2025年證券分析師之發(fā)布證券研究報告業(yè)務考試題庫附答案【b卷】一、單項選擇題（共30題，每題1分，共30分）1.根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》，證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告，應當對發(fā)布的時間、方式、內容、對象和審閱過程實行（）。A.集中統(tǒng)一管理B.分散自主管理C.分級授權管理D.雙人復核管理答案：A解析：《暫行規(guī)定》第十四條明確要求發(fā)布證券研究報告需對時間、方式、內容、對象和審閱過程實行集中統(tǒng)一管理，以確保合規(guī)性和一致性。2.證券分析師在進行上市公司盈利預測時，若無法獲得足夠信息對某一關鍵假設進行驗證，應當采取的正確做法是（）。A.基于行業(yè)平均水平直接設定假設B.在報告中明確說明該假設的不確定性及可能影響C.參考同類公司歷史數(shù)據(jù)替代D.省略該假設并簡化預測模型答案：B解析：根據(jù)《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，對無法驗證的關鍵假設需在報告中充分揭示其不確定性，避免誤導投資者。3.某證券公司研究所分析師甲覆蓋A公司（主板上市），2024年12月5日，A公司發(fā)布公告稱擬收購B公司，甲于12月6日參加A公司組織的收購說明會并獲得未公開的財務數(shù)據(jù)。根據(jù)信息隔離墻制度，甲應在（）前向合規(guī)部門提交跨墻申請。A.12月5日B.12月6日C.12月7日D.12月8日答案：B解析：《證券公司信息隔離墻制度指引》規(guī)定，分析師因工作需要接觸敏感信息時，應在接觸當日提交跨墻申請，確保信息隔離措施及時啟動。4.計算企業(yè)自由現(xiàn)金流（FCFF）時，需從息稅前利潤（EBIT）出發(fā)調整的項目不包括（）。A.所得稅B.折舊與攤銷C.營運資本變動D.股權自由現(xiàn)金流答案：D解析：FCFF=EBIT×(1-稅率)+折舊與攤銷-資本性支出-營運資本變動，股權自由現(xiàn)金流（FCFE）是另一獨立指標，不直接參與FCFF計算。5.證券研究報告中引用第三方數(shù)據(jù)時，下列做法不符合規(guī)定的是（）。A.注明數(shù)據(jù)來源為“國家統(tǒng)計局2024年三季度數(shù)據(jù)”B.引用某未公開的行業(yè)協(xié)會內部調研報告數(shù)據(jù)C.在腳注中說明數(shù)據(jù)加工方法及假設D.核對第三方數(shù)據(jù)與公開信息的一致性答案：B解析：《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求引用數(shù)據(jù)需為公開可查的信息，未公開的內部數(shù)據(jù)不得作為依據(jù)。6.分析師乙在2024年11月1日發(fā)布對C公司的研究報告，給予“買入”評級。根據(jù)靜默期規(guī)定，若C公司計劃于11月15日進行IPO路演，其主承銷商為乙所在證券公司，乙最早可在（）再次發(fā)布C公司研究報告。A.11月15日B.11月20日C.12月1日D.12月16日答案：D解析：主板IPO靜默期為路演結束后10個交易日，11月15日路演結束，10個交易日后為12月16日（需扣除周末）。7.下列關于證券分析師勝任能力考試的說法，錯誤的是（）。A.考試科目為《發(fā)布證券研究報告業(yè)務》B.考試成績長期有效C.通過考試是注冊為證券分析師的必要條件D.考試形式為閉卷機考答案：B解析：根據(jù)《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》，考試成績自取得之日起36個月內有效，逾期需重新考試。8.某公司2024年凈利潤為5億元，總資產(chǎn)100億元，總負債60億元，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為（）。A.12.5%B.10%C.8.33%D.5%答案：A解析：ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)=5/(100-60)=5/40=12.5%。9.分析師丙在研究報告中使用“大概率上漲”“可能超預期”等表述，違反了（）要求。A.客觀公正B.專業(yè)審慎C.清晰準確D.公平對待客戶答案：C解析：《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定，研究報告語言應清晰、準確，避免模糊表述，需量化或明確限定條件。10.證券公司合規(guī)部門對研究報告的審核重點不包括（）。A.分析邏輯的合理性B.利益沖突的防范措施C.數(shù)據(jù)來源的合規(guī)性D.投資評級的市場一致性答案：D解析：合規(guī)審核關注合規(guī)性、邏輯性及利益沖突，不涉及與市場評級的一致性比較。二、多項選擇題（共20題，每題2分，共40分）1.根據(jù)《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，證券分析師不得從事的行為包括（）。A.利用未公開信息撰寫報告B.對本人配偶持有的股票進行推薦C.在報告中承諾投資收益D.引用未經(jīng)核實的市場傳聞答案：ABCD解析：以上行為均違反《執(zhí)業(yè)規(guī)范》中關于信息來源、利益沖突、禁止承諾收益等規(guī)定。2.影響公司市盈率（P/E）的主要因素包括（）。A.行業(yè)平均市盈率B.公司盈利增長率C.市場無風險利率D.公司資產(chǎn)負債率答案：ABC解析：市盈率受行業(yè)估值水平、盈利增長預期、市場利率（影響折現(xiàn)率）等因素影響，資產(chǎn)負債率主要影響市凈率（P/B）。3.證券研究報告的基本要素包括（）。A.投資邏輯B.風險提示C.數(shù)據(jù)來源D.分析師薪酬與評級關聯(lián)說明答案：ABC解析：根據(jù)規(guī)定，報告需包含投資邏輯、數(shù)據(jù)來源、風險提示等，分析師薪酬與評級關聯(lián)說明非必要要素（但需在公司內部制度中明確）。4.下列情形中，需要進行信息隔離的有（）。A.分析師參與公司投資銀行業(yè)務的盡職調查B.研究所與自營部門共享客戶交易數(shù)據(jù)C.分析師為客戶提供個股操作建議D.投資銀行部門向研究所提供擬上市公司未公開財務數(shù)據(jù)答案：ABD解析：信息隔離針對敏感信息（如投行未公開數(shù)據(jù)、自營交易數(shù)據(jù)）的跨部門流動，C項為正?？蛻舴铡?.計算經(jīng)濟增加值（EVA）時，需調整的會計項目通常包括（）。A.研發(fā)費用資本化B.遞延稅款C.營業(yè)外收入D.利息支出答案：AB解析：EVA調整旨在反映真實經(jīng)濟利潤，通常調整研發(fā)費用（視為投資而非費用）、遞延稅款等，營業(yè)外收入和利息支出一般不調整。6.證券分析師在路演時應遵守的規(guī)范包括（）。A.提前披露研究報告全文B.不得對非覆蓋公司發(fā)表評論C.保持與報告內容一致D.記錄路演過程并留存?zhèn)洳榇鸢福篈CD解析：路演需基于已發(fā)布報告，內容一致，留存記錄；非覆蓋公司可評論但需注明非深入研究（B錯誤）。7.下列屬于證券研究報告合規(guī)性問題的有（）。A.未注明引用數(shù)據(jù)的具體日期B.遺漏重大關聯(lián)交易信息C.評級調整未說明依據(jù)D.分析師未在報告中聲明獨立性答案：ABCD解析：以上均涉及信息披露不完整、邏輯依據(jù)缺失或獨立性聲明缺失，違反合規(guī)要求。8.影響債券收益率的因素包括（）。A.債券信用評級B.市場利率水平C.債券剩余期限D.發(fā)行人經(jīng)營狀況答案：ABCD解析：信用評級、市場利率、剩余期限（久期影響）、發(fā)行人狀況（違約風險）均直接影響債券收益率。9.證券分析師在進行行業(yè)分析時，常用的工具包括（）。A.波特五力模型B.杜邦分析法C.生命周期理論D.夏普比率答案：AC解析：波特五力模型用于行業(yè)競爭分析，生命周期理論用于行業(yè)階段判斷；杜邦分析是公司財務分析工具，夏普比率衡量投資組合收益風險比。10.關于研究報告的發(fā)布流程，正確的做法有（）。A.由合規(guī)部門進行最終審核B.通過公司統(tǒng)一平臺向客戶推送C.優(yōu)先向付費客戶發(fā)送D.同步在公司官網(wǎng)和交易所指定平臺披露答案：ABD解析：研究報告需通過統(tǒng)一平臺公平對待所有客戶，不得優(yōu)先付費客戶（C錯誤）。三、判斷題（共10題，每題1分，共10分）1.證券分析師可以在社交媒體上發(fā)布研究報告的核心結論，但需注明完整報告的獲取方式。（）答案：√解析：《執(zhí)業(yè)規(guī)范》允許通過社交媒體傳播核心結論，但需提示完整報告獲取途徑，確保信息完整。2.上市公司未公開的業(yè)績快報屬于內幕信息，分析師不得基于此撰寫報告。（）答案：√解析：未公開的業(yè)績信息屬于《證券法》規(guī)定的內幕信息，禁止利用。3.分析師因健康原因無法持續(xù)覆蓋某公司時，可直接將覆蓋權移交其他分析師，無需公告。（）答案：×解析：需通過公司統(tǒng)一平臺公告變更情況，確保客戶知悉。4.研究報告中使用“買入”“持有”“賣出”評級時，需明確各評級對應的漲跌幅區(qū)間。（）答案：√解析：《執(zhí)業(yè)規(guī)范》要求評級需有明確量化標準，避免模糊。5.證券公司可以將研究報告作為投資顧問服務的附加內容免費提供給客戶。（）答案：√解析：研究報告可作為增值服務免費提供，不違反有償服務規(guī)定。6.分析師參加上市公司調研后，可在調研報告中直接使用未公開的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，只要注明“公司提供”。（）答案：×解析：未公開數(shù)據(jù)屬于內幕信息，不得在報告中使用。7.計算市銷率（P/S）時，分母應為公司最近12個月的營業(yè)收入。（）答案：√解析：市銷率通常采用TTM（滾動12個月）數(shù)據(jù)，避免季節(jié)性波動影響。8.證券研究報告的版權歸屬于分析師個人，證券公司僅提供發(fā)布平臺。（）答案：×解析：研究報告為職務作品，版權歸證券公司所有。9.分析師在報告中引用自媒體文章數(shù)據(jù)時，需核實數(shù)據(jù)原始來源并注明。（）答案：√解析：自媒體數(shù)據(jù)需追溯至權威來源，確保準確性。10.靜默期內，分析師可以通過郵件向原有客戶解答關于研究報告的常規(guī)問題。（）答案：√解析：靜默期限制新報告發(fā)布，不禁止對已發(fā)布報告的常規(guī)答疑。四、案例分析題（共2題，每題10分，共20分）案例1：2024年10月，某證券公司研究所分析師張某覆蓋D公司（創(chuàng)業(yè)板上市公司）。10月10日，D公司董秘李某（張某大學同學）私下告知張某：“公司正在洽談收購某AI芯片企業(yè)，預計下周發(fā)布公告，收購后年利潤可增厚30%?！睆埬澄春藢嵲撔畔?，于10月11日發(fā)布研究報告，標題為《D公司AI布局迎突破，收購增厚利潤30%，上調至“買入”評級》，報告中引用李某提供的未公開數(shù)據(jù)，但未注明來源。10月12日，D公司公告收購事項，但實際增厚利潤僅為15%。部分投資者因信任張某報告買入股票，后因股價下跌產(chǎn)生虧損。問題：指出張某行為中存在的違規(guī)事項，并說明依據(jù)。答案：（1）利用內幕信息：李某告知的收購及利潤增厚信息屬于未公開的重大信息，構成內幕信息，張某利用其撰寫報告，違反《證券法》第七十六條關于禁止內幕交易的規(guī)定。（2）未核實信息真實性：張某未對李某提供的數(shù)據(jù)進行獨立核實，違反《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十二條“保持專業(yè)審慎，對重要信息進行審慎核查”的要求。（3）未注明數(shù)據(jù)來源：報告中引用未公開數(shù)據(jù)但未說明來源，違反《執(zhí)業(yè)規(guī)范》第十五條“引用信息需明確來源”的規(guī)定。（4）誤導性陳述：報告中“增厚30%”與實際15%存在重大差異，屬于誤導性陳述，違反《暫行規(guī)定》第九條“不得有虛假記載、誤導性陳述”的規(guī)定。案例2：2024年12月，某證券公司合規(guī)部門對研究所進行現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)以下問題：（1）分析師王某的研究報告中，部分行業(yè)數(shù)據(jù)引用自“某行業(yè)論壇”，未注明具體發(fā)布時間；（2）分析師陳某在路演時向機構客戶透露：“下周三將發(fā)布E公司深度報告，建議提前布局”；（3）研究所與投行部門共享辦公區(qū)域，未設置物理隔離；（4）分析師趙某的薪酬與研究報告帶來的分倉收入直接掛鉤。問題：針對上述問題，指出合規(guī)隱患并提出整改建議。答案：（1）數(shù)據(jù)引用不規(guī)范：未注明數(shù)據(jù)時間可能導致信息時效性存疑。整改建議：要求引用數(shù)據(jù)時注明具體日期，追溯至原始