證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后第20頁起的免責條款和聲明持，目前額度充足，并向外資和地方法人金融機構(gòu)開放。持，目前額度充足，并向外資和地方法人金融機構(gòu)開放。ESG|2023.2.1核心觀點聚焦2023年1月16日至1月29日期間ESG熱點事件，深交所發(fā)布《深市上市公司環(huán)境信息披露白皮書》，梳理了我國可持續(xù)發(fā)展相關(guān)政策和深市上市公司的環(huán)境信息披露相關(guān)制度，展示了若干環(huán)境信息披露優(yōu)秀案例。人民銀行延續(xù)實施碳減排支持工具至2024年末，該結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具通過“先貸后借”的方式向發(fā)放碳減排貸款的金融機構(gòu)提供貸款額60%、年利率1.75%的支中信證券研究部張若海ESG研究首席分析師S090001宋廣超ESG研究分析師S090005伍家豪ESG研究分析師S090002▍ESG熱點事件聚焦之一：2023年1月20日，深交所發(fā)布《深市上市公司環(huán)境信息披露白皮書》(以下簡稱《白皮書》)。《白皮書》梳理了我國可持續(xù)發(fā)展主要政策和深市上市公司環(huán)境信息披露制度，并結(jié)合國證ESG評分在先進制造、數(shù)字經(jīng)濟和綠色低碳等領(lǐng)域選取了10家深市上市公司的環(huán)境信息披露優(yōu)秀案例，旨在推動上市公司強化環(huán)境信息披露意識，推動綠色發(fā)展理念。此外，《白皮書》對深交所在可持續(xù)金融產(chǎn)品供給，可持續(xù)發(fā)展指數(shù)體系構(gòu)建，投資者教育等方面的工作進行總結(jié)，并進一步展望了環(huán)境信息披露的后續(xù)相關(guān)工作。▍ESG熱點事件聚焦之二：人民銀行延續(xù)實施碳減排支持工具等三項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。2021年11月，央行設(shè)立碳減排支持工具，額度8000億元人民幣，金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款，央行按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期2次。碳減排支持工具通過切實的資金支持和信息披露機制促使金融機構(gòu)助力綠色融資。此次延續(xù)實施碳減排支持工具，其額度仍有充足的空間，且發(fā)放對象由全國性金融機構(gòu)向外資和地方法人金融機構(gòu)拓展。碳減排支持工具在應用中仍然存在貸款期限短、項目類型集中等問題。▍ESG政策全景掃描：在中共中央、國務(wù)院、部委以及部分地方政府發(fā)文中，以員工待遇、員工安全保障、責任投資、綠色生產(chǎn)、清潔生產(chǎn)、綠色工廠、污染排放等作為關(guān)鍵字匹配政策文本，2023年1月16日至1月29日期間，共發(fā)文10份。發(fā)文單位為廣州市發(fā)改委、湖南省工信廳等，其中關(guān)鍵詞“清潔生產(chǎn)”熱度最高，在政策文件中出現(xiàn)次數(shù)達4次，占比40%，其次為“社會責任”等。▍ESG市場動態(tài)：1.ESG事件追蹤：美聯(lián)儲對大型銀行進行氣候風險壓力測試；2.碳交易市場動態(tài)。2023年1月16日至1月20日，我國全國碳市場碳排放配額(CEA)總成交量250,209噸，總成交額13,944,204.27元。掛牌協(xié)議交易周成交量250,209噸，周成交額13,944,204.27元，最高成交價56.00元/噸，最低成交價55.73元/噸，2023年1月20日(周五)收盤價為56.00元/噸，較2023年1月13日(周五)上漲0.90%。截至2023年1月20日，全國碳市場碳排放配額(CEA)累計成交量229,935,043噸，累計成交額10,489,509,799.54元。▍新發(fā)4只ESG產(chǎn)品，銀行理財與公募基金各2只。截至2023年1月29日，ESG相關(guān)公募基金產(chǎn)品共326只，其中ESG主題基金存續(xù)產(chǎn)品共145只(另有20只待成立，4只已終止)，除未披露規(guī)模產(chǎn)品之外，凈值總規(guī)模達到人民幣1793.32億元；泛ESG公募基金存續(xù)產(chǎn)品共181只(另有42只待成立，14只已終止)，產(chǎn)品凈值總規(guī)模達到人民幣2542.01億元。ESG主題銀行理財產(chǎn)品存續(xù)產(chǎn)品共170只(另有11只待成立，35只已終請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明2止)，除未披露規(guī)模產(chǎn)品外，產(chǎn)品凈值總規(guī)模達到人民幣1113.42億元。▍國內(nèi)ESG公募基金產(chǎn)品收益跟蹤：本周未見顯著超額收益。2023年1月16日至1月29日的交易日內(nèi)，ESG主題基金期末收益為1.71%，對比指數(shù)滬深300(2.63%)與中證500(3.20%)，相對滬深300超額收益為-0.92%，相對中證500超額收益為-1.49%。低碳及綠色發(fā)展概念基金本階段絕對收益為2.21%，相對滬深300超額收益為-0.42%，相對中證500超額收益為-0.99%。▍中信證券ESG評價體系指標跟蹤?；谥行抛C券ESG評價體系，我們在跟蹤報告中提示部分月度指標的數(shù)據(jù)變動，各項數(shù)據(jù)均來自于企業(yè)公告或政府公開信息，以保障數(shù)據(jù)客觀性。2023年1月16日至1月29日管理層激勵制度回顧：共計11家上市公司公示了股權(quán)激勵預案，其中電子占比最高；企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性方面：2023年1月16日至1月29日無上市公司管理層增減持比例超過總市值10%，天準科技變動比例最高，增持達▍風險因素：企業(yè)ESG數(shù)據(jù)披露不全面；相關(guān)政策推進不及預期；ESG相關(guān)新聞事件檢索覆蓋不完全。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明3 深交所發(fā)布《深市上市公司環(huán)境信息披露白皮書》 5人民銀行延續(xù)實施碳減排支持工具等三項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具 9 海外：美聯(lián)儲對大型銀行進行氣候風險壓力測試 13 ESG資管產(chǎn)品：新產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)定發(fā)行 14 插圖目錄 圖3：ESG主題基金產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模和數(shù)量 15 表格目錄 深市上市公司環(huán)境信息披露情況 7 表4：獲得碳減排支持工具支持以來六大行累計發(fā)放碳減排貸款 11表5：2022年第三季度各銀行披露的碳減排效應最為顯著的項目 12 請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明416日至1月29日企業(yè)管理層凈增減持比例TOP10......................18請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明5深交所發(fā)布《深市上市公司環(huán)境信息披露白皮書》ESG熱點事件：2023年1月20日，深交所發(fā)布《深市上市公司環(huán)境信息披露白皮書》(簡稱《白皮書》)。《白皮書》梳理了我國可持續(xù)發(fā)展主要政策和深市上市公司環(huán)境信息披露制度，并結(jié)合國證ESG評分在先進制造、數(shù)字經(jīng)濟和綠色低碳等領(lǐng)域選取了10家深市上市公司的環(huán)境信息披露優(yōu)秀案例，旨在推動上市公司強化環(huán)境信息披露意識，推動綠色發(fā)展理念。此外，《白皮書》還對深交所在可持續(xù)金融產(chǎn)品供給，可持續(xù)發(fā)展指數(shù)體系構(gòu)建，投資者教育等方面的工作進行總結(jié)，并進一步展望了環(huán)境信息披露的后續(xù)相關(guān)工作。熱點事件解讀：政策梳理：隨著“碳達峰、碳中和”寫入“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要，各領(lǐng)域“雙碳”政策文件陸續(xù)發(fā)布，形成了以《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達峰行動方案》作為頂層設(shè)計，若干實施方案與保障方案支撐配合的較完整政策框架。策法規(guī)名稱《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導意見》《關(guān)于做好可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃編制工作有關(guān)事項的通知》《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》環(huán)境部《關(guān)于統(tǒng)籌和加強應對氣候變化與生態(tài)環(huán)境保護相關(guān)工作的指導意見》環(huán)境部《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》《關(guān)于推進電力源網(wǎng)荷儲一體化和多能互補發(fā)展的指導意見》《關(guān)于引導加大金融支持力度促進風電和光伏發(fā)電等行業(yè)健康有序發(fā)展的通知》監(jiān)會、國家能源局《企業(yè)溫室氣體排放報告核查指南(試行)》環(huán)境部《2021年能源工作指導意見》《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》《關(guān)于推動城鄉(xiāng)建設(shè)綠色發(fā)展的意見》《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意2030年前碳達峰行動方案》《關(guān)于推進中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》環(huán)境部《企業(yè)環(huán)境信息依法披露格式準則》環(huán)境部《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》息化部請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明6策法規(guī)名稱《關(guān)于印發(fā)“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃的通知》《綠色交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃》《促進綠色消費實施方案》《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的意見》《加快推動工業(yè)資源綜合利用實施方案》息化部等八部門《高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級實施指南(2022年版)》《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》《關(guān)于加快建立統(tǒng)一規(guī)范的碳排放統(tǒng)計核算體系實施方案》《煤炭清潔高效利用重點領(lǐng)域標桿水平和基準水平(2022年版)》《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》《支持綠色發(fā)展稅費優(yōu)惠政策指引》《財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見》《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》《減污降碳協(xié)同增效實施方案》境部等七部門《關(guān)于印發(fā)工業(yè)水效提升行動計劃的通知》息化部等六部門《關(guān)于印發(fā)工業(yè)能效提升行動計劃的通知》息化部等六部門《農(nóng)業(yè)農(nóng)村減排固碳實施方案》部、國家發(fā)改委《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國家發(fā)改委《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》《科技支撐碳達峰碳中和實施方案(2022—2030年)》九部門《建立健全碳達峰碳中和標準計量體系實施方案》等九部門《綠色低碳發(fā)展國民教育體系建設(shè)實施方案》部披露制度：深交所初步建立上市公司“自愿披露+特定事項強制披露”的環(huán)境信息披露模式。部分披露規(guī)則如，上市公司可以根據(jù)自身實際情況，在公司年度社會責任報告中披露或者單獨披露如下環(huán)境信息：(1)公司環(huán)境保護方針、年度環(huán)境保護目標及成效；(2)公司年度資源消耗總量；(3)公司環(huán)保投資和環(huán)境技術(shù)開發(fā)情況；(4)公司排放污染物種類、數(shù)量、濃度和去向；(5)公司環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和運行情況；(6)公司在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢物的處理、處置情況，廢棄產(chǎn)品的回收、綜合利用情況；(7)與環(huán)保部門簽訂的改善環(huán)境行為的自愿協(xié)議；(8)公司受到環(huán)保部門獎勵的情況；(9)公司自愿公開的其他環(huán)境信息?！吧钭C100”樣本公司應當披露社會責任報告，從事對環(huán)境影響較大行業(yè)或業(yè)務(wù)的上市公司，應當在社會責任報告中披露上述第一項至第七項所列的環(huán)境信息，并重點說明公司在環(huán)保投資和環(huán)境技術(shù)開發(fā)方面的工作情況。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明7議題年度披露比例年度披露比例理了環(huán)境管理專職部門環(huán)境風險評估或設(shè)置了環(huán)境應急預案總投入72%情況環(huán)境影響評價及其他環(huán)境保護行政許可情況42%%排放量排放交易的相關(guān)信息室氣體排放而采取的措施溫室氣體方面做出了承諾源或溫室氣體設(shè)置了明確帶有時間線的目標65%%20%變化管理架構(gòu)或明確響應氣候變化相關(guān)措施風險和轉(zhuǎn)型風險識別的情況變化機遇識別的情況變化風險及機遇進行了管理39%%%優(yōu)秀案例：所選10家深市上市公司環(huán)境披露優(yōu)秀案例的披露重點主要包括以下方面。量化指標：碳排放，資源使用，環(huán)保投入，廢棄物排放等維度下的具體指標數(shù)據(jù)；氣候變化應對：應對氣候變化治理架構(gòu)的建立情況；碳排放管理戰(zhàn)略：依據(jù)生產(chǎn)活動和行業(yè)特點制定的碳排放管理戰(zhàn)略、具體措施及實施效果；供應鏈：選擇環(huán)境友好型供應商，對供應商提出可持續(xù)發(fā)展方面的要求等；廢棄物的處理、回收和利用：公司在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢物的處理、處置情況，廢棄產(chǎn)品的回收、綜合利用情況，包括公司相關(guān)規(guī)定制度等；綠色低碳轉(zhuǎn)型：公司推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的具體措施及實施效果；能源和水資源使用情況：控制能源和水資源消耗的相關(guān)管理體系，規(guī)章制度或目標等；生態(tài)環(huán)保：將生態(tài)環(huán)保要求融入發(fā)展戰(zhàn)略和公司治理過程的情況；應急預案：制定突發(fā)環(huán)境事件應急預案。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明8行業(yè)環(huán)境信息披露特點重點其環(huán)境信息披露的議題主要包括能源管資源管理等況，廢棄物的處理、回收和利用放管理戰(zhàn)略、綠色低碳轉(zhuǎn)型、供應鏈能類、數(shù)量和濃度份況，廢棄物的處理特定環(huán)境信息披露主題包括燃料經(jīng)濟性段排放等處理理等。醫(yī)療態(tài)環(huán)保情況，污染物排放種類、數(shù)量和濃低碳轉(zhuǎn)型，供應鏈環(huán)境信息披露的議題主要包括能源管資源管理等視設(shè)備露主題包括能源管理、產(chǎn)品態(tài)環(huán)保情況，應急預案，能源和水資源使理等控股理、核安全和應急管理等。使用情況，供應鏈，保護生物多樣性分析及點評：深市上市公司環(huán)境信息披露有了更一致的參考標準。上市公司環(huán)境信息披露的可參考標準較多，如GRI的《可持續(xù)發(fā)展報告標準》，聯(lián)合國的《可持續(xù)發(fā)展目標(SDGs)企業(yè)行動指南》，港交所的《環(huán)境、社會及管治報告指引》等等?！栋灼穼τ谏钍猩鲜泄镜沫h(huán)境信息披露提出了四項具體的制度要求，并提供了政策梳理和優(yōu)秀案例作為參考，有利于提高上市公司環(huán)境信息披露內(nèi)容的可比性，進一步提高市場上企業(yè)ESG評價結(jié)果的數(shù)據(jù)質(zhì)量。深市上市公司環(huán)境信息披露得到進一步推動，關(guān)注重點公司。《白皮書》明確指出深交所要分階段、分步驟、分主體持續(xù)拓展環(huán)境信息披露的廣度和深度，探索構(gòu)建環(huán)境信息披露配套激勵約束機制。ESG評分中環(huán)境評分較低的公司，屬于環(huán)境保護部門公布的重點排污單位的上市公司或者其重要子公司，及《白皮書》中優(yōu)秀案例所聚焦的先進制造、數(shù)字經(jīng)濟和綠色低碳等重點領(lǐng)域相關(guān)公司面臨相對較高的環(huán)境信息披露壓力，應及時開展公司可持續(xù)發(fā)展的治理，按標準披露相關(guān)環(huán)境信息。關(guān)注債券、指數(shù)等綠色金融產(chǎn)品。深交所指出下一步實踐支持綠色金融產(chǎn)品供給，鼓勵市場機構(gòu)完善構(gòu)建ESG評價體系，加大對投資者參與綠色投資的引導和教育。近年來，國內(nèi)外ESG指數(shù)類產(chǎn)品的規(guī)模在不斷增加，而綠色債券等綠色金融產(chǎn)品的發(fā)行能豐富其基礎(chǔ)標的，ESG評價體系的完善構(gòu)建能為ESG指數(shù)提供底層的樣本選擇支持，可以關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品的表現(xiàn)。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明9人民銀行延續(xù)實施碳減排支持工具等三項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具ESG熱點事件：2023年1月29日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布新聞稱，近日，人民銀行印發(fā)通知，延續(xù)實施碳減排支持工具等三項貨幣政策工具。一是碳減排支持工具延續(xù)實施至2024年末，將部分地方法人金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)納入碳減排支持工具的金融機構(gòu)范圍，進一步擴大政策惠及面，深化綠色金融國際合作。二是支持煤炭清潔高效利用專項再貸款延續(xù)實施至2023年末，2023年繼續(xù)并行實施碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，在保障能源供應安全的同時支持經(jīng)濟向綠色低碳轉(zhuǎn)型，助力科學有序?qū)崿F(xiàn)碳達峰、碳中和目標。三是交通物流專項再貸款延續(xù)實施至2023年6月末，將中小微物流倉儲企業(yè)等納入支持范圍，進一步增強金融支持交通物流保通保暢的力度，助力交通物流業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。熱點事件解讀：2021年3月25日，中國人民銀行發(fā)布信息稱，將圍繞實現(xiàn)碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標，設(shè)立碳減排支持工具，引導商業(yè)銀行按照市場化原則加大對碳減排投融資活動的支持，撬動更多金融資源向綠色低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。2021年11月8日，按照國務(wù)院常務(wù)會議決定，重點減碳領(lǐng)域。具體而言，清潔能源領(lǐng)域主要包括風力發(fā)電、太陽能利用、生物質(zhì)能源利用、抽水蓄能、氫能利用、地熱能利用、海洋能利用、熱泵、高效儲能(包括電化學儲能)、智能電網(wǎng)、大型風電光伏源網(wǎng)荷儲一體化項目、戶用分布式光伏整縣推進、跨地區(qū)清潔電力輸送系統(tǒng)、應急備用和調(diào)峰電源等。節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域主要包括工業(yè)領(lǐng)域能效提升、新型電力系統(tǒng)改造等。碳減排技術(shù)領(lǐng)域主要包括碳捕集、封存與利用等。后續(xù)支持范圍可根據(jù)行業(yè)發(fā)展或政策需要進行調(diào)整。在發(fā)放機制上，人民銀行設(shè)立額度8000億元人民幣的碳減排支持工具，通過該工具向金融機構(gòu)提供低成本資金，引導金融機構(gòu)在自主決策、自擔風險的前提下，向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)的各類企業(yè)一視同仁提供碳減排貸款，貸款利率應與同期限檔次貸款市場報價利率(LPR)大致持平。人民銀行通過“先貸后借”的直達機制，對金融機構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期2次。金融機構(gòu)需向人民銀行提供合格質(zhì)押品。機構(gòu)。2022年8月，據(jù)人民銀行官方微信公眾號，外資銀行首次被納入該工具實施范圍，德意志銀行(中國)、法國興業(yè)銀行(中國)獲碳減排支持工具金融機構(gòu)資格。2022年12月末，在人民銀行官網(wǎng)每季度例行披露的“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具情況表”中，碳減排支持9月末的“21家全國性金融機構(gòu)”改為“21家全國性金融、部分外資金融機構(gòu)和地方法人金融機構(gòu)”。在減排監(jiān)督上，金融機構(gòu)向人民銀行申請?zhí)紲p排支持工具時，需提供碳減排項目相請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明10關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并承諾對公眾披露相關(guān)信息。金融機構(gòu)參考碳減排項目可行性研究報告、環(huán)評報告或市場認可的專業(yè)機構(gòu)出具的評估報告，以及貸款占項目總投資的比例，計算貸款的年度碳減排量。金融機構(gòu)獲得碳減排支持工具支持后，需按季度向社會披露碳減排支持工具支持的碳減排領(lǐng)域、項目數(shù)量、貸款金額和加權(quán)平均利率以及碳減排數(shù)據(jù)等信息，接受社會公眾監(jiān)督。人民銀行將會同相關(guān)部門，通過委托第三方專業(yè)機構(gòu)核查等多種方式，核實驗證金融機構(gòu)信息披露的真實性。分析及點評：碳減排支持工具一方面切實向金融機構(gòu)提供資金支持，另一方面引導金融機構(gòu)和企業(yè)認識到綠色轉(zhuǎn)型的重要意義。碳減排支持工具的意義可以從兩方面看待。一方面，碳減排貸款的利率一般與同期限檔次貸款市場報價利率(LPR)大致持平，而碳減排支持工具的年利率固定為1.75%，金融機構(gòu)有動機引導社會資金配置于綠色低碳產(chǎn)業(yè)，再以此向央行申請?zhí)紲p排支持工具支持，從中賺取利差。另一方面，申請?zhí)紲p排支持工具支持，需要按季度向社會披露碳減排支持工具支持的碳減排領(lǐng)域、項目數(shù)量、貸款金額和加權(quán)平均利率以及碳減排數(shù)據(jù)等信息，這促進了金融機構(gòu)對碳減排項目融資需求的接觸和研究，促進了金融機構(gòu)對碳減排項目實際減排量的監(jiān)督，向企業(yè)和公眾傳導了綠色經(jīng)濟和循環(huán)經(jīng)濟的理000額度(億元)余額(億元)年6月末年年6月末年9月末銀行官網(wǎng)，中信證券研究部此次延續(xù)實施碳減排支持工具，可重點關(guān)注碳減排工具余額和發(fā)放對象的擴展兩方面的動向。第一是碳減排工具仍有待發(fā)揮更大的作用。一方面，央行碳減排工具仍有充足的政策空間。根據(jù)央行2022年第三季度貨幣政策運行報告數(shù)據(jù)顯示，第三季度，央行通過碳減排支持工具向相關(guān)金融機構(gòu)發(fā)放資金642億元，自工具實施以來，央行累計發(fā)放資金2469億元。對比碳減排工具8000億元額度，目前工具仍有充足的可利用空間。另一方面，各金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款數(shù)量仍然有限。我們按照60%資金支持比例測算，碳減排工具可撬動各金融機構(gòu)13000億元碳減排貸款，但是實際撬動碳減排貸款幾何？易綱行長在金融街論壇2022年年會上透露，“截至2022年9月末，碳減排支持工具累計使用2400多元，支持碳減排貸款超過4000億元”。另按照央行規(guī)定，獲得碳減排工具支持的金融機請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明11構(gòu)需按季度向社會披露受支持的貸款金額等信息，根據(jù)六大國有銀行(工行、農(nóng)行、交行、建行、中國銀行、郵儲)2022年第三季度披露的碳減排貸款信息(表4)，六大行自獲得碳減排支持工具支持以來累計發(fā)放碳減排貸款3513.22億元人民幣。以工行為例，根據(jù)工行官網(wǎng)披露，2022年前三個季度累計發(fā)放碳減排貸款532.45億元人民，2022年前三季度客戶貸款及墊款總額較2021年末增加22,425.05億元人民幣。兩相比較之下，碳減排貸款發(fā)放額度僅占客戶貸款及墊款總額增加值的2.37%。以上對比表明，一方面，央行碳減排支持工具仍有待發(fā)揮更大的作用，另一方面，碳減排支持工具支持的各金融機構(gòu)碳減排貸款仍有待進一步增長。第二是碳減排支持工具發(fā)放對象的擴展。本次延續(xù)實施碳減排支持工具，央行再次提出“將部分地方法人金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)納入碳減排支持工具的金融機構(gòu)范圍”。在2022年8月，央行已經(jīng)將德意志銀行(中國)、法國興業(yè)銀行(中國)納入碳減排支持工具金融機構(gòu)實施范圍。考慮到支持工具仍有充足的額度，若此次央行授予更多地方法人金融機構(gòu)碳減排支持工具資格，不排除地方法人金融機構(gòu)會以更大力度發(fā)放碳減排貸款的可能。(個)金額(億元)(%)度碳減排量(萬噸二氧化碳行.182技術(shù)11行4.61技術(shù)0/95.10技術(shù)0/行6.03技術(shù)153.23技術(shù)0/80/技術(shù)0//8/技術(shù)2/請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明12合計32013513.22/7899.36，中信證券研究部碳減排支持工具在應用中仍然存在貸款期限短、項目類型集中等問題。第一，碳減排支持工具期限短。該工具的利率雖然較低，但是期限僅為1年，可展期2次。對比光伏、風電等項目的貸款年限，碳減排支持工具的期限較短，金融機構(gòu)如果過度依賴碳減排支持工具發(fā)放碳減排貸款，可能導致期限錯配的風險，這可能削弱了其對金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款的激勵作用，也部分解釋了為何碳減排支持工具仍然具有巨大的潛力。第二，碳減排支持工具支持的相關(guān)碳減排貸款的項目類型集中。從六大行披露的碳減排貸款項目類型 (表4和表5)可以看出，可能是由于碳減排支持工具期限短的原因，該工具支持的清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)三個重點領(lǐng)域中，清潔能源如光伏、風電等投資回收周期短的項目更受碳減排貸款的青睞，而碳捕捉、碳回收等投資回收周期較長、研究前次央行延續(xù)該工具至2024年末的原因之一。目型行中國石油化工股份有限公司齊魯分公司100萬噸/年二氧化碳回收利用項目新疆華電達坂城新能源有限公司華電北疆烏魯木齊65萬千瓦風電項目資開發(fā)有限公司甘孜州正斗光伏實證實驗基地項目行山東發(fā)展投資(乾安)50萬千瓦風電項目新疆庫車輪臺火光儲多能互補(巴州部分)焉耆項目儲基地400MW風電場項目能互補行錫林郭勒盟蘇尼特右旗20萬千瓦牧光儲綜合示范項目風電項目補光伏發(fā)電項目龍灘風電場項目，中信證券研究部▍ESG政策全景掃描在中共中央、國務(wù)院、部委以及部分地方政府發(fā)文中，以員工待遇、員工安全保障、責任投資、綠色生產(chǎn)、清潔生產(chǎn)、綠色工廠、污染排放等作為關(guān)鍵字匹配政策文本，2023年1月16日至1月29日期間，共發(fā)文10份。發(fā)文單位為廣州市發(fā)改委、湖南省工信廳請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明13等，其中關(guān)鍵詞“清潔生產(chǎn)”熱度最高，在政策文件中出現(xiàn)次數(shù)達4次，占比40%，其次為“社會責任”等。省應急管理廳關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)《企業(yè)安全生產(chǎn)費用提取和使用管理辦法》的通知2023-1-19領(lǐng)域及重點行業(yè)碳達峰實施方案》的通知2023-1-19區(qū)經(jīng)濟委員會綠色低碳發(fā)展專項資金管理辦法實施細則2023-1-182023-1-18廣州市發(fā)展和改革委員會關(guān)于廣州市節(jié)能減排技術(shù)應用典型案例(2022年)的公示2023-1-172023-1-16碳達峰實施方案》的通知2023-1-16金屬行業(yè)碳達峰實施方案》的通知2023-1-16佛山市工業(yè)和信息化局關(guān)于公布第十一批佛山市清潔生產(chǎn)企業(yè)名單(簡易流程)的通知2023-1-16業(yè)和信息化局佛山市生態(tài)環(huán)境局關(guān)于公布第二十六批佛山市清潔生產(chǎn)企業(yè)名單的通知2023-1-164.53.52.51.50.5府機構(gòu)官網(wǎng)，中信證券研究部美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)布了針對美國六大銀行首次氣候風險測試的工作細節(jié)和說明，旨在評估銀行與氣候相關(guān)的風險管理實踐及其對一系列氣候后果的抵御能力。這些銀行將在2023年7月底前提交評估結(jié)果。參與氣候情景演練的銀行包括美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根士丹利和富國銀行。美聯(lián)儲表示，此次演練的目標包括加深銀行對氣候風險管理實踐的理解，并建立識別、衡量、監(jiān)測和管理氣候相關(guān)金融風險的能力。這些銀行將探討兩種氣候情景對其貸款組合在特定領(lǐng)域的影響。根據(jù)中央銀行和金融系統(tǒng)綠色監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)(NGFS)提供的方案，其中一種基于當前政策，另一種基于實現(xiàn)溫室氣體凈零排放的政策。演習將由兩個獨立的模塊組成，分別探討物理風險和轉(zhuǎn)型風險兩個關(guān)鍵氣候風險領(lǐng)域。物理風險模塊將研究颶風、野火、洪水等嚴重氣候相關(guān)事件以及高溫和海平面上升等慢性請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明14事件對人員和財產(chǎn)造成的傷害和對未來潛在沖擊的影響。轉(zhuǎn)型風險模塊將評估向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對企業(yè)貸款和商業(yè)房地產(chǎn)投資組合的影響，包括政策、消費者和企業(yè)情緒和技術(shù)的變美聯(lián)儲進行這項測試之際，包括英國和歐盟在內(nèi)的全球央行行長正在增加壓力測試的使用，以評估銀行和金融體系對氣候相關(guān)風險的抵御能力。構(gòu)/在2022年其在歐盟境內(nèi)車輛的二氧化碳排放量減少了9%以上，主要是賣商、食品供應商和酒店等購買這幾種一次性塑料制品。器。易市場動態(tài)本階段全國碳市場碳價穩(wěn)定。2023年1月16日至1月20日，全國碳市場碳排放配額(CEA)總成交量250,209噸，總成交額13,944,204.27元。掛牌協(xié)議交易周成交量250,209噸，周成交額13,944,204.27元，最高成交價56.00元/噸，最低成交價55.73元/噸，2023年1月20日(周五)收盤價為56.00元/噸，較2023年1月13日(周五)上漲0.90%。截至1月20日，全國碳市場碳排放配額(CEA)累計成交量229,935,043噸，累計成交額10,489,509,799.54元。▍ESG資管產(chǎn)品發(fā)行與收益只ESG產(chǎn)品，銀行理財與公募基金各2只。截至2023年1月29日，ESG請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明15相關(guān)公募基金產(chǎn)品共326只，其中ESG主題基金存續(xù)產(chǎn)品共145只(另有20只待成立，4只已終止)，除未披露規(guī)模產(chǎn)品之外，凈值總規(guī)模達到人民幣1793.32億元；泛ESG公募基金存續(xù)產(chǎn)品共181只(另有42只待成立，14只已終止)，產(chǎn)品凈值總規(guī)模達到人民幣2542.01億元。ESG主題銀行理財產(chǎn)品存續(xù)產(chǎn)品共170只(另有11只待成立，35只已終止)，除未披露規(guī)模產(chǎn)品外，產(chǎn)品凈值總規(guī)模達到人民幣1113.42億元。類型名稱理財SG青銀理財璀璨人生成就系列ESG主題人民幣個人理財計劃(共享)2023年034期(特邀客戶專屬)行股份有限公司公司型證券投資基金和主題混合型證券投資基金限公司管理有限公司d規(guī)模)(截至2023年1月29日)數(shù)量(個)資產(chǎn)規(guī)模(人民幣億元)000數(shù)量(個)資產(chǎn)規(guī)模(人民幣億元)000nd本周未見顯著超額收益。2023年1月16日至1月20日，ESG主題基金期末收益為300超額收益為-0.92%，相對中證500超額收益為-1.49%。低碳及綠色發(fā)展概念基金本階段絕對收益為2.21%，相對滬深300超額收益為-0.42%，相對中證500超額收益為-0.99%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明16ESG主題基金滬深300中證500ESG主題基金滬深300中證500-01-162023-01-172023-01-182023-01-192023-01-20d低碳及綠色發(fā)展基金滬深300中證500-01-162023-01-172023-01-182023-01-192023-01-20d場名稱益超額收益(對母指A股萬得全AESG領(lǐng)先(人民G(人民幣)%%%通MSCIUSAESG%MSCI’s全球可投資GIMI)wind券研究部請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明1744AESG中證ESG100300ESG領(lǐng)先MSCI中國A股國際通ESG通用(人民幣)300中證5003MSCI中國A股國際通萬得全A2102023-01-162023-01-172023-01-182023-01-192023-01-20wind券研究部MSCIUSAESGLEADERS標普50010-1斯工業(yè)指數(shù) MSCI斯工業(yè)指數(shù)-01-162023-01-172023-01-182023-01-192023-01-20wind券研究部▍中信證券ESG評價體系指標跟蹤基于中信證券ESG評價體系，我們在ESG定期跟蹤報告中提示部分月度指標的數(shù)據(jù)變動，各項數(shù)據(jù)均來自于企業(yè)公告或政府公布信息，以保障數(shù)據(jù)客觀性。2023年1月16日至1月29日管理層激勵制度回顧：共計11家上市公司公示了股權(quán)激勵預案，其中電子占比最高；企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性方面：2023年1月16日至1月29日無上市公司管理層增減持比例超過總市值10%，天準科技變動比例最高，增持達到5.78%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明18代碼證券簡稱凈增減持金額(萬元)占總市值比例代碼3.SH科技0,066.406.SH科技08.020.SH06.495.SH萊雅79.32.SZ股份35.309.SH30.813.SH藥業(yè)72.52.SZ06.050.SH成56.319.SH21.6443210wind券研究部企業(yè)ESG數(shù)據(jù)披露不全面；相關(guān)政策推進不及預期；ESG相關(guān)新聞事件檢索覆蓋全。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款和聲明19▍相關(guān)研究消費數(shù)據(jù)全景系列：出行消費與本地生活—春運高峰已至，地方復蘇可期(2023-01-19)ESG定期跟蹤報告(2023.1.9-1.15)—中國氣象局發(fā)布《2021年溫室氣體公報》，我國3D環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)已初步建成(2023-01-18)ESG評價系列指標專題(一)—污染排放議題專精：強監(jiān)管下的企業(yè)合規(guī)性評價18)基本面量化中觀配置系列：因子挖掘?qū)ｎ}—聚焦頭部機構(gòu)調(diào)研信號，創(chuàng)新挖掘高投資收益因子(2023-01-16)算法決策系列：主題熱點投資聚焦20230116—關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)鏈、儲能、食品加工、房地產(chǎn)、無人零售、寵物概念相關(guān)主題(2023-01-16)算法決策系列：主題熱點投資聚焦20230109—關(guān)注核電、房地產(chǎn)、免稅店、呼吸機、醫(yī)學影像、半導體設(shè)備相關(guān)主題(2023-01-09)算法決策系列：主題熱點投資聚焦20230102—關(guān)注鈉離子電池、特高壓、免稅店、春運、工業(yè)自動化相關(guān)主題(2023-01-02)ESG評價系列行業(yè)專題(五)—光伏電池組件行業(yè)ESG：關(guān)注綠色生產(chǎn)能力，防范海外貿(mào)易風險(2022-12-30)基本面量化中觀配置系列(2023-01)—政策紅利聚焦內(nèi)需、安全與數(shù)字經(jīng)濟，消費賽道分層復蘇可期(2022-12-30)消費數(shù)據(jù)全景系列—出行消費和本地生活：新階段，新復蘇，新機遇(2022-12-27)算法決策系列：主題熱點投資聚焦20221226—關(guān)注云計算、新能源汽車、旅游、壓縮空氣儲能、冷鏈物流、公路運輸相關(guān)主題(2022-12-26)ESG評價系列行業(yè)專題(四)—乘用車行業(yè)ESG：出海應關(guān)注ESG監(jiān)管風險，電動智能議題蘊藏機遇(2022-12-23)ESG評價系列行業(yè)專題(三)—金融行業(yè)ESG評價體系——響應國家戰(zhàn)略需求，深度融合自身業(yè)務(wù)(2022-12-21)ESG.12-12