11?F11?FfzH*7(L9*612025年06月03日公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究

買入（維持評級）行業(yè)周報公共事業(yè)與環(huán)保組分析師：李蓉（S1130525040001）lirong＠

分析師：張君昊（執(zhí)業(yè)S1130524070001）zhangjunhao1＠

分析師：唐執(zhí)敬（執(zhí)業(yè)S1130525020002）tangzhijing＠聯(lián)系人：汪知瑤wangzhiyao＠4月全國太陽能、風(fēng)電裝機容量累計同比增長47.7%、18.2%（.25.30.031.40%630510.30%。2025434.8715.99.925.410.6114.554.383.0%。1-410081031.6140814.644.3CECI（202518CECI172025138III46439.6686：46956.0832萬元。行業(yè)周報行業(yè)周報PAGE10敬請參閱最后一頁特別聲明PAGE10敬請參閱最后一頁特別聲明內(nèi)容目錄情顧 4周題 6業(yè)據(jù)蹤 8炭格蹤 8然價跟蹤 10市跟蹤 11業(yè)聞 11市司態(tài) 12資議 13險示 14圖表目錄圖表1：本板漲幅 4圖表2：本環(huán)行分板漲幅 4圖表3：本公行分板漲幅 4圖表4：本公行幅前個股 5圖表5：本公行幅前個股 5圖表6：本環(huán)行幅前個股 5圖表7：本環(huán)行幅前個股 5圖表8：本煤行幅前個股 5圖表9：本煤行幅前個股 5圖表10：碳和、、下塊PE估情況 6圖表11：碳和、、下板風(fēng)溢情況 6圖表12：截至4底國及分域計電機容（軸和比長（軸） 7圖表13：截至4底國及分域電備計平利小數(shù)同增減比 7圖表14：截至4底全國要電業(yè)電工程資成度左）及比速右） 8圖表15：截至4底全國細(xì)領(lǐng)發(fā)累廠用率左）環(huán)增速右） 8圖表16：歐洲ARA港紐卡爾NEWC動煤價 9圖表17：廣港尼庫提：Q5500 9圖表18：山滕動煤坑價秦島力坑口：Q5500 9圖表19：北港炭計庫（噸） 10圖表20：ICE英天價 10圖表21：美國HenryHub天氣價 10圖表22：歐洲TTF天氣價 11圖表23：國內(nèi)LNG到價 11圖表24：全碳易場交情（/11圖表25：分區(qū)交市場易況 11圖表26：上公股質(zhì)押告 12圖表27：上公大東增持告 12圖表28：上公未來3月售解公告 13本周（5.26-5.30）0.03%1.400.510.301.221.550.410.410.52%，火力0.650.571.321.45%，水1.621.400.790.45%，0.721.10圖表1：本周板塊漲跌幅3%2%1%0%-1%-2%-3%

生 金 電制服事 運

零服和金設(shè) 機物 屬 器造飾業(yè) 輸

售務(wù) 融備來源：iFind，國金證券研究所圖表2：本周環(huán)保行業(yè)細(xì)分塊跌幅 圖表3：本周公用行業(yè)細(xì)分塊跌幅2% 2%1% 1%0% 0%-1%

-1%-2%Ⅲ固 綜 環(huán) 水 廢 合 保 務(wù) 治 環(huán) 設(shè) 及 理 境 備 水 治 治Ⅲ理 理

-2%水核電熱風(fēng)燃火光其力力能力力水核電熱風(fēng)燃火光其力力能力力氣力伏他發(fā)發(fā)綜服發(fā)Ⅲ發(fā)發(fā)能電電合務(wù)電電電源服發(fā)務(wù)電AST煤炭漲跌幅前五個股：漲幅前五個股——電投能源、安泰集團、ST大洲、安源煤業(yè)、圖表4：本周公用行業(yè)漲幅五股 圖表5：本周公用行業(yè)跌幅五股

公用行業(yè)漲幅前五個股粵電力A 江蘇新能 南網(wǎng)能源 協(xié)鑫能科 深南電A

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%

公用行業(yè)跌幅前五個股廊坊發(fā)展陜天然氣電投產(chǎn)融 ST升達 曉程科技來源：iFind，金券究所 來源：iFind，金券究所圖表6：本周環(huán)保行業(yè)漲幅五股 圖表7：本周環(huán)保行業(yè)跌幅五股50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

環(huán)保行業(yè)漲幅前五個股玉禾田 啟迪環(huán)境 福龍馬 博世科 僑銀股份

0%-5%-10%-15%-20%-25%

環(huán)保行業(yè)跌幅前五個股大地海洋中航泰達渤海股份天源環(huán)保京源環(huán)保來源：iFind，金券究所 來源：iFind，金券究所圖表8：本周煤炭行業(yè)漲幅五股 圖表9：本周煤炭行業(yè)跌幅五

煤炭行業(yè)漲幅前五個股電投能源 安泰集團 ST大洲 安源煤業(yè) 云煤能源

0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%-10.0%-12.0%-14.0%

煤炭行業(yè)跌幅前五個股大有能源潞安環(huán)能山西焦煤蘭花科創(chuàng)恒源煤電來源：iFind，金券究所 來源：iFind，金券究所PE202553030011.04（TTMPE16.6129.6021.8522.15、PEPE22.423000.501.680.981.01、1.140.50、1.030.68。圖表10：碳中和上、中、下游板塊PE估值情況中游-光伏設(shè)備 中游-風(fēng)電設(shè)備403530252015105來源：iFind，國金證券研究所3中游-光伏設(shè)備中游-電網(wǎng)設(shè)備下游-3中游-光伏設(shè)備中游-電網(wǎng)設(shè)備下游-光伏中游-風(fēng)電設(shè)備中游-儲能設(shè)備下游-風(fēng)電中游-電池設(shè)備上游-能源金屬322110-1-1來源：iFind，國金證券研究所.注：風(fēng)險溢價=板塊PE估值/滬深300指數(shù)-12025434.8715.9%。其9.925.4118.20.616.914.554.14.383.0%。圖表12：截至4月底，全國及細(xì)分領(lǐng)域累計發(fā)電裝機容量（左軸）和同比增長（右軸）40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

發(fā)電裝機容量(累計值，億千瓦) 累計同比增長34.8747.70%14.5515.90%9.9234.8747.70%14.5515.90%9.9218.20%5.414.380.616.90%4.10%3.00%

60%50%40%30%20%10%0%來源：iFind、國金證券研究所1-41008103圖表13：截至4月底，全國及細(xì)分領(lǐng)域發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時數(shù)及同期增減對比平均利用小時(平均利用小時(累計值,小時)同期增減(小時)1008-10310008006004002000-200

全國發(fā)電設(shè)備來源：iFind、國金證券研究所1-419331.6140814.6%。圖表14：截至4月底，全國主要發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)工程投資完成額度（左軸）及同比增速（右軸）2,500

電源工投資成額（億，軸） 同比增速（%，軸）14.60193314081.6014.60193314081.60142,000121,500 1081,000 6450020全國發(fā)電企業(yè)

0電網(wǎng)工程來源：iFind、國金證券研究所%0.6圖表15：截至4月底，全國及細(xì)分領(lǐng)域發(fā)電累計廠用電率（左軸）與環(huán)比增速（右軸）累計廠累計廠電率 環(huán)比增速5.50%0.10%4.30%0.60%0.00%0.00%5.0% 0.1%4.0% 0.1%3.0% 0.1%2.0% 0.0%1.0%0.0%全國

火電 水

0.0%0.0%來源：iFind、國金證券研究所3.1煤炭價格跟蹤ARAFOB（5.30）96/1.05；NEWCFOB（5.30）100/1.01%。（550（5.684.0/09%。（Q5500）（5.30）635.00（5.30）613/（5.30）31122.66%。圖表16：歐洲ARA港、紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價歐洲ARA歐洲ARA動力煤現(xiàn)貨價（美元/噸）紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價（美元/噸）4504003503002502001501005002019-05-30 2020-05-30 2021-05-30 2022-05-30 2023-05-30 2024-05-30 2025-05-30來源：iFind，國金證券研究所圖表17：廣州港印尼煤庫提價：Q5500廣州港印尼煤庫提價:Q5500（元/噸）3,000廣州港印尼煤庫提價:Q5500（元/噸）2,5002,0001,5001,00050002019-05-30 2020-05-30 2021-05-30 2022-05-30 2023-05-30 2024-05-30 2025-05-30來源：iFind，國金證券研究所圖表18：山東滕州動力煤坑口價、秦皇島動力煤坑口價：Q5500山東滕州動力煤坑口價：Q5500（元/噸）秦皇島動力煤平倉價：Q5500（元/噸）山東滕州動力煤坑口價：Q5500（元/噸）秦皇島動力煤平倉價：Q5500（元/噸）1,8001,6001,4001,2001,00080060040020002019-05-30 2020-05-30 2021-05-30 2022-05-30 2023-05-30 2024-05-30 2025-05-30來源：iFind，國金證券研究所圖表19：北方港煤炭合計庫存（萬噸）煤炭:庫存:北方港合計3,500煤炭:庫存:北方港合計3,0002,5002,0001,5001,0002021-05-30 2022-05-30 2023-05-30 2024-05-30 2025-05-30來源：iFind，國金證券研究所3.2天然氣價格跟蹤ICEICE52983.80/3.754.28%。HenryHub5292.94/0.25美元/百萬英熱，跌幅7.84%。TTF53011.200.72/百萬英熱，跌幅6.04%。LNG53012.030.28/2.22%。圖表20：ICE英國天然氣價 圖表21：美國HenryHub天然氣價LNG國內(nèi)到岸價格（美元/LNG國內(nèi)到岸價格（美元/百萬英熱）ICE英國天然氣（便士/色姆）20025 18016020 14012015 1008010 60405 2000來源：iFind，金券究所 來源：iFind，金券究所圖表22：歐洲TTF天然氣價 圖表23：國內(nèi)LNG到岸價美國HH天然氣現(xiàn)貨價（美元/美國HH天然氣現(xiàn)貨價（美元/百萬英熱） 歐洲美元/）9 2587 2065 154 1032 510 0來源：iFind，金券究所 來源：iFind，金券究所3.3碳市場跟蹤3068.460.95元/噸，跌幅1.37%。26600109.97噸。圖表24：全國碳交易市場交情（元/噸） 圖表25：分地區(qū)碳交易市場易況110100908070

30,00025,00020,00015,00010,000

120周成交量（噸）100周成交量（噸）806040全國碳市場碳排放配額(CEA):收盤價60全國碳市場碳排放配額(CEA):收盤價50402023-05-30 2024-05-30 2025-05-30

5,0000

200北京上海廣東深圳天津重慶湖北福建來源：iFind，金券究所 來源：iFind，金券究所CECI（202518期CECI17/html/20250527/1443404.shtml1.5/-0.05元//html/20250530/1444046.shtml400MWEPC2025138III46439.6686：46956.0832I10.5MWII（位1710.5MW/html/20250530/1444163.shtml5.上市公司動態(tài)圖表26：上市公司股權(quán)質(zhì)押公告質(zhì)押股數(shù)質(zhì)押股數(shù)名稱股東名稱質(zhì)押方質(zhì)押起始日期 質(zhì)押截止日期(萬股)金圓股份 金圓控集團限公司 浙江炳典當(dāng)限公司 3,465.00 2025-05-27 --金圓股份 潘穎 浙江炳典當(dāng)限公司 3,465.00 2025-05-27 --金圓股份 潘金圓股份 潘金圓股份 潘金圓股份 潘金圓股份 潘

42.00 2025-05-27 --163.00 2025-05-26 --2,030.00 2025-05-26 --77.00 2025-05-26 --105.00 2025-05-26 --云南能投 云天化團有責(zé)任司 紅塔證股份限公司 8,600.00 2025-05-27 --德龍匯能云南能投

公司限公司

渤海銀行股份有限公司天津分行國泰海通證券股份有限公司

8,600.00 2025-05-23 2026-05-25495.15 2025-05-26 2026-05-26正和生態(tài) 北京匯投資限公司 國民信有限司 1,000.00 2025-05-26 --嚴(yán)牌股份 天臺西投資理有公司 中原信有限司 395.00 2025-05-26 --來源：iFind，國金證券研究所圖表27：上市公司大股東增減持公告凈買入股份凈買入股份涉及股東 總變動方增減倉參考 占總股本名稱變動次數(shù)數(shù)合計(萬總股本(萬股)人數(shù) 向 市值(萬元) 比重股)旺能環(huán)境 1 1 增持 82 1,451 0.19 43,398倍杰特11減持-35-295-0.0840,876朗坤科技11減持-275-4,678-1.1324,357金開新能33增持5322,9520.27199,726復(fù)潔環(huán)保11減持-1-90.0014,803來源：iFind，國金證券研究所圖表28：上市公司未來3月限售股解禁公告簡稱解禁日期解禁數(shù)量(萬股)變動后總股本(萬股)變動后流通A股(萬股)占比(%)龍源技術(shù)2025-05-30225.9351,581.4451,547.2999.93華光環(huán)能2025-05-3047.9295,596.5794,288.5798.63長源電力2025-06-0351,219.51348,103.50326,152.2893.69吉電股份2025-06-0555,246.12362,727.06334,242.7592.15錢江水利2025-06-134,997.3156,082.4954,416.7297.03新奧股份2025-06-16336.38309,708.76282,392.2491.18武漢天源2025-06-20133.0066,584.6145,438.1268.24九豐能源2025-06-2393.9465,158.0864,595.8699.14藍(lán)天燃?xì)?025-06-234,501.6171,463.4871,463.48100.00興蓉環(huán)境2025-06-30475.75298,443.47297,959.8299.84甘肅能源2025-06-3033,509.70324,383.97193,562.1859.67武漢天源2025-06-3020,509.2266,584.6165,947.3499.04偉明環(huán)保2025-06-30308.40170,464.81170,147.4199.81中科環(huán)保2025-07-0885,000.00147,188.00147,188.00100.00武漢天源2025-07-18447.0366,584.6166,394.3799.71申能股份2025-07-211,473.97489,409.47489,378.0299.99軍信股份2025-07-234,801.7656,364.3514,666.8426.02楚環(huán)科技2025-07-255,099.388,037.357,955.1098.98立新能源2025-07-2846,462.1093,333.3393,333.04100.00建工修復(fù)2025-07-286,568.7215,673.6615,673.66100.00上海電力2025-07-2819,957.94281,674.36281,674