股票市場(chǎng)分析李長(zhǎng)安：副教授中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所博士后對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共管理學(xué)院?jiǎn)栴}：股市是能預(yù)測(cè)的嗎？答案是：不能！薩繆爾森——股市唯一的確定性，就是它的不確定性。法瑪——股票價(jià)格收益率序列在統(tǒng)計(jì)上不具有“記憶性”，所以投資者無(wú)法根據(jù)歷史的價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的走勢(shì)。隨機(jī)漫步理論1964年奧斯本提出了“隨機(jī)漫步理論”，他認(rèn)為股票價(jià)格的變化類(lèi)似于化學(xué)中的分子“布朗運(yùn)動(dòng)”(懸浮在液體或氣體中的微粒所做的永不休止的、無(wú)秩序的運(yùn)動(dòng))，具有“隨機(jī)漫步”的特點(diǎn)，也就是說(shuō)，它變動(dòng)的路徑是不可預(yù)期的。隨機(jī)漫步理論證明：股票價(jià)格的短期波動(dòng)無(wú)法預(yù)測(cè)，因而投資咨詢(xún)服務(wù)、公司盈利預(yù)測(cè)、復(fù)雜的圖表形態(tài)分析全無(wú)用處。案例1：上世紀(jì)60年代中期，美國(guó)國(guó)會(huì)討論基金立法的時(shí)候，有一天參議院議員湯瑪斯·麥因泰帶一塊上面貼滿(mǎn)股票名字的飛鏢靶走進(jìn)會(huì)場(chǎng)，然后他開(kāi)始立定投鏢，再將投中的股票名字抄下來(lái)，結(jié)果被他“亂鏢”投中的股票組合，比基金公司的專(zhuān)家精選股的成績(jī)更好。麥因泰因此證明“隨機(jī)漫步派”理論的正確性。案例2：《芝加哥太陽(yáng)時(shí)報(bào)》(ChicagoSun-Times)2003年開(kāi)始，找了一只名叫亞當(dāng)·芒克(AdamMonk)的寵物猴選股：在電視鏡頭前，工作人員攤開(kāi)股市行情板，讓芒克猴用筆隨意點(diǎn)出它看到的股票，結(jié)果成績(jī)輝煌，該組合2003年漲37%、2004年漲36%、2005年升漲3%、2006年漲36%，不但跑贏(yíng)了指數(shù)，還超過(guò)不少華爾街投資經(jīng)理的成績(jī)。股市不是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表嗎？股市與中國(guó)歷史的巧合股票市場(chǎng)分析是不是就無(wú)用呢？答案：不是索羅斯——走在曲線(xiàn)前面！巴菲特——只有在退潮的時(shí)候，你才知道誰(shuí)一直在光著身子游泳！成功的投資在本質(zhì)上是內(nèi)在的獨(dú)立自主的結(jié)果。永遠(yuǎn)不要問(wèn)理發(fā)師你是否需要理發(fā)！主要講授內(nèi)容股票市場(chǎng)基本知識(shí)股票市場(chǎng)分析一：宏觀(guān)分析（宏觀(guān)面）股票市場(chǎng)分析二、微觀(guān)分析（基本面）股票市場(chǎng)分析三：技術(shù)分析股票市場(chǎng)分析四：心理分析第一講股票市場(chǎng)基本知識(shí)一、股票簡(jiǎn)史1、1602年在荷蘭阿姆斯特丹正式印制了世界上最早的股票——東印度公司股票。2、1680年全球第一家股票交易所——阿姆斯特丹證券交易所在荷蘭成立。

3、1685年德國(guó)柏林證券交易所成立。4、1724年法國(guó)巴黎證券交易所成立。

5、1773年英國(guó)倫敦證券交易所的前身在“喬納森咖啡館”成立。

5、1790年成立了美國(guó)第一家證券交易所——費(fèi)城證券交易所。

6、1792年，“由每日聚集在一棵梧桐樹(shù)下的商人”建立了現(xiàn)今全球最著名的美國(guó)紐約證券交易所。

中國(guó)的股票市場(chǎng)中國(guó)最早的是1905年設(shè)立的“上海眾業(yè)公所”1914年,中國(guó)當(dāng)時(shí)的北洋政府頒布證卷交易所法,當(dāng)年秋，上海股票商業(yè)公會(huì)成立，公會(huì)在會(huì)址內(nèi)附設(shè)有證券交易市場(chǎng)，1917年成立了北京證券交易所。解放后取消。1990年12月19日，上海證券交易所成立1991年4月，經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，深圳證券交易所成立，7月3日正式營(yíng)業(yè)。1951年公私合營(yíng)天津投資股份有限公司發(fā)行的股票1955年福建省寧化縣供銷(xiāo)合作社發(fā)行的面值貳萬(wàn)元的股票改革開(kāi)放后首次發(fā)行的股票

——一說(shuō)是成都蜀都大廈股份有限公司（前身是成都市工業(yè)展銷(xiāo)信托股份公司）于1980年7月按面值發(fā)行的股票改革開(kāi)放后首次發(fā)行的股票

——一說(shuō)是1983年7月由深圳寶安縣聯(lián)合投資公司向社會(huì)公開(kāi)募股發(fā)行的股金證改革開(kāi)放后首次發(fā)行的股票

——最流行的說(shuō)法是1984年11月發(fā)行的上海飛樂(lè)音響公司股票，1986年鄧小平贈(zèng)送給華爾街巨頭約翰·凡爾霖的就是這樣一張股票上海飛樂(lè)音響公司股票背面1990年10月，時(shí)任上海市市長(zhǎng)的朱镕基贈(zèng)送給參加“發(fā)展上海證券市場(chǎng)”國(guó)際研討會(huì)代表的禮物上海輪胎橡膠（集團(tuán)）股份有限公司股票正面上海輪胎橡膠（集團(tuán)）股份有限公司股票背面成都量具刃總廠(chǎng)股票正面成都量具刃總廠(chǎng)股票背面面四川長(zhǎng)虹機(jī)器廠(chǎng)股票正面四川長(zhǎng)虹機(jī)器廠(chǎng)股票正面深發(fā)展100元面值股票深發(fā)展10000元面值股票深發(fā)展10000港元面值優(yōu)先股股票深發(fā)展100000港元面值優(yōu)先股股票深康佳股票長(zhǎng)春高新股票正面長(zhǎng)春高新股票背面鋅業(yè)股價(jià)股票陜西金葉股票正面陜西金葉股票背面股票市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位二、股票市場(chǎng)的地位與功能股票市場(chǎng)的功能提供風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑和方式有利于證券價(jià)格的統(tǒng)一和定價(jià)的合理是資源合理配置的有效場(chǎng)所是籌措資金的重要渠道是一國(guó)中央銀行宏觀(guān)調(diào)控的場(chǎng)所影響股票市場(chǎng)功能的因素發(fā)行上市時(shí)，虛假行為，導(dǎo)致投資者利益嚴(yán)重受害市場(chǎng)制度建設(shè)上存在明顯缺陷對(duì)上市公司信息報(bào)告缺乏有效的動(dòng)態(tài)監(jiān)管市場(chǎng)存在嚴(yán)重的欺詐行為產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向缺乏缺乏“三公”盡職的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)三、股票發(fā)行市場(chǎng)定義股票發(fā)行涵義股票發(fā)行方式股票發(fā)行價(jià)格發(fā)行制度1.定義股票發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)，是指企業(yè)發(fā)行股票以籌措資金的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是資金需求者直接獲得資金的