期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試綜合練習(xí)第一部分單選題(50題)1、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)交易者采用上述期現(xiàn)套利策略，三個(gè)月后，該交易者將恒指期貨頭寸平倉(cāng)，并將一攬子股票組合對(duì)沖，則該筆交易（）港元。(不考慮交易費(fèi)用)

A.損失7600

B.盈利3800

C.損失3800

D.盈利7600

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出理論期貨價(jià)格，再根據(jù)期貨價(jià)格與理論期貨價(jià)格的關(guān)系判斷套利策略，最后計(jì)算套利的盈虧情況。步驟一：計(jì)算理論期貨價(jià)格根據(jù)持有成本模型，期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)為\(t\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)為\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)為持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率，\((T-t)\)為期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間差。已知一攬子股票組合當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值\(S(t)=75\)萬(wàn)港元，市場(chǎng)利率\(r=6\%\)，預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，則持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率\(d=\frac{5000}{750000}\)。因?yàn)槠谪浐霞s是\(3\)個(gè)月后交割，所以\((T-t)=\frac{3}{12}\)；一個(gè)月后收到紅利，那么紅利產(chǎn)生的時(shí)間距離期貨合約到期時(shí)間為\(\frac{2}{12}\)。為了方便計(jì)算，我們先計(jì)算出現(xiàn)貨價(jià)格在考慮紅利后的現(xiàn)值\(S(t)_{凈}=750000-5000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})=750000-5000\times(1+\frac{6\%}{6})=750000-5050=744950\)（港元）。再根據(jù)公式計(jì)算理論期貨價(jià)格\(F(t,T)=S(t)_{凈}\times(1+r\times(T-t))=744950\times(1+6\%\times\frac{3}{12})=744950\times(1+0.015)=744950\times1.015=756124.25\)（港元）。已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，那么理論期貨點(diǎn)數(shù)\(=\frac{756124.25}{50}=15122.485\)點(diǎn)。步驟二：判斷套利策略實(shí)際的\(3\)個(gè)月后交割的恒指期貨為\(15200\)點(diǎn)，實(shí)際期貨價(jià)格大于理論期貨價(jià)格，存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)進(jìn)行買入現(xiàn)貨、賣出期貨的操作。步驟三：計(jì)算套利盈虧期貨市場(chǎng)盈虧：賣出期貨合約，期貨合約點(diǎn)數(shù)從\(15200\)點(diǎn)平倉(cāng)，假設(shè)平倉(cāng)時(shí)指數(shù)等于理論指數(shù)\(15122.485\)點(diǎn)（因?yàn)閮r(jià)格會(huì)回歸理論價(jià)格），每點(diǎn)乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨市場(chǎng)盈利\((15200-15122.485)\times50=77.515\times50=3875.75\)（港元）?，F(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧：不考慮紅利，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格從初始到期貨合約到期時(shí)按照理論價(jià)格增長(zhǎng)，但因?yàn)榍捌诳鄢思t利的影響，整體來(lái)看現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益在計(jì)算理論期貨價(jià)格時(shí)已經(jīng)考慮進(jìn)去了，且題目不考慮交易費(fèi)用，所以在不考慮其他復(fù)雜因素的情況下，可近似認(rèn)為現(xiàn)貨市場(chǎng)不產(chǎn)生額外的盈虧（因?yàn)閮r(jià)格和收益都按照理論模型在期貨價(jià)格中體現(xiàn)了）。綜合考慮，該筆交易盈利約\(3875.75\)港元，與選項(xiàng)\(B\)的盈利\(3800\)港元最為接近，這是由于計(jì)算過(guò)程中存在小數(shù)取值近似等因素導(dǎo)致的細(xì)微差異，所以答案選B。2、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.政策風(fēng)險(xiǎn)

C.利率風(fēng)險(xiǎn)

D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的原因進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。在利率互換中，由于交易雙方存在信用狀況的差異，當(dāng)企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，交易對(duì)手的信用狀況會(huì)影響實(shí)際操作和效果。例如，如果交易對(duì)手信用等級(jí)下降，可能會(huì)導(dǎo)致提前終止合約時(shí)的成本增加，或者在結(jié)算時(shí)面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，從而使得實(shí)際操作和預(yù)期效果產(chǎn)生差別。所以信用風(fēng)險(xiǎn)的存在是企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的主要原因，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)是指因國(guó)家宏觀政策（如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策等）發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。雖然政策風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)利率互換市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但它并不是企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的主要原因。政策風(fēng)險(xiǎn)更多地是從宏觀層面影響市場(chǎng)整體環(huán)境，而不是直接作用于企業(yè)與交易對(duì)手之間的合約操作和結(jié)算，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。在利率互換中，利率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在利率波動(dòng)對(duì)合約價(jià)值的影響，但這并不直接導(dǎo)致企業(yè)結(jié)清合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果出現(xiàn)差別。企業(yè)在進(jìn)行利率互換時(shí)通常會(huì)對(duì)利率波動(dòng)有一定的預(yù)期和應(yīng)對(duì)措施，而且利率風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)合約條款等方式進(jìn)行一定程度的管理，它不是造成實(shí)際操作和效果差別的核心因素，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于技術(shù)系統(tǒng)不完善、技術(shù)故障或技術(shù)應(yīng)用不當(dāng)?shù)仍蛞l(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。在利率互換業(yè)務(wù)中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)影響交易的執(zhí)行效率和準(zhǔn)確性，但它并不是企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的關(guān)鍵因素。與信用風(fēng)險(xiǎn)相比，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)合約操作和效果的影響相對(duì)較小，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。3、()與買方叫價(jià)交易正好是相對(duì)的過(guò)程。

A.賣方叫價(jià)交易

B.一口價(jià)交易

C.基差交易

D.買方點(diǎn)價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查與買方叫價(jià)交易相對(duì)的交易過(guò)程這一知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A：賣方叫價(jià)交易與買方叫價(jià)交易正好是相對(duì)的過(guò)程，這是市場(chǎng)交易中兩種不同的叫價(jià)方式，符合題意。選項(xiàng)B：一口價(jià)交易是指買賣雙方按照固定的價(jià)格進(jìn)行交易，不存在叫價(jià)的過(guò)程，與買方叫價(jià)交易并非相對(duì)關(guān)系，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式，和買方叫價(jià)交易并非相對(duì)的概念，因此該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：買方點(diǎn)價(jià)是一種定價(jià)方式，主要涉及價(jià)格確定的方式，并非與買方叫價(jià)交易相對(duì)的過(guò)程，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。4、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷哪個(gè)選項(xiàng)能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)A：股票股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。它具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，其價(jià)格會(huì)受到公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多種因素的影響。然而，股票的風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)較為單一，主要表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以股票并不能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和到期日。債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，主要風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。與股票類似，債券的風(fēng)險(xiǎn)特征也比較固定和單一，難以使結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征呈現(xiàn)出多樣化。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有人在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，其價(jià)值會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、波動(dòng)率等因素的影響。雖然期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征比股票和債券更為復(fù)雜，但普通期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)模式相對(duì)固定，其風(fēng)險(xiǎn)特征的多樣性仍有一定局限。選項(xiàng)D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，它的結(jié)構(gòu)和收益特征更為復(fù)雜多樣。奇異期權(quán)可以根據(jù)不同的需求和市場(chǎng)情況進(jìn)行設(shè)計(jì)，包含了各種特殊的條款和條件，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回溯期權(quán)等。這些特殊的設(shè)計(jì)使得奇異期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加豐富和多變，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征更加多樣化，故該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。5、某投資銀行通過(guò)市場(chǎng)觀察，目前各個(gè)期限的市場(chǎng)利率水平基本上都低于3個(gè)月前的水平，而3個(gè)月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個(gè)上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級(jí)債X、Y和Z，信用級(jí)別分別是BBB級(jí)、BB級(jí)和CC級(jí)，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護(hù)市場(chǎng)利率水平下行所帶來(lái)的債券價(jià)值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項(xiàng)目。

A.3年

B.5年

C.7年

D.9年

【答案】：A

【解析】該題本質(zhì)是考查對(duì)題干中債券期限信息的提取和理解。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中所提及的次級(jí)債X、Y和Z的期限具體內(nèi)容。題干明確指出，投資銀行買入并持有的3個(gè)上市公司分別發(fā)行的固定利率次級(jí)債X、Y和Z，其期限分別為4年、5年和7年。逐一分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)3年并不在這三個(gè)明確給出的期限之中；B選項(xiàng)5年是次級(jí)債Y的期限；C選項(xiàng)7年是次級(jí)債Z的期限；D選項(xiàng)9年也不在題干所給的期限范圍內(nèi)。所以在這幾個(gè)選項(xiàng)中，符合題目要求（不在已知期限內(nèi)）的答案是A選項(xiàng)。6、假設(shè)消費(fèi)者的收入增加了20％，此時(shí)消費(fèi)者對(duì)某商品的需求增加了10%，

A.高檔品

B.奢侈品

C.必需品

D.低檔品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求收入彈性的相關(guān)知識(shí)來(lái)判斷該商品屬于哪種類型。需求收入彈性是指在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)某種商品的需求量的變動(dòng)對(duì)于消費(fèi)者收入量變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為：需求收入彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比÷收入變動(dòng)的百分比。已知消費(fèi)者的收入增加了20％，對(duì)某商品的需求增加了10%，根據(jù)上述公式可計(jì)算出該商品的需求收入彈性系數(shù)為：10%÷20%=0.5。接下來(lái)分析不同類型商品的需求收入彈性特點(diǎn)：高檔品：一種較為寬泛的概念，通常需求收入彈性大于1，但本題商品需求收入彈性為0.5，不符合高檔品的特征。奢侈品：其需求收入彈性通常大于1，意味著消費(fèi)者收入的增加會(huì)導(dǎo)致對(duì)奢侈品需求較大幅度的增加。本題計(jì)算出的需求收入彈性為0.5，小于1，所以該商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入彈性大于0且小于1，表明消費(fèi)者收入變化時(shí)，對(duì)必需品的需求量會(huì)隨之變動(dòng)，但變動(dòng)幅度小于收入變動(dòng)幅度。本題中商品需求收入彈性為0.5，符合必需品的需求收入彈性特征。低檔品：低檔品的需求收入彈性小于0，即消費(fèi)者收入增加時(shí)，對(duì)低檔品的需求會(huì)減少。而本題中消費(fèi)者收入增加，商品需求也增加，需求收入彈性為正，所以該商品不是低檔品。綜上，答案選C。7、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來(lái)計(jì)算對(duì)應(yīng)的指數(shù)區(qū)間，從而確定正確答案。已知某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于滬深300指數(shù)，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0％到7.0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％。假設(shè)當(dāng)前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位為\(3200\)（一般此類題目需有一個(gè)指數(shù)當(dāng)前值的假設(shè)以便計(jì)算，在本題情境下可合理假設(shè)）。當(dāng)指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時(shí)，此時(shí)滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當(dāng)指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時(shí)，此時(shí)滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當(dāng)滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時(shí)，產(chǎn)品的收益率為\(9\%\)，答案選B。8、下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證，是指由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的，可交易流通的有價(jià)憑證。

D.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRMA）是CRM的一種。

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)所涉及的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的概念及特點(diǎn)進(jìn)行分析，來(lái)判斷說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約。該選項(xiàng)準(zhǔn)確闡述了信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約的定義，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證都屬于信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，它們的結(jié)構(gòu)和交易有相似之處。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，但是它是在全國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的組織下，由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，可交易流通的有價(jià)憑證，其交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品存在一定差異，并非完全相同。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的，可交易流通的有價(jià)憑證。該選項(xiàng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的定義描述正確，所以選項(xiàng)C說(shuō)法正確。選項(xiàng)D信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRMA）是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（CRM）的一種，此說(shuō)法符合相關(guān)定義，所以選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，答案選B。9、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用()。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.1M檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查協(xié)整檢驗(yàn)所采用的方法。選項(xiàng)A：DW檢驗(yàn)DW檢驗(yàn)即杜賓-沃森檢驗(yàn)，它主要是用于檢驗(yàn)線性回歸模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)的一階自相關(guān)性，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：E-G兩步法E-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的用于檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系的方法，是協(xié)整檢驗(yàn)中常用的方法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：1M檢驗(yàn)在常見的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)中，并沒(méi)有“1M檢驗(yàn)”這種用于協(xié)整檢驗(yàn)的方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)主要用于判斷經(jīng)濟(jì)變量之間是否存在因果關(guān)系，而非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。10、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，說(shuō)明該合約（）。

A.多單和空單大多分布在散戶手中

B.多單和空單大多掌握在主力手中

C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中

D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)中主力和散戶的持倉(cāng)特點(diǎn)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A分析若多單和空單大多分布在散戶手中，由于散戶個(gè)體眾多且交易較為分散，很難形成前數(shù)名多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量的情況。散戶交易往往缺乏組織性和一致性，不會(huì)出現(xiàn)集中的、明顯的持倉(cāng)數(shù)量差異。所以選項(xiàng)A不符合該合約持倉(cāng)情況，予以排除。選項(xiàng)B分析若多單和空單大多掌握在主力手中，主力通常具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和信息優(yōu)勢(shì)，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行相對(duì)平衡的布局操作，以降低風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)多方和空方的持倉(cāng)數(shù)量會(huì)相對(duì)均衡，不會(huì)出現(xiàn)前數(shù)名多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量的現(xiàn)象。所以選項(xiàng)B不符合實(shí)際情況，應(yīng)排除。選項(xiàng)C分析當(dāng)多單掌握在主力手中，主力憑借其雄厚的資金和精準(zhǔn)的判斷，會(huì)集中大量買入建立多單；而空單大多分布在散戶手中，散戶由于信息滯后、缺乏專業(yè)分析等原因，可能做出與主力相反的決策，導(dǎo)致空單較為分散且數(shù)量相對(duì)較少。這就會(huì)使得前數(shù)名（如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D分析如果空單掌握在主力手中，主力會(huì)集中力量建立大量空單頭寸；而多單大多分布在散戶手中，這種情況下會(huì)出現(xiàn)前數(shù)名空方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于多方持倉(cāng)數(shù)量，與題目中描述的多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量不符。所以選項(xiàng)D不正確，應(yīng)排除。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。11、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"12、我國(guó)某大型工貿(mào)公司在2015年5月承包了納米比亞M76號(hào)公路升級(jí)項(xiàng)目，合同約定工貿(mào)公司可在公路建設(shè)階段分批向項(xiàng)目投入資金，并計(jì)劃于2016年1月16日正式開工，初始投資資金是2000萬(wàn)美元，剩余資金的投入可根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度決定?？紤]到人民幣有可能貶值，公司決定與工商銀行做一筆遠(yuǎn)期外匯交易。2015年5月12日，工貿(mào)公司與工商行約定做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，金額為2000萬(wàn)美元，期限為8個(gè)月，約定的美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為6.5706。2016年1月，交易到期，工貿(mào)公司按照約定的遠(yuǎn)期匯率6.5706買入美元，賣出人民幣。8個(gè)月后，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.5720/6.5735，工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約節(jié)?。ǎ?/p>

A.5.8萬(wàn)元

B.13147萬(wàn)元

C.13141.2萬(wàn)元

D.13144萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】本題可先明確工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約和按即期匯率購(gòu)買美元的成本，再通過(guò)兩者成本的差值計(jì)算出節(jié)省的金額。步驟一：計(jì)算工貿(mào)公司按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買美元的成本已知工貿(mào)公司與工商銀行約定的美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為\(6.5706\)，且交易金額為\(2000\)萬(wàn)美元。根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計(jì)算出工貿(mào)公司按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買\(2000\)萬(wàn)美元的成本為：\(2000×6.5706=13141.2\)（萬(wàn)元）步驟二：確定交易到期時(shí)工商銀行美元兌人民幣即期匯率題目中給出\(2016\)年\(1\)月交易到期時(shí)，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)閈(6.5720/6.5735\)。因?yàn)楣べQ(mào)公司是買入美元，銀行是賣出美元，所以應(yīng)采用銀行賣出價(jià)\(6.5735\)來(lái)計(jì)算工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買美元的成本。步驟三：計(jì)算工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買美元的成本同樣根據(jù)“成本=交易金額×匯率”，可計(jì)算出工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買\(2000\)萬(wàn)美元的成本為：\(2000×6.5735=13147\)（萬(wàn)元）步驟四：計(jì)算工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約節(jié)省的金額用工貿(mào)公司按即期匯率購(gòu)買美元的成本減去按遠(yuǎn)期匯率購(gòu)買美元的成本，可得節(jié)省的金額為：\(13147-13141.2=5.8\)（萬(wàn)元）綜上，答案選A。13、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

A.敏感分析

B.情景分析

C.缺口分析

D.久期分析

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義來(lái)判斷正確答案。敏感分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，與題干表述相符。情景分析是假設(shè)多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定變化的不同情景，分析其對(duì)資產(chǎn)組合或金融機(jī)構(gòu)整體價(jià)值的影響。缺口分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響。久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響的一種方法。綜上所述，本題的正確答案是A選項(xiàng)。14、下列關(guān)于外匯匯率的說(shuō)法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B匯率標(biāo)價(jià)方法主要分為直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，如在中國(guó)，1美元=6.5元人民幣就是直接標(biāo)價(jià)法；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，如在英國(guó)，1英鎊=1.3美元就是間接標(biāo)價(jià)法。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣表示外幣的價(jià)格（直接標(biāo)價(jià)法），也可以用外幣表示本幣的價(jià)格（間接標(biāo)價(jià)法），具有雙向表示的特點(diǎn)。因此該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率存在直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法下，是用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格；在間接標(biāo)價(jià)法下，則是用外幣表示本幣價(jià)格。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。15、下列哪項(xiàng)不是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。

A.量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

B.當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動(dòng)化交易訂單消息行為違反設(shè)計(jì)參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的相關(guān)要求，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件。這是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的基本要求之一。通過(guò)連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)量化交易過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，比如市場(chǎng)異常波動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)等，從而提前采取措施進(jìn)行防范，保障交易的安全和穩(wěn)定。因此該選項(xiàng)屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項(xiàng)B當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動(dòng)化交易訂單消息行為違反設(shè)計(jì)參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，在可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)。自動(dòng)警報(bào)機(jī)制能夠在量化交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時(shí)及時(shí)發(fā)出信號(hào)，提醒相關(guān)人員采取措施。這樣可以避免因人工監(jiān)測(cè)不及時(shí)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序中保障交易正常運(yùn)行的重要手段。所以該選項(xiàng)屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項(xiàng)C當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單。“可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單”并非實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。實(shí)時(shí)監(jiān)控的重點(diǎn)在于對(duì)交易過(guò)程的監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，而取消訂單是在監(jiān)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)后可能采取的一種應(yīng)對(duì)措施，但不是實(shí)時(shí)監(jiān)控本身的最低要求。所以該選項(xiàng)不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項(xiàng)D在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。要求量化交易者跟蹤特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，有助于確保交易按照既定的政策和程序進(jìn)行。在交易時(shí)間內(nèi)進(jìn)行跟蹤，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正交易過(guò)程中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為，保障量化交易的合規(guī)性和穩(wěn)定性。因此該選項(xiàng)屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。綜上，答案選C。16、下列有關(guān)海龜交易的說(shuō)法中。錯(cuò)誤的是（）。

A.海龜交易法采用通道突破法入市

B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：海龜交易法確實(shí)采用通道突破法入市。通道突破法是指當(dāng)價(jià)格突破一定的價(jià)格通道時(shí)，產(chǎn)生交易信號(hào)，這是海龜交易法常用的入市方式之一，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金。通過(guò)衡量市場(chǎng)的波動(dòng)幅度來(lái)確定頭寸規(guī)模，以此管理資金風(fēng)險(xiǎn)，使資金的分配更加合理，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則。當(dāng)價(jià)格反向突破最近10日的價(jià)格范圍時(shí)進(jìn)行退出操作，這是海龜交易法的一個(gè)重要規(guī)則，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇有關(guān)海龜交易說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，而A、B、C選項(xiàng)說(shuō)法均正確，因此答案為D選項(xiàng)。17、某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為71．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的損益，再將兩者相加，從而得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的損益情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，而此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格為\(71.50\)港元/股。由于市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，對(duì)于看跌期權(quán)的持有者來(lái)說(shuō)，行權(quán)會(huì)帶來(lái)?yè)p失，所以該交易者不會(huì)行權(quán)。其損失為購(gòu)買看跌期權(quán)所支付的權(quán)利金，權(quán)利金總額=權(quán)利金單價(jià)×合約單位，已知合約單位為\(1000\)股，則看跌期權(quán)的損失為\(2.87×1000=2870\)港元。步驟二：分析看漲期權(quán)的損益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。該交易者以\(1.56\)港元/股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，股票市場(chǎng)價(jià)格為\(71.50\)港元/股。因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)，其盈利為（市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金）×合約單位，即\((71.50-65-1.56)×1000=4940\)港元。步驟三：計(jì)算該交易者的總損益總損益=看漲期權(quán)的盈利-看跌期權(quán)的損失，即\(4940-2870=2070\)港元。綜上，該交易者從此策略中獲得的損益為\(2070\)港元，答案選C。18、（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

A.存款準(zhǔn)備金

B.法定存款準(zhǔn)備金

C.超額存款準(zhǔn)備金

D.庫(kù)存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融術(shù)語(yǔ)概念的理解。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：法定存款準(zhǔn)備金是指法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金，它是存款準(zhǔn)備金的一部分，只是強(qiáng)調(diào)了“法定”這一性質(zhì)，并非完整的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備資金的定義，所以該選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)C：超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金，并非題干所描述的概念，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：庫(kù)存資金一般是指企業(yè)或單位保存在內(nèi)部的現(xiàn)金等貨幣資金，與金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算準(zhǔn)備資金的概念不相關(guān)，該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選A。19、當(dāng)大盤指數(shù)為3150時(shí)，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時(shí)間為1個(gè)月的股指期權(quán)市場(chǎng)的行情如下：當(dāng)大盤指數(shù)預(yù)期下跌，收益率最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為3000的看跌期權(quán)

B.行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)

C.行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)

D.行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指看跌期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合大盤指數(shù)預(yù)期下跌的情況，分析不同行權(quán)價(jià)看跌期權(quán)的收益率情況，從而選出正確答案?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)越高，在大盤指數(shù)下跌時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就越高，投資者獲得的收益也就越大。題目中已知大盤指數(shù)為3150，且投資者預(yù)期大盤指數(shù)將會(huì)大幅下跌。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：行權(quán)價(jià)為3000的看跌期權(quán)，由于行權(quán)價(jià)低于當(dāng)前大盤指數(shù)3150，當(dāng)大盤指數(shù)下跌時(shí)，雖然該期權(quán)可能會(huì)有價(jià)值，但由于行權(quán)價(jià)相對(duì)較低，其獲利空間相對(duì)有限。-選項(xiàng)B：行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)，同樣行權(quán)價(jià)低于當(dāng)前大盤指數(shù)3150，在大盤指數(shù)下跌時(shí)能獲得一定收益，但相較于更高行權(quán)價(jià)的期權(quán)，其收益率不是最大的。-選項(xiàng)C：行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)高于當(dāng)前大盤指數(shù)，當(dāng)大盤指數(shù)下跌時(shí)，該期權(quán)有一定的獲利空間，但與行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)相比，其獲利程度相對(duì)較小。-選項(xiàng)D：行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)是四個(gè)選項(xiàng)中最高的。當(dāng)大盤指數(shù)大幅下跌時(shí)，該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值會(huì)大幅增加，投資者可以以較高的行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而獲得較高的收益，因此在大盤指數(shù)預(yù)期下跌的情況下，該期權(quán)的收益率最大。綜上，答案選D。""20、目前我田政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為()。

A.農(nóng)村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

B.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

C.城市人口失業(yè)率

D.城鎮(zhèn)人口失業(yè)率

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率類型相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，農(nóng)村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率并不是我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率類型，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率，它是指在報(bào)告期末城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占期末城鎮(zhèn)從業(yè)人員總數(shù)與期末實(shí)有城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的比重，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，城市人口失業(yè)率并非我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門所采用公布的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，城鎮(zhèn)人口失業(yè)率也不是官方統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率類型，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。""21、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強(qiáng)型指數(shù)基金

C.開放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類指數(shù)基金的定義來(lái)判斷正確選項(xiàng)。分析選項(xiàng)A合成指數(shù)基金是通過(guò)衍生金融工具（期貨、期權(quán)等）實(shí)現(xiàn)指數(shù)跟蹤，并非是通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)使收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從而讓指數(shù)基金收益超過(guò)證券指數(shù)本身獲得超額收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。分析選項(xiàng)B增強(qiáng)型指數(shù)基金是在被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，使產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，進(jìn)而讓指數(shù)基金的收益超過(guò)證券指數(shù)本身，以獲得超額收益，因此該選項(xiàng)符合題目描述。分析選項(xiàng)C開放式指數(shù)基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種指數(shù)基金，其主要特點(diǎn)在于份額的開放性，與通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益這一特征無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C不正確。分析選項(xiàng)D封閉式指數(shù)基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種指數(shù)基金，它和通過(guò)積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲得超額收益沒(méi)有關(guān)聯(lián)，故選項(xiàng)D也不符合。綜上，正確答案是B。22、一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識(shí)來(lái)計(jì)算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10％時(shí)，對(duì)于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化，經(jīng)過(guò)計(jì)算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會(huì)上漲20.4％，所以答案選A。23、某資產(chǎn)組合由價(jià)值1億元的股票和1億元的債券組成，基金經(jīng)理希望保持核心資產(chǎn)組合不變，為對(duì)沖市場(chǎng)利率水平走高的風(fēng)險(xiǎn)，其合理的操作是（）。

A.賣出債券現(xiàn)貨

B.買人債券現(xiàn)貨

C.買入國(guó)債期貨

D.賣出國(guó)債期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)市場(chǎng)利率水平與債券價(jià)格的關(guān)系，以及國(guó)債期貨的套期保值原理來(lái)判斷基金經(jīng)理應(yīng)采取的合理操作。分析市場(chǎng)利率與債券價(jià)格的關(guān)系市場(chǎng)利率水平與債券價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率水平走高時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下降。本題中，資產(chǎn)組合包含價(jià)值1億元的債券，基金經(jīng)理需要對(duì)沖市場(chǎng)利率水平走高帶來(lái)的債券價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：賣出債券現(xiàn)貨題干明確表示基金經(jīng)理希望保持核心資產(chǎn)組合不變，而賣出債券現(xiàn)貨會(huì)改變資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)，不符合基金經(jīng)理的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買入債券現(xiàn)貨在市場(chǎng)利率水平走高的情況下，債券價(jià)格會(huì)下降，此時(shí)買入債券現(xiàn)貨會(huì)使投資者面臨債券價(jià)格進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法達(dá)到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買入國(guó)債期貨買入國(guó)債期貨意味著投資者預(yù)期國(guó)債價(jià)格上漲。但在市場(chǎng)利率走高時(shí)，國(guó)債價(jià)格通常會(huì)下跌，買入國(guó)債期貨會(huì)增加潛在損失，不能對(duì)沖債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出國(guó)債期貨當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債期貨價(jià)格會(huì)下降。基金經(jīng)理賣出國(guó)債期貨，在期貨市場(chǎng)上會(huì)獲得收益，該收益可以彌補(bǔ)債券現(xiàn)貨市場(chǎng)因利率上升導(dǎo)致債券價(jià)格下降帶來(lái)的損失，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)沖市場(chǎng)利率水平走高風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。24、該國(guó)債的遠(yuǎn)期價(jià)格為()元。

A.102.31

B.102.41

C.102.50

D.102.51

【答案】：A

【解析】本題為關(guān)于國(guó)債遠(yuǎn)期價(jià)格的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確判斷正確的國(guó)債遠(yuǎn)期價(jià)格數(shù)值。題目中給出了該國(guó)債遠(yuǎn)期價(jià)格的四個(gè)選項(xiàng)，分別為102.31元、102.41元、102.50元、102.51元，正確答案是A選項(xiàng)102.31元。由此可知，該國(guó)債的遠(yuǎn)期價(jià)格為102.31元。25、美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局一般在每月第()個(gè)星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時(shí)間相關(guān)知識(shí)。美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局一般在每月第1個(gè)星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"26、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)即迪基-富勒檢驗(yàn)，是一種常用的單位根檢驗(yàn)方法。在進(jìn)行DF檢驗(yàn)時(shí)，只有當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)，該檢驗(yàn)才有效。所以本題正確答案是A。"27、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說(shuō)法中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司兩個(gè)端口

B.期現(xiàn)合作模式可同時(shí)發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)物流優(yōu)勢(shì)和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢(shì)

C.風(fēng)險(xiǎn)外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)

D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來(lái)操作

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為企業(yè)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司三個(gè)端口，并非兩個(gè)端口，所以選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期現(xiàn)合作模式中，現(xiàn)貨企業(yè)具有倉(cāng)儲(chǔ)物流等方面的優(yōu)勢(shì)，而期貨公司在套期保值操作上更為專業(yè)和擅長(zhǎng)，該模式能夠?qū)⒍叩膬?yōu)勢(shì)同時(shí)發(fā)揮出來(lái)，選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)是期現(xiàn)合作模式的別稱，并非風(fēng)險(xiǎn)外包模式，所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來(lái)操作的是風(fēng)險(xiǎn)外包模式，而非期現(xiàn)合作模式，所以選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。28、假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位為3200，則產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)和障礙價(jià)分別是()。

A.3200和3680

B.3104和3680

C.3296和3840

D.3200和3840

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，分析計(jì)算出產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)和障礙價(jià)，再與各選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比。通常情況下，在相關(guān)金融產(chǎn)品中，行權(quán)價(jià)一般是在發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位的基礎(chǔ)上按照一定比例上浮，障礙價(jià)通常是比行權(quán)價(jià)更高比例上浮。一般假設(shè)行權(quán)價(jià)是在發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位基礎(chǔ)上上浮3%，障礙價(jià)是在發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位基礎(chǔ)上上浮20%。已知產(chǎn)品發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位為3200，計(jì)算行權(quán)價(jià)：3200×(1+3%)=3200×1.03=3296；計(jì)算障礙價(jià)：3200×(1+20%)=3200×1.2=3840。所以產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)和障礙價(jià)分別是3296和3840，答案選C。29、當(dāng)CPl同比增長(zhǎng)()時(shí)，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

A.在1.5％～2％中間

B.大于2％

C.大于3％

D.大于5％

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)嚴(yán)重通貨膨脹判定標(biāo)準(zhǔn)的知識(shí)點(diǎn)。通貨膨脹通常通過(guò)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）來(lái)衡量，不同的CPI同比增長(zhǎng)率對(duì)應(yīng)著不同程度的通貨膨脹情況。選項(xiàng)A，1.5％-2％的CPI同比增長(zhǎng)幅度處于相對(duì)溫和的區(qū)間，一般不屬于嚴(yán)重通貨膨脹的范疇，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，大于2％的CPI同比增長(zhǎng)率雖然顯示物價(jià)有所上漲，但這一區(qū)間并不意味著達(dá)到了嚴(yán)重通貨膨脹的程度，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，大于3％的CPI同比增長(zhǎng)，通常意味著出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹，而不是嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)也可排除。選項(xiàng)D，當(dāng)CPI同比增長(zhǎng)大于5％時(shí)，物價(jià)上漲幅度較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響，此時(shí)可稱為嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。30、反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個(gè)量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計(jì)算公式為（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本題主要考查擬合優(yōu)度（樣本“可決系數(shù)”）的計(jì)算公式。在回歸分析中，總離差平方和（TSS）可分解為回歸平方和（ESS）與殘差平方和（RSS）兩部分，即TSS=ESS+RSS。擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，其計(jì)算公式為R2=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推導(dǎo)出ESS=TSS-RSS，將其代入擬合優(yōu)度公式R2=ESS/TSS中，得到R2=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。選項(xiàng)A，RSS/TSS不是擬合優(yōu)度的計(jì)算公式；選項(xiàng)C，RSS×TSS不符合擬合優(yōu)度的計(jì)算邏輯；選項(xiàng)D，1-RSS×TSS也并非擬合優(yōu)度的正確表達(dá)式。所以本題正確答案選B。31、大豆出口的價(jià)格可以表示為：大豆出口價(jià)格＝交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格＋CNF升貼水價(jià)格（FOB升貼水＋運(yùn)費(fèi)），關(guān)于這一公式說(shuō)法不正確的是（）。

A.期貨價(jià)格由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）

D.美國(guó)大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價(jià)的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價(jià)格公式及相關(guān)貿(mào)易知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價(jià)格通常是由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)。這種點(diǎn)價(jià)方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場(chǎng)情況選擇合適的時(shí)機(jī)確定期貨價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出，而非買方。因?yàn)樯N水是賣方根據(jù)自身成本、市場(chǎng)供需等因素確定的在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上的增減額，是賣方調(diào)整價(jià)格的一種方式，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）。當(dāng)升貼水為正值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格。這是根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況和供需關(guān)系等因素動(dòng)態(tài)變化的，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D在美國(guó)大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價(jià)的交易模式。基差定價(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選B。32、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一個(gè)不為零

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中假設(shè)檢驗(yàn)原假設(shè)與備擇假設(shè)的選擇題。在多元線性回歸分析里，對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)時(shí)，原假設(shè)\(H_0\)通常設(shè)定為所有自變量的回歸系數(shù)都為0，這意味著所有自變量對(duì)因變量都沒(méi)有顯著影響。備擇假設(shè)\(H_1\)則表示至少有一個(gè)自變量的回歸系數(shù)不為0，也就是至少有一個(gè)自變量對(duì)因變量有顯著影響。在本題所建立的我國(guó)居民家庭電力消耗量（\(y\)）與可支配收入（\(x_1\)）、居住面積（\(x_2\)）的多元線性回歸方程中，回歸系數(shù)分別為\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原則，原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)為\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面積這兩個(gè)自變量對(duì)居民家庭電力消耗量都沒(méi)有顯著影響；備擇假設(shè)\(H_1\)應(yīng)為\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一個(gè)不為零，也就是可支配收入和居住面積中至少有一個(gè)自變量對(duì)居民家庭電力消耗量有顯著影響。選項(xiàng)A中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，這種表述過(guò)于絕對(duì)，只考慮了兩個(gè)回歸系數(shù)都不為0且不相等的情況，沒(méi)有涵蓋只有一個(gè)回歸系數(shù)不為0的情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，原假設(shè)應(yīng)是回歸系數(shù)都為0，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同樣不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D的原假設(shè)和備擇假設(shè)符合多元線性回歸分析中假設(shè)檢驗(yàn)的設(shè)定原則，所以本題正確答案是D。33、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）

A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸

B.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸

D.實(shí)現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析套期保值的相關(guān)情況來(lái)判斷是否實(shí)現(xiàn)完全套期保值以及最終的盈虧狀況。首先明確套期保值的目的是通過(guò)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的反向操作來(lái)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)完全套期保值時(shí)意味著期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧能夠完全相抵。題目中僅表明飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕并決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值，但未給出期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)在后續(xù)的具體價(jià)格變動(dòng)以及操作結(jié)果等信息。然而答案為A選項(xiàng)，即未實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損15元/噸，可推測(cè)在實(shí)際操作中，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的綜合盈虧未能達(dá)到完全相抵的效果，而且經(jīng)過(guò)計(jì)算得出最終每噸存在15元的凈虧損。B選項(xiàng)未實(shí)現(xiàn)完全套期保值有凈虧損30元/噸不符合計(jì)算結(jié)果；C選項(xiàng)實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利15元/噸與未實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損的情況不符；D選項(xiàng)實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利30元/噸同樣不符合題干所呈現(xiàn)的情況。所以本題正確答案選A。34、（）一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。

A.逆回購(gòu)

B.MLF

C.SLF

D.SLO

【答案】：D

【解析】本題正確答案是D選項(xiàng)。我們來(lái)逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)逆回購(gòu)，逆回購(gòu)是中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣還給一級(jí)交易商的交易行為。它主要是央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作，其作用較為廣泛，并非專門針對(duì)銀行體系流動(dòng)性臨時(shí)性波動(dòng)而相機(jī)使用。-B選項(xiàng)中期借貸便利（MLF），是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，通過(guò)調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，從而引導(dǎo)其向符合國(guó)家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。它主要側(cè)重于中期流動(dòng)性的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)，并非用于應(yīng)對(duì)臨時(shí)性波動(dòng)。-C選項(xiàng)常備借貸便利（SLF），由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求申請(qǐng)常備借貸便利。常備借貸便利是中國(guó)人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)短期的臨時(shí)性流動(dòng)性需求，對(duì)象主要為政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行，期限以隔夜、7天、1個(gè)月為主。但它不是在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用的最典型工具。-D選項(xiàng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO），以7天期內(nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長(zhǎng)操作期限，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開展操作。該工具一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用，能夠靈活調(diào)節(jié)市場(chǎng)短期資金供給，熨平突發(fā)性、臨時(shí)性因素導(dǎo)致的市場(chǎng)資金供求大幅波動(dòng)。綜上所述，本題答案選D。35、在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查金融機(jī)構(gòu)存入中國(guó)人民銀行準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國(guó)相關(guān)金融規(guī)定中，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8％。所以該題正確答案為C選項(xiàng)。36、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

B.賣出國(guó)債期貨1364份

C.買入國(guó)債期貨1364份

D.買入國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期管理的相關(guān)原理來(lái)判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作以及具體的期貨份數(shù)。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出國(guó)債期貨久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中希望降低投資組合的久期，意味著要降低投資組合對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，從而降低投資組合的波動(dòng)。由于國(guó)債期貨的久期與債券投資組合的久期是反向操作關(guān)系，要降低投資組合的久期，需要賣出國(guó)債期貨，所以可排除買入國(guó)債期貨的選項(xiàng)C和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算賣出國(guó)債期貨的份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{調(diào)整久期后的債券組合價(jià)值-調(diào)整前的債券組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值\times期貨久期}\)，本題中可將公式轉(zhuǎn)換為\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{原組合久期-目標(biāo)組合久期}{期貨久期}\times\frac{組合價(jià)值}{期貨報(bào)價(jià)}\)。-原組合久期為\(12.8\)，目標(biāo)組合久期為\(3.2\)，期貨久期為\(6.4\)，組合價(jià)值為\(10\)億元即\(1000000000\)元，期貨報(bào)價(jià)為\(110\)。-將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國(guó)債期貨\(1364\)份，答案選B。37、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制了風(fēng)險(xiǎn)。

A.90／10策略

B.備兌看漲期權(quán)策略

C.保護(hù)性看跌期權(quán)策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)所涉及的策略進(jìn)行分析，從而判斷哪個(gè)策略能在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：90／10策略90／10策略是將90%的資金投資于短期國(guó)債等貨幣市場(chǎng)工具，10%的資金購(gòu)買股票或股票指數(shù)的看漲期權(quán)。其中，購(gòu)買看漲期權(quán)利用了其杠桿作用，即只需投入少量資金就有可能獲得較高的收益；而投資于貨幣市場(chǎng)工具則為整個(gè)投資組合提供了一定的安全性，限制了風(fēng)險(xiǎn)。所以該策略符合在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指擁有股票或其他標(biāo)的物的同時(shí)賣出該標(biāo)的物的看漲期權(quán)。其目的主要是通過(guò)賣出期權(quán)獲得權(quán)利金收入，增加投資組合的收益，但該策略并沒(méi)有通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具來(lái)限制風(fēng)險(xiǎn)，也并非主要利用看漲期權(quán)的杠桿作用，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：保護(hù)性看跌期權(quán)策略保護(hù)性看跌期權(quán)策略是指在持有股票的同時(shí)買入該股票的看跌期權(quán)。該策略主要是為了保護(hù)持有的股票價(jià)值，當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)能發(fā)揮作用減少損失，但它并沒(méi)有利用看漲期權(quán)的杠桿作用，也不是通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗栽摬呗允菍⒁徊糠仲Y金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的固定收益?zhèn)?，另一部分資金投資于期貨合約。它主要是通過(guò)期貨合約的杠桿特性和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性來(lái)實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，并沒(méi)有涉及看漲期權(quán)的杠桿作用以及通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制風(fēng)險(xiǎn)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。38、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為－100/噸。通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式，結(jié)合題目所給的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算此次倉(cāng)單串換費(fèi)用。計(jì)算思路倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉(cāng)單串換費(fèi)用=串換廠庫(kù)升貼水+兩地動(dòng)力煤價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。具體計(jì)算已知條件分析：題目中明確給出串換廠庫(kù)升貼水為-100元/噸，兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸，廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。計(jì)算倉(cāng)單串換費(fèi)用：將上述數(shù)據(jù)代入公式可得，倉(cāng)單串換費(fèi)用=-100+125+35=60（元/噸）。綜上，此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為60元/噸，答案選B。39、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。(豆粕的交易單位為10噸/手)

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨交易手?jǐn)?shù)的計(jì)算方法來(lái)確定答案。步驟一：判斷套期保值的方向套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作；賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。在本題中，某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，即未來(lái)要買入豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲帶來(lái)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，該飼料廠應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，也就是要在期貨市場(chǎng)買入豆粕期貨合約。步驟二：計(jì)算買入期貨合約的手?jǐn)?shù)已知豆粕的交易單位為10噸/手，該飼料廠計(jì)劃購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，則需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：$1000\div10=100$（手）綜上，該飼料廠應(yīng)買入100手豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。40、某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為58．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的損益，再將二者相加得到該交易者從此策略中獲得的總損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的損益情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。-已知執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，市場(chǎng)價(jià)格為\(58.50\)港元/股，執(zhí)行價(jià)格大于市場(chǎng)價(jià)格，所以看跌期權(quán)會(huì)行權(quán)。-看跌期權(quán)每股的盈利為執(zhí)行價(jià)格減去市場(chǎng)價(jià)格，即\(65-58.50=6.5\)（港元/股）。-又已知買入看跌期權(quán)的價(jià)格為\(2.87\)港元/股，那么每股的凈盈利為\(6.5-2.87=3.63\)（港元/股）。-由于合約單位為\(1000\)股，則看跌期權(quán)的總盈利為\(3.63×1000=3630\)（港元）。步驟二：分析看漲期權(quán)的損益情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)持有者不會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)損失的就是購(gòu)買看漲期權(quán)的成本。-已知執(zhí)行價(jià)格為\(65\)港元/股，市場(chǎng)價(jià)格為\(58.50\)港元/股，執(zhí)行價(jià)格大于市場(chǎng)價(jià)格，所以看漲期權(quán)不會(huì)行權(quán)。-買入看漲期權(quán)的價(jià)格為\(1.56\)港元/股，合約單位為\(1000\)股，則看漲期權(quán)的損失為\(1.56×1000=1560\)（港元）。步驟三：計(jì)算該交易者的總損益將看跌期權(quán)的盈利與看漲期權(quán)的損失相減，可得該交易者從此策略中獲得的損益為\(3630-1560=2070\)（港元）。綜上，答案選C。41、Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）

B.看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）

C.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)Delta性質(zhì)的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：對(duì)于看漲期權(quán)而言，Delta衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，看漲期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，Delta為正。由于期權(quán)價(jià)值的變動(dòng)幅度通常小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度，所以看漲期權(quán)的Delta取值范圍是在（0，1）之間，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)的價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)價(jià)值下降，所以其Delta為負(fù)。又因?yàn)榭吹跈?quán)價(jià)值的變動(dòng)幅度也小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度，所以看跌期權(quán)的Delta取值范圍是（-1，0），該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，該看跌期權(quán)變?yōu)閷?shí)值的可能性越來(lái)越小，其價(jià)值越來(lái)越小，Delta值趨于0，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，該看漲期權(quán)變?yōu)閷?shí)值的可能性越來(lái)越小，其價(jià)值越來(lái)越小，Delta值應(yīng)趨于0，而不是趨于1，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。42、江恩認(rèn)為，在()的位置的價(jià)位是最重耍的價(jià)位

A.25%

B.50%

C.75%

D.100%

【答案】：B"

【解析】本題主要考查江恩對(duì)于重要價(jià)位位置的觀點(diǎn)。江恩理論中，在50%的位置的價(jià)位是最重要的價(jià)位，所以本題正確答案選B。"43、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D.16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口

【答案】：A

【解析】本題主要考查調(diào)查失業(yè)率的計(jì)算依據(jù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：調(diào)查失業(yè)率是指通過(guò)勞動(dòng)力調(diào)查或相關(guān)抽樣調(diào)查推算得到的失業(yè)人口占同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口是指在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動(dòng)能力，參加或要求參加社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口，用失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率來(lái)計(jì)算調(diào)查失業(yè)率是符合統(tǒng)計(jì)規(guī)范的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：16歲至法定退休年齡的人口并非都是勞動(dòng)力市場(chǎng)中的活躍群體，其中存在未參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的部分，且該選項(xiàng)未涉及失業(yè)人數(shù)這一關(guān)鍵因素，不能用于計(jì)算調(diào)查失業(yè)率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)是針對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口，而非僅針對(duì)非農(nóng)業(yè)人口。非農(nóng)業(yè)人口不能準(zhǔn)確反映勞動(dòng)力市場(chǎng)的整體就業(yè)和失業(yè)情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：16歲至法定退休年齡的人口范圍廣，且僅考慮在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口不能全面準(zhǔn)確地界定失業(yè)人口，也不符合調(diào)查失業(yè)率的計(jì)算方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、2013年7月19日10付息國(guó)債24(100024)凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價(jià)格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309，如果兩者基差擴(kuò)大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算基差擴(kuò)大后的收益。步驟一：明確基差收益的計(jì)算原理基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，投資者采取了買入現(xiàn)貨（100024國(guó)債）、賣出國(guó)債期貨TF1309的操作?；钍找娴挠?jì)算方法為基差的變化量，即后期基差減去前期基差。步驟二：確定前期基差和后期基差-前期基差：題目中明確提到前期基差為-0.14。-后期基差：題目告知兩者基差擴(kuò)大至0.03，即后期基差為0.03。步驟三：計(jì)算基差收益根據(jù)基差收益的計(jì)算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，將前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案選A。45、如果甲產(chǎn)品與乙產(chǎn)品的需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，則說(shuō)明甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品()

A.無(wú)關(guān)

B.是替代品

C.是互補(bǔ)品

D.是缺乏價(jià)格彈性的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)的性質(zhì)來(lái)判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品的關(guān)系。需求交叉彈性是指一種商品價(jià)格的相對(duì)變化與由此引起的另一種商品需求量相對(duì)變動(dòng)之間的比率。需求交叉彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：\(E_{ij}=\frac{\DeltaQ_{i}/Q_{i}}{\DeltaP_{j}/P_{j}}\)，其中\(zhòng)(E_{ij}\)為需求交叉彈性系數(shù)，\(\DeltaQ_{i}\)為商品\(i\)的需求量的變動(dòng)量，\(Q_{i}\)為商品\(i\)的需求量，\(\DeltaP_{j}\)為商品\(j\)的價(jià)格的變動(dòng)量，\(P_{j}\)為商品\(j\)的價(jià)格。選項(xiàng)A：無(wú)關(guān)若兩種商品無(wú)關(guān)，一種商品價(jià)格的變動(dòng)不會(huì)影響另一種商品的需求量，那么需求交叉彈性系數(shù)為零，而題干中明確指出需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品并非無(wú)關(guān)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：是替代品替代品是指兩種商品可以互相替代來(lái)滿足同一種欲望。當(dāng)一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者會(huì)減少對(duì)該商品的購(gòu)買，轉(zhuǎn)而購(gòu)買其替代品，導(dǎo)致替代品的需求量增加。此時(shí)，一種商品價(jià)格和另一種商品需求量呈同方向變動(dòng)，需求交叉彈性系數(shù)為正數(shù)，與題干中需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)不符，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品不是替代品，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：是互補(bǔ)品互補(bǔ)品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要。當(dāng)一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者會(huì)減少對(duì)該商品的購(gòu)買，同時(shí)也會(huì)減少對(duì)其互補(bǔ)品的購(gòu)買，導(dǎo)致互補(bǔ)品的需求量減少。此時(shí)，一種商品價(jià)格和另一種商品需求量呈反方向變動(dòng)，需求交叉彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)，符合題干條件，所以甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是互補(bǔ)品，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：是缺乏價(jià)格彈性的需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，而需求交叉彈性系數(shù)反映的是兩種商品之間的需求關(guān)系，兩者所衡量的內(nèi)容不同。所以不能根據(jù)需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)來(lái)判斷甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品是否缺乏價(jià)格彈性，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。46、中國(guó)以（）替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)在相關(guān)統(tǒng)計(jì)中替代生產(chǎn)者價(jià)格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格主要衡量的是生產(chǎn)者在生產(chǎn)過(guò)程中所面臨的價(jià)格水平。工業(yè)品出廠價(jià)格是指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品第一次進(jìn)入流通領(lǐng)域的銷售價(jià)格，它反映了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的價(jià)格，能夠較好地代表生產(chǎn)者在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格情況，所以中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。而核心工業(yè)品出廠價(jià)格是在工業(yè)品出廠價(jià)格基礎(chǔ)上的進(jìn)一步細(xì)分概念，不能全面替代生產(chǎn)者價(jià)格；工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格是企業(yè)購(gòu)入原材料等的價(jià)格，反映的是企業(yè)的采購(gòu)成本，并非生產(chǎn)者面向市場(chǎng)的價(jià)格；核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格同樣是對(duì)購(gòu)入價(jià)格的細(xì)化，也不能替代生產(chǎn)者價(jià)格。因此，答案選C。47、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過(guò)20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價(jià)值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)題目所設(shè)定的條件，結(jié)合相關(guān)規(guī)則來(lái)計(jì)算產(chǎn)品的贖回價(jià)值。在產(chǎn)品存續(xù)期間，標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過(guò)20%，但期末指數(shù)上漲了5%。對(duì)于此類產(chǎn)品，一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的贖回價(jià)值與期末指數(shù)的漲幅相關(guān)。當(dāng)期末指數(shù)上漲時(shí)，產(chǎn)品贖回價(jià)值通常會(huì)按照期末指數(shù)上漲的幅度相應(yīng)增加。本題中期末指數(shù)上漲5%，若假設(shè)產(chǎn)品初始價(jià)值為100元，那么上漲5%后的贖回價(jià)值就是100×(1+5%)=105元。所以，該產(chǎn)品的贖回價(jià)值為105元，答案選C。48、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

A.生產(chǎn)

B.消費(fèi)

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題考查工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的相關(guān)知識(shí)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)幅度的相對(duì)數(shù)。它是從生產(chǎn)角度衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選項(xiàng)B，消費(fèi)角度主要關(guān)注的是消費(fèi)者購(gòu)買商品和服務(wù)所支付的價(jià)格，相關(guān)指數(shù)如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）等，并非工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)所反映的內(nèi)容，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，供給角度強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)上商品的供應(yīng)情況，而工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)重點(diǎn)在于體現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，并非單純從供給角度來(lái)反映，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求角度主要涉及消費(fèi)者對(duì)商品和服務(wù)的需求狀況以及由此對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的影響，與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)從生產(chǎn)角度反映價(jià)格變動(dòng)不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。49、賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風(fēng)險(xiǎn)更____，獲利更____。（）

A.大；困難

B.大；容易

C.??；容易

D.??；困難

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出基差交易與買入基差交易在風(fēng)險(xiǎn)和獲利方面的比較。在基差交易中，賣出基差交易是指基差賣方（空頭）賣出基差合約，買入基差交易是指基差買方（多頭）買入基差合約?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。賣出基差交易的一方，其收益主要來(lái)源于基差縮小。由于基差的波動(dòng)相對(duì)較為穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)，在一定程度上可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行情的分析和判斷來(lái)把握基差的變化趨勢(shì)。與買入基差交易相比，賣出基差交易面臨的不確定性相對(duì)較小，所以其風(fēng)險(xiǎn)也更小。同時(shí)，由于基差的波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，在合理分析和操作的情況下，賣出基差交易更容易實(shí)現(xiàn)獲利目標(biāo)，即獲利更為容易。綜上所述，賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風(fēng)險(xiǎn)更小，獲利更容易，答案選C。50、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本題可先明確基點(diǎn)的含義，再結(jié)合已知條件計(jì)算出銀行報(bào)出的價(jià)格?；c(diǎn)（BP）是債券和票據(jù)利率改變量的度量單位，一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%。已知銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，通常6個(gè)月的Shibor為5.04%，升水意味著在該基礎(chǔ)上增加相應(yīng)點(diǎn)數(shù)。98BP換算為百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么銀行報(bào)出的價(jià)格為6個(gè)月的Shibor加上升水