目錄第一部分關于評估說明使用范圍的...............................................................................................第二部分關于進行資產(chǎn)評估有關事項的說明(見附件 第三部分資產(chǎn)清查核實情況說 一、資產(chǎn)清查核實的內(nèi) 二、實物資產(chǎn)的分布情況及特 三、影響資產(chǎn)清查的事 四、資產(chǎn)清查核實的過程與方 五、資產(chǎn)清查結 第四部分評估依據(jù)的說 一、依 二、經(jīng)濟行為依 三、重大合同、協(xié)議及有關依 四、取價依 五、參考資料及其 第五部分各項資產(chǎn)評估技術說 一、流動資產(chǎn)評估說 二、非流動資產(chǎn)評估說 三、流動負債評估說 第七部分評估結論及其分 一、評估結 二、評估結果與賬面值比較變動情況及原 三、評估結論成立的條 四、評估結論的瑕疵事 五、評估基準日期后的事項說明及對評估結論的影 六、評估結論的效力、使用范圍與有效 附件：關于進行資產(chǎn)評估有關事項的說 本評估說明國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門、企業(yè)主管部門資產(chǎn)評估報告書和檢查評估機構工作之用，非為法律、行政規(guī)定，材料的全部或部分內(nèi)容不得提供給其他任何單位和個人，不得見諸于公開。本說明由委托方與被評估單位共同撰寫，并簽字蓋章。具體內(nèi)容詳見附件：“關于進行資產(chǎn)評估有關事項的說明”。(此頁無正一、資產(chǎn)清查核實的納入本次清查范圍的資產(chǎn)為五楠用 在評估基準日(2009年10月31日)的全部資產(chǎn)及相關負債。其具體內(nèi)容包括如下單位：萬二、實物資產(chǎn)的分布情況及特五楠用品的實物類資產(chǎn)主要為存貨、車輛和電子設等存貨為庫存商品，主要為庫存待售的及文具等分布于其9家門市及中信部、物流部等車輛為1臺中華客貨車，為自用柜等營業(yè)用具，存放在公司的營業(yè)、辦公場所。三、影響資產(chǎn)清查的未發(fā)現(xiàn)影響資產(chǎn)清查四、資產(chǎn)清查核實的過程與在進入現(xiàn)場清查前，成立了以現(xiàn)場項目為主的清查小組，制定了詳細的現(xiàn)場清查實施計劃，在企業(yè)相關的配合下，分別對各類資產(chǎn)進行00年1月9資產(chǎn)進行全面核實和現(xiàn)場清查；清查工作結束后，提交了清查核實及現(xiàn)場勘察作業(yè)的工作底稿。(二)清查主要步指導企業(yè)相關的財務與資產(chǎn)管理在資產(chǎn)清查的基礎上按照評估機構提供的“資產(chǎn)評估明細表、“資料”及其填寫要求，進行登記填報同時收集被評估資產(chǎn)的歸屬證明文件和反映性能、狀態(tài)、經(jīng)濟技術指標等情況的文件資料。初步資產(chǎn)占有方提供的資產(chǎn)評估明細評估通過查閱有關資料了解涉及評估范圍內(nèi)具體對象的詳細狀況。然后各類資產(chǎn)評估明細表，檢查有無填項不全、錯填、資產(chǎn)項目不明確現(xiàn)象，并根據(jù)經(jīng)驗及掌握的有關資料，檢查資產(chǎn)評估明細表有無漏項等?，F(xiàn)場實地勘依據(jù)資產(chǎn)評估明細表，對申報資產(chǎn)進行清點和現(xiàn)場勘察。針對不同的資產(chǎn)性質(zhì)及特點，采取不同的勘察方法。其中重點對實物資產(chǎn)進行了勘察，并向資產(chǎn)管理部門和使用了解了資產(chǎn)的使用狀況。補充、修改和完善資產(chǎn)評估明相符。核實證明文對評估范圍內(nèi)的土地和車輛的進行了，并核對了權屬證明，以確認作到清晰。經(jīng)過核實，車輛已辦理了汽車行車執(zhí)照。評估范圍內(nèi)的各項資產(chǎn)均不存在糾紛的問題。(三)清查的主要在清查工作中，針對不同的資產(chǎn)性質(zhì)、特點及實際情況，采取了不同的清查方法。實物性流動資產(chǎn)-存實物性流動資產(chǎn)主要為存貨中的庫存商品，評估通過查閱企業(yè)的計憑證、財務賬簿等記錄資料，并對庫存的、雜志、文具、光碟以及影印等進行現(xiàn)場勘察，、盤點，并填寫現(xiàn)場勘察記錄。通過這些步驟，比較充分地了解了存貨狀態(tài)。機器設進行表、物核查，對填報不全或未填部分依據(jù)各方核實確認的結果進行補充或更改調(diào)整，做到申報不重、不漏。在現(xiàn)場清查時，評估通過與設備管理和操作的廣泛交流，了解設備的購置日期、產(chǎn)地、使用狀況，通過與財務的交流了解賬面原值各項費用的構成情況，填寫設備現(xiàn)場勘察記錄等。通過這些步驟，比較充分地了解了設備的歷史情況及運行情況。做好現(xiàn)場勘察記錄，填寫典型設備表。非實物性流動非實物性流動資產(chǎn)的清查評估主要通過核對企業(yè)財務賬的總賬、明細賬、會計憑證，對非實物性流動資產(chǎn)進行了核實，對貨幣科目進行盤點核實；負債的審核：主要負債的內(nèi)容、形成過程，審核是否為基準日實際存在的，是否有確定的債權人等，以確定評估值。五、資產(chǎn)清查對評估范圍內(nèi)的實物資產(chǎn)，其清晰，沒有發(fā)現(xiàn)存在法律糾紛的事項。在機器設備清查中發(fā)現(xiàn)，有部分資產(chǎn)在入賬時是按批計入固定資產(chǎn)賬，經(jīng)過時間較長，沒有與之相對應的，經(jīng)評估與公司財務部、管理部相關現(xiàn)場核查，以核查后的資產(chǎn)為基礎進行評估工作。通過上述清查工作，清查結果如下六、清查調(diào)整說無清查調(diào)整的事項一、依1、《公司資本登記管理規(guī)定》2、中評協(xié)[2008]218號《企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告指南《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見(試行)中國資產(chǎn)評估中評協(xié)94、中國資產(chǎn)評估中評協(xié)[2007]189號《〈資產(chǎn)評估準—評估報告〉等7項資產(chǎn)評估準則》(2007年11月28日5、《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》(中評協(xié)[2004]1346、《資產(chǎn)評估準則—基本準則（7、《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則—基本（2004518、《資產(chǎn)評估師關注評估對象法律權屬指導意見》(中國會計師會協(xié)2]8號（03年3月1日）；9、財政部頒布的國內(nèi)企業(yè)會計準則體系二、經(jīng)濟行為北方聯(lián)合()與中企華資產(chǎn)評估三、重大合同、協(xié)議及有關依1、輛行駛證2、備購置合同、等四、取價依1、機械工業(yè)《2009機電產(chǎn)品報價手冊》2、2009年《UDC聯(lián)合商情3、2009年《汽車商情》4、銀行評估基準日利率5、銀行評估基準日外匯牌價6、評估進行的市場資料7、企業(yè)提供的有關財務資料及工8、中企華資產(chǎn)評估公司價格信息五、參考資料及其1、資產(chǎn)占有方提供的有關會計憑證及其它財務資料2、**審字[2009]***號《審計報告》3、《資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊》4、中企華公司價格信息資料庫一、流動資產(chǎn)評估說流動資產(chǎn)的評估范圍為貨幣、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、其他應收款和存貨等。貨幣是由庫存現(xiàn)金和銀行存款二部分組成庫存現(xiàn)庫存現(xiàn)金存放在五楠用品財務部，幣種均為臺幣，賬對臺幣庫存現(xiàn)估采取盤點倒推的方法確認評估值，即評估基準日賬面余額=盤點日實盤數(shù)+盤點日至基準日現(xiàn)金支出-盤點日至基準日現(xiàn)金收入。評估經(jīng)對庫存現(xiàn)金進行實地盤點，并審核現(xiàn)金收入、支出憑據(jù)及賬簿記錄，確認其盤點倒推數(shù)與基準日的現(xiàn)金賬余額和總賬現(xiàn)金賬戶余額相符。故以核實后的賬面值36770元新臺幣作為評估值，折合為9494元。銀行存賬面余額為31983元新臺幣，分別存放在當?shù)氐娜派虡I(yè)銀行、中國、兆豐國際商業(yè)銀行、國泰世華古亭分行、華信乙存、中國甲存、中國乙存、中華郵局、臺中銀行和臺中銀行國外部分行等金融機構，共開設1個賬戶。經(jīng)核對銀行209年10月1日余額，按雙向調(diào)節(jié)法編制了銀行存款余額調(diào)節(jié)表，平衡相符，通過對未達賬項形成原因進行了解和分析，未發(fā)現(xiàn)影響凈資產(chǎn)的事宜。以核實后的賬面值31483元新臺幣作為評估值，折合為7883614.46元綜上所述，貨幣的評估值為40462063元新臺幣，確認為評估值，折合為8576104.92元(二)應收賬面值1068351元新臺幣，主要是應收企業(yè)與各單位之間的銷貨款，并通過商業(yè)匯票結算。經(jīng)核實查閱匯票的出票日期、到期日期、有無利息以及書情況，確認該商業(yè)匯票是無利息的商業(yè)匯票，評估沒有發(fā)現(xiàn)因人、、、或其它不可抗力而導致不能收回的票據(jù)，故以核實后的賬面值1068351元新臺幣作為評估值，折合為226441.50元(三)應收賬面值34053720元新臺幣，壞賬準備902251元新臺幣，應收賬款凈33151469元新臺幣，應收賬款核算內(nèi)容為企業(yè)應收的各種書刊、雜志以及其評估了部分業(yè)務合同并對部分款項進行了函證，結果與賬面記錄相符。本次評估過程對于確定能全額收回的應收賬款以賬面值作為評估值，同時對企業(yè)及審計計提的相應壞賬準備評估為零。本次評估中評估參考企業(yè)及審計師計提壞賬準備的方法對該部分應收賬款計提風險損失。因此，對于沒有確鑿證明能全額收回或全額收不回的應收款項，根據(jù)評估與財務及銷售部門了解的情況，賬齡在1—3個月以內(nèi)的占7.1，—6個月的占.7%6個月—1年的占.6，3年以上的占.5存在一定的壞賬損失風險據(jù)此評估認為企業(yè)管理層目前制定的應收賬款壞賬準備提取比例是合適的，因此本次評估時采用該比例計算風險損失。風險損失計提的標準為：—3個月以內(nèi)計提，-6個月以內(nèi)的計提%，6個月—1年以內(nèi)的5%計提，-2年以內(nèi)的計提0，-3年以內(nèi)的3%，3年以上的5%。按照《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見》要求，壞賬準備評估值按零值處理；預計風險損失評估值為021元臺幣，應收賬款評估凈值為3519折合為應收賬款評估原值7272.9元，預計風險損失評估值為92391元，應收賬款評估凈值為7069.8元。(四)預付賬面值45425元新臺幣，主要是按照約定預付給各供應單位的貨款、保險公司的保險費、房租等。經(jīng)評估審核相關賬簿和原始憑證，并查閱了相關的購銷合同等資料，收款單位均能較好的履行合同、協(xié)議，沒有出現(xiàn)因對方、、、或其它不可抗力而導致的壞賬。故以核實后的賬面值16585元新臺幣作為評估值，折合為3015.7元。(五)其他應收賬面值6957085元新要內(nèi)容為待寄的郵標金房屋押金、評估了部分業(yè)務合同，并核對了當?shù)貙徲嫴块T發(fā)出的部分款的詢證函，核實結果與賬面記錄相符。根據(jù)評估與財務及銷售部門1年以內(nèi)的占4.4%-2年的占.1-3年的占07%3年以上的占.6%。本次評估中評估，對于沒有確鑿證明能全額收回或全額收不回的其他應收款項，本次評估過程對于確定能全額收回的其他6508.0元新臺幣確認評估值，折合為1448.1元。(六)存存貨的賬面值為117657893元新臺幣，跌價準備4788499元新臺幣，存的凈額112869394元新臺幣本次存貨為庫存商品主要為五楠用品( 下屬的直營門市正在銷售的各種、雜志、文具、禮品、光碟卡帶、影印以及其他等。經(jīng)核實該公司物資管理制度健全，控制制度嚴謹，存貨采用實際價格計價評估查閱企業(yè)的會計憑證財務賬簿等記錄資料并對庫存的、雜志、文具、光碟以及影印等進行現(xiàn)場勘察，、盤點量占7.2%，盤點結果賬、表、物一致。五楠用品 的存貨分布在各地的直營門市具體分布北從基隆南至屏東一般性門市有逢甲店高雄店屏東店臺學店，計有5家；校園書店有嶺東書坊、海洋書坊、景文書坊、書坊，計4家，總共9家直營門市。205年榮獲行政院研考會指定為“中華品總經(jīng)銷并為金融研訓院等單位指定特約門市各門市銷售品種如下，詳見下表：別別帶類卡√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√店√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√2、評估方由于被評估企業(yè)主要從事業(yè)務，經(jīng)核實，本次評估的存貨，其具體是有兩部分組成，一是通過財務部門歸集當期購入商品的數(shù)量和不含稅（營業(yè)稅）價形成的庫存成本；二是用業(yè)務部門的業(yè)務系統(tǒng)的導出營業(yè)再以當期的實際銷售額減去實際銷售額乘以當期銷售毛利率，確定當期庫存該存貨屬于正常銷售的商品，對正常銷售的商品，根據(jù)采購成本考慮適當?shù)倪\費，整理費等作為評估值。經(jīng)評估了解，進貨運費絕大部分由供應商承擔，而量的運費由企業(yè)自己承擔對物的整理費用，雖未單獨核算，但發(fā)生的費用較少，故本次評估對運費和整理費不予考慮。經(jīng)評業(yè)近期采購的，購置價格與評估基準日價格相近。除文具、光碟以及影印等以外，其余和雜志周轉期均在3個月左右。評估認為企業(yè)庫存合理，無超儲積壓現(xiàn)象故評估值以核實后的賬面值117657893.00元新臺幣確認評估評估認為企業(yè)存貨存在破損、丟失和退貨發(fā)生損失的風險，且審計師與企業(yè)管理根據(jù)以前年度經(jīng)驗確定的損失較為合理，因此預計風險損失評估值為48499元新臺幣，存貨的評估凈值為186394元新臺幣。折合人民幣為存貨評估原值24938086.69元，預計風險損失評估值為1014942.56貨的評估凈值為23923144.13元(七)評估流動資產(chǎn)評估結果匯

單位：增值率貨幣---- 二、非流動資產(chǎn)評估非流動資產(chǎn)主要包括長期投資、機器設備以及遞延所得稅資產(chǎn)等，其具體評估說明如下：(一)長期股權投資的評估說列入本次評估范圍的長期投資為長期投權投股權投資共計1項長期股權投資賬面值為3000000元新臺幣，減值準備710034元新股權投資凈額2289966元新臺幣。具體范圍如長期投資—長期股權投資明120085151.長期股權投資概考用成立于2005年7月12日，資本1000萬元資300萬元新臺幣，占資本的30%；自然人楊榮川出資100萬元新臺幣，占資本的10%；自然人楊秀麗出資200萬元新臺幣，占資本的20%；自然人楊錦芬出資200萬元新臺幣，占資本的20%；自然人楊裘麗出資200萬元新臺幣，占資本的20%。代表公司：楊榮公司所在地：106北市大安區(qū)235723樓之）經(jīng)營范圍 業(yè)J303010雜（期 業(yè)）有聲業(yè)、J399010業(yè)、I301010資訊軟體服務業(yè)、I301020資料處理服務業(yè)、I301030電子資訊供應服務業(yè)、F401010國際貿(mào)易業(yè)。2008年5月15日公司由楊秀麗變更為楊榮川公司地址也臺北市大安區(qū)和平東路235723樓之2變更為106臺北市大區(qū)和平235724樓之2股東的變動情（代表人：楊榮川）出資150.4萬元新臺幣，占資本的15.04%；何頂立出資277.80萬元新臺幣占資本的27.78%；五楠用品有限公司（代表人：吳滄棋）出資277.80萬元新臺幣，占資本的27.78%；楊秀麗出資98萬元新臺幣占資本的9.8%；楊錦芬出資98萬元新臺幣，占資本的9.8%；楊裘麗出資98萬元新臺幣，占資本的9.8%。2009年3月3日，用現(xiàn)金增資200萬元新臺幣，資本由1000萬新臺幣變更到1200萬元新臺幣。股本變動情況：五人何頂立出資300萬元新臺幣占資本的25%；五楠用品有限公秀麗出資105.85萬元新臺幣占資本的8.82%自然人楊錦芬出資105.85萬元新臺幣，占資本的8.82%；自然人楊裘麗出資105.85萬元新臺幣，占資本的8.82%；自然人劉宏模出資120萬元新臺幣占資本的10%2、考用創(chuàng)立于2005年7月考用主要針對各類考試編制、收各種資料，從事國家考試與各種證照考試、語言檢定的書籍?，F(xiàn)有員工12人，2009年63種，預計2010年137種的書籍銷往全省連鎖書店、非連鎖書店、各大學院校內(nèi)書店、數(shù)家網(wǎng)絡書店、量販店、學校及其他機關團體等。該公司具有代表品或暢銷的書籍有2L21導游、2L22領隊2J12英文文法筆記2L01領隊帶團技巧與處理2H20金融證照看了再考2J10經(jīng)濟學筆記、2J11管理學筆記、2Q13法學大意等評估長期股權投資1項，對考用雖然持股比例已達到25%，但由于該公司的出資人全部是楊榮川家庭成員及其控制的公司，其實際控制人為楊榮川，五楠 用品 對該公司一直沒有控制權，也不存在重在影（已出具證明在其財務核算時也一直采用成本法基于上述原因，本次評估考慮采用成本法進行評估，評估結果以基準日考用股份的凈資產(chǎn)乘以考用的投資比例確定評估值。評估于評估基準日考用的凈資產(chǎn)為9159858元，考用的投資比例25%。評估值=2289965元新臺按照《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見》要求，壞賬準備評估值按零值處理；評估值中已考慮預計風險損失，故按零值處理，故長期股權投資的評估凈值為2289965元新臺幣。折合為長期股權投資評估原值485367.63元，評估值中已考慮預計風險損失，故按零值處理，長期股權投資的評估凈值為485367.63。(二)機器設備評估說評估本次委托評估的設備類資產(chǎn)分為車輛、電子設備二部分，主要分布在五楠 用品 內(nèi)。具體見下表：數(shù)量（臺/數(shù)量（臺/項1設備概、設備概電子設備：主要是服務器、設備、電腦、、收款機和營業(yè)辦公家具等，共有58項，絕大多數(shù)可正常使用。車輛：共有1臺，為自用的客貨車，屬于非營業(yè)性質(zhì)，在用車輛保養(yǎng)維、賬面原值設備賬面原值主要為設備的購置費、現(xiàn)場勘察及資產(chǎn)評估對納入評估范圍的設備類資產(chǎn)進行了現(xiàn)場勘察和核實在實物管理的配合下評估按計劃完成了設備的現(xiàn)場勘察工作，設備類資產(chǎn)使用正常，能夠滿足正常生產(chǎn)運營的需要。評估過聽取該公司及有關對本企業(yè)情況及待估資產(chǎn)歷史和現(xiàn)狀情況對該公司填報的資產(chǎn)評估申報表進行征詢、鑒別根據(jù)資產(chǎn)評估申報表的內(nèi)容到現(xiàn)場進行實物核實，并對設備狀況進行查看、記錄和提問等；與現(xiàn)場技術進行交談，了解設備運行及保養(yǎng)情況，生產(chǎn)管理情況市場詢價或查閱設備價格手冊、各相關價格，獲取設備現(xiàn)行購置價格；確定重置成本評定設備成新率，計算評估值對評估結果進行分析、調(diào)整、修改完善評估方設備評估值=重置全價×設備成新率、重置全價的確電子設備重置全價的電子設備基本為即買即用設備，購置價即為重置成本。通過向原設備生產(chǎn)廠或公司進行查詢或通過查閱各種設備價格資料《商情、《聯(lián)合商情、價格信息等確定購置價車輛重置全價的根據(jù)當?shù)仄囀袌鰞r格，確定本評估基準日的車輛購置價，另計入車輛購置所需的其他合理費用來確定其重置全價：車輛重置全價=購置價+合理費合理費用(如工商鑒證費、牌照費等)按有關規(guī)定計取根據(jù)其工作環(huán)境及技術狀況，結合其經(jīng)濟年限來確定其成新率成新率=(-已使用年限/經(jīng)濟年限)×10%(2)車對于車輛，根據(jù)已使用年限和已行駛里程分別計算年限及行駛里程成率，依據(jù)孰低原則確定理論成新率。并結合現(xiàn)場勘察車輛的外觀、結構是否有損壞、主發(fā)是否正常、電路是否通暢、制動性能是否可靠、是否達到尾氣排放標準等勘察情況，確定是否增減修正分值來確定綜新率。年限成新率=(1-已使用年限/經(jīng)濟年限行駛里程成新率=(1-已行駛公里/設計行駛公里典型案案例一：伺服器主明細表序號：表4-6-7500號生產(chǎn)廠購置日期：20095月啟用日期：2009年5該設備是為其PICS系統(tǒng)伺服器之主機，自投入使用以后，對其其主要技術參CPU為P33.4；內(nèi)存1G；硬盤為160GSATA服務器用硬盤2塊；SATA卡；一年保固重置全價的確通過向市場，該設備于評估基準日當?shù)氐馁徶脙r為890元新臺幣，且報價中已包含運抵使用地點所需的運雜費和達到使用狀態(tài)所需的安裝調(diào)試費，此外自采購至達到使用狀態(tài)的周期很短，無需考慮成本，因此確定該設備的重置全價為800元新臺幣。成新率的該設備的經(jīng)濟年限為8年（96個月于2009年5月投入使用，至估基準日止已使用5個月，則成新率=(1-已使用年限/經(jīng)濟年限=(1-5/96)×評估值計評估值=重置全價×綜新=89000×=84550元新案例二：中華客貨牌照號：1512-LD（）廠牌型號：中華FR2.02H5A生產(chǎn)廠家：中華購置日期：2005年8月啟用日期：2005年8月已行駛公里：138511公里賬面凈值：91606元新臺幣設備概1行駛35萬公里未發(fā)生過交通事故也未進行過大修評估經(jīng)現(xiàn)場觀察及向車管了解后認為：車主單位重視、保養(yǎng)、使之各系統(tǒng)均處于良好的工作狀態(tài)，各項性能均可達到原設計要求，機件完整，車況良好，運行正常，可滿足使用需要。主要技術參數(shù)發(fā)4G63R排氣量552.10.375重置全價的確車輛的重置全價由車輛購置價、其他費用(如驗車費、牌照費、手續(xù)費等)構成。經(jīng)向當?shù)亟?jīng)銷商詢價該型轎車基準日市場為190000元新臺幣其他費用：其他費用包括牌照費、驗車費、手續(xù)費等，根據(jù)該地區(qū)市場情況以300元新臺幣考慮。則車輛重置全價＝車輛購置價+其他費＝190000+＝193600成新率的確(1)年限及里程成新該車規(guī)定使用年限為10年(120個月)，規(guī)定行使里程為40萬公估基準日已使用51個月，已行駛里程為43000公里。則年限成新率＝(1-已使用年限/規(guī)定使用年限)×＝(1-51/120)×里程成新率＝(1-已行駛里程/規(guī)定行駛里程)×＝(1－138511/400000)×經(jīng)評估對該車進行現(xiàn)場勘察結果如下評估經(jīng)現(xiàn)場勘察后認為：該車發(fā)啟動平穩(wěn)，動力、技術性能正常；車內(nèi)燈光儀表、空調(diào)、音響均可正常工作，門窗完整；車身漆有少量劃痕，內(nèi)飾有輕度污損，貨廂有磨損。經(jīng)評估現(xiàn)場勘察認為該車現(xiàn)場勘察情況與理論成新率基本一致。因此，該車綜新率為8。評估值的確評估值＝重置全價×綜新＝193600×＝112288元新臺6.評估結評估結果匯總

單位：增值率合計 三、流動負債評估說納入本次評估范圍的負債為流動負債。流動負債包括短期借款、應付賬款、預收賬款、應付職工新酬、應交稅費以及其他應付款等。短期借短期借款賬面值為7739元新臺幣是企業(yè)向臺業(yè)銀行借入的期限不超過1年的臺幣借款。經(jīng)評估核對借款合同，各項借款金額、利率、期限準確無誤，利息按月計提，計入財務費用。評估以核實后的賬面值確認評估值7739元新臺幣，折合為362.7元。應付票賬面值6034.0元新臺幣，主要是企業(yè)應付各單位的銷貨款，并通過商業(yè)匯票結算。經(jīng)核實查閱匯票的出票日期、到期日期、有無利息以及背書情況，確認該匯票是無利息的商業(yè)匯票，評估沒有發(fā)現(xiàn)因人、、、或其它不可抗力而導致不能收回的票據(jù)，故以核實后的賬面值6234.0元新臺幣作為評估值，折合為9927.3元。應付賬應付賬款賬面值為28930080.00元新臺幣，主要是應付貨款。評估核及相關憑證、賬簿資料，確認應付款項真實存在，以核實后的賬面值28930080.00元新臺幣作為評估值，折合為6131852.48元。預收賬賬面值為3939.0估查驗了入賬憑證及賬簿資料，確認預收款項真實存在，故以核實后的賬面值3439.0元新臺幣確認評估值，折合為83805元。應付職工新賬面值為3187.0元是企業(yè)計提的應付職工新酬和費應付而未付的余額，經(jīng)評估核實，應付職工薪酬的計提及開支標準符合會計制度要187.0幣為673668.93元應交稅應交稅費賬面值為19219854.00元，主要是企業(yè)應交的營業(yè)稅的銷項企業(yè)所得稅等，評估查閱了2009年10月納稅申報表和2009年11月的收交款單，經(jīng)核實稅額計算準確，故以核實后的賬面值19219854.00元作為評估值，折合為4073729.12元。其他應賬面值為12575142.00元新臺幣主要是企業(yè)應付職工的費勞保費、水電費、保證金等以及相關聯(lián)單位之間的往來款。評估向財務和有關部門了解形成原因和處理辦法，未發(fā)現(xiàn)不需償還的，故以核實后的賬面值12575142.00元新臺幣作為評估值，折合為2665354.39元。負債評估結果

增值率一、評估方法(一)評估本評估報告評估方法之一采用收益法。該方法是指通過估算被評估企業(yè)的未來預期收益并折現(xiàn)，借以確定被評估企業(yè)凈資產(chǎn)價值的評估方法。認為企業(yè)整體凈資產(chǎn)價值應為現(xiàn)有資產(chǎn)對企業(yè)的貢獻或預期能給企業(yè)帶來的收益，一般以企業(yè)未來預期收益的折現(xiàn)值來表示。收益法適用的基本條件是：企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營的基礎和條件，資產(chǎn)經(jīng)營與收益之間存有較穩(wěn)定的比例關系，并且未來收益和風險能夠及可量化。(二)評估本次對五楠用品采用收益法評估，采用平均資本成本定價模型C，所以評估的現(xiàn)金流對應的是企業(yè)現(xiàn)金流，以凈現(xiàn)金流為收益口徑的收益現(xiàn)值法又可稱作折現(xiàn)現(xiàn)金流法（CF）。采用企業(yè)現(xiàn)金流的模型如下股東全部權益價值=企業(yè)整體價值-有息負企業(yè)整體價值=企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流評估值+溢余資產(chǎn)價值+非營業(yè)性資產(chǎn)價A、企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流=息前稅前利潤×（1-所得稅率）+折舊與攤銷-資性支出-營運增加B、溢余資產(chǎn)指與產(chǎn)生營業(yè)現(xiàn)金流無關的資產(chǎn)，如閑置貨幣、長短期投資等，溢余資產(chǎn)不構成對營業(yè)現(xiàn)金流的貢獻，其價值要單獨評估。C、非營業(yè)性資產(chǎn)指與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務無關的資企業(yè)正常經(jīng)營活動中產(chǎn)生的營業(yè)現(xiàn)金流，可以通過對企業(yè)未來經(jīng)營活動的來計算。根據(jù)對公司所從事的經(jīng)營業(yè)務的特點及公司未來發(fā)展?jié)摿?、前景的判斷，該公司實際經(jīng)營的主體為五楠用品,由于公司的運營較為穩(wěn)定，而且通過經(jīng)常的大修和技改、更換設備，可保持長時間的運營，具有較強的持續(xù)經(jīng)營能力，故此次評估經(jīng)營期限為持續(xù)經(jīng)營假設前提下的無限年期，并采用分段法對公司的收益進行，即將企業(yè)未來收益分為明確的期期間的收益和明確的期之后的收益。本次評估，營業(yè)現(xiàn)金流、銷售收入及各項成本費用、稅金的明確的期為09年1—2月至4年，然后按最后一年結果永續(xù)計算后續(xù)各年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量。假設營業(yè)現(xiàn)金流在年度內(nèi)均勻流入企業(yè)，則營業(yè)現(xiàn)金流折現(xiàn)的計算公式如下：nP=∑Rt/(1+r)t+Rn+1/(r×(1+r)-式中D、折現(xiàn)率的確定金流量，則折現(xiàn)率選取平均資本成本(WACC)。公式：WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－T)式中Kd為資本成本/E：根據(jù)市場價值估計的被估企業(yè)的目標與股權比率；其中：e=RfβL×RP+cRc：企業(yè)特定風險二、現(xiàn)場清查的過程、內(nèi)容和結在企業(yè)如實申報資產(chǎn)和相關資料，并對待評估資產(chǎn)進行自查的基礎上，評估根據(jù)本次評估目的及采用的評估方法，進行有針對性的、有重點的清查。首先，與企業(yè)管理進行訪談，了解企業(yè)總體概況、經(jīng)營狀況、收益能力、市場狀況和發(fā)展規(guī)劃等；其次，查閱企業(yè)營利事業(yè)登記證、公司的章程、公司以前年度的財務報表及其他法律性文件，并對評估基準日的企業(yè)自身的股權結構進行了核實；然后，現(xiàn)場勘查和了解企業(yè)重要資產(chǎn)狀況和權屬，分析企業(yè)歷能力、償債能力、營運能力等財務狀況，核實數(shù)據(jù)的相對合理性。三、影響企業(yè)發(fā)展的因素分1五楠用品(（簡稱為五南文化廣場）創(chuàng)立于5年?，F(xiàn)有分布北從基隆，南至屏東共計九家直營門市。五南文化廣場除了陳列展售五南、書泉、考用、博雅書屋、書坊等關系企業(yè)之品外，還匯集了五百家以上的、雜志、期刊。不但如此，進一步融合一般文學與暢銷書籍及各式文具禮品，并經(jīng)行政院研考會指定“品總經(jīng)銷”業(yè)務，與空大、金融研訓院、等考試書籍的特約門市，提供消費者最快的考試信息。目前五南文化廣場有個都市門市和4個校園型門市，前者以門市銷售為主，后者則則重在學校之業(yè)務；還有3個部門，主要是中華品的和經(jīng)銷、局共同供應契約的采購、高中職教課書的銷售和服務；另絡書店也在籌辦過程中，預計7月份正式上線銷售。2、業(yè)的現(xiàn)競爭白熱目前有00多家，每年出書達40多種。但是總人口才00萬元，0多家擁擠在這樣一個狹小的市上，結果自然是可想而知的。因此 業(yè)的競爭已達到了白熱化的的地步。另一方面，每年的新書種類雖然很多，但內(nèi)容卻高度雷同，這就導致了每種的印量都不會太高，銷量在0本左右就算是暢銷書，有的圖書甚至是誕生即。而且大約%以上的書不會有再版的機會。規(guī)模兩極的界跟其他產(chǎn)業(yè)一樣，在規(guī)模上也呈現(xiàn)大小兩極化，可謂是“大者，小者恒小”。大的公司有強有力的財團與支持，所以在經(jīng)營上呈多元化，這個多元化包括：品的類別多，有自己的的通銷網(wǎng)絡、擴用至其他文化活動。而小的公司則較單元化，朝著“專業(yè)社”方式經(jīng)營，強調(diào)“強調(diào)小而美”、“量小質(zhì)精”的理念，作品有固定的特色、純粹活動，較小涉及其他文化活動。內(nèi)容通俗由于近年灣閱讀率的年年下降，所以類型也開始發(fā)生了轉變，比較明顯的是內(nèi)容逐漸通俗化：①網(wǎng)絡開始盛行：網(wǎng)絡的普及使得許多人都天天接觸網(wǎng)絡，而在網(wǎng)絡上出現(xiàn)的文體和文字更是受年輕人的喜愛，因此網(wǎng)絡小說籍等應②書籍當?shù)溃菏苋枕n文化的影響，相關的影視書籍也隨之在大受讀者喜愛，很多在偶像劇中走紅的年輕演員也趁機紛紛出書，不管是什么內(nèi)容的，只要掛上“”作家，幾乎都能夠暢銷。③圖像化來臨：自從“幾米”在三地走紅之后，“圖多文少”的開始大受讀者歡迎，也因此開啟了圖文書的形式。目前，很多書籍的編輯模式，基本上都增加了大量的和插圖，“圖像化”時代的來臨。人才專業(yè)近年來，由于推動本土化教育，導致及題材多與本土有關，市場也主要集中于本土地區(qū)，難以打破地域的界限。另外，由于的外語能力較低，沒有國際視野，因此失去了在華文國際市場中進行競爭的資本。3、五南文化廣場的SWOT分五南文化廣場的優(yōu)勢五南文化廣場成立4年來，門市團隊從市場、店面設計規(guī)劃到試賣開幕，都已有一整套模式可移植運用。不論店面績效管理與專業(yè)培養(yǎng)，還是教育訓練及企劃、顧務等，已有一套五南文化廣場的教育訓練管理辦法；2003年起，連續(xù)6年獲得局(現(xiàn)已為銀行)共同供應契約采購廠商之一，負責各級單位采購、期刊案；5年起，榮獲行政院指定為品﹙從總統(tǒng)府至各鄉(xiāng)鎮(zhèn)之品﹚、等品全球總。近年來取得大陸有關單位的特許，在國際書展上展出品，大陸?zhàn)^界及研究單位先后專團采購，以供學術研究；市場部分，包括大學、、屏東科技大學…等，全臺館具有較大的市場占有率。海外市場橫跨、、大陸、建立各館與貴賓卡會員詳細數(shù)據(jù)庫五南文化廣場的劣勢五南文化廣場門市主要經(jīng)營教科書、考試及工具等。由于人口的出生率下降，對公司的經(jīng)營業(yè)績有影響；五楠文化廣場主要還是店面經(jīng)營，對目前較為風靡的網(wǎng)絡經(jīng)營將會對其有沖擊，而該公司的網(wǎng)絡書店才剛剛起步；北部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展較為迅速，也是政治文化的中心，而五南文化廣場在該地區(qū)沒有一個旗艦店和較有影響的店面。盡管目前已開始在臺北籌建旗艦店，但要擴大，要靠經(jīng)營的時間累積和服務質(zhì)量的保證來實現(xiàn)。五南文化廣場的機遇可利用獨家品的契機，積極建立海外分銷市場，將品推至海內(nèi)外地區(qū)，拓展銷售業(yè)績；海峽逐漸開放，交流活動日益頻繁，創(chuàng)造出無限商機。由“五楠華文廣場”擔任平臺，不定期舉辦學術研討、講演、新書及貿(mào)易合作等活動，提供界交流的重要舞臺；大陸?zhàn)^每年采購臺版專業(yè)、學術與日俱增，“五楠華文廣場”可朝書種豐富、多元化發(fā)展，成功搭建館專業(yè)采購通道與橋梁，以“一站購足”方式滿足顧客需求，成為采購交易首選書店，創(chuàng)造商機；隨著陸的崛起，世界開始擁抱華語，在亞洲、歐洲以及，學習漢語的人數(shù)在不斷增加，漢語熱方興未艾。許多國家的大學都設有漢語課或選修課，越來越多的外國大學生前往陸學習漢語。所有這些都為華文市場的發(fā)展提供了一個難得的契機。教育部正在逐步解散員工消費合作社，有利于“五南文化廣場”將業(yè)務向高中職學校滲透。五南文化廣場的網(wǎng)上購書正受到越來越多讀者的歡迎，網(wǎng)絡書店銷售模式日益顯示出強大生命力，網(wǎng)絡書店正在快速崛起，這必將沖擊以門市零售和上門服務為經(jīng)營模式的傳統(tǒng)銷售；網(wǎng)絡技術的快速發(fā)隨著網(wǎng)絡技術的快速發(fā)展，網(wǎng)絡資訊的時效性和內(nèi)容的豐富，很多讀者的閱讀模式發(fā)生了根本性的改變，造成了閱讀書籍的時間被。使得的和銷售的量在減少，利潤空間在降低。電子的涌各種電子閱讀的發(fā)展，也使得電子閱讀者的需求增加，這樣就會導致紙版閱讀者的流失，特別是年輕一代的閱讀者會很快的適應電子，有可會吞食一部分紙版市場。競爭者的經(jīng)營策略的8年的金融，的業(yè)呈下降的態(tài)勢。針對這一現(xiàn)象，島內(nèi)有8家經(jīng)費有限、人手不足的小書店結成了書店；有2家公司的的部門合資成立了“聯(lián)合”，結合雙方的優(yōu)勢、降低運營成本、提升行銷功能，發(fā)揮最高效益。形成了對五楠的競爭。人口出生率呈下降趨島內(nèi)少子化的出現(xiàn)，造成了島內(nèi)人口的下降。五楠的一部分是以以學生的為主，會對五楠的銷售帶來影響。四、企業(yè)歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)分本次評估中瑞岳華會計師只出具了09年1月至0月一期的審計報告。為更好的了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，評估從企業(yè)獲取了以前年度的會計報表。財務記錄能夠較好的反映公司的財務狀況與經(jīng)營成果。的評估不限于財務會計數(shù)據(jù)，主要是要通過對財務數(shù)據(jù)的分析，真實了解企業(yè)經(jīng)營狀況，以便進一步對其未來的和發(fā)展的判斷。下面對五南文化廣場近年的歷史報表進行分析（未進行審計）：(一)歷史數(shù)據(jù)及財務指2006—2008年度的資產(chǎn)負 ---2006—2008度利潤

---用公司主要財務流動比速動比-(二)資產(chǎn)營運能力分從上面的財務指標分析可以看出，公司7年和08年這三年的各項指標基本上較為穩(wěn)定，變化幅度不大。企業(yè)總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率和存貨周轉率基本上都在2以下，是由企業(yè)本身的行業(yè)特點所決定的，固定資產(chǎn)較少、流動資產(chǎn)較多，存貨（）占總資產(chǎn)的%以上。應收帳款周轉率較高，反映企業(yè)回款速度較快，營運能力較高。(三)償債能力分一般認為公司的流動比率大于2，速動比率大于1，資產(chǎn)負債率低于5（在我國低于0％是合理的，說明該公司償債能力較強。從財務指標分析可以看出，該公司的流動比率、速動比率較為平穩(wěn)，流動比率達到了公8期償債能力偏低；而資產(chǎn)負債率在0%左右，說明企業(yè)的長期還債能力較強。(四)獲利能力分該公司的獲力能力指標主要有：凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)業(yè)務收入增長率、銷售凈利率、銷售毛利率等。凈資產(chǎn)收益率6、7年維持在%，8年增加到.%盡管8年因金融的原因營業(yè)業(yè)務收入增長率較上一年減少了.08%，但企業(yè)加強了管理，嚴格控制費用的支出，使28年銷售利潤率和銷售毛利率較前兩年有所提高，是企業(yè)在成本環(huán)節(jié)就加強了管理，組織專門的進行議價，毛利率有所增加，再加上費用支出的控制，提高了銷售利潤率，從而提高了企業(yè)的獲利能力。(五)對財務報告、企業(yè)申報資料所作的重大或實質(zhì)性中瑞岳華會計師對本次評估目的只出具了一（09年1月至09年0月的審計報告評估向企業(yè)索取了26年至08年的資產(chǎn)負債表和損益表，這些財務報表過年度審計。評估在對上述報表進行財務狀況進行分析時，只對損益表做了科目上的調(diào)整，未做重大和實質(zhì)性的調(diào)整。9年11月采用了本次審計師的審計結果。五、評估假設和限定本次采用收益法進行評估，其中的假設前提條件是按照以下設定的(一)本次評估測算各項參數(shù)取值未考慮通貨膨脹因素(二)影響企業(yè)經(jīng)營的地區(qū)現(xiàn)行的有關及該所屬行業(yè)的基本政策無重大變化，地區(qū)的宏觀經(jīng)濟形勢不會出現(xiàn)重大變化；企業(yè)所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟和社會環(huán)境無重大變化；(三)地區(qū)現(xiàn)行的銀行利率、匯率、政策等無重大改變(四)企業(yè)會計政策與核算方法無重大變化(五)企業(yè)管理團隊無重大變化，并盡職盡責按照目前的經(jīng)營方式和經(jīng)營計劃持續(xù)經(jīng)營；以如期開業(yè)等；(七)地區(qū)的閱讀基本保持在目前這種狀況下(八)除評估報告中已有揭示以外，假定企業(yè)已完全遵守當?shù)噩F(xiàn)行的法律、(九)無其他不可和不可抗力因素造成的重大不利影響六、企業(yè)現(xiàn)金流量的過(一)、企業(yè)凈現(xiàn)金流量的對企業(yè)的未來財務數(shù)據(jù)是以企業(yè)00-208年和209年-10月的經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛A，遵循當?shù)噩F(xiàn)行的有關，通過了解當?shù)匦袠I(yè)狀況、企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營計劃、優(yōu)勢、劣勢、機遇、風險等，尤其是企業(yè)所的市場環(huán)境和未來的發(fā)展前景及潛力，經(jīng)過綜合分析編制的，其中主要數(shù)據(jù)說明如下：1、未來年度營業(yè)收入及營業(yè)成本的門市店：全省共有9家實體店，其中：臺中店、逢甲店、高雄店、屏東店和臺學院店為都市會館店；海大書坊、嶺東書坊、書坊和景文書坊為校園區(qū)內(nèi)店。主要銷售、文具、禮品、品等、代訂教科書等。物流部：物流部主要行銷的是品。品是以機關、所屬機關、學校之經(jīng)費或名義或之、連續(xù)性品、電子品及其他非書資料。其范圍包括統(tǒng)計、、、保存、地方文史、產(chǎn)業(yè)發(fā)展變遷記錄、生態(tài)環(huán)境資訊、重大政策或制度的專書等等，是一般商業(yè)無法負擔或較少觸及的領域，系由機關基于保存及產(chǎn)出公共知識之職責，運用公共資源完成的知識產(chǎn)品，具威性、專業(yè)性及多樣性，是學的重鎮(zhèn)和了解最直接的途徑。中信部：中信部門主要以共同供應契約的方式進行采購，其主要業(yè)務涉及到公、私立館及公家單位的共同供應契約采購、館的編目加工業(yè)務、中文采購公開招標標案等。目前的主要客戶為大學、科技大學、臺北科技大學等學校館；高等、、最高行政等機構；國家館、國立館、五股館等及各縣館。往來的客戶超過30多家。高中職部：由于教育部政策的改變，高中職學校配合該政令，以共同供應契約方式采購教科書，使得五南文化廣場有機會參與高中職教科書的采購及供應。目前教科書學校已有5所。傳藝部：傳藝部的業(yè)務是一服務業(yè)務。宜蘭的國立傳統(tǒng)藝術中心在008年因為館人力編制的問題及業(yè)務需求，通過公開招標的方式尋求優(yōu)良的廠商與其共同經(jīng)營傳藝中心館。五南有幸獲此業(yè)務。該項業(yè)務為總包價，每年金額為80萬臺幣，該公司有5位承擔此項業(yè)務。網(wǎng)絡部：網(wǎng)絡運營部正在籌建中，并已開始試運營，預計210年6月進行系統(tǒng)測試7月正式上線銷售該部門主要以銷售五南本版為首選，加上各大的法、商、理工等專業(yè)書籍。其主要消費人群定位為大學與社會專業(yè)。以前年度營業(yè)收入及營業(yè)成本的情況如下表2007200820091-10-2007200820091-10-----從上表中可以看出除中信部門的營業(yè)收入2008年較上一年增長外，門市店和物流部門都有不同程度的下降，總體上2008年較上一年下降4.08%。主要原因首先是2008年的金融使公民經(jīng)濟收入有所下降，造成購書的低下，也使私立學校招生人數(shù)減少；二是地區(qū)的人口出生率的下降，使得和的需求有所下降；三是充分調(diào)動全民環(huán)保意識，鼓勵學生使用二手書，也造成了和銷售的下降；四是物流部門收入下降近2%，主要原因是對與一些供應商就的買斷與退貨等事宜未達成共識，影響了銷售量。隨著經(jīng)濟的好轉，市場行業(yè)的經(jīng)營也有所改善。五楠用品公司2009年的報表表明，營業(yè)收入為3.3億臺幣，整體上較2008年增長16%，比經(jīng)營較好水2007年還增長10%。對于2010年以后年度的經(jīng)營收入的都市會館門市店：隨著網(wǎng)絡業(yè)和電子的興起，對實體門市書店會有所沖擊，但各門市店根據(jù)各自所在的地理位置可調(diào)整銷售書的品種，同時各店也加大了團購訂書的力度，在經(jīng)濟持續(xù)好轉的情況下，收入會有小幅度的上漲，時按各家店分別，總體上平均各年增幅為.%左右；校園區(qū)內(nèi)門市店：經(jīng)濟的好轉，公民收入的增加，有利于學校的生源增加，同時有些校園店也開始了收購、銷售二科書的業(yè)務，并開展對學生的多項服務，諸如復印、打印、禮品等。在經(jīng)濟持續(xù)好轉的情況下，收入會有小幅度的上漲，時按各家店分別，平均各年增幅為1左右；高中職：教育部的政令，高中職學校將以共同供應契約方式采購教科書。由于這方面的業(yè)務剛剛市場，且五楠就以良好的服務取得5個學校的教科書采購，200年初又取得了2個學校教科書的采購，未來將會有一定的發(fā)展空間。預計營業(yè)收入每年以5的成長速度增長；中信部門：中信部門針對的是各大院校館、各級部門等，且這些部門每年都有訂購的財政，因此該部門的銷售業(yè)務應該是較為穩(wěn)健的。中信部門在現(xiàn)有客戶的基礎上，積極開拓新的客戶，為爭取到的客戶力求在服務質(zhì)量上下功夫組成了館的編目小組服務到位，不僅為爭取客戶資源奠定了基礎，同時也擴大了利潤空間。預計營業(yè)收入每年以%的成長速度增長；物流部門：物流部門所銷售的品主要是向島行推介，每年通過去大陸和進行參展來擴大品的，重點向那些想了解政治、經(jīng)濟以及其他相關信息的部門和學校進行推廣。在關系逐步正常化后，相信在大陸地區(qū)會有一定的推廣空間。假設五南文化廣場能夠一直成為品的總承銷商預計每年營業(yè)收入以%的速率上漲；傳藝店傳藝店是一個全包的服務每年的服務經(jīng)費為280萬元假設該項目能夠長期的合后各年的營業(yè)收入全部為280萬元新臺網(wǎng)絡書書店預計在2010年6月進行系統(tǒng)調(diào)試7月正式上線運營力爭2010年全年達到300萬元。以五南品和9家實體經(jīng)營店為依托快速成長，期內(nèi)2011年-1014年的成長速度為100%、60%、50%、25%。營業(yè)成本的該公司的營業(yè)成本全部是購進和其他物品的不含稅價。從上表中可以看到毛利率的波動幅度較大，主要根據(jù)進貨價格不同、針對的團訂和零售采取的銷售定價政策也不同，但總體上近兩年毛利率維持在2%以上。時對各家以前年度的毛利情況逐一進行分析判斷，有些部門以前年度的平均毛利率來確定營業(yè)成本，另外一些部門根據(jù)情況按上一年的毛利水平確定營業(yè)成本。營業(yè)收入及營業(yè)成本的詳見“主營業(yè)務分類分析”表2、其他收入及成其他業(yè)務是評估根據(jù)企業(yè)提供的報表，將營業(yè)外收入的一些業(yè)務內(nèi)容調(diào)整到該科目下進行，主要包括收入、傭金收入和其他收入等，6054萬元新臺幣。無其他業(yè)務成本。詳見“其他業(yè)務利潤”表。3、營業(yè)費用營業(yè)成本的主要核算與公司經(jīng)營相關的費用支出，包括員工的薪資、店面及一些設備的、固定資產(chǎn)折舊、稅捐、退休金、差旅費、費、運費、郵電費、雜費等。與員工薪資有關的費用占到了5%。員工的人工成本：由于該公司名稱屬于式企業(yè)，在成本上會嚴格的進行控制，一般不會增加員工數(shù)量，最忙季節(jié)會請一些臨時工，因此，員工的薪資及退休金按上一年的25增長；按相關的合同和當?shù)厍闆r來稅捐按以前年度占營業(yè)收入的平均值進行固定資產(chǎn)折舊按企業(yè)執(zhí)行的會計標準進算；運費和包裝費按以前年度占營業(yè)收入的進行;其他費用以上一年為基礎，每年以2.5%增長的增長幅度來。詳見“營業(yè)費用”表。4、用公司的用是管理部門所發(fā)生的費用。用中主要包含管理員工的工資、差旅費、交通費、郵電費、伙食費、保險費、退休金及支出等。其中與薪資有關的費用占到了0左右。未來國內(nèi)外的經(jīng)濟形式有可能在物價上漲和下降間交替運行，但總的物價不會下降太大，有些支出還會小幅上漲，因此詳見“用”表。5、營業(yè)外收支的企業(yè)在該科目主要內(nèi)容都調(diào)整到其他業(yè)務利潤科目進行，該科目一般核算處理固定資產(chǎn)、捐贈支出、罰款收支等所形成的收支差額。若有所發(fā)生，一般對總收入貢獻影響較小，因此以后年度的不考慮這些項對凈現(xiàn)金流量的影響。6、所得根據(jù)中的所得稅法之規(guī)定“在中華境內(nèi)經(jīng)營之營利事業(yè)，應依本定，課征營利事業(yè)所得稅”，2009年度執(zhí)行的所得稅率為企業(yè)應納所得稅額=當期應納稅所得額×適用稅以期內(nèi)的當期應納稅所得額乘以適用稅率予以確認企業(yè)所得稅7、資本企業(yè)的資本性支出主要指通用辦公設備及經(jīng)營中資產(chǎn)的正常更新投資以及新增資產(chǎn)投資，本次評估資本性支出主要是存量資產(chǎn)的正常更新支出和對網(wǎng)絡部新增設備的支出。對于存量資產(chǎn)的正常更新支出，主要是分析資產(chǎn)狀況，考慮到為維持企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)能力，對那些已達到使用的資產(chǎn)進行更新；對于新增設備的支出主要是網(wǎng)絡部在00年的7月進行上線運營，之前要購置一些設備和進行系統(tǒng)調(diào)試，會支出一些新增設備款，預計210年支出0萬元新臺幣。永續(xù)的支出，是根據(jù)014年的規(guī)模，預計2014年以后各年每年為維持生產(chǎn)經(jīng)營能力需投入的更新改造按照未來年與其相匹配的支出按年金化進行計算；未來資本性支出的詳見表8、折舊的對于折舊費的，主要根據(jù)企業(yè)維持現(xiàn)有經(jīng)營能力的固定資產(chǎn)以及企業(yè)未來發(fā)展所需新增的固定資產(chǎn)，結合該企業(yè)固定資產(chǎn)折舊計提政策來測算以后年度折舊的年限和每年的金額。未來各年度折舊額=（1－殘值率（或使用月數(shù)×1）未來的也是按上述原則進算的9、營運營運的變化是現(xiàn)金流的組成部分，主要通過分析企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的變化情況，同時分析企業(yè)經(jīng)營情況特點進行。營運資本=不含現(xiàn)金的流動資產(chǎn)-營運資本增加額=流動資產(chǎn)增加額-流動負債增加額追加營運按以下公式計算營運追加額=當期營運-上期營項目2007200820091-10營運追加--營運占年度銷售收入比右，占主營業(yè)務收入的為33%左右，較為穩(wěn)定，因此選擇32%為未以后年度需要追加的營運=當年度需要的營運－上一年度需要的營運對于2015年至以后永續(xù)，營運的追加變?yōu)榱?，收支基本穩(wěn)定，企業(yè)在營運的需求上已完全可根據(jù)生產(chǎn)運營來自給自足，因此2015年營運變動額詳見10、現(xiàn)金流量公司(企業(yè))營業(yè)性現(xiàn)金流量=息稅前利潤×(1－所得稅率)+折舊及攤=主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本-營業(yè)稅金及附加+其它業(yè)務利潤-期間費用用營業(yè)費用)投資收益-所得稅折舊及攤銷資本性支出-營運資金增加額11、永續(xù)期企業(yè)現(xiàn)金流的計本次評估期為2009年11－12月至2014年以后年度公司達到穩(wěn)定態(tài)即永續(xù)期。假設永續(xù)期經(jīng)營穩(wěn)定在2014年的水平之上，再考慮永續(xù)期的折舊和攤銷、資本性支出和營運的變化。Wind資訊查詢2009年10月31日，上交所10年期平均到期收益率為3.5632%，故無風險收益率Rf取3.5632%2、市場風險溢價市場風險溢價是對于一個充分風險分散的市場投資組合，投資者所要的高于無風險利率的回報率，根據(jù)中企華資產(chǎn)評估公司的研究成果，09年度市場風險溢價取.5。3、企業(yè)風險系數(shù)根據(jù)Wind資訊查詢的與企業(yè)類似的滬 最近100周(至2009年1030日)上市公司貝塔參數(shù)估計值計算確定，具體確定過程如下首先根據(jù)滬深同類上市公司的Ba計算出各公司無財務杠桿的Bta，然后得出同類上市公司無財務杠桿的平均Bt為.69。企業(yè)風險系數(shù)Beta根據(jù)企業(yè)的目標資本結構D/E進行計算，計算公式如下βL=(1+(1-式中βU：無財務杠桿的T：所得稅率，取企業(yè)目前執(zhí)行的所得稅率E：目標資本結構，取評估基準日業(yè)上市公司的平均值；根據(jù)上述計算得出企業(yè)風險系數(shù)Bt為.77。4、企業(yè)特定風險調(diào)整系數(shù)Rc的確定①企業(yè)運營管理風險：財務的核算與業(yè)務的核算還沒有聯(lián)網(wǎng)，兩者之間還不能銜接，會造成經(jīng)營與核算上的誤差；②企業(yè)的規(guī)模遠小于國內(nèi)的上市公司③未來的市場將向網(wǎng)絡化、電子化發(fā)展，對門市銷售構成了較大的沖擊。④由于所取的折現(xiàn)率參數(shù)為上市公司，業(yè)務主要是企業(yè)，而五楠為單