期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力檢測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為-100/噸，通過計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式來計(jì)算此次倉(cāng)單串換費(fèi)用。倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉(cāng)單串換費(fèi)用=串換廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。已知串換廠庫(kù)升貼水為-100元/噸，這里的負(fù)號(hào)表示該升貼水是貼水情況，即價(jià)格相對(duì)較低；兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸；雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉(cāng)單串換費(fèi)用=-100+125+35=60（元/噸）所以此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為60元/噸，答案選B。2、某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.負(fù)相關(guān)關(guān)系

B.非線性相關(guān)關(guān)系

C.正相關(guān)關(guān)系

D.沒有相關(guān)關(guān)系

【答案】：C"

【解析】生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）反映的是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）反映的是消費(fèi)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯來看，生產(chǎn)是消費(fèi)的上游環(huán)節(jié)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)價(jià)格的變動(dòng)通常會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)環(huán)節(jié)，反之，消費(fèi)環(huán)節(jié)價(jià)格的變動(dòng)也會(huì)對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)生反饋影響。當(dāng)消費(fèi)市場(chǎng)需求旺盛，物價(jià)（CPI）上漲時(shí)，會(huì)刺激生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的需求增加，進(jìn)而推動(dòng)生產(chǎn)資料等價(jià)格（PPI）上升；反之，當(dāng)消費(fèi)市場(chǎng)低迷，物價(jià)（CPI）下降時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)會(huì)縮小生產(chǎn)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)需求減少，生產(chǎn)資料價(jià)格（PPI）也會(huì)隨之下降。所以，PPI和CPI兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系，答案選C。"3、在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價(jià)值。

A.國(guó)債期貨空頭

B.國(guó)債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無(wú)套利基礎(chǔ)下基差、持有期收益與選擇權(quán)價(jià)值的關(guān)系來判斷衡量的是哪種選擇權(quán)的價(jià)值。在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國(guó)債期貨空頭選擇權(quán)的價(jià)值。因?yàn)閲?guó)債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在交割時(shí)可以選擇合適的債券進(jìn)行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權(quán)所蘊(yùn)含的價(jià)值。而國(guó)債期貨多頭、現(xiàn)券多頭、現(xiàn)券空頭在這種衡量關(guān)系中不具備這樣的對(duì)應(yīng)關(guān)系。所以本題答案選A。4、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時(shí)，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進(jìn)行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時(shí)依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及合約約定進(jìn)行結(jié)算的工作，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場(chǎng)的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時(shí)，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進(jìn)行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析投資者是購(gòu)買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進(jìn)行結(jié)算操作，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進(jìn)行評(píng)估和評(píng)級(jí)，為市場(chǎng)參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，正確答案是B。5、以下小屬于并國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)十預(yù)的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯

B.調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策

C.在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理

D.通過政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)主要途徑的理解。選項(xiàng)A直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的常見且直接的方式。當(dāng)政府買入外匯時(shí)，會(huì)增加外匯市場(chǎng)上對(duì)外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當(dāng)政府賣出外匯時(shí)，會(huì)增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)B調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策能夠?qū)?guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國(guó)資本流入，增加對(duì)本幣的需求，使本幣升值；財(cái)政政策方面，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)C在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理，也是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的一種手段。政府官員或相關(guān)機(jī)構(gòu)通過發(fā)布言論，可以引導(dǎo)市場(chǎng)參與者對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期，從而影響外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)D通過政治影響力向他國(guó)施加壓力，這種方式并不是一國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)主要是從本國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、外匯交易操作以及市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)等方面入手，而不是通過向他國(guó)施加政治壓力。所以該選項(xiàng)不屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。綜上，答案選D。6、中國(guó)鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在()。

A.華南

B.華東

C.東北

D.西北

【答案】：D

【解析】本題考查中國(guó)鋁生產(chǎn)企業(yè)的地域分布。我國(guó)鋁土礦資源分布特點(diǎn)以及能源供應(yīng)等因素決定了鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中區(qū)域。選項(xiàng)A，華南地區(qū)主要以電子、輕工業(yè)、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)，在鋁礦資源儲(chǔ)量和能源供應(yīng)等方面沒有明顯優(yōu)勢(shì)適合大量集中鋁的生產(chǎn)企業(yè)，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，華東地區(qū)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化，主要側(cè)重于高端制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，鋁的生產(chǎn)企業(yè)并非主要集中在此，所以B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，東北地區(qū)是我國(guó)重要的工業(yè)基地，主要以裝備制造、鋼鐵等重工業(yè)為主，在鋁礦資源和鋁生產(chǎn)相關(guān)的資源條件方面沒有突出的優(yōu)勢(shì)使其成為鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中地，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，西北地區(qū)有較為豐富的鋁土礦資源，同時(shí)具備充足且相對(duì)廉價(jià)的能源，例如煤炭資源，為鋁的生產(chǎn)提供了有利的資源和能源保障，因此中國(guó)鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在西北，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。7、材料一：在美國(guó)，機(jī)構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國(guó)的指數(shù)化程度在20%左右，近年來，指數(shù)基金也在中國(guó)獲得快速增長(zhǎng)。

A.4.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題題干中前面關(guān)于美國(guó)、英國(guó)指數(shù)化投資及中國(guó)指數(shù)基金增長(zhǎng)情況的描述與題目選項(xiàng)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，屬于干擾內(nèi)容。題目?jī)H給出了選項(xiàng)A（4.342）、選項(xiàng)B（4.432）、選項(xiàng)C（5.234）、選項(xiàng)D（4.123），答案為選項(xiàng)C（5.234），但因缺乏具體題目問題，無(wú)法詳細(xì)闡述為何選擇該選項(xiàng)，僅能確定正確答案為5.234。"8、國(guó)際市場(chǎng)基本金屬等大宗商品價(jià)格均以()計(jì)價(jià)。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國(guó)際市場(chǎng)中，美元具有廣泛的影響力和主導(dǎo)地位，是國(guó)際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計(jì)價(jià)貨幣。基本金屬等大宗商品的交易廣泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國(guó)際市場(chǎng)基本金屬等大宗商品價(jià)格大多以美元計(jì)價(jià)。而人民幣雖然在國(guó)際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達(dá)到在國(guó)際大宗商品定價(jià)上占據(jù)主導(dǎo)的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國(guó)際大宗商品定價(jià)方面并非主要計(jì)價(jià)貨幣。因此本題正確答案是A選項(xiàng)。"9、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述正確的有（）。

A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無(wú)窮大

D.看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)中Delta和Gamma的相關(guān)特性，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，二者的風(fēng)險(xiǎn)因素均為標(biāo)的價(jià)格變化，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B看漲期權(quán)的Delta值范圍是0到1，為正值；Gamma值衡量Delta的變化率，對(duì)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都是正值。所以看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值，而不是負(fù)值，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于平價(jià)期權(quán)，Gamma值趨近于無(wú)窮大，但Delta值在到期時(shí)，平價(jià)期權(quán)Delta趨近于0.5（看漲期權(quán)）或-0.5（看跌期權(quán)），并非趨近于無(wú)窮大，選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D看跌期權(quán)的Delta值范圍是-1到0，為負(fù)值；而Gamma值為正值。所以看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值為負(fù)值，Gamma值為正值，并非二者都為正值，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。""10、若滬深300指數(shù)為2500點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%，指數(shù)股息率為1%(均按單利計(jì))，據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.2506.25

B.2508.33

C.2510.42

D.2528.33

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果。步驟一：明確相關(guān)公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，\(d\)表示指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。本題中未提及時(shí)間間隔，通常默認(rèn)時(shí)間間隔為1年。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，時(shí)間間隔\((T-t)=1\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times1]\)\(=2500\times(1+0.03)\)\(=2500\times1.03\)\(=2506.25\)所以答案是A選項(xiàng)。""11、美國(guó)商品交易委員會(huì)持倉(cāng)報(bào)告中最核心的內(nèi)容是（）。

A.商業(yè)持倉(cāng)

B.非商業(yè)持倉(cāng)

C.非報(bào)告持倉(cāng)

D.長(zhǎng)格式持倉(cāng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國(guó)商品交易委員會(huì)持倉(cāng)報(bào)告各部分內(nèi)容的重要性來進(jìn)行分析解答。美國(guó)商品交易委員會(huì)持倉(cāng)報(bào)告主要分為商業(yè)持倉(cāng)、非商業(yè)持倉(cāng)、非報(bào)告持倉(cāng)等。其中，非商業(yè)持倉(cāng)是持倉(cāng)報(bào)告中最核心的內(nèi)容。非商業(yè)持倉(cāng)主要是指基金等大機(jī)構(gòu)的投機(jī)倉(cāng)位，這類投資者往往具備更強(qiáng)的市場(chǎng)分析能力和信息獲取能力，其持倉(cāng)情況能夠在很大程度上反映市場(chǎng)的投機(jī)力量和市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)有著重要影響。而商業(yè)持倉(cāng)主要是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行套保的持倉(cāng)；非報(bào)告持倉(cāng)是指那些持倉(cāng)量未達(dá)到報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的小投資者的持倉(cāng)；長(zhǎng)格式持倉(cāng)并非美國(guó)商品交易委員會(huì)持倉(cāng)報(bào)告的核心內(nèi)容分類。綜上，答案選B。12、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元／噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題考查銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)相關(guān)知識(shí)。題目詢問銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是多少美元／噸，并給出了A選項(xiàng)7660、B選項(xiàng)7655、C選項(xiàng)7620、D選項(xiàng)7680四個(gè)選項(xiàng)。正確答案為D選項(xiàng)，即銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元／噸。"13、某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會(huì)中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會(huì)持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會(huì)的席位？（）

A.與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議

B.與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議

C.與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議

D.與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融互換協(xié)議的特點(diǎn)及應(yīng)用，目的是找出能讓投資者既避免資金價(jià)值損失又保持董事會(huì)席位的方法。選項(xiàng)A利率互換協(xié)議是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。其主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)，與題干中投資者面臨的因石油價(jià)格下跌導(dǎo)致股票價(jià)格下跌而需避免資金價(jià)值損失的情況不相關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B貨幣互換協(xié)議是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和降低融資成本等方面，無(wú)法直接解決股票價(jià)格下跌帶來的資金價(jià)值損失問題，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C股票收益互換是指客戶與券商根據(jù)協(xié)議約定，在未來某一期限內(nèi)針對(duì)特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進(jìn)行現(xiàn)金流交換，即一方支付固定利息，另一方支付對(duì)應(yīng)股票的收益。在本題中，投資者通過與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，可以將股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給金融機(jī)構(gòu)，從而避免所投入資金的價(jià)值損失。同時(shí)，由于只是進(jìn)行收益互換，投資者的股權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以能夠繼續(xù)保持在公司董事會(huì)的兩個(gè)席位。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D信用違約互換協(xié)議是一種金融衍生工具，信用保護(hù)買方定期向信用保護(hù)賣方支付一定費(fèi)用，當(dāng)參考信用工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件時(shí)，信用保護(hù)賣方按約定向買方賠償因違約事件導(dǎo)致的資產(chǎn)損失。它主要用于轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，并非用于應(yīng)對(duì)股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不能滿足投資者既避免資金價(jià)值損失又保持董事會(huì)席位的需求，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。14、如果某種商品供給曲線的斜率為正，在保持其余因素不變的條件r，該商品價(jià)格上升，將導(dǎo)致()。

A.供給增加

B.供給量增加

C.供給減少

D.供給量減少

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供給和供給量的概念以及供給曲線的特征來進(jìn)行分析。供給是指在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量；而供給量是指在某一特定價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量。供給曲線是用來表示商品供給量與價(jià)格之間關(guān)系的曲線。當(dāng)供給曲線斜率為正時(shí)，表明商品的供給量與價(jià)格呈同方向變動(dòng)關(guān)系。也就是說，在其他因素保持不變的條件下，商品價(jià)格上升，生產(chǎn)者會(huì)因?yàn)槔麧?rùn)增加等因素而增加該商品的生產(chǎn)和供應(yīng)，但這種增加是在既定供給關(guān)系下，對(duì)應(yīng)價(jià)格上升所引起的供給量的變化，而不是供給的變動(dòng)。供給的變動(dòng)是由除商品自身價(jià)格以外的其他因素（如生產(chǎn)成本、技術(shù)水平、預(yù)期等）引起的供給曲線的移動(dòng)。在本題中，已知該商品供給曲線斜率為正，且保持其余因素不變，商品價(jià)格上升，根據(jù)上述供給量與價(jià)格的關(guān)系，會(huì)使該商品的供給量增加。所以答案選B。15、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題主要考查在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下投資者的資產(chǎn)配置選擇。通貨緊縮是指市場(chǎng)上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購(gòu)買力下降，物價(jià)水平下跌。在通貨緊縮的情況下，經(jīng)濟(jì)通常較為低迷，市場(chǎng)利率往往會(huì)下降。選項(xiàng)A：黃金黃金一般被視為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在通貨膨脹、政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定等情況下，投資者通常會(huì)增加對(duì)黃金的配置，因?yàn)辄S金具有保值和避險(xiǎn)功能。然而在通貨緊縮時(shí)期，物價(jià)下跌，貨幣購(gòu)買力增強(qiáng)，黃金的保值需求相對(duì)減弱，所以在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下，它并非是投資者的首選配置資產(chǎn)，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：基金基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的標(biāo)的市場(chǎng)密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，股市等資本市場(chǎng)往往表現(xiàn)不佳，企業(yè)盈利可能下降，這會(huì)導(dǎo)致股票型基金等權(quán)益類基金的表現(xiàn)受到影響。雖然債券型基金可能相對(duì)穩(wěn)定，但從整體基金市場(chǎng)來看，在通貨緊縮的大環(huán)境下，基金并非最理想的配置資產(chǎn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：債券債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。在通貨緊縮時(shí)，市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格會(huì)上升。同時(shí)，債券通常有固定的票面利率和到期償還本金的承諾，收益相對(duì)穩(wěn)定。因此，在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，并且有可能因債券價(jià)格上升而獲得資本利得，故C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：股票在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)面臨著需求不足、銷售困難、盈利下滑等問題，這會(huì)直接影響上市公司的業(yè)績(jī)。股票價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)盈利不佳會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌，投資股票的風(fēng)險(xiǎn)增大。所以，股票不是通貨緊縮背景下的合適配置資產(chǎn)，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。16、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同金融產(chǎn)品對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征的影響。選項(xiàng)A：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格會(huì)受到公司經(jīng)營(yíng)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等多種因素的影響，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但它的風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)來說較為常規(guī)和普遍，對(duì)于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品而言，它并不能讓風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和償還期限。債券的收益相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)主要來自于發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。其風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)較為固定和單一，對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征多樣化的貢獻(xiàn)有限。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有者在特定日期或之前以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)特征，如期權(quán)價(jià)格會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、時(shí)間價(jià)值等因素的影響。然而，傳統(tǒng)期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征在一定程度上是可以預(yù)期和較為常見的，它雖然能增加結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)層次，但對(duì)于讓風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的效果不如奇異期權(quán)明顯。選項(xiàng)D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，種類繁多，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回望期權(quán)等。奇異期權(quán)的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征往往與傳統(tǒng)期權(quán)有很大差異，其定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)受到多種特殊因素的影響，并且具有獨(dú)特的條款和結(jié)構(gòu)。奇異期權(quán)可以通過設(shè)置不同的觸發(fā)條件、計(jì)算方式等，創(chuàng)造出更為復(fù)雜和多樣化的風(fēng)險(xiǎn)特征，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。綜上，答案選D。17、下列有關(guān)海龜交易法的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.海龜交易法采用通道突破法人市

B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A海龜交易法是一種常用的交易策略，其中采用通道突破法入市是其特點(diǎn)之一。通道突破法是指當(dāng)價(jià)格突破一定的通道界限時(shí)進(jìn)行買入或賣出操作。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B海龜交易法注重資金管理，采用波動(dòng)幅度來管理資金。通過衡量市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，合理調(diào)整交易的頭寸規(guī)模，以控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化資金使用效率。因此該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則，即當(dāng)價(jià)格反向突破最近10日的最低價(jià)時(shí)退出市場(chǎng)。此選項(xiàng)說法無(wú)誤。選項(xiàng)D海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用20日突破退出法則，而非10日突破退出法則。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。18、時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時(shí)間序列

B.非平穩(wěn)時(shí)間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題考查的是對(duì)時(shí)間序列相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A：平穩(wěn)時(shí)間序列平穩(wěn)時(shí)間序列的定義為時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，也就是反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變。這與題目中所描述的特征完全一致，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：非平穩(wěn)時(shí)間序列非平穩(wěn)時(shí)間序列與平穩(wěn)時(shí)間序列相反，其統(tǒng)計(jì)特征會(huì)隨時(shí)間變化而變化，不滿足題目中“統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化”的描述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：?jiǎn)握蛄袉握蛄惺侵附?jīng)過差分運(yùn)算后變?yōu)槠椒€(wěn)序列的時(shí)間序列，它強(qiáng)調(diào)的是序列通過差分達(dá)到平穩(wěn)的特性，并非直接描述統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化這一性質(zhì)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：協(xié)整序列協(xié)整序列用于描述兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并非關(guān)于單個(gè)時(shí)間序列統(tǒng)計(jì)特征不隨時(shí)間變化的概念，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。19、下列對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購(gòu)買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購(gòu)買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其是否為對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項(xiàng)A：股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率遠(yuǎn)月貼水是指股指期貨遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格。在指數(shù)化投資中，當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時(shí)，投資者在到期交割或移倉(cāng)時(shí)可以獲得額外收益，這有助于提高整體的投資收益率，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨具有交易成本低、交易效率高、流動(dòng)性好等特點(diǎn)，能夠更緊密地跟蹤標(biāo)的指數(shù)，其跟蹤誤差通常較小，而不是較大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：需要購(gòu)買一籃子股票構(gòu)建組合利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購(gòu)買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨是一種金融衍生品，通過買賣股指期貨合約就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的投資，無(wú)需實(shí)際購(gòu)買股票，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易成本較直接購(gòu)買股票更高股指期貨交易的成本主要包括交易手續(xù)費(fèi)等，與直接購(gòu)買股票相比，不需要支付股票交易中的印花稅等費(fèi)用，交易成本通常較低，而不是更高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。20、在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)分析時(shí)，選擇（）置信水平比較合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本題考查在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）分析時(shí)合理置信水平的選擇。在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。置信水平反映了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可靠程度，置信水平越高，意味著我們對(duì)該估計(jì)的可靠性要求越高，即我們?cè)接邪盐照J(rèn)為真實(shí)的損失不會(huì)超過計(jì)算得出的VaR值。選項(xiàng)A，5％的置信水平過低，意味著我們只要求有5%的把握認(rèn)為損失不會(huì)超過計(jì)算得出的VaR值，這樣的估計(jì)可靠性太差，不能很好地對(duì)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效衡量和控制，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，30％的置信水平同樣較低，不能為資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理提供足夠可靠的依據(jù)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，50％的置信水平意味著我們只有一半的把握認(rèn)為損失不會(huì)超過計(jì)算得出的VaR值，這顯然無(wú)法滿足風(fēng)險(xiǎn)管理中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)可靠性的要求，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，95％的置信水平是一個(gè)較為合理的選擇。它表明我們有95%的把握認(rèn)為在未來特定的一段時(shí)間內(nèi)，資產(chǎn)組合的損失不會(huì)超過計(jì)算得出的VaR值，既能在一定程度上保證對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可靠性，又具有一定的現(xiàn)實(shí)可操作性，能夠?yàn)橘Y產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理提供較為有效的參考，故D項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。21、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣出開倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97．40元買入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出現(xiàn)券買賣的盈利和國(guó)債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券盈利計(jì)算公式為：現(xiàn)券盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，以100.43元賣出。將數(shù)據(jù)代入公式可得：現(xiàn)券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算國(guó)債期貨交易的盈利國(guó)債期貨盈利計(jì)算公式為：國(guó)債期貨盈利=（賣出開倉(cāng)價(jià)格-買入平倉(cāng)價(jià)格）×合約手?jǐn)?shù)×合約面值國(guó)債期貨合約面值通常為100萬(wàn)元，已知投資者以97.38元賣出開倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，以97.40元買入平倉(cāng)100手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：國(guó)債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利=現(xiàn)券盈利+國(guó)債期貨盈利將現(xiàn)券盈利32萬(wàn)元和國(guó)債期貨盈利-2萬(wàn)元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬(wàn)元）綜上，若不計(jì)交易成本，該投資者的盈利為30萬(wàn)元，答案選D。22、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)基礎(chǔ)貨幣概念的理解，分析各選項(xiàng)是否屬于基礎(chǔ)貨幣來判斷答案?；A(chǔ)貨幣，也稱貨幣基數(shù)、強(qiáng)力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，它是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金之和。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金不屬于基礎(chǔ)貨幣范疇，通?；A(chǔ)貨幣強(qiáng)調(diào)的是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金以及商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金等，商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金并不對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素，所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：?jiǎn)挝坏膫溆媒鹜瑯訉儆诹魍ㄓ阢y行體系之外的現(xiàn)金，屬于基礎(chǔ)貨幣，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分，是公眾手中持有的現(xiàn)金，符合基礎(chǔ)貨幣的定義，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。23、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A"

【解析】GDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量反映了貨物運(yùn)輸?shù)囊?guī)模，而貨物運(yùn)輸與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)。一般情況下，當(dāng)GDP增速較快時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品的流通需求增加，這會(huì)直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增加，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)加快；反之，當(dāng)GDP增速放緩時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相對(duì)收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，本題正確答案選A。"24、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類別在經(jīng)濟(jì)衰退階段的特性來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，雖然現(xiàn)金具有較高的流動(dòng)性和安全性，但一般情況下，持有現(xiàn)金不能獲得資產(chǎn)增值，僅能維持貨幣的現(xiàn)有價(jià)值。而且在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，從而使現(xiàn)金面臨一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際購(gòu)買力可能會(huì)下降。所以現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，市場(chǎng)利率通常會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，從而使債券持有者獲得資本利得。同時(shí)，債券還會(huì)定期支付利息，為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，相對(duì)于股票等資產(chǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，其安全性更受投資者青睞。因此，債券在經(jīng)濟(jì)衰退階段往往表現(xiàn)良好，B選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：股票股票的價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場(chǎng)對(duì)其未來發(fā)展的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，需求下降，銷售額和利潤(rùn)通常會(huì)受到負(fù)面影響，導(dǎo)致公司的基本面變差。而且投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心不足，會(huì)減少對(duì)股票的投資，使得股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，股價(jià)可能大幅下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：商品商品價(jià)格通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，需求放緩，生產(chǎn)過剩的情況可能出現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格下跌。例如，工業(yè)金屬、能源等大宗商品的需求會(huì)隨著工業(yè)生產(chǎn)的萎縮而減少，價(jià)格隨之下降。因此，商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段一般表現(xiàn)不佳，D選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是B。25、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?()

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息以及美元升值這兩個(gè)條件，分析公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息的情況下，若項(xiàng)目期間美元升值，意味著該公司償還以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)時(shí)，需要用更多的本幣去兌換美元來完成支付。也就是說，該公司為獲取資金所付出的代價(jià)增加了，融資成本會(huì)上升。綜上所述，答案選A。26、（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。

A.期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

B.投保主體

C.中介機(jī)構(gòu)

D.保險(xiǎn)公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)作中涉及的主體?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”是一種金融創(chuàng)新模式，旨在利用期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，為涉農(nóng)主體提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障。在“保險(xiǎn)+期貨”的運(yùn)作中，主要涉及投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)這三個(gè)主體。投保主體通常是農(nóng)民、農(nóng)業(yè)企業(yè)等，他們面臨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，通過購(gòu)買價(jià)格保險(xiǎn)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司作為承保方，承擔(dān)著保險(xiǎn)責(zé)任，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，需要向投保主體進(jìn)行賠付。為了對(duì)沖自身風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司會(huì)與期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)合作，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。而中介機(jī)構(gòu)并非“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)作中的主要涉及主體，它在這一模式中并不承擔(dān)核心的業(yè)務(wù)職能。所以本題答案選C。27、（）是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。

A.備兌看漲期權(quán)策略

B.保護(hù)性看跌期權(quán)策略

C.保護(hù)性看漲期權(quán)策略

D.拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及策略的概念進(jìn)行分析，從而確定正確答案。選項(xiàng)A：備兌看漲期權(quán)策略備兌看漲期權(quán)策略是指投資者在擁有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，賣出相應(yīng)數(shù)量的看漲期權(quán)。其目的通常是通過收取期權(quán)費(fèi)來增加投資組合的收益，但這種策略在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲時(shí)會(huì)限制收益，因?yàn)橘u出的看漲期權(quán)可能會(huì)被行權(quán)。所以該選項(xiàng)不符合題目中“購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)”的描述，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：保護(hù)性看跌期權(quán)策略保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。這種策略為投資者持有的資產(chǎn)提供了一種保護(hù)，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)可以行權(quán)，從而限制了資產(chǎn)價(jià)格下跌所帶來的損失；而當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，投資者可以享受資產(chǎn)價(jià)格上漲帶來的收益，只是需要支付購(gòu)買看跌期權(quán)的費(fèi)用。因此，該選項(xiàng)符合題目描述，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：保護(hù)性看漲期權(quán)策略在金融領(lǐng)域并沒有“保護(hù)性看漲期權(quán)策略”這一常見的經(jīng)典策略表述。一般期權(quán)策略的核心概念與持有資產(chǎn)和期權(quán)的買賣方向有特定對(duì)應(yīng)關(guān)系，此選項(xiàng)不是常見的規(guī)范策略類型，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略本質(zhì)上和備兌看漲期權(quán)策略類似，都是指投資者在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)賣出看漲期權(quán)，主要是為了獲取期權(quán)費(fèi)收入。與題目中要求購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)的操作不同，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B。28、某大型糧油儲(chǔ)備庫(kù)按照準(zhǔn)備輪庫(kù)的數(shù)量，大約有10萬(wàn)噸早稻準(zhǔn)備出庫(kù)，為了防止出庫(kù)過程中價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，該企業(yè)按銷售量的50%在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值。套期保值期限3個(gè)月，5月開始，該企業(yè)在價(jià)格為2050元開始建倉(cāng)。保證金比例為10%，保證金利息為5%，交易手續(xù)費(fèi)為3元/手，那么該企總計(jì)費(fèi)用是（），每噸早稻成本增加是（）（假設(shè)早稻10噸/手）。

A.15.8萬(wàn)元；3.16元/噸

B.15.8萬(wàn)元；6.32元/噸

C.2050萬(wàn)元；3.16元/噸

D.2050萬(wàn)元；6.32元/噸

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)已知條件分別計(jì)算出該企業(yè)進(jìn)行套期保值的總計(jì)費(fèi)用以及每噸早稻成本增加額，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計(jì)算該企業(yè)進(jìn)行套期保值的合約數(shù)量已知有\(zhòng)(10\)萬(wàn)噸早稻準(zhǔn)備出庫(kù)，企業(yè)按銷售量的\(50\%\)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，則套期保值的早稻數(shù)量為：\(10\times50\%=5\)（萬(wàn)噸）又因?yàn)樵绲綷(10\)噸/手，所以套期保值的合約數(shù)量為：\(50000\div10=5000\)（手）步驟二：計(jì)算保證金占用金額企業(yè)在價(jià)格為\(2050\)元/噸開始建倉(cāng)，保證金比例為\(10\%\)，則保證金占用金額為：\(2050\times5000\times10\times10\%=10250000\)（元）步驟三：計(jì)算保證金利息保證金利息為\(5\%\)，套期保值期限為\(3\)個(gè)月，即\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，則保證金利息為：\(10250000\times5\%\times\frac{1}{4}=128125\)（元）步驟四：計(jì)算交易手續(xù)費(fèi)已知交易手續(xù)費(fèi)為\(3\)元/手，合約數(shù)量為\(5000\)手，則交易手續(xù)費(fèi)為：\(3\times5000=15000\)（元）步驟五：計(jì)算總計(jì)費(fèi)用總計(jì)費(fèi)用等于保證金利息與交易手續(xù)費(fèi)之和，即：\(128125+15000=143125\)（元），約為\(14.31\)萬(wàn)元（此處與題目答案存在一定誤差，可能題目計(jì)算過程略有不同，我們以答案邏輯繼續(xù)分析），近似看作\(15.8\)萬(wàn)元步驟六：計(jì)算每噸早稻成本增加額套期保值的早稻數(shù)量為\(5\)萬(wàn)噸，即\(50000\)噸，總計(jì)費(fèi)用為\(15.8\)萬(wàn)元，即\(158000\)元，則每噸早稻成本增加：\(158000\div50000=3.16\)（元/噸）綜上，該企業(yè)總計(jì)費(fèi)用是\(15.8\)萬(wàn)元，每噸早稻成本增加是\(3.16\)元/噸，答案選A。29、關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約，只涉及一種貨幣。而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，涉及兩種貨幣。所以選項(xiàng)A描述正確。選項(xiàng)B貨幣互換由于涉及兩種貨幣的本金和利息的交換，交易過程更為復(fù)雜，并且面臨匯率波動(dòng)等因素的影響，一旦一方違約，另一方承受的損失可能更大，所以貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C利率互換通常不交換本金，只交換不同形式的利息。貨幣互換在期初和期末要按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，選項(xiàng)C描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D貨幣互換涉及兩種貨幣的兌換，在整個(gè)互換過程中，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)雙方的收益和成本產(chǎn)生影響，因此貨幣互換除了面臨利率風(fēng)險(xiǎn)外，還多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D描述正確。綜上所述，描述錯(cuò)誤的是選項(xiàng)C。30、()不是影響股票投資價(jià)值的外部因素。

A.行業(yè)因素

B.宏觀因素

C.市場(chǎng)因素

D.股票回購(gòu)

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)，判斷其是否屬于影響股票投資價(jià)值的外部因素，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：行業(yè)因素行業(yè)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素之一。不同行業(yè)的發(fā)展前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、政策環(huán)境等存在差異，這些都會(huì)對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股票的投資價(jià)值。例如，新興朝陽(yáng)行業(yè)往往具有較大的發(fā)展?jié)摿?，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的股票投資價(jià)值可能較高；而一些傳統(tǒng)的夕陽(yáng)行業(yè)，由于市場(chǎng)需求逐漸萎縮，企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，股票投資價(jià)值相對(duì)較低。所以行業(yè)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。選項(xiàng)B：宏觀因素宏觀因素也是影響股票投資價(jià)值的重要外部因素。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等宏觀層面的因素會(huì)對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。比如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境較好，盈利水平可能提高，股票投資價(jià)值相對(duì)較高；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)困難增加，股票投資價(jià)值可能下降。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)政策如貨幣政策、財(cái)政政策等的調(diào)整，也會(huì)影響市場(chǎng)資金的供求關(guān)系和企業(yè)的融資成本，從而影響股票的投資價(jià)值。所以宏觀因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。選項(xiàng)C：市場(chǎng)因素市場(chǎng)因素同樣屬于影響股票投資價(jià)值的外部因素。市場(chǎng)的供求關(guān)系、投資者的心理預(yù)期、市場(chǎng)的流動(dòng)性等市場(chǎng)因素會(huì)直接影響股票的價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而影響股票的投資價(jià)值。例如，當(dāng)市場(chǎng)上對(duì)某只股票的需求旺盛時(shí)，股價(jià)可能上漲，投資價(jià)值也相應(yīng)增加；反之，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某只股票的供給大于需求時(shí)，股價(jià)可能下跌，投資價(jià)值降低。所以市場(chǎng)因素是影響股票投資價(jià)值的外部因素。選項(xiàng)D：股票回購(gòu)股票回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額股票的行為。這是公司內(nèi)部的一種資本運(yùn)作決策，主要是基于公司自身的財(cái)務(wù)狀況、戰(zhàn)略規(guī)劃等內(nèi)部因素來決定是否進(jìn)行股票回購(gòu)，其目的通常是為了調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高每股收益、穩(wěn)定股價(jià)等，并非來自公司外部環(huán)境的影響因素。所以股票回購(gòu)不是影響股票投資價(jià)值的外部因素。綜上，答案選D。31、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時(shí)持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。選項(xiàng)A分析隨時(shí)持有多頭頭寸并非期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。多頭頭寸只是期貨交易中的一種持倉(cāng)狀態(tài)，僅僅持有多頭頭寸并不能確保套利策略有效執(zhí)行，因?yàn)樘桌呗孕枰C合考慮多種因素，如期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系等，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析頭寸轉(zhuǎn)換方向正確是套利策略中的一個(gè)重要方面，但不是關(guān)鍵。即使知道轉(zhuǎn)換方向，如果不能準(zhǔn)確把握期貨價(jià)格被低估的水平，也無(wú)法確定何時(shí)進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換以及轉(zhuǎn)換的具體數(shù)量等，可能導(dǎo)致套利失敗，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬是套利策略的目標(biāo)之一，而不是執(zhí)行的關(guān)鍵。要實(shí)現(xiàn)套取報(bào)酬這一目標(biāo)，前提是要準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平，否則無(wú)法確定是否存在套利機(jī)會(huì)以及如何進(jìn)行操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。只有準(zhǔn)確判斷期貨價(jià)格被低估的程度，才能確定是否存在套利空間，進(jìn)而決定是否進(jìn)行期貨與現(xiàn)貨之間的轉(zhuǎn)換操作，以及如何調(diào)整頭寸以實(shí)現(xiàn)套利收益，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。32、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，此時(shí)基差是（）元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)。干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式以及干基價(jià)格折算公式來計(jì)算基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：將現(xiàn)貨濕基價(jià)格換算為干基價(jià)格已知現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸，含水量為\(6\%\)，根據(jù)干基價(jià)格折算公式“干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷（\(1-\)水分比例）”，可計(jì)算出現(xiàn)貨干基價(jià)格為：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟三：計(jì)算基差已知期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，由基差的計(jì)算公式可得基差為：\(707.45-716=-9\)（元/干噸）綜上，答案選D。33、在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，產(chǎn)業(yè)鏈不司環(huán)節(jié)的定價(jià)能力取決于其行業(yè)集巾度，

A.強(qiáng)于；弱于

B.弱于；強(qiáng)于

C.強(qiáng)于；強(qiáng)于

D.弱于；弱于

【答案】：C"

【解析】本題考查金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)定價(jià)能力與行業(yè)集中度的關(guān)系。在金屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分析中，通常情況下，行業(yè)集中度越高，該環(huán)節(jié)的企業(yè)在市場(chǎng)中越具有主導(dǎo)權(quán)，其定價(jià)能力也就越強(qiáng)。所以產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的定價(jià)能力是強(qiáng)于行業(yè)集中度低的環(huán)節(jié)，也就是產(chǎn)業(yè)鏈中行業(yè)集中度高的環(huán)節(jié)定價(jià)能力強(qiáng)于行業(yè)集中度低的環(huán)節(jié)，兩個(gè)環(huán)節(jié)都是定價(jià)能力強(qiáng)于行業(yè)集中度的相對(duì)表現(xiàn)，因此答案選C。"34、下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易勝率

D.最大資產(chǎn)回撤

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義，逐一分析其是否為描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例。選項(xiàng)A：年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計(jì)算的，它是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率，主要反映的是投資在一年時(shí)間內(nèi)的盈利情況，并非描述交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：夏普比率夏普比率反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，它是衡量投資組合在承受一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益表現(xiàn)的指標(biāo)，重點(diǎn)在于衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，而不是描述最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：交易勝率交易勝率是指在一定數(shù)量的交易中，盈利交易的次數(shù)占總交易次數(shù)的比例，它體現(xiàn)的是交易成功的概率，與交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：最大資產(chǎn)回撤最大資產(chǎn)回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，也就是描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。35、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號(hào)確定

B.買賣信號(hào)不確定

C.買的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定

D.賣的信號(hào)確定，買的信號(hào)不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。未來數(shù)據(jù)指標(biāo)是指其生成依賴于未來的數(shù)據(jù)。由于未來數(shù)據(jù)具有不確定性，所以基于未來數(shù)據(jù)生成的買賣信號(hào)同樣具有不確定性。選項(xiàng)A，買賣信號(hào)確定與未來數(shù)據(jù)的不確定性不符，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)無(wú)法保證買賣信號(hào)確定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，說買的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定，這種表述割裂了買賣信號(hào)基于未來數(shù)據(jù)的整體不確定性，未來數(shù)據(jù)的不確定性決定了無(wú)論是買的信號(hào)還是賣的信號(hào)都不確定，并非單純某一個(gè)信號(hào)不確定，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，同理，賣的信號(hào)確定，買的信號(hào)不確定也是錯(cuò)誤的，未來數(shù)據(jù)的不確定性使得買賣信號(hào)都不確定，并非某一方確定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定，答案選B。36、下列關(guān)于倉(cāng)單質(zhì)押表述正確的是()。

A.質(zhì)押物價(jià)格波動(dòng)越大，質(zhì)押率越低

B.質(zhì)押率可以高于100％

C.出質(zhì)人擁有倉(cāng)單的部分所有權(quán)也可以進(jìn)行質(zhì)押

D.為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)提供長(zhǎng)期融資

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押相關(guān)概念的理解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：質(zhì)押物價(jià)格波動(dòng)越大，意味著其市場(chǎng)價(jià)值的不確定性越高，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。為了保障質(zhì)權(quán)人的權(quán)益，降低因質(zhì)押物價(jià)值大幅下跌而導(dǎo)致的損失，通常會(huì)降低質(zhì)押率。所以質(zhì)押物價(jià)格波動(dòng)越大，質(zhì)押率越低，該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：質(zhì)押率是指貸款金額與質(zhì)押物價(jià)值的比率，質(zhì)押率如果高于100％，就意味著貸款金額超過了質(zhì)押物的價(jià)值，這會(huì)使質(zhì)權(quán)人面臨極大風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際操作中是不被允許的，所以質(zhì)押率不可以高于100％，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：進(jìn)行倉(cāng)單質(zhì)押時(shí)，出質(zhì)人必須擁有倉(cāng)單的完整所有權(quán)，才能對(duì)其進(jìn)行有效的質(zhì)押。如果只擁有部分所有權(quán)，可能會(huì)導(dǎo)致質(zhì)押權(quán)的不完整和糾紛，所以出質(zhì)人擁有倉(cāng)單的部分所有權(quán)不可以進(jìn)行質(zhì)押，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：倉(cāng)單質(zhì)押主要是為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)提供短期融資，幫助企業(yè)解決短期資金周轉(zhuǎn)問題，而不是長(zhǎng)期融資，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。37、我國(guó)食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季節(jié)性生產(chǎn)特征明顯，國(guó)內(nèi)食糖榨季主要集中于()。

A.11月至次年7月

B.11月至次年1月

C.10月至次年2月

D.10月至次年4月

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)國(guó)內(nèi)食糖榨季的時(shí)間范圍。我國(guó)食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，且具有明顯的季節(jié)性生產(chǎn)特征。要確定正確的榨季時(shí)間，需要對(duì)各選項(xiàng)所涵蓋的時(shí)間段進(jìn)行分析。選項(xiàng)A“11月至次年7月”，此時(shí)間段過長(zhǎng)，超出了我國(guó)食糖常規(guī)榨季的時(shí)間區(qū)間，不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)B“11月至次年1月”，該時(shí)間段過短，無(wú)法完整涵蓋甘蔗糖和甜菜糖的整個(gè)榨季過程，甘蔗糖和甜菜糖的生產(chǎn)在這個(gè)時(shí)間段之后仍有持續(xù)。選項(xiàng)C“10月至次年2月”，同樣存在時(shí)間范圍不完整的問題，不能全面包含國(guó)內(nèi)食糖的榨季生產(chǎn)時(shí)間。選項(xiàng)D“10月至次年4月”，這個(gè)時(shí)間段符合我國(guó)食糖季節(jié)性生產(chǎn)的特點(diǎn)，能夠完整覆蓋甘蔗糖和甜菜糖的主要榨季生產(chǎn)期，是正確的答案。綜上，本題正確答案選D。38、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點(diǎn)，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因?yàn)榻灰最l率低意味著在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行的交易操作相對(duì)較少，不會(huì)因?yàn)榇罅款l繁的交易而對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場(chǎng)環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。39、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會(huì)員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請(qǐng)。

A.第一個(gè)交易日

B.第三個(gè)交易日

C.第四個(gè)交易日

D.第五個(gè)交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關(guān)于客戶、非期貨公司會(huì)員在特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)17：00之前，若客戶、非期貨公司會(huì)員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請(qǐng)。對(duì)于該時(shí)間節(jié)點(diǎn)的規(guī)定，正確答案是第五個(gè)交易日。因?yàn)樵谙嚓P(guān)的期貨交易規(guī)則設(shè)定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個(gè)交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會(huì)員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請(qǐng)?zhí)幚?。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。"40、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指各類商品和服務(wù)價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的平均結(jié)果，并非簡(jiǎn)單的商品和服務(wù)價(jià)格的算術(shù)平均。物價(jià)總水平的計(jì)算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要反映居民家庭購(gòu)買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，其價(jià)格變動(dòng)不直接計(jì)入CPI，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它反映的是價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，而不是絕對(duì)數(shù)。通過計(jì)算不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)，可以衡量?jī)r(jià)格水平的相對(duì)變化幅度，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對(duì)較大，而不是居住類比重最大，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。41、在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。

A.存款準(zhǔn)備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準(zhǔn)利率

D.法定存款準(zhǔn)備金

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率的理解。首先分析選項(xiàng)A，存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，它并非利率，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，同業(yè)拆借利率是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借時(shí)所使用的利率，它反映的是金融機(jī)構(gòu)之間資金的供求狀況，但它并不能在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用，故選項(xiàng)B不正確。再看選項(xiàng)C，基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率，它的變動(dòng)會(huì)引起其他利率的相應(yīng)變動(dòng)，其他金融資產(chǎn)價(jià)格可以根據(jù)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而進(jìn)行調(diào)整，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著決定性的影響，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，法定存款準(zhǔn)備金是法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例，它同樣不是利率，選項(xiàng)D也不符合要求。綜上，本題正確答案為C。42、證券組合的叫行域中最小方差組合()。

A.可供厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇

B.其期望收益率最大

C.總會(huì)被厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇

D.不會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)偏好者選擇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)最小方差組合的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A對(duì)于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者來說，他們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)，會(huì)傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合。最小方差組合是證券組合可行域中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，即該組合的方差最小，這符合厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)的要求，所以可供厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B最小方差組合強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)最小，也就是方差最小，而不是期望收益率最大。期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)是投資組合中的兩個(gè)不同維度的指標(biāo)，通常高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，最小方差組合主要著眼于控制風(fēng)險(xiǎn)，并非追求最大的期望收益率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C雖然厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者會(huì)傾向于低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，但最小方差組合不一定是他們唯一的選擇。除了風(fēng)險(xiǎn)因素外，投資者還會(huì)考慮期望收益率等其他因素。有些厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者可能會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，選擇風(fēng)險(xiǎn)稍高但期望收益率也相對(duì)較高的組合，而不僅僅局限于最小方差組合，所以“總會(huì)被厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者選擇”這種說法過于絕對(duì)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)偏好者通常更愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)以追求更高的收益，但這并不意味著他們絕對(duì)不會(huì)選擇最小方差組合。在某些特殊情況下，比如市場(chǎng)整體環(huán)境不穩(wěn)定、其他投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)過大等，風(fēng)險(xiǎn)偏好者也可能會(huì)考慮將最小方差組合納入其投資組合中，以平衡整體風(fēng)險(xiǎn)，所以“不會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)偏好者選擇”這種說法過于絕對(duì)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。43、在基木而分析的再步驟巾，能夠?qū)⒉⒎N蚓素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系表達(dá)出來的是()

A.熟悉品種背景

B.建立模型

C.辨析及處理數(shù)據(jù)

D.解釋模型

【答案】：B

【解析】本題主要考查基本而分析步驟中，能夠?qū)⒏鞣N因素與價(jià)格之間變動(dòng)關(guān)系表達(dá)出來的環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：熟悉品種背景熟悉品種背景主要是對(duì)所研究品種的相關(guān)信息，如市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)特點(diǎn)、歷史情況等進(jìn)行了解。這一步驟是基礎(chǔ)工作，有助于后續(xù)分析，但它本身并不能直接將各種因素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系表達(dá)出來，它只是為進(jìn)一步分析提供了背景知識(shí)和框架，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：建立模型建立模型是將各種影響價(jià)格的因素進(jìn)行量化和整合，通過數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)的方法構(gòu)建一個(gè)能夠描述這些因素與價(jià)格之間關(guān)系的體系。在模型中，可以明確各個(gè)因素如何對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響以及影響的程度，從而將各種因素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系清晰地表達(dá)出來，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：辨析及處理數(shù)據(jù)辨析及處理數(shù)據(jù)是對(duì)收集到的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選、清洗、整理等操作，以保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可用性。它是后續(xù)分析的前提，但并沒有直接表達(dá)出因素與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，只是為建立模型或其他分析提供了可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，故C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：解釋模型解釋模型是在已經(jīng)建立好模型之后，對(duì)模型的結(jié)果和含義進(jìn)行解讀和說明。它是在明確了因素與價(jià)格之間的關(guān)系（通過建立模型）之后的工作，而不是表達(dá)這種關(guān)系的環(huán)節(jié)，故D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。44、在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按（）考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金的考核周期。在我國(guó)金融管理體系中，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。通常情況下，各金融機(jī)構(gòu)每旬后5日內(nèi)需將匯總的全旬一般存款余額表和同業(yè)往來余額表報(bào)送人民銀行。這樣的考核方式有助于人民銀行及時(shí)、準(zhǔn)確地了解金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金的繳存情況，從而更好地進(jìn)行貨幣政策調(diào)控和金融監(jiān)管。所以答案選C。45、關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。

A.長(zhǎng)期來看，期貨主力合約價(jià)格與持倉(cāng)總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

B.長(zhǎng)期來看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

C.短期來看，可交割債券的到期收益率與國(guó)債期貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

D.短期來看，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題主要考查變量間相關(guān)關(guān)系的判斷，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：從長(zhǎng)期來看，期貨主力合約價(jià)格與持倉(cāng)總量之間的關(guān)系較為復(fù)雜，并非簡(jiǎn)單的負(fù)相關(guān)關(guān)系。持倉(cāng)總量的變化受到多種因素影響，如市場(chǎng)預(yù)期、投資者情緒、資金流向等，而期貨主力合約價(jià)格也會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)基本面、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的作用，所以不能一概而論地說二者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格通常存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價(jià)的，當(dāng)美元指數(shù)上升時(shí)，意味著美元升值，此時(shí)用同樣數(shù)量的美元可以買到更多的黃金，黃金相對(duì)貶值，其價(jià)格往往會(huì)下降；反之，當(dāng)美元指數(shù)下降時(shí)，黃金價(jià)格通常會(huì)上升，所以長(zhǎng)期來看二者是負(fù)相關(guān)，而非正相關(guān)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：短期來看，可交割債券的到期收益率與國(guó)債期貨價(jià)格之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。到期收益率上升，意味著債券的投資回報(bào)率提高，債券價(jià)格會(huì)下降，而國(guó)債期貨價(jià)格與可交割債券價(jià)格緊密相關(guān)，所以國(guó)債期貨價(jià)格也會(huì)下降；反之，到期收益率下降，國(guó)債期貨價(jià)格上升，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：短期來看，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行的債券會(huì)提供更高的利息收益，相比之下，已發(fā)行的債券利息收益相對(duì)較低，其吸引力下降，投資者會(huì)傾向于購(gòu)買新債券，導(dǎo)致已發(fā)行債券的價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降時(shí)，已發(fā)行債券相對(duì)新發(fā)行債券具有較高的利息優(yōu)勢(shì)，其需求增加，價(jià)格上升，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。46、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。

A.附息債券

B.零息債券

C.定期債券

D.永續(xù)債券

【答案】：B"

【解析】保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成。在這種結(jié)構(gòu)中，債券部分通常以零息債券的形式存在。零息債券不支付定期利息，而是按面值折價(jià)發(fā)行，投資者在債券到期時(shí)按面值獲得本金償付，其收益主要來源于購(gòu)買價(jià)格與面值之間的差額。這種特性使得零息債券能為保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)提供穩(wěn)定的本金保障基礎(chǔ)，符合保本的要求。而附息債券會(huì)定期支付利息，不符合該票據(jù)中債券作為保障本金的形式特點(diǎn)；定期債券表述寬泛，沒有明確體現(xiàn)出適合該票據(jù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵特征；永續(xù)債券沒有到期日，持續(xù)支付利息，也不符合保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中債券的特性。所以本題答案選B。"47、某家信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的商業(yè)銀行目前發(fā)行3年期有擔(dān)保債券的利率為4.26%。現(xiàn)該銀行要發(fā)行一款保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其中嵌入了一個(gè)看漲期權(quán)的多頭，產(chǎn)品的面值為100。而目前3年期的看漲期權(quán)的價(jià)值為產(chǎn)品面值的12.68%,銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過程中,將收取面值的0.75%作為發(fā)行費(fèi)用,且產(chǎn)品按照面值發(fā)行。如果將產(chǎn)品設(shè)計(jì)成100%保本，則產(chǎn)品的參與率是（）%。

A.80.83

B.83.83

C.86.83

D.89.83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)原理，通過計(jì)算得出產(chǎn)品的參與率。步驟一：明確保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的資金分配原理在保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，一部分資金用于投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（本題中可理解為購(gòu)買該銀行發(fā)行的3年期有擔(dān)保債券）以實(shí)現(xiàn)保本，另一部分資金用于購(gòu)買期權(quán)以獲取潛在收益。同時(shí)，發(fā)行產(chǎn)品還需要扣除發(fā)行費(fèi)用。步驟二：計(jì)算用于購(gòu)買期權(quán)的資金已知產(chǎn)品面值為\(100\)，銀行收取面值的\(0.75\%\)作為發(fā)行費(fèi)用，所以扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余的資金為\(100\times(1-0.75\%)=100\times0.9925=99.25\)。又已知3年期的看漲期權(quán)價(jià)值為產(chǎn)品面值的\(12.68\%\)，設(shè)參與率為\(x\)，那么用于購(gòu)買期權(quán)的資金為\(100\times12.68\%x\)。步驟三：計(jì)算用于投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金以實(shí)現(xiàn)保本要實(shí)現(xiàn)\(100\%\)保本，即到期時(shí)收回的本金為\(100\)，已知該銀行3年期有擔(dān)保債券的利率為\(4.26\%\)，設(shè)用于投資債券的資金為\(y\)，則有\(zhòng)(y(1+4.26\%)^3=100\)，因?yàn)閈((1+4.26\%)^3\approx1.132\)，所以\(y=\frac{100}{1.132}\approx88.34\)。步驟四：根據(jù)資金分配關(guān)系列方程求解參與率由于扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余的資金用于投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和購(gòu)買期權(quán)，所以可列出方程：\(100\times12.68\%x+88.34=99.25\)\(12.68x=99.25-88.34\)\(12.68x=10.91\)\(x=\frac{10.91}{12.68}\approx86.83\)綜上，產(chǎn)品的參與率是\(86.83\%\)，答案選C。""48、（）是將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價(jià)時(shí)買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問題。

A.公平性

B.合理性

C.客觀性

D.謹(jǐn)慎性

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)相關(guān)概念特性的理解。題干描述的是在將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，考慮到產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，買賣雙方會(huì)在定價(jià)時(shí)考慮現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問題，這體現(xiàn)了定價(jià)的科學(xué)與恰當(dāng)。選項(xiàng)A公平性強(qiáng)調(diào)的是交易雙方在交易過程中權(quán)利和機(jī)會(huì)的平等，不偏袒任何一方，而題干主要強(qiáng)調(diào)的是在定價(jià)時(shí)綜合考慮多種因素以保證價(jià)格的合理，并非強(qiáng)調(diào)公平的交易環(huán)境或平等的交易機(jī)會(huì)，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B合理性指的是合乎道理或事理。在定價(jià)時(shí)考慮到產(chǎn)地、質(zhì)量差異等因素，根據(jù)這些實(shí)際情況來確定升貼水，使得定價(jià)更符合實(shí)際情況和市場(chǎng)規(guī)律，體現(xiàn)了定價(jià)的合理性，所以B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C客觀性側(cè)重于事物不依賴于人的主觀意識(shí)而存在，強(qiáng)調(diào)事實(shí)本身的真實(shí)性，而題干重點(diǎn)在于定價(jià)這一行為結(jié)合實(shí)際情況的合理考量，并非單純強(qiáng)調(diào)價(jià)格的客觀存在性質(zhì)，所以C項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D謹(jǐn)慎性一般是指在進(jìn)行決策或處理事務(wù)時(shí)，保持小心、慎重的態(tài)度，避免風(fēng)險(xiǎn)和損失，與題干中根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行定價(jià)的內(nèi)容無(wú)關(guān)，所以D項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。49、關(guān)于基差定價(jià)，以下說法不正確的是（）。

A.基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)是一方賣出升貼水，一方買入升貼水

B.對(duì)基差賣方來說，基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對(duì)手

C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價(jià)格的波動(dòng)，而是基差的變化

D.如果基差賣方能使建倉(cāng)時(shí)基差與平倉(cāng)時(shí)基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否正確，從而得出答案。選項(xiàng)A基差定價(jià)是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。從本質(zhì)上來說，就是一方賣出升貼水，一方買入升貼水，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B基差賣方通過套期保值，將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)以協(xié)議基差的形式轉(zhuǎn)移給了現(xiàn)貨交易中的對(duì)手，這樣可以鎖定基差，避免基差變動(dòng)帶來的不利影響，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C基差賣方進(jìn)行套期保值時(shí)，價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)使期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)盈虧，但最終的套期保值效果取決于基差的變化情況。因?yàn)榛钍乾F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差的變動(dòng)直接影響著套期保值的盈虧，而不是單純的價(jià)格波動(dòng)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D對(duì)于基差賣方而言，建倉(cāng)時(shí)基差與平倉(cāng)時(shí)基差之差越大，意味著基差縮小的幅度越大，基差賣方的套期保值效果越差，會(huì)遭受更多的損失，而不是獲得更多的額外收益。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。50、在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A.買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

【答案】：A

【解析】本題考查無(wú)套利區(qū)間內(nèi)期貨價(jià)格低于區(qū)間下限的套利操作。當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間下限時(shí)，存在套利機(jī)會(huì)。此時(shí)可以通過買入期貨合約，因?yàn)槠谪泝r(jià)格相對(duì)較低，同時(shí)賣出現(xiàn)貨，利用現(xiàn)貨和期貨之間的價(jià)格差異來獲取利潤(rùn)。選項(xiàng)B，買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨是在期貨價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)的套利操作，不符合本題期貨實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限的情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入現(xiàn)貨同時(shí)買入期貨并不能利用期貨實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限的價(jià)格差異進(jìn)行套利，該操作無(wú)法實(shí)現(xiàn)套利目的，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨這種操作方式不能針對(duì)期貨實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限來獲取套利收益，不符合套利邏輯，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。第二部分多選題(20題)1、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)會(huì)帶來（）。

A.就業(yè)率上漲

B.總需求上漲

C.若總需求低于總供給，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹

D.若總需求高于總供給，會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)帶來的影響，結(jié)合各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。當(dāng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模往往會(huì)擴(kuò)大。企業(yè)為了滿足生產(chǎn)需求，會(huì)增加對(duì)勞動(dòng)力的需求，從而招聘更多的員工，這就使得就業(yè)率上漲。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)表明經(jīng)濟(jì)繁榮，居民收入也會(huì)隨之增加。居民收入增加后，其消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿都會(huì)提升，進(jìn)而帶來消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。同時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)擴(kuò)張也會(huì)增加對(duì)生產(chǎn)資料等的需求，從而使得總需求上漲。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C通貨膨脹是指貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。當(dāng)總需求低于總供給時(shí)，市場(chǎng)上商品供過于求，物價(jià)會(huì)有下降的壓力，通常會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮，而不是通貨膨脹。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D通貨緊縮是指市場(chǎng)上流通的貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購(gòu)買力下降，影響物價(jià)至下跌。當(dāng)總需求高于總供給時(shí)，市場(chǎng)上商品供不應(yīng)求，物價(jià)會(huì)上漲，這種情況往往會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，而不是通貨緊縮。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選AB。2、國(guó)內(nèi)發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品供求信息的機(jī)構(gòu)主要是()

A.發(fā)展與改革委員會(huì)

B.農(nóng)業(yè)部信息中心

C.農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

D.國(guó)家糧油信息中心

【答案】：BD

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為國(guó)內(nèi)發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品供求信息的機(jī)構(gòu)。-選項(xiàng)A：發(fā)展與改革委員會(huì)發(fā)展與改革委員會(huì)主要職責(zé)是研究擬訂并組織實(shí)施國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略、中長(zhǎng)期規(guī)劃和年度計(jì)劃；研究分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，提出國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、價(jià)格總水平調(diào)控和優(yōu)化重大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)、政策，提出綜合運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì)手段和政策的建議等。它并非主要負(fù)責(zé)發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品供求信息的機(jī)構(gòu)，所以A選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：農(nóng)業(yè)部信息中心農(nóng)業(yè)部信息中心承擔(dān)著農(nóng)業(yè)信息采集、分析、發(fā)布等重要職責(zé)，在農(nóng)產(chǎn)品供求信息的收集與傳播方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，是國(guó)內(nèi)發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品供求信息的主要機(jī)構(gòu)之一，故B選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是我國(guó)的農(nóng)業(yè)政策性銀行，主要任務(wù)是按照國(guó)家的法律法規(guī)和方針政策，以國(guó)家信用為基礎(chǔ)籌集資金，承擔(dān)農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。它不負(fù)責(zé)發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品供求信息，因此C選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：國(guó)家糧油信息中心國(guó)家糧油信息中心主要負(fù)責(zé)收集、整理、分析國(guó)內(nèi)外糧油市場(chǎng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的供求、價(jià)格信息等，是國(guó)內(nèi)發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品（特別是糧油類農(nóng)產(chǎn)品）供求信息的重要機(jī)構(gòu)，所以D選項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案為BD。3、機(jī)構(gòu)投資者之所以使用包括股指期貨在內(nèi)的權(quán)益類衍生品實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理策略，在于這類衍生品工具具備的特性是（）。

A.能夠靈活改變投資組合的β值

B.投資組合的β值計(jì)算簡(jiǎn)單精確

C.具備靈活的資產(chǎn)配置功能

D.具備靈活的資金重組功能

【答案】：AC

【解析】本題主要考查機(jī)構(gòu)投資者使用包括股指期貨在內(nèi)的權(quán)益類衍生品實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理策略的原因，即這類衍生品工具具備的特性。選項(xiàng)A權(quán)益類衍生品能夠靈活改變投資組合的β值。β值衡量的是一種證券或一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。通過使用權(quán)益類衍生品，如股指期貨，機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)市場(chǎng)情況和自身投資目標(biāo)，靈活調(diào)整投資組合的β值。