華測導(dǎo)航研究報告：多維布局擁抱未來，車載業(yè)務(wù)揚帆起航1、華測導(dǎo)航：國內(nèi)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位領(lǐng)先企業(yè)1.1、以高精度定位為核心，拓展多個行業(yè)應(yīng)用華測導(dǎo)航十余年專注高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位核心技術(shù)的研發(fā)、制造、集成及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，不斷拓展多行業(yè)應(yīng)用，為各行各業(yè)提供系統(tǒng)解決方案。公司成立于2003年，是國內(nèi)北斗高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。2006年，華測X90產(chǎn)品順利完成中俄邊境測量任務(wù)；2008年，華測被指定為“三江源頭科學(xué)考察”

的唯一GPS設(shè)備供應(yīng)商；2009年，華測研制出國內(nèi)第一塊具有自主知識產(chǎn)權(quán)的測量型GNSSOEM主板；2011年，華測X91通過法國VRS網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證；2012年，北斗系統(tǒng)正式開放民用，華測接連承接國家科技部863重大專項；2013年3月，華測在業(yè)內(nèi)率先推出四星接收機，全面兼容北斗系統(tǒng)信號，支持三星解算，預(yù)留伽利略信號通道；同年正式推出了車載移動測量系統(tǒng)和無人機航測系統(tǒng)；2017年3月，首次公開發(fā)行股票并在深交所創(chuàng)業(yè)板上市；2020年，公司研制的北斗高精度接收機成為唯一登頂珠峰的國產(chǎn)北斗裝備。公司生產(chǎn)的高精度衛(wèi)星定位設(shè)備不僅在國內(nèi)廣泛使用，且遠(yuǎn)銷全球100多個國家。公司圍繞高精度導(dǎo)航定位核心技術(shù)，構(gòu)建起兩大平臺：高精度定位芯片技術(shù)平臺和全球星地一體增強網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺。高精度定位芯片技術(shù)平臺包括GNSS芯片、板卡、模組、天線等完備的基礎(chǔ)器件；全球星地一體增強網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺基于SWAS廣域增強系統(tǒng)核心算法，構(gòu)建全球衛(wèi)星導(dǎo)航定位解算平臺，面向全球客戶提供精準(zhǔn)可靠安全的位置增強服務(wù)和解決方案，滿足測量測繪、位移監(jiān)測、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、國土資源調(diào)查、智慧城市管理等對高精度定位需求的服務(wù)外，還能覆蓋海洋、沙漠等地基增強系統(tǒng)難以覆蓋的區(qū)域，實現(xiàn)空地一體化增強服務(wù)。具體到產(chǎn)品上，公司的各類高精度定位導(dǎo)航智能裝備和系統(tǒng)應(yīng)用及解決方案主要應(yīng)用在四大行業(yè)板塊：建筑和基建、地理空間信息、資源與公共事業(yè)、機器人與無人駕駛。（1）建筑和基建領(lǐng)域：公司主要提供RTK高精度接收機智能裝備，以及針對建筑、工程、施工等行業(yè)客戶在勘測、設(shè)計、施工、運維環(huán)節(jié)工作的系統(tǒng)化解決方案，包括平地機自動控制系統(tǒng)、路面信息化管理系統(tǒng)、智能壓實系統(tǒng)、挖機引導(dǎo)系統(tǒng)等。（2）地理空間信息領(lǐng)域：公司基于高精度GNSS+INS+激光雷達(dá)+無人飛控技術(shù)，提供搭載于移動載體之上集成多源傳感器用以獲取空間三維信息的設(shè)備，包括三維激光掃描儀、多平臺激光雷達(dá)、綜合檢測系統(tǒng)等及航測無人機、無人船產(chǎn)品。（3）資源與公共事業(yè)領(lǐng)域：公司主要為農(nóng)業(yè)、林業(yè)和公共事業(yè)的客戶提供服務(wù)。農(nóng)業(yè)、林業(yè)方面，公司主要提供北斗農(nóng)機自動導(dǎo)航控制系統(tǒng)，并輔以衛(wèi)星平地系統(tǒng)、農(nóng)機生產(chǎn)信息化管理平臺、土地整平解決方案、智能噴霧控制解決方案等；

公共事業(yè)方面，公司提供針對不同行業(yè)應(yīng)用的位移監(jiān)測系統(tǒng)解決方案，可廣泛應(yīng)用于地質(zhì)災(zāi)害、礦山安全、交通邊坡監(jiān)測、水利水電監(jiān)測、應(yīng)急監(jiān)測和建筑形變監(jiān)測等。（4）機器人與無人駕駛領(lǐng)域：公司開發(fā)出了高精度、高動態(tài)定位測向測姿接收機等終端，能夠為自動駕駛乘用車、有軌電車、高速鐵路車輛、港口/礦區(qū)等無人運輸車、物流機器人等提供高精度組合導(dǎo)航模組、組合導(dǎo)航板卡、定位測向接收機、便攜式組合導(dǎo)航終端、抗震型測量天線等產(chǎn)品。1.2、股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，團隊專業(yè)穩(wěn)定公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，戰(zhàn)略明確決策高效。公司實際控制人趙延平先生是公司創(chuàng)始人之一，現(xiàn)任公司董事長，直接持有公司21.63%的股份，并通過上海太禾行企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)間接持有約11.87%的股份；寧波上裕投資管理合伙企業(yè)和寧波尚坤投資管理合伙企業(yè)為員工持股平臺，分別持有約12.6%和5.24%的股份。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定，有利于公司制定明確的戰(zhàn)略發(fā)展及保持高效決策。管理層行業(yè)經(jīng)驗充足，董事長趙延平、董事兼總經(jīng)理樸東國、董事兼副總經(jīng)理王向忠等公司董事及高管均具有測繪相關(guān)專業(yè)背景或行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，專業(yè)素養(yǎng)過硬。目前任職的六位公司高管中，半數(shù)已加入華測超過十年，其余三位也已超過五年，是公司堅實的人才力量，帶領(lǐng)公司不斷前行。股權(quán)激勵綁定利益關(guān)系，激發(fā)員工活力。自上市以來，公司面向高管、中層管理人員、技術(shù)及業(yè)務(wù)骨干多次實行股權(quán)激勵政策，其中2021年股權(quán)激勵考核要求為22~24年扣非后凈利潤不低于2.65/2.99/3.34億元（以公司2021年扣非后歸母凈