ExaminingDecisionFactorsAffi摘要銀行與金融機(jī)構(gòu)放款予申貸企業(yè)前須衡量其信用風(fēng)險(xiǎn)，然可用以評(píng)估企業(yè)體質(zhì)的變量眾多，在中、外文獻(xiàn)中并無(wú)一致的建議。除此之外，在實(shí)務(wù)上金融機(jī)構(gòu)的申貸案件通常是依借款金額大小而由具不同審查權(quán)限的授信人員批核，而各階層之授信人員對(duì)各變量之重視程度也可能不同。本研究以中小企業(yè)為放款對(duì)象的金融機(jī)構(gòu)的授信人員為研究對(duì)象，擷取其在決定對(duì)中小企業(yè)的放款決策時(shí)所考量之因素，并進(jìn)一步分析各因素間的相對(duì)重要性。本研究首先以整理文獻(xiàn)與訪談實(shí)際從事企業(yè)金融授信人員的方式，歸納整理出實(shí)務(wù)上金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估中、小企業(yè)的放款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所考量的因素，再運(yùn)用層級(jí)結(jié)構(gòu)之概念將各因素分類(lèi),并設(shè)計(jì)問(wèn)卷，交由金融機(jī)構(gòu)的授信人員填寫(xiě)。本研究利用層級(jí)分析法分析所回收之問(wèn)卷資料,并深入探討授信人員對(duì)這些因素的偏好程度,將各變量的主觀判斷量化為權(quán)重。本研究將所設(shè)計(jì)的問(wèn)卷交由我省某專(zhuān)門(mén)從事中小企業(yè)貸款之金融機(jī)構(gòu)授信人員填寫(xiě)，在案例分析后得到以下結(jié)論：該金融機(jī)構(gòu)授信決策者最重視中小企業(yè)的償債能力、公司領(lǐng)導(dǎo)者與管理階層的素質(zhì)、企業(yè)本身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)制度以及企業(yè)來(lái)往客戶的評(píng)價(jià)；且研究發(fā)現(xiàn)不同管理階層之決策者對(duì)企業(yè)能力要求確有不同，建議未來(lái)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式與信用評(píng)等模型時(shí)，可將權(quán)重結(jié)果代入資料,并針對(duì)案件批核層級(jí)建立多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估或信用評(píng)等模型，增加模型產(chǎn)出結(jié)果之參考價(jià)值。v目錄摘要 i ii志謝 iv vii圖目錄 第一章緒論 1.1研究背景與動(dòng)機(jī) 1.2研究目的 41.3研究方法 51.4研究限制 51.5研究架構(gòu) 5第二章文獻(xiàn)探討 62.1信用風(fēng)險(xiǎn) 62.1.1新巴賽爾協(xié)資本協(xié)定與信用風(fēng)險(xiǎn) 6 72.2信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 82.2.1信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之定義 82.2.2信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之比較 92.2.3信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之相關(guān)文獻(xiàn) 9 2.3.2層級(jí)分析法之施行步驟 2.3.3層級(jí)分析法之優(yōu)點(diǎn) 212.3.4層級(jí)分析法相關(guān)研究 22第三章研究方法 243.1研究架構(gòu) 243.2資料搜集與變量整理 253.3建立層級(jí)分析架構(gòu) 293.4權(quán)重分析 29第四章實(shí)例分析 314.1問(wèn)卷回收與資料整理 314.2層級(jí)構(gòu)面分析 334.3重要變量界定 364.4管理階層決策分析 384.5實(shí)例分析結(jié)果匯總 42第五章結(jié)論 445.1結(jié)論 445.2建議 45 3 9 表2-3銀行授信評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)變量選擇回顧整理 表3-1省內(nèi)外文獻(xiàn)常用及重要變量表 表4-1第一層級(jí)權(quán)重 表4-2第二層級(jí)(定性能力)權(quán)重 表4-3第二層級(jí)(定量特性)權(quán)重 表4-4第二層級(jí)(定量能力)權(quán)重 表4-5第三層級(jí)評(píng)(估指標(biāo))權(quán)重 表4-6整體權(quán)重 表4-7受訪主管組成表 表4-8審查科主管決策權(quán)重 表4-10副總以上主管決策權(quán)重 圖目錄圖1-1新巴塞爾資本協(xié)定架構(gòu)圖 3圖2-1AHP層級(jí)架構(gòu)圖 圖3-1本研究之流程架構(gòu)圖 圖4-1某金融機(jī)構(gòu)之放款審查流程 1第一章緖論1.1研究背景與動(dòng)機(jī)設(shè)券化的金融業(yè)者，延燒至與房地產(chǎn)無(wú)關(guān)的普通信貸公司，進(jìn)而影響到大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)，一波金融海臂正襲卷全球。過(guò)去各銀行為求放款業(yè)務(wù)之成長(zhǎng)，不惜俘低授信條件，不當(dāng)?shù)钠髽I(yè)貸款決策讓銀行承擔(dān)相當(dāng)大的信用艮險(xiǎn)，而今越來(lái)越多企業(yè)因大環(huán)境的景氣不佳倒閱、破產(chǎn)，進(jìn)而衍生了逾期放款金額過(guò)高的問(wèn)題。根據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，直至2009年一月底，我省之金融機(jī)構(gòu)總體逾放款金額已高達(dá)3,035億元；而另一方面，銀行及金融機(jī)構(gòu)就銀行本身、信貸市場(chǎng)或整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展皆為重大傷害[4]。銀行主要業(yè)務(wù)之一為管理客戶存、放款，藉由吸收存款者的資金，再放款鉿資金需求者并從中獲取利益，放款決策必須同時(shí)考量案件利潤(rùn)與艮險(xiǎn)，在過(guò)去企業(yè)向銀行貸款時(shí)，銀行大多是以人工主觀地依據(jù)借款企業(yè)之射務(wù)信息來(lái)評(píng)估借款企業(yè)之信用等級(jí)及決定其放款策昭，然隨著國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境的快速發(fā)展，企業(yè)申請(qǐng)融資案件數(shù)亦急違增加，加上企業(yè)面鷗的艮險(xiǎn)比以往更為復(fù)雜，放款決策者必須擁有明確的信用艮險(xiǎn)管理思維，才能有效的俘低所需承擔(dān)的信用艮險(xiǎn)。巴塞彌銀行監(jiān)理委員會(huì)為標(biāo)準(zhǔn)化國(guó)際上的艮險(xiǎn)挫管制度，提升國(guó)際金融服務(wù)的艮險(xiǎn)挫管能力，于2003年提出、隔年正式訂立「新巴塞彌資本2含了三大主要支柱圖(1-1)，其中最低資本適足需要（MinimumCapital與內(nèi)部評(píng)等基準(zhǔn)法(internalratings-basedapproach,IRB)兩種方法由銀行選擇使用。標(biāo)準(zhǔn)法為根據(jù)外部評(píng)等結(jié)果，以標(biāo)準(zhǔn)化方式處理信用風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部評(píng)等基準(zhǔn)法則允許銀行使用其內(nèi)部自行創(chuàng)立之內(nèi)部評(píng)等方法來(lái)衡量借款企業(yè)之信用風(fēng)險(xiǎn)，以增加銀行業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。為了遵循BaselⅡ利潤(rùn)，在放款前對(duì)借款者做完善的放款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與信用評(píng)等，提升放款授信的決策質(zhì)量，以求所放出之款項(xiàng)能在合約到期之時(shí)順利取回并賺取利潤(rùn)，是所有銀行應(yīng)積極強(qiáng)調(diào)與改善的方向。圖1-1新巴塞爾資本協(xié)定架構(gòu)圖[23]3根據(jù)經(jīng)濟(jì)部2008年之統(tǒng)計(jì)資料顯示，我省中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)之97.63%，提供了77.12%的民眾就業(yè)機(jī)會(huì)，因此我省中小企業(yè)不論是在穩(wěn)定社會(huì)民生或是在總體經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)上，均扮演了重要的角色，為我省企業(yè)規(guī)模之主體見(jiàn)(表1-1)。由于中小企業(yè)資本規(guī)模小，常需向銀行借貸以維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)及獲利之需要。然而中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不若上市上柜公司般公開(kāi)，其營(yíng)運(yùn)狀況亦較容易受外部環(huán)境變遷之影響，此種特性使得金融機(jī)構(gòu)在放款給中小企業(yè)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增加。目前銀行授信放款機(jī)構(gòu)雖然多數(shù)已實(shí)施信用評(píng)等制度,但目標(biāo)多針對(duì)上市、上柜公司，仔細(xì)審視其對(duì)放款企業(yè)所用評(píng)分表的內(nèi)容變量,大多是參照大型評(píng)等機(jī)構(gòu)評(píng)分表所訂，并不完全適用于中小企業(yè)上[31]。就業(yè)人口數(shù)(家)中小企業(yè)(家)中小企業(yè)(千人)中小企業(yè)(千人)中小企業(yè)資料來(lái)源:2008年中小企業(yè)白皮書(shū)可用以評(píng)估企業(yè)體質(zhì)的變量眾多，在建構(gòu)信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型時(shí)，應(yīng)納入哪些變量在現(xiàn)有之中、外文獻(xiàn)中并無(wú)明確規(guī)范。大部分的研究選擇使用可由財(cái)務(wù)報(bào)表上數(shù)據(jù)計(jì)算出之財(cái)務(wù)信息量化因子，如Beaver(1966)、體經(jīng)濟(jì)面之影響等其他因素納入考慮，如Roseetal.(1984)、Mensah(1986)。4由于與上市上柜公司相比，中、小企業(yè)的會(huì)計(jì)制度較不受主管機(jī)關(guān)的嚴(yán)格監(jiān)督，其所提供之財(cái)務(wù)報(bào)表可能出現(xiàn)過(guò)度美化的情形，因此在衡量中、小時(shí)考量借款企業(yè)之經(jīng)營(yíng)層面質(zhì)化因子等其他特性?，F(xiàn)有之探討信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的中、外文獻(xiàn)多以財(cái)務(wù)信息公開(kāi)的上市公司為研究對(duì)象，變量的選取也以財(cái)務(wù)信息的量化因子為主，這些研究成果對(duì)于以中小企業(yè)為放款對(duì)象的金融機(jī)構(gòu)而言較缺乏實(shí)用價(jià)值。金融機(jī)構(gòu)收到企業(yè)信貸申請(qǐng)時(shí)，會(huì)派出征信人員對(duì)企業(yè)提供之財(cái)務(wù)信息加以檢核與照會(huì)，并實(shí)地查訪該公司進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素評(píng)分，將資料匯總后再依案件借款金額大小交由不同審查權(quán)限主管批核，這些不同層級(jí)之授信主管在決策考量上應(yīng)有所差異,然過(guò)去則少有學(xué)者針對(duì)此點(diǎn)進(jìn)行研究。除此之外，一般以量化方式建構(gòu)信用評(píng)等或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的模型時(shí)，通常假設(shè)各變量為同等重要；但實(shí)務(wù)上授信人員在做放款決策時(shí)，對(duì)各變量的重視程度可能不盡相同。在探討金融機(jī)構(gòu)的授信風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，適當(dāng)?shù)丶尤胫鞴軐?zhuān)家對(duì)于變量選取及權(quán)重偏好之建議，可使研究成果更符合實(shí)務(wù)及管理上意義，對(duì)于建構(gòu)信用評(píng)等模型與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式亦極為重要，因此本研究擬以金融機(jī)構(gòu)授信人員立場(chǎng)，擷取其在進(jìn)行對(duì)中小企業(yè)的放款決策時(shí)所考量之因素，并進(jìn)一步分析各因素間的相對(duì)重要性。1.2研究目的承上所述，本研究之主要目的在藉由整理文獻(xiàn)與實(shí)際從事企業(yè)金融征、授信人員之問(wèn)卷訪談，深入了解實(shí)務(wù)上金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估中、小企業(yè)的放款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)考量的因素。本研究并利用層級(jí)分析法深入探討決策者對(duì)這些因素的偏好程度,將各專(zhuān)家對(duì)中、小企業(yè)眾多變量的主觀判斷量化為權(quán)重，以供金融機(jī)構(gòu)予以適當(dāng)?shù)膽?yīng)用。51.3研究方法以探討，匯整省內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)采納之變量,并對(duì)銀行授信主管訪談了解其實(shí)務(wù)上常用決策因素，以問(wèn)卷方式篩選重要授信評(píng)估變量。依風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專(zhuān)家意見(jiàn)增減變量后建立金融機(jī)構(gòu)放款決策之層級(jí)結(jié)構(gòu)，再設(shè)計(jì)層級(jí)分析問(wèn)卷針對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款決策者發(fā)放，以得到各評(píng)估變量之權(quán)重體系。進(jìn)一步對(duì)權(quán)重結(jié)果深入分析，據(jù)以解析金融機(jī)構(gòu)借款給企業(yè)時(shí)之放款決策。1.4研究限制1.本研究主要以企業(yè)之規(guī)模為考量,不考慮不同產(chǎn)業(yè)之差異。2.本研究受訪對(duì)象為金融機(jī)構(gòu)中具審核借貸資格之決策者，不考慮不同受訪者專(zhuān)業(yè)知識(shí)之差異。1.5研究架構(gòu)本論文共分為五章，第一章為緒論,說(shuō)明本研究之背景與動(dòng)機(jī)、研究目的、研究方法及研究限制。第二章為文獻(xiàn)探討，介紹包含風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信介紹本研究之主要流程及架構(gòu)。第四章為實(shí)例分析，以我省某金融機(jī)構(gòu)授信決策人員為調(diào)查對(duì)象，根據(jù)回收問(wèn)卷分析其放款決策；第五章則為本研究之結(jié)論與建議。6第二章文獻(xiàn)探討估之定義與原則并探討省內(nèi)外主要之信用評(píng)等制度及相關(guān)文獻(xiàn)選用變量,最后介紹層級(jí)分析法之概念、理論基礎(chǔ)及相關(guān)應(yīng)用。2.1信用風(fēng)險(xiǎn)本小節(jié)介紹新巴賽爾協(xié)定與信用風(fēng)險(xiǎn)，并簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)授信原則。2.1.1新巴賽爾協(xié)資本協(xié)定與信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)（Creditrisk）是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)自于對(duì)債務(wù)人償債能力的不確定性，信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生往往伴隨著巨額的虧損，因此信用風(fēng)險(xiǎn)管理變成很重要的工作，針對(duì)各個(gè)交易對(duì)象的信用狀況作評(píng)估來(lái)衡量可能的損益以及減低無(wú)預(yù)期損失，為目前金融業(yè)界的最大課題。國(guó)際清算銀行巴塞爾銀行監(jiān)理委員會(huì)于2004年6月公布新版的巴塞爾資本協(xié)定（TheNewBaselCapitalAccord，簡(jiǎn)稱(chēng)為Basel 本計(jì)提考量范圍，以提升銀行衡量風(fēng)險(xiǎn)的方式與控管的技巧。而根據(jù)國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)，銀行所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)以信用風(fēng)險(xiǎn)所占的比例最高，約為六成左右，因此BaselII規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)可選用標(biāo)準(zhǔn)法(StandardizedApproach或)內(nèi)部評(píng)等法(InternalRatingsBasedApproach,IRB)來(lái)衡量信用風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)準(zhǔn)法是依據(jù)合格外部信用評(píng)等決定其適用之信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)；而內(nèi)部評(píng)等法則規(guī)定銀行及金融機(jī)構(gòu)可以依其內(nèi)部的信用評(píng)等或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估衡量其借款客戶的風(fēng)險(xiǎn)，決定其適用之風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)。影響風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型之重要因素稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)因子(riskcomponent)，系由四7個(gè)因素組成，分用為違約機(jī)率(ProbabiGivenDefault,LGD)、違約暴限(Maturity,M)，銀行或金融機(jī)構(gòu)針對(duì)估算違約機(jī)率與違約損失率，推算每筆授信或放款的預(yù)期損失(Expectedloss，EL)。而內(nèi)部評(píng)等法依照其深入FIRB僅需估計(jì)違約機(jī)率，但AIRB必須自行估計(jì)所有的艮險(xiǎn)因子，并將艮險(xiǎn)因子代入規(guī)定之艮險(xiǎn)權(quán)數(shù)計(jì)算式，以計(jì)算信用艮險(xiǎn)性資產(chǎn)[5]。2.1.2金融機(jī)構(gòu)授信原則金融機(jī)構(gòu)在處理授信所面鷗到最大的問(wèn)題即是利潤(rùn)與艮險(xiǎn)的權(quán)衡。金融機(jī)構(gòu)為追求放款成長(zhǎng)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力而以寬鬃條件放款，將會(huì)面鷗逾放款過(guò)高、借款無(wú)法回收之問(wèn)題，若是采用過(guò)于緊縮的放款策昭，雖然可以避免違約所導(dǎo)致的呆帳損失，卻也同時(shí)滅少了放款所帶來(lái)之利潤(rùn)。辦理授信業(yè)務(wù)，一般均韶為應(yīng)遵守五項(xiàng)基本原則，此即安全性、流動(dòng)性、收益性、公益性、成長(zhǎng)性。此五項(xiàng)為辦理授信業(yè)務(wù)所必須兼簡(jiǎn)，以下就這五項(xiàng)原則，分用設(shè)明之[6]：款者的償還能力，以保護(hù)公司債權(quán)。本身資金的流動(dòng)性。用放款和存款間的利差，以達(dá)曝取利潤(rùn)的目的。8常充分發(fā)展。借貸工商企業(yè)以及自身之成長(zhǎng)。2.2信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估本節(jié)針對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理信用風(fēng)險(xiǎn)的兩大要素：信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，簡(jiǎn)述其定義并比較兩者之異同，最后介紹省內(nèi)外常用模型及相關(guān)文獻(xiàn)選用之變量。2.2.1信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之定義信用評(píng)等(Creditrating)主要是針對(duì)受評(píng)對(duì)象的信用狀況或償債能力進(jìn)行評(píng)比。信用評(píng)等分為外部信用評(píng)等及內(nèi)部信用評(píng)等兩部分。外部信用評(píng)等又(稱(chēng)為評(píng)等機(jī)構(gòu)評(píng)等,ratingagencyrating)一般是指由專(zhuān)業(yè)評(píng)等機(jī)構(gòu)參考受評(píng)對(duì)象的信用信息，擬定評(píng)等的標(biāo)準(zhǔn)，最后運(yùn)用評(píng)等方法以不同之信用等級(jí)來(lái)代表受評(píng)對(duì)象的整體信用狀況。信用評(píng)等之受評(píng)等對(duì)象可以包括個(gè)別企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及金融商品等[7]。除上述由專(zhuān)業(yè)評(píng)等機(jī)構(gòu)所做之信用評(píng)等外，一般金融機(jī)構(gòu)亦可依其自評(píng)等常被用于銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理,可分為信用評(píng)等模型與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，其中信用評(píng)等模型又可分為信用評(píng)分(creditscoring的)評(píng)估模型及信用評(píng)等(creditrating)的等級(jí)預(yù)測(cè)模型。等級(jí)預(yù)測(cè)模型將借款者分為多個(gè)信用等級(jí)，而評(píng)估模型則是利用「信用評(píng)分表」得出客戶之信用評(píng)分，再藉由信用評(píng)等評(píng)分之對(duì)應(yīng)關(guān)系將信用評(píng)分轉(zhuǎn)換為信用評(píng)等，供放款機(jī)構(gòu)藉此對(duì)其放款對(duì)象做出多等級(jí)之判別。而風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估(riskassessment)模型，主要是將放款對(duì)象區(qū)分為正常與違約兩類(lèi),亦即二元分類(lèi)的判別，以提供金融機(jī)9構(gòu)用來(lái)判別借款/不借款的決定[8]。2.2.2信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之比較可區(qū)分為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式和信用評(píng)等模式。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式，主要是預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)是否發(fā)生危機(jī)，以信用評(píng)估的方式將借款對(duì)象區(qū)分為違約與不違約，也就是作二分類(lèi)法的判別，以提供金融機(jī)構(gòu)制定放款決策；信用評(píng)等模式則可對(duì)其放款對(duì)象做出多等級(jí)判別，增加放款之彈性。兩者比較結(jié)果如表2-1所示。研究主題風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估信用評(píng)等順序多元分類(lèi)或是否破產(chǎn)之二分類(lèi)問(wèn)題。依專(zhuān)家意見(jiàn)主觀定義信用等低高資料來(lái)源：沈俊誠(chéng)(2004)[8]2.2.3信用評(píng)等與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之相關(guān)文獻(xiàn)目前世界上知名的外部評(píng)等機(jī)構(gòu)有標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard&Poor’s，S&P)、穆迪(Moody’s)和惠譽(yù)(FitchIBCA)等公司。在省內(nèi)部分，中華信用評(píng)等公司（TaiwanRatings）于民國(guó)86年5月正式成立,是我省第一家信用評(píng)等獲利能力、股東權(quán)益與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量適足性，每一構(gòu)面包含數(shù)目不一之細(xì)項(xiàng)。外部評(píng)等結(jié)構(gòu)相當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)復(fù)雜，但其變量個(gè)數(shù)超出中小企業(yè)所能提供之資料,且考量范圍對(duì)于銀行管理者針對(duì)中小企業(yè)做放款決策來(lái)說(shuō)亦太過(guò)繁瑣。我省經(jīng)濟(jì)新報(bào)有感于金融環(huán)境對(duì)企業(yè)信用信息需求大增，而信息提供量卻不足，遂于1991開(kāi)始研發(fā)一套評(píng)估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo) 企業(yè)信用評(píng)等模式，先對(duì)企業(yè)之會(huì)計(jì)質(zhì)量進(jìn)行分析，再用財(cái)報(bào)計(jì)算出一綜合評(píng)分，作為判斷企業(yè)體質(zhì)之起點(diǎn)，再加上一些過(guò)濾門(mén)檻、前景和風(fēng)險(xiǎn)考量,決定該公司的TCRI。其財(cái)報(bào)選用指標(biāo)變量及其權(quán)重如表2-2所示。然受限于資料,僅能針對(duì)公開(kāi)發(fā)行企業(yè)，包括上市、上柜及未上市公司。風(fēng)險(xiǎn)因素財(cái)權(quán)數(shù)(Wj)獲利能力凈值報(bào)酬率ROE營(yíng)業(yè)利益率OP%總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA速動(dòng)比率ACID利息支出率INT%借款依存度DE活動(dòng)力售貨月數(shù)TNIVT規(guī)模營(yíng)業(yè)收入REV總資產(chǎn)TA資料來(lái)源：我省經(jīng)濟(jì)新報(bào)(2004)[3]Altman[24]與Edmister[29]皆采用財(cái)務(wù)比率以及多變量分析預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困難公司。Altman利用逐步多元區(qū)別分析法(StepwiseMultipleDiscriminantAnalysis)構(gòu)建模型，考慮不同22種財(cái)務(wù)比率分析項(xiàng)目間關(guān)連性對(duì)分析結(jié)果的影響，選取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率,以建立一個(gè)區(qū)別函數(shù),利用區(qū)別函數(shù)所求得的Z值(Z-score)來(lái)對(duì)樣本進(jìn)行分類(lèi),此五種財(cái)務(wù)比率為：營(yíng)運(yùn)資金資/產(chǎn)總額、保留盈余資/產(chǎn)總額、稅前息前盈余資/產(chǎn)總額、股東權(quán)益市價(jià)/總負(fù)債賬面價(jià)值、銷(xiāo)貨凈額資/產(chǎn)總額。Edmiste同r樣利用逐步多元區(qū)別分析建構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，以區(qū)別分析值預(yù)測(cè)企業(yè)是否失敗，將所有企業(yè)區(qū)分為失敗、非失敗及灰色地帶，灰色地帶則由分析師以專(zhuān)業(yè)判斷企業(yè)是否失敗，不同之處為Altman針對(duì)大型與中型企業(yè)進(jìn)行分析，Edmister則收集小型企業(yè)的財(cái)務(wù)比率變量,進(jìn)行小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。共搜集包括速動(dòng)比率、流動(dòng)比率等19種財(cái)務(wù)比率變量,并以現(xiàn)金流動(dòng)比率、股東權(quán)益銷(xiāo)售比率、營(yíng)運(yùn)資金銷(xiāo)售比率、流動(dòng)資本負(fù)債比率、庫(kù)存銷(xiāo)售比率、速動(dòng)比率與年度平均比等7項(xiàng)變量構(gòu)成區(qū)別方程式。 警模式只能對(duì)樣本公司進(jìn)行分類(lèi),無(wú)法衡量危機(jī)發(fā)生機(jī)率,故首先采用Logit模型建立財(cái)務(wù)預(yù)警模式，以25個(gè)財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)銀行發(fā)生危機(jī)機(jī)率,其中總資產(chǎn)風(fēng)/險(xiǎn)性資產(chǎn)、凈利/總資產(chǎn)、總放款/總資產(chǎn)、呆帳營(yíng)/業(yè)凈利、費(fèi)用營(yíng)/業(yè)收入及商業(yè)放款/總放款等6項(xiàng)財(cái)務(wù)比率危機(jī)預(yù)測(cè)能力較顯著。Ohlson以1970年至1976年間之105家失敗企業(yè)與2058家正常企業(yè)為研究對(duì)象，使用九個(gè)財(cái)務(wù)比率來(lái)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)績(jī)效及流動(dòng)性等四個(gè)因素與違約發(fā)生的機(jī)率有高度的相關(guān)。Laitinen利用邏輯斯回歸及線性回歸來(lái)建構(gòu)預(yù)警模式，選取35個(gè)財(cái)務(wù)變量及非財(cái)務(wù)變量,非變量可略分為企業(yè)背景資料、過(guò)去交易歷史、負(fù)責(zé)人變量、產(chǎn)業(yè)變量,財(cái)務(wù)變量除了公司本身財(cái)報(bào)還包含企業(yè)所屬集團(tuán)變量,研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)比例變量并不如想象中重要。Lau以多元邏輯斯回歸建立財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)，使用五種財(cái)務(wù)狀態(tài)代替一般常用的失敗、非失敗二分法，所建模型可計(jì)算企業(yè)被歸類(lèi)于五種狀態(tài)的機(jī)率。Dutta與Shekhar[28]、Odom與Sharda[4Dutta&Shekha是r第一個(gè)應(yīng)用類(lèi)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)于債券的信用評(píng)等，研究模擬不同數(shù)目的自變數(shù)及網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)下，對(duì)等級(jí)分辨能力的影響，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為76%至82％之間，自此類(lèi)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)便成了研究信用評(píng)等的主要方法之一。實(shí)驗(yàn)一之自變數(shù)為負(fù)債與現(xiàn)金加資產(chǎn)比、負(fù)債比率、銷(xiāo)售凈利比、利潤(rùn)銷(xiāo)售比、財(cái)務(wù)強(qiáng)度、報(bào)酬與固定成本比、過(guò)去五年收益成長(zhǎng)率、預(yù)計(jì)未來(lái)五年收益成長(zhǎng)率、營(yíng)運(yùn)資金與銷(xiāo)售比、主觀公司前景，實(shí)驗(yàn)二則為實(shí)驗(yàn)一前六項(xiàng)變量。Odom與Shard則a為最早使用類(lèi)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)者，為比較區(qū)別分析與類(lèi)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)故采用與Altman之研究相同變量,并認(rèn)為類(lèi)神經(jīng)網(wǎng)路之預(yù)測(cè)結(jié)果優(yōu)于區(qū)別分析。過(guò)去省內(nèi)外信用評(píng)等及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之研究大部分皆集中在財(cái)務(wù)報(bào)表之財(cái)務(wù)比率分析，近來(lái)則有學(xué)者加入非財(cái)務(wù)比率變量、總體經(jīng)濟(jì)面之影響等其他因素。本研究將參考過(guò)去學(xué)者對(duì)于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究采用之變量,予以整理后作為本研究建立授信決策解析之基礎(chǔ)，茲將相關(guān)省內(nèi)外文獻(xiàn)變數(shù)整理如表2-31。1表2-3中粗體標(biāo)示文字為文獻(xiàn)中建模之重要變量,表格內(nèi)無(wú)粗體標(biāo)示則為未指明重要變量或已經(jīng)由特殊方法篩選變量。表2-3銀行授信評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)變量選擇回簡(jiǎn)整理作者(年份)研究對(duì)隊(duì)投入變量上市上柜現(xiàn)金流量/銷(xiāo)售額、現(xiàn)金流量/總資產(chǎn)、凈值報(bào)酬率、凈利/總負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)、長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)、流動(dòng)+長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)、現(xiàn)金/銷(xiāo)售額、營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、存貨/銷(xiāo)售額、現(xiàn)金流量/凈值現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債、速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)、應(yīng)收帳款/銷(xiāo)售額、速動(dòng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售額、流動(dòng)資產(chǎn)/銷(xiāo)售額、營(yíng)運(yùn)資金迥轉(zhuǎn)率數(shù)、凈值/銷(xiāo)售額、總資產(chǎn)/銷(xiāo)售額現(xiàn)金區(qū)間比率、防御區(qū)間比率、無(wú)信用區(qū)間比率上市上柜22種射務(wù)比率，選出5種最具辨用力變量：營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、保留盈余/總資產(chǎn)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益市價(jià)/總負(fù)債賬面價(jià)值、總資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、存貨營(yíng)/運(yùn)資金、營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)/總負(fù)債、總負(fù)債股/東權(quán)益、國(guó)定資產(chǎn)股/東權(quán)益、現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債股/東權(quán)益、長(zhǎng)期資金／國(guó)定資產(chǎn)、存貨迥轉(zhuǎn)率、國(guó)定資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)數(shù)、總資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)數(shù)、營(yíng)運(yùn)資金迥轉(zhuǎn)數(shù)、股東權(quán)益迥轉(zhuǎn)數(shù)、稅前凈利迥轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、稅前凈利加折舊/總負(fù)債上市上柜負(fù)債/現(xiàn)金加資產(chǎn)比、負(fù)債比率、凈利率倒數(shù)、毛利率、射務(wù)強(qiáng)度、報(bào)酬國(guó)/定成本比、過(guò)去五年收益成長(zhǎng)率、預(yù)計(jì)未來(lái)五年收益成長(zhǎng)率、營(yíng)運(yùn)資金迥轉(zhuǎn)數(shù)、主觀公司前景上市上柜營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、保留盈余/總資產(chǎn)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益市價(jià)/總負(fù)債賬面價(jià)值、總資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率大中小三種規(guī)模企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)數(shù)、流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、負(fù)債比率、流動(dòng)比率/總資產(chǎn)、保留盈余/總資產(chǎn)續(xù)表2-3銀行授信評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)變量選擇回簡(jiǎn)整理作者(年份)研究對(duì)隊(duì)投入變量上市上柜分析日期、射報(bào)日期、公司蜃叟、股份資本、一年內(nèi)呆帳次數(shù)、一年以上呆帳次數(shù)、遲繳次數(shù)、同產(chǎn)業(yè)呆帳公司比率、同產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)比率、六個(gè)月內(nèi)射報(bào)審核次數(shù)、公司負(fù)責(zé)人(經(jīng)營(yíng)者與董監(jiān)事)人數(shù)、與倒閱公司有關(guān)系之負(fù)責(zé)人人數(shù)、與呆帳公司有關(guān)系之負(fù)責(zé)人人數(shù)、與無(wú)紀(jì)律公司有關(guān)之負(fù)責(zé)人人數(shù)、辭職負(fù)責(zé)人人數(shù)、負(fù)責(zé)人個(gè)人呆帳人數(shù)負(fù)責(zé)人呆帳次數(shù)、負(fù)責(zé)人破產(chǎn)次數(shù)、公司抵押品市值、子公司數(shù)、股東權(quán)益/總資產(chǎn)、投資報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)凈利率、銷(xiāo)售成長(zhǎng)率、流動(dòng)比率、銷(xiāo)售額、總資產(chǎn)額、凈利額、流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、公司集團(tuán)銷(xiāo)售額、公司集團(tuán)股東權(quán)益/總資產(chǎn)比、黃振豐2召紹強(qiáng)(2000)持股大于5%股東人數(shù)、持股大于3%股東人數(shù)、法人機(jī)構(gòu)持股比例、董事持股比例、董監(jiān)事持股比例、董監(jiān)事之平均任期、董事教育程度、總經(jīng)理-董事長(zhǎng)架構(gòu)、家族董是比利、企業(yè)多角化程度、董監(jiān)事質(zhì)押率、董事長(zhǎng)教育程度、總經(jīng)理教育程度、副()總經(jīng)理人數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金補(bǔ)率、現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率、營(yíng)運(yùn)資金比率、稅前純益成長(zhǎng)率、國(guó)定資產(chǎn)成長(zhǎng)率、凈值成長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率、凈利成長(zhǎng)率、毛利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本報(bào)酬率、國(guó)定資產(chǎn)獲利率、凈利率、總資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款迥轉(zhuǎn)率、存貨迥轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益估資產(chǎn)總額比率、國(guó)定資產(chǎn)與凈值比率、國(guó)定資產(chǎn)長(zhǎng)期適合率、股東權(quán)益估國(guó)定資產(chǎn)比率、2此研究?jī)H針對(duì)非射務(wù)信息列出重要變量，未提及射務(wù)因素之重要變量。續(xù)表2-3銀行授信評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)變數(shù)選擇回簡(jiǎn)整理作者(年份)研究對(duì)隊(duì)投入變量上市上柜營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、保留盈余/總資產(chǎn)、稅前資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益市價(jià)/總負(fù)債賬面價(jià)值、總資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率、稅前現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債、速動(dòng)負(fù)債/流動(dòng)負(fù)債、保留盈余/總資產(chǎn)、負(fù)債比率、log(總資產(chǎn)/GDP指數(shù))、毛利率、自有資金率、國(guó)定資產(chǎn)股/東權(quán)益、國(guó)定資產(chǎn)/長(zhǎng)期資金、總負(fù)債股/東權(quán)益、營(yíng)業(yè)后現(xiàn)金/利息支出+長(zhǎng)期負(fù)債中小企業(yè)公司蜃叟、公司內(nèi)部是否和諧與員工忠誠(chéng)度、經(jīng)營(yíng)者與保設(shè)人之背景與經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)者與保設(shè)人資力、射務(wù)報(bào)表是否詳實(shí)可信、自有資本率、負(fù)債比率、國(guó)定比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、債務(wù)償債能力-DSR、平均凈值迥轉(zhuǎn)率、平均收款天數(shù)、平均銷(xiāo)貨天數(shù)、毛利率、凈利率、凈值迥轉(zhuǎn)率、每股凈值成長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率、重大法規(guī)及政策對(duì)其影響、產(chǎn)業(yè)展望、省內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素演變對(duì)其影響、同業(yè)及客戶對(duì)其評(píng)價(jià)、陳淑萍(2003)上市上柜稅后純益率，毛利率，稅后純益與長(zhǎng)期資金比率,現(xiàn)金流量比率，現(xiàn)金流量對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債,國(guó)定資產(chǎn)對(duì)股東權(quán)益比率，楨捍比率,流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，存貨迥轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)、總負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債/總投資資金、負(fù)債比率、股東權(quán)益報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)收入/收干資金、稅前凈利/收干資金、純收益、每股盈余、毛收益、作者(年份)研究對(duì)隊(duì)投入變量Norden,L.中型公司射務(wù)評(píng)等等級(jí)、非射務(wù)評(píng)等等級(jí)、總評(píng)等等級(jí)、流動(dòng)比率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、現(xiàn)金流量/總負(fù)債、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收帳款迥轉(zhuǎn)率、存貨迥轉(zhuǎn)率、酬率、營(yíng)業(yè)收益/資本額、稅前收益/資本額、凈利率、普通股股東權(quán)益報(bào)酬率、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率、現(xiàn)金再投資比率陳生祥(2005)上市上柜流動(dòng)比率、凈值成長(zhǎng)率、TCRI信用評(píng)等、股價(jià)、存貨迥轉(zhuǎn)率、國(guó)定資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率、每股凈值、陳英豪(2005)中小企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、凈值迥轉(zhuǎn)數(shù)、平均收款天數(shù)、平均銷(xiāo)貨天數(shù)、毛利率、凈利率、凈值報(bào)酬率、每股凈利成長(zhǎng)率、債務(wù)償債能力、營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率、內(nèi)部員工忠誠(chéng)、背景、經(jīng)營(yíng)理念、資力、射報(bào)可信、法規(guī)政策、經(jīng)濟(jì)因素、產(chǎn)業(yè)展望、經(jīng)營(yíng)展望、銷(xiāo)售、中型企業(yè)總資產(chǎn)成長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利益/總資產(chǎn)、國(guó)定資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)數(shù)、自有資金率、營(yíng)業(yè)收益、營(yíng)運(yùn)資金迥轉(zhuǎn)率期間、營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)構(gòu)成率、純資產(chǎn)/總資產(chǎn)、借貸依賴(lài)率、營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率期間上市上柜營(yíng)業(yè)利益率、凈利額、現(xiàn)金流量比率、每股現(xiàn)金流量、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息支出率、總負(fù)債/總凈值、借款依存度、負(fù)債比率、自有資金率、凈值報(bào)酬率、存貨迥轉(zhuǎn)率、平均銷(xiāo)貨天數(shù)、國(guó)定資產(chǎn)迥轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)、股東權(quán)益總額、負(fù)債及股東權(quán)益總額、TCRI評(píng)等續(xù)表2-3銀行授信評(píng)估相關(guān)文獻(xiàn)變量選擇回顧整理作者(年份)研究對(duì)象投入變量吳佩珊(2008)中小企業(yè)自有資金率、負(fù)債比率、長(zhǎng)期資金/固定資產(chǎn)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、債務(wù)償債能力、凈值周轉(zhuǎn)數(shù)、平均收款天數(shù)、平均銷(xiāo)貨天數(shù)、毛利率、凈利率、凈值報(bào)酬率、每股凈利成長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率、周轉(zhuǎn)率、Ln(凈值/相對(duì)規(guī)模)、公司歷史、內(nèi)部員工忠誠(chéng)、產(chǎn)業(yè)展望、經(jīng)營(yíng)展望、銷(xiāo)售、公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)健全、資料來(lái)源：本研究整理本節(jié)共分四小節(jié)做說(shuō)明，分別為(1)AHP法之簡(jiǎn)介；(2)AHP法之施行步驟；(3)AHP法的優(yōu)點(diǎn)；(4)AHP相關(guān)文獻(xiàn)。2.3.1AHP法之簡(jiǎn)介出，其主要是應(yīng)用在不確定情形下且具有多個(gè)評(píng)估準(zhǔn)則的決策問(wèn)題上。AHP法可清楚的反應(yīng)決策者主觀的判斷，將個(gè)別意見(jiàn)進(jìn)行層級(jí)性系統(tǒng)整合，有助于對(duì)事物的了解，再以量化的指標(biāo)做判斷并計(jì)算各評(píng)估準(zhǔn)則之相對(duì)權(quán)重，以充分提供信息給決策者來(lái)選擇適當(dāng)?shù)姆桨浮ｊP(guān)系，以成對(duì)比較的方式透過(guò)專(zhuān)家評(píng)比，找出各層級(jí)要素間之相對(duì)重要程度,進(jìn)而決定各評(píng)估要素之優(yōu)先級(jí)。AHP層級(jí)架構(gòu)如圖2-1所示。第一階層最終目標(biāo)第一階層第二階層目標(biāo)ㄧ目標(biāo)二目標(biāo)三第二階層第三階層第三階層圖2-1AHP層級(jí)架構(gòu)圖[11]在使用層級(jí)分析法時(shí)有其基本假設(shè)：網(wǎng)絡(luò)的層級(jí)結(jié)構(gòu)。(2)層級(jí)結(jié)構(gòu)中，每一層級(jí)的要素均假設(shè)具有獨(dú)立性(Independence)。(3)每一層級(jí)內(nèi)的要素，可以用上一層級(jí)內(nèi)某些或所有要素進(jìn)行評(píng)估。(5)進(jìn)行成對(duì)比較(PairwiseComparison時(shí))，可使用正倒值矩陣(PositiveReciprocalMatrix)處理。系也滿足。(7)完全遞移性不易存在，可容許不具遞移性的存在，但需測(cè)試其一致性(Consistency的)程度。(8)要素的優(yōu)勢(shì)程度,經(jīng)由加權(quán)法則(WeightingPrinciple)而求得。(9)任何要素只要出現(xiàn)在階層結(jié)構(gòu)中，不論優(yōu)勢(shì)程度為何，均被認(rèn)為與整個(gè)評(píng)估結(jié)構(gòu)有關(guān)。2.3.2層級(jí)分析法之施行步驟利用AHP法進(jìn)行決策問(wèn)題時(shí)，主要包括以下程序[21][22]：程序一：建立層級(jí)結(jié)構(gòu)嵬集各學(xué)者專(zhuān)家的意見(jiàn)，并找出項(xiàng)目的評(píng)估要素及替選方案以建立相關(guān)之層級(jí)結(jié)構(gòu)。在建構(gòu)層級(jí)時(shí)，最高層級(jí)為評(píng)估之最終目標(biāo)，最低層級(jí)為替代方案，重要性相近的要素需盡量放在同一層級(jí)。層級(jí)數(shù)目多寡需視問(wèn)題的復(fù)雜程度而定，各屬性之間應(yīng)具有獨(dú)立性。而基于人類(lèi)無(wú)法對(duì)七種以上事物進(jìn)行比較之假設(shè)，每一層級(jí)的要素不宜超過(guò)七個(gè)。層級(jí)結(jié)構(gòu)之建構(gòu)主要采雨層方式：逑化意指依從上而下的順序，將上層較抽隊(duì)的目標(biāo)細(xì)分成幾個(gè)層次較低之二級(jí)目標(biāo)，透過(guò)二級(jí)目標(biāo)可清蜥的描逑一級(jí)目標(biāo)，也對(duì)一級(jí)目標(biāo)有更清楚的了解。而「手段-目標(biāo)」分析法則是利用反向思考的概念從問(wèn)題核心向外擴(kuò)散，將較低層次的目標(biāo)視為達(dá)成上層目標(biāo)的手段，藉著不斷分析與確韶達(dá)成目的所需手段將層級(jí)結(jié)構(gòu)由高而低建立起來(lái)。程序二：計(jì)算各層級(jí)要素間權(quán)重某一層級(jí)的要素以上一層級(jí)某一要素作為評(píng)估基準(zhǔn)之下，進(jìn)行準(zhǔn)則間的成對(duì)比較。若有n個(gè)準(zhǔn)則時(shí)，則需做n(n-1)/2次的成對(duì)比較，而成對(duì)比較所使用之?dāng)?shù)值依照表2-2之評(píng)估尺度來(lái)決定。評(píng)估尺度說(shuō)明1同等重要3稍重要5頗重要7極重要實(shí)際顯示非常強(qiáng)烈傾向某一方案9絕對(duì)重要有足夠證據(jù)肯定絕對(duì)喜好某一方案相鄰尺度之中間値主對(duì)角線為要素自身的比較，故其值恒為1，而下三角形部分的數(shù)值，則為上三角形部分相對(duì)位置的倒數(shù),有關(guān)成對(duì)比較矩陣的元素，如下所示：其中ain代表第i個(gè)評(píng)估準(zhǔn)則相對(duì)于第n個(gè)評(píng)估準(zhǔn)則之重要程度, n代表某依層級(jí)具有n個(gè)評(píng)估準(zhǔn)則。之后利用數(shù)值分析中常用的特征值（Eigenvalue）解法，找估準(zhǔn)則間的相對(duì)權(quán)重，計(jì)算方法如下：i=1,2,...,n，其中wi代表某層級(jí)之第i個(gè)評(píng)估準(zhǔn)則之相對(duì)比重。為了檢查決策者前后判斷是否有一貫性，因此需要進(jìn)行一致性檢定，檢查在決策的過(guò)程中決策者的回答是否具一致性。如果缺乏一致性且前后矛盾，則應(yīng)及時(shí)修正，避免不良決策產(chǎn)生。一致性指標(biāo)(C.I.），其公式如下：程序三：計(jì)算整體層級(jí)權(quán)重各層級(jí)要素間的權(quán)重計(jì)算后，再進(jìn)行整體層級(jí)權(quán)重的計(jì)算。最后依照各替選方案的權(quán)重，以決定最終目標(biāo)的最佳方案。2.3.3層級(jí)分析法之優(yōu)點(diǎn)采用AHP法具有以下優(yōu)點(diǎn)[21][22]：1.AHP法理論簡(jiǎn)單，操作容易,能有效擷取多數(shù)專(zhuān)家及決策者有共識(shí)的意見(jiàn)。2.AHP法對(duì)于影響研究目標(biāo)的相關(guān)因素，皆能納入模型中，配合研究目的，考慮各種不同的層面。3.相關(guān)影響因素，在經(jīng)過(guò)專(zhuān)家學(xué)者評(píng)估及數(shù)學(xué)方法處理后，皆能以具體的數(shù)值顯示各個(gè)因素的優(yōu)先級(jí)。4.將復(fù)雜的評(píng)估因素以簡(jiǎn)單的層級(jí)架構(gòu)呈現(xiàn)，易為決策者接受2.3.4層級(jí)分析法相關(guān)研究AHP法發(fā)表以來(lái),由于其原理簡(jiǎn)單、方便使用且能有系統(tǒng)地解決問(wèn)題。在實(shí)務(wù)界與學(xué)術(shù)界引起熱烈地討論,并廣泛應(yīng)用于不同領(lǐng)域。如規(guī)劃、人力資源管理、項(xiàng)目管理等方面[52]，茲將相關(guān)研究敘述如下：出重要評(píng)估構(gòu)面與要素，建構(gòu)我省地區(qū)農(nóng)會(huì)組織績(jī)效衡量指標(biāo)系統(tǒng)。汪美香與許溪南[10]針對(duì)國(guó)際金融業(yè)務(wù)分行(OffshoreBankingUnit,OBU)，利用AHP將外幣選擇權(quán)投資策略予以結(jié)構(gòu)化，并提出一易于使用之系統(tǒng)化演算法，對(duì)復(fù)雜的評(píng)估準(zhǔn)則進(jìn)行整體化分析比較，幫助管理階層獲得較佳的投資決策。馮志剛[17]在公營(yíng)與民營(yíng)銀行個(gè)人擔(dān)保信用放款授信評(píng)估研究中，以模糊分析層級(jí)法(FAHP)建立各類(lèi)評(píng)估構(gòu)面和項(xiàng)目之權(quán)重，進(jìn)而建立授信評(píng)估模式。黃美慧[18]于建立投資人可依循之股票評(píng)等模型研究中，利用層級(jí)分析法針對(duì)影響股市交易甚巨的銀行業(yè)進(jìn)行研究，建立單一產(chǎn)業(yè)的股票評(píng)等模型，并據(jù)以對(duì)受評(píng)之樣本公司進(jìn)行股票評(píng)估。Azis[25]針對(duì)蘇門(mén)答臘高速公路的成本效益進(jìn)行分析，利用層級(jí)法考慮范圍不僅包含成本因素，也將高速公路的興建對(duì)地區(qū)性及整體所造成的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響一并納入考慮。BhuttaandHuq[27]與Handfielfetal.[34]皆以供應(yīng)商選擇為研究主題，BhuttaandHuq以下游廠力,利用層級(jí)分析法建立供應(yīng)商價(jià)值層級(jí)結(jié)構(gòu)，將結(jié)果與總擁有成本法(TotalCostofOwnershi法廣。Handfielfet.a因l應(yīng)社會(huì)環(huán)保意識(shí)高漲，以多項(xiàng)環(huán)境保護(hù)因素建立層級(jí)分析結(jié)構(gòu)，對(duì)各家廠商進(jìn)行評(píng)比，幫助企業(yè)找出綠色供應(yīng)納入層級(jí)分析結(jié)構(gòu)，其結(jié)果除可找出企業(yè)關(guān)鍵能力,亦可作為日后施行標(biāo)合式?jīng)Q策模型，并以芬蘭植林地之砍伐簽證作為分析范例。TamandTummala[40]針對(duì)通訊公司極為重視的零售店選擇問(wèn)題，時(shí)間。VaidyaandKumar[50]收集近幾年國(guó)際上使用層級(jí)分析法之期刊論文，第三章研究方法外部評(píng)等機(jī)構(gòu)或省外研究文獻(xiàn)針對(duì)對(duì)隊(duì)多為跨國(guó)企業(yè)或大型公司，其評(píng)等制度相當(dāng)繁雜，選用之變量并不完全適用于中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)，而以中小企業(yè)為研究對(duì)隊(duì)的省內(nèi)文獻(xiàn)，則少有探討金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)家主管意見(jiàn)之研究，因此本研究以層級(jí)分析法探討金融機(jī)構(gòu)放款主管決策，找出授信主管放款時(shí)注重的變量，分析信貸管理者對(duì)中小企業(yè)各項(xiàng)能力之偏好。本章3.1節(jié)設(shè)明本研究之研究架構(gòu)。第3.2用方法之三個(gè)步驟，其中第3.2節(jié)為資料嵬集與整理；第3.3節(jié)設(shè)明如何利用層級(jí)分析法建立各借款企業(yè)之變量層級(jí)結(jié)構(gòu)并設(shè)計(jì)問(wèn)卷；第3.4節(jié)則設(shè)明問(wèn)卷回收結(jié)果分析方式。3.1研究架構(gòu)本研究應(yīng)用層級(jí)分析法對(duì)金融管理機(jī)構(gòu)管理者放款決策之分析主要包括三個(gè)階段。第–階段為資料嵬集與變量整理。第二階段運(yùn)用層級(jí)結(jié)構(gòu)之概念將變量分類(lèi)，利用此–層級(jí)架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)卷加以發(fā)放、回收，再對(duì)問(wèn)為本研究之架構(gòu)流程圖。圖3-1本研究之流程架構(gòu)圖3.2資料搜集與變量整理財(cái)務(wù)報(bào)表不如上市上柜公司般具有公信力,且有時(shí)企業(yè)會(huì)因借款需要而美化其財(cái)務(wù)報(bào)表，使得其可信度更為降低，因此決策者若純以財(cái)務(wù)信息做為中小企業(yè)借款客戶之放款依據(jù)，可能無(wú)法完全作為風(fēng)險(xiǎn)衡量的信息。有鑒于此，有些金融機(jī)構(gòu)除了采用一般常見(jiàn)之財(cái)務(wù)比率變量,也加入一些人為評(píng)分因素，如員工忠誠(chéng)度、公司之經(jīng)營(yíng)展望、企業(yè)歷史背景與同行給予的評(píng)價(jià)等財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法看出的信息(本研究將此類(lèi)資料歸類(lèi)為非財(cái)務(wù)變數(shù))，來(lái)反映公司真實(shí)之營(yíng)運(yùn)狀況，由專(zhuān)業(yè)人員對(duì)企業(yè)狀況進(jìn)行評(píng)分作為非財(cái)務(wù)信息的提供，以利有效判斷借款企業(yè)之風(fēng)險(xiǎn)。由于授信評(píng)估之各項(xiàng)變量眾多，選取指標(biāo)亦無(wú)確切標(biāo)準(zhǔn)，因此本研究采用以下方式進(jìn)行變量之選擇：1、文獻(xiàn)回顧：針對(duì)省內(nèi)外之相關(guān)文獻(xiàn)及省內(nèi)信用評(píng)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行借以了解信用評(píng)等模型、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式等決策輔助工具常用及重要變量,并加以匯整如下表3-1。表3-1省內(nèi)外文獻(xiàn)常用及重要變量表財(cái)務(wù)變量現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債比率總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債比率營(yíng)運(yùn)資金資產(chǎn)總額保留盈余/總資產(chǎn)稅前息前盈余總資產(chǎn)股權(quán)市值負(fù)債總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)自有資本率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)所得總負(fù)債凈利率毛利率過(guò)去收益成長(zhǎng)率營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率利息保障倍數(shù)股價(jià)杰出天數(shù)股價(jià)趨勢(shì)現(xiàn)金再投資營(yíng)業(yè)額變動(dòng)負(fù)責(zé)人評(píng)估董監(jiān)事質(zhì)押比率評(píng)估育程度省內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素管理質(zhì)量信用評(píng)等財(cái)報(bào)審核資料來(lái)源：本研究整理2、主管訪談：對(duì)銀行授信實(shí)務(wù)界主管以訪談方式，了解金融機(jī)構(gòu)主管在針對(duì)中小企業(yè)做授信決策時(shí)考量因素為何。3、問(wèn)卷篩選：融合文獻(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)主管看法后，再利用問(wèn)卷方式初步篩選重要項(xiàng)目，并與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專(zhuān)家討論予以增減，獲得銀行企業(yè)金融授信決策評(píng)估的準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)變量定義及非財(cái)務(wù)變量代表義涵分別條列于表3-2、表3-3。變量名稱(chēng)計(jì)算公式自有資本率股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額負(fù)債比率負(fù)債總額資產(chǎn)總額長(zhǎng)期資金/固定資產(chǎn)長(zhǎng)期資金固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)?存貨?預(yù)付費(fèi)用流動(dòng)負(fù)債債務(wù)償債能力(稅前凈利+利息支出+ 當(dāng)年度之折舊及攤提)(當(dāng)期利息費(fèi)用+當(dāng)期應(yīng)償還中長(zhǎng)期借款本金+當(dāng)期應(yīng)付租賃分期款+當(dāng)期民間借款及股東往來(lái)之應(yīng)付本息)凈值周轉(zhuǎn)數(shù)銷(xiāo)貨凈額資產(chǎn)總額365應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率365存貨周轉(zhuǎn)率毛利率銷(xiāo)貨毛利銷(xiāo)貨凈額凈利率稅后凈利營(yíng)收凈額凈值報(bào)酬率 稅后營(yíng)余平均資產(chǎn)總額年度每股稅后凈利?前年每股稅后凈利前年每股稅后凈利營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率年度營(yíng)收-前一年度營(yíng)收前一年度營(yíng)收變量名稱(chēng)變量意義針對(duì)企業(yè)成立年數(shù)加以評(píng)比，歷史悠久的公司給予較高分?jǐn)?shù),剛起步新興公司則反之。內(nèi)部員工忠誠(chéng)公司內(nèi)部人事制度、工作環(huán)境、主要經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)之流動(dòng)率可作為評(píng)估企業(yè)體質(zhì)之變量。公司經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人在工商界是否有其知名度。公司經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人是否具經(jīng)營(yíng)理念及管理能力,訂定合宜之經(jīng)營(yíng)政策。公司經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人之凈資產(chǎn)狀況。財(cái)報(bào)可信會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)該公司財(cái)務(wù)報(bào)表之簽證狀況，是否有拒絕表示意見(jiàn)與重大保留意見(jiàn)情形。省內(nèi)重大法規(guī)及政策對(duì)借款企業(yè)之影響。省內(nèi)外經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)或利、匯率對(duì)借款企業(yè)之影響。該公司在其產(chǎn)業(yè)之市場(chǎng)定位評(píng)估。若為制造業(yè)公司，其生產(chǎn)及開(kāi)發(fā)能力是否有一定水平，而服務(wù)業(yè)則考慮其商品或服務(wù)是否有獨(dú)特創(chuàng)新之處。銷(xiāo)售公司客源狀況、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)、市場(chǎng)開(kāi)拓能力評(píng)比。重要干部的教育程度、是否具備各方面專(zhuān)業(yè)人同業(yè)及客戶評(píng)價(jià)過(guò)去有來(lái)往的金融機(jī)構(gòu)、同業(yè)公司、產(chǎn)業(yè)上下游對(duì)該企業(yè)之評(píng)價(jià)。3.3建立層級(jí)分析架構(gòu)在確定影響銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)要素后，需進(jìn)行層級(jí)架構(gòu)之建構(gòu)，參考專(zhuān)家學(xué)者意見(jiàn),針對(duì)各變量特性予以分類(lèi),并依層級(jí)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)卷，本研究設(shè)立之金融機(jī)構(gòu)授信評(píng)估變量層級(jí)架構(gòu)如圖3-2。圖3-2金融機(jī)構(gòu)授信評(píng)估變量層級(jí)架構(gòu)圖以建議方式加以調(diào)整。3.4權(quán)重分析利用各層級(jí)間之串聯(lián)（相乘）計(jì)算整體層級(jí)權(quán)重，將所有問(wèn)卷之權(quán)重匯整后以下列三種方式進(jìn)行分析：(1層)級(jí)構(gòu)面分析：中小企業(yè)各項(xiàng)能力之偏好。(2界)定重要變量:策者較注重之中小企業(yè)變量,其中重要變量定義為：AHP權(quán)重≧1／問(wèn)卷所有變量個(gè)數(shù)(3)管理階層決策分析：將受訪之金融機(jī)構(gòu)主管依其放款核準(zhǔn)金額權(quán)限與管理區(qū)域等管理上意義分階級(jí)，分別得到各級(jí)權(quán)重后相互比較其重要變量,分析實(shí)務(wù)中各管理階層對(duì)于借款企業(yè)能力是否有不同偏重。第四章實(shí)例分析要性比較與分析。4.1問(wèn)卷回收與資料整理首先由業(yè)務(wù)員與客戶洽談并初步檢核案件申請(qǐng)資料,案件提報(bào)后由審查科主管分派負(fù)責(zé)審查員，業(yè)務(wù)員與審查員對(duì)案件進(jìn)行討論,并實(shí)地訪廠征信，同時(shí)審查員對(duì)公司提供資料加以分析、鑒價(jià)、照會(huì)、撰寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，最后依企業(yè)貸款金額將資料交由不同核準(zhǔn)權(quán)限之主管批核。由于本研究乃是由銀行企業(yè)金融部門(mén)實(shí)際從事征授信業(yè)務(wù)審核人員之角度來(lái)探討影響銀行企業(yè)金融授信決策之主要因素，因此本研究問(wèn)卷之填答對(duì)象為具核準(zhǔn)案件權(quán)限之主管。本次問(wèn)卷共寄發(fā)77份，回收59份，回收率達(dá)77%，發(fā)放開(kāi)始至回收截止時(shí)程約一個(gè)月。在回收后分別針對(duì)每份問(wèn)卷進(jìn)行一致性檢測(cè)，將一致性比率(C.R值.)大于0.1之問(wèn)卷視為無(wú)效問(wèn)卷，在收回問(wèn)卷中有4份未通過(guò)一致性檢測(cè)，故將其刪去。以55份通過(guò)一致性檢測(cè)之有效問(wèn)卷計(jì)算各項(xiàng)因素偏好權(quán)重，將問(wèn)卷結(jié)果加以平均做進(jìn)一步分析。開(kāi)始客戶與業(yè)務(wù)員洽談申貸內(nèi)容件申請(qǐng)資料審查科主管分配案件討論審查員實(shí)地訪廠撰寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告資料分析鑒價(jià)照會(huì)建立評(píng)等評(píng)分撰寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告資料分析鑒價(jià)照會(huì)拒貸通知否評(píng)等并批核是否放款拒貸通知否是圖4-1某金融機(jī)構(gòu)之放款審查流程4.2層級(jí)構(gòu)面分析析金融機(jī)構(gòu)授信主管對(duì)各項(xiàng)企業(yè)能力上之偏好。各層級(jí)結(jié)構(gòu)如圖3-2所示，第一層級(jí)由定性、定量因素兩大評(píng)估構(gòu)面組成；第二層級(jí)則為定性因素包含的各項(xiàng)定性評(píng)估能力,定量因素包含的兩大定量特性及定量評(píng)估能力;而第三層級(jí)為最細(xì)項(xiàng)之企業(yè)還款能力評(píng)估指標(biāo)。其因素相對(duì)權(quán)重平均值如表4-1，定量因素權(quán)重雖較定性因素大，但其差距并不顯著，代表管理人員在對(duì)中小企業(yè)做放款決策時(shí)，會(huì)將兩因素同時(shí)納入考量,除了注重財(cái)報(bào)量化因子外，亦須考慮借款企業(yè)之經(jīng)營(yíng)層面定性因素。表4-1第一層級(jí)權(quán)重評(píng)估構(gòu)面權(quán)重在定性因素中包含四項(xiàng)由調(diào)查人員實(shí)地對(duì)借貸客戶征信的質(zhì)化企業(yè)能力,其權(quán)重均值如表4-2，四項(xiàng)質(zhì)化能力以經(jīng)營(yíng)管理能力最受授信決策除了顯示企業(yè)管理者之重要性，我省中小企業(yè)內(nèi)為數(shù)不少的家族公司亦為原因之一。公司風(fēng)評(píng)與經(jīng)營(yíng)展望兩項(xiàng)能力并無(wú)明顯突出處，而外部因素權(quán)重則為四者之末，授信決策者認(rèn)為即使外界環(huán)境不佳，體質(zhì)與營(yíng)運(yùn)良好之企業(yè)仍具有發(fā)展?jié)摿?重大法規(guī)、經(jīng)濟(jì)等外部因素可做為授信決策參考，但不若公司經(jīng)管能力與平時(shí)績(jī)效重要。表4-2第二層級(jí)(定性能力)權(quán)重評(píng)估構(gòu)面評(píng)估能力權(quán)重外部因素在定量因素中五項(xiàng)量化企業(yè)能力分為兩大特性：償債安全性與經(jīng)營(yíng)獲利性，由表4-3可看出償債安全性之權(quán)重幾為經(jīng)營(yíng)獲利性的兩倍，此結(jié)果并不令人意外，因金融機(jī)構(gòu)之主要信用基礎(chǔ)及資金來(lái)源為存款戶之存款，故在辦理授信業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)優(yōu)先考慮申借企業(yè)之償債能力,以確保存款人存款安全性與銀行股東之權(quán)益。表4-3第二層級(jí)(定量特性)權(quán)重評(píng)估構(gòu)面評(píng)估特性權(quán)重償債安全性同樣地在五項(xiàng)評(píng)估能力(表4-4)中權(quán)重前兩項(xiàng)分別為代表企業(yè)目前還款能力的償債能力與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，其次則為獲利能力、經(jīng)營(yíng)能力及成長(zhǎng)力,成長(zhǎng)力居于相對(duì)權(quán)重最低序位之原因應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)放款與一般投資戶入股性質(zhì)不同，企業(yè)于借款后只需按照契約定期歸還本利和，放款機(jī)構(gòu)并不會(huì)因客戶收益成長(zhǎng)而獲取更多利潤(rùn)，故決策者將成長(zhǎng)力置于較不重要的位置。表4-4第二層級(jí)(定量能力)權(quán)重評(píng)估構(gòu)面評(píng)估能力權(quán)重償債能力財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)獲利能力力中授信決策者較相信經(jīng)營(yíng)者與保證人的各項(xiàng)條件，相較下內(nèi)部和諧及員工忠誠(chéng)度則顯得較不重要。公司風(fēng)評(píng)中的財(cái)報(bào)可信度因與企業(yè)量化因子極為相關(guān)其權(quán)重約近五成，授信決策者認(rèn)為來(lái)往客戶的評(píng)價(jià)多少代表了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，而在環(huán)境變動(dòng)快速的現(xiàn)代社會(huì)，即便擁有悠遠(yuǎn)歷史、成立已久的老字號(hào)公司亦不能保證其未來(lái)之存續(xù)。經(jīng)營(yíng)展望中代表企業(yè)管理干部素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)較公司銷(xiāo)售能力與生產(chǎn)能力為重要，再次顯示金融機(jī)構(gòu)授信決策者對(duì)于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的重視。外部因素中產(chǎn)業(yè)展望、重大法規(guī)與經(jīng)濟(jì)因素三者間并無(wú)明顯差異,對(duì)于評(píng)估企業(yè)借款風(fēng)險(xiǎn)具有同等重要性。償債能力中包含企業(yè)收益、利息支出、折舊攤提等各項(xiàng)因素的債務(wù)償債能力與企業(yè)快速還款能力指標(biāo)的速動(dòng)比率皆具決策重要性，而流動(dòng)比率則因還款指標(biāo)實(shí)時(shí)性不如速動(dòng)比率,為三者權(quán)重最低者。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中代表申貸企業(yè)目前借款、負(fù)債狀況的負(fù)債比率為授信評(píng)估極為重要的一項(xiàng)指標(biāo)，同樣地描述企業(yè)自有資金與股東權(quán)益的自有資本率亦受重視，而固定比率相對(duì)權(quán)重則較低，主要原因?yàn)楣潭ū嚷蚀黹L(zhǎng)期資金(股東權(quán)益與長(zhǎng)期負(fù)債)占固定資產(chǎn)使用資金比率,但一般金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)授信時(shí)多考慮借款之風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其借款用途和如何運(yùn)用借款并非決策者考量要因。獲利能力中凈利率涵括營(yíng)業(yè)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅之計(jì)算，因此權(quán)重高于毛利率,凈值報(bào)酬率則與股東權(quán)益有關(guān)，對(duì)一般投資人評(píng)估公司獲利能力較重要。經(jīng)營(yíng)能力中平均收款天數(shù)之權(quán)重遠(yuǎn)大于平均銷(xiāo)貨天數(shù)與平均凈值周轉(zhuǎn)數(shù),推測(cè)其原因應(yīng)為授信決策者可由前者了解企業(yè)快速收集欠款現(xiàn)金的能力,后兩項(xiàng)指標(biāo)雖能表示企業(yè)銷(xiāo)貨能力,但對(duì)于短期償還現(xiàn)金本息沒(méi)有太大幫助。成長(zhǎng)力中以稅后凈利成長(zhǎng)與股東權(quán)益變化計(jì)算的每股凈利成長(zhǎng)率對(duì)授信決策者來(lái)說(shuō),其企業(yè)評(píng)估意義較單純計(jì)算營(yíng)收變動(dòng)的營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率來(lái)的大。表4-5第三層級(jí)評(píng)(估指標(biāo))權(quán)重評(píng)估構(gòu)面評(píng)估能力評(píng)估指標(biāo)權(quán)重(0.479)(0.429)內(nèi)部、員工和諧(0.224)財(cái)報(bào)可信度同業(yè)客戶評(píng)價(jià)(0.201)銷(xiāo)售外部因素(0.147)重大法規(guī)(0.521)償債能力債務(wù)償債能力速動(dòng)比率財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)(0.244)負(fù)債比率自有資本率固定比率獲利能力(0.186)凈利率毛利率凈值報(bào)酬率(0.117)凈值周轉(zhuǎn)數(shù)營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率4.3重要變量界定在針對(duì)問(wèn)題設(shè)立層級(jí)結(jié)構(gòu)之不同構(gòu)面進(jìn)行分析，得到金融機(jī)構(gòu)主管對(duì)中小企業(yè)各項(xiàng)能力偏好后，利用各層級(jí)間之串聯(lián)計(jì)算整體層級(jí)權(quán)重，將所有問(wèn)卷結(jié)果以加權(quán)方式處理得到平均權(quán)重，對(duì)評(píng)估指標(biāo)進(jìn)行整體性比較，并找出放款決策者較注重之中小企業(yè)評(píng)估變量,其結(jié)果如表4-6。表4-6整體權(quán)重評(píng)估指標(biāo)權(quán)重債務(wù)償債能力速動(dòng)比率負(fù)債比率自有資本率同業(yè)客戶對(duì)其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表可信度凈利率凈值報(bào)酬率內(nèi)部和諧與員工忠誠(chéng)度銷(xiāo)售重大法規(guī)毛利率固定比率營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率重要變量定義為評(píng)估指標(biāo)相對(duì)權(quán)重大于所有變量平均值，此次問(wèn)卷變數(shù)總個(gè)數(shù)為27項(xiàng)，因此重要變量為相對(duì)權(quán)重大于1/27(3.7%)。包括債務(wù)償債能力、速動(dòng)比率、經(jīng)營(yíng)者與保證人經(jīng)營(yíng)管理能力、負(fù)債比率、自有資本率、經(jīng)營(yíng)者與保證人資力、同業(yè)客戶對(duì)其評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、凈利率、流動(dòng)比率等11項(xiàng)企業(yè)評(píng)估變量權(quán)重皆高于平均值，從其中可看出金融機(jī)構(gòu)授信決策者看重中小企業(yè)的償債能力、公司領(lǐng)導(dǎo)者與管理階層的素質(zhì)、企業(yè)本身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)制度以及企業(yè)來(lái)往客戶的評(píng)價(jià)。權(quán)重較低的幾項(xiàng)變量如：平均凈值周轉(zhuǎn)數(shù)、公司歷史、營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率和固定比率,其較不受授信決策者重視的原因可能是指標(biāo)本身意義對(duì)評(píng)估借款風(fēng)險(xiǎn)幫助不大、有其他同類(lèi)型企業(yè)能力評(píng)估指標(biāo)、社會(huì)變遷造成評(píng)估指標(biāo)失去效用。4.4管理階層決策分析為了解不同階層之授信主管在評(píng)估申借企業(yè)上是否有所差異,本研究依照填答問(wèn)卷主管之核準(zhǔn)金額與管理區(qū)域?qū)⑵浞譃槿?，?duì)不同管理階層表4-7受訪主管組成表群別名問(wèn)卷回收數(shù)審查科主管600萬(wàn)元含()以下2,000萬(wàn)元含()以下副總以上主管2,000萬(wàn)元以上4(1)審查科主管決策分析表4-8為問(wèn)卷分群后審查科主管之平均權(quán)重。由表4-8中可看出審查科主管做授信決策的重要評(píng)估指標(biāo)有：債務(wù)償債能力、經(jīng)營(yíng)者管理能力、經(jīng)營(yíng)者與保證人資力、速動(dòng)比率、同業(yè)客戶對(duì)其評(píng)價(jià)、自有資本率、負(fù)債比率、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度、凈利率、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，除了對(duì)債務(wù)償債能力特別重視外，并無(wú)特別偏好定量(0.51或)定性因素(0.49)。表4-8審查科主管決策權(quán)重評(píng)估指標(biāo)權(quán)重債務(wù)償債能力速動(dòng)比率同業(yè)客戶對(duì)其評(píng)價(jià)自有資本率負(fù)債比率財(cái)務(wù)報(bào)表可信度凈利率銷(xiāo)售凈值報(bào)酬率重大法規(guī)毛利率固定比率內(nèi)部和諧與員工忠誠(chéng)度營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率(2)分公司主管決策分析表4-9為問(wèn)卷分群后分公司主管之平均權(quán)重。分公司主管速動(dòng)比率、債務(wù)償債能力、凈值報(bào)酬率、凈利率、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、平均收款天數(shù)、同業(yè)客戶對(duì)其評(píng)價(jià)、流動(dòng)比率、經(jīng)營(yíng)者與保證人背景。其中與企業(yè)經(jīng)營(yíng)、保證人相關(guān)之變量皆為分公司主管授信評(píng)估看重因素；獲利能力權(quán)重較企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)高，代表分公司主管亦關(guān)切申貸客戶營(yíng)益能力,而分公司主管對(duì)于定性評(píng)估因素(0.55較)定量因素(0.4評(píng)估指標(biāo)權(quán)重速動(dòng)比率債務(wù)償債能力凈值報(bào)酬率凈利率同業(yè)客戶對(duì)其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表可信度銷(xiāo)售重大法規(guī)營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)率毛利率內(nèi)部和諧與員工忠誠(chéng)度負(fù)債比率自有資本率固定比率(3)副總以上主管決