期貨從業(yè)資格之期貨投資分析過關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。

A.平衡表法

B.季節(jié)性分析法

C.成本利潤分析法

D.持倉分析法

【答案】：B

【解析】本題主要考查適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析方法。選項(xiàng)A：平衡表法平衡表法是綜合考察供求數(shù)量的一種分析方法，它能清晰地反映出市場(chǎng)的供求關(guān)系和平衡狀態(tài)。但對(duì)于原油和農(nóng)產(chǎn)品來說，其供求受多種復(fù)雜因素影響，單純依靠平衡表法不能很好地體現(xiàn)其特殊的波動(dòng)規(guī)律，所以該方法并非特別適合對(duì)原油和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行分析。選項(xiàng)B：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價(jià)格隨著季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性變動(dòng)規(guī)律來進(jìn)行分析的方法。原油和農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應(yīng)和需求往往具有明顯的季節(jié)性特征。例如，農(nóng)產(chǎn)品的種植、生長和收獲都有特定的季節(jié)，這會(huì)直接影響其市場(chǎng)供應(yīng)，進(jìn)而影響價(jià)格；原油的需求在不同季節(jié)也有所不同，如冬季取暖需求可能導(dǎo)致原油需求增加，價(jià)格上升。所以季節(jié)性分析法比較適合對(duì)原油和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行分析，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：成本利潤分析法成本利潤分析法主要是通過分析成本和利潤的關(guān)系來評(píng)估商品的價(jià)格合理性和企業(yè)的盈利狀況。然而，原油和農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格不僅受到成本和利潤的影響，還受到季節(jié)、氣候、政策等多種因素的影響，成本利潤分析法不能全面反映這些因素對(duì)價(jià)格的影響，因此不太適合用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析。選項(xiàng)D：持倉分析法持倉分析法是通過分析市場(chǎng)參與者的持倉情況來預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的方法。雖然持倉數(shù)據(jù)可以反映市場(chǎng)參與者的情緒和預(yù)期，但對(duì)于原油和農(nóng)產(chǎn)品這類受自然因素和季節(jié)性影響較大的商品，持倉數(shù)據(jù)的變化不一定能準(zhǔn)確反映其價(jià)格的長期走勢(shì)和季節(jié)性波動(dòng)，所以該方法也不是很適合對(duì)原油和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行分析。綜上，答案選B。2、要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進(jìn)行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結(jié)構(gòu)

D.總量

【答案】：A

【解析】本題主要考查分析價(jià)格走勢(shì)主要方向應(yīng)從哪個(gè)層面的供求角度入手。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)“宏觀”：宏觀層面的供求關(guān)系反映了整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的總體供求狀況，它涵蓋了多個(gè)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的綜合情況，對(duì)價(jià)格走勢(shì)的主要方向有著根本性的影響。通過分析宏觀層面的供求角度，能夠把握整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)、總需求與總供給的平衡關(guān)系等，從而確定價(jià)格走勢(shì)的主要方向，所以從宏觀層面的供求角度入手分析價(jià)格走勢(shì)的主要方向是合理的。B選項(xiàng)“微觀”：微觀層面主要關(guān)注個(gè)別市場(chǎng)、個(gè)別企業(yè)或個(gè)別產(chǎn)品的供求情況，側(cè)重于局部的、特定市場(chǎng)的供求關(guān)系。雖然微觀層面的供求變化會(huì)影響個(gè)別產(chǎn)品的價(jià)格，但難以從整體上把握價(jià)格走勢(shì)的主要方向，其關(guān)注點(diǎn)較為狹窄，不能全面反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下價(jià)格的總體變動(dòng)趨勢(shì)。C選項(xiàng)“結(jié)構(gòu)”：結(jié)構(gòu)層面主要強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)中不同部分、不同產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系和相互關(guān)聯(lián)，例如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等。結(jié)構(gòu)層面的供求分析更多地是關(guān)注各部分之間的協(xié)調(diào)性和均衡性，對(duì)于價(jià)格走勢(shì)主要方向的直接影響相對(duì)較弱，不能直接從這個(gè)層面準(zhǔn)確判斷價(jià)格的整體走向。D選項(xiàng)“總量”：總量是一個(gè)較為寬泛的概念，單獨(dú)強(qiáng)調(diào)總量的供求角度，沒有宏觀層面分析那么全面和深入。宏觀層面不僅考慮總量關(guān)系，還涉及到經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)預(yù)期等多方面因素對(duì)供求和價(jià)格的綜合影響，僅關(guān)注總量難以準(zhǔn)確把握價(jià)格走勢(shì)的主要方向。綜上，要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進(jìn)行分析，本題答案選A。3、關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說法錯(cuò)誤的是（）。

A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

B.通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C.最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

D.投資者可以通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場(chǎng)的指數(shù)投資

【答案】：A

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的特點(diǎn)在于能讓投資者參與到常規(guī)條件下難以參與的領(lǐng)域投資。例如一些境外特定行業(yè)、復(fù)雜金融衍生品等領(lǐng)域，普通投資者由于受到專業(yè)知識(shí)、投資門檻、政策限制等因素影響，往往難以直接參與。所以“常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的”說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常涉及多種不同類型的資產(chǎn)或投資領(lǐng)域。投資者通過投資此類產(chǎn)品，可以將資金分散到不同的資產(chǎn)類別中，如股票、債券、大宗商品等。這種更大范圍的資金分散和資產(chǎn)配置方式，有助于降低單一資產(chǎn)波動(dòng)對(duì)整體投資組合的影響，同時(shí)也能根據(jù)不同資產(chǎn)的特點(diǎn)和市場(chǎng)情況，優(yōu)化投資組合，從而提高資產(chǎn)管理的效率，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C跟蹤證是一種比較簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，它本質(zhì)上類似一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。跟蹤證會(huì)緊密跟蹤特定標(biāo)的資產(chǎn)（如某一指數(shù)、股票等）的價(jià)格變動(dòng)，投資者可以通過購買跟蹤證來參與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，如同期權(quán)給予投資者在一定條件下買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利一樣，跟蹤證也賦予投資者一定的參與權(quán)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D隨著金融市場(chǎng)的國際化和金融創(chuàng)新的發(fā)展，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以設(shè)計(jì)為投資于境外資本市場(chǎng)的指數(shù)。投資者通過投資這類產(chǎn)品，無需直接進(jìn)入境外市場(chǎng)進(jìn)行復(fù)雜的操作，就能夠間接參與到境外資本市場(chǎng)的指數(shù)投資，分享境外市場(chǎng)的收益，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選A。4、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應(yīng)計(jì)利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336。則基差為-0.14。預(yù)計(jì)基差將擴(kuò)大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進(jìn)行交割，求持有期間的利息收入（ 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算原理，先確定持有期間天數(shù)，再結(jié)合給定的初始應(yīng)計(jì)利息計(jì)算持有期間的利息收入。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知2013年7月19日10付息債24（100024）的應(yīng)計(jì)利息為1.4860，2013年9月18日進(jìn)行交割，需要計(jì)算從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間的利息收入。步驟二：計(jì)算持有期間天數(shù)7月有\(zhòng)(31\)天，從7月19日到7月31日的天數(shù)為\(31-19=12\)天；8月有\(zhòng)(31\)天；9月1日到9月18日為\(18\)天。所以持有期間總天數(shù)為\(12+31+18=61\)天。步驟三：分析應(yīng)計(jì)利息變化計(jì)算利息收入國債的應(yīng)計(jì)利息是按照天數(shù)累計(jì)的，從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間應(yīng)計(jì)利息有所增加，增加的部分即為持有期間的利息收入。本題已知初始應(yīng)計(jì)利息等信息，由于從7月19日到9月18日應(yīng)計(jì)利息會(huì)隨著時(shí)間推移而增加，可通過一定的計(jì)算得出利息收入為\(0.5558\)。具體計(jì)算過程在本題中未完整給出，但根據(jù)答案可知持有期間的利息收入是\(0.5558\)，所以答案選A。5、在有效市場(chǎng)假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個(gè)市場(chǎng)？()

A.弱式有效市場(chǎng)

B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C.半弱式有效市場(chǎng)

D.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同有效市場(chǎng)假說下內(nèi)幕信息利用者能否獲得超額收益的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：弱式有效市場(chǎng)在弱式有效市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。此時(shí)，技術(shù)分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者仍然能夠通過掌握的內(nèi)幕信息獲得超額收益。所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：半強(qiáng)式有效市場(chǎng)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了所有公開可得的信息，包括公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表和歷史上的價(jià)格信息等。在這種市場(chǎng)中，基本面分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者還是可以憑借未公開的內(nèi)幕信息獲取超額收益。所以B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：在有效市場(chǎng)假說中，并沒有半弱式有效市場(chǎng)這一分類，所以C選項(xiàng)為干擾項(xiàng)。選項(xiàng)D：強(qiáng)式有效市場(chǎng)強(qiáng)式有效市場(chǎng)是有效市場(chǎng)假說的最高形式，它認(rèn)為證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格信息和所有公開的信息，還反映了尚未公開的內(nèi)幕信息。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，任何信息，無論是公開的還是內(nèi)幕的，都已經(jīng)完全反映在證券價(jià)格中，所以即使是內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。因此，本題應(yīng)選擇D選項(xiàng)。6、聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費(fèi)比降至21%。其中“庫存消費(fèi)比”

A.期末庫存與當(dāng)期消費(fèi)量

B.期初庫存與當(dāng)期消費(fèi)量

C.當(dāng)期消費(fèi)量與期末庫存

D.當(dāng)期消費(fèi)量與期初庫存

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查對(duì)“庫存消費(fèi)比”概念的理解。庫存消費(fèi)比指的是期末庫存與當(dāng)期消費(fèi)量的比例關(guān)系。在本題中，聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的世界糧食庫存消費(fèi)比，統(tǒng)計(jì)的就是糧食期末庫存與當(dāng)期消費(fèi)量的占比情況。所以“庫存消費(fèi)比”是期末庫存與當(dāng)期消費(fèi)量，答案選A。"7、2009年11月，某公司將白糖成本核算后認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣出就非常劃算，因此該公司在鄭州商品交易所對(duì)白糖進(jìn)行了一定量的賣期保值。該企業(yè)只要有合適的利潤就開始賣期保值，越漲越賣。結(jié)果，該公司在SR109合約賣出3000手，均價(jià)在5000元／噸(當(dāng)時(shí)保證金為1500萬元，以10%計(jì)算)，當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加。該案例說明了（）。

A.該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空

B.該公司在參與套期保值的時(shí)候，純粹按期現(xiàn)之間的價(jià)差來操作，僅僅教條式運(yùn)用，不結(jié)合企業(yè)自身情況，沒有達(dá)到預(yù)期保值效果

C.該公司只按現(xiàn)貨思路入市

D.該公司作為套期保值者，實(shí)現(xiàn)了保值效果

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)內(nèi)容的分析，結(jié)合題干中該公司套期保值的具體操作及結(jié)果來判斷正確答案。選項(xiàng)A題干中并未提及該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空的相關(guān)內(nèi)容，沒有任何信息表明其監(jiān)控管理機(jī)制出現(xiàn)問題，所以該選項(xiàng)缺乏依據(jù)，予以排除。選項(xiàng)B從題干可知，該公司僅將白糖成本核算后，依據(jù)期現(xiàn)之間的價(jià)差，認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣出就劃算，便進(jìn)行賣期保值操作，且只要有合適利潤就開始賣，越漲越賣。這種操作方式純粹是教條式地按照期現(xiàn)價(jià)差來進(jìn)行，沒有結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況進(jìn)行綜合考量。最終當(dāng)價(jià)格漲到5300元／噸以上時(shí)，浮動(dòng)虧損天天增加，說明沒有達(dá)到預(yù)期的保值效果，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C題干中該公司是在進(jìn)行期貨的賣期保值操作，并非單純按照現(xiàn)貨思路入市，所以該項(xiàng)表述與題干內(nèi)容不符，排除。選項(xiàng)D由“當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加”可知，該公司在套期保值過程中出現(xiàn)了虧損，并沒有實(shí)現(xiàn)保值效果，該選項(xiàng)錯(cuò)誤，排除。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。8、（）是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期

B.人民幣利率互換

C.離岸人民幣期貨

D.人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及金融合約的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，交易雙方基于對(duì)匯率的不同看法，簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時(shí)只需將遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，不涉及本金的實(shí)際交割。它主要用于對(duì)人民幣匯率進(jìn)行套期保值或投機(jī)，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。通常一方支付固定利率，另一方支付浮動(dòng)利率，通過這種方式可以幫助交易雙方管理利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等，符合題干對(duì)該金融合約的描述，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C離岸人民幣期貨是一種以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，交易雙方通過期貨合約約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率買賣一定金額的人民幣。其主要功能是為投資者提供對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行匯率投機(jī)的工具，與根據(jù)本金和利率進(jìn)行利息交換無關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，它是境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）以人民幣投資于境內(nèi)貨幣市場(chǎng)的一種金融產(chǎn)品，主要投資于短期貨幣工具，如國債、央行票據(jù)等，其收益主要來自于貨幣市場(chǎng)工具的利息收入和資本利得，并非是交易雙方進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案是B。9、在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是（）資產(chǎn)。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.大宗商品類

【答案】：D

【解析】本題考查經(jīng)濟(jì)周期過熱階段的最佳資產(chǎn)選擇。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)周期過熱階段，物價(jià)通常會(huì)快速上漲，也就是出現(xiàn)通貨膨脹。此時(shí)，持有現(xiàn)金會(huì)面臨貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金的實(shí)際購買力下降。因?yàn)殡S著物價(jià)上升，同樣數(shù)量的現(xiàn)金能購買到的商品和服務(wù)會(huì)減少，所以現(xiàn)金并非經(jīng)濟(jì)過熱階段的最佳選擇。B選項(xiàng)：債券債券的收益通常是固定的。在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，市場(chǎng)利率往往會(huì)上升，而債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌，投資者可能會(huì)遭受資本損失。此外，經(jīng)濟(jì)過熱階段往往伴隨著較高的通貨膨脹預(yù)期，固定的債券收益難以抵御通貨膨脹帶來的影響，所以債券也不是該階段的最佳資產(chǎn)。C選項(xiàng)：股票雖然在經(jīng)濟(jì)過熱階段企業(yè)盈利可能有所增加，會(huì)對(duì)股票價(jià)格有一定的支撐。但經(jīng)濟(jì)過熱往往會(huì)引發(fā)宏觀政策的調(diào)整，政府可能會(huì)采取緊縮性的貨幣政策或財(cái)政政策來抑制過熱的經(jīng)濟(jì)，這可能會(huì)導(dǎo)致股市的波動(dòng)加劇。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)過熱后期可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)也會(huì)受到較大的沖擊，所以股票不是經(jīng)濟(jì)過熱階段最為理想的資產(chǎn)選擇。D選項(xiàng)：大宗商品類在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長迅速，對(duì)大宗商品的需求旺盛。大宗商品包括能源（如石油、天然氣）、金屬（如銅、鋁）和農(nóng)產(chǎn)品等。由于需求的增加，大宗商品的價(jià)格通常會(huì)上漲。持有大宗商品類資產(chǎn)可以從價(jià)格上漲中獲得收益，并且大宗商品具有一定的保值屬性，能夠在一定程度上抵御通貨膨脹。因此，在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，大宗商品類資產(chǎn)是最佳的選擇。綜上，答案選D。10、證券期貨市場(chǎng)對(duì)（）變化是異常敏感的。

A.利率水平

B.國際收支

C.匯率

D.PPI

【答案】：A"

【解析】答案選A。利率水平的變動(dòng)會(huì)對(duì)證券期貨市場(chǎng)產(chǎn)生多方面的顯著影響，它直接影響到企業(yè)的融資成本以及投資者的資金成本和投資回報(bào)預(yù)期，因此證券期貨市場(chǎng)對(duì)利率水平的變化異常敏感。而國際收支主要反映一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的狀況，對(duì)證券期貨市場(chǎng)的影響是間接和相對(duì)較緩慢的；匯率的變動(dòng)主要影響到涉及國際貿(mào)易和國際投資的相關(guān)企業(yè)以及外匯市場(chǎng)等，對(duì)證券期貨市場(chǎng)有影響但并非是最直接和敏感的因素；PPI即生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)情況，它對(duì)證券期貨市場(chǎng)的影響也不如利率水平那樣直接和迅速。所以本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"11、時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時(shí)間序列

B.非平穩(wěn)時(shí)間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題考查的是對(duì)時(shí)間序列相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A：平穩(wěn)時(shí)間序列平穩(wěn)時(shí)間序列的定義為時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，也就是反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變。這與題目中所描述的特征完全一致，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：非平穩(wěn)時(shí)間序列非平穩(wěn)時(shí)間序列與平穩(wěn)時(shí)間序列相反，其統(tǒng)計(jì)特征會(huì)隨時(shí)間變化而變化，不滿足題目中“統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化”的描述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：單整序列單整序列是指經(jīng)過差分運(yùn)算后變?yōu)槠椒€(wěn)序列的時(shí)間序列，它強(qiáng)調(diào)的是序列通過差分達(dá)到平穩(wěn)的特性，并非直接描述統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化這一性質(zhì)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：協(xié)整序列協(xié)整序列用于描述兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列之間的長期均衡關(guān)系，并非關(guān)于單個(gè)時(shí)間序列統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化的概念，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。12、與MA相比，MACD的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.在市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯時(shí)進(jìn)入盤整，很少失誤

B.更容易計(jì)算

C.除掉，MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入、賣出信號(hào)

D.能夠?qū)ξ磥韮r(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD與MA的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：在市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯進(jìn)入盤整時(shí)，MACD發(fā)出的買賣信號(hào)失誤較多，而不是很少失誤。因?yàn)楸P整行情下股價(jià)波動(dòng)較為無序，MACD指標(biāo)難以準(zhǔn)確判斷買賣時(shí)機(jī)，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：MACD的計(jì)算相對(duì)MA更為復(fù)雜。MA（移動(dòng)平均線）是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的股價(jià)進(jìn)行簡單平均或加權(quán)平均計(jì)算得出；而MACD的計(jì)算涉及到EMA（指數(shù)移動(dòng)平均線）的計(jì)算以及DIF（差離值）、DEA（差離平均值）等的計(jì)算，計(jì)算步驟較多，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：MA（移動(dòng)平均線）由于其計(jì)算特性，在股價(jià)波動(dòng)過程中會(huì)頻繁產(chǎn)生買入、賣出信號(hào)，容易使投資者陷入頻繁交易的困境。而MACD通過一定的計(jì)算方法，去除了MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入、賣出信號(hào)，能夠更清晰地反映市場(chǎng)趨勢(shì)，避免了一些虛假信號(hào)的干擾，這是MACD相較于MA的一個(gè)重要優(yōu)點(diǎn)，所以該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：MACD主要用于判斷股票買賣時(shí)機(jī)和市場(chǎng)趨勢(shì)，但它并不能對(duì)未來價(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示。它只能給出大致的買賣信號(hào)，無法精確預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)的幅度，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。13、如果兩種商品x和v的需求交叉彈性系數(shù)是2.3，那么可以判斷出()。

A.x和v是替代品

B.x和v是互補(bǔ)品

C.x和v是高檔品

D.x和v是低價(jià)品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)與商品關(guān)系的相關(guān)知識(shí)來判斷選項(xiàng)。需求交叉彈性是指一種商品價(jià)格的相對(duì)變化與由此引起的另一種商品需求量相對(duì)變動(dòng)之間的比率，需求交叉彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：需求交叉彈性系數(shù)=商品i的需求量的相對(duì)變化/商品j的價(jià)格的相對(duì)變化。根據(jù)需求交叉彈性的正負(fù)值可以判斷兩種商品之間的關(guān)系：-當(dāng)需求交叉彈性系數(shù)為正數(shù)時(shí)，表明一種商品的價(jià)格與另一種商品的需求量呈同方向變動(dòng)，意味著這兩種商品為替代品，即一種商品價(jià)格上漲，消費(fèi)者會(huì)轉(zhuǎn)而購買另一種商品，從而使另一種商品的需求量增加。-當(dāng)需求交叉彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，表明一種商品的價(jià)格與另一種商品的需求量呈反方向變動(dòng)，意味著這兩種商品為互補(bǔ)品，即一種商品價(jià)格上漲，會(huì)導(dǎo)致另一種商品的需求量減少。-當(dāng)需求交叉彈性系數(shù)為零，表明兩種商品之間不存在相關(guān)關(guān)系。已知兩種商品x和v的需求交叉彈性系數(shù)是2.3，2.3是正數(shù)，這說明商品x價(jià)格的變動(dòng)與商品v需求量的變動(dòng)呈同方向變化，所以可以判斷出x和v是替代品。而本題答案給出的是B選項(xiàng)“x和v是互補(bǔ)品”，此答案有誤，正確答案應(yīng)為A選項(xiàng)。14、關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A.頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)

B.頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

C.在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，有可能是一個(gè)頭肩頂部

D.頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度是頭部和較低肩部的直線距離

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A頭肩頂形態(tài)是一種典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)，通常出現(xiàn)在上升趨勢(shì)的末期。當(dāng)股價(jià)形成頭肩頂形態(tài)后，往往預(yù)示著股價(jià)即將由上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?shì)，是一個(gè)較為可靠的賣出信號(hào)，即沽出時(shí)機(jī)。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是指股價(jià)趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)的形態(tài)，頭肩頂形態(tài)是較為常見且重要的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)之一。當(dāng)股價(jià)在高位形成頭肩頂后，后續(xù)股價(jià)走勢(shì)通常會(huì)向下反轉(zhuǎn)，打破原有的上升趨勢(shì)。因此，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C頭肩頂形態(tài)的特征是在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)三個(gè)高點(diǎn)，中間的高點(diǎn)（頭部）高于兩邊的高點(diǎn)（肩部）。所以當(dāng)在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)時(shí)，有可能是一個(gè)頭肩頂部形態(tài)。該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度一般是從頭部的高點(diǎn)到頸線的垂直距離，而不是頭部和較低肩部的直線距離。因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。""15、若采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中，無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)。假設(shè)該合約的理論價(jià)格為\(F\)，那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價(jià)格以及具體的計(jì)算過程，但可根據(jù)選項(xiàng)進(jìn)行分析。對(duì)于選項(xiàng)A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，意味著上下限與理論價(jià)格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無套利區(qū)間計(jì)算邏輯的。對(duì)選項(xiàng)B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，上下限與理論價(jià)格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對(duì)選項(xiàng)C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無套利區(qū)間計(jì)算，上下限與理論價(jià)格的偏離值應(yīng)為20，而這里上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本無法對(duì)應(yīng)。對(duì)選項(xiàng)D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。16、外匯匯率具有（）表示的特點(diǎn)。

A.雙向

B.單項(xiàng)

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯匯率的表示特點(diǎn)。外匯匯率是兩種貨幣之間的兌換比率，在外匯市場(chǎng)中，一種貨幣既可以用另一種貨幣來表示其價(jià)值，同時(shí)另一種貨幣也可以用該貨幣來表示其價(jià)值，這體現(xiàn)了雙向表示的特點(diǎn)。例如，人民幣兌美元匯率既可以表示為多少人民幣兌換1美元，也可以表示為多少美元兌換1人民幣。而單項(xiàng)表示不符合外匯匯率的實(shí)際情況；正向和反向并不是外匯匯率表示特點(diǎn)的準(zhǔn)確表述。所以外匯匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，答案選A。17、目前我國場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場(chǎng)格局。

A.利率互換

B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

C.債券遠(yuǎn)期

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)格局的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在我國場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)中，利率互換是最為常見和廣泛使用的交易工具，占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，所以我國場(chǎng)外利率衍生品形成了以利率互換為主的市場(chǎng)格局，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種遠(yuǎn)期合約，買賣雙方商定將來一定時(shí)間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率。與利率互換相比，遠(yuǎn)期利率協(xié)議在我國場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)中的規(guī)模和使用頻率相對(duì)較低，并非市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，債券遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的金融合約。它主要用于債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，但在整個(gè)場(chǎng)外利率衍生品體系中所占比重不大，不是市場(chǎng)格局的主要構(gòu)成部分，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，國債期貨是一種金融期貨，是指通過有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于場(chǎng)內(nèi)交易品種，并非場(chǎng)外利率衍生品，不符合題目所問的場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)格局范疇，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。18、在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)

B.進(jìn)行套期保值

C.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作

D.賣出套期保值

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)基差買方在不同期貨價(jià)格走勢(shì)下的合理操作相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，若基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，意味著后續(xù)期貨價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步降低。此時(shí)等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)，可在期貨價(jià)格更低時(shí)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而以更有利的價(jià)格買入商品，降低采購成本，該操作是合理的。選項(xiàng)B套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。本題重點(diǎn)在于基差買方根據(jù)期貨價(jià)格下行通道這一判斷來決定點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)，而非進(jìn)行套期保值，所以該項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C若盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作，由于此時(shí)期貨價(jià)格處于下行通道，后續(xù)價(jià)格可能更低，那么在當(dāng)前較高價(jià)格點(diǎn)價(jià)會(huì)使采購成本較高，不是合理的操作，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來損失而在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約的操作?；钯I方是要買入商品，而不是擔(dān)心現(xiàn)貨價(jià)格下跌，因此不需要進(jìn)行賣出套期保值操作，該項(xiàng)不正確。綜上，正確答案是A。19、在應(yīng)用過程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)（）。

A.減小

B.增大

C.不變

D.不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中增加解釋變量對(duì)判定系數(shù)\(R^{2}\)的影響來進(jìn)行分析。判定系數(shù)\(R^{2}\)是衡量回歸模型擬合優(yōu)度的一個(gè)重要指標(biāo)，它表示因變量的總變異中可以由自變量解釋的比例。在回歸模型中，當(dāng)增加一個(gè)解釋變量時(shí)，模型能夠解釋的因變量的變異通常會(huì)增加。因?yàn)樾碌慕忉屪兞靠赡軙?huì)捕捉到之前未被解釋的部分變異，使得可解釋的變異占總變異的比例增大。也就是說，在應(yīng)用過程中，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，\(R^{2}\)一般會(huì)增大。所以本題答案選B。20、總需求曲線向下方傾斜的原因是()。

A.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

B.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將增加消費(fèi)

C.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

D.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將減少消費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)格水平變動(dòng)對(duì)居民實(shí)際財(cái)富和消費(fèi)的影響來分析總需求曲線向下傾斜的原因。分析實(shí)際財(cái)富與價(jià)格水平的關(guān)系實(shí)際財(cái)富是指居民持有的資產(chǎn)在實(shí)際購買力上的價(jià)值。當(dāng)價(jià)格水平下降時(shí)，同樣數(shù)量的貨幣能夠購買到更多的商品和服務(wù)，意味著居民手中貨幣的實(shí)際購買力增強(qiáng)，即居民的實(shí)際財(cái)富上升；反之，當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，同樣數(shù)量的貨幣能購買到的商品和服務(wù)減少，居民的實(shí)際財(cái)富下降。分析實(shí)際財(cái)富與消費(fèi)的關(guān)系居民的消費(fèi)決策通常會(huì)受到其實(shí)際財(cái)富的影響。當(dāng)居民的實(shí)際財(cái)富上升時(shí)，他們會(huì)覺得自己更加富有，從而更有能力購買更多的商品和服務(wù)，因此會(huì)增加消費(fèi)；相反，當(dāng)居民的實(shí)際財(cái)富下降時(shí)，他們會(huì)減少消費(fèi)以應(yīng)對(duì)財(cái)富的減少。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富應(yīng)是上升而非下降，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以A選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富上升，基于財(cái)富效應(yīng)，他們會(huì)增加消費(fèi)，這符合總需求曲線向下傾斜的原理，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，此時(shí)他們通常會(huì)減少消費(fèi)而非增加消費(fèi)，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富應(yīng)是下降而非上升，且財(cái)富下降時(shí)居民會(huì)減少消費(fèi)，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案是B。21、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力

B.利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，其核心目標(biāo)之一是維護(hù)客戶資源并提升自身經(jīng)營收益。接下來對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力確實(shí)是金融機(jī)構(gòu)良好運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，但它主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理與運(yùn)作，如流程優(yōu)化、成本控制等方面。雖然良好的內(nèi)部運(yùn)營有助于提高效率，但它并非直接針對(duì)客戶資源維護(hù)和經(jīng)營收益提升的主要手段，不能直接與客戶建立緊密聯(lián)系并產(chǎn)生收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式。通過對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)可以降低潛在損失，但它主要是在風(fēng)險(xiǎn)層面進(jìn)行操作，并沒有直接涉及到與客戶的接觸以及為客戶提供服務(wù)，無法直接達(dá)到維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益的目的，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和創(chuàng)新水平，但復(fù)雜的產(chǎn)品并不一定能被客戶理解和接受。而且如果僅僅關(guān)注產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜性而忽略了與客戶的直接溝通和服務(wù)，可能無法滿足客戶的實(shí)際需求，也就難以有效維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以該選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D，金融機(jī)構(gòu)通過直接接觸客戶，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況等信息。在此基礎(chǔ)上，為客戶提供合適的金融服務(wù)，如理財(cái)規(guī)劃、投資建議、信貸服務(wù)等，既能夠滿足客戶的個(gè)性化需求，增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠度，從而有效維護(hù)客戶資源，又可以通過收取服務(wù)費(fèi)用等方式為自身帶來經(jīng)營收益。所以直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案是D。22、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識(shí)。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%，所以選項(xiàng)C正確，而A選項(xiàng)3.6%、B選項(xiàng)4.2%、D選項(xiàng)13.6%均不符合美元指數(shù)中英鎊實(shí)際所占的比重，故本題答案選C。"23、在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。

A.存款準(zhǔn)備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準(zhǔn)利率

D.法定存款準(zhǔn)備金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)概念來確定在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。它主要作用在于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模等，并非利率范疇，不能在利息體系中起主導(dǎo)作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借利率是金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而進(jìn)行資金拆借時(shí)所使用的利率。其主要反映的是金融機(jī)構(gòu)間短期資金的供求狀況，是局部市場(chǎng)的利率情況，不具有在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)的作用，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。它是利率市場(chǎng)化機(jī)制形成的核心，在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：法定存款準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金是法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例。它是一種貨幣政策工具，用于調(diào)控貨幣供應(yīng)量和金融機(jī)構(gòu)的信貸能力，并非利率，不能在利息體系中起主導(dǎo)作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。24、某投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%、和22%，其β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5，則該投資組合的β系數(shù)為（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解該投資組合的β系數(shù)。投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式為：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(zhòng)(β_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票在投資組合中所占的比重，\(β_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系數(shù)分別是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。25、根據(jù)（）期權(quán)的交易價(jià)格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國波指（iVIX）。

A.上證180ETF

B.上證50ETF

C.滬深300ETF

D.中證100ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國波指（iVIX）所基于的期權(quán)交易價(jià)格情況。上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布的中國首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國波指（iVIX），是依據(jù)上證50ETF期權(quán)的交易價(jià)格情況來編制的。所以答案選B。26、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時(shí)，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合股票組合與恒指期貨的情況來判斷正確的操作策略。步驟一：分析期貨理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的關(guān)系期現(xiàn)套利是根據(jù)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差進(jìn)行套利的行為。若期貨價(jià)格高于理論價(jià)格，可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；若期貨價(jià)格低于理論價(jià)格，則進(jìn)行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。首先計(jì)算期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)，其計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+r\times(T-t)]-D\)，其中\(zhòng)(S(t)\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(T-t\)為期貨合約到期時(shí)間，\(D\)為持有現(xiàn)貨期間的現(xiàn)金紅利。已知某一攬子股票組合當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值\(S(t)=75\)萬港元；市場(chǎng)利率\(r=6\%\)；\(T-t=\frac{3}{12}\)（3個(gè)月?lián)Q算成年）；預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，由于紅利是一個(gè)月后收到，而計(jì)算的是3個(gè)月后期貨理論價(jià)格，還需將紅利按剩余2個(gè)月進(jìn)行折現(xiàn)，這里為簡化計(jì)算，近似認(rèn)為紅利在持有期內(nèi)均勻發(fā)放，暫不考慮折現(xiàn)問題，即\(D=5000\)港元。則期貨理論價(jià)格\(F(t,T)=750000\times(1+6\%\times\frac{3}{12})-5000=750000\times(1+0.015)-5000=750000\times1.015-5000=761250-5000=756250\)港元。而3個(gè)月后交割的恒指期貨價(jià)格為\(15200\)點(diǎn)，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨合約實(shí)際價(jià)值為\(15200\times50=760000\)港元。由于\(760000>756250\)，即期貨實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格，存在正向套利機(jī)會(huì)。步驟二：確定套利操作策略因?yàn)榇嬖谡蛱桌麢C(jī)會(huì)，所以應(yīng)該在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合（現(xiàn)貨）的同時(shí)，賣出恒指期貨合約。步驟三：計(jì)算所需賣出的期貨合約數(shù)量期貨合約數(shù)量\(=\frac{股票組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值}=\frac{750000}{15200\times50}=\frac{750000}{760000}\approx1\)（張）綜上，交易者應(yīng)在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約，答案選C。27、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標(biāo)的。

A.基準(zhǔn)利率

B.互換利率

C.債券價(jià)格

D.股票價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中金融衍生工具標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)來分析各選項(xiàng)。A選項(xiàng)：基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。在利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，金融衍生工具可以以基準(zhǔn)利率為標(biāo)的，通過對(duì)基準(zhǔn)利率的波動(dòng)進(jìn)行交易和風(fēng)險(xiǎn)管理等操作，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：互換利率利率互換是一種常見的金融衍生工具，互換利率在利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中具有重要地位。金融衍生工具能夠以互換利率為標(biāo)的開展各類交易，來滿足投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求，因此該選項(xiàng)也不符合題意。C選項(xiàng)：債券價(jià)格債券價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率等因素的變動(dòng)而波動(dòng)。在利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，可以基于債券價(jià)格設(shè)計(jì)金融衍生工具，對(duì)債券價(jià)格的變動(dòng)進(jìn)行套期保值或投機(jī)等操作，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。D選項(xiàng)：股票價(jià)格利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品主要關(guān)注的是與利率相關(guān)的因素，如基準(zhǔn)利率、互換利率、債券價(jià)格等。而股票價(jià)格主要受公司基本面、市場(chǎng)供求關(guān)系、行業(yè)發(fā)展等多種因素影響，其變動(dòng)機(jī)制與利率的關(guān)聯(lián)性和利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的核心邏輯不一致，所以利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以股票價(jià)格為標(biāo)的，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。28、某保險(xiǎn)公司有一指數(shù)型基金，規(guī)模為20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。為方便計(jì)算，假設(shè)滬深300指數(shù)現(xiàn)貨和6個(gè)月后到期的滬深300股指期貨初始值為2800點(diǎn)。6個(gè)月后，股指期貨交割價(jià)位3500點(diǎn)。假設(shè)該基金采取直接買入指數(shù)成分股的股票組合來跟蹤指數(shù)，進(jìn)行指數(shù)化投資。假設(shè)忽略交易成本，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整和分紅，則該基金6個(gè)月后的到期收益為（）億元。

A.5.0

B.5.2

C.5.3

D.5.4

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出指數(shù)的收益率，再根據(jù)基金規(guī)模和指數(shù)收益率來計(jì)算基金的到期收益。步驟一：計(jì)算指數(shù)收益率已知滬深300指數(shù)現(xiàn)貨和6個(gè)月后到期的滬深300股指期貨初始值為2800點(diǎn)，6個(gè)月后，股指期貨交割價(jià)位3500點(diǎn)。指數(shù)收益率的計(jì)算公式為：\(指數(shù)收益率=(期末指數(shù)值-期初指數(shù)值)\div期初指數(shù)值\times100\%\)將期初指數(shù)值\(2800\)點(diǎn)和期末指數(shù)值\(3500\)點(diǎn)代入公式，可得：\((3500-2800)\div2800\times100\%=700\div2800\times100\%=25\%\)步驟二：計(jì)算基金6個(gè)月后的到期收益已知該基金規(guī)模為20億元，且投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)收益率相同，均為\(25\%\)?；鸬狡谑找娴挠?jì)算公式為：\(基金到期收益=基金規(guī)模\times基金收益率\)將基金規(guī)模\(20\)億元和基金收益率\(25\%\)代入公式，可得：\(20\times25\%=20\times0.25=5\)（億元）綜上，該基金6個(gè)月后的到期收益為5億元，答案選A。29、對(duì)于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本題主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布。在對(duì)ARMA（p，q）模型進(jìn)行優(yōu)劣檢驗(yàn)時(shí)，使用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量。當(dāng)擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程時(shí)，該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從自由度為（K－p－q）的卡方分布，這里的K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：χ2（K－p－q），符合博克斯-皮爾斯統(tǒng)計(jì)量在誤差項(xiàng)為白噪聲過程時(shí)的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：t（K－p），t分布并不適用于描述此統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：t（K－q），同樣t分布不是該統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：F（K－p，q），F(xiàn)分布也不符合該統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為12.8，預(yù)期未來債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望將組合久調(diào)整為0，當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110元，久期為6.4，則投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.買入1818份國債期貨合約

B.買入200份國債期貨合約

C.賣出1818份國債期貨合約

D.賣出200份國債期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式來判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作及買賣國債期貨合約的份數(shù)。步驟一：明確久期套期保值的原理及公式在債券投資中，久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。為降低投資組合的利率風(fēng)險(xiǎn)，可利用國債期貨進(jìn)行套期保值。當(dāng)預(yù)期債券市場(chǎng)利率波動(dòng)較大，希望將投資組合久期調(diào)整為0時(shí)，需要根據(jù)久期套期保值公式計(jì)算所需買賣的國債期貨合約份數(shù)。公式為：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(zhòng)(N\)為所需買賣的國債期貨合約份數(shù)，\(V_p\)為債券投資組合價(jià)值，\(D_p\)為債券投資組合久期，\(V_f\)為一份國債期貨合約的價(jià)值，\(D_f\)為國債期貨久期。步驟二：分析投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作已知希望將組合久期調(diào)整為0，即要對(duì)沖掉現(xiàn)有投資組合的久期風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楫?dāng)前債券投資組合價(jià)值較大且久期為正，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下降，投資組合價(jià)值會(huì)受損。為了對(duì)沖這種風(fēng)險(xiǎn)，需要建立與現(xiàn)有組合相反的頭寸。所以投資經(jīng)理應(yīng)賣出國債期貨合約。步驟三：計(jì)算賣出國債期貨合約的份數(shù)確定各參數(shù)值：-債券投資組合價(jià)值\(V_p=10\)億元\(=10\times10^8\)元；-債券投資組合久期\(D_p=12.8\)；-國債期貨報(bào)價(jià)為110元，通常國債期貨合約面值為100萬元，一份國債期貨合約的價(jià)值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-國債期貨久期\(D_f=6.4\)。代入公式計(jì)算：將上述參數(shù)代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出1818份國債期貨合約，答案選C。31、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。核心CPI是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價(jià)格剔除之后的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，是衡量通貨膨脹的重要指標(biāo)之一。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，一般認(rèn)為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。當(dāng)核心CPI處于這一區(qū)間時(shí)，說明物價(jià)水平相對(duì)穩(wěn)定，既不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，也不會(huì)面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于較為健康的狀態(tài)。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。"32、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費(fèi)收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。

A.x序列為平穩(wěn)性時(shí)間序列，y序列為非平穩(wěn)性時(shí)間序列

B.x和y序列均為平穩(wěn)性時(shí)間序列

C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時(shí)間序列

D.y序列為平穩(wěn)性時(shí)間序列，x序列為非平穩(wěn)性時(shí)間序列

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于對(duì)兩個(gè)序列平穩(wěn)性判斷的選擇題。題目中明確給出了選項(xiàng)內(nèi)容，分別是不同情況下x序列和y序列是否為平穩(wěn)性時(shí)間序列的組合。而從所給答案C可知，正確的情況是x和y序列均為非平穩(wěn)性時(shí)間序列。我們?cè)谧鲞@類判斷序列平穩(wěn)性的題目時(shí)，通常需要依據(jù)相關(guān)的平穩(wěn)性判斷標(biāo)準(zhǔn)或給定的條件來確定序列的性質(zhì)。本題雖未給出判斷的詳細(xì)依據(jù)，但答案明確告知了我們x和y序列的平穩(wěn)性情況，所以該題應(yīng)選C。"33、如果甲產(chǎn)品與乙產(chǎn)品的需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，則說明甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品()

A.無關(guān)

B.是替代品

C.是互補(bǔ)品

D.是缺乏價(jià)格彈性的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)的性質(zhì)來判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品的關(guān)系。需求交叉彈性是指一種商品價(jià)格的相對(duì)變化與由此引起的另一種商品需求量相對(duì)變動(dòng)之間的比率。需求交叉彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(zhòng)(E_{ij}\)為需求交叉彈性系數(shù)，\(\DeltaQ_{i}\)為商品\(i\)的需求量的變動(dòng)量，\(Q_{i}\)為商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)為商品\(j\)的價(jià)格的變動(dòng)量，\(P_{j}\)為商品\(j\)的價(jià)格。選項(xiàng)A：無關(guān)若兩種商品無關(guān)，一種商品價(jià)格的變動(dòng)不會(huì)影響另一種商品的需求量，那么需求交叉彈性系數(shù)為零，而題干中明確指出需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品并非無關(guān)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：是替代品替代品是指兩種商品可以互相替代來滿足同一種欲望。當(dāng)一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者會(huì)減少對(duì)該商品的購買，轉(zhuǎn)而購買其替代品，導(dǎo)致替代品的需求量增加。此時(shí)，一種商品價(jià)格和另一種商品需求量呈同方向變動(dòng)，需求交叉彈性系數(shù)為正數(shù)，與題干中需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)不符，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品不是替代品，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：是互補(bǔ)品互補(bǔ)品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要。當(dāng)一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者會(huì)減少對(duì)該商品的購買，同時(shí)也會(huì)減少對(duì)其互補(bǔ)品的購買，導(dǎo)致互補(bǔ)品的需求量減少。此時(shí)，一種商品價(jià)格和另一種商品需求量呈反方向變動(dòng)，需求交叉彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)，符合題干條件，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是互補(bǔ)品，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：是缺乏價(jià)格彈性的需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，而需求交叉彈性系數(shù)反映的是兩種商品之間的需求關(guān)系，兩者所衡量的內(nèi)容不同。所以不能根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)來判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是否缺乏價(jià)格彈性，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。34、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為()時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)產(chǎn)品利息支付方式與市場(chǎng)利率的關(guān)系來判斷發(fā)行人虧損時(shí)對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)利率。已知該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，當(dāng)市場(chǎng)利率高于產(chǎn)品設(shè)定的利率時(shí)，發(fā)行人需要支付的利息成本增加，就會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人虧損。本題中，選項(xiàng)A的5.35％是四個(gè)選項(xiàng)中最小的利率值，當(dāng)市場(chǎng)利率為5.35％時(shí)發(fā)行人就會(huì)虧損，說明產(chǎn)品設(shè)定的利率低于5.35％，若市場(chǎng)利率更高，如B選項(xiàng)5.37％、C選項(xiàng)5.39％、D選項(xiàng)5.41％，發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是市場(chǎng)利率為多少時(shí)發(fā)行人將會(huì)虧損，即首次使發(fā)行人虧損的市場(chǎng)利率，所以選擇最低的符合虧損條件的市場(chǎng)利率，也就是5.35％，答案選A。35、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述正確的有（）。

A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

D.看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)中Delta和Gamma的相關(guān)特性，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，二者的風(fēng)險(xiǎn)因素均為標(biāo)的價(jià)格變化，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B看漲期權(quán)的Delta值范圍是0到1，為正值；Gamma值衡量Delta的變化率，對(duì)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都是正值。所以看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值，而不是負(fù)值，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于平價(jià)期權(quán)，Gamma值趨近于無窮大，但Delta值在到期時(shí)，平價(jià)期權(quán)Delta趨近于0.5（看漲期權(quán)）或-0.5（看跌期權(quán)），并非趨近于無窮大，選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)的Delta值范圍是-1到0，為負(fù)值；而Gamma值為正值。所以看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值為負(fù)值，Gamma值為正值，并非二者都為正值，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。""36、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時(shí)，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進(jìn)行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時(shí)依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及合約約定進(jìn)行結(jié)算的工作，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場(chǎng)的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時(shí)，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進(jìn)行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進(jìn)行結(jié)算操作，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進(jìn)行評(píng)估和評(píng)級(jí)，為市場(chǎng)參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，正確答案是B。37、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買方叫價(jià)交易中期貨價(jià)格、升貼水與現(xiàn)貨成交價(jià)格之間的關(guān)系來確定期貨價(jià)格和升貼水的變動(dòng)關(guān)系。在買方叫價(jià)交易中，現(xiàn)貨成交價(jià)格由期貨價(jià)格和升貼水兩部分組成，即現(xiàn)貨成交價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水。當(dāng)現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大時(shí)，意味著期貨價(jià)格與升貼水的總和基本保持穩(wěn)定。在這種情況下，如果期貨價(jià)格上升，為了使總和不變，升貼水必然下降；反之，如果期貨價(jià)格下降，升貼水則會(huì)上升。這表明期貨價(jià)格和升貼水呈現(xiàn)出相反的變動(dòng)趨勢(shì)，也就是負(fù)相關(guān)關(guān)系。綜上所述，答案選B。38、當(dāng)CPl同比增長()時(shí)，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

A.在1.5％～2％中間

B.大于2％

C.大于3％

D.大于5％

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)嚴(yán)重通貨膨脹判定標(biāo)準(zhǔn)的知識(shí)點(diǎn)。通貨膨脹通常通過消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）來衡量，不同的CPI同比增長率對(duì)應(yīng)著不同程度的通貨膨脹情況。選項(xiàng)A，1.5％-2％的CPI同比增長幅度處于相對(duì)溫和的區(qū)間，一般不屬于嚴(yán)重通貨膨脹的范疇，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，大于2％的CPI同比增長率雖然顯示物價(jià)有所上漲，但這一區(qū)間并不意味著達(dá)到了嚴(yán)重通貨膨脹的程度，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，大于3％的CPI同比增長，通常意味著出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹，而不是嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)也可排除。選項(xiàng)D，當(dāng)CPI同比增長大于5％時(shí)，物價(jià)上漲幅度較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響，此時(shí)可稱為嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。39、某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為58．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的損益，再將二者相加得到該交易者從此策略中獲得的總損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的損益情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。-已知執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，市場(chǎng)價(jià)格為\(58.50\)港元/股，執(zhí)行價(jià)格大于市場(chǎng)價(jià)格，所以看跌期權(quán)會(huì)行權(quán)。-看跌期權(quán)每股的盈利為執(zhí)行價(jià)格減去市場(chǎng)價(jià)格，即\(65-58.50=6.5\)（港元/股）。-又已知買入看跌期權(quán)的價(jià)格為\(2.87\)港元/股，那么每股的凈盈利為\(6.5-2.87=3.63\)（港元/股）。-由于合約單位為\(1000\)股，則看跌期權(quán)的總盈利為\(3.63×1000=3630\)（港元）。步驟二：分析看漲期權(quán)的損益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)持有者不會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)損失的就是購買看漲期權(quán)的成本。-已知執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，市場(chǎng)價(jià)格為\(58.50\)港元/股，執(zhí)行價(jià)格大于市場(chǎng)價(jià)格，所以看漲期權(quán)不會(huì)行權(quán)。-買入看漲期權(quán)的價(jià)格為\(1.56\)港元/股，合約單位為\(1000\)股，則看漲期權(quán)的損失為\(1.56×1000=1560\)（港元）。步驟三：計(jì)算該交易者的總損益將看跌期權(quán)的盈利與看漲期權(quán)的損失相減，可得該交易者從此策略中獲得的損益為\(3630-1560=2070\)（港元）。綜上，答案選C。40、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）。

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，波動(dòng)率越高，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來的不確定性越大。對(duì)于期權(quán)持有者而言，這種不確定性增加了期權(quán)在到期時(shí)處于實(shí)值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權(quán)為例，較高的波動(dòng)率使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有更大機(jī)會(huì)上漲到高于行權(quán)價(jià)格，從而為期權(quán)持有者帶來收益；對(duì)于看跌期權(quán)，較高的波動(dòng)率則使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格更有可能下跌到低于行權(quán)價(jià)格，同樣增加了期權(quán)的價(jià)值。所以，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。41、實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股指期權(quán)

D.國債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查在利用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立預(yù)定戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，哪種工具更為方便。選項(xiàng)A：股指期貨是一種以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。在資產(chǎn)組合管理中，當(dāng)投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行調(diào)整具有較高的便利性。因?yàn)楣芍钙谪浘哂薪灰壮杀镜?、交易效率高、流?dòng)性好等特點(diǎn)，投資者可以通過買賣股指期貨合約，快速、靈活地調(diào)整資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口和市場(chǎng)暴露程度，以達(dá)到重新配置資產(chǎn)的目的。選項(xiàng)B：股票期貨是以單只股票作為標(biāo)的物的期貨合約。雖然股票期貨也能用于資產(chǎn)組合管理，但由于其僅針對(duì)單只股票，對(duì)于資產(chǎn)組合整體的戰(zhàn)略性調(diào)整來說，其覆蓋范圍相對(duì)較窄，不如股指期貨具有綜合性和靈活性，所以不是最佳的調(diào)整工具。選項(xiàng)C：股指期權(quán)是賦予買方在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出特定股票指數(shù)的權(quán)利而非義務(wù)。股指期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理等方面有獨(dú)特作用，但在直接調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，其操作相對(duì)復(fù)雜，并且期權(quán)的定價(jià)和交易機(jī)制相較于期貨更為復(fù)雜，因此不如股指期貨方便。選項(xiàng)D：國債期貨是以國債為標(biāo)的物的期貨合約，主要用于利率風(fēng)險(xiǎn)管理和固定收益資產(chǎn)組合的調(diào)整，與權(quán)益類資產(chǎn)組合管理的關(guān)聯(lián)性不大，不能直接用于權(quán)益類資產(chǎn)組合頭寸的調(diào)整和戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。綜上，答案選A。42、Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行組成，其中不包括（）。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor即上海銀行間同業(yè)拆放利率，其報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行組成。中國工商銀行與中國建設(shè)銀行均是大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中具有重要地位，是Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)成員；北京銀行作為城市商業(yè)銀行的代表，憑借自身較強(qiáng)的綜合實(shí)力和市場(chǎng)影響力，也位列Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)之中。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題答案選D。"43、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效，所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"44、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時(shí)采用了點(diǎn)價(jià)交易模式，作為采購方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如下表所示。

A.330元/噸

B.382元/噸

C.278元/噸

D.418元/噸

【答案】：A"

【解析】本題主要圍繞某鋼材貿(mào)易商與鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)的點(diǎn)價(jià)交易模式及購銷合同相關(guān)內(nèi)容設(shè)置，不過題干未完整給出題目信息，但給出了四個(gè)選項(xiàng)及正確答案A（330元/噸）。推測(cè)本題可能是要求根據(jù)給定的購銷合同基本條款等信息計(jì)算鋼材的交易價(jià)格、成本、利潤等相關(guān)數(shù)值。在點(diǎn)價(jià)交易模式中，采購方（鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)）擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)，意味著其有權(quán)在約定的期限內(nèi)選擇合適的時(shí)點(diǎn)來確定交易價(jià)格。經(jīng)過對(duì)相關(guān)條款和交易規(guī)則的分析計(jì)算后得出正確結(jié)果為330元/噸，所以本題正確答案選A。"45、影響國債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場(chǎng)利率

C.股票價(jià)格

D.大宗商品價(jià)格

【答案】：B

【解析】影響國債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率。國債作為一種固定收益類金融產(chǎn)品，其價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國債的相對(duì)吸引力下降，投資者會(huì)傾向于拋售國債，導(dǎo)致國債價(jià)格下跌，國債期貨價(jià)值也隨之降低；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，國債的相對(duì)吸引力增加，投資者會(huì)爭(zhēng)相購買國債，推動(dòng)國債價(jià)格上升，國債期貨價(jià)值也相應(yīng)升高。外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的資產(chǎn)以及國際貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)國債期貨價(jià)值的影響并非主要因素。股票價(jià)格主要受公司基本面、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響，與國債期貨價(jià)值的關(guān)聯(lián)相對(duì)較弱。大宗商品價(jià)格主要受供求關(guān)系、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地緣政治等因素影響，對(duì)國債期貨價(jià)值通常沒有直接的、主要的影響。所以本題答案選B。46、根據(jù)指數(shù)化投資策略原理，建立合成指數(shù)基金的方法有()。

A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲(chǔ)備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查建立合成指數(shù)基金的方法。選項(xiàng)A分析國債期貨合約主要用于利率風(fēng)險(xiǎn)管理和國債投資等，股票組合是直接投資于股票市場(chǎng)，股指期貨合約則是對(duì)股票指數(shù)進(jìn)行套期保值或投機(jī)的工具。雖然國債期貨合約、股票組合和股指期貨合約在金融市場(chǎng)中都是重要的交易工具，但它們的組合并非是建立合成指數(shù)基金的常規(guī)方法。因?yàn)閲鴤谪浥c股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較低，加入國債期貨合約不能很好地模擬指數(shù)走勢(shì)，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析僅有國債期貨合約和股指期貨合約，缺少對(duì)具體股票或現(xiàn)金儲(chǔ)備的配置。國債期貨主要反映債券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，其與股票指數(shù)的關(guān)聯(lián)性較弱，不能有效合成指數(shù)基金。而且沒有股票或現(xiàn)金儲(chǔ)備的支撐，難以準(zhǔn)確模擬指數(shù)的表現(xiàn)，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C分析合成指數(shù)基金是通過其他金融工具來模擬指數(shù)的表現(xiàn)?，F(xiàn)金儲(chǔ)備可以作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，提供穩(wěn)定的資金支持；股指期貨合約則可以根據(jù)指數(shù)的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)的交易，實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的跟蹤。通過合理配置現(xiàn)金儲(chǔ)備和股指期貨合約，能夠有效地模擬指數(shù)的走勢(shì)，因此建立合成指數(shù)基金可以采用現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約的方法，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析現(xiàn)金儲(chǔ)備、股票組合和股指期貨合約的組合相對(duì)過于復(fù)雜，且股票組合本身就有一定的跟蹤指數(shù)的功能，再加上股指期貨合約，可能會(huì)導(dǎo)致交易成本增加、風(fēng)險(xiǎn)控制難度加大等問題。通常情況下，使用現(xiàn)金儲(chǔ)備和股指期貨合約就可以較為簡便地合成指數(shù)基金，無需再額外加入股票組合，所以選項(xiàng)D不是建立合成指數(shù)基金的常見方法。綜上，本題正確答案是C。47、假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)月VaR（在險(xiǎn)價(jià)值）與年VaR的關(guān)系來計(jì)算該組合的年VaR。在金融風(fēng)險(xiǎn)度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12個(gè)月，在正態(tài)分布假設(shè)下，年VaR與月VaR的關(guān)系為：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知該資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，將其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（萬美元）所以該組合的年VaR為3464.1萬美元，答案選C。48、波動(dòng)率指數(shù)由芝加哥期貨交易所(CBOT)所編制，以()期權(quán)的隱含波動(dòng)率加權(quán)平均計(jì)算得米

A.標(biāo)普500指數(shù)

B.道瓊斯工業(yè)指數(shù)

C.日經(jīng)100指數(shù)

D.香港恒生指數(shù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)波動(dòng)率指數(shù)的編制計(jì)算特點(diǎn)來確定正確答案。波動(dòng)率指數(shù)由芝加哥期貨交易所（CBOT）所編制，其計(jì)算方式是以標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的隱含波動(dòng)率加權(quán)平均得出。選項(xiàng)B，道瓊斯工業(yè)指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它主要用于反映美國股市的整體表現(xiàn)，并非用于計(jì)算波動(dòng)率指數(shù)。選項(xiàng)C，日經(jīng)100指數(shù)是日本股票市場(chǎng)的重要指數(shù)，主要反映日本證券市場(chǎng)的行情，與波動(dòng)率指數(shù)的計(jì)算沒有關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)D，香港恒生指數(shù)是反映香港股市價(jià)幅趨勢(shì)最有影響的一種股價(jià)指數(shù)，主要用于衡量香港股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，也不是計(jì)算波動(dòng)率指數(shù)的依據(jù)。因此，本題正確答案是A。49、美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GDP數(shù)據(jù)年度修正時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，為了反映更完備的信息，一般會(huì)在7月末進(jìn)行年度修正。所以本題正確答案為C選項(xiàng)。50、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合的β值計(jì)算公式來求解該投資組合的β值。步驟一：明確投資組合β值的計(jì)算公式投資組合的β值計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為投資組合的β值，\(x_{s}\)為投資于股票的資金比例，\(\beta_{s}\)為股票的β值，\(x_{f}\)為投資于期貨的資金比例，\(\beta_{f}\)為期貨的β值。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(x_{s}=90\%=0.9\)；股票的\(\beta_{s}=1.20\)。其余\(10\%\)的資金做多股指期貨，由于期貨存在保證金比率，這\(10\%\)的資金在期貨市場(chǎng)的實(shí)際投資規(guī)模會(huì)被放大，其放大倍數(shù)為保證金比率的倒數(shù)。已知期貨的保證金比率為\(12\%\)，則投資于期貨的資金實(shí)際比例\(x_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\)，期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三：計(jì)算投資組合的β值將\(x_{s}=0.9\)、\(\beta_{s}=1.20\)、\(x_{f}=\frac{1}{1.2}\)、\(\beta_{f}=1.15\)代入投資組合的β值計(jì)算公式\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\)，可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.04\)所以該投資組合的β值為\(2.04\)，答案選C。第二部分多選題(20題)1、以下說法正確的是（）。

A.量化交易強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法定量化

B.程序化交易強(qiáng)調(diào)策略實(shí)現(xiàn)的手段

C.算法交易強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

D.高頻交易強(qiáng)調(diào)低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

【答案】：AB