開窗器項目

投資評估與管理方案

XX投資管理公司

目錄

一、投資項目市場預測原理..........................................4

二、投資項目市場預測的種類........................................5

三、建設規(guī)模的確定方法............................................6

四、項目建設規(guī)模的影響因素........................................9

五、符合國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略...............................12

六、符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要...................................13

七、項目投資環(huán)境評估概述.........................................14

八、項目投資宏觀環(huán)境評估.........................................25

九、項目后評估的概念.............................................35

十、項目后評估的必要性...........................................35

十一、項目總評估的內容...........................................37

十二、項目總評估的必要性.........................................42

十三、項目基本情況................................................47

十四、產業(yè)環(huán)境分析................................................52

十五、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素...............................54

十六、必要性分析..................................................55

十七、公司概況....................................................56

公司合并資產負債表主要數據........................................56

公司合并利潤表主要數據............................................56

十八、項目規(guī)劃進度................................................57

項目實施進度計劃一覽表............................................57

十九、投資計劃方案................................................59

建設投資估算表....................................................61

建設期利息估算表..................................................61

流動資金估算表....................................................63

總投資及構成一覽表................................................64

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................65

一、投資項目市場預測原理

預測工作是一門兼具科學性和藝術性的提高人們決策水平的手段,

之所以能夠通過對現有規(guī)律的把握預測未來，是基于以下基本原理。

（一）連續(xù)性原理

基于對事物的發(fā)展變化具有合乎一定規(guī)律的連續(xù)性的認識，市場

預測過程中的預測者將過去、現在、未來視作不可分割的整體，預測

的過程就是利用過去推測未來，利用已知來推斷未知。

（二）系統(tǒng)性原理

縱觀客觀世界，任何事物都是一個有機系統(tǒng)，且系統(tǒng)內各元素之

間、系統(tǒng)與外部存在著較強的相關性。因此，我們可根據系統(tǒng)的同構

性，抽象預測模型，模擬預測系統(tǒng)。

（三）類推性原理

類推性原理認為事物之間存在某些類似的發(fā)展模式和結構。人們

可以根據已知事物的某種類似的結構和發(fā)展模式類推未來某一預測目

標的結構和發(fā)展模式。

（四）因果性原理

因果性原理認為客觀事物、現象之間存在一定的因果關系。人們

可以從已知的原因，推出未知的結果。

二、投資項目市場預測的種類

（一）按照預測范圍劃分為宏觀預測和微觀預測

在進行市場預測時，我們不僅要從局部考慮預測項目面臨的微觀

環(huán)境，還應從總體上對項目發(fā)展的宏觀環(huán)境進行預測。這是因為國民

經濟的發(fā)展和變動會影響一個具體項目的發(fā)展，項目所依據的一些國

家制定的經濟評價參數必定會受到宏觀環(huán)境的影響。

（二）根據預測時間劃分為長期預測、中期預測和短期預測

根據項目自身的持續(xù)時間及產品自身的生命周期，我們可以將市

場預測分為長期預測、中期預測和短期預測。5年以上的預測為長期預

測，3?5年的預測為中期預測，3年以下的預測為短期預測。項目評

估中的市場預測一般是中期預測、長期預測。

（三）定性預測和定量預測

我們對于項目的預測應該結合經驗和實際證據進行綜合判斷，不

僅要參考相關專家根據經驗所做出的主觀判斷和定性分析，還要采取

一系列的數學公式和計量模型，做出切實可靠的數量分析。這兩者之

間相輔相成、密不可分、互為補充。

具體而言，采用的預測方法根據其復雜程度可大致分為判斷預測、

趨勢預測和模型預測。判斷預測是預測者結合調查資料根據自己的實

踐經驗對未來需求做出的初步判斷，屬于定性預測的范睛；趨勢預測

則需要結合擬合較好的曲線，找出其變動形態(tài)并進行趨勢延展；模型

預測更為復雜，預測者需要分析各個影響因素及它們之間的數量關系,

并構建合理的數學模型對這種動態(tài)關系進行描述，再由模型延伸為對

未來需求的預測。

三、建設規(guī)模的確定方法

（一）規(guī)模經濟理論

從工業(yè)項目角度談規(guī)模，一般是指工業(yè)企業(yè)的生產規(guī)模，衡量指

標主要有產量、生產能力、產值、職工人數和資產價值等。探討工業(yè)

企業(yè)的規(guī)模經濟問題，一般采用工業(yè)產量和生產能力指標。

規(guī)模經濟理論就是研究各種類型的工業(yè)企業(yè)在目前的技術經濟條

件下，要求達到什么樣的規(guī)模，才能最好地發(fā)揮效率，取得最佳的效

益。我們可以把規(guī)模經濟理解為；在一定的規(guī)模下或者一定的規(guī)模區(qū)

間內，企業(yè)可以取得較好的效益，或者企業(yè)因采用一定的生產規(guī)?？?/p>

獲得經濟上的利益。規(guī)模經濟可以區(qū)分為生產上的規(guī)模經濟和經營上

的規(guī)模經濟。前者主要是指實行專業(yè)化生產或者流水作業(yè)擴大了生產

批量，或者采用大型高效設備擴大了生產規(guī)模，從而使得單位產品成

本隨著生產批量的擴大或者生產規(guī)模的擴大而降低；后者主要是指擴

大經營規(guī)模節(jié)省了經營費用，生產要素得到綜合利用，從而使得產品

和技術開發(fā)能力提高，抵御經營風險的能力增強。工業(yè)生產上的規(guī)模

經濟多與企業(yè)的規(guī)模有關，但這并不意味著單一企業(yè)的規(guī)?？梢詿o限

擴大，深化分工、小而專的企業(yè)同樣能夠擴大生產批量，獲取規(guī)模效

益；經營上的規(guī)模經濟通常與工業(yè)企業(yè)的規(guī)模有關，但也可以通過企

業(yè)之間的橫向聯(lián)合實現。

規(guī)模經濟分為規(guī)模的內部經濟性和外部經濟性。內部經濟性中的

規(guī)模是指生產裝置系統(tǒng)和企業(yè)在生產經營要求最佳組合時的生產能力

或者產量，產生規(guī)模經濟的原因不僅與工藝系統(tǒng)的技術經濟特點有關,

而且還與工藝系統(tǒng)和企業(yè)大規(guī)模經營的節(jié)約效益有關，工藝系統(tǒng)的規(guī)

模經濟是企業(yè)規(guī)模經濟的技術基礎，一定規(guī)模的企業(yè)則是實現技術規(guī)

模經濟性的組織保證。規(guī)模經濟企業(yè)不一定是大企業(yè)、專業(yè)化水平高

的規(guī)模經濟企業(yè)，也可能是小企業(yè)，這決定于行業(yè)和國情。從行業(yè)來

看，冶金、化工、汽車制造等行業(yè)適合建大型企業(yè)，食品、工藝品等

行業(yè)適合建中小型企業(yè)。規(guī)模的外部經濟形式是指實現規(guī)模內部經濟

性所需要的外部條件，如市場的規(guī)模及其分布、資源條件、運輸條件、

資金籌措條件等。如果市場廣闊、資源豐富、運輸方便、資金易籌措,

企業(yè)容易實現規(guī)模經濟。

與規(guī)模經濟相對應的是規(guī)模不經濟。規(guī)模不經濟是指一定經濟實

體的規(guī)模過小或者過大而引起的規(guī)模不經濟性。規(guī)模不經濟意味著資

源配置的不合理，有限的資源不能得到有效的利用。規(guī)模不經濟可以

分為生產規(guī)模上的不經濟和經營上的不經濟，也可以分為規(guī)模的內在

不經濟和外在不經濟。

（二）經濟規(guī)模的確定

對于項目生產規(guī)模的確定我們通常采用以下幾種方法：

1、線性盈虧平衡分析法

2、非線性盈虧平衡分析法

我們把更符合實際情況的生產總成本和銷售總收入繪制成同一坐

標軸的兩條曲線，這兩條曲線之間圍成的區(qū)域為盈利區(qū)，最佳生產規(guī)

模為最大盈利點，而這點正好是這兩條曲線之間垂直距離最大的點。

3、最小費用法

這是把單位產品的投資、生產成本和運輸、銷售費用結合起來考

慮的一種方法，目標是使其總費用最小。合理生產規(guī)模的計算可選擇

年計算費用最小的方案。

4、分步法

分步法步驟如下：

第一步是確定項目的最小經濟規(guī)模，分為以下幾種情況；①如果

產品是國內銷售且無法用進口產品替代，最小經濟規(guī)模的決定因素為

技術和設備，我們可利用規(guī)模效果曲線對可供選擇的工藝、技術和設

備進行分析，選定其中不至于造成虧本的工藝、技術和設備能力；②

如果產品可用進口產品替代，則應將生產戌本與進口成本進行比較，

常用項目單位產品成本與進口單位產品成本進行比較；③如果產品是

進口的，則應將項目生產成本與換匯收入相比較，項目單位產品成本

與換匯收入相等的點為最小生產規(guī)模。

第二步是確定最大經濟規(guī)模。選定影響生產規(guī)模的決定性因素

（如技術水平、設備能力、市場需求、資源條件、資金條件等），并

據以確定最大的經濟規(guī)模。

第三步是確定合理經濟規(guī)模。先要根據確定的項目最小經濟規(guī)模

和最大經濟規(guī)模，制訂不同規(guī)模的比較方案，其中起決定作用的是設

冬能力，可在最小和最大規(guī)模之間選擇具有不同能力的設備，或對設

備的不同組合與價格等做出分析。最后以規(guī)模經濟效益好壞作為標準,

對各個方案的生產成本與經濟效益進行分析和計算，其中成本最低、

經濟效益最好的那個方案，為合理的經濟規(guī)模方案。此外還有決策樹

絡分析、目標規(guī)劃、線性規(guī)劃等方法，在此從略。

四、項目建設規(guī)模的影響因素

（一）項目產品的市場評估

對市場供需情況的準確預測是確定項目生產規(guī)模的前提，因為只

有通過市場實現產品交換價值，項目的經濟和投資收益才能被實現。

產品生產量基本由市場需求量決，定，這里的需求量具體指的是產品

供需之間存在的缺口，如果市場預測未來供需缺口很大，項目的生產

規(guī)模就應該安排大一些；反之，就應該縮小規(guī)模。另外，對產品生命

周期等因素的考慮也是必要的。

（二）項目投資者的經濟實力和預期效益水平

投資者在選擇項目進行投資時不僅僅考慮該項目可能帶來的投資

收益，還經常會受投資者資金狀況的約束。這是因為，我們申請設立

一個項目，需要按照項目投資總額的一定比例繳納注冊資本，因此，

無法按時繳納注冊資本的投資者可能會放棄投資收益率高的項目。也

就是說，項目的生產規(guī)模越大，投資者繳納的資本額就越高，生產規(guī)

模的確定受投資者資金狀況的制約，但在投資者資金狀況充裕的情況

下，項目的預期效益越高，項目的生產規(guī)模越大。

（三）國家地區(qū)經濟發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局

為了生產力的合理布局和產業(yè)結構的合理化，國家會制定各種地

區(qū)經濟發(fā)展規(guī)劃或是出臺各種產業(yè)政策。因此投資者在確定擬建項目

的生產規(guī)模時，應充分考慮這些因素，滿足國家經濟發(fā)展的需要，確

定生產規(guī)模符合國家政策規(guī)定。對于規(guī)劃中要求重點建設的項目，投

資者可以適當擴大規(guī)模，反之則適當縮小規(guī)模。項目生產規(guī)模還需滿

足產業(yè)政策中依不同行業(yè)而定的最低規(guī)模。

（四）項目所需資源的供應狀況

項目的建設不僅要依賴國家政策、技術水平及資金等的支撐，良

好的物質基礎也是必不可少的。這里的物質基礎指的是項目在建設、

生產及投入運營過程中所需的原材料、能源、勞動力等基本投入物的

供應狀況，以及土地使用權、交通運輸條件、設備供應等基本建設條

件。如果物質基礎不充足，項目的生產規(guī)模就要受限。投入物的供應

狀況取決于其數量和價格的穩(wěn)定程度，企業(yè)要隨時保證投入物能夠持

續(xù)供應并且價格保持在項目可負擔的水平，否則生產建設活動將不可

持續(xù)。另外，項目也要有充足的土地面積，交通運輸的通暢等生產建

設條件也要具備，否則生產建設活動將無法開展。

（五）項目所處行業(yè)的技術經濟特點

市場需求、資金供應狀況、國家政策及資源供應狀況等都是擬建

項目生產規(guī)模的外在決定因素，而最終決定擬建項目生產規(guī)模的根本

性內在因素是擬建項目的技術經濟特點。有些項目的成本隨著生產規(guī)

模的擴大會逐漸降低，這類項目就適合進行集中化大規(guī)模的生產。重

工業(yè)項目的建設就要求在滿足一定的技術和工藝水平的條件下，規(guī)模

越大，經濟效益越高，如水電、火電、核電等電廠的建設，金屬冶煉

及加工項目的建設，鋼鐵和基礎化工等項目的建設。生產食品、工藝

品等產品的輕工業(yè)因其產品面對的市場需求變化頻繁不穩(wěn)定，適合小

規(guī)模生產，或是生產規(guī)模隨市場變動而變動。醫(yī)藥、化妝品等精密化

工行業(yè)因對技術要求高適宜采用中等規(guī)模，規(guī)模過大則不能保證質量,

規(guī)模過小又無法節(jié)約成本。

五、符合國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

國家產業(yè)政策是國家根據國民經濟發(fā)展的內在要求，旨在提高產

業(yè)整體素質，調整產業(yè)結構，優(yōu)化布局，調整供給結構和總量所采取

的政策和措施的總和。由于市場機制對產業(yè)結構的調節(jié)力度比較弱，

國家必須制定產業(yè)政策進行調節(jié)。產業(yè)政策包括產業(yè)組織政策、產業(yè)

結構政策、產業(yè)技術政策和產業(yè)布局政策，以及其他對產業(yè)發(fā)展有重

大影響的政策和法規(guī)，是國家加強和改善宏觀調控，增強產品素質，

促進國民經濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要手段。行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要

是對各行業(yè)的市場結構、運行狀況與競爭態(tài)勢進行分析，為企業(yè)經營

決策者和行業(yè)管理者制定企業(yè)戰(zhàn)略策略與行業(yè)政策規(guī)范提供科學依據。

行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要包括全行業(yè)及其主要分行業(yè)運行情況分析、國

際市場分析、主要區(qū)域市場運行情況分析、競爭格局分析、業(yè)內主要

企業(yè)的競爭態(tài)勢、營銷策略和市場行為比較分析、銷售渠道分析、消

費行為分析、上下游及相關行業(yè)分析等。

每個國家都會制定不同的產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。產業(yè)政策確

定了國民經濟優(yōu)先發(fā)展的產業(yè)和需要抑制其發(fā)展的產業(yè)，由此可以看

出政府的產業(yè)政策可以反映政府在不同的時期對不同產業(yè)的基本態(tài)度,

政府的態(tài)度會直接影響項目的投資成本、發(fā)展前景和投資效果。因此,

在評估投資項目是否有必要進行時，我們應該深入研究國家同期的產

業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并把項目與產業(yè)政策發(fā)展的要求一一對比，

看所投資項目是否符合國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，符合的項目才

有進一步研究的必要。

六、符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要

社會經濟的發(fā)展是由無數企業(yè)的共同發(fā)展推動起來的，可以說企

業(yè)的發(fā)展是社會發(fā)展的基礎，但是企業(yè)并不是為了社會的發(fā)展而存在

的，而是為了自身得到發(fā)展，擴大市場份額，進而實現利潤最大化。

企業(yè)為了實現利益最大化，需要不斷地滿足市場需求。這樣企業(yè)便有

了發(fā)展的物質動力，就是不斷地生產可以帶動更多的滿足市場需求和

創(chuàng)新生產需求的產品。為此，企業(yè)需要有一定的發(fā)展規(guī)劃，新發(fā)展的

項目要圍繞企業(yè)的長遠發(fā)展，圍繞企業(yè)自己的發(fā)展目標。為了實現企

業(yè)的長遠發(fā)展，企業(yè)可以在以下幾種情況下進行投資：①企業(yè)為了實

現規(guī)模經濟效益，擴大利潤，降低生產成本，提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢和

競爭地位，需要擴大生產規(guī)模，從而實現規(guī)模化經營。②企業(yè)為了提

高市場占有率，提升產品的競爭優(yōu)勢，進而提高企業(yè)的競爭力，獲得

市場競爭優(yōu)勢，也需要擴大建設規(guī)模，提高所需投資的項目的產品品

質。③企業(yè)為了提高自己的盈利能力，進行多元化經營，進而實現銷

售收入，也需要投資項目。④企業(yè)根據自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要，可能轉

變企業(yè)原有的生產經營方式，進而投資新的項目。

七、項目投資環(huán)境評估概述

（一）項目投資環(huán)境概念

投資環(huán)境是指投資經營者面對的客觀條件，這些客觀條件是影響

和制約項目投資活動全過程的各種外部條件和內部條件的總和。不管

是國際投資還是國內投資，投資環(huán)境會對投資效果產生很大的影響，

會直接影響投資結果。對投資者來說，必須考察各國各地區(qū)不同的投

資環(huán)境，把資金投向處在有利的環(huán)境的項目。對歡迎外來投資的國家

和地區(qū)來說，要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，吸引各方面投資，以解決資金

不足的困難，繁榮本國、本地經濟。投資環(huán)境是投資項目實現的重要

保障和基本條件，投資環(huán)境分為投資的宏觀環(huán)境和投資的微觀環(huán)境，

最初主要表現為一定的物質條件，包括投資所在地的自然地理環(huán)境及

基礎設施等。隨著世界經濟一體化的迅速發(fā)展，各國都在爭取更多的

外來投資以加速經濟的迅速發(fā)展，因此制定了鼓勵投資的各種政策，

在經濟、制度、法律文化等方面不斷提供各種優(yōu)惠條件，以吸引各類

的投資。

目前，學術界對于投資環(huán)境的定義并沒有形成統(tǒng)一的看法。對于

我國現階段國情而言，投資環(huán)境是伴隨著中國改革開放的不斷深入發(fā)

展而逐步出現的，國內學者對投資環(huán)境概念的研究仍然有較大的分歧。

目前，國內學者對于投資環(huán)境的定義主要有以下幾種：

1、投資地對資本的吸收能力角度

投資環(huán)境是指一個地區(qū)吸收外來資本和消化外來資本的能力，并

且會對資本增值帶來影響的所有組成因素的集合體，包括國際和國內、

區(qū)內和區(qū)外的自然、社會、經濟、科技、文化、法律、政策等。

2、投資環(huán)境構成的系統(tǒng)性角度

投資環(huán)境是指投資項目能夠得到有效經營的外部環(huán)境，是一個復

合的有機整體和系統(tǒng)。投資環(huán)境作為一個有機整體和系統(tǒng)，是由若干

個子系統(tǒng)構成，具有一定的層次。其是在一段時間內，地區(qū)所擁有的

影響和決定投資系統(tǒng)正常健康運行，并且取得各種預期收益的主觀和

客觀因素的集合體。

3、投資環(huán)境存在的外部條件角度

國內有關學者認為投資環(huán)境是投資者進行投資所必需的外部條件,

主要是由投資的硬環(huán)境和投資的軟環(huán)境組戌。硬環(huán)境主要是指投資地

區(qū)的基礎設施建設的狀況、地區(qū)資源環(huán)境條件等，是吸引外來賓金進

行投資的必要條件。軟環(huán)境是指投資地區(qū)的政治、法律、文化、政策、

政府為人民服務的水平等，是構成政府對外投資的充分條件。

4.影響投資環(huán)境的因素角度

從影響投資環(huán)境的因素角度看，投資環(huán)境是指影響和制約投資活

動的一切因素的總和。這些因素主要包括政治、經濟、文化、自然、

社會等多方面的因素，投資環(huán)境就是由這些因素組成的有機整體，它

們相互影響，相互制約。

總而言之，投資環(huán)境是決定投資項目能否正常進行的客觀條件，

對項目的影響是基礎性的。影響和決定投資環(huán)境的因素有很多，主要

包括社會政治因素、市場因素、資源因素、交通運輸及通信因素、資

金因素、勞動力因素、經營管理水平等。通常情況下，一個國家政局

穩(wěn)定，國泰民安，市場機制健全，價格體系在合理范圍之內，投資風

險較小。所在地區(qū)正處于開發(fā)階段、交通方便并且具有資源優(yōu)勢，通

常能為項目的建設發(fā)展提供一個良好的環(huán)境。而在那些交通閉塞、勞

動力成本高，不具有資源和資金優(yōu)勢的地區(qū)進行的投資項目，投資者

要承擔更高的生產經營成本，面臨更大的投資風險。

（二）投資環(huán)境特征

1、系統(tǒng)性

投資環(huán)境主要指影響和制約投資活動的一切因素的總和，這些因

素之間相互協(xié)調，相互作用，形成一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。這是一

個統(tǒng)一的整體，在這個統(tǒng)一的投資系統(tǒng)中，任何因素的變化都會對投

資項目產生重大的影響，不管這個因素是自然的、經濟的還是政治的,

均起到“牽一發(fā)而動全身”的作用。由于投資環(huán)境具有系統(tǒng)性，那么

投資者應在投資項目的總目標下，依據投資環(huán)境的各要素之間的關系

正行綜合的分析評價，進而做出決策。投資環(huán)境的系統(tǒng)性說明環(huán)境中

各個因素之間是相互連接、相互作用、相互依賴、互為條件的，單一

因素的改變會對投資環(huán)境整體情況產生影響。因此，我們在進行投資

環(huán)境的考察評估時要綜合地看問題，不能單孤立地評估環(huán)境對投資項

目的影響。

2、動態(tài)性

隨著經濟社會的發(fā)展，投資環(huán)境的內涵也在不斷地延伸和擴展，

所包含的范圍也，越來越廣泛。因此，我們說投資環(huán)境是一個動態(tài)開

放的系統(tǒng)，隨著經濟社會的發(fā)展而變化，我們在進行投資項目環(huán)境評

估時的內容和重點也要做出相應的改變。早期的投資者在進行投資時

主要考慮所投資地區(qū)的廉價勞動力和豐富的自然資源，而現在的投資

者在考慮這些因素的同時也開始思考該地區(qū)的基礎設施條件、社會經

濟發(fā)展水平。而對于國外投資而言，政局的穩(wěn)定性及政策的連續(xù)性是

法行投資時所要考慮的首要因素。

3、相對性

相對性是用來評價投資環(huán)境優(yōu)劣程度的一個相對的概念，是以國

與國之間或地區(qū)與地區(qū)之間的橫向對比作為參照的。在評估一個地方

的投資環(huán)境時我們不能孤立地研究所在環(huán)境，要與其他國家或地區(qū)進

行比較。

（三）項目投資環(huán)境分類

1、按照投資環(huán)境表現形式的不同，我們把投資環(huán)境劃分為硬投資

環(huán)境和軟投資環(huán)境

硬投資環(huán)境是指那些具有物質形態(tài)的各種影響投資活動的因素的

總和，即看得見、摸得著的各種要素的總和，一般指與該投資項目相

關的交通運輸、通信設施等條件，以及為生產建設、生活服務等提供

條件的第三產業(yè)的發(fā)展狀況。軟投資環(huán)境是指不具有物質形態(tài)的各種

影響投資活動的因素的總和，即影響投資項目的各種人際環(huán)境的因素,

主要包括地區(qū)吸引投資的政策、措施，當地政府對投資的支持力度及

為人民服務的水平，科技文化的發(fā)展程度，概括起來就是經濟環(huán)境、

社會文化環(huán)境、政策及法制環(huán)境、生態(tài)環(huán)境等因素。

2、按照投資項目與投資環(huán)境的關系，我們把投資環(huán)境劃分為狹義

投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境

該類投資環(huán)境的劃分主要是根據投資環(huán)境中包含因素的多少。狹

義的投資環(huán)境主要是指經濟環(huán)境，包括一個國家或者地區(qū)的經濟發(fā)展

水平、經濟體制、經濟發(fā)展模式和市場發(fā)育程度等，具體來說就是項

目建設環(huán)境、經營環(huán)境、社會基礎設施環(huán)境等。相較于狹義的投資環(huán)

境，廣義的投資環(huán)境包含的范圍更廣，除了狹義投資環(huán)境之外還包含

自然環(huán)境、社會環(huán)境、政治環(huán)境等。它是由與投資項目相關的直接或

間接的諸多環(huán)境因素共同構成的。自然環(huán)境主要是指所在區(qū)域地理位

置、自然條件和自然資源等。社會環(huán)境是指人類生存及活動范圍內的

社會物質、精神條件的總和，主要包括社會整體的文化教育水平和傳

統(tǒng)的風俗習慣等。政治環(huán)境是各種不同因素的綜合反映，主要用來評

價政局是否穩(wěn)定、政策是否具有連續(xù)性，以及是否存在國家與國家之

間的地區(qū)沖突和恐怖主義行為。政治環(huán)境主要包括黨和國家的方針政

策、政治氣氛、國際政治局勢、國際關系等。政治環(huán)境對企業(yè)的影響

是直接的和難以預測的，因此，對投資項目進行評估時，關于環(huán)境的

考察是至關重要的。

3、按照投資地域，我們可以將投資環(huán)境分為國際投資環(huán)境和國內

投資環(huán)境

國內投資是指本國政府、企業(yè)、個人等在本國境內進行的投資，

國內投資環(huán)境一般指投資者在本國境內投資，可能遇到的影響投資決

策的各種因素所構成的環(huán)境。國際投資是指投資者為獲取預期的效益

而將資本或其他資產在國際間進行投入或流動。國際投資主要包括投

資者向國外的企業(yè)投資并對該企業(yè)的管理和經營進行控制的直接投資,

通過金融中介或投資工具進行的間接投資，以及以上兩類投資與其他

國際經濟活動混合而成的靈活形式投資。國際投資環(huán)境便是影響這些

投資決策的各種因素所構成的環(huán)境。

（四）項目投資環(huán)境評估方法

1、冷熱因素分析法

冷熱因素分析法是美國學者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出

的。他們對20世紀60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進行

調查，綜合分析七種因素對各國投資環(huán)境的影響，提出了國別冷熱比

較法，又稱投資環(huán)境冷熱因素分析法。冷熱因素分析法的基本原理是

從投資者的立場出發(fā)，選擇若干影響投資環(huán)境的因素，據此對有關國

家或地區(qū)逐一進行評估，并將其由冷到熱依次排列起來，熱表示投資

環(huán)境優(yōu)良，冷則表示投資環(huán)境欠佳。

（1）政治穩(wěn)定性。若一國的政治形勢較為穩(wěn)定，政府得民心并且

能夠為投資者創(chuàng)造一個公平、公正的市場競爭環(huán)境，則為熱因素。

(2)市場機會。市場機會是指現有市場上的產品結構不能滿足消

費者的消費需求，而所投資項目所生產的產品能夠滿足消費者的消費

需求，可以進一步擴大市場份額。擁有較大的市場機會為熱因素。

(3)經濟發(fā)展和成就。若一國經濟發(fā)展速度快，經濟運行良好，

則為熱因素；反之，則為冷因素。

(4)文化一元化。文化一元化是指一個地區(qū)的各個階層的人民的

相互關系和風俗習慣、價值觀、世界觀、宗教信仰等方面的差異程度。

若該地區(qū)的文化統(tǒng)一，則是一元化程度高，為熱因素；反之，則為冷

因素。

(5)法規(guī)阻礙。法規(guī)阻礙是指一個國家或地區(qū)的法律制度的完善

程度，如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度有利于促進該項目的建設，法規(guī)阻

礙小，則為熱因素；如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度會阻礙項目的進程，

對項目建設造成阻礙，則為冷因素。

(6)實質阻礙。實質阻礙是指一個國家或地區(qū)的地形、地勢會對

項目的正常生產經營產生阻礙，實質阻礙程度低，則為熱因素；實質

阻礙程度高，則為冷因素。

(7)地理和文化差距。地理和文化差距是指項目所在地與投資者

所在地較遠時，文化、社會觀念及語言上存在一定的差距，會對雙方

的溝通交流產生不利的影響。如果地理和文化差距小，則為熱因素;

反之，則為冷因素。

2、等級尺度評分法

等級尺度評分法是1969年美國的羅伯特，斯托伯在《如何分析國

外投資氣候》這篇文章中提出的，該方法主要從東道國政府對外國投

資者的鼓勵和限制政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內容劃分為八大因

素：資金抽回限制、外商股權比例、對外商管制和歧視程度、貨幣穩(wěn)

定性、政治穩(wěn)定性、關稅保護的態(tài)度、當地資本供應能力、近5年通

貨膨脹率。我們再把上述因素進一步劃分，每個因素又分為4—7種具

體的子因素，然后根據每一個子因素對投資的有利程度，賦予不同的

分值，最后將分值匯總，用分數綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，分數

越高，投資環(huán)境越佳。

3、多因素評估法

多因素評估法是由香港中文大學閔建蜀教授提出的，將投資環(huán)境

分為11類因素，包括政治環(huán)境、經濟環(huán)境、財務環(huán)境、市場環(huán)境、基

砧設施、技術條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機構效率、文化環(huán)境

和競爭環(huán)境。每一類因素又可劃分出一系列子因素。在評價投奧環(huán)境

時，專家對各類因素的子因素做出綜合評價，然后據此對該類因素做

出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總

分的取值范圍為11?55,數值越高，說明投資環(huán)境越好；反之，投資

環(huán)境越差。多因素評估法涉及的因素比較細致全面，由專家進行評分

簡便易行，但我們要謹慎設置各個因素的權重。

4、關鍵因素評估法

關鍵因素評估法是直接從具體的投資項目出發(fā)，從影響投資環(huán)境

的一般因素中找出關鍵的因素，這些因素往往能夠影響投資動磯的實

現。我們首先需要找出這些關鍵因素，然后用多因素評估法計算各因

素的得分情況，根據得分評價投資環(huán)境。香港中文大學的閔建蜀教授

列出了影響不同投資動機實現的關鍵環(huán)境因素。

5、抽樣評估法

抽樣評估法是指運用抽樣調查的相關方法，隨機抽取若干不同類

型的外商投資企業(yè)，根據投資者設計的相關投資環(huán)境的評價因素，由

外商投資企業(yè)的高級管理者對東道國的投資環(huán)境要素進行口頭或書面

評估，根據綜合后的意見得出評價結論的一種方法。在進行具體評估

時，我們通常采取問答調查表的形式。具體步驟如下：

(1)選擇或隨機抽取不同類型的外企；

(2)列出投資環(huán)境評估要素；

(3)邀請外商投資企業(yè)的高級管理人員對這些因素進行評估；

(4)進行匯總，得出結論。

抽樣評估法的主要優(yōu)點是簡單方便、容易執(zhí)行，并且調查對象可

以根據投資需求來進行合理的選擇；便于對調查結果進行綜合評價，

可以使調查人較快地掌握第一手核心資料。抽樣評估法也存在一定的

缺陷，投資評估所得的結果往往帶有研究者的主觀意向，很可能與實

際的投資環(huán)境存在很大的差距，這個時候需要擴大樣本量，減少誤差。

6、相似度法

相似度法是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)新，是以若干特定的相

對指標為統(tǒng)一尺度，運用模糊綜合評判原理，確定評價標準值，得出

一個地區(qū)在指標上與標準值的相似度，據以評判該地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣

的一種方法。相似度法使用了數量經濟學方法，將此種方法運用到投

資環(huán)境評價工作之中進行定量評價，是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)

新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投資環(huán)境好的地區(qū)不宜選

?。涣硪环矫媸怯械闹笜嗽O置并不合理，指標過于籠統(tǒng)，沒有包容國

際投資者普遍重視的政治、社會文化、外資政策及相關法律因素等指

標。

7、準數分析法

準數分析法由我國學者林應桐提出，主要是根據投資環(huán)境的相關

性對投資環(huán)境進行分類，在該分類中，K代表投資環(huán)境激勵系數，P代

表城市規(guī)劃完善因子，S代表稅利因子，L代表勞動生產率因子，B代

表地區(qū)基礎因子，T代表匯率因子，M代表市場因子，F代表管理權因

子。準數分析法把每一類的因子再劃分為若干子因子，對子因子進行

評估，將所得分數加權計算，全部相加得到這類因子的總分。此種方

法在一定程度上與多因素評估法相似，都是對子因素進行評估和計算,

最后得出總分。

八、項目投資宏觀環(huán)境評估

宏觀環(huán)境又稱一般環(huán)境，是指影響一切行業(yè)和企業(yè)的各種宏觀力

量，一般包括國內、國際大環(huán)境中具有全社會性的、對所有產業(yè)部門

和企業(yè)都將產生影響的各種因素和力量的總和。對項目來說，宏觀環(huán)

境只能對其產生一定影響而不可被控制。

國外有學者認為項目的宏觀投資環(huán)境評估主要是分析項目的政治

法律環(huán)境、經濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、技術環(huán)境，通過對四大類影響

企業(yè)的主要外部環(huán)境的因素進行分析，為企業(yè)決策提供參考，這就是

PEST分析。對宏觀環(huán)境因素進行分析，不同行業(yè)和企業(yè)根據自身特點

和經營需要，分析的具體內容會有差異。根據PEST分析方法，在對宏

觀環(huán)境進行分析時，我們應從政治法律環(huán)境、經濟環(huán)境、社會文化環(huán)

境、技術環(huán)境方面進行分析，把其當作影響外部環(huán)境的主要因素，又

因國情的不同，本書增設對自然環(huán)境的分析，從這五個方面考察投資

項目的宏觀環(huán)境。

（一）政治法律環(huán)境

政治法律環(huán)境分為政治形勢、制度和法律環(huán)境兩個方面。政治環(huán)

境包括一個國家的社會制度，執(zhí)政黨的性質，政府的方針、政策、法

令等。不同的國家有不同的社會性質，不同的社會制度對組織活動有

不同的限制和要求。即使社會制度不變的同一國家，在不同時期，由

于執(zhí)政黨的不同，其政府的方針、政策對組織活動的影響也是不斷變

化的。

對于政治形勢和制度的分析，我們應重點從政治的穩(wěn)定性、戰(zhàn)爭

的風險、政策的連續(xù)性和對外政策幾個方面進行，其中政治的穩(wěn)定性

和對外政策分析更加重要。對于政治穩(wěn)定性的研究，我們首先要看一

個國家的政權是否穩(wěn)定長久，政權的非正常更迭可能導致經濟政策發(fā)

生變化，影響經濟的發(fā)展態(tài)勢并給投資者帶來極大的損害。其次應看

社會治安狀況，一個地方的治安與該地方的經濟發(fā)展是正相關的。一

個良好的治安環(huán)境會為投資企業(yè)的正常經營帶來方便，營造良好的經

營氛圍。關于對外政策，主要是看該地區(qū)是積極有效地吸引外姿，鼓

勵投資，還是對外來投資限制重重。通常來說，一個地區(qū)積極地吸引

投資、鼓勵外商投資，會有利于企業(yè)向更強方向發(fā)展；相反，會壓制

企業(yè)的成長。

對于法律制度的研究主要是看法律法規(guī)的完善程度，法律制度主

要表現在立法和執(zhí)法上面。立法系統(tǒng)能否正常運行是關系法律是否完

整的關鍵，法律的完整性主要是看與投資相關的法律是否健全、配套。

在立法系統(tǒng)完善的地區(qū)，項目可以明確自己的合法權益，可以指望通

過各種法律和法規(guī)保護自己的合法利益，同時項目活動及組織者之間

的大部分關系都受到有關法律和法規(guī)的制約。執(zhí)法則是保證法律穩(wěn)定

的一個重要環(huán)節(jié)，公正的執(zhí)法會使投資者產生安全感，增強其投資的

信心。如果法律得不到應有的支持，投資的風險就會很大。完善的執(zhí)

法系統(tǒng)將起到保護正當競爭的作用。

（二）經濟環(huán)境

經濟環(huán)境主要包括宏觀經濟環(huán)境和微觀經濟環(huán)境兩個方面的內容。

宏觀經濟環(huán)境主要指一個國家的人口數量及其增長趨勢，國民收入、

國民生產總值及其變化情況，以及這些指標能夠反映的國民經濟發(fā)展

水平和發(fā)展速度。微觀經濟環(huán)境主要指企業(yè)所在地區(qū)或所服務地區(qū)的

消費者的收入水平、消費偏好、儲蓄情況、就業(yè)程度等因素。這些因

素將直接決定企業(yè)目前的經營狀況，以及未來的市場大小。對經濟環(huán)

境進行分析要重點監(jiān)視主要的經濟變量，包括生產總值及其增長率、

中國向工業(yè)經濟轉變貸款的可得性、可支配收入水平、利率、通貨膨

脹率、規(guī)模經濟、政府預算赤字、消費模式、失業(yè)趨勢、勞動生產率

水平、匯率、證券市場狀況、外國經濟狀況、財政政策和貨幣政策等

因素。本書重點從生產總值、可支配收入及金融和財政形勢進行分析,

對經濟環(huán)境進行研究評估。

1、生產總值分析

生產總值是指在一定時期里，一個國家或地區(qū)的經濟活動所產生

全部成果的市場價值，可以有效地衡量該國家或地區(qū)的經濟發(fā)展狀況

和發(fā)展水平，是反映經濟發(fā)展狀態(tài)的重要數值。對項目進行宏觀經濟

分析首先要對生產總值進行分析，生產總值的總量反映了國家總體的

經濟狀況和發(fā)展水平。生產總值的人均量反映了經濟增長的效果。生

產總值的增長率反映了經濟整體的發(fā)展速度。當一個地區(qū)的生產總值

增長數字處于正數時，表明該地區(qū)的經濟處于擴張階段，經濟發(fā)展存

在良好的戰(zhàn)略機遇。如果生產總值增長率為負數，表明該地區(qū)進入經

濟衰退期，此時的投資容易受到投資環(huán)境的干擾，影響投資效果。從

此可以看出，對區(qū)域生產總值的分析是非常必要的。根據地區(qū)每月公

布的工業(yè)增加值的同比和環(huán)比增長率，我們可以對投資項目必要性進

行全方面分析，分析結果也更加具有代表性。

2、可支配收入分析

可支配收入是指居民家庭獲得并且可以用來自由支配的收入，包

括家庭成員所從事主要職業(yè)的工資及從事第二職業(yè)、其他兼職和偶爾

勞動得到的勞動收入。可支配收入與人均生產總值、人均收入、消費

物價指數、經濟周期等概念混雜在一起，非常難以計算，但它對消費

力和購買力有顯著的影響。而項目的經濟效益最終取決于市場需求。

市場需求受市場實際購買力和購買意愿的影響。購買力受現行收入水

平、價格水平、儲蓄率、負債及信貸狀態(tài)等的影響。其中可支配收入

決定了社會和個人的實際購買力，由此決定了潛在市場力量。因而，

可支配收入與生產總值可以起到影響項目發(fā)展空間的作用。除了可支

配收入的總量之外，可支配收入的分配結構將決定具體產業(yè)所面臨的

市場容量和市場分布結構，影響產業(yè)結構和產業(yè)布局，進而影響具體

產業(yè)的發(fā)展空間。此外，項目環(huán)境分析還要研究居民的消費傾向，了

解居民的消費傾向對于項目的市場選擇是必不可少的。

3、金融與財政形勢分析

對投資項目進行評估時需要對項目的財務環(huán)境進行研究，銀行利

率、信貸規(guī)模、政府投資、稅收政策、外匯變化、股票行情、國際金

融形勢等，是構成項目財務環(huán)境的重要宏觀因素。它們會對項目的正

常運行和投資者的投資造成重大的影響，所以在對項目進行宏觀環(huán)境

評估時，我們要對財務環(huán)境包含的因素進行逐一的分析。對于銀行利

率的分析，要著重分析銀行利率的變化趨勢，預測銀行利率的未來走

勢，因為銀行利率直接決定項目的財務費用，決定項目的資金成本。

企業(yè)經營中非常重要的一個指標便是現金流量，對企業(yè)經營的流動性

有重要的影響。信貸規(guī)模是項目資金及其流動性的保證，因此我們要

對國家整體的信貸規(guī)模進行研究。政府投資的力度是項目投資人需要

權衡的。稅收政策和稅率的變化也對企業(yè)的生產經營變化有重要的影

響，稅率的降低會直接降低項目的運行成本，提高企業(yè)經營利潤；反

之，會提高企業(yè)生產經營成本，降低企業(yè)經營利潤。涉及進出口的項

目會受到外匯匯率變化的影響。股票市場和行情則是資本市場資金寬

松程度的重要標志。股市是經濟發(fā)展的晴雨表，股市的蓬勃發(fā)展表明

企業(yè)的融資條件改善，可利用資源增多。國際金融環(huán)境也會對國內的

金融環(huán)境產生影響。因此，在對經濟環(huán)境進行分析時我們要對這些指

標進行綜合評估。

（三）社會文化環(huán)境

社會文化環(huán)境是指在一定的社會形態(tài)下已經形成的信念、價值觀

念、宗教信仰、道德規(guī)范、審美觀念及世代相傳的風俗習慣等被社會

所公認的各種行為規(guī)范。更大范圍來說，社會文化環(huán)境包括一個國家

或地區(qū)的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、風俗習慣、審美觀點、

價值觀念等方面。任何企業(yè)都處于一定的社會文化環(huán)境中，企業(yè)進行

的活動必然受到所在社會文化環(huán)境的影響。為此，企業(yè)應充分了解和

分析當地的社會文化環(huán)境。具體來說，一個地區(qū)教育程度和文化水平

會影響該地區(qū)居民的需求層次。一般來說，文化程度較高的地區(qū)對高

端商品需求更高，同時也會要求商品和服務的多樣性。一個地區(qū)的人

們的價值觀念會影響居民對組織目標、組織活動及組織存在本身的認

百度，地區(qū)內大眾的審美觀點會影響人們對組織活動內容、活動方式

及活動成果的態(tài)度。對于社會文化環(huán)境的分析要重點關注文化環(huán)境、

社會服務環(huán)境和社會統(tǒng)計數據。

1、社會文化環(huán)境

社會文化環(huán)境是指影響一個社會的基本價值、觀念、偏好和行為

的風俗習慣及其他的一些因素，人都在社會中活動，社會塑造了人們

的基本信仰和價值觀。對于社會文化環(huán)境的分析主要包括項目所在地

居民的宗教信仰、生活方式、人際交往、對事物的看法、對儲蓄和投

資的態(tài)度、對環(huán)境保護的態(tài)度、職業(yè)偏好等。這些當地居民的風俗習

慣與價值觀念能否與投資者的習慣與觀念相融合也決定了項目的成敗,

即投資者與項目所在地居民的文化習慣上的一致程度也間接影響投資

項目的經濟效益。

2、社會服務環(huán)境

當前，隨著我國經濟成分、生活方式、社會組織形式和就業(yè)形式

的日益多樣化，社區(qū)居民的物質、文化、生活需求日益呈現多年化、

多層次的趨勢，經濟社會的發(fā)展和居民群眾的多方面需要給社區(qū)服務

提出了新的更高的要求，當地有效的社會服務會促進項目的有效運行。

一個有效的社會服務環(huán)境必定是項目所在地政府機構辦事效率高、金

融融資平臺發(fā)展成熟，項目所在地的生活條件、醫(yī)療衛(wèi)生條件等基礎

設施也會對投資項目未來的發(fā)展產生重大的影響，這些條件的改善和

提高會對投資者有很強的吸引力。

3、社會統(tǒng)計數據

社會統(tǒng)計數據能夠較為直觀地反映一個地區(qū)發(fā)展的程度，如家庭

人數、出生率、死亡率、人均壽命、人口地區(qū)分布情況、教育水平和

該地區(qū)的男女人口比例等社會統(tǒng)計數據，都會對項目產生影響。因此,

項目的宏觀環(huán)境評估都應對其做出分析。

（四）技術環(huán)境

技術對企業(yè)經營的影響是多方面的，企業(yè)的技術進步將使社會對

企業(yè)的產品或服務的需求發(fā)生變化，從而給企業(yè)提供有利的發(fā)展機會。

對技術環(huán)境的分析除了要考察與企業(yè)所處領域的活動直接相關的技術

手段的發(fā)展變化外，還應及時了解：國家對科技開發(fā)的投資和支持重

點、該領域技術發(fā)展動態(tài)、研究開發(fā)費用總額、技術轉移和技術商品

化速度、專利及其保護情況，等等，重點從該地的基礎設施和技術進

步的速度與趨勢分析。

1、基礎設施

投資項目的基礎設施環(huán)境是項目發(fā)展的重要技術因素，包括區(qū)域

的能源、交通、通信設施等方面的發(fā)展情況。區(qū)域能源方面主要考察

當地煤炭、電水、油氣燃料等的供應設施條件和進步發(fā)展的規(guī)劃。區(qū)

域交通設施方面主要考察鐵路運輸、公路運輸、水上運輸和航空運輸

的完善程度。通信設施方面主要考察郵政、電報、電話和衛(wèi)星等方面

的服務設施和條件等。這些都對項目的運行產生較大的影響。區(qū)域具

有良好的基礎設施，有利于項目提高工作效率，降低產品成本，提高

盈利水平。因此在項目宏觀環(huán)境分析中必須對其做出評估。

2、技術進步的速度和趨勢

科技是第一生產力，技術是一個民族向前發(fā)展的動力，是項目存

在和發(fā)展的根本，一個項目的外部技術環(huán)境會對項目產生重大影響。

比如，隨著電腦信息技術的應用，機器人、衛(wèi)星通信網絡、光導纖維、

計算機輔助設計和制造生產中心、CAD/CAM企業(yè)信息化技術等都得到了

快速發(fā)展，這些都對項目所用技術產生很大的影響。如果項目的工藝

技術和設備不能適應這種飛速發(fā)展的技術進步，項目將面臨較大的技

術風險，所以項目的宏觀環(huán)境分析必須對此做出評估。當前技術進步

的速度隨著生物工程技術、納米技術、航空航天技術、海洋技術等的

快速突破已經是日新月異了，每一個項目的評估都不能忽視這種宏觀

的技術評估。

（五）自然環(huán)境

自然環(huán)境是相對社會環(huán)境而言的，是指由水土、地域、氣候等自

然事物形成的環(huán)境。自然環(huán)境對社會的進步、企業(yè)的發(fā)展有重要的作

用，對于自然環(huán)境的分析重點從自然地理環(huán)境和自然資源環(huán)境兩方面

著手。

1、自然地理環(huán)境

自然地理環(huán)境是指人類生存的自然地域空間，是人類賴以生存的

自然界，是人類社會存在和發(fā)展的自然基礎。自然地理環(huán)境的優(yōu)劣，

關系投資項目所在地與原材料供應地點、產品銷售市場的遠近，而這

些客觀條件對于節(jié)約運輸費用、降低投資項目的經濟成本有重要影響。

另外，項目所在區(qū)域良好的氣候條件也會保證投資項目建設和生產的

順利進行，減少不必要事件的發(fā)生概率。

2、自然資源環(huán)境

一個地區(qū)自然資源的情況會對企業(yè)未來的經營產生重大的影響，

自然資源是項目存在和實現長遠發(fā)展的根本和基礎。不同的地區(qū)有著

不同的資源優(yōu)勢，并影響企業(yè)的發(fā)展。一個區(qū)域的自然資源條件主要

表現為各類資源的儲存量、優(yōu)良程度、開采量、剩余量和流通量等方

面。這些會對項目的生產建設成本產生重要的影響。

九、項目后評估的概念

項目后評估又稱事后評估。它是指在投資項目建成投產并運行一

段時間后，對項目立項、準備、決策、實施，直到投產、運營全過程

的投資活動進行總結評估，對投資項目取得的經濟效益、社會效益和

環(huán)境效益進行綜合評估，從而作為判別項目投資目標實現程度的一種

方法。

投資項目的后評估通過對整個投資項目建設過程和運行過程各階

段工作進行回顧，對項目投資全過程的實際情況與預計情況進行比較

研究，衡量和分析實際情況與預測情況發(fā)生偏離的程度，說明項目成

功或失敗的原因，全面總結投資項目管理的經驗教訓，再反饋到將來

的項目中去，供其參考和借鑒，為改善項目管理工作和制訂科學合理

的投資計劃及各項規(guī)定提供重要的信息依據和改進措施，以達到提高

項目投資決策水平、管理水平和提高投資效益的目的。項目后評估既

是投資項目建設程序中的一個重要工作階段，又是項目投資管理工作

中不可缺少的組成部分和重要一環(huán)。

十、項目后評估的必要性

開展項目后評估對項目決策科學化、管理現代化及對提高項目投

資效益有著重要作用。其必要性如下。

（一）建立和完善項目評估體系

目前，我國投資項目的評估工作，主要側重項目前評估，對保證

項目決策的正確性及搞好項目前期工作起到了非常重要的作用。但我

們只憑前評估，還遠遠不能把項目搞好。一些項目在建設實施和投產

后均會發(fā)生問題，足以說明僅有前評估還是不夠的，還必須有后評估,

以建立和完善項目評估體系。項目評估體系應有前、中、后三個評估,

才能對項目實行全過程的控制，保證項目達到預期的效果。

（二）建立和完善項目工作責任制度

項目投資效益的好壞是項目管理各階段、各環(huán)節(jié)、各相關單位和

部門綜合作用的結果。其中任何一個環(huán)節(jié)失誤都會給整體帶來員失。

后評估、整體控制和審評可以加強各環(huán)節(jié)的工作聯(lián)系，有利于建立和

完善項目工作責任制。

（三）實現項目運行過程最優(yōu)控制

從理論角度看，項目后評估是經濟控制論在項目管理上的具體應

用，即對項目運行全過程及其實施結果進行跟蹤、反饋、監(jiān)測、評估

和調控，使項目的運行過程處于優(yōu)化狀態(tài)。任何一個項目在決策、實

施建設和生產經營過程中，必然受到各種因素的制約，各種因素的不

確定性將影響預測數據和實施結果。例如，投入物或產出物價格變化、

貸款利率變動、技術進步及市場需求的變化等必然會使項目運行偏離

預定目標。我們通過后評估不斷地、及時地反饋和調控信息，就會使

項目按預定目標運行，從而實現最優(yōu)控制。

（四）適應市場經濟發(fā)展需要

我國市場經濟體制的建立及投資體制和金融體制的深化改革，使

銀行貸款管理工作由過去側重前評估，向生產領域延伸，隨后加強后

評估，重視企業(yè)的償還能力，從而保證銀行貸款被及時償還，同時也

提高了銀行資金的效益性、安全性和流動性。影響市場經濟變化和因

素多而繁，從而影響項目預測數據和實施結果。例如，價格變化、利

率浮動、技術進步和市場供需關系的變化等必然會使得預測情況和實

際情況產生偏差。因此，只有進行后評估，根據市場的變化預測目標

的程度，我們才能調整方案，促進企業(yè)生產合理有序進行。

十一、項目總評估的內容

項目總評估的內容是由總評估的性質和總評估的要求決定的。不

同的項目規(guī)模不同、技術特征不同、建設時間不同，總評估的具體內

容也就不同。但是，所有項目的總評估都要按國家政策，對擬建項目

技術、經濟條件及投資效益進行全面評價，綜合反映項目狀況，為決

策提供依據。因此，項目總評估應包括如下內容：

（一）項目建設的必要性

項目建設的必要與否是決定項目是否上馬的前提條件。項目總評

估要著重從以下幾個方面進行分析論證。

1、項目是否符合國民經濟長遠發(fā)展要求

從國民經濟和社會發(fā)展長遠要求看，項目總評估要衡量項目建設

是否符合國家產業(yè)政策要求，是否符合國民經濟長遠發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)

規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃的要求。

2、項目是否符合國內國外市場要求

從市場要求角度看，項目總評估要衡量項目的產品是否短缺，是

否為升級換代產品，品種、性能、質量、規(guī)模是否符合國內外市場需

求，有無競爭優(yōu)勢。

3、項目是否符合平衡發(fā)展的要求

從國家安全、社會穩(wěn)定及宏觀經濟角度看，項目總評估要衡量項

目是否有利于提高國民經濟的技術裝備水平，是否有利于生產力的合

理布局，是否有利于提高綜合國力，是否有利于少數民族地區(qū)的發(fā)展,

是否有利于鞏固國防安全。

（二）項目規(guī)模的恰當性

項目規(guī)模是項目取得經濟效益的保證。按照獲得經濟效益的程度,

項目規(guī)?？梢苑譃樘潛p規(guī)模、起始規(guī)模、合理規(guī)模和經濟規(guī)模四類,

項目建設應力求經濟規(guī)模，要考慮以下幾個方面確定最恰當的建設規(guī)

模。

1、產品需求規(guī)模

產品需求規(guī)模是買方市場的市場規(guī)模，項目只有形成一定的市場

規(guī)模，才能談項目建設的經濟規(guī)模問題。

2、生產建設條件

技術、工藝和原材料等生產建設條件影響經濟規(guī)模的大小，因此,

項目經濟規(guī)模的確定必須予以考慮。

3、產品自身性質

經濟規(guī)律決定不同產品有不同的經濟規(guī)模大小，我們要根據產品

確定經濟規(guī)模。

（三）項目建設與生產條件

項目具備建設與生產條件，是項目順利建成并正常投產的基本保

證。評估項目的建設條件，一般要分析以下幾個方面展開。

（1）廠址布局是否符合客觀規(guī)律。

（2）工程地質、水文地質條件是否清楚，是否符合建設要求。

（3）施工力量、施工技術、施工物資的供應有無保證。

（4）設備采購能否落實、是否配套。

（5）是否有環(huán)保部門批準的環(huán)境保護方案。

（6）工程設計、施工方案是否切實可行。

項目生產條件根據行業(yè)特點各有不同。比如，一般加工企業(yè)的建

設，我們要著重分析項目建成投產后所需原材料、燃料、動力、供水、

供電、供熱和交通運輸條件的落實情況，產品方案和資源利用方案是

否合理。礦山資源開發(fā)項目，我們首先要分析資源儲量是否清楚，其

品位是否有開采價值，其工程、水文地質狀況如何。

（四）項目是否具有先進、適用、安全、經濟的工藝、技術和設

備

項目的工藝技術和設備是項目能否取得預期成效的關鍵。總評估

應著重分析投資項目所采用的工藝技術設備是否符合國家的產業(yè)政策、

技術發(fā)展政策和技術進步裝備政策，是否有利于資源的綜合利用，是

否有利于提高勞動生產率，是否有利于降低能耗、物耗，是否有利于

改進產品的質量，以及是否有必要引進技術，技術與國情是否相符，

等等。一個生產項目建成投產后要正常發(fā)揮作用，將依存于相關協(xié)作

項目同步配套的建設與發(fā)展。因此，總評估階段我們必須考察關系重

大的配套項目是否已有相應安排，能否同步建成。

（五）項目籌資方案是否合理

在現代經濟生活中，資金的投付是投資發(fā)揮其對經濟的啟動功能

和持續(xù)推動功能的集中體現，也是先決條件。沒有足夠的資金，項目

無法實施，項目資金來源不合理，項目的實施也會受到影響。在評估

時，一方面，我們必須認真地分析投資估算是否落實，所需投密是否

充裕，這些是非常重要的評估事項。另一方面，我們還應考察項目投

資來源的合理性和可靠程度，其中，特別要考察項目自有資金是否符

合法律、政策的規(guī)定，所有來源必須有事實依據。比如，銀行貸款方

面，不能只是一種設想，必須有與銀行簽訂的意向書或協(xié)議書等書面

憑據，以保證項目資金來源的可靠性。

（六）項目是否有較高的財務效益和國民經濟效益

經濟效益（包括財務效益和國民經濟效益）是項目投資建設的目

的。前文各項評估最終都會反映在項目經濟效益評估上，總評估時我

們要著重以投資回收期、財務凈現值、預期的財務內部收益率、貸款

償還期等指標分析企業(yè)的盈利能力，并通過經濟凈現值、經濟內部收

益率、投資凈效益率等指標分析國家的有限資源是否得到了合理的配

置和充分有效的利用。當企業(yè)財務效益與國民經濟效益的評估結果不

一致時，我們應以國民經濟效益作為總評估的依據，同時，提出改進

意見，盡可能使項目在財務和國民經濟上均有效益。

（七）項目投資抗風險能力的大小

風險是項目投資決策的重要影響因素。由于項目在未來實施，影

響項目投資成本與效益的技術經濟因素多且不確定，對于企業(yè)未來技

術力量、業(yè)務素質和管理人員的經營能力等因素，我們不可能先做出

絕對準確的預測；至于影響項目成敗的客觀環(huán)境與條件的變化，更非

項目業(yè)主所能主宰。所有這些情況都具有較大的不確定性，我們難以

做出絕對準確的預測。因而，項目的實施面臨很大的風險，于是，項

目評估做不確定性分析是必不可少的，項目風險分析是項目總評估的

重要組成部分。

（八）提出最終方案選擇的意見及項目決策意見

投資項目評估為項目投資者提供決策依據和選擇方案，特別是在

多種技術經濟方案中進行選擇是項目評估的重要內容?？傇u估要在認

真、細致、切實地比較不同方案的基礎上，分析、判斷、鑒定所選方

案是否可行或相對最優(yōu)，從而提出有關權力部門是否批準項目和給予

貸款的意見。

（九）提出項目存在的問題及改進建議

經過綜合分析判斷，我們選擇最后可行的方案或評判項目不可行,

無論什么結果，對項目提出存在的問題及改進意見是有必要的。項目

可能存在的問題表現在兩個方面：一是項目規(guī)劃、設計、選址等方面

的問題，可建議項目建設單位加以改進；二是現行有關制度不合理的

問題，可建議有關部門加以修訂。

十二、項目總評估的必要性

（一）是綜合各分項評估結論，全面評價擬建項目的要求

項目評估是個多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)工程，但目的只有一個，即為投資決

策服務。一旦完成產品市場、建設條件、技術、效益等評估，分別得

出有關的結論之后，我們必須及時把這些成果加以整理匯總，綜合提

煉，得出簡括而明確的結論，才能使決策者對擬建項目一目了然，便

于及時、正確地做出判斷與決定。

項目評估的內容是非常豐富的，從總體上講，這些內容既有經濟

的又有非經濟的，既有宏觀的又有微觀的，既有定量的又有定性的。

從項目評估的具體內容來看，包括了建設必要性的評估、市場與規(guī)模

的評估、建設條件的評估、技術與方案的評估、財務數據的測算、財

務效益的評估、項目經濟效益的評估、社會效益的評估和項目風險分

析等。這些內容又包含了許多更具體的內容。例如，建設條件評估中

就包括了資源、工程與地質、原材料、燃料、動力條件、交通運輸、

協(xié)作配套建設、環(huán)境保護、項目選址等方面的要求。前面我們所做的

項目評估，雖然對所有的內容都做了分析，但它們都是分散在各個部

分中，而且是相互獨立的，同時許多內容有很強的專業(yè)性。從決策的

要求來看，這樣的評估論證是很難發(fā)揮其原有作用的，因為過于凌亂,

且沒有形成相互聯(lián)系的整體性結論，同時專業(yè)性過強也使決策者難以

理解和接受。因此，作為一份合格的項目評估報告，應當對前面所做

的各局部評估內容加以歸納、整理，并提出簡單明了的決策結論。

（二）對從整體上形成一個正確的評估結論十分重要

項目建設可以帶來效益，但建設過程需要各方面的投入。項目從

建設到投產，其利弊得失涉及生產發(fā)展、國力消長、人民生活、社會

福利和自然環(huán)境等許多方面。有的項目產品有市場，建設有條件，投

人少，產出多，對企業(yè)、國家、整個社會的效益都好，無疑該項目是

可行的；反之，必不可取。實際上，大多數的情況是項目評估中各局

部評估的結論往往不盡一致，甚至在同一部分內容的不同指標之間，

其結果也會有很大不同。這些是從不同角度、不同側面評估項目的必

然結果，是十分正常的現象。作為項目評估人員，有責任從這些互相

矛盾的結論中，找到適合于本項目的正確結論，并加以說明。例如，

某一能源建設項目，如果從項目財務角度分析，其內部收益率為6.8%,

遠遠低于所規(guī)定的10%的財務收益率要求?？墒菑膰窠洕嵌仍u估這

個項目，我們發(fā)現這個項目的經濟效益是好的，其內部收益率達到了

39.2%,遠遠高于規(guī)定的10%收益率要求。這是一個由國家投資建設，

用以解決國民經濟能源短缺問題的建設項目，其評估自然應當以國民

經濟評估為主，所以這個項目完全是值得建設的。有時候各局部評估

結論相互矛盾的問題十分突出，在這種情況下我們就需要通過總評估

深入分析，統(tǒng)一思想，提出令人信服的意見。

（三）是進行方案優(yōu)選的要求

當項目只有一種方案時，我們要在可行與不可行中做抉擇；如果

有多個方案，我們必須通過比較選擇，挑選最優(yōu)方案。在實際評估工

作中情況往往比較復雜，常常出現甲方案的某些分項評估結果優(yōu)于乙

方案，而乙方案中另一些分項評估結果優(yōu)于甲方案。以一座水庫大壩

為例，其防洪、灌溉、發(fā)電、航運等多種效益可以組合成許多方案姑

且不論，單就其壩高庫容一方面說，就有高壩、中壩、低壩幾個方案。

高壩方面，我們可以充分利用其水資源多發(fā)電，但上游淹沒區(qū)大，移

民多，對生態(tài)環(huán)境影響大；相反，低壩則淹沒區(qū)小，移民少，對生態(tài)

環(huán)境影響較小，但發(fā)電少，單位電力成本較高。可見，方案比選不僅

存在于單項評估中，到了總評估階段，我們更要放開眼界，從更大范

圍、更加長遠的需要方面進行綜合比較分析，真正選擇最優(yōu)并最為可

行的方案。

（四）是對分項評估進行拾遺補缺、補充完善的要求

項目評估的大量工作是在各個分項評估中進行的。分項評估的測

算與分析是分散的，各個分項的評估結論有可能出現矛盾。從總體上

看，所有分項評估的內容還有不盡完備的地方。最常見的事例是，有

的評估人員，只強調項目建設的有利條件，而忽視項目上的不利因素,

或者只分析并肯定項目本身建設的必要性及其可獲效益，而對影響項

目和取得預期效益的客觀條件估計不足。在這些情況下，我們通過項

目的總評估對前面評估過程中難以完全避免的疏漏，及早加以補充、

修正，使整個評估趨于完善，這是非常必要的。

總之，將建設項目的各個單項評估結果加以協(xié)調、匯總和完善，

并對項目做出總的評價，是直接為項目決策提供依據所必不可少的。

（五）可以對項目實施計劃提出一些建設性的建議

一個投資項目從總體上來看是必須建設的，可是種種因素使它不

具備充分的建設條件或者不能獲得較理想的經濟效益。在這種情況下

通過總評估提出一些合理性意見和建設性建議是十分必要的。例如，

某投資項目從國民經濟角度看很有必要建設，但是所需原料國內無法

保證供應，因而不太具備建設條件。進口該種原料，會產生生產成本

過高問題，而且外匯平衡也有問題。在這種情況下，我們可考慮安排

該種原料生產項目的同步建設，從而解決建設條件和經濟效益問題。

又如，一些投資項目的國民經濟效益很好，而財務效益不好，為了鼓

勵地方和項目單位的積極性，建議在稅收、貸款利率等方面對項目單

位采取優(yōu)惠政策。有些特大項目的評估可能涉及國民經濟空間布局、

經濟結構等一些重大戰(zhàn)略問題。一些合理建議供決策部門參考，將是

總評估的目的所在。

十三、項目基本情況

（一）項目承辦單位名稱

XX投資管理公司

（二）項目聯(lián)系人

雷XX

（三）項目建設單位概況

公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和

“追求卓越，回報社會”的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產品服務、可靠的質

量、一流的服務為客戶提供更多更好的優(yōu)質產品及服務。

公司按照“布局合理、產業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑怢

加強規(guī)劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業(yè)集聚度高、創(chuàng)

新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業(yè)集群。加強產

業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產業(yè)集群在對外產能合作中的載體作用。

通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發(fā)展環(huán)

境。

經過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產經營管

理經驗和可靠的產品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼

續(xù)提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立

至今，始終堅持以人為本、質量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術

領先求發(fā)展的方針。

公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為

本、合規(guī)經營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產管理能力和

風險控制能力。

（四）項目實施的可行性

1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎

目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。

2、國家政策支持國內產業(yè)的發(fā)展

近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產業(yè)發(fā)展。在國

家政策的助推下，本產業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興

產業(yè)，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業(yè)將進入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發(fā)展。

在過去十幾年里，在我國經濟高速發(fā)展過程中房地產投資扮演了

重要角色。近年來，國家房地產宏觀調控力度的不斷增加，住房不炒

的原則貫徹落實下，我國房地產行業(yè)進入平穩(wěn)發(fā)展階段。全國房屋新

開工面積自2015年起回暖，2015-2019年持續(xù)增長，2019年達到峰值,

2020年，受新冠疫情等因素的影響，全國房屋新開工面積略有下降，

2020-2021年呈現小幅下降態(tài)勢，但體量仍巨大。2014-2020年我國竣

工房屋面積呈現小幅下降趨勢，但整體仍維持在每年90,000萬平米以

上的高位，2021年轉諼，達到101,412萬平方米，呈現增長態(tài)勢。

（五）項目建設選址及建設規(guī)模

項目選址位于xx,占地面積約70.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理

位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備,

非常適宜本期項目建設。

項目建筑面積70443.65nV,其中：主體工程41983.51倉儲

工程1328L06itf,行政辦公及生活服務設施550L84ltf,公共工程

2

9677.24mo

（六）項目總投資及資金構成

1、項目總投資構成分析

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資2450目88萬元,其中：建設投資18972.62

萬元，占項目總投資的77.43%；建設期利息233.14萬元，占項目總投

資的0.95%；流動資金5298.12萬元，占項目總投資的21.62%。

2、建設投資構成

本期項目建設投資18972.62萬元，包括工程費用、工程建設其他

費用和預備費，其中：工程費用16011.16萬元，工程建設其他費用

2467.68萬元，預備費493.78萬元。

(七)資金籌措方案

本期項目總投資24503.88萬元，其中申請銀行長期貸款9516.00

萬元，其余部分由企業(yè)自籌。

(A)項目預期經濟效益規(guī)劃目標

1、營業(yè)收入(SP)：53700.00萬元。

2、綜合總成本費用(TC)：45669.19萬元。

3、凈利潤(NP)：5855.72萬元。

4、全部投資回收期(Pt)：6.34年。

5、財務內部收益率：15.75%。

6、財務凈現值：5229.40萬元。

(九)項目建設近度規(guī)劃

本期項目按照國家基本建設程序的有關法規(guī)和實施指南要求進行

建設，本期項目建設期限規(guī)劃12個月。

(十)項目綜合評價

主要經濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

:占地面積