期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、某投資者做大豆期權(quán)的熊市看漲垂直套利，他買入敲定價格為850美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)力金為14美分，同時賣出敲定價格為820美分的看漲期權(quán)，權(quán)力金為18美分。則該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點為（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

【答案】：D

【解析】本題可先明確熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點計算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：分析熊市看漲垂直套利的特點及盈虧平衡點計算公式熊市看漲垂直套利是指投資者買入高敲定價格的看漲期權(quán)，同時賣出低敲定價格的看漲期權(quán)。其最大盈利為凈權(quán)利金收入，最大虧損為高敲定價格與低敲定價格之差減去凈權(quán)利金收入。對于熊市看漲垂直套利，其盈虧平衡點的計算公式為：高敲定價格-凈權(quán)利金。步驟二：計算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金。已知買入敲定價格為\(850\)美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(14\)美分；賣出敲定價格為\(820\)美分的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(18\)美分。則凈權(quán)利金=賣出期權(quán)的權(quán)利金-買入期權(quán)的權(quán)利金=\(18-14=4\)（美分）步驟三：計算盈虧平衡點根據(jù)盈虧平衡點計算公式：盈虧平衡點=高敲定價格-凈權(quán)利金。已知高敲定價格為\(850\)美分，凈權(quán)利金為\(4\)美分。則盈虧平衡點=\(850-4=846\)（美分）然而，經(jīng)過重新審視，我們發(fā)現(xiàn)上述計算存在錯誤。正確的計算應(yīng)該是：凈權(quán)利金為賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金，即\(18-14=4\)美分。熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點為較低執(zhí)行價格加上凈權(quán)利金，即\(820+4=824\)美分。所以，該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點為\(824\)美分，答案選D。2、關(guān)于我國期貨交易與股票交易的正確描述是（）。

A.期貨交易和股票交易都實行當(dāng)日無負債結(jié)算

B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的

C.期貨交易采取保證金制度

D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。A選項：當(dāng)日無負債結(jié)算制度是期貨交易特有的制度，在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。而股票交易并不實行當(dāng)日無負債結(jié)算制度，所以A選項錯誤。B選項：股票交易的目的具有多樣性，投資者進行股票交易可能是為了獲得公司所有權(quán)成為股東參與公司決策等，但更常見的是通過低買高賣獲取差價收益，并非單純以獲得公司所有權(quán)為目的，所以B選項錯誤。C選項：期貨交易采取保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值的期貨合約交易。這種制度使期貨交易具有杠桿效應(yīng)，能以小博大，但同時也增加了風(fēng)險。所以C選項正確。D選項：期貨交易既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）。而股票交易在我國一般只能買入建倉（做多），只有融資融券等特殊情況下才能進行賣空操作。所以期貨交易和股票交易并非都只能買入建倉，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。3、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉(zhuǎn)期貨保證金

C.代理客戶委托下達指令

D.代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀合同

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，其主要職責(zé)之一就是將客戶介紹給期貨公司，起到橋梁和紐帶的作用，引導(dǎo)客戶與期貨公司建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，該選項符合規(guī)定，故A選項正確。選項B證券公司不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。期貨保證金的存取和劃轉(zhuǎn)有著嚴格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不具備相應(yīng)的權(quán)限和資質(zhì)來進行此項操作，所以B選項錯誤。選項C代理客戶委托下達指令是期貨公司的核心業(yè)務(wù)操作內(nèi)容，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，不能越俎代庖去代理客戶委托下達指令，這是為了保證期貨交易的專業(yè)性和規(guī)范性，防止業(yè)務(wù)混亂，因此C選項錯誤。選項D簽訂期貨經(jīng)紀合同是客戶與期貨公司之間建立法律關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，具有嚴格的法律規(guī)范和程序要求，證券公司不能代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀合同，必須由客戶本人或其合法授權(quán)代表與期貨公司進行簽訂，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。4、在大豆期貨市場上，甲為多頭，開倉價格為3000元/噸，乙為空頭，開倉價格為3200元/噸，甲乙進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價格為3160元/噸，交收大豆價格為3110元/噸，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易后，甲實際購入大豆的價格和乙實際銷售大豆的價格分別為（）。

A.3000元/噸，3160元/噸

B.3000元/噸，3200元/噸

C.2950元/噸，2970元/噸

D.2950元/噸，3150元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中甲、乙雙方實際購入或銷售大豆價格的計算公式來分別計算甲實際購入大豆的價格和乙實際銷售大豆的價格。步驟一：計算甲實際購入大豆的價格甲為多頭，其在期貨市場的開倉價格為\(3000\)元/噸，平倉價格為\(3160\)元/噸，交收大豆價格為\(3110\)元/噸。甲實際購入大豆價格的計算公式為：交收價格-（平倉價格-開倉價格）。將相應(yīng)數(shù)值代入公式可得：\(3110-(3160-3000)=3110-160=2950\)（元/噸）步驟二：計算乙實際銷售大豆的價格乙為空頭，其在期貨市場的開倉價格為\(3200\)元/噸，平倉價格為\(3160\)元/噸，交收大豆價格為\(3110\)元/噸。乙實際銷售大豆價格的計算公式為：交收價格+（開倉價格-平倉價格）。將相應(yīng)數(shù)值代入公式可得：\(3110+(3200-3160)=3110+40=3150\)（元/噸）綜上，甲實際購入大豆的價格為\(2950\)元/噸，乙實際銷售大豆的價格為\(3150\)元/噸，答案選D。5、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項進行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。選項A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這并非是對兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價格差異進行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價格之間會相互影響。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項屬于相關(guān)商品間的套利。選項D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價格差異進行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。6、某投資者以55美分/蒲式耳的價格賣出執(zhí)行價格為1025美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點為（）美分/蒲式耳。（不計交易費用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對于賣出看漲期權(quán)，是指期權(quán)賣方獲得權(quán)利金后，便擁有了按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的資產(chǎn)的義務(wù)。其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的數(shù)據(jù)在本題中，執(zhí)行價格為1025美分/蒲式耳，投資者以55美分/蒲式耳的價格賣出該期權(quán)，這里的55美分/蒲式耳就是權(quán)利金。步驟三：計算損益平衡點將執(zhí)行價格和權(quán)利金代入公式可得：損益平衡點=1025+55=1080（美分/蒲式耳）所以本題正確答案是B。7、假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠期匯率為1.4783，這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

A.升水30點

B.貼水30點

C.升水0.003英鎊

D.貼水0.003英鎊

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)升水和貼水的概念，結(jié)合即期匯率與遠期匯率的數(shù)值來判斷英鎊兌美元的30天遠期匯率情況。升水和貼水的概念在外匯市場中，升水是指遠期匯率高于即期匯率；貼水是指遠期匯率低于即期匯率。匯率變動的點數(shù)是指匯率變動的最小單位，一個點通常表示萬分之一。本題情況分析已知英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠期匯率為1.4783。因為1.4783＞1.4753，即遠期匯率高于即期匯率，所以英鎊兌美元的30天遠期匯率是升水。計算升水點數(shù)升水點數(shù)等于遠期匯率減去即期匯率，即1.4783-1.4753=0.003。由于一個點表示萬分之一，0.003換算成點數(shù)就是30點。綜上，英鎊兌美元的30天遠期匯率升水30點，答案選A。8、（）實行每日無負債結(jié)算制度。

A.現(xiàn)貨交易

B.遠期交易

C.分期付款交易

D.期貨交易

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各種交易方式的特點，逐一分析各選項來得出正確答案。選項A：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。在現(xiàn)貨交易中，通常是一手交錢一手交貨或者在短期內(nèi)完成貨物和資金的交割，不存在每日無負債結(jié)算制度，故選項A錯誤。選項B：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。它主要是基于雙方的信用約定進行交易，交易雙方在合同到期時才進行實際的交割和結(jié)算，一般不存在每日對盈虧進行結(jié)算的情況，因此沒有每日無負債結(jié)算制度，選項B錯誤。選項C：分期付款交易分期付款交易是指在商品交易中，購買方按照約定的時間和金額分期向銷售方支付貨款的交易方式。它主要側(cè)重于貨款的支付時間安排，與每日無負債結(jié)算制度并無關(guān)聯(lián)，選項C錯誤。選項D：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動。為了防范市場風(fēng)險和保證期貨市場的正常運行，期貨交易實行每日無負債結(jié)算制度，也稱為“逐日盯市”。在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。如果投資者的保證金賬戶資金不足，需要在規(guī)定時間內(nèi)補足，否則可能會被強行平倉。所以期貨交易實行每日無負債結(jié)算制度，選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。9、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)最大的損失是（）。

A.期權(quán)費

B.無窮大

C.零

D.標的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點來分析其最大損失。買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當(dāng)投資者買入看漲期權(quán)后，若到期時標的資產(chǎn)的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格，投資者會選擇放棄行權(quán)。此時，投資者的損失就是購買期權(quán)時所支付的期權(quán)費。因為無論市場情況如何變化，投資者最大的損失就是當(dāng)初購買期權(quán)所支付的費用，不會超出這一范圍，所以買入看漲期權(quán)最大的損失是期權(quán)費，答案選A。而選項B中提到的無窮大，在買入看漲期權(quán)的情況下，損失是固定的期權(quán)費，并非無窮大；選項C零，投資者支付了期權(quán)費，如果市場走勢不利會有損失，不會是零損失；選項D標的資產(chǎn)的市場價格，這與買入看漲期權(quán)的損失無關(guān)。10、以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價的期貨交易所為（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所結(jié)算價的確定方式。選項A，鄭州商品交易所并非以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。鄭州商品交易所有其自身的結(jié)算規(guī)則體系，并不采用這種確定結(jié)算價的方式。選項B，大連商品交易所同樣不是以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價來確定當(dāng)日結(jié)算價。大連商品交易所依據(jù)自身業(yè)務(wù)特點和規(guī)定來確定結(jié)算價。選項C，上海期貨交易所也未采用以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價的方式。上海期貨交易所在結(jié)算價的確定上有其獨特的規(guī)則。選項D，中國金融期貨交易所是以某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價，所以該選項符合題意。綜上，本題正確答案是D。11、下列不屬于影響期權(quán)價格的基本因素的是()。

A.標的物市場價格

B.執(zhí)行價格

C.無風(fēng)險利率

D.貨幣總量

【答案】：D

【解析】本題可通過逐一分析各選項，判斷其是否屬于影響期權(quán)價格的基本因素，進而得出正確答案。選項A標的物市場價格是影響期權(quán)價格的重要基本因素。一般來說，在其他條件不變的情況下，標的物市場價格的波動會直接影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。當(dāng)標的物市場價格上升時，看漲期權(quán)的價值通常會增加，看跌期權(quán)的價值通常會減少；反之，當(dāng)標的物市場價格下降時，看漲期權(quán)的價值通常會減少，看跌期權(quán)的價值通常會增加。所以標的物市場價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項B執(zhí)行價格同樣是影響期權(quán)價格的基本因素之一。執(zhí)行價格與標的物市場價格的相對關(guān)系決定了期權(quán)是實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平價期權(quán)，從而影響期權(quán)的價值。例如，對于看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價格越低，其內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也就可能越高；對于看跌期權(quán)，執(zhí)行價格越高，內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也可能越高。所以執(zhí)行價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項C無風(fēng)險利率對期權(quán)價格也有影響。無風(fēng)險利率的變動會影響資金的機會成本，進而影響期權(quán)的價值。一般情況下，無風(fēng)險利率上升，看漲期權(quán)的價格會上升，看跌期權(quán)的價格會下降；無風(fēng)險利率下降，看漲期權(quán)的價格會下降，看跌期權(quán)的價格會上升。所以無風(fēng)險利率屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項D貨幣總量是一個宏觀經(jīng)濟概念，它主要反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)流通中的貨幣數(shù)量總和。貨幣總量的變化通常通過影響宏觀經(jīng)濟環(huán)境來間接影響金融市場，但它并不是直接影響期權(quán)價格的基本因素。期權(quán)價格主要取決于與期權(quán)本身相關(guān)的因素，如標的物市場價格、執(zhí)行價格、無風(fēng)險利率、到期期限、波動率等。所以貨幣總量不屬于影響期權(quán)價格的基本因素。綜上，答案選D。12、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場不同主體的定義。選項A，商品基金經(jīng)理主要負責(zé)基金的組建、資金的募集、管理和運作等工作，并非是向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的主體，所以A選項錯誤。選項B，商品交易顧問是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，符合題目所描述的定義，所以B選項正確。選項C，交易經(jīng)理主要負責(zé)幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，與題目中描述的主體功能不符，所以C選項錯誤。選項D，期貨傭金商是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，并非主要提供指導(dǎo)建議或代客操作，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。13、外匯市場本、外幣資金清算速度為()，交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本題考查外匯市場本、外幣資金清算速度的相關(guān)知識。在金融領(lǐng)域，資金清算速度通常用“T+n”來表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n個營業(yè)日進行資金交割。選項A：“T+1”意味著交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割，外匯市場本、外幣資金清算速度正是如此，所以該選項正確。選項B：“T+2”表示交易日后的第二個營業(yè)日辦理資金交割，與外匯市場本、外幣資金清算速度不符，該選項錯誤。選項C：“T+3”指交易日后的第三個營業(yè)日辦理資金交割，不符合本題所涉及的外匯市場資金清算規(guī)則，該選項錯誤。選項D：“T+4”代表交易日后的第四個營業(yè)日辦理資金交割，不是外匯市場本、外幣資金的清算速度，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。14、以下關(guān)于股票指數(shù)的說法正確的是（）。

A.股票市場不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

B.編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

C.樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同

D.基期選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。A選項：不同的股票市場，其股票指數(shù)的編制方法有可能相同。股票指數(shù)編制方法主要有算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法等，并非由股票市場來決定編制方法，不同股票市場可能采用相同的編制方法來反映市場情況，所以該項說法錯誤。B選項：編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法不一定不同。編制方法的選擇更多是基于編制目的、數(shù)據(jù)可得性等因素，而不是取決于編制機構(gòu)。不同的編制機構(gòu)可能會根據(jù)相似的需求選擇相同的編制方法，所以該項說法錯誤。C選項：樣本選擇是股票指數(shù)編制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。樣本選擇不同，涵蓋的股票范圍和特征就會不同，這會直接影響股票指數(shù)對整個市場的代表性。例如，如果樣本只選取了少數(shù)大型藍籌股，那么該指數(shù)可能更能代表大盤股的走勢，而不能很好地反映中小盤股的情況；若樣本選擇更廣泛、更具代表性，那么指數(shù)就能更全面地反映市場整體狀況。所以樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同，該項說法正確。D選項：基期選擇是確定股票指數(shù)起始數(shù)值的時間點，主要影響指數(shù)的數(shù)值大小和計算基準，與股票指數(shù)的市場代表性并無直接關(guān)聯(lián)。市場代表性主要取決于樣本的選擇，而不是基期的選擇。所以該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是C。15、結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員以期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。我國實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向()收取結(jié)算擔(dān)保金。

A.結(jié)算非會員

B.結(jié)算會員

C.散戶

D.投資者

【答案】：B

【解析】本題考查對實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所結(jié)算擔(dān)保金收取對象的理解。結(jié)算擔(dān)保金是結(jié)算會員按照期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所，其核心在于對會員進行分級管理，而結(jié)算擔(dān)保金主要是為了保障結(jié)算過程的安全穩(wěn)定，應(yīng)對結(jié)算會員可能出現(xiàn)的違約情況。選項A，結(jié)算非會員并非繳納結(jié)算擔(dān)保金的主體，所以該選項錯誤。選項B，由于結(jié)算擔(dān)保金是為了應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險而設(shè)立的，因此實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)向結(jié)算會員收取結(jié)算擔(dān)保金，該選項正確。選項C，散戶通常是期貨市場的投資者個體，并非結(jié)算擔(dān)保金的繳納對象，所以該選項錯誤。選項D，投資者是參與期貨交易的各類主體統(tǒng)稱，他們不是結(jié)算擔(dān)保金的繳納主體，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。16、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、現(xiàn)貨采購成本等，進而分析該廠套期保值的效果。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式基差：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。期貨市場盈虧：期貨市場盈虧等于建倉價格與平倉價格之差。實際采購成本：實際采購成本等于現(xiàn)貨采購價格加上期貨市場盈虧。步驟二：計算基差變化-3月5日基差：已知3月5日棉花現(xiàn)貨價格為20400元/噸，期貨價格為21300元/噸，根據(jù)基差計算公式可得3月5日基差為\(20400-21300=-900\)元/噸。-6月5日基差：6月5日現(xiàn)貨價格為19200元/噸，期貨價格為19700元/噸，則6月5日基差為\(19200-19700=-500\)元/噸。-基差變動：6月5日基差減去3月5日基差，即\(-500-(-900)=400\)元/噸，基差走強400元/噸，所以選項B錯誤。步驟三：計算期貨市場盈虧已知3月5日在7月份棉花期貨合約上建倉價格為21300元/噸，6月5日期貨價格為19700元/噸，所以期貨市場盈虧為\(19700-21300=-1600\)元/噸，即期貨市場虧損1600元/噸，選項C錯誤。步驟四：計算實際采購成本已知6月5日按現(xiàn)貨價格19200元/噸購進棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以棉花的實際采購成本為\(19200+(-1600)=19200-1600=19600\)元/噸，選項D錯誤。步驟五：計算凈盈虧不進行套期保值時，采購成本為19200元/噸；進行套期保值后，實際采購成本為19600元/噸，所以凈虧損為\(19600-19200=400\)元/噸，選項A正確。綜上，本題正確答案是A。17、在我國，4月15日，某交易者買入10手（1000克／手）7月黃金期貨合約同時賣出10手8月黃金期貨合約，價格分別為316.05元／克和315.00元／克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，合約平倉價格分別是317.50元／克和316.05元／克。該交易者盈虧狀況為（）。

A.盈利2000元

B.虧損2000元

C.虧損4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計算7月黃金期貨合約的盈虧7月黃金期貨合約，交易者買入開倉價格為\(316.05\)元/克，平倉價格為\(317.50\)元/克，每克盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(317.50-316.05=1.45\)（元/克）每手為\(1000\)克，交易者買入\(10\)手，則7月黃金期貨合約的總盈利為每克盈利乘以每手克數(shù)再乘以手數(shù)，即：\(1.45×1000×10=14500\)（元）步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧8月黃金期貨合約，交易者賣出開倉價格為\(315.00\)元/克，平倉價格為\(316.05\)元/克，每克虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(316.05-315.00=1.05\)（元/克）同樣每手\(1000\)克，賣出\(10\)手，則8月黃金期貨合約的總虧損為每克虧損乘以每手克數(shù)再乘以手數(shù)，即：\(1.05×1000×10=10500\)（元）步驟三：計算該交易者的總體盈虧狀況總體盈虧等于7月合約的盈利減去8月合約的虧損，即：\(14500-10500=4000\)（元）總體盈利\(4000\)元，所以答案選D。18、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A“直接申請”過于隨意和簡單，在實際的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展中，僅僅直接申請并不能滿足相關(guān)程序和監(jiān)管要求。開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到眾多方面，如資金管理、風(fēng)險控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡單地直接申請就能開展并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項B依據(jù)相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務(wù)開展、保障市場秩序和投資者權(quán)益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務(wù)可以接受相關(guān)部門監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和透明度，之后再向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，該選項正確。選項C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關(guān)信息，它與業(yè)務(wù)開展的法定程序沒有直接關(guān)聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關(guān)鍵步驟來完成向中國期貨業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項D“向同行業(yè)公告”通常是一種信息發(fā)布行為，用于在行業(yè)內(nèi)進行信息共享或宣傳，但并非開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的必要程序，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。19、某交易者在1月30日買入1手9月份銅合約，價格為19520元/噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為19570元/噸，5月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為19540元/噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損為100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，試推算5月30日的11月份銅合約價格是（）元/噸。

A.18610

B.19610

C.18630

D.19640

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套利交易的盈利計算方法，結(jié)合已知的凈虧損情況來推算5月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧情況已知該交易者1月30日買入1手9月份銅合約，價格為19520元/噸，5月30日賣出1手9月份銅合約，價格為19540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)盈利計算公式：盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((19540-19520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧情況因為整個套利過程凈虧損為100元，而9月份銅合約盈利100元，所以11月份銅合約的虧損應(yīng)為：\(100+100=200\)（元）步驟三：計算5月30日11月份銅合約的價格已知該交易者1月30日賣出1手11月份銅合約，價格為19570元/噸，設(shè)5月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)虧損計算公式：虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手數(shù)×每手噸數(shù)，可列出方程：\((x-19570)×1×5=200\)先化簡方程：\(5x-97850=200\)再移項可得：\(5x=200+97850=98050\)最后解得：\(x=98050÷5=19610\)（元/噸）綜上，5月30日的11月份銅合約價格是19610元/噸，答案選B。20、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出投資結(jié)果。步驟一：計算看漲期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，權(quán)利金為20美元/噸?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行。本題中9月時相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格140美元/噸，該看漲期權(quán)會被執(zhí)行。此時，投資者執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價格與執(zhí)行價格的差值，即\(150-140=10\)美元/噸。但投資者買入該期權(quán)支付了20美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實際盈利為\(10-20=-10\)美元/噸，即虧損10美元/噸。步驟二：計算看跌期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)，權(quán)利金為10美元/噸?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行。本題中9月時相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格130美元/噸，該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。此時，投資者買入該期權(quán)支付了10美元/噸的權(quán)利金，由于期權(quán)未執(zhí)行，這10美元權(quán)利金就全部損失了，即該看跌期權(quán)虧損10美元/噸。步驟三：計算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得到投資者的投資結(jié)果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損20美元/噸。綜上，答案選B。21、推出歷史上第一個利率期貨合約的是（）。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題考查利率期貨合約相關(guān)知識，主要涉及各交易機構(gòu)在金融市場創(chuàng)新方面的歷史貢獻。逐一分析各選項：-選項A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一個利率期貨合約，在金融衍生品發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性意義，所以該選項正確。-選項B：IMM是芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部，主要在外匯期貨等領(lǐng)域有重要地位，并非推出第一個利率期貨合約的機構(gòu)，所以該選項錯誤。-選項C：MMI一般指的是與股票指數(shù)相關(guān)的某些指標或市場指數(shù)，與利率期貨合約的推出無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：CME即芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是全球重要的金融衍生品交易場所，但并非是首個推出利率期貨合約的，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。22、國內(nèi)某證券投資基金股票組合的現(xiàn)值為1．6億元，為防止股市下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨實行保值，其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9，假定當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)是2800點，而下月到期的期貨合約為3100點。那么需要賣出（）期貨合約才能使1．6億元的股票組合得到有效保護。

A.99

B.146

C.155

D.159

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約份數(shù)的計算公式來計算需要賣出的期貨合約數(shù)量。步驟一：明確計算公式計算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為股票組合的價值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約的指數(shù)點，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)通常為每點300元）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知股票組合的現(xiàn)值\(V=1.6\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(1.6\)億元換算為\(1.6\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-下月到期的期貨合約指數(shù)點\(F=3100\)點。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述各參數(shù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.6\times10^{8}\times0.9}{3100\times300}\)\(=\frac{1.44\times10^{8}}{930000}\)\(\approx155\)（份）所以需要賣出155份期貨合約才能使1.6億元的股票組合得到有效保護，答案選C。23、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先明確期貨合約的買賣情況，再計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每張合約的盈虧已知交易者賣出歐元期貨合約，成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，之后在\(EUR/USD=1.3250\)價位上平倉。在外匯交易中，對于賣出期貨合約的交易者來說，賣出價低于平倉價意味著虧損。每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，那么每張合約的虧損為\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)美元。步驟二：計算\(4\)張合約的總盈虧因為總共賣出了\(4\)張合約，且每張合約虧損\(500\)美元，所以該筆交易的總虧損為\(500×4=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。24、當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒指期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B"

【解析】香港恒生指數(shù)期貨的合約乘數(shù)通常為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，指數(shù)下跌了16000-15980=20點。因為每變動一個指數(shù)點，恒指期貨合約的價格變動為合約乘數(shù)乘以變動點數(shù)，即50×20=1000港元，所以恒指期貨合約的實際價格波動為1000港元，答案選B。"25、在菜粕期貨市場上，甲為菜粕合約的買方，開倉價格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價格為2300元/噸。甲乙雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價比平倉價低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購入菜粕的價格為______元/噸，乙實際銷售菜粕價格為______元/噸。（）

A.2100；2300

B.2050；2280

C.2230；2230

D.2070；2270

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實際購入價格和實際銷售價格的計算方法，分別計算出甲實際購入菜粕的價格和乙實際銷售菜粕的價格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知甲為菜粕合約的買方，開倉價格\(P_{甲開}=2100\)元/噸；乙為菜粕合約的賣方，開倉價格\(P_{乙開}=2300\)元/噸；雙方商定的平倉價\(P_{平}=2260\)元/噸；商定的交收菜粕交割價比平倉價低\(30\)元/噸，則交收價\(P_{交}=2260-30=2230\)元/噸。步驟二：計算甲實際購入菜粕的價格在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，買方實際購入價格的計算公式為：買方實際購入價格\(=\)交收價\(-\)（平倉價\(-\)買方開倉價）。將已知數(shù)據(jù)代入公式可得：甲實際購入菜粕的價格\(=P_{交}-(P_{平}-P_{甲開})=2230-(2260-2100)\)\(=2230-260=2070\)（元/噸）步驟三：計算乙實際銷售菜粕的價格在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣方實際銷售價格的計算公式為：賣方實際銷售價格\(=\)交收價\(+\)（賣方開倉價\(-\)平倉價）。將已知數(shù)據(jù)代入公式可得：乙實際銷售菜粕的價格\(=P_{交}+(P_{乙開}-P_{平})=2230+(2300-2260)\)\(=2230+40=2270\)（元/噸）綜上，甲實際購入菜粕的價格為\(2070\)元/噸，乙實際銷售菜粕價格為\(2270\)元/噸，答案選D。26、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題考查熊市套利的做法。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入較遠月份合約，旨在從價差的縮小中獲利。選項A，買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時賣出較遠月份合約，這屬于牛市套利的做法，并非熊市套利，所以該選項錯誤。選項B，賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，套利操作通常強調(diào)同時性，要在同一時間進行買賣不同月份合約的操作，而此選項并非同時進行，不符合套利的規(guī)范操作，所以該選項錯誤。選項C，買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時賣出較遠月份合約，屬于牛市套利做法，不符合熊市套利的特征，所以該選項錯誤。選項D，賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中賣出較近月份合約、買入較遠月份合約的操作要求，所以該選項正確。綜上，答案是D。27、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收。同時鋁廠進行套期保值。以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元／噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于（）元／噸。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，分別計算出期貨市場的盈虧以及現(xiàn)貨市場的實際售價，進而得出鋁廠鋁的實際售價。步驟一：計算期貨市場的盈虧該鋁廠以\(16600\)元/噸的價格賣出\(9\)月份鋁期貨合約，之后按\(16800\)元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。因為是賣出期貨合約，期貨價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損金額為平倉價格與賣出價格的差值，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的實際售價根據(jù)合約約定，是以高于鋁期貨價格\(100\)元/噸的價格交收，點價時以\(16800\)元/噸的期貨價格作為基準價，那么現(xiàn)貨交收價格為\(16800+100=16900\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實際售價實際售價等于現(xiàn)貨市場的交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，該鋁廠鋁的售價相當(dāng)于\(16700\)元/噸，答案選A。28、下列關(guān)于發(fā)票價格的公式的敘述正確的是（）。

A.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

B.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

C.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價X轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

D.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

【答案】：C"

【解析】本題考查發(fā)票價格公式的相關(guān)知識。在國債期貨交割中，發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。選項A中采用“國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子”的計算方式錯誤；選項B“國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息”與正確公式不符；選項D“國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息”同樣存在計算邏輯錯誤。因此，本題正確答案為C。"29、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式對于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價差計算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時間的期貨合約價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個到期時間的時間差。步驟二：分析題目條件已知市場利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時間記為\(T_1\)，12月合約到期時間記為\(T_2\)，則時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計算理論價差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選B。30、假設(shè)當(dāng)前3月和6月的英鎊/美元外匯期貨價格分別為1.5255和1.5365，交易者進行牛市套利，買進20手3月合約的同時賣出20手6月合約。1個月后，3月合約和6月合約的價格分別變?yōu)?.5285和1.5375。每手英鎊/美元外匯期貨中一個點變動的價值為12.0美元，那么交易者的盈虧情況為（）。

A.虧損4800美元

B.虧損1200美元

C.盈利4800美元

D.盈利2000美元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)牛市套利的原理分別計算3月合約和6月合約的盈虧情況，再將二者相加得到最終的盈虧結(jié)果。步驟一：分析牛市套利的原理牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。本題中交易者買進20手3月合約（近期合約）的同時賣出20手6月合約（遠期合約），屬于牛市套利。步驟二：計算3月合約的盈虧3月合約最初價格為1.5255，1個月后變?yōu)?.5285，價格上漲了：\(1.5285-1.5255=0.003\)因為每手英鎊/美元外匯期貨中一個點變動的價值為12.0美元，且該交易者買入了20手3月合約，所以3月合約的盈利為：\(0.003\times10000\times12\times20=7200\)（美元）這里乘以10000是因為將價格變動轉(zhuǎn)化為點數(shù)（通常外匯價格小數(shù)點后第四位為一個點）。步驟三：計算6月合約的盈虧6月合約最初價格為1.5365，1個月后變?yōu)?.5375，價格上漲了：\(1.5375-1.5365=0.001\)該交易者賣出了20手6月合約，所以6月合約的虧損為：\(0.001\times10000\times12\times20=2400\)（美元）步驟四：計算總盈虧將3月合約的盈利與6月合約的虧損相減，可得交易者的總盈虧為：\(7200-2400=4800\)（美元）即交易者盈利4800美元，所以答案選C。31、目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)（）

A.獨立于期貨交易所

B.只提供結(jié)算服務(wù)

C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：在我國，期貨結(jié)算機構(gòu)并非獨立于期貨交易所。我國期貨市場中，期貨結(jié)算機構(gòu)通常是期貨交易所的一部分，與期貨交易所緊密關(guān)聯(lián)，并非獨立設(shè)置，所以該選項錯誤。選項B：我國的期貨結(jié)算機構(gòu)不僅僅是提供結(jié)算服務(wù)。它除了負責(zé)期貨交易的結(jié)算工作外，還承擔(dān)著風(fēng)險控制、保證金管理等重要職能，其職責(zé)范圍較為廣泛，并非只局限于結(jié)算服務(wù)，因此該選項錯誤。選項C：目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)。這種組織形式有助于期貨交易所對交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)進行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，提高市場運行效率和安全性，該選項正確。綜上，答案選C。32、公司財務(wù)主管預(yù)期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國庫券。要保護投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能（）。

A.購買長期國債的期貨合約

B.出售短期國庫券的期貨合約

C.購買短期國庫券的期貨合約

D.出售歐洲美元的期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的期貨合約特點，結(jié)合題干中投資人保護投資免受短期利率下降損害的需求來進行分析。選項A：購買長期國債的期貨合約長期國債期貨合約主要與長期國債的價格和收益率相關(guān)。題干中投資人的資金是要投資于90天到期的國庫券，關(guān)注的是短期利率波動對這筆短期投資的影響。而長期國債期貨合約無法有效應(yīng)對90天到期國庫券因短期利率下降帶來的損害，故A選項不符合要求。選項B：出售短期國庫券的期貨合約出售短期國庫券的期貨合約意味著在未來要交割短期國庫券。當(dāng)短期利率下降時，短期國庫券價格會上升，出售期貨合約的投資者需要按約定價格賣出，會遭受損失，無法保護投資免受短期利率下降的損害，反而可能使情況更糟，所以B選項不正確。選項C：購買短期國庫券的期貨合約當(dāng)短期利率下降時，短期國庫券的價格會上升。投資人購買短期國庫券的期貨合約，在未來可以按約定價格獲得短期國庫券。由于利率下降導(dǎo)致國庫券價格上升，投資人持有的期貨合約價值也會增加，能夠彌補因短期利率下降給投資帶來的損失，從而保護投資，所以C選項正確。選項D：出售歐洲美元的期貨合約歐洲美元期貨合約是基于歐洲美元存款利率的期貨合約，與90天到期的國庫券投資并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效保護投資免受短期利率下降對90天到期國庫券投資的損害，故D選項不符合題意。綜上，答案選C。33、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.虧損25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該交易者5月和7月銅期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出總的盈虧狀況。步驟一：計算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，買入價格為45800元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為46800元/噸。買入期貨合約后價格上漲則盈利，盈利額的計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易單位×交易手數(shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數(shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((46800-45800)×5×10=1000×5×10=50000\)（元）即5月銅期貨合約盈利50000元。步驟二：計算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，賣出價格為46600元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為47100元/噸。賣出期貨合約后價格上漲則虧損，虧損額的計算公式為：（平倉價格-賣出價格）×交易單位×交易手數(shù)。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數(shù)為10手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((47100-46600)×5×10=500×5×10=25000\)（元）即7月銅期貨合約虧損25000元。步驟三：計算總的盈虧狀況總的盈虧等于5月銅期貨合約的盈虧與7月銅期貨合約的盈虧之和，即：\(50000-25000=25000\)（元）結(jié)果為正值，說明該交易者總體盈利25000元。綜上，答案選B。34、某股票當(dāng)前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，結(jié)合題目所給條件，判斷該期權(quán)是否具有內(nèi)涵價值，進而得出答案。步驟一：明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式及判斷條件對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。同時，期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，且內(nèi)涵價值最小為0，當(dāng)內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0時，內(nèi)涵價值取0。步驟二：計算該看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的理論值已知某股票當(dāng)前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為67.50港元，將其代入上述公式可得：內(nèi)涵價值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步驟三：根據(jù)規(guī)則確定實際內(nèi)涵價值由于內(nèi)涵價值最小為0，而上述計算結(jié)果為-3.5港元，小于0，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值應(yīng)為0港元。綜上，答案選B。35、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳賣出1手(1手為5000蒲式耳)3月份玉米期貨合約，同時又以2．49美元／蒲式耳買人1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約的價格分別為2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。

A.價差擴大了11美分，盈利550美元

B.價差縮小了11美分，盈利550美元

C.價差擴大了11美分，虧損550美元

D.價差縮小了11美分，虧損550美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出建倉時與平倉時的價差，通過對比二者判斷價差是擴大還是縮小，再根據(jù)價差變化情況計算盈利或虧損金額。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，3月份玉米期貨合約價格為\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價格為\(2.49\)美元/蒲式耳。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中3月合約價格高于5月合約價格，所以建倉時的價差為：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元換算為美分是\(0.09\times100=9\)美分。步驟二：計算平倉時的價差到2月1日平倉時，3月份玉米期貨合約價格為\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價格為\(2.47\)美元/蒲式耳。此時5月合約價格高于3月合約價格，所以平倉時的價差為：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），換算為美分是\(0.02\times100=2\)美分。步驟三：判斷價差變化情況建倉時價差為9美分，平倉時價差為2美分，\(9-2=7\)美分，說明價差縮小了\(7\)美分，不過本題出題角度是用3月合約價格減5月合約價格來計算價差，建倉時價差\(2.58-2.49=9\)美分，平倉時價差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，價差變化為\(9-(-2)=11\)美分，即價差縮小了11美分。步驟四：計算盈利或虧損金額對于賣出套利而言，價差縮小會盈利。該套利者賣出3月份合約、買入5月份合約，屬于賣出套利。已知1手為\(5000\)蒲式耳，價差縮小了\(0.11\)美元/蒲式耳，則盈利金額為：\(0.11\times5000=550\)（美元）綜上，價差縮小了11美分，盈利550美元，答案選B。36、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價格降至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。(不計手續(xù)費等費用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值原理，通過實際售價來計算期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值的相關(guān)原理套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。在本題中，榨油廠進行賣出套期保值（因為是對生產(chǎn)出的菜籽油進行保值，擔(dān)心價格下跌，所以在期貨市場賣出期貨合約）。設(shè)期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸。步驟二：分析實際售價的構(gòu)成實際售價等于現(xiàn)貨市場售價加上期貨市場的盈虧。步驟三：分別計算現(xiàn)貨市場售價和期貨市場盈虧現(xiàn)貨市場售價：已知至8月份，現(xiàn)貨價格降至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，所以現(xiàn)貨市場售價為7950元/噸。期貨市場盈虧：榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉時成交價格為8950元/噸，期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸，因為是賣出套期保值，建倉是賣出期貨合約，平倉是買入期貨合約，所以期貨市場盈虧為建倉價格減去平倉價格，即\((8950-X)\)元/噸。步驟四：根據(jù)實際售價列出方程并求解已知通過套期保值，該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，根據(jù)實際售價等于現(xiàn)貨市場售價加上期貨市場的盈虧，可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)先對括號內(nèi)不做處理，方程變?yōu)閈(7950+8950-X=8850\)計算\(7950+8950=16900\)，方程進一步變?yōu)閈(16900-X=8850\)移項可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是8050元/噸，答案選A。37、利用股指期貨可以回避的風(fēng)險是（）。

A.系統(tǒng)性風(fēng)險

B.非系統(tǒng)性風(fēng)險

C.生產(chǎn)性風(fēng)險

D.非生產(chǎn)性風(fēng)險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各類風(fēng)險的特點以及股指期貨的作用來判斷可回避的風(fēng)險。A選項：系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險。股指期貨是一種金融衍生品，它是以股票價格指數(shù)為標的物的期貨合約。投資者可以通過在股指期貨市場上進行套期保值操作，來對沖股票市場中系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的損失。當(dāng)股票市場下跌時，股指期貨合約的價值可能會上漲，從而彌補股票投資組合的損失，所以利用股指期貨可以回避系統(tǒng)性風(fēng)險。B選項：非系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，如公司的管理問題、財務(wù)問題等。這種風(fēng)險可以通過分散投資的方式來降低，即通過投資多種不同的股票，使得個別公司的風(fēng)險相互抵消。而股指期貨主要是針對市場整體波動的工具，無法針對個別公司的特有風(fēng)險進行規(guī)避，所以不能回避非系統(tǒng)性風(fēng)險。C選項：生產(chǎn)性風(fēng)險生產(chǎn)性風(fēng)險通常是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中面臨的各種風(fēng)險，如原材料供應(yīng)中斷、生產(chǎn)設(shè)備故障等。這些風(fēng)險與股票市場和股指期貨市場沒有直接的關(guān)聯(lián)，股指期貨無法對生產(chǎn)過程中的風(fēng)險進行回避。D選項：非生產(chǎn)性風(fēng)險非生產(chǎn)性風(fēng)險的范疇較為寬泛，一般指與生產(chǎn)活動無關(guān)的風(fēng)險，涵蓋了諸如政治風(fēng)險、法律風(fēng)險等多種類型。這些風(fēng)險的影響因素復(fù)雜多樣，且并非直接作用于股票市場的系統(tǒng)性波動，股指期貨主要是為應(yīng)對市場整體的系統(tǒng)性波動而設(shè)計的，無法對這類非生產(chǎn)性風(fēng)險進行有效回避。綜上，答案選A。38、某交易者賣出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為1.3210，隨后以歐元兌美元為1.3250的價格全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易（）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出該交易者在這筆歐元期貨合約交易中的盈虧情況，再根據(jù)計算結(jié)果判斷選項。步驟一：分析交易盈虧情況該交易者賣出歐元期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價格會下跌，希望在未來以更低的價格買入平倉從而獲利。但實際情況是，歐元兌美元的價格從\(1.3210\)上漲到了\(1.3250\)，這表明他在平倉時需要以更高的價格買入歐元，所以該交易者此次交易是虧損的，排除A、D選項。步驟二：計算虧損金額已知每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元，賣出價格為\(1.3210\)，買入平倉價格為\(1.3250\)。則每張合約的虧損金額為：\(125000\times(1.3250-1.3210)\)\(=125000\times0.004\)\(=500\)（美元）所以這筆交易虧損\(500\)美元，答案選B。39、某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為EUR/USD=1.2101。

A.損失6.75

B.獲利6.75

C.損失6.56

D.獲利6.56

【答案】：C

【解析】本題可分別計算即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計算即期市場盈虧即期市場是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進行交割的交易市場。-2009年3月1日，投資者按照即期匯率\(EUR/USD=1.3432\)買入\(50\)萬歐元，此時花費的美元金額為：\(50\times1.3432=67.16\)（萬美元）-2009年6月1日，投資者按照即期匯率\(EUR/USD=1.2120\)出售\(50\)萬歐元，此時獲得的美元金額為：\(50\times1.2120=60.6\)（萬美元）-即期市場的盈虧為賣出獲得的美元金額減去買入花費的美元金額，即：\(60.6-67.16=-6.56\)（萬美元），負號表示虧損，所以即期市場虧損\(6.56\)萬美元。步驟二：計算期貨市場盈虧期貨市場是按達成的協(xié)議交易并按預(yù)定日期交割的交易場所。-2009年3月1日，投資者賣出\(4\)張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為\(EUR/USD=1.3450\)，每張合約為\(12.5\)萬歐元，則賣出合約對應(yīng)的歐元總額為：\(4\times12.5=50\)（萬歐元），此時賣出合約獲得的美元金額為：\(50\times1.3450=67.25\)（萬美元）-2009年6月1日，投資者買入\(4\)張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為\(EUR/USD=1.2101\)，此時買入合約花費的美元金額為：\(50\times1.2101=60.505\)（萬美元）-期貨市場的盈虧為賣出獲得的美元金額減去買入花費的美元金額，即：\(67.25-60.505=6.745\approx6.75\)（萬美元），結(jié)果為正表示獲利，所以期貨市場獲利約\(6.75\)萬美元。步驟三：計算最終盈虧最終盈虧為即期市場盈虧與期貨市場盈虧之和，即：\(-6.56+6.75=0.19\)（萬美元），但一般在計算總盈虧時，常以即期市場的虧損作為整體的虧損參考（因為投資者最初的目的是在即期市場賺取高息，期貨市場是為了套期保值），所以整體相當(dāng)于損失\(6.56\)萬美元。綜上，答案選C。40、（）是商品基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者。

A.交易經(jīng)理（TM）

B.期貨傭金商（FCM）

C.商品基金經(jīng)理（CPO）

D.商品交易顧問（CTA）

【答案】：C

【解析】本題主要考查商品基金不同管理角色的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：交易經(jīng)理（TM）主要負責(zé)執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，監(jiān)督管理交易的執(zhí)行情況等，并非商品基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以A選項錯誤。B選項：期貨傭金商（FCM）是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其主要職能是提供交易服務(wù)，并非承擔(dān)商品基金主要管理、設(shè)計和決策的角色，所以B選項錯誤。C選項：商品基金經(jīng)理（CPO）是商品基金的主要管理人，負責(zé)基金的發(fā)起設(shè)立、募集資金、基金的投資運作等工作，是基金的設(shè)計者和運作的決策者，所以C選項正確。D選項：商品交易顧問（CTA）是為客戶提供期貨、期權(quán)方面的交易建議，或者直接通過受管理的期貨賬戶參與交易，主要側(cè)重于交易建議和操作，并非商品基金整體的管理者、設(shè)計者和決策者，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。41、期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約都是通過（）的方式了結(jié)的。

A.實物交割

B.對沖平倉

C.現(xiàn)金交收

D.背書轉(zhuǎn)讓

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式。選項A實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。但在期貨交易中，真正進行實物交割的合約占比是比較小的，因為實物交割涉及到商品的運輸、倉儲等一系列實際問題，成本較高且手續(xù)繁瑣，所以不是絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，A選項錯誤。選項B對沖平倉是指期貨交易者在期貨市場上通過買入或賣出與所持合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)交易的行為。由于期貨市場具有雙向交易機制，交易者可以很方便地進行對沖操作，大部分投資者參與期貨交易的目的并非獲取實物，而是通過價格波動賺取差價，因此對沖平倉是期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，B選項正確。選項C現(xiàn)金交收是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式?，F(xiàn)金交收通常適用于以金融指數(shù)等為標的的期貨合約，適用范圍相對較窄，并非絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，C選項錯誤。選項D背書轉(zhuǎn)讓是指以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的背書行為，是票據(jù)流通的主要方式，與期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式毫無關(guān)聯(lián)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、交易經(jīng)理受聘于（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易經(jīng)理的受聘對象。下面對各選項進行分析：A選項：CPO即商品基金經(jīng)理，交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理，負責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。所以A選項正確。B選項：CTA是商品交易顧問，主要是為客戶提供期貨期權(quán)方面的交易建議，或親自參與期貨期權(quán)的交易，并非交易經(jīng)理的受聘對象，B選項錯誤。C選項：TM本身就是交易經(jīng)理的英文縮寫，不存在交易經(jīng)理受聘于自身的情況，C選項錯誤。D選項：FCM是期貨傭金商，是接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個人，并非交易經(jīng)理的受聘對象，D選項錯誤。綜上，本題答案選A。43、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.鄭州商品交易所實行公司制

C.1990正式推出標準化期貨合約

D.會員大會是交易所的權(quán)利機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)鄭州商品交易所的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。選項A鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，并非1993年5月28日，所以選項A錯誤。選項B鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制。會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。因此選項B錯誤。選項C1993年3月1日，鄭州商品交易所正式推出標準化期貨合約，并非1990年，所以選項C錯誤。選項D會員大會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成。它對期貨交易所重大事項具有決策權(quán)。所以選項D表述正確。綜上，本題正確答案是D。44、9月份和10月份