證券投資學財經類專業(yè)專業(yè)課第二章證券投資要素教學目的與要求

通過本章的教學，明確證券投資活動得以展開的基本要素，認識這些要素在證券投資實踐和相關理論分析中所具有的重要作用。本章主要教學內容

證券投資主體

證券投資工具證券投資中介第一節(jié)證券投資主體證券投資主體即證券投資活動的參與者。證券投資主體的狀況與行為方式直接決定著證券投資中的供求關系。

個人投資者

機構投資者一、個人投資者

（一）個人投資者的概念個人投資主體是指在證券市場上通過買賣證券以獲得收益的一般社會公眾。

資金規(guī)模有限。專業(yè)知識相對匱乏。投資行為具有隨意性、分散性和短期性。投資的靈活性強。（二）個人投資者的特點2005年6月8日，大盤暴漲時股民喜悅的表情二、機構投資者

（一）機構投資者的概念機構投資者是指用自有資金或從分散的公眾手中集中起來的資金專門進行有價證券投資活動的法人機構。西方：投資銀行、證券公司、投資公司、保險公司、各種福利基金、養(yǎng)老基金及金融財團等。我國：為與個人投資者相對應的一類投資者，即在證券市場上從事投資及相關活動的法人機構。（二）我國機構投資者的構成政策標準：一般機構投資者/戰(zhàn)略投資者業(yè)務與資本市場的關系：金融機構投資者/非金融機構投資者發(fā)展趨勢和需要：現行機構投資者/潛在機構投資者投資者所在國家和地區(qū)：境內機構投資者QDII/境外機構投資者QFII

2002年11月5日，中國證監(jiān)會和中國人民銀行正式發(fā)布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，允許境外投資者參與投資過去只開放給境內投資者的國內A股和債券市場。中國聯通600050十大股東（根據2005年第一季報）

以上流通股合計(萬股):67448.9062│占流通股比例:10.377%流通A股0.167%3550.0000海通證券股份有限公司10流通A股0.182%3866.3162中國建設銀行-博時裕富證券投資基金

9流通A股0.228%4832.3154金鑫證券投資基金8流通A股0.236%5004.2383中國工商銀行-博時精選股票證券投資基金

7流通A股0.248%5250.4189銀豐證券投資基金

6流通A股0.251%5314.0078中國銀行-嘉實服務增值行業(yè)證券投資基金5流通A股0.253%5353.9834中國銀行-海富通收益增長證券投資基金4流通A股0.268%5683.3345招商銀行股份有限公司-中信經典配置證券投資基金3流通A股0.534%11320.0156交通銀行-易方達50指數證券投資基金2流通A股0.815%17274.2754中國工商銀行-上證50交易型開放式指數證券投資基金1股本性質持股比例持股數(萬股)股東名稱序號合格境外機構投資者（QFII）名稱托管行名稱投資額度瑞士銀行有限公司

（UBSLimited）花旗銀行上海分行$8億花旗環(huán)球金融有限公司CitigroupGlobalMarketsLimited渣打銀行上海分行$5.5億摩根士丹利國際有限公司

MorganStanley&InternationalLimited匯豐銀行上海分行

$4億德意志銀行（DeutscheBankAG）花旗銀行上海分行

$4億日興資產管理公司NikkoAssetManagementCo.Ltd交通銀行

$4.5億

香港上海匯豐銀行有限公司TheHongkongandShanghaiBanking

Co．Ltd

中國建設銀行

$4億高盛公司（GoldmanSachs&Co.）匯豐銀行上海分行

$5億瑞士信貸（香港）有限公司CreditSuisseFirstBoston(HongKong)Ltd中國工商銀行$5億數據來源：2010年3月31日國家外匯管理局（三）機構投資者的特點投資資金規(guī)?；顿Y管理專業(yè)化投資結構組合化投資行為規(guī)范化第二節(jié)證券投資工具

本節(jié)著重介紹股票、債券和投資基金三種主要證券投資對象（或稱證券投資工具）的概念、特征、種類及三者的聯系與區(qū)別。一、股票

(一)概念

是由股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權益、并據以獲得股息、紅利及其他投資者權益的可轉讓憑證。注意：

發(fā)行主體——股份有限公司是一種資本權益憑證。（不是債權憑證）股票的數量關系用股份額來反映

脫離實物形態(tài)的股票（2010年4月13日截止11：30）代碼名稱最新價格成交量（手）成交金額（億元）300002神州泰岳212.36217134.83600519貴州茅臺147.99306804.57300050世紀鼎利144.59115181.73002294信立泰140.00224113.25002310東方園林137.00216993.06002362漢王科技127.4257533.37300055萬邦達124.72128821.69002304洋河股份119.00188132.32300026紅日藥業(yè)113.04113571.35002322理工監(jiān)測108.4260280.68214(二)股票的主要特征不可返還性收益性流通性價格波動性和風險性股份可伸縮性經營決策參與性

佛山照明000541部份年度分紅情況年度分紅、股本擴張情況（A股）每股收益200810派2.2元轉增4股0.32200710派5.85元轉增5股0.61201410派5元轉增3股0.57200510派4.9元0.61200410派4.8元0.65佛山照明000541股價走勢圖（2004-2008）億安科技000008（寶利來）5、股份可伸縮性

股份既可以拆分，又可以合并的特性。股份拆分是將原來的1股分為若干股，不改變資本總額，只增加了股份總數和股權總數。（eg，蘋果電腦2005年股價達到81.99美元后拆股，總股本從9億股增加為為18億股）股份合并則是將若干股股票合并成1股。股份合并可能基于不同的原因，如減少公司名義股本，公司合并重整，及促使過低的股票價格回升等。

（eg,2000年4月后，美國股市高科技泡沫破裂，出現了很多低于1美元的科技股，于是合股成為時尚）（三）股票的分類按持有人所享有的權益：

普通股票/優(yōu)先股票/后配股票/混合股票按是否記名：記名股票與不記名股票按票面是否表明金額：面額股、無面額股按購買時所使用的貨幣：A股B股H股

按績效或收益特性：藍籌股、成長股、收入股、防守股、周期股、投機股

按交易進行的場所：上市股票/非上市股票1、按持有人所享有的權益：普通股/優(yōu)先股

（1）普通股票指作為股份有限公司資本的基本構成部分，具有股票的一般特征，每一股份對公司財產都擁有平等權益，并隨股份公司利潤的大小而分取相應股息的股票。普通股股東通常享有以下權利：

公司決策參與權公司盈余分配請求權公司剩余財產分配權優(yōu)先認股權股份自由轉讓權

（2）優(yōu)先股票

由股份公司發(fā)行的、在分配公司收益和剩余財產方面比普通股票具有優(yōu)先權的股票。優(yōu)先股票是特種股票中最為重要、也最為常見的一種。

優(yōu)先權：在收益穩(wěn)定性的保障上和在收益與剩余財產分配順序上，優(yōu)先于普通股。劣勢：優(yōu)先股持有者一般無權參與公司的經營管理，無公司人事、決策等方面的表決權；一般不能享受公司利潤增長所帶來的分配利益。優(yōu)先股又可進一步分成若干種類：累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股eg.2005年3月30日，聯想集團和得克薩斯太平洋集團(TPG)、GeneralAtlanticPartners(GA)及美國新橋投資集團三家海外投資商達成協(xié)議，向這三家投資商發(fā)行273萬股非上市可轉換優(yōu)先股和可認購2.37億股股份的非上市認股權證，從而換取3.5億美元的戰(zhàn)略投資。

2、按是否記名分類:記名股票與不記名股票

記名股票：指持有人姓名載于票面，同時持有人基本情況登錄于公司股東名冊的股票。記名股票在轉讓時必須辦理過戶手續(xù)，否則受讓人不能享受股東權益。不記名股票：

指持有人姓名既不在票面上記載，也不在股東名冊上登錄，持有人可隨時轉讓且無須在轉讓時辦理過戶手續(xù)的股票。股東要行使權利，享受公司賦予的權益，必須向公司出示股票，因而不記名股票的印制要求十分嚴格，以防偽造。3、按票面是否標明金額分類:面額股、無面額股面額股票：或稱面值股票。即票面上標明一定金額數的股票。面額一般以股票所代表的股份數與每股所含的金額數的乘積來計算標定。無面額股票：或稱無面值股票、分權股票、比例股票。即股票票面上不標明金額數，而只注明該股票所代表的股份在所發(fā)行股份的總量中所占比例的股票。4、按購買時所使用的貨幣分類A種股票

即以人民幣計值和購買，主要針對國內投資者發(fā)行的股票，簡稱A股。B種股票(人民幣特種股票)

指由我國股份公司發(fā)行的以人民幣標明面值、以外幣認購和買賣（滬市以美元、深市以港元），在境內證券交易所上市的普通股票，簡稱B股。H股：是以港元計價在香港發(fā)行并上市的境內企業(yè)的股票。此外，中國企業(yè)在美國、新加坡、日本等地上市的股票，分別稱為N股、S股和T股。5、按績效或收益特性分類（1）藍籌股（BlueChipStocks）藍籌股原是美國投資者使用的一個概念，現廣泛用于指在證券交易所公開上市的、由著名的大公司發(fā)行的、收益可靠而豐厚的股票。

“也許每天清晨你都要穿上Champion牌毛衣，戴上Nike護腕，聽著Sony隨身聽出去晨跑；你的GE牌冰箱或DELL計算機貼著MMM即時貼，提醒你將Rubbermaid垃圾罐帶走或在回家的路上去Blockbuster影視錄像帶租賃店租幾盤大片；也許你經常喝著Coca-cola走進電影院去看Disney動畫片或NBA籃球賽；你一邊開著Ford-Explorer，一邊用Motorola電話通過AT&T系統(tǒng)打電話；你喜歡在爆米花中加些Morton食鹽……每天你的錢都會構成這些藍籌股公司利潤的一部分?！?/p>

——一位投資分析家的對藍籌股的描述

（2）成長股(Growthstocks)指由發(fā)展前景極佳、銷售額及收益額迅速擴張的成長型的公司發(fā)行的股票。由于成長型公司（多屬高新技術產業(yè)、朝陽產業(yè)）正處于經營業(yè)務蓬勃上升的時期，收益用于積累和再投資的比例較大，因而其近期的分配收益往往并不很高，但其發(fā)展前景較為樂觀，假以時日，其以后的收益分配可望達到相當高的水平，故其交易通常較為活躍，市場價格多處于上揚狀態(tài)中，因而也是投資者十分青睞的對象。

（3）收入股(Incomestock)

指那些能在當前和今后一定時期內支付較高股息的股票。例如：佛山照明（4）防守股(Defensivestocks)

指收益相當穩(wěn)定、價格變動彈性較小的一類股票。水、電等公用事業(yè)，生活必需品、藥品等（5）周期股(Cyclicalstocks)投資品（鋼鐵、水泥、石化）及交通運輸等行業(yè)（6）投機股(Speculativestocks)

公司的經營前景和收益水平都很難確定，市場交易價格波動性極強；或由于本身所具有的某些特點，常常被投機炒作的一類股票。如：海虹控股投機股海虹控股走勢圖號稱我國最大的網絡游戲運營商，旗下有聯眾還代理的A3、王中之王游戲1999年末網絡概念推動下，海虹控股連續(xù)20多個交易日漲停，堪稱中國股市之最2004年3月5日A3游戲公測，并未讓海虹控股再現輝煌1999年末網絡概念推動下，海虹控股連續(xù)20多個交易日漲停，堪稱中國股市之最代理Ａ３以來的股價表現2004年3月5日A3游戲公測，并未讓海虹控股再現輝煌上市股票:即在證券交易所公開掛牌交易的股票。在可交易的股票中，上市股票在種類上通常只占一個較小的比例，但他們通常都是各行各業(yè)比較有代表性的、較重要的公司發(fā)行的，因而其交易的絕對金額、交易活躍程度、專業(yè)化水平和方便性也是其他股票不能比擬的。6、按交易進行的場所：上市股票/非上市股票非上市股票:指未在證券交易所公開掛牌交易的股票。包括在各類場外市場進行交易和尚未進入市場交易的各種股票。又可再分為場外交易股和非流通股。二、債券（一）債券的概念債券是發(fā)行主體依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的債權債務憑證?；疽兀?/p>

1、票面價值及幣種

2、價格

3、償還期限2005年11月24日部分柜臺交易的國債品種報價債券代碼債券簡稱投資者買入價剩余期限到期收益率（%）報價銀行投資者賣出價應計利息投資者賣出凈價報價銀行02000602國債0698.913y194d2.606建設銀行98.590.9497.65農業(yè)銀行02001502國債15103.784y12d2.679工商銀行103.332.83100.50農業(yè)銀行03000103國債01101.734y87d2.733工商銀行101.482.0399.45農業(yè)銀行03000703國債07100.054y269d2.807農業(yè)銀行99.650.7098.95農業(yè)銀行04000404國債04112.855y1822.819農業(yè)銀行112.452.45110.00農業(yè)銀行04000704國債07110.675y274d2.892工商銀行110.321.17109.15農業(yè)銀行（二）債券的主要特征

收益性流通性

價格低彈性

償還性上海證券交易所債券指數與上證指數的對比（三）債券的分類

1、按發(fā)行主體：政府債券、金融債券和公司債券政府債券

a.中央政府債券（國家債券，簡稱國債）b.地方政府債券（市政債券）

金融債券

a.貼息金融債券

b.付息金融債券

公司債券包括所得公司債券、參加公司債券、非參加公司債券、附新股認購權公司債券、可轉換公司債券和不可轉換公司債券１９８９年保值公債1994-2004開發(fā)銀行債券發(fā)行量2、按償還期限分類短期債券（<=1年）中期債券（1～10年）長期債券（>10年）永久債券

如：聯合公債（BritishConsols），英國政府發(fā)行的一種政府公債，最初發(fā)行于1751年，支付利息且沒有到期日，永不還本。3、按利息的支付方式分類（1）附息債券

（2）貼現債券1956年建設公債（息票）4、按債券形態(tài)分類

實物債券

Eg.無記名國債，以實物券的形式記錄債權，面值不等，不記名，不掛失，可流通。憑證式債券

認購債券的收款憑證，Eg.我國近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國債（儲蓄式國債）。記帳式債券

指沒有實物形態(tài)，而只是在電腦帳戶中加以記錄的債券。發(fā)行和交易均采用無紙化方式，效率高，成本低，交易安全。憑證式國債收款憑證實圖2004年憑證式國債發(fā)行情況表品種總額期限發(fā)行價格票面利率發(fā)行時間發(fā)行范圍(一期)315.03年100.002.523月1日－3月31日社會135.05年100.002.83

(二期)679.43年100.002.524月1日－5月31日社會286.15年100.002.83三期/電子237.02年100.002.406月10-25日個人(四期)350.03年100.002.657月1日－8月31日社會150.05年100.003.00五期/電子157.92年100.002.409月6-17日個人(六期)140.03年100.002.6510月1日－11月30日社會60.05年100.003.00深圳證券交易所上市的債券及基金5、按利率是否固定分類

固定利率債券浮動利率債券6、按有無擔保分類

信用債券擔保債券：不動產抵押債券、質押債券、保證債券7、按償還方式分類

一次還本債券分次還本債券通知還本債券8、按是否記名：記名不記名債券

三、投資基金

（一）投資基金的概念

指以信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產，交給專門機構的專業(yè)人員，按資產組合原理進行分散投資，獲得收益后由投資者按出資比例分享的一種投資工具。美國——共同基金（MutualFund)英國和香港地區(qū)——單位信托基金日本和臺灣地區(qū)——證券投資信托基金我國——“投資基金”（二）投資基金的主要特征

附：易方達基金管理有限公司管理員工素質介紹：公司的優(yōu)勢在于人才的優(yōu)勢，公司現有員工124人，其中70％的員工擁有碩士及以上學歷，公司高管人員的平均金融從業(yè)年限超過10年，投資管理人員的平均證券從業(yè)年限為7年,具有豐富的實踐操作經驗和管理經驗。資金規(guī)模大集合投資、分散風險管理專業(yè)化

具有間接投資性質受益共享、風險共擔上交所基金指數疊加A股指數和國債指數（三）投資基金的分類1、根據法律基礎和組織形態(tài)的不同分類公司型投資基金契約型投資基金（信托型投資基金）2、按受益憑證是否可贖回分類開放型（式）投資基金

封閉型（式）投資基金

3、按投資風險與收益目標分類成長型投資基金收益型投資基金平衡型投資基金4、按投資對象分類股票基金/債券基金/貨幣市場基金/混合基金期貨基金/期權基金/指數基金/認股權證基金5、其他分類

易方達平穩(wěn)增長基金

本基金是一種平衡型基金，投資理念是以誠信為本，追求陽光下的利潤；根據內在價值分析進行投資，投資時首先考慮風險，保證資本有安全邊距；在控制風險的前提下追求資本的長期穩(wěn)定增長?；鸫a110001基金類型契約型開放式投資類型基金成立日2002年08月23日存續(xù)時間托管人中國銀行主要費用管理費率：1.5％/年

托管費率：0.25％/年基金規(guī)模海外基金績效排行——《時報資訊》2014.2.24排名基金名稱凈值日期凈值

近三個月

績效表現近六個月

績效表現近一年

績效表現1美林新興歐洲A22014/2/24119.71

美元+30.76%+44.25%+61.67%2美林新能源A22014/2/249.88

美元+30.22%+39.38%+52.46%3美林新興歐洲A22014/2/24100.57

歐元+28.49%+47.91%+76.9%4法興金礦股票2014/2/2421.9777

美元+27.92%+55.16%+61.35%5美林新能源A22014/2/248.3

歐元+27.8%+42.96%+66.73%6霸菱東歐(美元)2014/2/2498.89

美元+26.88%+38.56%