2管理分紅(Carry)管理費(fèi)普通合伙人〔GP〕34創(chuàng)始合伙人普通合伙人私募股權(quán)基金20%80%5步驟二：籌集資金創(chuàng)始合伙人普通合伙人私募股權(quán)基金20%2%有限合伙人78%6步驟三：實(shí)際注資創(chuàng)始合伙人普通合伙人私募股權(quán)基金20%2%有限合伙人78%貸款被投資企業(yè)A被投資企業(yè)B……7例如：天津鼎暉一期出資合伙人名稱(chēng)比例認(rèn)繳資本實(shí)繳資本天津鼎暉股權(quán)投資管理中心0.03%9653全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)62.69%199,981110,961中國(guó)投資擔(dān)保有限公司15.67%49,98727,736恒生電子股份有限公司2.51%8,0074,443天津鉆石投資管理中心3.13%9,9855,540中山市大信創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)1.88%5,9973,328天津豐瑞投資中心1.23%3,9242,177泰達(dá)（北京）投資有限公司1.57%5,0082,779西藏宏強(qiáng)生物科技有限公司1.57%5,0082,779上海澤添投資發(fā)展有限公司1.57%5,0082,779上海復(fù)旦大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)0.63%2,0101,115戚石川2.19%6,9863,876戚石飛1.88%5,9973,328鐘乃雄1.88%5,9973,328王旭寧1.57%5,0082,779合計(jì)100.00%319,000177,0008投入資本

(100)獲得本+利

(200=100+100)A.返還資本

(100)B.優(yōu)先收益率

(8%)C.創(chuàng)始合伙人的對(duì)應(yīng)管理分紅

(B+C的20%)D.余額的分配

(88)

(二八分賬)有限合伙人

分得100.0普通合伙人的優(yōu)先份額

(2%)8.070.4178.4普通合伙人

分得2.02.02.017.619.6〔管理費(fèi)〕〔貸款利息〕〔管理分紅〕9出資受益權(quán)信托合同募集資金交付財(cái)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保管人〔銀行〕信托合同執(zhí)行指令10例如：中信錦繡1號(hào)信托方案年均凈收益率<0%次級(jí)受益人用自身權(quán)益補(bǔ)償優(yōu)先受益人的損失，上限為“錦繡1號(hào)”中次級(jí)受益人的全部權(quán)益；0%<年均凈收益率<6%次級(jí)受益人向優(yōu)先受益人讓度收益，以保證優(yōu)先受益人收益達(dá)到最大（不超過(guò)6%）；6%<年均凈收益率<8%全體受益人按照出資比例分配收益；8%<年均凈收益率<20%超過(guò)8%的部分由受托人提取20%的管理獎(jiǎng)勵(lì)后，其余部分按照出資比例分配；年均凈收益率>20%8%至20%的部分中受托人提取20%的管理獎(jiǎng)勵(lì)，且超過(guò)20%的部分中受托人提取25%的管理獎(jiǎng)勵(lì)后，剩余部分按照出資比例分配。11最低承諾資本額通常介于5百萬(wàn)至1千萬(wàn)美元。管理人出資比例投資者通常希望管理人出資在總資本的1%以上。存續(xù)期限多數(shù)私募股權(quán)基金的持續(xù)期限在7至10年，可以延長(zhǎng)。投資/承諾期私募股權(quán)基金一般在3至6年內(nèi)將所有承諾資本投資出去。管理費(fèi)比例年度管理費(fèi)通常為承諾資本的1.5-2.5%。管理分紅比例一般為20%，但有上升的趨勢(shì)。優(yōu)先收益率只有基金收益率高于優(yōu)先收益率，管理人才可以獲得管理分紅，一般為8%。12過(guò)程目標(biāo)向投資者傳達(dá)一致的投資策略，方式以及其它相關(guān)信息；向投資者展示管理人在市場(chǎng)上的地位，知識(shí)以及人際聯(lián)系；向投資者介紹管理人的經(jīng)營(yíng)理念以及優(yōu)秀的歷史業(yè)績(jī)。事項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)誤的投資策略投資失敗經(jīng)歷無(wú)法接觸投資界成功必備因素穩(wěn)定的經(jīng)理層歷史業(yè)績(jī)?nèi)似愤\(yùn)作流程和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制投資者信息披露關(guān)鍵指標(biāo)StaffturnoverIRR/CashmultiplesReciprocityLowabortcosts/error估算資金需求的時(shí)間點(diǎn)訪(fǎng)問(wèn)潛在投資者寫(xiě)作私募備忘錄獲得出資承諾確定新基金的投資戰(zhàn)略131415例如：私募備忘錄16籌資過(guò)程中涉及的法律文件普通合伙人有限合伙協(xié)議管理協(xié)議參謀協(xié)議交易構(gòu)造組合監(jiān)控戰(zhàn)略建議17法律文件18有限合伙協(xié)議19重要條款20重要條款〔續(xù)〕21重要條款〔續(xù)〕22重要條款〔續(xù)〕23重要條款－費(fèi)用與支出24重要條款〔續(xù)〕25重要條款〔續(xù)〕26管理協(xié)議2728例如：BVCA/EVCA標(biāo)準(zhǔn)29資料來(lái)源：清科創(chuàng)投3031323334引導(dǎo)基金跟進(jìn)投資：對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的跟進(jìn)投資比例為10%-30%；對(duì)科技企業(yè)孵化器投資于入駐本孵化器、設(shè)立時(shí)間在3年以?xún)?nèi)的高新技術(shù)企業(yè)的，跟進(jìn)投資比例最高為100%。單筆跟進(jìn)投資金額最高為300萬(wàn)元。采用平行基金跟進(jìn)投資方式，雙方約定的合作期限最長(zhǎng)為10年，創(chuàng)投中心按創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資園區(qū)企業(yè)資金總額的10-30%提供股權(quán)投資資金。參股創(chuàng)投企業(yè)：參股比例不超過(guò)該企業(yè)資本總額的30%。每家參股創(chuàng)投企業(yè)的資金規(guī)模最低為1億元人民幣，經(jīng)營(yíng)期限最長(zhǎng)為10年。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼對(duì)投資中關(guān)村科技園區(qū)初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，按照其實(shí)際投資額的10%給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼，單筆補(bǔ)貼金額不超過(guò)100萬(wàn)元。一家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)同一企業(yè)投資申請(qǐng)獲得的補(bǔ)貼額累計(jì)不超過(guò)100萬(wàn)元。辦公用房購(gòu)買(mǎi)：一次性補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)為每平方米1,000元，該辦公用房5年內(nèi)不得對(duì)外租售；租賃：補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為該房屋租金市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)的30%，補(bǔ)貼期為3年。獲投企業(yè)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資的中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)，成立時(shí)間在三年以?xún)?nèi)、租賃研發(fā)或生產(chǎn)用房的，政府有關(guān)部門(mén)給予該企業(yè)一定期限的房屋租金補(bǔ)貼。創(chuàng)投人才對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)聘用的具有本科及以上學(xué)歷且取得高級(jí)專(zhuān)業(yè)技術(shù)職務(wù)或在國(guó)內(nèi)外獲得碩士及以上學(xué)位的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員和高級(jí)管理人員，可申請(qǐng)辦理人才引進(jìn)。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員可按有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)辦理《北京市工作居住證》。退出支持中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)設(shè)立了企業(yè)改制上市資助資金，促進(jìn)園區(qū)企業(yè)利用證券市場(chǎng)退出，企業(yè)改制上市資助資金從中關(guān)村科技園區(qū)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金中列支。企業(yè)改制上市資助金額應(yīng)依據(jù)下列標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)改制資助：每家企業(yè)支持20萬(wàn)元。進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌資助：每家企業(yè)支持50萬(wàn)元。境內(nèi)上市資助：企業(yè)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交首次公開(kāi)發(fā)行并上市申請(qǐng)并取得《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書(shū)》后，每家企業(yè)支持200萬(wàn)元。境外上市資助：企業(yè)與券商簽定有關(guān)上市協(xié)議，且其有關(guān)上市申請(qǐng)已被境外證券交易所受理后，每家企業(yè)支持200萬(wàn)元。資料來(lái)源：清科創(chuàng)投3536373839城市注冊(cè)資金額度要求適用法規(guī)北京—《北京市關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》上海股權(quán)投資企業(yè)的注冊(cè)資本（出資金額）應(yīng)不低于人民幣1億元，出資方式限于貨幣形式；股權(quán)投資管理企業(yè)以股份有限公司形式設(shè)立的，不低于人民幣500萬(wàn)元；以有限責(zé)任公司形式?jīng)]立的，應(yīng)不低于人民幣100萬(wàn)元。《上海關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記事項(xiàng)的通知》深圳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)采取股份有限公司形式的，注冊(cè)資本不得低于5000萬(wàn)元人民幣；采取有限責(zé)任公司形式的，注冊(cè)資本不得低于3000萬(wàn)元人民幣；采取有限合伙形式的，有限合伙人的出資總額不得低于3000萬(wàn)元人民幣?！渡钲诮?jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例》天津公司制股權(quán)投資基金的注冊(cè)資本為1000萬(wàn)人民幣。公司制股權(quán)投資基金管理股份公司的注冊(cè)資本不少于500萬(wàn)人民幣；公司制股權(quán)投資基金管理有限公司的注冊(cè)資本不少于100萬(wàn)人民幣。合伙制股權(quán)投資基金企業(yè)、合伙制股權(quán)投資基金管理企業(yè)的出資，按照《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》規(guī)定執(zhí)行?！短旖蚬蓹?quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理公司（企業(yè)）登記備案管理試行辦法》重慶股權(quán)投資企業(yè)的注冊(cè)資本不低于人民幣1億元，并限于貨幣出資，首期到位不低于5,000萬(wàn)元。股權(quán)投資管理企業(yè)的實(shí)收資本應(yīng)不低