一、單項(xiàng)選擇題1、相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用發(fā)行普通股方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。A有利于降低資金成本

B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用2、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬(wàn)元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（）。A．4.95%

B.

5%

C．5.5%

D.

9.5%

3、下列各種證券中，屬于變動(dòng)收益證券的是（）。A．國(guó)庫(kù)券

B．無(wú)息債券

C．普通股股票

D．不參加分紅的優(yōu)先股股票4、已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元.

A.5000

B.20000

C.50000D.200000

5、一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是（）。A.可轉(zhuǎn)換債券

B.普通股股票C.公司債券

D.國(guó)庫(kù)券6、在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。A.賒購(gòu)商品

B.預(yù)收貨款C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)D.用商業(yè)匯票購(gòu)貨7、間接籌資的基本方式是（

）。A.發(fā)行股票籌資

B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資

D.投入資本籌資8、籌集投入資本時(shí)，要對(duì)（

）出資形式規(guī)定最高比例。A.現(xiàn)金

B.流動(dòng)資產(chǎn)C.固定資產(chǎn)

C.無(wú)形資產(chǎn)9、籌集投入資本時(shí)，可不進(jìn)行估價(jià)的資產(chǎn)是（

）。A.應(yīng)收賬款

B.無(wú)形資產(chǎn)C.存貨

D.以上都不是10、按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（

）。A．記名股票和無(wú)記名股票

B．國(guó)家股、法人、個(gè)人股和外資股C．普通股和優(yōu)先股

D．舊股和新股11、根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得（

）。A．平價(jià)發(fā)行

B．溢價(jià)發(fā)行C．時(shí)價(jià)發(fā)行

D．折價(jià)發(fā)行12、抵押債券按（

）的不同，可分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券、信托抵押債券。A．有無(wú)擔(dān)保

B．抵押品的擔(dān)保順序C．擔(dān)保品的不同

D．抵押金額大小13、根據(jù)《公司法》的規(guī)定，累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的（

）。A．60%

B．40%

C．50%

D．30%14、可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本是（

）。A．個(gè)別資本成本

B．綜合資本成本C．邊際資本成本

D．資本總成本15、下列籌資方式中，資本成本最低的是（

）。A．發(fā)行股票

B．發(fā)行債券C．長(zhǎng)期借款

D．留用利潤(rùn)16、企業(yè)的籌資組合是指（

）A.全部資金中短期資金與長(zhǎng)期資金的比例

B.營(yíng)運(yùn)資金中短期資金與長(zhǎng)期資金的比例；C.全部資金中負(fù)債與權(quán)益的比例；

D.全部資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例17、關(guān)于信用額度借款，錯(cuò)誤的說(shuō)法是（

）A．是信用借款；B、有最高限額；C、不需支付承諾費(fèi)；D、應(yīng)有一定保證。18、關(guān)于循環(huán)協(xié)議借款，錯(cuò)誤的說(shuō)法是（

）A．是信用借款；B、有最高限額；C、需支付承諾費(fèi)；D、應(yīng)有一定保證。19、企業(yè)用自己購(gòu)買(mǎi)的國(guó)庫(kù)券作為擔(dān)保向銀行借款，這往往屬于（

）A.信用借款；B、保證借款；C、抵押借款；D、質(zhì)押借款20、企業(yè)用自己正在使用的設(shè)備作為擔(dān)保向銀行借款，這往往屬于（

）A.信用借款；B、保證借款；C、抵押借款；D、質(zhì)押借款21、按發(fā)行方式，短期融資券可分為（

）A．直銷(xiāo)和代銷(xiāo)的融資券

B．金融企業(yè)和非金融企業(yè)的融資券；C．國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券

D．可轉(zhuǎn)換和不可轉(zhuǎn)換的融資券22、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比（）A．籌資成本較低

B．不便于籌集資金C．不利于穩(wěn)定股票價(jià)格

D．會(huì)導(dǎo)致籌資中的利益沖突23、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則總杠桿系數(shù)等于（

）。A、3

B、0.5

C、2.25

D、3.524、一般而言，企業(yè)資金成本最低的籌資方式是（

）。A、發(fā)行債券

B、發(fā)行普通股

C、長(zhǎng)期借款

D、發(fā)行優(yōu)先股25企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債權(quán)籌資的利用稱(chēng)為（

）。A、財(cái)務(wù)杠桿

B、總杠桿

C、聯(lián)合杠桿

D、經(jīng)營(yíng)杠桿26、資金每增加一個(gè)單位而增加的成本叫（

）。A、邊際資金成本

B、綜合資金成本

C、自有資金成本

D、債務(wù)資金成本27、某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為400萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了360萬(wàn)元，尚未使用的余額為40萬(wàn)元，則企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用為（

）。A、1600元

B、2000元

C、1200元

D、1400元28、在穩(wěn)健性融資政策下，下列結(jié)論成立的是（

）A、長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)B、長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)C、臨時(shí)負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)D、臨時(shí)負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)29、下列籌資方式不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的有（

）A、收款法

B、貼現(xiàn)法

C、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

D、補(bǔ)償性余額30、某公司沒(méi)有優(yōu)先股，當(dāng)年息前稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，若公司不改變資本結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)明年準(zhǔn)備通過(guò)增加銷(xiāo)售降低成本等措施使息前稅前利潤(rùn)增加20％，預(yù)計(jì)每股收益可以增加30％，則公司的利息費(fèi)用為（）A、100萬(wàn)元B、675萬(wàn)元

C、300萬(wàn)元

D、150萬(wàn)元31、通過(guò)調(diào)整企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)，不會(huì)受到其影響的是（）A、加權(quán)平均資本成本

B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

D、企業(yè)融資彈性32、籌集投入資本是企業(yè)籌集（）的一種重要方式A、債權(quán)資本

B、長(zhǎng)期資本C、短期資本

D、以上都不對(duì)33、國(guó)內(nèi)聯(lián)營(yíng)企業(yè)吸收參與聯(lián)營(yíng)的企事業(yè)單位各方的投資，形成聯(lián)營(yíng)企業(yè)資本金。這種資本金屬于（）。A、國(guó)家資本金B(yǎng)、法人資本金C、個(gè)人資本金D、外商資本金34、籌集投入資本時(shí)，要對(duì)（）出資形式規(guī)定最高比例A、現(xiàn)金B(yǎng)、流動(dòng)資產(chǎn)C、固定資產(chǎn)D、無(wú)形資產(chǎn)35、籌集投入資本時(shí)，各國(guó)法規(guī)大都對(duì)（）的出資形式規(guī)定最低比例。A、流動(dòng)資產(chǎn)B、固定資產(chǎn)C、現(xiàn)金D、無(wú)形資產(chǎn)36、籌集投入資本時(shí)，可不進(jìn)行估價(jià)的資產(chǎn)是（）A、應(yīng)收賬款

B、無(wú)形資產(chǎn)C、存貨

D、以上都不是37、按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（）A、記名股票和無(wú)記名股票

B、國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股C、普通股和優(yōu)先股

D、舊股和新股38、股票分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股是根據(jù)（）的不同A、股東的權(quán)利和義務(wù)

B、股票的發(fā)行對(duì)象C、股票上市地區(qū)D、投資主體39、根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得（）A、平價(jià)發(fā)行B、溢價(jià)發(fā)行C、時(shí)價(jià)發(fā)行D、折價(jià)發(fā)行40、抵押債券按（）的不同，可分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券、信托抵押債券。A、有無(wú)擔(dān)保

B、抵押品的擔(dān)保順序C、擔(dān)保品的不同D、抵押金額大小41、根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，不具備債券發(fā)行資格和條件的公司是（）A、股份有限公司B、國(guó)有獨(dú)資公司C、兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司D、國(guó)有企業(yè)與外商共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司42、根據(jù)《公司法》的規(guī)定，累積債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的（）A、60％B、40％C、50％D30％43、在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資形式（）A、發(fā)行股票B、融資租賃C、發(fā)行債券D、長(zhǎng)期借款44、根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》的規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于（）A、40％

B、70％C、50％

D、60％45、可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的成本是（）A、個(gè)別資本成本B、邊際資本成本C、綜合資本成本D、資本總成本46、可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本是（）A、個(gè)別資本成本B、邊際資本成本C、綜合資本成本D、資本總成本47、可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的成本是（）A、個(gè)別資本成本B、邊際資本成本C、綜合資本成本D、資本總成本48、下列籌資方式中，資本成本最低的是（）A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、長(zhǎng)期借款D、留用利潤(rùn)49、下列籌資方式中，資本成本最高的是（）A、發(fā)行普通股B、發(fā)行債券C、發(fā)行優(yōu)先股D、長(zhǎng)期借款50、普通股價(jià)格10.5元，籌資費(fèi)用每股0.5元，第一年支付股利1.5元，股利增長(zhǎng)率％。則該普通股的成本最接近于（）A、10．5％B、15％C、19％D、20％51、息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售額變動(dòng)率的倍數(shù)，表示的是（）A、邊際資本成本B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)D、聯(lián)合杠桿系數(shù)52、普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，表示的是（）A、邊際資本成本B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)D、聯(lián)合杠桿系數(shù)53、要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，要使（）達(dá)到最低A、綜合資本成本率B、邊際資本成本率C、債務(wù)資本成本率D、自有資本成本率54、根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照資金來(lái)源渠道不同，可將籌資分為（）A、直接籌資和間接籌資B、內(nèi)部籌資和外部籌資C、權(quán)益籌資和負(fù)債籌資D、短期籌資和長(zhǎng)期籌資55、企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)，下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的是（）A、資金成本B、企業(yè)類(lèi)型C、融資期限

D、償還方式56、在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（）A、吸收直接投資B、發(fā)行公司債券C、利用商業(yè)信用D、留存收益轉(zhuǎn)增資本57、下列屬于權(quán)益資金的籌資方式是（）A、利用商業(yè)信用B、發(fā)行公司債券C、融資租賃D、發(fā)行股票58、籌資按照資金的取得方式不同，可分為（）A、直接籌資和間接籌資B、內(nèi)部籌資和外部籌資C、權(quán)益籌資和負(fù)債籌資D、短期籌資和長(zhǎng)期籌資59、企業(yè)利用留存收益方式籌集到的資金是（）A、非銀行金融機(jī)構(gòu)投資B、國(guó)家財(cái)政資金C、其他企業(yè)資金D、企業(yè)自留資金60、希望公司需借入500萬(wàn)元資金，銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，則該公司應(yīng)向銀行申請(qǐng)（）萬(wàn)元的貸款A(yù)、600

B、700

C、625

D、55561、企業(yè)發(fā)行信用債券的最重要限制條件是（）A、違約性條款B、反抵押條款C、期限性條款D、風(fēng)險(xiǎn)性條款62、相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點(diǎn)是（）A、籌資速度慢B、籌資成本高C、限制條款多D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小63、一般而言，企業(yè)資金成本最低的籌資方式是（）A、發(fā)行債券B、長(zhǎng)期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股64、普通股股東具有的公司管理權(quán)不包括（）A、分享盈余權(quán)B、投票權(quán)C、查賬權(quán)D、阻止越權(quán)的權(quán)利65、下面不屬于商業(yè)信用的是（）A、融資租賃B、應(yīng)付票據(jù)C、應(yīng)付帳款D、預(yù)收帳款66、下列選項(xiàng)中，（）常用來(lái)籌措短期資金。A、吸收投資B、融資租賃C、內(nèi)部積累D、商業(yè)信用67、某企業(yè)按年利率5。8％向銀行借款1000萬(wàn)元，銀行要求保留15％的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為（）A、5.8%

B、6.4％C、6.8％

D、7.3％68、相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）A、籌資風(fēng)險(xiǎn)小B、限制條款少C、籌資額度大D、資金成本低69、A公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0。4％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用2000萬(wàn)元，則A公司應(yīng)向銀行支付（）萬(wàn)元承諾費(fèi)。A、4

B、8

C、12

D、670、A公司為股份有限公司，該公司2004年凈資產(chǎn)額為5000萬(wàn)元，2003年該公司已發(fā)行400萬(wàn)元債券，則該公司2004年最多可再發(fā)行（）萬(wàn)元債券A、2000

B、1600

C、3000

D、8001、【答案】C

【解析】降低資金成本、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用和集中企業(yè)控制權(quán)屬于負(fù)債融資方式的優(yōu)點(diǎn)。2、【答案】B

【解析】則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率=4.5%/(1-10%)=5%。3、【答案】C

【解析】普通股股票屬于變動(dòng)收益證券；債券和優(yōu)先股屬于固定收益證券。4、【答案】C5、【答案】D6、【答案】C7、【答案】C8、【答案】D9、【答案】D10、【答案】C11、【答案】12、【答案】C13、【答案】B14、【答案】B15、【答案】C16、【答案】A17、【答案】D18、【答案】D19、【答案】D20、【答案】C21、【答案】A22、【答案】A17、【答案】D18、【答案】D19、【答案】D20、【答案】C21、【答案】A22、【答案】A23、【答案】A24、【答案】C25、【答案】A26、【答案】A27、【答案】B28、【答案】A29、【答案】A30、【答案】D31、【答案】C32、【答案】B33、【答案】B34、【答案】D35、【答案】C36、【答案】D37、【答案】C38、【答案】D39、【答案】D40、【答案】C41、【答案】D42、【答案】B43、【答案】D44、【答案】B45、【答案】A46、【答案】B47、【答案】C48、【答案】C49、【答案】A50、【答案】C51、【答案】C52、【答案】B53、【答案】A54、【答案】C55、【答案】A56、【答案】A57、【答案】D58、【答案】B59、【答案】D60、【答案】C61、【答案】D62、【答案】C63、【答案】B64、【答案】A65、【答案】A66、【答案】D67、【答案】C68、【答案】D69、【答案】A70、【答案】B二、多項(xiàng)選擇題1、在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。A．銀行借款

B．長(zhǎng)期債券

C．優(yōu)先股

D．普通股2、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。A．償還借款

B．購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券C．支付股票股利

D．利用商業(yè)信用3、相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有（）。A．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

B．資金成本較高C．籌資數(shù)額有限

D．籌資速度較慢4、與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A．本金安全性好

B．投資收益率高C．購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低

D．收入穩(wěn)定性強(qiáng)5、下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。A.取得資金的渠道

B.取得資金的方式C.取得資金的總規(guī)模

D.取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)6．下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。A.限制條件多

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.控制權(quán)分散

D.資金成本高7．在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）。A.降低企業(yè)資金成本

B.降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力8．下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有（）。A.高低點(diǎn)法

B.因素分析法C.比較資金成本法

D.息稅前利潤(rùn)――――每股利潤(rùn)分析法9．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券相對(duì)于發(fā)行股票和一般債券而言的缺點(diǎn)是（）A、股票上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn)

B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、喪失低息優(yōu)勢(shì)

D、增加籌資中的利益沖突10．某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于5，總杠桿系數(shù)等于5，下列表述正確的有（）A、該公司的息前稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍，每股收益也增長(zhǎng)1倍B、該公司的銷(xiāo)售量增長(zhǎng)1倍時(shí)，息前稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)5倍C、該公司的債務(wù)為零D、該公司的銷(xiāo)售量增長(zhǎng)1倍時(shí)，每股收益增長(zhǎng)5倍11、與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）A、籌資速度快

B、借款彈性大C、使用限制少

D、籌資費(fèi)用低12、在事先確定企業(yè)資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資本，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）A、降低企業(yè)資本成本

B、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力13、利潤(rùn)的變動(dòng)率除以銷(xiāo)量的變動(dòng)率，這個(gè)指標(biāo)稱(chēng)為（）A、銷(xiāo)量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

B、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

D、單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)14、企業(yè)的籌資組合策略有（

）。A、長(zhǎng)期的籌資組合

B、正常的籌資組合

C、冒險(xiǎn)的籌資組合

D、保守的籌資組合15、下列屬于商業(yè)信用融資形式的是（

）。A、分期收款售貨

B、賒購(gòu)商品

C、委托代銷(xiāo)商品

D、預(yù)收貨款16、對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)意義表述正確的是（）A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小B、企業(yè)無(wú)負(fù)債、無(wú)優(yōu)先股時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷(xiāo)售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是每股收益變化率相當(dāng)于息前稅前利潤(rùn)變化率的倍數(shù)17、下列關(guān)于資本成本的表述正確的有（）A、資本成本是投資某一項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本B、資本成本是投資者對(duì)投入企業(yè)的資金所要求的收益率C、資本成本包括資金的籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用D、資本成本與資金時(shí)間價(jià)值是一致的18、發(fā)行債券籌集資金的原因主要有（）A、債券成本較低B、可以利用財(cái)務(wù)杠桿C、保障股東控制權(quán)D、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)19、補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（）A、增加了應(yīng)付利息B、提高了籌資成本（利率）C、減少了應(yīng)付利息D、減少了可用資金20、下列說(shuō)法正確的是（）A、邊際資本成本是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均資本成本B、當(dāng)企業(yè)籌集各種資本同比例增加時(shí)，資本成本應(yīng)保持不變C、當(dāng)企業(yè)縮小其資本規(guī)模時(shí)，無(wú)需考慮邊際資本成本D、企業(yè)無(wú)法以某一固定的資本成本來(lái)籌措無(wú)限的資本21、以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（）A、發(fā)行范圍廣，易募足資本B、股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C、有利于提高公司的知名度D、發(fā)行成本低22、根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)規(guī)定，下列屬于可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條件的有（）A、只有上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)才具有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格B、公司最近3年連續(xù)盈利，且最近2年的凈資產(chǎn)收益率在10％以上C、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不能高于70％D、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司累積債券余額不能超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40％23、銀行發(fā)放貸款時(shí)，按照慣例，常涉及到的信用條款有（）A、信貸額度B、償還條件C、借款抵押D、貼現(xiàn)法24、能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（）A、長(zhǎng)期借款利息B、債券利息C、債券籌資費(fèi)用D、優(yōu)先股股利E、普通股股利25、決定綜合資本成本高低的因素有（）A、個(gè)別資本的數(shù)量B、總成本的數(shù)量C、個(gè)別資本成本D、加權(quán)平均權(quán)數(shù)E、個(gè)別資本的種類(lèi)26、綜合資本成本的權(quán)數(shù)有三種選擇，即（）A、票面價(jià)值B、賬面價(jià)值C、市場(chǎng)價(jià)值D、目標(biāo)價(jià)值E、清算價(jià)值27、公司資本最佳時(shí)，應(yīng)該是（）A、資本成本最低B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低C、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)最大D、債務(wù)資本最多E、公司價(jià)值最大28、對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額會(huì)給企業(yè)帶來(lái)（）的影響A、降低借款風(fēng)險(xiǎn)B、減少實(shí)際可用資金C、增加了企業(yè)的應(yīng)付利息D、提高了借款的實(shí)際利率29、下列選項(xiàng)中，（）可以被當(dāng)作自然性融資的形式A、應(yīng)付票據(jù)B、預(yù)收賬款C、賒購(gòu)商品D、預(yù)付賬款30、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素主要有（）A、債券面額B、票面利率C、公司經(jīng)濟(jì)利益D、債券期限E、市場(chǎng)利率1、【答案】AB

【解析】由于負(fù)債籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計(jì)算負(fù)債籌資的個(gè)別資金成本時(shí)須考慮所得稅因素。2、【答案】ACD

【解析】購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券屬于企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；償還借款、支付股票股利和利用商業(yè)信用等均屬于籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。3、【答案】AC

【解析】相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；（2）限制條款較多；（3）籌資數(shù)額有限。資金成本較低和籌資速度快屬于長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。4、【答案】AD

【解析】BC是股票投資的優(yōu)點(diǎn)。5、【答案】ABCD6、【答案】CD7、【答案】AC8、【答案】BCD9、【答案】ABC10、【答案】ABCD11、【答案】ABD12、【答案】AC13、【答案】AB14、【答案】BCD15、【答案】BD16、【答案】BD17、【答案】ABC18、【答案】ABCD19、【答案】BD20、【答案】AD21、【答案】ABC22、【答案】ACD23、【答案】ABC24、【答案】ABC25、【答案】CD26、【答案】BCD27、【答案】AE28、【答案】BCD29、【答案】BCB30、【答案】ABDE三、判斷題1、資金成本是投資人對(duì)投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。（）2、國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。（）3、發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。（）4、舉債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了財(cái)務(wù)杠桿利益，也產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并由此使整個(gè)社會(huì)的財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)增加。（）5、在經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定的條件下，權(quán)益乘數(shù)與總杠桿系數(shù)成反比。（）6、某公司發(fā)行總面值為100萬(wàn)元的10年期債券，票面利率為10％，發(fā)行費(fèi)為3％，發(fā)行價(jià)為115萬(wàn)元，公司所得稅為33％，如考慮時(shí)間價(jià)值，該債券的成本為8.27％。（）7、如果資本成本與籌資規(guī)模無(wú)關(guān)，則不存在籌資突破點(diǎn)，追加一個(gè)單位資本所需增加的資本成本為零。（）8、負(fù)債利息可以在稅前扣除，因而具有抵稅效應(yīng)。所以，資產(chǎn)負(fù)債率越高，加權(quán)平均資本成本越大，企業(yè)價(jià)值越大。（）9、對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同；反之，則應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同。（）10、凡具有一定規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益良好的企業(yè)均可發(fā)行債券。（

）11、由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，普通股每股收益會(huì)下降得更快。（

）12、保守性的籌資組合策略是將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通。（

）13、資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。（

）14、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比籌資成本較高。（）15、當(dāng)預(yù)計(jì)的息前稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)采用負(fù)債籌資會(huì)提高普通股每股利潤(rùn)但會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（）16、從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率的前提下，負(fù)債比例越小越好，否則反之。（）17、長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是籌資彈性大。（）18、發(fā)行股票是所有公司制企業(yè)籌措自有資本的基本方式。（

）19、在公司的全部資本中普通股以及留用利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)最大，要求的報(bào)酬相應(yīng)最高，因此其資本成本也最高。（

）20、由于營(yíng)業(yè)杠桿的作用，當(dāng)銷(xiāo)售額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降的更快。（

）21、如企業(yè)不存在固定成本，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為零。（）22、債轉(zhuǎn)股是一種籌資手段。（）23、企業(yè)籌資額超過(guò)籌資突破點(diǎn)時(shí)，即使企業(yè)能夠維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本也會(huì)改變。（）24、留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的，所以使用留存收益不需付任何代價(jià)。（）25、如企業(yè)無(wú)負(fù)債，則杠桿利益會(huì)減少。（）1、【答案】對(duì)【解析】在實(shí)務(wù)中，一般有以下幾種方法確定項(xiàng)目的折現(xiàn)率：1）以投資項(xiàng)目的資金成本作為折現(xiàn)率；2）以投資的機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率；3）根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率。在計(jì)算項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值時(shí)，以貸款的實(shí)際利率作為折現(xiàn)率；在計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，以全社會(huì)資金平均收益率作為折現(xiàn)率；4）以行業(yè)平均資金收益率作為項(xiàng)目折現(xiàn)率。2、【答案】錯(cuò)【解析】從量的規(guī)定性來(lái)看，資金時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒(méi)有通貨膨脹的前提下，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。3、【答案】對(duì)【解析】利用優(yōu)先股籌集的資金屬于企業(yè)的權(quán)益資金，代表一種所有權(quán)關(guān)系，發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)要求公司破產(chǎn)。4、【答案】錯(cuò)5、【答案】錯(cuò)6、【答案】錯(cuò)7、【答案】對(duì)8、【答案】錯(cuò)9、【答案】對(duì)10、【答案】錯(cuò)11、【答案】對(duì)12、【答案】錯(cuò)13、【答案】對(duì)14、【答案】錯(cuò)15、【答案】對(duì)16、【答案】錯(cuò)17、【答案】對(duì)18、【答案】19、【答案】對(duì)20、【答案】對(duì)21、【答案】錯(cuò)22、【答案】錯(cuò)23、【答案】對(duì)24、【答案】錯(cuò)25、【答案】錯(cuò)四、計(jì)算題1、某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%（年利息為20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本800萬(wàn)（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：（1）全部發(fā)行普通股：增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元。（2）全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：利率為10%，利息40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅率為33%。要求：（1）計(jì)算每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)以及無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的每股利潤(rùn)額。（2）簡(jiǎn)要說(shuō)明應(yīng)選擇的籌資方案。2、某公司只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品，2004年息稅前利潤(rùn)總額為90萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，債務(wù)籌資的成本額40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本100元，銷(xiāo)售數(shù)量為10000臺(tái)。要求：（1）計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（2）計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（3）計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)。（4）假設(shè)2005年的總杠桿系數(shù)保持不變,如果2005年銷(xiāo)售量增加5%,則2005年的每股收益變化多少?3、信達(dá)公司按年利率5.99％向銀行借款100萬(wàn)元,銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額.要求:(1)計(jì)算信達(dá)公司實(shí)際可用的借款額(2)計(jì)算信達(dá)公司的實(shí)際年利率4、某公司發(fā)行期限為5年，利率為12％的債券一批，發(fā)行總價(jià)格為250萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率3.25％；該公司所得稅為33％。求該公司債券的資本成本率5、海宏股份有限公司普通股現(xiàn)行市價(jià)每股20元，現(xiàn)增發(fā)新股8萬(wàn)股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率6％，第一年發(fā)放股利2元，股利增長(zhǎng)率。求該公司增發(fā)普通股的資本成本率1、【答案與解析】（1），則：EBIT=140萬(wàn)元（2）因?yàn)椋?60萬(wàn)元＞140萬(wàn)元所以：選擇負(fù)債籌資。

2、【答案與解析】變動(dòng)成本率=單位變動(dòng)成本/單價(jià)=100/單價(jià)所以，單價(jià)=100/40%=250元/臺(tái)

邊際貢獻(xiàn)=1×（250-100）=150萬(wàn)元因?yàn)椋篍BIT=90所以：固定成本=150-90=60（萬(wàn)元）

(1)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=150/90=1.67

(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=90/（90-40）=1.8

(3)綜合杠桿系數(shù)=1.67×1.8=3

(4)每股收益將增加15%（5%×3），因?yàn)榫C合杠桿系數(shù)反映了每股收益變化對(duì)銷(xiāo)售額變動(dòng)率的倍數(shù)3、【答案與解析】(1)借款額實(shí)際可用的借款額為100*(1-15%)=85萬(wàn)元(2)信達(dá)公司的實(shí)際年利率為100*5.99%/100*(1-15%)=7.05%4、【答案與解析】該債券資本成本率為250×12％×（1－33％）÷【250×（1－3.25％）】＝8.31％或：12％×（1－33％）÷【（1－3.25％）】＝8.31％5、【答案與解析】2÷【20×（1－6％）】＋5％＝15.64％五、綜合題1、某公司2005年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，凈利潤(rùn)為600萬(wàn)，所得稅為40％；該公司全年固定成本總額1500萬(wàn)元，公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量1萬(wàn)張，每張面值1000元，發(fā)行價(jià)格為1050元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20％，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2％。根據(jù)以上資料計(jì)算如下指標(biāo)：（1）利潤(rùn)總額（2）息前稅前利潤(rùn)和利息總額（3）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（4）債券成本（5）利息保障倍數(shù)2、MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，其中，公司債券為1000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4000萬(wàn)元（面值1元，4000萬(wàn)股）；資本公積為2000萬(wàn)元；其余為留存收益。2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇.方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類(lèi)公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8％。預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)；①

2002年增發(fā)普通股股份數(shù)；②

2002年全年債券利息；（2）計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。（3）計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。3、已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式金額（萬(wàn)元）長(zhǎng)期債券（年利率8%）

1000

普通股（4500萬(wàn)股）

4500

留存收益

2000

合計(jì)

7500

因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。(2)計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(5)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。4、某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬(wàn)元，其中，債務(wù)400萬(wàn)元，年平均利率10％；普通股600萬(wàn)元（每股面值10元）。目前市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13％，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司年息前稅前利潤(rùn)240萬(wàn)元，所得稅率33％。要求根據(jù)以上資料：（1）計(jì)算現(xiàn)條件下該公司的綜合資本成本（權(quán)重按照帳面價(jià)值計(jì)算）；（2）該公司計(jì)劃追加籌資400萬(wàn)元，有兩種方案可供選擇：發(fā)行債券400萬(wàn)元，年利率12％；發(fā)行普通股400萬(wàn)元，每股面值10元。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（3）該公司應(yīng)該選擇哪種籌資方案5、某公司有固定經(jīng)營(yíng)成本680萬(wàn)元，該公司的變動(dòng)成本率是20％。公司在外發(fā)行了利息率為10％的200萬(wàn)元的債券。目前流通在外的優(yōu)先股是3萬(wàn)股，每年每股付息2元。另有20萬(wàn)股流通在外的普通股，公司今年收入有1000萬(wàn)元，所得稅率40%。要求：（1）計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（2）計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（3）計(jì)算總的杠桿系數(shù)，并作分析1、【答案與解析】（1）2005年利潤(rùn)總額＝600÷（1－40％）＝1000萬(wàn)元（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)÷稅前利潤(rùn)所以1.5＝息前稅前利潤(rùn)÷1000息前稅前利潤(rùn)＝1000×1.5＝1500萬(wàn)元利息＝息前稅前利潤(rùn)－稅前利潤(rùn)＝1500－1000＝500萬(wàn)元（3）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝（息前稅前利潤(rùn)＋固定成本）÷息前稅前利潤(rùn)＝（1500＋1500）÷1500＝2（4）債券成本＝500×20％×（1－40％）÷［1050×10000×（1－2％）］＝5.83％（5）利息保障倍數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)÷利息＝1500÷500＝32、【答案及解析】（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：①

2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000（股）=200（萬(wàn)股）②

2002年全年債券利息=1000×8%=80（萬(wàn)元）（2）增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=（10001000）×8%=160（萬(wàn)元）（3）算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。①

根據(jù)題意，列方程（EBIT-80）*（1-33%）/（4000200）=（

EBIT-160）*（1-33%）/4000

EBIT=1760

②

籌資決策∵預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000萬(wàn)元>

每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760萬(wàn)元∴應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金3、【答案及解析】（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn):

(EBIT-1000×8%)×（1-33%）

(EBIT-1000×8%2500×10%）×（1-33%）————————————

=—————————————————

45001000

4500

解之得:EBIT=1455(萬(wàn)元)

或:甲方案年利息=1000×8%=80(萬(wàn)元)

乙方案年利息=1000×8%2500×10%=330(萬(wàn)元)

(EBIT-80)×（1-33%）

(EBIT-330）×（1-33%）—————————

=——————————

450010004500解之得:EBIT=1455(萬(wàn)元)

1455

1455

（2）乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=————————————=

————-≈1.29

1455-（1000×8%2500×10%）

1455-330