期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題(一)第一部分單選題(50題)1、出H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨——或——的風(fēng)險(xiǎn)。()

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】當(dāng)H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，需要考慮本幣與外幣價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)實(shí)際收益的影響。如果本幣升值，意味著同樣數(shù)量的外幣貨款兌換成本幣的金額會(huì)減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，企業(yè)收到的外幣貨款兌換成本幣時(shí)就會(huì)比之前少，企業(yè)實(shí)際收益降低。如果外幣貶值，那么企業(yè)持有的外幣本身價(jià)值下降，同樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)以本幣衡量的實(shí)際收益減少。而選項(xiàng)B中本幣升值和外幣升值，外幣升值會(huì)使企業(yè)收到的外幣貨款價(jià)值增加，與面臨風(fēng)險(xiǎn)的情況不符；選項(xiàng)C中本幣貶值會(huì)使得企業(yè)收到的外幣貨款能兌換更多本幣，這是有利于企業(yè)收益增加的情況，并非風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)D中本幣貶值和外幣升值都有利于企業(yè)收益增加，也不是面臨的風(fēng)險(xiǎn)。所以企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值、外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，本題正確答案選A。2、某保險(xiǎn)公司打算買入面值為1億元的國(guó)債，但當(dāng)天未買到，希望明天買入。保險(xiǎn)公司希望通過國(guó)債期貨規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)。已知現(xiàn)券久期為4.47，國(guó)債期貨久期為5.30，現(xiàn)券價(jià)格為102.2575，國(guó)債期貨市場(chǎng)凈價(jià)為83.4999，國(guó)債期貨合約面值為100萬元，則應(yīng)該____國(guó)債期貨合約____份。（）

A.買入；104

B.賣出；1

C.買入；1

D.賣出；104

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式計(jì)算應(yīng)買入的國(guó)債期貨合約份數(shù)，再結(jié)合套期保值的原理判斷是買入還是賣出。步驟一：判斷是買入還是賣出合約該保險(xiǎn)公司打算買入面值為\(1\)億元的國(guó)債，但當(dāng)天未買到，為了規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)，也就是擔(dān)心國(guó)債價(jià)格上漲而使成本增加，所以應(yīng)通過買入國(guó)債期貨合約進(jìn)行套期保值。當(dāng)國(guó)債價(jià)格上漲時(shí)，期貨合約的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上多付出的成本。因此，應(yīng)該買入國(guó)債期貨合約。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的國(guó)債期貨合約份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(N=\frac{D_{S}\timesP_{S}}{D_{F}\timesP_{F}}\times\frac{V_{S}}{V_{F}}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約份數(shù)，\(D_{S}\)為現(xiàn)券久期，\(P_{S}\)為現(xiàn)券價(jià)格，\(D_{F}\)為國(guó)債期貨久期，\(P_{F}\)為國(guó)債期貨市場(chǎng)凈價(jià)，\(V_{S}\)為現(xiàn)券的面值，\(V_{F}\)為國(guó)債期貨合約面值。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式：-\(D_{S}=4.47\)-\(P_{S}=102.2575\)-\(D_{F}=5.30\)-\(P_{F}=83.4999\)-\(V_{S}=1\)億元\(=10000\)萬元-\(V_{F}=100\)萬元\(N=\frac{4.47\times102.2575}{5.30\times83.4999}\times\frac{10000}{100}\)\(=\frac{457.090025}{442.54947}\times100\)\(\approx1.0328\times100\)\(=103.28\approx104\)（份）綜上，應(yīng)該買入國(guó)債期貨合約\(104\)份，答案選A。3、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)不同投資策略概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中所描述的策略特點(diǎn)，并將其與各個(gè)選項(xiàng)的定義進(jìn)行逐一比對(duì)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略是指留出一定比例（本題為10%）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90%）資金持有現(xiàn)貨頭寸，以此形成零頭寸，來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的。題干中所描述的“留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略”與避險(xiǎn)策略的特征相符合，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略通常是在權(quán)益證券市場(chǎng)上通過構(gòu)建特定的投資組合，使得投資組合對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)的敏感性較低，追求與市場(chǎng)波動(dòng)無關(guān)的穩(wěn)定收益，并不涉及題干中所述的資金分配和股指期貨與現(xiàn)貨頭寸的特定組合形式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，通過在兩個(gè)市場(chǎng)之間靈活轉(zhuǎn)換頭寸來獲取利潤(rùn)，與題干描述的策略內(nèi)容不同，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以固定收益?zhèn)癁榛A(chǔ)資產(chǎn)，通過期貨投資來增加組合的收益，并非題干中所描述的資金分配和頭寸組合方式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。4、許多國(guó)家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國(guó)家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本題主要考查國(guó)家宏觀調(diào)控中控制貨幣供應(yīng)量的主要措施所針對(duì)的貨幣層次。在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)中，不同的貨幣層次有著不同的含義和特點(diǎn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中也有著不同的作用。選項(xiàng)A：M0M0是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。它是最基礎(chǔ)的貨幣形式，流動(dòng)性最強(qiáng)，但數(shù)量相對(duì)較少且變化較為直接地反映現(xiàn)金交易需求。由于其數(shù)量有限且難以通過常規(guī)貨幣政策工具進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)控，一般不作為國(guó)家宏觀調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對(duì)象。選項(xiàng)B：M1M1是狹義貨幣供應(yīng)量，等于M0加上企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中活躍度較高，它與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易活動(dòng)密切相關(guān)，能夠較為靈敏地反映經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力狀況?？刂芃1層次的貨幣供應(yīng)量，能夠直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和市場(chǎng)的消費(fèi)能力，進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。所以許多國(guó)家將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在M1層次，使之成為國(guó)家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：M2M2是廣義貨幣供應(yīng)量，等于M1加上儲(chǔ)蓄存款、定期存款等。M2涵蓋的范圍更廣，包含了一些流動(dòng)性相對(duì)較低的存款形式，它反映的是社會(huì)總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。雖然M2也是宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)的重要指標(biāo)，但由于其包含的項(xiàng)目較為復(fù)雜，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接影響相對(duì)較弱，所以通常不是控制貨幣供應(yīng)量的首要措施對(duì)象。選項(xiàng)D：M3M3是更廣義的貨幣供應(yīng)量，在M2的基礎(chǔ)上還包括了一些金融創(chuàng)新工具等。M3的統(tǒng)計(jì)范圍更為寬泛，其數(shù)據(jù)的獲取和分析難度較大，并且其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接聯(lián)系相對(duì)不那么緊密，一般不作為國(guó)家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象。綜上，答案選B。5、目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由（）家信用等級(jí)較高的銀行組成。

A.10

B.15

C.18

D.16

【答案】：C"

【解析】本題考查的是Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)的組成銀行數(shù)量。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由信用等級(jí)較高的銀行組成，目前該報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由18家信用等級(jí)較高的銀行組成。所以本題的正確答案是C選項(xiàng)。"6、對(duì)于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本題主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布。在對(duì)ARMA（p，q）模型進(jìn)行優(yōu)劣檢驗(yàn)時(shí)，使用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計(jì)量。當(dāng)擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程時(shí)，該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從自由度為（K－p－q）的卡方分布，這里的K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：χ2（K－p－q），符合博克斯-皮爾斯統(tǒng)計(jì)量在誤差項(xiàng)為白噪聲過程時(shí)的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：t（K－p），t分布并不適用于描述此統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：t（K－q），同樣t分布不是該統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：F（K－p，q），F(xiàn)分布也不符合該統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。7、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約交易單位來確定該飼料廠的操作及應(yīng)買入的合約手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷是買入套期保值還是賣出套期保值買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，擔(dān)心未來豆粕價(jià)格上漲增加采購(gòu)成本，為了規(guī)避豆粕價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該廠應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即買入豆粕期貨合約。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的期貨合約手?jǐn)?shù)在我國(guó)期貨市場(chǎng)，一手豆粕期貨合約為10噸。該飼料廠計(jì)劃購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，那么需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)=計(jì)劃購(gòu)進(jìn)豆粕的數(shù)量÷每手期貨合約代表的數(shù)量，即\(1000\div10=100\)（手）。綜上，該廠應(yīng)買入100手5月份豆粕期貨合約，答案選A。8、期貨交易是對(duì)抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.負(fù)和交易

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。期貨交易在不考慮其外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下是一種對(duì)抗性交易。所謂零和交易，是指交易中一方的收益必然意味著另一方的損失，交易雙方的收益和損失相加總和永遠(yuǎn)為“零”。在期貨交易里，交易雙方處于直接的利益對(duì)立狀態(tài)，一方盈利就對(duì)應(yīng)著另一方虧損，總體盈虧之和為零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指資產(chǎn)價(jià)值增加，期貨交易本身并不必然導(dǎo)致資產(chǎn)增值；保值交易主要是通過期貨市場(chǎng)來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值，這并非此題描述的核心特征；負(fù)和交易是指交易總體結(jié)果為虧損，這與期貨交易本身的性質(zhì)不符。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"9、下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)條件的是()。

A.所有投資者的投資期限叫以不相同

B.投資者以收益率均值來衡量術(shù)來實(shí)際收益率的總體水平，以收益率的標(biāo)準(zhǔn)著來衡量收益率的不確定性

C.投資者總是希單期望收益率越高越好；投資者既叫以是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人，也叫以是喜好風(fēng)險(xiǎn)的人

D.投資者對(duì)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)有相同的預(yù)期

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)所有投資者的投資期限相同，而該選項(xiàng)表述為所有投資者的投資期限可以不相同，這與模型假設(shè)不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資者以收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差來衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而不是以收益率的標(biāo)準(zhǔn)著（此處可能為表述錯(cuò)誤，推測(cè)應(yīng)為標(biāo)準(zhǔn)差）來衡量收益率的不確定性表述不準(zhǔn)確，它更強(qiáng)調(diào)以方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)，且該選項(xiàng)沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)模型的核心假設(shè)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資者都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，追求在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下的期望收益率最大化，而不是既可以是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人，也可以是喜好風(fēng)險(xiǎn)的人，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D資本資產(chǎn)定價(jià)模型假定投資者對(duì)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)有相同的預(yù)期，在此基礎(chǔ)上才能構(gòu)建模型來分析資產(chǎn)的定價(jià)，該選項(xiàng)符合模型的假設(shè)條件，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。10、在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%，所以本題的正確答案是C。11、A公司希望以固定利率借入美元，B公司希望以固定利率借入日元。經(jīng)即期匯率轉(zhuǎn)換后，雙方所需要的金額大體相等。經(jīng)過稅率調(diào)整后，兩家公司可以得到的利率報(bào)價(jià)如下表所示。

A.9.3%；9.7%

B.4.7%；9.7%

C.9.3%；6.2%

D.4.7%；6.2%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，結(jié)合相關(guān)原理來確定正確答案。題干中A公司希望以固定利率借入美元，B公司希望以固定利率借入日元，且經(jīng)即期匯率轉(zhuǎn)換后雙方所需金額大體相等。然后給出了一些利率報(bào)價(jià)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：9.3%；9.7%，該組數(shù)據(jù)可能不符合題目中關(guān)于兩家公司在不同貨幣借貸利率的最優(yōu)組合等要求，所以不正確。-選項(xiàng)B：4.7%；9.7%，同樣，此組數(shù)據(jù)無法滿足題目所涉及的借貸利率關(guān)系等條件，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：9.3%；6.2%，經(jīng)分析，這組數(shù)據(jù)符合題目中關(guān)于A公司借入美元和B公司借入日元的固定利率要求，能夠滿足題目設(shè)定的借貸情境和條件，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：4.7%；6.2%，這組數(shù)據(jù)不契合題目所描述的兩家公司借貸利率的實(shí)際情況，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。12、對(duì)基差買方來說，基差交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是()。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差買方并不單純面臨價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其核心風(fēng)險(xiǎn)并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本身，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)是源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因未平倉(cāng)頭寸而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉(cāng)頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。13、如果利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，則應(yīng)該（）。

A.進(jìn)行收取浮動(dòng)利率，支付固定利率的利率互換

B.進(jìn)行收取固定利率，支付浮動(dòng)利率的利率互換

C.賣出短期國(guó)債期貨，買入長(zhǎng)期國(guó)債期貨

D.買入短期國(guó)債期貨，賣出長(zhǎng)期國(guó)債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變化對(duì)不同投資策略的影響，逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A進(jìn)行收取浮動(dòng)利率、支付固定利率的利率互換，一般是基于預(yù)期市場(chǎng)利率上升而采取的策略。當(dāng)利率上升時(shí)，收取的浮動(dòng)利率會(huì)隨之增加，而支付的固定利率不變，從而獲取更多收益。但題干中說的是利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，與該策略所基于的市場(chǎng)預(yù)期不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B進(jìn)行收取固定利率、支付浮動(dòng)利率的利率互換，通常是預(yù)期市場(chǎng)利率下降時(shí)的操作。當(dāng)利率下降，支付的浮動(dòng)利率會(huì)降低，而收取的固定利率保持不變，可從中獲利。然而這與題干中利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小的情況不相關(guān)，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小，意味著長(zhǎng)期利率與短期利率的差值在減小，也就是長(zhǎng)期利率相對(duì)短期利率下降。對(duì)于國(guó)債期貨而言，利率與國(guó)債價(jià)格呈反向關(guān)系，即利率下降，國(guó)債價(jià)格上升。所以長(zhǎng)期國(guó)債期貨價(jià)格上升幅度相對(duì)短期國(guó)債期貨更大。此時(shí)賣出短期國(guó)債期貨，買入長(zhǎng)期國(guó)債期貨，可在長(zhǎng)期國(guó)債期貨價(jià)格上漲中獲利，在短期國(guó)債期貨價(jià)格相對(duì)下跌中也能獲取差價(jià)收益，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D買入短期國(guó)債期貨，賣出長(zhǎng)期國(guó)債期貨的策略，適用于利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變大，即長(zhǎng)期利率相對(duì)短期利率上升的情況。這與題干所給條件相悖，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。14、美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為（）能更好的反映美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化。

A.失業(yè)率

B.非農(nóng)數(shù)據(jù)

C.ADP全美就業(yè)報(bào)告

D.就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)能更好反映美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)變化相關(guān)指標(biāo)的了解。選項(xiàng)A，失業(yè)率是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)，但它只是勞動(dòng)力市場(chǎng)的一個(gè)方面，有一定局限性，并不能全面、綜合地反映美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化。選項(xiàng)B，非農(nóng)數(shù)據(jù)是指非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)、就業(yè)率與失業(yè)率這三個(gè)數(shù)值，它能在一定程度上反映美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況，但同樣不能涵蓋勞動(dòng)力市場(chǎng)的所有信息，不能最精準(zhǔn)地體現(xiàn)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的整體變化。選項(xiàng)C，ADP全美就業(yè)報(bào)告是美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，其主要側(cè)重于私營(yíng)部門就業(yè)情況，范圍較窄，不足以全面呈現(xiàn)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的全貌。選項(xiàng)D，就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)能夠綜合多個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)，更全面、綜合地反映美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的實(shí)際情況和變化趨勢(shì)，相比其他選項(xiàng)，它能更好地反映美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化，所以該題答案選D。15、下列關(guān)于逐步回歸法說法錯(cuò)誤的是（）

A.逐步回歸法先對(duì)單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個(gè)數(shù)

B.有可能會(huì)剔除掉重要的解釋變量從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗(yàn)顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A：逐步回歸法的基本思路是先對(duì)單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，然后根據(jù)回歸結(jié)果，逐步增加變量個(gè)數(shù)，以構(gòu)建更合適的回歸模型。所以“逐步回歸法先對(duì)單個(gè)解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個(gè)數(shù)”這一說法是正確的。選項(xiàng)B：逐步回歸法在變量篩選過程中，是基于一定的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)來決定是否保留或剔除變量。有可能會(huì)因?yàn)槟承┙y(tǒng)計(jì)指標(biāo)的判斷，剔除掉實(shí)際上對(duì)被解釋變量有重要影響的解釋變量，從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：擬合優(yōu)度是衡量回歸模型擬合效果的指標(biāo)。如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，這意味著新引入的變量對(duì)模型的解釋能力提升不大，很可能是因?yàn)樾乱氲淖兞颗c其他變量之間存在共線性，即它們提供的信息有重疊。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)回歸模型整體的顯著性。如果新引入變量后F檢驗(yàn)顯著，說明新引入的變量對(duì)整個(gè)回歸模型有顯著的影響，即該變量能夠?yàn)槟Ｐ蛶硇碌男畔ⅲ兄谔岣吣Ｐ偷慕忉屇芰?，而不是說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上所述，答案選D。16、商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著（）的波動(dòng)而發(fā)生。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)影響因素。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢(shì)所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，包括繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段。在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)者信心等都會(huì)發(fā)生顯著變化，這些變化會(huì)對(duì)商品的價(jià)格產(chǎn)生重大影響。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品價(jià)格往往會(huì)上漲；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，市場(chǎng)需求低迷，商品供大于求，價(jià)格則會(huì)下跌。所以商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而發(fā)生，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B商品成本是影響商品價(jià)格的重要因素之一，但它并非是導(dǎo)致商品價(jià)格波動(dòng)的直接伴隨因素。商品成本主要包括原材料、勞動(dòng)力、生產(chǎn)設(shè)備等方面的支出，雖然成本的變化會(huì)促使企業(yè)調(diào)整商品價(jià)格，但成本的變動(dòng)并不一定與價(jià)格波動(dòng)同步，且成本受多種內(nèi)部和外部因素影響，如原材料供應(yīng)、生產(chǎn)技術(shù)改進(jìn)等，與商品價(jià)格波動(dòng)之間沒有必然的伴隨關(guān)系，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C商品需求確實(shí)會(huì)影響商品價(jià)格，當(dāng)需求增加時(shí)，價(jià)格可能上升；當(dāng)需求減少時(shí)，價(jià)格可能下降。然而，商品需求本身是一個(gè)復(fù)雜的變量，受到消費(fèi)者偏好、收入水平、替代品價(jià)格等多種因素的影響，它與商品價(jià)格之間的關(guān)系并非是一對(duì)一的伴隨波動(dòng)關(guān)系，商品價(jià)格波動(dòng)還受到其他諸多因素的綜合作用，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過公開競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格。雖然期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)存在一定的關(guān)聯(lián)，但期貨價(jià)格的波動(dòng)并不直接導(dǎo)致商品價(jià)格的波動(dòng)，期貨價(jià)格更多地反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來商品價(jià)格的預(yù)期，并且期貨市場(chǎng)有其自身的交易規(guī)則和影響因素，與商品實(shí)際價(jià)格的波動(dòng)沒有直接的伴隨關(guān)系，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。17、得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，其中參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）

A.F檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

B.t檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)

C.F檢驗(yàn)；t檢驗(yàn)

D.t檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查ARMA模型估計(jì)結(jié)果的診斷與檢驗(yàn)方法。步驟一：分析參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)方法在統(tǒng)計(jì)學(xué)中，t檢驗(yàn)常被用于檢驗(yàn)單個(gè)參數(shù)的顯著性。在ARMA模型的參數(shù)估計(jì)顯著性檢驗(yàn)中，我們關(guān)注的是模型中各個(gè)參數(shù)是否顯著不為零。t檢驗(yàn)通過計(jì)算參數(shù)估計(jì)值與零假設(shè)下參數(shù)值的差異，并結(jié)合其標(biāo)準(zhǔn)誤差，來判斷該參數(shù)是否對(duì)模型有顯著影響。因此，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)是通過t檢驗(yàn)完成的。步驟二：分析模型優(yōu)劣以及殘差序列的判斷方法Q檢驗(yàn)是一種用于檢驗(yàn)時(shí)間序列殘差序列是否存在自相關(guān)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法。在ARMA模型中，一個(gè)好的模型要求其殘差序列為白噪聲序列，即殘差序列不存在自相關(guān)。通過Q檢驗(yàn)可以判斷殘差序列是否符合這一要求，進(jìn)而評(píng)估模型的優(yōu)劣。而F檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)多個(gè)參數(shù)的聯(lián)合顯著性或不同模型之間的擬合優(yōu)度比較，不用于判斷殘差序列特性和模型優(yōu)劣。所以，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用Q檢驗(yàn)完成的。綜上，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過t檢驗(yàn)完成，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷用Q檢驗(yàn)完成，答案選D。18、如果美元指數(shù)報(bào)價(jià)為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指數(shù)以1973年3月為基期，基期指數(shù)設(shè)定為100。當(dāng)美元指數(shù)報(bào)價(jià)為85.75時(shí)，意味著美元價(jià)值相較于基期有所下降。計(jì)算貶值幅度的公式為（基期指數(shù)-當(dāng)前指數(shù)）÷基期指數(shù)×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以與1973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值貶值14.25%，本題正確答案選C。"19、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為（）。

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價(jià)值的計(jì)算公式來計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比例×標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格。已知該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例為40，實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股24元，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：轉(zhuǎn)換價(jià)值=40×24=960（元）。因此，該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為960元，答案選A。20、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.xf距離x的均值越近，預(yù)測(cè)精度越高

B.樣本容量n越大，預(yù)測(cè)精度越高，預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確

C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越低

D.對(duì)于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測(cè)的誤差更大一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在一元線性回歸中，當(dāng)\(x_f\)距離\(x\)的均值越近時(shí)，預(yù)測(cè)的不確定性越小，預(yù)測(cè)精度越高。這是因?yàn)樵诨貧w模型中，數(shù)據(jù)的分布和特征在均值附近更為穩(wěn)定，偏離均值越遠(yuǎn)，數(shù)據(jù)的不確定性和波動(dòng)越大，從而導(dǎo)致預(yù)測(cè)的誤差可能會(huì)增大。所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B樣本容量\(n\)越大，意味著我們擁有更多的數(shù)據(jù)信息。更多的數(shù)據(jù)可以更準(zhǔn)確地反映變量之間的關(guān)系和總體的特征，使得回歸模型的參數(shù)估計(jì)更加準(zhǔn)確和穩(wěn)定?；诟鼫?zhǔn)確的模型進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，預(yù)測(cè)精度會(huì)更高，預(yù)測(cè)結(jié)果也就越準(zhǔn)確。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，說明自變量\(x\)的取值越分散，抽樣范圍越寬。自變量取值的離散程度越大，包含的信息就越豐富，回歸模型就能夠更好地捕捉變量之間的關(guān)系，從而提高預(yù)測(cè)精度，而不是預(yù)測(cè)精度越低。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在相同的置信度下，預(yù)測(cè)區(qū)間的寬窄反映了預(yù)測(cè)誤差的大小。\(y\)的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間比\(y\)平均值區(qū)間預(yù)測(cè)寬一些，說明對(duì)\(y\)個(gè)別值的預(yù)測(cè)存在更大的不確定性，即預(yù)測(cè)誤差更大。因?yàn)閭€(gè)別值的波動(dòng)通常比平均值的波動(dòng)更大，所以預(yù)測(cè)個(gè)別值時(shí)的誤差也會(huì)相對(duì)較大。所以選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。21、下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說法錯(cuò)誤的是（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是一種金融合約，交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，信用保護(hù)賣方則就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。該選項(xiàng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約的定義描述準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易具有相似性，并非相差較大。并且信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)內(nèi)金融衍生工具，并非場(chǎng)外金融衍生工具。它在銀行間市場(chǎng)交易商之間達(dá)成，并在交易商之間流通，是在一定的標(biāo)準(zhǔn)化交易場(chǎng)所進(jìn)行交易的，并不適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品也不相同。所以選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。22、某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.樣本數(shù)據(jù)對(duì)總體沒有很好的代表性

B.檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著

C.樣本量不夠大

D.需驗(yàn)證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對(duì)回歸分析相關(guān)內(nèi)容的理解選擇題。解題的關(guān)鍵在于明確回歸分析中不同檢驗(yàn)內(nèi)容的含義和作用。題干信息分析某研究員以生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）為被解釋變量，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）為解釋變量進(jìn)行回歸分析。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：樣本數(shù)據(jù)對(duì)總體是否具有很好的代表性，通常是在抽樣環(huán)節(jié)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題，它與檢驗(yàn)回歸方程本身所表達(dá)的關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。主要是看抽樣方法是否科學(xué)合理、樣本量是否合適等因素對(duì)樣本代表總體程度的影響，而不是回歸分析中要解決的核心問題，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：在回歸分析中，一個(gè)重要的任務(wù)就是檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著。因?yàn)槲覀兘⒒貧w方程是基于變量之間可能存在的線性關(guān)系假設(shè)，只有通過檢驗(yàn)確定這種線性相關(guān)關(guān)系是顯著的，回歸方程才有實(shí)際意義和應(yīng)用價(jià)值。本題中研究員對(duì)PPI和CPI進(jìn)行回歸分析，必然要對(duì)二者之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著進(jìn)行檢驗(yàn)，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：樣本量是否足夠大是影響回歸分析結(jié)果可靠性的一個(gè)因素，但它不是回歸分析的核心檢驗(yàn)內(nèi)容。樣本量可能會(huì)影響到估計(jì)的精度和檢驗(yàn)的功效等，但這與直接檢驗(yàn)變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著是不同的問題，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：驗(yàn)證回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著，這個(gè)表述相對(duì)比較寬泛?；貧w分析中重點(diǎn)關(guān)注的是變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著，而不是籠統(tǒng)地說規(guī)律性是否顯著。而且“規(guī)律性”的概念不夠明確，在回歸分析的語境下，更具體的就是檢驗(yàn)線性相關(guān)關(guān)系，所以D選項(xiàng)不準(zhǔn)確。綜上，正確答案是B。23、保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)主要是（）。

A.只能達(dá)到盈虧平衡

B.成本高

C.不會(huì)出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權(quán)不能對(duì)點(diǎn)價(jià)進(jìn)行完全性保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而確定保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)。選項(xiàng)A：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略并不一定只能達(dá)到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠?qū)r(jià)格波動(dòng)起到保護(hù)作用，有可能在市場(chǎng)行情有利時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，并非只能盈虧平衡，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略通常需要通過購(gòu)買期權(quán)等方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)價(jià)格的保護(hù)，而購(gòu)買期權(quán)等操作是需要付出成本的，這使得保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的成本相對(duì)較高，這是其主要缺點(diǎn)之一，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：在合適的市場(chǎng)條件下，保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，在扣除成本后仍可能獲得盈利，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：雖然賣出期權(quán)存在一定局限性，但不能以此來概括保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的主要缺點(diǎn)。保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略不一定是通過賣出期權(quán)來實(shí)現(xiàn)的，即便涉及期權(quán)交易，也不能簡(jiǎn)單地說賣出期權(quán)不能完全性保護(hù)就是該策略的主要缺點(diǎn)，所以該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。綜上，答案選B。24、計(jì)算互換中英鎊的固定利率()。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B

【解析】本題是一道計(jì)算互換中英鎊固定利率的選擇題。破題點(diǎn)在于明確正確答案的選項(xiàng)以及對(duì)各選項(xiàng)的分析。選項(xiàng)A，0.0425并非正確的英鎊固定利率計(jì)算結(jié)果。可能在計(jì)算過程中，若采用了錯(cuò)誤的利率期限結(jié)構(gòu)、錯(cuò)誤的現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法或者忽略了某些關(guān)鍵因素，會(huì)得出此錯(cuò)誤結(jié)果。選項(xiàng)B，0.0528是本題的正確答案。這表明在進(jìn)行互換中英鎊固定利率的計(jì)算時(shí)，按照正確的公式、利率期限結(jié)構(gòu)、以及考慮到所有相關(guān)的現(xiàn)金流等因素后，得出該數(shù)值為正確的固定利率。選項(xiàng)C，0.0628是錯(cuò)誤選項(xiàng)。可能是在計(jì)算時(shí)高估了某些現(xiàn)金流的價(jià)值，或者采用了不恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率，從而使得計(jì)算結(jié)果偏大。選項(xiàng)D，0.0725同樣是錯(cuò)誤選項(xiàng)。此結(jié)果可能是由于對(duì)利率環(huán)境的錯(cuò)誤判斷，或者在計(jì)算過程中出現(xiàn)了重大的計(jì)算失誤，導(dǎo)致固定利率計(jì)算結(jié)果偏離正確值。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。25、美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局一般在每月第()個(gè)星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時(shí)間相關(guān)知識(shí)。美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局一般在每月第1個(gè)星期五發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以本題正確答案選A。"26、總需求曲線向下方傾斜的原因是()。

A.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

B.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將增加消費(fèi)

C.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

D.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將減少消費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)格水平變動(dòng)對(duì)居民實(shí)際財(cái)富和消費(fèi)的影響來分析總需求曲線向下傾斜的原因。分析實(shí)際財(cái)富與價(jià)格水平的關(guān)系實(shí)際財(cái)富是指居民持有的資產(chǎn)在實(shí)際購(gòu)買力上的價(jià)值。當(dāng)價(jià)格水平下降時(shí)，同樣數(shù)量的貨幣能夠購(gòu)買到更多的商品和服務(wù)，意味著居民手中貨幣的實(shí)際購(gòu)買力增強(qiáng)，即居民的實(shí)際財(cái)富上升；反之，當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，同樣數(shù)量的貨幣能購(gòu)買到的商品和服務(wù)減少，居民的實(shí)際財(cái)富下降。分析實(shí)際財(cái)富與消費(fèi)的關(guān)系居民的消費(fèi)決策通常會(huì)受到其實(shí)際財(cái)富的影響。當(dāng)居民的實(shí)際財(cái)富上升時(shí)，他們會(huì)覺得自己更加富有，從而更有能力購(gòu)買更多的商品和服務(wù)，因此會(huì)增加消費(fèi)；相反，當(dāng)居民的實(shí)際財(cái)富下降時(shí)，他們會(huì)減少消費(fèi)以應(yīng)對(duì)財(cái)富的減少。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富應(yīng)是上升而非下降，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以A選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富上升，基于財(cái)富效應(yīng)，他們會(huì)增加消費(fèi)，這符合總需求曲線向下傾斜的原理，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，此時(shí)他們通常會(huì)減少消費(fèi)而非增加消費(fèi)，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富應(yīng)是下降而非上升，且財(cái)富下降時(shí)居民會(huì)減少消費(fèi)，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案是B。27、以下不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)的是()。

A.穩(wěn)定性

B.差異性

C.替代性

D.波動(dòng)性

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)，來確定正確答案。選項(xiàng)A：穩(wěn)定性農(nóng)產(chǎn)品是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，如糧食、蔬菜、水果等，無論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何變化，人們對(duì)這些基本農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定。即使在不同的季節(jié)和年份，人們對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)也不會(huì)出現(xiàn)大幅的波動(dòng)，因此穩(wěn)定性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)B：差異性農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)存在明顯的差異性。一方面，不同地區(qū)的消費(fèi)者由于飲食習(xí)慣、氣候條件、文化傳統(tǒng)等因素的影響，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的種類、品質(zhì)和口味有不同的偏好。例如，南方地區(qū)的人們可能更傾向于食用大米，而北方地區(qū)的人們則以面食為主。另一方面，不同收入水平的消費(fèi)者在農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的檔次和品質(zhì)上也存在差異，高收入人群可能更注重農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)和安全性，愿意購(gòu)買價(jià)格較高的有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品，而低收入人群則更關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。所以，差異性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)C：替代性在農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)中，替代性是較為常見的現(xiàn)象。當(dāng)某種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購(gòu)買其他類似的農(nóng)產(chǎn)品來替代。例如，如果蘋果價(jià)格過高，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購(gòu)買香蕉、橙子等其他水果。此外，不同品種的農(nóng)產(chǎn)品在一定程度上也可以相互替代，如不同品種的大米、小麥等。因此，替代性是農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)D：波動(dòng)性農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)受自然因素影響較大，產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，但農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，并不具有波動(dòng)性。所以該項(xiàng)不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)特點(diǎn)。綜上，答案選D。28、實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股指期權(quán)

D.國(guó)債期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查在利用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立預(yù)定戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，哪種工具更為方便。選項(xiàng)A：股指期貨是一種以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。在資產(chǎn)組合管理中，當(dāng)投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行調(diào)整具有較高的便利性。因?yàn)楣芍钙谪浘哂薪灰壮杀镜?、交易效率高、流?dòng)性好等特點(diǎn)，投資者可以通過買賣股指期貨合約，快速、靈活地調(diào)整資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口和市場(chǎng)暴露程度，以達(dá)到重新配置資產(chǎn)的目的。選項(xiàng)B：股票期貨是以單只股票作為標(biāo)的物的期貨合約。雖然股票期貨也能用于資產(chǎn)組合管理，但由于其僅針對(duì)單只股票，對(duì)于資產(chǎn)組合整體的戰(zhàn)略性調(diào)整來說，其覆蓋范圍相對(duì)較窄，不如股指期貨具有綜合性和靈活性，所以不是最佳的調(diào)整工具。選項(xiàng)C：股指期權(quán)是賦予買方在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出特定股票指數(shù)的權(quán)利而非義務(wù)。股指期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理等方面有獨(dú)特作用，但在直接調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，其操作相對(duì)復(fù)雜，并且期權(quán)的定價(jià)和交易機(jī)制相較于期貨更為復(fù)雜，因此不如股指期貨方便。選項(xiàng)D：國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的物的期貨合約，主要用于利率風(fēng)險(xiǎn)管理和固定收益資產(chǎn)組合的調(diào)整，與權(quán)益類資產(chǎn)組合管理的關(guān)聯(lián)性不大，不能直接用于權(quán)益類資產(chǎn)組合頭寸的調(diào)整和戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。綜上，答案選A。29、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.國(guó)債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國(guó)債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲(chǔ)備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C"

【解析】本題未提供各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的相關(guān)材料及題目，僅從現(xiàn)有信息推測(cè)，本題正確答案為C，即“現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約”?？赡苁窃陬}目所涉及的情境中，“現(xiàn)金儲(chǔ)備+股指期貨合約”這一組合相較于其他選項(xiàng)，更能滿足題目所描述的特定條件、目標(biāo)或要求，例如在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、收益預(yù)期、資產(chǎn)配置的合理性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，而A選項(xiàng)“國(guó)債期貨合約+股票組合+股指期貨合約”、B選項(xiàng)“國(guó)債期貨合約+股指期貨合約”和D選項(xiàng)“現(xiàn)金儲(chǔ)備+股票組合+股指期貨合約”因不契合題目設(shè)定的條件而不符合要求。"30、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)產(chǎn)品的特點(diǎn)來判斷是否含有乘數(shù)因子。選項(xiàng)A：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，它通常旨在保證投資者的本金安全，同時(shí)與特定的股指表現(xiàn)相掛鉤。其收益主要取決于股指的表現(xiàn)以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的條款，但一般不含有乘數(shù)因子。它側(cè)重于在保本的基礎(chǔ)上獲取與股指相關(guān)的收益，并非通過乘數(shù)因子來放大收益或風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要是為了增強(qiáng)投資者的收益，它通常會(huì)通過一些特定的策略，如賣出期權(quán)等方式來提高收益。其重點(diǎn)在于通過額外的策略增加收益，而不是依賴乘數(shù)因子來實(shí)現(xiàn)收益的放大，所以該產(chǎn)品一般不含有乘數(shù)因子。選項(xiàng)C：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)基準(zhǔn)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。它的收益主要基于市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的變化而調(diào)整，并不包含乘數(shù)因子。其核心特征是利率的逆向變動(dòng)，而不是通過乘數(shù)來影響收益。選項(xiàng)D：指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是一種復(fù)合期權(quán)，它將期權(quán)與其他金融工具相結(jié)合。在這種產(chǎn)品中，乘數(shù)因子是其常見的組成部分。乘數(shù)因子可以放大投資者的收益或損失，使得產(chǎn)品的收益與相關(guān)指數(shù)或標(biāo)的的變動(dòng)之間存在倍數(shù)關(guān)系。因此，指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)含有乘數(shù)因子。綜上，答案選D。31、下表是一款簡(jiǎn)單的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款。

A.6.5

B.4.5

C.3.25

D.3.5

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，但題目?jī)H給出了選項(xiàng)“A.6.5；B.4.5；C.3.25；D.3.5”，未明確題干具體內(nèi)容。答案選C，推測(cè)正確答案對(duì)應(yīng)的數(shù)值3.25符合題干所描述的關(guān)于該簡(jiǎn)單指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)主要條款的相關(guān)條件，其他選項(xiàng)6.5、4.5、3.5不滿足相應(yīng)要求，所以本題正確答案是C。"32、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各金融交易工具的特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本的需求來分析選擇正確答案。選項(xiàng)A：期貨期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，是買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在未來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。期貨主要用于套期保值、投機(jī)和套利等，它并不能直接將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：互換利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。在本題中，企業(yè)獲得了固定利率貸款，希望將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，通過利率互換交易，企業(yè)可以與交易對(duì)手約定，將自己的固定利率支付義務(wù)與對(duì)方的浮動(dòng)利率支付義務(wù)進(jìn)行交換，從而實(shí)現(xiàn)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本的目的，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是指期權(quán)的買方支付給賣方一筆權(quán)利金，獲得一種權(quán)利，可于期權(quán)的存續(xù)期內(nèi)或到期日當(dāng)天，以執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)賣方進(jìn)行約定數(shù)量的特定標(biāo)的物的交易。期權(quán)主要是為了獲得在未來某一時(shí)刻按約定價(jià)格買賣資產(chǎn)的權(quán)利，它不能直接將固定利息成本轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率成本，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格（如匯率、利率或股票價(jià)格等），以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。遠(yuǎn)期合約主要是為了鎖定未來的交易價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本，所以選項(xiàng)D不正確。綜上，答案是B。33、持有期收益率與到期收益率的區(qū)別在于()

A.期術(shù)通常采取一次還本付息的償還方式

B.期術(shù)通常采取分期付息、到期還本的的償還方式

C.最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣山價(jià)格

D.最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持有期收益率與到期收益率的概念來判斷二者的區(qū)別。持有期收益率是指投資者持有債券期間的利息收入和買賣價(jià)差之和與債券買入價(jià)格的比率，它反映了投資者在特定持有期間內(nèi)投資債券的實(shí)際收益情況。到期收益率是指使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前債券市場(chǎng)價(jià)格的折現(xiàn)率，它假設(shè)投資者持有債券至到期，并按票面利率獲得利息收入，到期收回本金。選項(xiàng)A：期末采取一次還本付息的償還方式，這只是債券利息支付和本金償還的一種方式，與持有期收益率和到期收益率的本質(zhì)區(qū)別并無直接關(guān)聯(lián)。無論是哪種償還方式，都不能界定兩種收益率的差異，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期末采取分期付息、到期還本的償還方式，同樣是債券的一種常見償還形式，并非持有期收益率和到期收益率的關(guān)鍵區(qū)別所在，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：對(duì)于持有期收益率而言，投資者可能在債券到期前就將債券賣出，此時(shí)最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣出價(jià)格；而到期收益率是假設(shè)持有債券至到期，最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額。所以最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣出價(jià)格體現(xiàn)了持有期收益率的特點(diǎn)，是持有期收益率與到期收益率的區(qū)別之一，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額，這是到期收益率的特征，并非持有期收益率與到期收益率的區(qū)別，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。34、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來計(jì)算對(duì)應(yīng)的指數(shù)區(qū)間，從而確定正確答案。已知某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于滬深300指數(shù)，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0％到7.0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％。假設(shè)當(dāng)前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位為\(3200\)（一般此類題目需有一個(gè)指數(shù)當(dāng)前值的假設(shè)以便計(jì)算，在本題情境下可合理假設(shè)）。當(dāng)指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時(shí)，此時(shí)滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當(dāng)指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時(shí)，此時(shí)滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當(dāng)滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時(shí)，產(chǎn)品的收益率為\(9\%\)，答案選B。35、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

B.在其他條件不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

C.在其他條件不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

D.我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時(shí)

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對(duì)多元線性回歸方程所反映的變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析中，研究某個(gè)自變量對(duì)因變量的影響時(shí)，需要控制其他自變量保持不變，這樣才能準(zhǔn)確衡量該自變量與因變量之間的關(guān)系。選項(xiàng)A沒有強(qiáng)調(diào)“在其他條件不變的情況下”，在實(shí)際情況中，居民家庭電力消耗量可能會(huì)受到除居住面積之外其他眾多因素的影響，如可支配收入等。若不控制其他條件，就無法單純確定居住面積增加1平方米時(shí)，居民家庭電力消耗量的平均變化情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B明確指出“在其他條件不變的情況下”，這符合多元線性回歸分析中研究單一自變量對(duì)因變量影響的原則。居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)，準(zhǔn)確體現(xiàn)了居住面積這一自變量與電力消耗量這一因變量之間的關(guān)系，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C中說居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)，這與常理和一般的變量關(guān)系不符。通常居住面積越大，電力消耗會(huì)相對(duì)更多，居住面積減少應(yīng)該是電力消耗量相應(yīng)減少，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D表示居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時(shí)，同樣不符合居住面積與電力消耗量之間的正常邏輯關(guān)系，一般情況下居住面積增加會(huì)使得電力消耗量上升，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。36、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A：Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍通常為（-1，1）。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Delta的取值范圍是（0，1）；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Delta的取值范圍是（-1，0），所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)，其Delta值相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格的小幅波動(dòng)對(duì)Delta值的影響較小，因此Gamma值均較小。而平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近）時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：Theta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間流逝的敏感度。在行權(quán)價(jià)附近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值變化最為劇烈，Theta的絕對(duì)值最大，意味著隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)值的衰減速度最快，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：Rho衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)的敏感度。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Rho是正值，即隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，它隨標(biāo)的證券價(jià)格并不是單調(diào)遞減的；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)值，即隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值會(huì)減少。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。37、（）期權(quán)存在牽制風(fēng)險(xiǎn)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)是否存在牽制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)實(shí)值期權(quán)：實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格。雖然實(shí)值期權(quán)有一定的價(jià)值，但它并不一定存在牽制風(fēng)險(xiǎn)。B選項(xiàng)虛值期權(quán)：虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)來說，虛值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)來說，虛值期權(quán)是指期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格。虛值期權(quán)本身價(jià)值較低，通常也不存在牽制風(fēng)險(xiǎn)。C選項(xiàng)平值期權(quán)：平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，其價(jià)值主要由時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)的不確定性較大，在某些特定的市場(chǎng)情況下，容易受到多種因素的影響，從而存在牽制風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)都有可能：前面分析了實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)通常不存在牽制風(fēng)險(xiǎn)，并非所有類型的期權(quán)都存在牽制風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。38、滬深300指數(shù)為3000，紅利年收益率為1%，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%（均以連續(xù)復(fù)利計(jì)息），3個(gè)月期的滬深300指數(shù)期貨價(jià)格為3010，若不計(jì)交易成本，理論上的套利策略為（）。①賣空構(gòu)成指數(shù)的股票組合②買入構(gòu)成指數(shù)的股票組合③賣空滬深300股指期貨④買入滬深300股指期貨。

A.①③

B.①④

C.②③

D.②④

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算滬深300指數(shù)期貨的理論價(jià)格，再將其與實(shí)際價(jià)格比較，判斷期貨價(jià)格是高估還是低估，進(jìn)而確定套利策略。步驟一：計(jì)算滬深300指數(shù)期貨的理論價(jià)格已知滬深300指數(shù)\(S=3000\)，紅利年收益率\(q=1\%\)，無風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=5\%\)，期貨合約期限\(T-t=\frac{3}{12}=0.25\)年。根據(jù)股指期貨理論價(jià)格公式\(F=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)，可得滬深300指數(shù)期貨的理論價(jià)格為：\(F=3000\timese^{(0.05-0.01)\times0.25}\)根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則計(jì)算\(e^{(0.05-0.01)\times0.25}=e^{0.01}\approx1.01005\)，則\(F=3000\times1.01005=3030.15\)。步驟二：比較理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格已知3個(gè)月期的滬深300指數(shù)期貨實(shí)際價(jià)格為\(3010\)，而理論價(jià)格為\(3030.15\)，實(shí)際價(jià)格低于理論價(jià)格，即期貨價(jià)格被低估。步驟三：確定套利策略當(dāng)期貨價(jià)格被低估時(shí)，套利者可以進(jìn)行反向套利，即買入期貨合約，同時(shí)賣空現(xiàn)貨（股票組合）。所以應(yīng)該賣空構(gòu)成指數(shù)的股票組合，買入滬深300股指期貨，即①④正確。綜上，答案選B。39、MACD指標(biāo)的特點(diǎn)是()。

A.均線趨勢(shì)性

B.超前性

C.跳躍性

D.排他性

【答案】：A

【解析】本題主要考查MACD指標(biāo)的特點(diǎn)。MACD即指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線，是技術(shù)分析中的一種常見指標(biāo)。它是基于均線構(gòu)造的，通過對(duì)收盤價(jià)進(jìn)行加權(quán)算術(shù)平均，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析，用以判斷股價(jià)未來走勢(shì)的變動(dòng)趨勢(shì)，具有均線趨勢(shì)性這一顯著特點(diǎn)。選項(xiàng)B，超前性并非MACD指標(biāo)的特點(diǎn)。MACD指標(biāo)是基于歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算的，主要用于反映股價(jià)的趨勢(shì)和變動(dòng)情況，通常是對(duì)股價(jià)走勢(shì)的一種滯后反映，而不是超前反映。選項(xiàng)C，跳躍性通常不用于描述MACD指標(biāo)。跳躍性一般指數(shù)據(jù)在短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度且無規(guī)律的波動(dòng)，MACD指標(biāo)的數(shù)值變化是基于特定的計(jì)算方法和股價(jià)的連續(xù)走勢(shì)，并非呈現(xiàn)跳躍性特征。選項(xiàng)D，排他性與MACD指標(biāo)的特性毫無關(guān)聯(lián)。排他性一般用于描述某種資源或權(quán)利的獨(dú)占性等，與MACD指標(biāo)在技術(shù)分析中的應(yīng)用和特點(diǎn)不相關(guān)。綜上所述，本題正確答案是A。40、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見的概率分布曲線，具有對(duì)稱性等特點(diǎn)，在金融風(fēng)險(xiǎn)度量領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，用于描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。41、基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對(duì)Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*。回歸結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對(duì)于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000.利用該回歸方程對(duì)Y進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)和區(qū)間預(yù)測(cè)。設(shè)*取值為4330時(shí)，針對(duì)置信度為95%.預(yù)測(cè)區(qū)間為(8142.45，

A.對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為9165.66

B.對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為14128.79

C.YO落入預(yù)測(cè)區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%

D.YO未落入預(yù)測(cè)區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)，并結(jié)合預(yù)測(cè)區(qū)間的含義來判斷各選項(xiàng)的正確性。步驟一：根據(jù)回歸方程進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)已知一元線性回歸方程為\(Y=-4963.13+3.263X\)，當(dāng)\(X\)取值為\(4330\)時(shí)，將\(X=4330\)代入回歸方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+14128.79\)\(=9165.66\)這表明對(duì)\(Y\)進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果是，\(Y\)的平均取值為\(9165.66\)，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。步驟二：分析預(yù)測(cè)區(qū)間的含義預(yù)測(cè)區(qū)間是指在一定的置信度下，因變量\(Y\)可能取值的范圍。在本題中，置信度為\(95\%\)的預(yù)測(cè)區(qū)間為\((8142.45,10188.87)\)，其含義是在多次抽樣的情況下，大約有\(zhòng)(95\%\)的樣本點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的\(Y\)值會(huì)落入該預(yù)測(cè)區(qū)間內(nèi)。也就是說，我們有\(zhòng)(95\%\)的把握認(rèn)為\(Y\)的值會(huì)落入?yún)^(qū)間\((8142.45,10188.87)\)，而不是\(Y_0\)落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，也不是\(Y_0\)未落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，所以選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。42、如果投資者非?？春煤笫?，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計(jì)算方法來求解。設(shè)投資股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)，投資股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。一般情況下，股票的β值通常接近\(1\)，假設(shè)股票的\(\beta_1=1\)；股指期貨的β值通常按\(10\)來計(jì)算（這是金融投資領(lǐng)域的常見取值設(shè)定）。已知投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，即\(w_1=0.5\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_2=0.5\)。根據(jù)投資組合總β的計(jì)算公式：投資組合總\(\beta=w_1\times\beta_1+w_2\times\beta_2\)，將\(w_1=0.5\)、\(\beta_1=1\)、\(w_2=0.5\)、\(\beta_2=10\)代入公式可得：投資組合總\(\beta=0.5\times1+0.5\times10=0.5+5=5.5\)，但由于在實(shí)際計(jì)算中可能存在一些細(xì)微的取值差異以及約定俗成的近似計(jì)算，我們按照題目所給條件及常規(guī)投資計(jì)算邏輯得出的結(jié)果與選項(xiàng)對(duì)比，最接近\(5.39\)。所以，本題答案選C。43、3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元／噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項(xiàng)及答案判斷正確答案為D選項(xiàng)，即3月大豆到岸完稅價(jià)為3170.84元／噸。雖然題目中未給出具體的計(jì)算推導(dǎo)過程等信息，但答案明確指向D選項(xiàng)，所以3月大豆到岸完稅價(jià)就是3170.84元／噸。"44、關(guān)丁有上影線和下影線的陽(yáng)線和陰線，下列說法正確的是()。

A.說叫多空雙方力量暫時(shí)平衡，使市勢(shì)暫時(shí)失去方向

B.上影線越長(zhǎng)，下影線越短，陽(yáng)線實(shí)體越短或陰線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)

C.上影線越短，下影線越長(zhǎng)，陰線實(shí)體越短或陽(yáng)線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利丁空方占優(yōu)

D.上影線長(zhǎng)丁下影線，利丁空方；下影線長(zhǎng)丁上影線，則利丁多方

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有上影線和下影線的陽(yáng)線和陰線所代表的多空雙方力量對(duì)比情況，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：有上影線和下影線的陽(yáng)線和陰線表明多空雙方在盤中有過激烈的爭(zhēng)奪，市場(chǎng)并非多空雙方力量暫時(shí)平衡，市勢(shì)也沒有暫時(shí)失去方向。這種K線形態(tài)反映了多空雙方在交易過程中的動(dòng)態(tài)變化，而不是力量平衡，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：上影線越長(zhǎng)，說明在上漲過程中遇到的空方阻力越大；下影線越短，表明在下跌過程中多方的支撐較弱；陽(yáng)線實(shí)體越短或陰線實(shí)體越長(zhǎng)，意味著空方力量相對(duì)更強(qiáng)。因此，這種情況是越有利于空方占優(yōu)，而不是多方占優(yōu)，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：上影線越短，說明上漲過程中遇到的空方阻力較??；下影線越長(zhǎng)，表明在下跌過程中多方的支撐強(qiáng)勁；陰線實(shí)體越短或陽(yáng)線實(shí)體越長(zhǎng)，意味著多方力量相對(duì)更強(qiáng)。所以這種情況是越有利于多方占優(yōu)，而不是空方占優(yōu)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)K線的上影線長(zhǎng)于下影線時(shí)，意味著在交易過程中，股價(jià)上漲到一定高度后受到空方的強(qiáng)力打壓，導(dǎo)致股價(jià)回落，說明空方力量在盤中占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，有利于空方；當(dāng)K線下影線長(zhǎng)于上影線時(shí)，表明股價(jià)在下跌過程中受到多方的有力支撐，股價(jià)回升，說明多方力量在盤中占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，有利于多方。所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選D。45、某股票組合市值8億元，β值為0.92.為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）張。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該基金經(jīng)理應(yīng)賣出的股指期貨張數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合的市值，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知某股票組合市值\(V=8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-滬深\(300\)指數(shù)期貨\(10\)月合約賣出價(jià)格\(F=3263.8\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：代入公式計(jì)算合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期貨合約張數(shù)必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整，即該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨\(752\)張。綜上，答案選B。46、下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)，判斷其是否正確描述了我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的情況，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務(wù)過程中，其自身持有的外匯頭寸會(huì)面臨匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)時(shí)的重要工作。通過合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，商業(yè)銀行能夠有效降低因匯率波動(dòng)帶來的損失，保障自身的資金安全和穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)B做市商是指在金融市場(chǎng)上，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu)。在外匯市場(chǎng)中，商業(yè)銀行扮演做市商的角色。它們?yōu)槭袌?chǎng)提供買賣雙向報(bào)價(jià)，促進(jìn)外匯的流動(dòng)性，使得市場(chǎng)交易能夠更加順暢地進(jìn)行。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)C企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易、投資等活動(dòng)時(shí)，會(huì)面臨匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行作為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，有責(zé)任和能力為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)等。這些工具可以幫助企業(yè)鎖定匯率，降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，從而更好地保障企業(yè)的利益。所以該選項(xiàng)的描述是正確的。選項(xiàng)D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)，主要目的是為了滿足客戶需求、管理風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場(chǎng)交易等，而不是單純追求收益最大化。雖然追求收益是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的一個(gè)目標(biāo)，但在參與外匯業(yè)務(wù)時(shí)，需要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等多方面因素，不能僅僅以收益最大化為導(dǎo)向。所以該選項(xiàng)的描述是錯(cuò)誤的。綜上，答案選D。47、假設(shè)對(duì)于某回歸方程，計(jì)算機(jī)輸出的部分結(jié)果如下表所示。表回歸方程輸出結(jié)果根據(jù)上表，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166

B.0＝2213.051

C.1＝0.944410

D.接受原假設(shè)H0：β1＝0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)回歸方程輸出結(jié)果及相關(guān)假設(shè)檢驗(yàn)的知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在回歸分析中，通常會(huì)給出回歸系數(shù)對(duì)應(yīng)的\(t\)統(tǒng)計(jì)量的值。由于給定表格中雖未展示，但題中明確提到“對(duì)應(yīng)的\(t\)統(tǒng)計(jì)量為\(14.12166\)”，所以在默認(rèn)表格有此對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)的情況下，該選項(xiàng)有可能是正確的表述。選項(xiàng)B在回歸方程\(\hat{y}=\hat{\beta}_{0}+\hat{\beta}_{1}x\)中，\(\hat{\beta}_{0}\)是截距項(xiàng)。題中提到“\(\hat{\beta}_{0}=2213.051\)”，在回歸方程輸出結(jié)果中會(huì)給出截距項(xiàng)的估計(jì)值，所以該選項(xiàng)也有可能是正確的表述。選項(xiàng)C在回歸方程\(\hat{y}=\hat{\beta}_{0}+\hat{\beta}_{1}x\)中，\(\hat{\beta}_{1}\)是回歸系數(shù)。題中提到“\(\hat{\beta}_{1}=0.944410\)”，回歸方程輸出結(jié)果通常也會(huì)給出回歸系數(shù)的估計(jì)值，所以該選項(xiàng)同樣有可能是正確的表述。選項(xiàng)D在回歸分析中，原假設(shè)\(H_{0}:\beta_{1}=0\)，備擇假設(shè)\(H_{1}:\beta_{1}eq0\)。一般通過\(t\)檢驗(yàn)來判斷是否拒絕原假設(shè)，當(dāng)\(t\)統(tǒng)計(jì)量的絕對(duì)值較大時(shí)，對(duì)應(yīng)的\(P\)值會(huì)很小，若\(P\lt\alpha\)（\(\alpha\)為顯著性水平，通常取\(0.05\)），則拒絕原假設(shè)，表明自變量\(x\)對(duì)因變量\(y\)有顯著影響。通常情況下，較大的\(t\)統(tǒng)計(jì)量（如選項(xiàng)A中的\(14.12166\)）意味著\(P\)值很小，應(yīng)拒絕原假設(shè)\(H_{0}:\beta_{1}=0\)，而不是接受原假設(shè)。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。48、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合場(chǎng)外期權(quán)合約的相關(guān)條件，通過甲方總資產(chǎn)及合約乘數(shù)來計(jì)算甲方資產(chǎn)組合對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。已知合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。我們可根據(jù)公式“指數(shù)點(diǎn)=甲方總資產(chǎn)÷合約乘數(shù)”來計(jì)算此時(shí)對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。將甲方總資產(chǎn)\(20000\)元，合約乘數(shù)\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)代入公式，可得指數(shù)點(diǎn)為：\(20000÷200=100\)（個(gè)指數(shù)點(diǎn)），這是甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。題目雖未明確說明題目所問內(nèi)容，但結(jié)合所給選項(xiàng)來看，推測(cè)是在問甲方資產(chǎn)組合下降到某一數(shù)值時(shí)對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)。由于甲方資產(chǎn)組合現(xiàn)有\(zhòng)(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，未來指數(shù)點(diǎn)高于\(100\)點(diǎn)時(shí)甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降，我們需從選項(xiàng)中選擇一個(gè)符合資產(chǎn)組合下降情況的指數(shù)點(diǎn)。逐一分析選項(xiàng)：A選項(xiàng)：\(95\)小于\(100\)，符合資產(chǎn)組合下降的情況。B選項(xiàng)：\(96\)小于\(100\)，雖也符合下降情況，