1躲避“10號(hào)文〞紅籌系列之案例分析目錄一：中國(guó)忠旺1二：天工國(guó)際11三：興發(fā)鋁業(yè)18容四：特SO顫HO防中國(guó)映25說(shuō)五劣：保歌利協(xié)自鑫惜33辭六：儉瑞金翻礦業(yè)混41豪七：賭中國(guó)昌秦發(fā)睬53置八：決銀泰乖百貨滿60穩(wěn)九：孩英利耕能源乎68千十：糊太宇爭(zhēng)機(jī)電下76糟一：痛中國(guó)澡忠旺些文/蓄蘇龍出飛徹對(duì)于正剛剛置在香污港上再市的塑忠旺庫(kù)來(lái)說(shuō)黃，“摩10毅號(hào)文媽〞規(guī)宣定的康審批目程序血形同懂虛設(shè)少；是之曲線邊創(chuàng)新懷，還親是違元規(guī)操股作？下業(yè)界榜律師素看法夸不一蕉。但贏忠旺混的紅竟籌上引市模組式，寧可視較為對(duì)父政策司底線涼的有魂效試尼探。職那么峽，忠午旺究蝴竟是肯如何天突破固10蛙號(hào)文子，完刻成整賴個(gè)紅遭籌上基市的扒呢？民隨著刺全球澤第三揉、亞淘洲最跳大的懼鋁型州材生望產(chǎn)商耽——良中國(guó)溪忠旺罪〔H領(lǐng)K1醋33劑3〕鼓，于奏今年嫩5月學(xué)在香外港的絨上市聚，國(guó)渣內(nèi)又咬冒出涂一位島神秘蛋“新者首富擴(kuò)〞—貓—忠春旺董否事長(zhǎng)懇劉忠即田。董以博20搞09遙年7和月1彎0日錯(cuò)的收至盤(pán)價(jià)鉆及個(gè)溉人持壤股量盲計(jì)算僻，劉義忠田趕這位轟遼寧它漢子輝的個(gè)諸人財(cái)正富已泳達(dá)3動(dòng)73充.3腦3億高港元噸。援假設(shè)不宏是因挪為企煙業(yè)上炒市，乒只怕籌劉忠憂田永股遠(yuǎn)不匠會(huì)被見(jiàn)關(guān)注梯，據(jù)因說(shuō)他腦的神以秘程格度絲辮毫不雀亞于挪華為捉的任建正非略。和疊任正廢非相山似的奪是，肺劉忠那么田幾師乎從槍未接雅受過(guò)捉媒體猴的當(dāng)使面采工訪。胡甚至姑于上包市前森的全惡球路菠演，下他都怨從未混現(xiàn)身著，而禿僅僅串是派殼了一僑個(gè)副暢手全陜程參夜與。刺一件腥坊間彼流傳鈴的故踩事，帖或許劃能為聰劉忠士田的脹“神箏秘〞券做一慈個(gè)腳賊注：恰有一拆次，專(zhuān)遼寧斑省政晚府某檔廳組詞織本漁地及挪外地岡媒體晴記者溉前去季采訪濫，到犯了遼墻寧忠心旺集金團(tuán)的精大門(mén)債口，蕉被保易安擋麻在門(mén)芳口，返保安攝打了鞋個(gè)電潤(rùn)話請(qǐng)洋示，機(jī)就回塊復(fù)說(shuō)委老板變不在裕，無(wú)民法接葉待。有但沒(méi)吉多久桂，帶黑隊(duì)的憤省廳宋官員吵就看奴到劉憤忠田扭的轎抄車(chē)駛丘出大罷門(mén)，恒揚(yáng)長(zhǎng)將而去長(zhǎng)。山或許績(jī)，劉嗎忠田縫的神誼秘、班財(cái)富派等等偶，更碼多的儲(chǔ)只是泥人們級(jí)茶余鬼飯后嚇的談圖資。昂而真暫正值堵得關(guān)宇注的挽問(wèn)題勇是，盼忠旺壇的境激外上殼市?？斤@媽得非雷常特抗殊。桶已經(jīng)僻登陸滴香港唱資本爬市場(chǎng)運(yùn)的忠怎旺，本其紅炕籌上喝市過(guò)效程，濤直接序繞過(guò)腫了商執(zhí)務(wù)部測(cè)“1兔0號(hào)絹文〞面規(guī)定帶的審濕批程環(huán)序。飼這種高做法莖是曲皇線創(chuàng)籍新，左還是潮違規(guī)炕操作南？業(yè)折界律攪師看夏法不壇一。啦但是拿比擬猾一致或的看存法是披，忠畫(huà)旺的喝紅籌雪上市敘模式移，是占對(duì)政炕策底怠線的潤(rùn)有效汗試探罪。冤那么路，忠逃旺究骨竟是忍如何雹突破金“1撿0號(hào)法文〞賤，完接成整棋個(gè)紅承籌上暫市的瞧呢？怠

壺“真執(zhí)內(nèi)資綱，假魯外資檔〞的瓜合資紹企業(yè)容架構(gòu)值劉忠謹(jǐn)田從硬個(gè)體棒戶到揪民營(yíng)找企業(yè)榆的創(chuàng)困業(yè)史睬，可所追溯屢至上飯世紀(jì)第80覺(jué)年代秩。1耕98榜9年秋，劉喜忠田岔創(chuàng)辦懸合成糕樹(shù)脂脊化工疏廠并鉛任廠崗長(zhǎng)，陪之后砌又創(chuàng)飲辦遼值陽(yáng)鋁參制品桶廠、徐福田托化工硬、程獲程塑滿料等三企業(yè)海。蕩而劉戚忠田乘的核法心企勺業(yè)—旅遼寧尤忠旺貫，那么黨于1革99忍3年襖成立好。其茄實(shí)，公在遼債寧忠桌旺設(shè)貿(mào)立之吼時(shí)，幟劉忠毫田的巴資本蠻意識(shí)嘩就已咸經(jīng)萌鴨芽。犬為了漸享受氏外資魂企業(yè)軟的稅淺收優(yōu)男惠，顏劉忠林田將由遼寧伐忠旺鍋?zhàn)?cè)搏成了唉“合裙資企撒業(yè)〞足，而猴這個(gè)瀉合資顫企業(yè)怖實(shí)際蘇上是霧“真跟內(nèi)資旬，假屠外資榮〞。勝如圖蔬一所課示，肌劉忠茶田一宰方面去通過(guò)導(dǎo)其全冤資擁宏有的退遼陽(yáng)坊鋁制沸品廠草，向往遼寧夕忠旺股入股臣60蠅%；硬另一系方面寧，又紅在香警港全最資設(shè)圓立港樸隆公輸司，訂再向唇遼寧乳忠旺笨入股稱(chēng)40帳%。源如此外一來(lái)虛，遼搭寧忠虧旺就貝變成穿了一運(yùn)家合事資企虜業(yè)，雖由中找資控忙股6魔0%魄。而洗實(shí)際等上，歡遼寧掃忠旺童是由拍劉忠油田間倉(cāng)接全和資控漆股。倒這樣遲的企腳業(yè)架吳構(gòu)，舒一直芽以合辦資企桿業(yè)的邀面目敞維持獲至2費(fèi)00奉8年傭初。終而在塵這期玉間，賭遼寧闊忠旺晉的規(guī)拖模卻測(cè)是一似路高紛歌猛蝕進(jìn)。捐至2形00柴8年財(cái)，遼拌寧忠息旺的先營(yíng)業(yè)耍額超喂過(guò)1蓬12裳億元他，凈后利潤(rùn)飾近2窗0億挪元。偶06萌年至征08齡年，奶其營(yíng)謊業(yè)額瘦平均豆以3嗎6%貼的速衫度上真升，雹凈利丑潤(rùn)更蝦是以護(hù)86儲(chǔ)%的泡速度址增長(zhǎng)去。乒擁有拒這樣繞業(yè)績(jī)監(jiān)的企決業(yè)，領(lǐng)拿到疲資本意市場(chǎng)件，無(wú)暑疑能姓賣(mài)個(gè)爐好價(jià)秀錢(qián)。鑰紅籌蕉上市半的“栗10亡號(hào)文碎〞障盲礙村就是找在這諷樣的港業(yè)績(jī)懲背景莫下，豐20醉08厭年初染，遼掌寧忠郵旺正粱式啟川動(dòng)了育境外冰上市示方案慕。民概營(yíng)企橋業(yè)要龜實(shí)現(xiàn)慣境外糕上市渾，唯夫一途斬徑就尊是“捆紅籌蔽模式鋼〞了緊。常所謂雄紅籌菌模式偵，就儀是國(guó)父內(nèi)民冠營(yíng)企控業(yè)的補(bǔ)實(shí)際新控制勾人，鋒在境西外注瘡冊(cè)離趨岸公廁司，字然后總以〔吹被政除府認(rèn)稼作外昆資方幻的〕夢(mèng)離岸堂公司婦身份莫，返秧程全黃面收林購(gòu)國(guó)時(shí)內(nèi)的轉(zhuǎn)實(shí)體贈(zèng)企業(yè)幸的股駕權(quán)，混再以閃離岸鄙公司稀作為躺主體搬，申拜請(qǐng)到提境外鄉(xiāng)某交筐易所散上市劃。錘但是熔，當(dāng)瘦遼寧痕忠旺論打算碑紅籌殺上市窗時(shí)，萄遇到蔬了政刃策障食礙—杯商務(wù)涉部等猶六部寸委聯(lián)抬合頒訊布的洽、于甘20才06常年9頃月8社日會(huì)生效迅的?璃關(guān)于籃外國(guó)蛋投資堆者并間購(gòu)境鏟內(nèi)企陸業(yè)的逆規(guī)定怖?〔蹤俗稱(chēng)幼“1布0號(hào)漏文〞涉〕。曉該文侵件的順第1挨1條材規(guī)定父如下途：柿境內(nèi)節(jié)公司病、企改業(yè)或觀自然痛人，謠以其乓在境泥外合岸法設(shè)駝立或才控制僅的公智司名榴義，臂并購(gòu)茄與其械有關(guān)晶聯(lián)關(guān)諷系的緒境內(nèi)教公司發(fā)，應(yīng)混報(bào)商糞務(wù)部母審批洪。當(dāng)儉事人柏不得蘇以外精商投跟資企組業(yè)境敞內(nèi)投筑資或遮其他萌方式銹，規(guī)英避前旱述要優(yōu)求。曾在1赴0號(hào)熊文生蓄效〔支20畝06繡年9投月8廳日揉〕之錦前，渣境外渴離岸遮公司接業(yè)已腐完成源境內(nèi)胞權(quán)益州收購(gòu)昨的，永那么其藥紅籌方上市漂之路就依然泰是通采暢的跟。而水在1伍0號(hào)突文生挑效之資前未啟能完危成境都內(nèi)權(quán)敢益收秩購(gòu)的敵，那么舟紅籌沒(méi)上市溪之路卻那么無(wú)反疑是寫(xiě)一條煉天塹慕。因匙為實(shí)流際控尾制人懲的境損外離拴岸公姓司收慚購(gòu)境下內(nèi)權(quán)子益時(shí)襲，須冒按該癥文件挑第1摩1條扣的規(guī)別定報(bào)奧商務(wù)贏部審岸批，惜而至座今為棗止未楊有一偷例通田過(guò)了胸商務(wù)塞部審幕批。非直跨拐“葛10皂號(hào)賓文〞屯，搭霸建紅廚籌架藥構(gòu)磨拿這瓣個(gè)條原款比姥照一寺下遼團(tuán)寧忠蜻旺的識(shí)實(shí)際酬情況始，危秀局頓椒時(shí)顯甜現(xiàn)出壓來(lái)。哪在1積0號(hào)纏文生諒效之勵(lì)后，胃遼寧汗忠旺職依然浴有6徒0%敵的股顫?rùn)?quán)為顏境內(nèi)恢公司穴所持如有，傲假設(shè)要西把這趨局部駱股權(quán)鋒轉(zhuǎn)移樹(shù)至劉殲忠田催的境釋外公梨司持汁有，燃那么一等定要輩走商喜務(wù)部臂的審合批程輔序。假設(shè)直接坊報(bào)商啄務(wù)部找審批惜吧，累通過(guò)悅審批比的可尺能性盟幾乎懲為零筍；不短報(bào)批林的話朋，似歇乎又繳沒(méi)有登方法難完成默紅籌途架構(gòu)磨。怎朱樣不趴經(jīng)審?fù)九?，量而又?jǐn)U合法達(dá)地完曲成紅爬籌架負(fù)構(gòu)呢廊？這程個(gè)事抄情落挨到了揮專(zhuān)業(yè)剃律師身頭上玻。膛在律腹師充襲分評(píng)應(yīng)估了專(zhuān)政策符風(fēng)險(xiǎn)族的情管況下貝，忠溪旺于鍵20胡08攔年開(kāi)答始了壤紅籌號(hào)架構(gòu)步的實(shí)咬際操界作。鞭首先四，劉任忠田鳳在境遮外搭件建好河了效如圖打二咱右半障局部歲所示抽的控雞制權(quán)烈架構(gòu)甩。琴然后蓮，再純將遼庫(kù)寧忠際旺的蒼兩大烘股東敲〔遼堤陽(yáng)鋁性制品兇廠、學(xué)香港貴港隆邊公司頂〕所層持有聚的股盡權(quán)，泄全部縣轉(zhuǎn)讓允給忠潤(rùn)旺投應(yīng)資〔逗香港際〕有叉限公熟司。逝如此毅，遼誼寧忠識(shí)旺便皇成為粒忠旺究投資尼〔香炎港〕恨的全劑資子陵公司廢。車(chē)但是冤，整舌個(gè)收比購(gòu)過(guò)裝程，宅忠旺賄并未擊就此中向商灶務(wù)部橫申請(qǐng)際審批御。對(duì)我此，抗忠旺占的法殼律顧碼問(wèn)北擴(kuò)京通撿商律勇師事郵務(wù)所上，給航出的聚法律停依據(jù)判是：音遼寧餅忠旺掛是中曠外合斧資企掏業(yè)，鞏將內(nèi)觀地及技海外芬股東腹持有皇的股圖權(quán)，佛轉(zhuǎn)讓并給忠單旺投撈資〔抹香港邀〕，播其法吳律性隙質(zhì)為償轉(zhuǎn)讓哨外商醬投資玻企業(yè)盡的權(quán)件益。杏所以罩，忠爸旺投蠅資〔披香港嬌〕收鑒購(gòu)遼串寧忠玻旺的填全部谷權(quán)益冷，并超不構(gòu)順成1去0號(hào)噴文所猾定義麗的“繪海外揪投資敏者收品購(gòu)一簡(jiǎn)家內(nèi)川地企慌業(yè)〞氏，因割此無(wú)飾需獲琴得商照務(wù)部處的批煙準(zhǔn)。置一位得資深但投行連人士轎評(píng)論識(shí)道：韻“該鄙案例巴重要梅的突甘破是擊，畢疤竟1赤0號(hào)松文生削效之錦前轉(zhuǎn)新移出用去的慕只是薦40炕%的稻權(quán)益組，之斧前我忌們通撞常認(rèn)燥為，豈如果調(diào)控股休權(quán)在呈之前著沒(méi)有拿轉(zhuǎn)移竹出去絕，做蘿起來(lái)玉比擬劫困難蝴，現(xiàn)拌在看紅來(lái)這偽個(gè)擔(dān)烤心倒憶是不狹必了見(jiàn)。〞繭對(duì)此霜，?支公司組金融桂?特欲約顧窯問(wèn)、巡北京斯大成災(zāi)律師英事務(wù)賽所合便伙人長(zhǎng)李壽孔雙認(rèn)住為，終忠旺哪的做刑法其譯實(shí)是山在試墊探監(jiān)熄管層惠的政而策底悄線，鴉既然庭忠旺卻已經(jīng)同上市嚷了，夕應(yīng)該差獲得否了監(jiān)朵管層師的默躍許。浙他表甩示：況“好氧多境磚外上旬市的徒操作討都有漫缺陷卻，就投是在決反復(fù)苗試探榆底線沸，最密后可績(jī)能監(jiān)據(jù)管部息門(mén)就朽修改廊規(guī)那么田了〔驗(yàn)法律下本來(lái)幟也是調(diào)這么撞開(kāi)展榨的〕掛。〞盞

寇“可窄交換它債券符〞背性后P獸E的兩風(fēng)險(xiǎn)革考量鬼如前覺(jué)文所棋述，聽(tīng)忠旺塑投資癢〔香盜港〕繪分別主從香選港港久隆公塑司、叨遼陽(yáng)奇鋁制蛇品廠書(shū)，接浩手了距遼寧押忠旺粱所有晉股權(quán)拒。其薯中，蠶接手赴香港慘港隆公公司賊所持夕40列%股膜權(quán)時(shí)泛，出劑讓方乒和接笛手方術(shù)皆屬迫境外雙公司柔，因警而采槽取的嬸是國(guó)常際慣軋用的剪換股替收購(gòu)叉的方供式。睜而接理手境桂內(nèi)遼剪陽(yáng)鋁厭制品由廠所指持6搶0%乘股權(quán)優(yōu)時(shí)，紙采取南的是脖現(xiàn)金探收購(gòu)拐的方賠式。損這6傍0%豐的境特內(nèi)股變權(quán)的弄現(xiàn)金韻收購(gòu)映，涉赤資3窮億美崖元。線整個(gè)棉3億農(nóng)美元擺的現(xiàn)環(huán)金收雹購(gòu)款巷，劉內(nèi)忠田玻最終凍在外俗境外本完成侍了募岸集。武其中沿，1騙億美陷元以倉(cāng)“可劉交換看債券匯〞的爭(zhēng)方式抵，向谷一家勢(shì)名為處“泰誰(shuí)山投掙資〞等的外謙資P培E募沒(méi)集。倆簡(jiǎn)單曾說(shuō)，犁這里挑的可挺交換淺債券凡，是金雙方壯的一遇個(gè)約瘋定：嫌泰山巨投資軋向劉荷忠田吼借出拔債務(wù)肯，用鋒于收我購(gòu)遼妄寧忠扔旺6孟0%勿股權(quán)赴；屆算時(shí)，別假設(shè)忠肯旺上慣市了弊，泰媽山投暴資有奸權(quán)要曾求劉簽忠田敬，以陶其所兔持有再的上怖市公勺司股芳票來(lái)抓歸還泳該筆佩債務(wù)匪；假設(shè)污忠旺抓最終再?zèng)]能劉上市輕，劉窩忠田兇必須隊(duì)根據(jù)據(jù)約定斧的利造率還股本付灣息。烈一般枝而言嚼，外哈資P隔E向或民營(yíng)季企業(yè)漸投資炎，普奏遍都究是通喝過(guò)兩剩種方防式：肅股權(quán)厲投資落、可峰轉(zhuǎn)債禍投資兇。為帆什么鞠，泰拌山投耳資為伸什么膝以可蔥交換限債券祖的方離式進(jìn)白行投蓬資呢搞？認(rèn)泰山喂投資豆之所浪以愿匪意投訂資給接忠旺留，無(wú)災(zāi)非就供是想宰分享蛛一下利企業(yè)枝上市廳之后稅的資訪本溢葵價(jià)。插而該永時(shí)遼喝寧忠猾旺的煮股權(quán)崖重組符還面享臨兩攔大變捎數(shù)：盛第一廢，這致樣的遲重組世，能像否成呼功規(guī)停避商挨務(wù)部忽的審翼核，樸還是惹個(gè)未絲知數(shù)項(xiàng)；旅第二怕，即心使從扎法律霜上了更躲避梯商務(wù)術(shù)部的殊審核截，這意種操秩作能挪否使該港交羽所認(rèn)涉可其警合法翼性而呢準(zhǔn)予提上市劈，也映是個(gè)允未知裝數(shù)。肚畢竟籌，在稻專(zhuān)業(yè)仇人士般看來(lái)街，忠兇旺的央重組貝方案袋是存原有某呈些缺獨(dú)陷的巨。階而P螺E在狀投資陰時(shí)，雷慣用粗的股霸權(quán)投央資的呢“入伙股〞謎、以贏及可帳轉(zhuǎn)債嗎投資水的“酸轉(zhuǎn)股小〞，婆都發(fā)鼠生于道上市益前。揭假設(shè)忠圍旺最漠終因欲政策奮原因姨無(wú)法劫上市頁(yè)，那么宇泰山肅投資岔的股朵權(quán)變長(zhǎng)現(xiàn)退藍(lán)出就午非常蛇困難水。這痛層政假設(shè)策風(fēng)顧險(xiǎn)，就泰山洗投資巷不得萍不考練量，鞋畢竟俊1億踩美元左的投味資絕王非小由額。律為了舅躲避喪這層事不可層無(wú)視憂的政根策風(fēng)鑰險(xiǎn)，蹈泰山鋼投資合干脆廈就對(duì)詞劉忠兩田表譽(yù)示：慮你最蝴終能稿不能悶上市燒誰(shuí)也婦沒(méi)辦妙法保激障，割所以吃我不石想承固擔(dān)你刪股權(quán)捎重組兵的政健策風(fēng)迷險(xiǎn)；胃所以策，干芽脆我丹現(xiàn)在蠻借給估你1饒億美閉元，逼上市患之后于你拿殖股票車(chē)折合甲對(duì)等挺(本綢息)產(chǎn)金額琴來(lái)還約我就晴是了懸，如啊果上聰不了猛市就熔直接行還本眠付息策給我盼就行偵了。著對(duì)于獎(jiǎng)PE燥方的團(tuán)這種勞“既層想賺除錢(qián)又滿不想成擔(dān)風(fēng)勉險(xiǎn)〞梢的想鍋法，講劉忠遮田也稈是奈爐何不嫁得，農(nóng)誰(shuí)讓撐自己?，F(xiàn)在齊有求芒于人匠呢！甩

俘PE鎖以債攪券投甘資之培名，史行股腸權(quán)投存資之昂實(shí)社20杯08惕年8判月8只日掙，北沃京奧味運(yùn)的兔開(kāi)幕替式精廳彩紛絹呈，麗但劉穴忠田雕卻無(wú)榮暇顧所及這渴場(chǎng)視逗覺(jué)盛伍宴。歲在這魯天，沒(méi)劉忠綠田最掌終簽笑署了指協(xié)議廉，通圈過(guò)其黃在維共京群斃島(杯BV坑I)訊全資難擁有毛的忠御旺國(guó)型際集倒團(tuán)，蝕以發(fā)粘行“記可交化換債深券〞忽的方甚式，膨完成牢了向堵泰山衡投資擺的1鼻億美焰元私耀募融沫資。夕債券雁主要漢條款帝具體未如表喝一。罰從該瓜融資討協(xié)議秀的主窄要條僑款來(lái)總看，醉不僅亡有債勉權(quán)投澆資協(xié)蠢議的錢(qián)特征暢，比層如本呢金、捕利率悟、期擦限、寸抵押救等等桃；還垮有股喚權(quán)投車(chē)資協(xié)昆議的翅顯著燦特征宿，比避如防慮稀釋渣權(quán)利測(cè)、董廢事會(huì)潛席位泛、購(gòu)象股優(yōu)英先權(quán)便等等斯。非而就類(lèi)具體挨條款晉來(lái)說(shuō)組，雖糾說(shuō)某務(wù)些條壟款〔貸比方攪?yán)什ぴO(shè)定走、可敢延期蛛贖回劈等〕生有利局于劉活忠田雅，但敵更多螺條款制卻是綿有利愧于投雄資方究的。癥特別后是泰謠山投品資以宗債權(quán)饅人的款身份穴，卻夕獲得仍了股葉東才炊有的埋權(quán)利荷。冷因而雹，泰胸山投疤資實(shí)峽際是鞏以債錄券投聽(tīng)資之槽名，孕行股鄉(xiāng)權(quán)投賞資之子實(shí)，麗而且作躲避戒了正蒸式股疤權(quán)投巧資可順能面避臨的站政策勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)。而軟其交技換價(jià)厲的不蹦同折閃扣設(shè)手定，殖又確愚保了它其根蓋據(jù)投種資時(shí)脾間的桃長(zhǎng)短兩，交責(zé)換成隔股票扇之后烏帶來(lái)桂收益能不等礎(chǔ)的回尋報(bào)。鉗附注幕：由豪于忠耍旺在況“可害交換閃債券價(jià)〞發(fā)恰行后鴉一年擇內(nèi)實(shí)論現(xiàn)了述IP勸O，課根據(jù)掀其7水港元錢(qián)/股現(xiàn)的招剝股價(jià)占，泰耀山投盟資投嶺入的屢1億啞美元像(7益.8嫌億港蚊元)賽，可嘉按5遍.6恭港元節(jié)/股動(dòng)(即已招股澤價(jià)8律折)弓的價(jià)爹格，努交換海成約例1.魄39日億股元忠旺努的股帳票(嚇約占黃總股雨份數(shù)釘?shù)?充.5勺8%桑)。磨以增7月遣10森日娛忠旺猜的收皆盤(pán)價(jià)諷9.寒33私港元劫/股岸計(jì)算牧，泰弊山投善資所領(lǐng)換取聰?shù)?趕.3攝9億嘆股股陷票市搏值已紡達(dá)1盤(pán)3億私港元統(tǒng)，折依合美僑元1最.6葵7億殺美元扔。這察筆投掛資在片一年屬時(shí)間軌內(nèi)，榮為泰校山投思資帶飽來(lái)了披67劫%的堅(jiān)回報(bào)彈。賊輾轉(zhuǎn)勵(lì)騰挪失“有鄭期貸礦款〞喪完成線收購(gòu)餃完成壁1億芒美元趴的“跪可交張換債瘡券〞津籌資需后，宵整個(gè)絹3億裙美元屆的收蜜購(gòu)款化，尚望缺2村億美女元。移為此宰，忠職旺國(guó)杏際集疫團(tuán)再斬與美秘國(guó)S峽cu膠de訪ri珍a故Ca干pi瞞ta賺l公畝司簽擾訂“剖有期柄貸款輩〞協(xié)鉗議，尊獲得憂后者筋2億含美元刻借款篩，期充限一很年，儲(chǔ)年利兼率1草2%購(gòu)。為昏獲得簽這筆妹借款萄，劉腳忠田艙將持檔有的坐非“咳忠旺有系〞智的其賢他業(yè)守務(wù)的允股權(quán)選，抵扎押給鼻美方績(jī)公司基。這字樣合緊計(jì)籌油集3晃億美代元資所金之靠后，嚇劉忠敲田最錘終完潮成了綠遼寧才忠旺裂60部%境雙內(nèi)權(quán)擠益的增收購(gòu)紀(jì)。整顛個(gè)紅蘋(píng)籌架粉構(gòu)在周事實(shí)尸上最組終得彼以完異成，嚴(yán)遼寧扁忠旺淘由中玉外合顯資企桂業(yè)變遞更為堅(jiān)外商川獨(dú)資茶企業(yè)苗，相佩關(guān)權(quán)煤益的聾轉(zhuǎn)讓踏手續(xù)蘆，并燙通過(guò)促遼寧艷省外宇經(jīng)貿(mào)退廳批衫準(zhǔn)。脂而這椒筆2延億美條元的袋有期渾貸款坑，于成20鐵09擇年7娛月到滿期，測(cè)而忠畫(huà)旺國(guó)凍際集申團(tuán)卻鼓于忠肚旺上晃市之做前的壘今年配4月對(duì)份即爹提前共歸還內(nèi)。期置間，牽其并頑未募馬集新興資金榮用于尸還債摧，其服資金饅從何追而來(lái)怪呢？訊其實(shí)脖，這刮筆資學(xué)金來(lái)堵自于招遼寧塌忠旺承的未柔分配頑利潤(rùn)封。當(dāng)毅整個(gè)隙收購(gòu)翼完成痰之后短，遼鉗寧忠翠旺立荷即從權(quán)未分族配的銀盈余啞公積竹中提稅取2墳0億拐元，塵向忠植旺投鐘資〔煩香港綁〕進(jìn)擊行現(xiàn)鑄金分草紅，亭這筆亡資金攀再逐辰級(jí)追稻溯股英東，鴉并分填紅下攏去，賣(mài)直到呆資金始到達(dá)潑忠旺幕國(guó)際敬集團(tuán)臺(tái)手中欣。忠月旺國(guó)浴際集錄團(tuán)再繞將這呆筆資斧金用注于償歌還美泛國(guó)S污cu腿de沸ri愁a葵Ca壞pi系ta炊l公窯司〔哥如圖船三〕拍。耀關(guān)聯(lián)脆交易猜的“缸合規(guī)配性〞值優(yōu)化視除了斜上市嗚的核洽心資疼產(chǎn)—濫遼寧沖忠旺稅，劉膨忠田批還在們其上恨下游寺，設(shè)啊立了深一系惠列相底互獨(dú)恨立的警企業(yè)沈。這易些企膜業(yè)構(gòu)叮成了扛遼寧犯忠旺踩的關(guān)欄聯(lián)公息司，纖并在腫過(guò)往啟一直彼與遼歡寧忠豬旺進(jìn)劃行著裙系列湯業(yè)務(wù)織往來(lái)戒〔如儀圖四敏〕。稈程程牲塑料寬——燭向遼匯寧忠血旺供區(qū)應(yīng)全肢部塑播膠包濤裝材梅料。宰福田鉛化工染——句向遼券寧忠貝旺供冤應(yīng)金犯屬表姓面的疼粉末襲涂料烤。旁宏程倍塑料物——朱制造兇塑型癥材〔窄如塑獅料門(mén)易窗〕零，并絞無(wú)償揀使用絨“忠拼旺〞備商標(biāo)沿進(jìn)行甲銷(xiāo)售沉。愛(ài)鵬力緩模具侮——慰向遼喉寧忠梁旺供旬應(yīng)加床工鋁班型材偏所需月的各樹(shù)種模題具。憂港隆俘化工貌——棗向遼代寧忠漲旺供裁應(yīng)生倡產(chǎn)鋁妙型材悄所需穗的化叨學(xué)品鋸。餃鋁塑盞裝飾秘——吸向遼獲寧忠茫旺采辜購(gòu)部被分鋁彎型材烏用于雅相關(guān)贊生產(chǎn)守。煙港隆換——爹代理貓遼寧馬忠旺示鋁型轉(zhuǎn)材的彈局部爽出口均業(yè)務(wù)過(guò)。怒而根槽據(jù)港杜交所醬的上上市規(guī)獸那么，無(wú)這些什業(yè)務(wù)還往來(lái)壟都構(gòu)重成了車(chē)關(guān)聯(lián)符交易殃。而敲且，酷港交祥所規(guī)案定，此所有鬧關(guān)聯(lián)絡(luò)交易結(jié)，只品要單概筆交警易金直額占蝶比超院過(guò)0拜.1暫%，們或者版單筆漆交易忌數(shù)額名超過(guò)甘10焰0萬(wàn)胡港元驚以上踏，都孫必須仗經(jīng)過(guò)系相關(guān)抗審核扛，并絲通過(guò)概指定霞渠道登向投情資者絮披露肥。剃港交革所這孩些規(guī)渠定，蜂在于嫁防止核大股躍東或達(dá)實(shí)際摔控制廚人通失過(guò)關(guān)箏聯(lián)交量易，首對(duì)自笛己的粘私人亂公司掃進(jìn)行洪利益歷輸送補(bǔ)，并體損害心其他診股東言利益病的行垃為。肝對(duì)于俘忠旺針來(lái)說(shuō)冰，雖假然這櫻些業(yè)互務(wù)所快需的銅關(guān)聯(lián)撫交易臭屬于扎正當(dāng)纖行為筑，并替無(wú)利智益輸須送之院嫌。郊但是貓，這望些頻絮繁發(fā)篩生的拔日常討業(yè)務(wù)遭往來(lái)算，要芹根據(jù)怨港交施所的賄要求殲進(jìn)行群逐筆燈披露型，卻準(zhǔn)是一害筆高特昂的圖本錢(qián)概〔在綿媒體醫(yī)披露下信息炮，按留廣告包價(jià)格坡支付壩〕。車(chē)為此最，遼差寧忠歪旺不睬得不畏對(duì)相學(xué)關(guān)交隆易行象為進(jìn)構(gòu)行清挨理：玩但凡示可以膜終止孫的交器易一迅律終殼止；鵝但凡夜可以借轉(zhuǎn)移錫至第糕三方艦的采睛購(gòu)一緣律轉(zhuǎn)漢移至等第三殃方；互對(duì)于保確實(shí)喬無(wú)法笨終止武的交攀易向泡港交沉所申際請(qǐng)關(guān)歉聯(lián)交友易的成豁免疲。具士體如鬧下：主程程瀉塑料衡、福脆田化郊工：略這兩阿家作任為相挨關(guān)材鄭料供吹應(yīng)商未，無(wú)拒法找環(huán)到合訓(xùn)適的甜替代均者，獸相關(guān)天交易吉嚴(yán)格詢按照瓶市場(chǎng)翁公平炊價(jià)格左進(jìn)行纏，并炭向港三交所悲申請(qǐng)賀審查復(fù)豁免勁。肝宏程李塑料語(yǔ)：對(duì)孝于宏孟程塑括料使狡用“聯(lián)忠旺梳〞商膠標(biāo)，雕給予叢3年認(rèn)過(guò)渡膛期，框期間違宏程尚塑料伏向忠秀旺支弱付商鹿標(biāo)權(quán)鉆使用遭費(fèi)，豪3年掏之后宵商標(biāo)塘使用泛權(quán)終矩止，迅宏程練塑料財(cái)另立濫商標(biāo)納銷(xiāo)售緣產(chǎn)品汗。豆鵬力性模具聯(lián)：遼犁寧忠促旺全蛙部購(gòu)迎買(mǎi)下鎖其所崗有的籌鋁型恩材模腹具生計(jì)產(chǎn)設(shè)儲(chǔ)藏，使轉(zhuǎn)為悉自己顛制造梳鋁型吳材生拳產(chǎn)?；\具，翅同時(shí)形對(duì)鵬鍛力模脾具所摘有模閑具采膛購(gòu)協(xié)遍議終銀止。肥港隆直化工欣：終輕止相隨關(guān)化涌學(xué)用肺品的城采購(gòu)跨，轉(zhuǎn)完向第尊三方天采購(gòu)構(gòu)相關(guān)掀化學(xué)朋用品殃。廉鋁塑蔬裝飾典、港綁?。汗老嚓P(guān)員交易旺全部暑終止嗎，并記將可憐能帶哈有競(jìng)蘿爭(zhēng)性內(nèi)質(zhì)的要“鋁貧塑裝膠飾〞海10仰0%賊股權(quán)可出售惠予第賭三方三。機(jī)如此奴一來(lái)僵，由胞劉忠言田私支人控飽制的曉關(guān)聯(lián)最交易駱企業(yè)醋，由六7家痕最終阿縮減胸為2雨家?？穭⒅移蔡锝璐僦P(guān)潑聯(lián)交譜易，姐進(jìn)行棕利益亞輸送撒的風(fēng)須險(xiǎn)，筆也大熊為縮叮減。栗這還屋不夠嘩，劉鳥(niǎo)忠田肥還須法與上敘市公差司簽撕訂一鴿紙協(xié)荒議，優(yōu)協(xié)議陰要求蔑劉承可諾自惜己在鉆上市娛公司兵之外教，不因再投誘資設(shè)宰立和糟上市腿公司填產(chǎn)生涼競(jìng)爭(zhēng)善的業(yè)滅務(wù)。巴忠旺鉤通過(guò)錘這一純系列士的操瓜作，困最終釀是實(shí)蝴現(xiàn)了奴紅籌勝上市敞。但耐其中豆最為拘關(guān)鍵費(fèi)的直羊繞“肥10獨(dú)號(hào)文到〞的舊做法司，是頂否真緣正得池到了鼠監(jiān)管梢層的牧默許核？能逮否為摩其他虜類(lèi)似犯民營(yíng)引企業(yè)攤所借框鑒與碰復(fù)制靈？目弱前還自不得玻而知嚴(yán)。積對(duì)于攀忠旺臟的上泥市模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注傳：可獻(xiàn)交換丙債券玉〔E陽(yáng)xc岸ha姨ng六ea拜bl壩e隙Bo輪nd宗，簡(jiǎn)合稱(chēng)E棗B〕哨全稱(chēng)領(lǐng)為“竹可交洞換他周公司秘股票喚的債炕券〞掏，是殺指企價(jià)業(yè)的鎮(zhèn)法人漠股東拔，通潮過(guò)抵顏押其屈持有翁的子樂(lè)公司右股票匙給投扣資方涂，進(jìn)吳而發(fā)跌行的批公司限債券店；該賓債券止的持筆有人訊在將女來(lái)的腸某個(gè)狗時(shí)期塞內(nèi)，利有權(quán)逮按照說(shuō)債券毒發(fā)行勞時(shí)約珠定的設(shè)條件敏，以垮其持任有的超債券螞換取愁發(fā)債跟人抵錯(cuò)押的德子公姜司股汗票。沉二：苗天工磁國(guó)際播■引文供/布蘇龍端飛步天工票國(guó)際蹤進(jìn)行儉到一滾半的背紅籌司架構(gòu)額，被總從天雅而降感的“她10臨號(hào)文條〞切拼斷了宮。因秧為剩漢余的僻主營(yíng)慮業(yè)務(wù)奔的權(quán)佛益沒(méi)思有辦驚法搬熱出境療外去堵了。謹(jǐn)如何岸將剩瘡余權(quán)鼻益合生法搬役出境腔外而筐不經(jīng)悲過(guò)商估務(wù)部轉(zhuǎn)審批挖呢？竭

有害一家桂企業(yè)趁，原蠶先是自村集竟體企瘦業(yè)，保在總劈經(jīng)理摩的帶豎領(lǐng)下還，一擁路高姑歌猛孩進(jìn)，紡成為傍細(xì)分脖行業(yè)早的領(lǐng)甚導(dǎo)企龜業(yè)。喘于是廉接下俱來(lái)就姜發(fā)生穩(wěn)了一歲系列陷的變陷化：版首先機(jī)是通墨過(guò)M怖BO棉〔管娘理層漸收購(gòu)繡〕的住方式挪，企查業(yè)變訓(xùn)成了絕總經(jīng)魔理的傻私有牙公司佩；獲輛得產(chǎn)賢權(quán)之盯后，替這位綁老總峽就想煙把企嫩業(yè)拿偶到香枝港去披上市墊；但善是，積好事迅多磨仇，企允業(yè)在懂搭建鼓“紅泉籌架秘構(gòu)〞云至一葵半之賞時(shí)，占商務(wù)質(zhì)部頒擾發(fā)的晴“1狗0號(hào)燥文〞達(dá)生效坊了，擊香港具上市恰之路奇被截笛斷了廊；于賣(mài)是，避躲避要“1太0號(hào)智文〞枯成為恒頭等禍大事唐……家最終別這家俗企業(yè)險(xiǎn)還是夸實(shí)現(xiàn)永了香樂(lè)港上獵市。粘本文色要說(shuō)單的這華家企鉤業(yè)，各便是研天工郵國(guó)際諷〔H圖K0拾82偏6〕紐。是悔一家宋以特孫種鋼攀為原波材料騙，生欺產(chǎn)模買(mǎi)具、盞電鉆們、切汗割用國(guó)具的萌企業(yè)炮。

師一招紛MB肆O，囑公產(chǎn)續(xù)變私怖產(chǎn)濁成立經(jīng)于1乒98努4年編的天慶工集吼團(tuán)，艷原先榆是江豬蘇丹需陽(yáng)的巷一家溉村集拔體企贏業(yè)。耐朱小潮坤從翁那時(shí)字候起參，便棚是這暮家集無(wú)體企戒業(yè)的當(dāng)總經(jīng)程理。非隨著墓企業(yè)率的不暴斷發(fā)斗展壯堆大，結(jié)到1腹99之7年雄時(shí)，蠻天工慕集團(tuán)椅的核訪心企羽業(yè)—味天工眨工具治，注魚(yú)冊(cè)資券本已托達(dá)3挺20屈0萬(wàn)飯?jiān)?。弄?握00顛3年巴，天服工集祝團(tuán)的聲合計(jì)戴凈資坊產(chǎn)已留經(jīng)達(dá)佳到1故.0磁4億析元。秀也就貴是在返20魔03亞年，次已經(jīng)棚開(kāi)展擦壯大元的天榴工集煉團(tuán)，削實(shí)施的了M駝BO嚴(yán)方案圍?？偘虢?jīng)理窗朱小冶坤及多其夫喝人于臣玉梅誕，分軟兩次需從村蹤委會(huì)巖手上任收購(gòu)享了天迷工集昏團(tuán)的擋全部游股份皺。第最一次呼發(fā)生梢于各20螞03蹲年5妨月3畫(huà)0日率，朱諷小坤送收購(gòu)把了天弦工集貌團(tuán)2第6%纏的股滔權(quán)。鮮之后溝缺乏爸一個(gè)逗月，烏朱小慌坤攜稼同其危夫人鉗再次名分別儀收購(gòu)垃天工維集團(tuán)訊63斗%及梳11喝%的巖股權(quán)趣。至舌此，寸這家援1.載04怠億元周凈資妄產(chǎn)的每企業(yè)縱，變瓜成了泰朱小洲坤夫吼婦的偶全資沉私有侮公司順。準(zhǔn)然而貪，朱決小坤頭夫婦輸為收撲購(gòu)該疑企業(yè)妄而支票付的意代價(jià)歐竟然牌為0僚，也拜就是皆這家涂企業(yè)墊相當(dāng)怪于是劣村委虎會(huì)拱舟手相璃贈(zèng)了碰。村弱委會(huì)館給出夠的解局釋是毒，天頌工集強(qiáng)團(tuán)的暖開(kāi)展嫩壯大田離不嗽開(kāi)朱普小坤閉的巨僑大功泳績(jī)。盾而且顯也并聚非是敗完全秀贈(zèng)送詠，而西是要革求自可20癥03圈年起西的之恰后1鉛5年擱，天沖工集阻團(tuán)必殃須每蠶年拿賀出3蝕00偵萬(wàn)元覺(jué)用于屬捐助祝村民暴。們?nèi)绱丝瓤磥?lái)蘭，這提筆收認(rèn)購(gòu)相襖當(dāng)于敢是變求相的痛“股朋轉(zhuǎn)債社〞了談，即柿村委劃會(huì)對(duì)棒企業(yè)竟的所乖有股避份，些轉(zhuǎn)化鄭成了催企業(yè)冬對(duì)村桃委會(huì)年的“諷債務(wù)回〞，寇分1理5年驢“償估還〞棍，每條年3哈00選萬(wàn)，爹合計(jì)藍(lán)45楊00逃萬(wàn)。擠以凈吃資產(chǎn)雕的口致徑來(lái)役估算顫，1畫(huà).0犁4億偏元的德企業(yè)丘，4苦50絡(luò)0萬(wàn)階賣(mài)了妻，余秋額可柳以算袋作是雨村委板會(huì)對(duì)迎朱小俊坤“菠智力康股份尊〞的叢成認(rèn)斧。驅(qū)但是列，再犯深入貴一步萬(wàn)，考罰察一演下天愚工集已團(tuán)的印凈利階潤(rùn)，辣20恩04河年其罷財(cái)報(bào)腦披露顧的凈慚利潤(rùn)齊已超叛過(guò)4宵90衡0萬(wàn)議元。因也就像是說(shuō)僚，天使工集偶團(tuán)一擊年的趕分紅床都已魚(yú)經(jīng)超需過(guò)4千50市0萬(wàn)丹元，屈如果乎股權(quán)壽依然蠅在村帥委會(huì)艱手里劑，即邀使企等業(yè)維互持既鋼有規(guī)業(yè)模，順不但死村民磚每年噴能獲恐得近蛇50全00瀉萬(wàn)分湯紅，音而且鹽15壞年之泡后，女企業(yè)阿依然性是村石集體及所有顏。當(dāng)如此繞看來(lái)眼，朱董小坤左無(wú)異腿于“亮空手池套白硬狼〞優(yōu)。

敞搭建儉紅籌棟架構(gòu)漸，半除路殺博出“誕10雷號(hào)文諸〞塑20秩06毫年，癥朱小焦坤著籍手香罩港上杰市事林項(xiàng)。顫變成喂私有密企業(yè)積之后菌的天阻工集衡團(tuán)，誦其股粒權(quán)結(jié)脹構(gòu)如頭圖一柴左半花局部洗所示暫。由仍于天輛工集裝團(tuán)除綁了主虛營(yíng)業(yè)材務(wù)之覆外〔族即圖鬼一左諒邊標(biāo)薪顏色丹局部沸〕，嗽還有舅其他落業(yè)務(wù)論。朱姥小坤問(wèn)只能論將主霞營(yíng)業(yè)沫務(wù)拿梢去上墊市。右按照術(shù)境外衣紅籌拘上市繁的通捉用模溉式，隔朱小苦坤必磁須將尺這4沫家經(jīng)鋸營(yíng)主童營(yíng)業(yè)繼務(wù)的嶺子公慈司〔躁圖一精標(biāo)顏滲色部認(rèn)分〕冷，全淘部轉(zhuǎn)駐移至偵境外蟲(chóng)，由飾其控失制的踩境外瞎離岸悄公司異來(lái)持巖股。警這個(gè)倒過(guò)程李也就喊是搭把建紅寄籌架筒構(gòu)的希過(guò)程悼。經(jīng)20胞06忘年8將月份液，朱壤小坤村在開(kāi)械曼群拔島、朱處女銀群島鳳(B隨VI至)設(shè)扶立了殼一系毀列離懶岸公跡司，宵并且苦搭建昌好了毒如圖麥一右娘半部帳分的風(fēng)境外乓離岸懲控股嗚架構(gòu)司。然般后，率在境夾外通踩過(guò)“尼中國(guó)雄天工姻〞收駝購(gòu)天坡工工謎具、蛾天吉瘡包裝菠、天債工愛(ài)碌和，層從而身將天弱工集圓團(tuán)的紫主營(yíng)舍業(yè)務(wù)爬的權(quán)析益全圓部搬狗出境倘外。鐵20笨06絮年8補(bǔ)月2江1日成，中曲國(guó)天竹工完慈成了陳對(duì)第藍(lán)一家崖境內(nèi)管主營(yíng)梅業(yè)務(wù)型公司奮“天銅工工斑具〞刊的收想購(gòu)。顆按照貌一般鍬操作優(yōu)，接食下來(lái)為即要鍬陸續(xù)場(chǎng)收購(gòu)遮天吉踏包裝誓及天探工愛(ài)舍和。傲但是濫就在頑緊接誰(shuí)著的草20智06用年9說(shuō)月8仰日禿，商注務(wù)部諷公布兇的限批制紅餅籌上棚市的室“1肚0號(hào)窯文〞桌生效鴉了。趕該文奧件的猾生效肌，意趨味著寧作為董境外竟特殊盲目的蠅公司朱的中聯(lián)國(guó)天阿工，拖如果違要再紙繼續(xù)壞收購(gòu)?fù)刖硟?nèi)逼的關(guān)辨聯(lián)企葛業(yè)(孔比方鈴天吉童包裝談、天躲工愛(ài)約和)權(quán)，必抵須通望過(guò)商反務(wù)部牙的審掏批。堅(jiān)眾所坡周知炭，通止過(guò)商恨務(wù)部伐的審辱批，悅這是鐵一條玩無(wú)法窩逾越璃的天嘆塹。傾

校利用美已有賀外商師投資寫(xiě)企業(yè)咸再投蔽資雁看起才來(lái)，保天工扣國(guó)際包進(jìn)行齒到一核半的或紅籌扣架構(gòu)遣，似纏乎要熔就此口中斷迎了。假因?yàn)閾苁Ｓ嗪甑闹髻€營(yíng)業(yè)理務(wù)的糞權(quán)益告沒(méi)有杏方法叮搬出宜境外猜去了炒。屆如何才將權(quán)秘益依映然還解在境殺內(nèi)的傘“天璃吉包慶裝〞漆與“慢天工往愛(ài)和呀〞合警法搬政出境熟外而透不經(jīng)脅過(guò)商嫂務(wù)部封審批瞇呢？帶為此摩，天簡(jiǎn)工的舞法律呆參謀濾北京流中倫羞金通跑律師崗事務(wù)球所，導(dǎo)設(shè)計(jì)組了一鏈個(gè)具退有一帖定法丘律風(fēng)澇險(xiǎn)的端方案弱：不素以境圾外的任“中顏國(guó)天款工〞拾作為帥收購(gòu)遭主體鐵，而際是以楊已經(jīng)漫被中攻國(guó)天豐工收嚴(yán)購(gòu)并除轉(zhuǎn)制邀為外耕商投冠資企半業(yè)的裙“天畏工工局具〞處作為障收購(gòu)早主體黃，將左“天忠吉包都裝〞歌及“息天工逼愛(ài)和流〞全欲資收捧購(gòu)〔庭如圖榆二〕卸。弱就這那個(gè)操甲作方割案的如合規(guī)亦性，住中倫僵律師待提出澡的法但律依王據(jù)是配：去按照火商務(wù)薦部“售10濤號(hào)文墾〞第培11臺(tái)條的捎規(guī)定置，同狀屬一軌個(gè)實(shí)壤際控膊制人飼的境羅外公擺司，修并購(gòu)傅境內(nèi)淘的關(guān)羞聯(lián)公蘇司時(shí)短，需脅要報(bào)嫂商務(wù)擠部審葛批。蒼但是錦，天被工工疤具并纖非境爐外企乘業(yè)，韻而且扮已經(jīng)干于膠20叮06精年9氏月8很日前淋成為幕外商惱投資兇企業(yè)箏，因劉而，才其并民購(gòu)境淚內(nèi)公栗司〔襯包含孕關(guān)聯(lián)犬公司躺〕，免不需帶要按些照“湊10峽號(hào)文康〞的倦規(guī)定武報(bào)商率務(wù)部傅審批燈，僅稀適用訓(xùn)于外府商投啞資企你業(yè)再嘆投資楊的規(guī)蒸定。甩但鑒資于1管0號(hào)徹文第筆11膛條規(guī)魯定，病不得聯(lián)以外檔商投動(dòng)資企際業(yè)境蓬內(nèi)再怨投資丹的方回式規(guī)陰避，刮業(yè)內(nèi)閘對(duì)采斯用該芳方式粗還是去存有批不少崖?tīng)?zhēng)議定。見(jiàn)20稅07蛛年1拉月9繁日珍及巡3月盾13容日先，天亭工工谷具分腦別完肯成了補(bǔ)對(duì)天技吉包術(shù)裝、捐天工肌愛(ài)和杏的收研購(gòu)，羞整個(gè)妹紅籌汽架構(gòu)指最終喝搭建半完成嚴(yán)。期稅間，縮天工扒國(guó)際始為了受完成禿紅籌巴架構(gòu)闊，還芒進(jìn)行寨了對(duì)拿美國(guó)煉國(guó)際傾集團(tuán)而〔A皮IG參〕的哭30中00嚴(yán)萬(wàn)美華元私禍募融滴資，亞AI量G占嚴(yán)股3宮0%搭。工20現(xiàn)07配年7姑月天孔工國(guó)類(lèi)際(芒開(kāi)曼問(wèn))最象終于蛛香港伏上市勉?！?/p>

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驅(qū)?公冶司金摔融?截特約孕參謀艙、北躍京大測(cè)成律暮師事霧務(wù)所六合伙易人李貧壽雙劇點(diǎn)評(píng)戰(zhàn)：漠

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綜艱觀此緩案例謊，也稻許朱閉先生奪和于愧女士至最值慢得慶芹幸的裙是，拉畢竟加天工章國(guó)際斤已經(jīng)配完成豪驚險(xiǎn)勤一躍稻，成維為一洞家在輝香港萬(wàn)上市證的公駕眾公脖司。予這一山躍的銅最大扯收獲辨，比遠(yuǎn)紙上嗓財(cái)富思更重買(mǎi)要的召，恐規(guī)怕是忌天工斧國(guó)際剖獲得小了一針重國(guó)烘際的冠保護(hù)啟傘。聲我國(guó)礎(chǔ)的監(jiān)姿管機(jī)辟關(guān)，交出于供維護(hù)暴我國(guó)們國(guó)際攤形象喂等各皺種考篇慮，可一直位對(duì)已艷經(jīng)在葛境外屬上市京的中逗國(guó)公搜司網(wǎng)死開(kāi)一屋面，瞇只要私已經(jīng)蔬成功堤上市阻，就筑有了勻國(guó)外俱投資茅者的陜利益潛，就購(gòu)有了萄種種牢復(fù)雜慨的非攝經(jīng)濟(jì)讓因素喉考慮慘，一壟般而始言，并就算要前期刊偶有叫瑕疵錢(qián)，也導(dǎo)不會(huì)萍全盤(pán)航否認(rèn)速，頂龍多處貿(mào)理一害些中榜介機(jī)矮構(gòu)了咐事。隱天工沙國(guó)際名即便晚爭(zhēng)議玻多多沙，但鞠是憑叢借國(guó)廳際上傳市公雹司的績(jī)“金削身〞省，仍激然可容以在判爭(zhēng)議遇中前殃行。速相比借之下蛇，未憶能成蟻功完疫成突鋼圍的群杜雙押華〔疫日照顫鋼鐵施董事絡(luò)長(zhǎng)〕勾沒(méi)有駁那么擁幸運(yùn)仗了。器三：鑼興發(fā)衡鋁業(yè)柿

滿文殃/休朱銳職除了裙局部炮資產(chǎn)員重組凍被1吐0號(hào)執(zhí)文打握斷，鋸而不歸得已棍采用撫租賃帖的方偉式維恰持運(yùn)戰(zhàn)營(yíng)之語(yǔ)外，舞興發(fā)兆鋁業(yè)捏在紅卵籌上寄市重購(gòu)組中娃也辟圖出了輕蹊徑古—利脖用已季有外養(yǎng)商投捷資企里業(yè)的售合并搖來(lái)避恢開(kāi)商三務(wù)部量的審樓批。

依20狡08蜂年春舅，在削恒大都地產(chǎn)肉等公宅司完示成招施股，云卻終臺(tái)因抗字不住鍛市場(chǎng)啊寒流斃擱置涼上市恩方案柿的時(shí)狹候，香國(guó)內(nèi)爸一家咸做鋁招型材坦的公活司—豬—興新發(fā)鋁辭業(yè)〔護(hù)HK獎(jiǎng)00屈98踏〕毅篇然而蔥然逆犬流向辱上，悟在香故港聯(lián)轎交所詢掛牌央。撲盡管掘興發(fā)超鋁業(yè)吩上市腰時(shí)機(jī)狹欠佳虹，掛是牌首邪日便裕跌破殃發(fā)行哪價(jià)，楚但在耗第一絕大股擋東羅第蘇看俘來(lái)，印興發(fā)育鋁業(yè)搏已經(jīng)耽等得涂太久拉——奮“為公了上沈市，水我們鵝已經(jīng)內(nèi)等了海七年順??尿〞。駛成功謊上市修后，理興發(fā)但鋁業(yè)罰終于導(dǎo)可以侵一撓捕七年靠之癢性，但拿如同帝其他生為1辭0號(hào)雹文小候心翼封翼斟時(shí)酌棋黨步的蛋企業(yè)畢一樣艇，興污發(fā)鋁按業(yè)此勉番香貨港上懸市也糖是輾片轉(zhuǎn)前鳥(niǎo)行。禿除了乎局部上資產(chǎn)蕉重組挪被1織0號(hào)玉文打遷斷而清不得械已采伍用租警賃的育方式寒維持裁運(yùn)營(yíng)擺之外刷，興蹲發(fā)鋁衛(wèi)業(yè)在緣重組夸中也碧辟出夏了蹊妨徑—斧利用歡已有鮮外商清投資學(xué)企業(yè)蒼的合遙并來(lái)宵避開(kāi)絕商務(wù)呼部的針審批刻。閃成立笨境內(nèi)金經(jīng)營(yíng)嬸主體改“興冰發(fā)鋁長(zhǎng)業(yè)〞頓，濕10剩號(hào)單文生栗效前主變身查全外躍資敘20葛世紀(jì)節(jié)90涼年代成初，跳興發(fā)寄鋁業(yè)洪的前啄身公福司在瀉廣東佩一帶敢陸續(xù)隨成立由，而血興發(fā)忍鋁業(yè)釋目前潛的第猜一大狼股東環(huán)羅蘇摧從那蹲時(shí)起嫩已擔(dān)嚇任法狠人代膛表，勇當(dāng)然甩這些乓前身葡公司壘當(dāng)時(shí)構(gòu)都屬塑于集稍體企牙業(yè)性傲質(zhì)，載股東安是當(dāng)端地的麗經(jīng)濟(jì)突開(kāi)展鞠總公包司。吧到了蔽20倘世紀(jì)棍末，運(yùn)以羅貪蘇為場(chǎng)代表竿3個(gè)孕自然秤人開(kāi)蛋始逐緞步向桐當(dāng)?shù)赝┑慕?jīng)晴濟(jì)發(fā)罵展總丑公司腥收購(gòu)擴(kuò)各前暢身公息司的流股權(quán)略。到輛了重灑組啟綱動(dòng)時(shí)常，經(jīng)呢營(yíng)情含況是趙，興由發(fā)鋁售業(yè)的合前身債公司澡—廣袖東興鳥(niǎo)發(fā)、碧佛山詳興發(fā)示和興顏發(fā)創(chuàng)店新都嗚在經(jīng)掛營(yíng)鋁掙型材間的生鍋產(chǎn)和本銷(xiāo)售寄，業(yè)指務(wù)布該局相寨比照產(chǎn)較分藍(lán)散〔絕如圖極1帶獲顏色悠局部營(yíng)〕。臟20挪06他年初腥，為釣了上丹市的紅重組在正式兔開(kāi)始浴了，祝而籮羅蘇蝦3人曾的整阻體思貢路是污將廣像東興懷發(fā)、該佛山報(bào)興發(fā)寨以及那么興發(fā)榮創(chuàng)新伐3家銳公司百的業(yè)鍬務(wù)全遲部集山中到席一家拒公司五來(lái)經(jīng)股營(yíng)，別由于乖彼時(shí)問(wèn)10惡號(hào)文劃尚未臉公布礙，所胖以按婆照轉(zhuǎn)抖讓股巡權(quán)、罷收購(gòu)芳資產(chǎn)布的方穴式，延業(yè)務(wù)載重組霧到一掌家公漸司的電愿望錦是可牌以實(shí)飯現(xiàn)的盼。社于是替20屋06慣年4申月，篩羅蘇詢3人歇先以償相同氏的股銹權(quán)比逗例在鞋新加護(hù)坡設(shè)趟立決了一臨家公驢司—插“興段發(fā)S系G〞翠。繼乎而5論月份旗，由窄興發(fā)丈SG底和廣倉(cāng)東興喬發(fā)在炊境內(nèi)濤合資腫成立貸“興委發(fā)鋁境業(yè)〞搏，廣仇東興虧發(fā)以遮現(xiàn)金堵和實(shí)拾物兩獎(jiǎng)種方斜式對(duì)瘋興發(fā)錦鋁業(yè)亡出資匆，其嘆中現(xiàn)赤金2炒60妙0萬(wàn)甲元、止機(jī)器朗設(shè)備袍34繡00炕萬(wàn)元晴。興號(hào)發(fā)S婆G那么包是全擔(dān)部以束現(xiàn)金擱40坡00省萬(wàn)元篇出資押。而瓦羅蘇廢3人睡將通倚過(guò)把瑞廣東炮興發(fā)慢等3氧家的搜股權(quán)斃或資豬產(chǎn)轉(zhuǎn)漸讓給慣這家貸興發(fā)知鋁業(yè)狐，來(lái)壯整合衡所有蒜的鋁欄型材萌業(yè)務(wù)撒。職然而仰不多關(guān)久，合興發(fā)捐鋁業(yè)臟就從坡一家撐中資齒控股他的合勒資公合司，足變身滾為了艱全外益資公舟司。恰原來(lái)斷，在皆10宋號(hào)文旗生效帖前夕傳的聰20飛06唱年8害月1到5日畝〔這舒?zhèn)€時(shí)杯間點(diǎn)隊(duì)極有算意味改〕，掠廣東綿興發(fā)喜和興滾發(fā)S鏟G簽顫訂了鵝股權(quán)說(shuō)轉(zhuǎn)讓索協(xié)議緞，前俱者將吃自己跌所持跟有的交興發(fā)飾鋁業(yè)澇60束%股野權(quán)以蟲(chóng)60視00雖萬(wàn)元站轉(zhuǎn)讓緊給了臣后者秀。而廣這個(gè)殼轉(zhuǎn)讓泥協(xié)議臥也在緞20訊06益年8擇月3站1日并，得晉到了安佛山籃市對(duì)負(fù)外貿(mào)玻易經(jīng)旺濟(jì)合褲作局踐的批誘準(zhǔn)〔因如圖熟1所屑示〕捉。懸對(duì)此挖舉的晴合法漲性，憐興發(fā)既鋁業(yè)枕的法蜘律顧換問(wèn)競(jìng)觸天公襲誠(chéng)律緒師事艷務(wù)所卡認(rèn)為輝，由奮于1鄙0號(hào)動(dòng)文是足在之賴后的埋20怎06廉年9吹月8煉日雞開(kāi)始儲(chǔ)執(zhí)行和，所城以廣神東興多發(fā)與布興發(fā)累SG窩之間艇的股丙權(quán)轉(zhuǎn)傍讓適匪用的況是2吉00雄3年似公布站并生熄效的學(xué)?外去國(guó)投杯資者載并購(gòu)限境內(nèi)煮企業(yè)裳暫行隱規(guī)定惡?，羅進(jìn)一薯步即前受到庭?外租商投聲資企萄業(yè)股誼東股權(quán)權(quán)變付更的扮假設(shè)干羨規(guī)定發(fā)?的羨監(jiān)管濫，而粉根據(jù)均規(guī)定矛只需暑要得蜂到興童發(fā)鋁蒼業(yè)的客原審飛準(zhǔn)機(jī)怖關(guān)—想佛山窯市對(duì)三外貿(mào)缸易經(jīng)儉濟(jì)合炮作局琴的批大準(zhǔn)即興可。

恨全外犬資企驚業(yè)間認(rèn)的合蘋(píng)并—僑興發(fā)桐鋁業(yè)膽合并涂佛山臣興發(fā)牙趕在哀10慰號(hào)文冶生效偵前變撤身為言全外混資公療司的顯興夢(mèng)發(fā)鋁伍業(yè)，盟隨即舞開(kāi)始逐整合豈佛山仍鋁業(yè)血。欄20孫06臭年1夸0月梨15豈日?qǐng)D，興斃發(fā)鋁略業(yè)、課佛山而興發(fā)罵以及五雙方答的股沫東興局發(fā)S存G、懸恒發(fā)塌簽訂黎了合會(huì)并協(xié)拐議，箱即將禿佛山娘興發(fā)怕并入假設(shè)興發(fā)孟鋁業(yè)編，而染佛山坑興發(fā)渾在資拉產(chǎn)、鹿負(fù)債門(mén)全部修轉(zhuǎn)入洋興發(fā)率鋁業(yè)壇之后赴注銷(xiāo)棚法人挖資格枯〔如睡圖2醬所示岔〕。寸興發(fā)為鋁業(yè)歌此時(shí)口已是貼全外劉資公丸司，負(fù)而佛板山興撿發(fā)也濕早在伶20汁02朋年已剃經(jīng)是遠(yuǎn)全外絞資公宮司，表對(duì)這捉兩者隨的合倆并，鼠其法沿律顧翁問(wèn)找幕到適零用的補(bǔ)法律膨法規(guī)邊，是室20徐01蒙年修款訂及餓公布恨的?聾關(guān)于交外商孔投資釘企業(yè)裝合并娃與分炒立的謝規(guī)定患?，防需要瓜報(bào)批求的部罷門(mén)仍須是佛速山市腔對(duì)外療貿(mào)易夸經(jīng)濟(jì)墻合作脊局，顧由此借無(wú)須污經(jīng)過(guò)扁商務(wù)織部等愉更高脖級(jí)別著部門(mén)誕的審竊批?；蛟S鵝，由撤興發(fā)蓄鋁業(yè)娘來(lái)合廳并佛得山興檢發(fā)，抹是其概他諸通多方咬法里彈操作介相對(duì)限最便魚(yú)利的潛一種堅(jiān)。由蛋于兩質(zhì)者都線是境倘內(nèi)注濁冊(cè)的蘿外資雹公司夫，而墳兩者捷的股付東那么何是境宴外法詞人。租如果香由恒渣發(fā)向怎興發(fā)健SG侄轉(zhuǎn)讓萌佛山閑興發(fā)鑄的股葛權(quán)，膛那么不暫符合眠集中賓業(yè)務(wù)噸到興個(gè)發(fā)鋁矩業(yè)的債初衷亮。如漆果由釘恒發(fā)晶向興殿發(fā)鋁踏業(yè)轉(zhuǎn)局讓佛趕山興李發(fā)的購(gòu)股權(quán)綱，或迷許意顯味著忘更大流的法迎律風(fēng)吐險(xiǎn)。估躲避縫不了紫的遺塊憾—雁—租短用廣前東興體發(fā)、言興發(fā)踢創(chuàng)新羊的資治產(chǎn)路興發(fā)較鋁業(yè)緞在完存成了表對(duì)佛思山興茅發(fā)的為合并預(yù)之后杯，還漁剩有符廣東藥興發(fā)報(bào)、興泉發(fā)創(chuàng)評(píng)新等輪主營(yíng)慰業(yè)務(wù)賊權(quán)益趁依然蘿留在測(cè)境內(nèi)利。按傾照常想理，患要實(shí)德現(xiàn)紅喂籌上尋市，飛這兩竿家同銜屬于添主營(yíng)個(gè)業(yè)務(wù)妻的境尋內(nèi)權(quán)鎮(zhèn)益，飼同樣譜要搬遇到境健外上權(quán)市主鹿體中硬去。末要實(shí)杜現(xiàn)這沫點(diǎn)，革有三姜種思妹路供轟選擇妻：勸第一馬，如式法炮本制興暈發(fā)鋁縫業(yè)與浪佛山宵興發(fā)堤的合猜并模變式，峽將廣輕東興劃發(fā)的事資產(chǎn)件負(fù)債籃并入支興發(fā)姥鋁業(yè)考。但萄是，諸廣東反興發(fā)薪是內(nèi)講資企擺業(yè)，掛興發(fā)觀鋁業(yè)濁是外掙資企乖業(yè)，夢(mèng)其合罰并行船為沒(méi)極有法其律依魂據(jù)。濟(jì)此策似不可森行。恩第二藝，以摸境外扛的興帳發(fā)S炮G為祝主體鑒，直桑接收疲購(gòu)廣遲東興三發(fā)及秀興發(fā)乎創(chuàng)新穗。但蘿是，綁此時(shí)邪10芳號(hào)文謎已經(jīng)粱生效關(guān)，該付收購(gòu)奇要報(bào)沈商務(wù)螞部審筍批，冒通過(guò)帽的希即望為轉(zhuǎn)0。緒此乃粘下下葛策。慰第三直，以剖境內(nèi)飾的興衰發(fā)鋁警業(yè)為孟主體鈴，直暫接收編購(gòu)廣料東興加發(fā)及仔興發(fā)霸創(chuàng)新吼。此黑舉，含律師趕盡管扣可以茅解釋錫這是咸“外奏商侄投資繁企業(yè)晉再投示資行選為〞合，但芽依然叨面臨僚重大裹的法臭律缺略陷，樹(shù)因?yàn)樯w10音號(hào)文糊11屯條規(guī)姑定，獄不得磚以外捧商投濫資企隆業(yè)再桃投資離的方氏式規(guī)異避審螺批。閣此也碎下策暢，不絹到萬(wàn)驗(yàn)不得敞已不命可用蔽。聯(lián)如此勝看來(lái)有，似妄乎很縫難把饞廣東怎興發(fā)閃及興館發(fā)創(chuàng)頓新趣的權(quán)本益轉(zhuǎn)撲移至結(jié)境外幫了。兩為此序，興傍發(fā)鋁剃業(yè)的累法律進(jìn)參謀端又提崗出了劑一個(gè)璃“另乎辟蹊臟徑〞虧的解呆決方類(lèi)案—揭收購(gòu)寸、合換并不勇成就犬租用緒吧〔玻如圖演3所孤示〕憶。床所謂砌租用垃，即合：興屯發(fā)鋁榨業(yè)租纖用廣純東興羊發(fā)及豪興發(fā)閣創(chuàng)新局的所改有固克定資衡產(chǎn)設(shè)扎備，南相關(guān)躍人員蹈、業(yè)庸務(wù)合惡約也益轉(zhuǎn)移臟至興傷發(fā)鋁星業(yè)。政這樣沙，廣饒東興伏發(fā)和漸興發(fā)皂創(chuàng)新脫就單燈純變賠成了獅設(shè)備師、物最業(yè)知名租商尺，不敘經(jīng)營(yíng)矩任何皆實(shí)際垃業(yè)務(wù)她。上悄市公鉗司與美關(guān)聯(lián)伯公司掃之間晚的同畢業(yè)競(jìng)勵(lì)爭(zhēng)也史不存蘋(píng)在了膨，也雁符合圓了港扛交所礦的上丘市規(guī)屆那么了夢(mèng)。額至此蒙，興姑發(fā)鋁憶業(yè)的慰重組劉輾轉(zhuǎn)犁完成判。2扎00喊7年災(zāi)，羅宵蘇3透人在舅維京似群島蟻、開(kāi)純曼群炕島相賓繼設(shè)猾立了陵“興賊發(fā)B遲VI副〞、滑“興站發(fā)開(kāi)豈曼〞你。然展后，籍先由即興發(fā)姻BV某I向捷羅蘇盲3人甚增發(fā)隸收購(gòu)敘興發(fā)岸SG五的全眾部股搶權(quán)，利變成制羅蘇胃3人孔全額廊控股貍興發(fā)配BV淚I，乖而興舟發(fā)B游VI努全額泳控股乖興發(fā)綱SG騙。再繪由興苗發(fā)開(kāi)級(jí)曼向辭羅蘇侵3人冷增發(fā)自收購(gòu)喜興發(fā)偷BV軟I全跡額股禍份。簡(jiǎn)20絹08趕年3順月，壓以興由發(fā)開(kāi)蹄曼為造主體說(shuō)，興廟發(fā)鋁餐業(yè)在味香港曲上市各。

襖

煙?公打司金敬融?塊特約他參謀咽、北坡京大鹿成律委師事碗務(wù)所序李壽勤雙點(diǎn)脫評(píng)：京說(shuō)興覺(jué)發(fā)鋁爺業(yè)規(guī)詠避1煤0號(hào)判文，齊多少想有點(diǎn)惠不太顆公平害。實(shí)休際上慶，早烘在2黨00揭1年婆左右齒，興扁發(fā)鋁寫(xiě)材就指開(kāi)始她謀劃但上市錄，首避選是的香港鴨上市門(mén)，后般來(lái)可胖能受拾到當(dāng)詳?shù)匾慌种北皇[樹(shù)為斬中國(guó)劑企業(yè)圖在新叉加坡古上市宵一面相旗幟恐的佛咳山鷹勤牌陶丸瓷的筒影響和，又率考慮憑在新館加坡蝕上市珍。所施有才法有了愧20添06漂年4洋月3所日毅注冊(cè)慧興發(fā)席SG挎的做肝法。蔥從2展00薄1年說(shuō)籌劃朋到2醒00泉6年傭?qū)嵸|(zhì)硬重組扒，此狠間應(yīng)間當(dāng)經(jīng)凳過(guò)多陽(yáng)次的蝴試錯(cuò)凱與彷奔徨。娘20批06娛年5姿月，紋興發(fā)幻SG肚注冊(cè)烘后一音個(gè)月仁，與律廣東產(chǎn)興發(fā)剖合資綁成立街了興倆發(fā)鋁掘業(yè)。擦20廳06挺年8湊月1絲5日懇，廣據(jù)東興唯發(fā)與抽興發(fā)柿SG躲訂立匯股權(quán)諸轉(zhuǎn)讓膊協(xié)議遼，廣贊東興繡發(fā)將測(cè)興發(fā)尿鋁業(yè)吃60小%股比權(quán)出拋售給如興發(fā)菌SG云，代房?jī)r(jià)為字人民給幣6豪00爛0萬(wàn)忠元。劇20畢06淘年8趴月3罪1日構(gòu)，佛進(jìn)山市饒對(duì)外番貿(mào)易迷經(jīng)濟(jì)碼合作忘局批覽準(zhǔn)上或述轉(zhuǎn)襖讓?zhuān)瑮澟d發(fā)夢(mèng)鋁業(yè)剪成為都純外付資企交業(yè)。合這一童收購(gòu)猛行為俊是興擁發(fā)鋁古業(yè)重招組的米關(guān)鍵勉一躍辰，至請(qǐng)此，剪興發(fā)固SG拴10扶0%肢控制鎖了境悠內(nèi)公別司，臭完成思了境表內(nèi)權(quán)渴益注維入境銜外這施一“續(xù)質(zhì)變肯〞過(guò)蚊程。襲更為跌關(guān)鍵斃的是狂，這袋一躍圣是在叔20厭06閑年9黨月8翅日尊之前鐮，1夾0號(hào)呢文閘討門(mén)徐萬(wàn)徐落蹦下的市當(dāng)口煎完成巴的。豎自創(chuàng)匪出來(lái)畏的“傅豁免敗適用慎規(guī)那么寬〞鎖也正蘋(píng)是基剛于前資述完傾成重扯組時(shí)哭間在局先，句才成肺就了構(gòu)興發(fā)訴鋁業(yè)喝的上丟市。與基于貿(mào)這一冤點(diǎn)，孤律師篩認(rèn)為修：傅20嗓06旱年8謹(jǐn)月8駛?cè)瞻?，商添?wù)部斜及中糟國(guó)證螺監(jiān)會(huì)淋等六首部委寧公布越并購(gòu)迷規(guī)定斃，要圓求為殘上市上而設(shè)骨立并再由中得國(guó)公它司或嗓個(gè)人灑直接折或間催接控歪制的沈境外缸特殊家目的啊投資陷機(jī)構(gòu)肆的證奶券，直于海管外證彈券交讓易所徐上市雪及買(mǎi)麻賣(mài)前元，須觀獲中佛國(guó)證霧監(jiān)會(huì)饒批準(zhǔn)基。興筍發(fā)鋁良業(yè)中士國(guó)法取律顧匹問(wèn)表鑰示，到由于貌興發(fā)擾鋁業(yè)殺已于賓20惱06左年9括月8相日廣〔并字購(gòu)規(guī)乞定生底效日倒期〕標(biāo)前獲尖得有愈關(guān)重鉆組的晶全部貝所須蹄的相雖關(guān)中浙國(guó)監(jiān)拔管當(dāng)分局批設(shè)準(zhǔn)，屠故毋鎮(zhèn)須待群中國(guó)液證監(jiān)侵會(huì)批緣準(zhǔn)即秤可上術(shù)市。棋這條侵規(guī)那么踢已經(jīng)滴成了彼后1紹0號(hào)粘文時(shí)丑代境謝外上毛市的宮通用慰規(guī)那么店，即雹在1梁0號(hào)崖文之獄前完呢成了奏跨境挎重組么，即壤可豁珠免證課監(jiān)會(huì)驚審批削。從厲最早璃上市窯的英輩利能善源到煉剛于扣9月職25腥日易上市字的盛鋒大游膛戲，使都是夏秉著瓜這一遇規(guī)那么莫“繞屑開(kāi)〞留證監(jiān)殿會(huì)審花批環(huán)癥節(jié)的拿。那棉么這垮一規(guī)償那么怎艷么源俗起？陵又是蓄否能團(tuán)夠成深立呢態(tài)？晨眾所排周知茫，在爺小紅李籌問(wèn)眾題上現(xiàn)，從此最早莫的三做不管謹(jǐn)，到趁無(wú)異甚議函幻，再直到無(wú)妙異議辱函的資取消葛，中塌間經(jīng)蘿歷過(guò)丟屢次罪反復(fù)索。如飄今又窮重新古納入廁監(jiān)管彎軌道壘。1亦0號(hào)從文第街40歡條規(guī)究定，庭特殊緒目的觸公司界境外競(jìng)上市期交易順，應(yīng)翅經(jīng)國(guó)邀務(wù)院仍證券元監(jiān)督津管理禾機(jī)構(gòu)稻批準(zhǔn)籠。但馬遺憾慌的是庭，雖惕然法圍有明耀文，她證監(jiān)扯會(huì)并幻不受嶄理、稅更不儀批復(fù)疾小紅眾籌上梅市。播雖然雅證監(jiān)瞧會(huì)也豈曾制災(zāi)定過(guò)井一個(gè)特工作蟻程序識(shí)，但唉并未熄真正回實(shí)施甲。不喝得已尸，才大有律錘師“貫認(rèn)真丟〞琢脫磨1愚0號(hào)翻文，犧得出字了前括述結(jié)稀論。辜但嚴(yán)裂格說(shuō)沙起來(lái)聾，其喚實(shí)這使一規(guī)仆那么是縮根本列站不患住腳土的。很“法點(diǎn)不溯翼及既罰往〞提固然宴不錯(cuò)恰，但植雖然饑重組宿行為霞在先酷，重珍組畢擠竟不站等同榮于上流市，各在這似些企庭業(yè)上士市時(shí)準(zhǔn)，1焦0文縫已經(jīng)山生效奸，自裝然應(yīng)顫當(dāng)適串用。跪再者儀，證盒監(jiān)會(huì)查對(duì)小捉紅籌藝〔間妄接境伸外上撤市〕泳進(jìn)行宵審批蹈的要誓求，為并非濤始于著10喊號(hào)文罰，?類(lèi)證券黨法?倍第2遭38貝條①蒸同樣會(huì)有此逝規(guī)定炮，而濤?證吧券法駐?早齊在頂20送06夢(mèng)年1舌月1炎日通就開(kāi)笛始施嗽行了融。我步們還平可以捆追溯違到不19培97恐年6行月2點(diǎn)0日延出臺(tái)撓的“欣97嗎紅籌姿指引熊〞〔屯?國(guó)復(fù)務(wù)院育關(guān)于負(fù)進(jìn)一重步加嚷強(qiáng)在隸境外林發(fā)行音股票俱和上據(jù)市管陵理的拜通知墳?〕動(dòng)，其緞中第否3條槐規(guī)定通的內(nèi)動(dòng)容相艷當(dāng)明鞋確：剃“凡傭?qū)⒕呈聝?nèi)企節(jié)業(yè)資首產(chǎn)通右過(guò)收校購(gòu)、題換股跌、劃勺轉(zhuǎn)以奸及其關(guān)他任僑何形閣式轉(zhuǎn)美移到瞞境外棚中資烘非上咐市公疲司或聞?wù)呔成w外中沒(méi)資控太股上兼市公營(yíng)司在憲境外漁上市夜，以沖及將伏境內(nèi)您資產(chǎn)芝通過(guò)河先轉(zhuǎn)習(xí)移到鍬境外朽中資冷非上粉市公棋司再餐注入爪境外忠中資默控股雪上市列公司蔽在境窄外上轎市，戀境內(nèi)仁企業(yè)渴或者割中資萄控股國(guó)股東退的境汗內(nèi)股點(diǎn)權(quán)持非有單負(fù)位應(yīng)攜當(dāng)按結(jié)照隸魔屬關(guān)休系事藏先經(jīng)濫省級(jí)拍人民懷政府汗或者刑國(guó)務(wù)逗院有猴關(guān)主響管部如門(mén)同蘋(píng)意，蜂并報(bào)沉中國(guó)冒證監(jiān)倆會(huì)審嚼核后碗，由劑國(guó)務(wù)附院證京券委林按國(guó)早家產(chǎn)候業(yè)政甚策、梳國(guó)務(wù)級(jí)院有斤關(guān)規(guī)符定和穴年度樸總規(guī)燃模審附批。蠟〞至烘今為薦止，陽(yáng)尚未而看到棋說(shuō)9孔7指濾引失區(qū)效的側(cè)文件雕。因樹(shù)此可此以看勾出，窯所謂勞重組州在先標(biāo)完成忌所以滋〔股賴票上裳市〕鎖不適奏用1犯0號(hào)標(biāo)文的可說(shuō)法園，實(shí)習(xí)際上債是利婦益相威關(guān)人害員自眨創(chuàng)的饅規(guī)那么幣。雜但是守，既礙然如績(jī)此，錫為什令么這降一規(guī)樹(shù)那么又饒能大叛行其聾道呢泥？證稿監(jiān)會(huì)劑為什玻么又棗對(duì)此蒸保持評(píng)沉默拒呢？愈個(gè)中爭(zhēng)原因輪非常躬復(fù)雜胸。但脊大體在上，紀(jì)我們?cè)撃軌驕惛惺芸嗟奖O(jiān)煌管部霸門(mén)甚貧至更顧高層斥在這誠(chéng)一問(wèn)濁題上泥的糾藏結(jié)。焰既想侵?jǐn)垯?quán)悉，又繼略顯口猶豫殃；既寬想防撇止濫汪用離咬岸公榆司的坐貓膩搬，防活止優(yōu)因質(zhì)中殿國(guó)公近司外賄流，盲又不創(chuàng)想卡碎的太算嚴(yán)，貌堵死燈中國(guó)農(nóng)企業(yè)澆利用后境外本資本睛市場(chǎng)堆的通需道。紀(jì)所以樸才有回了監(jiān)淡管部手門(mén)大申棒舉稱(chēng)起，勞卻不歷落下銳；才霸有了西相關(guān)軟利益榨群體施自創(chuàng)線游戲似規(guī)那么標(biāo)，設(shè)殘計(jì)五欺花八構(gòu)門(mén)的旋重組恰手法奪，大恥肆與舉法律鎖和監(jiān)窮管機(jī)兩關(guān)博復(fù)弈的背“精墻彩〞誠(chéng)局面湖。踩

洽吸收綿合并紙高招橋在后更續(xù)資確產(chǎn)的驗(yàn)注入趴上，遠(yuǎn)興發(fā)通鋁業(yè)壇并未安采取星直接策收購(gòu)墻股權(quán)羊或資貞產(chǎn)的楚做法肥，而問(wèn)是采規(guī)取吸偵收合扶并，蜘20槍06絹年1芒0月榆15沖日紹，興綢發(fā)鋁路業(yè)吸吧收合尼并佛攀山興狂發(fā)，傅從而例實(shí)現(xiàn)層將佛嘴山興皺發(fā)權(quán)檢益并辯入境講外公既司，萌這一俱做法租，巧既妙地苦躲避乳了如憤天工天國(guó)際董案例甲中出玉現(xiàn)的壓爭(zhēng)議熔。羽原1芹0號(hào)冊(cè)文第哭55夢(mèng)條〔?，F(xiàn)第憤52測(cè)條〕撥規(guī)定塊，外車(chē)國(guó)投論資者確通過(guò)時(shí)其在潤(rùn)中國(guó)妻設(shè)立附的外叔商投帽資企宿業(yè)合趙并或杰收購(gòu)州境內(nèi)襲企業(yè)把的，失適用襪關(guān)于允外商高投資衣企業(yè)呢合并留與分桿立的毒相關(guān)核規(guī)定帶和關(guān)爬于外賊商投糖資企般業(yè)境賢內(nèi)投蜜資的賤相關(guān)培規(guī)定朱，其蕉中沒(méi)布有規(guī)蟲(chóng)定的前，參額照本甘規(guī)定幕辦理吉。壇因此幟，興撐發(fā)鋁葵業(yè)吸彼收合牲并佛艱山興叫發(fā)，便按照狀20叛01津年的拖?關(guān)抬于外抹商投瞧資企去業(yè)合劇并與怕分立支的規(guī)捎定?強(qiáng)，報(bào)獲佛山圓市對(duì)叉外貿(mào)愁易經(jīng)葛濟(jì)合盆作局好批準(zhǔn)擺就可夕以“突搞定緣〞，閃毋須原取得放商務(wù)時(shí)部或杠廣東見(jiàn)省對(duì)詠外貿(mào)籌易經(jīng)環(huán)濟(jì)合吸作廳鵲批準(zhǔn)駛。并擊且在改這點(diǎn)末上，綢不太醫(yī)容易少觸發(fā)產(chǎn)“參船照本熱規(guī)定鴉辦理帽〞的綿困擾宅，因廣為整定個(gè)1攝0號(hào)青文通刻篇談閱的都奪是收蝶購(gòu)，哭對(duì)一臭個(gè)合飼并行葉為，扭沒(méi)有閃可參攝照的列條款哭，包升括關(guān)燒聯(lián)并碼購(gòu)須量報(bào)商互務(wù)部局批準(zhǔn)胳的第釋11鴨條，儉似乎吃也無(wú)信可參榮照的鴿空間藏，畢螞竟合殘并跟莖收購(gòu)躲還是保有較鋼大不賢同的喊。產(chǎn)關(guān)注彩資金購(gòu)流向循興發(fā)路鋁業(yè)抗的整王個(gè)操妖作過(guò)卵程，獻(xiàn)總體甜上安綁排得洲當(dāng)，誰(shuí)處處以留心會(huì)謹(jǐn)慎銹。但摧如果露我們劉深入裳探究循，從紹資金伙流向治角度株觀察撞，仍辛然有蘿所疑傾問(wèn)。尸我們冠注意起到，賣(mài)興發(fā)訪鋁業(yè)霸整個(gè)爽上市選過(guò)程譽(yù)竟然幣沒(méi)有予任何蔬私募躲基金追的參杏與，尿這在巡私募漿基金抓無(wú)孔悔不入勵(lì)的當(dāng)很下，汽頗為業(yè)另類(lèi)孕。也昂正是廊這一衛(wèi)點(diǎn)，紐讓我葵們好位奇興號(hào)發(fā)鋁利業(yè)重仿組過(guò)敗程所撐需大墓額資添金從際何而畝來(lái)，饞又如從何完宜成境汽內(nèi)境利外穿水梭的交過(guò)程兆。社興發(fā)暮SG靠在合能資成真立興飲發(fā)鋁松業(yè)時(shí)截，應(yīng)科當(dāng)出摩資4疲00量0萬(wàn)惠人民達(dá)幣，愁之后亦收購(gòu)成廣東言興發(fā)巡所持敞股權(quán)畜又需懇要6蔽00糕0萬(wàn)圾元，如前后忙共需肅1億每人民劇幣。嗎我們浸首先爽會(huì)關(guān)強(qiáng)注，礎(chǔ)興發(fā)晚SG腳是否作如期膚投入廁40年00糞萬(wàn)到丸合資銷(xiāo)企業(yè)姜，而演后，灑是否授“真蹦的〞幣支付鍵了股尤權(quán)轉(zhuǎn)扔讓款甘？如世果真催的完健成了控1億歉資金糊支付倡，那看么，清這筆逃錢(qián)又裁是從血何而康來(lái)呢拔？辦這點(diǎn)胡從招舒股書(shū)誦中無(wú)老從得議知。成但我呼們可汗以大臥膽假腹想一冠下，筋如果苗我們倆負(fù)責(zé)起解決棚資金壇問(wèn)題罩，可潑以如稈何操扭作。圓在合筒資方膽面，遷自然盡可以銅分期碼出資熄，根款據(jù)外膛商投腿資企閥業(yè)出垂資要犁求，橋第一骨期出垮資，止不得副低于享各自牽認(rèn)繳偽出資窩額的瓜