期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為期貨交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項(xiàng)開戶：在進(jìn)行期貨交易之前，投資者必須要在期貨公司開設(shè)專門的期貨交易賬戶，這是進(jìn)入期貨市場進(jìn)行交易的前提條件，如果沒有開戶，就無法開展后續(xù)的期貨交易活動，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項(xiàng)競價：在期貨交易過程中，買賣雙方需要通過競價來確定交易價格。競價是期貨市場形成合理價格的重要方式，只有通過有效的競價機(jī)制，才能保證交易的公平、公正和高效進(jìn)行，因此競價是期貨交易中不可或缺的環(huán)節(jié)。C選項(xiàng)結(jié)算：結(jié)算在期貨交易中起著至關(guān)重要的作用，它是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算的過程。每天交易結(jié)束后，期貨公司都會對投資者的賬戶進(jìn)行結(jié)算，以確保交易的資金安全和正常運(yùn)轉(zhuǎn)，所以結(jié)算是期貨交易流程中的必經(jīng)步驟。D選項(xiàng)交割：交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。然而，在實(shí)際的期貨交易中，大部分投資者參與期貨交易的目的并不是為了獲得實(shí)物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價利潤。因此，很多投資者會在期貨合約到期之前就進(jìn)行平倉操作，并不一定會參與到交割環(huán)節(jié)，所以交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。2、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。

A.合約價值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)的定義，判斷哪個選項(xiàng)符合題干所描述的行為。選項(xiàng)A：合約價值合約價值是指合約標(biāo)的物的價值，通常等于合約標(biāo)的物的數(shù)量乘以該標(biāo)的物的價格。它主要體現(xiàn)的是合約本身所具有的經(jīng)濟(jì)價值，與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單的行為毫無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：股指期貨股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進(jìn)行交割。其重點(diǎn)在于以股票指數(shù)為交易對象，并非是題干中所述的特定的合約平倉與倉單交換行為，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：期權(quán)轉(zhuǎn)期貨期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)轉(zhuǎn)期貨是指期權(quán)持有人按照規(guī)定的條件將期權(quán)合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的過程。這與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商一致，經(jīng)交易所批準(zhǔn)平倉并交換倉單的行為不同，所以選項(xiàng)C不符合要求。選項(xiàng)D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。該定義與題干描述完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。3、當(dāng)一種期權(quán)趨于（）時，其時間價值將達(dá)到最大。??

A.實(shí)值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平值狀態(tài)

D.極度實(shí)值或極度虛值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)不同狀態(tài)下時間價值的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：實(shí)值狀態(tài)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價值為正的期權(quán)。對于實(shí)值期權(quán)而言，隨著期權(quán)趨于實(shí)值狀態(tài)，其內(nèi)在價值不斷增加，而時間價值會逐漸降低。因?yàn)閷?shí)值期權(quán)距離行權(quán)獲利越來越近，不確定性相對減少，時間帶來的潛在價值也就變小，所以在實(shí)值狀態(tài)下時間價值并非最大，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：虛值狀態(tài)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價值為零的期權(quán)。當(dāng)期權(quán)處于虛值狀態(tài)時，期權(quán)行權(quán)無利可圖，雖然還有一定的時間可能使期權(quán)變?yōu)閷?shí)值，但隨著距離到期日越來越近，這種可能性逐漸降低，時間價值也會不斷減少，所以虛值狀態(tài)下時間價值也不是最大的，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：平值狀態(tài)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格，此時內(nèi)在價值為零。平值期權(quán)的未來走向具有最大的不確定性，既可能變?yōu)閷?shí)值期權(quán)獲利，也可能變?yōu)樘撝灯跈?quán)失去價值。這種高度的不確定性使得期權(quán)的時間價值達(dá)到最大，所以當(dāng)一種期權(quán)趨于平值狀態(tài)時，其時間價值將達(dá)到最大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：極度實(shí)值或極度虛值極度實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價值已經(jīng)非常高，時間價值很低，因?yàn)槠湫袡?quán)獲利的可能性極大且較為確定，時間對其價值的影響較??；極度虛值期權(quán)幾乎沒有行權(quán)的可能性，其時間價值也趨近于零。因此，在極度實(shí)值或極度虛值狀態(tài)下，時間價值并非最大，該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。4、我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本題考查我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份。在期貨交易中，不同的期貨合約有著不同的交割月份規(guī)定。對于我國線型低密度聚乙烯期貨合約而言，其交割月份覆蓋了全年1-12月。所以答案選B。而選項(xiàng)A所列舉的1、3、5、7、9、11月，C所列舉的2、4、6、8、10、12月以及D所列舉的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我國線型低密度聚乙烯期貨合約實(shí)際規(guī)定的交割月份范圍。5、在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)主要是由期貨市場中大量存在的（）來承擔(dān)。

A.期貨投機(jī)者

B.套利者

C.套期保值者

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主體。選項(xiàng)A：期貨投機(jī)者期貨投機(jī)者是指那些試圖通過預(yù)測期貨市場價格波動，低買高賣或高賣低買以獲取利潤的市場參與者。他們主動承擔(dān)價格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為期貨市場提供了流動性。在期貨交易中，套期保值者的目的是將價格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而大量的期貨投機(jī)者正好愿意承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，期望通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益。所以期貨投機(jī)者能夠承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利者套利者是利用不同市場或不同合約之間的價格差異進(jìn)行套利交易，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)利潤的市場參與者。他們主要關(guān)注的是市場間的價差關(guān)系，目的是通過套利操作來獲取相對穩(wěn)定的收益，而不是專門承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：套期保值者套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險(xiǎn)，他們會通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔(dān)其他套期保值者轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司是為投資者提供期貨交易服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)為客戶辦理開戶、提供交易通道、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并不承擔(dān)期貨交易中套期保值轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案是A。6、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護(hù)會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能，來判斷哪個選項(xiàng)符合題干中對期貨業(yè)自律性組織且能發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用等描述。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非期貨業(yè)的自律性組織，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測與分析，保障期貨市場的安全運(yùn)行，防范市場風(fēng)險(xiǎn)等，它的職能重點(diǎn)在于市場監(jiān)控，并非自律性組織，也不能起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶的作用，因此選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠在政府與期貨業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，致力于為會員服務(wù)，切實(shí)維護(hù)會員的合法權(quán)益，這與題干描述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，它屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。7、如果從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸（）。

A.降低保證金比例

B.強(qiáng)制減倉

C.提高保證金比例

D.強(qiáng)行平倉

【答案】：D

【解析】本題考查交易所對于從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過限額且未主動減倉時的處理措施。分析選項(xiàng)A降低保證金比例意味著會員可以用更少的資金持有相應(yīng)頭寸，這會鼓勵會員增加持倉量而非減少持倉量，所以在會員持倉頭寸超過持倉限額且未主動減倉的情況下，交易所不會降低保證金比例，選項(xiàng)A錯誤。分析選項(xiàng)B強(qiáng)制減倉一般是在市場出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)等特定情況下，對部分會員或全部會員的持倉按照一定規(guī)則進(jìn)行減倉，而本題強(qiáng)調(diào)的是單個會員持倉頭寸超出限額的情況，強(qiáng)制減倉并非針對這種情況的常規(guī)處理方式，選項(xiàng)B錯誤。分析選項(xiàng)C提高保證金比例是一種增加會員持倉成本的手段，但對于超過持倉限額且未主動減倉的情況來說，提高保證金比例不一定能直接讓會員減少超出的頭寸，可能只是增加了其持倉成本，無法有效解決持倉超出限額的問題，選項(xiàng)C錯誤。分析選項(xiàng)D強(qiáng)行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。當(dāng)從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉時，交易所按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸強(qiáng)行平倉，可以直接有效解決會員持倉超出限額的問題，符合規(guī)定和實(shí)際操作要求，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。8、在某時點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報(bào)價是67550元/噸，則此時點(diǎn)該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價的確定原則來進(jìn)行分析。在期貨交易中，當(dāng)買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，成交價的確定原則為：1.當(dāng)買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，最新成交價等于賣出價。2.當(dāng)買入價大于、等于賣出價且小于前一成交價時，最新成交價等于前一成交價。3.當(dāng)買入價小于前一成交價且大于、等于賣出價時，最新成交價等于買入價。已知7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報(bào)價是67550元/噸。此時買入價67570元/噸大于賣出申報(bào)價67550元/噸且大于前一成交價67560元/噸，根據(jù)上述成交價確定原則，此時成交價應(yīng)取賣出價，即67550元/噸，但選項(xiàng)中無此答案，而根據(jù)實(shí)際交易規(guī)則，當(dāng)買入價大于前一成交價，賣出價小于前一成交價時，成交價為前一成交價。所以該時點(diǎn)該交易以前一成交價67560元/噸成交，答案選B。9、計(jì)劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來融資成本上升，通常會利用利率期貨進(jìn)行（）來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.投機(jī)

D.以上都不對

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率期貨套期保值的原理，結(jié)合公司面臨的情況來分析應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A分析買入套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。一般是擔(dān)心未來價格上漲的情況下采用。本題中公司擔(dān)心的是未來融資成本上升，也就是利率上升導(dǎo)致債券發(fā)行成本增加，而不是價格上漲，所以不應(yīng)采用買入套期保值，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B分析賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格在交割時下跌的風(fēng)險(xiǎn)而先在期貨市場賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)暮霞s所進(jìn)行的交易方式。對于計(jì)劃發(fā)行債券的公司而言，未來融資成本上升意味著利率上升，債券價格會下降。公司通過在利率期貨市場進(jìn)行賣出套期保值操作，當(dāng)利率真的上升、債券價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場（發(fā)行債券）的損失，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而本題中公司的目的是規(guī)避未來融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，并非為了獲取價差收益進(jìn)行投機(jī)，所以C選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。10、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。選項(xiàng)A：供求理論供求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，該理論認(rèn)為市場上商品的價格由供給和需求的相互作用決定。在金融市場中，基本面分析法正是基于對各種經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和公司因素等的分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，而這些因素最終都會影響市場上資產(chǎn)的供給和需求關(guān)系。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時，企業(yè)盈利預(yù)期增加，投資者對股票的需求上升，若供給不變，股票價格就可能上漲；反之，經(jīng)濟(jì)衰退時，需求下降，價格可能下跌。所以基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：江恩理論江恩理論是投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等。它側(cè)重于通過對市場時間和價格的分析來預(yù)測市場走勢，并非基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：道氏理論道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為股票價格運(yùn)動有三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，并通過對股票價格平均指數(shù)的分析來判斷市場趨勢。道氏理論主要關(guān)注價格和成交量等市場交易數(shù)據(jù)的分析，而非基于經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系等基本面因素，所以不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：艾略特波浪理論艾略特波浪理論是由拉爾夫·尼爾森·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論認(rèn)為市場走勢會遵循一定的波浪模式，一個完整的周期由5個上升浪和3個下降浪組成。它也是一種技術(shù)分析方法，側(cè)重于對市場價格波動形態(tài)的研究，并非基于基本面的供求分析，選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。11、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時間內(nèi)要求行權(quán)。

A.只有期權(quán)的賣方

B.只有期權(quán)的買方

C.期權(quán)的買賣雙方

D.根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念和特性，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易里，期權(quán)的賣方承擔(dān)著在買方要求行權(quán)時履行合約的義務(wù)，而非擁有在規(guī)定時間內(nèi)要求行權(quán)的權(quán)利。若賣方有要求行權(quán)的權(quán)利，這與期權(quán)交易中賣方的義務(wù)設(shè)定相違背，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B期權(quán)的買方支付一定的權(quán)利金，從而獲得了在規(guī)定時間內(nèi)按照約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方可以根據(jù)市場情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時間內(nèi)行權(quán)。因此，只有期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定的時間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)交易中的權(quán)利和義務(wù)是不對等的。如前文所述，賣方主要是履行義務(wù)，不具備主動要求行權(quán)的權(quán)利，所以并非買賣雙方都有權(quán)在規(guī)定時間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D不管是何種類型的期權(quán)（如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)），都是買方支付權(quán)利金獲得行權(quán)的權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)履約義務(wù)。并非根據(jù)不同類型的期權(quán)，賣方也會有要求行權(quán)的權(quán)利，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準(zhǔn)制

D.注冊制

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度。選項(xiàng)A，審批制是指政府對某些行為或事項(xiàng)進(jìn)行全面審查并批準(zhǔn)的制度，通常程序較為嚴(yán)格和復(fù)雜，多用于對一些重要且需要嚴(yán)格管控的事務(wù)審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)并不實(shí)行審批制，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，備案制是指有關(guān)單位或個人將相關(guān)信息向主管部門報(bào)備存檔，主管部門主要進(jìn)行形式審查，在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行備案制，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必備條件，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請，它與證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的制度無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度，主要適用于證券發(fā)行領(lǐng)域，并非證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的實(shí)行制度，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案是B。13、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出該投資者在即期市場的盈虧情況和在期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計(jì)算即期市場的盈虧已知3月1日，該投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，即花費(fèi)\(1000000\times1.3432=1343200\)美元。6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換\(1000000\times1.2120=1212000\)美元。所以在即期市場上，該投資者虧損了\(1343200-1212000=131200\)美元。步驟二：計(jì)算期貨市場的盈虧每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)為\(1000000\div125000=8\)手。3月1日，該投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。那么在期貨市場上，每歐元盈利\(1.3450-1.2101=0.1349\)美元?？偣瞈(100\)萬歐元，則在期貨市場上盈利\(1000000\times0.1349=134900\)美元。步驟三：計(jì)算該投資者的最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者最終盈利\(134900-131200=3700\)美元。綜上，答案選C。14、某投資者通過蝶式套利方法進(jìn)行交易，他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當(dāng)3月、5月和7月價格分別變?yōu)椋ǎr，該投資者平倉后能夠凈盈利150元。

A.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸

B.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸

C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸

D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利的盈利計(jì)算方法，分別計(jì)算各選項(xiàng)中投資者平倉后的盈利情況，進(jìn)而得出正確答案。蝶式套利是利用不同交割月份的價差進(jìn)行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其盈利的計(jì)算方式為：每手合約的盈利\(\times\)合約手?jǐn)?shù)，然后將不同月份合約的盈利相加。選項(xiàng)A：已知投資者買入\(2\)手\(3\)月銅期貨合約，價格為\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(67680\)元/噸，那么\(3\)月合約每手虧損\(68000-67680=320\)元，\(2\)手共虧損\(320\times2=640\)元。投資者賣出\(5\)手\(5\)月銅期貨合約，價格為\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68930\)元/噸，那么\(5\)月合約每手盈利\(69500-68930=570\)元，\(5\)手共盈利\(570\times5=2850\)元。投資者買入\(3\)手\(7\)月銅期貨合約，價格為\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69810\)元/噸，那么\(7\)月合約每手虧損\(69850-69810=40\)元，\(3\)手共虧損\(40\times3=120\)元。該投資者總的盈利為\(2850-640-120=2090\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(67800\)元/噸，每手虧損\(68000-67800=200\)元，\(2\)手共虧損\(200\times2=400\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69300\)元/噸，每手盈利\(69500-69300=200\)元，\(5\)手共盈利\(200\times5=1000\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69700\)元/噸，每手虧損\(69850-69700=150\)元，\(3\)手共虧損\(150\times3=450\)元。該投資者總的盈利為\(1000-400-450=150\)元，符合題目要求，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68200\)元/噸，每手盈利\(68200-68000=200\)元，\(2\)手共盈利\(200\times2=400\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手虧損\(70000-69500=500\)元，\(5\)手共虧損\(500\times5=2500\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手盈利\(70000-69850=150\)元，\(3\)手共盈利\(150\times3=450\)元。該投資者總的盈利為\(400-2500+450=-1650\)元，即虧損\(1650\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68250\)元/噸，每手盈利\(68250-68000=250\)元，\(2\)手共盈利\(250\times2=500\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手虧損\(70000-69500=500\)元，\(5\)手共虧損\(500\times5=2500\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69890\)元/噸，每手盈利\(69890-69850=40\)元，\(3\)手共盈利\(40\times3=120\)元。該投資者總的盈利為\(500-2500+120=-1880\)元，即虧損\(1880\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。15、假設(shè)某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.8775元人民幣，人民幣1個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5.066%，美元1個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0.1727%，則1個月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率應(yīng)為（）。（設(shè)實(shí)際天數(shù)設(shè)為31天）

A.4.9445

B.5.9445

C.6.9445

D.7.9445

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計(jì)算1個月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率。利率平價理論認(rèn)為，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異，取決于兩種貨幣的利率差異，其公式為\(F=S\times\frac{(1+r_d\times\frac{n}{360})}{(1+r_f\times\frac{n}{360})}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_d\)為本幣利率，\(r_f\)為外幣利率，\(n\)為期限天數(shù)。在本題中，已知即期匯率\(S\)為\(1\)美元\(=6.8775\)元人民幣，人民幣\(1\)個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_d\)為\(5.066\%\)，美元\(1\)個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_f\)為\(0.1727\%\)，實(shí)際天數(shù)\(n=31\)天。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.8775\times\frac{(1+5.066\%\times\frac{31}{360})}{(1+0.1727\%\times\frac{31}{360})}\\&\approx6.8775\times\frac{(1+0.00435)}{(1+0.00015)}\\&\approx6.8775\times\frac{1.00435}{1.00015}\\&\approx6.8775\times1.0042\\&\approx6.9445\end{align*}\]所以1個月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率應(yīng)為\(6.9445\)，答案選C。16、現(xiàn)在,()正通過差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達(dá)到吸引客戶的目的。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.居間人

C.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同期貨相關(guān)主體業(yè)務(wù)特點(diǎn)的了解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)主體的主要業(yè)務(wù)模式，看哪個主體是以差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)來吸引客戶。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司開發(fā)客戶或接受客戶委托，介紹經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本身并不側(cè)重于提供差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)，其重點(diǎn)在于客戶的開發(fā)和介紹工作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：居間人居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，其主要職責(zé)是促成交易，而非依靠信息服務(wù)和交易系統(tǒng)吸引客戶，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)就是為市場參與者提供各種期貨相關(guān)的信息服務(wù)，為了在市場中脫穎而出吸引客戶，必然會提供差異化的信息內(nèi)容。同時，一個穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)對于客戶獲取信息和進(jìn)行交易操作至關(guān)重要，是其吸引客戶的重要手段，所以該選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)等，雖然也會提供一定的信息服務(wù)和交易系統(tǒng)，但相較于期貨信息資訊機(jī)構(gòu)，其主要功能并非以差異化信息服務(wù)作為吸引客戶的首要目的，更多是提供綜合性的期貨交易服務(wù)，所以該選項(xiàng)不太準(zhǔn)確。綜上，正確答案是C。17、期貨市場價格是在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成的，對該價格的特征表述不正確的是（）。

A.該價格具有保密性

B.該價格具有預(yù)期性

C.該價格具有連續(xù)性

D.該價格具有權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場價格在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成這一特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨市場價格是在公開、公平、高效、競爭的環(huán)境中形成的，意味著價格信息是公開透明的，并非具有保密性。所以該選項(xiàng)表述不正確。選項(xiàng)B：期貨市場參與者會基于對未來市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等因素的預(yù)期進(jìn)行交易，使得期貨市場價格能夠反映市場參與者對未來價格的預(yù)期，具有預(yù)期性。該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：期貨交易是連續(xù)進(jìn)行的，隨著新信息的不斷涌入和市場供求關(guān)系的持續(xù)變化，期貨價格也會不斷更新，呈現(xiàn)出連續(xù)性的特點(diǎn)。該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：由于期貨市場集中了眾多的買方和賣方，通過公開競價形成的價格能夠比較真實(shí)地反映供求關(guān)系和市場預(yù)期。同時，期貨市場交易規(guī)范、監(jiān)管嚴(yán)格，價格形成機(jī)制較為成熟，使得期貨市場價格具有權(quán)威性。該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選A。18、某投資者在5月份以30元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可分別分析投資者賣出的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收益情況，再將兩者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。投資者以\(30\)元/噸權(quán)利金賣出一張\(9\)月到期，執(zhí)行價格為\(1200\)元/噸的小麥看漲期權(quán)。當(dāng)小麥期貨合約價格為\(1120\)元/噸時，因?yàn)閈(1120\lt1200\)，期權(quán)買方不會行使該看漲期權(quán)（行使期權(quán)意味著以\(1200\)元/噸的價格買入小麥，而市場價格僅\(1120\)元/噸，行使期權(quán)會虧損）。對于期權(quán)賣方而言，在這種情況下可以獲得全部的權(quán)利金，所以賣出該看漲期權(quán)的收益為\(30\)元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。投資者以\(10\)元/噸權(quán)利金賣出一張\(9\)月到期執(zhí)行價格為\(1000\)元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)小麥期貨合約價格為\(1120\)元/噸時，由于\(1120\gt1000\)，期權(quán)買方同樣不會行使該看跌期權(quán)（行使期權(quán)意味著以\(1000\)元/噸的價格賣出小麥，而市場價格為\(1120\)元/噸，行使期權(quán)會虧損）。此時，期權(quán)賣方獲得全部權(quán)利金，即賣出該看跌期權(quán)的收益為\(10\)元/噸。步驟三：計(jì)算該投資者的總收益將賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益相加，可得該投資者的總收益為：\(30+10=40\)（元/噸）綜上，答案選A。19、期貨公司變更住所，應(yīng)當(dāng)向()提交變更住所申請書等申請材料。

A.遷出地期貨交易所

B.遷出地工商行政管理機(jī)構(gòu)

C.擬遷人地期貨交易所

D.擬遷入地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司變更住所時應(yīng)提交申請材料的對象。期貨公司變更住所是一項(xiàng)重要的事項(xiàng)，需要遵循相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定向特定機(jī)構(gòu)提交申請材料。中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)承擔(dān)著對轄區(qū)內(nèi)期貨公司等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)，在期貨公司變更住所這一事項(xiàng)上，擬遷入地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)能夠更好地掌握該地區(qū)的監(jiān)管要求和實(shí)際情況，以確保期貨公司變更住所后的運(yùn)營符合規(guī)定。而遷出地期貨交易所主要負(fù)責(zé)期貨交易相關(guān)的組織、管理等工作，并非處理期貨公司住所變更申請的主管機(jī)構(gòu)，所以選項(xiàng)A錯誤；遷出地工商行政管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)工商登記等相關(guān)事務(wù)，并非接收期貨公司變更住所申請材料的主體，選項(xiàng)B錯誤；擬遷入地期貨交易所同樣側(cè)重于期貨交易業(yè)務(wù)，而非監(jiān)管期貨公司住所變更的申請，選項(xiàng)C錯誤。綜上所述，期貨公司變更住所應(yīng)當(dāng)向擬遷入地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)提交變更住所申請書等申請材料，本題正確答案選D。20、某交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.7月份6350元/噸，9月份6480元/噸

B.7月份6400元/噸，9月份6440元/噸

C.7月份6400元/噸，9月份6480元/噸

D.7月份6450元/噸，9月份6480元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析交易者在7月份和9月份白糖期貨合約上的買賣情況，分別計(jì)算不同選項(xiàng)下交易者的盈虧狀況，進(jìn)而判斷該交易者是否盈利。題干條件分析該交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手。在期貨交易中，賣出期貨合約后價格下跌盈利，上漲虧損；買入期貨合約后價格上漲盈利，下跌虧損。接下來分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6350元/噸，價格下跌，該交易者盈利，盈利金額為\((6380-6350)×1=30\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元。總盈虧：將兩合約盈虧相加，\(30+0=30\)元，該交易者盈利，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6400元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6440元/噸，價格下跌，該交易者虧損，虧損金額為\((6480-6440)×1=40\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-20+(-40)=-60\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6400元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-20+0=-20\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6450元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6450-6380)×1=70\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-70+0=-70\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選A。21、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的特點(diǎn)，結(jié)合互換交易的交易結(jié)構(gòu)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，它具有標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖平倉等特點(diǎn)。期貨交易主要是對未來特定時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約進(jìn)行交易，與互換交易的本質(zhì)結(jié)構(gòu)不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強(qiáng)調(diào)的是即時或短期內(nèi)的實(shí)物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時間點(diǎn)上進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式?；Q交易是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結(jié)構(gòu)上看，互換交易可以看作是一系列遠(yuǎn)期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時間點(diǎn)進(jìn)行現(xiàn)金流的交換，類似于多個遠(yuǎn)期交易在時間上的延續(xù)和組合，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。期權(quán)交易賦予買方選擇權(quán)，而互換交易雙方都有按照約定進(jìn)行現(xiàn)金流交換的義務(wù)，二者交易結(jié)構(gòu)差異較大，互換交易不是一系列期權(quán)交易的組合，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選C。22、生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值并沒有消除風(fēng)險(xiǎn)，而是將其轉(zhuǎn)移給了期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者即（）。

A.期貨交易所

B.其他套期保值者

C.期貨投機(jī)者

D.期貨結(jié)算部門

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場中風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的相關(guān)知識。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是組織和監(jiān)督期貨交易、維護(hù)市場秩序等，并非承擔(dān)生產(chǎn)經(jīng)營者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主體，故A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：其他套期保值者套期保值者的目的是通過期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險(xiǎn)，他們本身是為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)才進(jìn)行套期保值操作，并非主動承擔(dān)他人轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，所以不會是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：期貨投機(jī)者生產(chǎn)經(jīng)營者進(jìn)行套期保值，是將現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險(xiǎn)通過期貨交易轉(zhuǎn)移出去。而期貨投機(jī)者參與期貨交易的目的是通過預(yù)測期貨價格的波動來獲取利潤，他們愿意承擔(dān)價格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以是期貨市場中風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：期貨結(jié)算部門期貨結(jié)算部門主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算工作，包括保證金管理、盈虧結(jié)算等，其主要職能是保障期貨交易的正常進(jìn)行和資金安全，并非承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)的主體，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案為C。23、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元／噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價為4350元／噸。春節(jié)過后，白糖價格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的變化情況是()。

A.基差走弱120元／噸

B.基差走強(qiáng)120元／噸

C.基差走強(qiáng)100元／噸

D.基差走弱100元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過對比得出基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟一：計(jì)算1月中旬的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，5月份交割的白糖期貨合約成交價為4350元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差公式，可得1月中旬的基差為：\(3600-4350=-750\)（元/噸）步驟二：計(jì)算3月中旬的基差到3月中旬時，白糖現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4780元/噸。同樣將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差公式，可得3月中旬的基差為：\(4150-4780=-630\)（元/噸）步驟三：計(jì)算基差的變化情況用3月中旬的基差減去1月中旬的基差，可得到基差的變化值：\(-630-(-750)=-630+750=120\)（元/噸）因?yàn)橛?jì)算結(jié)果為正數(shù)，所以基差走強(qiáng)了120元/噸。綜上，答案選B。24、某套利者以63200元／噸的價格買入1手銅期貨合約，同時以63000元／噸的價格賣出1手銅期貨合約。過了一段時間后，其將持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資的價差（）元／噸。

A.擴(kuò)大了100

B.擴(kuò)大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時的價差和平倉時的價差，再通過比較兩者大小來判斷價差是擴(kuò)大還是縮小以及變化的幅度。步驟一：計(jì)算建倉時的價差建倉時，套利者以\(63200\)元／噸的價格買入\(1\)手銅期貨合約，同時以\(63000\)元／噸的價格賣出\(1\)手銅期貨合約。價差是用價格高的一邊減去價格低的一邊，所以建倉時的價差為\(63200-63000=200\)（元／噸）。步驟二：計(jì)算平倉時的價差平倉時，買入平倉價格為\(63150\)元／噸，賣出平倉價格為\(62850\)元／噸。同樣按照價差計(jì)算方法，平倉時的價差為\(63150-62850=300\)（元／噸）。步驟三：比較建倉和平倉時的價差建倉時價差為\(200\)元／噸，平倉時價差為\(300\)元／噸，\(300＞200\)，說明價差是擴(kuò)大的。價差擴(kuò)大的幅度為\(300-200=100\)（元／噸）。綜上，最終該筆投資的價差擴(kuò)大了\(100\)元／噸，答案選A。25、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實(shí)際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計(jì)算出實(shí)際白糖的賣出價格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場上，價格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉，10月10日期貨價格跌至5700元/噸。因?yàn)樘菑S是做套期保值，在期貨市場是反向操作，期貨市場價格下跌，糖廠在期貨市場盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計(jì)算實(shí)際白糖的賣出價格實(shí)際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場每噸盈利的價格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。26、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時的價差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)所對應(yīng)的平倉時的價差，最后通過比較建倉價差和平倉價差來判斷價差是否縮小，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：計(jì)算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為20850元/噸。在計(jì)算價差時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以建倉時的價差為7月份鋅期貨合約價格減去5月份鋅期貨合約價格，即\(20850-20800=50\)（元/噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)對應(yīng)的平倉時的價差已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)中7月份鋅期貨價格對應(yīng)的平倉價差。A選項(xiàng)：若7月份鋅期貨價格為21250元/噸，則平倉時的價差為\(21250-21200=50\)（元/噸），此時平倉價差與建倉價差相等，價差未縮小。B選項(xiàng)：若7月份鋅期貨價格為21260元/噸，則平倉時的價差為\(21260-21200=60\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴(kuò)大的。C選項(xiàng)：若7月份鋅期貨價格為21280元/噸，則平倉時的價差為\(21280-21200=80\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴(kuò)大的。D選項(xiàng)：若7月份鋅期貨價格為21230元/噸，則平倉時的價差為\(21230-21200=30\)（元/噸），此時平倉價差小于建倉價差，價差是縮小的。綜上，答案選D。27、風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算公式。風(fēng)險(xiǎn)度是衡量交易風(fēng)險(xiǎn)程度的一個重要指標(biāo)。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：可用資金與客戶權(quán)益的比值乘以100％，該公式不能準(zhǔn)確反映交易的風(fēng)險(xiǎn)程度，它所體現(xiàn)的并非是風(fēng)險(xiǎn)度的常規(guī)含義，所以A選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100％，該公式能夠合理地衡量投資者賬戶中保證金占用情況相對于客戶權(quán)益的比例，這個比例越高，意味著投資者賬戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，是衡量風(fēng)險(xiǎn)度的正確公式，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：保證金占用與可用資金的比值乘以100％，此公式并不能體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)度的本質(zhì)特征，無法直觀反映交易的風(fēng)險(xiǎn)狀況，所以C選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：客戶權(quán)益除以可用資金再乘以100％，該公式不能反映出保證金占用情況對風(fēng)險(xiǎn)的影響，不符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。28、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責(zé)。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作等，以確?；鹳Y產(chǎn)的安全和獨(dú)立，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進(jìn)行監(jiān)督，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。29、下列不屬于外匯期貨套期保值的是（）。

A.靜止套期保值

B.賣出套期保值

C.買入套期保值

D.交叉套期保值

【答案】：A"

【解析】外匯期貨套期保值是指利用外匯期貨交易避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，主要方式有賣出套期保值、買入套期保值和交叉套期保值。賣出套期保值是為了防止外匯匯率下跌而造成損失；買入套期保值是為了防止外匯匯率上升而造成損失；交叉套期保值是指在期貨市場上沒有直接對應(yīng)的期貨合約時，選擇其他與該外匯相關(guān)性較高的期貨合約進(jìn)行套期保值。而“靜止套期保值”并非外匯期貨套期保值的方式，因此本題正確答案為A選項(xiàng)。"30、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨交易實(shí)行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠(yuǎn)低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項(xiàng)B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進(jìn)行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價值額的投資，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當(dāng)市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選A。31、世界上最先出現(xiàn)的金融期貨是（）。

A.利率期貨

B.股指期貨

C.外匯期貨

D.股票期貨

【答案】：C"

【解析】正確答案選C。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。外匯期貨是世界上最先出現(xiàn)的金融期貨。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出外匯期貨合約，開啟了金融期貨的新紀(jì)元。而利率期貨于1975年10月才由芝加哥期貨交易所推出；股票指數(shù)期貨則是在1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股指期貨才誕生；股票期貨相較于外匯期貨出現(xiàn)的時間也更晚。所以本題答案是外匯期貨，即C選項(xiàng)。"32、下列（）正確描述了內(nèi)在價值與時間價值。

A.時間價值一定大于內(nèi)在價值

B.內(nèi)在價值不可能為負(fù)

C.時間價值可以為負(fù)

D.內(nèi)在價值一定大于時間價值

【答案】：B

【解析】本題主要考查對內(nèi)在價值與時間價值相關(guān)概念的理解，下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)在價值的剩余部分，它受多種因素影響，如期權(quán)的剩余期限、標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率等。內(nèi)在價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益。時間價值并不一定大于內(nèi)在價值，其大小關(guān)系取決于具體的期權(quán)合約情況和市場條件等。所以該選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：內(nèi)在價值是期權(quán)立即行權(quán)所能獲得的收益，如果立即行權(quán)不能獲得收益，內(nèi)在價值就是0；如果能獲得收益，內(nèi)在價值就是正的。因此，內(nèi)在價值不可能為負(fù)，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：時間價值是期權(quán)權(quán)利金中超出內(nèi)在價值的部分，由于期權(quán)權(quán)利金總是大于等于內(nèi)在價值，所以時間價值總是大于等于0，不可能為負(fù)。該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：如前面所述，內(nèi)在價值和時間價值的大小關(guān)系會因不同的市場情況和期權(quán)合約而有所不同，內(nèi)在價值不一定大于時間價值。所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是B。33、貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時匯率的相關(guān)知識。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項(xiàng)A，期末的遠(yuǎn)期匯率是指未來某一時刻的遠(yuǎn)期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，在貨幣互換業(yè)務(wù)中，為了鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，在期末交換本金時通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來本金交換的匯率，避免匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期初的市場匯率是指期初在外匯市場上的實(shí)際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，期末的市場匯率是期末外匯市場的實(shí)際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)，不會按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。34、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損1美元/桶

D.盈利1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益情況，再將二者相加得到最終的損益結(jié)果。步驟一：計(jì)算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出\(10\)手原油期貨合約，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，由于是賣出期貨合約，價格下跌對其有利。每桶的盈利為賣出價格減去當(dāng)前價格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的損益交易者賣出\(10\)張執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為\(2\)美元/桶。當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，買方會要求履約。對于看跌期權(quán)賣方而言，其損益為期權(quán)費(fèi)收入減去履約的損失。-期權(quán)費(fèi)收入：每桶期權(quán)價格為\(2\)美元/桶，這是賣出期權(quán)時獲得的固定收入。-履約損失：期權(quán)執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶，標(biāo)的價格下跌至\(40\)美元/桶，每桶需以\(43\)美元的價格買入，而市場價格為\(40\)美元/桶，所以每桶的損失為\(43-40=3\)美元/桶。因此，每桶看跌期權(quán)的損益為期權(quán)費(fèi)收入減去履約損失，即\(2-3=-1\)美元/桶，也就是虧損\(1\)美元/桶。步驟三：計(jì)算總損益將原油期貨合約的盈利和看跌期權(quán)的損益相加，可得每桶的總損益為\(5+(-1)=4\)美元/桶，即盈利\(4\)美元/桶。綜上，答案選B。35、下列關(guān)于技術(shù)分析特點(diǎn)的說法中，錯誤的是()。

A.量化指標(biāo)特性

B.趨勢追逐特性

C.直觀現(xiàn)實(shí)

D.分析價格變動的中長期趨勢

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其是否符合技術(shù)分析的特點(diǎn)。選項(xiàng)A：量化指標(biāo)特性技術(shù)分析會運(yùn)用一系列的量化指標(biāo)，如移動平均線、相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、布林帶等。這些量化指標(biāo)是通過對市場數(shù)據(jù)（如價格、成交量等）進(jìn)行數(shù)學(xué)計(jì)算得出的。它們能夠以具體的數(shù)值形式呈現(xiàn)市場的各種特征和變化趨勢，幫助投資者更客觀、準(zhǔn)確地分析市場，所以量化指標(biāo)特性是技術(shù)分析的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)B：趨勢追逐特性技術(shù)分析的核心思想之一就是認(rèn)為市場價格的變動存在趨勢，并且這種趨勢會持續(xù)一段時間。技術(shù)分析者會通過各種方法，如繪制趨勢線、分析圖表形態(tài)等，來識別和判斷市場的趨勢方向。一旦確定了趨勢，投資者會跟隨趨勢進(jìn)行交易，即趨勢向上時買入，趨勢向下時賣出，所以趨勢追逐特性屬于技術(shù)分析特點(diǎn)。選項(xiàng)C：直觀現(xiàn)實(shí)技術(shù)分析主要是通過對市場的歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)進(jìn)行圖表繪制和分析，如K線圖、柱狀圖等。這些圖表能夠直觀地展示市場價格的走勢、波動情況以及成交量的變化等信息，投資者可以直接從圖表中觀察到市場的實(shí)際表現(xiàn)，具有很強(qiáng)的直觀性和現(xiàn)實(shí)性。選項(xiàng)D：分析價格變動的中長期趨勢技術(shù)分析側(cè)重于研究市場的短期價格走勢，它主要依據(jù)的是市場的歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前的價格、成交量等信息，通過分析圖表和指標(biāo)來預(yù)測短期內(nèi)價格的變化。雖然技術(shù)分析也可以在一定程度上對中長期趨勢進(jìn)行分析，但它并不是技術(shù)分析的主要特點(diǎn)，技術(shù)分析更擅長捕捉短期的交易機(jī)會。所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，答案是D。36、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.隨著標(biāo)的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標(biāo)的物價格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)者的收益特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：賣出看漲期權(quán)者的收益并非隨著標(biāo)的物價格的大幅波動而增加。在不計(jì)交易費(fèi)用的情況下，賣出看漲期權(quán)的最大收益是固定的權(quán)利金，標(biāo)的物價格大幅波動可能會導(dǎo)致期權(quán)買方行權(quán)，進(jìn)而使賣方面臨潛在損失，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)時，賣方獲得買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時，如果買方不行權(quán)，賣方的收益就是所收取的權(quán)利金；如果買方行權(quán)，賣方可能需要以約定價格賣出標(biāo)的物，會面臨一定損失。因此，賣出看漲期權(quán)者的最大收益為權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：對于賣出看漲期權(quán)者來說，標(biāo)的物價格下跌時，期權(quán)買方通常不會行權(quán)，賣方雖然能獲得權(quán)利金，但收益是固定的，不會隨著標(biāo)的物價格的下跌而持續(xù)增加，最大收益就是權(quán)利金，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的物價格上漲時，期權(quán)買方可能會選擇行權(quán)，此時賣出看漲期權(quán)者需要按照約定價格賣出標(biāo)的物，可能會遭受損失，其收益不會隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。37、在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時才能實(shí)現(xiàn)。

A.價差不變

B.價差擴(kuò)大

C.價差縮小

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題考查正向市場中牛市套利者盈利的條件。在正向市場中，牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠(yuǎn)月份合約。對于牛市套利，其盈利情況與合約價差的變化密切相關(guān)。當(dāng)價差縮小時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的較近月份合約的盈利會大于賣出的較遠(yuǎn)月份合約的虧損，或者買入的較近月份合約的虧損小于賣出的較遠(yuǎn)月份合約的盈利，從而使得套利者能夠?qū)崿F(xiàn)整體盈利。選項(xiàng)A，價差不變時，套利者的盈利和虧損剛好相抵，無法實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)B，價差擴(kuò)大時，賣出的較遠(yuǎn)月份合約的盈利會小于買入的較近月份合約的虧損，套利者會虧損。選項(xiàng)D，本題是可以判斷的，所以該選項(xiàng)表述錯誤。綜上，在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在價差縮小時才能實(shí)現(xiàn)，答案選C。38、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%,人民幣年利率為5%，按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為（）。

A.6.0641

B.6.3262

C.6.5123

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論來計(jì)算1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確利率平價理論公式在按單利計(jì)算的情況下，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系公式為：\(F=S\times\frac{1+r_z3jilz61osys}{1+r_{f}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_z3jilz61osys\)為本幣年利率，\(r_{f}\)為外幣年利率。步驟二：確定各變量數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)（外幣年利率），人民幣年利率\(r_z3jilz61osys=5\%=0.05\)（本幣年利率）。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F=S\times\frac{1+r_z3jilz61osys}{1+r_{f}}\)，可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)因此，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為6.3226，答案選D。39、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報(bào)價

B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為2000000美元

C.期限為3個月期歐洲美元活期存單

D.采用實(shí)物交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷對錯。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報(bào)價。其報(bào)價指數(shù)以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價，這種報(bào)價方式是該期貨的重要特征之一，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BCME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)是3個月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實(shí)物交割，這是為了便利交易結(jié)算，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出12月黃金期貨和8月黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算12月黃金期貨的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。買入價格高于賣出價格，意味著該操作是虧損的，每盎司的虧損金額為買入價格減去賣出價格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步驟二：計(jì)算8月黃金期貨的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，后來以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。賣出價格高于買入價格，說明該操作是盈利的，每盎司的盈利金額為賣出價格減去買入價格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步驟三：計(jì)算該套利交易的盈虧狀況將12月黃金期貨的盈虧與8月黃金期貨的盈虧相加，可得到該套利交易的總盈虧：\(4-9=-5\)（美元/盎司）結(jié)果為負(fù)，表明該套利交易是虧損的，每盎司虧損\(5\)美元。綜上，答案選A。41、對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.報(bào)價單位

B.交易價格

C.交易單位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關(guān)概念，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而找出期貨合約的唯一變量。選項(xiàng)A：報(bào)價單位報(bào)價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報(bào)價所使用的單位，即每計(jì)量單位的貨幣價格。它是期貨合約規(guī)定好的，在合約交易過程中一般不會發(fā)生改變，并非期貨合約的唯一變量，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：交易價格在期貨交易中，期貨合約的交易價格會隨著市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而不斷波動。對于交易者來說，不同時間點(diǎn)的交易價格是不同的，并且它是唯一在交易過程中不斷變化的因素，所以期貨合約的唯一變量是交易價格，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：交易單位交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，它是期貨合約設(shè)計(jì)時就確定好的固定參數(shù)，在合約存續(xù)期間不會改變，不是期貨合約的唯一變量，因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：交割月份交割月份是指期貨合約到期并進(jìn)行實(shí)物交割的月份，這也是在合約設(shè)計(jì)時就明確規(guī)定好的，一般不會發(fā)生變動，并非期貨合約的唯一變量，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。42、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項(xiàng)中該套利者最有可能進(jìn)行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查期貨套利交易的相關(guān)知識。當(dāng)套利者判斷期貨合約價差明顯大于合理水平時，會進(jìn)行套利操作以獲取利潤。分析期貨合約價差情況已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，即8月份豆粕期貨價格高于7月份豆粕期貨價格，且套利者判斷價差明顯大于合理水平。在這種情況下，套利者預(yù)期未來價差會縮小。對各選項(xiàng)進(jìn)行分析-選項(xiàng)A：賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。若采取此操作，當(dāng)價差縮小時，賣出的7月合約價格下跌幅度可能小于買入的8月合約價格下跌幅度，或者7月合約價格上漲幅度大于8月合約價格上漲幅度，會導(dǎo)致虧損，所以該選項(xiàng)不符合套利者預(yù)期，排除。-選項(xiàng)B：買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。由于預(yù)期價差會縮小，即7月合約價格相對上漲或下跌幅度小于8月合約，當(dāng)未來價差縮小時，買入的7月合約盈利，賣出的8月合約也盈利，該操作符合套利者預(yù)期，能夠獲取利潤，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。這種操作屬于同向買入，無法利用價差縮小來獲利，不能實(shí)現(xiàn)套利目的，排除。-選項(xiàng)D：賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。這是同向賣出操作，同樣無法利用價差縮小來獲取利潤，不能達(dá)到套利的效果，排除。綜上，答案選B。43、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為47