工程經(jīng)濟(jì)企業(yè)價(jià)值管理試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）1.某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為8%，半年復(fù)利一次，5年后的本利和是（）萬(wàn)元。A.140.49B.146.93C.148.02D.152.09答案：C解析：首先明確半年復(fù)利一次，那么半年利率\(i=8\%÷2=4\%\)，5年共復(fù)利\(n=5×2=10\)次。根據(jù)復(fù)利終值公式\(F=P(F/P,i,n)\)，其中\(zhòng)(P=100\)萬(wàn)元，\((F/P,4\%,10)\)通過(guò)復(fù)利終值系數(shù)表查得為\(1.4802\)，所以\(F=100×1.4802=148.02\)萬(wàn)元。2.下列關(guān)于現(xiàn)金流量的說(shuō)法中，正確的是（）。A.收益獲得的時(shí)間越晚、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越大B.收益獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越小C.投資支出的時(shí)間越早、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越大D.投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越小答案：D解析：根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，資金的現(xiàn)值與資金發(fā)生的時(shí)間和數(shù)額有關(guān)。對(duì)于收益而言，獲得時(shí)間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越大；對(duì)于投資支出，時(shí)間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越小。所以選項(xiàng)D正確。3.某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下表所示，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）年。|年份|0|1|2|3|4|5||||||||||凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）|100|20|30|40|40|40|A.3.25B.3.75C.4.25D.4.75答案：B解析：首先計(jì)算累計(jì)凈現(xiàn)金流量，第1年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量為\(100+20=80\)萬(wàn)元；第2年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量為\(80+30=50\)萬(wàn)元；第3年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量為\(50+40=10\)萬(wàn)元；第4年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量為\(10+40=30\)萬(wàn)元。靜態(tài)投資回收期\(P_t=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1）+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值÷當(dāng)年凈現(xiàn)金流量\)，即\(P_t=（41）+10÷40=3.25\)年。4.已知某項(xiàng)目的內(nèi)部收益率\(IRR=15\%\)，基準(zhǔn)收益率\(i_c=12\%\)，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上（）。A.不可行B.可行C.無(wú)法判斷D.以上都不對(duì)答案：B解析：內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。當(dāng)\(IRR＞i_c\)時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目的盈利能力超過(guò)了基準(zhǔn)收益率的要求，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。本題中\(zhòng)(IRR=15\%＞i_c=12\%\)，所以項(xiàng)目可行。5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，\((A/P,12\%,10)=0.177\)；乙方案的凈現(xiàn)值率為\(15\%\)；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年等額凈回收額為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A解析：乙方案凈現(xiàn)值率為\(15\%\)，說(shuō)明凈現(xiàn)值為負(fù)，項(xiàng)目不可行；丁方案內(nèi)部收益率\(10\%＜12\%\)，項(xiàng)目也不可行。甲方案年等額凈回收額\(=1000×0.177=177\)萬(wàn)元，丙方案年等額凈回收額為150萬(wàn)元，因?yàn)閈(177＞150\)，所以甲方案最優(yōu)。6.價(jià)值工程中的價(jià)值是指（）。A.產(chǎn)品的使用價(jià)值B.產(chǎn)品的交換價(jià)值C.產(chǎn)品全壽命周期成本與功能的比值D.產(chǎn)品功能與全壽命周期成本的比值答案：D解析：價(jià)值工程中價(jià)值的表達(dá)式為\(V=F/C\)，其中\(zhòng)(V\)表示價(jià)值，\(F\)表示功能，\(C\)表示全壽命周期成本，即價(jià)值是產(chǎn)品功能與全壽命周期成本的比值。7.某產(chǎn)品有F1、F2、F3、F4四項(xiàng)功能，采用環(huán)比評(píng)分法得出相鄰兩項(xiàng)功能的重要性系數(shù)為：\(F1/F2=1.75\)，\(F2/F3=2.20\)，\(F3/F4=3.10\)。則功能\(F2\)的重要性系數(shù)是（）。A.0.298B.0.224C.0.179D.0.136答案：A解析：設(shè)\(F4\)的重要性系數(shù)為\(1\)，則\(F3\)的重要性系數(shù)為\(3.10\)，\(F2\)的重要性系數(shù)為\(3.10×2.20=6.82\)，\(F1\)的重要性系數(shù)為\(6.82×1.75=11.935\)。功能重要性系數(shù)總和為\(1+3.10+6.82+11.935=22.855\)，所以\(F2\)的重要性系數(shù)\(=6.82÷22.855≈0.298\)。8.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是（）。A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.收入最大化答案：C解析：利潤(rùn)最大化、每股收益最大化都存在一定的局限性，而企業(yè)價(jià)值最大化考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，能夠克服短期行為，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。9.下列關(guān)于資金成本的說(shuō)法中，正確的是（）。A.資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)B.資金成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分C.資金成本與資金時(shí)間價(jià)值是同一概念D.資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源和籌資方式的重要依據(jù)答案：ABD解析：資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分。它與資金時(shí)間價(jià)值不同，資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值。資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源和籌資方式的重要依據(jù)。10.某企業(yè)發(fā)行普通股股票，每股發(fā)行價(jià)格為10元，籌資費(fèi)率為5%，預(yù)計(jì)第一年末股利為1元，以后每年增長(zhǎng)4%，則該普通股的資金成本為（）。A.14.53%B.14%C.10%D.14.42%答案：A解析：根據(jù)普通股資金成本計(jì)算公式\(K=D_1/[P(1f)]+g\)，其中\(zhòng)(D_1=1\)元，\(P=10\)元，\(f=5\%\)，\(g=4\%\)，則\(K=1/[10×(15\%)]+4\%≈14.53\%\)。11.某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6，債務(wù)平均利率為15.15%，股東權(quán)益資金成本是20%，所得稅稅率為34%。則加權(quán)平均資金成本為（）。A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%答案：A解析：產(chǎn)權(quán)比率\(=負(fù)債/所有者權(quán)益=0.6\)，設(shè)所有者權(quán)益為\(1\)，則負(fù)債為\(0.6\)，資產(chǎn)為\(1+0.6=1.6\)。債務(wù)資金比重\(=0.6÷1.6=0.375\)，權(quán)益資金比重\(=1÷1.6=0.625\)。債務(wù)資金成本\(=15.15\%×(134\%)=10\%\)，加權(quán)平均資金成本\(=0.375×10\%+0.625×20\%=16.25\%\)。12.下列關(guān)于項(xiàng)目融資的說(shuō)法中，正確的是（）。A.項(xiàng)目融資的融資成本較低B.項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)來(lái)安排融資C.項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)主要由項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)D.項(xiàng)目融資適用于小型項(xiàng)目答案：B解析：項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)來(lái)安排融資，其融資成本相對(duì)較高，風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目參與各方分擔(dān)，適用于大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。13.某投資方案壽命期3年，投資總額15000元，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次投入，分期三年收回，每年收回5000元，項(xiàng)目每年盈利800元。則該項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率為（）。A.5.33%B.16%C.33.33%D.38.67%答案：A解析：會(huì)計(jì)收益率\(=年平均凈收益/原始投資額×100\%=800/15000×100\%≈5.33\%\)。14.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動(dòng)成本為36元，固定成本總額4000元，產(chǎn)品單位售價(jià)56元，要使安全邊際率達(dá)到50%，該企業(yè)的銷售量應(yīng)達(dá)到（）件。A.400B.222C.143D.500答案：A解析：首先計(jì)算保本銷售量\(Q_0=固定成本/（單價(jià)單位變動(dòng)成本）=4000/（5636）=200\)件。因?yàn)榘踩呺H率\(=（實(shí)際銷售量保本銷售量）/實(shí)際銷售量=50\%\)，設(shè)實(shí)際銷售量為\(Q\)，則\((Q200)/Q=50\%\)，解得\(Q=400\)件。15.某企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)為23萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)為330萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為65萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債為83萬(wàn)元，則資產(chǎn)負(fù)債率為（）。A.20%B.24%C.35%D.42%答案：C解析：資產(chǎn)負(fù)債率\(=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100\%=（65+83）/（23+330）×100\%≈35\%\)。16.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說(shuō)法中，正確的是（）。A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積等于總杠桿系數(shù)C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與固定財(cái)務(wù)費(fèi)用成反比D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的乘積等于總杠桿系數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與固定財(cái)務(wù)費(fèi)用成正比；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映的是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。17.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是（）。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小答案：B解析：在期望值不同的情況下，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)大小。甲方案標(biāo)準(zhǔn)離差率\(=300/1000=0.3\)，乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差率\(=330/1200=0.275\)，因?yàn)閈(0.3＞0.275\)，所以甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案。18.下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的是（）。A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.壞賬成本D.短缺成本答案：D解析：應(yīng)收賬款成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本，短缺成本不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素。19.某企業(yè)全年需要A材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲(chǔ)存成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）次。A.12B.6C.3D.4答案：B解析：根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量\(Q=\sqrt{2KD/K_c}\)，其中\(zhòng)(K=400\)元，\(D=2400\)噸，\(K_c=12\)元/噸，可得\(Q=\sqrt{2×400×2400/12}=400\)噸。最佳訂貨次數(shù)\(=D/Q=2400/400=6\)次。20.企業(yè)在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，應(yīng)遵循的原則不包括（）。A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分積累原則D.無(wú)利不分原則答案：C解析：企業(yè)利潤(rùn)分配應(yīng)遵循的原則包括依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配與積累并重原則、無(wú)利不分原則等，充分積累原則不屬于利潤(rùn)分配原則。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）。A.資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值B.資金時(shí)間價(jià)值的大小與資金量的大小、資金使用時(shí)間的長(zhǎng)短及利率的高低有關(guān)C.資金時(shí)間價(jià)值可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示D.資金時(shí)間價(jià)值通常按復(fù)利方式計(jì)算答案：ABCD解析：資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，其大小與資金量、使用時(shí)間和利率有關(guān)?？梢杂媒^對(duì)數(shù)（如利息）和相對(duì)數(shù)（如利率）表示，通常按復(fù)利方式計(jì)算。2.下列指標(biāo)中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的有（）。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.靜態(tài)投資回收期D.動(dòng)態(tài)投資回收期答案：ABD解析：凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率都考慮了資金時(shí)間價(jià)值，動(dòng)態(tài)投資回收期也考慮了資金時(shí)間價(jià)值，而靜態(tài)投資回收期沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值。3.價(jià)值工程的工作程序包括（）。A.準(zhǔn)備階段B.分析階段C.創(chuàng)新階段D.實(shí)施階段答案：ABCD解析：價(jià)值工程的工作程序包括準(zhǔn)備階段、分析階段、創(chuàng)新階段和實(shí)施階段。4.企業(yè)的籌資方式有（）。A.吸收直接投資B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.銀行借款答案：ABCD解析：企業(yè)的籌資方式有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃等。5.下列關(guān)于杠桿系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有（）。A.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)越大D.總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積答案：ABCD解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；總杠桿系數(shù)反映企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，且等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。6.項(xiàng)目融資的特點(diǎn)包括（）。A.項(xiàng)目導(dǎo)向B.有限追索C.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)D.非公司負(fù)債型融資答案：ABCD解析：項(xiàng)目融資具有項(xiàng)目導(dǎo)向、有限追索、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、非公司負(fù)債型融資等特點(diǎn)。7.應(yīng)收賬款的信用政策包括（）。A.信用標(biāo)準(zhǔn)B.信用條件C.收賬政策D.壞賬準(zhǔn)備政策答案：ABC解析：應(yīng)收賬款的信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策，壞賬準(zhǔn)備政策不屬于信用政策。8.存貨的成本包括（）。A.采購(gòu)成本B.訂貨成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本答案：ABCD解析：存貨成本包括采購(gòu)成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。9.企業(yè)利潤(rùn)分配的順序包括（）。A.彌補(bǔ)以前年度虧損B.提取法定盈余公積金C.提取任意盈余公積金D.向投資者分配利潤(rùn)答案：ABCD解析：企業(yè)利潤(rùn)分配順序?yàn)椋簭浹a(bǔ)以前年度虧損、提取法定盈余公積金、提取任意盈余公積金、向投資者分配利潤(rùn)。10.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值管理的說(shuō)法中，正確的有（）。A.企業(yè)價(jià)值管理以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)B.企業(yè)價(jià)值管理涵蓋了企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、運(yùn)營(yíng)管理等各個(gè)方面C.企業(yè)價(jià)值管理強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)整體價(jià)值的提升D.企業(yè)價(jià)值管理需要綜合考慮企業(yè)的短期利益和長(zhǎng)期利益答案：ABCD解析：企業(yè)價(jià)值管理以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，涵蓋企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、運(yùn)營(yíng)管理等各方面，強(qiáng)調(diào)提升企業(yè)整體價(jià)值，需綜合考慮短期和長(zhǎng)期利益。三、判斷題（每題1分，共10分）1.資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，它的實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。（）答案：√解析：這是資金時(shí)間價(jià)值的基本定義，資金在周轉(zhuǎn)過(guò)程中隨著時(shí)間推移會(huì)產(chǎn)生增值，其增值部分就是資金時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。2.凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和，凈現(xiàn)值大于零，項(xiàng)目可行。（）答案：√解析：凈現(xiàn)值大于零說(shuō)明項(xiàng)目的收益超過(guò)了基準(zhǔn)收益率要求的收益，在經(jīng)濟(jì)上是可行的。3.價(jià)值工程的核心是對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行功能分析。（）答案：√解析：價(jià)值工程通過(guò)對(duì)產(chǎn)品功能的分析，以最低的壽命周期成本實(shí)現(xiàn)必要的功能，所以核心是功能分析。4.企業(yè)發(fā)行債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低于發(fā)行股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：×解析：債券需要定期還本付息，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，可能面臨無(wú)法按時(shí)償債的風(fēng)險(xiǎn)，而股票不需要還本，股利分配也相對(duì)靈活，所以企業(yè)發(fā)行債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于發(fā)行股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。（）答案：×解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小，系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。6.項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信用和資產(chǎn)來(lái)安排融資。（）答案：×解析：項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)來(lái)安排融資，而不是項(xiàng)目發(fā)起人的信用和資產(chǎn)。7.應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他投資所獲得的收益。（）答案：√解析：這是應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的定義，企業(yè)的資金投放于應(yīng)收賬款，就失去了用于其他投資獲取收益的機(jī)會(huì)。8.存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量是指能夠使存貨的總成本達(dá)到最低的訂貨批量。（）答案：√解析：經(jīng)濟(jì)訂貨量就是通過(guò)平衡訂貨成本和儲(chǔ)存成本等，使存貨總成本最低的訂貨批量。9.企業(yè)在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，應(yīng)先向投資者分配利潤(rùn)，再提取盈余公積金。（）答案：×解析：企業(yè)利潤(rùn)分配順序是先彌補(bǔ)以前年度虧損，然后提取法定盈余公積金，再提取任意盈余公積金，最后向投資者分配利潤(rùn)。10.企業(yè)價(jià)值管理只關(guān)注企業(yè)的短期價(jià)值提升。（）答案：×解析：企業(yè)價(jià)值管理需要綜合考慮企業(yè)的短期利益和長(zhǎng)期利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的價(jià)值提升。四、計(jì)算題（每題10分，共30分）1.某企業(yè)擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，有A、B兩種型號(hào)可供選擇。A設(shè)備的價(jià)格比B設(shè)備高5000元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)等費(fèi)用1000元。假設(shè)A、B設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命均為6年，利率為8%，該企業(yè)應(yīng)選擇哪種設(shè)備？解：本題可通過(guò)計(jì)算A設(shè)備多花費(fèi)的價(jià)格與節(jié)約費(fèi)用的凈現(xiàn)值來(lái)判斷選擇哪種設(shè)備。計(jì)算A設(shè)備多花費(fèi)的價(jià)格的現(xiàn)值，即\(P_1=5000\)元。計(jì)算A設(shè)備每年節(jié)約費(fèi)用的現(xiàn)值，這是一個(gè)普通年金現(xiàn)值問(wèn)題。根據(jù)普通年金現(xiàn)值公式\(P=A(P/A,i,n)\)，其中\(zhòng)(A=1000\)元，\(i=8\%\)，\(n=6\)年。通過(guò)年金現(xiàn)值系數(shù)表查得\((P/A,8\%,6)=4.6229\)，則節(jié)約費(fèi)用的現(xiàn)值\(P_2=1000×4.6229=4622.9\)元。因?yàn)閈(P_1＞P_2\)，即A設(shè)備多花費(fèi)的價(jià)格大于其節(jié)約費(fèi)用的現(xiàn)值，所以該企業(yè)應(yīng)選擇B設(shè)備。2.某企業(yè)計(jì)劃籌集資金1000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款100萬(wàn)元，借款年利率為7%，手續(xù)費(fèi)率為2%。（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值140萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為150萬(wàn)元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。（3）發(fā)行普通股400萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為1元，籌資費(fèi)率為4%。預(yù)計(jì)第一年每股股利為0.12元，以后每年按5%遞增。（4）其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求：（1）計(jì)算個(gè)別資金成本。（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。解：（1）計(jì)算個(gè)別資金成本：銀行借款資金成本：根據(jù)公式\(K=I(1T)/[L(1f)]\)，其中\(zhòng)(I=100×7\%=7\)萬(wàn)元，\(T=25\%\)，\(L=100\)萬(wàn)元，\(f=2\%\)。則\(K_{借款}=7×(125\%)/[100×(12\%)]≈5.36\%\)。債券資金成本：每年利息\(I=140×9\%=12.6\)萬(wàn)元，債券籌資額\(P=150\)萬(wàn)元，籌資費(fèi)率\(f=3\%\)。根據(jù)公式\(K=I(1T)/[P(1f)]\)，可得\(K_{債券}=12.6×(125\%)/[150×(13\%)]≈6.49\%\)。普通股資金成本：根據(jù)公式\(K=D_1/[P(1f)]+g\)，其中\(zhòng)(D_1=0.12\)元，\(P=1\)元，\(f=4\%\)，\(g=5\%\)。則\(K_{普通股}=0.12/[1×(14\%)]+5\%≈17.5\%\)。留存收益資金成本：留存收益資金成本與普通股資金成本類似，但不考慮籌資費(fèi)用，根據(jù)公式\(K=D_1/P+g\)，可得\(K_{留存收益}=0.12/1+5\%=17\%\)。（2）計(jì)算加權(quán)平均資金成本：首先計(jì)算各資金來(lái)源的比重：銀行借款比重\(W_{借款}=100/1000=10\%\)；債券比重\(W_{債券}=150/1000=15\%\)；普通股比重\(W_{普通股}=400/1000=40\%\)；留存收益比重\(W_{留存收益}=(1000100150400)/1000=35\%\)。然后根據(jù)加權(quán)平均資金成本公式\(K_w=\sum_{i=1}^{n}W_iK_i\)，可得：\(K_w=10\%×5.36\%+15\%×6.49\%+40\%×17.5\%+35\%×17\%\)\(=0.536\%+0.9735\%+7\%+5.95\%\)\(≈14.46\%\)。3.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，單位售價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為6元，固定成本總額為20000元，預(yù)計(jì)銷售量為10000件。（1）計(jì)算保本銷售量和保本銷售額。（2）計(jì)算安全邊際量和安全邊際率。（3）計(jì)算預(yù)計(jì)利潤(rùn)。解：（1）計(jì)算保本銷售量和保本銷售額：根據(jù)保本銷售量公式\(Q_0=固定成本/（單價(jià)單位變動(dòng)成本）\)，可得：\(Q_0=20000/（106）=5000\)件。保本銷售額\(S_0=單價(jià)×保本銷售量=10×5000=50000\)元。（2）計(jì)算安全邊際量和安全邊際率：安全邊際量\(=預(yù)計(jì)銷售量保本銷售量=100005000=5000\)件。安全邊際率\(=安全邊際量/預(yù)計(jì)銷售量×100\%=5000/10000×100\%=50\%\)。（3）計(jì)算預(yù)計(jì)利潤(rùn)：根據(jù)利潤(rùn)公式\(P=（單價(jià)單位變動(dòng)成本）×銷售量固定成本\)，可得：\(P=（106）×1000020000=20000\)元。五、案例分析題（20分）某公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)