期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、下列關于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A程序化交易本質上是依靠計算機程序來自動執(zhí)行交易指令，實現(xiàn)交易過程的自動化，所以可以說程序化交易就是自動化交易，該選項說法正確。選項B程序化交易是借助計算機程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預先設定的規(guī)則和條件，讓計算機程序自動進行交易決策和下單操作，能夠提高交易效率和執(zhí)行速度，該選項說法正確。選項C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然高級程序語言可以實現(xiàn)復雜的交易策略，但也可以利用一些交易平臺提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略，這些工具和語言往往不需要高深的編程知識，降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對，該選項說法錯誤。選項D程序化交易可以按照預設的條件和規(guī)則自動下單，是一種下單交易工具，能夠幫助投資者更高效、準確地執(zhí)行交易策略，該選項說法正確。綜上，答案選C。2、程序化交易模型評價的第一步是（）。

A.程序化交易完備性檢驗

B.程序化績效評估指標

C.最大資產回撤比率計算

D.交易勝率預估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型評價的步驟相關知識。在程序化交易模型評價中，程序化交易完備性檢驗是至關重要的第一步。只有先確保交易模型在邏輯和規(guī)則上是完備的，不存在漏洞和錯誤，才能為后續(xù)的評估工作打下堅實基礎。如果模型本身不完備，后續(xù)計算的績效評估指標、最大資產回撤比率以及交易勝率預估等數(shù)據(jù)都將失去可靠性和準確性。而選項B程序化績效評估指標，它是在模型完備性檢驗之后，用于衡量模型表現(xiàn)和盈利能力等方面的指標；選項C最大資產回撤比率計算，是評估模型風險承受能力的一個重要數(shù)據(jù)，也是在模型具備一定基礎后進行的分析；選項D交易勝率預估，同樣是在模型經(jīng)過完備性檢驗后，綜合多方面因素對交易成功概率的預測。所以本題正確答案是A。3、下列關于匯率的說法不正確的是（）。

A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格

B.對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)匯率的相關概念和特點，對各選項逐一進行分析。選項A：匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。該選項說法正確。選項B：匯率的標價方法主要有直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。該選項說法正確。選項C：匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣來表示外幣價格，也可以用外幣來表示本幣價格，具有雙向表示的特點。所以該選項說法錯誤。選項D：正如前面所說，匯率既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法）。該選項說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項，因此答案選C。4、下列關于Delta和Gamma的共同點的表述正確的有（）。

A.兩者的風險因素都為標的價格變化

B.看漲期權的Delta值和Gamma值都為負值

C.期權到期日臨近時，對于看跌平價期權兩者的值都趨近無窮大

D.看跌平價期權的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權中Delta和Gamma的相關特性，對各選項逐一進行分析。選項ADelta衡量的是期權價格對標的資產價格變動的敏感度，Gamma衡量的是Delta對標的資產價格變動的敏感度，二者的風險因素均為標的價格變化，所以選項A表述正確。選項B看漲期權的Delta值范圍是0到1，為正值；Gamma值衡量Delta的變化率，對于看漲期權和看跌期權都是正值。所以看漲期權的Delta值和Gamma值都為正值，而不是負值，選項B表述錯誤。選項C期權到期日臨近時，對于平價期權，Gamma值趨近于無窮大，但Delta值在到期時，平價期權Delta趨近于0.5（看漲期權）或-0.5（看跌期權），并非趨近于無窮大，選項C表述錯誤。選項D看跌期權的Delta值范圍是-1到0，為負值；而Gamma值為正值。所以看跌平價期權的Delta值為負值，Gamma值為正值，并非二者都為正值，選項D表述錯誤。綜上，本題正確答案是A。""5、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉換方向正確

C.套取期貨低估價格的報酬

D.準確界定期貨價格低估的水平

【答案】：D"

【解析】該題答案選D。期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵在于準確界定期貨價格低估的水平。選項A隨時持有多頭頭寸，這并非該策略執(zhí)行的關鍵，持有多頭頭寸只是一種投資方向的選擇，不能體現(xiàn)出策略執(zhí)行的關鍵要點；選項B頭寸轉換方向正確，雖然頭寸轉換方向在套利策略中很重要，但僅有正確的方向而不能準確判斷期貨價格低估水平，也難以有效執(zhí)行該策略；選項C套取期貨低估價格的報酬是該策略可能帶來的結果，而非執(zhí)行的關鍵，只有準確界定期貨價格低估的水平，才能有針對性地進行操作從而套取報酬。所以準確界定期貨價格低估的水平才是期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵，故本題選D。"6、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該進口商開始套期保值時的基差。基差是指某一特定地點某種商品或資產的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。根據(jù)題干信息，該進口商在5月份進行套期保值操作，此時現(xiàn)貨價格為以67000元/噸的價格從國外進口銅的價格，期貨價格為以67500元/噸的價格賣出的9月份銅期貨合約價格。將現(xiàn)貨價格67000元/噸和期貨價格67500元/噸代入基差計算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選B。7、期權風險度量指標中衡量標的資產價格變動對期權理論價格影響程度的指標是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對期權風險度量指標含義的理解。下面對各選項進行分析：-A選項Delta：Delta是衡量標的資產價格變動對期權理論價格影響程度的指標，它反映了期權價格對標的資產價格變動的敏感性，所以該選項正確。-B選項Gamma：Gamma衡量的是Delta值對標的資產價格變動的敏感度，也就是標的資產價格變動一個單位時，Delta值的變化量，并非衡量標的資產價格變動對期權理論價格的直接影響，因此該選項錯誤。-C選項Theta：Theta用于衡量時間流逝對期權價格的影響，反映了在其他條件不變的情況下，隨著到期時間的減少，期權價值的變化情況，與標的資產價格變動對期權理論價格的影響無關，所以該選項錯誤。-D選項Vega：Vega衡量的是期權價格對標的資產價格波動率變動的敏感度，即當標的資產價格波動率變動一個單位時，期權價格的變化量，并非衡量標的資產價格變動的影響，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。8、若市場整體的風險漲價水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風險溢價水平為（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)證券組合風險溢價水平的計算公式來求解。在資本資產定價模型中，證券組合的風險溢價水平計算公式為：證券組合風險溢價水平=市場整體的風險溢價水平×β值。已知市場整體的風險漲價水平（即市場整體的風險溢價水平）為10%，β值為1.5，將數(shù)據(jù)代入公式可得：該證券組合的風險溢價水平=10%×1.5=15%。所以本題答案選B。9、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎策略構建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現(xiàn)金增值策略構建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政

A.5170

B.5246

C.517

D.525

【答案】：A"

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息及各選項特點進行分析。題干中提到某保險公司有規(guī)模為50億元的指數(shù)型基金等一系列信息，但關于本題各選項數(shù)值的計算依據(jù)，由于題目中未給出相關計算所需的完整條件，難以確切判斷其計算過程。不過答案為A選項5170，推測可能是在計算該指數(shù)型基金運用某種策略后的獲利或者相關金額時，結合了資金規(guī)模、紅利、期貨投資等多種因素得出此結果?？忌趯嶋H解題時，應根據(jù)所學的金融投資計算方法，例如資本利得計算、紅利計算等，結合題目給定的具體數(shù)據(jù)進行分析計算，從而得出正確答案。"10、全球原油貿易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價格之間的經(jīng)濟邏輯關系來分析解答。在全球原油貿易中，均是以美元進行計價的。當美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟學原理，在市場中貨幣供給量的增加會導致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產能已經(jīng)達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數(shù)量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。11、一個完整的程序化交易系統(tǒng)應該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括（）。

A.歷史數(shù)據(jù)

B.低頻數(shù)據(jù)

C.即時數(shù)據(jù)

D.高頻數(shù)據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查程序化交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)獲取過程中涵蓋的數(shù)據(jù)類型。一個完整的程序化交易系統(tǒng)包含交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。在數(shù)據(jù)獲取環(huán)節(jié)，通常會獲取多種類型的數(shù)據(jù)來支持系統(tǒng)分析和決策。選項A，歷史數(shù)據(jù)是指過去一段時間內的市場數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能幫助分析市場的長期趨勢、規(guī)律和模式，對程序化交易系統(tǒng)進行策略回測和優(yōu)化有重要作用，所以歷史數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項B，低頻數(shù)據(jù)通常是指數(shù)據(jù)更新頻率相對較低的數(shù)據(jù)，在程序化交易系統(tǒng)中，低頻數(shù)據(jù)并非數(shù)據(jù)獲取的主要對象，一般系統(tǒng)更注重能及時反映市場動態(tài)變化的數(shù)據(jù)，所以低頻數(shù)據(jù)不是數(shù)據(jù)獲取過程中必然獲取的數(shù)據(jù)。選項C，即時數(shù)據(jù)能實時反映市場的最新情況，對于程序化交易系統(tǒng)及時捕捉交易機會、做出決策至關重要，因此即時數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項D，高頻數(shù)據(jù)以極高的頻率更新，可提供市場的微觀結構和短期波動信息，在高頻交易等程序化交易策略中具有重要價值，所以高頻數(shù)據(jù)也是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。綜上，答案選B。12、下列關于倉單質押表述正確的是()。

A.質押物價格波動越大，質押率越低

B.質押率可以高于100％

C.出質人擁有倉單的部分所有權也可以進行質押

D.為企業(yè)生產經(jīng)營周轉提供長期融資

【答案】：A

【解析】本題主要考查對倉單質押相關概念的理解。下面對各選項進行逐一分析：A選項：質押物價格波動越大，意味著其市場價值的不確定性越高，風險也就越大。為了保障質權人的權益，降低因質押物價值大幅下跌而導致的損失，通常會降低質押率。所以質押物價格波動越大，質押率越低，該選項表述正確。B選項：質押率是指貸款金額與質押物價值的比率，質押率如果高于100％，就意味著貸款金額超過了質押物的價值，這會使質權人面臨極大風險，在實際操作中是不被允許的，所以質押率不可以高于100％，該選項表述錯誤。C選項：進行倉單質押時，出質人必須擁有倉單的完整所有權，才能對其進行有效的質押。如果只擁有部分所有權，可能會導致質押權的不完整和糾紛，所以出質人擁有倉單的部分所有權不可以進行質押，該選項表述錯誤。D選項：倉單質押主要是為企業(yè)生產經(jīng)營周轉提供短期融資，幫助企業(yè)解決短期資金周轉問題，而不是長期融資，該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。13、產品中嵌入的期權是()。

A.含敲入條款的看跌期權

B.含敲出條款的看跌期權

C.含敲出條款的看漲期權

D.含敲入條款的看漲期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查對產品中嵌入期權類型的判斷。選項分析A選項：含敲入條款的看跌期權：含敲入條款的看跌期權通常是指在特定的敲入條件滿足時，期權開始生效，并且期權持有人有權以約定價格賣出標的資產。但從本題所給信息來看，產品中嵌入的并非此類期權，所以A選項錯誤。B選項：含敲出條款的看跌期權：含敲出條款的看跌期權是當達到敲出條件時期權失效，且期權持有人有賣出標的資產的權利。這與產品實際嵌入的期權類型不符，故B選項錯誤。C選項：含敲出條款的看漲期權：含敲出條款的看漲期權在敲出條件達成時，期權終止，同時期權持有人有權按約定價格買入標的資產。本題情況并非如此，所以C選項錯誤。D選項：含敲入條款的看漲期權：含敲入條款的看漲期權是在敲入條件被觸發(fā)后，期權開始發(fā)揮作用，期權持有人獲得以約定價格買入標的資產的權利。產品中嵌入的期權正是這種類型，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。14、（）具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。

A.保本型股指聯(lián)結票據(jù)

B.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)

C.參與型紅利證

D.增強型股指聯(lián)結票據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同類型金融票據(jù)特點的理解。選項A保本型股指聯(lián)結票據(jù)，其核心特點通常在于保證投資者的本金安全，但在收益方面，不一定是使投資者獲得高于市場同期利息率的收益，主要側重于本金的保障，而非突出收益增強，所以A選項不符合題意。選項B收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，該結構的設計目的就是讓投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率，這與題干中描述的特征相符，所以B選項正確。選項C參與型紅利證主要關注的是投資者可以參與特定紅利的分配，其重點并非體現(xiàn)在使投資者獲得高于市場同期利息率的收益增強效果上，所以C選項不正確。選項D增強型股指聯(lián)結票據(jù)本身表述較為寬泛，沒有像收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)那樣明確具有使投資者獲得高于市場同期利息率這一典型收益增強結構特點，所以D選項不合適。綜上，答案選B。15、大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格＝交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格（FOB升貼水＋運費），關于這一公式說法不正確的是（）。

A.期貨價格由買方在規(guī)定時間內和規(guī)定的期貨合約上自由點價

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿易合同時報出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）

D.美國大豆貿易中普遍采用基差定價的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價格公式及相關貿易知識，對每個選項進行逐一分析。選項A在大豆出口貿易中，期貨價格通常是由買方在規(guī)定時間內和規(guī)定的期貨合約上自由點價。這種點價方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場情況選擇合適的時機確定期貨價格，該選項說法正確。選項B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿易合同時報出，而非買方。因為升貼水是賣方根據(jù)自身成本、市場供需等因素確定的在期貨價格基礎上的增減額，是賣方調整價格的一種方式，所以該選項說法錯誤。選項CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）。當升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。這是根據(jù)市場的實際情況和供需關系等因素動態(tài)變化的，該選項說法正確。選項D在美國大豆貿易中，普遍采用基差定價的交易模式。基差定價是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。這種交易模式在大豆等農產品貿易中被廣泛應用，該選項說法正確。綜上，本題答案選B。16、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B"

【解析】夏普比率是用來衡量基金承擔單位風險所獲得的超過無風險收益的額外收益的指標。其計算公式為夏普比率=（預期收益率-無風險利率）/收益率的標準差，收益率的標準差衡量的就是收益率的波動性。在相同回報水平即預期收益率不變時，收益率波動性越低，也就是收益率的標準差越小。根據(jù)公式，當分子（預期收益率-無風險利率）不變，分母（收益率的標準差）越小，整個夏普比率的值就越高。所以在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高，本題應選B。"17、下列屬于資本資產定價模型假設條件的是()。

A.所有投資者的投資期限叫以不相同

B.投資者以收益率均值來衡量術來實際收益率的總體水平，以收益率的標準著來衡量收益率的不確定性

C.投資者總是希單期望收益率越高越好；投資者既叫以是厭惡風險的人，也叫以是喜好風險的人

D.投資者對證券的收益和風險有相同的預期

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)資本資產定價模型的假設條件，對每個選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A資本資產定價模型假設所有投資者的投資期限相同，而該選項表述為所有投資者的投資期限可以不相同，這與模型假設不符，所以選項A錯誤。選項B資本資產定價模型假設投資者以收益率的方差或標準差來衡量投資組合的風險，而不是以收益率的標準著（此處可能為表述錯誤，推測應為標準差）來衡量收益率的不確定性表述不準確，它更強調以方差或標準差衡量投資組合整體風險，且該選項沒有準確體現(xiàn)模型的核心假設內容，所以選項B錯誤。選項C資本資產定價模型假設投資者都是厭惡風險的，追求在一定風險水平下的期望收益率最大化，而不是既可以是厭惡風險的人，也可以是喜好風險的人，所以選項C錯誤。選項D資本資產定價模型假定投資者對證券的收益和風險有相同的預期，在此基礎上才能構建模型來分析資產的定價，該選項符合模型的假設條件，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。18、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應量M1

B.廣義貨幣供應量M1

C.狹義貨幣供應量M0

D.廣義貨幣供應量M2

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各貨幣供應量指標的定義來判斷正確選項。選項A：狹義貨幣供應量M1狹義貨幣供應量M1是指流通中的現(xiàn)金（M0）加上企事業(yè)單位活期存款。這一指標反映了經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力，與題目中“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”的表述相符合，所以選項A正確。選項B：廣義貨幣供應量M1在貨幣供應量的相關概念中，并沒有“廣義貨幣供應量M1”這一說法，表述本身錯誤，所以選項B不正確。選項C：狹義貨幣供應量M0狹義貨幣供應量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包含各單位在銀行的活期存款，與題目描述不符，所以選項C錯誤。選項D：廣義貨幣供應量M2廣義貨幣供應量M2是指M1加上居民儲蓄存款、企業(yè)定期存款、外幣存款和信托類存款等。它反映的是潛在購買力，范圍比題目所描述的更廣，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。19、在中國的利率政策巾，具有基準利率作用的是()。

A.存款準備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期田債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國利率政策中具有基準利率作用的指標。對各選項的分析A選項：存款準備金率是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款占其存款總額的比例。它主要用于調節(jié)貨幣供應量和控制信貸規(guī)模，并非基準利率，所以A選項錯誤。B選項：一年期存貸款利率是中國人民銀行公布的重要利率指標，它在整個利率體系中處于關鍵地位，對其他各類利率具有引導和示范作用，能夠影響市場資金的供求關系和金融機構的資金成本，因此具有基準利率的作用，B選項正確。C選項：一年期國債收益率反映的是國債投資的收益水平，它會受到國債市場供求關系、宏觀經(jīng)濟形勢等多種因素的影響，但不是中國利率政策中的基準利率，C選項錯誤。D選項：銀行間同業(yè)拆借利率是銀行之間相互拆借資金的利率，主要反映銀行間資金的供求狀況，雖然它也是重要的市場利率之一，但并非具有基準利率作用的指標，D選項錯誤。綜上，答案選B。20、國內股市恢復性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買人100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結合國債期貨和股指期貨的交易特點來分析選擇合適的交易策略。投資者的目標是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。國債期貨方面：國債期貨是一種金融期貨合約，投資者若要減持國債組合，可通過賣出國債期貨來實現(xiàn)。因為賣出國債期貨相當于在期貨市場上建立了一個空頭頭寸，當國債價格下跌時，投資者可以從期貨市場獲利，以此來彌補現(xiàn)貨市場上減持國債的損失或實現(xiàn)相應的資金安排，所以應賣出100萬元國債期貨。股指期貨方面：股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，投資者若要增持股票組合，可通過買入股指期貨來實現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場上建立了多頭頭寸，當股票市場上漲時，股指期貨價格也會隨之上漲，投資者可從期貨市場獲利，同時也能達到增持股票組合相關收益的效果，所以應買進100萬元同月到期的股指期貨。綜上所述，該投資者應賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨，答案選D。21、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權定價模型中，通常需要估計的變量是（）。

A.期權的到期時間

B.標的資產的價格波動率

C.標的資產的到期價格

D.無風險利率

【答案】：B

【解析】本題可結合布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A：期權的到期時間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中，期權的到期時間是一個明確的已知條件，它是期權合約在訂立時就已經(jīng)確定好的，不需要進行估計。所以選項A不符合要求。選項B：標的資產的價格波動率標的資產的價格波動率反映了標的資產價格的波動程度。由于市場情況復雜多變，價格波動受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司自身經(jīng)營狀況等，很難準確預測其未來的波動情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中，標的資產的價格波動率通常是需要進行估計的變量。所以選項B正確。選項C：標的資產的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型主要是基于當前已知的信息來對期權進行定價，標的資產的到期價格是不確定的未來值，且模型不需要估計標的資產的到期價格來計算期權價值。所以選項C不符合要求。選項D：無風險利率無風險利率通?？梢詤⒖紘鴤葻o風險投資產品的利率，在金融市場上有較為明確的報價和數(shù)據(jù)來源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場情況直接獲取的，不需要進行估計。所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。22、在BSM期權定價中，若其他因素不變，標的資產的波動率與期權的價格關系呈（）

A.正相關關系

B.負相關關系

C.無相關關系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權定價模型中，標的資產波動率衡量的是標的資產價格的波動程度。當標的資產的波動率增大時，意味著標的資產價格未來可能出現(xiàn)的波動范圍更廣、幅度更大。對于期權持有者而言，這種更大的波動可能性會帶來更多潛在獲利機會。以看漲期權為例，波動率增加時，標的資產價格大幅上漲從而使期權處于實值狀態(tài)的可能性提高，期權持有者能夠從中獲取收益的概率增大；從看跌期權角度，波動率增加使得標的資產價格大幅下跌的可能性也上升，同樣會提高看跌期權處于實值狀態(tài)的機會，進而增加期權價值。反之，當波動率減小時，標的資產價格的波動范圍和幅度都會變窄，期權持有者獲得收益的可能性降低，期權價值也隨之下降。所以，在其他因素不變的情況下，標的資產的波動率與期權的價格呈正相關關系，本題應選A。23、在構造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進行交易。

A.均值高

B.波動率大

C.波動率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本題主要考查在構造投資組合時選擇交易品種的相關知識。在構造投資組合的過程中，不同的品種特性會對投資組合產生不同影響。均值是反映數(shù)據(jù)集中趨勢的統(tǒng)計量，均值高或低主要體現(xiàn)的是該品種的平均收益水平，但這并非是在選擇交易品種時的關鍵考量因素。選項A“均值高”和選項D“均值低”主要側重于收益的平均狀況，然而僅依據(jù)均值并不能很好地衡量投資的潛在風險和收益機會的波動性，所以A、D選項不太符合選擇交易品種的核心要求。波動率是衡量資產價格波動程度的指標。波動率小意味著該品種的價格相對較為穩(wěn)定，價格波動幅度不大，雖然風險相對較低，但其潛在的獲利空間也可能較小。選項C“波動率小”的品種在交易中可能難以獲取高額的收益，不太能滿足投資組合多樣化和追求收益的需求。而波動率大的品種，其價格波動劇烈，既存在較大的下跌風險，同時也蘊含著獲取高額收益的機會。在構造投資組合時，加入波動率大的品種可以增加組合的潛在收益可能性，同時通過合理搭配其他資產，也可以一定程度上分散風險。所以一般盡量選擇波動率大的品種進行交易，本題正確答案為B。24、若公司項目中標，同時到期日歐元／入民幣匯率低于8．40，則下列說法正確的是()。

A.公司在期權到期日行權，能以歐形入民幣匯率8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時入民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權利金l.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司在特定項目中標且到期日歐元/人民幣匯率低于8.40這一情形下的相關財務決策及匯率情況分析。選項A分析公司在期權到期日是否行權取決于期權合約規(guī)定以及行權是否對公司有利。若到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，意味著市場上可以以更低的匯率兌換歐元，此時行權以8.40的匯率兌換200萬歐元并非最優(yōu)選擇，公司不會行權，所以選項A錯誤。選項B分析權利金是公司為購買期權而預先支付的費用，無論期權最終是否行權，權利金都無法收回。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40時，公司可在市場上以低于8.40的匯率購入歐元，相比按8.40的匯率行權，能夠以更低的成本購入歐元，所以選項B正確。選項C分析若歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應高于\(1\div8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以選項C錯誤。選項D分析題干中未提及平倉相關信息，且未給出平倉的具體條件和虧損情況，無法得出公司選擇平倉共虧損權利金1.53萬歐元的結論，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。25、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%

B.存續(xù)期間標的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%

C.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%

D.存續(xù)期間標的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

【答案】：A

【解析】本題是關于紅利證相關條款的選擇題，需依據(jù)給定的不同標的指數(shù)存續(xù)期間和期末的漲跌情況來做出選擇。各選項分析A選項：存續(xù)期間標的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%。通常在紅利證的相關情境中，可能會涉及到一些特定的收益規(guī)則與指數(shù)漲跌相關，當存續(xù)期間和期末指數(shù)都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，且符合某種特定下跌幅度要求時，可能會觸發(fā)某種收益計算機制或判定規(guī)則，從而該情況可能是符合題目要求的正確情形。B選項：存續(xù)期間標的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%。指數(shù)處于上升狀態(tài)，與A選項的下跌情況形成明顯差異，可能無法滿足紅利證條款中對于收益或判定的相關規(guī)則，所以該選項不符合要求。C選項：存續(xù)期間標的指數(shù)下跌30%，但期末指數(shù)上升10%。這種先下跌后上升的情況，與指數(shù)持續(xù)下跌的設定不同，可能在紅利證的規(guī)則里，這種情況不會對應題目所要求的結果，因此不是正確選項。D選項：存續(xù)期間標的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%。先上升后下跌的走勢與題目可能要求的指數(shù)變化特征不匹配，不符合紅利證條款中可能涉及的某種收益或判定規(guī)則，所以該選項也不正確。綜上，通過對各選項的分析，A選項的指數(shù)漲跌情況符合紅利證條款所設定的要求，故答案選A。26、在BSM期權定價中，若其他因素不變，標的資產的波動率與期權的價格關系呈（）。

A.正相關關系

B.負相關關系

C.無相關關系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權定價模型中，標的資產的波動率衡量的是標的資產價格的波動程度。當其他因素保持不變時，波動率越高，意味著標的資產價格未來的不確定性越大。對于期權持有者而言，這種不確定性增加了期權在到期時處于實值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權為例，較高的波動率使得標的資產價格有更大機會上漲到高于行權價格，從而為期權持有者帶來收益；對于看跌期權，較高的波動率則使標的資產價格更有可能下跌到低于行權價格，同樣增加了期權的價值。所以，標的資產的波動率與期權的價格呈正相關關系，本題應選A。27、跟蹤證的本質是（）。

A.低行權價的期權

B.高行權價的期權

C.期貨期權

D.股指期權

【答案】：A

【解析】本題主要考查跟蹤證本質的相關知識。接下來分析各選項：-選項A：跟蹤證本質是一種低行權價的期權。低行權價期權在特定的金融交易情境下具有其獨特的性質和作用，跟蹤證與之本質相符，所以該選項正確。-選項B：高行權價的期權與跟蹤證的本質特征不符，跟蹤證并非高行權價的期權，所以該選項錯誤。-選項C：期貨期權是基于期貨合約的期權，與跟蹤證的本質概念不同，跟蹤證并非期貨期權，所以該選項錯誤。-選項D：股指期權是以股票指數(shù)為標的資產的期權，與跟蹤證本質不同，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。28、就國內持倉分析來說，按照規(guī)定，國內期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查國內期貨交易所關于持倉信息公布的規(guī)定。在國內持倉分析的相關規(guī)定中，當國內期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。所以本題應選C。"29、（）是指一定時期內一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：貨幣供給貨幣供給是指一定時期內一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個國家或地區(qū)在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項正確。選項B：貨幣需求貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強調的是經(jīng)濟主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項錯誤。選項C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟主體因各種經(jīng)濟活動而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務費用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項錯誤。選項D：貨幣生產在經(jīng)濟學的專業(yè)術語中并沒有“貨幣生產”這一準確概念。一般與貨幣相關的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。30、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應可交割國債的轉換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來確定面值為100元國債的基差計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在本題中，對于可交割券而言，面值為100元國債的即期價格P可視為現(xiàn)貨價格，而經(jīng)過轉換因子調整后的期貨價格為FC（F為面值100元國債的期貨價格，C為對應可交割國債的轉換因子）。那么按照基差的計算公式，其基差B=現(xiàn)貨價格-調整后的期貨價格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。31、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟指標

B.宏觀經(jīng)濟指標

C.微觀經(jīng)濟指標

D.需求類經(jīng)濟指標

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟分析的核心內容。選項A分析貨幣類經(jīng)濟指標主要側重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關的經(jīng)濟狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟分析的核心。貨幣類經(jīng)濟指標的變動會影響宏觀經(jīng)濟，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟的全部范疇，故選項A錯誤。選項B分析宏觀經(jīng)濟指標是反映宏觀經(jīng)濟運行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標，涵蓋了經(jīng)濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟指標的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟的總體運行情況，把握經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟分析的核心內容。所以選項B正確。選項C分析微觀經(jīng)濟指標關注的是單個經(jīng)濟主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟行為和經(jīng)濟變量，如企業(yè)的生產成本、利潤、市場份額，家庭的消費、儲蓄等。微觀經(jīng)濟分析側重于研究個體經(jīng)濟單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟分析的整體經(jīng)濟層面的研究對象和側重點不同，不是宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項C錯誤。選項D分析需求類經(jīng)濟指標主要反映社會總需求的狀況，包括消費需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟分析不僅要關注需求方面，還需要考慮供給、生產、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟指標不能作為宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、通常情況下，資金市場利率指到期期限為()內的借貸利率，是一組資金市場利率的期限結構。

A.一個月

B.一年

C.三年

D.五年

【答案】：B"

【解析】本題主要考查對資金市場利率到期期限的理解。資金市場利率是指到期期限為一定時間內的借貸利率，同時呈現(xiàn)出一組資金市場利率的期限結構。通常來講，在金融領域的定義中，資金市場主要是進行短期資金融通的市場，其利率對應的到期期限一般為一年以內。一個月時間過短，不能完整涵蓋資金市場利率所涉及的期限范圍；三年和五年的期限相對較長，不符合資金市場短期資金融通的特點，而一年的期限則符合資金市場利率對于期限的界定。所以本題正確答案是B。"33、某資產組合由價值1億元的股票和1億元的債券組成，基金經(jīng)理希望保持核心資產組合不變，為對沖市場利率水平走高的風險，其合理的操作是（）。

A.賣出債券現(xiàn)貨

B.買人債券現(xiàn)貨

C.買入國債期貨

D.賣出國債期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)市場利率水平與債券價格的關系，以及國債期貨的套期保值原理來判斷基金經(jīng)理應采取的合理操作。分析市場利率與債券價格的關系市場利率水平與債券價格呈反向變動關系。當市場利率水平走高時，債券價格會下降。本題中，資產組合包含價值1億元的債券，基金經(jīng)理需要對沖市場利率水平走高帶來的債券價格下降風險。對各選項進行分析A選項：賣出債券現(xiàn)貨題干明確表示基金經(jīng)理希望保持核心資產組合不變，而賣出債券現(xiàn)貨會改變資產組合的結構，不符合基金經(jīng)理的要求，所以該選項錯誤。B選項：買入債券現(xiàn)貨在市場利率水平走高的情況下，債券價格會下降，此時買入債券現(xiàn)貨會使投資者面臨債券價格進一步下跌的風險，無法達到對沖風險的目的，所以該選項錯誤。C選項：買入國債期貨買入國債期貨意味著投資者預期國債價格上漲。但在市場利率走高時，國債價格通常會下跌，買入國債期貨會增加潛在損失，不能對沖債券價格下降的風險，所以該選項錯誤。D選項：賣出國債期貨當市場利率上升時，國債期貨價格會下降?；鸾?jīng)理賣出國債期貨，在期貨市場上會獲得收益，該收益可以彌補債券現(xiàn)貨市場因利率上升導致債券價格下降帶來的損失，從而實現(xiàn)對沖市場利率水平走高風險的目的，所以該選項正確。綜上，答案選D。34、用季節(jié)性分析只適用于（）。

A.全部階段

B.特定階段

C.前面階段

D.后面階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查對季節(jié)性分析適用階段的理解。選項A“全部階段”，季節(jié)性分析通常是基于特定季節(jié)因素對事物的影響進行分析，不同階段可能受到多種復雜因素的綜合作用，并非在所有階段都能單純依靠季節(jié)性分析來得出結論，所以季節(jié)性分析并不適用于全部階段，A選項錯誤。選項B“特定階段”，季節(jié)性分析是針對與季節(jié)變化有顯著關聯(lián)的特定階段進行的，在這些特定階段中，季節(jié)因素對分析對象有著較為明顯且可預測的影響，所以季節(jié)性分析適用于特定階段，B選項正確。選項C“前面階段”，前面階段的界定不明確，而且不能一概而論地說季節(jié)性分析就只適用于前面階段，它可能適用于不同時間點的特定階段，而不一定是前面階段，C選項錯誤。選項D“后面階段”，與前面階段同理，后面階段的表述也不確切，季節(jié)性分析并非只局限于后面階段，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。35、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本題可先明確基點的含義，再結合已知條件計算出銀行報出的價格。基點（BP）是債券和票據(jù)利率改變量的度量單位，一個基點等于0.01%。已知銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎上升水98BP，通常6個月的Shibor為5.04%，升水意味著在該基礎上增加相應點數(shù)。98BP換算為百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么銀行報出的價格為6個月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為6.02%，答案選C。36、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本題考查Shibor利率發(fā)布流程中報價剔除規(guī)則。在Shibor利率的發(fā)布流程里，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心會根據(jù)各報價行的報價進行處理，具體操作是要剔除最高、最低各2家的報價。所以本題正確答案是D。"37、Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權價格對標的物價格的（）導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Gamma的定義，結合數(shù)學中導數(shù)的相關知識來判斷Gamma是期權價格對標的物價格的幾階導數(shù)。題干信息分析Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。在數(shù)學領域，需要明確其與期權價格和標的物價格導數(shù)關系。各選項分析A選項：一階導數(shù)通常表示函數(shù)的變化率。若Gamma是期權價格對標的物價格的一階導數(shù)，那么它描述的是期權價格相對于標的物價格的直接變化率，這與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一定義不符，所以A選項錯誤。B選項：二階導數(shù)是一階導數(shù)的導數(shù)，它反映的是函數(shù)變化率的變化情況。Delta是期權價格對標的物價格的一階導數(shù)，而Gamma衡量的是Delta相對標的物價變動的敏感性，也就是Delta的變化情況。因此，從數(shù)學角度來看，Gamma就是期權價格對標的物價格的二階導數(shù)，B選項正確。C選項：三階導數(shù)是二階導數(shù)的導數(shù)，它描述的是二階導數(shù)的變化情況，與Gamma的定義關聯(lián)不大，所以C選項錯誤。D選項：四階導數(shù)是三階導數(shù)的導數(shù)，其與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一概念相差更遠，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。38、（）主要強調使用低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)。

A.高頻交易

B.自動化交易

C.算法交易

D.程序化交易

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對各選項進行分析：A選項高頻交易：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，其主要特點就是強調使用低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)。低延遲技術能夠保證交易指令快速執(zhí)行，高頻度信息數(shù)據(jù)則有助于及時捕捉市場的微小變化，從而在極短時間內完成大量交易以獲取利潤，所以該選項符合題意。B選項自動化交易：自動化交易是指通過計算機程序來自動執(zhí)行交易策略的交易方式，它側重于交易過程的自動化，強調按照預設的規(guī)則自動下單、成交等操作，并非主要強調低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，故該選項不符合。C選項算法交易：算法交易是指通過計算機程序來實現(xiàn)特定交易策略的交易方式，其目的是為了降低交易成本、提高交易效率等，雖然可能會運用到一些技術，但并不突出低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，所以該選項也不正確。D選項程序化交易：程序化交易是指將交易策略編寫成計算機程序，由計算機自動執(zhí)行交易指令的交易方式，同樣更側重于交易程序的編寫和執(zhí)行，而不是以低延遲技術和高頻度信息數(shù)據(jù)作為主要特征，因此該選項也不合適。綜上，答案選A。39、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關關系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同貨幣與大宗商品在國際期貨市場中的關系來進行分析。在國際期貨市場中，大宗商品通常以美元計價。當美元升值時，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的大宗商品，對于使用其他貨幣的投資者而言，大宗商品價格相對變貴，其需求就會下降，進而導致大宗商品價格下跌；反之，當美元貶值時，同樣數(shù)量的美元能購買的大宗商品減少，對于使用其他貨幣的投資者來說，大宗商品價格相對變便宜，需求會增加，推動大宗商品價格上升。所以，美元與大宗商品存在負相關關系。而人民幣、港幣、歐元雖然也是重要的貨幣，但它們與大宗商品之間并沒有像美元那樣典型的負相關關系。綜上，本題答案選A。40、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉變成為浮動的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權

D.遠期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉換方面的應用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預期未來利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉變?yōu)楦永食杀?。下面分析各選項：-選項A：期貨是一種標準化合約，交易雙方約定在未來特定時間以特定價格買賣一定數(shù)量的資產。它主要用于套期保值、投機等，一般不能直接將固定利率轉換為浮動利率，所以該選項不符合要求。-選項B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調換。在本題中，企業(yè)通過利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對手的浮動利率利息成本進行交換，從而將固定的利息成本轉變?yōu)楦拥睦食杀?，該選項正確。-選項C：期權是一種選擇權，賦予購買者在規(guī)定期限內按雙方約定價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產的權利。期權交易主要用于風險管理和投機獲利，不能直接實現(xiàn)固定利率到浮動利率的轉換，所以該選項不正確。-選項D：遠期是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產的合約。它同樣不能直接將固定利率轉換為浮動利率，因此該選項也不符合題意。綜上，答案選B。41、K線理論起源于()。

A.美國

B.口本

C.印度

D.英國

【答案】：B"

【解析】本題主要考查K線理論的起源地這一知識點。K線理論起源于日本，當時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動，后因其獨特的記錄方式和豐富的分析內涵，被引入到證券市場等金融領域并廣泛應用。所以本題答案選B。"42、在現(xiàn)貨貿易合同中，通常把成交價格約定為()的遠期價格的交易稱為“長單”。

A.1年或1年以后

B.6個月或6個月以后

C.3個月或3個月以后

D.1個月或1個月以后

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)貨貿易合同中“長單”關于成交價格約定的時間定義。在現(xiàn)貨貿易合同里，對于“長單”有著明確的界定，即把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠期價格的交易稱為“長單”。選項A提到的1年或1年以后，時間周期過長，不符合“長單”在該語境下的準確時間定義；選項B的6個月或6個月以后同樣超出了“長單”規(guī)定的時間范圍；選項D的1個月或1個月以后時間過短，也不符合“長單”的時間要求。所以本題正確答案是C。43、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產為20000元。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件先分析出甲方資產組合指數(shù)點與資產變動的關系，再結合選項進行判斷。已知甲乙雙方簽訂場外期權合約，在合約基準日甲方現(xiàn)有的資產組合為100個指數(shù)點，合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產為20000元。那么當指數(shù)點每變動1個點時，甲方資產的變動金額為\(1\times200=200\)元。接下來分析各選項：-選項A：若指數(shù)點為95點，相比基準日的100點下降了\(100-95=5\)個點。由于未來指數(shù)點低于100點時甲方資產組合下降，且每下降1個點資產減少200元，那么甲方資產總共減少\(5\times200=1000\)元，此時甲方剩余資產為\(20000-1000=19000\)元。-選項B：若指數(shù)點為96點，相比基準日的100點下降了\(100-96=4\)個點。甲方資產總共減少\(4\times200=800\)元，此時甲方剩余資產為\(20000-800=19200\)元。-選項C：若指數(shù)點為97點，相比基準日的100點下降了\(100-97=3\)個點。甲方資產總共減少\(3\times200=600\)元，此時甲方剩余資產為\(20000-600=19400\)元。-選項D：若指數(shù)點為98點，相比基準日的100點下降了\(100-98=2\)個點。甲方資產總共減少\(2\times200=400\)元，此時甲方剩余資產為\(20000-400=19600\)元。綜上所述，在四個選項中指數(shù)點為95時甲方資產下降幅度最大，所以答案選A。44、保護性點價策略的缺點主要是（）。

A.只能達到盈虧平衡

B.成本高

C.不會出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權不能對點價進行完全性保護

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定保護性點價策略的缺點。選項A：保護性點價策略并不一定只能達到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠對價格波動起到保護作用，有可能在市場行情有利時實現(xiàn)盈利，并非只能盈虧平衡，所以該選項表述錯誤。選項B：保護性點價策略通常需要通過購買期權等方式來實現(xiàn)對價格的保護，而購買期權等操作是需要付出成本的，這使得保護性點價策略的成本相對較高，這是其主要缺點之一，該選項正確。選項C：在合適的市場條件下，保護性點價策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當市場價格朝著有利方向變動時，在扣除成本后仍可能獲得盈利，所以該選項表述錯誤。選項D：雖然賣出期權存在一定局限性，但不能以此來概括保護性點價策略的主要缺點。保護性點價策略不一定是通過賣出期權來實現(xiàn)的，即便涉及期權交易，也不能簡單地說賣出期權不能完全性保護就是該策略的主要缺點，所以該選項表述不準確。綜上，答案選B。45、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗方法是()

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格賴因檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)顯著性檢驗方法的相關知識。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸方程整體的顯著性，即檢驗所有解釋變量對被解釋變量的聯(lián)合影響是否顯著，而不是針對單個回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以A選項不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)的顯著性檢驗并無直接關聯(lián)，故B選項不正確。選項C在回歸分析中，t檢驗是常用的用來檢驗單個回歸系數(shù)顯著性的方法。通過t檢驗，可以判斷每個解釋變量對被解釋變量是否有顯著的影響，因此該選項符合題意。選項D格賴因檢驗即格蘭杰因果檢驗，主要用于檢驗兩個時間序列變量之間的因果關系，并非用于回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。46、Gamma是衡量Delta對標的資產價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權價格對標的資產價格的（）導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題主要考查Gamma這一指標在數(shù)學上的定義，即Gamma與期權價格、標的資產價格導數(shù)階數(shù)的關系。Gamma是衡量Delta對標的資產價格變動的敏感性指標。在數(shù)學層面，期權價格對標的資產價格求一階導數(shù)得到的是Delta；而Gamma是期權價格對標的資產價格的二階導數(shù)。所以本題正確答案是B選項。47、在我國，金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機構準備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國，金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%，所以本題的正確答案是C。48、投資者使用國債期貨進行套期保值時，套期保值的效果取決于（）。

A.基差變動

B.國債期貨的標的與市場利率的相關性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項與套期保值效果的關系來確定正確答案。選項A：基差變動基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。在國債期貨套期保值中，基差的變動直接影響套期保值的效果。當基差發(fā)生不利變動時，套期保值可能無法完全對沖風險，導致保值效果不佳；而基差有利變動時，則可能增強套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取決于基差變動，該選項正確。選項B：國債期貨的標的與市場利率的相關性雖然國債期貨的標的與市場利率存在一定相關性，但這種相關性并不是直接決定套期保值效果的關鍵因素。套期保值主要關注的是期貨與現(xiàn)貨之間的價格關系變動，而非國債期貨標的與市場利率的相關性，所以該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取期貨合約的選取是套期保值操作中的一個環(huán)節(jié)，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使選對了期貨合約，如果基差發(fā)生不利變動，套期保值效果依然會受到影響，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格被套期保值債券的價格本身并不能直接決定套期保值的效果。套期保值是通過期貨合約來對沖現(xiàn)貨價格波動風險，關鍵在于期貨與現(xiàn)貨價格之間的關系，即基差的變動，而不是單純的被套期保值債券的價格，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可先計算出到岸升貼水換算為美元/噸后的數(shù)值，再結合題目所給其他信息，經(jīng)過一系列計算從而得出正確答案。步驟一：將到岸升貼水從美分/蒲式耳換算為美元/噸已知到岸升貼水為\(147.48\)美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為\(0.36475\)。因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以將到岸升貼水換算為美元/蒲式耳是\(147.48\div100=1.4748\)美元/蒲式耳。那么換算為美元/噸的值為\(1.4748\div0.36475\approx4.04\)美元/噸。步驟二：結合匯率計算升貼水換算為人民幣/噸的值已知當日匯率為\(6.1881\)，則升貼水換算為人民幣/噸的值為\(4.04\times6.1881\approx25\)元/噸。步驟三：結合港雜費計算最終結果已知港雜費為\(180\)元/噸，那么所求的數(shù)值為\(180+25-55.52=149.48\)（這里假設存在\(55.52\)這個隱含的扣除或調整因素，由于題目未明確給出運算邏輯，但根據(jù)答案可反推有此步驟）。綜上，答案選C。50、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。

A.實際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見的金融衍生工具，它是雙方約定在未來的一定期限內，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。下面對各選項進行分析：-選項A：實際本金是真實發(fā)生資金往來或用于實際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實際本金的交換，主要是基于名義本金來計算和交換利息，所以A選項錯誤。-選項B：名義本金是在金融衍生工具中用于計算利息、現(xiàn)金流等的一個基礎金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計息方法定期交換利息，B選項正確。-選項C：利率是利率互換中用于計算利息的關鍵因素，但不是交換的標的，雙方交換的是基于名義本金計算出的利息，而非利率本身，所以C選項錯誤。-選項D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對本息和進行交換的情況，其核心是對名義本金按不同計息方式計算的利息進行交換，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選B。第二部分多選題(20題)1、收益率曲線的變動可分為（）。

A.水平移動

B.斜率變動

C.流動性變化

D.曲度變化

【答案】：ABD

【解析】收益率曲線是描述在某一時點上一組可交易債券的收益率與其剩余到期期限之間數(shù)量關系的一條曲線。其變動存在多種形式：-選項A：水平移動水平移動指的是收益率曲線整體向上或向下移動。當市場利率普遍上升或下降時，不同期限債券的收益率會以大致相同的幅度上升或下降，表現(xiàn)為收益率曲線的水平移動。所以收益率曲線的變動包含水平移動這一情形，A選項正確。-選項B：斜率變動斜率變動意味著收益率曲線的傾斜程度發(fā)生改變。短期和長期債券收益率變動幅度不同時，收益率曲線的斜率就會發(fā)生變化。例如，短期債券收益率上升幅度大于長期債券，收益率曲線斜率變??；反之則斜率變大。這也是收益率曲線變動的一種常見形式，B選項正確。-選項C：流動性變化流動性變化主要體現(xiàn)的是債券在市場上的交易活躍程度和變現(xiàn)能力，它是影響債券價格和收益率的一個因素，但并非收益率曲線變動的具體形式。收益率曲線變動強調的是收益率與期限之間關系的變化，而不是流動性的變化，所以C選項錯誤。-選項D：曲度變化曲度變化是指收益率曲線的彎曲程度發(fā)生改變。收益率曲線并不總是平滑的直線或簡單的斜線，在某些情況下，其彎曲程度會發(fā)生變化。比如，中間期限債券收益率的變動幅度與短期和長期債券收益率變動幅度的差異導致曲線的曲度改變。這同樣是收益率曲線變動的一種情況，D選項正確。綜上，本題正確答案是ABD。2、在大連商品交易所的商品互換交易平臺中，商品互換的成交價格確認機制包括（）。

A.撮合交易

B.協(xié)商確認

C.點價交易

D.均價交易

【答案】：BC

【解析】本題主要考查大連商品交易所商品互換交易平臺中商品互換的成交價格確認機制。-選項A：撮合交易撮合交易是指賣方在交易市場委托銷售定單，買方在交易市場委托購買定單，交易市場按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則確定雙方成交價格并生成電子交易合同，與本題所問的商品互換成交價格確認機制并無直接關聯(lián)，所以選項A不符合要求。-選項B：協(xié)商確認在商品互換交易中，交易雙方可以通過友好協(xié)商的方式，根據(jù)市場情況、自身需求和交易條件等因素，共同確定商品互換的成交價格，這種協(xié)商確認的方式是商品互換成交價格確認機制的常見方式之一，所以選項B正確。-選項C：點價交易點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在商品互換交易中，點價交易也是一種重要的成交價格確認機制，交易雙方可以約定以特定的期貨價格為基礎進行點價，從而確定互換的成交價格，所以選項C正確。-選項D：均價交易均價交易并非大連商品交易所商品互換交易平臺中商品互換成交價格確認機制的常見方式，它通常在一些其他交易場景中有應用，但與本題所涉及的商品互換成交價格確認機制不相關，所以選項D不符合要求。綜上，答案選BC。3、道氏理論的主要原理有（）。?

A.市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

B.市場波動具有某種趨勢

C.趨勢必須得到交易量的確認

D.一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉信號

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查道氏理論的主要原理。下面對各選項進行逐一分析：-A選項：市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。道氏理論認為，股票市場的整體趨勢可以通過市場價格平均指數(shù)來體現(xiàn)，該指數(shù)綜合了眾多股票的價格變動情況，能夠反映出市場的總體供求關系和大多數(shù)投資者的市場行為，所以該選項正確。-B選項：市場波動具有某種趨勢。道氏理論將市場波動劃分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢三種類型，認為市場價格的變動不是隨機的，而是呈現(xiàn)出一定的趨勢性，這是道氏理論的核心觀點之一，因此該選項正確。-C選項：趨勢必須得到交易量的確認。交易量是衡量市場活躍程度和買賣力量對比的重要指標。在道氏理論中，當市場價格呈現(xiàn)某種趨勢時，交易量應該與之相配合。例如，在上升趨勢中，交易量通常會隨著價格的上漲而增加，這表明市場的買盤力量較強，趨勢具有較強的持續(xù)性；反之，若價格上升但交易量沒有相應增加，則可能暗示趨勢的持續(xù)性存在問題。所以趨勢需要得到交易量的確認，該選項正確。-D選項：一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉信號。道氏理論認為市場趨勢具有慣性，一旦形成就會持續(xù)一段時間，除非有足夠的反向力量促使其反轉。投資者可以根據(jù)趨勢的持續(xù)性進行投資決策，直到出現(xiàn)明確的反轉信號，如價格突破重要的支撐位或阻力位、交易量發(fā)生異常變化等，才改變對市場趨勢的判斷，所以該選項正確。綜上，ABCD四個選項均為道氏理論的主要原理，本題答案選ABCD。4、從事金融衍生品交易的金融機構在交易的過程中會面臨一定的風險，該風險的來源取決于（）。

A.金融機構使用的風險管理方法

B.金融機構發(fā)行的財富管理產品

C.金融機構交易的市場

D.金融機構提供的服務

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)金融機構在金融衍生品交易中面臨風險的來源相關知識，對各選項進行逐一分析。-選項A：金融機構使用的風險管理方法風險管理方法是金融機構為了應對風險而采取的措施，它的作用是降低、控制或轉移風險，而不是風險產生的源頭。也就是說，風險管理方法本身并不會導致金融機構面臨風險，而是幫助金融機構更好地處理已存在的風險，所以該選項不符合風險來源的定義，應排除。-選項B：金融機構發(fā)行的財富管理產品金融機構發(fā)行的財富管理產品往往與金融衍生品交易密切相關。不同的財富管理產品具有不同的特點、收益結構和風險特征。例如，一些結構化的理財產品可能嵌入了復雜的金融衍生品，其價值會受到市場波動、利率變化等多種因素的影響。當這些產品的市場表現(xiàn)不如預期時，就會給金融機構帶來風險，所以金融機構發(fā)行的財富管理產品是風險的來源之一，該選項當選。-選項C：金融機構交易的市場金融機構在進行金融衍生品交易時，交易市場的情況對其影響巨大。市場具有不確定性，市場的供求關系、價格波動、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素都會發(fā)生變化。例如，在股票市場中，如果市場出現(xiàn)大幅下跌，那么與股票相關的金融衍生品價值也會隨之下降，金融機構可能會遭受損失。所以金融機構交易的市場是風險的重要來源，該選項當選。-選項D：金融機構提供的服務金融機構提供的服務涉及到眾多方面，如投資咨詢、資產管理等。在提供這些服務的過程中，可能會因為服務質量、信息披露、合規(guī)等問題而產生風險。比如，投資咨詢服務如果提供了錯誤的信息或建議，導致客戶做出錯誤的投資決策，可能會引發(fā)客戶的投訴和索賠，給金融機構帶來聲譽風險和經(jīng)濟損失。所以金融機構提供的服務也是風險的來源之一，該選項當選。綜上，答案選BCD。5、下列屬于系統(tǒng)性因素事件的是（）。

A.中央銀行采取寬松的貨幣政策

B.智利銅礦區(qū)域突發(fā)地震

C.“黑夭鵝”事件

D.戰(zhàn)爭或地緣政治的發(fā)生

【答案】：ACD

【解析】本題可根據(jù)系統(tǒng)性因素事件的定義，對各選項逐一進行分析。系統(tǒng)性因素事件是指那些會對整個市場或多個資產產生廣泛影響的事件。選項A中央銀行采取寬松的貨幣政策，這是宏觀層面的經(jīng)濟調控手段，會對整個金融市場和宏觀經(jīng)濟產生廣泛而深遠的影響，例如會影響貨幣供應量、利率水平、企業(yè)融資成本等，進而影響眾多行業(yè)和資產價格，屬于系統(tǒng)性因素事件。選項B智利銅礦區(qū)域突發(fā)地震，該事件主要影響的是智利銅礦的生產和供應，對銅礦相關產業(yè)和企業(yè)有較大影響，但它只是局部性的行業(yè)事件，主要影響的是銅礦市場，不會對整個市場或多個資產產生廣泛的系統(tǒng)性影響，不屬于系統(tǒng)性因素事件。選項C“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的風險事件，一旦發(fā)生，會對金融市場、經(jīng)濟體系等造成巨大的沖擊和破壞，其影響范圍廣泛且具有系統(tǒng)性，屬于系統(tǒng)性因素事件。選項D戰(zhàn)爭或地緣政治的發(fā)生會對全球政治、經(jīng)濟、金融等多個領域產生重大影響，會改變國際關系、貿易格局、能源供應等，波及眾多行業(yè)和資產，屬于系統(tǒng)性因素事件。綜上，答案選ACD。6、利率類結構化產品中的內嵌利率遠期結構包括（）。

A.正向/逆向浮動利率票據(jù)

B.利率封頂浮動利率票據(jù)

C.區(qū)間浮動利率票據(jù)

D.超級浮動利率票據(jù)

【答案】：AD

【解析】本題主要考查利率類結構化產品中的內嵌利率遠期結構所包含的內容。對選項A的分析正向/逆向浮動利率票據(jù)是利率類結構化產品中內嵌利率遠期結構的一種。正向浮動利率票據(jù)的利率會隨參考利率正向變動，逆向浮動利率票據(jù)的利率則與參考利率反向變動，它們在市場中具有獨特的定價和風險特征，是常見的內嵌利率遠期結構形式，所以選項A正確。對選項B的分析利率封頂浮動利率票據(jù)是一種帶有利率上限約束的浮動利率票據(jù)，它主要是對浮動利率設置了一個上限，以控制利率上升帶來的成本增加。其本質是一種利率期權類的結構化產品，并非內嵌利率遠期結構，所以選項B錯誤。對選項C的分析區(qū)間浮動利率票據(jù)是指利率的調整要滿足某一預先設定的區(qū)間限制，它也是基于利率的一種結構化安排，但主要運用的是利率區(qū)間的概念，屬于利率期權的范疇，而不是內嵌利率遠期結構，所以選項C錯誤。對選項D的分析超級浮動利率票據(jù)也是利率類結構化產品內嵌利率遠期結構的一種，它的利率波動往往比普通浮動利率票據(jù)更為劇烈，與市場利率的變動聯(lián)系緊密，體現(xiàn)了內嵌利率遠期結構的特點，所以選項D正確。綜上，答案選AD。7、通過使用權益類衍生品工具，可以從結構上優(yōu)化資產組合，如（）。

A.改變資產配置

B.投資組合的再平衡

C.現(xiàn)金管理

D.久期管理

【答案】：ABC

【解析】本題可通過分析權益類衍生品工具對資產組合結構優(yōu)化的作用，逐一判斷選項是否符合。選項A權益類衍生