期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、在進(jìn)行蝶式套利時，投機者必須同時下達(dá)（）個指令。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題主要考查蝶式套利時投機者下達(dá)指令的數(shù)量。蝶式套利的具體操作方式?jīng)Q定了其指令下達(dá)數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，它涉及到三個不同交割月份的合約買賣。在進(jìn)行蝶式套利交易時，投機者需要在買入（或賣出）近期月份合約的同時，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，這意味著要同時下達(dá)3個指令來完成整個套利操作。本題中選項A的1個指令無法完成蝶式套利涉及的多合約操作；選項B的2個指令也不能全面覆蓋蝶式套利所涉及的三個不同交割月份合約的買賣；選項D的4個指令不符合蝶式套利的操作邏輯。所以，正確答案是C。2、以下屬于財政政策手段的是（）。

A.增加或減少貨幣供應(yīng)量

B.提高或降低匯率

C.提高或降低利率

D.提高或降低稅率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策的相關(guān)概念，對各選項進(jìn)行逐一分析。財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。選項A：增加或減少貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)是中央銀行通過貨幣政策工具來實現(xiàn)的，如公開市場業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策等。增加或減少貨幣供應(yīng)量屬于貨幣政策手段，而非財政政策手段，所以該選項不符合題意。選項B：提高或降低匯率匯率是指一國貨幣與另一國貨幣的比率或比價。匯率的調(diào)整通常是由國家根據(jù)國際收支狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略等因素，通過外匯市場干預(yù)等手段來實現(xiàn)的，它主要涉及國際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的調(diào)控，不屬于財政政策的調(diào)節(jié)范疇，所以該選項不符合題意。選項C：提高或降低利率利率是由中央銀行通過貨幣政策來調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)變量，中央銀行可以通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式影響市場利率水平。提高或降低利率是貨幣政策的重要操作手段，用于調(diào)節(jié)貨幣供求和經(jīng)濟(jì)運行，并非財政政策手段，所以該選項不符合題意。選項D：提高或降低稅率稅率是稅收制度的核心要素之一，政府通過提高或降低稅率，可以直接影響企業(yè)和個人的收入和支出，進(jìn)而影響社會總需求和總供給。當(dāng)政府提高稅率時，企業(yè)和個人的可支配收入減少，消費和投資也會相應(yīng)減少，從而抑制經(jīng)濟(jì)過熱；當(dāng)政府降低稅率時，企業(yè)和個人的可支配收入增加，消費和投資會相應(yīng)增加，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。因此，提高或降低稅率屬于財政政策手段，該選項符合題意。綜上，答案選D。3、在我國期貨交易的計算機撮合連續(xù)競價過程中，當(dāng)買賣申報成交時，成交價等于（）

A.買入價和賣出價的平均價

B.買入價、賣出價和前一成交價的平均價

C.買入價、賣出價和前一成交價的加權(quán)平均價

D.買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的價格

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易計算機撮合連續(xù)競價過程中買賣申報成交時成交價的確定規(guī)則。在我國期貨交易的計算機撮合連續(xù)競價過程中，當(dāng)買賣申報成交時，成交價的確定遵循特定原則。對于該知識點，需要準(zhǔn)確記憶其相關(guān)規(guī)定。接下來分析各選項：-選項A：買入價和賣出價的平均價并非成交價的確定方式。在實際交易規(guī)則中，并非簡單地取買入價和賣出價的平均來確定成交價，所以該選項錯誤。-選項B：買入價、賣出價和前一成交價的平均價也不符合規(guī)定。這種平均計算方式不是確定成交價的正確方法，所以該選項錯誤。-選項C：買入價、賣出價和前一成交價的加權(quán)平均價同樣不是成交價的確定規(guī)則。期貨交易在計算機撮合連續(xù)競價時不會采用這種加權(quán)平均的方式來確定成交價，所以該選項錯誤。-選項D：買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的價格才是正確的成交價確定方式。這是我國期貨交易計算機撮合連續(xù)競價過程中的明確規(guī)定，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。4、關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是（）。

A.市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)

B.買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

C.賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.買賣雙方均需要支付保證金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對各選項逐一分析判斷。選項A利率上限期權(quán)是指買方支付權(quán)利金，與賣方達(dá)成一個協(xié)議，在一定期限內(nèi)，若市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，買方不會從該期權(quán)中獲得額外收益，賣方不需要承擔(dān)任何支付義務(wù)；若市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。所以該選項表述正確。選項B在利率上限期權(quán)中，當(dāng)市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，是賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項C根據(jù)利率上限期權(quán)的規(guī)則，在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時，賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是市場利率低于協(xié)定利率上限的差額。所以該選項表述錯誤。選項D在利率上限期權(quán)交易中，只有賣方需要繳納保證金，以確保其在市場參考利率高于協(xié)定利率上限時能夠履行支付義務(wù)，買方支付權(quán)利金后就獲得期權(quán)，無需繳納保證金。所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。5、某交易者于4月12日以每份3.000元的價格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價格上漲至3.500元，交易者認(rèn)為基金價格仍有進(jìn)一步上漲潛力，但又擔(dān)心股票市場下跌，于是以0.2200元的價格賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。

A.期權(quán)備兌開倉策略

B.期權(quán)備兌平倉策略

C.有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略

D.有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略的定義，結(jié)合題干中交易者的操作來判斷其所采用的策略。選項A：期權(quán)備兌開倉策略期權(quán)備兌開倉策略是指投資者在擁有標(biāo)的證券的同時，賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。在本題中，交易者于4月12日買入了50000份上證50E、TF基金，即擁有了標(biāo)的證券；之后在基金價格上漲后，賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF），這符合在擁有標(biāo)的證券的同時賣出認(rèn)購期權(quán)的特征，所以該交易者采用的是期權(quán)備兌開倉策略。選項B：期權(quán)備兌平倉策略期權(quán)備兌平倉策略是指投資者買入先前賣出的認(rèn)購期權(quán)，從而了結(jié)期權(quán)頭寸的操作，而題干中交易者是賣出看漲期權(quán)，并非買入先前賣出的期權(quán)，所以不是期權(quán)備兌平倉策略。選項C：有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略準(zhǔn)確地說，有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略就是期權(quán)備兌開倉策略，但在規(guī)范表述中，常用“期權(quán)備兌開倉策略”這一名稱，相比之下選項A表述更為準(zhǔn)確規(guī)范。選項D：有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是指投資者在賣出看跌期權(quán)的同時，按行權(quán)價對應(yīng)的金額存入相應(yīng)的資金作為擔(dān)保，而題干中交易者賣出的是看漲期權(quán)，并非看跌期權(quán)，所以不是有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。綜上，正確答案是A。6、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算玉米基差，進(jìn)而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。題目中明確給出，5月8日玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價格為2270元/噸。將現(xiàn)貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時玉米基差為-170元/噸，答案選A。7、對于套期保值，下列說法正確的是（）。

A.計劃買入國債，擔(dān)心未來利率上漲，可考慮賣出套期保值

B.持有國債，擔(dān)心未來利率上漲，可考慮買入套期保值

C.計劃買入國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮買入套期保值

D.持有國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的基本原理，結(jié)合國債買賣計劃和利率變動情況，對各選項逐一分析。選項A當(dāng)計劃買入國債，擔(dān)心未來利率上漲時，意味著國債價格可能會下跌。此時應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場上買入國債期貨合約，若國債價格下跌，期貨市場盈利可彌補現(xiàn)貨市場的損失。而賣出套期保值是用于擔(dān)心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。選項B持有國債，擔(dān)心未來利率上漲，國債價格會下降，此時應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，在期貨市場賣出國債期貨合約，當(dāng)國債價格下降時，期貨市場盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。而買入套期保值適用于擔(dān)心價格上漲的情況，所以該選項錯誤。選項C計劃買入國債，擔(dān)心未來利率下跌，利率下跌會使國債價格上升，為避免未來購買國債成本增加，可考慮買入套期保值，即在期貨市場買入國債期貨合約，若國債價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補多付出的成本，該選項正確。選項D持有國債，擔(dān)心未來利率下跌，國債價格會上升，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值來鎖定收益，而賣出套期保值是用于擔(dān)心價格下跌的情況，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、加工商和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是（）。

A.賣出套期保值；買入套期保值

B.買入套期保值；賣出套期保值

C.空頭套期保值；多頭套期保值

D.多頭套期保值；多頭套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及加工商和農(nóng)場主的業(yè)務(wù)特點來分析他們通常采用的套期保值方式。套期保值分為買入套期保值（多頭套期保值）和賣出套期保值（空頭套期保值）。買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上買空。賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場上空頭交易。對于加工商而言，其主要業(yè)務(wù)是購買原材料進(jìn)行加工生產(chǎn)。為了防止原材料價格上漲而增加成本，加工商通常會采用買入套期保值的方式。通過在期貨市場買入相關(guān)原材料的期貨合約，若未來原材料價格上漲，雖然在現(xiàn)貨市場購買原材料的成本增加了，但在期貨市場上由于期貨合約價格上漲可獲得盈利，以此來對沖現(xiàn)貨市場價格上漲帶來的風(fēng)險。對于農(nóng)場主來說，他們的主要業(yè)務(wù)是種植農(nóng)作物等農(nóng)產(chǎn)品，收獲后將其在現(xiàn)貨市場上出售。為了避免農(nóng)產(chǎn)品價格下跌導(dǎo)致收入減少，農(nóng)場主通常會采用賣出套期保值的方式。即在期貨市場上賣出與將在現(xiàn)貨市場上出售的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的期貨合約，若未來農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，雖然在現(xiàn)貨市場上出售農(nóng)產(chǎn)品的收入減少了，但在期貨市場上由于期貨合約價格下跌可獲得盈利，從而對沖現(xiàn)貨市場價格下跌帶來的損失。所以，加工商和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是買入套期保值、賣出套期保值，答案選B。9、A投資者開倉買入一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4000元／噸，B開倉賣出一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4200元／噸，A和B協(xié)商約定按照平倉價格為4160元／噸進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。白糖現(xiàn)貨交收價格為4110元／噸，則如要使得期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對A、B都有利。則期貨的交割成本應(yīng)該（）。

A.小于60元／噸

B.小于30元／噸

C.大于50元／噸

D.小于50元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算投資者A和投資者B期轉(zhuǎn)現(xiàn)與到期交割的盈虧情況，進(jìn)而得出使得期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對A、B都有利時期貨的交割成本的取值范圍。步驟一：分別計算投資者A和投資者B期轉(zhuǎn)現(xiàn)的盈虧情況投資者A：投資者A開倉買入期貨合約的價格為\(4000\)元/噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉價格為\(4160\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(4110\)元/噸。那么投資者A期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際采購成本\(=\)現(xiàn)貨交收價格\(-\)（期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉價格\(-\)開倉買入價格），即\(4110-(4160-4000)=3950\)元/噸。投資者B：投資者B開倉賣出期貨合約的價格為\(4200\)元/噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉價格為\(4160\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(4110\)元/噸。那么投資者B期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際銷售價格\(=\)現(xiàn)貨交收價格\(+\)（開倉賣出價格\(-\)期轉(zhuǎn)現(xiàn)平倉價格），即\(4110+(4200-4160)=4150\)元/噸。步驟二：分別計算投資者A和投資者B到期交割的盈虧情況投資者A：若到期進(jìn)行交割，投資者A按期貨合約價格買入貨物，其采購成本為\(4000\)元/噸。投資者B：設(shè)期貨的交割成本為\(x\)元/噸，若到期進(jìn)行交割，投資者B按期貨合約價格賣出貨物，其實際銷售價格為\((4200-x)\)元/噸。步驟三：根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對A、B都有利列出不等式對于投資者A：要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對投資者A有利，則期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際采購成本應(yīng)小于到期交割的采購成本，而期轉(zhuǎn)現(xiàn)投資者A的實際采購成本\(3950\)元/噸小于到期交割的采購成本\(4000\)元/噸，所以對投資者A而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)已經(jīng)是有利的。對于投資者B：要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)對投資者B有利，則期轉(zhuǎn)現(xiàn)的實際銷售價格應(yīng)大于到期交割的實際銷售價格，即\(4150\gt4200-x\)。解這個不等式：\(4150\gt4200-x\)移項可得\(x\gt4200-4150\)解得\(x\gt50\)，也就是期貨的交割成本應(yīng)該大于\(50\)元/噸。綜上，答案選C。10、下列關(guān)于外匯期權(quán)的說法，錯誤的是（）。

A.按期權(quán)持有者的交易目的劃分，可分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)

B.按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)

C.按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

D.美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更小，期權(quán)費也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)的不同分類方式及美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點，對各選項進(jìn)行逐一分析。A選項分析按期權(quán)持有者的交易目的劃分，外匯期權(quán)可分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)。買入期權(quán)賦予期權(quán)持有者在未來某一特定時間按約定價格買入外匯的權(quán)利；賣出期權(quán)則賦予期權(quán)持有者在未來某一特定時間按約定價格賣出外匯的權(quán)利。所以該選項說法正確。B選項分析按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權(quán)可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)?，F(xiàn)匯期權(quán)是以現(xiàn)貨外匯為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)；外匯期貨期權(quán)是以外匯期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。因此該選項說法正確。C選項分析按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權(quán)利。所以該選項說法正確。D選項分析美式期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權(quán)利，而歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利，所以美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更大，而不是更小。同時，由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)機會，其風(fēng)險相對較高，因此期權(quán)費也更高一些。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。11、2015年3月20日，推出（）年期國債期貨交易。

A.1

B.3

C.5

D.10

【答案】：D"

【解析】本題考查國債期貨交易相關(guān)知識。2015年3月20日，我國推出了10年期國債期貨交易。本題的正確選項為D。"12、下列指令中，不需指明具體價位的是（）。

A.觸價指令

B.止損指令

C.市價指令

D.限價指令

【答案】：C

【解析】本題可對各選項涉及的指令概念進(jìn)行分析，判斷是否需要指明具體價位。選項A：觸價指令觸價指令是指市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。在設(shè)置觸價指令時，必須明確指定觸發(fā)的具體價位，當(dāng)市場價格觸及該價位時，才會按照市價指令執(zhí)行交易，所以觸價指令需要指明具體價位。選項B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。使用止損指令時，投資者需要預(yù)先設(shè)定一個具體的觸發(fā)價格（價位），當(dāng)市場價格達(dá)到或超過該價位時，止損指令就會被激活并按市價執(zhí)行，因此止損指令需要指明具體價位。選項C：市價指令市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。下達(dá)市價指令時，只要求立即按當(dāng)前市場價格買賣合約，而不需要指明具體的價位，所以市價指令不需指明具體價位。選項D：限價指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達(dá)限價指令時，客戶必須明確指出具體的價位，交易只能以該限定價格或更有利的價格達(dá)成，所以限價指令需要指明具體價位。綜上，答案選C。13、大連商品交易所成立于（）。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項對應(yīng)的時間信息及相關(guān)金融機構(gòu)成立的實際情況來進(jìn)行分析。選項A1993年2月28日是大連商品交易所成立的時間，該交易所是中國重要的期貨交易所之一，所以選項A正確。選項B1993年5月28日并非大連商品交易所的成立時間，所以選項B錯誤。選項C1990年10月12日是中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)的日期，它是中國第一個商品期貨市場的雛形，并非大連商品交易所成立的時間，所以選項C錯誤。選項D2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并非大連商品交易所成立的時間，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。14、實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格（）其標(biāo)的資產(chǎn)價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本題考查實值看漲期權(quán)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)，對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者行權(quán)可以獲得收益，此時該期權(quán)為實值期權(quán)。也就是說實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格小于其標(biāo)的資產(chǎn)價格。所以本題正確答案選D。15、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點。又假定買賣期貨合約的手續(xù)費為0.2個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.2個指數(shù)點；買賣股票的手續(xù)費為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為成交金額的0.6%;投資者是貸款購買，借貸利率差為成交金額的0.5%，則4月1日的無套利區(qū)間是（）。

A.[1600,1640]

B.[1606,1646]

C.[1616,1656]

D.[1620,1660]

【答案】：B

【解析】本題可先計算期貨理論價格，再分別計算無套利區(qū)間的上界和下界，進(jìn)而確定無套利區(qū)間。步驟一：計算期貨理論價格期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到期的期貨合約在\(T\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。已知\(S(t)=1600\)點，\(r=8\%\)，\(d=1.5\%\)，4月1日到6月30日的時間間隔為\(90\)天，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(4月1日,6月30日)=1600\times[1+(8\%-1.5\%)\times90/365]\)\(=1600\times(1+0.065\times90/365)\)\(=1600\times(1+0.016041)\)\(=1600\times1.016041\approx1625.666\)（點）步驟二：計算無套利區(qū)間的上界無套利區(qū)間上界的計算公式為：\(F(t,T)+TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為交易成本。交易成本包括買賣期貨合約的手續(xù)費、市場沖擊成本以及買賣股票的手續(xù)費、市場沖擊成本和借貸利率差。-買賣期貨合約的手續(xù)費和市場沖擊成本：\(0.2+0.2=0.4\)（點）-買賣股票的手續(xù)費和市場沖擊成本以及借貸利率差：\(1600\times(0.5\%+0.6\%+0.5\%)=1600\times1.6\%=25.6\)（點）則交易成本\(TC=0.4+25.6=26\)（點）所以無套利區(qū)間的上界為：\(1625.666+26\approx1646\)（點）步驟三：計算無套利區(qū)間的下界無套利區(qū)間下界的計算公式為：\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為交易成本，前面已算出\(TC=26\)點。所以無套利區(qū)間的下界為：\(1625.666-26\approx1606\)（點）步驟四：確定無套利區(qū)間由上述計算可知，4月1日的無套利區(qū)間是\([1606,1646]\)。綜上，答案選B。16、我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第（）個交易日。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國5年期國債期貨合約最后交割日的相關(guān)知識。在我國的金融期貨交易規(guī)則中，明確規(guī)定了5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第3個交易日。所以對于題目“我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第（）個交易日”，正確答案是選項C。17、若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中，11月CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從-3變?yōu)?，數(shù)值變大，這種基差變化稱為走強。所以答案選A。18、某股票當(dāng)前價格為88．75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110．00港元，權(quán)利金為21．50港元。另一股票當(dāng)前價格為63．95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67．50港元和4．85港元。（）。比較A、B的內(nèi)涵價值（）。

A.條件不足，不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算出期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值，再對二者進(jìn)行比較。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所能獲得的收益，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。步驟二：計算期權(quán)A的內(nèi)涵價值已知期權(quán)A對應(yīng)的股票當(dāng)前價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為88.75港元，執(zhí)行價格為110.00港元，因為執(zhí)行價格110.00港元＞標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75港元，所以根據(jù)上述公式可得期權(quán)A的內(nèi)涵價值為：110.00-88.75=21.25（港元）。步驟三：計算期權(quán)B的內(nèi)涵價值已知期權(quán)B對應(yīng)的股票當(dāng)前價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為63.95港元，執(zhí)行價格為67.50港元，由于執(zhí)行價格67.50港元＞標(biāo)的資產(chǎn)價格63.95港元，所以根據(jù)公式可計算出期權(quán)B的內(nèi)涵價值為：67.50-63.95=3.55（港元）。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的內(nèi)涵價值由上述計算可知，期權(quán)A的內(nèi)涵價值為21.25港元，期權(quán)B的內(nèi)涵價值為3.55港元，21.25＞3.55，即期權(quán)A的內(nèi)涵價值大于期權(quán)B的內(nèi)涵價值。綜上，答案選D。19、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。在計算國債基差時，是用國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項B中國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，不符合國債基差的正確計算邏輯。選項C中國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，該公式無法正確反映國債基差的本質(zhì)，是錯誤的。選項D中國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，同樣不符合國債基差的定義和計算規(guī)則。綜上，本題正確答案是A選項。20、（）自創(chuàng)建以來一直交易活躍，至今其價格依然是國際有色金屬市場的晴雨表。

A.倫敦金屬交易所（LME）

B.紐約商品交易所（COMEX）

C.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同交易所特點的了解。選項A，倫敦金屬交易所（LME）是世界上最大的有色金屬交易所，自創(chuàng)建以來交易一直十分活躍，其金屬期貨價格對國際有色金屬市場有著重要的影響，至今依然是國際有色金屬市場的晴雨表，所以該選項正確。選項B，紐約商品交易所（COMEX）主要交易的是黃金、白銀、銅、鋁等商品期貨，雖然在相關(guān)領(lǐng)域有一定影響力，但并非國際有色金屬市場價格的標(biāo)志性代表，不是題干所描述的對象，所以該選項錯誤。選項C，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要從事能源和金屬期貨、期權(quán)交易，在能源期貨交易方面較為突出，并非國際有色金屬市場價格的關(guān)鍵指標(biāo)指向方，所以該選項錯誤。選項D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）提供多種金融和農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)交易，業(yè)務(wù)范圍廣泛，但并非是國際有色金屬市場價格的晴雨表，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估、歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，適宜的套利策略是（）。

A.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時買入歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

B.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

C.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

D.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

【答案】：B

【解析】在外匯交易中，當(dāng)交易者認(rèn)為某種貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率被低估時，意味著在未來該貨幣相對人民幣有升值的可能性，此時適宜買進(jìn)該貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期合約，以便在未來以約定價格獲得該貨幣，從而從貨幣升值中獲利。而當(dāng)認(rèn)為某種貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期匯率被高估時，意味著未來該貨幣相對人民幣有貶值的可能性，此時適宜賣出該貨幣兌人民幣的遠(yuǎn)期合約，在未來按約定價格交付該貨幣，避免因貨幣貶值帶來損失。本題中，交易者認(rèn)為美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率低估，所以應(yīng)買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約；認(rèn)為歐元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，所以應(yīng)賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約。因此，適宜的套利策略是買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，答案選B。22、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融市場中不同角色的職責(zé)。破題點在于明確每個選項所代表角色的具體職能，并與題干中描述的職責(zé)進(jìn)行匹配。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商的主要職能是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不接受客戶的資金，也不監(jiān)管商品交易顧問（CTA）的交易活動。因此，選項A不符合題意。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是資產(chǎn)的保管，確?？蛻糍Y產(chǎn)的安全，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選CTA以及監(jiān)督CTA的交易活動。所以，選項B不正確。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個人。其重點在于執(zhí)行交易指令和管理客戶資產(chǎn)，并非負(fù)責(zé)挑選和監(jiān)督CTA。故選項C也不符合要求。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進(jìn)行監(jiān)督。這與題干中描述的職責(zé)完全相符，所以選項D正確。綜上，答案選D。23、關(guān)于股指期貨套利的說法錯誤的是（）。

A.增加股指期貨交易的流動性

B.有利于股指期貨價格的合理化

C.有利于期貨合約間價差趨于合理

D.不承擔(dān)價格變動風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利的相關(guān)知識，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A：股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時進(jìn)行不同期限、不同（但相近）類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價的行為。套利者頻繁的交易操作增加了市場的交易活動，從而增加了股指期貨交易的流動性，該選項說法正確。選項B：當(dāng)股指期貨價格偏離其合理水平時，套利者會通過買賣操作來獲取利潤，這種套利行為會促使股指期貨價格向合理水平回歸，有利于股指期貨價格的合理化，該選項說法正確。選項C：在不同期貨合約之間，由于市場供求關(guān)系等因素可能會出現(xiàn)價差不合理的情況。套利者會利用這種不合理價差進(jìn)行套利交易，在買入價格相對較低的合約的同時賣出價格相對較高的合約，隨著套利行為的進(jìn)行，合約間的價差會趨于合理，該選項說法正確。選項D：任何投資活動都存在風(fēng)險，股指期貨套利也不例外。雖然套利交易相對于單向投機交易來說，風(fēng)險相對較低，但仍然要承擔(dān)價格變動風(fēng)險。例如，市場行情可能會出現(xiàn)意外變化，導(dǎo)致價差沒有按照預(yù)期的方向發(fā)展，從而使套利者遭受損失，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。24、關(guān)于日歷價差期權(quán)，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

B.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

C.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

D.通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

【答案】：D

【解析】本題主要考查對日歷價差期權(quán)構(gòu)建方式的理解。日歷價差期權(quán)是一種期權(quán)交易策略，其構(gòu)建方式有特定的規(guī)則。下面對各選項進(jìn)行分析：A選項：該選項表示通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建。而日歷價差期權(quán)構(gòu)建要求是執(zhí)行價格相同，并非不同執(zhí)行價格，所以A選項錯誤。B選項：此選項是賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建。既不符合執(zhí)行價格相同這一條件，構(gòu)建時買賣的期權(quán)類型搭配也不符合日歷價差期權(quán)的要求，所以B選項錯誤。C選項：它指的是通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建。日歷價差期權(quán)構(gòu)建時買賣的應(yīng)為相同類型的期權(quán)（看漲期權(quán)），而非一個看漲一個看跌，所以C選項錯誤。D選項：通過賣出看漲期權(quán)，同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建，符合日歷價差期權(quán)的構(gòu)建規(guī)則，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。25、滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。所以答案選A。"26、下列關(guān)于期貨合約價值的說法，正確的是（）。

A.報價為95-160的30年期國債期貨合約的價值為95500美元

B.報價為95-160的30年期國債期貨合約的價值為95050美元

C.報價為96-020的10年期國債期貨合約的價值為96625美元

D.報價為96-020的10年期國債期貨合約的價值為96602.5美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約價值的計算方法，對各選項逐一進(jìn)行分析。國債期貨合約價值的計算原理在國債期貨報價中，采用“XX-XX”的形式，小數(shù)點前面的數(shù)字（如95、96）代表美元的整數(shù)部分，小數(shù)點后面的數(shù)字（如160、020）代表32分之幾。其計算公式為：國債期貨合約價值=（整數(shù)部分+小數(shù)部分÷32）×合約面值。通常，30年期國債期貨合約面值為100000美元，10年期國債期貨合約面值也為100000美元。各選項分析A選項：報價為95-160的30年期國債期貨合約，其整數(shù)部分是95，小數(shù)部分是16。根據(jù)上述公式計算該合約價值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A選項正確。B選項：由上述計算可知，報價為95-160的30年期國債期貨合約價值為95500美元，并非95050美元，所以B選項錯誤。C選項：報價為96-020的10年期國債期貨合約，其整數(shù)部分是96，小數(shù)部分是2。該合約價值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C選項錯誤。D選項：由上述計算可知，報價為96-020的10年期國債期貨合約價值為96062.5美元，并非96602.5美元，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。27、漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的價格波動幅度不得（）規(guī)定的漲跌幅度。

A.高于或低于

B.高于

C.低于

D.等于

【答案】：A

【解析】本題主要考查漲跌停板制度中關(guān)于期貨合約價格波動幅度的規(guī)定。漲跌停板制度的目的在于控制期貨合約在一個交易日內(nèi)的價格波動范圍，防止價格過度波動帶來的市場風(fēng)險，它對價格的上限和下限都進(jìn)行了規(guī)定。也就是說，期貨合約在一個交易日中的價格既不能高于規(guī)定的漲跌幅上限，也不能低于規(guī)定的跌幅下限。選項A“高于或低于”準(zhǔn)確地描述了這一規(guī)定，符合漲跌停板制度的實際情況；選項B“高于”只提及了價格不能超過上限，沒有涵蓋價格不能低于下限的情況，不全面；選項C“低于”只強調(diào)了價格不能低于下限，而忽略了不能高于上限，同樣不完整；選項D“等于”沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出價格波動幅度的限制規(guī)則，不符合題意。綜上，正確答案是A。28、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，該股票看漲期權(quán)中，時間價值最高的情形是（）。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65.00港元和0.81港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式來判斷各選項中時間價值的大小。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知該股票當(dāng)前價格為63.95港元，下面分別計算各選項的時間價值：A選項：執(zhí)行價格為60.00港元，內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元，權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=4.53-3.95=0.58港元。B選項：執(zhí)行價格為62.50港元，內(nèi)涵價值=63.95-62.50=1.45港元，權(quán)利金為2.74港元，那么時間價值=2.74-1.45=1.29港元。C選項：執(zhí)行價格為65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.81港元，時間價值=0.81-0=0.81港元。D選項：執(zhí)行價格為67.50港元，因為63.95-67.50＜0，內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.30港元，時間價值=0.30-0=0.30港元。比較各選項時間價值大?。?.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B選項的時間價值最高。綜上，答案選B。29、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標(biāo)的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

D.800港元

【答案】：C

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的看漲期權(quán)的收益情況，再根據(jù)合約單位計算出該交易者的總收益。步驟一：分析買入的看漲期權(quán)的收益-該交易者以\(4.97\)港元/股的價格購買一份\(9\)月份到期、執(zhí)行價格為\(80.00\)港元/股的某股票看漲期權(quán)。-當(dāng)標(biāo)的股票價格為\(90\)港元時，由于\(90\gt80\)，此時該看漲期權(quán)處于實值狀態(tài)，該交易者會執(zhí)行期權(quán)。-執(zhí)行期權(quán)的收益等于股票市場價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)購買價格，即\(90-80-4.97=5.03\)（港元/股）。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)的收益-該交易者以\(1.73\)港元/股的價格賣出一份\(9\)月份到期、執(zhí)行價格為\(87.5\)港元/股的該股票看漲期權(quán)。-當(dāng)標(biāo)的股票價格為\(90\)港元時，由于\(90\gt87.5\)，此時該看漲期權(quán)處于實值狀態(tài)，買方會執(zhí)行期權(quán)，那么該交易者作為賣方需要履約。-其收益為期權(quán)賣出價格減去（股票市場價格減去執(zhí)行價格），即\(1.73-(90-87.5)=-0.77\)（港元/股），負(fù)號表示虧損。步驟三：計算該交易者的總收益-計算每股的總收益，將買入和賣出期權(quán)的每股收益相加，即\(5.03+(-0.77)=4.26\)（港元/股）。-已知合約單位為\(1000\)股，那么總收益為每股總收益乘以合約單位，即\(4.26×1000=4260\)（港元）。綜上，答案選C。30、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.以營利為目的

B.會員大會是交易所的權(quán)力機構(gòu)

C.是公司制期貨交易所

D.交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項：鄭州商品交易所是不以營利為目的的自律性管理法人，并非以營利為目的，所以A選項錯誤。B選項：會員大會是鄭州商品交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成，該選項表述正確。C選項：鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所，所以C選項錯誤。D選項：鄭州商品交易所的交易品種不僅有農(nóng)產(chǎn)品期貨，還有能源化工、建材、冶金、輕工等多個領(lǐng)域的期貨品種，并非都是農(nóng)產(chǎn)品期貨，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.理事會

D.高級管理人員

【答案】：A

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。公司制期貨交易所通常采用股份制，類似于一般的股份有限公司。在公司制的架構(gòu)中，股東大會由全體股東組成，它是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，決定公司的重大事項，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策等具有最終的決定權(quán)。選項B，董事會是由股東大會選舉產(chǎn)生的，它負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會的決議，對公司的日常經(jīng)營管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機構(gòu)。選項C，理事會是會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)組成部分，而不是公司制期貨交易所的相關(guān)概念，不符合本題要求。選項D，高級管理人員負(fù)責(zé)公司的具體運營和管理工作，執(zhí)行董事會的決策，他們的職責(zé)是在既定的框架下開展工作，并非公司的最高權(quán)力主體。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是股東大會，本題正確答案選A。32、交易者以75200元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元／噸，因此下達(dá)止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)為（）元／噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的概念和相關(guān)計算來確定設(shè)定的價格。止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。在本題中，交易者是賣出銅期貨合約，意味著其預(yù)期價格下跌，如果價格上漲就會產(chǎn)生虧損。而該交易者欲將最大虧損限制為100元／噸。因為賣出價格是75200元／噸，當(dāng)市場價格上漲時會出現(xiàn)虧損，要將最大虧損控制在100元／噸，那么止損指令設(shè)定的價格就應(yīng)該是賣出價格加上最大虧損額度，即75200+100=75300元／噸。當(dāng)市場價格上漲到75300元／噸時，止損指令觸發(fā)，就能將虧損控制在100元／噸。所以下達(dá)止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)為75300元／噸，答案選C。33、若K線呈陽線，說明（）。

A.收盤價高于開盤價

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)陽線的定義來判斷各選項的正確性。在K線圖中，陽線是一種重要的圖形表現(xiàn)形式，它有著明確的定義。陽線代表著市場在某一時間段內(nèi)的價格走勢呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢。對于選項A，當(dāng)收盤價高于開盤價時，意味著在該時間段內(nèi)，證券的價格從開盤到收盤是上升的，這種情況下K線就會呈現(xiàn)為陽線，所以選項A正確。選項B，開盤價高于收盤價描述的是價格下跌的情況，此時K線會呈現(xiàn)為陰線，而非陽線，所以該選項錯誤。選項C，收盤價等于開盤價時，K線通常會表現(xiàn)為十字線或一字線等特殊形態(tài)，并不是陽線，因此該選項錯誤。選項D，最高價等于開盤價只能說明在該時間段內(nèi)開盤價達(dá)到了整個時間段的最高價格，但這并不能確定收盤價與開盤價的關(guān)系，也就無法判斷K線是否為陽線，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。34、某日，某期貨合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價格是（）元/噸。

A.17757

B.17750

C.17726

D.17720

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲停板價格的計算公式來求解。期貨合約漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動幅度）。已知該期貨合約結(jié)算價為17240元/噸，每日最大波動幅度為3%，則該期貨合約下一交易日漲停板理論價格為：17240×（1+3%）=17240×1.03=17757.2（元/噸）。又因為該合約最小變動價位為10元/噸，期貨價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，所以對17757.2進(jìn)行取整，由于價格只能向下取10的整數(shù)倍，故最終該期貨合約下一交易日漲停板價格是17750元/噸。綜上，答案選B。35、遠(yuǎn)期交易的履約主要采用（）。??

A.對沖了結(jié)

B.實物交收

C.現(xiàn)金交割

D.凈額交割

【答案】：B

【解析】本題考查遠(yuǎn)期交易履約的主要方式。遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。選項A，對沖了結(jié)是期貨交易中平倉的一種方式，期貨交易者通過在期貨市場建立與原有持倉相反的頭寸，從而了結(jié)期貨交易，而非遠(yuǎn)期交易履約的主要方式，所以A項錯誤。選項B，實物交收是指交易雙方按照約定在合約到期時，進(jìn)行實際商品的交付和貨款的支付。遠(yuǎn)期交易的目的往往是為了在未來特定時間獲取或交付實物商品，因此實物交收是遠(yuǎn)期交易履約的主要方式，B項正確。選項C，現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式，通常用于金融期貨等，并非遠(yuǎn)期交易的主要履約方式，C項錯誤。選項D，凈額交割是指在進(jìn)行證券交易時，結(jié)算參與人對其買入和賣出交易的余額進(jìn)行軋差，以軋差得到的凈額與證券登記結(jié)算機構(gòu)進(jìn)行交收的方式，一般用于證券市場交易，不是遠(yuǎn)期交易履約的主要方式，D項錯誤。綜上，本題正確答案選B。36、某交易者以130元／噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點為（）元／噸。（不考慮交易費用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。分析看跌期權(quán)的相關(guān)概念對于看跌期權(quán)而言，期權(quán)買方支付權(quán)利金買入看跌期權(quán)，有權(quán)在約定的時間以約定的價格賣出相關(guān)標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)買方可以獲利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時，看跌期權(quán)買方最大損失為支付的權(quán)利金。確定計算公式不考慮交易費用的情況下，看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算在本題中，已知該交易者買入看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為3300元／噸，支付的權(quán)利金（即買入價格）為130元／噸。將執(zhí)行價格和權(quán)利金代入上述公式可得：損益平衡點=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權(quán)的損益平衡點為3170元／噸，答案選D。37、假設(shè)某投資者持有ABC三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0．9，1．2和1．5，其資金分配分別是100萬元.200萬元和300萬元，則該股票組合的p系數(shù)為（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.05

【答案】：B

【解析】本題可先計算出各股票在組合中的資金占比，再結(jié)合各股票的β系數(shù)，根據(jù)組合β系數(shù)的計算公式來求解該股票組合的β系數(shù)。步驟一：計算三種股票的總資金已知三種股票的資金分配分別是\(100\)萬元、\(200\)萬元和\(300\)萬元，則三種股票的總資金為：\(100+200+300=600\)（萬元）步驟二：計算各股票在組合中的資金占比A股票資金占比：\(A\)股票資金為\(100\)萬元，總資金為\(600\)萬元，則\(A\)股票資金占比為\(\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。B股票資金占比：\(B\)股票資金為\(200\)萬元，總資金為\(600\)萬元，則\(B\)股票資金占比為\(\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。C股票資金占比：\(C\)股票資金為\(300\)萬元，總資金為\(600\)萬元，則\(C\)股票資金占比為\(\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。步驟三：計算該股票組合的β系數(shù)組合β系數(shù)等于各股票β系數(shù)與各自資金占比乘積之和。已知三種股票的β系數(shù)分別是\(0.9\)、\(1.2\)和\(1.5\)，結(jié)合上述計算出的各股票資金占比，可得該股票組合的β系數(shù)為：\[\begin{align*}&0.9\times\frac{1}{6}+1.2\times\frac{1}{3}+1.5\times\frac{1}{2}\\=&0.15+0.4+0.75\\=&1.3\end{align*}\]綜上，答案是B選項。38、在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準(zhǔn)制

D.注冊制

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實行制度。選項A，審批制是指政府對某些行為或事項進(jìn)行全面審查并批準(zhǔn)的制度，通常程序較為嚴(yán)格和復(fù)雜，多用于對一些重要且需要嚴(yán)格管控的事務(wù)審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)并不實行審批制，所以A選項錯誤。選項B，備案制是指有關(guān)單位或個人將相關(guān)信息向主管部門報備存檔，主管部門主要進(jìn)行形式審查，在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實行備案制，所以B選項正確。選項C，核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的必備條件，證券監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請，它與證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的制度無關(guān)，所以C選項錯誤。選項D，注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構(gòu)審查，主管機構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度，主要適用于證券發(fā)行領(lǐng)域，并非證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實行制度，所以D選項錯誤。綜上，答案是B。39、目前來看，全球交易活躍的國債期貨品種主要是（）。

A.短期國債期貨

B.隔夜國債期貨

C.中長期國債期貨

D.3個月國債期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查全球交易活躍的國債期貨品種相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：短期國債期貨雖然也是國債期貨的一種，但相較于中長期國債期貨，其在全球交易中的活躍度并非最主要的。短期國債期限較短，通常在1年以內(nèi)，其價格波動受短期市場因素影響較大，不過從整體交易規(guī)模和活躍度來看，不如中長期國債期貨。-選項B：隔夜國債期貨并不是常見的、交易活躍的國債期貨品種。隔夜一般是指極短的時間期限，這種類型的國債期貨在市場上幾乎不存在或者交易量極小，不是全球主要交易的國債期貨類型。-選項C：中長期國債期貨是全球交易活躍的國債期貨品種。中長期國債期限較長，通常在1年以上，其對市場利率的變化更為敏感，而且由于其期限較長，在金融市場上具有更廣泛的應(yīng)用，如資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理等。眾多投資者和金融機構(gòu)會利用中長期國債期貨進(jìn)行套期保值、投機等交易活動，因此其交易活躍度較高，該選項正確。-選項D：3個月國債期貨屬于短期國債期貨范疇，期限為3個月，如前文所述，短期國債期貨整體在全球交易活躍程度上不如中長期國債期貨，所以3個月國債期貨不是主要的交易活躍品種。綜上，本題正確答案是C。40、某投資者在A股票現(xiàn)貨價格為48元／股時，買入一份該股票看漲期權(quán)合約，期權(quán)價格為2美元／股，執(zhí)行價格為55美形股，合約規(guī)模為100股，則該期權(quán)合約的損益平衡點是（）。

A.損益平衡點=55美元／股+2美元／股票

B.損益平衡點=48美元／股+2美元／股票

C.損益平衡點=55美元／股-2美元／股票

D.損益平衡點=48美元／股-2美元／股票

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算方法來確定答案。對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，投資者開始盈利，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格+期權(quán)價格。在本題中，已知期權(quán)合約的執(zhí)行價格為55美元/股，期權(quán)價格為2美元/股，將具體數(shù)值代入上述公式，可得該期權(quán)合約的損益平衡點=55美元/股+2美元/股，所以選項A正確。選項B，使用現(xiàn)貨價格48美元/股來計算損益平衡點是錯誤的，因為損益平衡點的計算與執(zhí)行價格和期權(quán)價格相關(guān)，而不是現(xiàn)貨價格，所以該選項不正確。選項C，公式為執(zhí)行價格減去期權(quán)價格，與買入看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算公式不符，所以該選項不正確。選項D，同樣是使用現(xiàn)貨價格進(jìn)行計算，且計算方式也不符合買入看漲期權(quán)合約損益平衡點的計算邏輯，所以該選項不正確。綜上，本題答案是A。41、在反向市場上，交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.價差將縮小

B.價差將擴大

C.價差將不變

D.價差將不確定

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場中反向市場下跨期套利的價差預(yù)期。反向市場及跨期套利概念在反向市場中，期貨價格低于現(xiàn)貨價格，或者近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格。交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，這種操作屬于買入較近月份合約、賣出較遠(yuǎn)月份合約的跨期套利策略。對各選項的分析A選項（價差將縮?。簝r差縮小意味著近期合約價格相對遠(yuǎn)期合約價格的漲幅較小，或跌幅較大。若價差縮小，采用買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約的策略會導(dǎo)致虧損，因為當(dāng)平倉時，近期合約盈利少而遠(yuǎn)期合約虧損少甚至盈利，整體交易策略不利，所以該選項不符合交易者預(yù)期。B選項（價差將擴大）：當(dāng)預(yù)期價差擴大時，買入的近期合約價格上漲幅度會大于賣出的遠(yuǎn)期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度。這樣在平倉時，買入的5月合約盈利會大于賣出的9月合約的虧損，從而實現(xiàn)盈利，符合該交易者采用此跨期套利策略的預(yù)期，該選項正確。C選項（價差將不變）：如果價差不變，意味著近期合約和遠(yuǎn)期合約價格變動幅度相同，那么買入和賣出合約的盈虧會相互抵消，無法獲得套利收益，這顯然不是交易者進(jìn)行跨期套利操作所期望的結(jié)果，所以該選項不符合要求。D選項（價差將不確定）：進(jìn)行期貨跨期套利操作的交易者必然是基于一定的市場分析和預(yù)期來制定交易策略的，不可能在價差不確定的情況下盲目進(jìn)行交易，所以該選項不正確。綜上，答案是B。42、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標(biāo)的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

D.800港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)收益的計算方法，分別計算購買和賣出看漲期權(quán)的收益，再將兩者相加得到該交易者的總收益。步驟一：分析購買的看漲期權(quán)收益該交易者以\(4.97\)港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為\(80.00\)港元/股的某股票看漲期權(quán)。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的股票價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會執(zhí)行期權(quán)。已知標(biāo)的股票價格為\(90\)港元，執(zhí)行價格為\(80\)港元，\(90\gt80\)，所以該交易者會執(zhí)行此看漲期權(quán)。其每股收益為標(biāo)的股票價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)購買價格，即\(90-80-4.97=5.03\)（港元）。因為合約單位為\(1000\)股，所以購買該看漲期權(quán)的總收益為\(5.03×1000=5030\)（港元）。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益該交易者以\(1.73\)港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為\(87.5\)港元/股的該股票看漲期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的股票價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)的買方會執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要按執(zhí)行價格賣出股票。已知標(biāo)的股票價格為\(90\)港元，執(zhí)行價格為\(87.5\)港元，\(90\gt87.5\)，所以期權(quán)買方會執(zhí)行此看漲期權(quán)。賣出該看漲期權(quán)每股的虧損為標(biāo)的股票價格減去執(zhí)行價格再減去期權(quán)賣出價格，即\(90-87.5-1.73=-0.23\)（港元），負(fù)號表示虧損。那么賣出該看漲期權(quán)的總虧損為\(0.23×1000=230\)（港元）。步驟三：計算該交易者的總收益總收益等于購買看漲期權(quán)的收益減去賣出看漲期權(quán)的虧損，即\(5030-230=4260\)（港元）。綜上，答案選C。43、根據(jù)下面資料，回答題

A.反向市場牛市套利

B.反向市場熊市套利

C.正向市場熊市套利

D.正向市場牛市套利

【答案】：D

【解析】本題考查不同市場套利方式的判斷。四種套利方式的特點正向市場牛市套利：在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，近期合約價格低于遠(yuǎn)期合約價格。牛市套利是買入近期合約同時賣出遠(yuǎn)期合約。在正向市場進(jìn)行牛市套利時，若市場趨勢向牛市發(fā)展，近期合約價格上升幅度往往大于遠(yuǎn)期合約價格上升幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度，從而可以獲取利潤。正向市場熊市套利：在正向市場中，賣出近期合約同時買入遠(yuǎn)期合約。當(dāng)市場處于熊市時，遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度可能小于近期合約價格下跌幅度，或者遠(yuǎn)期合約價格上升幅度小于近期合約價格上升幅度，以此獲利。反向市場牛市套利：在反向市場中，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格。牛市套利同樣是買入近期合約賣出遠(yuǎn)期合約，若市場向牛市轉(zhuǎn)變，能利用近期合約與遠(yuǎn)期合約價格的變動差異盈利。反向市場熊市套利：在反向市場中，賣出近期合約買入遠(yuǎn)期合約，利用熊市中合約價格變動的特點來獲取收益。本題答案分析本題答案為D選項，即正向市場牛市套利。這表明在本題所涉及的市場情況和操作情境下，符合正向市場牛市套利的特征，也就是市場呈現(xiàn)期貨價格高于現(xiàn)貨價格、近期合約價格低于遠(yuǎn)期合約價格的正向市場狀態(tài)，同時采取了買入近期合約并賣出遠(yuǎn)期合約的牛市套利操作方式，在這種市場結(jié)構(gòu)和操作下存在獲利的可能性。44、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心大豆價格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格，擔(dān)心大豆價格下跌

D.三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：C

【解析】賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。A選項，擔(dān)心大豆價格上漲應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，而不是賣出套期保值，所以A選項錯誤。B選項，大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這與是否進(jìn)行賣出套期保值沒有直接關(guān)聯(lián)，不能以此作為賣出套期保值的情形依據(jù)，所以B選項錯誤。C選項，已簽訂大豆購貨合同且確定了交易價格，意味著未來要賣出該批大豆，此時擔(dān)心大豆價格下跌會使收益減少，通過在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值，能鎖定利潤，避免價格下跌帶來的損失，所以C選項正確。D選項，三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，應(yīng)采用買入套期保值來規(guī)避價格上漲風(fēng)險，而不是賣出套期保值，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。45、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于（）。

A.合理

B.縮小

C.不合理

D.擴大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨套利交易的特點來分析其對期貨合約之間價差關(guān)系的影響，進(jìn)而得出正確答案。期貨套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。當(dāng)期貨合約之間的價差處于不合理狀態(tài)時，會吸引大量的套利者進(jìn)行套利交易。眾多套利者的交易行為會促使相關(guān)期貨合約之間的價差向合理的方向靠攏。例如，如果某兩個期貨合約之間的價差過大，套利者會買入相對價格低的合約，賣出相對價格高的合約，隨著這種操作的不斷進(jìn)行，高價合約價格會下降，低價合約價格會上升，從而使兩者價差縮小至合理水平；反之，如果價差過小，套利者會進(jìn)行相反的操作，使價差擴大至合理水平。所以，大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關(guān)系趨于合理，答案選A。46、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。

A.背書轉(zhuǎn)讓

B.對沖平倉

C.貨幣交割

D.強制平倉

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易的履約方式。選項A，背書轉(zhuǎn)讓是指持票人為將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的票據(jù)權(quán)利授予他人行使，而在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項并簽章的行為，它主要用于票據(jù)領(lǐng)域，并非期貨交易的履約方式，所以選項A錯誤。選項B，對沖平倉是期貨交易中常見的一種履約方式，是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。期貨交易除了到期交割外，對沖平倉是另一種重要的履約方式，所以選項B正確。選項C，貨幣交割并不是期貨交易特有的履約方式表述，期貨交易的交割有實物交割等方式，“貨幣交割”這種說法不準(zhǔn)確且不符合期貨交易履約方式的分類，所以選項C錯誤。選項D，強制平倉是期貨交易所或期貨公司為了控制風(fēng)險，對會員或客戶的持倉實行強制對沖，以了結(jié)部分或全部持倉的一種措施，它并非正常的履約方式，而是一種風(fēng)險控制手段，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、跨期套利是圍繞（）的價差而展開的。

A.不同交易所.同種商品.相同交割月份的期貨合約

B.同一交易所.不同商品.不同交割月份的期貨合約

C.同一交易所.同種商品.不同交割月份的期貨合約

D.同一交易所.不同商品.相同交割月份的期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查跨期套利的相關(guān)概念?？缙谔桌瞧谪浱桌灰字凶畛Ｒ姷囊环N，它是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利，即圍繞同一交易所、同種商品、不同交割月份的期貨合約的價差而展開。選項A中提到不同交易所，跨期套利通常是在同一交易所進(jìn)行操作，所以A項錯誤。選項B中涉及不同商品，跨期套利針對的是同種商品，并非不同商品，所以B項錯誤。選項C同前面所闡述的跨期套利概念一致，該選項正確。選項D同樣是涉及不同商品，不符合跨期套利圍繞同種商品的要求，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是C。48、期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的收益和損失（）。

A.由客戶承擔(dān)

B.由期貨公司和客戶按比例承擔(dān)

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)

D.收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收益和損失的承擔(dān)主體。期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是指期貨公司接受客戶的委托，運用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資管理的業(yè)務(wù)活動。在這種業(yè)務(wù)模式下，本質(zhì)上是客戶將自己的資產(chǎn)委托給期貨公司進(jìn)行管理和運作，期貨公司按照客戶的指令或者基于自身的專業(yè)能力進(jìn)行投資操作。從風(fēng)險與收益的匹配原則來看，客戶是資產(chǎn)的所有者，其委托期貨公司管理資產(chǎn)是為了追求資產(chǎn)的增值，那么相應(yīng)地也應(yīng)該承擔(dān)資產(chǎn)在運作過程中可能產(chǎn)生的損失。期貨公司作為受托方，主要是憑借自身的專業(yè)服務(wù)收取管理費用等，并不承擔(dān)因為市場波動等因素而導(dǎo)致的客戶資產(chǎn)的收益或損失。選項A，由客戶承擔(dān)期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的收益和損失，符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實際情況和相關(guān)規(guī)定，所以該選項正確。選項B，期貨公司和客戶按比例承擔(dān)收益和損失的情況，通常不是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的普遍模式，這種按比例承擔(dān)一般適用于一些特定的合作投資模式，但并非本題所涉及的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的常規(guī)情形，所以該選項錯誤。選項C，收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)，這種情況不符合商業(yè)邏輯和風(fēng)險收益對等原則。期貨公司提供資產(chǎn)管理服務(wù)收取一定費用，若要承擔(dān)客戶資產(chǎn)的損失，這會極大增加期貨公司的經(jīng)營風(fēng)險，且在實際業(yè)務(wù)中也不存在這樣的規(guī)定，所以該選項錯誤。選項D，收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)，同樣不符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)模式，在正常的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，收益是完全歸客戶所有，并非按比例承擔(dān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.5823,30天遠(yuǎn)期匯率為1.5883，這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

A.升水0.006美元

B.升水0.006英鎊

C.貼水0.006美元

D.貼水0.006英鎊

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系判斷是升水還是貼水，并計算升水或貼水的數(shù)值，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確升水和貼水的概念在外匯市場中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率；貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。步驟二：判斷是升水還是貼水已知英鎊兌美元的即期匯率為\(1.5823\)，\(30\)天遠(yuǎn)期匯率為\(1.5883\)，由于\(1.5883＞1.5823\)，即遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，所以英鎊兌美元的\(30\)天遠(yuǎn)期匯率升水。步驟三：計算升水的數(shù)值升水?dāng)?shù)值等于遠(yuǎn)期匯率減去即期匯率，即\(1.5883-1.5823=0.006\)。這里的匯率是英鎊兌美元的匯率，所以該數(shù)值代表的是升水\(0.006\)美元。綜上，答案選A。50、()是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.商品期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融期貨相關(guān)品種的出現(xiàn)時間知識。A選項外匯期貨，它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。隨著國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，匯率波動風(fēng)險日益增大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運而生。B選項利率期貨，它是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，并非最早出現(xiàn)的金融期貨品種。利率期貨主要是為了應(yīng)對利率波動風(fēng)險而設(shè)計的金融衍生品。C選項商品期貨不屬于金融期貨的范疇。商品期貨是以實物商品為標(biāo)的物的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等，與金融期貨有著本質(zhì)的區(qū)別。D選項股指期貨也是在外匯期貨之后才出現(xiàn)的。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它的出現(xiàn)為投資者提供了一種管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。綜上所述，正確答案是A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價值，以下說法正確的是（）。

A.內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系決定

B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格

C.期權(quán)的內(nèi)涵價值有可能小于0

D.期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0