務往來。因此，投資者應意識到該公司可能存在利益沖突，這可能影響本報告的客觀性。本報告不旨在提供個人投資建議。觀點和建議未考慮個別客戶的境況、目標或需求，并非旨在作為對特定證券、金融工具或特定客戶的投資策略的建議。本報 3 4 7 做好時會發(fā)生什么？ 更準確地說，是波瀾。我們認定的下一代品牌，是指在大型快速消費品類別中持續(xù)取得 ,并且伴隨著一個充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)，使品牌能夠成為消費者生活中不可或缺的一部分。真實性對齊關系，部署顛覆性超高效營銷，以相關性和速度進行創(chuàng)新，并采用新工具和技行業(yè)洞察：下一代品牌核心消費者對齊對齊工具/技術工具/技術關系生態(tài)系統(tǒng)相關創(chuàng)新相關創(chuàng)新在佩斯市場營銷在佩斯來源：威廉布萊爾股票研究下一代品牌服務于至關重要的消費者需求，而這些需求往往未能與保健、以及生產(chǎn)力，以及自我表達、自信和伙伴關系等情感角色。它們通行業(yè)洞察：下一代品牌核心消費者需求更高訂單情緒下標訂單來源：威廉布萊爾股票研究個人：讓我自信、樂觀、快樂社交：提供連接；賦予我目標生活方式：讓我更健康；給我能量資源：節(jié)省我的時間；節(jié)省我的金錢輸入：原料，種類，級別，數(shù)量屬性：狀態(tài)，大小，形狀，顏色實現(xiàn)差異化時，是品牌市場成功的先決條件并奠定基礎。服務此類高階角色可以增通過運營該品牌來拓寬可觸達的市場并擴展用例范圍。攝氏的故事是一個好的在攝氏之前，能量飲料類別由怪物和紅牛主導，這些飲料通常含有糖，并且熱量圖形（主要為男性）。移動渠道（便利店）。部分原因在于通過滿足未滿足的功能性消費者需求，實現(xiàn)了超過1億美元的銷售額。其飲 ,也許更重要的是，獨特配方的飲料旨在更好（七種必需維生素，不含高果糖玉米糖漿或阿斯巴甜）和該飲料可以（也應該）集成到消費者更廣泛使用場景（在鍛煉前后、與餐同食、作在線上和傳統(tǒng)的雜貨店及量販零售店銷售，以利于批量采購的墊圈，并且更具性別包容性。關鍵lsius使能量飲料顯得富有理想且為所有人所行業(yè)洞察：下一代品牌核心消費者核心消費者?一種新型能量飲料?更健康和健身導向新技術新技術對齊關系?在口味、純凈、維生素、燃脂方面的獨特產(chǎn)品?服務更多場合和全天時段相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性市場營銷在佩斯?第三大能量飲料品牌（份額12%）在佩斯?該類別增長的最大貢獻者?更廣泛的性別吸引力；對年輕群體超配額來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究另一半為男性（與傳統(tǒng)的能量飲料客戶組合（70%為男性潤美元的零售商來說很重要。它通過吸引更廣泛的人群部分實現(xiàn)了這一點，其中大約一超過了任何其他品牌，這一結果尤其顯著。如今，Celsius成為唯例如，它們經(jīng)常被關在帶有頸鏈的籠子里，飲食由高度加工、脫水且含有人工香料物組成。在家的狗窩里（包括晚上）得到庇護。雞肉和蔬菜等天然成分，溫和烹飪以保留營養(yǎng)，并新鮮包裝。與傳統(tǒng)狗糧不同，它被冷藏銷售，這些冷行業(yè)洞察：下一代品牌概念?寵物可以提升一個人的情緒健康核心消費者核心消費者?一種全新的寵物食品——新鮮冷藏執(zhí)行真實對齊關系真實對齊關系技術技術?獨特的生產(chǎn)工藝，蒸汽烹煮，保留營養(yǎng)和新鮮度?通過店內(nèi)品牌冷卻器進行高沖擊力商品營銷相關創(chuàng)新相關創(chuàng)新市場營銷在佩斯?領先的新鮮冷藏寵物食品品牌（零售份額96%）?37,000+臺Freshpet冷柜分布在28,000+家商店?家庭數(shù)量增長（>1400市場營銷在佩斯來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究生命，反過來又加強了主人與寵物之間的情感聯(lián)系。獨特的制造能力，使其能夠在全國狗糧。這種成功得益于品牌在過去五年中幫助伴侶動物更長壽、更健康的能力。下一代品牌與客戶和消費者緊密聯(lián)系，因此通過透明的識別和體現(xiàn)這些成員所珍視的十項原則、理想和道德規(guī)范而發(fā)展起來。然行業(yè)洞察：下一代品牌關鍵品牌連接來源：威廉布萊爾股票研究品牌資產(chǎn)的重要基礎和支撐。建立這樣的關鍵品牌聯(lián)多的雞蛋。即使是那些銷售被認為是散養(yǎng)雞蛋的生產(chǎn)商，也遠遠達不到道德標準安德森·瓊(CFA)+1的二維碼，觀看360度視頻，因為它們的放養(yǎng)和人類認占地108平方英尺并以谷物、植物和昆蟲為食，來自。行業(yè)洞察：下一代品牌維塔爾農(nóng)場——通過透明度建立信任核心消費者核心消費者?一種替代工廠化農(nóng)場模式?一個更好的蛋，由家族農(nóng)場散養(yǎng)執(zhí)行真實對齊新真實對齊技術技術關系?采用雞蛋放養(yǎng)的高標準；獲得B型企業(yè)認證關系?將雞蛋追溯到農(nóng)場，包裝上的二維碼提供透明度相關創(chuàng)新相關創(chuàng)新市場營銷在佩斯市場營銷在佩斯?美國第2大雞蛋品牌?領先的品牌知名度（31%）、購買率、留存率來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究零售),得益于品牌認知度和可獲得性的提高是明確的領導者，在超過75%的購買決策中。買入價，以及強大的任的有力案例，實際上是通過成為尋求兒童營養(yǎng)更好替代方案的父母度加工的食品組成，添加了糖和防腐劑，以提供貨架穩(wěn)定性。本質(zhì)上，產(chǎn)品往往一定程度上優(yōu)先考慮便利性，而不是成分完整性和營養(yǎng)價值。這種處理方式也延。其簡單有機的鮮食配方是其差異化亮點，采用新鮮及鮮凍IQF水果蔬菜 行業(yè)洞察：下一代品牌從前有個農(nóng)場——為父母提供安心概念?生命最初的1000天對長期健康至關重要核心消費者?核心消費者?從嬰兒到兒童更好的食物——有機、新鮮、簡單新技術新技術真實對齊關系?富含有機植物的食物；冷壓裝在袋中關系?首款獲得CleanLabelProject認證的嬰兒食品?行業(yè)質(zhì)量標準與透明度的領導者相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性市場營銷在佩斯?2024年全國干嬰兒食品品牌速度最快在佩斯?該類別增長的最大貢獻者?NPS>所有已建立的參與者；重復高且增長來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究凈推薦值）強，并重復從嬰兒到幼兒再到兒童。購買率。這一成功得益于該品牌的能力下一代品牌采用新型營銷來建立認知度并推廣試用，從而通過精準媒體來突破喧囂和商業(yè)。雜亂。然后，它們通過被支持以具有娛樂性和號召行動第八附表行業(yè)洞察：下一代品牌啟蒙消費者參與娛樂來源：威廉布萊爾股票研究渠道銷售，與消費者幾乎沒有或幾乎沒有直接互動；以及較高價位的高端化妝品，這些道銷售，通常得到美容店柜臺的技師支持。這兩種形式都嚴重體育、電影和其他文化討論領域，幫助品牌超越交易，創(chuàng)建一個人們想要加入的、提供行業(yè)洞察：下一代品牌概念核心消費者核心消費者需求新技術新技術真實對齊關系相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性在佩斯市場營銷在佩斯市場營銷來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究額排名第二），得益于強大的創(chuàng)新能力和顛覆性營銷引擎，其在美國化妝品領域的市場份額位居前列，力的內(nèi)容，擴展了其文化相關性，并在更多場合與更多消費者產(chǎn)生情感共鳴。貨架生產(chǎn)品牌組成，包括國內(nèi)來源和歐洲進口的，后者以可能喚起營銷來娛樂，而不僅僅是傳統(tǒng)品牌產(chǎn)生的成本。現(xiàn)在，上市公司開始與液死合作，行業(yè)洞察：下一代品牌液態(tài)死亡——娛樂你的大腦，謀殺你的口渴概念核心消費者核心消費者?以娛樂為先的營銷方法?品牌形象可跨越品類和群體執(zhí)行真實對齊關系真實對齊關系技術技術?個性鮮明的品牌形象，配合幽默的病毒式營銷內(nèi)容?與領先全球消費品牌合作相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性市場營銷在佩斯?零售銷售額3.24億美元，同比增長超過類別的9倍在佩斯?全球第二大最受關注的飲料品牌?用戶群體50%為女性；70%為Z世代或千禧一代來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究9倍。它成功地將品牌引入了幾個新類別（風味蘇打水和冰茶），成為美國便利店的暢銷風味蘇打水品牌），在三分之一的門店有售）。因此，風味蘇打水和茶現(xiàn)在約占掃描銷售額的70%，這證明了營銷的典范，下一代品牌在不斷地更新和延伸，因此通過使概念迅速轉(zhuǎn)化為商新。通過直接與消費者互動并準確解讀市場信號。然后，他們通過以消費者洞察為基礎第11號展品行業(yè)洞察：下一代品牌以相關性與步調(diào)創(chuàng)新改造創(chuàng)新特性品牌延伸分類增強增加的品質(zhì)益處客戶留存優(yōu)化體驗買入價特性特性品牌進入類別擴展更多好處益處獲取客戶更多場合特性品牌優(yōu)先分類創(chuàng)建新功能益處需求創(chuàng)造新用例錢包份額特性公式格式來源：威廉布萊爾股票研究是品牌優(yōu)勢的關鍵要素和增強器。將革新和顛覆性創(chuàng)新帶給市場，可以幫助促進客戶留存和需助治療擴展到分銷，這些產(chǎn)品在健身中心和專業(yè)營養(yǎng)店可以找到。通常都是健身愛好者或位聯(lián)合創(chuàng)始人的妻子設計，當時她是一位健身教練。雖然初期銷量是由消費者希望在飲行業(yè)洞察：下一代品牌任務–宏觀翻轉(zhuǎn)核心消費者真實對齊真實對齊關系技術相關創(chuàng)新相關創(chuàng)新在佩斯市場營銷在佩斯來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究概念?在全天時段中，零食正成為一種日益普遍的用餐場合?翻轉(zhuǎn)零食類別的宏觀（更好的營養(yǎng)）?適用于日常鍛煉和日常生活的蛋白質(zhì)補充食品概念?在全天時段中，零食正成為一種日益普遍的用餐場合?翻轉(zhuǎn)零食類別的宏觀（更好的營養(yǎng)）?適用于日常鍛煉和日常生活的蛋白質(zhì)補充食品執(zhí)行?完全蛋白質(zhì)產(chǎn)品，最小化碳水化合物和糖?通過在酒吧、薯片和曲奇中的創(chuàng)新，實現(xiàn)多品類品牌?服務更多場合和全天時段?10億美元的商標（按零售價計算）涵蓋多個類別?鹽味零食現(xiàn)在占特許經(jīng)營額的三分之一（增長DDs）?家庭滲透率（18.3%），購買率，重復購買均持續(xù)增長進入富含蛋白質(zhì)的多種類食品中，包括咸味零食（薯片、餅干），結果令人印象深刻。如今，Quest(額約為10億美元。在烘焙食品（餅干、布朗尼、松餅）和糖果別中，始終保持著強勁的雙位數(shù)增長率。）加載)條形碼，包含更小細分市場。在美國，當談到補水時，消費者通常會在各個時段和場合選擇果汁（橙汁）、運動飲料或（增強型）水等飲料。這些是美國大多數(shù)人都非常熟悉的飲料，源自國內(nèi)，并在廣泛的零售和餐飲場所來吸引新用戶；它推出罐裝椰子水汁來捕捉一個之前未被開發(fā)的細分市場，并解行業(yè)洞察：下一代品牌椰子活力——服務更多場合概念核心消費者核心消費者需求新技術新技術真實對齊關系顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新市場營銷在佩斯?頭部椰子水品牌（零售份額42%）市場營銷在佩斯來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究國和德國。這一成功得益于該品牌創(chuàng)新相關新產(chǎn)品和包裝尺寸以及合作伙伴關下一代品牌以卓越運營，并通過運用先進工具和技術開發(fā)增值運行業(yè)洞察：下一代品牌采用新工具和技術商業(yè)預測商業(yè)預測最佳采購勞動力分配生產(chǎn)執(zhí)行智能路由/物流客戶服務來源：威廉布萊爾股票研究供應消費者洞察消費者洞察社交聆聽預測創(chuàng)新內(nèi)容生成媒體部署收入增長管理嚴格的品質(zhì)控制是品牌差異化和貢獻的杠桿。建立能力利用在需求產(chǎn)在普瑞姆品牌之前，瓶裝水主要包括玻璃瓶或塑料瓶包裝的水，以單份或整箱包售，也供應給餐飲場所，并為那些擔心公共供水質(zhì)量（或潛在污染物）的消費者提決方案的能力。它建立了在包裝效率、分銷便利性方面的競爭優(yōu)勢，同時優(yōu)于性。這些優(yōu)勢植根于其基礎設施和市場渠道的廣泛性和深度，在技術的支持下的控制力和盈利能力，通過自動化流程優(yōu)化運輸并提高16喬恩·安德森，CFA題化的集成業(yè)務規(guī)劃，部署了人工智能服務代理，優(yōu)化了其應用程序和聊天用于提升服務和客戶保留的功能，并創(chuàng)建了一個無摩擦的網(wǎng)站平臺，)來驅(qū)動流量并降低成本。關于產(chǎn)品格式，該行業(yè)洞察：下一代品牌普瑞莫品牌——提供健康補水概念核心消費者核心消費者需求執(zhí)行真實對齊關系真實對齊關系工具/技術工具/技術相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性市場營銷在佩斯在佩斯來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究直接（家庭和辦公室）配送，2024年力于通過讓品牌能夠提供始終如一的優(yōu)質(zhì)漿果來提升漿果類難以預測的質(zhì)量、供應不穩(wěn)定，他們的漿果與零售商的貨物相比較?？萍?，導致了品質(zhì)卓越，果肉緊實酥脆，風味絕佳。其漿果旨在激測種植、生長（修剪與產(chǎn)量最大化）、以及收獲（采摘時機和勞動力優(yōu)化）。行業(yè)洞察：下一代品牌水果派–解決漿果輪盤賭概念核心消費者需求核心消費者需求?將不健康的替換為更健康的、營養(yǎng)均衡的選擇新工具/技術新工具/技術真實對齊關系?遺傳學，人工智能和預測分析相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性高效市場營銷在佩斯?銷售額達4億美元，核心巨型藍莓產(chǎn)量翻三番?藍莓市場處于全球領先地位?產(chǎn)量更高，勞動生產(chǎn)率提升，貨架期延長在佩斯來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究4億美元。在過去五年中，該品牌利用其高端全球種植地點和專有技術棧，對高端從其新鮮有機農(nóng)產(chǎn)品中汲取營養(yǎng)和風味，為消費者提供不含防腐劑、更潔凈、更新鮮的選擇P）技術來捕獲蘇賈有機的故事是一個利用新技術和持續(xù)創(chuàng)新的 ,并且采用高溫巴氏殺菌法進行加工——添加劑、不含濃縮物、不含填充物，其掃描零售額已達到數(shù)億美元。蘇打水和營養(yǎng)師合HPP技術來保護風味和營養(yǎng)價值。此外，蘇打水已創(chuàng)新其產(chǎn)品線，包括富含蛋白質(zhì)、能量、免疫力和腸行業(yè)洞察：下一代品牌蘇賈有機–HPP中的OG概念核心消費者需求核心消費者需求?從其他飲料類型中的源體積?在口味和營養(yǎng)上取勝新工具/技術新工具/技術真實對齊關系?僅選用最高品質(zhì)的有機整裝產(chǎn)品?在北美擁有并運營規(guī)?；腍PP裝置?以功能性利益拓展核心之外相關創(chuàng)新顛覆性相關創(chuàng)新顛覆性高效市場營銷在佩斯在佩斯?類別首席官，主要零售商的戰(zhàn)略合作伙伴?超出平均水平買家價值，購買頻率來源：公司報告和威廉布萊爾股票研究的任何方式進一步融入消費者的生活方式和日常慣例中。從上面我們可以看出，下行業(yè)洞察：下一代品牌品牌生態(tài)系統(tǒng)品牌是一個值得信賴的信息資源娛樂和自我-來源：威廉布萊爾股票研究一個額外的想法：品牌的核心是承載意義的容器。為人民服務、與人民共創(chuàng)時，這種意義才能充分發(fā)揮其全部潛力。當執(zhí)行到位時的品牌，其社會、文化、功能和情感的相關性和共鳴是獨特而強大的。其所有者來管理它。這些因素的組合可以受到品牌所有者的影并推動規(guī)模。當一個品牌成功創(chuàng)建一個有意義的生態(tài),它超越品類增長（以有吸引力的屬性進行高質(zhì)量的方式），并且它能夠企業(yè)為維護和擴大市場份額和盈利能力而競爭。我們相信這份報告中的下一代品牌已經(jīng)），代品牌構建護城河行業(yè)洞察：下一代品牌代品牌構建護城河核心消費者需求超越新工具/技術真實對齊下一步-生成品牌關系核心消費者需求超越新工具/技術真實對齊下一步-生成品牌關系擴展至盈利相關創(chuàng)新顛覆性市場營銷創(chuàng)建股東值在佩斯來源：威廉布萊爾股票研究下一在我們看來，通過瞄準并契合關鍵消費者需求與價值觀、提供差異化的營銷與創(chuàng)賦能能力，本報告中重點介紹的新一代品牌已創(chuàng)建或正在創(chuàng)建能夠產(chǎn)生偏好與忠誠度安德森·喬恩，CFA+1下一代品牌擅長產(chǎn)生消費者認知、試用、偏好和忠誠度。通過（更頻繁的頻率和每次旅行的消費）。在這反過來幫助這些品牌超行業(yè)洞察：下一代品牌下一代品牌超越各自類別更小更小市場份額變化更大普瑞莫品牌攝氏度從前有個農(nóng)場生命農(nóng)場\液體死神\液體死神任務 下標100銷售額增長（與類別相比）注意：銷售增長為2022年至2024年的復合年增長率；市場份額變化為2022年至2024年的累計值。氣泡大小反映2024年總零售美元銷售額。對于這些相同的品牌，不僅增長絕對水平強行業(yè)洞察：下一代品牌市場內(nèi)表現(xiàn)獲取擴展速度攝氏度生命農(nóng)場從前有個農(nóng)場液體死神任務普瑞莫品牌蘇賈有機注意：2022年至2024年的性能。分布是TDP；速度是每TDP的銷售量。下一代品牌增長在很大程度上是由分銷擴張和速度提升共同驅(qū)動分銷點（TDPs）的增加。就速度而言，大多數(shù)品牌經(jīng)濟因素面前更加有韌性，并為零售商創(chuàng)造了價值。幾乎所有品牌都對年輕消費者禧一代，這些群體將代表下一代品牌同樣擁有有吸引力的受眾群體和行業(yè)洞察：下一代品牌人口統(tǒng)計和購物者指標107攝氏度年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家8181年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家118生命農(nóng)場年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家205248205248年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家121年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家142液體死神年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家114任務年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家102年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家普瑞莫品牌93普瑞莫品牌年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家127蘇賈有機年輕群體更高收入購買頻率每次價值每個買家注意：數(shù)據(jù)為截至2025年5月17日的52周期間。較年輕的群體是Z世代和千禧一代。高收入是指超過10萬美元。資料來源：NielsenIQ和WilliamBlair股權研究下一代品牌擁有獨特的優(yōu)勢，利用流程和技術，從而能夠以高（行業(yè)洞察：下一代品牌品牌賦能并驅(qū)動規(guī)模25%20%EBITDA利潤率EBITDA利潤率10%5%0%20202021202220232024FRPTVITLELF注意：氣泡大小代表收入。資料來源：公司報告和威廉·布萊爾股權研究,使市場營銷和數(shù)字投資趨勢向好，因為這兩個品牌都優(yōu)化了其供應鏈運營并更好地利用了生產(chǎn)能力行業(yè)洞察：下一代品牌下一代品牌（股票）表現(xiàn)優(yōu)于市場200%175%150%125%100%75%50%25%0%-25%注意：下一代品牌組合包括BRBR、CELH、ELF、FRPT、PRMB、SMPL、COCO和VITL。資料來源：FactSet盡管下一代投資組合的回報標準差更高，但考慮到其公司數(shù)量遠少以及相對于更廣泛指數(shù)的增長聚焦，這可以預見?？偟膩碚f，我們認為擁有這類公司有充分的理由，既因為其底層品牌生運動、成人及日常營養(yǎng)。我們共同相信這些因素支持著美國健康利潤率和現(xiàn)金蛋白奶昔 ,實現(xiàn)至少10%的多年銷售增長。公司通過更廣泛的家庭滲透（目前低于20%）以及更多商品成本動態(tài) EBITDA市盈率為16倍，在我們看來是合理的，鑒于增長潛這些因素支持至少10%的多年銷售額增長，并保持量場景，有顯著的增長空間，進而爭取更多的貨架空間和市場份額。我們共同相步深化美國護膚市場（早期階段），以及拓展國際美容市場（目前化妝品和護膚品較少），e的增長空間。通過運用顛覆性且高效的營銷，并兼顧相關性和節(jié)奏進行創(chuàng)新，e.l.f.正在每一雙眼睛、每一張嘴唇和每一個面龐。公司面臨著競爭、美容趨勢變化、收購整合以及外來食品的領域。我們共同相信這些因素支持了多年來的銷售額增長美國市場。該公司可以通過更多家庭(。2026年14倍的EV/EBITDA估值力。風險包括競爭、需求對經(jīng)濟的敏感性，以及遠高于類別平均水平普瑞莫是北美健康補水領域的領導者，擁有一系列知名品牌，零售商和商業(yè)企健康補水。我們共同相信這些因素公司通過產(chǎn)品（高端、增強型水）），支持了多年銷售增長超過品類平均水平，同時收益增長源于供應鏈執(zhí)行和并購整規(guī)模杠桿方面顯著更快?？紤]到健康補水領6年EV/EBITDA倍數(shù)品，并反過來為更多場合創(chuàng)造新的子類別。我們相信這些因素將支持多年更高的家庭滲透率（目前低于20%）有顯著的增長空間，隨著的收購整合。12倍的EV/EBITDA倍數(shù)對我們來說很有吸引力，考慮競爭、飲食習慣變化、商品成本動態(tài)和高于食品行業(yè)平均水平的銷售增安德森·瓊，CFA+1包括競爭、品類集中、更多消費者采用此類產(chǎn)品并找到健康補水方案。綜合來看，持至少10%的多年銷售額增長，并擁有可靠的利潤率，從維塔爾農(nóng)場是新鮮雞蛋類別的領導者，其產(chǎn)品組合高度集中在維塔爾農(nóng)場鮮雞蛋細分市場。通過建立一致的關系并采用有效的社交營銷策略，維塔爾農(nóng)場正在幫助殖體系，并在新鮮雞蛋市場擴大市場份額（目前按單位計算為3%隨著越來、透明度和支持家庭農(nóng)場和動物福利而選擇此類產(chǎn)品。我們相信這20232024$1,666.8$1,996.2$532.9$588.0$533.4$645.7$2,300.0$2,530.0334.8385.3351.4439.1530.2702.0202.7206.6789.4851.8208.1284.879.590.277.987.4335.0362.335.04.20.00.00.00.00.00.00.00.0$302.6$382.2$114.4$108.3$99.9$115.0$437.6$472.766.958.363.656.4其他費用（收入）0.0(17.4)0.00.00.00.00.00.0235.7341.391.883.099.2374.0416.351.385.823.823.120.724.792.4255.576.268.762.374.4281.6312.00.00.00.00.00.00.00.00.0凈利潤（非公認會計準則）255.576.268.762.374.4281.6312.0EPS$1.38$1.93$0.58$0.53$0.48$0.58$2.17$2.42$338.3$440.2$125.3$118.6$110.6$125.6$480.0$515.031.8%35.2%37.2%34.5%34.1%32.0%34.3%33.7%其他費用（收入）0.8%0.7%0.8%0.6%0.7%0.7%21.5%21.8%25.1%23.8%25.2%25.0%25.0%24.7%25.0%20.3%22.1%23.5%20.2%20.7%19.4%20.9%20.4%21.5%19.8%23.8%18.9%3.5%16.2%15.2%10.0%25.7%32.4%33.7%21.5%-3.0%3.6%7.9%27.7%36.9%50.6%30.7%5.2%-1.8%8.1%-1.0%79.5%-81.1%0.0%-2.0%-2.9%-52.0%0.2%26.6%26.3%56.3%-8.6%8.4%8.0%威威EPS-9.6%40.4%34.9%18.8%-11.0%12.1%12.2%11.8%24.6%30.1%24.7%14.4%-7.5%7.8%9.0%7.3%注意：圖表已調(diào)整以反映經(jīng)營收益。資料來源：FactSet和威廉·布萊爾股票研究展示26行業(yè)洞察：下一代品牌攝氏度——收益模型48.7%48.9%損益表損益表 48.0%47.8% 銷售成本毛利潤銷售、一般和行政營業(yè)利潤利息費用其他費用（收入）外匯損失（收益）稅前收入所得稅凈利潤稀釋的已發(fā)行股份EPS邊距分析48.3%48.3%48.1%銷售、一般及行政營業(yè)利潤稅率41.8%41.8%EPS損益表總銷售額銷售成本毛利潤銷售、一般及行政營業(yè)利潤利息費用其他費用（收入）稅前收入所得稅凈利潤稀釋的已發(fā)行股份EPS邊距分析毛利率銷售、一般及行政營業(yè)利潤稅率總銷售額毛利潤銷售、一般及行政營業(yè)利潤EPS威威注意：圖表已調(diào)整以反映經(jīng)營收益。資料來源：FactSet和威廉·布萊爾股票研究注意：圖表已調(diào)整以反映經(jīng)營收益。資料來源：FactSet和威廉·布萊爾股票研究第28號行業(yè)洞察：下一代品牌Freshpet—收益模式40.0%46.5%45.7%46.5%47.4%47.1%46.7%47.2%43.2%47.9%損益表損益表總銷售額銷售成本毛利潤銷售、一般及行政營業(yè)利潤利息費用凈額其他費用（收入）稅前收入所得稅凈利潤稀釋的已發(fā)行股份EPS邊距分析毛利率銷售、一般及行政營業(yè)利潤稅率同比增長總銷售額毛利潤銷售、一般及行政營業(yè)利潤EPS損益表總銷售額銷售成本毛利潤2023$6,375.7銷售、一般及行政費用其他運營費用損益表總銷售額銷售成本毛利潤2023$6,375.7銷售、一般及行政費用其他運營費用營業(yè)利潤利息費用（收入）其他費用（收入）稅前收入所得稅凈利潤（非公認會計準則）稀釋的已發(fā)行股份EPSEBITDA邊距分析毛利率$1,129.3銷售、一般及行政費用其他運營費用營業(yè)利潤稅率EBITDA同比總銷售額毛利潤銷售、一般及行政費用其他運營費用營業(yè)利潤EPSEBITDA20242Q25E3Q25E4Q25E$6,725.73,530.92,811.3$846.1478.5404.4$1,613.7287.4$235.1$1,801.6$283.9201.9$1,878.9620.1$300.6221.6$1,670.7288.9$262.647.3$6,965.04,679.12,285.9$1,082.3$7,250.04,848.82,401.2$1,151.6278.0222.8650.8$1.06$1,346.5$0.29$0.39$0.43$0.36$1.48$1.71$341.5$422.0$442.3$405.8$1,610.0$1,720.041.8%29.1%20.0%32.4%32.9%33.0%33.0%32.8%33.1%26.1%25.5%25.5%25.5%25.6%25.5%21.2%23.4%23.5%24.3%23.1%23.7%3.3%4.7%4.9%3.6%-18.7%-38.4%-100.0%27.9%39.5%4.1%6.4%34.8%注意：圖表已調(diào)整以反映經(jīng)營收益。資料來源：FactSet和威廉·布萊爾股票研究20242023$1,445.0915.1529.90.0$259.320.60.1238.645.5$1.90$280.036.7%9.3%0.0%19.4%8.5%2.9%-7.0%-1.3%$1,481.0945.3535.70.0$268.00.0260.248.5211.7$2.08$290.036.2%8.8%0.0%19.6%2.5%-2.2%-0.1%0.7%$1,331.3816.5$1,331.3816.5514.80.0$247.121.7 (1.0)226.441.3185.1$1.83$269.138.7%0.0%20.2%$1,242.7789.3453.4119.5 91.30.0$225.228.9 (0.1)32.4$1.63$245.636.5%9.6%0.0%19.8%其他費用（收入）其他費用（收入）其他費用（收入）$65.0(0.0)57.98.749.3EPSEPS$70.138.5%其他費用（收入）其他費用（收入）0.0%20.5%6.3%-1.8%-0.3%0.8%NM7.1%20.5%-2.9%10.6%其他費用（收入）30.7%-4.5%$359.7229.10.0$63.05.60.057.346.3$0.46$68.036.3%9.8%0.0%18.9%15.2%-1.5%$381.0242.433.832.04.20.0$64.351.4$0.51$73.936.4%8.9%0.0%20.1%19.4%13.8%3.7%-7.3%0.7%$363.1233.831.9$59.146.1$0.45$68.035.6%8.8%0.0%22.0%18.7%-3.3%-13.3%-21.8%-5.9%0.1%NM2.5%12.4%12.9%14.6%1.9%-10.1%4.0%9.6%2.5%12.4%12.9%14.6%1.9%-10.1%4.0%9.6%4.9%9.6%13.1%17.6%2.8%-12.2%4.0%3.6%損益表美洲總銷售額銷售成本毛利潤其他費用營業(yè)利潤利息費用外幣其他費用（收入）稅前收入所得稅凈利潤（非公認會計準則）稀釋的已發(fā)行股份EPS邊距分析36.6%24.8%損益表美洲總銷售額銷售成本毛利潤其他費用營業(yè)利潤利息費用外幣其他費用（收入）稅前收入所得稅凈利潤（非公認會計準則）稀釋的已發(fā)行股份EPS邊距分析36.6%24.8%0.0%11.8%18.5%13.8%36.9%22.4%0.0%14.6%25.1%16.1%37.0%23.0%0.0%14.0%25.0%15.4%38.5%24.1%0.0%14.4%18.3%16.3%36.7%21.5%0.0%15.2%25.3%17.2%36.7%22.5%0.0%14.2%25.0%15.6%37.3%22.4%0.0%15.0%25.0%16.8%39.0%22.5%0.0%16.5%25.0%18.0%毛利率其他費用營業(yè)利潤稅率10.5%11.5%17.0%-26.6%179.3%4.1%2.6%11.4%2.2%9.3%-4.9%-4.5%3.2%-49.3%232.3%-6.8%-24.9%245.4%76.8%163.3%17.2%17.2%23.9%-12.7%130.2% 17.4%-0.3%NM5.3%-5.3%6.0%15.4%15.2%15.0%17.0%3.9%17.0%32.5%430.3%509.9%235.9%13.8%14.2%21.4%-29.0%114.5%11.3%26.9%-21.5%-24.4%-20.8%15.8%19.4%19.3%-7.9%282.4%-3.4%14.3%4.7%9.8%3.6%4.5%2.8%8.2%-12.9%-7.1%16.3%1.6%27.5%32.4%23.4%12.3%12.1%15.0%-7.2%16.9%13.2%12.9%27.3%27.2%25.0%總凈銷售額美洲椰子水其他其他費用營業(yè)利潤EPS2023430.263.4$493.6312.9180.7122.30.058.4(2.5)0.00.060.911.349.658.7$0.84$68.22024442.373.7$516.0317.2198.8124.30.074.5(6.7)0.00.081.214.866.359.3$1.12$84.1112.618.3$130.982.820.0(1.5)0.0(0.2)21.65.516.260.0$0.27$22.5$142.221.8164.0103.823.3(2.1)0.00.025.46.319.060.0$0.32$25.5$134.020.0154.097.057.035.40.021.6(2.3)0.00.023.96.017.960.0$0.30$23.8104.516.6$121.175.918.1(2.5)0.00.060.0$0.26$20.3493.376.7$570.0359.6210.4127.50.082.9(8.4)0.0(0.2)91.522.968.660.0$1.14$92.0553.286.8$640.0390.4249.6144.00.0105.6(10.7)0.00.0116.329.187.260.0$1.45$115.0注意：圖表已調(diào)整以反映經(jīng)營收益。資料來源：FactSet和威廉·布萊爾股票研究2024202320242023$223.578.243.4$22.0$223.578.243.4$22.00.023.05.50.045.8$0.38$29.035.0%5.7%9.8%24.0%13.0%$850.0537.4312.5178.846.7$87.00.090.621.768.90.068.945.8$1.50$118.0$471.9309.527.3$33.32.832.26.625.60.025.643.3$0.59$48.334.4%21.6%5.8%7.0%20.6%10.2%$740.0471.8268.2154.240.7$73.30.476.958.40.058.445.8$1.28$100.0$166.560.337.88.5$14.00.03.60.045.8$0.25$21.036.2%22.7%5.1%8.4%24.0%12.6%$162.299.762.531.98.8$21.80.445.8$0.37$27.538.5%5.4%24.4%16.9%$606.3376.4229.9133.9 32.4$63.60.367.553.40.053.445.1$1.18$86.737.9%22.1%5.3%21.0%14.3%$187.867.241.1$15.50.04.00.045.8$0.27$22.535.8%21.9%5.6%8.3%24.0%12.0%利息費用（收入）其他費用（收入）凈利潤（非公認會計準則）EPS36.2%20.8%5.5%36.2%20.8%5.5%9.9%24.1%13.5%36.8%21.0%5.5%24.0%13.9%28.5%41.6%31.7%91.1%100.4%79.2%30.3%48.3%31.7%28.5%41.6%31.7%91.1%100.4%79.2%30.3%48.3%31.7%-9.2%1480.5%1986.1%197.8%9.6%6.1%-9.9%-15.0%-5.5%22.1%25.4%7.8%15.4%34.6%30.6%34.7%69.2%64.1%52.1%13.0%4.5%-18.4%-30.9%-9.7%14.9%17.9%18.0%29.5%25.6%29.5%68.1%67.7%47.8%EPS安德森·喬恩，CFA+1攝氏度（表現(xiàn)更優(yōu)）亞馬遜（跑贏）鈴聲品牌（跑37重要性披露威廉布萊爾研究報告中所表達的所有觀點均準確反映了其對本報告所涵蓋的所有證券和公司的個人看法，以及2）其部分補償與在本報告中表達的特定建議或觀點無直接或間接關聯(lián)。我們力求適時更新我們的研究。除了某些定期行業(yè)報告外，大部分報告將根據(jù)研究部門的判斷，在不規(guī)則間隔內(nèi)發(fā)布。