期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對于保證期貨交易的正常進(jìn)行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負(fù)責(zé)處理期貨合約到期后的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進(jìn)行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會設(shè)置交割部門。選項C：財務(wù)部門財務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財務(wù)報表生成、成本控制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和穩(wěn)定運(yùn)營起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會有財務(wù)部門。選項D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。2、金融期貨產(chǎn)生的順序依次是（）。

A.外匯期貨.股指期貨.利率期貨

B.外匯期貨.利率期貨.股指期貨

C.利率期貨.外匯期貨.股指期貨

D.股指期貨.利率期貨.外匯期貨

【答案】：B"

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的順序。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。按照其產(chǎn)生的先后順序，首先出現(xiàn)的是外匯期貨，它是為了應(yīng)對匯率波動風(fēng)險而產(chǎn)生的。隨著金融市場的發(fā)展和利率波動的加劇，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生，它主要用于管理利率風(fēng)險。最后，為了滿足投資者對股票市場整體風(fēng)險的管理需求，股指期貨得以推出。所以金融期貨產(chǎn)生的順序依次是外匯期貨、利率期貨、股指期貨，答案選B。"3、王某開倉賣出大豆期貨合約20手（每手10噸），成交價格為2020元／噸，當(dāng)天結(jié)算價格為2040元／噸，交易保證金比例為5％，因此結(jié)算后占用的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.10200

D.10100

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)交易手?jǐn)?shù)和每手的噸數(shù)計算出交易的總噸數(shù)，再結(jié)合結(jié)算價格算出合約價值，最后根據(jù)交易保證金比例算出結(jié)算后占用的保證金。步驟一：計算交易的總噸數(shù)已知王某開倉賣出大豆期貨合約\(20\)手，每手\(10\)噸，根據(jù)總噸數(shù)\(=\)手?jǐn)?shù)\(\times\)每手噸數(shù)，可得交易的總噸數(shù)為：\(20\times10=200\)（噸）步驟二：計算合約價值當(dāng)天結(jié)算價格為\(2040\)元/噸，由合約價值\(=\)總噸數(shù)\(\times\)結(jié)算價格，可得合約價值為：\(200\times2040=408000\)（元）步驟三：計算結(jié)算后占用的保證金已知交易保證金比例為\(5\%\)，根據(jù)保證金\(=\)合約價值\(\times\)保證金比例，可得結(jié)算后占用的保證金為：\(408000\times5\%=20400\)（元）綜上，答案選A。4、（）是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場體系中的高級形式。

A.現(xiàn)貨市場

B.批發(fā)市場

C.期貨市場

D.零售市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項對應(yīng)市場的特點(diǎn)及發(fā)展階段來逐一分析。選項A：現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場是指市場上的買賣雙方成交后須在若干個交易日內(nèi)辦理交割的金融市場，它是最古老的市場形態(tài)，是市場體系的基礎(chǔ)形式，并非市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的高級形式，所以A選項不符合題意。選項B：批發(fā)市場批發(fā)市場是指集中進(jìn)行現(xiàn)貨批量交易的場所，它在商品流通中起著重要的中轉(zhuǎn)作用，但它也不是市場體系中的高級形式，故B選項不正確。選項C：期貨市場期貨市場是進(jìn)行期貨交易的場所，是期貨合約買賣交換的活動空間。它是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是在現(xiàn)貨市場、遠(yuǎn)期合約市場的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，通過標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度等一系列機(jī)制，具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等重要功能，是市場體系中的高級形式，因此C選項正確。選項D：零售市場零售市場是指將商品直接銷售給最終消費(fèi)者的市場，它是商品流通的最終環(huán)節(jié)，主要面向廣大消費(fèi)者，并非高級市場形式，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。5、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉成本與交割期限的關(guān)系來進(jìn)行解答。持倉成本是指投資者持有合約期間所付出的成本，主要包括倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等。從理論上來說，距離交割的期限越近，意味著投資者持有合約的時間越短，那么在這期間所產(chǎn)生的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等成本就會越低，即商品的持倉成本越低。而選項A“波動越大”，交割期限與持倉成本波動大小并無此邏輯關(guān)系；選項C“波動越小”同樣缺乏這種邏輯聯(lián)系；選項D“越高”與實(shí)際情況相悖，隨著交割期限臨近持倉成本應(yīng)是降低而非升高。所以本題正確答案是B。6、1882年，交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.實(shí)物交割

B.對沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所免除履約責(zé)任的方式。選項A分析實(shí)物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而題干強(qiáng)調(diào)的是不必交割實(shí)物，所以以實(shí)物交割的方式不符合題意，A選項錯誤。選項B分析1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，對沖是指通過在市場上進(jìn)行反向交易，來抵消原有的頭寸，從而不必進(jìn)行實(shí)物交割就可以結(jié)束交易，符合題干中不必交割實(shí)物而免除履約責(zé)任的描述，B選項正確。選項C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不需要交割實(shí)物，但題干明確的時間所對應(yīng)的免除履約責(zé)任方式是對沖，并非現(xiàn)金交割，C選項錯誤。選項D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它同樣不符合題干中所提及的1882年交易所允許的不必交割實(shí)物來免除履約責(zé)任的方式，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。7、中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應(yīng)，配套采?。ǎ?。

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所與分級結(jié)算制度相對應(yīng)的配套措施。選項A：當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個交易日結(jié)束后，對交易賬戶進(jìn)行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時間的規(guī)定，并非是與分級結(jié)算制度相對應(yīng)的特定配套措施，所以該選項不符合題意。選項B：結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度，所以該選項錯誤。選項C：結(jié)算擔(dān)保金制度中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應(yīng)，配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場出現(xiàn)重大風(fēng)險，個別結(jié)算會員無法履約時，動用結(jié)算擔(dān)保金增強(qiáng)市場整體抗風(fēng)險能力，維護(hù)市場穩(wěn)定，該制度與分級結(jié)算制度相配套，該選項正確。選項D：會員結(jié)算制會員結(jié)算制不是與分級結(jié)算制度相對應(yīng)的配套措施，分級結(jié)算制度是在會員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。8、()通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖。

A.長線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型交易者的交易特點(diǎn)來判斷正確選項。選項A：長線交易者長線交易者通常會持有合約較長時間，可能是幾天、幾周甚至幾個月，他們會等待價格朝著對自己有利的方向變動，待時機(jī)合適時再進(jìn)行合約對沖來獲取利潤。這與題目中“將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖”的描述相符合。選項B：短線交易者短線交易者主要進(jìn)行短期的交易操作，其交易周期相對較短，一般不會持有合約長達(dá)幾天、幾周甚至幾個月，與題目描述的特征不符。選項C：當(dāng)日交易者當(dāng)日交易者是在一個交易日內(nèi)完成開倉和平倉操作，不會將合約持有到下一個交易日，更不會持有幾天、幾周甚至幾個月，不符合題意。選項D：搶帽子者搶帽子者是利用微小的價格波動來賺取差價，他們進(jìn)行的是非常頻繁的交易，交易時間極短，不會長時間持有合約，與題目所描述的情況不同。綜上，正確答案是A選項。9、某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計1個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為6％，買賣雙方簽訂了3個月后轉(zhuǎn)讓該組股票的遠(yuǎn)期合約。則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為__________元，合理價格為__________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)凈持有成本和合理價格的計算公式分別求出對應(yīng)數(shù)值，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。-計算購買該組股票需要付出的融資成本：已知該組股票現(xiàn)值\(100\)萬元，市場年利率為\(6\%\)，期限為\(3\)個月（\(3\div12=0.25\)年），根據(jù)利息計算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買該組股票需付出的融資成本為\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)元。-計算持有該組股票所取得的收益：預(yù)計\(1\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，這\(1\)萬元紅利如果不提前取出，在剩余的\(2\)個月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）里還能產(chǎn)生利息，根據(jù)利息計算公式可得這部分利息為\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)元。所以持有該組股票所取得的總收益為紅利與紅利產(chǎn)生的利息之和，即\(10000+100=10100\)元。-計算凈持有成本：凈持有成本等于融資成本減去持有收益，即\(15000-10100=4900\)元。步驟二：計算該遠(yuǎn)期合約的合理價格遠(yuǎn)期合約的合理價格等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本。已知該組股票現(xiàn)值（現(xiàn)貨價格）為\(1000000\)元，凈持有成本為\(4900\)元，所以該遠(yuǎn)期合約的合理價格為\(1000000+4900=1004900\)元。綜上，該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(4900\)元，合理價格為\(1004900\)元，答案選D。10、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格7.40美元/蒲式耳，同時買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算在堪薩斯交易所和芝加哥交易所的交易盈虧，進(jìn)而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計算堪薩斯交易所的交易盈虧該交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。每蒲式耳的盈利為賣出價格減去買入價格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。已知1手\(=5000\)蒲式耳，那么在堪薩斯交易所1手合約的盈利為每蒲式耳的盈利乘以合約的蒲式耳數(shù)，即\(0.1×5000=500\)美元。步驟二：計算芝加哥交易所的交易盈虧該交易者7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。每蒲式耳的虧損為買入價格減去賣出價格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。同樣，1手合約的虧損為每蒲式耳的虧損乘以合約的蒲式耳數(shù)，即\(0.05×5000=250\)美元。步驟三：計算該交易者套利的總結(jié)果套利總盈利等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥交易所的虧損，即\(500-250=250\)美元，所以該交易者套利的結(jié)果為獲利250美元，答案選A。11、2月20日，某投機(jī)者以200點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元）買入1張12月份到期，執(zhí)行價格為9450點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看跌期權(quán)。如果至到期日，該投機(jī)者放棄期權(quán)，則他的損失是（）美元。

A.200

B.400

C.2000

D.4000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)權(quán)利金的計算方法來確定該投機(jī)者的損失金額。在期權(quán)交易中，對于期權(quán)買方而言，其最大損失即為所支付的權(quán)利金。本題中該投機(jī)者作為期權(quán)買方，買入了1張12月份到期、執(zhí)行價格為9450點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看跌期權(quán)，并支付了200點(diǎn)的權(quán)利金，且每點(diǎn)權(quán)利金為10美元。那么該投機(jī)者支付的權(quán)利金總額=權(quán)利金點(diǎn)數(shù)×每點(diǎn)價值，即200×10=2000美元。由于至到期日該投機(jī)者放棄期權(quán)，所以他的損失就是所支付的全部權(quán)利金，為2000美元。綜上，答案選C。12、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費(fèi)用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點(diǎn)來分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進(jìn)行的是牛市看漲期權(quán)價差策略，即買入一份執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，同時賣出一份執(zhí)行價格較高的同標(biāo)的、同到期日的看漲期權(quán)。-買入9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣出9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買入期權(quán)的成本與賣出期權(quán)的收入之差。買入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當(dāng)標(biāo)的股票價格低于或等于較低執(zhí)行價格（80.00港元/股）時，兩份期權(quán)都不會被行權(quán)。此時，買入的看漲期權(quán)價值為0，賣出的看漲期權(quán)也不會有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔(dān)的最大可能虧損。綜上，答案選A。13、MA一個極大的弱點(diǎn)在于()。

A.趨勢追逐性

B.滯后性

C.穩(wěn)定性

D.助漲助跌性

【答案】：B

【解析】移動平均線（MA）是一種常用的技術(shù)分析指標(biāo)。本題考查的是MA的弱點(diǎn)相關(guān)知識。選項A，趨勢追逐性指的是MA能夠跟隨市場趨勢，當(dāng)市場形成明顯的上漲或下跌趨勢時，MA會呈現(xiàn)出相應(yīng)的方向變化，這實(shí)際上是MA的一個優(yōu)點(diǎn)，它有助于投資者識別市場趨勢，所以A選項不符合。選項B，滯后性是MA的一個極大弱點(diǎn)。因為MA是基于過去的價格數(shù)據(jù)計算得出的，它對新出現(xiàn)的價格變化反應(yīng)相對較慢。例如，當(dāng)市場價格發(fā)生快速反轉(zhuǎn)時，MA不會立即跟上價格的變化，而是會延遲一段時間才會顯示出趨勢的改變，這就可能導(dǎo)致投資者不能及時做出決策，錯過最佳的買賣時機(jī)，所以B選項正確。選項C，穩(wěn)定性是MA的一個特點(diǎn)，它通過對一定時期內(nèi)的價格進(jìn)行平均計算，平滑了價格波動，使得曲線相對穩(wěn)定，能夠過濾掉一些短期的隨機(jī)波動，這有助于投資者更清晰地看到市場的長期趨勢，屬于優(yōu)點(diǎn)而非弱點(diǎn)，所以C選項不符合。選項D，助漲助跌性是指在市場上漲或下跌過程中，MA會起到一定的推動作用。當(dāng)價格突破MA并持續(xù)上漲時，MA會向上發(fā)散，吸引更多的投資者跟風(fēng)買入，從而進(jìn)一步推動價格上漲；反之亦然。這雖然在某些情況下可能會加劇市場波動，但它本身并不是MA的弱點(diǎn)，并且在一定程度上也反映了市場的趨勢力量，所以D選項不符合。綜上，答案選B。14、選擇期貨合約標(biāo)的時，一般需要考慮的條件不包括（）。

A.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.數(shù)量少且價格波動幅度小

D.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)選擇期貨合約標(biāo)的時應(yīng)考慮的條件，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級是選擇期貨合約標(biāo)的的重要條件之一。因為期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，只有合約標(biāo)的的規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰、準(zhǔn)確地量化和評級，才能保證合約的標(biāo)準(zhǔn)化和可交易性，使得不同交易主體對合約標(biāo)的有一致的認(rèn)知和衡量標(biāo)準(zhǔn)，便于在市場上進(jìn)行交易和流通。所以該選項不符合題意。選項B價格波動幅度大且頻繁也是選擇期貨合約標(biāo)的需要考慮的因素。期貨市場的主要功能之一是套期保值和投機(jī)，價格波動大且頻繁能夠為投資者提供更多的盈利機(jī)會和套期保值的需求。如果價格波動過小，投資者難以通過期貨交易獲得可觀的收益，也不利于套期保值者對沖風(fēng)險，那么期貨市場的活躍度和吸引力就會降低。所以該選項不符合題意。選項C在選擇期貨合約標(biāo)的時，通常希望標(biāo)的具有較大的市場規(guī)模和一定的價格波動性。數(shù)量少且價格波動幅度小的商品不適合作為期貨合約標(biāo)的。數(shù)量少意味著市場的流動性差，交易不活躍，難以形成有效的市場價格；價格波動幅度小則無法滿足投資者套期保值和投機(jī)的需求，不利于期貨市場功能的發(fā)揮。所以該選項符合題意。選項D供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是必要條件。若期貨合約標(biāo)的的供應(yīng)量容易被少數(shù)人控制和壟斷，那么這些少數(shù)人就可能操縱市場價格，導(dǎo)致期貨市場價格不能真實(shí)反映市場供求關(guān)系，破壞市場的公平性和穩(wěn)定性，損害廣大投資者的利益。所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選C。15、某中國公司現(xiàn)有一筆100萬美元的應(yīng)付貨款，3個月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款到筆200萬美元的應(yīng)收賬款到期，同時6個月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。在掉期市場上，美元兌人民幣的即期匯率為6．1245／6．1255，3個月期美元兌人民幣匯率為6．1237／6．1247，6個月期美元兌人民幣匯率為6．1215／6．1225。如果該公司進(jìn)行一筆即期對遠(yuǎn)期掉期交易與一筆遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易來規(guī)避匯率風(fēng)險，則交易后公司的損益為（）。

A.-0.06萬美元

B.-0.06萬人民幣

C.0.06萬美元

D.0.06萬人民幣

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析即期對遠(yuǎn)期掉期交易和遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易的情況，再計算出交易后公司的損益。步驟一：分析即期對遠(yuǎn)期掉期交易對于即期對遠(yuǎn)期掉期交易，公司可以在即期市場買入100萬美元用于支付應(yīng)付貨款，同時在3個月遠(yuǎn)期市場賣出100萬美元。-即期市場買入100萬美元，按照銀行的賣出價6.1255計算，需支付人民幣：\(100\times6.1255=612.55\)（萬元）-3個月遠(yuǎn)期市場賣出100萬美元，按照銀行的買入價6.1237計算，可獲得人民幣：\(100\times6.1237=612.37\)（萬元）-該筆交易的損益為：\(612.37-612.55=-0.18\)（萬元），即虧損0.18萬元人民幣。步驟二：分析遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易對于遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易，公司在3個月遠(yuǎn)期市場買入100萬美元，同時在6個月遠(yuǎn)期市場賣出100萬美元。-3個月遠(yuǎn)期市場買入100萬美元，按照銀行的賣出價6.1247計算，需支付人民幣：\(100\times6.1247=612.47\)（萬元）-6個月遠(yuǎn)期市場賣出100萬美元，按照銀行的買入價6.1215計算，可獲得人民幣：\(100\times6.1215=612.15\)（萬元）-該筆交易的損益為：\(612.15-612.47=-0.32\)（萬元），即虧損0.32萬元人民幣。步驟三：計算總損益3個月后到賬的200萬美元應(yīng)收賬款，在3個月遠(yuǎn)期市場按銀行買入價6.1237兌換人民幣，可獲得：\(200\times6.1237=1224.74\)萬元人民幣。公司整體的損益為兩筆掉期交易的虧損加上3個月后應(yīng)收賬款兌換人民幣的收益與按即期匯率兌換收益的差值。按即期匯率6.1245計算200萬美元可兌換人民幣：\(200\times6.1245=1224.9\)萬元人民幣。與按3個月遠(yuǎn)期匯率兌換的差值為：\(1224.74-1224.9=-0.16\)萬元人民幣?？倱p益為：\(-0.18-0.32-0.16=-0.06\)（萬元），即虧損0.06萬元人民幣。綜上，答案選B。16、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易所不同的交割方式來進(jìn)行解答。選項A：大連商品交易所大連商品交易所的交割方式并非所有品種都采用集中交割方式。大連商品交易所存在滾動交割等其他交割方式，例如部分農(nóng)產(chǎn)品期貨就有滾動交割的情況，所以該選項不符合題意。選項B：鄭州商品交易所鄭州商品交易所同樣不是所有品種都采用集中交割方式。鄭州商品交易所在其品種交割安排上有多種方式，除集中交割外，還有其他適合不同品種特性的交割方式，故該選項也不正確。選項C：上海期貨交易所上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，上海期貨交易所按照這樣的規(guī)則來組織各品種的交割，該選項正確。選項D：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所主要交易金融期貨品種，其交割方式主要是現(xiàn)金交割，并非集中交割方式，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。17、我國10年期國債期貨合約的上市交易所為（）。

A.上海證券交易所

B.深圳證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.大連期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約的上市交易所。A選項，上海證券交易所主要進(jìn)行股票、債券等證券交易，并非10年期國債期貨合約的上市場所，所以A選項錯誤。B選項，深圳證券交易所同樣以證券交易為主，不涉及10年期國債期貨合約的上市交易，故B選項錯誤。C選項，中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機(jī)構(gòu)。我國10年期國債期貨合約正是在該交易所上市交易，所以C選項正確。D選項，大連商品交易所主要交易的是農(nóng)產(chǎn)品、化工品、能源等大宗商品期貨合約，并非金融期貨，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。18、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)最大的損失是（）。

A.期權(quán)費(fèi)

B.無窮大

C.零

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)來分析其最大損失。買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當(dāng)投資者買入看漲期權(quán)后，若到期時標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格，投資者會選擇放棄行權(quán)。此時，投資者的損失就是購買期權(quán)時所支付的期權(quán)費(fèi)。因為無論市場情況如何變化，投資者最大的損失就是當(dāng)初購買期權(quán)所支付的費(fèi)用，不會超出這一范圍，所以買入看漲期權(quán)最大的損失是期權(quán)費(fèi)，答案選A。而選項B中提到的無窮大，在買入看漲期權(quán)的情況下，損失是固定的期權(quán)費(fèi)，并非無窮大；選項C零，投資者支付了期權(quán)費(fèi)，如果市場走勢不利會有損失，不會是零損失；選項D標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格，這與買入看漲期權(quán)的損失無關(guān)。19、以下關(guān)于國債期貨買入基差策略的描述中，正確的是（）。

A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

C.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差擴(kuò)大后平倉獲利

D.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差擴(kuò)大后平倉獲利

【答案】：D

【解析】國債期貨買入基差策略實(shí)際是進(jìn)行基差多頭交易?；畹扔诂F(xiàn)貨價格減去期貨價格。在該策略中，操作方式為買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨。當(dāng)基差擴(kuò)大時，平倉能實(shí)現(xiàn)獲利。這是因為在基差擴(kuò)大過程中，現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲得更多或者下跌得更少。買入現(xiàn)貨、賣空期貨后，基差擴(kuò)大意味著現(xiàn)貨盈利加上期貨空頭盈利的總和為正，此時平倉就能獲得收益。選項A中賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，這是基差空頭交易策略，且待基差縮小后平倉獲利，不符合買入基差策略描述；選項B中雖然買賣方向是買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨符合部分要求，但基差縮小后平倉無法獲利，與買入基差策略原理相悖；選項C同樣是基差空頭交易策略的操作，和買入基差策略不符。所以正確答案是D。20、中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按業(yè)務(wù)范圍可分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會員可與交易會員簽訂結(jié)算協(xié)議，為交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而不存在個別結(jié)算會員這一類型。所以本題正確答案是C。"21、在直接標(biāo)價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣（）。

A.增加或減少無法確定

B.不變

C.減少

D.增加

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)直接標(biāo)價法的含義以及人民幣升值所產(chǎn)生的影響來進(jìn)行分析。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，即匯率表示為一定單位外國貨幣折算成本國貨幣的數(shù)量。在直接標(biāo)價法下，匯率變動與本國貨幣價值呈反向關(guān)系。人民幣升值意味著同樣數(shù)量的人民幣可以兌換更多的美元，也就是單位美元能夠兌換的人民幣數(shù)量減少了。例如，原本1美元可以兌換6元人民幣，人民幣升值后，1美元可能只能兌換5元人民幣，美元兌人民幣的數(shù)值是減少的。因此，在直接標(biāo)價法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣減少，答案選C。22、某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）

A.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+400=850（美分/蒲式耳）

B.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+0=450（美分/蒲式耳）

C.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳）

D.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=400-0=400（美分/蒲式耳）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看跌期權(quán)在標(biāo)的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；若執(zhí)行價格小于或等于標(biāo)的資產(chǎn)價格，看跌期權(quán)內(nèi)涵價值為0。在本題中，執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳，執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，將數(shù)據(jù)代入上述公式，可得看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳）。選項A的計算邏輯錯誤，不是將執(zhí)行價格和標(biāo)的資產(chǎn)價格相加；選項B的計算邏輯錯誤，不是將執(zhí)行價格與0相加；選項D的計算邏輯錯誤，不是用標(biāo)的資產(chǎn)價格減去0。綜上，本題答案選C。23、債券久期通常以（）為單位。

A.天

B.月

C.季度

D.年

【答案】：D"

【解析】本題考查債券久期的單位。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)，通常以年為單位來計量。這是因為在金融領(lǐng)域，對債券的各類分析及相關(guān)計算往往基于年度的時間維度，采用年作為單位便于統(tǒng)一衡量和比較不同債券在利率變動時的價格波動情況等各項特性。而天、月、季度等時間單位相較于年來說，在債券相關(guān)的宏觀分析和普遍應(yīng)用中不夠常用和具有代表性。所以本題正確答案是D。"24、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值后實(shí)際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值后實(shí)際售價的計算公式設(shè)期貨建倉價格為\(F_1\)，期貨平倉價格為\(F_2\)，現(xiàn)貨建倉價格為\(S_1\)，現(xiàn)貨平倉價格為\(S_2\)，則套期保值后實(shí)際售價的計算公式為：實(shí)際售價\(=\)現(xiàn)貨平倉價格\(+\)期貨市場盈虧\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步驟二：分析題目中所給的各項數(shù)據(jù)-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，此為現(xiàn)貨建倉價格\(S_1=8800\)元/噸。-當(dāng)日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，此為期貨建倉價格\(F_1=8950\)元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，此為現(xiàn)貨平倉價格\(S_2=7950\)元/噸。-套期保值后該廠菜籽油實(shí)際售價是\(8850\)元/噸。步驟三：根據(jù)公式計算期貨合約對沖平倉價格\(F_2\)將已知數(shù)據(jù)代入實(shí)際售價公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下來求解該方程：-先對等式進(jìn)行化簡：\(8850-7950=8950-F_2\)。-計算\(8850-7950=900\)，則\(900=8950-F_2\)。-移項可得\(F_2=8950-900\)。-計算得出\(F_2=8050\)元/噸。所以，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。25、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的計算方法，再據(jù)此計算出該期權(quán)的內(nèi)涵價值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價值得出時間價值。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式-看跌期權(quán)：是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。-看跌期權(quán)內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。-期權(quán)時間價值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：期權(quán)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)上述看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式可得：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步驟三：計算看跌期權(quán)的時間價值已知權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價值為20美元/盎司，根據(jù)上述期權(quán)時間價值的計算公式可得：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=30-20=10（美元/盎司）綜上，該期權(quán)的時間價值為10美元/盎司，答案選B。26、在我國，可以受托為其客戶以及非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)是()。

A.全面結(jié)算會員期貨公司

B.交易結(jié)算會員期貨公司

C.一般結(jié)算會員期貨公司

D.特別結(jié)算會員期貨公司

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于我國可以受托為客戶及非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的考查。我國期貨公司按結(jié)算業(yè)務(wù)資格分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員期貨公司只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會員期貨公司只能為非結(jié)算會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而全面結(jié)算會員期貨公司既可以為其受托客戶，也可以為非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。所以本題正確答案是A。27、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可以（）。

A.將客戶介紹給期貨公司

B.利用證券資金賬戶為客戶存取.劃轉(zhuǎn)期貨保證金

C.代理客戶委托下達(dá)指令

D.代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，其主要職責(zé)之一就是將客戶介紹給期貨公司，起到橋梁和紐帶的作用，引導(dǎo)客戶與期貨公司建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，該選項符合規(guī)定，故A選項正確。選項B證券公司不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。期貨保證金的存取和劃轉(zhuǎn)有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不具備相應(yīng)的權(quán)限和資質(zhì)來進(jìn)行此項操作，所以B選項錯誤。選項C代理客戶委托下達(dá)指令是期貨公司的核心業(yè)務(wù)操作內(nèi)容，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，不能越俎代庖去代理客戶委托下達(dá)指令，這是為了保證期貨交易的專業(yè)性和規(guī)范性，防止業(yè)務(wù)混亂，因此C選項錯誤。選項D簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同是客戶與期貨公司之間建立法律關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，具有嚴(yán)格的法律規(guī)范和程序要求，證券公司不能代替客戶簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，必須由客戶本人或其合法授權(quán)代表與期貨公司進(jìn)行簽訂，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。28、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點(diǎn)。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨合約理論價格的計算公式來求解三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確計算公式股指期貨合約的理論價格計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率（本題中為市場年利率）；\(d\)表示年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示合約到期時間與當(dāng)前時間的時間間隔。步驟二：分析題目條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約交割期限為三個月，因為一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\((T-t)=3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+4\%\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（這里為近似計算，精確計算過程如下）精確計算為\(F(t,T)=3000\times[1+(0.05-0.01)\times\frac{90}{365}]\)\(=3000\times(1+0.04\times\frac{90}{365})\)\(=3000\times(1+\frac{3.6}{365})\)\(=3000\times\frac{365+3.6}{365}\)\(=3000\times\frac{368.6}{365}\)\(\approx3029.59\)（點(diǎn)）所以三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為\(3029.59\)點(diǎn)，答案選A。29、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計2個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠(yuǎn)期合約凈持有成本的計算公式來求解。步驟一：明確凈持有成本的計算公式對于股票組合而言，凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。資金占用成本一般按照市場年利率來計算。步驟二：計算資金占用成本已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，合約期限是\(3\)個月。根據(jù)利息計算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時間），這里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{3}{12}\)），則資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟三：計算紅利的本利和預(yù)計\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利存到合約到期（\(3\)個月后），相當(dāng)于存了\(1\)個月（\(3-2=1\)個月）。同樣根據(jù)利息計算公式，這里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{1}{12}\)），則紅利的利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么紅利的本利和為：\(10000+100=10100\)（元）步驟四：計算凈持有成本凈持有成本等于資金占用成本減去紅利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）綜上，\(3\)個月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(19900\)元，答案選B。30、在其他條件不變的情況下，當(dāng)前利率水平上升，認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金分別會（）

A.上漲、上漲

B.上漲、下跌

C.下跌、上漲

D.下跌、下跌

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率變動對認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金的影響來進(jìn)行分析。1.利率對認(rèn)購期權(quán)權(quán)利金的影響在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升時，意味著持有標(biāo)的資產(chǎn)的機(jī)會成本增加。投資者更傾向于持有現(xiàn)金而非持有標(biāo)的資產(chǎn)，對于認(rèn)購期權(quán)而言，其價值會上升。因為認(rèn)購期權(quán)賦予持有者在未來以固定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，在利率上升時，未來買入標(biāo)的資產(chǎn)相對更為劃算，所以市場對認(rèn)購期權(quán)的需求會增加，進(jìn)而導(dǎo)致認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金上漲。2.利率對認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金的影響當(dāng)利率上升時，持有現(xiàn)金能獲得更高的收益，而認(rèn)沽期權(quán)是賦予持有者在未來以固定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。由于利率上升，投資者持有現(xiàn)金的意愿增強(qiáng)，對賣出標(biāo)的資產(chǎn)的需求降低，所以認(rèn)沽期權(quán)的吸引力下降，市場對認(rèn)沽期權(quán)的需求減少，從而使得認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金下跌。綜上，在其他條件不變的情況下，當(dāng)前利率水平上升，認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金會上漲，認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金會下跌，答案選B。31、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。

A.經(jīng)濟(jì)增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟(jì)活動水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動在一定程度上對就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進(jìn)行管理。貨幣需求量是指在一定時期內(nèi)，社會各部門（個人、企業(yè)、政府）在既定的社會經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下，對貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對貨幣的供給進(jìn)行管理和調(diào)控，而非針對貨幣需求量。綜上所述，答案選C。32、目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（）

A.獨(dú)立于期貨交易所

B.只提供結(jié)算服務(wù)

C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：在我國，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)并非獨(dú)立于期貨交易所。我國期貨市場中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)通常是期貨交易所的一部分，與期貨交易所緊密關(guān)聯(lián)，并非獨(dú)立設(shè)置，所以該選項錯誤。選項B：我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)不僅僅是提供結(jié)算服務(wù)。它除了負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作外，還承擔(dān)著風(fēng)險控制、保證金管理等重要職能，其職責(zé)范圍較為廣泛，并非只局限于結(jié)算服務(wù)，因此該選項錯誤。選項C：目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。這種組織形式有助于期貨交易所對交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，提高市場運(yùn)行效率和安全性，該選項正確。綜上，答案選C。33、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風(fēng)險度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風(fēng)險度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風(fēng)險度最高的客戶，并給出了四個選項。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標(biāo)所反映出來的風(fēng)險度在甲、乙、丙、丁這四個客戶里是最高的。雖然沒有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測在衡量風(fēng)險度的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風(fēng)險度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項。34、無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡稱。無本金交割外匯遠(yuǎn)期（Non-DeliverableForward），簡稱NDF，它是一種離岸金融衍生產(chǎn)品。交易雙方基于對匯率的不同看法，簽訂非交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時只需將預(yù)先約定的匯率與即期匯率的差額進(jìn)行交割清算，無需實(shí)際交割本金。選項A，CPD并非無本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡稱；選項B，NEF不是該概念的簡稱；選項C，NCR也與無本金交割外匯遠(yuǎn)期無關(guān)。所以本題正確答案是D。35、期貨合約中的唯一變量是（）。

A.數(shù)量

B.價格

C.質(zhì)量等級

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行分析來確定正確答案。選項A在期貨合約中，數(shù)量是標(biāo)準(zhǔn)化的，每一份期貨合約所代表的標(biāo)的物的數(shù)量都是固定的，是事先規(guī)定好的內(nèi)容，并非變量，所以選項A錯誤。選項B期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。合約中的價格會隨著市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而波動，是期貨合約中的唯一變量，所以選項B正確。選項C期貨合約對質(zhì)量等級有明確的規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)，是固定的、標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容，不會隨意變動，不屬于變量，所以選項C錯誤。選項D期貨合約的交割月份也是在合約設(shè)計時就明確規(guī)定好的，是標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容，并非變量，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。36、大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約

C.只購買豆油和豆粕的期貨合約

D.只購買大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】本題考查大豆提油套利的做法。大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進(jìn)行的套利行為，目的是防止大豆價格突然上漲或豆油、豆粕價格突然下跌引起的損失，或者是獲取價差收益。大豆提油套利的操作原理是，通過買入大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，將加工過程中原料采購和產(chǎn)品銷售的價格鎖定。當(dāng)大豆加工完成并在現(xiàn)貨市場出售產(chǎn)品后，再對期貨合約進(jìn)行平倉操作。接下來分析各選項：-選項A：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，符合大豆提油套利的操作方式，該選項正確。-選項B：購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約，這種操作與大豆提油套利的原理相悖，它屬于反向大豆提油套利的做法，該選項錯誤。-選項C：只購買豆油和豆粕的期貨合約，沒有涉及大豆期貨合約以及相應(yīng)的套利邏輯，不能實(shí)現(xiàn)大豆提油套利，該選項錯誤。-選項D：只購買大豆期貨合約，同樣沒有完成完整的套利組合，無法達(dá)到大豆提油套利的目的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、下列期貨合約的主要條款中，（）的作用是便于確定期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價格差距。

A.交割等級

B.交割方式

C.交割日期

D.最小變動價位

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，判斷哪個選項的作用是便于確定期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價格差距。選項A：交割等級交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。在期貨交易中，為了保證期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化和可交易性，通常會規(guī)定一個標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級。同時，對于一些與標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)量存在差異的可替代品，交易所也會允許其進(jìn)行交割，但會制定相應(yīng)的質(zhì)量升貼水標(biāo)準(zhǔn)，以此來確定標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價格差距。所以交割等級的作用是便于確定期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價格差距，該選項正確。選項B：交割方式交割方式是指期貨合約到期時，交易雙方將期貨合約所載商品所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的方式，主要有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。它主要涉及的是期貨合約到期時的了結(jié)方式，而并非用于確定標(biāo)準(zhǔn)品和可替代品之間的價格差距，該選項錯誤。選項C：交割日期交割日期是指期貨合約規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割的月份和日期。它規(guī)定了交易雙方進(jìn)行交割的時間范圍，與標(biāo)準(zhǔn)品和可替代品之間的價格差距并無直接關(guān)聯(lián)，該選項錯誤。選項D：最小變動價位最小變動價位是指期貨合約的單位價格漲跌變動的最小值。它規(guī)定了期貨價格每次變動的最小幅度，用于規(guī)范期貨價格的波動范圍，而不是用于確定標(biāo)準(zhǔn)品和可替代品之間的價格差距，該選項錯誤。綜上，答案選A。38、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本題可先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則，再分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧，最后將二者相加得到總的持倉盈虧。滬深300指數(shù)期貨合約每點(diǎn)價值為300元。持倉盈虧是指投資者持有的合約在未平倉時，由于合約價格變動而產(chǎn)生的盈虧。步驟一：計算3月份合約的持倉盈虧投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉價為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價為2840點(diǎn)。對于買入開倉的合約，持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-開倉價）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得3月份合約的持倉盈虧為：\((2840-2800)×300×10=40×300×10=120000\)（元）步驟二：計算4月份合約的持倉盈虧投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉價為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價為2870點(diǎn)。對于賣出開倉的合約，持倉盈虧=（開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得4月份合約的持倉盈虧為：\((2850-2870)×300×10=-20×300×10=-60000\)（元）步驟三：計算總的持倉盈虧總的持倉盈虧=3月份合約的持倉盈虧+4月份合約的持倉盈虧，即\(120000+(-60000)=60000\)（元）綜上，該交易持倉盈虧為60000元，答案選C。39、面值為1000000美元的3個月期國債，按照8%的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則其發(fā)行價為（）。

A.980000美元

B.960000美元

C.920000美元

D.940000美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)行價的計算公式來求解。步驟一：明確國債發(fā)行價的計算公式對于貼現(xiàn)發(fā)行的國債，其發(fā)行價的計算公式為：\(發(fā)行價=面值\times(1-年貼現(xiàn)率\times期限)\)。步驟二：確定各參數(shù)的值面值：題目中明確給出國債面值為\(1000000\)美元。年貼現(xiàn)率：已知年貼現(xiàn)率為\(8\%\)，即\(0.08\)。期限：該國債為\(3\)個月期，因為一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\(3\)個月占一年的比例為\(\frac{3}{12}\)。步驟三：計算發(fā)行價將上述參數(shù)代入公式可得：\(發(fā)行價=1000000\times(1-0.08\times\frac{3}{12})\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000\times0.98\)\(=980000\)（美元）綜上，答案是A選項。40、某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機(jī)者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再根據(jù)合約數(shù)量計算出總的盈虧情況，進(jìn)而判斷該筆投機(jī)的結(jié)果。步驟一：分析賣出和買入合約的價格情況已知投機(jī)者賣出日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，買入對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元。因為\(0.007030\gt0.006835\)，即買入價格高于賣出價格，所以該投機(jī)者在這筆交易中是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約金額為\(12500000\)日元，買入價與賣出價的差價為\(0.007030-0.006835=0.000195\)（美元/日元）。根據(jù)“虧損金額=合約金額×差價”，可得每張合約的虧損金額為：\(12500000×0.000195=2437.5\)（美元）步驟三：計算\(2\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(2437.5\)美元，一共有\(zhòng)(2\)張合約，則總虧損金額為：\(2437.5×2=4875\)（美元）綜上，該筆投機(jī)的結(jié)果是虧損\(4875\)美元，答案選B。41、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格為1580.50美元/盎司時，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元/盎司。

A.30

B.20

C.10

D.0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來求解?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價格1600.50美元/盎司大于標(biāo)的期貨合約價格1580.50美元/盎司，所以該期權(quán)具有內(nèi)涵價值。將執(zhí)行價格與標(biāo)的期貨合約價格代入公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。因此，答案選B。42、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項所對應(yīng)的平倉時的價差，最后通過比較建倉價差和平倉價差來判斷價差是否縮小，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為20850元/噸。在計算價差時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以建倉時的價差為7月份鋅期貨合約價格減去5月份鋅期貨合約價格，即\(20850-20800=50\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項對應(yīng)的平倉時的價差已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，下面分別計算各選項中7月份鋅期貨價格對應(yīng)的平倉價差。A選項：若7月份鋅期貨價格為21250元/噸，則平倉時的價差為\(21250-21200=50\)（元/噸），此時平倉價差與建倉價差相等，價差未縮小。B選項：若7月份鋅期貨價格為21260元/噸，則平倉時的價差為\(21260-21200=60\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴(kuò)大的。C選項：若7月份鋅期貨價格為21280元/噸，則平倉時的價差為\(21280-21200=80\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴(kuò)大的。D選項：若7月份鋅期貨價格為21230元/噸，則平倉時的價差為\(21230-21200=30\)（元/噸），此時平倉價差小于建倉價差，價差是縮小的。綜上，答案選D。43、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設(shè)計合約、安排合約上市

B.發(fā)布市場信息

C.制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則

D.制定期貨合約交易價格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能，逐一分析各選項。選項A設(shè)計合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場需求和交易規(guī)則，設(shè)計合理的期貨合約，并安排其在市場上上市交易，以便為市場參與者提供交易工具，該選項屬于期貨交易所職能，故A項不符合題意。選項B發(fā)布市場信息對于期貨市場的有效運(yùn)行至關(guān)重要。期貨交易所通過及時、準(zhǔn)確地發(fā)布市場信息，包括期貨合約的價格、成交量、持倉量等，能夠讓市場參與者了解市場動態(tài)，做出合理的投資決策，該選項屬于期貨交易所職能，故B項不符合題意。選項C制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則是期貨交易所的核心職責(zé)。只有建立健全的市場制度和交易規(guī)則，才能保證期貨市場的公平、公正、公開，維護(hù)市場秩序，保障投資者的合法權(quán)益，該選項屬于期貨交易所職能，故C項不符合題意。選項D期貨合約交易價格是由市場供求關(guān)系決定的，是在期貨市場的交易過程中，由眾多的買方和賣方通過公開競價等方式形成的，并非由期貨交易所制定。所以制定期貨合約交易價格不屬于期貨交易所的職能，故D項符合題意。綜上，答案選D。44、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價方法是（）

A.美元標(biāo)價法

B.浮動標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價方法的定義來判斷題目中所采用的標(biāo)價方法。選項A：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國際金融市場上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來表示其他貨幣的價格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強(qiáng)調(diào)以美元為標(biāo)準(zhǔn)衡量其他多種貨幣，所以該選項不符合題意。選項B：浮動標(biāo)價法外匯標(biāo)價方法主要包括直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，并不存在“浮動標(biāo)價法”這一標(biāo)準(zhǔn)的外匯標(biāo)價方式，所以該選項錯誤。選項C：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在直接標(biāo)價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標(biāo)價法，應(yīng)表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，人民幣數(shù)額變動，但本題并非強(qiáng)調(diào)這種標(biāo)準(zhǔn)與變動關(guān)系，所以該選項不正確。選項D：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，該外匯牌價體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對應(yīng)1美元，符合間接標(biāo)價法以本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計算應(yīng)收外國貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標(biāo)價方法是間接標(biāo)價法，該選項正確。綜上，答案選D。45、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／人民幣為630．21，這種匯率標(biāo)價法是（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.人民幣標(biāo)價法

D.平均標(biāo)價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)匯率標(biāo)價法的不同類型特點(diǎn)來判斷該外匯牌價采用的標(biāo)價法。分析各選項A選項：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位（如1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，相當(dāng)于計算購買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣。在本題中，外匯牌價表示的是100美元對應(yīng)的人民幣數(shù)量為630.21，是以一定單位的外國貨幣（100美元）為標(biāo)準(zhǔn)，計算需要多少本國貨幣（人民幣）來兌換，符合直接標(biāo)價法的定義，所以該選項正確。B選項：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。與本題中以外國貨幣（美元）為標(biāo)準(zhǔn)來計算對應(yīng)的人民幣數(shù)量的情況不符，所以該選項錯誤。C選項：人民幣標(biāo)價法在匯率標(biāo)價法里并沒有“人民幣標(biāo)價法”這一規(guī)范的標(biāo)價方法表述，所以該選項錯誤。D選項：平均標(biāo)價法同樣，“平均標(biāo)價法”并非匯率標(biāo)價法中的標(biāo)準(zhǔn)類型，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。46、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來價格上漲帶來的風(fēng)險。下面對各選項進(jìn)行逐一分析：-選項A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來是要向市場供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價格下跌的風(fēng)險，適合進(jìn)行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項不符合要求。-選項B：某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價格的買入合同，意味著其在未來買入白糖的成本已經(jīng)確定，不會受到未來白糖價格波動的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項也不正確。-選項C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存。企業(yè)持有白糖庫存，擔(dān)心的是白糖價格下跌導(dǎo)致庫存價值縮水，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值來鎖定價格，避免損失，所以該選項同樣不符合題意。-選項D：某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，其采購成本將會增加，利潤可能會減少。為了規(guī)避白糖價格上漲帶來的風(fēng)險，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，所以該選項正確。綜上，答案選D。47、下列關(guān)于期貨交易的說法中，錯誤的是()。

A.期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險或追求風(fēng)險收益

B.期貨交易的對象是一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品

C.期貨交易以現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ)

D.期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A：期貨交易具有套期保值和投機(jī)獲利兩種功能，套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，而投機(jī)者則是通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險來追求風(fēng)險收益，所以期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險或追求風(fēng)險收益，該選項說法正確。選項B：期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，而非一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品?，F(xiàn)貨交易的對象才是實(shí)物商品，所以該選項說法錯誤。選項C：期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。現(xiàn)貨交易是最古老的交易方式，遠(yuǎn)期交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而期貨交易則是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化形成的，所以該選項說法正確。選項D：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨交易所為期貨交易提供了集中、公開、公平的交易場所，保證了期貨交易的規(guī)范和有序進(jìn)行，該選項說法正確。本題要求選擇錯誤的說法，答案是B。48、下列說法錯誤的是（）。

A.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進(jìn)行雙向操作

C.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點(diǎn)相同

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項：期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約；場內(nèi)期權(quán)合約是在交易所內(nèi)以固定的程序和方式進(jìn)行交易的期權(quán)合約，是標(biāo)準(zhǔn)化的。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項說法正確。B選項：在期貨交易中，投資者既可以先買入期貨合約建立多頭頭寸，也可以先賣出期貨合約建立空頭頭寸，即可以進(jìn)行雙向操作；場內(nèi)期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣能夠進(jìn)行雙向操作。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均可以進(jìn)行雙向操作，該選項說法正確。C選項：期貨交易和場內(nèi)期權(quán)交易都通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。結(jié)算所負(fù)責(zé)對每日交易進(jìn)行清算、保證金管理等工作，能夠有效降低交易雙方的信用風(fēng)險。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算，該選項說法正確。D選項：期貨合約的盈虧特點(diǎn)是線性的，即隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動，盈利和虧損的幅度是對稱的；而場內(nèi)期權(quán)合約的盈虧特點(diǎn)是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，盈利可能是無限的（看漲期權(quán)）或有一定上限（看跌期權(quán)），期權(quán)賣方的最大盈利是權(quán)利金，虧損可能是無限的（看漲期權(quán)賣方）或有一定上限（看跌期權(quán)賣方）。所以期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約盈虧特點(diǎn)不同，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。49、當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為（）。

A.牛市

B.熊市

C.反向市場

D.正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應(yīng)的市場特征，結(jié)合題干中給出的遠(yuǎn)月期貨合約價格與近月期貨合約價格的關(guān)系來進(jìn)行判斷。選項A：牛市在金融市場中，牛市通常指的是證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市。它主要側(cè)重于描述整體市場價格上升的趨勢，與期貨合約中遠(yuǎn)月和近月價格的相對關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。因此，當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，不能判定市場為牛市，所以A選項錯誤。選項B：熊市熊市與牛市相反，是指證券市場行情普遍看淡，延續(xù)時間較長的大跌市。它同樣主要是從整體市場價格下跌的趨勢角度來定義的，和期貨合約遠(yuǎn)月、近月價格的高低對比沒有直接聯(lián)系。所以，僅依據(jù)遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格這一條件，不能得出市場是熊市的結(jié)論，B選項錯誤。選項C：反向市場反向市場也被稱為逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價。在反向市場中，由于近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格；或者預(yù)期將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。其顯著特征就是遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格，這與題干所描述的情況一致。所以，當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為反向市場，C選項正確。選項D：正向市場正向市場也叫正常市場，是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠(yuǎn)月期貨合約價格高于近月期貨合約價格。這與題干中“遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格”的條件不符。所以，市場不是正向市場，D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。50、在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險主要是由期貨市場中大量存在的（）來承擔(dān)。

A.期貨投機(jī)者

B.