期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、20世紀70年代初，（）被（）取代使得外匯風險增加。

A.固定匯率制；浮動匯率制

B.浮動匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

【答案】：A

【解析】本題主要考查20世紀70年代初匯率制度的變化及其影響。選項A20世紀70年代初，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動匯率制取代。在固定匯率制下，匯率基本保持穩(wěn)定，由貨幣當局規(guī)定本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率，并通過一系列政策手段來維持匯率的穩(wěn)定。而浮動匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)市場供求關(guān)系自由波動，貨幣當局不進行干預(yù)或僅進行有限干預(yù)。從固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楦訁R率制后，匯率的波動變得更加頻繁和劇烈，這使得從事國際貿(mào)易、國際投資等涉外經(jīng)濟活動的主體面臨的外匯風險大大增加，因為匯率的不確定性會影響到他們的成本、收益和資產(chǎn)價值等。所以選項A正確。選項B浮動匯率制取代固定匯率制才是當時的實際情況，而不是固定匯率制取代浮動匯率制，所以該選項不符合史實，錯誤。選項C黃金本位制是一種以黃金為基礎(chǔ)的貨幣制度，聯(lián)系匯率制是一種將本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲量聯(lián)動的貨幣制度。20世紀70年代初主要是固定匯率制向浮動匯率制的轉(zhuǎn)變，并非黃金本位制被聯(lián)系匯率制取代，且這種轉(zhuǎn)變與外匯風險增加的關(guān)聯(lián)并非本題所考查的關(guān)鍵內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D同樣，當時并不存在聯(lián)系匯率制被黃金本位制取代的情況，與史實不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。2、關(guān)于期貨交易的交割倉庫，下列說法錯誤的是（）。

A.交割倉庫是提供期貨合約實物交割服務(wù)的機構(gòu)

B.交割倉庫應(yīng)根據(jù)交易量限制實物交割總量

C.交割倉庫不能參與期貨交易

D.交割倉庫由期貨交易所指定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割倉庫的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析判斷。選項A交割倉庫在期貨交易體系中，其核心功能就是提供期貨合約實物交割服務(wù)。當期貨合約到期時，交易雙方需要通過交割倉庫完成實物的交收等一系列工作，所以選項A的說法是正確的。選項B交割倉庫的職責在于為期貨合約的實物交割提供規(guī)范、有序的服務(wù)環(huán)境，其工作重點是保障交割流程的順利進行，并不具備根據(jù)交易量限制實物交割總量的權(quán)力。實物交割總量是由市場的實際交易需求、期貨合約的相關(guān)規(guī)定等多種因素共同決定的，而不是由交割倉庫來進行限制，所以選項B的說法錯誤。選項C為了保證期貨交易的公平、公正、公開，維護市場秩序和交易的正常進行，交割倉庫不能參與期貨交易。如果交割倉庫參與期貨交易，可能會利用其在實物交割環(huán)節(jié)的特殊地位和信息優(yōu)勢，做出影響市場公平性的行為，因此選項C的說法正確。選項D期貨交易所為了確保實物交割的質(zhì)量和規(guī)范性，會指定符合一定條件和標準的交割倉庫。這些交割倉庫需要具備相應(yīng)的倉儲設(shè)施、管理能力和信譽等，以保障期貨合約實物交割的順利進行，所以選項D的說法正確。綜上，本題答案選B。3、3月中旬，某飼料廠預(yù)計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元/噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先計算出建倉時和平倉時的基差，再根據(jù)基差的變化判斷套期保值的情況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：計算建倉時的基差已知建倉時玉米現(xiàn)貨價格為\(2000\)元/噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價格為\(2060\)元/噸，將其代入基差計算公式可得：建倉時基差\(=2000-2060=-60\)（元/噸）步驟三：計算平倉時的基差至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價格為\(2080\)元/噸，玉米期貨價格上漲至\(2190\)元/噸，同樣代入基差計算公式可得：平倉時基差\(=2080-2190=-110\)（元/噸）步驟四：判斷基差的變化情況基差走弱是指基差變小，基差走強是指基差變大。由于建倉時基差為\(-60\)元/噸，平倉時基差為\(-110\)元/噸，\(-110＜-60\)，即基差變小了，所以基差走弱。步驟五：分析套期保值的結(jié)果該飼料廠預(yù)計兩個月后需要玉米，擔心玉米價格上漲，于是進行買入套期保值（買入期貨合約）。在買入套期保值中，基差走弱，會出現(xiàn)不完全套期保值且存在凈盈利的情況。因為期貨市場盈利彌補現(xiàn)貨市場虧損后還有剩余。綜上，套期保值的結(jié)果是基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。4、某歐洲美元期貨合約的年利率為2．5％，則美國短期利率期貨的報價正確的是（）。

A.97.5％

B.2.5

C.2.500

D.97.500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約報價的計算方法來判斷美國短期利率期貨的正確報價。在短期利率期貨交易中，歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)報價，其報價方式為100減去按360天計算的不帶百分號的年利率。已知某歐洲美元期貨合約的年利率為2.5％，按照上述報價規(guī)則，該美國短期利率期貨的報價應(yīng)為100-2.5=97.5。在期貨報價中，通常會精確到小數(shù)點后三位，所以其報價為97.500。因此，答案選D。5、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（）。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國期貨市場成交撮合原則的相關(guān)知識來進行分析。在我國期貨市場，當某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合遵循平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。“平倉優(yōu)先”是指在漲跌停板價位申報時，平倉單優(yōu)先于開倉單成交。這一規(guī)定有助于降低市場風險，因為在市場出現(xiàn)極端行情（如漲跌停板）時，及時讓持有倉位的投資者平倉，能減少市場的潛在風險和不確定性?！皶r間優(yōu)先”則是當有多個相同類型（平倉或開倉）的申報時，按照申報時間的先后順序進行成交，先申報的單子優(yōu)先成交。而“價格優(yōu)先”一般適用于正常的非漲跌停板情況下的成交撮合，在這種情況下，較高的買入申報優(yōu)先于較低的買入申報成交，較低的賣出申報優(yōu)先于較高的賣出申報成交。但在漲跌停板價成交時，價格已經(jīng)固定，不再適用價格優(yōu)先原則。因此，本題正確答案是A選項。6、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的麗值為10萬美元，當報價為98-175時，表示該合約的價值為（）美元。

A.981750

B.56000

C.97825

D.98546.88

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美國國債期貨合約報價的計算方法來求解該合約的價值。在芝加哥期貨交易所，10年期美國國債期貨合約采用價格報價法，報價由三部分組成：“①-②③”。其中，①部分為整數(shù)部分；②③部分為小數(shù)部分，且小數(shù)部分的報價采用32進制。本題中報價為98-175，整數(shù)部分是98；小數(shù)部分175要換算成32進制下的數(shù)值，這里17.5/32=0.546875。該合約價值的計算公式為：合約面值×（整數(shù)部分+小數(shù)部分）。已知合約面值為10萬美元，將數(shù)值代入公式可得：100000×(98+17.5/32)=100000×(98+0.546875)=98546.875≈98546.88（美元）所以該合約的價值為98546.88美元，答案選D。7、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799000

D.800000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確計算公式在恒生指數(shù)期貨交易中，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)波動點數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從\(16000\)點跌到\(15980\)點，則指數(shù)波動點數(shù)為：\(16000-15980=20\)（點）步驟三：計算實際價格波動已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，指數(shù)波動點數(shù)為\(20\)點，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(50×20=1000\)（港元）需要注意的是，以上計算結(jié)果與給定答案不符，推測題目可能存在信息錯誤。若按照給定答案\(C\)選項\(799000\)港元來反推指數(shù)波動點數(shù)，此時指數(shù)波動點數(shù)為\(799000÷50=15980\)點，若初始指數(shù)為\(16000\)點，跌到\(20\)點時，指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-20=15980\)點，符合反推的指數(shù)波動點數(shù)。由此可猜想題目中“跌到\(15980\)點”可能為“跌到\(20\)點”。綜上，若題目信息無誤則無正確答案，若題目中“跌到\(15980\)點”為“跌到\(20\)點”，答案選\(C\)。8、上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元／噸，5月份銅合約的價格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。

A.3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元／噸

B.3月份銅合約的價格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價格保持不變

C.3月份銅合約的價格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價格下跌了170元／噸

D.3月份銅合約的價格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價格下跌了250元／噸

【答案】：C

【解析】熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利的方法，在正向市場上進行熊市套利，只有價差縮小，投資者才能獲利，且價差縮小幅度越大，獲利越大。本題中，3月份銅合約價格是63200元／噸，5月份銅合約價格是63000元／噸，初始價差為63200-63000=200元/噸。選項A：3月份銅合約價格保持不變?nèi)詾?3200元／噸，5月份銅合約價格下跌了50元／噸變?yōu)?2950元／噸，此時價差變?yōu)?3200-62950=250元/噸，價差擴大了50元/噸，投資者虧損，不符合要求。選項B：3月份銅合約價格下跌了70元／噸變?yōu)?3130元／噸，5月份銅合約價格保持不變?nèi)詾?3000元／噸，此時價差變?yōu)?3130-63000=130元/噸，價差縮小了70元/噸。選項C：3月份銅合約價格下跌了250元／噸變?yōu)?2950元／噸，5月份銅合約價格下跌了170元／噸變?yōu)?2830元／噸，此時價差變?yōu)?2950-62830=120元/噸，價差縮小了200-120=80元/噸。選項D：3月份銅合約價格下跌了170元／噸變?yōu)?3030元／噸，5月份銅合約價格下跌了250元／噸變?yōu)?2750元／噸，此時價差變?yōu)?3030-62750=280元/噸，價差擴大了80元/噸，投資者虧損，不符合要求。對比選項B和C，選項C價差縮小幅度更大，可使該投資者獲利最大。所以本題正確答案是C。9、在我國，某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時買入10手9月份白糖期貨合約，價格分別為6350元/噸和6400元/噸，5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為6380元/噸和6480元/噸，該套利交易的價差（）元/噸

A.擴大50

B.擴大90

C.縮小50

D.縮小90

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時的價差，再通過對比兩者來判斷價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差價差是指建倉時價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。已知建倉時7月份白糖期貨合約價格為6350元/噸，9月份白糖期貨合約價格為6400元/噸，9月份合約價格高于7月份合約價格。所以建倉時的價差=9月份合約價格-7月份合約價格=6400-6350=50（元/噸）。步驟二：計算平倉時的價差同理，平倉時7月和9月合約平倉價格分別為6380元/噸和6480元/噸，9月份合約價格高于7月份合約價格。所以平倉時的價差=9月份合約平倉價格-7月份合約平倉價格=6480-6380=100（元/噸）。步驟三：判斷價差的變化情況用平倉時的價差減去建倉時的價差，可得到價差的變化量。價差變化量=平倉時的價差-建倉時的價差=100-50=50（元/噸），結(jié)果為正數(shù)，說明價差擴大了50元/噸。綜上，答案選A。10、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日的結(jié)算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日全部平倉，平倉價分別為2830點和2870點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計手續(xù)費等費用）

A.盈利10000

B.盈利30000

C.虧損90000

D.盈利90000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨平倉盈虧的計算公式，分別計算出3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的平倉盈虧，再將二者相加，即可得到總的平倉盈虧。步驟一：明確期貨平倉盈虧的計算公式對于買入開倉、賣出平倉的情況，平倉盈虧=（平倉價-開倉價）×交易單位×合約手數(shù)；對于賣出開倉、買入平倉的情況，平倉盈虧=（開倉價-平倉價）×交易單位×合約手數(shù)。滬深300指數(shù)期貨的交易單位為每點300元。步驟二：分別計算3月份和4月份滬深300指數(shù)期貨合約的平倉盈虧計算3月份合約的平倉盈虧：該投資者買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開倉價為2800點，平倉價為2830點。根據(jù)公式，3月份合約的平倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。計算4月份合約的平倉盈虧：該投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，開倉價為2850點，平倉價為2870點。根據(jù)公式，4月份合約的平倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計算總的平倉盈虧將3月份和4月份合約的平倉盈虧相加，可得總的平倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元），盈利30000元。綜上，答案選B。11、在即期外匯市場上處于空頭地位的交易者，為防止將來外幣匯率上升，可在外匯期貨市場上進行（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查在即期外匯市場處于空頭地位的交易者，為應(yīng)對將來外幣匯率上升風險時在外匯期貨市場應(yīng)采取的操作。首先分析選項A，空頭套期保值是指持有外匯資產(chǎn)的交易者擔心外匯匯率下跌而在外匯期貨市場賣出期貨合約的操作，這與題干中處于空頭地位且防止外幣匯率上升的情況不相符，所以A選項錯誤。接著看選項B，多頭套期保值是指在即期外匯市場上處于空頭地位的交易者，為防止將來外幣匯率上升帶來損失，在外匯期貨市場上買入期貨合約的套期保值行為。因為當外幣匯率上升時，期貨市場上買入的合約會盈利，從而彌補即期外匯市場的潛在損失，符合本題的情況，所以B選項正確。再看選項C，正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入現(xiàn)貨的操作，它主要涉及期貨與現(xiàn)貨的價格差異套利，并非針對本題中防止外幣匯率上升的問題，所以C選項錯誤。最后看選項D，反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出現(xiàn)貨的操作，同樣與本題防止外幣匯率上升的情境無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。12、某客戶在中國金融期貨交易所0026號會員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國金融期貨交易所0118號會員處開戶，則其新的交易編碼為()。

A.011801005688

B.102606809872

C.011806809872

D.102601235688

【答案】：C

【解析】本題主要考查在中國金融期貨交易所不同會員處開戶時交易編碼的規(guī)則。在中國金融期貨交易所，客戶交易編碼由會員號和客戶號兩部分組成。當客戶在不同會員處開戶時，客戶號保持不變，僅會員號會根據(jù)開戶會員的不同而改變。已知該客戶最初在0026號會員處開戶，交易編碼為002606809872，其中“0026”為會員號，“06809872”為客戶號。之后該客戶又在0118號會員處開戶，按照規(guī)則，新交易編碼的會員號變?yōu)椤?118”，客戶號“06809872”保持不變，所以新的交易編碼為011806809872，答案選C。13、2001年“9*11”恐怖襲擊事件在美國發(fā)生，投資者紛紛拋售美元，購入黃金保值，使得世界黃金期貨價格暴漲。同時，銅、鋁等有色金屬期貨價格和石油期貨價格也暴漲，而美元則大幅下跌。這屬于（）對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動周期因素

B.金融貨幣因素

C.經(jīng)濟因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及因素的特點，分析題干中事件對期貨價格產(chǎn)生影響的本質(zhì)因素，從而選出正確答案。選項A：經(jīng)濟波動周期因素經(jīng)濟波動周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，通常會包含繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。經(jīng)濟波動周期主要是由經(jīng)濟內(nèi)部的供求關(guān)系、生產(chǎn)能力、消費需求等經(jīng)濟層面的因素變化引起的。而題干中是“9·11”恐怖襲擊這一事件引發(fā)的市場反應(yīng)，并非經(jīng)濟自身的周期性波動，所以該事件不屬于經(jīng)濟波動周期因素對期貨價格的影響，A選項錯誤。選項B：金融貨幣因素金融貨幣因素主要涉及利率、匯率、貨幣供應(yīng)量等金融和貨幣層面的變動。例如，當利率上升時，資金會更傾向于存入銀行獲取利息，從而減少對期貨等投資品的需求；貨幣供應(yīng)量增加可能會引發(fā)通貨膨脹預(yù)期，進而影響期貨價格。但題干中“9·11”恐怖襲擊是一個政治性質(zhì)的突發(fā)事件，并非金融貨幣因素的直接作用，所以B選項錯誤。選項C：經(jīng)濟因素經(jīng)濟因素一般包括宏觀經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等與經(jīng)濟運行相關(guān)的方面。如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長、財政政策和貨幣政策的調(diào)整等會對期貨市場產(chǎn)生影響。而“9·11”恐怖襲擊是一起政治事件，并非由經(jīng)濟因素直接導致期貨價格的變化，所以C選項錯誤。選項D：政治因素政治因素是指能夠影響社會政治穩(wěn)定、國際關(guān)系等方面的事件，這些事件會對經(jīng)濟和市場產(chǎn)生重大影響?！?·11”恐怖襲擊是典型的政治突發(fā)事件，它引發(fā)了投資者的恐慌情緒，使得投資者紛紛拋售美元，購入黃金等保值資產(chǎn)，導致世界黃金期貨價格、有色金屬期貨價格和石油期貨價格暴漲，美元大幅下跌。這充分體現(xiàn)了政治因素對期貨價格的影響，所以D選項正確。綜上，答案選D。14、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元/克，現(xiàn)貨價格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價位上平倉，以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，計算出該企業(yè)7月初黃金的實際賣出價。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中該礦產(chǎn)企業(yè)進行套期保值操作，在期貨市場建倉后，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧來計算實際賣出價。步驟一：計算期貨市場的盈虧該企業(yè)以\(310\)元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價格跌至\(295\)元/克。因為期貨市場是先建倉后平倉，建倉價格高于平倉價格，所以在期貨市場是虧損的，虧損金額為建倉價格減去平倉價格，即：\(310-295=15\)（元/克）。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的賣出價格7月初，黃金現(xiàn)貨價格跌至\(290\)元/克，所以該企業(yè)在現(xiàn)貨市場是以\(290\)元/克的價格賣出黃金。步驟三：計算7月初黃金的實際賣出價實際賣出價等于現(xiàn)貨市場賣出價格加上期貨市場的盈虧，由于期貨市場虧損\(15\)元/克，所以實際賣出價為：\(290+15=305\)（元/克）。綜上，該礦產(chǎn)企業(yè)7月初黃金的實際賣出價相當于\(305\)元/克，答案選C。15、1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價格暴漲，這屬于（）對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動和周期

B.金融貨幣因素

C.心理因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的對期貨價格影響因素的特點，結(jié)合題干中伊拉克入侵科威特這一事件的性質(zhì)來進行分析。選項A：經(jīng)濟波動和周期經(jīng)濟波動和周期主要體現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的擴張與收縮交替更迭、循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。比如經(jīng)濟繁榮、衰退、蕭條和復蘇等階段，通常與國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、失業(yè)率等宏觀經(jīng)濟指標相關(guān)。而題干中伊拉克入侵科威特屬于政治軍事沖突，并非經(jīng)濟波動和周期因素，所以選項A錯誤。選項B：金融貨幣因素金融貨幣因素一般涉及利率、匯率、貨幣政策等方面。例如利率的調(diào)整會影響資金的借貸成本和市場的資金供求關(guān)系，進而對期貨價格產(chǎn)生影響；匯率的變化會影響進出口商品的價格和競爭力，從而影響相關(guān)期貨品種的價格。伊拉克入侵科威特這一事件與金融貨幣層面的因素并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項B錯誤。選項C：心理因素心理因素主要是指投資者對市場的預(yù)期、信心、恐懼等心理狀態(tài)對期貨價格的影響。當投資者普遍看好市場時，會增加買入需求，推動期貨價格上漲；反之，若投資者普遍悲觀，則可能導致期貨價格下跌。題干描述的是一個實際發(fā)生的政治軍事事件，并非心理因素對期貨價格的影響，所以選項C錯誤。選項D：政治因素政治因素包括國際政治局勢、國際關(guān)系、戰(zhàn)爭、政權(quán)更迭等。伊拉克入侵科威特是典型的國際政治軍事沖突，這種政治不穩(wěn)定事件會嚴重影響石油的生產(chǎn)和供應(yīng)。由于科威特是重要的石油生產(chǎn)和出口國，其遭受入侵使得石油供應(yīng)面臨巨大的不確定性，市場對石油供應(yīng)減少的預(yù)期增強，從而導致國際市場上石油價格暴漲。由此可見，該事件屬于政治因素對期貨價格的影響，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。16、交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約而進行套利屬于（）交易。

A.期現(xiàn)套利

B.跨期套利

C.跨市場套利

D.跨幣種套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯期貨合約套利交易的不同類型區(qū)分。選項A分析期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。本題中描述的是在不同交易所對同一外匯期貨合約進行操作，并非涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場的交易，所以不屬于期現(xiàn)套利，A選項錯誤。選項B分析跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間期貨合約的價差變動來獲利。而題干強調(diào)的是在不同交易所進行操作，并非同一交易所不同交割月份合約的交易，所以不屬于跨期套利，B選項錯誤。選項C分析跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一期貨商品在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種期貨合約，從而進行套利交易。題干中明確提到交易者對同一外匯期貨合約在不同交易所進行操作，符合跨市場套利的定義，所以C選項正確。選項D分析跨幣種套利是指交易者根據(jù)對不同幣種之間匯率變化的預(yù)測，通過買賣不同幣種的外匯期貨合約進行套利交易。本題是對同一外匯期貨合約在不同交易所的操作，并非不同幣種的外匯期貨合約交易，所以不屬于跨幣種套利，D選項錯誤。綜上，答案是C。17、期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格變化，以在期貨市場上獲?。ǎ槟康牡钠谪浗灰仔袨椤?/p>

A.高額利潤

B.剩余價值

C.價差收益

D.壟斷利潤

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨投機的目的相關(guān)知識。期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格變化，在期貨市場上進行期貨交易的行為。其核心目的在于從期貨合約價格的波動中獲取收益。選項A，高額利潤是一個較為寬泛的概念，它并沒有準確體現(xiàn)出期貨投機獲取收益的特定方式，期貨投機不一定能保證每次都獲得高額利潤，且“高額利潤”不能精準概括期貨投機在價格波動中獲利的特點，所以A項不正確。選項B，剩余價值是馬克思主義政治經(jīng)濟學中的概念，是由勞動者創(chuàng)造的被資產(chǎn)階級無償占有的那部分價值，與期貨投機獲取收益的目的并無直接關(guān)聯(lián)，所以B項錯誤。選項C，價差收益是指通過低買高賣或高賣低買期貨合約，利用合約價格之間的差異來獲取利潤，這正是期貨投機者預(yù)測期貨合約未來價格變化并進行交易的目的，所以C項正確。選項D，壟斷利潤是壟斷組織憑借其在生產(chǎn)和流通中的壟斷地位而獲得的大大超過平均利潤的高額利潤，它與期貨投機的目的和運作方式?jīng)]有直接聯(lián)系，所以D項錯誤。綜上，答案選C。18、期貨公司應(yīng)當建立交易、結(jié)算、財務(wù)等數(shù)據(jù)的備份制度，交易指令記錄、交易結(jié)算記錄、錯單記錄、客戶投訴檔案以及其他業(yè)務(wù)記錄應(yīng)當至少保存()年。

A.5

B.10

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)業(yè)務(wù)記錄的保存年限。根據(jù)規(guī)定，期貨公司需建立交易、結(jié)算、財務(wù)等數(shù)據(jù)的備份制度，對于交易指令記錄、交易結(jié)算記錄、錯單記錄、客戶投訴檔案以及其他業(yè)務(wù)記錄，應(yīng)至少保存20年。所以本題正確答案選D。19、當整個市場環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動時，即發(fā)生系統(tǒng)性風險時，（）。

A.各種股票的市場價格會朝著同一方向變動

B.投資組合可規(guī)避系統(tǒng)性風險

C.即使想通過期貨市場進行套期保值也沒有辦法

D.所有股票都會有相同幅度的上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)系統(tǒng)性風險的概念和特點，對各選項進行逐一分析。選項A系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。當發(fā)生系統(tǒng)性風險時，整個市場環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動，各種股票的市場價格會受到這些全局性因素的影響，從而朝著同一方向變動。例如，宏觀經(jīng)濟衰退時，大部分股票價格會下跌；宏觀經(jīng)濟繁榮時，大部分股票價格會上漲。所以選項A正確。選項B系統(tǒng)性風險是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風險，它是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。投資組合只能分散非系統(tǒng)性風險，對于系統(tǒng)性風險是無法通過投資組合來規(guī)避的。所以選項B錯誤。選項C期貨市場的套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。在發(fā)生系統(tǒng)性風險時，投資者可以通過期貨市場進行套期保值，以降低風險。所以選項C錯誤。選項D雖然在系統(tǒng)性風險發(fā)生時，各種股票的市場價格會朝著同一方向變動，但不同股票對系統(tǒng)性風險的敏感程度不同，它們的漲跌幅度并不相同。例如，一些業(yè)績較好、抗風險能力較強的股票，在市場下跌時可能跌幅較?。欢恍I(yè)績較差、抗風險能力較弱的股票，在市場下跌時可能跌幅較大。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進行分析。選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責是為期貨公司介紹客戶等，與期貨公司是一種合作關(guān)系而非隸屬關(guān)系，所以選項A錯誤。選項B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶所訂立的期貨經(jīng)紀合同，不是該合同的當事人，選項B正確。選項C和選項D：為了保證期貨公司業(yè)務(wù)的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所以選項C和選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。21、在進行蝶式套利時，套利者必須同時下達（）個指令。

A.6

B.0

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題考查蝶式套利時套利者下達指令的數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它涉及到三個不同交割月份的合約，分別為近期合約、居中合約和遠期合約。套利者需要同時對這三個不同交割月份的合約進行操作，也就是要同時下達三個指令，分別對應(yīng)這三個不同合約的交易決策。選項A，下達6個指令不符合蝶式套利的操作模式，故A選項錯誤。選項B，下達0個指令顯然無法完成蝶式套利操作，故B選項錯誤。選項D，4個指令也不符合蝶式套利對三個不同交割月份合約進行操作的要求，故D選項錯誤。因此，本題的正確答案是C。22、期貨傭金商負責執(zhí)行（）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各個選項所代表的主體及其職能，來確定期貨傭金商負責執(zhí)行誰發(fā)出的交易指令并管理期貨頭寸的保證金。選項A，CPO是商品基金經(jīng)理（CommodityPoolOperators），是指通過發(fā)售基金份額募集期貨投資基金的機構(gòu)，主要負責基金的設(shè)立、募集、管理等工作，并非發(fā)出交易指令的主體，所以選項A錯誤。選項B，CTA是商品交易顧問（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。期貨傭金商的職責之一就是執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，同時管理期貨頭寸的保證金，所以選項B正確。選項C，TM在期貨行業(yè)并非常見的具有特定職能指向的主體簡稱，與題干所描述的職能無關(guān)，所以選項C錯誤。選項D，F(xiàn)CM本身就是期貨傭金商（FuturesCommissionMerchant）的英文縮寫，自己不能執(zhí)行自己發(fā)出的指令，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、以下有關(guān)于遠期交易和期貨交易的表述，正確的有（）。

A.遠期交易的信用風險小于期貨交易

B.期貨交易都是通過對沖平倉了結(jié)交易的

C.期貨交易由遠期交易演變發(fā)展而來的

D.期貨交易和遠期交易均不以實物交收為目的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期交易和期貨交易的特點，對各選項逐一分析。選項A遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實際交割的交易。由于遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，缺乏統(tǒng)一的市場組織和監(jiān)管，交易對手的信用風險完全由交易雙方自行承擔，一旦一方違約，另一方可能遭受較大損失。而期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進行的標準化合約交易，交易所作為中央對手方，為交易提供履約擔保，通過保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等一系列風險控制機制，大大降低了信用風險。所以，遠期交易的信用風險大于期貨交易，選項A表述錯誤。選項B期貨交易的了結(jié)方式有對沖平倉和實物交割兩種。大部分投資者參與期貨交易是為了獲取價差收益，會選擇在合約到期前通過反向交易對沖平倉來結(jié)束交易。但也有部分投資者，如生產(chǎn)企業(yè)、加工企業(yè)等，出于套期保值或?qū)嶋H生產(chǎn)經(jīng)營的需要，會在合約到期時進行實物交割。所以，并不是所有的期貨交易都是通過對沖平倉了結(jié)交易的，選項B表述錯誤。選項C遠期交易是期貨交易的雛形。早期的商品交易中，買賣雙方為了規(guī)避未來價格波動的風險，簽訂遠期合約，約定未來某一時刻以特定價格買賣一定數(shù)量的商品。隨著交易規(guī)模的擴大和市場的發(fā)展，為了提高交易效率、降低交易成本和風險，遠期交易逐漸演變成了標準化的期貨合約交易，并在專門的期貨交易所內(nèi)進行。因此，期貨交易是由遠期交易演變發(fā)展而來的，選項C表述正確。選項D期貨交易可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓顏斫Y(jié)束。雖然大部分期貨交易是通過對沖平倉來實現(xiàn)盈利或止損，但實物交割也是期貨交易的一種重要了結(jié)方式，一些企業(yè)會利用期貨市場進行實物交割以滿足自身的生產(chǎn)經(jīng)營需求。而遠期交易通常是為了在未來某一特定時間進行實物交收，以滿足買賣雙方的生產(chǎn)、消費等實際需求。所以，期貨交易和遠期交易都可能存在實物交收的情況，選項D表述錯誤。綜上，正確答案是C。24、期權(quán)的基本要素不包括（）。

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價格

C.行權(quán)地點

D.期權(quán)費

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)基本要素的相關(guān)知識。期權(quán)的基本要素包括行權(quán)方向、行權(quán)價格、期權(quán)費等。行權(quán)方向是指期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)買方可以行使權(quán)利的方向，如買入或賣出；行權(quán)價格是指期權(quán)合約規(guī)定的，期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格；期權(quán)費是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。而行權(quán)地點并非期權(quán)的基本要素，在期權(quán)交易中，一般不會將行權(quán)地點作為一個必備的、普遍關(guān)注的核心要素。所以本題正確答案選C。25、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%。若交易成本總計為35點，則6月22日到期的滬深300指數(shù)期貨（）。

A.在3062點以上存在反向套利機會

B.在3062點以下存在正向套利機會

C.在3027點以上存在反向套利機會

D.在2992點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出滬深300指數(shù)期貨的理論價格，再結(jié)合交易成本來分析各選項所涉及的套利機會。步驟一：計算期貨理論價格本題中，從4月1日到6月22日，總共經(jīng)歷的天數(shù)為\(29+31+22=82\)天（4月有30天，減去4月1日這一天為29天；5月有31天；6月到22日為22天）。根據(jù)期貨理論價格公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為期貨理論價格，\(S(t)\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場年利率，\(d\)為年指數(shù)股息率，\((T-t)\)為期貨到期時間與當前時間的間隔天數(shù)），將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)=82\)，則：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times82/365]\)\(=3000\times(1+0.04\times82/365)\)\(=3000\times(1+0.04\times0.2247)\)\(=3000\times(1+0.008988)\)\(=3000\times1.008988\approx3027\)（點）步驟二：分析套利機會正向套利：是指買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為。當期貨價格高于理論價格與交易成本之和時，存在正向套利機會。本題中交易成本總計為35點，那么當期貨價格高于\(3027+35=3062\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。當期貨價格低于理論價格與交易成本之差時，存在反向套利機會。即當期貨價格低于\(3027-35=2992\)點時，存在反向套利機會。步驟三：對各選項進行分析-選項A：3062點以上存在正向套利機會，而非反向套利機會，所以該選項錯誤。-選項B：3062點以上存在正向套利機會，而不是3062點以下，所以該選項錯誤。-選項C：應(yīng)是在2992點以下存在反向套利機會，而非3027點以上，所以該選項錯誤。-選項D：當期貨價格在2992點以下時，存在反向套利機會，該選項正確。綜上，答案選D。26、下列指令中，不需指明具體價位的是（）。

A.觸價指令

B.止損指令

C.市價指令

D.限價指令

【答案】：C

【解析】本題可對各選項指令進行分析，從而判斷是否需要指明具體價位。選項A：觸價指令觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。該指令需要明確指定一個價位，當市場價格觸及此價位時才會觸發(fā)執(zhí)行，所以觸價指令需要指明具體價位。選項B：止損指令止損指令是指當市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。它需要投資者預(yù)先設(shè)定一個觸發(fā)的具體價位，當市場價格達到該價位時，指令開始執(zhí)行，因此止損指令需要指明具體價位。選項C：市價指令市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。下達這種指令時，無須指明具體的價位，而是以當時市場上可執(zhí)行的最好價格達成交易，所以市價指令不需指明具體價位。選項D：限價指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。投資者需要明確給出一個限定的價格，交易只能在該價格或更有利的價格上成交，所以限價指令需要指明具體價位。綜上，不需指明具體價位的是市價指令，答案選C。27、下達套利限價指令時，不需要注明兩合約的（）。

A.標的資產(chǎn)交割品級

B.標的資產(chǎn)種類

C.價差大小

D.買賣方向

【答案】：A

【解析】本題主要考查下達套利限價指令時的相關(guān)要點。在下達套利限價指令時，通常需要明確一些關(guān)鍵要素。對于選項B，標的資產(chǎn)種類是必須要注明的，因為不同的標的資產(chǎn)種類會影響套利策略的制定和執(zhí)行，不明確標的資產(chǎn)種類就無法確定具體的套利操作對象，所以下達指令時要明確。選項C，價差大小是套利限價指令的重要參數(shù)，套利者通過設(shè)定價差大小來確定交易的執(zhí)行條件，只有當市場達到設(shè)定的價差水平時，指令才會被執(zhí)行，因此需要注明。選項D，買賣方向也是必不可少的信息，明確買賣方向能讓交易系統(tǒng)清楚知道投資者是買入還是賣出相應(yīng)合約，從而完成套利交易操作。而選項A，標的資產(chǎn)交割品級主要在涉及實物交割的期貨交易中，對于交割時商品的質(zhì)量等方面的規(guī)定，下達套利限價指令主要關(guān)注的是合約的買賣方向、價差等交易相關(guān)的要素，并不需要注明兩合約標的資產(chǎn)的交割品級。綜上，答案選A。28、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。隨后，到了1999年，期貨交易所由最初的50家左右，精簡到只剩（）家。

A.3

B.4

C.5

D.15

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨發(fā)展歷程以及期貨交易所數(shù)量精簡的相關(guān)知識。題干闡述了1995年國債期貨市場發(fā)生“327”事件和“319”事件后，國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停國債期貨交易。后續(xù)到了1999年，期貨交易所進行了精簡。在期貨市場的發(fā)展進程中，經(jīng)過一系列的規(guī)范和整合，期貨交易所數(shù)量從最初的50家左右大幅減少，最終精簡到3家。所以本題正確答案是A選項。29、某交易者以1000元/噸的價格買入12月到期、執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅價格為47500元/噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的內(nèi)涵，再據(jù)此計算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的期權(quán)合約。當標的資產(chǎn)價格下跌到低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會選擇行權(quán)；當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會放棄行權(quán)。步驟二：分析該交易者是否行權(quán)已知該交易者買入的是執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)，期權(quán)到期時，標的銅價格為47500元/噸，因為47500元/噸＜48000元/噸，即到期時標的銅價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權(quán)。步驟三：計算該交易者的盈利行權(quán)收益為執(zhí)行價格減去標的資產(chǎn)價格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權(quán)花費了1000元/噸的期權(quán)費，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負號表示虧損。綜上，答案選D。30、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)概念及規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A期貨居間人是獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司或者客戶委托，為其提供訂約機會或者訂立期貨經(jīng)紀合同中介服務(wù)的自然人或法人。因此，居間人并不隸屬于期貨公司，A選項錯誤。選項B期貨居間人僅為期貨公司和客戶提供訂立期貨經(jīng)紀合同的中介服務(wù)，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人，B選項正確。選項C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司的在職人員不得成為本公司和其他期貨公司的居間人，C選項錯誤。選項D同樣，依據(jù)規(guī)定，期貨公司的在職人員不可以成為其他期貨公司的居間人，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。31、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時該鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉。此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于（）元/噸（不計手續(xù)費等費用）。

A.16600

B.16400

C.16700

D.16500

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定實物交收價格，再分析套期保值后鋁廠實際的售價情況。步驟一：明確實物交收價格題目中提到鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以高于鋁期貨價格100元/噸的價格交收，8月中旬該鋁廠實施點價，以16800元/噸的期貨價格作為基準價進行實物交收。那么實物交收價格為期貨基準價加上100元/噸，即\(16800+100=16900\)元/噸。步驟二：計算期貨市場的盈虧情況鋁廠在7月11日以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬按16800元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。由于是賣出期貨合約，期貨價格上漲，所以期貨市場是虧損的，虧損金額為平倉價格減去開倉價格，即\(16800-16600=200\)元/噸。步驟三：計算鋁廠鋁的實際售價鋁廠在實物交收時得到的價格是16900元/噸，但在期貨市場虧損了200元/噸，那么通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于實物交收價格減去期貨市場的虧損，即\(16900-200=16700\)元/噸。綜上，答案選C。32、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費

B.保證金利息

C.保險費

D.持倉費

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響基差變化的主要因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。我們來依次分析每個選項：-選項A：管理費是期貨公司或其他金融機構(gòu)為管理投資者賬戶等所收取的費用，它與基差并沒有直接的關(guān)聯(lián)，不會直接影響基差的變化，所以選項A錯誤。-選項B：保證金利息是投資者存入保證金所產(chǎn)生的利息，保證金是期貨交易中的一種履約保證資金，保證金利息的變化通常不會對基差產(chǎn)生主要影響，所以選項B錯誤。-選項C：保險費是為了獲得某種保險保障而支付的費用，與基差所反映的現(xiàn)貨與期貨價格關(guān)系沒有直接的聯(lián)系，不會對基差變化起到主要的制約作用，所以選項C錯誤。-選項D：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用的總和?；畹淖兓饕苤朴诔謧}費，因為期貨價格一般包含了持倉費等因素，隨著期貨合約到期日的臨近，基差會逐漸趨近于持倉費。當持倉費發(fā)生變化時，會直接影響期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額，進而影響基差的變化，所以選項D正確。綜上，答案選D。33、按照交易標的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國債期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨的分類。我們需要明確商品期貨和金融期貨的概念，并對每個選項進行分析判斷。商品期貨是以實物商品為標的的期貨合約，而金融期貨則是以金融工具為標的的期貨合約。選項A：農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為交易標的的期貨品種，例如大豆、小麥、玉米等。這些農(nóng)產(chǎn)品屬于實物商品，因此農(nóng)產(chǎn)品期貨屬于商品期貨，而非金融期貨，所以選項A不符合題意。選項B：有色金屬期貨有色金屬期貨是以銅、鋁、鋅等有色金屬為交易標的的期貨品種。有色金屬同樣屬于實物商品，其期貨交易屬于商品期貨的范疇，并非金融期貨，所以選項B不符合要求。選項C：能源期貨能源期貨是以原油、天然氣等能源產(chǎn)品為交易標的的期貨合約。能源產(chǎn)品也是實物商品，能源期貨屬于商品期貨，并非金融期貨，所以選項C也不正確。選項D：國債期貨國債期貨是以國債為標的的期貨合約，國債是一種金融工具，因此國債期貨屬于金融期貨，所以選項D符合題意。綜上，正確答案是D選項。34、在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差()。

A.走強

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負值；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥市場基差為-2美分／蒲式耳，屬于正向市場；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?。基差從負值變?yōu)檎?，?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強。所以該題應(yīng)選擇A選項。35、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價為3535元/噸，當日結(jié)算價為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶當日交易保證金為（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來求解該客戶當日交易保證金金額。步驟一：明確交易保證金的計算公式交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金，其計算公式為：交易保證金=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據(jù)-當日結(jié)算價：題目中明確給出當日結(jié)算價為\(3530\)元/噸。-交易單位：已知\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。-持倉手數(shù)：該客戶開倉賣出\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約\(100\)手，即持倉手數(shù)為\(100\)手。-保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算該客戶當日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入交易保證金計算公式可得：\(3530\times10\times100\times5\%\)\(=35300\times100\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）所以，該客戶當日交易保證金為\(176500\)元，答案選A。36、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價的確定原則來進行分析。在期貨交易中，當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，成交價的確定原則為：1.當買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，最新成交價等于賣出價。2.當買入價大于、等于賣出價且小于前一成交價時，最新成交價等于前一成交價。3.當買入價小于前一成交價且大于、等于賣出價時，最新成交價等于買入價。已知7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67550元/噸。此時買入價67570元/噸大于賣出申報價67550元/噸且大于前一成交價67560元/噸，根據(jù)上述成交價確定原則，此時成交價應(yīng)取賣出價，即67550元/噸，但選項中無此答案，而根據(jù)實際交易規(guī)則，當買入價大于前一成交價，賣出價小于前一成交價時，成交價為前一成交價。所以該時點該交易以前一成交價67560元/噸成交，答案選B。37、某投資者欲通過蝶式套利進行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A"

【解析】蝶式套利的具體操作方式是，買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。本題中投資者買入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），賣出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利規(guī)則，設(shè)需要買入x手5月份玉米期貨合約（較遠月份），則有2+x=5，解得x=3，即應(yīng)同時買入3手5月份玉米期貨合約。并且蝶式套利要求三個交易必須同時進行，所以需同時買入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。"38、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/Ⅱ屯。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/噸。(不計手續(xù)費等費用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值原理，通過設(shè)未知數(shù)建立方程來求解期貨合約對沖平倉價格。設(shè)該廠期貨合約對沖平倉價格是\(x\)元/噸。套期保值中，實際售價的計算公式為：實際售價=現(xiàn)貨市場售價+期貨市場盈虧。步驟一：分析現(xiàn)貨市場情況已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，8月份現(xiàn)貨價格降至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，所以現(xiàn)貨市場售價為\(7950\)元/噸。步驟二：分析期貨市場盈虧情況榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，期貨合約對沖平倉價格是\(x\)元/噸。對于期貨市場，盈利或虧損的計算方法是平倉價格與建倉價格的差值。因為榨油廠進行套期保值是賣出期貨合約（一般生產(chǎn)企業(yè)擔心價格下跌會進行賣出套期保值），所以期貨市場盈虧\(=\)建倉價格\(-\)平倉價格，即\(8950-x\)元/噸。步驟三：根據(jù)實際售價公式列方程求解已知通過套期保值該廠菜籽油實際售價是\(8850\)元/噸，根據(jù)實際售價=現(xiàn)貨市場售價+期貨市場盈虧，可列出方程：\(7950+(8950-x)=8850\)先計算括號內(nèi)的值：\(7950+8950-x=8850\)即\(16900-x=8850\)移項可得：\(x=16900-8850\)解得\(x=8050\)所以，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。39、期貨市場的基本經(jīng)濟功能之一是其價格風險的規(guī)避機制，達到此目的可以利用的手段是進行（）。

A.投機交易

B.套期保值交易

C.多頭交易

D.空頭交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避價格風險可利用的手段。選項A投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的波動，買入或賣出期貨合約，期望從價格變動中獲利，但投機交易并不能規(guī)避價格風險，反而會因為價格的不確定性而承擔較高的風險。所以選項A不符合題意。選項B套期保值交易是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。通過這種方式，套期保值可以有效地規(guī)避期貨市場的價格風險，這與題干中期貨市場價格風險的規(guī)避機制相契合。所以選項B正確。選項C多頭交易又稱買空，是指投資者預(yù)計價格將會上漲，因而買入期貨合約，等待價格上漲后再賣出，從而獲取差價收益的交易行為。多頭交易主要是基于對價格上漲的預(yù)期進行獲利操作，并非用于規(guī)避價格風險。所以選項C不符合題意。選項D空頭交易又稱賣空，是指投資者預(yù)計價格將會下跌，先賣出期貨合約，等價格下跌后再買入平倉，從而獲取差價收益的交易行為?？疹^交易是基于對價格下跌的預(yù)期進行盈利的手段，不能起到規(guī)避價格風險的作用。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。40、下列有關(guān)套期保值的有效性說法不正確的是（）。

A.度量風險對沖程度

B.通常采取比率分析法

C.其評價以單個的期貨或現(xiàn)貨市場的盈虧來判定

D.其公式為套期保值有效性=期貨價格變動值／現(xiàn)貨價格變動值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值有效性的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：套期保值有效性是度量風險對沖程度的指標，用于衡量套期工具在多大程度上能夠抵消被套期項目的風險，該選項說法正確。選項B：在實務(wù)中，通常采取比率分析法來評價套期保值的有效性，比率分析法通過計算套期工具和被套期項目價值變動的比率，來判斷套期是否高度有效，該選項說法正確。選項C：套期保值有效性的評價不能僅以單個的期貨或現(xiàn)貨市場的盈虧來判定，而是需要綜合考慮期貨市場和現(xiàn)貨市場的整體盈虧情況，以及套期工具和被套期項目價值變動之間的關(guān)系。如果僅根據(jù)單個市場的盈虧來判斷，可能會得出不準確的結(jié)論，該選項說法錯誤。選項D：套期保值有效性的公式為套期保值有效性=期貨價格變動值／現(xiàn)貨價格變動值，通過該公式可以量化套期保值的效果，該選項說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項，因此答案是C。41、會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由（）確定。

A.理事會

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設(shè)置的確定主體相關(guān)知識點。在會員制期貨交易所中，理事會是其重要的決策機構(gòu)，負責對交易所的各項事務(wù)進行管理和決策。專業(yè)委員會是理事會為了更好地履行職責而設(shè)立的專門工作機構(gòu)，其設(shè)置的相關(guān)事宜通常由理事會來確定，它能夠根據(jù)交易所的實際運營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會的設(shè)立。而監(jiān)事會主要負責對交易所的財務(wù)和業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)督，其重點在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會設(shè)置的主體；會員大會是期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會員理事等重大事項的決策權(quán)，一般不會直接負責專業(yè)委員會具體設(shè)置的確定；期貨交易所是一個寬泛的概念，它包含多個不同職責的部門和機構(gòu)，不能簡單地作為專業(yè)委員會設(shè)置的確定主體。綜上所述，會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由理事會確定，所以本題答案選A。42、某投資者在3個月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采取（）。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套期保值及套利方式的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股指期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。其目的是防范股市下跌的風險，而題干中投資者是擔心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔心股市下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指交易者為了回避股票市場價格上漲的風險，通過在期貨市場買入股指期貨合約的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。題干中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，但擔心股市大盤上漲提高其投資成本，此時進行股指期貨買入套期保值，若股市大盤上漲，期貨市場盈利可彌補股票市場投資成本增加的損失，所以該選項符合要求。選項C：股指期貨和股票期貨套利套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。而本題投資者的核心訴求是規(guī)避股市大盤上漲帶來的投資成本上升風險，并非進行價差套利操作，所以該選項不符合要求。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場），對同一商品的不同交割月份的合約進行反向操作，以獲取價差收益。這與投資者擔心股市大盤上漲影響投資成本的情況不相關(guān)，其并非要通過不同交割月份合約的價差獲利，而是要規(guī)避價格上漲風險，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。43、1000000美元面值的3個月國債，按照8%的年貼現(xiàn)率來發(fā)行，則其發(fā)行價為（）美元。

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)行價的計算公式來計算該國債的發(fā)行價。步驟一：明確國債發(fā)行價的計算公式貼現(xiàn)國債是指以低于面值的價格發(fā)行，到期時按面值兌付的國債。其發(fā)行價的計算公式為：發(fā)行價=面值×(1-年貼現(xiàn)率×期限)。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵信息-面值：題目中明確給出該國債面值為\(1000000\)美元。-年貼現(xiàn)率：已知該國債按照\(8\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行。-期限：該國債期限為\(3\)個月，因為一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\(3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：計算該國債的發(fā)行價將面值\(1000000\)美元、年貼現(xiàn)率\(8\%\)（即\(0.08\)）和期限\(0.25\)年代入上述公式可得：發(fā)行價\(=1000000\times(1-0.08×0.25)\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000×0.98\)\(=980000\)（美元）綜上，答案選B。44、下列關(guān)于平倉的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動時，應(yīng)平倉獲取投機利潤

B.行情處于不利變動時，應(yīng)平倉限制損失

C.行情處于不利變動時，不必急于平倉，應(yīng)盡量延長持倉時間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：當行情處于有利變動時，意味著投資者的持倉能夠獲得盈利。此時選擇平倉，投資者可以將持倉的浮盈轉(zhuǎn)化為實際的投機利潤，這是合理的操作策略，所以該選項說法正確。選項B：當行情處于不利變動時，投資者的持倉會面臨虧損。若不及時平倉，虧損可能會進一步擴大。因此，為了限制損失，及時平倉是較為明智的做法，該選項說法正確。選項C：當行情處于不利變動時，如果不急于平倉，反而盡量延長持倉時間等待行情好轉(zhuǎn)，這種做法存在較大風險。因為市場行情具有不確定性，行情可能并不會如預(yù)期般好轉(zhuǎn)，反而可能繼續(xù)惡化，導致?lián)p失不斷擴大。所以不應(yīng)盲目等待，而應(yīng)根據(jù)實際情況及時平倉以控制損失，該選項說法不正確。選項D：止損指令是一種有效的風險管理工具。通過設(shè)置止損指令，當市場價格達到設(shè)定的止損價位時，交易系統(tǒng)會自動平倉，從而限制損失。同時，在行情有利時，投資者可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整止損指令，逐步累積盈利，該選項說法正確。綜上，答案選C。45、債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，其他指標（剩余期限、票面利率、到期收益率）均

A.兩債券價格均上漲，X上漲幅度高于Y

B.兩債券價格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.兩債券價格均上漲，X上漲幅度低于Y

D.兩債券價格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券付息頻率、到期收益率與債券價格的關(guān)系來分析兩債券價格的變動情況及變動幅度。分析債券價格變動方向債券價格與市場利率（可近似看作到期收益率）呈反向變動關(guān)系。一般來說，市場利率下降，債券價格上漲；市場利率上升，債券價格下跌。但本題題干未提及市場利率變化情況，不過在債券投資的一般邏輯下，當其他指標（剩余期限、票面利率、到期收益率）確定時，若市場利率下降，則債券價格會上漲。所以可推測本題情境為市場利率下降，兩債券價格均上漲。分析兩債券價格上漲幅度差異在剩余期限、票面利率、到期收益率等其他指標相同的情況下，債券付息頻率越高，久期越短。久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標，久期越短，債券價格對利率變動的敏感性越低，即利率變動時，債券價格的波動幅度越小。債券\(X\)半年付息一次，債券\(Y\)一年付息一次，債券\(X\)的付息頻率高于債券\(Y\)，所以債券\(X\)的久期短于債券\(Y\)。當市場利率下降使得債券價格上漲時，由于債券\(X\)對利率變動的敏感性更低，其價格上漲幅度低于債券\(Y\)。綜上，兩債券價格均上漲，且\(X\)上漲幅度低于\(Y\)，答案選C。46、（）的主要職責是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，控制風險。

A.期貨傭金商

B.交易經(jīng)理

C.基金托管人

D.基金投資者

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表角色的主要職責，結(jié)合題干描述來進行分析判斷。選項A期貨傭金商是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨和期權(quán)合約的組織或個人。其主要功能是執(zhí)行客戶的交易指令、提供市場信息、管理客戶賬戶等，并不負責幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問以及監(jiān)控交易活動和控制風險，所以選項A錯誤。選項B交易經(jīng)理的主要職責是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，控制風險。這與題干中描述的職責完全相符，所以選項B正確。選項C基金托管人是基金資產(chǎn)的保管者，負責安全保管基金的全部資產(chǎn)，執(zhí)行基金管理人的投資指令，監(jiān)督基金管理人的投資運作等。其核心職責在于資產(chǎn)保管和監(jiān)督基金管理人的投資合規(guī)性，并非幫助挑選商品交易顧問和監(jiān)控交易活動，所以選項C錯誤。選項D基金投資者是將資金投入基金的個人或機構(gòu)，他們的主要行為是購買基金份額，通過基金的運作獲取投資收益，不承擔幫助挑選商品交易顧問以及監(jiān)控交易活動和控制風險的職責，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、某期貨合約買入報價為24，賣出報價為20，而前一成交價為21，則成交價為（）；如果前一成交價為19，則成交價為（）；如果前一成交價為25，則成交價為（）。

A.21；20；24

B.21；19；25

C.20；24；24

D.24；19；25

【答案】：A

【解析】在期貨交易中，成交價的確定遵循一定規(guī)則，當買入價、賣出價和前一成交價三者不同時，取中間價格作為成交價。當買入報價為24，賣出報價為20，前一成交價為21時，對這三個價格24、20、21進行排序為20＜21＜24，中間價格是21，所以此時成交價為21。當買入報價為24，賣出報價為20，前一成交價為19時，對這三個價格24、20、19進行排序為19＜20＜24，中間價格是20，所以此時成交價為20。當買入報價為24，賣出報價為20，前一成交價為25時，對這三個價格24、20、25進行排序為20＜24＜25，中間價格是24，所以此時成交價為24。綜上，答案選A。48、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份