財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究的理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u28999財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究的理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述 168031.1財(cái)務(wù)公司相關(guān)概念 171271.1.1財(cái)務(wù)公司的定義 1111991.1.2財(cái)務(wù)公司的主要業(yè)務(wù) 2244091.1.3財(cái)務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展中發(fā)揮的作用 3325841.2風(fēng)險(xiǎn)管理概述 63121.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵 6246731.1.2風(fēng)險(xiǎn)管理的流程與策略 7136741.3國內(nèi)外對財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的研究 10149641.3.1國內(nèi)研究成果 10194111.3.2國外研究成果 111.1財(cái)務(wù)公司相關(guān)概念1.1.1財(cái)務(wù)公司的定義財(cái)務(wù)公司其英文名稱為“financeservices”，雖然財(cái)務(wù)公司自誕生到現(xiàn)在也有了多年的歷史，但由于各個國家的金融制度存在著明顯差異，國內(nèi)外學(xué)者并沒有對其給出統(tǒng)一的概念。美國聯(lián)邦儲蓄銀行的專家認(rèn)為，除了銀行、儲蓄、貸款、共同儲蓄銀行以外，如果一家公司資產(chǎn)中的一大部分都是由私人現(xiàn)金貸款、銷售財(cái)務(wù)應(yīng)收款、房地產(chǎn)二次抵押貸款等資產(chǎn)構(gòu)成的，這個企業(yè)便歸屬財(cái)務(wù)公司。美國聯(lián)邦儲蓄銀行根據(jù)資本來源，把本國的財(cái)務(wù)公司分成兩類，首先是公眾型財(cái)務(wù)公司，其次是附屬型財(cái)務(wù)公司。前者指的是企業(yè)的資本來源于出資者與零售商等主體，許多大型商業(yè)銀行會創(chuàng)建這種類型的財(cái)務(wù)公司。附屬型財(cái)務(wù)公司，就是其運(yùn)營過程中所需要的所有資本均由母公司所提供，包括外部型、內(nèi)部型財(cái)務(wù)公司兩類。外部型財(cái)務(wù)公司最大的特征就是不會根據(jù)母公司的產(chǎn)品來開展業(yè)務(wù)，通用電器財(cái)務(wù)公司就屬于這種類型；內(nèi)部型財(cái)務(wù)公司會為了銷售母公司的產(chǎn)品而開展業(yè)務(wù)，通用、福特等大型汽車公司都創(chuàng)建了這樣的財(cái)務(wù)公司。德國學(xué)者所說的“金融服務(wù)機(jī)構(gòu)”，就是指除了商業(yè)銀行之外的所有金融機(jī)構(gòu)。對這種定義進(jìn)行分析，點(diǎn)明了金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的目的。德國學(xué)者把財(cái)務(wù)公司劃分為兩種類型：一是企業(yè)集團(tuán)創(chuàng)建的財(cái)務(wù)公司，在進(jìn)行市場運(yùn)作之前需要獲得銀行業(yè)執(zhí)照，這種類型的財(cái)務(wù)公司在汽車領(lǐng)域較為常見，大眾汽車的金融股份公司就是典型代表。二是大型企業(yè)集團(tuán)提供投資成立的財(cái)務(wù)公司，這種企業(yè)僅僅為集團(tuán)內(nèi)部成員提供其所需的金融服務(wù)。在對此類財(cái)務(wù)公司進(jìn)行監(jiān)管時，其監(jiān)管范圍只是局限于與個人有關(guān)的金融業(yè)務(wù)。英國學(xué)者認(rèn)為，財(cái)務(wù)公司包括兩種類型：一是工業(yè)財(cái)務(wù)公司，顧名思義，就是要為工業(yè)企業(yè)的發(fā)展提供“金融活水”，為其制定出合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)而創(chuàng)造更高的利潤；二是租賃公司，租賃、賒購、租購成為其主營業(yè)務(wù)。日本學(xué)者認(rèn)為，為企業(yè)集團(tuán)提供金融服務(wù)的基本以銀行為主，而非銀行金融機(jī)構(gòu)則會提供消費(fèi)信貸有關(guān)的服務(wù)，即各種小貸公司、消費(fèi)信貸公司等。我國學(xué)者認(rèn)為，財(cái)務(wù)公司是非銀行金融機(jī)構(gòu)中的一種，在整個運(yùn)作過程中要接受企業(yè)集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展都要受到保監(jiān)會的監(jiān)督與管控。自步入新世紀(jì)以來，《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》逐漸暴露出一定的積弊，難以適應(yīng)新的發(fā)展形勢，于是，銀監(jiān)會于2004年7月決定對其進(jìn)行修訂并下發(fā)了決定性文件，在這份文件中對“企業(yè)集團(tuán)”給出了如是定義：是指在我國境內(nèi)按正確法律規(guī)定進(jìn)行登記，以資本為聯(lián)結(jié)紐帶，要嚴(yán)格按集團(tuán)章程開展業(yè)務(wù)的，由母公司、子公司、參股公司等組合而成的法人聯(lián)合體?！柏?cái)務(wù)公司”則是指企業(yè)集團(tuán)出于提高資金利用率、增強(qiáng)盈利能力的目的而設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，需要為所有成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)。在這一概念中，指明了財(cái)務(wù)公司的構(gòu)成、屬性、目的。財(cái)務(wù)公司起源于西方國家，在西方國家走過了一百余載的發(fā)展歷程，基于搜集和拜讀西方的諸多文獻(xiàn)資料可知，西方國家對財(cái)務(wù)公司展開的理論探究和實(shí)踐操作對比要滯后的多，并且因?yàn)閲榇嬖诓顒e，造成西方國家的財(cái)務(wù)公司和我國這類企業(yè)在經(jīng)營范疇、資金獲取途徑等層面相差懸殊，其探究成果與經(jīng)驗(yàn)對中國不具有普遍適應(yīng)性。1.1.2財(cái)務(wù)公司的主要業(yè)務(wù)以資金用途與來源，可以將財(cái)務(wù)公司所開展的多項(xiàng)業(yè)務(wù)劃分為三種類型，本小節(jié)逐一進(jìn)行介紹：一是資產(chǎn)型業(yè)務(wù)，主要包括四種：（1）為企業(yè)集團(tuán)的成員單位提供貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等業(yè)務(wù)；（2）得到銀監(jiān)會批復(fù)之后，對金融機(jī)構(gòu)開展股權(quán)投資；（3）對企業(yè)集團(tuán)的成員單位提供融資租賃、消費(fèi)信貸等服務(wù)；（4）在銀監(jiān)會允許的范圍內(nèi)開展有價(jià)證券投資。二是負(fù)債型業(yè)務(wù)，具體包含由企業(yè)集團(tuán)成員單位內(nèi)吸納存款、同業(yè)拆入資金以及發(fā)售內(nèi)部債券等等。第三為中間型業(yè)務(wù)，具體包含：（1）對成員單位收付交易款項(xiàng)提供支持；（2）為成員單位提供各種代理業(yè)務(wù)、咨詢服務(wù)、融資顧問服務(wù)等；（3）在銀監(jiān)會允許的范圍內(nèi)代理保險(xiǎn)；（4）向成員單位辦理委托投資和委托貸款；（5）為成員單位間的轉(zhuǎn)賬、結(jié)算、清算等設(shè)計(jì)出合理的方案；（6）幫助成員單位銷售企業(yè)債券。上述三種類型業(yè)務(wù)都需得到銀保監(jiān)會的獲批資格之后才能開展，包括為內(nèi)部成員單位提供各種類型的貸款、發(fā)行債券、承銷企業(yè)債券等。凡是未得到批復(fù)的業(yè)務(wù)都不得開展。表2-1財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)表財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)資產(chǎn)型負(fù)債型中間型為成員單位辦理貸款吸收成員單位的存款對成員單位辦理財(cái)務(wù)融資租賃同業(yè)拆入融資顧問票據(jù)承兌與貼現(xiàn)發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券信用證同業(yè)拆出相關(guān)咨詢、代理業(yè)務(wù)對金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資保險(xiǎn)代理有價(jià)證券投資委托貸款成員單位產(chǎn)品的消費(fèi)信貸委托投資買方信貸結(jié)算、清算方案設(shè)計(jì)融資租賃承銷成員單位企業(yè)債券資料來源：以上資料來自本論文整理1.1.3財(cái)務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展中發(fā)揮的作用財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)所組織籌建的，與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)相比具有較強(qiáng)的特殊性，不僅能使企業(yè)集團(tuán)的資金利用率得到提升，還能達(dá)到控制成本的目的，使企業(yè)集團(tuán)的管控水平、產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)能力等得以增強(qiáng)，其作用體現(xiàn)為如下幾方面：(1)對集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施提供輔助，優(yōu)化資源配置在對財(cái)務(wù)公司進(jìn)行管理時，企業(yè)集團(tuán)一般會采用集團(tuán)化、集中化兩種形式提高資金分配的合理性，使資金能在內(nèi)部成員單位之間實(shí)現(xiàn)高效流通，資金利用率必然會得到提升。財(cái)務(wù)公司可以將內(nèi)部成員單位的資金匯聚到一起，從整體上擴(kuò)大資金實(shí)力，使集團(tuán)的外部融資水平、內(nèi)部資金運(yùn)用能力同時得到提升，而這恰恰是實(shí)施戰(zhàn)略方案的必然要求，也是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的先決條件。具體表現(xiàn)為四方面：①企業(yè)集團(tuán)實(shí)行資金集中管理，將部分單位剩余的資金轉(zhuǎn)移至資金不足的單位，既能盤活閑置資金，也能使集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，從整體上增強(qiáng)其償債與融資能力；②對資金進(jìn)行統(tǒng)一管理之后，財(cái)務(wù)公司能幫助成員單位解決基本的融資需求，不需要從商業(yè)銀行進(jìn)行借貸，企業(yè)集團(tuán)可以從整體上對成員單位的擔(dān)保行為、融資行為等實(shí)施管理，統(tǒng)籌規(guī)劃與管理水平會有所提升；③資金規(guī)模效益能得到有效利用，金融機(jī)構(gòu)會對企業(yè)集團(tuán)做出較高的信用評價(jià)，融資能力會有大幅提升；④有些項(xiàng)目對資金需求量比較高，僅憑成員單位的能力無法獲取足夠的貸款，這就需要由財(cái)務(wù)公司出面與銀行交涉，進(jìn)而達(dá)成合作。一方面，財(cái)務(wù)公司借助于多種方式實(shí)施外部融資，其中包括發(fā)債、債券質(zhì)押、同業(yè)拆借等形式；另一方面，從成員單位吸收資金，能將閑置資金匯聚到一起。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生了較為強(qiáng)烈的融資需求時，財(cái)務(wù)公司與銀行進(jìn)行談判，由于其具備較強(qiáng)的抵押能力，不僅能享受到一定的利率優(yōu)惠，還能促成雙方之間的合作，順利獲得貸款。2008年的次貸危機(jī)讓人猝不及防，對全球金融界造成了沖擊，有些大型企業(yè)集團(tuán)能順利地度過危機(jī)并能向著預(yù)期的方向發(fā)展，財(cái)務(wù)公司在這一過程中立下了汗馬功勞。我國于2010年實(shí)施了緊縮貨幣政策，財(cái)務(wù)公司靠強(qiáng)大的金融服務(wù)能力幫成員單位提供了豐富的資金，這些成員單位的發(fā)展又促進(jìn)了整個集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。（2）使資金使用成本得到有效控制，集團(tuán)價(jià)值得以提升財(cái)務(wù)公司以集中化的方式對內(nèi)部成員單位的資金進(jìn)行管理，將閑置資金聚攏到一起，在內(nèi)部開展貸款與委托貸款業(yè)務(wù)，成員單位能以低于商業(yè)銀行的利率獲得貸款，借款方與供款方都能受到實(shí)惠。通過內(nèi)部融資的方式，使多年以來一直困擾企業(yè)集團(tuán)的“存貸雙高”的難題得到了破解，集團(tuán)對外利息支出縮減之后，財(cái)務(wù)費(fèi)用也會顯著下降。對于財(cái)務(wù)公司而言，信貸業(yè)務(wù)的開展能使自身獲得穩(wěn)定的收入，此項(xiàng)業(yè)務(wù)也是財(cái)務(wù)公司為成員單位發(fā)展提供的有力保障。在財(cái)務(wù)公司的有力支撐下，企業(yè)集團(tuán)會對內(nèi)部成員單位的各種投資行為進(jìn)行管理，及時向一些高風(fēng)險(xiǎn)投資行為發(fā)出警報(bào)，使成員單位的投資行為變得更加規(guī)范、合理，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高資金價(jià)值的目的。（3）提高資金風(fēng)險(xiǎn)控制能力，從整體上增強(qiáng)管控能力企業(yè)在日常運(yùn)營與管控過程中，財(cái)務(wù)管控占據(jù)著核心位置，而資金則是財(cái)務(wù)管控的核心，這一規(guī)律同樣適用于企業(yè)集團(tuán)。企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司之后，可以取消之前的資金結(jié)算中心、二級財(cái)務(wù)部門等，一些低效、無效賬戶會得到及時清理，收支“兩條線”能得到大范圍推廣。伴隨著企業(yè)集團(tuán)資金管理水平的提升，其資金浪費(fèi)、挪用資金等事件發(fā)生的幾率會有所下降，企業(yè)集團(tuán)了解并掌握內(nèi)部成員單位的資金利用和管理狀況，不但有利于提升對資金的管理與控制能力，也能使管控手段變得更加豐富、靈活。（4）充分發(fā)揮出金融機(jī)構(gòu)的作用，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融升級對于企業(yè)集團(tuán)而言，財(cái)務(wù)公司的重要性不言而喻，可能是其唯一的金融機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司對內(nèi)部成員單位現(xiàn)金流量進(jìn)行管理與控制時，要依托于結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行，進(jìn)而使整個集團(tuán)的現(xiàn)金流量得到有效改善，從整體上提升其競爭力。在具體實(shí)踐過程中，除了最基本的信貸業(yè)務(wù)之外，還可以開展票據(jù)辦理、同業(yè)拆借、融資租賃等業(yè)務(wù)，有些資金實(shí)力雄厚的財(cái)務(wù)公司也可利用發(fā)售債券的形式，為成員單位提供其所需的不同融資服務(wù)。通過買方信貸、消費(fèi)信貸等一系列服務(wù)，財(cái)務(wù)公司能為成員單位銷售產(chǎn)品提供支撐，還可以為其投資、融資等提供資金服務(wù)，這些都是內(nèi)部成員單位改制與重組的重要前提。此外，財(cái)務(wù)公司也可以依托于貨幣市場、資本市場實(shí)施直接融資業(yè)務(wù)，但在市場交易過程中，一直要維持獨(dú)立性，規(guī)避對內(nèi)部資金產(chǎn)生依附。另外應(yīng)當(dāng)對企業(yè)集團(tuán)發(fā)展策略的執(zhí)行狀況予以關(guān)注，使用主現(xiàn)金流以及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)來開辟金融業(yè)務(wù)，擴(kuò)大服務(wù)范疇，真正達(dá)到成員單位多樣化、個性化的金融服務(wù)需要。賀慧（2019）賀慧.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司成立的價(jià)值與作用[D].安徽大學(xué),2019.在研究時，重點(diǎn)分析了集團(tuán)成立財(cái)務(wù)公司的價(jià)值與意義。在她看來，這一舉動可以讓企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)獲得合理的管控與約束，不但是減少集團(tuán)財(cái)務(wù)成本的現(xiàn)實(shí)需求，同時還是同業(yè)拆借彌補(bǔ)賀慧.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司成立的價(jià)值與作用[D].安徽大學(xué),2019.1.2風(fēng)險(xiǎn)管理概述1.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵所有的風(fēng)險(xiǎn)都是由不確定性因素所引起的，會對企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃的推行、經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不良影響。風(fēng)險(xiǎn)管理就是某一組織或個人用合理的方法對這些不確定性因素進(jìn)行管控，達(dá)到削弱或完全消除消極影響的目的。風(fēng)險(xiǎn)管理包括多個環(huán)節(jié)的內(nèi)容，如識別、測評等，將多種管理技術(shù)組合到一起，達(dá)到防控、化解風(fēng)險(xiǎn)的目的，以低廉的成本獲得安全保障。風(fēng)險(xiǎn)管理不可能面面俱到，要有所側(cè)重，按一定的優(yōu)先次序進(jìn)行，先要關(guān)注一些可能會引發(fā)嚴(yán)重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)事件，將一些損失較輕、發(fā)生概率較低的風(fēng)險(xiǎn)事件延后處理。財(cái)務(wù)公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)管理具備如下特征：（1）外部監(jiān)管環(huán)境復(fù)雜與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)相比，財(cái)務(wù)公司具有較強(qiáng)的特殊性，引入我國的時間也不長，當(dāng)前在對財(cái)務(wù)公司進(jìn)行監(jiān)管時，出現(xiàn)了政出多門的尷尬。銀保監(jiān)會針對商業(yè)銀行所制定的所有規(guī)則、制度，財(cái)務(wù)公司都要嚴(yán)格執(zhí)行。在此基礎(chǔ)上，銀保監(jiān)會還針對財(cái)務(wù)公司的具體情況制定出一系列管理辦法，涉及到多方面的內(nèi)容。企業(yè)集團(tuán)之所以要設(shè)立財(cái)務(wù)公司，就是為了對內(nèi)部成員單位提供良好的金融服務(wù)，能將更多資金匯聚到一起，達(dá)到盤活閑置資金的目的。正因如此，財(cái)務(wù)公司還要受到多個部門的監(jiān)管，其中包括審計(jì)部、財(cái)政部、資產(chǎn)管理委員會等，這些部門對企業(yè)集團(tuán)制定出的規(guī)則，財(cái)務(wù)公司都要嚴(yán)格遵守。由此可見，財(cái)務(wù)公司處于一個復(fù)雜的監(jiān)管環(huán)境之中，要深入解讀各種管理?xiàng)l例、政策制度，在日常管理過程中既要有所側(cè)重，也不能留下死角，牢記每個監(jiān)管部門向自己提出的要求，將多項(xiàng)要求系統(tǒng)到一起，唯有如此，才能確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展不會偏離正確的方向，才能為內(nèi)部成員單位提供良好的服務(wù)。（2）管理者大多缺乏金融經(jīng)驗(yàn)我國企業(yè)集團(tuán)創(chuàng)建財(cái)務(wù)公司的時間比較短，企業(yè)集團(tuán)一時之間不能引進(jìn)高水平的專業(yè)管理人才，只能從企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部門抽調(diào)一些財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)總監(jiān)、總會計(jì)師等人則擔(dān)任財(cái)務(wù)公司董事長。在課題研究中，筆者曾對五十余家財(cái)務(wù)公司高管人員進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)他們之前基本都就職于企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)部，基本都曾擔(dān)任總會計(jì)師，在長期工作過程中積累了豐富的會計(jì)經(jīng)驗(yàn)，但他們的理論知識與經(jīng)驗(yàn)并不適用于金融市場之中，投資與風(fēng)險(xiǎn)管控等都是他們的短板，很難根據(jù)財(cái)務(wù)公司的具體情況制定出合理的管控措施。對于這些財(cái)務(wù)公司的高層管理者而言，要及時拓寬自己的視野，完善自己的知識體系，爭取能透過有限的財(cái)務(wù)指標(biāo)來了解到財(cái)務(wù)公司的運(yùn)營情況，充分發(fā)揮出自己的專業(yè)特長，提高決策的有效性。要想具備這樣的能力，學(xué)習(xí)是唯一的途徑。（3）客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)較高對于企業(yè)集團(tuán)而言，財(cái)務(wù)公司就是其附屬機(jī)構(gòu)，雖然能滿足內(nèi)部成員單位的金融服務(wù)需求，但其專業(yè)化服務(wù)水平卻無法與正式金融機(jī)構(gòu)相提并論。在成立財(cái)務(wù)公司過程中，本身就將一些集團(tuán)外部風(fēng)險(xiǎn)引入了集團(tuán)內(nèi)部，財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、高層管理者為了達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，會從業(yè)務(wù)方面對財(cái)務(wù)公司提出過于嚴(yán)苛的要求。在這種情況下，財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)類型不夠豐富，市場化發(fā)展水平比較低，集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部成員成為其客戶主體。通常情況下，集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部成員單位基本來自于同一個領(lǐng)域，一旦宏觀政策發(fā)生改變，這些成員單位都會受到影響，這就是集中度風(fēng)險(xiǎn)。與此同時，在歸集資金方面也存在著一定的難度，極易引發(fā)資金隨進(jìn)隨出的現(xiàn)象，給風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)置了障礙。（4）資金來源與運(yùn)用受限財(cái)務(wù)公司會吸納內(nèi)部成員單位的閑置資金，在其處理的貸款業(yè)務(wù)中，基本都來自于成員單位，資金來源渠道較窄，運(yùn)用路徑也比較單一，為風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)置了障礙。僅對利率市場化進(jìn)行分析，所有的金融機(jī)構(gòu)都會受到利率市場化的沖擊，財(cái)務(wù)公司的價(jià)格空間不大，很難制定出更為靈活的應(yīng)對措施。此外，財(cái)務(wù)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展的過程中會受到多個監(jiān)管部門的約束，無法借助于多樣化的業(yè)務(wù)來削弱利率市場化造成的影響。截止到2019年底，在財(cái)務(wù)公司處理的所有貸款之中，信用貸款、擔(dān)保貸款的占比分別為74.86%、25.14%中國財(cái)務(wù)公司協(xié)會.中國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司年鑒[M].北京：中國金融出版社,2020中國財(cái)務(wù)公司協(xié)會.中國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司年鑒[M].北京：中國金融出版社,20風(fēng)險(xiǎn)管理的流程與策略風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)長期性、系統(tǒng)性任務(wù)，主要包括如下四個環(huán)節(jié)：黃春花.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].時代金融,2015(36):65-66.（1）風(fēng)險(xiǎn)識別在識別風(fēng)險(xiǎn)過程中，一定要根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)開展情況、發(fā)展規(guī)模等，有針對性地選擇合理的識別方法與技術(shù)。財(cái)務(wù)公司應(yīng)通過系統(tǒng)化的方法，對風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、類型、表現(xiàn)形式等做出合理判斷，在這一過程中，要用定性、定量等方式展開細(xì)致分析。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)識別具體辦法包含實(shí)地調(diào)查法、財(cái)務(wù)報(bào)表法以及遠(yuǎn)程圖法等一系列方法。（2）風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量就是要用量化的方式對各種可能會發(fā)生的損失事件等進(jìn)行分析，判斷風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、大小、引發(fā)的損失等能否被財(cái)務(wù)公司所承受。因此，在這一環(huán)節(jié)要重點(diǎn)關(guān)注兩點(diǎn)，一是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，就是在某一時間段內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性有多大；二是風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，這種損失包括經(jīng)濟(jì)、企業(yè)形象、監(jiān)管等方面。對于財(cái)務(wù)公司而言，風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)不能只是選擇定性或定量法，而應(yīng)該將兩種方法融合到一起，準(zhǔn)確把握住風(fēng)險(xiǎn)事件的等級，有針對性地制定出合理的應(yīng)對措施。（3）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施順利完成前兩個環(huán)節(jié)之后，就要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對，根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)的具體情況制定出合理的應(yīng)對措施。對于財(cái)務(wù)公司而言，可能會面對操作型、市場型、信用型等多種風(fēng)險(xiǎn)，每一種風(fēng)險(xiǎn)的危害等級不同，要有所針對地制定出應(yīng)對措施。（4）管理評價(jià)這是風(fēng)險(xiǎn)管理的最后一個環(huán)節(jié)，就是要對前期所采取的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的可行性、合理性，風(fēng)險(xiǎn)損失是否有所減輕等情況做出評價(jià)，根據(jù)評價(jià)的結(jié)果進(jìn)行調(diào)整、修正，其目的就是為了使風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)效性得到提升，為下一階段風(fēng)險(xiǎn)管理的順利開展做好準(zhǔn)備。風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)包括兩方面的內(nèi)容：一是評價(jià)是否達(dá)成了風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，二是了解每一種管理技術(shù)與手段的可行性與有效性。對于財(cái)務(wù)公司而言，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時可以從如下幾種策略中做出靈活選擇：（1）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)就是指財(cái)務(wù)公司在日常運(yùn)營過程中，如果發(fā)現(xiàn)一些危害程度比較高的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過退出的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這種策略最大的優(yōu)勢，就是能把風(fēng)險(xiǎn)損失控制到零的水平，不會發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失，具有較強(qiáng)的安全性、可操作性。但也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，雖然能避免受到損失，但也會錯失一些盈利機(jī)會。（2）預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)采取這種策略，要求財(cái)務(wù)公司針對各種類型的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置預(yù)防線，可以通過三種形式完成：一是全面了解風(fēng)險(xiǎn)背景，把握住各種風(fēng)險(xiǎn)事件以何種形式發(fā)生；二是對于一些可能會發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，向債務(wù)人員提出較高的抵押要求，選定擔(dān)保人；三是根據(jù)具體業(yè)務(wù)的開展情況適時進(jìn)行檢查、防范風(fēng)險(xiǎn)。（3）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)采用這種策略，就是財(cái)務(wù)公司在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，借助于各種交易手段把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方。通常情況下可以通過三種形式進(jìn)行：一是把帶有風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)債、資產(chǎn)等轉(zhuǎn)讓給第三方；二是套期交易，就是以遠(yuǎn)期買賣等方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使自身利益得到有效保護(hù)；三是購買保險(xiǎn)，要求所有借款人先要向保險(xiǎn)公司投保。一般而言，以保險(xiǎn)的方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)只是局限于一些靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，并且是一些非投機(jī)性、極有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。面對財(cái)務(wù)損失型風(fēng)險(xiǎn)、賠償責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)等，即使要運(yùn)用轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的策略，不應(yīng)該選擇保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁形式，而應(yīng)該借助于合同條款來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。（4）分散風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)策略，就是指財(cái)務(wù)公司選擇多樣化、風(fēng)險(xiǎn)類型多的資產(chǎn)，進(jìn)而使自身的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)變得更加復(fù)雜，將各種非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散到多元化的資產(chǎn)與負(fù)債之中。這樣一來，即使風(fēng)險(xiǎn)事件真正發(fā)生，不至于所有的資產(chǎn)或負(fù)債全部蒙受損失。（5）補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)采用這種策略，就是指財(cái)務(wù)公司面臨實(shí)質(zhì)性損失之前，以調(diào)整價(jià)格等方式來彌補(bǔ)損失，達(dá)到亡羊補(bǔ)牢的目的。財(cái)務(wù)公司不管選擇什么樣的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，只能削弱風(fēng)險(xiǎn)，不可能將風(fēng)險(xiǎn)完全消除。有些風(fēng)險(xiǎn)事件盡管已經(jīng)進(jìn)行了規(guī)避，卻仍達(dá)不到良好的管理效果，就可以運(yùn)用補(bǔ)償?shù)牟呗?。例如，提高一些資質(zhì)較低客戶的利率；對于一些風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的項(xiàng)目，客戶必須要繳納足夠的保證金；以提前計(jì)提撥備等方式管理各種逾期資產(chǎn)、損失類資產(chǎn)。1.3國內(nèi)外對財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的研究1.3.1國內(nèi)研究成果陳新寰，孫長學(xué)與徐廣鑫（2018）陳新寰,孫長學(xué),徐廣鑫.財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)防控探索與實(shí)踐——基于神華財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐[J陳新寰,孫長學(xué),徐廣鑫.財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)防控探索與實(shí)踐——基于神華財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐[J].煤炭經(jīng)濟(jì)研究,2018,38(05) :41-45.郭函（2017）郭函.關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的探討[J郭函.關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的探討[J].時代金融,2017(14):172+174.季美玲（2017）季美玲.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究[J季美玲.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究[J].財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版),2017(23):83-84.于劍波（2018）于劍波.當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究[J于劍波.當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2018(04):231.楊茂法（2014）楊茂法.關(guān)于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的思考[J楊茂法.關(guān)于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的思考[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計(jì),2014(07):138-139.袁琳等（2015）袁琳,張偉華.集團(tuán)管理控制與財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理——基于10家企業(yè)集團(tuán)的多案例分析[J袁琳,張偉華.集團(tuán)管理控制與財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理——基于10家企業(yè)集團(tuán)的多案例分析[J].會計(jì)研究,2015(05):35-41+94.綜上，我國財(cái)務(wù)公司才起步三十多年，無論是理論研究還是實(shí)踐管理方面，與發(fā)達(dá)國家相比都存在著顯著差異。在該領(lǐng)域的研究中，國內(nèi)學(xué)者基本都是在對中外財(cái)務(wù)公司進(jìn)行對比分析，探討在我國的國情之下財(cái)務(wù)公司的功能定位、資金集中管理模式、發(fā)展趨勢和風(fēng)險(xiǎn)管理等，針對財(cái)務(wù)公司制定的風(fēng)險(xiǎn)防范舉措是基于參考美國等西方國家所獲得的經(jīng)驗(yàn)與成果所提出的，然而因?yàn)橹形鞣絿一緡?、監(jiān)督環(huán)境等存在差別，所以依據(jù)我國的現(xiàn)實(shí)狀況，制定切合中國國情與現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制方案及防范舉措變得非常重要。1.3.2國外研究成果國外學(xué)者在研究過程中，重點(diǎn)對財(cái)務(wù)公司的功能定位、運(yùn)營情況、宏觀環(huán)境、政策風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行了分析，也有些學(xué)者對一些較為成熟的案例進(jìn)行了剖析。國外財(cái)務(wù)公司發(fā)展歷程較長，已有100多年的歷史，其發(fā)展思路和具體理論已非常成熟。Bus.Strat.Env（2015）Bus.Strat.Env.Thesocialroleoffinancialcompaniesasadeterminantofconsumerbehavior[J].InternationalJournalofBankMarketing,2015,276.[3] Bus.Strat.Env.Thesocialroleoffinancialcompaniesasadeterminantofconsumerbehavior[J].InternationalJournalofBankMarketing,2015,276.[3] Campbell,TimS.&WilliamA.Krakow.FinancialRiskManagement[J].HamperslinsCollegePublishers,2011. Bill（2013）Bill.UsageandPerceivedImpactofDataWarehouses:aStudyinKoreanFinancialCompanies.[J].InternationalJournalofInformationTechnologyandDecisionMaking,2013,5.在論文中，重點(diǎn)介紹了美國財(cái)務(wù)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的做法及取得的成就。他把美國財(cái)務(wù)公司劃分為兩種類型，即公眾型、附屬型；兩種類型的財(cái)務(wù)公司在日常運(yùn)營過程中都會遭受到來自宏觀政策、人為操作等方面的風(fēng)險(xiǎn)；在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，政府監(jiān)管起到了積極作用。Bill.UsageandPerceivedImpactofDataWarehouses:aStudyinKoreanFinancialCompanies.[J].InternationalJournalofInformationTechnologyandDecisionMaking,2013,5.Campbell,TimS.&WilliamA.Krakow（2012）Campbell,TimS.&WilliamA.Krakow.FinancialRiskManagement[J].HamperslinsCollegePublishers,2011.Campbell,TimS.&WilliamA.Krakow.FinancialRiskManagement[J].HamperslinsCollegePublishers,2011.Catharinas.Hills