企業(yè)籌資管理中存在的問題及對(duì)策淺析?摘要：本文旨在深入剖析企業(yè)籌資管理中存在的問題，并提出相應(yīng)的解決對(duì)策。通過對(duì)籌資渠道、籌資成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)等方面的研究，揭示企業(yè)在籌資過程中面臨的挑戰(zhàn)，為企業(yè)優(yōu)化籌資管理提供有益的參考，以促進(jìn)企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展。

一、引言籌資是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的重要前提，合理的籌資管理對(duì)于企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。然而，當(dāng)前許多企業(yè)在籌資管理方面存在諸多問題，這些問題制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境。因此，深入研究企業(yè)籌資管理中存在的問題并提出有效的對(duì)策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、企業(yè)籌資管理概述（一）籌資的概念籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。

（二）籌資管理的目標(biāo)1.滿足企業(yè)資金需求，確保生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行。2.降低籌資成本，提高資金使用效率。3.控制籌資風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)財(cái)務(wù)安全。4.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價(jià)值。

（三）籌資管理的原則1.規(guī)模適度原則：根據(jù)企業(yè)實(shí)際資金需求合理確定籌資規(guī)模。2.結(jié)構(gòu)合理原則：優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，使權(quán)益資本與債務(wù)資本比例恰當(dāng)。3.成本效益原則：權(quán)衡籌資成本與籌資效益，選擇最佳籌資方案。4.風(fēng)險(xiǎn)控制原則：充分認(rèn)識(shí)和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定。

三、企業(yè)籌資管理中存在的問題（一）籌資渠道單一1.過度依賴銀行貸款許多企業(yè)在籌資時(shí)主要依賴銀行貸款，而對(duì)其他籌資渠道如股權(quán)籌資、債券籌資、內(nèi)部籌資等利用不足。銀行貸款雖然是一種常見的籌資方式，但存在一定的局限性，如貸款額度受限、審批程序繁瑣、期限較短等。過度依賴銀行貸款會(huì)使企業(yè)面臨較大的資金壓力和償債風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行收緊信貸政策，企業(yè)可能無法及時(shí)獲得足夠的資金支持。2.忽視內(nèi)部籌資企業(yè)內(nèi)部籌資具有成本低、風(fēng)險(xiǎn)小等優(yōu)點(diǎn)，但部分企業(yè)沒有充分挖掘內(nèi)部潛力，忽視了內(nèi)部籌資的作用。例如，企業(yè)留存收益沒有得到合理利用，未將閑置資金用于再投資或補(bǔ)充流動(dòng)資金；企業(yè)應(yīng)收賬款管理不善，資金回籠速度慢，導(dǎo)致資金被大量占用，無法有效利用內(nèi)部資金進(jìn)行籌資。

（二）籌資成本較高1.債務(wù)籌資成本高一方面，一些企業(yè)由于信用等級(jí)較低，在向銀行貸款時(shí)需要支付較高的利息費(fèi)用。另一方面，企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，由于市場利率波動(dòng)、信用評(píng)級(jí)等因素的影響，可能需要支付較高的票面利率或承擔(dān)較高的發(fā)行費(fèi)用，從而增加了債務(wù)籌資成本。2.股權(quán)籌資成本高股權(quán)籌資主要包括吸收直接投資、發(fā)行股票等方式。企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)籌資時(shí)，需要向投資者支付較高的回報(bào)，如股息、紅利等，同時(shí)還需要承擔(dān)較高的發(fā)行費(fèi)用、中介費(fèi)用等，導(dǎo)致股權(quán)籌資成本較高。此外，股權(quán)籌資可能會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)，部分企業(yè)對(duì)此存在顧慮，也在一定程度上影響了股權(quán)籌資的積極性。

（三）籌資風(fēng)險(xiǎn)較大1.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過債務(wù)籌資獲取資金后，需要按照約定的期限和金額償還本息。如果企業(yè)經(jīng)營不善，盈利能力下降，可能無法按時(shí)足額償還債務(wù)，導(dǎo)致逾期還款、違約等風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)下降，融資難度會(huì)加大，甚至可能面臨債權(quán)人的訴訟和資產(chǎn)被查封等風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常經(jīng)營。2.利率風(fēng)險(xiǎn)在債務(wù)籌資中，市場利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)的籌資成本產(chǎn)生影響。如果市場利率上升，企業(yè)的債務(wù)利息支出會(huì)增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用上升，利潤減少。特別是對(duì)于那些采用浮動(dòng)利率貸款的企業(yè)，利率風(fēng)險(xiǎn)更為突出。3.再籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)過度依賴債務(wù)籌資，會(huì)使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高。當(dāng)企業(yè)需要再次籌資時(shí)，由于信用狀況下降、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加等原因，可能會(huì)面臨較高的籌資成本和籌資難度，甚至無法獲得新的資金支持，這就是所謂的再籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）資本結(jié)構(gòu)不合理1.資產(chǎn)負(fù)債率過高部分企業(yè)為了滿足資金需求，過度依賴債務(wù)籌資，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過高。過高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，償債壓力增大。一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，無法按時(shí)償還債務(wù)，可能會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)。2.權(quán)益資本與債務(wù)資本比例失調(diào)企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時(shí)，沒有充分考慮自身的經(jīng)營狀況、行業(yè)特點(diǎn)、市場環(huán)境等因素，導(dǎo)致權(quán)益資本與債務(wù)資本比例失調(diào)。例如，一些企業(yè)在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的情況下，仍然過度舉債，而權(quán)益資本占比較低，無法有效緩沖債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；或者在經(jīng)營較為穩(wěn)定時(shí)，沒有充分利用債務(wù)杠桿來提高權(quán)益資本收益率。

（五）籌資決策缺乏科學(xué)性1.籌資決策程序不規(guī)范部分企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)，沒有遵循科學(xué)的決策程序，缺乏充分的市場調(diào)研和可行性分析。例如，在沒有對(duì)項(xiàng)目的盈利能力、資金需求、還款能力等進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估的情況下，就盲目決定籌資方式和籌資規(guī)模，導(dǎo)致籌資決策失誤，給企業(yè)帶來損失。2.忽視籌資時(shí)機(jī)選擇籌資時(shí)機(jī)的選擇對(duì)企業(yè)的籌資成本和籌資效果有重要影響。一些企業(yè)沒有把握好籌資時(shí)機(jī)，在市場利率較高時(shí)籌集資金，增加了籌資成本；或者在企業(yè)經(jīng)營狀況不佳、資金需求迫切時(shí)才進(jìn)行籌資，此時(shí)企業(yè)的籌資難度較大，籌資條件也較為苛刻。

四、解決企業(yè)籌資管理問題的對(duì)策（一）拓寬籌資渠道1.加強(qiáng)銀行合作，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)企業(yè)要與銀行建立良好的合作關(guān)系，通過提高自身信用等級(jí)、優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況等方式，爭取更有利的貸款條件。同時(shí)，合理安排貸款期限和額度，避免過度集中在短期貸款，適當(dāng)增加長期貸款的比例，以匹配企業(yè)的資金需求和還款能力。此外，企業(yè)還可以嘗試與多家銀行合作，分散貸款風(fēng)險(xiǎn)。2.積極開展股權(quán)籌資企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)股權(quán)籌資的優(yōu)勢(shì)，積極開展股權(quán)籌資活動(dòng)。例如，對(duì)于一些成長性較好、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，可以通過引入戰(zhàn)略投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資等方式，增加股權(quán)資本。這不僅可以為企業(yè)籌集大量資金，還可以借助投資者的資源和經(jīng)驗(yàn)，提升企業(yè)的管理水平和市場競爭力。此外，企業(yè)還可以考慮在資本市場上市，通過發(fā)行股票籌集資金，拓寬融資渠道，提高企業(yè)的知名度和影響力。3.合理利用債券籌資企業(yè)可以根據(jù)自身情況，合理選擇發(fā)行債券的方式進(jìn)行籌資。在發(fā)行債券前，要充分了解市場需求和利率走勢(shì)，優(yōu)化債券條款設(shè)計(jì)，降低發(fā)行成本。同時(shí)，要加強(qiáng)債券的信用評(píng)級(jí)管理，提高企業(yè)的信用等級(jí)，增強(qiáng)債券的吸引力。對(duì)于一些規(guī)模較大、信用狀況良好的企業(yè)，可以嘗試發(fā)行企業(yè)債券、短期融資券等，豐富籌資渠道。4.重視內(nèi)部籌資企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部資金管理，提高資金使用效率。合理安排生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，減少資金占用，加快應(yīng)收賬款回收速度，增加企業(yè)的現(xiàn)金流。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)合理分配利潤，留存一定比例的收益用于再投資或補(bǔ)充流動(dòng)資金，充分發(fā)揮內(nèi)部籌資的作用。此外，企業(yè)還可以通過開展內(nèi)部員工持股計(jì)劃等方式，激勵(lì)員工參與企業(yè)經(jīng)營，籌集資金的同時(shí)增強(qiáng)員工的歸屬感和責(zé)任感。

（二）降低籌資成本1.優(yōu)化債務(wù)籌資成本企業(yè)要加強(qiáng)自身信用建設(shè)，提高信用等級(jí)，爭取在向銀行貸款或發(fā)行債券時(shí)獲得更優(yōu)惠的利率條件。同時(shí)，密切關(guān)注市場利率動(dòng)態(tài)，合理選擇貸款期限和還款方式，降低利息支出。例如，在市場利率較低時(shí)，企業(yè)可以適當(dāng)增加長期貸款的比例，鎖定較低的利率水平；采用等額本息還款方式時(shí)，要合理安排還款計(jì)劃，避免前期還款壓力過大。此外，企業(yè)還可以通過與銀行協(xié)商、爭取政府貼息等方式，降低債務(wù)籌資成本。2.控制股權(quán)籌資成本在進(jìn)行股權(quán)籌資時(shí)，企業(yè)要合理確定籌資規(guī)模和籌資方式，避免過度籌資導(dǎo)致資金閑置和成本增加。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)投資者的溝通和管理，合理分配利潤，提高投資者的回報(bào)率，降低股權(quán)籌資成本。例如，企業(yè)可以通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，吸引更多優(yōu)質(zhì)投資者，降低股權(quán)融資的溢價(jià)水平；在制定利潤分配政策時(shí)，要充分考慮企業(yè)的發(fā)展需求和投資者的利益，平衡短期回報(bào)與長期發(fā)展的關(guān)系。

（三）防范籌資風(fēng)險(xiǎn)1.建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制企業(yè)要建立完善的籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，密切關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營狀況的變化。通過設(shè)定合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)指標(biāo)出現(xiàn)異常時(shí)，要及時(shí)分析原因，采取相應(yīng)的措施進(jìn)行調(diào)整和防范。例如，如果資產(chǎn)負(fù)債率過高，企業(yè)應(yīng)考慮調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，增加股權(quán)資本或提前償還債務(wù)；如果流動(dòng)比率過低，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資金流動(dòng)性管理，合理安排資金使用，確保按時(shí)償還債務(wù)。2.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)企業(yè)要合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，避免短期債務(wù)集中到期導(dǎo)致還款壓力過大。適當(dāng)增加長期債務(wù)的比例，與企業(yè)的經(jīng)營周期相匹配，降低償債風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要優(yōu)化債務(wù)種類結(jié)構(gòu)，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，合理選擇銀行貸款、債券等不同的債務(wù)融資方式，分散債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，對(duì)于一些現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的企業(yè)，可以適當(dāng)增加債券融資的比例，降低對(duì)銀行貸款的依賴；對(duì)于一些短期資金需求較大的企業(yè)，可以合理安排短期貸款的額度和期限。3.加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)要密切關(guān)注市場利率變動(dòng)趨勢(shì)，采用適當(dāng)?shù)睦曙L(fēng)險(xiǎn)管理策略。對(duì)于采用浮動(dòng)利率貸款的企業(yè)，可以通過與銀行協(xié)商簽訂利率互換協(xié)議等方式，將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率，鎖定利息支出，降低利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)還可以加強(qiáng)對(duì)金融市場的研究和分析，合理安排籌資時(shí)機(jī)，避免在利率高峰期籌資。

（四）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)1.合理確定資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)要根據(jù)自身的經(jīng)營狀況、行業(yè)特點(diǎn)、市場環(huán)境等因素，合理確定資產(chǎn)負(fù)債率的水平。一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，既能充分利用債務(wù)杠桿提高權(quán)益資本收益率，又能確保企業(yè)的財(cái)務(wù)安全。對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，應(yīng)適當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債率，增加權(quán)益資本的比例，以緩沖債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于經(jīng)營較為穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，發(fā)揮債務(wù)籌資的財(cái)務(wù)杠桿作用。2.平衡權(quán)益資本與債務(wù)資本比例企業(yè)要綜合考慮權(quán)益資本和債務(wù)資本的成本、風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)企業(yè)控制權(quán)的影響，合理平衡兩者的比例。在確定資本結(jié)構(gòu)時(shí)，要充分權(quán)衡債務(wù)籌資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及股權(quán)籌資對(duì)企業(yè)控制權(quán)的稀釋作用。例如，當(dāng)企業(yè)需要擴(kuò)大規(guī)模、增加資金投入時(shí)，可以根據(jù)市場情況和企業(yè)實(shí)際需求，合理選擇債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的比例，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

（五）提高籌資決策科學(xué)性1.規(guī)范籌資決策程序企業(yè)要建立科學(xué)規(guī)范的籌資決策程序，加強(qiáng)市場調(diào)研和可行性分析。在籌資決策前，要對(duì)項(xiàng)目的資金需求、盈利能力、還款能力等進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估，制定多個(gè)籌資方案，并對(duì)各方案的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行比較分析。同時(shí)，要組織相關(guān)部門和專家進(jìn)行論證，確?；I資決策的科學(xué)性和合理性。例如，企業(yè)可以成立專門的籌資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)籌資方案進(jìn)行審議和決策；在進(jìn)行可行性分析時(shí)，要充分考慮市場競爭、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等因素，提高決策的準(zhǔn)確性。2.把握籌資時(shí)機(jī)企業(yè)要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融市場動(dòng)態(tài)和企業(yè)自身經(jīng)營狀況，把握好籌資時(shí)機(jī)。在市場利率較低、企業(yè)經(jīng)營狀況良好、資金需求迫切時(shí)，及時(shí)籌集資金；在市場利率較高、企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定時(shí)，謹(jǐn)慎籌資或選擇合適的籌資方式。例如，當(dāng)企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行重大投資項(xiàng)目時(shí)，要提前做好籌資規(guī)劃，在市場環(huán)境有利時(shí)籌集資金，降低籌資成本。同時(shí)，企業(yè)還可以根據(jù)自身經(jīng)營周期和資金需求特點(diǎn)，合理安排籌資時(shí)間，避免資金閑置或短缺。

五、結(jié)論企業(yè)籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。當(dāng)前企業(yè)在籌資管理中存在籌資渠道單一、籌資成本較高、籌資風(fēng)險(xiǎn)較大、資本結(jié)構(gòu)不