1、2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有1第25章 銀行、貨幣與金融市場第26章 中央銀行與貨幣政策 第5編 貨幣和宏觀經濟2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有2一、貨幣概述1、貨幣的范疇1）廣義地講，貨幣是能夠被普遍接受的充當交易媒介的任何一種東西。（P442） 貨幣是經濟中的支付手段。2）現代貨幣的標準定義：是指通貨、支票帳戶（活期存款）余額和旅行支票。通貨公眾手中持有的現金（紙幣、硬幣）支票帳戶指存于銀行或其他金融機構的能夠開支票的款項。旅行支票是一種特殊的支票，既可以在銀行購買（提取現金），也可以在其他私人公司購買。第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理

2、工大學管理學院版權所有32、貨幣的層次性（貨幣供給的構成）（P444）1）狹義的貨幣供給： M1 = 通貨（硬幣、紙幣） + 銀行活期存款（支票）2）廣義的貨幣供給： M2= M1 + 商業(yè)銀行的定期存款要注意的幾點： 活期存款同通貨一樣隨時可用來支付債務，因而也可看作是嚴格意義上的貨幣，而且是最重要的貨幣。 當經濟學家和政府官員談論“貨幣供給”時，通常指的是M1 注意：只有家庭、企業(yè)或者政府機構（不是中央銀行）手中的新進才被認為是貨幣。 銀行金庫或者中央銀行中的現金未被釋放出來之前，不是貨幣供給的一部分。我國的貨幣層次概述表第25章 銀行、貨幣與金融市場我國的M0、 M1、 M2 2022/

3、9/22武漢理工大學管理學院版權所有43、利率：貨幣的價格（P440）1）利息是對貨幣的使用所支付的報酬。2）利率是在單位時間內所支付的利息數量占所借本金的百分比。3）利率的類別：短期利率：一年以內的。長期利率無風險利率：政府支付的利率，通常為一年期國庫券的利率。4）實際利率與名義利率名義利率：指每投資1元每年所獲得的貨幣收益。實際利率：能矯正通貨膨脹的影響，以名義利率減去通貨膨脹率來計算。第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有5二、貨幣需求1、貨幣的職能1）最主要的職能是交易媒介。2）可以作為核算單位，用來衡量物品的價值。3）有時還被當作保持財富手段。2

4、、持有貨幣的成本： 是因持有貨幣而放棄的持有風險較大、流動性較低的資產或投資的利息。3、貨幣需求的兩個原因：1）交易需求。2）資產需求。即把貨幣（指定期存款部分）當成資產組合的一種形式。第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有64、個人的貨幣需求1）它是指個人選擇以貨幣，而不是其他資產形式持有的財富數量。3）當財富一定時，個人將選擇如何在下述兩類資產中分配財富：一是貨幣，二是債券。4）影響個人持有貨幣量的因素： 價格水平 實際收入 利率第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有75、企業(yè)的貨幣需求也類似于個人的貨幣需求。6、

5、經濟整體的貨幣需求由所有家庭和企業(yè)的貨幣需求構成。貨幣需求總量仍然受三個因素的影響：價格、實際收入、利率。7、貨幣需求曲線 表明在每一種利率水平下愿意持有貨幣量的曲線。第25章 銀行、貨幣與金融市場利率貨幣量問題： 上述三個因素是如何影響貨幣需求曲線變動的？利率價格、實際收入2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有8四、商業(yè)銀行的職能1）一般是通過創(chuàng)造存款過程影響貨幣的供給。2）商業(yè)銀行的主要業(yè)務： 負債業(yè)務：主要是吸收存款，包括：活期和定期 資產業(yè)務：主要是放款和投資兩種。放款業(yè)務是為企業(yè)提供短期貸款，包括票據貼現、抵押貸款等。投資業(yè)務就是購買有價證券以取得利息收入。 中間業(yè)務：是指代

6、替顧客辦理支付事項和其他委托事項，從中收取手續(xù)費的業(yè)務。第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有9四、銀行如何創(chuàng)造存款和貨幣供給（P448）1、商業(yè)銀行經常保留的供支付存款提取用的一定金額，稱為存款準備金。2、在現代銀行制度中，存款準備金應占的制率是由中央銀行代表政府來規(guī)定的。這一比率叫法定存款準備金率（法定準備率）。它等于存款準備金與存款的比率。3、按法定準備率提留的準備金叫：法定準備金。一部分是銀行庫存現金，另一部分存放在中央銀行的存款賬戶上。4、商業(yè)銀行具有通過存貸款活動創(chuàng)造大于原始存款的存款的能力。5、商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造的兩個前提條件：存款準備金制度

7、和非現金結算制度。第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有10商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的過程 假定某銀行吸收的原始存款為100萬，并假定存款準備金率為20%，商業(yè)銀行的創(chuàng)造存款過程可概括為： 客戶 存款 銀行 貸款第一次： 甲 100 A 100（1-20%）第二次： 乙 100（1-20%） B 100（1-20%）2第三次： 丙 100（1-20%）2 C 100（1-20%）3第n+1次： 100（1-20%）n 100（1-20%）n+1銀行吸收的存款總額 = 100+ 100（1-20%） + 100（1-20%）2 + + 100（1-20%）n =10

8、01+（1-20%）+（1-20%）2+ （1-20%）3 + +（1-20%）n=100 1/1 - （1-20%）=500萬第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有11銀行吸收的存款總額 =100 1/1 - （1-20%）=500萬變換：6、分析商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的過程可以發(fā)現，商業(yè)銀行在存貸活動具有創(chuàng)造存款的能力，而且其創(chuàng)造存款的能力是法定存款準備金率的倒數。稱為貨幣乘數（或存款乘數） 第25章 銀行、貨幣與金融市場2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有127、該關系式成立的條件： 商業(yè)銀行沒有超額儲備，即商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準備金后會全

9、部放貸出去。超額準備金對存款的比率稱為：超額準備率銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，不留現金，支付完全以支票形式進行。第25章 銀行、貨幣與金融市場8、有關貨幣乘數的重要補充（P426） 現實中的貨幣乘數可能小于公式的計算結果，原因有兩點： 假設當貨幣供給變化時，公眾不改變它們的現金持有量。但是，現實中，當貨幣供給增加時，往往會增加現金部分。 假設銀行總是貸出所有的超額準備金。但是，現實中，銀行處于多種原因的考慮，會持有部分超額準備金。2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有13一、中央銀行的職能1、在現代經濟中，一國銀行體系一般是由中央銀行和商業(yè)銀行構成，兩者各司其職。2、中央銀行（P4

10、61）1）中央銀行是一國最高金融當局，他統(tǒng)籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經濟。2）中央銀行一般具有三個職能： 作為發(fā)行的銀行，發(fā)行國家的貨幣。 作為銀行的銀行。既為商銀行提供貸款，又為商銀行集中保管存款準備金，還為各商業(yè)銀行集中辦理全國的結算業(yè)務。 作為國家的銀行。主要有五項職責：第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有14代理國庫。一方面根據國庫委托代收各種稅款和公債價款等收入作為國庫的活期存款，另一方面代理國庫撥付各種經費，代辦各種付款與轉賬；提供政府所需資金，即用貼現短期國庫券等形式為政府提供短期資金，也用幫助政府發(fā)行公債或直接購買公債方式為政府

11、提供長期資金。代表政府與外國發(fā)生金融業(yè)務關系。執(zhí)行貨幣政策監(jiān)督、管理全國金融市場活動。（主要歸為銀監(jiān)會） 中華人民共和國中國人民銀行法（課后看）鏈接第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/2215二、控制貨幣供給的工具（P464） 中央銀行體系運作環(huán)節(jié)：圖10-3 雖然聯儲最終追求物價穩(wěn)定這樣的目標， 但它的短期業(yè)務則集中于中間目標工具中間目標最終目標第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有161、公開市場業(yè)務1）上述利用貨幣乘數創(chuàng)造貨幣供給，是中央銀行使用公開市場操作控制貨幣供給的基本手段。2）公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以影響貨幣

12、供應量的貨幣政策手段。3）公開市場業(yè)務的操作過程如下：第26章 中央銀行與貨幣政策1）經濟不景氣或出現衰退 央行買進有價證券（投放貨幣） 市場貨幣供應量增加2）經濟高漲或出現過熱 央行賣出有價證券（回籠貨幣） 市場貨幣供應量減少我國的公開市場業(yè)務 公開市場業(yè)務.doc 22022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有172、法定存款準備金率1）法定存款準備金是指中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行將其吸收的存款上交給央行的那一部分存款。2）法定存款準備制度的操作過程如下： A：經濟不景氣或出現衰退 央行降低存款準備金率 需要上繳的存款準備金減少 市場貨幣供應量增加 B：經濟高漲或出現過熱 央行提高存款準備金

13、率 需要上繳的存款準備金增加 市場貨幣供應量減少 歷年存款準備金率調整一覽表中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。釋放萬億資金 提振實體經濟 第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有183、貼現政策（貼現率制度）1）央行決定的利率稱為貼現率，根據這個利率，商業(yè)銀行和其他存款機構可以從央行銀行借取準備金。3）貼現率政策是中央銀行通過變動給商業(yè)銀行及其它存款機構的貸款利率來調節(jié)貨幣供應量。2、貼現率制度的操作過程如下： A：經濟不景氣或出現衰退 中央銀行降低貼現率 商業(yè)銀行從中央銀行借準備金更加廉價 鼓勵商業(yè)

14、銀行多借款 市場貨幣供應量增加 B：經濟高漲或出現過熱 中央銀行提高貼現率 商業(yè)銀行從中央銀行借準備金更加昂貴 抑制商業(yè)銀行多借款 市場貨幣供應量減少第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有194、道義勸告 指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。 各種貨幣政策工具的評述：1）公開市場業(yè)務：操作靈活； 不易引起社會公眾的注意；對貨幣供給的影響可以比較準確的預測2）法定存款準備金率：簡單但不輕易使用3）貼現政策：通常與公開市場業(yè)務配合使用 4）道義勸告：道義勸告沒有法律地位，也不

15、同于強制性行政手段。第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有20三、貨幣傳導機制 P4701、從貨幣供給量變動傳導到產出、就業(yè)、價格以及通貨膨脹的途徑。2、貨幣傳導機制包括5個步驟：首先，聯儲采取措施減少銀行準備金。銀行準備金每減少1美元會導致多倍的支票存款收縮，從而減少貨幣供給。貨幣供給的減少將會提高利率并緊縮信貸。在利率上升和財產減少的情況下，對利率敏感的支出（特別是投資，也包括消費）將呈現下降的趨勢。最后，貨幣緊縮的壓力將使總需求減少從而減少收入、產出、就業(yè)和通貨膨脹。第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有21四、貨幣

16、供給與需求1、貨幣供給的過程：通過公開市場操作向銀行體系注入或抽出準備金，剩余的工作由活期存款乘數完成。2、由于貨幣供給由中央銀行決定，且不是經常性調整，所以將貨幣供給視為固定數量。利率的變化對他沒有影響。第26章 中央銀行與貨幣政策利率貨幣量3、但是可以調節(jié)貨幣供給，使曲線移動。2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有224、短期的均衡利率由貨幣供給和需求來決定。當人們實際擁有的貨幣量（供給量）等于人們愿意持有的貨幣量（需求量）時，貨幣市場就會出現均衡。第26章 中央銀行與貨幣政策9%利率貨幣量6%3%300050008000 貨幣市場受以下兩個因素的共同影響：（1）公眾持有貨幣的愿望

17、（由貨幣需求曲線DD表示）；（2）聯儲的貨幣政策（它在圖中被表示為一個固定不變的貨幣供給量，SS曲線）。兩者的交點決定市場利率i。2022/9/22235、貨幣市場變動貨幣政策或價格的變化影響利率第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/2224總 結 貨幣市場受以下兩個因素的共同影響：（1）公眾持有貨幣的愿望（由貨幣需求曲線DD表示）（2）聯儲的貨幣政策（它在圖中被表示為一個固定不變的貨幣供給量，SS曲線）。兩者的交點決定市場利率i。一項貨幣緊縮政策使SS曲線向左移動，從而使市場利率提高。國民產出或價格水平的提高則使DD曲線向右移動，從而使利率上升。同理，貨幣寬松或貨幣需求降低則具有相反的影

18、響。2022/9/2225 貨幣政策圖解 中央銀行決定貨幣供給，改變利率和投資，因而影響GDP第26章 中央銀行與貨幣政策2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所有26五、均衡的動態(tài)變化1、中央銀行如果想改變利率，不能簡單地宣布一個新的利率（上升或下降）。為了改變利率，它必須改變貨幣市場中的均衡利率，并且措施只能是改變貨幣供給。2、運作過程與上面均衡實現的過程類似。第26章 中央銀行與貨幣政策9%利率貨幣量6%3%3000500080003、結論： 如果中央銀行通過購買政府債券增加貨幣供給，利率將會下降。如果通過出售政府債券減少貨幣供給，利率將會上升。通過買賣債券控制貨幣供給，中央銀行可以控制利率。2022/9/22武漢理工大學管理學院版權所