期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投機交易風(fēng)險相同

B.比普通投機交易風(fēng)險小

C.無風(fēng)險

D.比普通投機交易風(fēng)險大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行分析，從而判斷套利交易與普通投機交易風(fēng)險大小的關(guān)系。選項A：套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期望價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。普通投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。由于套利交易是基于相關(guān)合約之間的價差變化進行操作，相對普通投機交易而言，其風(fēng)險更為可控，并非和普通投機交易風(fēng)險相同，所以選項A錯誤。選項B：套利交易通常是同時在多個市場或合約上進行操作，通過對沖的方式降低了單一市場波動帶來的風(fēng)險。而普通投機交易往往集中在單一合約或市場，面臨的價格波動風(fēng)險相對較大。因此，套利交易比普通投機交易風(fēng)險小，選項B正確。選項C：雖然套利交易在一定程度上能夠降低風(fēng)險，但任何投資都存在風(fēng)險，套利交易也不例外。市場情況復(fù)雜多變，價差可能不會按照預(yù)期的方向發(fā)展，從而導(dǎo)致套利交易出現(xiàn)虧損，所以說套利交易無風(fēng)險是錯誤的，選項C錯誤。選項D：如前面分析，套利交易通過對沖等方式分散了風(fēng)險，相比普通投機交易，其對市場價格波動的敏感性較低，風(fēng)險也更小，而不是比普通投機交易風(fēng)險大，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、某套利交易者使用限價指令買入3月份小麥期貨合約的同時賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，這意味著（）。

A.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

B.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或小于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

C.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

D.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點以及題目所給定的條件來判斷該指令執(zhí)行的條件。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。本題中套利交易者要求7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，也就是7月份與3月份小麥期貨價格的價差為20美分/蒲式耳。對于買入3月份小麥期貨合約同時賣出7月份小麥期貨合約的交易者來說，只有當實際的價差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳時，該指令才會執(zhí)行。因為當實際價差等于20美分/蒲式耳時，滿足了其設(shè)定的條件；當實際價差大于20美分/蒲式耳時，成交價格對其更有利，也是符合其利益需求的。選項A只考慮了價差等于20美分/蒲式耳這一種情況，忽略了價差大于20美分/蒲式耳時也能執(zhí)行指令，所以A選項錯誤。選項B中價差等于或小于20美分/蒲式耳時，并不能保證7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，不符合交易者的要求，所以B選項錯誤。選項D中說只有當價差大于20美分/蒲式耳時指令才能執(zhí)行，排除了價差等于20美分/蒲式耳這種滿足條件的情況，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是C。3、我國期貨交易所會員資格審查機構(gòu)是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所會員資格審查機構(gòu)的相關(guān)知識。選項A中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，但它并非期貨交易所會員資格的審查機構(gòu)，所以選項A錯誤。選項B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非盈利機構(gòu)，對會員的資格審查是其自身管理職能的一部分，它有權(quán)根據(jù)自身的規(guī)則和標準對申請成為會員的機構(gòu)或個人進行審查。因此，我國期貨交易所會員資格審查機構(gòu)是期貨交易所，選項B正確。選項C中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責(zé)教育和組織會員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等工作，但并不負責(zé)期貨交易所會員資格的審查，所以選項C錯誤。選項D中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)主要負責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場監(jiān)管工作等，在期貨市場監(jiān)管方面發(fā)揮著重要作用，但它不是期貨交易所會員資格的審查主體，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。4、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險來源等相關(guān)知識，對各選項逐一分析。A選項：期貨公司應(yīng)在保障客戶利益的前提下實現(xiàn)公司股東利益最大化，而非在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益，該選項本末倒置，因此A選項錯誤。B選項：期貨交易實行保證金制度，客戶保證金的管理和安全對期貨公司至關(guān)重要。若客戶保證金出現(xiàn)風(fēng)險，如保證金不足導(dǎo)致穿倉等情況，會給期貨公司帶來巨大損失，所以客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源，B選項正確。C選項：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，屬于非銀行金融機構(gòu)，并非銀行金融機構(gòu)，C選項錯誤。D選項：期貨公司除了主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，還可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)等其他業(yè)務(wù)。隨著行業(yè)的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是其重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、對股票指數(shù)期貨來說，若期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)偏離，當（）時，就會產(chǎn)生套利機會。（考慮交易成本）

A.實際期指高于無套利區(qū)間的下界

B.實際期指低于無套利區(qū)間的上界

C.實際期指低于無套利區(qū)間的下界

D.實際期指處于無套利區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間的相關(guān)知識，對每個選項進行分析，從而判斷何時會產(chǎn)生套利機會。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨指數(shù)理論價格的波動區(qū)間。當實際期指處于無套利區(qū)間時，不存在套利機會；只有當實際期指偏離無套利區(qū)間時，才可能產(chǎn)生套利機會。接下來分析各選項：A選項：實際期指高于無套利區(qū)間的下界。若實際期指高于無套利區(qū)間的下界，但仍處于無套利區(qū)間內(nèi)，此時進行套利操作所獲得的收益可能不足以覆蓋交易成本，不會產(chǎn)生套利機會，所以該選項錯誤。B選項：實際期指低于無套利區(qū)間的上界。同樣的道理，若實際期指低于無套利區(qū)間的上界但仍處于無套利區(qū)間內(nèi)，進行套利操作可能無法盈利，不會產(chǎn)生套利機會，所以該選項錯誤。C選項：實際期指低于無套利區(qū)間的下界。當實際期指低于無套利區(qū)間的下界時，意味著期貨價格相對現(xiàn)貨價格過低，此時可以通過買入期貨、賣出現(xiàn)貨的操作進行套利，扣除交易成本后仍有可能獲得收益，會產(chǎn)生套利機會，所以該選項正確。D選項：實際期指處于無套利區(qū)間。在無套利區(qū)間內(nèi)，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差異不足以彌補交易成本，無法通過套利操作獲取利潤，不會產(chǎn)生套利機會，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。6、目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)（）

A.獨立于期貨交易所

B.只提供結(jié)算服務(wù)

C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：在我國，期貨結(jié)算機構(gòu)并非獨立于期貨交易所。我國期貨市場中，期貨結(jié)算機構(gòu)通常是期貨交易所的一部分，與期貨交易所緊密關(guān)聯(lián)，并非獨立設(shè)置，所以該選項錯誤。選項B：我國的期貨結(jié)算機構(gòu)不僅僅是提供結(jié)算服務(wù)。它除了負責(zé)期貨交易的結(jié)算工作外，還承擔著風(fēng)險控制、保證金管理等重要職能，其職責(zé)范圍較為廣泛，并非只局限于結(jié)算服務(wù)，因此該選項錯誤。選項C：目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)。這種組織形式有助于期貨交易所對交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)進行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，提高市場運行效率和安全性，該選項正確。綜上，答案選C。7、只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場內(nèi)集中競價交易

C.杠桿機制

D.合約標準化

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易各特征的含義，可通過分析每個選項所代表特征的具體內(nèi)容，與題干描述進行對比，從而得出正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)的內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項B：場內(nèi)集中競價交易場內(nèi)集中競價交易是指在交易所內(nèi)，通過公開競價的方式進行交易。其特點之一是只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行交易。這與題干中“只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易”的描述相符合，所以該選項正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者只需支付一定比例的保證金，就可以進行數(shù)倍于保證金金額的交易。這樣能以小博大，放大收益和風(fēng)險。題干中沒有提到保證金、放大交易等與杠桿機制相關(guān)的信息，所以該選項不正確。選項D：合約標準化合約標準化是指期貨合約的條款都是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，除了價格外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都有明確規(guī)定。題干中未體現(xiàn)出合約條款標準化的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項也不符合題意。綜上，本題正確答案是B。8、收盤價是指期貨合約當日（）。

A.成交價格按成交量加權(quán)平均價

B.最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價

C.最后一筆成交價格

D.賣方申報賣出但未成交的最低申報價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約收盤價的定義對各選項逐一分析。A選項：成交價格按成交量加權(quán)平均價一般是指加權(quán)平均成交價，并非收盤價。該價格反映了某一時間段內(nèi)的整體成交價格水平，不是當日期貨合約的收盤價格，所以A選項錯誤。B選項：最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價通常用于確定某些證券交易品種的收盤集合競價價格，而不是期貨合約的收盤價，期貨合約收盤價定義并非如此，所以B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，收盤價是指期貨合約當日最后一筆成交價格，這是期貨交易中關(guān)于收盤價的標準定義，所以C選項正確。D選項：賣方申報賣出但未成交的最低申報價格是最低賣出申報價，它代表了賣方愿意出售的最低價格水平，但不是該期貨合約當日的收盤價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。9、1982年，美國（）上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約，標志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的標志性事件相關(guān)知識。股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的期貨合約。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約，這一舉措標志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所是全球第一家期貨交易所，有著悠久的歷史和豐富的交易品種，但它并非是上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約的交易所；芝加哥商業(yè)交易所也是重要的金融衍生品交易場所，但同樣不是本題所涉及的該合約的上市地點；紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源和金屬等商品期貨的交易。所以本題的正確答案是D選項。10、當交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金以使其達到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題考查交易者保證金追繳相關(guān)知識。當交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金。選項A，維持保證金是在期貨交易中，客戶保證金賬戶中的保證金余額的最低要求，當保證金余額低于維持保證金時才會觸發(fā)追加保證金通知，而非追繳后要達到的水平，所以A選項錯誤。選項B，初始保證金是交易者開倉時所需繳納的保證金數(shù)額，當保證金余額不足時，要求交易者追繳保證金就是使其達到初始保證金水平，這樣才能繼續(xù)持有相應(yīng)頭寸進行交易，所以B選項正確。選項C，最低保證金并非一個通用的、在本題這種情境下準確的保證金概念表述，通常沒有這種特定要求達到的“最低保證金水平”說法，所以C選項錯誤。選項D，追加保證金是指當保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時，經(jīng)紀公司為使保證金賬戶達到初始保證金水平而要求交易者追加的資金，它不是追繳后要達到的目標水平，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。11、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機撮合成交

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所采用的交易方式。選項A，做市商交易是指做市商不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。而我國期貨交易所并非采用這種交易方式，所以A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權(quán)交易，又稱店頭交易或場外交易。這與期貨交易所的交易方式不相符，我國期貨交易所不采用柜臺（OTC）交易，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價交易是指交易員在交易池中面對面地通過大聲喊出買賣指令進行交易。雖然公開喊價交易在期貨交易發(fā)展歷史上曾被廣泛使用，但目前我國期貨交易所已不主要采用這種交易方式，所以C選項錯誤。選項D，計算機撮合成交是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。目前我國期貨交易所采用的正是計算機撮合成交的交易方式，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。12、會員制期貨交易所()以上會員聯(lián)名提議，應(yīng)當召開臨時會員大會。

A.1／4

B.1／3

C.1／5

D.1／6

【答案】：B"

【解析】本題考查會員制期貨交易所召開臨時會員大會的條件。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會員制期貨交易所1/3以上會員聯(lián)名提議時，應(yīng)當召開臨時會員大會。所以本題答案選B。"13、債券的久期與票面利率呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負相關(guān)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題考查債券久期與票面利率的關(guān)系。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標。票面利率是指債券發(fā)行者承諾向投資者支付的利息率。當票面利率較高時，債券前期支付的利息較多，這意味著投資者能更快地收回一部分本金和利息，債券現(xiàn)金流的收回速度加快，債券價格對利率變動的敏感性降低，久期也就越短；反之，當票面利率較低時，債券前期支付的利息較少，投資者收回本金和利息的速度變慢，債券價格對利率變動的敏感性增強，久期也就越長。所以，債券的久期與票面利率呈負相關(guān)關(guān)系，本題答案選C。14、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)位置的相關(guān)知識。首先分析選項A，逃逸缺口一般是在價格快速變動過程中出現(xiàn)，通常意味著行情的加速發(fā)展，并非在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以A選項不符合要求。接著看選項B，衰竭缺口一般出現(xiàn)在行情接近尾聲階段，是行情即將反轉(zhuǎn)的信號，也不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，故B選項錯誤。再看選項C，突破缺口是指價格突破阻力位或支撐位時形成的缺口，是突破盤整區(qū)域時產(chǎn)生的，并非在盤整區(qū)域內(nèi)，所以C選項也不正確。最后看選項D，普通缺口是最常見的一種缺口，通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，它對行情的趨勢影響較小，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。15、某投機者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元/噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算兩次買入大豆期貨合約的加權(quán)平均價格來確定避免損失的市價。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)數(shù)據(jù)-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸。-第二次買入：買入\(5\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2000\)元/噸。步驟二：計算兩次買入的總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。第一次買入的成本為：\(10\times2030=20300\)（元）第二次買入的成本為：\(5\times2000=10000\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計算兩次買入的總手數(shù)總手數(shù)為第一次買入的手數(shù)加上第二次買入的手數(shù)，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計算加權(quán)平均價格加權(quán)平均價格等于總成本除以總手數(shù)，即：\(30300\div15=2020\)（元/噸）當市價反彈到加權(quán)平均價格\(2020\)元/噸時，該投機者才能避免損失，所以答案選B。16、下列選項中，屬于國家運用財政政策的是（）。

A.①②

B.②③

C.③④

D.②④

【答案】：C"

【解析】本題需要判斷各選項是否屬于國家運用財政政策。但題目中未給出具體選項內(nèi)容，僅提供了題目和答案。在財政政策相關(guān)知識中，財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策的變動來影響和調(diào)節(jié)總需求。答案選C，意味著③和④選項符合國家運用財政政策這一描述，可能是涉及政府財政支出如政府購買、公共工程投資、轉(zhuǎn)移支付等方面的舉措，或者是稅收政策的調(diào)整等內(nèi)容；而①和②選項不符合財政政策的范疇，可能涉及貨幣政策（如利率調(diào)整、貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)等）或其他經(jīng)濟調(diào)控手段。"17、客戶保證金不足時應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時追加保證金

C.立即對客戶進行強行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時應(yīng)采取的措施。選項A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險管理原則，會使金融機構(gòu)面臨巨大風(fēng)險，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項錯誤。選項B，當客戶保證金不足時，及時追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進行，維持市場的穩(wěn)定有序，又有助于金融機構(gòu)控制風(fēng)險，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運營，所以該選項正確。選項C，立即對客戶進行強行平倉過于絕對。通常金融機構(gòu)會先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會考慮強行平倉，因此該選項錯誤。選項D，無期限等待客戶追繳保證金會使金融機構(gòu)長期暴露在風(fēng)險中，影響自身的資金流動性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險管理要求，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。18、在基差交易中，賣方叫價是指（）。

A.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方

B.確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方

C.確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬賣方

D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差交易及賣方叫價的概念來逐一分析各選項。選項A：確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)是在期貨合約制定以及交易規(guī)則中明確規(guī)定的內(nèi)容，并非基差交易中賣方叫價所涉及的權(quán)利歸屬問題，所以選項A錯誤。選項B：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，基差大小主要由市場供求關(guān)系等多種因素決定，在基差交易中不是由賣方確定基差大小，所以選項B錯誤。選項C：基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易中，賣方叫價是指確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬賣方，該選項符合基差交易中賣方叫價的定義，所以選項C正確。選項D：期貨合約交割月份是期貨合約本身所規(guī)定的內(nèi)容，是在合約設(shè)計時就已確定，并非基差交易中通過賣方叫價來確定的，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。19、某套利者在9月1日買入10月份的白砂糖期貨合約，同時賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價格分別是3420元/噸和3520元/噸，到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價格分別為3690元/噸和3750元/噸，則9月15日的價差為（）

A.50元/噸

B.60元/噸

C.70元/噸

D.80元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價差的定義來計算9月15日兩份期貨合約的價差。步驟一：明確價差的計算方法在期貨交易中，價差是指兩個相關(guān)期貨合約價格之間的差值。本題中，計算10月份與12月份白砂糖期貨合約的價差，需用12月份白砂糖期貨合約價格減去10月份白砂糖期貨合約價格。步驟二：找出9月15日兩份期貨合約的價格由題干可知，9月15日，10月份白砂糖的期貨價格為3690元/噸，12月份白砂糖的期貨價格為3750元/噸。步驟三：計算9月15日的價差根據(jù)價差的計算方法，可得出9月15日的價差為：3750-3690=60（元/噸）綜上，答案選B。20、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對于保證期貨交易的正常進行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負責(zé)處理期貨合約到期后的實物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會設(shè)置交割部門。選項C：財務(wù)部門財務(wù)部門負責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財務(wù)報表生成、成本控制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和穩(wěn)定運營起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會有財務(wù)部門。選項D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個機構(gòu)正常運轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。21、某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當時的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時的基差應(yīng)為()元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.-200

B.-500

C.300

D.-100

【答案】：A

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算方式，再結(jié)合已知條件計算出平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利與基差的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。對于買入套期保值而言，基差走弱時，套期保值者能實現(xiàn)凈盈利；基差走強時，套期保值者會出現(xiàn)凈虧損。基差變動與套期保值效果的關(guān)系為：套保凈盈利（虧損）額=建倉時基差-平倉時基差×期貨合約數(shù)量×合約規(guī)模。步驟二：確定已知條件已知該經(jīng)銷商在菜籽油期貨合約上建倉\(10\)手，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉時基差為\(100\)元/噸，且套期保值出現(xiàn)凈盈利\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)平倉時的基差為\(x\)元/噸。根據(jù)套保凈盈利（虧損）額=建倉時基差-平倉時基差×期貨合約數(shù)量×合約規(guī)模，可列出方程：\((100-x)×10×10=30000\)步驟四：解方程\((100-x)×10×10=30000\)先計算\(10×10=100\)，方程變?yōu)閈((100-x)×100=30000\)兩邊同時除以\(100\)，得到\(100-x=300\)移項可得\(x=100-300=-200\)（元/噸）綜上，平倉時的基差應(yīng)為-200元/噸，答案選A。22、期貨市場（）是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向。

A.心理分析方法

B.技術(shù)分析方法

C.基本分析方法

D.價值分析方法

【答案】：B

【解析】該題正確答案選B。本題主要考查期貨市場不同價格預(yù)測分析方法的特點。選項A，心理分析方法主要是研究投資者的心理狀態(tài)和行為對市場的影響，并非通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格變動方向，所以A項不符合題意。選項B，技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向，其主要依據(jù)是市場過去和現(xiàn)在的行為，包括價格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，運用各種技術(shù)指標和圖表形態(tài)進行分析，以判斷未來價格走勢，故B項正確。選項C，基本分析方法是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量，也就是根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測商品價格走勢，并非對市場行為本身進行分析，所以C項不正確。選項D，價值分析方法側(cè)重于評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，主要考慮資產(chǎn)的基本面因素如盈利能力、現(xiàn)金流等，與對市場行為本身的分析來預(yù)測價格變動方向的范疇不同，所以D項也不符合。23、某基金經(jīng)理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2。此時某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險，該基金經(jīng)理應(yīng)（）該滬深300股指期貨合約進行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來確定該基金經(jīng)理應(yīng)買入或賣出的滬深300股指期貨合約份數(shù)。步驟一：明確相關(guān)信息根據(jù)題目可知，基金經(jīng)理計劃未來投入資金\(P=9000\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(9000\)萬元換算為元是\(9000\times10000=90000000\)元；該股票組合相對于滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=1.2\)；某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)\(F=3000\)點；滬深300股指期貨合約乘數(shù)通常為每點\(300\)元。步驟二：分析套期保值方向由于該基金經(jīng)理計劃未來買入股票組合，擔心股市上漲會使未來買入股票的成本增加，為規(guī)避股市上漲風(fēng)險，應(yīng)進行買入套期保值，即買入股指期貨合約。步驟三：計算應(yīng)買入的合約份數(shù)根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式：買賣期貨合約數(shù)量\(N=\frac{\beta\timesP}{F\times合約乘數(shù)}\)，將\(\beta=1.2\)、\(P=90000000\)元、\(F=3000\)點、合約乘數(shù)\(=300\)元/點代入公式可得：\(N=\frac{1.2\times90000000}{3000\times300}=\frac{108000000}{900000}=120\)（份）綜上，該基金經(jīng)理應(yīng)買入120份該滬深300股指期貨合約進行套期保值，答案選A。24、下列說法錯誤的是（）。

A.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標準化合約

B.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進行雙向操作

C.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點相同

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約；場內(nèi)期權(quán)合約是在交易所內(nèi)以固定的程序和方式進行交易的期權(quán)合約，是標準化的。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標準化合約，該選項說法正確。B選項：在期貨交易中，投資者既可以先買入期貨合約建立多頭頭寸，也可以先賣出期貨合約建立空頭頭寸，即可以進行雙向操作；場內(nèi)期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣能夠進行雙向操作。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進行雙向操作，該選項說法正確。C選項：期貨交易和場內(nèi)期權(quán)交易都通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。結(jié)算所負責(zé)對每日交易進行清算、保證金管理等工作，能夠有效降低交易雙方的信用風(fēng)險。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算，該選項說法正確。D選項：期貨合約的盈虧特點是線性的，即隨著標的資產(chǎn)價格的變動，盈利和虧損的幅度是對稱的；而場內(nèi)期權(quán)合約的盈虧特點是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，盈利可能是無限的（看漲期權(quán)）或有一定上限（看跌期權(quán)），期權(quán)賣方的最大盈利是權(quán)利金，虧損可能是無限的（看漲期權(quán)賣方）或有一定上限（看跌期權(quán)賣方）。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點不同，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。25、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1．3210(即1歐元兌1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250價位上全部平倉(每張合約的金額為12．50萬歐元)，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先明確期貨合約的買賣情況，再計算出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每張合約的盈虧已知交易者賣出歐元期貨合約，成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，之后在\(EUR/USD=1.3250\)價位上平倉。在外匯交易中，對于賣出期貨合約的交易者來說，賣出價低于平倉價意味著虧損。每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，那么每張合約的虧損為\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)美元。步驟二：計算\(4\)張合約的總盈虧因為總共賣出了\(4\)張合約，且每張合約虧損\(500\)美元，所以該筆交易的總虧損為\(500×4=2000\)美元。綜上，該筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。26、5月4日，某機構(gòu)投資者看到5年期國債期貨TF1509合約和TF1506合約之間的價差偏高，于是采用賣出套利策略建立套利頭寸，賣出50手TF1509合約，同時買入50手TF1506合約，成交價差為1.100元。5月6日，該投資者以0.970的價差平倉，此時，投資者損益為（）萬元。

A.盈利3

B.虧損6.5

C.盈利6.5

D.虧損3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套利的原理，結(jié)合已知的成交價差和平倉價差來計算投資者的損益。步驟一：明確賣出套利的盈利原理賣出套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，從而賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。當價差縮小時，套利者盈利；當價差擴大時，套利者虧損。步驟二：計算價差變化已知投資者建立套利頭寸時的成交價差為\(1.100\)元，平倉時的價差為\(0.970\)元。則價差變化為：\(1.100-0.970=0.13\)（元）步驟三：確定合約數(shù)量及每點價值題目中投資者賣出\(50\)手\(TF1509\)合約，同時買入\(50\)手\(TF1506\)合約，即合約數(shù)量為\(50\)手。在國債期貨交易中，通常每點價值為\(10000\)元。步驟四：計算投資者損益由于是賣出套利且價差縮小，投資者盈利。盈利金額=價差變化×合約數(shù)量×每點價值，即\(0.13×50×10000=65000\)（元）因為\(1\)萬元=\(10000\)元，所以\(65000\)元換算成萬元為\(6.5\)萬元，即投資者盈利\(6.5\)萬元。綜上，答案選C。27、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。其正確的計算公式為國債基差等于國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，所以選項A正確。選項B中是“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”，這不符合國債基差的定義及計算邏輯，故B項錯誤。選項C中的“國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”不符合國債基差計算中對期貨價格的處理方式，正確的是用期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子而非相除，所以C項錯誤。選項D同樣存在類似問題，“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”既加又除的計算方式是錯誤的，因此D項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。28、下列（）不是期貨和期權(quán)的共同點。

A.均是場內(nèi)交易的標準化合約

B.均可以進行雙向操作

C.均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.均采用同樣的了結(jié)方式

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其是否為期貨和期權(quán)的共同點，進而得出正確答案。選項A場內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進行的交易，標準化合約是指其條款由交易所統(tǒng)一制定的合約。期貨和期權(quán)都有在交易所內(nèi)進行交易的情況，并且它們的合約通常都是標準化的，這是為了提高市場的流動性和交易效率，方便投資者進行交易。所以“均是場內(nèi)交易的標準化合約”是期貨和期權(quán)的共同點。選項B雙向操作是指既可以進行買入操作（做多），也可以進行賣出操作（做空）。在期貨市場中，投資者既可以先買入期貨合約，等價格上漲后賣出獲利；也可以先賣出期貨合約，等價格下跌后再買入平倉獲利。在期權(quán)市場中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。所以“均可以進行雙向操作”是期貨和期權(quán)的共同點。選項C結(jié)算所是負責(zé)期貨和期權(quán)交易結(jié)算的機構(gòu)，其作用是確保交易雙方履行合約義務(wù)，降低交易風(fēng)險。無論是期貨交易還是期權(quán)交易，都通過結(jié)算所進行統(tǒng)一結(jié)算，結(jié)算所會對交易雙方的保證金進行管理和監(jiān)控，保證交易的順利進行。所以“均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算”是期貨和期權(quán)的共同點。選項D期貨的了結(jié)方式主要有對沖平倉和實物交割兩種。對沖平倉是指期貨交易者在期貨合約到期前通過反向交易來沖銷其持有的期貨頭寸；實物交割則是指在合約到期時，按照合約規(guī)定的標準，進行實物商品的交收。而期權(quán)的了結(jié)方式有對沖平倉、行權(quán)和放棄權(quán)利三種。當期權(quán)買方認為行權(quán)有利時，可以選擇行權(quán)；如果認為行權(quán)不利，則可以放棄權(quán)利。所以期貨和期權(quán)并沒有采用同樣的了結(jié)方式，該選項不是期貨和期權(quán)的共同點。綜上，答案選D。29、間接標價法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。間接標價法又稱應(yīng)收標價法，它是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即以外幣表示本幣。而選項B本幣表示外幣是直接標價法，直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。選項C外幣除以本幣以及選項D本幣除以外幣，這兩種表述并非標準的匯率標價法的定義內(nèi)容。所以本題答案是A。"30、某投資者在2015年3月份以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，同時以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為（）點。

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

D.凈虧損60

【答案】：C

【解析】本題可分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的收益情況，再將二者相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)的收益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當合約到期時，若市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方不會行使權(quán)利，因為直接在市場上購買標的物更劃算，此時買方的損失就是所支付的權(quán)利金。已知投資者以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，9280點＜9600點，所以該投資者不會行使該期權(quán)，其損失為支付的權(quán)利金180點。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)的收益情況對于賣出看漲期權(quán)的一方而言，當合約到期時，若市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方不會行使權(quán)利，賣方則賺取買方支付的權(quán)利金。已知投資者以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，9280點＜9300點，所以期權(quán)的買方不會行使該期權(quán)，該投資者獲得權(quán)利金240點。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者在買入期權(quán)上損失180點，在賣出期權(quán)上獲利240點，那么其總收益為240-180=60點，即凈獲利60點。綜上，答案選C。31、某投資者在2015年3月份以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，同時以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為（）點。

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

D.凈虧損60

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的行權(quán)條件來分別計算兩張期權(quán)的收益情況，進而得出該投資者的總收益。步驟一：分析第一張期權(quán)（買進執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)）的收益情況-對于看漲期權(quán)，當?shù)狡跁r標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者不會行權(quán)。-已知該投資者以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，而在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，9280點小于9600點，所以該投資者不會行權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金180點。步驟二：分析第二張期權(quán)（賣出執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)）的收益情況-同樣對于看漲期權(quán)，當?shù)狡跁r標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方不會行權(quán)。-該投資者以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)，5月份合約到期時恒指期貨價格為9280點，9280點小于9300點，所以期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金240點。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者的總收益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金減去買入期權(quán)支付的權(quán)利金，即240-180=60點，也就是凈獲利60點。綜上，答案選C。32、將期指理論價格下移一個（）之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費

C.持倉費

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間下界的定義，對各選項進行逐一分析。選項A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無套利區(qū)間的下界并無直接關(guān)聯(lián)。因此，選項A不正確。選項B：手續(xù)費手續(xù)費是交易過程中產(chǎn)生的費用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費不能完整地確定無套利區(qū)間的下界。所以，選項B不正確。選項C：持倉費持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。它是影響期貨價格的一個因素，但并非確定無套利區(qū)間下界時，在期指理論價格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項C不正確。選項D：交易成本無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格加上或減去交易成本得到的一個價格區(qū)間。將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界；將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。所以，選項D正確。綜上，本題答案選D。33、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A“直接申請”過于隨意和簡單，在實際的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展中，僅僅直接申請并不能滿足相關(guān)程序和監(jiān)管要求。開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到眾多方面，如資金管理、風(fēng)險控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡單地直接申請就能開展并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項B依據(jù)相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務(wù)開展、保障市場秩序和投資者權(quán)益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務(wù)可以接受相關(guān)部門監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和透明度，之后再向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，該選項正確。選項C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關(guān)信息，它與業(yè)務(wù)開展的法定程序沒有直接關(guān)聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關(guān)鍵步驟來完成向中國期貨業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項D“向同行業(yè)公告”通常是一種信息發(fā)布行為，用于在行業(yè)內(nèi)進行信息共享或宣傳，但并非開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的必要程序，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。34、下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是（）。

A.銅

B.鋁

C.白砂糖

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所上市品種的了解。逐一分析各選項：-選項A：銅是上海期貨交易所的上市品種之一，在期貨市場中，銅期貨有著重要的地位，其價格波動反映了宏觀經(jīng)濟形勢和行業(yè)供需狀況等多種因素，所以該選項不符合題意。-選項B：鋁也是上海期貨交易所上市交易的品種，鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，鋁期貨為相關(guān)企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險管理工具，對鋁行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到了積極作用，所以該選項不符合題意。-選項C：白砂糖屬于鄭州商品交易所的上市品種，并非上海期貨交易所的上市品種，所以該選項符合題意。-選項D：天然橡膠是上海期貨交易所的上市品種，天然橡膠與汽車等行業(yè)密切相關(guān)，其期貨交易對于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、合理配置資源有著重要意義，所以該選項不符合題意。綜上，答案是C。35、下列不能利用套期保值交易進行規(guī)避風(fēng)險的是（）。

A.農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲

B.利率上升，使得銀行存款利率提高

C.糧食價格下跌，使得買方拒絕付款

D.原油供給的減少引起制成品價格上漲

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易的原理，對各選項進行逐一分析，判斷其能否利用套期保值交易規(guī)避風(fēng)險。套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。即套期保值主要用于規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。選項A農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價格上漲，糧食價格會因供求關(guān)系的變化而產(chǎn)生波動。在這種情況下，相關(guān)企業(yè)或個人可以通過期貨市場進行套期保值操作，例如提前在期貨市場買入糧食期貨合約，當現(xiàn)貨市場糧食價格上漲時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場因價格上漲帶來的成本增加，從而規(guī)避糧食價格上漲的風(fēng)險。所以該選項可以利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。選項B利率上升，使得銀行存款利率提高，這會導(dǎo)致貨幣市場利率發(fā)生變化，進而影響企業(yè)和個人的融資成本和投資收益。相關(guān)市場參與者可以利用利率期貨等金融衍生品進行套期保值，通過在期貨市場上進行相應(yīng)的操作來對沖利率上升帶來的風(fēng)險。所以該選項可以利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。選項C糧食價格下跌，使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險，即交易對手因各種原因無法履行合同義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險。套期保值主要是針對價格波動風(fēng)險，而無法解決因買方信用問題導(dǎo)致的拒絕付款風(fēng)險。所以該選項不能利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。選項D原油供給的減少引起制成品價格上漲，制成品價格會隨著原油供求關(guān)系的變化而波動。相關(guān)企業(yè)可以在期貨市場進行套期保值，比如提前買入原油期貨合約或相關(guān)制成品的期貨合約，以應(yīng)對價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險。所以該選項可以利用套期保值交易進行風(fēng)險規(guī)避。綜上，答案選C。36、下列不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是()。

A.雙重底

B.雙重頂

C.頭肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本題考查反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。選項A，雙重底也稱W底，是一種較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)。股價在下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近低點后再度反彈，形成兩個底部，當股價突破頸線后，通常預(yù)示著股價將結(jié)束下跌趨勢，轉(zhuǎn)為上漲趨勢，所以雙重底屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項B，雙重頂又稱M頭，與雙重底相反。股價在上漲過程中，兩次上漲至相近的高點后回落，形成兩個頂部，當股價跌破頸線時，往往意味著股價上漲趨勢將結(jié)束，轉(zhuǎn)而進入下跌趨勢，因此雙重頂屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項C，頭肩形包括頭肩頂和頭肩底。頭肩頂是一種見頂信號，股價在上漲過程中形成三個高峰，中間的高峰高于兩側(cè)，形似人的頭部和肩部，當股價跌破頸線時，表明股價將由漲轉(zhuǎn)跌；頭肩底則是見底信號，與頭肩頂形態(tài)相反，預(yù)示著股價將由跌轉(zhuǎn)漲，所以頭肩形屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項D，三角形形態(tài)是股價在一段時期內(nèi)波動形成的一種整理形態(tài)，股價在波動過程中高點逐漸降低，低點逐漸抬高，形成一個三角形區(qū)域。它通常表示股價在進行短暫的整理，之后可能會延續(xù)之前的趨勢，而不是趨勢的反轉(zhuǎn)，所以三角形不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。37、若某投資者以4500元／噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達1份止損單，價格定于4480元／噸，則下列操作合理的有（）。

A.當該合約市場價格下跌到4460元／噸時，下達1份止損單，價格定于4470元／噸

B.當該合約市場價格上漲到4510元／噸時，下達1份止損單，價格定于4520元／噸

C.當該合約市場價格上漲到4530元／噸時，下達1份止損單，價格定于4520元／噸

D.當該合約市場價格下跌到4490元／噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】止損單是為防止損失過大而設(shè)置的，當市場價格達到止損價格時就會執(zhí)行平倉操作。本題中投資者以4500元／噸的價格買入大豆期貨合約，并將止損單價格定于4480元／噸，意味著當價格下跌到4480元／噸時會執(zhí)行止損操作。A選項，當合約市場價格下跌到4460元／噸時，已低于最初設(shè)定的4480元／噸的止損價格，此時應(yīng)早已執(zhí)行止損操作，而不是再下達一份價格定于4470元／噸的止損單，該選項錯誤。B選項，當合約市場價格上漲到4510元／噸時，投資者處于盈利狀態(tài)，此時若將止損單價格定于4520元／噸，若市場價格隨后下跌，在未達到4520元／噸之前就可能使盈利減少甚至虧損，合理做法應(yīng)是提高止損價格以鎖定部分盈利，但不應(yīng)定在高于當前價格，該選項錯誤。C選項，當合約市場價格上漲到4530元／噸時，投資者盈利進一步增加，下達價格定于4520元／噸的止損單，可以鎖定部分盈利，即使市場價格下跌，在跌到4520元／噸時執(zhí)行止損操作，也能保證一定的利潤，該選項正確。D選項，當合約市場價格下跌到4490元／噸時，還未達到最初設(shè)定的4480元／噸的止損價格，不應(yīng)立即將該合約賣出，該選項錯誤。綜上，答案選C。38、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)互換交易、期貨交易、現(xiàn)貨交易、遠期交易和期權(quán)交易的概念及特點來判斷互換交易是由哪種交易組合而成。各選項分析A選項：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種標準化的遠期交易形式。期貨交易具有標準化合約、保證金制度、每日無負債結(jié)算等特點?；Q交易與期貨交易在交易機制、合約標準化程度等方面存在明顯差異，互換交易并非期貨交易的組合，所以A選項錯誤。B選項：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。而互換交易主要是對未來現(xiàn)金流進行交換，并非基于實物商品的即時或短期交收，所以B選項錯誤。C選項：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。從本質(zhì)上看，互換交易可以看作是一系列遠期交易的組合，因為互換交易中雙方約定在未來不同時間點進行現(xiàn)金流的交換，這類似于一系列不同時間到期的遠期合約，所以C選項正確。D選項：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權(quán)利。期權(quán)交易的核心是賦予買方選擇權(quán)，而互換交易中雙方都有按照約定進行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，并非選擇權(quán)的交易，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。39、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項選項A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項A錯誤。選項B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項B錯誤。選項C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項C錯誤。選項D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項D正確。綜上，正確答案為D。40、以下（）不是外匯掉期交易的特點。

A.通常屬于場外衍生品

B.期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模

C.能改變外匯頭寸期限

D.通常來說，外匯掉期期末交易時匯率無法確定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易的特點來逐一分析各選項。選項A：外匯掉期交易通常屬于場外衍生品。場外衍生品是在交易所以外的市場進行交易的金融衍生品，外匯掉期交易多是在金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與客戶之間通過雙邊協(xié)商進行的，并非在交易所集中交易，所以它通常屬于場外衍生品，該選項是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項B：在外匯掉期交易的期初，交易者進行貨幣的交換，只是資金的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，基本不改變交易者的資產(chǎn)規(guī)模。例如，交易者用一種貨幣交換另一種貨幣，總體的資產(chǎn)價值并沒有實質(zhì)性的增減，所以期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項C：外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進行的交易。它可以改變外匯頭寸的期限，比如將短期的外匯頭寸轉(zhuǎn)換為長期的外匯頭寸，或者反之，所以能改變外匯頭寸期限是外匯掉期交易的特點，不符合題意。選項D：外匯掉期交易中，在期初和期末都要進行貨幣的交換，并且在交易開始時就會約定好期初和期末的匯率，并非期末交易時匯率無法確定。所以該選項不是外匯掉期交易的特點，符合題意。綜上，本題正確答案是D。41、我國會員制交易所會員應(yīng)履行的主要義務(wù)不包括（）

A.保證期貨市場交易的流動性

B.按規(guī)定繳納各種費用

C.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

D.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國會員制交易所會員應(yīng)履行的義務(wù)相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：保證期貨市場交易的流動性并非會員制交易所會員應(yīng)履行的主要義務(wù)。期貨市場交易流動性受多種因素影響，是市場整體運行的結(jié)果，并非單個會員的主要職責(zé)，所以該選項符合題意。選項B：按規(guī)定繳納各種費用是會員制交易所會員的基本義務(wù)之一。會員在交易所進行交易等活動，享受相應(yīng)服務(wù)和權(quán)益，有義務(wù)按照規(guī)定繳納諸如會費、交易手續(xù)費等各種費用，所以該選項不符合題意。選項C：接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管也是會員應(yīng)履行的義務(wù)。期貨交易所為了保證市場的公平、公正、有序運行，會對會員的業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，會員必須接受并配合交易所的監(jiān)管工作，所以該選項不符合題意。選項D：執(zhí)行會員大會、理事會的決議同樣是會員的重要義務(wù)。會員大會和理事會是交易所的重要決策機構(gòu)，其作出的決議代表了交易所的整體利益和發(fā)展方向，會員有義務(wù)予以執(zhí)行，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。42、美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣方用該國債進行交割，轉(zhuǎn)換因子為0.9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可先將國債期貨合約交割價進行轉(zhuǎn)換，再結(jié)合轉(zhuǎn)換因子求出該國債期貨合約買方必須付出的金額。步驟一：將國債期貨合約交割價轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式題目中給出\(10\)年期國債期貨\(2009\)年\(6\)月合約交割價為\(125-160\)。在國債期貨報價中，“-”號前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，后面的數(shù)字代表三十二分之幾。所以\(125-160\)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式為：\(125+\frac{16}{32}=125+0.5=125.5\)步驟二：計算國債期貨合約買方必須付出的金額根據(jù)公式：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子×合約面值÷100，已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，國債面值為\(10\)萬美元，即\(100000\)美元，國債期貨交割結(jié)算價為\(125.5\)。則發(fā)票價格為：\(125.5×0.9105×100000÷100\)\(=125.5×910.5\)\(=114267.75\)（美元）由于國債有應(yīng)計利息，本題未提及應(yīng)計利息相關(guān)內(nèi)容，默認按國債期貨合約交割結(jié)算價與轉(zhuǎn)換因子等計算的結(jié)果加上應(yīng)計利息后，買方實際付出金額為：\(114267.75+1500=115767.75\)（美元）綜上，該國債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。43、下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

A.是各種可交割國債與期貨合約標的名義標準國債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。選項A轉(zhuǎn)換因子是各種可交割國債與期貨合約標的名義標準國債之間的轉(zhuǎn)換比例。在國債期貨交易中，由于可交割國債有多種，它們的票面利率、期限等各不相同，為了使不同的可交割國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子這一概念，將可交割國債轉(zhuǎn)換為與期貨合約標的名義標準國債具有相同價值的等效國債數(shù)量，所以該選項說法正確。選項B轉(zhuǎn)換因子實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。這是轉(zhuǎn)換因子的本質(zhì)定義，通過將可交割國債未來的現(xiàn)金流按照期貨合約標的票面利率進行折現(xiàn)，得到一個相對統(tǒng)一的衡量標準，用于計算可交割國債的交割價格，該選項說法正確。選項C當可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率時，意味著該可交割國債的利息收益相對較高，其價值也相對較高，此時轉(zhuǎn)換因子應(yīng)大于1；反之，當可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率時，轉(zhuǎn)換因子小于1。所以“可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1”這一說法錯誤。選項D轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，并且其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。交易所會根據(jù)一定的規(guī)則和計算方法確定轉(zhuǎn)換因子，并在合約上市時向市場公布，以保證交易的公平性和一致性，在合約存續(xù)期間保持轉(zhuǎn)換因子不變，便于投資者進行交易和計算，該選項說法正確。綜上，答案選C。44、在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價為4530元／噸，最低賣出申報價為4526元／噸，前一成交價為4527元／噸，則最新成交價為（）元／噸。

A.4530

B.4526

C.4527

D.4528

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)期貨連續(xù)競價的成交原則來確定最新成交價。在期貨連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：最高買入申報價、最低賣出申報價和前一成交價三者居中的價格就是最新成交價。題目中給出最高買入申報價為4530元／噸，最低賣出申報價為4526元／噸，前一成交價為4527元／噸。將這三個價格按照從小到大的順序排列為：4526元／噸＜4527元／噸＜4530元／噸?？梢钥闯?，居中的價格是4527元／噸，所以最新成交價是4527元／噸，答案選C。45、在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價值就會（）。

A.減少

B.增加

C.不變

D.趨于零

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看跌期權(quán)有效期與價值的關(guān)系來進行分析。美式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在到期日或到期日之前任一交易日執(zhí)行的期權(quán)。在其他因素不變的情況下，期權(quán)的有效期越長，意味著期權(quán)持有者擁有更多的時間來等待標的資產(chǎn)價格朝著對自己有利的方向變動，從而增加了期權(quán)執(zhí)行的可能性。對于美式看跌期權(quán)而言，有效期越長，其持有者在更長的時間內(nèi)都有機會在標的資產(chǎn)價格下跌到足夠低時執(zhí)行期權(quán)以獲取收益。也就是說，隨著有效期的延長，期權(quán)的潛在獲利空間增大，因此期權(quán)的價值也會增加。本題中，A選項“減少”不符合美式看跌期權(quán)有效期與價值的關(guān)系；C選項“不變”沒有考慮到有效期對期權(quán)價值的影響；D選項“趨于零”也是錯誤的，因為有效期延長會使期權(quán)有更多可能獲得收益，價值不會趨于零。所以，在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價值就會增加，答案選B。46、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價值的5%，當天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費、稅金等費用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉盈虧、平倉盈虧的計算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的盈虧。其計算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手數(shù)×交易單位。已知投資者買入開倉價為\(23100\)元/噸，賣出平倉價為\(23300\)元/噸，賣出平倉\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時所產(chǎn)生的盈虧。其計算公式為：持倉盈虧=（結(jié)算價-買入開倉價）×持倉手數(shù)×交易單位。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，買入開倉價為\(23100\)元/噸，由于總共開倉\(20\)手，平倉\(10\)手，所以持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，將上述計算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計算公式為：交易保證金=結(jié)算價×持倉手數(shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價為\(23210\)元/噸，持倉手數(shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計算當日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計算公式為：當日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。47、認購期權(quán)的行權(quán)價格等于標的物的市場價格，這種期權(quán)稱為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.等值

【答案】：C

【解析】本題主要考查認購期權(quán)不同類型的定義。分析各選項A選項：實值期權(quán)對于認購期權(quán)而言，實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于標的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者如果行權(quán)，能夠以低于市場價格的成本獲得標的物，從而獲得一定的收益。所以該選項不符合題目中“行權(quán)價格等于標的物的市場價格”這一條件。B選項：虛值期權(quán)認購期權(quán)的虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于標的物的市場價格。此時，期權(quán)持有者如果選擇行權(quán)，需要以高于市場價格的成本來獲取標的物，這顯然是不劃算的，一般不會選擇行權(quán)。因此該選項也不符合題干要求。C選項：平值期權(quán)平值期權(quán)的定義就是期權(quán)的行權(quán)價格等于標的物的市場價格。在這種情況下，期權(quán)持有者行權(quán)與否并沒有明顯的盈利或虧損優(yōu)勢。這與題目中所描述的“認購期權(quán)的行權(quán)價格等于標的物的市場價格”的情況完全相符，所以該選項正確。D選項：等值期權(quán)在期權(quán)相關(guān)的專業(yè)概念中，并沒有“等值期權(quán)”這一標準術(shù)語。所以該選項不符合期權(quán)的分類概念，不正確。綜上，答案選C。48、下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一分析。選項A：股指期貨交叉套期保值是指當套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進或賣出的現(xiàn)貨商品進行套期保值時，若無相對應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇其他與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價格走勢互相影響且大致相同的相關(guān)期貨合約來做套期保值。這意味著被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致，所以該選項正確。選項B：交叉套期保值主要強調(diào)的是標的資產(chǎn)的不同，而非到期期限不同。用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值不屬于交叉套期保值的定義范疇，所以該選項錯誤。選項C：交叉套期保值的核心是標的資產(chǎn)的差異，而非標的資產(chǎn)數(shù)量不同。用標的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值并非交叉套期保值的本質(zhì)特征，所以該選項錯誤。選項D：交叉套期保值由于被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)不一致，存在一定的基差風(fēng)險，通常并不能獲得比普通套期保值更好的效果，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、在我國期貨公司運行中，使用期貨居間人進行客戶開發(fā)是一條重要渠道，期貨居間人的報酬來源是（）。

A.期貨公司

B.客戶

C.期貨交易所

D.客戶保證金提取

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨居間人報酬來源的相關(guān)知識。在我國期貨公司的運營過程中，期貨居間人起到了客戶開發(fā)的重要作用。期貨居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀合同的中介服務(wù)，獨立承擔基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，期貨公司按照約定向其支付報酬的機構(gòu)或者個人。選項A，期貨公司委托期貨居間人進行客戶開發(fā)等工作后，會按照雙方約定向期貨居間人支付報酬，所以期貨居間人的報酬來源于期貨公司，該選項正確。選項B，客戶是期貨交易的參與者，他們主要是向期貨公司支付交易手續(xù)費等費用，并非是期貨居間人報酬的直接來源，該選項錯誤。選項C，期貨交易所主要負責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等相關(guān)活動，并不負責(zé)向期貨居間人支付報酬，該選項錯誤。選項D，客戶保證金是客戶存放在期貨公司用于期貨交易的資金，不能用于提取作為期貨居間人的報酬，該選項錯誤。綜上，答案選A。50、關(guān)于股指期貨投機交易描述正確的是（）。

A.股指期貨投機以獲取價差收益為目的

B.股指期貨投機是價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者

C.股指期貨投機交易等同于股指期貨套利交易

D.股指期貨投機交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進行

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來判斷其正確性。選項A：股指期貨投機是指交易者根據(jù)對股指期貨價格變動趨勢的判斷，通過看漲時買進、看跌時賣出以獲取價差收益的交易行為。因此，股指期貨投機以獲取價差收益為目的，該選項描述正確。選項B：在股指期貨市場中，套期保值者是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者，他們通過期貨交易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給愿意承擔風(fēng)險的投機者。而股指期貨投機者是風(fēng)險承擔者，并非價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者，所以該選項描述錯誤。選項C：股指期貨投機交易和股指期貨套利交易是不同