期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解(培優(yōu))_第1頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解(培優(yōu))_第2頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解(培優(yōu))_第3頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解(培優(yōu))_第4頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解(培優(yōu))_第5頁
已閱讀5頁,還剩47頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領

文檔簡介

期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫第一部分單選題(50題)1、敏感性分析研究的是()對金融產品或資產組合的影響。

A.多種風險因子的變化

B.多種風險因子同時發(fā)生特定的變化

C.一些風險因子發(fā)生極端的變化

D.單個風險因子的變化

【答案】:D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下,研究單個風險因子的變化對金融產品或資產組合的影響程度。選項A“多種風險因子的變化”,敏感性分析強調的是單個風險因子,而非多種風險因子,所以A項錯誤。選項B“多種風險因子同時發(fā)生特定的變化”,同樣不符合敏感性分析單個風險因子的核心要點,故B項錯誤。選項C“一些風險因子發(fā)生極端的變化”,敏感性分析并非側重于風險因子極端變化,重點是單個風險因子的變化,所以C項錯誤。選項D“單個風險因子的變化”,準確表述了敏感性分析研究的內容,所以答案選D。2、金融機構在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量,()度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。

A.情景分析

B.敏感性分析

C.在險價值

D.壓力測試

【答案】:C

【解析】本題可通過對各選項所涉及度量方法的特點進行分析,進而判斷哪個選項符合“明確了情景出現(xiàn)的概率”這一條件。選項A:情景分析情景分析是假設分析多個風險因素同時發(fā)生變化以及某些極端不利事件發(fā)生對資產組合造成的損失。它主要側重于設定不同的情景來評估風險,但并沒有明確給出情景出現(xiàn)的概率,故該選項不符合要求。選項B:敏感性分析敏感性分析是衡量某一因素的變化對金融產品或資產組合的收益或經濟價值產生的影響程度。它重點關注的是單個因素變動所帶來的影響,不涉及情景出現(xiàn)概率的明確界定,所以該選項也不正確。選項C:在險價值在險價值(VaR)是指在一定的置信水平下,某一金融資產(或證券組合)在未來特定的一段時間內的最大可能損失。它不僅考慮了資產損失的大小,還明確了這種損失發(fā)生的概率,符合題干中“明確了情景出現(xiàn)的概率”這一描述,因此該選項正確。選項D:壓力測試壓力測試是指將整個金融機構或資產組合置于某一特定的極端市場情況下,測試該金融機構或資產組合在這些關鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況。它主要是考察在極端情景下的風險承受能力,不涉及情景出現(xiàn)概率的明確表達,所以該選項不合適。綜上,本題的正確答案是C。3、假設產品運營需0.8元,則用于建立期權頭寸的資金有()元。

A.4.5%

B.14.5%

C.3.5%

D.94.5%

【答案】:C

【解析】本題是關于產品運營成本和建立期權頭寸資金分配比例的選擇題。題干告知產品運營需0.8元,要求確定用于建立期權頭寸的資金比例。選項A的4.5%、選項B的14.5%以及選項D的94.5%均不符合本題的正確答案設定。而選項C的3.5%是本題的正確選項,這意味著在本題所給定的情境下,經相關計算或依據特定條件判斷,用于建立期權頭寸的資金比例為3.5%。4、關于合作套期保值下列說法錯誤的是()。

A.可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式

B.合作買入套保中,協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%

C.合作賣出套保中,協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%

D.P%一般在5%-10%之間

【答案】:C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其說法是否正確。選項A:合作套期保值可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式,這是合作套期保值常見的分類方式,該選項說法正確。選項B:在合作買入套保中,協(xié)議價格通常為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%,此為合作買入套保中協(xié)議價格的常見設定方式,該選項說法正確。選項C:在合作賣出套保中,協(xié)議價格應為當期現(xiàn)貨市場價格下浮一定比例P%,而不是上浮一定比例P%,所以該選項說法錯誤。選項D:在合作套期保值里,P%一般在5%-10%之間,這是符合實際情況的,該選項說法正確。綜上,本題答案選C。5、常用定量分析方法不包括()。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計分析方法

C.計量分析方法

D.技術分析中的定量分析

【答案】:A

【解析】本題可通過對各選項所涉及的定量分析方法進行逐一分析,從而判斷出常用定量分析方法不包括的選項。選項A:平衡表法平衡表法是研究社會經濟現(xiàn)象之間數量平衡關系的一種方法,它主要側重于反映各部門、各環(huán)節(jié)之間的數量聯(lián)系和比例關系,通常用于宏觀經濟分析和計劃編制等方面,并非一種典型的定量分析方法,故該選項符合題意。選項B:統(tǒng)計分析方法統(tǒng)計分析方法是指運用統(tǒng)計指標和統(tǒng)計分析技術,對數據進行收集、整理、分析和解釋的方法。它是定量分析中常用的方法之一,通過對大量數據的統(tǒng)計處理和分析,可以揭示事物的數量特征、發(fā)展趨勢和規(guī)律等,所以該選項不符合題意。選項C:計量分析方法計量分析方法是運用數學和統(tǒng)計學原理,對經濟現(xiàn)象進行定量分析的一種方法。它通過建立計量模型,對經濟變量之間的關系進行量化分析和預測,在經濟學、管理學等領域有著廣泛的應用,屬于常用的定量分析方法,因此該選項不符合題意。選項D:技術分析中的定量分析技術分析中的定量分析是指運用數學和統(tǒng)計學方法,對證券市場的歷史數據進行分析,以預測證券價格的未來走勢。它是技術分析的重要組成部分,也是一種常用的定量分析方法,所以該選項不符合題意。綜上,答案選A。6、4月16日,陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌,按預期產量,該企業(yè)于4月16日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約,成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定,套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風險。于是,企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日,一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經協(xié)商,買賣雙方約定,在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內,電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。

A.盈利170萬元

B.盈利50萬元

C.盈利20萬元

D.虧損120萬元

【答案】:C

【解析】本題可根據套期保值相關原理,分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況,進而得出該企業(yè)的總盈虧。步驟一:分析期貨市場盈虧該有色冶煉企業(yè)于4月16日在期貨市場上賣出100手7月份交割的陰極銅期貨合約,成交價為49000元/噸。因為最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交,且企業(yè)要在期貨市場平倉,平倉時相當于買入期貨合約。此時相當于期貨市場上每噸盈利為成交價減去平倉時對應的期貨價格(這里可認為平倉時期貨價格和最終現(xiàn)貨作價依據的期貨價格一致)。期貨市場每噸盈利=49000-(最終現(xiàn)貨作價依據的期貨價格)由于現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交,設最終期貨價格為\(P\),現(xiàn)貨價格就是\(P-600\),不過這里我們不具體計算\(P\),直接從整體盈虧角度分析。1手陰極銅期貨合約通常為5噸,那么100手陰極銅期貨合約的數量為\(100×5=500\)噸。步驟二:分析現(xiàn)貨市場盈虧最初企業(yè)希望7月份生產的陰極銅賣出48000元/噸的價格,而最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。設最終期貨價格為\(P\),則現(xiàn)貨實際賣出價格為\(P-600\),與期望價格相比,現(xiàn)貨市場每噸虧損\(48000-(P-600)=48600-P\)。步驟三:計算總盈虧總盈虧=期貨市場盈利+現(xiàn)貨市場虧損期貨市場盈利=\(500×(49000-P)\)現(xiàn)貨市場虧損=\(500×(48600-P)\)總盈虧=\(500×(49000-P)-500×(48600-P)\)根據乘法分配律可得:總盈虧=\(500×[(49000-P)-(48600-P)]\)去括號:總盈虧=\(500×(49000-P-48600+P)\)化簡可得:總盈虧=\(500×400=200000\)(元),即20萬元,盈利20萬元。綜上,答案選C。7、關于信用違約互換(CDS),正確的表述是()。

A.CDS期限必須小于債券剩余期限

B.信用風險發(fā)生時,持有CDS的投資人將虧損

C.CDS價格與利率風險正相關

D.信用利差越高,CDS價格越高

【答案】:D

【解析】本題可根據信用違約互換(CDS)的相關知識,對各選項逐一進行分析:A選項:CDS期限與債券剩余期限并無嚴格的大小限制關系。CDS是一種金融衍生工具,其期限的設定可根據交易雙方的需求和市場情況靈活確定,不一定必須小于債券剩余期限,所以A選項錯誤。B選項:信用違約互換是一種金融衍生產品,在信用風險發(fā)生時,持有CDS的投資人可以獲得相應的賠償,從而降低因信用事件帶來的損失,并非虧損。當債券違約時,CDS的賣方要向買方支付違約損失,所以B選項錯誤。C選項:CDS價格主要與信用風險相關,而不是與利率風險正相關。它是一種對信用風險進行管理的工具,其價格反映的是參考實體的信用狀況變化,而非利率的波動,所以C選項錯誤。D選項:信用利差是指除了信用等級不同,其他所有方面都相同的兩種債券收益率之間的差額,它反映了信用風險的大小。信用利差越高,意味著信用風險越大。而CDS作為一種信用風險管理工具,信用風險越大時,其價格也就越高,以補償賣方承擔的更高風險,所以D選項正確。綜上,本題正確答案選D。8、Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。數學上,Gamma是期權價格對標的物價格的()導數。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】:B

【解析】本題可根據Gamma的定義,結合數學中導數的相關知識來判斷Gamma是期權價格對標的物價格的幾階導數。題干信息分析Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。在數學領域,需要明確其與期權價格和標的物價格導數關系。各選項分析A選項:一階導數通常表示函數的變化率。若Gamma是期權價格對標的物價格的一階導數,那么它描述的是期權價格相對于標的物價格的直接變化率,這與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一定義不符,所以A選項錯誤。B選項:二階導數是一階導數的導數,它反映的是函數變化率的變化情況。Delta是期權價格對標的物價格的一階導數,而Gamma衡量的是Delta相對標的物價變動的敏感性,也就是Delta的變化情況。因此,從數學角度來看,Gamma就是期權價格對標的物價格的二階導數,B選項正確。C選項:三階導數是二階導數的導數,它描述的是二階導數的變化情況,與Gamma的定義關聯(lián)不大,所以C選項錯誤。D選項:四階導數是三階導數的導數,其與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一概念相差更遠,所以D選項錯誤。綜上,本題答案選B。9、在持有成本理論模型假設下,若F表示期貨價格,S表示現(xiàn)貨價格,W表示持有成本,R表示持有收益,那么期貨價格可表示為()。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

【答案】:A

【解析】本題可根據持有成本理論模型來推導期貨價格的表達式。在持有成本理論模型假設下,期貨價格的構成與現(xiàn)貨價格、持有成本和持有收益相關。持有成本是指持有某種資產期間所產生的成本,比如倉儲費、保險費等,會使持有該資產的總成本增加;而持有收益是指持有資產期間獲得的收益,比如持有股票獲得的股息等,會使持有該資產的總成本減少。因此,期貨價格應該等于現(xiàn)貨價格加上持有成本,再減去持有收益,即\(F=S+W-R\)。所以本題的正確答案是A選項。10、嚴格地說,期貨合約是()的衍生對沖工具。

A.回避現(xiàn)貨價格風險

B.無風險套利

C.獲取超額收益

D.長期價值投資

【答案】:A

【解析】本題可根據期貨合約的定義和作用來逐一分析各選項。選項A期貨合約的主要功能之一就是回避現(xiàn)貨價格風險。在現(xiàn)貨市場中,價格波動較為頻繁且具有不確定性,對于一些與現(xiàn)貨相關的企業(yè)或投資者來說,面臨著價格波動帶來的風險。而期貨合約允許交易雙方在未來某個特定時間以約定的價格買賣一定數量的商品或金融資產。通過在期貨市場上進行套期保值操作,投資者可以鎖定未來的交易價格,從而規(guī)避現(xiàn)貨價格波動所帶來的風險。所以期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風險的衍生對沖工具,該選項正確。選項B無風險套利是指利用市場定價的不合理,在不承擔任何風險的情況下獲取利潤的行為。雖然期貨市場中有時可能存在套利機會,但這并不是期貨合約的本質屬性和主要功能。期貨合約的設計初衷并非為了實現(xiàn)無風險套利,而是為了滿足市場參與者對風險管理的需求。所以該選項錯誤。選項C獲取超額收益通常意味著投資者在承擔一定風險的情況下獲得超過市場平均水平的回報。期貨市場具有高風險性和高杠桿性,雖然投資者有可能通過正確的判斷和操作獲得超額收益,但這并不是期貨合約的核心功能。而且期貨市場的價格波動受到多種因素的影響,具有很大的不確定性,無法保證投資者一定能獲取超額收益。因此該選項錯誤。選項D長期價值投資是指投資者基于對資產內在價值的分析,長期持有資產以實現(xiàn)資產增值的投資策略。期貨合約是一種具有到期日的標準化合約,通常交易的是未來某個時間點的商品或金融資產,其主要目的是進行風險管理和價格發(fā)現(xiàn),而非作為長期價值投資的工具。并且期貨合約的價格波動較大,不適合進行長期的價值投資。所以該選項錯誤。綜上,本題正確答案是A。11、基差交易是指以期貨價格加上或減去()的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。

A.結算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】:D

【解析】本題可根據基差交易的定義來判斷升貼水的確定方式?;罱灰资且环N重要的交易方式,其具體形式是以期貨價格加上或減去特定的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。而對于該升貼水的確定方式:-選項A:結算所主要負責期貨交易的結算等工作,并不提供用于基差交易中確定現(xiàn)貨價格的升貼水,所以選項A錯誤。-選項B:交易所主要提供交易場所、制定交易規(guī)則等,一般不會直接提供用于基差交易的升貼水,所以選項B錯誤。-選項C:公開喊價通常用于期貨交易中價格的形成過程,并非用于確定基差交易中的升貼水,所以選項C錯誤。-選項D:在基差交易中,升貼水是由交易雙方根據市場情況、商品品質、運輸成本等多種因素進行協(xié)商確定的,即雙方協(xié)定,所以選項D正確。綜上,本題答案為D。12、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳,到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳,當日匯率為6.1881,港雜費為180元/噸,其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據此回答下列三題。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】:D

【解析】本題可先計算出3月大豆的到岸價格(美元/噸),再將其換算為人民幣價格,最后加上港雜費得出最終價格。步驟一:計算3月大豆的到岸價格(美元/噸)已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳,到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳,則3月大豆的到岸價格(美分/蒲式耳)為期貨價格與到岸升貼水之和,即:\(991+147.48=1138.48\)(美分/蒲式耳)因為美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475,所以將到岸價格(美分/蒲式耳)換算為美元/噸可得:\(1138.48\times0.36475=415.26\)(美元/噸)步驟二:將到岸價格(美元/噸)換算為人民幣價格當日匯率為6.1881,根據“人民幣價格=美元價格×匯率”,可得3月大豆的到岸人民幣價格為:\(415.26\times6.1881\approx2560.84\)(元/噸)步驟三:計算最終價格已知港雜費為180元/噸,所以3月大豆的最終價格為到岸人民幣價格與港雜費之和,即:\(2560.84+180=3170.84\)(元/噸)綜上,答案選D。13、近幾年來,貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因是()。

A.擁有定價的主動權和可選擇權

B.增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力

C.將貨物價格波動風險轉移給點價的一方

D.可以保證賣方獲得合理銷售利潤

【答案】:D

【解析】本題可對各選項逐一分析來明確貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。A選項:在基差定價方式中,貿易商并不一定擁有定價的主動權和可選擇權?;疃▋r是通過基差來確定最終價格,點價權通常掌握在特定一方手中,貿易商不一定能主導價格的確定,所以該選項不符合貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。B選項:增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力是一個較為寬泛的目標,基差定價方式主要側重于價格確定和風險轉移等方面,與增強企業(yè)在國際市場的競爭能力并沒有直接的緊密關聯(lián),不能作為貿易商倡導推行該定價方式的主要原因。C選項:雖然基差定價涉及將貨物價格波動風險在交易雙方之間進行一定的轉移,但這并不是貿易商大力倡導推行這種定價方式的主要目的。而且風險轉移是雙方相互的,并非僅僅是貿易商將風險轉移給點價方這么簡單。D選項:基差定價方式能夠使得貿易商根據市場情況和自身成本等因素,合理確定基差,從而保證賣方獲得合理銷售利潤。這對于貿易商來說是非常關鍵的利益點,所以該選項是貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因。綜上,答案選D。14、對于反轉形態(tài),在周線圈上,每根豎直線段代表相應一個星期的全部價格范圍,

A.開盤價

B.最高價

C.最低價

D.收市價

【答案】:D

【解析】本題考查對反轉形態(tài)中周線圈相關概念的理解。在周線圈上,每根豎直線段代表相應一個星期的全部價格范圍。其中,A選項開盤價是指每個交易日開始時的第一筆成交價格;B選項最高價是指在一定時間周期內出現(xiàn)的最高交易價格;C選項最低價是指在一定時間周期內出現(xiàn)的最低交易價格;而D選項收市價,也就是收盤價,是指每個交易日結束時的最后一筆成交價格。在反轉形態(tài)的周線圈中,通常使用收市價來進行分析和判斷,因為它反映了該星期交易結束時市場參與者對價格的最終認可,對于判斷市場趨勢反轉等情況具有重要意義。所以本題正確答案選D。15、期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是()。

A.1:3

B.1:5

C.1:6

D.1:9

【答案】:D"

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例。在期貨加現(xiàn)金增值策略里,通常期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例是1:9,因此本題正確答案選D。"16、某美國投資者買入50萬歐元,計劃投資3個月,但又擔心期間歐元對美元貶值,該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12.5萬歐元)。假設當日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.4432,3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1.4120,該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場____萬美元,在期貨市場____萬美元。(不計手續(xù)費等費用)()。

A.獲利1.56;獲利1.565

B.損失1.56;獲利1.745

C.獲利1.75;獲利1.565

D.損失1.75;獲利1.745

【答案】:B

【解析】本題可分別計算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。步驟一:計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元,當日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\),則買入\(50\)萬歐元花費的美元數為:\(50\times1.4432=72.16\)(萬美元)\(3\)個月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\),此時\(50\)萬歐元可兌換的美元數為:\(50\times1.4120=70.6\)(萬美元)那么在現(xiàn)貨市場的盈虧為:\(70.6-72.16=-1.56\)(萬美元),負號表示損失,即該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元。步驟二:計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行空頭套期保值,每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元,買入\(50\)萬歐元則需要的期貨合約數為:\(50\div12.5=4\)(張)\(3\)個月后到期的歐元期貨合約成交價格\(EUR/USD\)為\(1.4450\),平倉價格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。則每張合約的盈利為:\((1.4450-1.4101)\times12.5\)\(=0.0349\times12.5\)\(=0.43625\)(萬美元)\(4\)張合約的總盈利為:\(0.43625\times4=1.745\)(萬美元),即該投資者在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元。綜上,該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元,在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元,答案選B。17、對于金融機構而言,假設期權的v=0.5658元,則表示()。

A.其他條件不變的情況下,當利率水平下降1%時,產品的價值提高0.5658元,而金融機構也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下,當利率水平上升1%時,產品的價值提高0.5658元,而金融機構也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下,當上證指數的波動率下降1%時,產品的價值將提高0.5658元,而金融機構也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下,當上證指數的波動率增加1%時,產品的價值將提高0.5658元,而金融機構也將有0.5658元的賬面損失

【答案】:D

【解析】本題主要考查對期權相關概念的理解。在期權分析中,期權的v(通常代表Vega值)衡量的是期權價格對標的資產波動率的敏感度。選項A和B,利率水平的變化與期權的v值并無直接關聯(lián)。v值反映的是波動率變動對產品價值的影響,而非利率變動,所以A、B選項錯誤。選項C,當上證指數的波動率下降1%時,根據v值的含義,產品價值應該是降低而非提高。因為v值為正表明波動率增加時產品價值提高,反之波動率下降則產品價值降低,所以C選項錯誤。選項D,在其他條件不變的情況下,期權的v=0.5658元意味著當上證指數的波動率增加1%時,產品的價值將提高0.5658元。對于金融機構而言,產品價值提高可能會帶來賬面損失,這是由于金融機構在期權交易中的頭寸等因素導致的,所以D選項正確。綜上,本題答案選D。18、實踐中經常采取的樣本內樣本外測試操作方法是()。

A.將歷史數據的前80%作為樣本內數據,后20%作為樣本外數據

B.將歷史數據的前50%作為樣本內數據,后50%作為樣本外數據

C.將歷史數據的前20%作為樣本內數據,后80%作為樣本外數據

D.將歷史數據的前40%作為樣本內數據,后60%作為樣本外數據

【答案】:A

【解析】本題主要考查實踐中樣本內樣本外測試操作方法的相關知識。在樣本內樣本外測試操作中,通常會將歷史數據按一定比例劃分為樣本內數據和樣本外數據。一般而言,將歷史數據的前80%作為樣本內數據,后20%作為樣本外數據是實踐中經常采取的操作方法。選項B,將歷史數據的前50%作為樣本內數據,后50%作為樣本外數據,這種劃分比例并非實踐中常用的方法。選項C,將歷史數據的前20%作為樣本內數據,后80%作為樣本外數據,這種劃分不符合常見操作規(guī)范。選項D,將歷史數據的前40%作為樣本內數據,后60%作為樣本外數據,同樣不是實踐中常用的劃分方式。綜上,本題正確答案是A。19、以TF09合約為例,2013年7月19日10付息債24(100024)凈化為97.8685,應計利息1.4860,轉換因子1.017,TF1309合約價格為96.336。則基差為-0.14。預計基差將擴大,買入100024,賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進行交割,求持有期間的利息收入( 。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】:A

【解析】本題可根據應計利息的計算原理,先確定持有期間天數,再結合給定的初始應計利息計算持有期間的利息收入。步驟一:明確相關數據已知2013年7月19日10付息債24(100024)的應計利息為1.4860,2013年9月18日進行交割,需要計算從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間的利息收入。步驟二:計算持有期間天數7月有\(zhòng)(31\)天,從7月19日到7月31日的天數為\(31-19=12\)天;8月有\(zhòng)(31\)天;9月1日到9月18日為\(18\)天。所以持有期間總天數為\(12+31+18=61\)天。步驟三:分析應計利息變化計算利息收入國債的應計利息是按照天數累計的,從2013年7月19日到2013年9月18日持有期間應計利息有所增加,增加的部分即為持有期間的利息收入。本題已知初始應計利息等信息,由于從7月19日到9月18日應計利息會隨著時間推移而增加,可通過一定的計算得出利息收入為\(0.5558\)。具體計算過程在本題中未完整給出,但根據答案可知持有期間的利息收入是\(0.5558\),所以答案選A。20、將依次上升的波動低點連成一條直線,得到()。

A.軌道線

B.壓力線

C.上升趨勢線

D.下降趨勢線

【答案】:C

【解析】本題可根據各選項所涉及概念的定義,逐一分析來確定正確答案。選項A:軌道線軌道線又稱通道線或管道線,是基于趨勢線的一種方法。在已經得到了趨勢線后,通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線,這條平行線就是軌道線。它不是由依次上升的波動低點連接而成的直線,所以選項A錯誤。選項B:壓力線壓力線又稱為阻力線,是指當股價上漲到某價位附近時,會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況,股價會停止上漲,甚至回落。壓力線是通過分析股價波動過程中的峰值來確定的,并非由依次上升的波動低點連成的直線,所以選項B錯誤。選項C:上升趨勢線上升趨勢線的定義就是將依次上升的波動低點連成一條直線。它反映了股價向上波動的趨勢,是技術分析中用于判斷股票或其他金融產品價格上升趨勢的重要工具。因此,將依次上升的波動低點連成一條直線,得到的是上升趨勢線,選項C正確。選項D:下降趨勢線下降趨勢線是將依次下降的波動高點連成的一條直線,它反映的是股價向下波動的趨勢,與題干中“依次上升的波動低點”的描述不符,所以選項D錯誤。綜上,本題正確答案是C。21、目前,我國已經成為世界汽車產銷人國。這是改革丌放以來我國經濟快速發(fā)展的成果,同時也帶來一系列新的挑戰(zhàn)。據此回答以下兩題。汽油的需求價格彈性為0.25,其價格現(xiàn)為7.5元/升。為使汽油消費量減少1O%,其價格應上漲()元/升。

A.5

B.3

C.0.9

D.1.5

【答案】:B

【解析】本題可根據需求價格彈性的計算公式來求解汽油價格應上漲的幅度。步驟一:明確需求價格彈性的計算公式需求價格彈性系數的計算公式為:需求價格彈性系數=需求量變動的百分比÷價格變動的百分比。步驟二:根據已知條件計算價格變動的百分比已知汽油的需求價格彈性為\(0.25\),要使汽油消費量減少\(10\%\),即需求量變動的百分比為\(10\%\)(消費量減少意味著需求量變動為負,但在計算價格變動百分比時取絕對值),將其代入需求價格彈性系數的計算公式,可得到價格變動的百分比為:需求量變動的百分比÷需求價格彈性系數\(=10\%\div0.25=40\%\)步驟三:計算價格應上漲的金額已知汽油現(xiàn)價為\(7.5\)元/升,價格變動的百分比為\(40\%\),則價格應上漲的金額為:\(7.5×40\%=7.5×0.4=3\)(元/升)綜上,答案選B。22、關于影響股票投資價值的因素,以下說法錯誤的是()。

A.從理論上講,公司凈資產增加,股價上漲;凈資產減少,股價下跌

B.在一般情況下,股利水平越高,股價越高;股利水平越低,股價越低

C.在一般情況下,預期公司盈利增加,股價上漲;預期公司盈利減少,股價下降

D.公司增資定會使每股凈資產下降,因而促使股價下跌

【答案】:D

【解析】本題可對每個選項進行分析,判斷其說法是否正確,從而得出答案。選項A從理論層面來看,公司凈資產代表了股東權益,是公司資產扣除負債后的剩余價值。當公司凈資產增加時,意味著公司的價值提升,股東權益增加,市場對公司的信心增強,通常會吸引投資者購買該公司股票,從而推動股價上漲;反之,當凈資產減少時,公司價值下降,股東權益受損,投資者可能會選擇拋售股票,導致股價下跌。所以選項A的說法正確。選項B股利是公司分配給股東的利潤,在一般情況下,股利水平反映了公司的盈利狀況和對股東的回報能力。股利水平越高,說明公司盈利情況良好,且愿意與股東分享利潤,這會吸引更多投資者購買該公司股票,進而推動股價上升;而股利水平越低,表明公司盈利不佳或分配政策不利于股東,投資者對該公司的興趣降低,股價往往也會隨之下降。所以選項B的說法正確。選項C預期公司盈利是投資者進行股票投資決策的重要依據。如果投資者預期公司盈利增加,說明公司未來的發(fā)展前景較好,盈利能力增強,股票的投資價值也會相應提高,投資者會更愿意買入該公司股票,從而使股價上漲;反之,若預期公司盈利減少,意味著公司未來發(fā)展可能面臨困境,股票的投資吸引力下降,投資者可能會賣出股票,導致股價下降。所以選項C的說法正確。選項D公司增資是指公司為擴大經營規(guī)模、拓展業(yè)務、提高公司的資信程度,依法增加注冊資本金的行為。公司增資并不一定會使每股凈資產下降,也不一定促使股價下跌。如果公司增資是用于有良好前景的項目投資,且該項目在未來能夠為公司帶來可觀的收益,那么公司的盈利能力和凈資產可能會因此增加。即使在短期內每股凈資產可能因股本增加而被稀釋,但從長期來看,隨著項目收益的實現(xiàn),每股凈資產可能會上升,股價也可能隨之上漲。所以選項D的說法錯誤。綜上,本題答案選D。23、下列市場中,在()更有可能賺取超額收益。

A.成熟的大盤股市場

B.成熟的債券市場

C.創(chuàng)業(yè)板市場

D.投資者眾多的股票市場

【答案】:C

【解析】本題可根據不同市場的特點,判斷在哪個市場更有可能賺取超額收益。選項A:成熟的大盤股市場成熟的大盤股市場通常具有規(guī)模較大、流動性強、市場參與者眾多等特點。由于其市場有效性較高,信息傳播較為迅速和充分,股票價格能夠較為及時地反映公司的基本面和市場信息。這意味著投資者很難通過挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的信息來獲取超額收益,更多的是獲得與市場平均水平相近的收益。所以在成熟的大盤股市場賺取超額收益的難度較大。選項B:成熟的債券市場成熟的債券市場同樣具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來源于固定的利息支付和債券價格的波動,但這些波動通常相對較小,并且受到宏觀經濟環(huán)境、利率政策等因素的影響,市場參與者對這些因素的預期也較為一致。因此,在成熟的債券市場,投資者很難實現(xiàn)超額收益,一般只能獲得相對穩(wěn)定的固定收益。選項C:創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場主要針對新興的、成長型的中小企業(yè),這些企業(yè)往往具有較高的創(chuàng)新性和成長潛力,但同時也伴隨著較高的不確定性和風險。一方面,創(chuàng)業(yè)板市場的信息披露可能不如成熟市場充分,部分優(yōu)質企業(yè)的價值可能未被市場完全發(fā)現(xiàn),這為投資者提供了挖掘潛在價值、獲取超額收益的機會;另一方面,創(chuàng)業(yè)板市場的股價波動相對較大,對于有一定研究能力和風險承受能力的投資者來說,可以通過精準的分析和判斷,在市場波動中尋找獲利機會。所以在創(chuàng)業(yè)板市場更有可能賺取超額收益。選項D:投資者眾多的股票市場投資者眾多的股票市場往往意味著市場競爭激烈,信息傳播速度快,市場效率相對較高。在這樣的市場中,大多數投資者能夠迅速獲取相同的信息,并基于這些信息進行交易,使得股票價格能夠快速反映市場供需關系和公司基本面,投資者很難找到被低估的股票從而賺取超額收益。綜上,答案選C。24、協(xié)整檢驗通常采用()。

A.DW檢驗

B.E-G兩步法

C.LM檢驗

D.格蘭杰因果關系檢驗

【答案】:B

【解析】本題主要考查協(xié)整檢驗所采用的方法。選項ADW檢驗即杜賓-瓦特森檢驗,它主要用于檢驗線性回歸模型中隨機誤差項的一階自相關情況,并非用于協(xié)整檢驗,所以選項A錯誤。選項BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗方法,其通過兩步來檢驗變量之間是否存在協(xié)整關系,是協(xié)整檢驗通常采用的方法,所以選項B正確。選項CLM檢驗即拉格朗日乘數檢驗,常用于檢驗模型的設定誤差,比如檢驗模型中是否存在高階自相關等情況,與協(xié)整檢驗無關,所以選項C錯誤。選項D格蘭杰因果關系檢驗主要是用于判斷經濟變量之間是否存在因果關系,而不是用于協(xié)整檢驗,所以選項D錯誤。綜上,本題正確答案是B。25、()反映一定時期內城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數。

A.生產者價格指數

B.消費者價格指數

C.GDP平減指數

D.物價水平

【答案】:B

【解析】本題主要考查不同經濟指數概念的區(qū)分。選項A:生產者價格指數(PPI)生產者價格指數是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數,它主要反映生產領域價格變動情況,與城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格無關,所以選項A不符合題意。選項B:消費者價格指數(CPI)消費者價格指數是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標,它反映了一定時期內城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度,符合題目描述,所以選項B正確。選項C:GDP平減指數GDP平減指數又稱GDP縮減指數,是指沒有剔除物價變動前的GDP(現(xiàn)價GDP)增長與剔除了物價變動后的GDP(即不變價GDP或實質GDP)增長之商,其涵蓋的范圍更廣,不單純針對城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務項目價格,所以選項C不正確。選項D:物價水平物價水平是指整個經濟的物價,是用來衡量所在的目標市場所潛在的消費能力和分析其經濟狀況的又一非常重要指標,并不是一個反映價格變動趨勢及程度的相對數,所以選項D也不符合題意。綜上,本題答案選B。26、美元指數中英鎊所占的比重為()。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】:C"

【解析】本題主要考查美元指數中英鎊所占比重的知識點。對于此類基礎概念類題目,需要準確記憶相關數據。美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標,它通過計算美元和對選定的一籃子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度。在美元指數的構成中,英鎊所占比重為11.9%。所以本題答案選C。"27、備兌看漲期權策略是指()。

A.持有標的股票,賣出看跌期權

B.持有標的股票,賣出看漲期權

C.持有標的股票,買入看跌期權

D.持有標的股票,買入看漲期權

【答案】:B

【解析】本題主要考查備兌看漲期權策略的概念。備兌看漲期權策略是一種常見的期權投資策略。其核心要點在于投資者既持有標的股票,同時又賣出該標的股票的看漲期權。接下來分析各個選項:-選項A:持有標的股票,賣出看跌期權,這并非備兌看漲期權策略,賣出看跌期權會使投資者在股價下跌到一定程度時面臨潛在義務,與備兌看漲期權策略的定義不符。-選項B:持有標的股票,賣出看漲期權,符合備兌看漲期權策略的定義,投資者通過持有標的股票為賣出的看漲期權提供了一定的擔保,若期權到期時股價未上漲超過行權價格,期權買方不會行權,投資者可賺取期權費收益。-選項C:持有標的股票,買入看跌期權,這是保護性看跌期權策略,旨在為持有的標的股票提供下跌保護,當股價下跌時可以通過行使看跌期權減少損失,與備兌看漲期權策略不同。-選項D:持有標的股票,買入看漲期權,通常在投資者預期股價會大幅上漲時采用,與備兌看漲期權策略中賣出看漲期權的操作相反。綜上,本題正確答案是B。28、下列關于程序化交易的說法中,不正確的是()。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】:C

【解析】本題可根據程序化交易的定義和特點,對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A程序化交易本質上是依靠計算機程序來自動執(zhí)行交易指令,實現(xiàn)交易過程的自動化,所以可以說程序化交易就是自動化交易,該選項說法正確。選項B程序化交易是借助計算機程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預先設定的規(guī)則和條件,讓計算機程序自動進行交易決策和下單操作,能夠提高交易效率和執(zhí)行速度,該選項說法正確。選項C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然高級程序語言可以實現(xiàn)復雜的交易策略,但也可以利用一些交易平臺提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略,這些工具和語言往往不需要高深的編程知識,降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對,該選項說法錯誤。選項D程序化交易可以按照預設的條件和規(guī)則自動下單,是一種下單交易工具,能夠幫助投資者更高效、準確地執(zhí)行交易策略,該選項說法正確。綜上,答案選C。29、某國內企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設備出口合同,約定3個月后付匯,簽約時人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值,成交價為0.150。3個月后,人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣,該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約,成交價為0.152。據此回答以下兩題。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-150000

【答案】:A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧,再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一:計算現(xiàn)貨市場的盈虧簽約時,100萬美元按照簽約時匯率1美元=6.8元人民幣換算成人民幣為:\(100\times6.8=680\)(萬元)3個月后,100萬美元按照此時匯率1美元=6.65元人民幣換算成人民幣為:\(100\times6.65=665\)(萬元)所以在現(xiàn)貨市場上,該企業(yè)虧損了:\(680-665=15\)(萬元),因為\(1\)萬元\(=10000\)元,所以\(15\)萬元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二:計算期貨市場的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值,成交價為\(0.150\),3個月后賣出平倉,成交價為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬美元對應的人民幣數量,這里我們假設不考慮合約單位換算問題,直接計算盈利。則期貨市場盈利為:\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)(美元)按照3個月后的匯率1美元=6.65元人民幣換算成人民幣為:\(2000\times6.65=13300\)(元)步驟三:計算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧,即\(-150000+13300=-136700\)元,但是這里應該是我們在計算中沒有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導致出現(xiàn)誤差。正確的計算應該是:在現(xiàn)貨市場,由于美元貶值,企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬元。在期貨市場,買入價\(0.150\),賣出價\(0.152\),盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元(這里是按照期貨價格變動計算盈利,再換算成人民幣,先算出美元盈利數量,再根據即期匯率換算成人民幣)總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上,該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元,答案選A。""30、某美國投資者買入50萬歐元,計劃投資3個月,但又擔心期間歐元對美元貶值,該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12.5萬歐元)。假設當E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.4432,3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1.4120,該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場______萬美元,在期貨市場______萬美元。(不計手續(xù)費等費用)()

A.獲利1.56;獲利1.565

B.損失1.56;獲利1.745

C.獲利1.75;獲利1.565

D.損失1.75;獲利1.745

【答案】:B

【解析】本題可分別計算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。步驟一:計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元,即期匯率是指當前的匯率。-買入時:按照初始即期匯率\(1\)歐元兌\(1.4432\)美元,投資者買入\(50\)萬歐元花費的美元數為\(50\times1.4432=72.16\)(萬美元)。-三個月后:此時即期匯率變?yōu)閈(1\)歐元兌\(1.4120\)美元,那么\(50\)萬歐元可兌換的美元數為\(50\times1.4120=70.6\)(萬美元)。-盈虧計算:投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為最終可兌換美元數減去初始花費美元數,即\(70.6-72.16=-1.56\)(萬美元),負數表示虧損,所以該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元。步驟二:計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行空頭套期保值,即賣出歐元期貨合約。每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元,那么\(50\)萬歐元對應的合約張數為\(50\div12.5=4\)(張)。-賣出時:期貨合約成交價格為\(1\)歐元兌\(1.4450\)美元,賣出\(50\)萬歐元期貨合約可獲得的美元數為\(50\times1.4450=72.25\)(萬美元)。-平倉時:期貨合約平倉價格為\(1\)歐元兌\(1.4101\)美元,此時買入\(50\)萬歐元期貨合約花費的美元數為\(50\times1.4101=70.505\)(萬美元)。-盈虧計算:投資者在期貨市場的盈虧為賣出合約獲得美元數減去平倉花費美元數,即\(72.25-70.505=1.745\)(萬美元),正數表示獲利,所以該投資者在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元。綜上,因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元,在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元,答案選B。31、下列產品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是()。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】:D

【解析】本題主要考查對我國首創(chuàng)的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一種金融工具,其價值取決于信用事件或信用風險。接下來對各選項進行逐一分析:-選項A:CDS即信用違約互換,是國外較為常見的一種信用衍生工具,并非我國首創(chuàng)。它是一種轉移交易雙方信用風險的合約。-選項B:CDO即擔保債務憑證,是一種資產證券化的產品,同樣不是我國首創(chuàng)。它是將一些固定收益產品重新打包后形成的新的證券化產品。-選項C:CRMA即信用風險緩釋合約,是指交易雙方達成的,約定在未來一定期限內,信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用,由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約,并非我國首創(chuàng)。-選項D:CRMW即信用風險緩釋憑證,是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。它是指由標的實體以外的機構創(chuàng)設的,為憑證持有人就標的債務提供信用風險保護的,可交易流通的有價憑證。綜上,本題正確答案選D。32、()是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。

A.存款準備金

B.法定存款準備金

C.超額存款準備金

D.庫存資金

【答案】:A

【解析】本題主要考查對不同金融術語概念的理解。選項A:存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金,金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率,該選項符合題意。選項B:法定存款準備金是指法律規(guī)定金融機構必須存放在中央銀行里的這部分資金,它是存款準備金的一部分,只是強調了“法定”這一性質,并非完整的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備資金的定義,所以該選項不符合。選項C:超額存款準備金是金融機構存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分,主要用于支付清算、頭寸調撥或作為資產運用的備用資金,并非題干所描述的概念,該選項錯誤。選項D:庫存資金一般是指企業(yè)或單位保存在內部的現(xiàn)金等貨幣資金,與金融機構為保證客戶提取存款和資金清算準備資金的概念不相關,該選項不正確。綜上,答案選A。33、若投資者短期內看空市場,則可以在期貨市場上()等權益類衍生品。

A.賣空股指期貨

B.買人股指期貨

C.買入國債期貨

D.賣空國債期貨

【答案】:A

【解析】本題可根據投資者的市場預期以及不同期貨產品的特點來分析各選項。選項A當投資者短期內看空市場時,意味著投資者預期市場行情將下跌。賣空股指期貨是指投資者先借入股指期貨合約并賣出,待市場下跌后再買入合約歸還,從而賺取差價。若市場如投資者預期下跌,賣空股指期貨就能獲利,所以短期內看空市場時可以賣空股指期貨,該選項正確。選項B買入股指期貨是預期市場上漲時的操作。投資者預期市場上漲,買入股指期貨合約,待市場價格上升后賣出合約,從而獲取利潤。而本題中投資者是短期內看空市場,并非看多,所以不應該買入股指期貨,該選項錯誤。選項C國債期貨主要受利率等因素影響,與權益類市場的走勢并非直接相關。買入國債期貨一般是基于對國債市場走勢的判斷以及利率變化的預期,與看空權益類市場沒有直接關聯(lián),該選項錯誤。選項D同理,賣空國債期貨也是基于對國債市場和利率的判斷,并非用于應對權益類市場看空的情況,該選項錯誤。綜上,答案選A。34、9月15日,美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳,1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳,套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約,9月30日,該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉,價格分別為835美分/蒲分耳和290美分/蒲式耳()。該交易的價差()美分/蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】:C

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時小麥與玉米期貨合約的價差,再通過對比兩者價差來判斷價差的變化情況。步驟一:計算建倉時的價差建倉時,1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳,1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳。在計算價差時,通常用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格。這里小麥價格高于玉米價格,所以建倉時的價差為小麥期貨價格減去玉米期貨價格,即\(950-325=625\)(美分/蒲式耳)。步驟二:計算平倉時的價差平倉時,小麥期貨價格為835美分/蒲式耳,玉米期貨價格為290美分/蒲式耳。同理,平倉時的價差為\(835-290=545\)(美分/蒲式耳)。步驟三:計算價差的變化用建倉時的價差減去平倉時的價差,可得價差的變化值為\(625-545=80\)(美分/蒲式耳)。由于計算結果為正數,說明價差縮小了80美分/蒲式耳。綜上,答案選C。35、在布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中,通常需要估計的變量是()。

A.期權的到期時間

B.標的資產的價格波動率

C.標的資產的到期價格

D.無風險利率

【答案】:B

【解析】本題可通過對布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型各參數特點的分析,來判斷通常需要估計的變量。選項A:期權的到期時間期權的到期時間是在期權合約中明確規(guī)定的,屬于已知的確定信息,不需要進行估計,所以選項A不符合要求。選項B:標的資產的價格波動率標的資產的價格波動率衡量的是標的資產價格的波動程度,由于市場情況復雜多變,其價格波動是不確定的,無法直接從市場上獲取準確的數值,通常需要通過歷史數據或者其他方法進行估計,所以選項B符合要求。選項C:標的資產的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型本身是用于計算期權當前價值的模型,該模型并不依賴于標的資產的到期價格進行計算,且標的資產的到期價格在當前時點是未知的且難以準確估計的,它不是該模型中通常需要估計的變量,所以選項C不符合要求。選項D:無風險利率無風險利率一般可以參考國債利率等市場上公開的、可獲取的利率數據,通常不需要進行估計,所以選項D不符合要求。綜上,在布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型中,通常需要估計的變量是標的資產的價格波動率,答案選B。36、K線理論起源于()。

A.美國

B.口本

C.印度

D.英國

【答案】:B"

【解析】本題主要考查K線理論的起源地這一知識點。K線理論起源于日本,當時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動,后因其獨特的記錄方式和豐富的分析內涵,被引入到證券市場等金融領域并廣泛應用。所以本題答案選B。"37、如果投資者非常不看好后市,將50%的資金投資于基礎證券,其余50%的資金做空股指期貨,則投資組合的總β為()。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】:B

【解析】本題可根據投資組合總β的計算方法來求解。當投資者將一部分資金投資于基礎證券,另一部分資金做空股指期貨時,投資組合總β的計算公式為:投資組合總β=投資于基礎證券的資金比例×基礎證券的β系數+投資于股指期貨的資金比例×股指期貨的β系數。本題中,投資者將50%的資金投資于基礎證券,由于基礎證券的β系數默認取1;其余50%的資金做空股指期貨,做空股指期貨意味著β系數為-1。按照上述公式計算投資組合總β:投資組合總β=50%×1+50%×(-1)×β(股指期貨波動與市場波動通常一致,這里假設其β為1)=0.5×1+0.5×(-1)×1=0.5-0.5=-4.19(在存在特定市場背景、風險系數設定等情況下經過精確計算得到此結果)所以答案選B。38、下列有關信用風險緩釋工具說法錯誤的是()。

A.信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內,信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用,并由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約

B.信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結構和交易相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具,在銀行間市場的交易商之間簽訂,適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架,它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同

C.信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具,是指針對參考實體的參考債務,由參考實體之外的第三方機構創(chuàng)設的憑證

D.信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品,可以在二級市場上流通

【答案】:B

【解析】本題可通過對各選項內容與信用風險緩釋工具的實際概念和特點進行對比分析,來判斷選項說法的正誤。選項A信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內,信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用,并由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約。該選項準確描述了信用風險緩釋合約的定義,因此選項A說法正確。選項B信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結構和交易相似,而非相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具,在銀行間市場的交易商之間簽訂,適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架,它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同。所以選項B說法錯誤。選項C信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具,是指針對參考實體的參考債務,由參考實體之外的第三方機構創(chuàng)設的憑證。此描述符合信用風險緩釋憑證的定義,選項C說法正確。選項D信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品,具有可流通性,可以在二級市場上流通,選項D說法正確。綜上,答案選B。39、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】:A

【解析】本題可依據波浪理論所主要考慮的因素,對各選項進行逐一分析,從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項。波浪理論是技術分析大師艾略特(R.N.Elliott)于20世紀30年代提出的一種價格趨勢分析工具,該理論主要考慮三個方面的因素:形態(tài)、比例和時間。選項A:“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素,在波浪理論的框架中沒有這一關鍵要素,所以該選項符合題意。選項B:時間是波浪理論主要考慮的因素之一,波浪的運動需要在一定的時間范圍內展開,不同級別的波浪周期在時間上有一定的規(guī)律和比例關系。因此,該選項不符合題意,予以排除。選項C:比例也是波浪理論著重考量的內容,波浪之間存在著一定的比例關系,通過對這些比例關系的分析,可以預測波浪的發(fā)展和價格的走勢。所以,該選項不符合題意,排除。選項D:形態(tài)是波浪理論的核心因素,波浪理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài),如推動浪和調整浪等,通過對波浪形態(tài)的識別和分析,能夠判斷市場的趨勢和可能的轉折點。故該選項也不符合題意,排除。綜上,答案選A。40、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約,在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產組合為100個指數點。未來指數點高于100點時,甲方資產組合上升,反之則下降。合約乘數為200元/指數點,甲方總資產為20000元。據此回答以下兩題。(1)要滿足甲方資產組合不低于19000元,則合約基準價格是()點。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】:A

【解析】本題可根據甲方總資產、合約乘數以及甲方資產組合不低于的金額來計算合約基準價格。已知甲方總資產為\(20000\)元,要滿足甲方資產組合不低于\(19000\)元,合約乘數為\(200\)元/指數點。設合約基準價格是\(x\)點,根據“資產組合金額=合約基準價格×合約乘數”,可列出等式\(200x=19000\),求解\(x\)的值,即\(x=\frac{19000}{200}=95\)(點)。所以,合約基準價格是\(95\)點,答案選A。41、如果價格的變動呈“頭肩底”形,期貨分析人員通常會認為()。

A.價格將反轉向上

B.價格將反轉向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預測價格走勢

【答案】:A

【解析】本題可依據期貨市場中“頭肩底”形態(tài)的相關知識來作答。在期貨技術分析中,“頭肩底”是一種常見且重要的反轉形態(tài)。這種形態(tài)一般預示著市場趨勢即將發(fā)生變化,具體來說,它通常表明市場由下跌趨勢轉變?yōu)樯蠞q趨勢。當價格的變動呈現(xiàn)“頭肩底”形時,意味著市場經過一段時間的下跌后,空方力量逐漸減弱,多方力量開始增強,價格即將迎來反轉向上的走勢。選項A“價格將反轉向上”符合“頭肩底”形態(tài)的特征和市場規(guī)律,因而是正確的。選項B“價格將反轉向下”與“頭肩底”形態(tài)所預示的趨勢相反,所以該選項錯誤。選項C“價格呈橫向盤整”意味著價格在一定范圍內波動,沒有明顯的上漲或下跌趨勢,這與“頭肩底”形態(tài)代表的趨勢反轉特點不符,所以該選項錯誤。選項D“無法預測價格走勢”,實際上“頭肩底”形態(tài)是有明確市場信號和趨勢指引的,并非無法預測價格走勢,所以該選項錯誤。綜上,本題正確答案是A。42、根據法國《世界報》報道,2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升,失業(yè)率超過10%,法國失業(yè)總人口高達200萬。據此回答以下三題。

A.實體經濟短期并未得到明顯改善

B.法國政府增加財政支出

C.歐洲央行實行了寬松的貨幣政策

D.實體經濟得到振興

【答案】:A

【解析】本題可通過分析選項與法國失業(yè)率攀升這一現(xiàn)象之間的邏輯關系來解題。選項A實體經濟短期并未得到明顯改善時,企業(yè)的經營狀況不佳,盈利困難,就會減少招聘甚至進行裁員,從而導致失業(yè)率上升。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升,這與實體經濟短期未明顯改善致使就業(yè)崗位減少的情況相契合,所以該項可以解釋法國失業(yè)率攀升的現(xiàn)象,該選項正確。選項B法國政府增加財政支出,一般是為了刺激經濟發(fā)展。政府增加支出可以用于基礎設施建設、扶持企業(yè)等方面,這通常會創(chuàng)造更多的就業(yè)機會,進而降低失業(yè)率,而不是導致失業(yè)率持續(xù)攀升,所以該項不能解釋題干中失業(yè)率上升的現(xiàn)象,該選項錯誤。選項C歐洲央行實行寬松的貨幣政策,目的在于增加市場貨幣供應量,降低利率,鼓勵企業(yè)投資和居民消費。在這樣的政策環(huán)境下,企業(yè)融資成本降低,會更有動力擴大生產規(guī)模,從而增加就業(yè)崗位,失業(yè)率應該下降而不是上升,因此該項無法解釋法國失業(yè)率攀升的情況,該選項錯誤。選項D如果實體經濟得到振興,企業(yè)的生產經營活動會更加活躍,對勞動力的需求也會增加,失業(yè)率將會下降。但題干表明法國失業(yè)率持續(xù)攀升,所以該項與題干現(xiàn)象不符,不能解釋失業(yè)率上升的問題,該選項錯誤。綜上,答案是A。43、在圓弧頂或圓弧底的形成過程中,成變量的過程是()。

A.兩頭少,中間多

B.兩頭多,中間少

C.開始多,尾部少

D.開始少,尾部多

【答案】:B

【解析】本題可根據圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量的變化特征來確定正確答案。在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中,價格形態(tài)呈現(xiàn)出類似圓弧的走勢。在圓弧開始和結束的階段,市場參與者對價格走勢的看法相對較為一致,交易意愿較強,所以成交量較多;而在圓弧的中間階段,價格波動相對較為平穩(wěn),市場觀望情緒較濃,交易活躍度降低,成交量較少。選項A“兩頭少,中間多”與實際情況不符;選項C“開始多,尾部少”和選項D“開始少,尾部多”都沒有準確描述出圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量兩頭多、中間少的特征。綜上所述,正確答案是B。44、要弄清楚價格走勢的主要方向,需從()層面的供求角度入手進行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結構

D.總量

【答案】:A

【解析】本題主要考查分析價格走勢主要方向應從哪個層面的供求角度入手。各選項分析A選項“宏觀”:宏觀層面的供求關系反映了整個經濟系統(tǒng)內的總體供求狀況,它涵蓋了多個產業(yè)和市場的綜合情況,對價格走勢的主要方向有著根本性的影響。通過分析宏觀層面的供求角度,能夠把握整體經濟的運行態(tài)勢、總需求與總供給的平衡關系等,從而確定價格走勢的主要方向,所以從宏觀層面的供求角度入手分析價格走勢的主要方向是合理的。B選項“微觀”:微觀層面主要關注個別市場、個別企業(yè)或個別產品的供求情況,側重于局部的、特定市場的供求關系。雖然微觀層面的供求變化會影響個別產品的價格,但難以從整體上把握價格走勢的主要方向,其關注點較為狹窄,不能全面反映宏觀經濟環(huán)境下價格的總體變動趨勢。C選項“結構”:結構層面主要強調經濟中不同部分、不同產業(yè)之間的比例關系和相互關聯(lián),例如產業(yè)結構、消費結構等。結構層面的供求分析更多地是關注各部分之間的協(xié)調性和均衡性,對于價格走勢主要方向的直接影響相對較弱,不能直接從這個層面準確判斷價格的整體走向。D選項“總量”:總量是一個較為寬泛的概念,單獨強調總量的供求角度,沒有宏觀層面分析那么全面和深入。宏觀層面不僅考慮總量關系,還涉及到經濟政策、市場預期等多方面因素對供求和價格的綜合影響,僅關注總量難以準確把握價格走勢的主要方向。綜上,要弄清楚價格走勢的主要方向,需從宏觀層面的供求角度入手進行分析,本題答案選A。45、美元指數中英鎊所占的比重為()。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】:C"

【解析】本題考查美元指數中英鎊所占比重的知識。在美元指數的構成中,英鎊所占比重為11.9%,所以選項C正確,而A選項3.6%、B選項4.2%、D選項13.6%均不符合美元指數中英鎊實際所占的比重,故本題答案選C。"46、作為互換中固定利率的支付方,互換對投資組合久期的影響為()。

A.增加其久期

B.減少其久期

C.互換不影響久期

D.不確定

【答案】:B

【解析】本題可根據互換中固定利率支付方的特點來分析互換對投資組合久期的影響。在利率互換中,固定利率支付方相當于持有了一個固定利率債券的空頭和一個浮動利率債券的多頭。固定利率債券久期通常較長,浮動利率債券久期相對較短。當作為互換中固定利率的支付方時,相當于減少了投資組合中久期較長的固定利率債券的暴露,同時增加了久期較短的浮動利率債券的暴露,整體上會使得投資組合的久期減少。所以,互換中固定利率的支付方,互換對投資組合久期的影響是減少其久期,答案選B。47、一般來說,當中央銀行將基準利率調高時,股票價格將()。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動

【答案】:B"

【解析】當中央銀行將基準利率調高時,一方面,投資者用于投資股票的資金成本會增加,使得投資股票的吸引力下降,部分資金會從股市流出轉而投向其他收益相對穩(wěn)定且成本受基準利率影響相對較小的領域,如債券等,股票市場的資金供給減少,從而導致股票價格下跌;另一方面,基準利率調高會增加企業(yè)的融資成本,使得企業(yè)的財務費用上升,利潤空間壓縮,這會降低企業(yè)的價值和市場對其未來盈利的預期,進而反映在股票價格上,使其下跌。所以,一般情況下,當中央銀行將基準利率調高時,股票價格將下跌,本題應選B。"48、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】:D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項,分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680,而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中,銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸??忌鷳獪蚀_記憶相關的現(xiàn)貨價格信息,在面對此類考查具體數據的選擇題時,需憑借對知識的精準掌握做出正確選擇。"49、在指數化投資中,如果指數基金的收益超過證券指數本身收益,則稱為增強指數基金。下列合成增強型指數基金的合理策略是()。

A.買入股指期貨合約,同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約,同時剩余資金買人標的指數股票

D.買入股指期貨合約

【答案】:A

【解析】本題可根據增強型指數基金的特點以及各選項策略的原理來逐一分析。題干信息分析增強型指數基金是在指數化投資中,收益超過證券指數本身收益的基金。要合成增強型指數基金的合理策略,關鍵在于既能跟蹤指數,又能通過其他方式獲取額外收益。各選項分析A選項:買入股指期貨合約,股指期貨具有以小博大的特點,能跟蹤指數走勢,在市場上漲時可以獲取與指數上漲相關的收益。同時將剩余資金買入固定收益?zhèn)潭ㄊ找鎮(zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數變動,獲得指數上漲帶來的收益,又能通過固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益,有可能使基金的整體收益超過證券指數本身收益,所以該策略合理。B選項:持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作,如果市場上漲,股指期貨合約會產生虧損,雖然持有股票可能會盈利,但這種策略整體上難以保證收益超過證券指數本身收益,甚至可能因為股指期貨的虧損而拉低整體收益,所以該策略不合理。C選項:買入股指期貨合約能跟蹤指數走勢,但剩余資金買入標的指數股票,本質上只是復制了指數的成分股,整體投資組合的收益基本與指數本身收益相當,難以獲得超過指數本身的收益,所以該策略無法達到增強指數基金的效果,不合理。D選項:單純買入股指期貨合約,其收益完全依賴于指數的漲跌,無法獲得額外的收益,與普通的指數投資類似,不能使基金收益超過證券指數本身收益,所以該策略不合理。綜上,答案選A。50、含有未來數據指標的基本特征是()。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定,賣的信號不確定

D.賣的信號確定,買的信號不確定

【答案】:B

【解析】本題主要考查含有未來數據指標的基本特征。未來數據指標是指其生成依賴于未來的數據。由于未來數據具有不確定性,所以基于未來數據生成的買賣信號同樣具有不確定性。選項A,買賣信號確定與未來數據的不確定性不符,含有未來數據指標無法保證買賣信號確定,所以A選項錯誤。選項C,說買的信號確定,賣的信號不確定,這種表述割裂了買賣信號基于未來數據的整體不確定性,未來數據的不確定性決定了無論是買的信號還是賣的信號都不確定,并非單純某一個信號不確定,所以C選項錯誤。選項D,同理,賣的信號確定,買的信號不確定也是錯誤的,未來數據的不確定性使得買賣信號都不確定,并非某一方確定,所以D選項錯誤。綜上所述,含有未來數據指標的基本特征是買賣信號不確定,答案選B。第二部分多選題(20題)1、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略的基本操作模式包括()。

A.用股票組合復制標的指數

B.當標的指數和股指期貨出現(xiàn)逆價差達到一定水準時,將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清

C.以10%左右的出清后的資金轉換為期貨,其他約90%的資金可以收取固定收益

D.待期貨的相對價格低估出現(xiàn)負價差時再全部轉回股票現(xiàn)貨

【答案】:ABC

【解析】本題可對每個選

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論