海底電纜行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與市場前景分析報(bào)告匯報(bào)人：杜怡如日期：2022-12-22目錄CONTENTS01020304海底電纜格局與發(fā)展趨勢海底電纜行業(yè)概述海底電纜行業(yè)環(huán)境海底電纜行業(yè)現(xiàn)狀第一章海底電纜行業(yè)概述行業(yè)定義海底電纜行業(yè)定義海底電纜是用絕緣材料包裹的，敷設(shè)在水下環(huán)境的，用于陸地與島嶼/島嶼與島嶼之間電能傳播的電纜。海底電纜受到海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)大和離岸距離增加的雙重影響，需求旺盛。海底電纜長期在水底運(yùn)作，對(duì)電纜的阻水和機(jī)械性能具有更高的要求，防止水分滲透、船只錨害和洋流沖刷；此外為保證使用壽命，還需具備防腐蝕、防海洋生物的能力。用于連接海上風(fēng)電機(jī)組和變電站，目前一般為35KV，未來風(fēng)機(jī)大型化推動(dòng)其向66KV升級(jí)，其投資成本與風(fēng)場裝機(jī)規(guī)模（連接風(fēng)機(jī)數(shù)量）相關(guān)。發(fā)展歷程1234初步探索階段2010年，亞洲也是中國首個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目——上海東海大橋100兆瓦海上風(fēng)電示范項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電，中國開啟海上風(fēng)電時(shí)代。這一階段采用特許經(jīng)營權(quán)進(jìn)行招標(biāo)，但由于海上風(fēng)電較高的建設(shè)運(yùn)營成本，發(fā)電經(jīng)濟(jì)性差，且受到政策不完善、技術(shù)不成熟等因素制約，海上風(fēng)電發(fā)展速度緩慢。截至2014年，中國海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量658MV，其中潮間帶裝機(jī)量約占比約65%，近海裝機(jī)量占比約35%。穩(wěn)步發(fā)展階段加速發(fā)展階段平價(jià)上網(wǎng)階段2014年6月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，規(guī)定2017年前投運(yùn)的非招標(biāo)的潮間帶海上風(fēng)電和近海海上風(fēng)電項(xiàng)目含稅上網(wǎng)電價(jià)分別為0.75元/千瓦時(shí)和0.85元/千瓦時(shí)。較高的標(biāo)桿電價(jià)推動(dòng)海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，造價(jià)下降、單機(jī)容量上升，海上風(fēng)電進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段。截至2018年，中國海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量4,450MV，該階段年復(fù)合增長率超60%2019年5月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，規(guī)定將海上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，新核準(zhǔn)海上風(fēng)電項(xiàng)目全部通過競爭方式確定上網(wǎng)電價(jià)。2020年1月相關(guān)文件提出海上風(fēng)電國家補(bǔ)貼將于2022年全面退出，海上風(fēng)電迎來“搶裝潮”，海上風(fēng)電在這一階段得到快速發(fā)展。截至2021年，中國海風(fēng)累計(jì)裝機(jī)量25.89GW，年復(fù)合增長率超80%，高端海纜、軸承等核心零部件也逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。國補(bǔ)退出，省補(bǔ)接力，目前廣東、山東、浙江三省已出臺(tái)補(bǔ)貼政策，推動(dòng)海上風(fēng)電向平價(jià)上網(wǎng)平穩(wěn)過渡。中國海上風(fēng)電朝著國產(chǎn)化和規(guī)?；较虬l(fā)展，海上風(fēng)電邁入平價(jià)上網(wǎng)新時(shí)代。產(chǎn)業(yè)鏈上游隨著電力、城市軌道交通、汽車等行業(yè)快速發(fā)展以及規(guī)模不斷擴(kuò)大，特別是電網(wǎng)改造加快、特高壓工程相繼投入建設(shè)，我國電線電纜行業(yè)市場迅速增長。從行業(yè)產(chǎn)量來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年我國電線電纜產(chǎn)量約為5480萬千米，同比增長5%。而銅和鋁是海底電纜行業(yè)重要的基礎(chǔ)材料，占比80%左右。我國是銅鋁材生產(chǎn)大國，整體供給穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)鏈中游海底電纜行業(yè)中游企業(yè)原材料大部分依靠進(jìn)口，主要原因是下游消費(fèi)終端為保障科研成果，對(duì)行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進(jìn)、供應(yīng)鏈穩(wěn)定的進(jìn)口原材料供應(yīng)商。企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格主要受市場供求關(guān)系的影響。由于海底電纜企業(yè)的產(chǎn)品毛利較高，原材料價(jià)格波動(dòng)不會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生重大影響。產(chǎn)業(yè)鏈下游風(fēng)電的諸多形式中，海上風(fēng)電覆蓋面積廣、資源稟賦好、輸送成本低，發(fā)展?jié)摿薮?。我國在發(fā)展海上風(fēng)電上具備區(qū)域優(yōu)勢。海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望持續(xù)超預(yù)期。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國海上風(fēng)電新增裝機(jī)量達(dá)1690萬千瓦，同比增長4529%，是此前累計(jì)建成總規(guī)模的8倍。截至2021年底，我國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2638千瓦，超越英國躍居世界第一。隨著海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，我國海底電纜需求將持續(xù)增長。海上風(fēng)電場成本主要由以下幾個(gè)部分構(gòu)成:設(shè)備購置費(fèi)、建安費(fèi)用、其它費(fèi)用、利息。設(shè)備費(fèi)用中風(fēng)電機(jī)組及塔筒約占設(shè)備費(fèi)用的85%，送出海纜約占5%。建安費(fèi)用包括海上施工、船班費(fèi)用等。其它費(fèi)用包括項(xiàng)目用海用地費(fèi)、項(xiàng)目建管費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)等。細(xì)分配置來看，海纜約占總成本8-10%，包括陣列電纜（約3%）以及送出電纜（約5-10%）。第二章海底電纜行業(yè)發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境從2017-2022年以來，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)上漲的趨勢，同比增速處于持續(xù)正增長的態(tài)勢，其中2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1143670億元，同比2020年增長了184%。2022年1-9月我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為870269億元，同比增長了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國經(jīng)濟(jì)開始逐漸復(fù)蘇，之前受疫情影響而停滯的各個(gè)行業(yè)，也開始恢復(fù)運(yùn)行，常態(tài)化增長趨勢基本形成，未來中國海底電纜行業(yè)的發(fā)展必然有很大的上升空間。社會(huì)環(huán)境10102“十四五”期間海風(fēng)建設(shè)提速，新增裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)模有望超60萬千瓦時(shí)。截至2022年5月，廣東、江蘇兩省在建海風(fēng)容量已超“十四五”規(guī)劃累計(jì)裝機(jī)目標(biāo)的90%.省補(bǔ)代替國補(bǔ)，推動(dòng)海風(fēng)項(xiàng)目由補(bǔ)貼發(fā)展向平價(jià)上網(wǎng)平穩(wěn)過渡。2022年海上風(fēng)電國家補(bǔ)貼全面退出，得益于此，2021年海上風(fēng)電迎來搶裝熱潮，全年新增裝機(jī)約16.9GW，同比增長超300%，2022年裝機(jī)建設(shè)節(jié)奏有所放緩。目前浙江、廣東、山東三省已出臺(tái)補(bǔ)貼政策接力國補(bǔ)，未來其他沿海省份會(huì)陸續(xù)出臺(tái)相應(yīng)補(bǔ)貼政策。省補(bǔ)范圍為為2024年或2025年前并網(wǎng)項(xiàng)目，在省補(bǔ)刺激下，未來三年海風(fēng)新增裝機(jī)量有望保持良好的增長勢頭，朝平價(jià)上網(wǎng)穩(wěn)步推進(jìn)。社會(huì)環(huán)境2LOGO碼頭資源稀缺，產(chǎn)能布局重要性凸顯。海上風(fēng)電塔筒、樁基的運(yùn)輸需要通過港口碼頭，自有碼頭的企業(yè)通常運(yùn)輸成本更低，效率更高。我國萬噸級(jí)以上的泊位數(shù)量有限，增速也很緩慢，根據(jù)交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2020年我國沿海與內(nèi)河港口萬噸及以上泊位共計(jì)2592個(gè)（其中沿海有2138個(gè)），而其中大部分泊位規(guī)模較小，2020年我國10萬噸級(jí)以上港口泊位數(shù)量為440個(gè)，占比16.98%。行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素研究資源投入穩(wěn)健增長為促進(jìn)行業(yè)科技創(chuàng)新事業(yè)發(fā)展，全面提升科技創(chuàng)新能力，中國逐步加大行業(yè)經(jīng)費(fèi)投入、落實(shí)稅收優(yōu)惠、鼓勵(lì)科研人才發(fā)展，全面推動(dòng)科研事業(yè)發(fā)展，同時(shí)帶動(dòng)科研服務(wù)市場增長，廣泛運(yùn)用于各個(gè)研究領(lǐng)域，未來市場空間將進(jìn)一步釋放供需平衡促進(jìn)市場發(fā)展海底電纜產(chǎn)業(yè)處于快速增長時(shí)期，由于海底電纜行業(yè)的產(chǎn)品及服務(wù)模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強(qiáng)的相互依賴、相互促進(jìn)關(guān)系，海底電纜市場在良好的供需作用機(jī)制下保持穩(wěn)定發(fā)展行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展從應(yīng)用領(lǐng)域來看，海底電纜行業(yè)產(chǎn)品廣泛的運(yùn)用于醫(yī)學(xué)、藥學(xué)、檢驗(yàn)學(xué)、衛(wèi)生免疫學(xué)、食品安全、農(nóng)業(yè)科學(xué)等民營領(lǐng)域行業(yè)競爭促進(jìn)行業(yè)正向發(fā)展在市場發(fā)展中，行業(yè)企業(yè)為爭取競爭優(yōu)勢，尤其是大中型企業(yè)，越來越重視自主研發(fā)實(shí)力，在企業(yè)科研方面投入逐年增長，企業(yè)科研服務(wù)市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務(wù)主體趨于多元化第三章海底電纜行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀中國海上風(fēng)電開發(fā)潛力遠(yuǎn)超7億千瓦時(shí)，目前海上風(fēng)電裝機(jī)容量不足可視開發(fā)空間的5%，開發(fā)潛力巨大；此外受益于中國海上風(fēng)電的爆發(fā)式增長，2014-2020年海底電纜年均復(fù)合增長率達(dá)62%。行業(yè)現(xiàn)狀LOGO海上風(fēng)電項(xiàng)目離岸距離日益增加隨著海上風(fēng)電技術(shù)的成熟與成本的降低，海上風(fēng)電的開發(fā)由潮間帶向近海再向遠(yuǎn)海發(fā)展成為必然。目前，國內(nèi)開發(fā)的風(fēng)電多以近海淺水、近海深水為主。以廣東省陽江地區(qū)的海上風(fēng)電為例，沙扒海上風(fēng)電的離岸距離在15~20km左右，而青洲海上風(fēng)電項(xiàng)目群的離岸距離在50~80km左右?！吧嘲恰憋L(fēng)電場群大多于2021年底實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)，“青洲”海上風(fēng)電場群已經(jīng)在2022年全面啟動(dòng)建設(shè)。三峽青洲五、七項(xiàng)目將會(huì)建設(shè)柔性直流送出工程實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)。為了追求更高的平均風(fēng)速區(qū)域，海上風(fēng)電的開發(fā)將會(huì)不斷地向深水區(qū)、遠(yuǎn)海推進(jìn)。海纜的高技術(shù)含量，決定了其較高的成本造價(jià)。前瞻根據(jù)水電水利規(guī)劃設(shè)計(jì)總院匯總中國海底電纜主要產(chǎn)品價(jià)格。結(jié)合海上風(fēng)電電力輸送一般流程(通過35kV海底電纜將分散在場址內(nèi)的風(fēng)機(jī)所發(fā)電量匯集至海上升壓站，再由海上升壓站用220kV海底電纜送至陸上集控中心)可知，海上風(fēng)電項(xiàng)目離岸越遠(yuǎn)，海底電纜投資規(guī)模占比將相應(yīng)增長。綜合考慮后，前瞻認(rèn)為中國海底電纜價(jià)格下降空間取決于多方面因素——材質(zhì)、技術(shù)、組網(wǎng)方式、離岸距離等等，但非常重要的一點(diǎn)在于施工量的上升所對(duì)應(yīng)的單位成本下降。施工量上升推動(dòng)單位成本下降行業(yè)現(xiàn)狀海底電纜行業(yè)直接原材料成本高達(dá)90%，其中鋼、鋁等金屬材料占原材料總成本超70%。由于原材料占生產(chǎn)成本比重較高，單位長度海底電纜降本空間有限；此外鋼、鋁屬于大宗投資商品，價(jià)格受供需和投資者預(yù)期等市場因素影響較大，總體上看海底電纜企業(yè)利潤水平受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大。海底電纜屬于資金密動(dòng)資金來應(yīng)對(duì)原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)帶來的影響。海底電纜市場份額高度集中，中天海纜、東方電纜、亨通光電三家頭部企業(yè)占據(jù)部分市場份額，CR3約為85%。受到生產(chǎn)技術(shù)、資質(zhì)與認(rèn)證、品牌及資金、碼頭資源等行業(yè)進(jìn)入壁壘限制，強(qiáng)者恒強(qiáng)，整體呈現(xiàn)明顯的“馬太效應(yīng)”。未來隨著海上風(fēng)電向深?；⒏邏夯l(fā)展，市場集中度將進(jìn)一步提高。行業(yè)現(xiàn)狀海底電纜是海上風(fēng)電抗通縮的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其原材料約占生產(chǎn)總成本的90%，降本空間有限。2020年海底電纜約占海上風(fēng)電市場規(guī)模的8%-13%，隨著海上風(fēng)電其它環(huán)節(jié)成本降低，該比重將持續(xù)增加。根據(jù)測算，2026年中國海底電纜市場規(guī)模可達(dá)6272億元，2022-2026年CAGR為62%，其中陣列海纜CAGR為49%，送出海纜CAGR為66%。q從陣列海纜端看，隨著高壓化和風(fēng)機(jī)大型化的發(fā)展，單位GW海上風(fēng)電裝機(jī)量所需長度減少，但同時(shí)66KV的單位長度陣列海纜價(jià)值量提高且使用比重不斷增大。整體上看，單位GW陣列海纜成本保持穩(wěn)定，2026年陣列海纜市場規(guī)模為105.98億元。q從送出海纜端看，2022年初新增青洲三個(gè)項(xiàng)目離岸距離分別為50KM、55KM、55km，海上風(fēng)電項(xiàng)目深?；厔菝黠@，2025年新增項(xiàng)目平均離岸距離有望達(dá)到55KM。此外隨著離岸距離增加，對(duì)送出海纜的技術(shù)要求和制造工藝有更高的要求。2026年送出海纜市場規(guī)模達(dá)518.74億元。行業(yè)熱點(diǎn)海底電纜行業(yè)具有市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、銷售單價(jià)高等特點(diǎn)。熱點(diǎn)二科研服務(wù)市場持續(xù)增長熱點(diǎn)一海底電纜應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點(diǎn)三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高海底電纜行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量有待提升制約海底電纜行業(yè)發(fā)展。行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，導(dǎo)致研究結(jié)果可靠性難以保證，產(chǎn)品喪失市場競爭力。海底電纜行業(yè)難形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范,產(chǎn)品質(zhì)量主要靠企業(yè)自主檢測保障，監(jiān)管難度大。中國海底電纜行業(yè)產(chǎn)品主要集中在中低端領(lǐng)域，高端領(lǐng)域被外資企業(yè)壟斷，產(chǎn)品品質(zhì)有待進(jìn)一步提升。海底電纜行業(yè)技術(shù)提升，多元化科研服務(wù)平臺(tái)持續(xù)擴(kuò)張，促進(jìn)高價(jià)值服務(wù)企業(yè)品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性科研服務(wù)企業(yè)逐漸增多。行業(yè)制約因素質(zhì)量參差不齊海底電纜行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導(dǎo)致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵(lì)科學(xué)研究創(chuàng)新，對(duì)科學(xué)研究試驗(yàn)不設(shè)置嚴(yán)格限制，因此，海底電纜行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，海底電纜行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管難度加大行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進(jìn)口渠道。此外，海底電纜行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費(fèi)端對(duì)進(jìn)口科研用檢測試劑的依賴，不利于海底電纜行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)品質(zhì)量問題前期籌劃活動(dòng)執(zhí)行效果評(píng)估質(zhì)量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后海底電纜行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導(dǎo)致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力。中國國家政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵(lì)科學(xué)研究創(chuàng)新，對(duì)科學(xué)研究試驗(yàn)不設(shè)置嚴(yán)格限制，因此，海底電纜行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，海底電纜行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管難度加大在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進(jìn)口渠道。此外，海底電纜行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費(fèi)端對(duì)進(jìn)口科研用檢測試劑的依賴，不利于海底電纜行業(yè)的發(fā)展行業(yè)發(fā)展建議LOGO提升產(chǎn)品質(zhì)量（1）政府方面：政府應(yīng)當(dāng)制定行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范海底電纜行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，對(duì)科研用海底電纜行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)加強(qiáng)冷鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，保證海底電纜行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：海底電纜行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個(gè)本土海底電纜行業(yè)企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對(duì)標(biāo)優(yōu)質(zhì)、高端的進(jìn)口產(chǎn)品，并憑借價(jià)格優(yōu)勢逐步替代進(jìn)口。此外，海底電纜行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。全面增值服務(wù)單一的資金提供方角色僅能為海底電纜行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，海底電纜行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨嚴(yán)重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務(wù)收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的海底電纜行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務(wù)解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專業(yè)咨詢服務(wù)等方面多方位綜合性的增值服務(wù)需求也逐步增強(qiáng)。中國本土海底電纜行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。海底電纜行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時(shí)，能夠綜合運(yùn)用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進(jìn)自身融資渠道的多元化，降低對(duì)單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實(shí)現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場競爭力。以遠(yuǎn)東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅(jiān)持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實(shí)時(shí)國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。第四章海底電纜格局與發(fā)展趨勢競爭格局競爭格局1行業(yè)進(jìn)入壁壘高，海底電纜生產(chǎn)廠商數(shù)量較少，市場集中度較高。海底電纜技術(shù)、資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)門檻要求較高，具備領(lǐng)先優(yōu)勢的龍頭企業(yè)能夠不斷鞏固發(fā)展地位，新進(jìn)企業(yè)難以獲得發(fā)展機(jī)會(huì)。中天海纜、東方電纜和亨通光電三家龍頭企業(yè)合計(jì)市占率約85%。

競爭格局2中低端市場競爭或?qū)⒓觿。氯肫髽I(yè)數(shù)量增多。由于海底電纜毛利率水平遠(yuǎn)高于陸地電纜，將驅(qū)動(dòng)更多企業(yè)向海底電纜方向發(fā)展，若技術(shù)更迭速度放緩，企業(yè)數(shù)量有望增加。如漢纜股份、寶勝股份等企業(yè)目前主要競爭領(lǐng)域?yàn)?5-220KV交流海底電纜。行業(yè)發(fā)展趨勢LOGO頭部企業(yè)加快產(chǎn)能擴(kuò)張，強(qiáng)化屬地優(yōu)勢。目前來看，頭部的海纜企業(yè)根據(jù)海上風(fēng)電市場趨勢，在主要的市場區(qū)域進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，以強(qiáng)化屬地優(yōu)勢。例如，東方電纜和中天科技作為浙江和江蘇企業(yè)，除了在本地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能、強(qiáng)化屬地優(yōu)勢以外，也分別在廣東陽江和廣東汕尾新建生產(chǎn)基地，從而獲得了在廣東的屬地優(yōu)勢。多家新進(jìn)者布局海纜業(yè)務(wù)，短期難以沖擊海纜格局。隨著海上風(fēng)電發(fā)展前景的逐步明朗，以及頭部海纜企業(yè)業(yè)績大幅增長，越來越多的企業(yè)計(jì)劃投資建設(shè)海纜生產(chǎn)基地。目前來看，這些新進(jìn)者仍處于新產(chǎn)能籌劃和建設(shè)早期，考慮海纜產(chǎn)能較長的建設(shè)周期，未來1-2年這些新進(jìn)者難以對(duì)現(xiàn)有的海纜格局形成實(shí)質(zhì)性沖擊。競爭持續(xù)加劇企業(yè)毛利將趨穩(wěn)行業(yè)發(fā)展趨向規(guī)?；?，集中度有望穩(wěn)步提升行業(yè)競爭從價(jià)格向質(zhì)量、品牌轉(zhuǎn)變展望未來，海上風(fēng)電平價(jià)將給設(shè)備企業(yè)帶來成本傳導(dǎo)的壓力，同時(shí)海纜整體供需形勢將趨于相對(duì)寬松，海纜企業(yè)的毛利率水平大概率將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上有所下降；但考慮未來海纜競爭格局相對(duì)穩(wěn)定、直流海纜等毛利率相對(duì)較高的高端產(chǎn)品占比提升，預(yù)期毛利率的下降空間有限，龍頭企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)海纜毛利率中樞40%左右。隨著行業(yè)的發(fā)展，我國海底電纜行業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)入深度調(diào)整期，加速淘汰中低端落后產(chǎn)能，并逐步向高端市場集中。同時(shí)，由于海底電纜行業(yè)天然的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，將進(jìn)一步促使行業(yè)向規(guī)?；l(fā)展方向轉(zhuǎn)變，行業(yè)集中度有望穩(wěn)步提升，從而有利于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的發(fā)展。在下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)以及市場需求持續(xù)升級(jí)的背景下，產(chǎn)品質(zhì)量和品牌將成為客戶選擇供應(yīng)商的主要考慮因素，從而促使行業(yè)