西部證券西部證券索引索引內(nèi)容目錄一、基本面情況總結(jié)與展望 4二、資產(chǎn)端 5資產(chǎn)增速：銀行資產(chǎn)同比增速大幅放緩 5資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：除股份行外債券投資占比均上升，城農(nóng)商行貸款占比降幅較大 6貸款結(jié)構(gòu)：按揭貸款占比持續(xù)下降，房地產(chǎn)業(yè)貸款未有好轉(zhuǎn) 7資產(chǎn)質(zhì)量：階段性改善，關(guān)注類貸款占比升幅邊際收窄 8三、負債端 10負債結(jié)構(gòu)：國有行及農(nóng)商行存款占比降，股份行和城商行升 10存款結(jié)構(gòu)“定期化”傾向持續(xù)，城商行增幅最大 存款成本：整體下降，預(yù)計25年有望繼續(xù)下行 四、盈利能力 12凈息差：凈息差壓至歷史最低但幅度回落，下降幅度有望收窄 12凈利差：生息資產(chǎn)收益率大幅降低壓縮凈利差 14五、資本充足率 15六、風(fēng)險提示 16圖表目錄圖1：上市銀行總資產(chǎn)同比增速（%） 5圖2：各上市銀行總資產(chǎn)24年末較23年末、24年H1較23年H1同比增速（%） 6圖3：2024年末各類生息資產(chǎn)平均余額占比（%） 7圖4：各類生息資產(chǎn)占比變動（pct，24年年報VS24年中報） 7圖5：上市銀行貸款環(huán)比變動（pct，24年年報VS24年中報） 8圖6：上市銀行企業(yè)貸款占比（%） 8圖7：商業(yè)銀行不良貸款率（%） 8圖8：商業(yè)銀行撥備覆蓋率（%） 8圖9：上市銀行關(guān)注類貸款占比（%） 9圖10：2024年末各類計息負債平均余額占比（%） 10圖各類計息負債占比變動（pct，24年年報VS24年中報） 10圖12：上市銀行各類存款占比（%） 圖13：上市銀行定期存款占比（%） 圖14：上市銀行平均存款成本（%） 12圖15：各類型商業(yè)銀行凈息差（%） 13圖16：人民幣貸款加權(quán)平均利率（%） 13西部證券圖17：上市銀行債券投資收益率（%） 14西部證券圖18：上市銀行凈利差（%） 14圖19：上市銀行資產(chǎn)收益率與負債成本率環(huán)比變動（bp） 14圖20：各上市銀行2024凈利差環(huán)比變化（bp） 15圖21：2019年以來不同類型上市銀行資本充足率（%） 15圖22：2019年以來不同類型上市銀行一級資本充足率（%） 16圖23：2019年以來不同類型上市銀行核心一級資本充足率（%） 16表1：2023-2024上市銀行主要指標(biāo)同比變化 5西部證券西部證券一、基本面情況總結(jié)與展望總結(jié)銀行2024年報表：20237.4%2024負債方面2024H1降幅度最大。盈利能力方面，20241.52%20171.8%24H12.5bp2313bp。24展望2025年，我們預(yù)計：在宏觀經(jīng)濟修復(fù)動能偏弱、凈息差持續(xù)承壓的背景下，平均存款成本下行趨勢進一步強化。202550.5LPR10BP+24-中小行跟進”連鎖反應(yīng)，后續(xù)股份2524LPR西部證券252425西部證券分子端核心一級資本的補充疊加分母端風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的增速放緩使得資本充足率有望繼5000表1：2023-2024上市銀行主要指標(biāo)同比變化銀行類型存款成本生息資產(chǎn)收益率凈息差不良率關(guān)注類貸款占比撥備覆蓋率資本充足率國有行↓↓↓↓↓↓↑股份行↓↓↓↓↑↓↑城商行↓↓↓↑↑↓↑農(nóng)商行↓↓↓↓↓↑↑iFinD，，企業(yè)預(yù)警通，各行年報、中報（2023-2024年）， 研發(fā)中心二、資產(chǎn)端資產(chǎn)增速：銀行資產(chǎn)同比增速大幅放緩銀行20244242301pc（4年110pc22457家AH3574（311201924H1。圖1：上市銀行總資產(chǎn)同比增速（%）上市銀行總資產(chǎn)同比：57上市銀行總資產(chǎn)同比：57家其他存款性公司總資產(chǎn)同比12%11%10%9%8%7%6%5%17/1218/0618/1219/0619/1220/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/12iFinD， 研發(fā)中心西部證券注：57家為有完整、連續(xù)數(shù)據(jù)的A股和H股上市銀行西部證券（224年末相較03年末577%行（16（612有242024年4年H1的129444從總資產(chǎn)環(huán)比增速看（024年末相較2024年40218pct左右（。圖2：各上市銀行總資產(chǎn)24年末較23年末、24年H1較23年H1同比增速（%）25%

24H1 202420%15%10%5%0%中民貴九貴光華平興廣江盛晉廈上浦重東中蘇張浙青建交渤甘上鄭蘭江中農(nóng)瀘郵紫工無常天招西徽瑞長北哈威重南青齊成杭寧蘇江原生州江陽大夏安業(yè)州西京商門海發(fā)慶莞信農(nóng)家商農(nóng)設(shè)通海肅海州州陰國業(yè)州儲金商錫熟津商安商豐沙京爾海慶京島魯都州波州蘇-5%

農(nóng) 農(nóng)農(nóng) 港商 農(nóng) 商 商商 行行 商行 行行 行西部證券西部證券iFinD， 研發(fā)中心西部證券西部證券資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：除股份行外債券投資占比均上升，城農(nóng)商行貸款占比降幅較大與2024年H12024年1pc0.5pct2H1的45241（）債0.4pct0.6pct1.0pct，24H1（03pc0.1pct拉長時間區(qū)間來看，20172432420圖3：2024年末各類生息資產(chǎn)平均余額占比（%） 圖4：各類生息資產(chǎn)占比變動（pct，24年年報VS24年中報）

同業(yè)資占比 債券投占比 貸款占比

0-1.2

貸款占比 債券投占比 同業(yè)資占比7%6%6%7%6%6%6%26%26%30%29%61%63%57%61%1.00.60.40.10.00.10.00.0-0.3-0.3-0.5-0.8(6家）

股份行（10家

城商行（29家

農(nóng)商行（13家）

大型商業(yè)銀行(6家）

股份行（10家

城商行西部證券（29家西部證券

農(nóng)商行（13家）西部證券各行年報（04年， 研發(fā)中注：九臺農(nóng)商行未披露2024年末數(shù)據(jù)西部證券

各行年報、中報（03024年， 研發(fā)中注：九臺農(nóng)商行未披露2024年末數(shù)據(jù)西部證券西部證券貸款結(jié)構(gòu)：按揭貸款占比持續(xù)下降，房地產(chǎn)業(yè)貸款未有好轉(zhuǎn)2024H1202419.2%2024H15.1%0.1-0.2pct170.9pct58.8%1.4pct（款占比上升，其中，國有大行降幅最大（08pt、農(nóng)商行增幅最大（0pct（2）房地1pc（31pc04pct0.8pct。圖5：上市銀行貸款環(huán)比變動（pct，24年年報VS24年中報） 圖6：上市銀行企業(yè)貸款占比（%）1.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0

2022H1 2022 2023H1 2023 2024H1 2024706050403020100大型商業(yè)銀行（6家）

股份行（10家

城商行（29家

農(nóng)商行（13家）

大型商業(yè)銀行（6家）

股份行（10家

城商行（29家

農(nóng)商行（13家）西部證券西部證券各行年報、中報（03024年， 研發(fā)中心 各行年報、中報（02024年， 研發(fā)中心西部證券西部證券資產(chǎn)質(zhì)量：階段性改善，關(guān)注類貸款占比升幅邊際收窄2024239bp233bp4bp0.4bp2025Q12024Q42024Q120246.1pct24Q30.5pct2.8pct6.9pct。2025Q11-4pct（2025Q1部分銀行環(huán)比波動來利潤釋放。圖7：商業(yè)銀行不良貸款率（%） 圖8：商業(yè)銀行撥備覆蓋率（%）商業(yè)銀行城商行商業(yè)銀行城商行國有大行農(nóng)商行（右軸）股份行2.42.22.01.81.61.41.21.0

4.54.03.53.0.52.01.51.0

280260240220200180160140120100

商業(yè)銀行 國有大行 股份行城商行 農(nóng)商行西部證券2018-122019-122020-122021-122022-122023-122024-12西部證券

2018-122019-122020-122021-122022-122023-122024-12西部證券西部證券iFinD， 注：全市場商業(yè)銀行數(shù)據(jù)西部證券西部證券

iFinD， 注：全市場商業(yè)銀行數(shù)據(jù)西部證券西部證券2024232bp1bp23bp5bp13bp242425Q1圖9：上市銀行關(guān)注類貸款占比（%）城商行 股份行 國有大行 農(nóng)商行3.02.82.62.42.22.01.81.61.41.21.020182019H120192020H120202021H120212022H120222023H120232024H12024企業(yè)預(yù)警通，iFinD， 研發(fā)中心西部證券注：統(tǒng)計的為58家上市銀行，部分銀行存在數(shù)據(jù)缺失的情況西部證券零售貸款不良率仍面臨一定壓力、資產(chǎn)分類新規(guī)落地導(dǎo)致表觀不良率階段性承壓等因素的影響。展望20252024三、負債端3.1負債結(jié)構(gòu)：國有行及農(nóng)商行存款占比降，股份行和城商行升與2024H12024,（1）1.0pct1.4pct2494.7%869203c01pc、03pct和03pc3）0pct和14pc1pct0.3pct。圖10：2024年末各類計息負債平均余額占比（%） 圖各類計息負債占比變動（pct，24年年報VS24年中報）12%12%7%18%10%8%7%13%14%80%83%65%71%

同業(yè)負債占比 債券發(fā)行占比 存款占比

21.51

存款占比 債券發(fā)行占比 同業(yè)負債占

1.4

0

0.40.3-1.0

0.3

0.1-1.0

0.2

0.3 0.3-0.3大型商業(yè)銀行股份行大型商業(yè)銀行股份行城商行農(nóng)商行大型商業(yè)銀行股份行城商行農(nóng)商行(6家）（10家）（29家）（13家）(6家）（10家）（29家）（13家）西部證券西部證券西部證券西部證券各行年報（04年， 研發(fā)中心 各行中報、年報（03024年， 研發(fā)中心西部證券西部證券152024情緒升溫，儲蓄偏好進一步強化，個人活期存款和定期存款占比較2023年末分別上升0.2pct2.1pct1.9pct0.5pct21.3%2015年末以來的最低水平。2024H10.7pct、2.3pct、1.1pct20231.3pct1.8pct3.9pct0.1pct圖12：上市銀行各類存款占比（%） 圖13：上市銀行定期存款占比（%）100%90%80%70%

公司活存款 公司定存款個人活存款 個人定存款24%24%25%25%24%

75%70%65%

國有大行 股份行城商行 農(nóng)商行60%24%24%24%24%23%23%23%24%50%40%30%20%24%25%25%26%26%27%27%29%30%32%33%35%35%0%

60%55%50%45%40%西部證券 西部證券iFinD， 研發(fā)中心 iFinD， 研發(fā)中心西部證券西部證券西部證券西部證券存款成本：整體下降，預(yù)計25年有望繼續(xù)下行2024央行通過下調(diào)DR007中樞水平與引導(dǎo)LPR2024202314bp18bp、17bp23bp1.77%2.02%2.27%1.98%245-12bp圖14：上市銀行平均存款成本（%）2.8

大型商業(yè)行(6家） 股份行（10家）西部證券西部證券城商行（29城商行（29家）農(nóng)商行（13家）2.42.221.81.61.4西部證券19/12 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12西部證券各行年報、中報（09024年， 研發(fā)中注：統(tǒng)計的為58家上市銀行，部分銀行存在數(shù)據(jù)缺失的情況202550.5LPR10BP+24-中小行跟進”連鎖反應(yīng)，后續(xù)股份2524四、盈利能力凈息差：凈息差壓至歷史最低但幅度回落，下降幅度有望收窄24年商業(yè)銀行凈息差為20172317bp1.52%201718bp15bp19bp17bp1.44%1.61%1.38%1.73%，24Q320241.8%1LR2355p至382貸款加權(quán)平均利率貸款加權(quán)平均利率:一般貸款貸款加權(quán)平均利率:個人住房貸款圖15：各類型商業(yè)銀行凈息差（%） 圖16貸款加權(quán)平均利率貸款加權(quán)平均利率:一般貸款貸款加權(quán)平均利率:個人住房貸款凈息差:大型商業(yè)銀行32西部證券西部證券

凈息差:凈息差:

6.86.35.85.34.84.33.83.32.8 西部證券iFinD， 注：全市場商業(yè)銀行數(shù)據(jù)西部證券

iFinD， 研發(fā)中心西部證券西部證券25524LPR50bp15LPR10bpLPR利率調(diào)整落地，加權(quán)平均房貸利率或會在未來跌破3%關(guān)口。第二，投資收益或不及年表現(xiàn)。2425增加，投資收益或難以像24年一樣保持較高增速。整體來看，25圖17：上市銀行債券投資收益率（%）大型商業(yè)銀行家） 份行（10家）城商行（29家） 商行（13家）5.04.54.03.53.02.5西部證券18/12 19/6 19/12 20/6 20/12 21/6 21/12 22/6 22/12 23/6 23/12 24/6 24/12西部證券各行年報、中報（08024年， 研發(fā)中注：統(tǒng)計的為58家上市銀行，部分銀行存在數(shù)據(jù)缺失的情況凈利差：生息資產(chǎn)收益率大幅降低壓縮凈利差13bp20241.3%247bp2321bp1.5%，環(huán)比3bp17.5bp1.55%3.5bp13bp1.5%3bp24bp。生息資產(chǎn)收益率下降幅度較大。2024年下半年，市場利率中樞偏低+新發(fā)放貸款利率下降+24b（8b8bp、9bp、7bp13bp。圖18：上市銀行凈利差（%） 圖19：上市銀行資產(chǎn)收益率與負債成本率環(huán)比變動（bp）2.52.32.11.91.71.5

大型商業(yè)行（6家） 股份行（10家城商行（29家） 農(nóng)商行（13家

0

生息資收益率 負債成率-7.8-11.2-9.2-7.8-11.2-9.2-12.3-7.2-10.2-12.7-18.320/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/12

大型商業(yè)銀行(6家）

股份行（10家

城商行（29家

農(nóng)商行（13家）西部證券西部證券西部證券西部證券各行年報、中報（08024年， 研發(fā)中心 各行年報、中報（03024年， 研發(fā)中心西部證券西部證券從銀行整體樣本來看，樣本銀行中有11家銀行凈利差環(huán)比上升，4家銀行凈利差和24年西部證券H1持平，其余42家銀行凈利差均環(huán)比下降，其中盛京銀行下降幅度最大，為18bp。主要原因在于各銀行生息資產(chǎn)收益率普遍大幅下行拖累凈利差。西部證券圖20：各上市銀行2024凈利差環(huán)比變化（bp）2520151050-5-10-15-20-25盛蘭天紫甘浙常蘇徽平鄭瑞哈長晉張青瀘江重滬浦東郵渤中重中興威上齊農(nóng)青寧建貴招交光工北中南華杭無蘇廈江民成九貴江廣西京州津金肅商熟州商安州豐爾沙商家島州蘇慶農(nóng)發(fā)莞儲海國慶原業(yè)海海魯業(yè)農(nóng)波設(shè)陽商通大商京信京夏州錫農(nóng)門陰生都江州西州安濱 港 商農(nóng) 農(nóng) 市 商 商 商 西部證券行西部證券各行年報、中報（03024年， 研發(fā)中心五、資本充足率202414.3%2352bp47bp2023貸增速放緩，疊加24年初以來資本補充機制完善、多元化資本補充工具的加速落地。2024年國17.7%13.4%13.7%14.7%84bp、