投資價(jià)值分析報(bào)告投資價(jià)值分析報(bào)告證券研究報(bào)告|基金研究(公募)任瞳任瞳-83081468gcmschinacomcnS80004跨界融合。全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛對(duì)碳排放采取措施，一場(chǎng)綠色低碳的浪潮將充分推動(dòng)充電樁、新能源整車等核心板塊?？谛履茉雌囆袠I(yè)在國(guó)家以及全球的政策雙輪驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)景氣度持續(xù)提高，發(fā)展新能源汽車成為全球共識(shí)的時(shí)代命題。2020年的相關(guān)政策中，我國(guó)將汽車銷售占比達(dá)到25%作為目標(biāo)，并將“碳達(dá)峰、碳中和”作覆蓋了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游，聚焦各細(xì)分板塊的龍頭企業(yè)。并且成分股大部分是成長(zhǎng)性好、科技含量較高的創(chuàng)新型公司，研發(fā)支出占比逐年提升，成長(zhǎng)屬性突出。業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，長(zhǎng)短期收益均強(qiáng)于滬深300、中證500和中小板指。從短期收益來(lái)看，中證新能源汽車指數(shù)近一年表現(xiàn)亮眼。受益于新能源產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，指數(shù)近一月、三月、六月和一年以來(lái)的收益分別為：費(fèi)率為0.1%，低于市場(chǎng)平均配置水1/1/25-2021/1/27?？谌A安基金作為老牌基金公司，綜合實(shí)力強(qiáng)勁，曾多次獲得“金牛基金公司”等獎(jiǎng)項(xiàng)。其指數(shù)與量化投資團(tuán)隊(duì)指數(shù)投資經(jīng)驗(yàn)豐富，團(tuán)隊(duì)管理的多只產(chǎn)品在歷任基金運(yùn)營(yíng)部基金會(huì)計(jì)、指數(shù)與量化投資部數(shù)量分析師，現(xiàn)任指數(shù)與量化PagePage2金融工程 1、國(guó)家、全球政策雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)新能源行業(yè)發(fā)展浪潮 32、電動(dòng)化+智能化引領(lǐng)行業(yè)未來(lái)，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈正在騰飛 4 1、指數(shù)編制規(guī)則 6 0 1、產(chǎn)品概述 12 2、華安基金指數(shù)與量化投資團(tuán)隊(duì)，投研經(jīng)驗(yàn)豐富 133、擬任基金經(jīng)理介紹 14PagePage3金融工程一、一、發(fā)展新能源汽車成為全球共識(shí)的時(shí)代命題劃中提車銷場(chǎng)具有巨大的潛力。000累計(jì)銷量:新能源汽車?yán)塾?jì)銷量:汽車新能源汽車銷量占比(右)%Wind輛)實(shí)潔能源經(jīng)濟(jì)，并達(dá)到零碳排；2035年電力部門實(shí)現(xiàn)無(wú)碳污染；恢復(fù)全額電動(dòng)汽車PagePage4金融工程劃能包括00000特斯拉豐田汽車大眾汽車比亞迪2011201220132014201520162017201820192020利。金融工程86420新新能源汽車銷量(萬(wàn)輛)同比增速(右)%電池需求維持高增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)和海外的動(dòng)力電池需求量分別為95/115gwh，同比增長(zhǎng)45%/70%。以寧德時(shí)代為首的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商逐漸走向國(guó)際化，寧德時(shí)代在過(guò)去三年中全球 全國(guó)充電樁保有量(萬(wàn))同比增速(右)0%0%0%0%0%0000國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池海外動(dòng)力電池2016201720182019202020212022202320242025金融工程二二、中證新能源汽車指數(shù)投資價(jià)值分析為市供多樣化的投資標(biāo)的。體選樣方法如下：1)對(duì)樣本空間內(nèi)證券按照過(guò)去一年的日均成交金額由高到低進(jìn)行排名，剔除排名后的證券；證券納入新能源汽車主題；過(guò)去一年日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名前80的556611-500億:21只-1000億:5只億億數(shù)量分布；右圖：成分股權(quán)重分布金融工程%%15.3%14.9%6.6%6.4%4.3%電氣設(shè)備化工有色金屬汽車機(jī)械設(shè)備電子家用電器括上游(鋰礦、其他金屬等)、中游(電池、電路系統(tǒng)等)和下游(整車制造、充電樁PagePage8金融工程礦(贛鋒鋰業(yè))、電解液(天賜材料)、隔膜(恩捷股份)等制造龍頭，中游的電池(寧德時(shí)代、億緯鋰能)、電路系統(tǒng)(匯川技術(shù))以及下游的整車制造(比亞迪)等。代碼證券名稱權(quán)重(%) 總市值(億)所屬申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)002074.SZ國(guó)軒高科5.60%532.07儲(chǔ)能設(shè)備300750SZ寧德時(shí)代559%9,36449儲(chǔ)能設(shè)備300014.SZ億緯鋰能5.55%1,798.20儲(chǔ)能設(shè)備002812.SZ恩捷股份5.51%1,466.82其他化學(xué)制品002460SZ贛鋒鋰業(yè)528%1,58785鋰300450.SZ先導(dǎo)智能5.20%804.8其它專用機(jī)械002709.SZ天賜材料4.76%642.79其他化學(xué)制品002594.SZ比亞迪4.62%乘用車300124.SZ匯川技術(shù)4.59%1,654.03工控自動(dòng)化002050.SZ三花智控4.34%994.16家電零部件PagePage9 金融工程 中 中證新能源汽車指數(shù)滬深300中證500中小板指.543210d統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中證新能源汽車指數(shù)中小板指總收益率335.05%130.96%99.83%135.99%年化收益1826%1002%822%10.29%年化波動(dòng)率31.70%23.01%26.65%26.67%Sharpe比率0.670.430.340.42最大回撤46.70%65.20%61.75%、統(tǒng)計(jì)指標(biāo)近一月近三月近六月近一年中證新能源汽車指數(shù)2%05%%4%2.58%70%中小板指32%48.44%主板:8只創(chuàng)業(yè)板:主板:8只創(chuàng)業(yè)板:11只中小企業(yè)板:10只科創(chuàng)板:4只金融工程，448000研發(fā)支出合計(jì)(億元)研發(fā)支出/營(yíng)業(yè)收入(右)20152016201720182019%%%%%%%ind盈利預(yù)測(cè)綜合值一覽2017A2018A2019A2020E2021E2022E主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(億元)11,820.093,518.074,296.26397.89,492.50增長(zhǎng)率(%)-20.63147.07-70.24歸母凈利潤(rùn)(億元)337.11573.38135.4.033489.91增長(zhǎng)率(%)2.7770.09-76.39攤薄每股收益(元)0.610.45增長(zhǎng)率(%)39.80155.65-70.79金融工程0000歸母凈利潤(rùn)(億元)增長(zhǎng)率(右)2017A2018A2019A2020E2021E2022E%40%%%TTM%的分位點(diǎn)上。存在較大空間。PETTM21/1/6),500,0000000市市盈率-TTM(右)000金融工程碼：516660，以下簡(jiǎn)稱華安中證新能源汽車ETF)是華安基金管理有限公司即將發(fā)行的一為倪斌先生，網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)時(shí)間為2021/1/11-2021/1/27，網(wǎng)上現(xiàn)蹤指數(shù)、透明度高、分散投資、流動(dòng)性高、成本低廉”的優(yōu)勢(shì)。全稱簡(jiǎn)稱金認(rèn)購(gòu)代碼交易代碼運(yùn)作形式管理人托管人投資比例間型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金3倪斌管費(fèi)/271/1/25-2021/1/27M萬(wàn)四四、基金管理人介紹金融工程，合型持續(xù)優(yōu)勝金?；?2017)、七年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；?2019)等金類型金數(shù)量量占比基金規(guī)模(億元)占比429.88%型基金2.00%3047.33%25.70%%24.17%金5%44.56%計(jì)4375.16第F。。表7：華安基金權(quán)益類被動(dòng)指數(shù)基金布局(規(guī)模截至2020年三季度)管理規(guī)管理規(guī)模(億元)發(fā)行日期基金經(jīng)理基金代碼基金簡(jiǎn)稱產(chǎn)品類別/4/13.16之彥/7/18之彥/6/30之彥/8/22之彥2019/5/21指數(shù)唐宇金融工程基金代碼基金簡(jiǎn)稱發(fā)行日期產(chǎn)品類別管理規(guī)模(億元)基金經(jīng)理強(qiáng)許之彥,馬韜3/8/2倪斌/3/29倪斌之彥4/8/8倪斌5/7/6之彥接/8/12倪斌/9/27彥,孫晨進(jìn)5/6/9業(yè)主題指數(shù)之彥指數(shù)5/6/9業(yè)主題指數(shù)91之彥/9/29之彥12/13之彥12/4業(yè)主題指數(shù)接業(yè)主題指數(shù)0/8/3之彥/6/12倪斌/5/29倪斌/4/27業(yè)主題指數(shù)倪斌,蘇圻涵/9/27/5/30業(yè)主題指數(shù)倪斌,蘇圻涵接/1/159/3/710/24之彥介紹金融工程現(xiàn)任指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理，具有9年投研經(jīng)驗(yàn)，2.33年基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)。目前共度末)?；鸫a基金簡(jiǎn)稱投資類型基金成立日任職日期基金規(guī)模(億元)任職回報(bào)回報(bào)排名040046華安納斯達(dá)克100人民幣QDII型2013-08-0209-1016.8172.49%160416華安標(biāo)普全球石油QDII型2012-03-2909-1012.36-24.37%87/92513030華安德國(guó)30(DAX)ETFQDII型2014-08-0809-1010.278.77%69/92000614華安德國(guó)30(DAX)ETF聯(lián)接QDII型08-1209-108.3617.81%62/92513880華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETFQDII型06-1206-120.5721.88%4/111513080華安法國(guó)CAC40ETFQDII型2020-05-292020-05-290.5413.99%86/129513900華安CES港股通精被動(dòng)指數(shù)型2018-04-2709-100.3420.28%451/516005813華安CES港股通精被動(dòng)指數(shù)型2018-05-3009-100.1717.71%460/51