類型，不符合題意，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，虧損方叫價(jià)交易同樣不是按照基差交易時(shí)間權(quán)利歸屬劃分的交易類型，該選項(xiàng)也不正確。綜上，正確答案是A。23、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價(jià)格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合股票支付股利的情況來分析兩者價(jià)格關(guān)系，進(jìn)而得出正確答案。美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的概念-美式看漲期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利的期權(quán)。-歐式看漲期權(quán)：是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利的期權(quán)。對(duì)各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：美式看漲期權(quán)持有者在期權(quán)到期前可以選擇合適的時(shí)機(jī)行權(quán)，具有更大的靈活性。在股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前行權(quán)的優(yōu)勢使得其價(jià)值通常不會(huì)低于歐式看漲期權(quán)，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：雖然美式看漲期權(quán)具有提前行權(quán)的優(yōu)勢，但不能絕對(duì)地說其價(jià)格就一定比歐式看漲期權(quán)高。兩者價(jià)格可能會(huì)因?yàn)槎喾N因素的綜合影響而出現(xiàn)相等的情況，所以該項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：由于美式看漲期權(quán)可以在到期前隨時(shí)行權(quán)，而歐式看漲期權(quán)只能在到期日行權(quán)。在期權(quán)到期前股票支付股利時(shí)，美式看漲期權(quán)的持有者可以根據(jù)股利情況和市場行情等因素，選擇在合適的時(shí)間行權(quán)，這賦予了美式看漲期權(quán)更大的價(jià)值潛力。所以理論上，美式看漲期權(quán)的價(jià)格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)在行權(quán)時(shí)間上有明顯差異，這種差異決定了它們的價(jià)值通常是不同的。特別是在股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)提前行權(quán)的優(yōu)勢會(huì)使其價(jià)值與歐式看漲期權(quán)有所區(qū)別，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。24、某套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的同時(shí)賣出8月鋁期貨合約，價(jià)格分別為13420元／噸和13520元／噸，持有一段時(shí)間后，價(jià)差擴(kuò)大的情形是（）。

A.7月期貨合約價(jià)格為13460元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13500元／噸

B.7月期貨合約價(jià)格為13400元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13600元／噸

C.7月期貨合約價(jià)格為13450元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13400元／噸

D.7月期貨合約價(jià)格為13560元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)情形下的價(jià)差，通過比較判斷價(jià)差是否擴(kuò)大。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差已知套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的價(jià)格為13420元／噸，賣出8月鋁期貨合約的價(jià)格為13520元／噸。由于是用7月合約價(jià)格減去8月合約價(jià)格來計(jì)算價(jià)差，所以建倉時(shí)的價(jià)差為\(13420-13520=-100\)元／噸。步驟二：逐一分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13460元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13500元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13460-13500=-40\)元／噸。因?yàn)閈(-40＞-100\)，但價(jià)差是由負(fù)數(shù)向正數(shù)方向變化，其絕對(duì)值是變小的，意味著價(jià)差實(shí)際上是縮小了，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13400元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13600元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13400-13600=-200\)元／噸。因?yàn)閈(-200＜-100\)，且價(jià)差的絕對(duì)值是變大的，說明價(jià)差擴(kuò)大了，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13450元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13400元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13450-13400=50\)元／噸。因?yàn)閈(50＞-100\)，價(jià)差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對(duì)值是變大的，表明價(jià)差是擴(kuò)大的，但本題是先買入7月合約、賣出8月合約，以7月價(jià)格減8月價(jià)格算價(jià)差，原價(jià)差為負(fù)，此情況不符合常規(guī)的該套利方式下價(jià)差擴(kuò)大的邏輯（應(yīng)是負(fù)價(jià)差絕對(duì)值變大），所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13560元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13300元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13560-13300=260\)元／噸。因?yàn)閈(260＞-100\)，價(jià)差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對(duì)值是變大的，但同樣不符合本題套利方式下價(jià)差擴(kuò)大的邏輯，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。25、我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值相關(guān)知識(shí)。在金融期貨領(lǐng)域，我國推出的5年期國債期貨合約標(biāo)的的面值規(guī)定為100萬元人民幣。所以該題答案選A。26、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。

A.背書轉(zhuǎn)讓

B.對(duì)沖平倉

C.貨幣交割

D.強(qiáng)制平倉

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易的履約方式。選項(xiàng)A，背書轉(zhuǎn)讓是指持票人為將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的票據(jù)權(quán)利授予他人行使，而在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項(xiàng)并簽章的行為，它主要用于票據(jù)領(lǐng)域，并非期貨交易的履約方式，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，對(duì)沖平倉是期貨交易中常見的一種履約方式，是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。期貨交易除了到期交割外，對(duì)沖平倉是另一種重要的履約方式，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，貨幣交割并不是期貨交易特有的履約方式表述，期貨交易的交割有實(shí)物交割等方式，“貨幣交割”這種說法不準(zhǔn)確且不符合期貨交易履約方式的分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，強(qiáng)制平倉是期貨交易所或期貨公司為了控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)會(huì)員或客戶的持倉實(shí)行強(qiáng)制對(duì)沖，以了結(jié)部分或全部持倉的一種措施，它并非正常的履約方式，而是一種風(fēng)險(xiǎn)控制手段，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。27、目前，絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查各國采用的匯率標(biāo)價(jià)方法相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。這種標(biāo)價(jià)法主要用于國際金融市場上的外匯交易，但并非是絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)B：歐元標(biāo)價(jià)法歐元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的歐元為標(biāo)準(zhǔn)來衡量其他貨幣的價(jià)值，在國際外匯市場中，歐元是重要的交易貨幣之一，但同樣不是絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價(jià)方式。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格。目前，世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法，它直觀地反映了一定單位外幣可以兌換的本幣數(shù)量，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即用外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格。采用間接標(biāo)價(jià)法的國家較少，主要有英國、美國等少數(shù)國家。綜上，本題答案選C。28、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交易價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出當(dāng)天平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)天平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的損益。對(duì)于賣出開倉的期貨合約，平倉盈虧的計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-平倉價(jià)）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)在本題中，賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉價(jià)為\(2030\)元/噸，大豆期貨交易單位通常為\(10\)噸/手，平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=-10×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者尚未平倉的合約所產(chǎn)生的盈虧。對(duì)于賣出開倉的期貨合約，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)已知賣出開倉價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=-20×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)天平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。29、（）是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以使權(quán)利的期權(quán)。

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.百慕大期權(quán)

D.亞式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義。選項(xiàng)A，美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)，符合題目中所描述的特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)，與題目中“在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以行使權(quán)利”的描述不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，百慕大期權(quán)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)，其行權(quán)時(shí)間介于美式期權(quán)和歐式期權(quán)之間，并非在到期日前的任何交易日都可行權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，亞式期權(quán)又稱為平均價(jià)格期權(quán)，是股票期權(quán)的衍生，是在總結(jié)真實(shí)期權(quán)、虛擬期權(quán)和優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等期權(quán)實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)基礎(chǔ)上推出的，它與期權(quán)買方在到期日前的行權(quán)時(shí)間無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。30、移動(dòng)平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題考查移動(dòng)平均線英文縮寫的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)AMA是移動(dòng)平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析工具，用于平滑價(jià)格數(shù)據(jù)，以識(shí)別趨勢方向。通過計(jì)算一定時(shí)間內(nèi)的股價(jià)平均值，能夠反映股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的平均成本和走勢，幫助投資者分析市場趨勢，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BMACD即指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceDivergence），它是從雙移動(dòng)平均線發(fā)展而來的，由快的移動(dòng)平均線減去慢的移動(dòng)平均線得到，MACD的意義和雙移動(dòng)平均線基本相同，但閱讀起來更方便。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CDEA是MACD指標(biāo)中的一條線，即異同平均數(shù)，它是對(duì)DIF進(jìn)行平滑處理后得到的，并非移動(dòng)平均線的英文縮寫。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)DDIF是MACD指標(biāo)中的另一個(gè)重要元素，是快速平滑移動(dòng)平均線（EMA12）與慢速平滑移動(dòng)平均線（EMA26）的差值，用于衡量股價(jià)變動(dòng)的速度。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。31、假設(shè)間接報(bào)價(jià)法下，歐元／美元的報(bào)價(jià)是1.3626，那么1美元可以兌換()歐元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1.0000

D.0.8264

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)間接報(bào)價(jià)法的含義來計(jì)算1美元可兌換的歐元數(shù)量。題干條件分析間接報(bào)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（如1個(gè)單位）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，歐元／美元的報(bào)價(jià)是1.3626，這意味著1歐元可以兌換1.3626美元。具體推理過程要求1美元可以兌換多少歐元，可根據(jù)上述匯率進(jìn)行計(jì)算。因?yàn)?歐元能兌換1.3626美元，所以1美元能兌換的歐元數(shù)為\(1\div1.3626\approx0.7339\)（歐元）。綜上，答案選B。32、中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)為（）。

A.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

B.最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

C.最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

D.最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：A

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A：中國金融期貨交易所規(guī)定，5年期國債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)是最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，該項(xiàng)符合規(guī)定，正確。選項(xiàng)B：最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)并非5年期國債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的確定方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)也不是5年期國債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)同樣不符合5年期國債期貨當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)的確定規(guī)則，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。33、由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會(huì)選擇最便宜、對(duì)己方最有利、交割成本最低的可交割國債進(jìn)行交割，該債券為（）。

A.最有利可交割債券

B.最便宜可交割債券

C.成本最低可交割債券

D.利潤最大可交割債券

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約中可交割國債的相關(guān)概念。在期貨合約中，賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，從自身利益出發(fā)，賣方通常會(huì)選擇成本最低、對(duì)己方最有利的可交割國債進(jìn)行交割。而在專業(yè)術(shù)語中，這種被選擇的債券被稱為“最便宜可交割債券”。選項(xiàng)A“最有利可交割債券”表述不準(zhǔn)確，“最有利”的概念較為寬泛，沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出成本最低這一關(guān)鍵特征；選項(xiàng)C“成本最低可交割債券”雖然強(qiáng)調(diào)了成本最低，但不是專業(yè)的規(guī)范表述；選項(xiàng)D“利潤最大可交割債券”表述錯(cuò)誤，重點(diǎn)應(yīng)是交割成本最低，而非利潤最大。綜上所述，正確答案是B。34、在反向市場中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格低于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來說，當(dāng)市場行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，若近月合約價(jià)格上升，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格（）也上升，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升可能更多；如果市場行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅（）遠(yuǎn)月合約。

A.也會(huì)上升，很可能大于

B.也會(huì)上升，會(huì)小于

C.不會(huì)上升，不會(huì)大于

D.不會(huì)上升，會(huì)小于

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)反向市場的特點(diǎn)以及不同市場行情下近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)格的變化規(guī)律來分析每個(gè)空的答案。分析第一個(gè)空在反向市場中，當(dāng)市場行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，近月合約價(jià)格上升。由于市場整體處于上漲行情，遠(yuǎn)月合約雖價(jià)格相對(duì)偏低，但也會(huì)受到市場上漲趨勢的影響，其價(jià)格也會(huì)上升。所以，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格“也會(huì)上升”，據(jù)此可排除選項(xiàng)C和D。分析第二個(gè)空當(dāng)市場行情下降時(shí)，近月合約由于更接近交割時(shí)間，面臨的現(xiàn)實(shí)因素影響更大，如現(xiàn)貨市場供需變化等，所以近月合約受的影響較大。這就意味著近月合約的跌幅很可能大于遠(yuǎn)月合約。所以，近月合約跌幅“很可能大于”遠(yuǎn)月合約，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。35、當(dāng)套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過一年且市場無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時(shí)買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。它主要是利用不同交割月份合約之間的價(jià)差變動(dòng)來獲取利潤，并非是應(yīng)對(duì)套期保值期限過長且無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約的手段，所以選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B：展期展期是指在套期保值期限超過一年以上，而市場上尚沒有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通過平倉近期合約并開倉遠(yuǎn)期合約，將套期保值的合約向后展期的操作。這種方式可以在沒有合適遠(yuǎn)月合約的情況下，繼續(xù)維持套期保值的效果，故選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其目的主要是為了節(jié)約交割成本、靈活商定交貨品級(jí)、地點(diǎn)和方式等，與本題所描述的情況不相關(guān)，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。當(dāng)套期保值期限較長且無對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約時(shí)，單純進(jìn)行交割無法解決繼續(xù)套期保值的問題，所以選項(xiàng)D不正確。綜上，答案選B。36、下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法，錯(cuò)誤的是（）。

A.投機(jī)者大多是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者

B.投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.投機(jī)者主要獲取價(jià)差收益

D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行操作

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：投機(jī)者愿意主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，期望通過價(jià)格波動(dòng)獲取收益，通常是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者，該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：投機(jī)者在期貨市場中，通過預(yù)測價(jià)格走勢進(jìn)行交易，承擔(dān)了因價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，若判斷失誤則會(huì)遭受損失，所以投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法正確。C選項(xiàng)：投機(jī)者參與期貨交易的主要目的并非是為了進(jìn)行實(shí)物交割，而是通過低買高賣或高賣低買，獲取不同時(shí)間或不同市場之間的價(jià)差收益，該選項(xiàng)說法正確。D選項(xiàng)：投機(jī)交易主要是在期貨市場中進(jìn)行操作，利用期貨合約的價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)。雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場存在一定的聯(lián)系，但投機(jī)交易一般主要圍繞期貨合約展開，而非可以同時(shí)在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行操作，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。37、下列銅期貨基差的變化中，屬于基差走強(qiáng)的是（）。

A.基差從1000元／噸變?yōu)?00元／噸

B.基差從1000元／噸變?yōu)?200元／噸

C.基差從-1000元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-1000元／噸變?yōu)?1200元／噸

【答案】：C

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。下面分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)：基差從1000元/噸變?yōu)?00元/噸，1000＞800，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)：基差從1000元/噸變?yōu)?200元/噸，1000＞-200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)：基差從-1000元/噸變?yōu)?20元/噸，-1000＜120，基差數(shù)值變大，屬于基差走強(qiáng)，所以C選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)：基差從-1000元/噸變?yōu)?1200元/噸，-1000＞-1200，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。38、目前上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，應(yīng)向交易所報(bào)告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報(bào)告制度中關(guān)于客戶某品種投機(jī)持倉合約數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定投機(jī)頭寸持倉量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定里，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，客戶就應(yīng)向交易所報(bào)告。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。39、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元等于611．5元人民幣，這種匯率標(biāo)價(jià)法是（）。

A.人民幣標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標(biāo)價(jià)法的定義來判斷該匯率標(biāo)價(jià)法的類型。匯率標(biāo)價(jià)法主要分為直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法：-直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位（如1、100等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，相當(dāng)于計(jì)算購買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣，所以也叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。例如本題中以100美元為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算得出等于611.5元人民幣，符合直接標(biāo)價(jià)法的特征。-間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，也叫應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。而選項(xiàng)A“人民幣標(biāo)價(jià)法”和選項(xiàng)C“美元標(biāo)價(jià)法”并非規(guī)范的匯率標(biāo)價(jià)法表述。綜上，100美元等于611.5元人民幣這種匯率標(biāo)價(jià)法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選B。40、保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例在期貨合約價(jià)值中所占的范圍。在期貨交易里，保證金是投資者參與期貨交易時(shí)需繳納的資金，其比例對(duì)投資者的資金占用以及交易風(fēng)險(xiǎn)有著重要影響。不同的期貨合約，保證金比例會(huì)存在差異，但一般來說，保證金比例通常處于期貨合約價(jià)值的5%-15%這個(gè)區(qū)間。選項(xiàng)A“5%”只是該區(qū)間的下限值，不能完整涵蓋保證金比例的通常范圍；選項(xiàng)B“5%-10%”范圍比實(shí)際的通常范圍窄；選項(xiàng)D“15%-20%”超出了常見的保證金比例范圍。所以正確答案是C。"41、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。當(dāng)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大時(shí)，交易所通常會(huì)采取一系列措施來化解風(fēng)險(xiǎn)，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見的手段之一。一般來說，適當(dāng)擴(kuò)大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場能量，緩解市場的過度波動(dòng)，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來的4％，擴(kuò)大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場價(jià)格有更大的波動(dòng)空間，使市場交易更加靈活，有助于釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合通過調(diào)整漲跌幅度來化解風(fēng)險(xiǎn)的做法，是可行的措施。選項(xiàng)B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會(huì)進(jìn)一步限制市場價(jià)格的波動(dòng)，可能導(dǎo)致市場的流動(dòng)性降低，無法有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對(duì)稱的調(diào)整方式可能會(huì)打破市場的平衡，導(dǎo)致市場參與者的預(yù)期混亂，不利于市場的穩(wěn)定運(yùn)行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對(duì)稱性，會(huì)使市場的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)化解市場整體風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，故該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。42、在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價(jià)與（）之差。

A.當(dāng)日交易開盤價(jià)

B.上一交易日收盤價(jià)

C.前一成交價(jià)

D.上一交易日結(jié)算價(jià)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨行情中“漲跌”概念所涉及的價(jià)格差計(jì)算基準(zhǔn)。選項(xiàng)A分析當(dāng)日交易開盤價(jià)是指某一期貨合約在當(dāng)日開盤時(shí)的成交價(jià)格。若以當(dāng)日交易開盤價(jià)來計(jì)算“漲跌”，僅能體現(xiàn)當(dāng)日開盤后價(jià)格相較于開盤價(jià)的變化，無法反映該合約價(jià)格相對(duì)于前一交易時(shí)段的總體變動(dòng)情況，不能全面反映市場的整體態(tài)勢，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B分析上一交易日收盤價(jià)是上一交易日最后一筆交易的成交價(jià)格。但在期貨市場中，收盤價(jià)容易受到尾盤交易的偶然因素影響，具有一定的隨機(jī)性和不穩(wěn)定性，不能準(zhǔn)確代表上一交易日的綜合價(jià)格水平。因此，不適合作為計(jì)算“漲跌”的標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C分析前一成交價(jià)是指當(dāng)前成交價(jià)格的前一筆成交價(jià)格。它反映的是相鄰兩筆交易之間的價(jià)格變化，是非常短期和局部的價(jià)格變動(dòng)情況，不能體現(xiàn)期貨合約在一個(gè)相對(duì)完整交易周期內(nèi)價(jià)格的整體漲跌，所以該選項(xiàng)也不符合題意。選項(xiàng)D分析上一交易日結(jié)算價(jià)是期貨交易所根據(jù)當(dāng)日交易情況對(duì)交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥時(shí)所采用的價(jià)格，它綜合了上一交易日的各種交易因素，能更準(zhǔn)確地反映上一交易日市場的整體價(jià)格水平。在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的最新價(jià)與上一交易日結(jié)算價(jià)之差，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。43、債券的久期與到期時(shí)間呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負(fù)相關(guān)

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券久期與到期時(shí)間的關(guān)系來進(jìn)行解答。債券久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的到期時(shí)間越長，債券持有者收到本金和利息的時(shí)間就越晚，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性就越高，也就是債券的久期越長。所以債券的久期與到期時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系。因此，答案選A。44、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量相關(guān)知識(shí)來進(jìn)行解答。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A的1股、選項(xiàng)B的50股以及選項(xiàng)D的1000股均不符合股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的常規(guī)交易數(shù)量。綜上，本題正確答案是C。45、我國期貨公司須建立以（）為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。

A.凈資本

B.負(fù)債率

C.凈資產(chǎn)

D.資產(chǎn)負(fù)債比

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心內(nèi)容。對(duì)于期貨公司而言，凈資本是衡量其資本充足和資產(chǎn)流動(dòng)性狀況的一個(gè)綜合性監(jiān)管指標(biāo)，它是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債等項(xiàng)目和有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，能夠全面、動(dòng)態(tài)地反映期貨公司的財(cái)務(wù)狀況與風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有助于監(jiān)管部門對(duì)期貨公司進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，保障期貨市場的穩(wěn)定運(yùn)行。而負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要反映企業(yè)的負(fù)債水平；凈資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈額；資產(chǎn)負(fù)債比是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。這幾個(gè)指標(biāo)雖然也能在一定程度上反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，但都不適合作為期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心。綜上所述，我國期貨公司須建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，答案選A。46、某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本題可先明確美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算方式，再結(jié)合題目所給條件進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算原理對(duì)于美式看漲期權(quán)，持有者有權(quán)在到期日前的任何時(shí)間以約定的執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)可獲利，利潤等于（標(biāo)的物市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金）×每點(diǎn)價(jià)值。步驟二：確定各項(xiàng)數(shù)據(jù)執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(9500\)點(diǎn)。權(quán)利金：投資者以\(50\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)期權(quán)，即權(quán)利金為\(50\)點(diǎn)。標(biāo)的物市場價(jià)格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道瓊斯指數(shù)期貨升至\(9700\)點(diǎn)，所以標(biāo)的物市場價(jià)格為\(9700\)點(diǎn)。每點(diǎn)價(jià)值：已知道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為\(10\)美元。步驟三：計(jì)算獲利金額根據(jù)上述公式，將數(shù)據(jù)代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）綜上，該投資者此時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以獲利\(1500\)美元，答案選D。47、某股票當(dāng)前價(jià)格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價(jià)格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。比較A、B的時(shí)間價(jià)值（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出兩種看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再比較二者大小。步驟一：明確時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于期權(quán)來說，時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。而內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看跌期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；若執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=110.00-88.75=21.25（港元）。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)A的權(quán)利金為21.50港元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=21.50-21.25=0.25（港元）。步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=67.50-63.95=3.55（港元）。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知看跌期權(quán)B的權(quán)利金為4.85港元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=4.85-3.55=1.3（港元）。步驟四：比較兩種看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值大小由上述計(jì)算可知，看跌期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值為0.25港元，看跌期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值為1.3港元，因?yàn)?.25＜1.3，所以A的時(shí)間價(jià)值小于B的時(shí)間價(jià)值，答案選C。48、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會(huì)于1995年5月暫停了國債期貨交易。在1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到了（）。

A.2000萬元

B.3000萬元

C.5000萬元

D.1億元

【答案】：B

【解析】本題考查特定年份期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的相關(guān)知識(shí)。題干圍繞我國期貨市場發(fā)展歷程展開，先是提及1995年發(fā)生的國債期貨“327”事件和“319”事件，這兩個(gè)事件致使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會(huì)于1995年5月暫停了國債期貨交易，接著引出1999年期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的問題。在1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到了3000萬元，所以答案選B。49、歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)有時(shí)會(huì)采用100減去以（)天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)中計(jì)算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率形式。在國際金融市場的慣例中，計(jì)算歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)時(shí)，采用的是按360天計(jì)算的年利率。這是因?yàn)樵诮鹑陬I(lǐng)域尤其是國際貨幣市場相關(guān)業(yè)務(wù)中，360天的計(jì)算方式較為常用，它簡化了計(jì)算過程，方便進(jìn)行利率的計(jì)算和比較等操作。選項(xiàng)A的300天不符合該市場對(duì)于歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)計(jì)算年利率的天數(shù)要求；選項(xiàng)C的365天是平年的實(shí)際天數(shù)，在該計(jì)算中并不適用；選項(xiàng)D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報(bào)價(jià)計(jì)算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。50、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可先明確凈持有成本的計(jì)算公式，再分別計(jì)算資金占用成本和持有期內(nèi)紅利的本利和，最后通過兩者相減得出凈持有成本。步驟一：明確凈持有成本的計(jì)算公式對(duì)于股票組合遠(yuǎn)期合約，凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)紅利的本利和。步驟二：計(jì)算資金占用成本資金占用成本是指投資者持有股票組合期間，因占用資金而產(chǎn)生的成本，通常按照市場年利率來計(jì)算。已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，期限為\(3\)個(gè)月（因?yàn)槭荺(3\)個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約），將年利率換算為月利率為\(12\%\div12=1\%\)，\(3\)個(gè)月的利率就是\(3\times1\%=3\%\)。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息=本金×利率，可得資金占用成本為\(1000000\times3\%=30000\)元。步驟三：計(jì)算持有期內(nèi)紅利的本利和預(yù)計(jì)\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利如果存到合約到期（\(3\)個(gè)月后），還可以獲得\(1\)個(gè)月的利息。\(1\)個(gè)月的利率為\(1\%\)，根據(jù)本利和計(jì)算公式：本利和=本金×（\(1+\)利率），可得紅利的本利和為\(10000\times(1+1\%)=10100\)元。步驟四：計(jì)算凈持有成本根據(jù)凈持有成本的計(jì)算公式，將資金占用成本和紅利的本利和代入可得：凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)紅利的本利和=\(30000-10100=19900\)元。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、若某投資者以5000元／噸的價(jià)格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4980元／噸，則下列操作合理的有（）。

A.當(dāng)該合約市場價(jià)格下跌到4960元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4970元／噸

B.當(dāng)該合約市場價(jià)格上漲到5010元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4920元／噸

C.當(dāng)該合約市場價(jià)格上漲到5030元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于5020元／噸

D.當(dāng)該合約市場價(jià)格下跌到4980元／噸時(shí)，立即將該合約賣出

【答案】：CD

【解析】本題主要考查期貨交易中止損單的合理操作及應(yīng)用，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：投資者最初以5000元／噸的價(jià)格買入大豆期貨合約，并將止損單價(jià)格定于4980元／噸，目的是當(dāng)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)及時(shí)止損。當(dāng)合約市場價(jià)格下跌到4960元／噸時(shí)，已經(jīng)跌破了最初設(shè)定的止損價(jià)格4980元／噸，此時(shí)投資者應(yīng)按原計(jì)劃執(zhí)行止損操作，而不是重新下達(dá)價(jià)格定于4970元／噸的止損單。因?yàn)槭袌鰞r(jià)格已經(jīng)下跌到更低水平，繼續(xù)持有合約可能面臨更大損失，所以該操作不合理。B選項(xiàng)：當(dāng)合約市場價(jià)格上漲到5010元／噸時(shí)，說明投資處于盈利狀態(tài)。此時(shí)將止損單價(jià)格定于4920元／噸，離當(dāng)前市場價(jià)格過遠(yuǎn)。如果市場價(jià)格隨后快速下跌，可能導(dǎo)致投資者盈利大幅減少甚至轉(zhuǎn)為虧損。合理的做法應(yīng)該是隨著市場價(jià)格上漲，適當(dāng)提高止損單價(jià)格以鎖定部分盈利，而不是設(shè)置一個(gè)過低的止損價(jià)格，所以該操作不合理。C選項(xiàng)：當(dāng)合約市場價(jià)格上漲到5030元／噸時(shí)，下達(dá)價(jià)格定于5020元／噸的止損單是合理的。這樣既可以保證在市場價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，能鎖定一定的盈利（從最初的5000元／噸到5020元／噸有一定的盈利空間），又能在市場價(jià)格繼續(xù)上漲時(shí)繼續(xù)獲利，符合期貨交易中隨市場價(jià)格變動(dòng)調(diào)整止損單以控制風(fēng)險(xiǎn)和鎖定盈利的原則，所以該操作合理。D選項(xiàng)：投資者最初設(shè)定的止損價(jià)格為4980元／噸，當(dāng)合約市場價(jià)格下跌到4980元／噸時(shí)，達(dá)到了止損條件。立即將該合約賣出可以有效控制損失，避免價(jià)格進(jìn)一步下跌帶來更大的虧損，這是符合止損策略的合理操作。綜上，本題正確答案選CD。2、1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河，主要從事（）的期貨交易。

A.銅

B.鋁

C.鉛

D.錫

【答案】：AD

【解析】本題主要考查倫敦金屬交易所（LME）主要從事的期貨交易品種。倫敦金屬交易所（LME）成立于1876年，開創(chuàng)了金屬期貨交易的先河。雖然它交易的金屬品種多樣，但在本題所給定的選項(xiàng)中，銅和錫是其主要從事期貨交易的品種。鋁和鉛并非本題中該交易所主要從事期貨交易的范疇。所以本題正確答案選AD。3、無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由（）決定的。

A.市場沖擊成本

B.期貨合約實(shí)際價(jià)格

C.交易費(fèi)用

D.期貨合約理論價(jià)格

【答案】：AC

【解析】本