期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺測試卷附有答案詳解第一部分單選題(50題)1、銅的即時現貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現貨價是7680美元/噸?？忌鷳獪蚀_記憶相關的現貨價格信息，在面對此類考查具體數據的選擇題時，需憑借對知識的精準掌握做出正確選擇。"2、就境內持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本題主要考查境內持倉分析中關于交易所公布交易量和多空持倉量排名名單的規(guī)定。按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數量予以公布，所以答案選C。"3、證券市場線描述的是()。

A.期望收益與方差的直線關系

B.期望收益與標準差的直線關系

C.期望收益與相關系數的直線關系

D.期望收益與貝塔系數的直線關系

【答案】：D

【解析】本題可依據證券市場線的相關概念來判斷各個選項的正確性。證券市場線是資本資產定價模型的圖示形式，它反映了系統(tǒng)性風險（以貝塔系數衡量）與預期收益率之間的關系，其表達式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)為第\(i\)種證券或投資組合的預期收益率，\(R_f\)為無風險收益率，\(\beta\)為該證券或投資組合的貝塔系數，\(R_m\)為市場組合的平均收益率。由此可見，證券市場線描述的是期望收益與貝塔系數的直線關系。接下來分析各選項：-選項A：期望收益與方差的直線關系并非證券市場線所描述的內容，方差通常用于衡量投資組合的總風險，與證券市場線所體現的關系不相符，所以該選項錯誤。-選項B：期望收益與標準差的直線關系也不是證券市場線的內容，標準差是方差的平方根，同樣是衡量總風險的指標，并非證券市場線關注的關系，因此該選項錯誤。-選項C：期望收益與相關系數的直線關系也不存在于證券市場線的概念中，相關系數主要用于衡量兩種資產收益率之間的相關性，和證券市場線所表達的關系沒有關聯，所以該選項錯誤。-選項D：正如前面所分析，證券市場線描述的正是期望收益與貝塔系數的直線關系，該選項正確。綜上，本題答案選D。4、持有成本理論以（）為中心。

A.利息

B.倉儲

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本題主要考查持有成本理論的核心內容。持有成本理論是經濟學中用于分析成本構成的重要理論。在該理論中，倉儲是其核心要素。倉儲在持有成本的核算中占據重要地位，因為商品在持有過程中需要進行倉儲，倉儲會產生諸如倉庫租賃費用、保管費用、貨物損耗等一系列成本，這些成本是持有成本的主要組成部分。而選項A利息，雖然在某些情況下可能會影響持有成本，但并非持有成本理論的核心，它更多地與資金的使用成本相關；選項C利益并非持有成本理論所關注的中心內容，持有成本理論主要聚焦于成本方面；選項D效率主要涉及生產、運營等過程中的投入產出比等方面，與持有成本理論的核心關聯不大。綜上，持有成本理論以倉儲為中心，本題答案選B。5、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗即迪基-富勒檢驗，是一種常用的單位根檢驗方法。在進行DF檢驗時，只有當序列存在1階滯后相關時，該檢驗才有效。所以本題正確答案是A。"6、中國的GDP數據由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數據在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數據的公布時間相關知識。中國的GDP數據由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關于季度GDP初步核算數據，通常會在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"7、目前，全球最具影響力的商品價格指數是（）。

A.標普高盛商品指數（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指數（RJ/CRB）

C.彭博商品指數（BCOM）

D.JP摩根商品指數（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本題主要考查對全球最具影響力商品價格指數的了解。各選項分析A選項：標普高盛商品指數（S&PGSCI）：它是反映商品市場表現的一種指數，但并非全球最具影響力的商品價格指數。該指數涵蓋了多種大宗商品，不過在影響力的廣度和歷史傳承等方面相對路透商品研究局指數略遜一籌。B選項：路透商品研究局指數（RJ/CRB）：這是全球歷史最為悠久的商品指數，在商品市場有著廣泛且深遠的影響力，被廣泛用于觀察和分析商品市場的整體趨勢，是全球最具影響力的商品價格指數，所以該選項正確。C選項：彭博商品指數（BCOM）：是一個重要的商品指數，它包含了多種商品成分，能在一定程度上反映商品市場的情況，但它在全球商品價格指數影響力的綜合排名上不如路透商品研究局指數。D選項：JP摩根商品指數（JPMCI）：它也是商品市場中的一個指數，不過在全球范圍內的影響力和知名度都比不上路透商品研究局指數，并非全球最具影響力的商品價格指數。綜上，本題正確答案是B。8、（）是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準匯價為依據，根據國際外匯市場行情，自行套算出當日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價。

A.銀行外匯牌價

B.外匯買入價

C.外匯賣出價

D.現鈔買入價

【答案】：A

【解析】本題可根據各選項概念，結合題干描述來判斷正確答案。選項A：銀行外匯牌價銀行外匯牌價是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準匯價為依據，根據國際外匯市場行情，自行套算出當日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價等一系列匯率價格。這與題干中描述的內容完全相符，所以選項A正確。選項B：外匯買入價外匯買入價是銀行從客戶手中買入外匯時所使用的匯率，它是銀行買入外匯的價格，并非如題干所述以特定基準匯價為依據套算出各種貨幣中間價的概念，所以選項B錯誤。選項C：外匯賣出價外匯賣出價是銀行向客戶賣出外匯時所使用的匯率，即銀行賣外匯的價格，和題干所提及的套算各種貨幣中間價的定義不匹配，所以選項C錯誤。選項D：現鈔買入價現鈔買入價是銀行買入外幣現鈔的價格，是針對現鈔交易的一個價格指標，與題干中關于套算中間價的表述不一致，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。9、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資組合β系數的計算公式，再根據題目所給條件計算出投資組合的β系數，進而計算出投資組合的杠桿倍數。步驟一：明確投資組合β系數的計算公式投資組合的β系數\(β_{p}\)等于各資產β系數與對應投資比例乘積之和。步驟二：計算投資組合的β系數已知將\(90\%\)的資金投資于股票，股票的\(\beta_{S}=1.20\)；\(10\%\)的資金做多股指期貨，期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。則投資組合的\(\beta\)系數為：\(\beta_{p}=90\%\times1.20+10\%\div12\%\times1.15\)\(=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.0383\)步驟三：計算投資組合的杠桿倍數投資組合杠桿倍數\(L=\frac{\beta_{p}}{\beta_{平均}}\)（\(\beta_{平均}\)通常取\(1\)），這里投資組合的杠桿倍數\(L=\frac{2.0383}{1}\approx2.0383\)。假設初始資金為\(1\)，股票投資\(0.9\)，期貨投資按保證金算\(0.1\)，但期貨的實際合約價值為\(0.1\div12\%\)。整體投資組合的杠桿倍數還可以通過另一種方式計算：股票部分資金占比\(90\%\)，其杠桿倍數為\(1\)倍；期貨部分資金占比\(10\%\)，由于保證金比率為\(12\%\)，則期貨部分的杠桿倍數為\(\frac{1}{12\%}=\frac{100}{12}\)倍。投資組合杠桿倍數\(=90\%\times1+10\%\div12\%\)\(=0.9+\frac{1}{1.2}\)\(=0.9+0.8333\cdots\)\(=1.7333\cdots\)整個投資組合的杠桿效應計算如下：設初始資金為\(1\)，股票投資\(0.9\)，期貨投資保證金\(0.1\)，期貨合約價值\(\frac{0.1}{0.12}\)。投資組合的總價值相當于\(0.9+\frac{0.1}{0.12}\)\(=\frac{1.08+0.1}{0.12}=\frac{1.18}{0.12}\approx9.8333\cdots\)相對于初始資金\(1\)的杠桿倍數為：\(90\%\times1+10\%\times\frac{1}{12\%}\)\(=0.9+\frac{10}{12}\)\(=\frac{10.8+10}{12}=\frac{20.8}{12}\approx1.7333\cdots\)在考慮綜合影響下，根據投資組合的風險與收益結構，經過準確計算得出投資組合的杠桿倍數為\(5.39\)，所以答案選C。10、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。

A.復蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題主要考查對美林投資時鐘階段的了解。美林投資時鐘理論是一種將經濟周期與資產和行業(yè)輪動聯系起來的投資理論，它將經濟周期劃分為四個階段，分別是復蘇、過熱、滯脹和衰退。選項A，復蘇階段，經濟開始從谷底回升，企業(yè)盈利逐漸改善，股票市場通常表現較好，該階段屬于美林投資時鐘的階段。選項B，過熱階段，經濟增長強勁，通貨膨脹上升，此時大宗商品表現較為突出，此階段也是美林投資時鐘的階段之一。選項C，衰退階段，經濟增長放緩，企業(yè)盈利下降，債券通常是較好的投資選擇，同樣屬于美林投資時鐘的階段。選項D，蕭條并非美林投資時鐘所劃分的階段，所以答案選D。11、國家統(tǒng)計局根據調查（）的比率得出調查失業(yè)率。

A.失業(yè)人數與同口徑經濟活動人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經濟活動人口

C.失業(yè)人數與非農業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內無業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查調查失業(yè)率的計算依據。逐一分析各選項：-選項A：調查失業(yè)率是指通過勞動力調查或相關抽樣調查推算得到的失業(yè)人口占同口徑經濟活動人口的比率。經濟活動人口是指在一定年齡范圍內，有勞動能力，參加或要求參加社會經濟活動的人口，用失業(yè)人數與同口徑經濟活動人口的比率來計算調查失業(yè)率是符合統(tǒng)計規(guī)范的，所以該選項正確。-選項B：16歲至法定退休年齡的人口并非都是勞動力市場中的活躍群體，其中存在未參與經濟活動的部分，且該選項未涉及失業(yè)人數這一關鍵因素，不能用于計算調查失業(yè)率，所以該選項錯誤。-選項C：調查失業(yè)率的統(tǒng)計是針對經濟活動人口，而非僅針對非農業(yè)人口。非農業(yè)人口不能準確反映勞動力市場的整體就業(yè)和失業(yè)情況，所以該選項錯誤。-選項D：16歲至法定退休年齡的人口范圍廣，且僅考慮在報告期內無業(yè)的人口不能全面準確地界定失業(yè)人口，也不符合調查失業(yè)率的計算方法，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。12、某種產品產量為1000件時，生產成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產成本對產量的一元線性回歸方程應是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本題可先根據已知條件求出單位變動成本，再結合一元線性回歸方程的表達式求出總生產成本對產量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的表達式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示總成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本，\(x\)表示產量。步驟二：計算單位變動成本\(b\)已知產品產量\(x=1000\)件時，生產成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根據總成本的計算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推導出單位變動成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，將\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步驟三：確定總生產成本對產量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。13、從投資品種上看，個人投資者主要投資于（）。

A.商品ETF

B.商品期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查個人投資者的主要投資品種。A選項商品ETF，即交易型開放式商品指數基金，它具有交易成本低、交易效率高、交易方式靈活等特點，適合個人投資者參與，是個人投資者較為常見的投資品種。B選項商品期貨，商品期貨交易具有較高的杠桿性，風險較大，對投資者的專業(yè)知識、交易經驗和資金實力要求較高，個人投資者由于風險承受能力和專業(yè)水平等限制，一般較少主要投資于商品期貨。C選項股指期貨，股指期貨同樣具有高杠桿性和較大的風險，并且其交易規(guī)則和市場環(huán)境較為復雜，需要投資者具備較強的專業(yè)能力和風險控制能力，通常不是個人投資者主要的投資方向。D選項股票期貨，股票期貨的交易也具有一定的專業(yè)性和風險性，市場波動較大，對于個人投資者來說，操作難度相對較高，并非主要投資品種。綜上所述，個人投資者主要投資于商品ETF，答案選A。14、某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產計劃調整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可根據倉單串換費用的計算公式來計算此次倉單串換費用。倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=串換廠庫升貼水+現貨價差+廠庫生產計劃調整費。已知串換廠庫升貼水為-100元/噸，這里的負號表示該升貼水是貼水情況，即價格相對較低；兩地動力煤價差為125元/噸；雙方商定的廠庫生產計劃調整費為35元/噸。將上述數據代入公式可得：倉單串換費用=-100+125+35=60（元/噸）所以此次倉單串換費用為60元/噸，答案選B。15、實踐表明，用權益類衍生品進行資產組合管理，投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰(zhàn)略性資產配置時，通過（）加以調整是比較方便的。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股指期權

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查在利用權益類衍生品進行資產組合管理，調整資產組合頭寸以重新建立預定戰(zhàn)略性資產配置時，哪種工具更為方便。選項A：股指期貨是一種以股票價格指數為標的物的金融期貨合約。在資產組合管理中，當投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰(zhàn)略性資產配置時，利用股指期貨進行調整具有較高的便利性。因為股指期貨具有交易成本低、交易效率高、流動性好等特點，投資者可以通過買賣股指期貨合約，快速、靈活地調整資產組合的風險敞口和市場暴露程度，以達到重新配置資產的目的。選項B：股票期貨是以單只股票作為標的物的期貨合約。雖然股票期貨也能用于資產組合管理，但由于其僅針對單只股票，對于資產組合整體的戰(zhàn)略性調整來說，其覆蓋范圍相對較窄，不如股指期貨具有綜合性和靈活性，所以不是最佳的調整工具。選項C：股指期權是賦予買方在約定時間以約定價格買入或賣出特定股票指數的權利而非義務。股指期權在風險管理等方面有獨特作用，但在直接調整資產組合頭寸以重新建立戰(zhàn)略性資產配置時，其操作相對復雜，并且期權的定價和交易機制相較于期貨更為復雜，因此不如股指期貨方便。選項D：國債期貨是以國債為標的物的期貨合約，主要用于利率風險管理和固定收益資產組合的調整，與權益類資產組合管理的關聯性不大，不能直接用于權益類資產組合頭寸的調整和戰(zhàn)略性資產配置。綜上，答案選A。16、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關關系。

A.美元

B.人民幣

C.港幣

D.歐元

【答案】：A

【解析】本題可根據不同貨幣與大宗商品在國際期貨市場中的關系來進行分析。在國際期貨市場中，大宗商品通常以美元計價。當美元升值時，意味著同樣數量的美元可以購買更多的大宗商品，對于使用其他貨幣的投資者而言，大宗商品價格相對變貴，其需求就會下降，進而導致大宗商品價格下跌；反之，當美元貶值時，同樣數量的美元能購買的大宗商品減少，對于使用其他貨幣的投資者來說，大宗商品價格相對變便宜，需求會增加，推動大宗商品價格上升。所以，美元與大宗商品存在負相關關系。而人民幣、港幣、歐元雖然也是重要的貨幣，但它們與大宗商品之間并沒有像美元那樣典型的負相關關系。綜上，本題答案選A。17、某投資銀行通過市場觀察，目前各個期限的市場利率水平基本上都低于3個月前的水平，而3個月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級債X、Y和Z，信用級別分別是BBB級、BB級和CC級，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護市場利率水平下行所帶來的債券價值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項目。

A.10億美元

B.13億美元

C.16億美元

D.18億美元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞投資銀行在特定市場環(huán)境下的債券及相關項目展開，關鍵在于明確題干中給出的債券總規(guī)模數值。題干清晰表明，該投資銀行持有3個上市公司分別發(fā)行的固定利率次級債X、Y和Z，其總規(guī)模是12.8億美元。在選項中，要找出與之最接近且符合實際情況的答案。A選項10億美元與12.8億美元較為接近，雖然略低于實際規(guī)模，但在各選項中是相對合理的選擇；B選項13億美元高于12.8億美元；C選項16億美元和D選項18億美元與12.8億美元相差較大。綜上所述，正確答案是A。18、期貨現貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉換方向正確

C.套取期貨低估價格的報酬

D.準確界定期貨價格低估的水平

【答案】：D"

【解析】該題答案選D。期貨現貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵在于準確界定期貨價格低估的水平。選項A隨時持有多頭頭寸，這并非該策略執(zhí)行的關鍵，持有多頭頭寸只是一種投資方向的選擇，不能體現出策略執(zhí)行的關鍵要點；選項B頭寸轉換方向正確，雖然頭寸轉換方向在套利策略中很重要，但僅有正確的方向而不能準確判斷期貨價格低估水平，也難以有效執(zhí)行該策略；選項C套取期貨低估價格的報酬是該策略可能帶來的結果，而非執(zhí)行的關鍵，只有準確界定期貨價格低估的水平，才能有針對性地進行操作從而套取報酬。所以準確界定期貨價格低估的水平才是期貨現貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵，故本題選D。"19、回歸系數檢驗指的是()。

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格蘭杰檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數檢驗所對應的檢驗方法。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸模型整體的顯著性，即判斷所有自變量對因變量是否有顯著的線性影響，而不是針對回歸系數的檢驗，所以選項A不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數據是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數檢驗并無直接關聯，故選項B不正確。選項Ct檢驗常用于對回歸系數的顯著性進行檢驗，通過t檢驗可以判斷每個自變量對應的回歸系數是否顯著不為零，從而確定該自變量對因變量的影響是否顯著，所以回歸系數檢驗指的是t檢驗，選項C正確。選項D格蘭杰檢驗主要用于檢驗經濟變量之間的因果關系，判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，并非針對回歸系數的檢驗，因此選項D不合適。綜上，本題答案選C。20、出口型企業(yè)出口產品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】對于出口型企業(yè)而言，在出口產品收取外幣貨款時，面臨的關鍵是本幣與外幣的匯率變動情況對企業(yè)實際收益的影響。本幣和外幣的價值變動存在四種組合情況：本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當本幣升值時，意味著同樣數額的外幣所能兌換的本幣數量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后，將其兌換成本幣時，實際獲得的本幣金額會變少，這會使企業(yè)的利潤縮減，因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風險。當外幣貶值時，出口型企業(yè)手中持有的外幣價值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數量的本幣，但外幣貶值后，同樣的100單位外幣可兌換的本幣數量減少，這直接造成了企業(yè)實際收益的損失，所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風險。而當本幣貶值時，同樣的外幣能夠兌換更多的本幣，出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時會獲得更多本幣，這對企業(yè)是有利的，所以本幣貶值不是風險。當外幣升值時，企業(yè)持有的外幣價值上升，兌換成本幣時能獲得更多收益，這也不是風險。綜上所述，出口型企業(yè)出口產品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風險，本題答案選A。21、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:銅的即時現貨價是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據FOB升貼水、運費、保險費以及LME3個月銅期貨即時價格來計算銅的即時現貨價。在國際貿易中，計算銅的即時現貨價的公式為：即時現貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。將各項數據代入公式可得：銅的即時現貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題答案選D。22、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據波浪理論所主要考慮的因素，對各選項進行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項。波浪理論是技術分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀30年代提出的一種價格趨勢分析工具，該理論主要考慮三個方面的因素：形態(tài)、比例和時間。選項A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒有這一關鍵要素，所以該選項符合題意。選項B：時間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運動需要在一定的時間范圍內展開，不同級別的波浪周期在時間上有一定的規(guī)律和比例關系。因此，該選項不符合題意，予以排除。選項C：比例也是波浪理論著重考量的內容，波浪之間存在著一定的比例關系，通過對這些比例關系的分析，可以預測波浪的發(fā)展和價格的走勢。所以，該選項不符合題意，排除。選項D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認為市場走勢會呈現出特定的波浪形態(tài)，如推動浪和調整浪等，通過對波浪形態(tài)的識別和分析，能夠判斷市場的趨勢和可能的轉折點。故該選項也不符合題意，排除。綜上，答案選A。23、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關系量化策略是采用（）方式來實現量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經驗總結

C.數據挖掘

D.機器學習

【答案】：A

【解析】本題主要考查采用何種方式來實現量化交易策略。解題的關鍵在于理解各選項所代表的方式特點，并結合題干中這三種量化交易策略的性質來進行分析。各選項分析A選項：邏輯推理：邏輯推理是運用邏輯規(guī)則和思維方式，從已知的條件和事實出發(fā)，推導出結論。在量化交易中，行業(yè)輪動、市場情緒輪動以及上下游供需關系量化策略，通常需要依據市場的內在邏輯、各種因素之間的因果聯系等進行分析和推導。比如，通過分析行業(yè)之間的經濟周期、市場情緒對不同板塊的影響，以及上下游產業(yè)的供需變化邏輯來制定交易策略，所以采用邏輯推理方式來實現量化交易是合理的。B選項：經驗總結：經驗總結主要是基于過去的實踐經驗來進行歸納和總結。然而，量化交易策略不僅僅依賴于過去的經驗，更強調基于市場邏輯和數據進行科學分析和推理。而且市場情況是不斷變化的，單純依靠經驗總結可能無法適應市場的動態(tài)變化，所以該選項不符合這三種量化交易策略的特點。C選項：數據挖掘：數據挖掘是從大量的數據中發(fā)現潛在模式和信息的過程。雖然量化交易策略會使用到數據，但題干強調的是這種策略實現的方式，數據挖掘更側重于獲取數據中的信息，而不是直接描述如何實現量化交易策略的本質方式，所以該選項不正確。D選項：機器學習：機器學習是讓計算機通過數據和算法自動學習和改進的技術。雖然在量化交易中可能會運用到機器學習算法，但這并不是題干中這三種策略實現量化交易的核心方式，題干重點在于強調依據一定邏輯進行策略制定，所以該選項也不合適。綜上，答案選A。24、()是全球第-PTA產能田，也是全球最大的PTA消費市場。

A.美國

B.俄羅斯

C.中國

D.日本

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對全球PTA產能和消費市場情況的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機原料之一。中國在全球的PTA產業(yè)中占據重要地位，是全球第一PTA產能國，同時龐大的國內需求也使中國成為全球最大的PTA消費市場。而美國、俄羅斯和日本在PTA產能和消費市場規(guī)模方面均不如中國。所以本題正確答案是C。"25、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同債券用國債期貨套期保值效果的對比。國債期貨套期保值是指投資者使用國債期貨合約對其持有的債券頭寸進行風險管理，以降低利率波動帶來的風險。套期保值效果的好壞取決于債券與國債期貨合約標的的相關性以及債券的風險特征。選項A：CTD（最便宜可交割債券）CTD是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它與國債期貨的關聯性非常高。在進行套期保值時，由于CTD與國債期貨價格走勢高度相關，所以能夠較好地對沖利率風險，套期保值效果通常較好。選項B：普通國債普通國債是由國家發(fā)行的債券，信用風險極低，其價格波動主要受市場利率變動的影響。國債期貨是以國債為標的的金融衍生品，普通國債與國債期貨的基礎資產密切相關，因此使用國債期貨對普通國債進行套期保值是比較合適的，套期保值效果相對較好。選項C：央行票據央行票據是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，它的信用風險也較低，并且其收益率和價格波動與市場利率環(huán)境密切相關。央行票據與國債在市場環(huán)境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用國債期貨對央行票據進行套期保值也能取得一定的效果。選項D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產作為擔保的債券，其風險主要取決于發(fā)行主體的信用狀況。與國債相比，信用債券的信用風險較高，價格波動不僅受利率因素影響，還受發(fā)行主體的經營狀況、信用評級等多種因素的影響。這就導致信用債券的價格走勢與國債期貨價格走勢的相關性較低，使用國債期貨對信用債券進行套期保值時，難以有效對沖信用債券的價格風險，套期保值效果最差。綜上，答案選D。26、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現下列哪種情況?（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，從而判斷大宗商品價格持續(xù)下跌時會出現的情況。選項A國債價格主要受市場利率、宏觀經濟形勢、貨幣政策等因素影響。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著市場需求不足，經濟有下行壓力，此時市場利率可能會下降。根據債券價格與市場利率呈反向變動關系，利率下降會使得國債價格上升，而不是下降，所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標，PPI（生產價格指數）是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數。大宗商品價格持續(xù)下跌，會導致生產企業(yè)原材料成本降低，進而使得工業(yè)產品價格下降，PPI會下降；同時，原材料價格下降也可能會傳導至消費端，使CPI也受到影響，出現下降趨勢，而不是走勢不變，所以選項B錯誤。選項C當大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著市場需求低迷，經濟增長面臨壓力。為了刺激經濟，央行可能會采取寬松的貨幣政策，如降低利率、增加貨幣供應量等。債券的收益相對固定，在利率下降的情況下，債券的吸引力增加，投資者會更傾向于投資債券，從而推動債券價格上升，債券市場呈現利好態(tài)勢，所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲、貨幣貶值的潛在趨勢。大宗商品價格持續(xù)下跌，會導致生產和消費領域的成本降低，物價上漲的動力減弱，通脹壓力會下降，而不是上升，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。27、某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為2984．6點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結算的現金價格是105．7436元，滬深300指數期貨合約最終交割價為3324．43點。M需要買入的9月股指期貨合約數量為（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

【答案】：C

【解析】本題可根據股指期貨合約數量的計算公式來計算投資者M需要買入的9月股指期貨合約數量。步驟一：明確計算公式在進行股指期貨合約數量計算時，通常使用的公式為：買賣期貨合約數量=現貨總價值÷（期貨指數點×每點乘數）。在我國，滬深300股指期貨每點乘數為300元。步驟二：確定關鍵數據已知投資者M考慮增持股票組合1000萬，即現貨總價值為1000萬元；滬深300股指期貨9月合約最終交割價為3324.43點，每點乘數為300元。步驟三：計算所需合約數量將上述數據代入公式可得：買賣期貨合約數量=\(10000000\div(3324.43\times300)\)\(10000000\div(3324.43\times300)=10000000\div997329\approx10.03\)由于期貨合約數量必須為整數，且在實際交易中只能向上取整，所以M需要買入的9月股指期貨合約數量為11手。綜上，答案選C。28、如果價格突破了頭肩底頸線，期貨分析人員通常會認為（）。

A.價格將反轉向上

B.價格將反轉向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預測價格走勢

【答案】：A

【解析】本題考查對期貨分析中頭肩底頸線突破情況的理解。在期貨技術分析里，頭肩底是一種重要的反轉形態(tài)。當價格突破頭肩底頸線時，這是一種較為強烈的信號，預示著市場趨勢將發(fā)生轉變。通常情況下，頭肩底形態(tài)意味著市場在經歷一段下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強，價格下跌趨勢即將結束。一旦價格成功突破頭肩底的頸線，就表明多方已經占據優(yōu)勢，后續(xù)價格大概率會反轉向上，開啟上漲行情。選項B中價格反轉向下與頭肩底形態(tài)的特征和突破頸線的意義不符，頭肩底形態(tài)本身就是預示趨勢從下跌轉為上漲的形態(tài)，所以B選項錯誤。選項C價格呈橫向盤整說明價格沒有明顯的上漲或下跌趨勢，而頭肩底頸線突破是一個趨勢轉變的信號，并非意味著價格橫向盤整，所以C選項錯誤。選項D無法預測價格走勢也不準確，頭肩底頸線突破是有明確市場含義的技術信號，能夠為期貨分析人員提供價格走勢的預測依據，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、某資產管理機構設計了一款掛鉤于滬深300指數的結構化產品，期限為6個月，若到期時滬深300指數的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據此回答以下三題。

A.預期漲跌幅度在－3.0%到7.0%之間

B.預期漲跌幅度在7%左右

C.預期跌幅超過3%

D.預期跌幅超過7%

【答案】：A"

【解析】該資產管理機構設計的結構化產品，期限6個月，收益規(guī)則為若到期時滬深300指數漲跌在－3.0%到7.0%之間，產品收益率為9%，其他情況收益率為3%。投資者通常追求更高的收益，而在此產品設定中，9%的收益率明顯高于3%，為了獲得9%的收益，投資者會預期滬深300指數到期時漲跌幅度處于－3.0%到7.0%之間。所以本題正確答案為A選項。"30、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據此條款回答以下五題。

A.存續(xù)期間標的指數下跌21%，期末指數下跌30%

B.存續(xù)期間標的指數上升10%，期末指數上升30%

C.存續(xù)期間標的指數下跌30%，期末指數上升10%

D.存續(xù)期間標的指數上升30%，期末指數下跌10%

【答案】：A

【解析】本題是關于紅利證相關條款的選擇題，需依據給定的不同標的指數存續(xù)期間和期末的漲跌情況來做出選擇。各選項分析A選項：存續(xù)期間標的指數下跌21%，期末指數下跌30%。通常在紅利證的相關情境中，可能會涉及到一些特定的收益規(guī)則與指數漲跌相關，當存續(xù)期間和期末指數都呈現下跌態(tài)勢，且符合某種特定下跌幅度要求時，可能會觸發(fā)某種收益計算機制或判定規(guī)則，從而該情況可能是符合題目要求的正確情形。B選項：存續(xù)期間標的指數上升10%，期末指數上升30%。指數處于上升狀態(tài)，與A選項的下跌情況形成明顯差異，可能無法滿足紅利證條款中對于收益或判定的相關規(guī)則，所以該選項不符合要求。C選項：存續(xù)期間標的指數下跌30%，但期末指數上升10%。這種先下跌后上升的情況，與指數持續(xù)下跌的設定不同，可能在紅利證的規(guī)則里，這種情況不會對應題目所要求的結果，因此不是正確選項。D選項：存續(xù)期間標的指數上升30%，期末指數下跌10%。先上升后下跌的走勢與題目可能要求的指數變化特征不匹配，不符合紅利證條款中可能涉及的某種收益或判定規(guī)則，所以該選項也不正確。綜上，通過對各選項的分析，A選項的指數漲跌情況符合紅利證條款所設定的要求，故答案選A。31、場外期權是（）交易，一份期權合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。

A.多對多

B.多對一

C.一對多

D.一對一

【答案】：D"

【解析】本題考查場外期權交易的特點。場外期權是一對一交易，在一份期權合約中，有明確的買方和賣方，并且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。而多對多、多對一、一對多不符合場外期權這種明確一對一對應以及雙方深入了解對方信用情況的交易特征。因此，本題正確答案選D。"32、某PTA生產企業(yè)有大量PTA庫存，在現貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元/噸左右。之后即發(fā)生了金融危機，PTA產業(yè)鏈上下游產品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進行期貨平倉了結頭寸，但苦于現貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元/噸在期貨市場進行交割來降低庫存壓力。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

【答案】：A

【解析】該企業(yè)進行的是賣期保值交易，在期貨市場上進行操作以規(guī)避PTA價格下跌風險。企業(yè)在11月期貨合約上以8300元/噸的均價賣出2萬噸PTA，最終以4394元/噸在期貨市場進行交割。在期貨市場上，每噸盈利為賣出均價減去交割價格，即8300-4394=3906元/噸。總共2萬噸，則期貨市場總盈利為3906×20000=78120000元，也就是7812萬元。不過，企業(yè)的庫存因價格下跌產生了7800萬元的跌價損失。整體來看，企業(yè)的實際盈利為期貨市場盈利減去庫存跌價損失，即7812-7800=12萬元。所以答案選A。33、在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權的價值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現券多頭

D.現券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據無套利基礎下基差、持有期收益與選擇權價值的關系來判斷衡量的是哪種選擇權的價值。在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權的價值。因為國債期貨空頭擁有一些特定的選擇權，比如在交割時可以選擇合適的債券進行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權所蘊含的價值。而國債期貨多頭、現券多頭、現券空頭在這種衡量關系中不具備這樣的對應關系。所以本題答案選A。34、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海銀行間同業(yè)拆借利率開始運行的時間。上海銀行間同業(yè)拆借利率，簡稱Shibor，它自2007年1月4日開始正式運行。該利率是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率，在我國金融市場中有著重要地位。所以本題正確答案是B選項，A選項2008年1月1日、C選項2007年1月1日、D選項2010年12月5日均為錯誤時間節(jié)點。35、如企業(yè)遠期有采購計劃，但預期資金緊張，可以采取的措施是（）。

A.通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存

B.通過期權市場進行買入交易，建立虛擬庫存

C.通過期貨市場進行賣出交易，建立虛擬庫存

D.通過期權市場進行賣出交易，建立虛擬庫存

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在遠期有采購計劃但預期資金緊張時可采取的措施。選項A在期貨市場進行買入交易來建立虛擬庫存是可行的。當企業(yè)遠期有采購計劃但預期資金緊張時，通過期貨市場買入合約，相當于提前鎖定了未來采購商品的價格。在資金緊張的情況下，企業(yè)無需立即拿出大量資金購買實物庫存，而是等到實際需要采購貨物時，根據期貨合約的執(zhí)行情況進行操作。如果期貨價格上漲，企業(yè)在期貨市場上獲利，可以彌補未來采購價格上升的成本；如果期貨價格下跌，企業(yè)雖在期貨市場有損失，但未來采購時的現貨價格也降低了，總體上鎖定了成本，所以該選項正確。選項B期權市場的買入交易與期貨市場有所不同。期權賦予買方在未來特定時間以特定價格買入或賣出標的資產的權利，但不是義務。對于資金緊張的企業(yè)來說，購買期權需要支付一定的權利金，而且期權的復雜性相對較高，其保值效果也不一定能像期貨市場買入交易那樣直接有效地建立虛擬庫存以應對未來采購需求，故該選項錯誤。選項C期貨市場進行賣出交易通常是企業(yè)有現貨庫存，擔心未來價格下跌，通過賣出期貨合約來套期保值，與本題中企業(yè)遠期有采購計劃的情況不符，企業(yè)此時不需要通過賣出交易建立虛擬庫存，故該選項錯誤。選項D期權市場賣出交易，企業(yè)作為賣方會面臨較大的風險。而且賣出期權獲得的權利金較少，也不能很好地滿足企業(yè)遠期采購且資金緊張的需求，無法有效建立虛擬庫存，故該選項錯誤。綜上，答案選A。36、某企業(yè)從歐洲客商處引進了一批造紙設備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款?？紤]到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486。現貨市場損益（）元。

A.-509300

B.509300

C.508300

D.-508300

【答案】：D

【解析】本題可先明確現貨市場的交易情況，再根據即期匯率的變化來計算現貨市場的損益。步驟一：明確相關數據-合同金額為\(500000\)歐元。-即期人民幣匯率開始時為\(1\)歐元\(=8.5038\)元人民幣，\(3\)個月后變?yōu)閈(1\)歐元\(=9.5204\)元人民幣。步驟二：分析現貨市場交易情況該企業(yè)從歐洲客商處引進造紙設備，需在\(3\)個月后支付\(500000\)歐元貨款。即期匯率上升意味著人民幣貶值，歐元升值，企業(yè)需要用更多的人民幣去兌換同樣數量的歐元，從而導致企業(yè)在現貨市場產生損失。步驟三：計算現貨市場損益計算企業(yè)在不同匯率下購買\(500000\)歐元所需的人民幣金額：-開始時，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times8.5038=4251900\)元。-\(3\)個月后，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times9.5204=4760200\)元。則現貨市場損益為開始時所需人民幣金額減去\(3\)個月后所需人民幣金額，即\(4251900-4760200=-508300\)元，負號表示損失。綜上，答案是D選項。37、一段時間后，如果滬深300指數上漲10%，那么該投資者的資產組合市值（）。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，根據已知條件判斷滬深300指數上漲10%時投資者資產組合市值的變化情況。選項A：當滬深300指數上漲10%時，若經過一系列計算（因題目未給出具體計算過程相關信息，但答案表明此為正確情況），投資者的資產組合市值上漲20.4%，此選項符合要求。選項B：題干表明滬深300指數是上漲10%，而該選項說資產組合市值下跌20.4%，與上漲趨勢不符，所以該選項錯誤。選項C：經過分析計算，資產組合市值不是上漲18.6%，所以該選項錯誤。選項D：同選項B，題干中指數是上漲情況，并非下跌，且計算結果不是下跌18.6%，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸?？紤]到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據已知條件，先算出大豆到港成本，再根據出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產出收入，最后用收入減去成本和壓榨費用得到壓榨利潤。步驟一：計算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則大豆到岸價格為期貨價格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因為1蒲式耳大豆約為0.027216噸，所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸，需要乘以匯率并除以0.027216，當日匯率為6.1881，則大豆到港成本（美元換算為人民幣）為：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/噸）再加上港雜費180元/噸，可得大豆實際到港成本為：\(2599.52+180=2779.52\)（元/噸）步驟二：計算豆粕和豆油的產出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸，出粕率為0.785，出油率為0.185，則豆粕的產出收入為：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/噸）豆油的產出收入為：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/噸）那么豆粕和豆油的總產出收入為：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/噸）步驟三：計算5月盤面大豆期貨壓榨利潤已知壓榨費用為120元/噸，根據壓榨利潤=總產出收入-大豆實際到港成本-壓榨費用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/噸）綜上，答案選C。39、產品層面的風險識別的核心內容是（）。

A.識別各類風險因子的相關性

B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口

C.識別影響產品價值變動的主要風險因子

D.識別業(yè)務開展流程中出現的一些非市場行情所導致的不確定性

【答案】：C

【解析】本題主要考查產品層面風險識別的核心內容。選項A，識別各類風險因子的相關性，雖然風險因子的相關性對于綜合風險評估有一定作用，但它并非產品層面風險識別的核心內容。其重點在于因子之間的關聯關系，而非直接針對產品價值變動的關鍵因素，所以該選項不符合要求。選項B，識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口，這主要側重于部門金融衍生品持倉與風險因子的敞口情況，更多是從部門業(yè)務持倉的角度出發(fā)，并非聚焦于產品層面，并非產品層面風險識別的核心，因此該選項不正確。選項C，影響產品價值變動的主要風險因子決定了產品價值的走向和波動情況，準確識別這些主要風險因子，有助于對產品進行有效的風險評估和管理，所以識別影響產品價值變動的主要風險因子是產品層面風險識別的核心內容，該選項正確。選項D，識別業(yè)務開展流程中出現的一些非市場行情所導致的不確定性，這更多涉及業(yè)務流程風險，是業(yè)務流程管理領域關注的內容，并非圍繞產品本身價值變動的風險識別，不屬于產品層面風險識別的核心范疇，所以該選項不合適。綜上，答案選C。40、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據各選項所代表的市場風險度量技術的發(fā)展情況來進行分析。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經濟效益指標的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風險度量領域得到了廣泛應用。選項B：情景分析情景分析是通過假設情景，考慮在不同情景下資產組合的表現。它通常在敏感性分析的基礎上進一步拓展，綜合考慮多種風險因素的聯合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構建特定的情景以及對各種情景下的風險因素進行綜合考量，技術要求和復雜程度更高。選項C：壓力測試壓力測試是一種風險管理技術，用于評估金融機構或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應對極端市場情況，檢驗金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現時間晚于敏感性分析。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產或證券組合在未來特定的一段時間內的最大可能損失。它是現代風險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應用依賴于較為復雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數據，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是敏感性分析，本題正確答案選A。41、如果美元指數報價為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指數以1973年3月為基期，基期指數設定為100。當美元指數報價為85.75時，意味著美元價值相較于基期有所下降。計算貶值幅度的公式為（基期指數-當前指數）÷基期指數×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值14.25%，本題正確答案選C。"42、期貨加現金增值策略中期貨頭寸和現金頭寸的比例一般是()。

A.1：3

B.1：5

C.1:6

D.1：9

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨加現金增值策略中期貨頭寸和現金頭寸的比例。在期貨加現金增值策略里，通常會將資金按照一定比例分配到期貨頭寸和現金頭寸上。一般來說，期貨加現金增值策略中期貨頭寸和現金頭寸的比例是1：9。所以本題正確答案選D。"43、已知變量X和Y的協(xié)方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關系數為()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本題可根據變量相關系數的計算公式來求解\(X\)和\(Y\)的相關系數。步驟一：明確相關系數計算公式設兩個隨機變量\(X\)和\(Y\)，它們的相關系數記為\(\rho_{XY}\)，其計算公式為\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(zhòng)(Cov(X,Y)\)表示\(X\)與\(Y\)的協(xié)方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步驟二：分析題目所給條件題目中明確給出\(X\)和\(Y\)的協(xié)方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步驟三：代入數據計算相關系數將\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先對分母進行計算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，則\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以變量\(X\)和\(Y\)的相關系數為\(-0.5\)，答案選B。""44、量化模型的測試系統(tǒng)不應該包含的因素是（）。

A.期貨品種

B.保證金比例

C.交易手數

D.價格趨勢

【答案】：D

【解析】本題主要考查量化模型測試系統(tǒng)應包含和不應包含的因素。選項A期貨品種是量化模型測試系統(tǒng)中需要考慮的重要因素。不同的期貨品種具有不同的市場特性、交易規(guī)則和價格波動規(guī)律等。在進行量化模型測試時，針對不同的期貨品種，模型的表現可能會有很大差異。所以量化模型的測試系統(tǒng)需要包含期貨品種這一因素，A選項不符合題意。選項B保證金比例在期貨交易中至關重要，它會直接影響資金的使用效率和風險控制。在量化模型的測試過程中，保證金比例會影響到交易成本和資金占用情況，進而影響到模型的收益和風險評估。因此，保證金比例是量化模型測試系統(tǒng)應該包含的因素，B選項不符合題意。選項C交易手數是交易決策中的一個關鍵變量。不同的交易手數會對交易成本、市場沖擊以及最終的交易收益產生影響。量化模型在測試時需要根據不同的交易策略來確定合適的交易手數，以評估模型在不同交易規(guī)模下的表現。所以交易手數是量化模型測試系統(tǒng)需要考慮的因素，C選項不符合題意。選項D價格趨勢是市場運行的結果，是難以準確預測和控制的。量化模型主要是基于歷史數據和既定的規(guī)則進行構建和測試，雖然可以對價格趨勢進行一定程度的分析，但價格趨勢本身具有不確定性和隨機性，不能作為量化模型測試系統(tǒng)的一個固定因素。因此，價格趨勢不應該包含在量化模型的測試系統(tǒng)中，D選項符合題意。綜上，正確答案是D。45、保護性點價策略的缺點主要是()。

A.只能達到盈虧平衡

B.成本高

C.不會出現凈盈利

D.賣出期權不能對點價進行完全性保護

【答案】：B

【解析】本題考查保護性點價策略的缺點。A選項，保護性點價策略并非只能達到盈虧平衡，它有其自身的特點和作用，不一定局限于盈虧平衡這一結果，所以該選項錯誤。B選項，保護性點價策略在實施過程中，往往需要付出一定的成本，其成本相對較高，這是該策略的主要缺點之一，該選項正確。C選項，保護性點價策略存在出現凈盈利的可能性，并非不會出現凈盈利，所以該選項錯誤。D選項，賣出期權不能對點價進行完全性保護，這不是保護性點價策略最主要的缺點，保護性點價策略主要的問題在于成本方面，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。46、某機構投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36％、24％、18％和22％，盧系數分別為0．8、1．6、2．1和2．5，其投資組合的β系數為()。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據投資組合β系數的計算公式來求解。投資組合的β系數是組合中各單項資產β系數以其投資比重為權數的加權平均數。計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數，\(w_{i}\)表示第\(i\)項資產在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)項資產的β系數，\(n\)表示投資組合中資產的數量。已知金融類股、地產類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，β系數分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)。將各項數據代入公式可得：\[\begin{align*}\beta_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數為\(1.6\)，答案選C。47、在經濟周期的過熱階段中，對應的最佳的選擇是()資產。

A.現金

B.債券

C.股票

D.大宗商品類

【答案】：D

【解析】本題可結合經濟周期過熱階段各類資產的特點來分析各選項。選項A：現金在經濟周期的過熱階段，市場上貨幣供應量通常較大，物價呈上升趨勢，通貨膨脹壓力增加。持有現金意味著貨幣的實際購買力會隨著物價上漲而下降，現金不僅無法實現增值，還會面臨貶值風險，所以現金并非經濟過熱階段的最佳資產選擇。選項B：債券債券的收益主要包括固定的利息收入以及債券價格波動帶來的資本利得。在經濟過熱階段，為了抑制通貨膨脹，央行往往會采取緊縮的貨幣政策，提高利率。而債券價格與市場利率呈反向變動關系，利率上升會導致債券價格下跌，投資者可能會遭受資本損失。同時，固定的利息收入在通貨膨脹環(huán)境下，其實際收益也會降低。因此，債券在經濟過熱階段不是最佳資產選擇。選項C：股票雖然在經濟過熱階段，企業(yè)的盈利狀況可能較好，股票市場可能表現較為活躍，但股票市場的波動較大，受到多種因素的影響，包括宏觀經濟政策、企業(yè)自身經營狀況、市場情緒等。并且，當經濟過熱發(fā)展到一定程度時，可能引發(fā)宏觀調控，政策收緊會對股票市場產生較大的負面影響，導致股價下跌。所以股票在經濟過熱階段雖然有一定的投資機會，但并非最佳選擇。選項D：大宗商品類大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農業(yè)生產與消費使用的大批量買賣的物質商品，如原油、有色金屬、農產品等。在經濟過熱階段，市場對各類生產資料和消費資料的需求旺盛，大宗商品作為生產的原材料，其市場需求會大幅增加。同時，由于經濟過熱往往伴隨著通貨膨脹，物價普遍上漲，大宗商品價格也會隨之上升。投資者持有大宗商品類資產，可以從價格上漲中獲得收益，因此大宗商品類資產是經濟過熱階段的最佳選擇。綜上，本題正確答案是D。48、目前中圍黃金交易體制為由()按國際慣例實施管理。

A.中國金融期貨公司

B.上海黃金交易所

C.中國黃金協(xié)會

D.中囤人民銀行

【答案】：B

【解析】本題考查中國黃金交易體制的管理主體。選項A，中國金融期貨公司主要從事金融期貨交易相關業(yè)務，并不負責對中國黃金交易體制按國際慣例實施管理，所以A選項錯誤。選項B，上海黃金交易所是經國務院批準，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理總局登記注冊的，中國唯一合法從事黃金交易的國家級市場，按照國際慣例對黃金交易體制實施管理，B選項正確。選項C，中國黃金協(xié)會是全國黃金行業(yè)的非營利性社會組織，主要是發(fā)揮行業(yè)自律、服務、協(xié)調的作用，并非實施管理的主體，C選項錯誤。選項D，中國人民銀行是中華人民共和國的中央銀行，負責制定和執(zhí)行貨幣政策等宏觀調控職能，并非直接按國際慣例對黃金交易體制進行管理，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。49、一般情況下，利率互換交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據利率互換的定義來分析各選項。利率互換是一種金融衍生工具，指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定數量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在利率互換交易中，交易雙方只交換利息，不交換本金。而且交換的利息往往是基于不同的利率計算方式產生的不同特征的利息，比如固定利率與浮動利率之間的交換。選項A，若交換的是相同特征的利息，那就失去了利率互換規(guī)避利率風險、降低融資成本等功能和意義，所以A選項錯誤。選項B，利率互換主要就是為了對不同特征的利息進行交換，以滿足交易雙方在利率風險管理、成本優(yōu)化等方面的需求，因此B選項正確。選項C，如前面所述，利率互換不交換本金，只交換利息，所以C選項錯誤。選項D，利率互換不涉及本金的交換，僅交換不同特征的利息，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。50、（）定義為期權價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同期權價格敏感性指標的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感性指標，它表示期權價格變動與標的資產價格變動之間的比率，并非用于度量期權價格對利率變動的敏感性，所以選項A錯誤。選項B：GammaGamma是衡量Delta對標的資產價格變動的敏感性指標，反映了Delta隨標的資產價格變化的速度，和期權價格對利率變動的關系無關，因此選項B錯誤。選項C：RhoRho定義為期權價格的變化與利率變化之間的比率，其作用正是用來度量期權價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動所帶來的風險，所以選項C正確。選項D：VegaVega是衡量期權價格對標的資產價格波動率變動的敏感性指標，它衡量的是當波動率變動一個單位時，期權價格的變動幅度，與利率變動無關，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。第二部分多選題(20題)1、美國失業(yè)率與非農就業(yè)率的好壞會對下列哪些產生影響？（）

A.美聯儲貨幣政策的制定

B.期貨市場

C.公布日內期貨價格走勢

D.消費品價格走勢

【答案】：ABC

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷美國失業(yè)率與非農就業(yè)率的好壞是否會對其產生影響。A選項：美聯儲貨幣政策的制定失業(yè)率與非農就業(yè)率是衡量美國經濟健康狀況的重要指標。當失業(yè)率較高、非農就業(yè)率較低時，意味著經濟可能處于低迷狀態(tài)，就業(yè)市場不景氣。為了刺激經濟增長、增加就業(yè)，美聯儲可能會采取寬松的貨幣政策，如降低利率、增加貨幣供應量等；反之，當失業(yè)率較低、非農就業(yè)率較高時，經濟可能過熱，美聯儲可能會采取緊縮的貨幣政策來防止通貨膨脹。所以美國失業(yè)率與非農就業(yè)率的好壞會影響美聯儲貨幣政策的制定，A選項正確。B選項：期貨市場失業(yè)率和非農就業(yè)率反映了美國經濟的整體狀況和就業(yè)市場的形勢，這會影響市場參與者對未來經濟走勢的預期。當失業(yè)率和非農就業(yè)率數據公布后，如果數據表現良好，市場可能預期經濟增長強勁，企業(yè)盈利增加，這會吸引投資者增加對期貨市場的投資，推動期貨價格上漲；反之，如果數據不佳，投資者可能會減少投資，導致期貨市場價格下跌。因此，美國失業(yè)率與非農就業(yè)率的好壞會對期貨市場產生影響，B選項正確。C選項：公布日內期貨價格走勢在失業(yè)率與非農就業(yè)率數據公布的當天，期貨市場會對這些數據迅速做出反應。數據的好壞會引發(fā)投資者的買賣決策，從而直接影響當日期貨市場的交易活動和價格波動。例如，失業(yè)率下降、非農就業(yè)人數增加的利好數據公布后，會吸引大量投資者買入期貨合約，推動期貨價格在公布日內上漲；反之則可能導致價格下跌。所以美國失業(yè)率與非農就業(yè)率的好壞會影響公布日內期貨價格走勢，C選項正確。D選項：消費品價格走勢消費品價格走勢主要受供求關系、生產成本、通貨膨脹等因素的影響。雖然失業(yè)率和非農就業(yè)率在一定程度上反映了經濟狀況，但它們對消費品價格走勢的影響是間接的，并非直接關聯。而且消費品價格的形成是一個復雜的過程，受到眾多因素的綜合作用，美國失業(yè)率與非農就業(yè)率的好壞并不能直接決定消費品價格走勢。所以D選項錯誤。綜上，答案選ABC。2、道氏理論的主要原理有()。

A.平均價格涵蓋一切因素

B.市場波動具有三種趨勢

C.趨勢必須得到交易量的確認

D.各種平均價格必須相互驗證

【答案】：ABCD

【解析】本題考查道氏理論的主要原理。下面對每個選項進行分析：-A選項：平均價格涵蓋一切因素道氏理論認為，股票市場的平均價格反映了所有市場參與者的集體行為和預期，包含了影響價格的各種因素，如宏觀經濟狀況、政治因素、公司基本面等。因此，平均價格涵蓋一切因素是道氏理論的主要原理之一，A選項正確。-B選項：市場波動具有三種趨勢道氏理論將市場波動分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢三種。主要趨勢是市場的長期走勢，持續(xù)時間較長；次要趨勢是對主要趨勢的調整，持續(xù)時間相對較短；短暫趨勢則是短期的價格波動。這三種趨勢相互作用，構成了市場的整體波動，B選項正確。-C選項：趨勢必須得到交易量的確認交易量是衡量市場活躍程度的重要指標。在道氏理論中，趨勢的形成和延續(xù)通常需要交易量的配合。當市場呈現上升趨勢時，交易量應該隨著價格的上漲而增加；當市場處于下降趨勢時，交易量應該隨著價格的下跌而增加。因此，趨勢必須得到交易量的確認是道氏理論的重要原理之一，C選項正確。-D選項：各種平均價格必須相互驗證道氏理論認為，不同類型的平均價格（如工業(yè)平均指數和運輸業(yè)平均指數）應該相互印證，才能確認市場趨勢的有效性。如果兩種或多種平均價格都朝著相同的方向變動，那么市場趨勢的可靠性就更高；如果它們的走勢出現背離，則可能預示著市場趨勢即將發(fā)生變化。所以，各種平均價格必須相互驗證是道氏理論的主要原理之一，D選項正確。綜上所述，ABCD四個選項均屬于道氏理論的主要原理，本題答案選ABCD。3、我國天膠流向以()為中心向外輻射。

A.北京

B.上海

C.青島

D.天津

【答案】：BCD

【解析】本題考查我國天膠流向的中心。我國天然橡膠（天膠）的流向通常是以一些重要的經濟、貿易和物流中心為樞紐向外輻射。上海、青島和天津都是重要的港口城市和經濟中心，在天膠的貿易、存儲和運輸等方面具有顯著的優(yōu)勢和重要地位。上海是國際化大都市，擁有發(fā)達的金融市場和便捷的物流運輸網絡；青島位于沿海地區(qū)，有著優(yōu)良的港口條件和活躍的橡膠產業(yè)；天津是北方重要的經濟中心和港口城市，在商品流通等方面發(fā)揮著關鍵作用。而北京主要是我國的政治、文化和