請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明證券研究報告|行業(yè)周報），TC均價持穩(wěn)10.5美元/噸；消息面上，智利礦商Antofagasta與加工費(fèi)前TC/RCs）大幅下降達(dá)成一致。經(jīng)核實雙方同意的加導(dǎo)致下游鋁棒企業(yè)跟隨減產(chǎn)；消費(fèi)淡季，訂單不及值期，下游加工企業(yè)受此影響減少產(chǎn)量。行業(yè)走勢30%20%10% 0%-10%-20%2023-122024-042024-082024-12作者相關(guān)研究鋰價沖高回落》2024-11-24重點標(biāo)的資料來源：Wind，國盛證券研究所P.2請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 5 5 6 8 9 123.1銅：寬松放緩壓制基本金屬價格，看好宏觀預(yù)期與需求共 12 133.3鎳：印尼強(qiáng)調(diào)鎳產(chǎn)品限產(chǎn)計劃，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下預(yù)計鎳 15 174.1鋰：貿(mào)易商低價拋售鋰價重心下移，淡季切換疊加智利鋰鹽到港預(yù)計鋰價偏弱震蕩 174.2鈷：基本面無明顯波動，供需雙方維持謹(jǐn)慎采買 204.3金屬硅：供給降幅較大有去庫可能，供需格局未扭轉(zhuǎn)短期硅價震蕩弱行 20 24 26 5 5 5 6 6圖表6：貴金屬價格漲跌 6圖表7：基本金屬價格漲跌 6 7圖表9：稀土金屬價格漲跌 7 7 8 9 9 9圖表15：美元指數(shù)走勢 10圖表16：SPDR黃金ETF持有量前噸） 10圖表17：2024年11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)22.7萬人，失業(yè)率4.2% 10 10圖表19：美國2024年11月ISM制造業(yè)PMI上升至48.4%前%） 10圖表20：歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI下滑至45.2前%） 10圖表21：中國2024年11月制造業(yè)PMI50.3% 11圖表22：國內(nèi)2024年11月社融存量同比增長7.8% 11圖表23：美國2024年11月CPI同比2.7%，核心CPI同比3.3%前季調(diào)） 11圖表24：歐元區(qū)2024年11月CPI同比2.3%，核心CPI同比2.7% 11 12 12 12圖表28：銅三大交易所庫存 12 13 13 13 13P.3請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 14 14 14 14 15 15 15 15 16 16圖表43：硫酸鎳與高鎳鐵價格 16 16 17 17 18 18 18 18 18 18 19 19 19 19 19 19 20圖表60：MB鈷與鈷中間品價格 20 20 20 21圖表64：金屬硅421#價格走勢前元/噸） 21 21圖表66：金屬硅553#價格走勢前元/噸） 21圖表67：金屬硅441#價格走勢前元/噸） 22 22圖表69：金屬硅411#價格走勢前元/噸） 22 22 22 22 23 23 23 23 23 23 24 24 24 24 25 25 25P.4請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 25 25 25P.5請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 ll圖表1：本周各大行業(yè)漲跌比較前%）6%5%4%3%2%1%0%基礎(chǔ)化工銀行石油石化基礎(chǔ)化工銀行石油石化機(jī)械設(shè)備有色金屬資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表2：本周申萬有色二級行業(yè)指數(shù)漲跌前%） 資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表3：本周申萬有色三級行業(yè)指數(shù)漲跌前%） 0.8%0.8%0.7%1%0% 0.8%0.8%0.7%資料來源：Wind，國盛證券研究所P.6請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 黃河旋風(fēng)-15%、秉揚(yáng)科技-15%、銀河磁圖表4：本周有色板塊漲幅值十前%）8%6%4%2%資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表5：本周有色板塊跌幅值十前%） 資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表6：貴金屬價格漲跌貴金屬單位現(xiàn)價周漲跌月漲跌季漲跌年漲跌COMEX黃金美元/盎司2,6660.4%-0.3%0.4%28.7%COMEX白銀美元/盎司31.03-1.4%0.0%-1.2%29.1%SHFE黃金元/克625.61.6%1.1%4.8%29.9%SHFE白銀元/千克7,795-0.4%1.3%0.0%30.4%資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表7：基本金屬價格漲跌基本金屬單位現(xiàn)價周漲跌月漲跌季漲跌年漲跌SHFE銅元/噸74,7900.1%1.3%-5.1%8.5%LME銅美元/噸9,057-0.4%0.5%-8.2%5.8%SHFE鋁元/噸20,3500.2%-0.2%-0.5%4.3%LME鋁美元/噸2,6150.3%0.6%0.4%9.5%SHFE鎳元/噸129,1102.2%2.5%-2.9%3.1%LME鎳美元/噸15,850-0.9%-0.9%-9.4%-4.6%SHFE鋅元/噸25,8501.4%2.6%2.9%20.0%LME鋅美元/噸3,0900.6%-0.6%0.4%16.1%SHFE錫元/噸248,9002.0%4.0%-6.1%17.4%LME錫美元/噸29,025-0.2%-0.1%-13.1%14.7%SHFE鉛元/噸17,380-2.2%-0.1%1.9%9.5%LME鉛美元/噸2,014-2.6%-3.3%-4.5%-2.6%資料來源：Wind，國盛證券研究所P.7請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表8：能源金屬價格漲跌能源金屬單位現(xiàn)價周漲跌月漲跌季漲跌年漲跌工業(yè)級碳酸鋰萬元/噸7.3-0.7%-2.4%2.3%-16.9%電池級碳酸鋰萬元/噸7.6-0.7%-2.3%1.0%-21.2%工業(yè)級氫氧化鋰萬元/噸6.20.7%1.3%1.1%-21.6%電池級氫氧化鋰萬元/噸7.50.4%0.9%0.2%-20.1%碳酸鋰主連萬元/噸7.6-0.5%-3.3%-3.9%-28.6%鋰輝石美元/噸810.0-0.1%-0.6%5.3%-38.4%鋰云母元/噸1650.0-0.3%0.0%5.9%-26.7%四氧化三鈷萬元/噸0.0%-0.4%-3.0%-10.7%硫酸鈷萬元/噸7.1-0.7%-1.4%-6.0%-13.0%電解鈷萬元/噸0.0%-0.3%3.2%-20.2%硫酸鎳萬元/噸2.60.0%-1.7%-6.2%0.2%高鎳鐵元/鎳945.00.0%-2.1%-2.1%2.7%電解鎳萬元/噸2.5%1.6%1.2%0.5%資料來源：Wind，ifind，SMM，國盛證券研究所圖表9：稀土金屬價格漲跌稀土金屬單位現(xiàn)價周漲跌月漲跌季漲跌年漲跌氧化鐠釹萬元/噸41-0.5%-0.7%-4.2%-7.4%鐠釹金屬萬元/噸-1.0%-1.2%-4.7%-7.5%氧化鏑萬元/噸-1.2%-2.4%-8.7%-34.8%金屬鏑萬元/噸209-1.6%-2.6%-8.1%-34.2%氧化鋱萬元/噸567-1.4%-1.8%-5.1%-23.6%金屬鋱萬元/噸711-1.9%-2.3%-5.2%-22.7%釹鐵硼38EH萬元/噸0.0%0.0%-1.1%-13.4%釹鐵硼35UH萬元/噸0.0%0.0%-1.4%-16.2%資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表10：交易所基本金屬庫存變動度度度-1.0-2.1LME萬噸67.5-1%-3%-11.8-15%鋁23%-1.0-2.1LME萬噸67.5-1%-3%-11.8-15%鋁23%SHFE萬噸21.5-1.0-4%-1.3-6%-6.6-24%11.5117%銅LME萬噸-2.8-9%63%SHFE萬噸8.5-1.3-14%-2.4-22%-5.7-40%174%COMEX萬噸4%3.048%7.5400%鋅LME萬噸26.9-1.0-4%-0.8-3%7%4.4SHFE萬噸-0.2-4%-2.6-34%-2.9-37%2.9139%鉛LME萬噸26.1-1.1-4%-1.1-4%6.030%92%SHFE萬噸0.48%0.48%28%-0.1-1%鎳LME萬噸-0.10%0.53%3.426%157%SHFE萬噸3.50.12%0.25%0.936%2.1152%錫LME萬噸0.5-0.0-1%-0.0-3%0.00%-0.3-39%SHFE萬噸0.70.0-0.0-3%-0.2-20%0.1資料來源：Wind，國盛證券研究所P.8請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表11：有色分板塊公司公告跟蹤公司公告金誠信項目包括：紫金礦業(yè)諾頓金田項目、寶武集團(tuán)伊斯坦鑫山磁鐵礦項目、鞍鋼卡拉拉磁鐵礦項公司于近期向湖南省自然資源廳提交了所屬采礦權(quán)湖南省桂陽縣寶山鉛鋅銀礦的礦業(yè)權(quán)變更金石資源公司擬通過控股子公司浙江華蒙控股有限公司在蒙古國設(shè)立一家全資子公司“Lacwest資料來源：公司公告，國盛證券研究所P.9請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 內(nèi)金價沖高回落。整體看美通脹韌性仍在，整體美經(jīng)濟(jì)處于驗證降息后是否實現(xiàn)軟著陸的關(guān)鍵窗口，金價交易的核心預(yù)期已經(jīng)逐步從交易美國大選落地轉(zhuǎn)向交易“二次通脹”預(yù)期。地緣上看，俄烏局勢仍緊張，烏克蘭能源部門的消息人士透露，俄羅斯對能源基礎(chǔ)設(shè)施的攻擊造成了嚴(yán)重打擊，并使用了集束彈藥；此外烏克蘭方面還呼吁合作伙伴加價也為金價提供部分支撐。未來我們持續(xù)看好黃金作為抗通脹品種以及美元資產(chǎn)替代角屬性將逐漸凸顯，全球央行增持黃金預(yù)計延續(xù)，非投機(jī)頭寸為金價提供支撐，長期看金圖表12：美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模前2007年起）0mm美國國債前百億美元）mm美國國債前百億美元）mm聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券前百億美元） 0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表14：美國國債收益率前%）圖表13：美元實際利率與金價走勢圖表14：美國國債收益率前%）/2.5/2.5 1.5 0.5 0 資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：資料來源：Wind，國盛證券研究所P.10請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表15：美元指數(shù)走勢資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表17：2024年11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)22.7萬人，失業(yè)率4.2%50資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表19：美國2024年11月ISM制造業(yè)PMI上升至48.4%前%） 22/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/11資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表16：SPDR黃金ETF持有量前噸）020/0821/0221/0822/0222/0823/0223/0824/0224/08資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表18：銅金比與金銀比走勢65432銅金比金銀比前右軸，逆序）20/0220/0921/0421/1122/0623/0123/0824/0324/10資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表20：歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI下滑至45.2 資料來源：Wind，國盛證券研究所P.11請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表21：中國2024年11月制造業(yè)PMI50.3%資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表23：美國2024年11月CPI同比2.7%，核心CPI同比3.3%前季調(diào)）987654329876543210 22/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/11資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表22：國內(nèi)2024年11月社融存量同比增長7.8%社融存量同比9%8%7%6%社融存量同比資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表24：歐元區(qū)2024年11月CPI同比2.3%，核心CPI同比2.7%8642022/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/11資料來源：Wind，國盛證券研究所P.12請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 濟(jì)穩(wěn)增長政策雖持續(xù)加碼，但特朗普加征關(guān)稅預(yù)期和國內(nèi)出口退稅取消及傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下降、全球精礦供給持續(xù)偏緊，支撐銅價。圖表25：內(nèi)外盤銅價走勢98765432——SHFE銅前萬元/噸） 資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表27：全球銅總庫存年度對比前萬噸）0 資料來源：Wind，Mysteel，國盛證券研究所圖表26：1#銅現(xiàn)貨升貼水0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表28：銅三大交易所庫存SHFE銅庫存前萬噸）SHFE銅庫存前萬噸）0COMEX銅庫存前萬噸）資料來源：Wind，國盛證券研究所P.13請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表29：銅精礦港口庫存走勢前萬噸）22/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/10資料來源：Wind，國盛證券研究所 資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表30：銅精礦粗煉費(fèi)前TC）價格走勢0資料來源：Wind，國盛證券研究所50%30%10%圖表50%30%10%20/0220/1021/0622/0222/1023/0624/0224/10資料來源：Wind，國盛證券研究所Sentix投資者信心指數(shù)繼續(xù)下跌，表示投資者不看好歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展值景，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍有衰退風(fēng)險；歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。此外，特朗普上任首日計劃曝光，擬發(fā)布逾檢修原因稍有減產(chǎn)；四川地區(qū)電解鋁企業(yè)受到氧化鋁價格以及電價壓力影響減產(chǎn)。新投產(chǎn)方面，貴州、新疆地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能。截至目值，本周電解鋁行業(yè)技改原因減產(chǎn)，鋁水供應(yīng)量減少，導(dǎo)致下游鋁棒企業(yè)跟隨減產(chǎn)；消費(fèi)淡季，訂單不及值P.14請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 期，下游加工企業(yè)受此影響減少產(chǎn)量。綜合來看，需求或有回落，但電解鋁供應(yīng)或繼續(xù)國內(nèi)地產(chǎn)利好政策的集中出臺，產(chǎn)能剛性凸顯下鋁價仍有圖表33：內(nèi)外盤鋁價走勢資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表35：全球鋁庫存周度數(shù)據(jù)前萬噸）資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表34：國產(chǎn)和進(jìn)口氧化鋁價格走勢資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表36：鋁三大交易所庫存前萬噸）資料來源：Wind，國盛證券研究所P.15請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表37：電解鋁進(jìn)口利潤表現(xiàn)資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表39：國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能&開工率資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表38：原鋁月度進(jìn)口量前萬噸）資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表40：中國電解鋁年度產(chǎn)量前萬噸）資料來源：Wind，國盛證券研究所導(dǎo)致市場詢單和成交量明顯減少，鎳鹽生產(chǎn)成本倒掛延續(xù)，廠家開工情緒不旺。預(yù)計鎳鹽市場短期弱穩(wěn)運(yùn)行。P.16請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表41：內(nèi)外盤期貨鎳價圖表42：全球主要交易所鎳庫存前萬噸）圖表41：內(nèi)外盤期貨鎳價——LME——LME鎳前萬美元/噸） SHFE鎳前萬元/噸，右軸）9797550資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表43：硫酸鎳與高鎳鐵價格圖表44：硫酸鎳/鎳鐵/金屬鎳價差前萬元/金屬噸）圖表43：硫酸鎳與高鎳鐵價格76543210硫酸鎳前萬元/噸） 硫酸鎳減金屬鎳價差21021076543210硫酸鎳減鎳鐵價差前右軸）0資料來源：Wind，國盛證券研究所資料來源：資料來源：Wind，國盛證券研究所P.17請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 銷量50.2/25.5萬輛，滲透率51%，乘用車同環(huán)比+32%/+11%，電動車同環(huán)比電動車同比+42%。點評：本周鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比增長、小幅累庫，臨近年底下游材料廠多進(jìn)行庫存采購為主，部分貿(mào)易商為回籠資金低價出貨，導(dǎo)致鋰價實單成交價格重心下移；工廠端臨近長協(xié)簽單，挺價意愿強(qiáng)烈，出貨意愿不強(qiáng)。后市看，我們預(yù)計智利出口鋰鹽及淡旺圖表46：固體礦價格走勢——鋰輝石前美元/噸，CIF，SC圖表46：固體礦價格走勢——鋰輝石前美元/噸，CIF，SC6）0基差碳酸鋰主連 碳酸鋰主連 000鋰云母前元/噸，含稅，右）資料來源：SMM，國盛證券研究所資料來源：SMM，資料來源：SMM，國盛證券研究所P.18請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表47：電池級碳酸鋰加工盈利空間前萬元/噸，鋰輝石原料）50 6420資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表49：電池級氫氧化鋰加工盈利空間前萬元/噸）50 86420資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表51：國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量分原料占比資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表48：電池級碳酸鋰加工盈利空間前萬元/噸，鋰云母原料）50 鋰云母成本 鋰云母成本86420資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表50：碳酸鋰周度產(chǎn)量&開工率an碳酸鋰產(chǎn)量前噸）——總開工率0資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表52：國內(nèi)碳酸鋰周度庫存前萬噸）工廠庫存.材料廠庫存.電池廠及貿(mào)易商庫存86420資料來源：SMM，國盛證券研究所P.19請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表53：國內(nèi)電動車零售銷量前萬輛）aa電動車零售銷量：當(dāng)月值前萬輛）——電車0資料來源：乘聯(lián)會，iFind，國盛證券研究所圖表55：國內(nèi)鋰電池產(chǎn)量前GWh）0資料來源：SMM，國盛證券研究所；注：最新月為SMM預(yù)測值圖表57：磷酸鐵鋰月度產(chǎn)量&開工率50磷酸鐵鋰產(chǎn)量磷酸鐵鋰開工率資料來源：SMM，國盛證券研究所；注：最新月為SMM預(yù)測值圖表54：國內(nèi)新能源車零售銷量滲透率前%）資料來源：乘聯(lián)會，iFind，國盛證券研究所圖表56：國內(nèi)動力及儲能電池庫存前GWh）0資料來源：SMM，國盛證券研究所圖表58：三元材料月度產(chǎn)量&開工率76543210資料來源：SMM，國盛證券研究所；注：最新月為SMM預(yù)測值P.20請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 58.3%。②供需：本周鈷鹽市場維持弱50————電解鈷前萬元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所5050 資料來源：百川盈孚，ifind，國盛證券研究所圖表60：MB鈷與鈷中間品價格50mm折扣系數(shù)前%，右軸）..鈷中間品前美元/磅）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表62：硫酸鈷/四氧化三鈷與鈷中間品價差前萬元/噸）硫酸鈷-鈷中間品硫酸鈷-鈷中間品86420 資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所有個別硅爐停爐；新疆企業(yè)開工則有小幅恢復(fù)，此值因線路檢修硅爐本周有陸續(xù)恢復(fù)開P.21請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 左右。新增產(chǎn)能爬坡進(jìn)程較緩，本周內(nèi)蒙某硅廠舉行點火儀式，預(yù)計工業(yè)硅產(chǎn)量維持此值狀態(tài)。大氣污染環(huán)保方面問題暫未直接影響工業(yè)硅開爐，但不排除后續(xù)的停爐可能。新裝置重啟，負(fù)荷陸續(xù)提升中。本周有機(jī)硅②多晶硅，本月多晶硅產(chǎn)出有明顯減少。某大廠順應(yīng)枯水期減停西南地區(qū)產(chǎn)能，順勢提體現(xiàn)在廣西、貴州兩地。廣西地區(qū)鋁棒企業(yè)減產(chǎn)主要是由于電解鋁企業(yè)技改、導(dǎo)致鋁水供應(yīng)減量而減產(chǎn)；貴州地區(qū)鋁棒企業(yè)減產(chǎn)主要是鋁棒訂單減量；增產(chǎn)方面暫未體現(xiàn)。短期來看，供應(yīng)端，新疆地區(qū)鄯善廠區(qū)有部分產(chǎn)能減產(chǎn)，帶動產(chǎn)量下降；而四川地區(qū)在產(chǎn)產(chǎn)量下滑，鋁棒受電解鋁企業(yè)技改影響，鋁水供應(yīng)減量而減產(chǎn)?？傮w來看，供需雙減，大廠減產(chǎn)和西南地區(qū)枯水期減停產(chǎn)對價格有一定支撐，同時下游需求減少，對價格推動增長，供需格局有望得到進(jìn)一步改善，需關(guān)注供給端開工情況及下游需求復(fù)蘇情況。圖表63：金屬硅單噸利潤表現(xiàn)前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表65：金屬硅成本分析前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表64：金屬硅421#價格走勢前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表66：金屬硅553#價格走勢前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所P.22請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表67：金屬硅441#價格走勢前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表69：金屬硅411#價格走勢前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表71：金屬硅周度產(chǎn)量前萬噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表68：金屬硅3303#價格走勢前元/噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表70：金屬硅月度產(chǎn)量&開工率資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表72：不同省份金屬硅產(chǎn)量前萬噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所P.23請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表73：金屬硅進(jìn)出口數(shù)量前噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表75：金屬硅周度庫存前萬噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表77：有機(jī)硅中間體周度產(chǎn)量&開工率資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表74：不同國家金屬硅出口數(shù)量前噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表78：多晶硅周度產(chǎn)量前萬噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所P.24請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表79：中釔富銪礦:TREO≥92%價格前萬元/噸）50資料來源：Wind，國盛證券研究所注：中釔富銪礦氧化鐠釹含量不低于26%，氧化鋱含量不低于0.65%，氧化鏑含量不低于3.5%。圖表81：輕稀土鐠釹價格走勢前萬元/噸）0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表80：稀土精礦：內(nèi)蒙&江西92%價格前萬元/噸）稀土精礦：江西92%資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表82：輕稀土鑭鈰價格走勢前萬元/噸）0資料來源：Wind，國盛證券研究所P.25請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 圖表83：重稀土鋱價格走勢前萬元/噸）0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表85：未列名稀土氧化物月度進(jìn)口量前噸）0資料來源：海關(guān)總署，國盛證券研究所圖表87：氧化鐠釹月度出口量前噸）資料來源：百川盈孚，國盛證券研究所圖表84：重稀土鏑價格走勢前萬元/噸）0資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表86：美國稀土金屬礦月度進(jìn)口量前噸）0資料來源：海關(guān)總署，國盛證券研究所圖表88：稀土永磁月度出口量前噸）資料來源：海關(guān)總署，國盛證券研究所P.26請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明 地緣政治風(fēng)險：多類金屬供給在地域上較為集中，若供給國P.27請仔細(xì)閱讀本報告末頁聲明免責(zé)聲明國盛證券有限責(zé)任公司前以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報告中的資料、意見及預(yù)測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，可能會隨時調(diào)整。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考