企人收集整理―僅供參考學(xué)習(xí)企人收集整理―僅供參考學(xué)習(xí)#/6第三章金融市場和貨幣時間價值-貨-幣的時間價值有關(guān)終值的例子例1：某君計劃再工作3年后，重新回大學(xué)深造，他籌備現(xiàn)在存入銀行一筆款項，作為將來上學(xué)的費用。假定他現(xiàn)在向銀行存款300元0，存款利率按復(fù)利10計%算。問3年后他將獲得多少款項？解：求復(fù)利終值有關(guān)終值的例子例2：某公司向銀行存入款項，第一年年初存款200元0，第一年年末存款400元0，第五年年末存款500元0。0若銀行存款利率為7%，問第5年年末該公司可獲3筆存款的本利和是多少元？解：求3筆存款的終值之和有關(guān)終值的例子例3：某公司從銀行取得貸款，年利率為4，%第1年年初取得400元0，0第2年年初取得300元0，0第3年年初取得200元0。問第3年年末公司應(yīng)歸還的系列貸款的本利和共多少元？解：求系列貸款的終值之和有關(guān)終值的例子例4：某君準備現(xiàn)在存入銀行500，0希望若干年后能獲得1000元0，用以購置一輛汽車。若現(xiàn)在銀行存款的年利率為12，%問需要多少年才能達到購買汽車所需要的款項？解：求的值有關(guān)現(xiàn)值的例子例5某君計劃向銀行存款，以便3年后獲得399元3作0為上大學(xué)的費用。銀行存款利率為10，%問現(xiàn)在應(yīng)向銀行存款多少元？解：求復(fù)利現(xiàn)值有關(guān)現(xiàn)值的例子例6：某君采用分期付款的方式購買價格為100元0的電腦，第1年年初需付款400元0，第1年年末需付款300元0，第2年年末需付款200元0，第3年年末需付款100元0。此君計劃現(xiàn)在向銀行存款，以保證這幾次付款的需要。若銀行存款利率為9%，問現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少款項？解：系列付款的現(xiàn)值問題有關(guān)現(xiàn)值的例子例7：某公司預(yù)計5年后將更新一臺設(shè)備，需款項800元0，0準備用現(xiàn)在一筆投資的本利和來解決購置設(shè)備的款項，投資報酬率為20，%問現(xiàn)在這筆投資應(yīng)為多少元？解：求現(xiàn)值有關(guān)終值的例子例8：某公司計劃每年年末提取600元0存入銀行，作為第3年末建一停車場的基金。若年利率為12，%問3年后積累的基金是多少？解：求終值有關(guān)現(xiàn)值的例子例11：某公司準備現(xiàn)在將851元4存0入銀行，作為今后20年內(nèi)每年年末向一所大學(xué)提供獎學(xué)金的基金。若銀行存款利率為10，%問每年年末提供多少等額的獎學(xué)金？解：求年金的問題有關(guān)現(xiàn)值的例子例1：2某工程項目建成投產(chǎn)后，準備在10年每年收回建設(shè)投資750元0，0投0資報酬率為14。%問投資總額應(yīng)為多少元？解：求年金的現(xiàn)值問題034、凈-現(xiàn)*值資產(chǎn)價值（預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值）與其成本的差額就是資產(chǎn)凈現(xiàn)值（ e即：凈現(xiàn)值期望未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-成本 當凈現(xiàn)值為正時，資產(chǎn)的價值大于成本，因而能夠增加企業(yè)的價值；當凈現(xiàn)值為負時，資產(chǎn)價值小于成本，因而減少企業(yè)的價值。從現(xiàn)金流量的角度看，凈現(xiàn)值的計算公式是：第3節(jié)終值與現(xiàn)值的應(yīng)用公司理財04利-*用凈現(xiàn)值確定公司的價值凈現(xiàn)值=期望未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值成本= 也就是說，購買望成公司可以產(chǎn)生4567.萬2元7的資本增值，因此，這筆買賣是合算的。望成公司的現(xiàn)值 單位：萬元年度（末）公司的凈現(xiàn)金流現(xiàn)值系數(shù)凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值5131.公5司0的現(xiàn)值 16569公.司2理7財04-復(fù)*習(xí)【重要概念】貨幣的時間價值利率單利復(fù)利現(xiàn)值終值年金永續(xù)年金年度百分比利率年度百分比收益率凈現(xiàn)值【思考與練習(xí)】1為什么今天的1元錢比明天的1元錢更值錢？2什.么是貨幣的時間價值？3什.么是終值、現(xiàn)值與凈現(xiàn)值？ （計算題見教材）公司理財?shù)?章貨幣的時間價值04-本*章要點貨幣時間價值的概念和計量貨幣時間價值產(chǎn)生的原因現(xiàn)值和終值的概念及其計算現(xiàn)值和終值的應(yīng)用年金的概念及其計算凈現(xiàn)值的含義和應(yīng)用利用凈現(xiàn)值估值公司理財04-第*1節(jié)貨幣時間價值概述金融的兩大基本原理貨幣時間價值的概念貨幣時間價值產(chǎn)生的原因貨幣時間價值與利率公司理財04-一*、金融的兩大基本原理1今.天的1元錢比明天的1元錢更值錢2保險.的1元錢比有風險的1元錢更值錢公司理財04二-、*貨幣時間價值的概念貨幣時間價值：是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。由于貨幣有時間價值，對于等額的貨幣，今天的消費就比明天的消費效用更高；同樣，貨幣的時間價值使得儲蓄被鼓勵。公司理財04年-收*入100元0，0利息率為10，%下屬情況：（1）今年全部消費，則點，無借貸。（）不消費，貸出，利息率為0則來年可消費為2100（03）.明年不消費，借入，利息率10，%則今年的消費為1900元0。0（4）今年消費500元0，貸出500元0，明年可消費為155元0。0（5）今年消費150元0，0明年可消費金額為450元0。200000100000明1年0消0費0額0（0元）20貨0幣的時間價值示意圖 今年消費額（元）二、貨幣時間價值的概念公司理財04-三、*貨幣時間價值產(chǎn)生的原因公司理財延期消費理論：相對于將來的消費而言，人們更喜歡當期消費，因此要人們放棄當期的消費，必須在未來提供更多的補償。剩余價值理論：貨幣資金投入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營之后，經(jīng)過一段時間的資本循環(huán)，會產(chǎn)生利潤，這種利潤就是貨幣的增值。04四-、*貨幣時間價值與利率年收入 元，下屬情況：（）利息率為，如‘。（）利息率為5如‘。Il利息率為,如C消費曲線的斜率（）隨著利息率越高，消費曲線斜率的絕對值越大，貨幣的時間價值也越來越高?？梢?，今天1元錢比明天一元錢更值錢；利息率越高，今天1元錢就越值錢。200000明2年0消0費額（元）利息率變動對消費影響示意圖BACCDEB’A’C’今年消費額（元） 公司理財 四、貨幣時間價值與利率假定每年1000元0收0入，年利率為10。%（1）如果不投資，今年全部消費，并預(yù)支明年的收入。則今年可消費元。圖上點。（）如果消費 元，投資元， 利息率，則為 元，點。如果全部投資，則明年可消費金額為 元，即點。（）如果600元0投0資房地產(chǎn)，明年收益為650元0，0則來年的可消費金額為元，即點。該點收益率為 3（0 ）（ 0）明年消費額（元）消費曲線圖 今年消費額（元）公司理財 四、貨幣時間價值與利率假定每年 元收入，年利率為10。%（1）房地產(chǎn)價格上漲，消費400元0，0投資600元，明年收回680元0，0賺取利息800點0。如果全部投資，則明年可消費金額為 元，即點。（）通過點畫線，平行于。任何一點代表投資機會。（）如果不減少消費，仍消費1000元0。0但由于投資房地產(chǎn)與市場借貸利率存在差異，則可以借入600元0，0仍獲得利息800元0，支付利息600元0，獲取200元0利差，即F明年消費額（元）消費曲線圖今年消費額（元）公司理財 五、風險與貨幣的時間價值由于風險的存在，投資的未來收益往往要高于純粹的時間價值。多出來的收益是對風險的補償。一般而言，風險越高，風險收益也越高。公司理財?shù)诠?jié)終值與現(xiàn)值單利和復(fù)利定義復(fù)利的計算：例：設(shè)貸款本金為，元，年利率為,按單利與復(fù)利兩種情況下，問年后的終值？以單利計算： ，以復(fù)利計算： ， 公司理財 第節(jié)終值與現(xiàn)值一、單一時期的終值與現(xiàn)值單一時期的終值（為本金，為利率）（） 單一時期的現(xiàn)值（為未來到期的某一金額，為利率）PV（B1/+）r、3單一時期終值與現(xiàn)值的關(guān)系PV（F1V+/）rFV（）公司理財 第、多時期的終值與現(xiàn)值多時期的終值假設(shè)投資為金額進入金融市場，每年獲取利息收入，則年后的終值為： （以終值系數(shù)或復(fù)利系數(shù)為：（）多時期的現(xiàn)值假設(shè)為年后一項金額為收入，按利息率，則當前應(yīng)投入的金額,即現(xiàn)值為：PV（C1n+）/rn現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)為：（） 終值