期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、若投資者預期市場利率水平上升，利率期貨價格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)投資者對市場利率走勢的預期以及不同期貨交易策略的特點來進行分析。題干條件分析已知投資者預期市場利率水平上升，且利率期貨價格將下跌。投資者需要根據(jù)這一預期選擇合適的操作策略。各選項分析A選項：買入期貨合約買入期貨合約意味著投資者預期期貨價格會上漲，這樣在未來合約到期時，以高于買入價的價格賣出合約從而獲利。但題干中投資者預期利率期貨價格將下跌，此時買入期貨合約會面臨虧損風險，所以該選項不符合投資者的預期，A選項錯誤。B選項：多頭套期保值多頭套期保值是指套期保值者通過買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為。其目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格上漲的風險，而本題中投資者預期的是利率期貨價格下跌，并非現(xiàn)貨價格上漲的情況，因此該選項不適用，B選項錯誤。C選項：空頭策略空頭策略是指投資者預期期貨價格會下跌時，先賣出期貨合約，等期貨價格下跌后再買入平倉，從而賺取差價利潤。在本題中，投資者預期利率期貨價格將下跌，采用空頭策略符合其預期，能夠在價格下跌時獲利，所以該選項正確。D選項：多頭套利多頭套利通常是利用不同市場、不同合約之間的價格差異進行套利操作，一般是預期價格上漲時進行。而本題投資者預期利率期貨價格下跌，與多頭套利的預期方向不符，所以該選項不合適，D選項錯誤。綜上，答案選C。2、假設上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬交易所(LME)相同月份鋁期貨價格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（??）元／噸。(不考慮各種交易費用和質量升貼水，USD／CNY=6.2計算)

A.可損180

B.盈利180

C.虧損440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套利者的操作，分別計算在上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）的盈虧情況，進而得出該套利者的總體盈虧狀況。由于題目未給出具體的表格信息，但已知答案為虧損180元/噸（選項A），我們可以推測其計算過程為：套利者在兩個市場的操作存在價差，通過某種特定的買賣操作，經計算后盈利與虧損相抵后最終結果為虧損。在不考慮各種交易費用和質量升貼水，且匯率USD／CNY=6.2的情況下，綜合兩個市場操作后每1噸鋁期貨的套利結果是虧損了180元，所以該套利者的盈虧狀況為虧損180元／噸，答案選A。3、看跌期權賣出者被要求執(zhí)行期權后，會取得（）。

A.相關期貨的空頭

B.相關期貨的多頭

C.相關期權的空頭

D.相關期權的多頭

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的相關概念，對各選項進行分析，從而確定看跌期權賣出者被要求執(zhí)行期權后取得的頭寸。選項A：相關期貨的空頭期貨空頭是指賣空期貨合約，即預期期貨價格會下跌，從而先賣出期貨合約，等價格下跌后再買入平倉獲利。而看跌期權賣出者被要求執(zhí)行期權后，并非是取得期貨的空頭頭寸。當期權買方行使看跌期權時，期權賣方需要按約定價格買入標的資產，并非是賣出標的資產形成空頭，所以該選項錯誤。選項B：相關期貨的多頭看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。對于看跌期權的賣出者而言，當期權買方要求執(zhí)行期權時，賣出者有義務按約定價格買入相關期貨合約。買入期貨合約意味著在期貨市場上持有多頭頭寸，所以看跌期權賣出者被要求執(zhí)行期權后，會取得相關期貨的多頭，該選項正確。選項C：相關期權的空頭期權空頭是指賣出期權合約的一方。而題干問的是看跌期權賣出者被要求執(zhí)行期權后所取得的情況，并非是期權頭寸的情況。執(zhí)行期權后涉及的是標的資產（本題為相關期貨）的買賣，而不是期權空頭，所以該選項錯誤。選項D：相關期權的多頭期權多頭是指買入期權合約的一方，擁有按約定價格買賣標的資產的權利?？吹跈噘u出者本身是賣出期權合約，并非是買入期權合約成為期權多頭。并且執(zhí)行期權后是關于標的資產的交易，不是取得期權多頭，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。4、20世紀70年代初，（）的解體使得外匯風險增加。

A.布雷頓森林體系

B.牙買加體系

C.葡萄牙體系

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同貨幣體系的特點以及與外匯風險的關系。選項A布雷頓森林體系是二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系，該體系實行固定匯率制，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤。然而到了20世紀70年代初，隨著美國經濟實力的相對下降，國際收支逆差不斷擴大，美國無法維持美元與黃金的固定兌換比例，布雷頓森林體系解體。此后，各國貨幣匯率開始自由浮動，匯率波動頻繁且幅度增大，這極大地增加了外匯風險。所以選項A符合題意。選項B牙買加體系是在布雷頓森林體系解體后于1976年形成的，它的主要特點是承認浮動匯率合法化等，其本身是在布雷頓森林體系解體后的一種新的國際貨幣安排，并非導致外匯風險增加的根源，而是適應新的外匯市場情況而形成的體系。所以選項B不符合題意。選項C并不存在“葡萄牙體系”與國際貨幣體系及外匯風險有相關聯(lián)系，該選項為干擾項。所以選項C不符合題意。選項D因選項A是正確的，所以選項D“以上都不對”表述錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、下列關于期貨投資的說法，正確的是（）。

A.對沖基金是公募基金

B.商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權交易

C.證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機構只能是套期保值者

D.商品投資基金專注于證券和貨幣

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項：對沖基金是私募基金，并非公募基金。公募基金是面向社會公眾公開發(fā)售的基金，而對沖基金一般通過非公開方式向特定投資者募集資金，具有高風險、高收益等特點。所以A選項說法錯誤。B選項：商品投資基金通常通過商品交易顧問（CTA）來進行期貨和期權交易。商品交易顧問具有專業(yè)的交易知識和經驗，能夠為商品投資基金制定交易策略并執(zhí)行交易。因此B選項說法正確。C選項：證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機構在期貨市場中，不僅可以是套期保值者，也可以是投機者或套利者。這些金融機構會根據(jù)自身的業(yè)務需求、市場判斷和風險管理目標等，選擇不同的交易策略和角色。所以C選項說法錯誤。D選項：商品投資基金主要專注于投資商品期貨及期權，而不是證券和貨幣。商品投資基金通過參與商品市場的交易，獲取商品價格波動帶來的收益。所以D選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。6、黃金期貨看跌期權的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權利金為30美元/盎司時，則該期權的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權內涵價值和時間價值的計算公式，結合題目所給數(shù)據(jù)，先算出該期權的內涵價值，再通過期權權利金與內涵價值的關系，求出期權的時間價值。步驟一：明確期權內涵價值和時間價值的定義及計算公式內涵價值：是指期權立即行權時所具有的價值，且不能為負。對于看跌期權來說，內涵價值的計算公式為：內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格，當計算結果小于0時，內涵價值為0。時間價值：是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算該看跌期權的內涵價值已知該黃金期貨看跌期權的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司。將執(zhí)行價格和標的期貨合約價格代入看跌期權內涵價值計算公式可得：內涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。步驟三：計算該看跌期權的時間價值已知該期權的權利金為30美元/盎司，內涵價值為20美元/盎司。將權利金和內涵價值代入時間價值計算公式可得：時間價值=30-20=10（美元/盎司）。綜上，該期權的時間價值為10美元/盎司，答案選B。7、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

A.交付違約金

B.強行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進行實物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉時的處理方式。選項A交付違約金通常是在違反合同約定的相關條款時才會采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項錯誤。選項B強行平倉一般是在客戶保證金不足等違反期貨交易所或經紀商規(guī)定的特定情況下，交易所或經紀商采取的措施，而題干說的是交易商在最后交易日未平倉這一常規(guī)情況，并非強行平倉的觸發(fā)條件，B選項錯誤。選項C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉時必須要做的事情，C選項錯誤。選項D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進行實物交割或現(xiàn)金交割。實物交割是指期貨合約到期時，按照合約約定的商品或資產進行實際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來結算合約的盈虧。所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。8、下列不屬于利率期貨合約標的的是（）。

A.貨幣資金

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標的的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A貨幣資金的利率波動會對金融市場產生重要影響，利率期貨合約可以通過對貨幣資金利率的定價和交易來進行風險管理和投機，所以貨幣資金可以作為利率期貨合約的標的。選項B股票是股份公司所有權的一部分，也是發(fā)行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票價格的波動主要受公司基本面、市場供求關系、宏觀經濟政策等多種因素影響，其與利率的直接關聯(lián)程度相對較弱，不屬于利率期貨合約的標的。選項C短期存單是一種貨幣市場工具，其利率是市場利率的重要組成部分。投資者可以通過交易以短期存單為標的的利率期貨合約，來管理短期利率波動帶來的風險或進行投機操作，所以短期存單屬于利率期貨合約的標的。選項D債券的價格與市場利率呈反向變動關系，利率的變化會直接影響債券的價值。因此，債券是利率期貨合約常見的標的之一，投資者可以利用債券利率期貨合約對債券投資組合進行套期保值或進行投機交易。綜上，答案選B。9、金融期貨產生的主要原因是()。

A.經濟發(fā)展的需求

B.金融創(chuàng)新的發(fā)展

C.匯率、利率的頻繁劇烈波動

D.政局的不穩(wěn)定

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨產生的主要原因。選項A，經濟發(fā)展的需求是一個較為寬泛的概念，雖然經濟發(fā)展會對金融市場產生多方面的影響，但它并非金融期貨產生的直接且主要原因。經濟發(fā)展包含了眾多方面，金融期貨的產生是為了解決特定的金融風險問題，而不是簡單地基于經濟發(fā)展的籠統(tǒng)需求。選項B，金融創(chuàng)新的發(fā)展是一個持續(xù)的過程，金融創(chuàng)新涵蓋了多種金融工具和業(yè)務的革新。雖然金融期貨屬于金融創(chuàng)新的一種成果，但它本身不能說明金融期貨產生的原因，金融創(chuàng)新是一個更廣泛的現(xiàn)象，金融期貨的產生有其特定的背景因素，不能歸結于金融創(chuàng)新發(fā)展這一寬泛表述。選項C，在金融市場中，匯率和利率的頻繁劇烈波動會給企業(yè)、投資者等帶來極大的不確定性和風險。金融期貨作為一種風險管理工具，其主要功能就是幫助市場參與者對沖由匯率、利率波動帶來的風險。通過在期貨市場上進行套期保值等操作，投資者可以鎖定未來的交易價格，降低因匯率、利率波動而導致的損失。所以，匯率、利率的頻繁劇烈波動是金融期貨產生的主要原因。選項D，政局的不穩(wěn)定主要影響的是宏觀經濟和政治環(huán)境，雖然政局不穩(wěn)定可能會間接影響金融市場，但它并不是金融期貨產生的主要驅動因素。金融期貨的誕生更多是與金融市場本身的價格波動風險相關，而非政局不穩(wěn)定這一外部因素。綜上所述，本題正確答案選C。10、?在國外，股票期權執(zhí)行價格是指（）。

A.標的物總的買賣價格

B.1股股票的買賣價格

C.100股股票的買賣價格

D.當時的市場價格

【答案】：B

【解析】本題考查國外股票期權執(zhí)行價格的定義。逐一分析各選項：-選項A：標的物總的買賣價格并非股票期權執(zhí)行價格的定義，股票期權執(zhí)行價格是針對每股而言的，而非標的物總的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項B：在國外，股票期權執(zhí)行價格是指1股股票的買賣價格，該選項符合股票期權執(zhí)行價格的定義，所以該選項正確。-選項C：股票期權執(zhí)行價格是指每股股票的買賣價格，而非100股股票的買賣價格，所以該選項錯誤。-選項D：股票期權執(zhí)行價格是預先確定的，并非當時的市場價格，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。11、債券A息票率6%，期限10年，面值出售；債券B息票率6%，期限10年，低于面值出售，則（）。

A.A債券久期比B債券久期長

B.B債券久期比A債券久期長

C.A債券久期與B債券久期一樣長

D.缺乏判斷的條件

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券久期的相關知識，結合題目中債券A和債券B的發(fā)行價格情況來判斷二者久期的長短關系。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。當其他條件相同時，債券的久期與債券價格成反比關系，即債券價格越高，久期越短；債券價格越低，久期越長。在本題中，債券A和債券B的息票率均為6%，期限都是10年，這意味著二者在票面利息支付和到期時間等方面的條件是相同的。然而，債券A按面值出售，債券B低于面值出售，即債券B的價格低于債券A的價格。根據(jù)久期與債券價格的反比關系，價格較低的債券B的久期會比價格較高的債券A的久期長。所以本題正確答案選B，而題目所給答案A錯誤。12、期貨合約中的唯一變量是（）。

A.數(shù)量

B.價格

C.質量等級

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關知識，對各選項進行分析來確定正確答案。選項A在期貨合約中，數(shù)量是標準化的，每一份期貨合約所代表的標的物的數(shù)量都是固定的，是事先規(guī)定好的內容，并非變量，所以選項A錯誤。選項B期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。合約中的價格會隨著市場供求關系、宏觀經濟形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而波動，是期貨合約中的唯一變量，所以選項B正確。選項C期貨合約對質量等級有明確的規(guī)定和標準，是固定的、標準化的內容，不會隨意變動，不屬于變量，所以選項C錯誤。選項D期貨合約的交割月份也是在合約設計時就明確規(guī)定好的，是標準化的內容，并非變量，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。13、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.利用期貨價格信號組織生產

B.鎖定利潤

C.鎖定生產成本

D.投機盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場不同作用的定義，結合題干中飼料公司的行為來判斷體現(xiàn)了期貨市場的哪種作用。選項A：利用期貨價格信號組織生產此作用主要是指企業(yè)根據(jù)期貨市場的價格變化趨勢和信號，合理安排生產計劃、調整生產規(guī)模等。而題干中并未提及飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產相關內容，所以該選項不符合題意。選項B：鎖定利潤鎖定利潤通常是指企業(yè)通過一系列操作確保自身能夠獲得一定的利潤水平。一般涉及產品的銷售價格和成本等多方面因素的綜合控制以保證利潤。題干中僅強調飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，未體現(xiàn)出鎖定利潤的相關描述，所以該選項不正確。選項C：鎖定生產成本對于飼料公司來說，玉米是其生產飼料的主要原材料，玉米價格的波動會直接影響其生產成本。該飼料公司提前進行套期保值，在禽流感疫情過后玉米價格上漲的情況下，通過套期保值操作規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風險，也就相當于鎖定了購買玉米這一原材料的成本，不會因為玉米價格上漲而導致生產成本大幅上升，所以該選項符合題意。選項D：投機盈利投機盈利是指投資者通過預測期貨價格的漲跌，利用期貨合約的買賣來獲取差價利潤，其目的是通過承擔風險來獲取額外收益。題干中飼料公司進行套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨風險，并非是以投機盈利為目的，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。14、看跌期權賣方的收益（）。

A.最大為收到的權利金

B.最大等于期權合約中規(guī)定的執(zhí)行價格

C.最小為0

D.最小為收到的權利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權賣方收益的相關知識，對各選項進行分析判斷。選項A看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。對于看跌期權賣方而言，其最大收益就是在出售期權時所收到的權利金。因為當期權到期時，如果期權買方不行使權利，賣方就可以獲得全部的權利金且無需承擔額外義務；而一旦買方行使權利，賣方需要按照約定進行交易，此時會產生相應的成本，收益會減少甚至出現(xiàn)虧損。所以看跌期權賣方的最大收益為收到的權利金，該選項正確。選項B看跌期權合約中規(guī)定的執(zhí)行價格是期權買方有權按此價格賣出標的物的價格，它與看跌期權賣方的收益并無直接關聯(lián)，不能說賣方最大收益等于期權合約中規(guī)定的執(zhí)行價格，該選項錯誤。選項C在市場行情不利的情況下，看跌期權賣方可能會遭受較大損失，其收益并不一定最小為0。例如，當標的資產價格大幅下跌時，期權買方會行使權利，賣方需要按執(zhí)行價格買入標的資產，而此時標的資產的市場價格可能遠低于執(zhí)行價格，賣方就會出現(xiàn)虧損，收益小于0，該選項錯誤。選項D由于看跌期權賣方存在虧損的可能性，其收益并非最小為收到的權利金。在不利行情下，賣方可能會將收到的權利金全部虧掉甚至還要額外承擔損失，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結算價分別是2830點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉盈虧的計算公式分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉盈虧的計算公式對于買入期貨合約，持倉盈虧=（當日結算價-買入開倉價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)；對于賣出期貨合約，持倉盈虧=（賣出開倉價-當日結算價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧3月份合約持倉盈虧：投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買入開倉價為2800點，當日結算價為2830點。根據(jù)買入期貨合約持倉盈虧的計算公式可得，3月份合約持倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出開倉價為2850點，當日結算價為2870點。根據(jù)賣出期貨合約持倉盈虧的計算公式可得，4月份合約持倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計算該交易的持倉盈虧將3月份和4月份合約的持倉盈虧相加，可得該交易持倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項。16、下列企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于多頭的情形是()。

A.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產

B.企業(yè)尚未持有實物商品或資產

C.企業(yè)持有實物商品或資產，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產

D.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項所描述的企業(yè)現(xiàn)貨頭寸情況，來判斷是否屬于多頭。選項A企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，這意味著企業(yè)是處于待出售商品或資產的狀態(tài)，未來需要提供相應的商品或資產，并不是持有商品或資產等待價格上漲獲利，所以該企業(yè)現(xiàn)貨頭寸不屬于多頭。選項B企業(yè)尚未持有實物商品或資產，沒有實際擁有相關商品或資產，也就不存在多頭的情況，多頭是指持有資產期望價格上漲獲利的狀態(tài)，所以該選項不符合要求。選項C企業(yè)持有實物商品或資產，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產，這表明企業(yè)擁有商品或資產，或者在未來會擁有商品或資產，符合多頭的定義，即預期價格上漲而持有商品或資產，所以該企業(yè)現(xiàn)貨頭寸屬于多頭。選項D企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產，這種情況企業(yè)是有出售的義務但沒有實際持有資產，與多頭持有資產的情況相反，其現(xiàn)貨頭寸不屬于多頭。綜上，答案選C。17、以下（）不是外匯掉期交易的特點。

A.通常屬于場外衍生品

B.期初基本不改變交易者資產規(guī)模

C.能改變外匯頭寸期限

D.通常來說，外匯掉期期末交易時匯率無法確定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易的特點來逐一分析各選項。選項A：外匯掉期交易通常屬于場外衍生品。場外衍生品是在交易所以外的市場進行交易的金融衍生品，外匯掉期交易多是在金融機構之間或金融機構與客戶之間通過雙邊協(xié)商進行的，并非在交易所集中交易，所以它通常屬于場外衍生品，該選項是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項B：在外匯掉期交易的期初，交易者進行貨幣的交換，只是資金的幣種結構發(fā)生了變化，基本不改變交易者的資產規(guī)模。例如，交易者用一種貨幣交換另一種貨幣，總體的資產價值并沒有實質性的增減，所以期初基本不改變交易者資產規(guī)模是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項C：外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行的交易。它可以改變外匯頭寸的期限，比如將短期的外匯頭寸轉換為長期的外匯頭寸，或者反之，所以能改變外匯頭寸期限是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項D：外匯掉期交易中，在期初和期末都要進行貨幣的交換，并且在交易開始時就會約定好期初和期末的匯率，并非期末交易時匯率無法確定。所以該選項不是外匯掉期交易的特點，符合題意。綜上，本題正確答案是D。18、若6月S&P500看跌期貨買權履約價格為1110，權利金為50，6月期貨市價為1105，則（）。

A.時間價值為50

B.時間價值為55

C.時間價值為45

D.時間價值為40

【答案】：C

【解析】本題可先判斷該看跌期貨買權的內涵價值，再根據(jù)權利金、內涵價值和時間價值的關系來計算時間價值。步驟一：明確相關概念及計算公式-看跌期權內涵價值的計算公式為：內涵價值=履約價格-標的資產市場價格（當履約價格＞標的資產市場價格時）；內涵價值=0（當履約價格≤標的資產市場價格時）。-期權的時間價值計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算該看跌期貨買權的內涵價值已知6月S&P500看跌期貨買權履約價格為1110，6月期貨市價為1105，因為履約價格1110＞期貨市價1105，所以該看跌期貨買權的內涵價值為：1110-1105=5。步驟三：計算該看跌期貨買權的時間價值已知權利金為50，內涵價值為5，根據(jù)時間價值的計算公式可得：時間價值=權利金-內涵價值=50-5=45。綜上，答案選C。19、鄭州小麥期貨市場某一合約的賣出價格為1120元／噸，買入價格為1121元／噸，前一成交價為1123元／噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元／噸。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】該題考查鄭州小麥期貨市場合約撮合成交價的計算。在期貨交易中，撮合成交價的確定原則為：當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。在本題中，賣出價格為1120元／噸，買入價格為1121元／噸，前一成交價為1123元／噸。對這三個價格進行排序為1120＜1121＜1123，居中的價格是1121元／噸，所以該合約的撮合成交價應為1121元／噸，答案選B。20、6月，中國某企業(yè)的美國分廠急需50萬美元，并且計劃使用2個月，該企業(yè)擔心因匯率變動造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套期保值。假設美元兌人民幣即期匯率為6.0000，3個月期的期貨價格為6.1000。2個月后，美元兌人民幣即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價格為6.1130。則對于該中國企業(yè)來說（??）。(CME美元兌人民幣合約規(guī)模為

A.適宜在即期外匯市場上買進50萬美元，同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值

B.2個月后，需要在即期外匯市場上買入50萬美元，同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值

C.通過套期保值在現(xiàn)貨市場上虧損1萬人民幣，期貨市場上盈利0.25萬人民幣

D.通過套期保值實現(xiàn)凈虧損0.65萬人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別分析該企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的操作及盈虧情況，進而對各選項進行判斷。分析題干條件-中國企業(yè)美國分廠急需50萬美元且計劃使用2個月，企業(yè)擔心匯率變動造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套期保值。-美元兌人民幣即期匯率初始為6.0000，3個月期的期貨價格為6.1000；2個月后，即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價格變?yōu)?.1130。逐一分析選項A選項：由于企業(yè)未來需要50萬美元，為防止美元升值帶來的損失，適宜在即期外匯市場上買進50萬美元，同時在期貨市場上賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值。如果未來美元升值，現(xiàn)貨市場上購買美元成本增加，但期貨市場上賣出美元期貨合約會盈利，從而達到套期保值的目的。所以A選項正確。B選項：企業(yè)應在現(xiàn)在就進行套期保值操作，而不是2個月后。2個月后企業(yè)面臨的匯率風險已無法通過套期保值有效規(guī)避，因為套期保值是在風險發(fā)生前進行的操作。所以B選項錯誤。C選項：現(xiàn)貨市場盈虧：企業(yè)一開始即期匯率為6.0000，若當時買入50萬美元，花費\(50\times6.0000=300\)萬人民幣；2個月后即期匯率變?yōu)?.0200，此時購買50萬美元需要\(50\times6.0200=301\)萬人民幣。所以在現(xiàn)貨市場上虧損\(301-300=1\)萬人民幣。期貨市場盈虧：企業(yè)賣出期貨合約，初始期貨價格為6.1000，2個月后期貨價格變?yōu)?.1130。則期貨市場虧損\((6.1130-6.1000)\times50=0.65\)萬人民幣，而不是盈利0.25萬人民幣。所以C選項錯誤。D選項：由C選項分析可知，現(xiàn)貨市場虧損1萬人民幣，期貨市場虧損0.65萬人民幣，那么通過套期保值實現(xiàn)凈虧損\(1+0.65=1.65\)萬人民幣，而不是0.65萬人民幣。所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、在點價交易中，賣方叫價是指（）。

A.確定現(xiàn)貨商品交割品質的權利歸屬賣方

B.確定基差大小的權利歸屬賣方

C.確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬賣方

D.確定期貨合約交割月份的權利歸屬賣方

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點價交易中賣方叫價的定義，對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項A：確定現(xiàn)貨商品交割品質的權利歸屬賣方確定現(xiàn)貨商品交割品質與點價交易中的賣方叫價并無直接關聯(lián)。賣方叫價主要涉及價格方面的權利，而非現(xiàn)貨商品交割品質的確定，所以該選項錯誤。選項B：確定基差大小的權利歸屬賣方基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的大小通常受市場供求關系等多種因素影響，并非由賣方叫價來確定。賣方叫價的核心是關于實際交易價格的確定權利，而非基差大小的確定權利，因此該選項錯誤。選項C：確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬賣方在點價交易中，點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。而賣方叫價就是指確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬賣方，符合點價交易中賣方叫價的定義，所以該選項正確。選項D：確定期貨合約交割月份的權利歸屬賣方確定期貨合約交割月份與點價交易中的賣方叫價概念不相關。賣方叫價側重于價格的確定，而不是期貨合約交割月份的確定，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。22、期貨公司應當按照中國期貨保證金監(jiān)控中心規(guī)定的格式要求采集客戶影像資料，以()方式在公司總部集中統(tǒng)一保存，并隨其他開戶材料一并存檔備查。

A.光盤備份

B.打印文件

C.客戶簽名確認文件

D.電子文檔

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司保存客戶影像資料的方式。期貨公司需要按照中國期貨保證金監(jiān)控中心規(guī)定的格式要求采集客戶影像資料，并進行集中統(tǒng)一保存且隨其他開戶材料一并存檔備查。對于選項A，光盤備份雖然是一種存儲方式，但并非是規(guī)定要求的期貨公司采集客戶影像資料保存的特定方式，故A選項錯誤。選項B，打印文件主要適用于一些書面文字材料，不能很好地保存影像資料的原始格式和特性，不適合用于保存客戶影像資料，所以B選項錯誤。選項C，客戶簽名確認文件主要是用于確認相關事項，它本身并不是保存客戶影像資料的方式，因此C選項錯誤。選項D，電子文檔具有便于存儲、檢索和管理的特點，適合保存客戶影像資料，期貨公司以電子文檔方式在公司總部集中統(tǒng)一保存客戶影像資料，并隨其他開戶材料一并存檔備查，符合規(guī)定要求，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。23、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉期貨保證金

C.代理客戶委托下達指令

D.代替客戶簽訂期貨經紀合同

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務的相關規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，其主要職責之一就是將客戶介紹給期貨公司，起到橋梁和紐帶的作用，引導客戶與期貨公司建立業(yè)務聯(lián)系，該選項符合規(guī)定，故A選項正確。選項B證券公司不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。期貨保證金的存取和劃轉有著嚴格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不具備相應的權限和資質來進行此項操作，所以B選項錯誤。選項C代理客戶委托下達指令是期貨公司的核心業(yè)務操作內容，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，不能越俎代庖去代理客戶委托下達指令，這是為了保證期貨交易的專業(yè)性和規(guī)范性，防止業(yè)務混亂，因此C選項錯誤。選項D簽訂期貨經紀合同是客戶與期貨公司之間建立法律關系的重要環(huán)節(jié)，具有嚴格的法律規(guī)范和程序要求，證券公司不能代替客戶簽訂期貨經紀合同，必須由客戶本人或其合法授權代表與期貨公司進行簽訂，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。24、目前我國境內期貨交易所采用的競價方式是（）。

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國境內期貨交易所采用的競價方式。選項A，公開喊價交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場內通過大聲喊出買賣指令來達成交易。然而，目前我國境內期貨交易所并非主要采用這種方式，故A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進行的債券交易，它是一對一的協(xié)商式交易，并非期貨交易所采用的競價方式，所以B選項錯誤。選項C，計算機撮合交易是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程，這是目前我國境內期貨交易所采用的競價方式，C選項正確。選項D，做市商交易是指做市商在證券市場上，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。我國境內期貨交易所未采用這種競價方式，D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。25、要求將某一指定指令取消的指令稱為（）。

A.限時指令

B.撤單

C.止損指令

D.限價指令

【答案】：B

【解析】本題考查對特定指令概念的理解。選項A分析限時指令是指在特定時間范圍內有效的指令，其重點在于時間限制條件，并非用于取消某一指定指令，所以選項A不符合題意。選項B分析撤單即撤銷訂單，本質上就是將之前下達的某一指定指令取消，符合題目中對將某一指定指令取消的指令的描述，所以選項B正確。選項C分析止損指令是一種在市場價格達到特定價位時自動執(zhí)行的指令，目的是控制損失，并非用于取消已有的指定指令，所以選項C錯誤。選項D分析限價指令是指限定價格的交易指令，投資者指定一個價格，交易只能以該指定價格或更有利的價格成交，并非用于取消某一指定指令，所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。26、期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有()名是擬任人曾任職的境外期貨經營機構的經理層人員。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士時，推薦人中來自擬任人曾任職的境外期貨經營機構的經理層人員的數(shù)量規(guī)定。根據(jù)相關規(guī)定，期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有1名是擬任人曾任職的境外期貨經營機構的經理層人員。所以本題正確答案為A選項。27、期貨公司設立首席風險官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財務穩(wěn)健

B.引導期貨公司合理經營

C.對期貨公司經營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理狀況進行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經營目標的實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)設立首席風險官的職責來逐一分析各選項。-選項A：保證期貨公司的財務穩(wěn)健通常涉及到公司財務管理的多個方面，如合理的財務規(guī)劃、資金管理、成本控制等，設立首席風險官主要側重于對經營管理行為的合規(guī)性和風險管理狀況進行監(jiān)督，并非直接保證財務穩(wěn)健，所以該選項不正確。-選項B：引導期貨公司合理經營是一個較為寬泛的概念，涉及到公司運營的各個環(huán)節(jié)和策略制定等。而首席風險官的核心任務是監(jiān)督檢查特定的方面，并非全面引導公司合理經營，所以該選項不準確。-選項C：期貨公司設立首席風險官，其關鍵職責就是對期貨公司經營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理狀況進行監(jiān)督、檢查，以確保公司運營符合相關法律法規(guī)和監(jiān)管要求，有效控制風險，該選項正確。-選項D：保證期貨公司經營目標的實現(xiàn)受到多種因素的綜合影響，包括市場環(huán)境、經營策略、團隊執(zhí)行力等。首席風險官雖然在一定程度上有助于公司的穩(wěn)定運營，但不能直接保證經營目標的實現(xiàn)，所以該選項不合適。綜上，答案選C。28、某日，我國5月棉花期貨合約的收盤價為11760元／噸，結算價為11805元／噸，若每日價格最大波動限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價格的計算公式來分別計算下一交易日的漲停板和跌停板價格。在期貨交易中，漲停板價格和跌停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結算價×（1+每日價格最大波動限制）；跌停板價格=上一交易日結算價×（1-每日價格最大波動限制）。已知該5月棉花期貨合約上一交易日結算價為11805元／噸，每日價格最大波動限制為±4％。1.計算漲停板價格：將結算價11805元／噸和每日價格最大波動限制4％代入漲停板價格計算公式，可得漲停板價格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元／噸。在實際期貨交易中，價格需要取符合交易規(guī)則的數(shù)值，通常按照最小變動價位等規(guī)則進行取整，這里取整為12275元／噸。2.計算跌停板價格：將結算價11805元／噸和每日價格最大波動限制4％代入跌停板價格計算公式，可得跌停板價格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元／噸。同樣按照交易規(guī)則進行取整，這里取整為11335元／噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元／噸，11335元／噸，答案選A。29、某日TF1609的價格為99.925，若對應的最便宜可交割國債價格為99.940，轉換因子為1.0167。至TF1609合約最后交易日，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085，則TF的理論價格為（）。

A.1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)

B.1/1.0167×(99.925+1.5481-1.5085)

C.1/1.0167×(99.925+1.5481)

D.1/1.0167×(99.940-1.5085)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨理論價格的計算公式來求解TF的理論價格。國債期貨理論價格的計算公式為：期貨理論價格=1/轉換因子×（最便宜可交割國債價格+持有最便宜可交割國債的資金成本-持有期間利息）。在本題中，已知最便宜可交割國債價格為99.940，轉換因子為1.0167，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085。將這些數(shù)據(jù)代入上述公式，可得TF的理論價格為1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)。所以，本題的正確答案是A選項。30、某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當兩合約價格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元/噸，7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過計算各選項中平倉時交易者的盈虧情況來判斷。一、明確交易情況交易者以\(23300\)元/噸買入\(5\)月棉花期貨合約\(100\)手，同時以\(23500\)元/噸賣出\(7\)月棉花期貨合約\(100\)手。對于買入的合約，平倉時價格高于買入價則盈利，低于買入價則虧損；對于賣出的合約，平倉時價格低于賣出價則盈利，高于賣出價則虧損。二、逐一分析選項A選項：-\(5\)月合約：買入價為\(23300\)元/噸，平倉價為\(23450\)元/噸，每手盈利\(23450-23300=150\)元，\(100\)手共盈利\(150×100=15000\)元。-\(7\)月合約：賣出價為\(23500\)元/噸，平倉價為\(23400\)元/噸，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(15000+10000=25000\)元，該選項不符合虧損的要求。B選項：-\(5\)月合約：買入價為\(23300\)元/噸，平倉價為\(23500\)元/噸，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合約：賣出價為\(23500\)元/噸，平倉價為\(23600\)元/噸，每手虧損\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000-10000=10000\)元，該選項不符合虧損的要求。C選項：-\(5\)月合約：買入價為\(23300\)元/噸，平倉價為\(23500\)元/噸，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合約：賣出價為\(23500\)元/噸，平倉價為\(23400\)元/噸，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000+10000=30000\)元，該選項不符合虧損的要求。D選項：-\(5\)月合約：買入價為\(23300\)元/噸，平倉價為\(23300\)元/噸，每手盈利\(23300-23300=0\)元，\(100\)手盈利\(0\)元。-\(7\)月合約：賣出價為\(23500\)元/噸，平倉價為\(23600\)元/噸，每手虧損\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共虧損\(100×100=10000\)元。-總虧損為\(10000\)元，該選項符合虧損的要求。綜上，答案選D。31、在利率期貨套利中，一般地，市場利率上升，標的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅（）期限較短的同債期貨合約價格的跌幅。

A.等于

B.小于

C.大于

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)市場利率變動對不同期限國債期貨合約價格的影響來進行分析。在利率期貨套利中，市場利率與國債期貨合約價格呈反向變動關系，即市場利率上升時，國債期貨合約價格會下跌；市場利率下降時，國債期貨合約價格會上漲。對于國債期貨來說，期限不同的合約對市場利率變動的敏感性存在差異。期限較長的國債，其現(xiàn)金流回收的時間跨度大，在市場利率上升的情況下，投資者對其未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)率提高，這會導致該國債的現(xiàn)值下降幅度更大，反映在國債期貨合約價格上，就是期限較長的國債期貨合約價格跌幅更大。而期限較短的國債，由于其現(xiàn)金流回收時間相對較短，受市場利率上升的影響相對較小，所以其期貨合約價格的跌幅也就相對較小。因此，當市場利率上升時，標的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅大于期限較短的國債期貨合約價格的跌幅，本題答案選C。32、在正向市場中熊市套利最突出的特點是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場中熊市套利的特點來分析各選項。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者近月合約價格低于遠月合約價格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠期月份合約的套利行為。選項A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場中進行熊市套利，由于近月合約價格相對較低，遠月合約價格相對較高。當市場趨勢不利時，近月合約價格可能大幅上升，遠月合約價格可能上升幅度較小或者下降，此時套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠月合約獲利相對有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項正確。選項B：沒有損失在進行套利操作時，市場情況復雜多變，不可能做到沒有損失。正向市場熊市套利同樣面臨著各種市場風險，一旦市場走勢與預期不符，就會產生損失，所以該選項錯誤。選項C：只有獲利期貨市場存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場熊市套利中，如果市場行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會遭受損失，并非只有獲利，所以該選項錯誤。選項D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當市場不利時，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠月合約的獲利相對有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。33、關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

D.采用實物交割方式

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：A選項：3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的標的物、市場環(huán)境、影響因素等存在差異，這會導致它們的指數(shù)形成機制不同，因此二者指數(shù)不具有直接可比性，該選項表述正確。B選項：3個月歐洲美元期貨成交指數(shù)與存款利率呈反向關系。成交指數(shù)越高，意味著對應的利率越低，買方獲得的存款利率越低，而不是越高，所以該選項表述錯誤。C選項：3個月歐洲美元期貨是一種利率期貨，其標的物是3個月歐洲美元定期存款，并非3個月歐洲美元國債期貨，所以該選項表述錯誤。D選項：3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實物交割方式，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。34、基點價值是指（）。

A.利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比

B.利率變化100個基點引起的債券價格變動的絕對額

C.利率變化一個基點引起的債券價格變動的百分比

D.利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額

【答案】：D

【解析】本題考查基點價值的定義?；c價值是衡量債券價格對利率微小變動敏感性的一個指標。利率變動的度量單位通常用基點來表示，1個基點等于0.01%。選項A，利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比，該描述不符合基點價值的定義，基點價值強調的是一個基點的利率變動情況，且是絕對額而非百分比，所以A選項錯誤。選項B，雖然提到利率變化100個基點，但基點價值是基于利率變化一個基點來衡量的，并非100個基點，且關注的是絕對額，不過該選項在基點數(shù)量上表述錯誤，所以B選項錯誤。選項C，基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額，而不是百分比，所以C選項錯誤。選項D，準確表述了基點價值是利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額，符合基點價值的定義，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。35、在看跌期權中，如果買方要求執(zhí)行期權，則買方將獲得標的期貨合約的（）部位。

A.多頭

B.空頭

C.開倉

D.平倉

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權中買方執(zhí)行期權時獲得的標的期貨合約部位?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。當看跌期權的買方要求執(zhí)行期權時，意味著買方要按照約定的價格賣出標的資產。在期貨市場中，賣出期貨合約意味著獲得空頭部位。而多頭部位是指買入期貨合約；開倉是指開始買賣期貨合約的行為，它不是特定的期貨合約部位；平倉是指對已經持有的期貨合約進行反向操作以了結頭寸。所以，在看跌期權中，如果買方要求執(zhí)行期權，則買方將獲得標的期貨合約的空頭部位，答案選B。36、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計算7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者套利的結果。步驟一：計算7月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸；5月20日買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸。由于賣出價格高于買入價格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手合約為10噸，根據(jù)盈利計算公式：盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每噸數(shù)量，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步驟二：計算9月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日買入1手9月份大豆合約，價格為1890元/噸；5月20日賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸。由于買入價格高于賣出價格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)虧損計算公式：虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每噸數(shù)量，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步驟三：計算該交易者套利的總結果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相抵，可得該交易者套利的總結果為：\(300-150=150\)（元）結果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。37、上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元／噸，5月份銅合約的價格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。

A.3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元／噸

B.3月份銅合約的價格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價格保持不變

C.3月份銅合約的價格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價格下跌了170元／噸

D.3月份銅合約的價格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價格下跌了250元／噸

【答案】：C

【解析】熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利的方法，在正向市場上進行熊市套利，只有價差縮小，投資者才能獲利，且價差縮小幅度越大，獲利越大。本題中，3月份銅合約價格是63200元／噸，5月份銅合約價格是63000元／噸，初始價差為63200-63000=200元/噸。選項A：3月份銅合約價格保持不變仍為63200元／噸，5月份銅合約價格下跌了50元／噸變?yōu)?2950元／噸，此時價差變?yōu)?3200-62950=250元/噸，價差擴大了50元/噸，投資者虧損，不符合要求。選項B：3月份銅合約價格下跌了70元／噸變?yōu)?3130元／噸，5月份銅合約價格保持不變仍為63000元／噸，此時價差變?yōu)?3130-63000=130元/噸，價差縮小了70元/噸。選項C：3月份銅合約價格下跌了250元／噸變?yōu)?2950元／噸，5月份銅合約價格下跌了170元／噸變?yōu)?2830元／噸，此時價差變?yōu)?2950-62830=120元/噸，價差縮小了200-120=80元/噸。選項D：3月份銅合約價格下跌了170元／噸變?yōu)?3030元／噸，5月份銅合約價格下跌了250元／噸變?yōu)?2750元／噸，此時價差變?yōu)?3030-62750=280元/噸，價差擴大了80元/噸，投資者虧損，不符合要求。對比選項B和C，選項C價差縮小幅度更大，可使該投資者獲利最大。所以本題正確答案是C。38、棉花期貨的多空雙方進行期轉現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進行期轉現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多頭和空頭進行期轉現(xiàn)后的實際買賣價格，再結合選項得出答案。步驟一：計算多方實際買入價格對于多頭而言，其開倉價格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸。期轉現(xiàn)后，多方的實際買入價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-開倉價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計算空方實際賣出價格對于空頭而言，其開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉現(xiàn)后，空方的實際賣出價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格+（開倉價格-平倉價格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。39、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易

B.在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.即期買入一種貨幣的同時買入另一種貨幣的遠期合約

D.雙方約定在未來某一時刻按約定匯率買賣外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，其中一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易。選項分析A選項：該選項描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數(shù)量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項正確。B選項：“在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣”，外匯掉期強調的是不同日期的兩筆交易，而此選項是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項錯誤。C選項：“即期買入一種貨幣的同時買入另一種貨幣的遠期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買入一種貨幣同時買入另一種貨幣的遠期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項錯誤。D選項：“雙方約定在未來某一時刻按約定匯率買賣外匯”，這更符合外匯遠期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。40、指數(shù)式報價是（）。

A.用90減去不帶百分號的年利率報價

B.用100減去不帶百分號的年利率報價

C.用90減去帶百分號的年利率報價

D.用100減去帶百分號的年利率報價

【答案】：B

【解析】本題主要考查指數(shù)式報價的計算方式。在金融領域，指數(shù)式報價是一種常見的報價方式，它是用100減去不帶百分號的年利率來進行報價。選項A中用90減去不帶百分號的年利率報價，不符合指數(shù)式報價的定義，所以A選項錯誤。選項C用90減去帶百分號的年利率報價，此計算方式并非指數(shù)式報價的正確形式，C選項錯誤。選項D用100減去帶百分號的年利率報價，這種表述不符合指數(shù)式報價的標準計算方法，D選項錯誤。而選項B用100減去不帶百分號的年利率報價，是指數(shù)式報價的正確方式，所以本題正確答案是B。41、2008年10月1日，某投資者以80點的權利金買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權，同時又以130點的權利金賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看漲期權。那么該投資者的盈虧平衡點(不考慮其他費用)是（）點。

A.10000

B.10050

C.10100

D.10200

【答案】：B

【解析】本題可先明確期權盈虧平衡點的計算原理，再結合題目所給的期權交易情況來計算該投資者的盈虧平衡點。步驟一：分析投資者的期權交易情況投資者進行了兩項期權交易：-買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權，權利金為80點。-賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看漲期權，權利金為130點。步驟二：計算凈權利金收入投資者買入期權支付權利金80點，賣出期權獲得權利金130點，那么凈權利金收入為賣出期權的權利金減去買入期權的權利金，即\(130-80=50\)點。步驟三：確定盈虧平衡點對于這種期權組合，盈虧平衡點是在兩個執(zhí)行價格之間。由于賣出的期權執(zhí)行價格為10000點，凈權利金收入為50點，所以盈虧平衡點是執(zhí)行價格10000點加上凈權利金收入。即\(10000+50=10050\)點。綜上，該投資者的盈虧平衡點是10050點，答案選B。42、某投機者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機的結果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再根據(jù)合約數(shù)量計算出總的盈虧情況，進而判斷該筆投機的結果。步驟一：分析賣出和買入合約的價格情況已知投機者賣出日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，買入對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元。因為\(0.007030\gt0.006835\)，即買入價格高于賣出價格，所以該投機者在這筆交易中是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約金額為\(12500000\)日元，買入價與賣出價的差價為\(0.007030-0.006835=0.000195\)（美元/日元）。根據(jù)“虧損金額=合約金額×差價”，可得每張合約的虧損金額為：\(12500000×0.000195=2437.5\)（美元）步驟三：計算\(2\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(2437.5\)美元，一共有\(zhòng)(2\)張合約，則總虧損金額為：\(2437.5×2=4875\)（美元）綜上，該筆投機的結果是虧損\(4875\)美元，答案選B。43、套期保值交易可選取的工具不包括（）。

A.期貨

B.期權

C.遠期

D.黃金

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值交易可選取的工具。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。選項A，期貨是一種標準化的遠期合約，在期貨市場上，企業(yè)可以通過買賣期貨合約來對沖現(xiàn)貨市場價格波動的風險，是套期保值常用的工具之一。選項B，期權是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權利。期權為套期保值者提供了更大的靈活性，企業(yè)可以根據(jù)市場情況選擇是否行使期權，以達到套期保值的目的，也是套期保值可選取的工具。選項C，遠期是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產的合約。遠期合約可以根據(jù)雙方的具體需求進行定制，能較好地滿足企業(yè)特定的套期保值需求，屬于套期保值工具。選項D，黃金本身是一種商品，雖然它具有一定的保值功能，但它并非是專門用于套期保值交易的工具，它的價格也會受到市場供求關系、宏觀經濟等多種因素影響而波動，不能像期貨、期權、遠期那樣直接用于套期保值操作。綜上，本題答案選D。44、下列關于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關知識，對每個選項進行逐一分析。選項A期貨交易實行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D杠桿效應是指保證金比例與可交易合約價值之間的關系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。45、某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而確定盈利最大的選項。該交易者賣出5月棉花期貨合約，同時買入7月棉花期貨合約，其盈利計算公式為：盈利=（賣出5月合約價格-平倉時5月合約價格）+（平倉時7月合約價格-買入7月合約價格）。已知該交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手。選項A：5月份價格13600元/噸，7月份價格13800元/噸。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）選項B：5月份價格13700元/噸，7月份價格13600元/噸。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）選項C：5月份價格13200元/噸，7月份價格13500元/噸。盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=300+200=500（元）選項D：5月份價格13800元/噸，7月份價格13200元/噸。盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-300-100=-400（元），即虧損400元。比較各選項的盈利可知，選項C的盈利最大，所以答案選C。46、在反向市場上，交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預期（）。

A.價差將縮小

B.價差將擴大

C.價差將不變

D.價差將不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場以及期貨合約買賣操作判斷交易者對價差的預期。題干條件分析反向市場：反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。在本題中表現(xiàn)為5月大豆期貨合約價格高于9月大豆期貨合約價格。交易者操作：交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約。具體推理過程價差的計算：所謂價差，是指建倉時價格較高一邊的期貨合約減去價格較低一邊的期貨合約，即5月大豆期貨合約價格減去9月大豆期貨合約價格。盈利邏輯：當交易者買入價格較高的合約同時賣出價格較低的合約時，只有當價差擴大，也就是5月大豆期貨合約價格相對9月大豆期貨合約價格漲得更多或者跌得更少時，交易者才能獲利。所以該交易者預期價差將擴大。綜上，答案選B。47、持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的（）累計數(shù)量。

A.單邊

B.雙邊

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本題主要考查持倉量的概念。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。單邊持倉量是從多空某一方的角度來統(tǒng)計的持倉數(shù)量，而雙邊持倉量則是將多頭和空頭的持倉數(shù)量都考慮進來進行累計，在期貨市場中，通常所說的持倉量是指雙邊累計數(shù)量，并非單邊、最多或者最少的概念。因此本題正確答案選B。"48、期權的簡單策略不包括（）。

A.買進看漲期權

B.買進看跌期權

C.賣出看漲期權

D.買進平價期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權的簡單策略包含的內容。期權的基本交易策略主要有四種，分別是買進看漲期權、買進看跌期權、賣出看漲期權和賣出看跌期權。選項A，買進看漲期權是指購買者支付權利金，獲得以特定價格向期權出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權利，屬于期權的簡單策略。選項B，買進看跌期權是指購買者支付權利金，獲得在到期日或之前以協(xié)議價格出售一定數(shù)量標的資產的權利，是常見的期權簡單策略之一。選項C，賣出看漲期權是指期權出售者收取權利金，承擔在規(guī)定的有效期內按協(xié)定價格向期權買入者賣出一定數(shù)量標的資產的義務，同樣屬于期權的簡單策略。選項D，“買進平價期權”并非期權簡單策略中的常見類型。這里的“平價期權”是指期權的行權價格等于標的資產的市場價格