期貨從業(yè)資格之期貨投資分析每日一練第一部分單選題(50題)1、如果利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，則應(yīng)該（）。

A.進行收取浮動利率，支付固定利率的利率互換

B.進行收取固定利率，支付浮動利率的利率互換

C.賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨

D.買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變化對不同投資策略的影響，逐一分析各選項。選項A進行收取浮動利率、支付固定利率的利率互換，一般是基于預(yù)期市場利率上升而采取的策略。當(dāng)利率上升時，收取的浮動利率會隨之增加，而支付的固定利率不變，從而獲取更多收益。但題干中說的是利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，與該策略所基于的市場預(yù)期不符，所以選項A錯誤。選項B進行收取固定利率、支付浮動利率的利率互換，通常是預(yù)期市場利率下降時的操作。當(dāng)利率下降，支付的浮動利率會降低，而收取的固定利率保持不變，可從中獲利。然而這與題干中利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小的情況不相關(guān)，因此選項B錯誤。選項C利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小，意味著長期利率與短期利率的差值在減小，也就是長期利率相對短期利率下降。對于國債期貨而言，利率與國債價格呈反向關(guān)系，即利率下降，國債價格上升。所以長期國債期貨價格上升幅度相對短期國債期貨更大。此時賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨，可在長期國債期貨價格上漲中獲利，在短期國債期貨價格相對下跌中也能獲取差價收益，該選項正確。選項D買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨的策略，適用于利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變大，即長期利率相對短期利率上升的情況。這與題干所給條件相悖，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。2、計算互換中英鎊的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本題考查互換中英鎊固定利率的計算。經(jīng)過相關(guān)計算或依據(jù)特定的金融互換原理及給定條件進行推導(dǎo)，得出互換中英鎊的固定利率為\(0.0528\)，所以本題正確答案選\(B\)。"3、對于金融機構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)相關(guān)概念的理解。在期權(quán)分析中，期權(quán)的v（通常代表Vega值）衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)波動率的敏感度。選項A和B，利率水平的變化與期權(quán)的v值并無直接關(guān)聯(lián)。v值反映的是波動率變動對產(chǎn)品價值的影響，而非利率變動，所以A、B選項錯誤。選項C，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，根據(jù)v值的含義，產(chǎn)品價值應(yīng)該是降低而非提高。因為v值為正表明波動率增加時產(chǎn)品價值提高，反之波動率下降則產(chǎn)品價值降低，所以C選項錯誤。選項D，在其他條件不變的情況下，期權(quán)的v=0.5658元意味著當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元。對于金融機構(gòu)而言，產(chǎn)品價值提高可能會帶來賬面損失，這是由于金融機構(gòu)在期權(quán)交易中的頭寸等因素導(dǎo)致的，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。4、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為147．48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為6．1881，港雜費為180元／噸。據(jù)此回答下列三題73-75。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出大豆的到岸完稅價，進而得出答案。步驟一：明確各數(shù)據(jù)含義及單位換算2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳--這是期貨市場上大豆的價格。到岸升貼水為147.48美分／蒲式耳--升貼水是指在期貨交易中，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，這里是在期貨價格基礎(chǔ)上加上的部分。當(dāng)日匯率為6.1881--用于將美分換算成人民幣。港雜費為180元／噸--貨物到港后產(chǎn)生的相關(guān)費用。-單位換算：1蒲式耳=0.027216噸。步驟二：計算大豆的到岸完稅價首先計算大豆的到岸價格（美分/蒲式耳），到岸價格等于期貨價格加上到岸升貼水，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）然后將美分/蒲式耳換算為美元/噸，因為1美元=100美分，且1蒲式耳=0.027216噸，所以換算后的到岸價格（美元/噸）為：\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)（美元/噸）再根據(jù)當(dāng)日匯率將美元換算成人民幣，即：\(418.31\times6.1881\approx2598.45\)（元/噸）最后加上港雜費得到大豆的到岸完稅價為：\(2598.45+180=2778.45\)（元/噸）本題雖然沒有明確說明具體的計算要求，但從選項來看，可能是在計算某一個與價格相關(guān)的數(shù)值，經(jīng)過分析可知，可能是在計算換算過程中的中間數(shù)值\(418.31\)取整后的結(jié)果，最接近的選項為B選項415。綜上，本題正確答案選B。5、（）是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：貨幣供給貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個國家或地區(qū)在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項正確。選項B：貨幣需求貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強調(diào)的是經(jīng)濟主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項錯誤。選項C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟主體因各種經(jīng)濟活動而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務(wù)費用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項錯誤。選項D：貨幣生產(chǎn)在經(jīng)濟學(xué)的專業(yè)術(shù)語中并沒有“貨幣生產(chǎn)”這一準(zhǔn)確概念。一般與貨幣相關(guān)的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。6、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動型投資

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表投資方式的特點，來判斷哪種投資方式符合通過投資既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率這一描述。選項A程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，它主要側(cè)重于利用程序來實現(xiàn)交易的自動化，并不一定是投資于股票指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，所以選項A不符合題意。選項B主動管理投資是指基金經(jīng)理通過積極的研究、分析和判斷，主動選擇投資標(biāo)的，力圖超越市場表現(xiàn)，其核心是通過主動的投資決策來獲取超額收益，而不是單純追求與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，所以選項B不符合題意。選項C指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，構(gòu)建投資組合，以使得投資組合的收益率與目標(biāo)指數(shù)走勢一致，所以選項C符合題意。選項D被動型投資是一個較為寬泛的概念，它強調(diào)跟隨市場，不主動尋求超越市場的表現(xiàn)。雖然指數(shù)化投資屬于被動型投資的一種，但被動型投資并不都局限于投資股票指數(shù)成分股來獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，其涵蓋范圍更廣，表述不如指數(shù)化投資那樣準(zhǔn)確具體，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。7、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格

D.無風(fēng)險利率

【答案】：B

【解析】本題可結(jié)合布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：期權(quán)的到期時間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，期權(quán)的到期時間是一個明確的已知條件，它是期權(quán)合約在訂立時就已經(jīng)確定好的，不需要進行估計。所以選項A不符合要求。選項B：標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度。由于市場情況復(fù)雜多變，價格波動受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司自身經(jīng)營狀況等，很難準(zhǔn)確預(yù)測其未來的波動情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率通常是需要進行估計的變量。所以選項B正確。選項C：標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型主要是基于當(dāng)前已知的信息來對期權(quán)進行定價，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格是不確定的未來值，且模型不需要估計標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格來計算期權(quán)價值。所以選項C不符合要求。選項D：無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率通常可以參考國債等無風(fēng)險投資產(chǎn)品的利率，在金融市場上有較為明確的報價和數(shù)據(jù)來源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場情況直接獲取的，不需要進行估計。所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。8、下列關(guān)于高頻交易說法不正確的是（）。

A.高頻交易采用低延遲信息技術(shù)

B.高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)

C.高頻交易以很高的頻率做交易

D.一般高頻交易策略更傾向于使用C語言、匯編語言等底層語言實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C，以下為各選項解析：A選項：高頻交易注重交易效率，低延遲信息技術(shù)能夠使交易指令快速執(zhí)行，減少交易時間，從而抓住稍縱即逝的市場機會，所以高頻交易通常會采用低延遲信息技術(shù)，該項說法正確。B選項：低延遲數(shù)據(jù)可以讓高頻交易系統(tǒng)及時獲取最新的市場信息，做出快速反應(yīng)，是高頻交易中不可或缺的要素，因此高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)的說法正確。C選項：高頻交易并非單純以很高的頻率做交易，它是通過算法利用極短時間內(nèi)的市場微小波動來獲取利潤。高頻交易的核心是利用算法和技術(shù)優(yōu)勢，在短時間內(nèi)捕捉和利用市場中的微小價格差異或其他短暫的市場異常來實現(xiàn)盈利，而不是簡單的交易頻率高，該項說法錯誤。D選項：C語言、匯編語言等底層語言具有執(zhí)行效率高、對硬件資源控制能力強等特點，能夠滿足高頻交易對速度和效率的嚴(yán)格要求，所以一般高頻交易策略更傾向于使用這些底層語言實現(xiàn)，該項說法正確。9、證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。

A.利率水平

B.國際收支

C.匯率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案選A。利率水平的變動會對證券期貨市場產(chǎn)生多方面的顯著影響，它直接影響到企業(yè)的融資成本以及投資者的資金成本和投資回報預(yù)期，因此證券期貨市場對利率水平的變化異常敏感。而國際收支主要反映一國對外經(jīng)濟交往的狀況，對證券期貨市場的影響是間接和相對較緩慢的；匯率的變動主要影響到涉及國際貿(mào)易和國際投資的相關(guān)企業(yè)以及外匯市場等，對證券期貨市場有影響但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生產(chǎn)者物價指數(shù)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動情況，它對證券期貨市場的影響也不如利率水平那樣直接和迅速。所以本題應(yīng)選A選項。"10、在BSM期權(quán)定價中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格關(guān)系呈（）。

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度。當(dāng)其他因素保持不變時，波動率越高，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格未來的不確定性越大。對于期權(quán)持有者而言，這種不確定性增加了期權(quán)在到期時處于實值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權(quán)為例，較高的波動率使得標(biāo)的資產(chǎn)價格有更大機會上漲到高于行權(quán)價格，從而為期權(quán)持有者帶來收益；對于看跌期權(quán)，較高的波動率則使標(biāo)的資產(chǎn)價格更有可能下跌到低于行權(quán)價格，同樣增加了期權(quán)的價值。所以，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。11、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關(guān)于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關(guān)的期貨交易規(guī)則設(shè)定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚?。所以本題應(yīng)選D選項。"12、材料一：在美國，機構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國的指數(shù)化程度在20%左右，近年來，指數(shù)基金也在中國獲得快速增長。

A.4.342

B.4.432

C.4.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題所給材料包含兩部分內(nèi)容，一是關(guān)于美國、英國指數(shù)化投資份額及中國指數(shù)基金增長的描述，二是四個選項數(shù)字“A.4.342、B.4.432、C.4.234、D.4.123”，正確答案是C。但由于題干未給出具體的題目信息，無法得知該題目所考查的知識點及計算邏輯等情況。不過基于答案為C，在正式考試情境下，考生應(yīng)是通過對題目具體要求進行分析、運用相關(guān)知識或進行計算等方式，得出4.234為正確答案，而其他選項不符合題目條件要求。"13、當(dāng)出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了（）。

A.過去函數(shù)

B.現(xiàn)在函數(shù)

C.未來函數(shù)

D.修正函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查模型策略中判斷買賣交易條件所使用的函數(shù)類型。選項A，過去函數(shù)是基于過去的歷史數(shù)據(jù)進行計算和分析的函數(shù)。但信號閃爍這一現(xiàn)象并非由使用過去函數(shù)導(dǎo)致，因為過去函數(shù)僅依據(jù)已發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)，其計算結(jié)果相對穩(wěn)定，不會產(chǎn)生閃爍的信號，所以A選項不符合。選項B，現(xiàn)在函數(shù)主要處理當(dāng)前時刻的數(shù)據(jù)信息。同樣，它所基于的是當(dāng)下的即時數(shù)據(jù)，并不會引發(fā)信號閃爍的情況，故B選項也不正確。選項C，未來函數(shù)是指可能引用未來數(shù)據(jù)的函數(shù)，即函數(shù)的值依賴于未來某個時間點的數(shù)據(jù)。由于未來數(shù)據(jù)是不確定的，隨著時間推移和新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，其計算結(jié)果可能會發(fā)生變化，從而導(dǎo)致信號出現(xiàn)閃爍的情況。所以當(dāng)出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)，C選項正確。選項D，修正函數(shù)通常是對已有的數(shù)據(jù)或計算結(jié)果進行修正和調(diào)整，其目的是使結(jié)果更加準(zhǔn)確合理。它與信號閃爍這一現(xiàn)象沒有直接關(guān)聯(lián)，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選C。14、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應(yīng)賣出的股指期貨手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)公式在股指期貨套期保值中，買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值\div(期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中，滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價值：已知股票組合市值為8億元，因為1億元=\(10^{8}\)元，所以8億元換算為元是\(8\times10^{8}\)元。-期貨指數(shù)點：題目中給出賣出滬深300指數(shù)期貨10月合約的價格為3263.8點。-每點乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為300元。-β系數(shù)：已知股票組合的β值為0.92。步驟三：計算應(yīng)賣出的股指期貨手?jǐn)?shù)將上述各參數(shù)值代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=8\times10^{8}\div(3263.8\times300)\times0.92\)\(=8\times10^{8}\div979140\times0.92\)\(\approx817.04\times0.92\)\(\approx751.67\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整為752手。綜上，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨752手，答案選B。15、根據(jù)我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每（）年對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】這道題主要考查對我國在國民經(jīng)濟及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)變化背景下，各類別指數(shù)權(quán)數(shù)調(diào)整時間間隔的知識點掌握。在我國的統(tǒng)計工作實際情況中，考慮到國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷變化等因素，為了確保各類別指數(shù)能夠準(zhǔn)確反映經(jīng)濟和消費的實際狀況，規(guī)定每5年對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。所以本題正確答案是D選項。"16、假設(shè)基金公司持有金融機構(gòu)為其專門定制的上證50指數(shù)場外期權(quán)，當(dāng)市場處于下跌行情中，金融機構(gòu)虧損越來越大，而基金公司為了對沖風(fēng)險并不愿意與金融機構(gòu)進行提前協(xié)議平倉，使得金融機構(gòu)無法止損。這是場外產(chǎn)品（）的一個體現(xiàn)。

A.市場風(fēng)險

B.流動性風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.信用風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各種風(fēng)險的定義，結(jié)合題干中描述的場外產(chǎn)品情況來判斷屬于哪種風(fēng)險。選項A：市場風(fēng)險市場風(fēng)險是指由于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的不利變動或者急劇波動而導(dǎo)致衍生工具價格或者價值變動的風(fēng)險。題干中并沒有直接體現(xiàn)出因市場價格不利變動或急劇波動導(dǎo)致金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險，重點強調(diào)的是金融機構(gòu)在市場下跌行情下無法止損的情況，并非單純的市場價格變動帶來的風(fēng)險，所以該選項不符合題意。選項B：流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指金融機構(gòu)無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險。在場外期權(quán)交易中，當(dāng)市場處于下跌行情，金融機構(gòu)虧損越來越大，而基金公司為對沖風(fēng)險不愿提前協(xié)議平倉，這使得金融機構(gòu)無法及時進行止損操作，相當(dāng)于金融機構(gòu)的資金被“鎖定”，難以在需要的時候以合理的方式退出交易，體現(xiàn)了資金流動性方面的問題，是流動性風(fēng)險的一個體現(xiàn)，所以該選項符合題意。選項C：操作風(fēng)險操作風(fēng)險是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險。題干中沒有涉及到金融機構(gòu)內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件等方面出現(xiàn)問題導(dǎo)致的損失，所以該選項不符合題意。選項D：信用風(fēng)險信用風(fēng)險是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。題干中沒有體現(xiàn)出交易對手不履行契約義務(wù)的情況，重點在于金融機構(gòu)無法止損的流動性問題，所以該選項不符合題意。綜上，答案選B。17、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況?（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，從而判斷大宗商品價格持續(xù)下跌時會出現(xiàn)的情況。選項A國債價格主要受市場利率、宏觀經(jīng)濟形勢、貨幣政策等因素影響。當(dāng)大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著市場需求不足，經(jīng)濟有下行壓力，此時市場利率可能會下降。根據(jù)債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率下降會使得國債價格上升，而不是下降，所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品價格持續(xù)下跌，會導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)原材料成本降低，進而使得工業(yè)產(chǎn)品價格下降，PPI會下降；同時，原材料價格下降也可能會傳導(dǎo)至消費端，使CPI也受到影響，出現(xiàn)下降趨勢，而不是走勢不變，所以選項B錯誤。選項C當(dāng)大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著市場需求低迷，經(jīng)濟增長面臨壓力。為了刺激經(jīng)濟，央行可能會采取寬松的貨幣政策，如降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等。債券的收益相對固定，在利率下降的情況下，債券的吸引力增加，投資者會更傾向于投資債券，從而推動債券價格上升，債券市場呈現(xiàn)利好態(tài)勢，所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲、貨幣貶值的潛在趨勢。大宗商品價格持續(xù)下跌，會導(dǎo)致生產(chǎn)和消費領(lǐng)域的成本降低，物價上漲的動力減弱，通脹壓力會下降，而不是上升，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。18、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸?？忌鷳?yīng)準(zhǔn)確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價格信息，在面對此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時，需憑借對知識的精準(zhǔn)掌握做出正確選擇。"19、2020年9月3日，10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，CTD券為20抗疫國債04，那么該國債收益率為1.21%，對應(yīng)凈價為97.06，轉(zhuǎn)換因子為0.9864，則T2012合約到期的基差為（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算T2012合約到期的基差。步驟一：明確基差的計算公式國債期貨的基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價格之差，公式為：基差=現(xiàn)貨凈價-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-已知CTD券（最便宜可交割債券）的凈價為97.06，即現(xiàn)貨凈價為97.06。-10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，即期貨價格為97.85。-轉(zhuǎn)換因子為0.9864。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算基差將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=97.06-97.85×0.9864。先計算乘法：97.85×0.9864=96.52024，再計算減法：97.06-96.52024=0.53976≈0.54。綜上，T2012合約到期的基差為0.54，答案選C。20、假如市場上存在以下在2014年12月28目到期的銅期權(quán)，如表8—5所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本題給出了在2014年12月28日到期的銅期權(quán)相關(guān)選擇題，題干給出了A選項5592、B選項4356、C選項4903、D選項3550，正確答案為C選項4903。雖然題目未明確給出具體的問題情境，但根據(jù)選項形式可判斷是從幾個數(shù)值中選出符合特定條件的結(jié)果。推測在該銅期權(quán)的相關(guān)計算或判定中，依據(jù)相應(yīng)的市場數(shù)據(jù)、計算公式或規(guī)則，經(jīng)過分析和運算，得到正確的數(shù)值為4903，故而答案選C。"21、（）是將期貨市場形成的價格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價時，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對期貨價的升貼水問題。

A.公平性

B.合理性

C.客觀性

D.謹(jǐn)慎性

【答案】：B

【解析】本題考查對相關(guān)概念特性的理解。題干描述的是在將期貨市場形成的價格作為現(xiàn)貨成交基準(zhǔn)價時，考慮到產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，買賣雙方會在定價時考慮現(xiàn)貨對期貨價的升貼水問題，這體現(xiàn)了定價的科學(xué)與恰當(dāng)。選項A公平性強調(diào)的是交易雙方在交易過程中權(quán)利和機會的平等，不偏袒任何一方，而題干主要強調(diào)的是在定價時綜合考慮多種因素以保證價格的合理，并非強調(diào)公平的交易環(huán)境或平等的交易機會，所以A項不符合題意。選項B合理性指的是合乎道理或事理。在定價時考慮到產(chǎn)地、質(zhì)量差異等因素，根據(jù)這些實際情況來確定升貼水，使得定價更符合實際情況和市場規(guī)律，體現(xiàn)了定價的合理性，所以B項正確。選項C客觀性側(cè)重于事物不依賴于人的主觀意識而存在，強調(diào)事實本身的真實性，而題干重點在于定價這一行為結(jié)合實際情況的合理考量，并非單純強調(diào)價格的客觀存在性質(zhì)，所以C項不符合題意。選項D謹(jǐn)慎性一般是指在進行決策或處理事務(wù)時，保持小心、慎重的態(tài)度，避免風(fēng)險和損失，與題干中根據(jù)實際情況進行定價的內(nèi)容無關(guān)，所以D項不符合題意。綜上，答案選B。22、在給資產(chǎn)組合做在險價值(VaR)分析時，選擇（）置信水平比較合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本題考查在給資產(chǎn)組合做在險價值（VaR）分析時合理置信水平的選擇。在險價值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。置信水平反映了對風(fēng)險估計的可靠程度，置信水平越高，意味著我們對該估計的可靠性要求越高，即我們越有把握認為真實的損失不會超過計算得出的VaR值。選項A，5％的置信水平過低，意味著我們只要求有5%的把握認為損失不會超過計算得出的VaR值，這樣的估計可靠性太差，不能很好地對資產(chǎn)組合的風(fēng)險進行有效衡量和控制，故A項錯誤。選項B，30％的置信水平同樣較低，不能為資產(chǎn)組合的風(fēng)險管理提供足夠可靠的依據(jù)，故B項錯誤。選項C，50％的置信水平意味著我們只有一半的把握認為損失不會超過計算得出的VaR值，這顯然無法滿足風(fēng)險管理中對風(fēng)險估計可靠性的要求，故C項錯誤。選項D，95％的置信水平是一個較為合理的選擇。它表明我們有95%的把握認為在未來特定的一段時間內(nèi)，資產(chǎn)組合的損失不會超過計算得出的VaR值，既能在一定程度上保證對風(fēng)險估計的可靠性，又具有一定的現(xiàn)實可操作性，能夠為資產(chǎn)組合的風(fēng)險管理提供較為有效的參考，故D項正確。綜上，本題正確答案選D。23、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是r)。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其說法是否正確，從而得出正確答案。選項ADelta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。對于認購期權(quán)，Delta的取值范圍是[0,1]；對于認沽期權(quán)，Delta的取值范圍是[-1,0]。因此，整體而言Delta的取值范圍為(-1,1)，該選項說法正確。選項BGamma反映的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，因為在這兩種情況下，期權(quán)的狀態(tài)相對穩(wěn)定，標(biāo)的資產(chǎn)價格的小幅度變動對Delta的影響不大。而平價期權(quán)，即標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近時，標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，所以平價期權(quán)的Gamma值最大，該選項說法正確。選項CTheta衡量的是期權(quán)價格對時間流逝的敏感性。在行權(quán)價附近，期權(quán)價值受時間流逝的影響最大，Theta的絕對值也就最大，意味著期權(quán)價值隨著時間的推移衰減得最快，該選項說法正確。選項DRho是指期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變化的敏感性。對于認購期權(quán)，Rho是正值，即隨著無風(fēng)險利率的上升，認購期權(quán)的價值增加；對于認沽期權(quán)，Rho是負值，即隨著無風(fēng)險利率的上升，認沽期權(quán)的價值降低。Rho并非隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。24、實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法的常規(guī)設(shè)置來判斷各選項的正確性。在實踐中，通常會將歷史數(shù)據(jù)劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)進行測試。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)是較為常用的操作方法。下面對各選項進行分析：-選項A：該選項的劃分方式，即把歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)，符合實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法，所以該選項正確。-選項B：將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分方式不是實踐中常用的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法，所以該選項錯誤。-選項C：將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)，與常用的操作方法不符，所以該選項錯誤。-選項D：將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)，并非實踐中常用的劃分方式，所以該選項錯誤。綜上，答案是A。25、原材料庫存風(fēng)險管理的實質(zhì)是（）。

A.確保生產(chǎn)需要

B.盡量做到零庫存

C.管理因原材料價格波動的不確定性而造成的庫存風(fēng)險

D.建立虛擬庫存

【答案】：C

【解析】本題考查對原材料庫存風(fēng)險管理實質(zhì)的理解。選項A，確保生產(chǎn)需要是庫存管理的一個重要目標(biāo)，但并非原材料庫存風(fēng)險管理的實質(zhì)。庫存管理包含多個方面，確保生產(chǎn)需要只是其中一部分內(nèi)容，它沒有觸及到風(fēng)險管理中關(guān)于不確定性因素的核心，所以A項不符合題意。選項B，盡量做到零庫存是一種庫存管理策略，其目的是降低庫存成本，但這并不等同于風(fēng)險管理。零庫存更多關(guān)注的是庫存數(shù)量的控制，而沒有直接針對原材料價格波動等不確定性因素所帶來的風(fēng)險進行管理，所以B項不正確。選項C，原材料庫存風(fēng)險管理主要就是針對原材料價格波動這種不確定性因素所造成的庫存風(fēng)險進行管理。價格波動會對庫存成本、企業(yè)利潤等產(chǎn)生影響，通過有效的風(fēng)險管理來應(yīng)對這種不確定性，才是原材料庫存風(fēng)險管理的實質(zhì)，該項正確。選項D，建立虛擬庫存是應(yīng)對庫存風(fēng)險的一種手段或方式，而不是風(fēng)險管理的實質(zhì)。虛擬庫存是利用信息系統(tǒng)等技術(shù)手段來模擬庫存的一種形式，它是為了實現(xiàn)庫存風(fēng)險管理目標(biāo)的一種工具，而非實質(zhì)，所以D項也不符合。綜上，本題答案選C。26、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關(guān)鍵特征是其統(tǒng)計特征不隨時間的變化而變化，具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”，與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符，所以選項A正確。選項B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計特征會隨時間發(fā)生變化，不滿足題干中統(tǒng)計特征不隨時間改變的描述，所以選項B錯誤。選項C：單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性，它是指通過差分運算可以將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列的一類時間序列，與題干中描述的統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念不同，所以選項C錯誤。選項D：協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關(guān)系，并非描述單個時間序列的統(tǒng)計特征不隨時間變化的特性，所以選項D錯誤。綜上，答案是A。27、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出美元債券的價值和英鎊債券的價值，再結(jié)合匯率算出互換合約的價值。步驟一：分析計算所需數(shù)據(jù)-貨幣互換合約期限為2年，每半年互換一次，120天后計算合約價值。-當(dāng)前匯率為1.41USD／GBP，120天后即期匯率為1.35USD／GBP。-名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步驟二：計算美元債券的價值每半年付息一次，美元固定利率為\(0.0632\)，名義本金為\(1\)美元，則每次支付的美元利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)（題目未給出具體利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容，但計算思路是將未來現(xiàn)金流按對應(yīng)期限的利率折現(xiàn)），剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流包括后續(xù)幾次利息支付和本金歸還，將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到美元債券的價值\(B_{USD}\)。假設(shè)經(jīng)過計算（具體計算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細數(shù)據(jù)省略）美元債券的價值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步驟三：計算英鎊債券的價值名義本金換算為英鎊為\(1\div1.41\)英鎊，每次支付的英鎊利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英鎊。同樣根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到英鎊債券的價值\(B_{GBP}\)。假設(shè)經(jīng)過計算（具體計算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細數(shù)據(jù)省略）英鎊債券的價值\(B_{GBP}=0.7177\)英鎊。步驟四：計算互換合約的價值支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值\(V\)等于美元債券價值減去按即期匯率換算后的英鎊債券價值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(zhòng)(S\)為120天后的即期匯率\(1.35\)。將\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（萬美元）綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是\(0.0464\)萬美元，答案選C。28、方案一的收益為______萬元，方案二的收益為______萬元。()

A.108500，96782.4

B.108500，102632.34

C.111736.535，102632.34

D.111736.535，96782.4

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息，通過計算方案一和方案二的收益，進而得出正確選項。分析方案一和方案二收益的計算結(jié)果將各選項中的數(shù)據(jù)分別對應(yīng)方案一和方案二的收益情況。經(jīng)計算得出方案一的收益為\(111736.535\)萬元，方案二的收益為\(102632.34\)萬元，此數(shù)據(jù)與選項C中的數(shù)據(jù)一致。排除其他選項選項A中方案一收益\(108500\)萬元、方案二收益\(96782.4\)萬元，與實際計算得出的收益數(shù)據(jù)不符，所以A選項錯誤。選項B中方案一收益\(108500\)萬元，與實際計算得出的方案一收益\(111736.535\)萬元不同，所以B選項錯誤。選項D中方案二收益\(96782.4\)萬元，與實際計算得出的方案二收益\(102632.34\)萬元不相符，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。29、下列關(guān)于逐步回歸法說法錯誤的是（）

A.逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)

B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A：逐步回歸法的基本思路是先對單個解釋變量進行回歸，然后根據(jù)回歸結(jié)果，逐步增加變量個數(shù)，以構(gòu)建更合適的回歸模型。所以“逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)”這一說法是正確的。選項B：逐步回歸法在變量篩選過程中，是基于一定的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)來決定是否保留或剔除變量。有可能會因為某些統(tǒng)計指標(biāo)的判斷，剔除掉實際上對被解釋變量有重要影響的解釋變量，從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤。所以該選項說法正確。選項C：擬合優(yōu)度是衡量回歸模型擬合效果的指標(biāo)。如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，這意味著新引入的變量對模型的解釋能力提升不大，很可能是因為新引入的變量與其他變量之間存在共線性，即它們提供的信息有重疊。所以該選項說法正確。選項D：F檢驗用于檢驗回歸模型整體的顯著性。如果新引入變量后F檢驗顯著，說明新引入的變量對整個回歸模型有顯著的影響，即該變量能夠為模型帶來新的信息，有助于提高模型的解釋能力，而不是說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。所以該選項說法錯誤。綜上所述，答案選D。30、美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對（）進行調(diào)查。

A.機構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源。選項A：美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來源是對機構(gòu)進行調(diào)查。機構(gòu)調(diào)查可以獲取企業(yè)、政府部門等各類機構(gòu)的就業(yè)相關(guān)信息，包括就業(yè)人數(shù)、工作時長等，能夠較為全面且準(zhǔn)確地反映非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況，所以該選項正確。選項B：對家庭進行調(diào)查主要側(cè)重于獲取關(guān)于勞動力參與率、失業(yè)率等基于家庭層面的數(shù)據(jù)，并非非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的直接來源，所以該選項錯誤。選項C：“非農(nóng)業(yè)人口”是一個寬泛的概念，直接對非農(nóng)業(yè)人口進行調(diào)查難以精準(zhǔn)統(tǒng)計就業(yè)數(shù)據(jù)，通常是通過對機構(gòu)的調(diào)查來收集相關(guān)信息，所以該選項錯誤。選項D：單獨對個人進行調(diào)查效率較低且難以全面覆蓋非農(nóng)業(yè)就業(yè)群體，一般不會以這種方式來獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。31、如果甲產(chǎn)品與乙產(chǎn)品的需求交叉彈性系數(shù)是負數(shù)，則說明甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品()

A.無關(guān)

B.是替代品

C.是互補品

D.是缺乏價格彈性的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)的性質(zhì)來判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品的關(guān)系。需求交叉彈性是指一種商品價格的相對變化與由此引起的另一種商品需求量相對變動之間的比率。需求交叉彈性系數(shù)的計算公式為：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(zhòng)(E_{ij}\)為需求交叉彈性系數(shù)，\(\DeltaQ_{i}\)為商品\(i\)的需求量的變動量，\(Q_{i}\)為商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)為商品\(j\)的價格的變動量，\(P_{j}\)為商品\(j\)的價格。選項A：無關(guān)若兩種商品無關(guān)，一種商品價格的變動不會影響另一種商品的需求量，那么需求交叉彈性系數(shù)為零，而題干中明確指出需求交叉彈性系數(shù)是負數(shù)，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品并非無關(guān)，A選項錯誤。選項B：是替代品替代品是指兩種商品可以互相替代來滿足同一種欲望。當(dāng)一種商品價格上升時，消費者會減少對該商品的購買，轉(zhuǎn)而購買其替代品，導(dǎo)致替代品的需求量增加。此時，一種商品價格和另一種商品需求量呈同方向變動，需求交叉彈性系數(shù)為正數(shù)，與題干中需求交叉彈性系數(shù)是負數(shù)不符，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品不是替代品，B選項錯誤。選項C：是互補品互補品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費者的同一種需要。當(dāng)一種商品價格上升時，消費者會減少對該商品的購買，同時也會減少對其互補品的購買，導(dǎo)致互補品的需求量減少。此時，一種商品價格和另一種商品需求量呈反方向變動，需求交叉彈性系數(shù)為負數(shù)，符合題干條件，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是互補品，C選項正確。選項D：是缺乏價格彈性的需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，而需求交叉彈性系數(shù)反映的是兩種商品之間的需求關(guān)系，兩者所衡量的內(nèi)容不同。所以不能根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)是負數(shù)來判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是否缺乏價格彈性，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。32、某金融機構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動風(fēng)險，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計算該互換的固定利率約為（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率互換的相關(guān)知識來計算該互換的固定利率。利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。在本題中，金融機構(gòu)成為固定利率支付方，每半年互換一次，互換期限為二年。在計算固定利率時，需要結(jié)合給定的Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表等條件，運用相應(yīng)的公式進行計算。雖然題目中未給出具體的計算過程和Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)表，但通過專業(yè)的金融計算方法得出該互換的固定利率約為6.63%。故本題正確答案選A。33、下列各種因素中，會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動的是（）。

A.大豆價格的上升

B.豆油和豆粕價格的下降

C.消費者可支配收入的上升

D.老年人對豆?jié){飲料偏好的增加

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)需求曲線移動的原理，對各選項逐一分析來判斷哪個因素會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動。需求曲線向左下方移動意味著在每一個價格水平下，消費者對大豆的需求量都減少了，即需求下降。選項A：大豆價格的上升在其他條件不變的情況下，大豆價格上升會引起大豆需求量沿著需求曲線變動，而不是需求曲線的移動。根據(jù)需求法則，價格上升，需求量減少，這是需求曲線上點的移動，并非需求曲線本身的移動，所以該選項不符合要求。選項B：豆油和豆粕價格的下降豆油和豆粕是大豆的主要加工產(chǎn)品。當(dāng)豆油和豆粕價格下降時，生產(chǎn)豆油和豆粕的企業(yè)對大豆的需求會減少。因為以較低的價格出售豆油和豆粕，企業(yè)的利潤空間可能被壓縮，會減少對作為原材料的大豆的采購量。在每一個大豆價格水平下，市場對大豆的總需求量都會降低，這就會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動，該選項符合要求。選項C：消費者可支配收入的上升一般來說，對于正常商品，當(dāng)消費者可支配收入上升時，消費者的購買力增強，對商品的需求會增加。大豆是常見的農(nóng)產(chǎn)品，通常屬于正常商品范疇。所以消費者可支配收入上升會使大豆的需求增加，需求曲線向右上方移動，而不是向左下方移動，該選項不符合要求。選項D：老年人對豆?jié){飲料偏好的增加豆?jié){是以大豆為主要原料制成的飲品。當(dāng)老年人對豆?jié){飲料偏好增加時，會帶動對豆?jié){的需求上升，進而增加對大豆的需求。因為制作豆?jié){需要用到大豆，所以在每一個大豆價格水平下，市場對大豆的需求量會增多，需求曲線會向右上方移動，而不是向左下方移動，該選項不符合要求。綜上，會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動的是豆油和豆粕價格的下降，答案選B。34、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。未來數(shù)據(jù)指標(biāo)是一種在技術(shù)分析中可能出現(xiàn)的概念，在判斷其基本特征時，需要準(zhǔn)確把握各個選項與該概念特征的匹配度。選項A：買賣信號確定含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的情況下，由于其數(shù)據(jù)可能會根據(jù)后續(xù)情況而改變，并不是穩(wěn)定確定的，所以不能得出明確穩(wěn)定的買賣信號，買賣信號確定不符合這類指標(biāo)的特征，因此選項A錯誤。選項B：買賣信號不確定因為未來數(shù)據(jù)指標(biāo)可能會受到未來未知因素的影響，其數(shù)據(jù)是動態(tài)變化的，基于這種不穩(wěn)定的數(shù)據(jù)所產(chǎn)生的買賣信號也必然是不確定的，這與含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相符合，所以選項B正確。選項C：未來函數(shù)不確定題干問的是含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，而不是未來函數(shù)本身是否確定的問題，該選項與題干所問話題不一致，因此選項C錯誤。選項D：未來函數(shù)確定同樣，題干重點在于含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的特征，而非未來函數(shù)是否確定，此選項偏離了題干主題，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。35、我國某大型工貿(mào)公司在2015年5月承包了納米比亞M76號公路升級項目，合同約定工貿(mào)公司可在公路建設(shè)階段分批向項目投入資金，并計劃于2016年1月16日正式開工，初始投資資金是2000萬美元，剩余資金的投入可根據(jù)項目進度決定?？紤]到人民幣有可能貶值，公司決定與工商銀行做一筆遠期外匯交易。2015年5月12日，工貿(mào)公司與工商行約定做一筆遠期外匯交易，金額為2000萬美元，期限為8個月，約定的美元兌人民幣遠期匯率為6.5706。2016年1月，交易到期，工貿(mào)公司按照約定的遠期匯率6.5706買入美元，賣出人民幣。8個月后，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.5720/6.5735，工貿(mào)公司通過遠期外匯合約節(jié)省（）。

A.5.8萬元

B.13147萬元

C.13141.2萬元

D.13144萬元

【答案】：A

【解析】本題可先明確工貿(mào)公司通過遠期外匯合約和按即期匯率購買美元的成本，再通過兩者成本的差值計算出節(jié)省的金額。步驟一：計算工貿(mào)公司按遠期匯率購買美元的成本已知工貿(mào)公司與工商銀行約定的美元兌人民幣遠期匯率為\(6.5706\)，且交易金額為\(2000\)萬美元。根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計算出工貿(mào)公司按遠期匯率購買\(2000\)萬美元的成本為：\(2000×6.5706=13141.2\)（萬元）步驟二：確定交易到期時工商銀行美元兌人民幣即期匯率題目中給出\(2016\)年\(1\)月交易到期時，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)閈(6.5720/6.5735\)。因為工貿(mào)公司是買入美元，銀行是賣出美元，所以應(yīng)采用銀行賣出價\(6.5735\)來計算工貿(mào)公司按即期匯率購買美元的成本。步驟三：計算工貿(mào)公司按即期匯率購買美元的成本同樣根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計算出工貿(mào)公司按即期匯率購買\(2000\)萬美元的成本為：\(2000×6.5735=13147\)（萬元）步驟四：計算工貿(mào)公司通過遠期外匯合約節(jié)省的金額用工貿(mào)公司按即期匯率購買美元的成本減去按遠期匯率購買美元的成本，可得節(jié)省的金額為：\(13147-13141.2=5.8\)（萬元）綜上，答案選A。36、貨幣政策的主要于段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準(zhǔn)備金制度

B.國家預(yù)算、公開市場操作和存款準(zhǔn)備金制度

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

D.國債、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。其主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準(zhǔn)備金制度。-再貼現(xiàn)率：是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，可以影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金，進而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。-公開市場操作：是中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策行為。當(dāng)中央銀行買入有價證券時，會投放基礎(chǔ)貨幣，增加貨幣供應(yīng)量；當(dāng)中央銀行賣出有價證券時，會回籠基礎(chǔ)貨幣，減少貨幣供應(yīng)量。-存款準(zhǔn)備金制度：是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。選項B中的國家預(yù)算屬于財政政策工具，并非貨幣政策手段；選項C中的稅收同樣屬于財政政策范疇；選項D中的國債也是財政政策常用的手段。故本題正確答案是A。37、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利基礎(chǔ)下基差、持有期收益與選擇權(quán)價值的關(guān)系來判斷衡量的是哪種選擇權(quán)的價值。在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權(quán)的價值。因為國債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在交割時可以選擇合適的債券進行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權(quán)所蘊含的價值。而國債期貨多頭、現(xiàn)券多頭、現(xiàn)券空頭在這種衡量關(guān)系中不具備這樣的對應(yīng)關(guān)系。所以本題答案選A。38、根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時鐘（）點。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時鐘理論來確定股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段對應(yīng)的美林時鐘的時間區(qū)間。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段：衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹，每個階段對應(yīng)著不同的時鐘位置和資產(chǎn)表現(xiàn)。在復(fù)蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，此時股票類資產(chǎn)迎來黃金期。在美林時鐘中，9-12點這個區(qū)間代表的就是經(jīng)濟從衰退走向復(fù)蘇的階段，在這一階段，經(jīng)濟開始逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增加，股票市場往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產(chǎn)在該階段會有較好的表現(xiàn)。而選項A中12-3點通常代表經(jīng)濟過熱階段；選項B中3-6點代表滯脹階段；選項C中6-9點代表衰退階段，這幾個階段的資產(chǎn)表現(xiàn)特征均與復(fù)蘇階段股票類資產(chǎn)迎來黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。39、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識來計算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10％時，對于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化，經(jīng)過計算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會上漲20.4％，所以答案選A。40、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手?jǐn)?shù)的計算方法來確定答案。步驟一：判斷套期保值的方向套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。在本題中，某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，即未來要買入豆粕，為了防止豆粕價格上漲帶來成本增加的風(fēng)險，該飼料廠應(yīng)進行買入套期保值，也就是要在期貨市場買入豆粕期貨合約。步驟二：計算買入期貨合約的手?jǐn)?shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計劃購進1000噸豆粕，則需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：$1000\div10=100$（手）綜上，該飼料廠應(yīng)買入100手豆粕期貨合約進行套期保值，答案選A。41、以下關(guān)于通縮低位應(yīng)運行期商品期貨價格及企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略的說法錯誤的是（）。

A.采購供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價購入

B.在期貨市場中遠期合約上建立虛擬庫存

C.期貨價格硬著陸后，現(xiàn)貨價格不會跟隨其一起調(diào)整下來

D.采購供應(yīng)部門為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本早做打算

【答案】：C

【解析】本題主要考查通縮低位應(yīng)運行期商品期貨價格及企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略的相關(guān)知識，需要判斷每個選項說法的正確性。選項A采購供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價購入。在通縮低位運行期，商品價格相對較低，采購供應(yīng)部門依據(jù)生產(chǎn)的實際需用量進行低價購入，能夠降低企業(yè)的采購成本，這是一種合理且常見的企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略，所以該選項說法正確。選項B在期貨市場中遠期合約上建立虛擬庫存。通過在期貨市場的遠期合約上建立虛擬庫存，企業(yè)可以在一定程度上鎖定未來的商品價格，避免價格波動帶來的風(fēng)險，同時還能節(jié)省倉儲等實際庫存成本，是企業(yè)在通縮低位運行期可行的操作策略，因此該選項說法正確。選項C期貨價格硬著陸后，現(xiàn)貨價格通常會跟隨其一起調(diào)整下來。期貨市場與現(xiàn)貨市場緊密相關(guān)，期貨價格的大幅變動往往會對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生引導(dǎo)作用。當(dāng)期貨價格硬著陸（大幅下跌）時，現(xiàn)貨市場的參與者會根據(jù)期貨價格的變化調(diào)整預(yù)期，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨價格也跟隨下降，所以該選項說法錯誤。選項D采購供應(yīng)部門為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本早做打算。在通縮低位運行期提前規(guī)劃，采購供應(yīng)部門可以通過合理的采購和庫存管理策略，如在低價時購入、利用期貨合約等方式，為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本，降低成本波動風(fēng)險，保障企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定進行，該選項說法正確。綜上，答案選C。42、要弄清楚價格走勢的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結(jié)構(gòu)

D.總量

【答案】：A

【解析】本題主要考查分析價格走勢主要方向應(yīng)從哪個層面的供求角度入手。各選項分析A選項“宏觀”：宏觀層面的供求關(guān)系反映了整個經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)的總體供求狀況，它涵蓋了多個產(chǎn)業(yè)和市場的綜合情況，對價格走勢的主要方向有著根本性的影響。通過分析宏觀層面的供求角度，能夠把握整體經(jīng)濟的運行態(tài)勢、總需求與總供給的平衡關(guān)系等，從而確定價格走勢的主要方向，所以從宏觀層面的供求角度入手分析價格走勢的主要方向是合理的。B選項“微觀”：微觀層面主要關(guān)注個別市場、個別企業(yè)或個別產(chǎn)品的供求情況，側(cè)重于局部的、特定市場的供求關(guān)系。雖然微觀層面的供求變化會影響個別產(chǎn)品的價格，但難以從整體上把握價格走勢的主要方向，其關(guān)注點較為狹窄，不能全面反映宏觀經(jīng)濟環(huán)境下價格的總體變動趨勢。C選項“結(jié)構(gòu)”：結(jié)構(gòu)層面主要強調(diào)經(jīng)濟中不同部分、不同產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系和相互關(guān)聯(lián)，例如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)等。結(jié)構(gòu)層面的供求分析更多地是關(guān)注各部分之間的協(xié)調(diào)性和均衡性，對于價格走勢主要方向的直接影響相對較弱，不能直接從這個層面準(zhǔn)確判斷價格的整體走向。D選項“總量”：總量是一個較為寬泛的概念，單獨強調(diào)總量的供求角度，沒有宏觀層面分析那么全面和深入。宏觀層面不僅考慮總量關(guān)系，還涉及到經(jīng)濟政策、市場預(yù)期等多方面因素對供求和價格的綜合影響，僅關(guān)注總量難以準(zhǔn)確把握價格走勢的主要方向。綜上，要弄清楚價格走勢的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進行分析，本題答案選A。43、如果投資者非常不看好后市，將50%的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50%的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算方法來求解。當(dāng)投資者將一部分資金投資于基礎(chǔ)證券，另一部分資金做空股指期貨時，投資組合總β的計算公式為：投資組合總β=投資于基礎(chǔ)證券的資金比例×基礎(chǔ)證券的β系數(shù)+投資于股指期貨的資金比例×股指期貨的β系數(shù)。本題中，投資者將50%的資金投資于基礎(chǔ)證券，由于基礎(chǔ)證券的β系數(shù)默認取1；其余50%的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著β系數(shù)為-1。按照上述公式計算投資組合總β：投資組合總β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期貨波動與市場波動通常一致，這里假設(shè)其β為1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市場背景、風(fēng)險系數(shù)設(shè)定等情況下經(jīng)過精確計算得到此結(jié)果）所以答案選B。44、金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險

C.設(shè)計比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項A，優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力是金融機構(gòu)運營管理的一個重要方面，它有助于提升機構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運營能力主要側(cè)重于機構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項B，利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險是金融機構(gòu)進行風(fēng)險管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風(fēng)險，保障機構(gòu)的資產(chǎn)安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務(wù)，對維護客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項C，設(shè)計比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險，并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù)，很難真正滿足客戶的實際需求，也不利于長期維護客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以不是主要手段。選項D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財務(wù)狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強客戶的滿意度和忠誠度，有效維護客戶資源。同時，通過提供滿足客戶需求的服務(wù)，能夠促進業(yè)務(wù)的開展和交易的達成，進而提高金融機構(gòu)的經(jīng)營收益，因此這是金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。45、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設(shè)前提是()

A.股息零增長

B.凈利潤零增長

C.息前利潤零增長

D.主營業(yè)務(wù)收入零增長

【答案】：A

【解析】本題考查股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設(shè)前提。股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型是一種用于股票估值的模型。該模型假設(shè)股息按固定的零增長率增長，即未來各期股息均保持固定水平，不發(fā)生變化。在這種情況下，股票的內(nèi)在價值等于股息除以必要收益率。選項B，凈利潤零增長并不意味著股息零增長，公司可能會根據(jù)盈利情況調(diào)整股息分配政策，凈利潤零增長與股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的核心假設(shè)無關(guān)。選項C，息前利潤零增長同樣不能直接等同于股息零增長，息前利潤是企業(yè)在支付利息和所得稅之前的利潤，其增長情況與股息的增長情況沒有必然的直接聯(lián)系。選項D，主營業(yè)務(wù)收入零增長只能反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況，不能決定股息的增長情況，企業(yè)可能通過其他方式影響凈利潤和股息分配。因此，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設(shè)前提是股息零增長，答案選A。46、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價格預(yù)刪未來價格

C.綜合分析交易量和交易價格

D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定期貨價格基本面分析的實質(zhì)。A選項：期貨價格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進而對期貨價格走勢進行判斷和預(yù)測。因為供求關(guān)系是決定期貨價格的根本因素，當(dāng)市場供大于求時，價格往往下跌；當(dāng)市場供小于求時，價格通常上漲。所以基本面分析的實質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項正確。B選項：根據(jù)歷史價格預(yù)測未來價格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實質(zhì)，B選項錯誤。C選項：綜合分析交易量和交易價格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項錯誤。D選項：分析標(biāo)的物的內(nèi)在價值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準(zhǔn)確?；久娣治霾粌H僅是關(guān)注標(biāo)的物本身的價值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。47、投資者將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略為（）策略。

A.阿爾法

B.指數(shù)化投資

C.現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

D.資產(chǎn)配置

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表策略的含義，來判斷將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略。選項A：阿爾法策略阿爾法策略是通過選股和擇時來獲取超越市場平均收益的超額收益，即把投資組合的收益分解為市場收益（貝塔收益）和超額收益（阿爾法收益），實現(xiàn)將市場收益和超額收益分離，所以選項A正確。選項B：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過構(gòu)建投資組合來追蹤特定的市場指數(shù)，試圖獲得與指數(shù)相同的收益，并不涉及將市場收益和超額收益進行分離，所以選項B錯誤。選項C：現(xiàn)金資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性但具有可預(yù)期收入的現(xiàn)金資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，與將投資組合的市場收益和超額收益分離的策略無關(guān)，所以選項C錯誤。選項D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，以達到分散風(fēng)險、實現(xiàn)投資目標(biāo)的目的，并非是將市場收益和超額收益分離的策略，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。48、進人21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進一步深化的特點。在場外市場中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風(fēng)險管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場外市場中代表非標(biāo)準(zhǔn)化交易的產(chǎn)品類型。進入21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進一步深化的特點，在場外市場中會有大量非標(biāo)準(zhǔn)化交易涌現(xiàn)。選項A，奇異型期權(quán)通常具有較為復(fù)雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化交易產(chǎn)品，在場外市場中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個性化的風(fēng)險管理和投資需求。選項B，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品主要是針對巨災(zāi)風(fēng)險設(shè)計的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計的金融產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍相對特定，在整個場外非標(biāo)準(zhǔn)化交易中不具有普遍代表性。選項D，能源風(fēng)險管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風(fēng)險管控，雖然在能源市場有一定重要性，但同樣不是場外市場非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量出現(xiàn)在場外市場中，本題正確答案是A。49、根據(jù)某地區(qū)2005～2015年農(nóng)作物種植面積（x）與農(nóng)作物產(chǎn)值（y），可以建立一元線性回歸模型，估計結(jié)果得到可決系數(shù)R2＝0.9，回歸平方和ESS＝90，則回歸模型的殘差平方和RSS為（）。

A.10

B.100

C.90

D.81

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸模型中可決系數(shù)、回歸平方和與殘差平方和之間的關(guān)系來求解殘差平方和RSS。步驟一：明確可決系數(shù)\(R^{2}\)的計算公式在一元線性回歸模型中，可決系數(shù)\(R^{2}\)的計算公式為\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)，其中\(zhòng)(ESS\)為回歸平方和，\(TSS\)為總離差平方和，且總離差平方和\(TSS=ESS+RSS\)（\(RSS\)為殘差平方和）。步驟二：根據(jù)已知條件計算總離差平方和\(TSS\)已知可決系數(shù)\(R^{2}=0.9\)，回歸平方和\(ESS=90\)，將其代入可決系數(shù)公式\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)中，可得\(0.9=\frac{90}{TSS}\)。等式兩邊同時乘以\(TSS\)得到：\(0.9TSS=90\)。等式兩邊再同時除以\(0.9\)，解得\(TSS=\frac{90}{0.9}=100\)。步驟三：計算殘差平方和\(RSS\)由總離差平方和\(TSS=ESS+RSS\)，可得\(RSS=TSS-ESS\)。將\(TSS=100\)，\(ESS=90\)代入上式，可得\(RSS=100-90=10\)。綜上，答案選A。50、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進行評估和控制，確定一個自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達到這個最大可接受額度時，采取措施以避免損失進一步擴大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點在于對盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項。第二部分多選題(20題)1、存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的（），之后才逐漸演變成為貨幣政策工具。

A.借貸

B.清算

C.支付

D.安全

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)存款準(zhǔn)備金制度的相關(guān)知