前言金融風(fēng)險(xiǎn)管理的背景和基本知識(shí)內(nèi)容概述金融風(fēng)險(xiǎn)的定義為什么要進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的主要類別如何進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。——鄧小平金融投資者資本配置融資者把明天的錢提前到今天來把今天的錢推遲到今天再用金融學(xué)金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科?！_伯特·默頓風(fēng)險(xiǎn)的定義

金融中的不確定性，從廣義地說就是所謂的金融風(fēng)險(xiǎn)。

金融風(fēng)險(xiǎn)：金融交易過程中因各種不確定性因素給金融交易者造成損失的可能性風(fēng)險(xiǎn)與壞結(jié)果（bad

outcome)的聯(lián)系如：不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的沒落,全球金融危機(jī)，利息率的變動(dòng)等。為什么需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理？案例1：日本股市災(zāi)難

(1989):損失$2.7

trillion1985年9月，西方5國(guó)財(cái)長(zhǎng)在美國(guó)簽訂著名的“廣場(chǎng)協(xié)議”，決定提高其它貨幣對(duì)美元的匯率。此后幾個(gè)月內(nèi)，日元迅速由250升值至149。1987年10月，紐約股市崩盤。美逼迫日本繼續(xù)下調(diào)利率，很快日本出現(xiàn)流動(dòng)性泛濫。股市與房地產(chǎn)同步暴漲，巨大的金融泡沫開始成型。東京股市三年內(nèi)上漲300％，房地產(chǎn)更加令人瞠目，僅東京地區(qū)房地產(chǎn)總盤子以美元計(jì)，超過當(dāng)時(shí)全美國(guó)房地產(chǎn)總值。日本金融系統(tǒng)已到岌岌可危的地步。然而，日本人“有一種日本股市不可能下跌的信念”，毫無警覺。而美國(guó)金融家則動(dòng)用新的金融核彈――“股指期貨”來到日本，與日本保險(xiǎn)業(yè)對(duì)賭未來指數(shù)漲跌。大批的股指沽空期權(quán)終于開始發(fā)威。90年1月12日，日經(jīng)指數(shù)頓挫。此后，日本股市暴跌70％，房地產(chǎn)連續(xù)14年下降，日本經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)達(dá)十幾年的衰退。吉川元忠認(rèn)為，這場(chǎng)災(zāi)難的財(cái)富損失與二戰(zhàn)戰(zhàn)敗后果相當(dāng)。案例2：The

oil-price

shocks：high

inflation

andwild

swings

in

interest

rate案例：美國(guó)次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)次級(jí)抵押貸款類別信用評(píng)分月供/月收入首付比例優(yōu)質(zhì)貸款＞660＜40%>40%Alt-A貸款620

~

660＜40%>40%次級(jí)貸款＜620＞40%<40%從美國(guó)次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)金融危機(jī)中華爾街五大投資銀行皆受到重大沖擊2008年3月現(xiàn)今美國(guó)銀行摩根士丹利高盛第十一章破產(chǎn)保護(hù)美國(guó)銀行雷曼兄弟美林高盛貝爾斯登摩根大通摩摩根根大大通通被收購轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行金融風(fēng)險(xiǎn)的分類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

間接風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)給金融交易者造成損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)：交易對(duì)手的信用狀況或履約能力的變化給金融交易者造成損失的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：急需使用資金時(shí)無法把資產(chǎn)迅速足額變現(xiàn)給金融交易者造成損失的可能性操作風(fēng)險(xiǎn)：操作流程不完善、人為過失、系統(tǒng)故障和外部事件給金融交易者造成損失的可能性。法律風(fēng)險(xiǎn)：金融交易不符合有關(guān)法律規(guī)定給金融交易者造成損失的可能性。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)：由于交易對(duì)手所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致的交易對(duì)手不能正常交易給金融交易者造成損失的可能性。如何進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理？（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，通過一系列方法、工具，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的類型及其產(chǎn)生原因進(jìn)行分析判斷，識(shí)別出交易過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素的過程。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，包括分析風(fēng)險(xiǎn)來源、識(shí)別分類風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)分析。（二）風(fēng)險(xiǎn)度量：Var,CarValue

at

Risk

(VaR),

which

is

just

the

quantile

of

the

loss

distribution. Notable

reference

is

Jorion

(2001).Capital

at

Risk

(CaR),

which

is

simply

a

shift

of

the

VaR.

Coherent

risk

measures

of

Artzner,

Delaben,

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and

Heath

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theory

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York.（三）風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與控制

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變化情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)的過程。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)包括兩個(gè)層面的工作：跟蹤已識(shí) 別風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展變化情況；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化 情況及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃，包括對(duì)已發(fā) 生的風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的遺留風(fēng)險(xiǎn)和新增風(fēng)險(xiǎn) 及時(shí)識(shí)別、分析，采取適