云南白藥財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制研究目錄TOC\o"1-3"\h\u31869一、引言 26244二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述 23102（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 21430（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 2231471.籌資風(fēng)險(xiǎn) 368172.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 3221563.投資風(fēng)險(xiǎn) 3171734.收益分配風(fēng)險(xiǎn) 36862三、云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 3283（一）云南白藥集團(tuán)基本情況 330073（二）云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 449851.籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 4136622.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析 5216213.投資風(fēng)險(xiǎn) 7162694.收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析 824605四、云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題 821369（一）應(yīng)收賬款管理能力不足 85623（二）存貨較多，管理能力欠缺 928602（三）投資風(fēng)險(xiǎn)防控不健全 923019（四）收益分配控制不健全 925436五、云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制對(duì)策 99129（一）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 928370（二）加強(qiáng)存貨管理 1017237（三）健全投資風(fēng)險(xiǎn)的防控制度 1021827（四）加強(qiáng)收益分配的控制 117365結(jié)論 112895參考文獻(xiàn) 11摘要：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與日俱增，面對(duì)經(jīng)營(yíng)上產(chǎn)生的問題，必然會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的到來，我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)已成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱產(chǎn)業(yè)。隨著人民生活水平的不斷提高，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的地位越來越突出，在醫(yī)藥健康領(lǐng)域，國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)政策推動(dòng)了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)正在增加。然而，在行業(yè)整體發(fā)展優(yōu)勢(shì)突出的同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已成為醫(yī)藥企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素，因此對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和控制非常重要。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和我國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，云南白藥集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題越來越突出。如何面對(duì)和解決這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，是云南白藥集團(tuán)面臨的一個(gè)非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，提前進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。從而增強(qiáng)企業(yè)抵擋和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的能力。本篇文章主要是從云南白藥集團(tuán)的財(cái)務(wù)資料搜集、整理、對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并針對(duì)存在的問題提出了解決辦法，希望能給云南白藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供一些參考。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；籌資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范；一、引言21世紀(jì)以后，世界資本主義市場(chǎng)得到快速的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式也發(fā)生了很大的變化，由原來的資產(chǎn)為主逐漸轉(zhuǎn)向了資本主導(dǎo)。此外，有了市場(chǎng)，就必然存在著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)將會(huì)面臨前所未有的高風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種不可避免的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都有其存在的可能。同時(shí)，由于醫(yī)療衛(wèi)生制度的不斷完善，人們對(duì)健康的認(rèn)識(shí)不斷提高，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)在發(fā)展的過程中，也要面對(duì)很多的未知和挑戰(zhàn)，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，而醫(yī)藥行業(yè)資金投入高，風(fēng)險(xiǎn)高，收益也高，這就要求醫(yī)藥企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)實(shí)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)保持高度的警惕，在充分認(rèn)識(shí)到這個(gè)行業(yè)的特征和特征的基礎(chǔ)上，必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和分析，找出風(fēng)險(xiǎn)所在，采取相應(yīng)的對(duì)策，采取有效的控制措施，通過科學(xué)的手段進(jìn)行控制，不斷完善內(nèi)部控制體系，同時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)控制體系，能夠及時(shí)地識(shí)別和管控企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的正常經(jīng)營(yíng)，這樣才能盡可能避免利益受損，化風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇才能讓企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義目前，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義眾說紛紜，有人認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，在籌資過程中出現(xiàn)債務(wù)，一旦債務(wù)狀況惡化，就會(huì)使公司失去償債能力，從而導(dǎo)致公司的破產(chǎn)。但是，也有一些人認(rèn)為，這種觀點(diǎn)過于片面，認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)的方方面面，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)只是其中的一部分。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，由于存在著諸多不可預(yù)測(cè)、不可控制的因素，致使其偏離了預(yù)期的目標(biāo)，從而使其經(jīng)濟(jì)利益受損。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別從企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程上看，可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。1.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)（FinancialRisk），又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因\t"/item/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"借入資金而產(chǎn)生的喪失\t"/item/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"償債能力的可能性和\t"/item/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"企業(yè)利潤(rùn)（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和\t"/item/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，\t"/item/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"籌資決策除規(guī)劃資金需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同\t"/item/%E7%AD%B9%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施。2.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理所謂運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動(dòng)性以及主體對(duì)環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)失敗或使運(yùn)營(yíng)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)的可能性及其損失。3.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資主體為實(shí)現(xiàn)其投資目的而對(duì)未來經(jīng)營(yíng)、\t"/item/%E6%8A%95%E8%B5%84%E9%A3%8E%E9%99%A9/_blank"財(cái)務(wù)活動(dòng)可能造成的虧損或破產(chǎn)所承擔(dān)的危險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是投資主體決定是否投資所進(jìn)行預(yù)測(cè)分析的最主要內(nèi)容。導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：政府政策的變化、管理措施的失誤、形成產(chǎn)品成本的重要物資價(jià)格大幅度上漲或產(chǎn)品價(jià)格大幅度下跌、借款利率急劇上升等。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指公司收入的分配對(duì)公司以后的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的效應(yīng)，這種影響有些是顯而易見的，有些則是隱藏起來的。收益分配風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩個(gè)：第一個(gè)是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于受到客觀環(huán)境的影響以及錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)核算方法，造成了成本核算和收益比預(yù)設(shè)的要多，所以就造成了稅收增長(zhǎng)和可分配利潤(rùn)的提高。第二個(gè)是投資者在何時(shí)分配、怎樣分配、分配多少等方面存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。三、云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）云南白藥集團(tuán)基本情況\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"云南白藥集團(tuán)\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"股份有限公司1993年5月3日經(jīng)云南省\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)云體（1993）48號(hào)文批準(zhǔn)，\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"云南白藥廠進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"制度改革，成立云南白藥實(shí)業(yè)股份有限公司，在\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"云南省工商行政管理局\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"注冊(cè)登記。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)審字（1993）55號(hào)文批準(zhǔn)，公司于1993年11月首次向\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"社會(huì)公眾發(fā)行股票2,000萬股（含20萬\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"內(nèi)部職工股），\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"定向發(fā)行400萬股，\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"發(fā)行價(jià)格3.38元/股，發(fā)行后\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"總股本8,000萬股。1996年10月經(jīng)\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議討論，公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。公司于2006年5月29日實(shí)施\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"股權(quán)分置改革。公司股票簡(jiǎn)稱云南白藥，\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"股票代碼000538，公司\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"股票上市交易所為\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"深圳證券交易所。云南白藥集團(tuán)股份有限公司為國(guó)有控股上市企業(yè)，在國(guó)內(nèi)享有盛譽(yù)，具有百年以上悠久的歷史。云南白藥集現(xiàn)市值已突破千億，并成為上市公司中投資回報(bào)最大的企業(yè)。公司現(xiàn)主要產(chǎn)品：藥品，生物制品、健康產(chǎn)品與中藥資源的關(guān)系。該公司下屬全部產(chǎn)品在全國(guó)銷售很好，同時(shí)也開拓了海外市場(chǎng)，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家都有一席之地。經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已從一個(gè)\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"企業(yè)成長(zhǎng)為一個(gè)\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"總資產(chǎn)76.3億多，總\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"銷售收入逾100億元（2010年末），經(jīng)營(yíng)涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；醫(yī)療器械（二類、\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"醫(yī)用敷料類、一次性使用\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"醫(yī)療衛(wèi)生用品），\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"日化用品等領(lǐng)域的云南省實(shí)力最強(qiáng)、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)藥\t"/item/%E4%BA%91%E5%8D%97%E7%99%BD%E8%8D%AF%E9%9B%86%E5%9B%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"企業(yè)集團(tuán)。（二）云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.籌資風(fēng)險(xiǎn)分析企業(yè)的整體運(yùn)作都與對(duì)資金需求息息相關(guān)。我們一般把企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)定義為：當(dāng)企業(yè)的盈利水平不足以承擔(dān)融資所需的利息，而企業(yè)無力償還所欠債務(wù)時(shí)，那么，所有權(quán)益就會(huì)存在不穩(wěn)定的狀態(tài)，從而導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)。（1）流動(dòng)比率和速動(dòng)比率流動(dòng)比率與速動(dòng)比率是衡量公司短期債務(wù)償還能力的最主要手段。流動(dòng)比率，是指在短期債務(wù)到期之前，企業(yè)的流動(dòng)資變?yōu)楝F(xiàn)金，并且用來償付債務(wù)，其中，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債?？傮w上，該指標(biāo)越大，則表明公司的短期債務(wù)償還能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率是能夠立刻轉(zhuǎn)化為用于償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金。其主要內(nèi)容有：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。其計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債.在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)的現(xiàn)金流量是衡量公司短期債務(wù)能力的一個(gè)重要指標(biāo)。但用該指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)短期債務(wù)，還要綜合考慮企業(yè)應(yīng)收賬款大小，周轉(zhuǎn)速度等因素、其他應(yīng)收款的大小以及現(xiàn)金流量的影響。速動(dòng)比率與應(yīng)收帳款規(guī)模之關(guān)系愈大，則說明公司之流動(dòng)資產(chǎn)之周轉(zhuǎn)率愈低。一個(gè)公司的流動(dòng)比率比較高，但應(yīng)收帳款的流動(dòng)速度很慢，而其它的應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模很大，所以它的現(xiàn)金流可能會(huì)低于指標(biāo)所反映的能力，這一結(jié)果見表1。表1云南白藥2017-2022年流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，財(cái)務(wù)指標(biāo)/年份2017年2018年2019年2020年2021年流動(dòng)比率3.342.684.653.153.58速動(dòng)比率2.191.703.432.452.92數(shù)據(jù)來源：云南白藥公司內(nèi)部財(cái)報(bào)從表1中可以看出云南白藥流動(dòng)比率從2017-2021年來一直維持在百分之三百之上，表明企業(yè)短期償債能力強(qiáng)。但我們能看到其流動(dòng)比率與速動(dòng)比率2018年出現(xiàn)了明顯下降，雖然在2019年有回升狀態(tài)，但是2020年再次出現(xiàn)下降狀態(tài)，說明公司在財(cái)務(wù)方面發(fā)生了一些問題。而且我們結(jié)合表2-1可見存貨也逐年上升，對(duì)此應(yīng)有所重視，危機(jī)發(fā)生時(shí)，可能造成企業(yè)資金鏈的斷裂，因而影響了發(fā)展。（2）資產(chǎn)負(fù)債率投資的安全性直接影響到公司的償債能力，因此投資者可以根據(jù)其長(zhǎng)期的償債能力來判斷其投資是否安全。因此，在進(jìn)行投資決策時(shí)，必須全面評(píng)估公司的負(fù)債狀況。一般來說，公司的債務(wù)償還能力越好，投資者就會(huì)越有安全感。在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過程當(dāng)中，企業(yè)會(huì)根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r，確定合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，從而使得企業(yè)獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展動(dòng)力。這樣，公司不必通過出售資產(chǎn)償還債務(wù)。本文以資產(chǎn)負(fù)債率來衡量公司的長(zhǎng)期債務(wù)，即負(fù)債比率，其計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)×100%，表示公司負(fù)債占公司總資產(chǎn)的比例。就是要衡量一個(gè)企業(yè)能否利用債權(quán)人融資開展業(yè)務(wù)，并在借入的過程中，怎樣最大限度地減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果見表2。表2資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)指標(biāo)/年份2017年2018年2019年2020年2021年資產(chǎn)負(fù)債率（%）34.5134.4223.2730.5626.50數(shù)據(jù)來源：云南白藥公司內(nèi)部財(cái)報(bào)從上表可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已基本穩(wěn)定在35%以內(nèi)，2019年的資產(chǎn)負(fù)債率明顯降低，主要得益于流動(dòng)負(fù)債下降和總資產(chǎn)顯著上升，2021年下降主要是流動(dòng)負(fù)債下降，由此可見，云南白藥集團(tuán)作為云南省的第一大企業(yè)是較為保守的，其資產(chǎn)以自有資金為主，其他資金來源相對(duì)較少。所以，負(fù)債結(jié)構(gòu)相對(duì)合理，對(duì)企業(yè)影響不大，出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)也少。2.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)利用各種資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些指標(biāo)反映了企業(yè)的資金運(yùn)作情況，也反映了企業(yè)管理和使用經(jīng)濟(jì)資源的效率。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動(dòng)性越高，企業(yè)的償債能力也會(huì)增強(qiáng)，從而使企業(yè)的資產(chǎn)獲得更多的利潤(rùn)。本文選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)云南白藥公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。存貨周轉(zhuǎn)率是一個(gè)用來衡量企業(yè)流動(dòng)性的絕對(duì)指標(biāo)。其計(jì)算公式為，存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)速度反映企業(yè)對(duì)存貨的管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率提高，經(jīng)營(yíng)周期縮短，那存貨的占用程度就會(huì)變小，流動(dòng)性變好，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金何應(yīng)收賬款的速度也會(huì)變得越快，這是是企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的有用武器。結(jié)果見表3。表3存貨周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)/年份2017年2018年2019年2020年2021年存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.151.991.862.082.74存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）167.63181.05184.67173.01131.57數(shù)據(jù)來源：云南白藥公司內(nèi)部財(cái)報(bào)從上表可知，在2017年到2019年的下降，主要是因?yàn)樵颇习姿幰虍a(chǎn)品滯壓與為應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲進(jìn)行囤積原材料。存貨流動(dòng)能力差，會(huì)占用企業(yè)較多流動(dòng)資金，也會(huì)因?yàn)樗幤反娣诺奶厥庑?，致使保管費(fèi)用的增多。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越低，是指企業(yè)存貨項(xiàng)目的資金占用增加過快，超出了其產(chǎn)品的銷售增速，因此，毛利率應(yīng)趨于降低，而且存貨周轉(zhuǎn)率下降也說明了企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，競(jìng)爭(zhēng)力減弱，毛利率也必然會(huì)下降，這與上述的毛利率下降分析是對(duì)應(yīng)的。雖然在2020-2021年有回升狀態(tài)，說明了企業(yè)對(duì)存貨還是采取了一些有效措施的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在某一時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的賒銷凈收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額。一般來說，管理的效率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，則其回收速度越快。反之，大量的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)滯留在應(yīng)收賬款上，影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)和償還能力。結(jié)果見表4

表4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)/年份2017年2018年2019年2020年2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）21.6517.315.2411.716.77應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）16.6320.8123.6130.7453.14數(shù)據(jù)來源：云南白藥公司內(nèi)部財(cái)報(bào)從上表可以看到云南白藥集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在不斷下降，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款管理是存在問題的，如果繼續(xù)發(fā)展下去，必然會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)賬款的管理力度。3.投資風(fēng)險(xiǎn)云南白藥集團(tuán)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對(duì)各種資產(chǎn)進(jìn)行高額投資，云南白藥集團(tuán)在投資階段，其資金來源主要是債務(wù)融資，導(dǎo)致云南白藥集團(tuán)在募集資金的同時(shí)面臨更高的資本金。它償還了資金，使其對(duì)股市投資者的吸引力降低。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~可能反映云南白藥集團(tuán)的投資收益。根據(jù)2016年-2020年云南白藥集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表得到云南白藥集團(tuán)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量情況如表5所示。表5投資活動(dòng)現(xiàn)金流量情況表單位：萬元財(cái)務(wù)指標(biāo)1017年2018年2019年2020年2021年收回投資收到的現(xiàn)金200.00400.0046453.9054897.7665531.87取得投資收益收到的現(xiàn)金460.17750.091143.691112.031021.04構(gòu)建其他資產(chǎn)收到的現(xiàn)金15948.9915688.3932086.6837456.8721345.84投資支付的現(xiàn)金26000.000.0045400.0051000.0075300.00投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-37431.76-15385.97-28714.99-31453.98-20476.86數(shù)據(jù)來源：云南白藥公司內(nèi)部財(cái)報(bào)由表5可知，在22017-2021年云南白藥集團(tuán)的投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為負(fù)值，也就是投資活動(dòng)獲得的收益小于投資活動(dòng)的支出，未實(shí)現(xiàn)理想的投資收益結(jié)果，存在投資虧損，所以云南白藥集團(tuán)存在投資風(fēng)險(xiǎn)。通過分析近5年的變動(dòng)情況顯示，2018年有明顯回升，但2019年仍然有較明顯的下降趨勢(shì)。云南白藥集團(tuán)連續(xù)五年通過購(gòu)買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目以及支付投資項(xiàng)目使資金流出，并通過回收各個(gè)投資項(xiàng)目的收益使資金流入企業(yè)，形成環(huán)形穩(wěn)定的資金流轉(zhuǎn)。云南白藥集團(tuán)的投資項(xiàng)目以長(zhǎng)期投資為主，回報(bào)周期長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)高。雖然占據(jù)兒童藥市場(chǎng)較大份額，但云南白藥集團(tuán)2018年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~明顯減少，投資活動(dòng)收入轉(zhuǎn)為生產(chǎn)利潤(rùn)。云南白藥集團(tuán)經(jīng)營(yíng)問題之一。綜上所述，云南白藥集團(tuán)存在較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析收益分配風(fēng)險(xiǎn)，主要是在利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的，所以經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)有關(guān)利潤(rùn)分配給股東、保留公司、分配比例等的問題。在此過程中，如果企業(yè)對(duì)股東的的分配不充分，會(huì)降低股東的積極性，相應(yīng)地，也會(huì)使企業(yè)的潛在投資者減少；相反，如果企業(yè)的利潤(rùn)分配過多，將會(huì)對(duì)企業(yè)的未來的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不良影響，從而使企業(yè)的規(guī)模不能擴(kuò)大。結(jié)果見表6表6凈利潤(rùn)未分配利潤(rùn)財(cái)務(wù)指標(biāo)/年份2017年2018年2019年2020年2021年凈利潤(rùn)（萬元））314,498.14330,656.43418,372.76551,607.22279,633.60未分配利潤(rùn)（萬元）1,480,852.451,644,549.731,783,119.131,884,122.881,628,405.53數(shù)據(jù)來源：云南白藥公司內(nèi)部財(cái)報(bào)通過表6可以看出在2017年到2020年，云南白藥集團(tuán)的凈利潤(rùn)逐年上升且數(shù)額不小，說明企業(yè)的盈利能力還是良好的，但到了2021年，從云南白藥集團(tuán)2021年財(cái)務(wù)報(bào)表可知，綜合收益總額為280,362.16萬元，與上一年相比減少了將近50%，但是對(duì)所有者的分配卻比上一年增多了28%，所以導(dǎo)致了企業(yè)未分配利潤(rùn)也相應(yīng)減少了，留存在企業(yè)的收益也相應(yīng)減少，很有可能會(huì)導(dǎo)致未來對(duì)資金的營(yíng)運(yùn)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。四、云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題（一）應(yīng)收賬款管理能力不足應(yīng)收帳款是指公司在出售貨物時(shí)所發(fā)生的債務(wù)，當(dāng)賒銷規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)就必須準(zhǔn)備更多的資金來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，這將持續(xù)加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。賒銷是一種商業(yè)信用方式，企業(yè)可以通過賒銷獲得大量的市場(chǎng)信息，增加銷售、降低成本、提高市場(chǎng)份額等。從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。企業(yè)若將賒銷的規(guī)?？刂圃诤线m的范圍內(nèi)，這樣才有助于推動(dòng)企業(yè)更好地發(fā)展。因?yàn)橘d銷可以幫助企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利目標(biāo)。但要增加銷售收益，企業(yè)賒銷無度，將會(huì)使應(yīng)收賬款擴(kuò)大，因此，應(yīng)收帳款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，將影響企業(yè)后續(xù)資金流向，嚴(yán)重時(shí)，將影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，致使企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益遭受嚴(yán)重打擊，云南白藥的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)不佳，反映了公司對(duì)應(yīng)收帳款的管理工作存在一定的疏漏。（二）存貨較多，管理能力欠缺存貨管理，是企業(yè)當(dāng)中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)板塊的重要組成內(nèi)容之一。如果可以運(yùn)用科學(xué)的方法來對(duì)存貨進(jìn)行管理，是能有效地減少企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用。如果公司自身有很多存貨，很容易導(dǎo)致存貨儲(chǔ)存成本上升，從而產(chǎn)生存貨積壓，進(jìn)而造成虧損，使得企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。通過云南白藥集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，我們可以得知，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占有比較大比例。而存貨周轉(zhuǎn)率之所以降低，主要是因?yàn)槠髽I(yè)正在擴(kuò)大產(chǎn)能，造成企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率降低，從而導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資本回籠較慢。因此，在存貨管理中，企業(yè)將會(huì)加大投資，從而導(dǎo)致管理費(fèi)用的上升。（三）投資風(fēng)險(xiǎn)防控不健全企業(yè)投資，是企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)整體的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，以及提高經(jīng)濟(jì)效益的重要方法。然而，由于外部投資環(huán)境日趨復(fù)雜，內(nèi)部投資管理體制不健全，導(dǎo)致企業(yè)投資失敗的幾率增加。云南白藥2021年的投資業(yè)務(wù)有巨大虧損，主要是因?yàn)橥饨绲挠泻芏嗖环€(wěn)定因素存在，導(dǎo)致了業(yè)績(jī)的大幅下降，對(duì)企業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。（四）收益分配控制不健全公司沒有嚴(yán)格的應(yīng)收賬款的回收管理制度，導(dǎo)致資金的流動(dòng)性被縮小。云南白藥的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在逐年下降，資產(chǎn)負(fù)債表上利率高，還款壓力大，償債能力弱，股權(quán)流動(dòng)性弱，固定資產(chǎn)使用不足，業(yè)務(wù)活力弱，缺乏有效回報(bào)，增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)總的來說，云南白藥的整體表現(xiàn)與行業(yè)平均水平差距極大。五、云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制對(duì)策（一）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理首先要做好對(duì)顧客信用等級(jí)的評(píng)估，并建立詳細(xì)的顧客資料。因?yàn)樵趯?shí)際操作中。由于在實(shí)踐中，由于主要依靠銷售人員和管理層的主觀判斷，所以很容易造成真實(shí)的信貸狀況和評(píng)估結(jié)果有很大差別，而企業(yè)的賒銷潛在風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有不確定性，甚至?xí)絹碓酱?。因此，在開展賒賬銷售之前，必須全面地對(duì)顧客進(jìn)行信貸分析，并根據(jù)所搜集到的資料將其歸類，并實(shí)行有針對(duì)性的信貸銷售。其次，要建立健全信用交易體系，設(shè)定不同的信用額度權(quán)限，對(duì)公司收賬款的賬齡也要進(jìn)行核對(duì)。通過健全應(yīng)收賬款追繳機(jī)制，以回款為主要指標(biāo)，對(duì)銷售人員進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，以增強(qiáng)其積極性，加速其周轉(zhuǎn)。以回收賬款作為重要標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)銷售人員進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，以增強(qiáng)其積極性，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)。最后，要明確應(yīng)收賬款的還款時(shí)限，并在約定的時(shí)限內(nèi)對(duì)其進(jìn)行追償。加大對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的追繳力度，加快應(yīng)收款項(xiàng)的回收，緩解企業(yè)資金緊張。而且，在實(shí)際的催款時(shí)，要對(duì)顧客的真實(shí)意圖有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，才能有效地防止經(jīng)常催款所造成的不良影響。（二）加強(qiáng)存貨管理企業(yè)內(nèi)部建立起有效完善的控制體系，是企業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)需要根據(jù)自身特點(diǎn)、單位規(guī)模、組織形式、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)，建立健全的內(nèi)部控制體系來改進(jìn)存貨管理。對(duì)于企業(yè)來說非常重要的一項(xiàng)工作內(nèi)容是在企業(yè)中建立完善的內(nèi)部控制體系，這不僅可以提高企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力，還能保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。除此之外，還要密切注意產(chǎn)量、庫(kù)存對(duì)銷售細(xì)節(jié)動(dòng)態(tài)，建立行之有效的存貨預(yù)算制度，落實(shí)崗位責(zé)任制，以及結(jié)合當(dāng)前的大環(huán)境狀態(tài)。通過在開發(fā)線上銷售時(shí)，利用已有市場(chǎng)，拓展多元化的銷售形式，從而更好地推銷商品，還能夠節(jié)約銷售成本。（三）健全投資風(fēng)險(xiǎn)的防控制度企業(yè)投資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)和提高經(jīng)濟(jì)效益的一個(gè)重要途徑。然而，由于外部投資環(huán)境日趨復(fù)雜，內(nèi)部投資管理體制不健全，導(dǎo)致企業(yè)投資失敗的幾率增加[14]。云南白藥2021年的投資業(yè)務(wù)有巨大虧損，主要是因?yàn)橥饨绲挠泻芏嗖环€(wěn)定因素存在，導(dǎo)致了業(yè)績(jī)的大幅下降，對(duì)企業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的投資決策過程，并且要加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)防控，對(duì)投資決策具有高度的敏感和謹(jǐn)慎。云南白藥集團(tuán)擁有“國(guó)家絕密”字眼的白藥產(chǎn)品配方，現(xiàn)在研發(fā)的新產(chǎn)品也都是建立在此之上，所以應(yīng)著重于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的配置，聚焦主業(yè)，專心地在主業(yè)上認(rèn)真沉淀。云南白藥集團(tuán)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)受多方面因素影響，云南白藥集團(tuán)的投資主要集中在醫(yī)藥行業(yè)。但外部投資風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)周期和國(guó)家政策密切相關(guān)，行業(yè)利空消息將對(duì)云南白藥集團(tuán)整體產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，云南白藥集團(tuán)應(yīng)充分關(guān)注國(guó)家扶持政策，積極開展相關(guān)投資活動(dòng)，發(fā)揮國(guó)家政策作用，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)過程控制。一方面，云南白藥集團(tuán)要時(shí)刻關(guān)注國(guó)家政策動(dòng)向，研究行業(yè)周期性變化，未雨綢繆。另一方面，云南白藥集團(tuán)只有根據(jù)自身情況選擇優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目，積極發(fā)現(xiàn)前景好的公司，在規(guī)避外部投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上增加投資收益，才能讓云南白藥集團(tuán)持續(xù)健康的發(fā)展。（四）加強(qiáng)收益分配的控制收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最終環(huán)節(jié)。收益分配的過程和結(jié)果，關(guān)系到各方的合法權(quán)益，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重大影響。如果企業(yè)擴(kuò)張得太快，銷售和生產(chǎn)規(guī)模太大，需要購(gòu)買大量的資產(chǎn)，那么稅后的利潤(rùn)就會(huì)被保留下來。但是，如果有較高的利潤(rùn)，而股息的分配又不夠合理，