收購與反收購聊聊外資對中國制造的并購

解讀科學(xué)，洞察本質(zhì)

戳穿忽悠，粉碎謠言

風(fēng)云導(dǎo)讀

如何看待中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司外資占大頭？從本文的案例來看，保留了一定操縱權(quán)的，能夠獨立運

營的公司，最后都有翻盤的機會。我們不排斥合資，但是事實是假如不掌握主導(dǎo)權(quán)，合資很難得到先

進技術(shù)?？傮w上并購危險期已經(jīng)挺過去了，中國進行反向收購的時代已經(jīng)來了。

最近的十年，是中國制造大進展的時期。

2007年的時候，全球制造業(yè)總產(chǎn)值為9.324萬億美元，中國為1.15萬億美元，只占世界的12.33%。

而到2017年，中國制造業(yè)總產(chǎn)值為3.596萬億美元，占全球比例已經(jīng)提高到30%左右了。

中國提高的這17個百分點來自哪里呢，要緊是來自于發(fā)達國家，具體的說以歐洲與日本為主,美國

也有少部分。比如說高速列車制造,2017年全球60%-70%份額都被中國中車拿走了,而在十年前

是什么樣子呢，2007年4月18日，時速200公里的"與諧號〃動車組D460次列車從上海站出發(fā)

駛往蘇州。這是中國第一列正式開行的動車組。

什么意思？中國從2004-2005年從德國法國日本加拿大引進的高鐵技術(shù)消化汲取制造的與諧號，

2007年才第一次在地球上正式運行，那個時候我們份額是零。

十年的時間，誰的份額下降了呢？歐洲的德法，亞洲的日本，北美的加拿大。無一不是發(fā)達國家，無

一不是制造'1卜強國。其他如家用電器，消費電子產(chǎn)品，安防產(chǎn)品，通信設(shè)備等都是一樣。

我們現(xiàn)在視為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的鋼鐵產(chǎn)業(yè),在2007年我國還進口了1687萬噸的鋼材,而到了2017年，

盡管中國國內(nèi)需求增加了一倍還多，鋼材進口量卻下降到了1330萬噸。可見進口替代在不斷進行,

國產(chǎn)化比例在不斷提高，這十年間全球新增鋼鐵份額的大部分被中國企業(yè)獲取。

按照產(chǎn)量計算，現(xiàn)在的中國鋼材進口比例只有區(qū)區(qū)1%左右，也就是99%的鋼材都能夠國產(chǎn)化。

中國的崛起直接傷害到了發(fā)達國家的利益。

發(fā)達國家面對這種局面，心里面自然是不舒服的，他們要做的是盡量遲滯與阻止中國制造的進展與崛

起。

在發(fā)達國家工業(yè)水平與資本實力優(yōu)于中國的年代，他們對中國市場是處于俯視的狀態(tài)，就跟我們現(xiàn)在

看印度市場一樣。因此除了直接用先進產(chǎn)品占領(lǐng)中國市場，使用各類方法阻滯與扼殺中國制造的崛起,

也是其市場戰(zhàn)略的重要一環(huán)，這其中最為重要的必殺技，就是收購利用當(dāng)時的中國資本短缺的劣勢，

與利用獲取技術(shù)與先進管理經(jīng)驗的渴望，通過收購消滅掉潛在的競爭對手，從而達到狙擊中國制造崛

起的目的。

中國巨頭制造業(yè)為什么會被賣掉？

三巨頭是產(chǎn)業(yè)界的常見現(xiàn)象,也就是行業(yè)內(nèi)通常是有三家巨頭占據(jù)第一集團。

比如家電三巨頭美的，海爾，格刀；工程機械三巨頭中聯(lián)重科，三一重工，徐工；互聯(lián)網(wǎng)三巨頭BAT

實際上，中國最大的工程機械公司徐工，與中國最大的空調(diào)企業(yè)格力都遭遇過出售的生死危機。

3.75億美元賣掉徐工機械

實際上，2003年春，徐州市政府有關(guān)部門就已經(jīng)正式啟動徐工整體改制工作，向海內(nèi)外公布項目推

介。簡單的說，就是要出售徐工機械的股權(quán)。

為什么徐工集團要賣掉徐工機械的大部分股權(quán)？

在那個年代，國有企業(yè)改制是普遍的現(xiàn)象，作為國企,徐工集團的效益并不好，大部分產(chǎn)品線處于虧

損狀態(tài)，不僅面臨貸款與債務(wù)壓力，同時還存在妥善安置大量員工與退休人員的任務(wù)，而企業(yè)進展，

比如投入研發(fā)新型產(chǎn)品與技術(shù)也需要資金。

因此通過債轉(zhuǎn)股改制，引進新的資金與資本方，同時利用夕液獲取新市場與項目，是國企尋求生存進

展的一種方式。

當(dāng)然，出售股權(quán)，徐工也希望保留管理團隊與品牌資產(chǎn)，以實現(xiàn)繼續(xù)進展。

2003年秋，國內(nèi)外三十余家企業(yè)與基金蜂擁而至，其中有德隆集團，三一重工等十余家國內(nèi)民營企

業(yè),及美國同行卡特彼勒、美國的財團凱雷,摩根大通等。有意思的是,2004年6月，第一輪競

標(biāo)之后，中國民營企業(yè)全部出局，當(dāng)然徐工給出的原因是報價總體比較低，而且國內(nèi)企業(yè)總體實力不

佳，不能帶給徐工好的進展。

6家入圍者全部是外國資本與企業(yè)，包含卡特彼勒、華平投資、美國國際投資集團、摩根大通亞洲投

資基金、凱雷亞洲投資公司與花旗亞太企業(yè)投資管理公司。

最終在2005年10月，徐工集團與美國凱雷資本簽署協(xié)議，只待國家批準(zhǔn)。

情況看起來就是那么順利，中國最大的工程機械公司操縱權(quán)馬上易手。

改變這一切的是由于收購徐工失敗的三一重工，在并購中出局的三一，其總裁向文波在2006年6月

連續(xù)發(fā)博客披露了徐工集團收購內(nèi)幕，同時提出三一重工愿意以高出凱雷30%的價格收購徐工。另

外向文波還爆出凱雷競爭對手摩根大通的報價為31.98億元人民幣高于凱雷3.75億美元的報價。

向文波不斷發(fā)出的博客文章在國內(nèi)引起軒然大波。

一個月后的2006年7月，中國商務(wù)部在北京組織了聽證會,將徐工集團，徐州市政府，與對收購不

滿的三一集團高層召集到北京進行質(zhì)詢。

同時美國凱雷集團創(chuàng)始人大衛(wèi)魯賓斯坦，攜美國前國務(wù)卿鮑威爾也到達北京活動，就收購一事進行溝

通。

聽證會的內(nèi)容，我們不得而知，但是聽證會三個月后的2006年10月，徐工集團與凱雷重新簽訂了

協(xié)議，從3.75億美元收購85%股權(quán)變成了18億人民幣收購50%的股權(quán),單位價格明顯上升了。

但是商務(wù)部仍未批準(zhǔn)，到了2007年3月，再次重新修訂協(xié)議，變成收購45%的協(xié)議,而單位價格

在第一次修改的基礎(chǔ)上再次上升

11%0

而到2008年7月，由于協(xié)議期已過，徐工集團與凱雷投資公布聯(lián)合聲明，終止合作。

徐工集團與凱雷投資集團發(fā)布聯(lián)合聲明

http7A2008年07月23日15:57跖浪財羥

徐工集團工程機械有限公司（簡稱“徐工”）和凱雷投資集團（簡稱“凱雷”）今天共同宣布

雙方于2005年10月簽署的入股徐工的相關(guān)協(xié)議有效期已過，雙方?jīng)Q定不再就此項投資進行合

作，徐工將獨立進行■組.先斤@哀二1

徐工機械被收購事件自此謝幕，中國保住了徐工機械的所有權(quán)。

實際上，徐工機械的母公司徐工集團，2017年估計實現(xiàn)銷售收入接近1000億元人民幣。

2017年9月，"第四屆全球工程機械產(chǎn)業(yè)大會”公布的〃2017年全球工程機械制造商50強排

行榜〃，中國企業(yè)徐工集團位列第7位，連續(xù)數(shù)年成為唯一進入前10位的中國企業(yè)。

9個億賣掉格力??董明珠告狀記

張藝謀有個電影，叫《秋菊打官司》，講的是秋菊的丈夫被村長踢傷了，秋菊去告狀的故事。

而今天格力電器的掌門人董明珠，在十幾年前，也曾經(jīng)為了格力品牌的存亡到省里去告狀，原因是有

的領(lǐng)導(dǎo)堅持要賣掉格力給美國人。

直到今天，董明珠仍然稱此事是格力”一次最大的挑戰(zhàn)"。

2015年10月12日北京大學(xué)國家進展研究院MBA商學(xué)院與鳳凰創(chuàng)投共同舉辦的"口國制造2025

新思維董明珠公開課"。

下列為董明珠講話原文：

〃首先我告訴大家,格力在2004年的時候,曾經(jīng)遇到一次最大的挑戰(zhàn)。

當(dāng)時我們政府希望把格力電器賣掉,2004年的時候我們的銷售額138億,假如我們同意賣掉的話,

我們只能按凈資產(chǎn)9億,但是我想今天就沒有中國自己的世界五百強。

我們政府的建議也不能說錯,他迫切地希望我們的城市有世界五百強的企業(yè),但是你是否具有想這個

不是中國的,有什么值得驕傲的?有什么值得感受自豪呢?因此當(dāng)時我們堅決反對。

后來這個買家就說,我們很驚奇,在中國已經(jīng)收購了好幾個企業(yè),都很成功。怎么到格力就變了。

由于當(dāng)時我們的國有資產(chǎn)占了58%,當(dāng)時我也強烈要求不能賣。結(jié)果外資企業(yè)告訴我,說給我年薪

八千萬，我們中國所有的合資企業(yè)經(jīng)營者都是非常滿意的,但是我說我不滿意。

你收購的成功就意味著我們的失敗,你告訴我,我們中國有多少自己的品牌生存下來了?有多少好的

品牌今天不存在了?由于我們的品牌基本上都賣完了,我們成了外國的加工基地,因此我們中國走向

世界的時候,有多少人熟悉中國?高露潔在中國生產(chǎn),但是原先就是中華。當(dāng)然還有無數(shù)的品牌。

2004年我沒辦法,我就跑到省里去向書記匯報。盡管我們才130多個億,但是我告訴他,我們格力

電器有未來。

第一,中國的家電企業(yè),企業(yè)的結(jié)構(gòu)都是按照外國人的結(jié)構(gòu)來設(shè)計的,它的名稱都是事業(yè)部,這來自

于哪里呢?來自于日本。我記得那時候我當(dāng)總經(jīng)理,別人勸我趕緊改名,由于"人家都是總裁，總經(jīng)

理顯得檔次不夠"。總裁也好，總經(jīng)理也好,空調(diào)不好,什么裁都沒有用!

因此當(dāng)時找張德江匯報的時候我就說,格力電器有自己的管理模式,我們有我們自己的研發(fā)能力,說

老實話,我們的研發(fā)技術(shù)還是遠遠不夠的,但是我們堅守十幾年,我們改變了。為什么改變?是由于

我們堅守,我們相信自己的責(zé)任,因此我們成功了。

第二,格力電器從1997年開始,我們沒有銀行貸款。曾經(jīng)我這個無貸款,很多人質(zhì)疑我,說癖營

的不好，要資本運作才是好企業(yè),2008年金融危機的時候很多企業(yè)不行了我們的利潤增長了50%。

當(dāng)時，我們賣與不賣，發(fā)生了很大的爭吵。當(dāng)時省里跟書記匯報完了,書記還沒表態(tài)。但是我想我是

在為國企打工,我覺得作為一個國人我堅持了我自己的理想,也能夠說我們堅持了自己的原則。

但是一定要賣，我們就沒有辦法了,非常不高興。半個月以后,省里來了調(diào)查組,調(diào)查完以后決定不

賣。

我們用十年的時間，2004年到2014年的時間，我們給國家的稅收是150億。假如我們賣完以后,

我們國家還有這么多的稅收嗎?我們國家格力這個品牌就沒有了。而中國這么大的市場，我們所有的

東西都是外國的，因此我們中國人養(yǎng)成了崇洋媚外的習(xí)慣。這是由于我們沒有努力制造一個好的環(huán)境。

董明珠說的這家外資企業(yè)就是美國開利，它是世界五百強，也是當(dāng)時全球最大的空調(diào)企業(yè)之一。

當(dāng)時不只是董明珠，董事長朱江洪也表示反對并發(fā)揮了巨大作用。

這充分說明當(dāng)時賣掉格力的決定并不是企業(yè)經(jīng)營者的意愿，而是有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的決策。

實際上，僅僅2017年，格力估計就能實現(xiàn)凈利潤200億，上稅200億人民幣。

假如當(dāng)初九個億賣掉格力，會給我國造成多么大的缺失！

在家電行業(yè)，不是所有的企業(yè)都像格力月解，像我國小家電企業(yè)，也是最大的炊具企業(yè)蘇泊爾，目前

就已經(jīng)是純正的法國品牌。

2008年蘇泊爾被法國SEB（法國賽博集團）公司收購控股50%以上的股權(quán)，2014年9月，蘇泊爾

法定代表人與董事長由蘇顯澤變更為法國人FrdricVERWAERDE.

之后由于不斷增持,目前SEB持有蘇泊爾80%以上的股權(quán)，而蘇泊爾集團只占股權(quán)的0.01%,已經(jīng)

完全退出。

國資與洋資-??中國啤酒產(chǎn)業(yè)

中國的啤酒產(chǎn)業(yè)，也在當(dāng)年的改制大潮中一度被外資操縱。

2004年，哈爾濱啤酒被百威啤酒的母公司美國安海斯-布希:現(xiàn)為百威英博）收購了99.66%的股權(quán)。

到目前為止，哈啤仍然是純正的外資企業(yè)。

我周末晚上在深圳逛超市，就會不時買哈爾濱啤酒，心理活動是東北經(jīng)濟增速下滑，作為個人也要多

少支持下，只是明白哈啤已經(jīng)成了外資，心情不免有點復(fù)雜。

另外的兩大啤酒公司，青啤與華潤雪花也是如此。

2013年各0卑酒集團及單品牌市場扮領(lǐng)對比

燕京9.1%

08爾涓4.13%

雪花一

19.73%

雪津乙44%

目他一

43.25%

局1.91%

備注：38牌默據(jù)及徜g蟾況采用2012年故運

2005年，通過不斷債轉(zhuǎn)股,安海斯-布希持有的青島啤酒股份于達到27%。這一年，安海斯-布希派

駐青島啤酒的董事StephenJ.Burrows,安海斯-布希CEO,有了中文名〃伯樂思"，還成為青島

啤酒的副董事長。

2009年，日本朝日啤酒以6.665億美元從已經(jīng)改名叫百威英博的安海斯手中購入青島啤酒19.99%

的股權(quán)。華潤雪花啤酒（旗下雪花,金威）也被南非啤酒公司SAB米勒入股49%的股份。

哈啤，青啤，華潤雪花這些中國最好的啤酒企業(yè)，基本都被外資持有股份。根據(jù)新華網(wǎng)的報道，到

2014年，中國的啤酒產(chǎn)業(yè)，唯一純正100%中國血統(tǒng)的啤酒公司只剩下燕京啤酒一家。

當(dāng)然，關(guān)于中國而言，只要品牌還在持續(xù)經(jīng)營，還是有翻盤的機會，2015年以后，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，

2015年百威英博與SAB米勒這兩家全球第一、第二的啤酒公司宣布合并。中國通過反壟斷審查的方

式，迫使SAB米勒不得不放棄雪花啤酒的股權(quán)。2016年3月2日，華潤集團以16億美元回購了

49%股權(quán)，自此雪花與金威兩大啤酒品牌回歸中資。2017年12月20日，復(fù)星國際聯(lián)合中國財團回

購日本朝日啤酒手中持有的青島啤酒17.99%的股權(quán)，代價合共約66.17億港元,青啤的外資也基本

被清退。

持股青啤多年的朝日啤酒退出了，我感受喝起青島啤酒更爽了。

與青啤與哈啤命運類似的，還有中國最大的堿性電池生產(chǎn)商南孚電池，2003年被吉列公司收購，南

孚被控股之后，為了避免與大股東吉列沖突，被迫從增長迅速的海外市場退出，延緩了進軍海外的步

伐。

2005年南孚被并入寶潔公司，然而寶潔并不想主推南孚電池，而是試圖借助南孚電池的渠道力推自

己的金霸王電池品牌。

由于南孚電池管理層始終保持獨立經(jīng)營，業(yè)績與市場份額良好，長期在中國市場處于壟斷地位，因此

盡管寶潔為了利益，努力試圖扶持自有品牌金霸王，卻也始終無法勝過南孚品牌。

2014年n月底，鼎暉投資以約6億美元從寶潔公司手中收購南孚電池78.775%的股份.這個世界

五大堿性電池生產(chǎn)商之一的民族品牌，終得回歸。

從南孚，青啤，雪花這些出售又回歸的例子，還是能夠看出一些端倪，那就是只要自己夠強大，保有

足夠的股權(quán)或者者強大的品牌力。即使出售了部分股權(quán)，也還是能夠保持話語權(quán)，后面還是有翻盤回

歸的機會。

對中國進行全行業(yè)并購

中國歷史上，由一家外資企業(yè)對中國該產(chǎn)業(yè)所有企業(yè)進行并購的案例，估計是空前絕后了，但是確實

有一家公司幾乎實現(xiàn)過，那就是美國柯達公司。

中國的感光行業(yè)企業(yè)并不多，90年代大約有7家，給相機提供膠卷，由于技術(shù)落后，體制僵化與經(jīng)

營不善問題，在市場競爭中與外資相比處于劣勢，中國市場份額三分之二被日本富士占領(lǐng)，另外美國

柯達也占有部分份額。

而中國這些國產(chǎn)廠家，在外資競爭下，技術(shù)不如人，管理不如人，幾乎都處于虧損狀態(tài)。

柯達看好中國市場，試圖擴大在中國的份額，完全打敗日本富士。因此1994年初柯達開始計劃對中

國的感光材料產(chǎn)業(yè)7家公司進行全部并購，通過與中國政府長達四年的談判，最終在1998年簽訂了

著名的〃98協(xié)議”，根據(jù)協(xié)議，柯達直接與無錫阿爾梅，汕頭公元，廈門福達成立合資公司，柯達

占據(jù)70%-80%的股份，同時其余3家上海感光，天津感光與遼源膠片不直接簽訂合資協(xié)議，但是事

實上也成為合作關(guān)系。

中國只剩下樂凱一家民族感光材料企業(yè)。

通過98協(xié)議，中國感光材料領(lǐng)域由此對柯達開放。

柯達利用中國公司的本地化產(chǎn)線，能夠獲取內(nèi)資待遇，同時極大降低了生產(chǎn)成本。而對富士這樣的外

資企業(yè)，由于中國對進口彩色膠卷，征收高額關(guān)稅，到2004年4月1日起，才降到每平方米征稅

120元,而之前是170元。

日本富士盡管在技術(shù)上不弱于柯達，但是在價格上完全無法競爭。

〃98協(xié)議”后，柯達在中國影像市場的業(yè)務(wù)以每年8%至IJ10%的速度增長,到2004年已占有了市

場份額的70%以上,而富士、柯尼卡等品牌的份額，合起來也不到25%。

2003年，樂凱也與柯達合資，柯達以1億美元現(xiàn)金與其他資產(chǎn)換取樂凱20%的股份?？逻_自此能夠

說實現(xiàn)了中國感光材料產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)收購。

單看柯達對中國感光材料的全行業(yè)并購來說，是非常成功的，只是，歷史的黑色幽默就是，2000年

之后，數(shù)碼相機的時代逐步到來了，膠卷的使用量不斷下降。在數(shù)碼產(chǎn)品沖擊下，柯達的感光業(yè)務(wù)在

全球范圍來看不可避免走下坡路。

2007年，柯達不得不出售了樂凱的20%股份給中國公司，如今出售價格僅為4.02元每股，而2003

年柯達購買樂凱股份時為8.3元每股。居然還虧損了。

2012年，柯達開始了破產(chǎn)保護流程，至今柯達仍然健在，只是早已不復(fù)當(dāng)年的風(fēng)光。

而樂凱集團，則在2012年被中國航天科技集團收入麾下。

感光行業(yè)對中國來說，是一次幸運，由于全行業(yè)衰落了，因比也完全的消滅了外資在該產(chǎn)業(yè)的絕對優(yōu)

勢，但是關(guān)于我國被收購的其他行業(yè)來說，就沒有這么幸運了。

中國日化產(chǎn)業(yè)一失去的二十年

我們說失去的二十年通常都是說日本，事實上中國也有一個失去了二十年的產(chǎn)業(yè)那就是日化行業(yè)。

相關(guān)于其他行業(yè)國產(chǎn)品牌的大進展，日化行業(yè)的中國民族品牌在外資并購中缺失嚴(yán)重，至今仍然極其

弱小。其背后的原因是，在與外資合作過程中，對國產(chǎn)品牌缺乏保護意識。

活力28這個知名品牌，當(dāng)年可謂家喻戶曉，"活力28,沙市日化〃是當(dāng)時電視上耳熟能詳?shù)膹V告,

連小學(xué)生都會背誦。

然而這個品牌僅僅六千多萬人民幣就出售給德國美潔時公司五十年使用權(quán)，而德國方面卻把所有渠道

資源與廣告用來推自己的〃巧手品牌〃，當(dāng)中方意識到問題，七年后收回活力28品牌時，市場已經(jīng)

發(fā)生了巨大變化,品牌一落千丈。

同樣的還有小護士，美加凈，羽西，大寶等。

2003年小護士被法國歐萊雅收購，盡管歐萊雅現(xiàn)在并未關(guān)閉該品牌，但目前消費者只在一些低線城

市還能看到該品牌，而在當(dāng)年，小護士是中國前三的護膚品牌。

本土品牌丁家宜2011年4億美元出售給跨國日化巨頭科蒂集團，之后業(yè)績下滑退出中國市場，創(chuàng)始

人莊文陽在2015年將其輾轉(zhuǎn)買回重新運作，但品牌已經(jīng)元氣大傷。

1990年，美加凈在全國護膚品市場的占有率高達20%,同年，上海家化在政府招商引資的指令下,

"美加凈"商標(biāo)被莊臣以合資方式收購，作價1200萬元。1994年，上海家化花5億元收回美加凈

商標(biāo)。2004年，美加凈開始重塑塵封10年的品牌，但已錯失進展的寶貴時機。

2012年份額位居中國第一的國產(chǎn)面膜"美即"品牌，當(dāng)年的銷售額達到13.49億港元增長了41%,

凈利潤為2.05億港元，美即面膜銷售回款13.53億元。

2013年8月15日，國際日化巨頭歐萊雅集團宣布收購美即控股全部股份，總價為65.38億港元(當(dāng)

時約合51億元人民幣)。之后美即控股退市。

中國喪失了最大的面膜品牌,不僅如此，美即如今進展也并不好，其銷售額出現(xiàn)暴跌，至今未恢復(fù)到

2012年的水平。

2007年德國著名日化巨頭拜爾斯多爾夫公司出資3.17歐元收購當(dāng)時中國最大的洗護發(fā)企業(yè)絲寶集

團旗下絲寶日化85%的股份，拜爾斯多夫一舉拿下當(dāng)時國內(nèi)最大的洗護發(fā)企業(yè)——絲寶集團旗下舒

蕾、風(fēng)影、順?biāo)c美濤四大護發(fā)品牌。隨后，拜爾斯道夫?qū)⒔z寶剩余15%的股份也全部購買。

2004年6月，世界最大的化妝品公司歐萊雅(L'Oreal)收購"羽西〃化妝品及其品牌。

更為著名的是1954年在上海成立的中華牌牙膏的品牌使用權(quán)，這家誕生在上海的老牌國產(chǎn)品牌，其

使用權(quán)無限期被聯(lián)合利華擁有。

牙膏這個日用化學(xué)品，至今仍然沒有實現(xiàn)完全國產(chǎn)化，目前中國的牙膏市場，外資品牌仍然占據(jù)優(yōu)勢

份額。下圖為中國口腔清潔護理用品工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2016年中國牙膏市場前四名有三個是外資品

牌，只有云南白藥排在第二位。

前十名中，黑人，佳潔士，高露潔，中華，舒適達均為外資品牌。

排名（2016年）品牌名稱銷售額（億元）份額（%）

1黑人5020.6%

2云南白藥43.217.8%

3佳潔士2711.1%

4局露潔23.898%

5冷酸靈14.15.8%

6中華13.65.6%

7舒客11.74.8%

8納愛斯783.2%

9舒適達6.32.6%

JI0六必治3.4______________1.4鶴"

今天我們市場上，日化產(chǎn)品外資處于絕對優(yōu)勢地位。

中國本土品牌只在一個領(lǐng)域有優(yōu)勢，就是洗衣粉與洗衣液市場，藍月亮，立白，超能等本土品牌占據(jù)

優(yōu)勢份額，最大的廣州立白集團2017年銷售額突破了200億人民幣,實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。其他如浙

江納愛斯，藍月亮等也有不錯表現(xiàn)。

其他與化妝品護膚有關(guān)領(lǐng)域,本土品牌處于絕對弱勢。

我們今天說買化妝品與護膚品，基本都是法國貨，日本貨或者者是韓妝，國產(chǎn)份額極低了。

只是在護膚與彩妝領(lǐng)域，本土品牌也有希望，那就是上海家化公司，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入64.88億

元，同比增長8.82%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3.61億元，同比增長97.28%。更讓人欣喜的是,

上海家化公司2017年度自有品啤實現(xiàn)營業(yè)收入50.69億元，同比增長15.85%,取得大幅度增長；

旗下佰草集，六神，美加凈，雙妹等品牌均實現(xiàn)上升，特別是佰草集高端化非常明顯，400元以上產(chǎn)

品從31.2%上升至40.15%。未來佰草集將主打400元、600元以上的系列。

實際上，除了本文提到的工程機械，日化，啤酒，家電。

在21世紀(jì)初，還有制藥業(yè)的哈藥集團，華北制藥等均向外資出讓股權(quán)。

世界最大的鋰聚合物電池公司被外資收購

更讓人感到惋惜的是新能源科技集團（ATL）,這是目前世界上最好的鋰電池生產(chǎn)企業(yè)之一。

該公司創(chuàng)始人與管理層都是中國人，然而由于創(chuàng)業(yè)進展期間需求資金，2005年6月，日本TDK集

團1億美元收購新能源科技有限公司100%股權(quán)，ATL成為TDK的全資子公司。

ATL保持高速進展，2012年成為全球第一的鋰聚合物電池電芯供應(yīng)商，我們使用的三星，蘋果，華

為，OPPO,VIVO，小米等手機與平板電腦均使用其電芯。

2016年曾經(jīng)爆發(fā)的三星NOTE7電池爆炸事件，使用三星SDI電芯的電池出現(xiàn)爆炸，而ALT的電

池卻安然無恙，足見其強大實力。

實際上，全球第一的無人機制造商大疆創(chuàng)新，其旗下產(chǎn)品也是使用ATL的電池。

目前ATL公司每年銷售額高達20億美元,在鋰聚合物電池領(lǐng)域全球份額接近50%。

只是值得慶幸的是，ATL的創(chuàng)始人曾毓群在福建寧德創(chuàng)立的寧德時代新能源公司（CATL）,該公司

專門做汽車動力電池,是源于ATL的動力事業(yè)部獨立出來的,目前是100%的中資公司，2017年已

經(jīng)超過比亞迪成為中國第一大動力電池供應(yīng)商。

總結(jié)

從中國制造的進展史，我們多少能夠吸取一些教訓(xùn)I,看出一些規(guī)律：

1：如何看待中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司外資占大頭？

從本文的案例來看，保留了一定操縱權(quán)的，能夠獨立運營的公司，最后都有翻盤的機會。

典型的如南孚電池，盡管大部分股權(quán)被收購，但是由于經(jīng)營獨立，同時一直保持較高市場份額，因此

一直具有話語權(quán)，因此最終能夠回歸中資。中國的啤酒產(chǎn)業(yè)也是一樣，未將全部股權(quán)出售，只是出售

部分股權(quán)，因此最終還能進行回購。但是那些喪失了操縱權(quán)的，就翻盤無望了，比如蘇泊爾，比如哈

啤，與無限期轉(zhuǎn)讓商標(biāo)使用權(quán)的中華牙膏等等。

國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司，如百度，阿里，騰訊三巨頭都有大量外資持股，百度第一大股東是美國德豐杰風(fēng)

險投資，而到2017年6月，軟銀集團持有阿里巴巴7.46億股,占總股本比例為29.2%;第二大股

東雅虎持有3.83億股,持股占比為15%;馬云持有1.78億股，占比7%。騰訊的第一大股東則是南

非Naspers（旗下MIH）,注意與網(wǎng)上盛傳的工商銀行沒啥關(guān)系。因此很多國人說這些都是外資公

司，馬云也是在為軟銀打工。

股權(quán)旁落是事實，但是我們也要明白，公司的實際操縱人與運營人仍然是中國人，公司的員工支出，

稅收與公司運營支出要緊都是在中國，中國仍然是要緊受益者與操縱者，只要我們保留了公司操縱權(quán),

是仍然有完全翻盤的機會。

只要操縱權(quán)在手，外資不可能永遠不套現(xiàn)，必定會有退出套現(xiàn)的一天。軟銀2016年就出售了大約3

個百分點的阿里巴巴股票，套現(xiàn)數(shù)十億美元。

2:國人要對自己的能力有自信。

很多人內(nèi)心缺乏自信，認(rèn)為中國公司不可能成為世界級品牌，認(rèn)為中國公司不可能戰(zhàn)勝外國公司。

出售格力就是典型，2004年的玖海想要有世界五百強，因此通過出售的方式獲得“世界五百強〃的

開利投資。

那個時候的人有這種辦法事實上不驚奇,2003年中國才有多少家世界五百強企業(yè)？11家。我那個時

候看報紙，很關(guān)注中國企業(yè)沖擊世界五百強的情況，我記得當(dāng)時有報紙說，2010年中國企業(yè)會有50

家進入世界五百強，我當(dāng)時還覺得有點吃驚。實際上現(xiàn)在輕松有一百多家了，而且后面還會更多。

因此說，當(dāng)時很多人，是不敢想象以后中國企業(yè)能做那么大的，更不敢想象僅僅十年以后格力就進入

世界五百強了。

實際上，2017年的格力，不只是營收，市場份額與凈利潤都遠遠超過開利，即使是與開利的母公司

聯(lián)合技術(shù)集團相比，聯(lián)合技術(shù)公司一年營收570多以美元，凈利潤50億美元左右，格力一年凈利潤

能夠達到聯(lián)合技術(shù)的60%。

聯(lián)合技術(shù)公司旗下有奧的斯,普惠發(fā)動機等子公司，非常低調(diào)的高技術(shù)公司。

我在這里再次強調(diào)一個事實,中國重回世界巔峰只是時間問題，近代幾百年被外國人拉開代差的黑暗

時期并不是常態(tài)，中國處于世界頂峰位置，在各個方面普遍的做的比外國人好才是常態(tài)。

這句話是不是非常的民族主義？事實上，世界少數(shù)幾個強國，其國民的智商與勤奮程度差距并不太大,

一項技術(shù)你能搞出來，我也能搞出來，要緊還是時間問題。

美國人1945年搞出了核武器，短短一二十年時間，包含中國在內(nèi)的世界其他要緊強國就全部都搞出

了核武器。

美國現(xiàn)在掌握的集成電路，航空航天等技術(shù)也是一樣，看起來高不可攀，只要別的先進國家有足夠的

資源砸錢砸人搞，不可能說搞不出來。

韓國人搞存儲器就是個典型，三星與海力士高強度的投資存儲器研發(fā)，如今美國美光，日本東芝都已

經(jīng)被三星與海力士超越。

但是我國有一點顯著優(yōu)于其他國家，在最為重要的人力資源力量上遠比其他國家強大。因此我國能在

化工，航空，航天，軌道交通，通訊設(shè)備，智能手機，顯示面板，集成電路，汽車及零部件，醫(yī)療設(shè)

備等全線推進，這是其他國家做不到的。

在不自信的情況下，人往往會低估自己的價值。

國內(nèi)精日就喜歡吹噓日本如何如何發(fā)達，連帶著吹噓當(dāng)年的偽滿如何發(fā)達，其內(nèi)心深史就是認(rèn)為自己

的國家與民族無法超越日本，認(rèn)為自己能制造的價值不如日本人，因此會產(chǎn)生仰視的心理自我矮化。

一個美國的失業(yè)維修工這樣一個底層人物到了中國卻大受歡迎不斷有人搭訕以至于他在youtube

發(fā)視頻吹噓自己的戰(zhàn)果有兩百人，活得很滋潤，把中國女孩當(dāng)戰(zhàn)利品。面對這樣一個洋洋自得的底層

尾絲，國內(nèi)女權(quán)卻說是中國女孩占便宜了，誰睡了誰還不一定。

事實上這些女權(quán)的內(nèi)心辦法，與精日非常類似，就是認(rèn)為自己的價值，是低于外國人的。不僅低于美

國白人女性，也低于美國底層男性，因此即使是美國白人女性看不上的底層男，也覺得是自己占了便

宜，即使對方看不起自己也不以為意。

精日與女權(quán)的這種心理，事實上就是內(nèi)心缺乏自信導(dǎo)致的價值觀扭曲，以至于他們沒有被外國人尊重

的需求。

我們不排斥日本人，白人，但是只有不卑不亢，平等自信，以尊重為前提的與外國人交往，才能獲得

對方尊重與自我價值最大化。

鄧文迪就是個充滿自信的中國人，她本身并不是豪門，只是一個普通的大學(xué)生，在與外國人交往過程

中，散發(fā)著強大的自信，不僅能夠征服默多克這樣的西方商界巨頭，離婚后不僅能交往小她17歲的

英國小提琴干子查理西姆，也能交往小她27歲的，身材健美的匈牙利男模。

像鄧文迪這樣聰明自信的中國人，顯然不可能像國內(nèi)女權(quán)一樣，把美國底層失業(yè)維修工都當(dāng)個寶，還

覺得自己占便宜，這會大大降低她的個人價值。

國人不應(yīng)該低估自己的價值，要有我們的個人價值高于外國人的自信。

在中國企業(yè)出售的這些案例里面，我們有的人覺得格力就值9個億，徐工機械就值二十億多點,活力

28才六千多萬人民幣就把品牌賣掉，這點錢就想把自己賣掉，甚至還覺得是自己占了便宜，這就是

嚴(yán)重低估了自己的價值

而像董明珠這樣的企業(yè)家，就很有自信，才能最終讓價值最大化。

3:不排斥合資，但是事實是假如不掌握主導(dǎo)權(quán)，合資很難得到先進技術(shù)。

我國企業(yè)當(dāng)年選擇以出售股權(quán)，與出售品牌的方式與國外巨頭合資與合作，除了獲取企業(yè)進展急需的

資金以外，事實上還寄希望于借助外資的品牌渠道打開國外市場，同時通過合資獲取先進的管理經(jīng)驗

與先進技術(shù)。

而從實際的經(jīng)驗來看，是外資通過收購股權(quán)，更多的是獲得你在中國的銷售渠道，打開中國市場，而

不是幫助你去打開國際市場。

而我國這些年崛起的，能夠大肆搶奪市場的優(yōu)秀企業(yè)，汽車的吉利，通訊設(shè)備的華為，高鐵的中車,

安防的?？担さ娜f華等等，幾乎沒有合資企業(yè)。

反過來我國的汽車產(chǎn)業(yè)就是典型的失敗案例，全行業(yè)合資，最終真正能夠從合資當(dāng)中學(xué)習(xí)到技術(shù)與管

理經(jīng)驗，同時用于自主品牌的進展的，也就是上汽與廣汽還不錯。即使如此，上汽乘用車（榮威，名

爵）與廣汽乘用車（傳祺）加起采的銷售額也比只是吉利，與長城差不多。在電動化方面也慢于比亞

迪。

4:我們總體已經(jīng)挺過了并購危險期，中國進行反向收購的時代已經(jīng)來了。

我們能夠注意到，在21世紀(jì)初期，我國有一個出售國有企業(yè)股權(quán)的小高潮，本文中大量案例都是在

2000-2007年左右，這里面一個是當(dāng)年國有企業(yè)改制，激活企業(yè)活力的需要，另一方面，當(dāng)年的中

國就處于資本短缺狀態(tài)，手握強大資金與技術(shù)的外國買家往往在收購中處于優(yōu)勢地位，出手更大方，

讓一些經(jīng)營處于逆境的中國企業(yè)選擇出售給外資。

這其中有的是由于中國企業(yè)經(jīng)營不太好，比如感光產(chǎn)業(yè)，工程機械的徐工等。有的