第七章企業(yè)物流成本績效評價《物流成本管理》目錄第一節(jié)物流績效評價的基本步驟第二節(jié)貨主企業(yè)物流成本比率分析評價第三節(jié)貨主企業(yè)的存貨管理績效評價第四節(jié)物流企業(yè)的經(jīng)營績效評價1物流績效評價的基本步驟物流活動進行了一段時間后，需要對成本效益情況進行評估，以便發(fā)現(xiàn)問題，及時反饋。物流績效評價的實施步驟如下。（1）確定評估工作組織機構(gòu)評估組織機構(gòu)直接組織實施評估活動，負(fù)責(zé)成立評估工作組。如果需要，評估組織機構(gòu)還可選聘有關(guān)專家作為評估工作的咨詢顧問。參加評估工作的成員應(yīng)具備以下基本條件：具有較豐富的物流管理、財務(wù)會計、資產(chǎn)管理等專業(yè)知識；熟悉物流成本績效評價業(yè)務(wù)，有較強的綜合分析判斷能力；評估工作主持人應(yīng)有較長時間的經(jīng)濟管理工作經(jīng)歷，并能堅持原則，秉公辦事。（2）制定評估工作方案由評估工作組制定評估工作方案，確定以下內(nèi)容：1）評估對象。不同的企業(yè)可能具有不同的物流活動，因此必須首先確定企業(yè)的具體物流環(huán)節(jié)，明確評估工作的對象。當(dāng)對物流企業(yè)進行成本績效評價時，評估對象就是整個物流企業(yè)。2）評估目標(biāo)。物流財務(wù)績效評價目標(biāo)是整個評估工作的指南和目的。不同的評估目標(biāo)決定了不同的評估指標(biāo)、評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方法的選擇，其報告形式也不相同。3）評估指標(biāo)。評估指標(biāo)是評估對象對應(yīng)于評估目標(biāo)的具體考核內(nèi)容，是評估方案的重點和關(guān)鍵。評估指標(biāo)分為物流作業(yè)評估指標(biāo)、物流企業(yè)評估指標(biāo)等。4）評估標(biāo)準(zhǔn)。物流財務(wù)績效評價標(biāo)準(zhǔn)取決于它的評估目標(biāo)，常用的評估標(biāo)準(zhǔn)是年度預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、競爭對手標(biāo)準(zhǔn)等。5）評估方法。有了評估指標(biāo)和評估標(biāo)準(zhǔn)，還需一定的方法對評估指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)進行實際運用，以取得公正合理的評估結(jié)果。在物流財務(wù)績效評價中常采用定量方法。6）報告形式。根據(jù)評估目標(biāo)，確定最終需要形成的績效報告形式，如成本—服務(wù)報告、趨勢報告等。（3）收集和整理基礎(chǔ)資料和數(shù)據(jù)根據(jù)評估工作方案的要求及評分需要，收集、核實和整理基礎(chǔ)資料和數(shù)據(jù)，包括各項具體物流作業(yè)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、其他企業(yè)的評估方法及評估標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)以前年度的物流成本績效評價的報告資料等。（4）評估計分這是績效評價過程的關(guān)鍵步驟。根據(jù)評估工作方案確定的評估方法，利用收集整理的資料數(shù)據(jù)計算評估指標(biāo)的實際值。（5）編制報告按評估工作方案確定的報告形式，填寫相應(yīng)的評估指標(biāo)值，并對評估指標(biāo)數(shù)據(jù)進行分析，結(jié)合相關(guān)資料，得出評估結(jié)論。（6）評估工作總結(jié)將評估工作背景、時間地點、基本情況、工作中的問題及措施、工作建議等形成書面材料，建立評估工作檔案。2貨主企業(yè)物流成本比率分析評價一、物流成本比率分析的基本思路物流成本比率分析一般應(yīng)遵循下列思路。首先，計算物流成本與其它相關(guān)項目的比率。與物流成本密切相關(guān)的項目主要來自利潤表，少數(shù)來自其他統(tǒng)計資料。其中既有財務(wù)數(shù)據(jù)，也有非財務(wù)數(shù)據(jù)。大體來說，主要有三類比率指標(biāo)：一是物流成本與產(chǎn)品數(shù)量指標(biāo)的比率；二是物流成本與成本費用類指標(biāo)的比率；三是物流成本與收入類指標(biāo)的比率。所以，計算物流成本與相關(guān)數(shù)值的比率也就是計算這三類比率指標(biāo)的過程。其次，根據(jù)計算結(jié)果進行評價。在對每一個成本比率指標(biāo)進行分析時，都應(yīng)明確指標(biāo)的適用范圍、使用的前提條件、指標(biāo)的缺陷等，并采用比較分析的方法，與企業(yè)前期、計劃水平比較，與行業(yè)平均水平、先進水平比較，進而來評價企業(yè)的物流成本水平。物流成本的結(jié)構(gòu)分析、增減變動分析和趨勢分析更側(cè)重于在企業(yè)物流成本表內(nèi)部的成本項目間進行比較分析，而比率分析法則是將物流成本表中項目與利潤表中項目及有關(guān)非財務(wù)項目數(shù)據(jù)進行對比分析，計算出相關(guān)比率，建立兩者之間的比對關(guān)系，并通過這種比對關(guān)系，從另一個層面來評價企業(yè)物流成本水平。二、貨主企業(yè)物流成本相關(guān)比率（1）物流成本與產(chǎn)品數(shù)量指標(biāo)的比率此類指標(biāo)可以用單位產(chǎn)品的物流成本表示。該指標(biāo)的計算公式為：該指標(biāo)是指單位產(chǎn)品的物流成本。這里，物流成本是指物流總成本，產(chǎn)品數(shù)量對于制造企業(yè)來說，可以是完工產(chǎn)品數(shù)量或者銷售產(chǎn)品的數(shù)量；對于流通企業(yè)來說，可以是采購入庫的商品數(shù)量也可以是銷售的商品數(shù)量。該指標(biāo)不受產(chǎn)品價格變化和交易條件變化的影響，因此，廣泛應(yīng)用于企業(yè)內(nèi)部管理。而且，通過歷史數(shù)據(jù)的比較，可以比較準(zhǔn)確地反映物流成本的實際變動情況和趨勢。單位產(chǎn)品的物流成本=物流成本產(chǎn)品數(shù)量需要指出的是，如果企業(yè)生產(chǎn)或銷售的產(chǎn)品只有一種（例如單品種大批量生產(chǎn)和銷售企業(yè)），那么該指標(biāo)的計算和應(yīng)用就較為簡單。但在實踐中，很多企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品往往不止一種，這就需要在物流成本的核算中按照不同的產(chǎn)品設(shè)置物流成本核算對象，從而得到每種產(chǎn)品的物流成本。實際上，每個物流成本核算的對象就可以看成是一個數(shù)量指標(biāo)，從而計算該成本對象的單位物流成本。（2）物流成本與成本費用類指標(biāo)的比率1）單位成本物流成本率該指標(biāo)的計算公式為：單位成本物流成本率=物流成本總成本×100%對于商品流通企業(yè)來說，物流成本一般都集中在銷售費用和管理費用之中。而對于制造企業(yè)而言，企業(yè)的供應(yīng)物流成本與銷售物流成本也大都包含在銷售費用與管理費用之中。因此，通過物流成本占營業(yè)費用（銷售費用加上一般管理費用）的比率，可以判斷企業(yè)物流成本的比例，而且這個比率不受制造成本變動的影響，得出的數(shù)值比較穩(wěn)定，從而，適合于做企業(yè)物流合理化指標(biāo)。單位期間費用物流成本率=物流成本銷售費用+管理費用×100%（3）物流成本與收入類指標(biāo)的比率該類指標(biāo)為單位銷售額物流成本率。該指標(biāo)的計算公式為：單位銷售額物流成本率=物流成本銷售額×100%這個比率越高，則其對價格的彈性越低。從本企業(yè)歷年的數(shù)據(jù)中，大體可以了解其動向。另外，通過與同行業(yè)和行業(yè)外進行比較，可以進一步了解企業(yè)的物流服務(wù)成本水平。該比率受價格變動和交易條件變化的影響較大，因此作為考核指標(biāo)還存在一定的缺陷。3貨主企業(yè)的存貨管理績效評價存貨管理水平的高低是衡量制造企業(yè)和流通企業(yè)物流管理水平的重要標(biāo)志。因此，除了對物流成本進行分析評價之外，對貨主企業(yè)物流部門的績效評估還可以通過對企業(yè)資金占用額的分析以及物流成本的節(jié)約額等指標(biāo)來進行考核和評估。一、貨主企業(yè)存貨資金定額及其考核評價存貨是貨主企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括制造企業(yè)的原材料、在制品、產(chǎn)成品以及流通企業(yè)的商品等。在貨主企業(yè)中，存貨占流動資金的比例一般都比較大，因此，存貨資金管理對于貨主企業(yè)的物流管理來說是至關(guān)重要的。保持一定量的存貨投資是企業(yè)開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提，而同時存貨的保持需要一定的成本支出，如果存貨物資儲備量過大，就會發(fā)生額外的支出。因此，進行存貨管理的主要目的就是要在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提下，盡可能使存貨投資最少，存貨周轉(zhuǎn)率最高。因此，貨主企業(yè)在物流管理過程中，需要制定合理的存貨資金定額，并嚴(yán)格執(zhí)行。在日常運營過程中，隨時對存貨資金的占用情況進行評估。會計期末，也要求對實際的存貨資金占用與預(yù)先確定的資金定額情況進行考核分析。如果實際占用資金額超出定額，應(yīng)進一步分析其原因，并對責(zé)任部門追究相應(yīng)的責(zé)任。核定存貨資金定額的方法通常有周轉(zhuǎn)期計算法、因素分析法和比例分析法等。（1）周轉(zhuǎn)期計算法周轉(zhuǎn)期計算法又稱為定額日數(shù)計算法，是根據(jù)各種存貨平均每天的周轉(zhuǎn)額和其資金周轉(zhuǎn)日數(shù)來確定資金定額的一種方法。存貨資金定額的大小取決于兩個基本因素：一是資金完成一次循環(huán)所需要的日數(shù)，即資金定額周轉(zhuǎn)日數(shù)；二是每日平均周轉(zhuǎn)額，即每日平均資金占用額。存貨資金定額的計算公式如下：存貨資金定額

每日平均周轉(zhuǎn)額

資金定額周轉(zhuǎn)日數(shù)周轉(zhuǎn)期計算法是核定存貨資金定額的基本方法。對于商品流通企業(yè)來說，每日平均的周轉(zhuǎn)額可以用每日平均的銷售成本來反映，而資金定額周轉(zhuǎn)日數(shù)是指從商品購進一直到商品售出過程中所要經(jīng)歷的定額天數(shù)。對于制造企業(yè)來說，存貨資金定額的確定又可以進一步劃分為儲備資金定額、生產(chǎn)資金定額和產(chǎn)成品資金定額三個方面。其定額的確定可以分別確定如下。1）儲備資金定額的核定儲備資金是指企業(yè)用貨幣資金購買各種材料物資開始，直到把它們投入生產(chǎn)為止的整個過程中所占用的資金。儲備資金包含的材料物資品種很多，其中最主要的就是原材料資金占用，這里主要介紹的就是原材料資金定額的核定。一般來講，材料資金應(yīng)按照不同規(guī)格分別核定，而對于數(shù)量少、品種多的原材料，則可按照類別加以核定。原材料資金占用額

計劃期原材料計劃每日耗用量×原材料計劃價格×原材料資金周轉(zhuǎn)日數(shù)其中，原材料資金周轉(zhuǎn)日數(shù)，是指從企業(yè)支付原材料價款起，直到將原材料投入生產(chǎn)為止這一過程中資金占用的日數(shù)，它包括在途日數(shù)、驗收日數(shù)、應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)、整理準(zhǔn)備日數(shù)和保險日數(shù)。即有：原材料資金周轉(zhuǎn)日數(shù)

在途日數(shù)＋驗收日數(shù)＋整理準(zhǔn)備日數(shù)＋應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)＋保險日數(shù)在途日數(shù)主要是指原材料在途運輸日數(shù)；驗收日數(shù)是指原材料運到企業(yè)后進行計量點收、拆包開箱、檢查化驗到入庫為止這一過程中資金占用的日數(shù)；應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)是指供應(yīng)間隔日數(shù)乘供應(yīng)間隔系數(shù)，即應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)=供應(yīng)間隔日數(shù)×供應(yīng)間隔系數(shù)，其中供應(yīng)間隔日數(shù)是指前后兩次供應(yīng)原材料的間隔日數(shù)，而在通常情況下，供應(yīng)間隔系數(shù)多在50%～70%之間；整理準(zhǔn)備日數(shù)是指原材料投入生產(chǎn)以前進行技術(shù)處理和生產(chǎn)準(zhǔn)備所占用資金的日數(shù)；保險日數(shù)是指為了防止特殊原因致使原材料供應(yīng)偶然中斷而建立的保險儲備所占用資金的日數(shù)。保險日數(shù)的長短，應(yīng)根據(jù)供應(yīng)單位執(zhí)行合同的情況、原材料貨源的充分程度、是否有可替代原材料、交通運輸是否有延誤的可能性等因素予以確定。2）生產(chǎn)資金占用額的核定生產(chǎn)資金（在制品資金）是指從原材料投入生產(chǎn)開始，直到產(chǎn)品制成入庫為止的整個過程中所占用的資金。在制品資金定額也應(yīng)該按照不同的半成品種類分別核定。在制品資金定額取決于四個因素：計劃期某種產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量、單位產(chǎn)品計劃生產(chǎn)成本、在制品成本系數(shù)和產(chǎn)品的生產(chǎn)周期。計算公式為：在制品資金定額

產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量×單位產(chǎn)品計劃產(chǎn)成本×在制品成本系數(shù)×產(chǎn)品生產(chǎn)周期在該計算公式中，在制品成本系數(shù)是指在制品在生產(chǎn)過程中的平均生產(chǎn)費用占完工產(chǎn)品成本的比例。對于不同的生產(chǎn)過程，在制品成本系數(shù)的確定和計算方法是不一樣的。其大小主要取決于生產(chǎn)過程中費用的投入方式，在費用均衡投入的生產(chǎn)過程中，在制品成本系數(shù)的取值可以在40%～80%之間。3）產(chǎn)成品資金定額的核定產(chǎn)成品資金是指產(chǎn)品制成入庫，直到銷售并取得貨款或結(jié)算貨款為止的整個過程中所占用的資金。產(chǎn)成品資金定額的大小取決于三個因素：即計劃期產(chǎn)成品每日平均產(chǎn)量、產(chǎn)成品單位計劃生產(chǎn)成本以及產(chǎn)成品資金定額日數(shù)，計算公式為：產(chǎn)成品資金占用額

產(chǎn)成品每日平均產(chǎn)量×產(chǎn)成品單位計劃生產(chǎn)成本×產(chǎn)成品資金定額日數(shù)其中，產(chǎn)成品資金定額日數(shù)是指從產(chǎn)成品制成入庫開始，直到銷售并取得貨款或結(jié)算貨款為止所占用資金的日數(shù)，包括產(chǎn)成品儲存日數(shù)、發(fā)運日數(shù)和結(jié)算日數(shù)。（2）因素分析法因素分析法是以存貨項目上一年度的實際平均占用額為基礎(chǔ)，根據(jù)計劃年度的生產(chǎn)任務(wù)情況以及加速資金周轉(zhuǎn)的要求，進行一定的分析調(diào)整，來計算存貨或流動資金定額的一種方法，其計算公式如下：資金數(shù)額

（上年資金實際平均占用額

不合理占用額）

（1

計劃年度營業(yè)額增減百分比）×（1

加速資金周轉(zhuǎn)百分比）這種方法適用于物資品種繁多、用量較少、資金占用較少的原材料和輔助材料等項目的物資資金定額的計算，也可以用來匡算整個企業(yè)存貨資金定額的數(shù)量。（3）比例分析法比例分析法是根據(jù)存貨資金需要量和相關(guān)指標(biāo)因素之間的比例關(guān)系，按比例來測算資金數(shù)額的方法。它主要用于輔助材料和修理用備件等資金數(shù)額的確定，同樣也可以用來匡算全部存貨資金或全部流動資金需要量。以銷售收入存貨資金率為例，資金定額的計算公式如下：存貨資金數(shù)額

計劃年度商品銷售收入計劃額

計劃銷售收入存貨資金率計劃銷售收入存貨資金率=上半年存貨資金平均余額上半年實際銷售收入總額×（1-計劃年度資金周轉(zhuǎn)加速速率)×100%二、貨主企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率，也是貨主企業(yè)物流管理水平的體現(xiàn)。存貨的流動性一般可以用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評估貨主企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各物流環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。不管是制造企業(yè)還是流通企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率可以用銷售成本除以平均存貨而得到的比率來表示，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率=360銷售成本/平均存貨=平均存貨×360銷售成本一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。通過有效的物流管理，可以提高存貨周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。存貨周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)物流運營情況的一項重要指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應(yīng)增加；否則，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，往往會造成企業(yè)利潤下降。如果存貨周轉(zhuǎn)速度緩慢，企業(yè)應(yīng)加強物流管理水平，并采取必要的措施，加快存貨的周轉(zhuǎn)。對于制造企業(yè)來說，存貨的周轉(zhuǎn)速度可以進一步細(xì)分為原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)、在制品周轉(zhuǎn)天數(shù)和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)，以更好地加強對每個存貨環(huán)節(jié)的物流庫存管理的考核與改善。存貨周轉(zhuǎn)分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，促進企業(yè)物流管理水平的提高。（2）存貨資金的相對節(jié)約和絕對節(jié)約企業(yè)由于加速存貨資金周轉(zhuǎn)，可以在生產(chǎn)銷售任務(wù)不變的情況下減少存貨資金占用，并且從周轉(zhuǎn)中騰出一部分流動資金，這種從周轉(zhuǎn)中騰出的存貨資金的情況，稱為存貨資金的絕對節(jié)約，從周轉(zhuǎn)中騰出的資金數(shù)額就是絕對節(jié)約額。另外，企業(yè)加速存貨資金周轉(zhuǎn)，還能夠以原有的存貨資金占用數(shù)額來完成更多的生產(chǎn)和銷售任務(wù)，做到多增產(chǎn)少增資，甚至增產(chǎn)不增資，這種情況下，企業(yè)雖然沒有從周轉(zhuǎn)中騰出流動資金，但是減少了需要增加的存貨資金投入，這種相對減少流動資金需要量的情況稱為存貨資金的相對節(jié)約，相對減少的流動資金需要數(shù)額就是相對節(jié)約額。例如，某企業(yè)上年度商品銷售收入為14400萬元，存貨資金平均占用額為1800萬元，則該企業(yè)上年度的存貨資金周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次，存貨資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天。假設(shè)計劃年度的商品銷售收入保持不變，而流動資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)從每年8次提高到每年10次，則該企業(yè)可絕對節(jié)約的存貨資金數(shù)額可以計算為1800-14400/10=360萬元。4物流企業(yè)的經(jīng)營績效評價一、物流企業(yè)的財務(wù)績效評價指標(biāo)體系一般來講，人們可以通過企業(yè)公開發(fā)布的財務(wù)報表來分析評估整個企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果。財務(wù)報表分析的一般目的可以概括為：評估過去的經(jīng)營績效，評估現(xiàn)在的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。在對物流企業(yè)財務(wù)績效進行評價時，也是采用上一章中所介紹的比較分析法和比率分析法。企業(yè)的財務(wù)績效可以在對財務(wù)比率的分析基礎(chǔ)上進行評估。財務(wù)比率一般可以分為三類，即償債能力比率、營運能力比率、獲利能力比率等，每類比率分別從不同的角度反映了企業(yè)經(jīng)營管理的各個層面和狀況。（1）償債能力比率企業(yè)的償債能力指標(biāo)分為兩類，一類是反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，主要有流動比率和速動比率；另一類是反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，主要是資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。1）流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，其計算公式為：速動比率=流動資產(chǎn)-存貨流動負(fù)債速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款。通常認(rèn)為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。當(dāng)然，這僅是一般的看法，因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動比率。3）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額對全部資產(chǎn)總額之比。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額×100%不同的投資者對資產(chǎn)負(fù)債率的期望截然不同：1.從債權(quán)人的立場看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風(fēng)險。2.從股東的角度看，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，在企業(yè)的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。因此，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例大一些好，否則反之。3.從經(jīng)營者的立場看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。4）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)又稱為利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。其計算公式為：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤利息費用=息稅前利潤+利息費用利息費用公式中利息費用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財務(wù)費用中的利息和計入固定資產(chǎn)的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力，倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。（2）營運能力比率營運能力是企業(yè)的經(jīng)營運行能力，反映企業(yè)經(jīng)濟資源的開發(fā)、使用以及資本的有效利用程度。它是通過企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況表現(xiàn)出來的。資金周轉(zhuǎn)狀況良好，說明企業(yè)經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高。營運能力比率又稱資產(chǎn)管理比率，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時收回應(yīng)收賬款，不僅可以增強企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明了應(yīng)收賬款流動的速度。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=平均應(yīng)收賬款×360銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)資產(chǎn)流動情況的一項指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，企業(yè)信用銷售嚴(yán)格。反之，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢，企業(yè)信用銷售放寬。信用銷售嚴(yán)格，有利于加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，減少壞賬損失，但可能喪失銷售商品的機會，減少銷售收入。2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均流動資產(chǎn)其中，平均流動資產(chǎn)=（年初流動資產(chǎn)＋年末流動資產(chǎn)）/2。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均資產(chǎn)總額其中，平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額）/2。該項指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。（3）盈利能力比率一個企業(yè)不但應(yīng)有較好的財務(wù)結(jié)構(gòu)和較高的營運能力，更重要的是要有較強的獲利能力。通常，反映獲利能力的指標(biāo)有：營業(yè)凈利率、資本凈利潤率、所有者權(quán)益報酬率、資產(chǎn)凈利率、成本費用利潤率等。1）營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率是企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入凈額的比率，這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力越強。其計算公式為：營業(yè)凈利率=凈利潤營業(yè)收入凈額×100%2）資本凈利潤率資本凈利潤率是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率。其計算公式為：資本凈利潤率=凈利潤實收資本×100%會計期間實收資本有變動時，公式中的實收資本應(yīng)采用平均數(shù)。資本凈利潤率越高，說明企業(yè)資本的獲利能力越強。3）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也叫所有者權(quán)益報酬率或凈值報酬率，它反映了所有者對企業(yè)投資部分的獲利能力。其計算公式為：所有者權(quán)益報酬率=凈利潤所有者權(quán)益平均余額×100%其中，所有者權(quán)益平均余額=（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益）/2。所有者權(quán)益報酬率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的獲利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對所有者來說，這個比率很重要。該比率越大，投資者投入資本獲利能力越強。在我國，該指標(biāo)既是上市公司對外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股的重要依據(jù)。4）資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式為：資產(chǎn)凈利率=凈利潤資產(chǎn)平均總額 ×100%其中，資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；否則相反。5）成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)利潤總額與成本費用總額的比率?？梢杂霉奖硎緸椋撼杀举M用利潤率=利潤總額成本費用總額式中，成本費用總額包括物流企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中投入的各項營業(yè)成本和期間費用。成本費用利潤率也可以看作投入與產(chǎn)出的比率，其配比關(guān)系反映了企業(yè)每投入單位成本費用所獲取的利潤額。二、物流企業(yè)財務(wù)績效評價案例（1）三家上市公司的基本情況中國遠洋控股股份有限公司（簡稱中國遠洋）于2005年3月3日成立，是中國遠洋運輸（集團）總公司航運主業(yè)的海外上市旗艦平臺，擁有中遠集裝箱運輸有限公司100%的權(quán)益及中遠太平洋有限公司約52.18%的權(quán)益。中海集裝箱運輸股份有限公司（簡稱中海集運）是中國海運集團所屬主要從事集裝箱運輸及相關(guān)業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營企業(yè)，經(jīng)營范圍涉及集裝箱運輸、船舶租賃、攬貨訂艙、運輸報關(guān)、倉儲、集裝箱制造、修理、銷售、買賣等領(lǐng)域。中遠航運股份有限公司（簡稱中遠航運）是由廣州遠洋運輸公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合廣遠海運服務(wù)有限公司、廣州外輪代理公司、深圳遠洋運輸股份有限公司和廣州中遠國際貨運有限公司于1999年12月8日共同發(fā)起成立的。（2）分析樣本的確定首先，三家公司在市場細(xì)分上有差別化、專一化，又存在一定的競爭：如三家公司的主營業(yè)務(wù)都是遠洋運輸，并且中國遠洋和中海集運主要是集裝箱和干散貨，而中遠航運則主要是特種雜貨的遠