1、新湖期貨研究所 秦嘉偉2014年7月9日鐵合金期貨介紹及行業(yè)概況目錄鐵合金價(jià)格影響因素分析鐵合金合約設(shè)計(jì)及交割說明鐵合金品種基礎(chǔ)國內(nèi)鐵合金行業(yè)情況第一部分鐵合金基礎(chǔ)知識鐵合金品種基礎(chǔ)硅錳、硅鐵鐵合金品種基礎(chǔ)什么是鐵合金？ 鐵與一種或幾種元素組合而成的中間物，主要用于鋼鐵冶煉，在鋼鐵工業(yè)中，一般還把所有煉鋼用的中間合金，不論含鐵與否（如硅鈣合金），都稱為“鐵合金”。主要用途：脫氧劑:在煉鋼過程中脫除鋼水中的氧，某些鐵合金還可脫除鋼中的其他雜質(zhì)如硫、氮等。合金添加劑:按鋼種成分要求，添加合金元素到鋼內(nèi)以改善鋼的性能。孕育劑:在鑄鐵澆鑄前加進(jìn)鐵水中，改善鑄件的結(jié)晶組織。還原劑:以金屬熱還原法生產(chǎn)其他

2、鐵合金和有色金屬的還原劑。鐵合金品種基礎(chǔ)硅鐵合金 硅鐵是鐵和硅組成的鐵合金，硅與鐵能按任意比例互溶，可以生成FeSi2、FeSi、Fe5Si3、Fe2Si等硅化物，其中以FeSi最穩(wěn)定，融化時(shí)不分解，能以FeSi新式存在與液態(tài)合金中，其余的硅化物當(dāng)加熱時(shí)在固態(tài)即分解。 主要用于煉鋼的脫氧劑和合金元素添加劑。在鋼中添加一定數(shù)量的硅，能顯著提高鋼的強(qiáng)度、硬度和彈性，如結(jié)構(gòu)鋼（含Si 0.4-1.75%)、工具鋼（含Si 0.3-1.8%)、彈簧鋼（含Si 0.4-2.8%）。高品位的硅鐵也用于金屬鎂制造業(yè)。注意：硅鐵中含有的磷、鋁、鈣等雜質(zhì)在潮濕的大氣存放會發(fā)生粉化，并且放出有毒氣體磷化氫。因此硅

3、鐵的保質(zhì)期一般在1年左右，且需要室內(nèi)存放。鐵合金品種基礎(chǔ)鐵合金品種基礎(chǔ)硅錳合金 硅錳合金是由錳、硅、鐵及少量碳和其他元素組成的合金 硅錳合金里的硅和錳，與氧的親和力較強(qiáng)，在煉鋼中使用硅錳合金，產(chǎn)生的脫氧產(chǎn)物MnSiO3和MnSiO4熔具有熔點(diǎn)低、顆粒大、容易上浮、脫氧效果好等優(yōu)點(diǎn)。此外，錳能夠降低鋼的脆性，改善鋼的熱加工性能，提高鋼的強(qiáng)度、硬度和抗磨損度。 由于錳硅合金既可以脫氧，又可以增加鋼種的錳含量，因此使用錳硅合金作脫氧劑的用量占比逐漸高于硅鐵。平均來看，每噸粗鋼約消耗硅錳在1315kg，噸鋼成本占比約在3%4%。鐵合金品種基礎(chǔ)錳硅合金鐵合金品種基礎(chǔ)硅錳品位標(biāo)準(zhǔn)牌號化學(xué)成分/%MnSiC

4、PSFeMn64Si2760.0-67.025.0-28.00.50.100.150.250.04FeMn67Si2363.0-70.022.0-25.00.70.100.150.250.04FeMn68Si2265.0-72.020.0-23.01.20.100.150.250.04FeMn64Si2360.0-67.020.0-25.01.20.100.150.250.04FeMn68Si1865.0-72.017.0-20.01.80.100.150.250.04FeMn64Si1860.0-67.017.0-20.01.80.100.150.250.04FeMn68Si1665.0-7

5、2.014.0-17.02.50.100.150.250.04FeMn64Si1660.0-67.014.0-17.02.50.200.250.300.056818品位在現(xiàn)貨貿(mào)易中一般被稱為6517，是目前最主流的產(chǎn)品，西南地區(qū)也少量生產(chǎn)6014（國標(biāo)6416），主要供當(dāng)?shù)匦⌒弯搹S使用。鐵合金品種基礎(chǔ)硅鐵、硅錳下游單位消費(fèi)量硅鐵煉鋼金屬鎂噸鋼消耗硅鐵4KG占硅鐵消費(fèi)的82%噸鎂消耗硅鐵1.2噸占硅鐵消費(fèi)的18%硅錳煉鋼噸鋼消耗硅錳14KG占硅錳消費(fèi)的90%以上第二部分鐵合金行業(yè)概況我國鐵合金整體發(fā)展?fàn)顩r硅鐵、硅錳生產(chǎn)占比硅鐵生產(chǎn)2010年年底國家大力推行節(jié)能減排政策，迫使許多硅鐵生產(chǎn)企業(yè)在當(dāng)時(shí)

6、停爐。我國硅鐵生產(chǎn)趨勢硅鐵生產(chǎn)總體來看，硅鐵年內(nèi)生產(chǎn)旺季一般集中在5,6月份和9,10月份，這段時(shí)間往往也是鋼廠生產(chǎn)旺季。硅鐵年內(nèi)生產(chǎn)狀況硅鐵生產(chǎn)硅鐵主要分布在西北地區(qū)，2013年我國青海省產(chǎn)量為128.8萬噸，寧夏107.6萬噸，內(nèi)蒙95.8萬噸，甘肅56.7萬噸，湖南59.6萬噸，五省合計(jì)生產(chǎn)超過75%的全國硅鐵產(chǎn)量1.電費(fèi)優(yōu)勢2.原料主產(chǎn)地硅鐵主產(chǎn)地硅錳生產(chǎn)最近3年我國硅錳產(chǎn)量增速有所放緩，13年共生產(chǎn)硅錳1102萬噸，較12年增長7.76我國硅錳生產(chǎn)趨勢硅錳生產(chǎn)從歷史數(shù)據(jù)來看，6月份是我國硅錳生產(chǎn)的最高值，主要一是由于這段時(shí)間是國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)旺季，二是此段時(shí)間是南方豐水期，水電資源豐富。

7、硅錳合金年內(nèi)生產(chǎn)狀況硅錳生產(chǎn)近幾年，國內(nèi)硅錳生產(chǎn)開始逐漸往北方如內(nèi)蒙以及寧夏等有電力優(yōu)勢的區(qū)域轉(zhuǎn)移，其中寧夏硅錳產(chǎn)量的增速是最高的。硅錳北遷生產(chǎn)企業(yè)集中度 截止2012年，國家發(fā)改委及工信部已批準(zhǔn)的符合我國鐵合金行業(yè)準(zhǔn)入條件的企業(yè)有485家(第一批48家、第二批74家、第三批157家、第四批176家、第五批30家)，只占國內(nèi)鐵合金企業(yè)家數(shù)的32%。生產(chǎn)企業(yè)集中度 2012年全國錳硅產(chǎn)量1043萬噸，CR9=6.89%，產(chǎn)業(yè)集中度很低，且從產(chǎn)能利用率來看產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。序號企業(yè)產(chǎn)能2012產(chǎn)量產(chǎn)能利用率1中鋼集團(tuán)廣西鐵合金1721.9129.352中鋼集團(tuán)吉林鐵合金3316.6150.333中信錦

8、州222.2210.094鄂爾多斯西金礦冶1210.08845山西晉能107.5756桂林康密勞鐵合金101.9197五礦湖南7.62.7135.668川投峨鐵6.65.786.369廣西欽州恒星錳業(yè)4.53.1469.78小計(jì)122.771.8558.56硅錳生產(chǎn)企業(yè)集中度硅鐵消費(fèi)近幾年我國鎂產(chǎn)量金屬鎂以及鋼鐵是硅鐵的主要消費(fèi)端，每冶煉1噸金屬鎂約消耗硅鐵1.2噸，每冶煉1噸粗鋼約消耗硅鐵4kg.硅鐵主要消費(fèi)端硅鐵消費(fèi)鋼鐵業(yè)消耗硅鐵金屬鎂消耗硅鐵合計(jì)2005-12139.7456.24 195.99 2006-12167.5173.57 241.08 2007-12195.7080.40 2

9、76.10 2008-12200.2075.72 275.92 2009-12227.1481.00 308.14 2010-12250.6699.60 350.26 2011-12273.3185.92 359.23 2012-12286.6287.92 374.54 2013-12311.6292.36 403.98 硅鐵國內(nèi)消費(fèi)合計(jì)硅鐵消費(fèi)硅鐵地域性消費(fèi)主要取決于地區(qū)粗鋼產(chǎn)量，2013年全國前10大主要地區(qū)共消耗225.42萬噸硅鐵，占全國比重70%以上。硅鐵流向：西北 華東，華北地區(qū)硅鐵主要消費(fèi)地硅鐵進(jìn)出口我國硅鐵目前呈凈出口模式，且逐年下降，由2008年128萬噸降至2013年32萬

10、噸，一方面是由于國家政策的調(diào)控，另一個(gè)原因是俄羅斯近幾年硅鐵出口量的增加。我國與2005年取消硅鐵出口退稅，同年6月開始征收5%的關(guān)稅，06年10%，07年15%最終08年上調(diào)至25%。近幾年我國硅鐵進(jìn)出口概況硅鐵進(jìn)出口排序國家和地區(qū)20132012出口量占比出口量占比1日本168732.64 52.86%232544.85 51.34%2韓國56909.25 17.83%95069.24 20.99%3美國31735.51 9.94%22109.68 4.88%4澳大利亞10097.05 3.16%12042.96 2.66%5智力7261.02 2.27%9077.68 2.00%6中國臺

11、灣5852.12 1.83%10166.06 2.24%7泰國5797.91 1.82%11486.98 2.54%8伊朗5617.50 1.76%7418.41 1.64%9土耳其4847.28 1.52%4151.63 0.92%10印度4531.79 1.42%10408.91 2.30%2013年我國硅鐵出口前10流向國占我國出口總量的94%以上。硅鐵出口流向硅鐵供需平衡狀況近幾年我國硅鐵表觀消費(fèi)量保持穩(wěn)定的增長，2013年我國硅鐵表觀消費(fèi)較2012年增6.6%左右。硅鐵表觀消費(fèi)量硅鐵供需平衡狀況2013年我國硅鐵供需平衡表國內(nèi)消耗出口量合計(jì)產(chǎn)量2009308.13744.7352.8

12、37505.412010350.261677.99428.2516504.692011359.22662.14421.366546.152012374.535245.42419.95525762013403.976731.92435.8967597.43硅錳消費(fèi)硅錳下游消費(fèi)比硅鐵單一，其主要消費(fèi)就是依靠鋼廠生產(chǎn)。近幾年隨著我國高強(qiáng)度鋼材的推廣，每噸鋼消耗硅錳的量也在逐漸增加，目前每噸粗鋼約消耗硅錳14KG。我國硅錳主要消費(fèi)端硅錳消費(fèi)年度1998年2000年2002年2003年2004年2006年2009年2010年2011年2012年2013年硅錳用量3kg5.6kg6.2kg6.6kg9.1

13、kg9.4kg9.5kg10kg12.5kg13kg14kg粗鋼噸鋼消耗消耗硅錳200956784.249.5539.4503201062665.410626.654201168326.512.5854.0813201271654.213931.5046201377904.1141090.657硅錳國內(nèi)消費(fèi)估算硅錳消費(fèi)硅錳主要消費(fèi)地分布硅錳地域性消費(fèi)主要取決于地區(qū)粗鋼產(chǎn)量，2013年全國前10大主要地區(qū)共消耗788.92萬噸硅錳，占全國比重70%以上。硅鐵流向：西北，西南 華東，華北地區(qū)硅錳進(jìn)出口年份產(chǎn)量進(jìn)口量出口量200840227420097948122010872272011106712

14、201210433.070.36201311031.331.72我國硅錳進(jìn)出口情況 萬噸從硅錳的進(jìn)出口狀況來看，我國硅錳市場基本屬于封閉式的。出口方面我國并不鼓勵高污染高能耗產(chǎn)品出口，進(jìn)口方面我國自身供大于求。我國硅錳出口征稅20%我國硅錳進(jìn)出口狀況硅錳供需平衡狀況近兩年我國硅錳表觀消費(fèi)基本保持穩(wěn)定，13年我國硅錳表觀消費(fèi)1102.61萬噸，較12年增長5.44%硅錳國內(nèi)表觀消費(fèi)量硅錳供需平衡狀況 2013年我國粗鋼生產(chǎn)約7.8億噸，按照每噸粗鋼消耗14Kg硅錳合金，則全年共消耗1092萬噸硅錳合金。2013年生產(chǎn)硅錳合金1103萬噸，供需基本持衡。但考慮目前國內(nèi)約為1900萬噸的硅錳合金的產(chǎn)

15、能，硅錳行業(yè)同樣處于嚴(yán)重產(chǎn)能過剩狀態(tài)。硅鐵合金生產(chǎn)成本生產(chǎn)硅鐵的主要成本為硅石、蘭炭或者焦炭、鐵制品（球團(tuán)礦、鋼屑）、電極糊以及電能鄂爾多斯硅鐵生產(chǎn)成本表噸，元項(xiàng)目硅鐵噸耗單位價(jià)格成本鄂爾多斯優(yōu)勢硅石1.85090公司附近廉價(jià)的高品質(zhì)硅石蘭炭1.1890979公司自產(chǎn)球團(tuán)礦0.32818.4262電極糊0.0443000132電耗（KWH)82000.3252665寧夏地區(qū)為0.4元/KWH，如果電價(jià)上調(diào)，只是在電力和硅鐵企業(yè)之間轉(zhuǎn)移，不實(shí)質(zhì)性影響利潤合計(jì)4128硅鐵生產(chǎn)成本西北甘肅0.45西北青海0.39西北寧夏0.45西北陜西0.43華北內(nèi)蒙0.44華北山西0.48西南貴州0.56西南四川

16、0.52西南云南0.44華南廣西0.61華中湖南0.56元/kwh主要生產(chǎn)地區(qū)電價(jià)硅鐵生產(chǎn)成本主產(chǎn)地區(qū)電價(jià)硅錳生產(chǎn)成本生產(chǎn)錳硅的主要成本為錳礦、焦炭、電耗以及其他錳礦2.2噸焦炭10501200KG耗電4000KWH電費(fèi)-枯豐水期（南方）硅錳生產(chǎn)成本硅錳生產(chǎn)成本電費(fèi)-枯豐水期（南方）硅錳生產(chǎn)成本地區(qū)礦區(qū)數(shù)量資源量數(shù)量占比廣西9620171.2535.48%湖南599937.2417.48%云南248317.9714.63%貴州285478.779.64%遼寧52974.15.23%重慶62251.423.96%四川142858.435.03%湖北10610.11.07%陜西8904.941.5

17、9%廣東10780.931.37%新疆15554.060.97%福建31366.690.65%其它561643.842.89%合計(jì)36256849.74100.00%盡管我國錳礦資源豐富，保有儲量5.7億噸位居世界第二，但我國錳礦主要以貧礦為主，雜質(zhì)多且開采難度大，因此我國仍然以進(jìn)口礦為主。進(jìn)口礦約支撐了70%的錳消費(fèi)我國錳礦劣勢：1.品位低（大部分在25%以下）；2.有害元素（硫和磷）高，因此只能用一部分國產(chǎn)礦； 3.小礦場為主，供應(yīng)不穩(wěn)定，盲目開采使得開采成本提高。我國錳礦資源分布硅錳生產(chǎn)成本在錳礦進(jìn)口中，南非、澳大利亞、加蓬以及加納是我國主要的進(jìn)口來源。排序國家和地區(qū)2013進(jìn)口量占比1

18、南非518.12 31.20%2澳大利亞485.74 29.25%3加蓬173.01 10.42%4加納142.84 8.60%5馬來西亞108.52 6.53%6巴西98.66 5.94%7緬甸36.96 2.23%8土耳其19.34 1.16%9科特迪瓦17.75 1.07%10納米比亞17.39 1.05%前10合計(jì)1618.3397%前6大進(jìn)口來源國占我國進(jìn)口總量的92%。我國錳礦進(jìn)口來源硅錳生產(chǎn)成本南非礦： 就進(jìn)口礦來說，南非礦和澳大利亞礦比較受國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)歡迎 錳：35-37%，鐵4-6%，硅6-10%，磷，0.02， 粒度：6-75mm80%（塊礦） 6-20mm80% （大籽礦

19、） 0-8mm80% （粉籽礦）冶煉性能：氧化鈣和氧化鎂含量較高，有利于錳的回收，且生成的二氧化碳在爐內(nèi)可以促進(jìn)鐵液流動硅錳生產(chǎn)成本澳大利亞礦 錳：44-52%，鐵4-6%，硅6-10%，磷0.08，粒度：6-75mm80%（澳塊礦） 0.5-15mm80% （澳籽礦）冶煉特性：質(zhì)地比南非礦偏軟，錳含量比南非礦高、磷含量比南非礦稍高。 澳塊澳籽硅錳生產(chǎn)成本國內(nèi)銀行C礦山B礦貿(mào)商A港口E工廠F1.A與B簽訂合同2.A委托C開證10.A通知E將貨物運(yùn)輸給F4.B拿到信用證開始備貨9.F將貨款給A8.A將提單交給E獲得貨權(quán)7.C通知A付款贖單提貨6.B繕制單據(jù)通關(guān)D交給C國外銀行D5.將錳礦發(fā)運(yùn)到E

20、3.C將信用證交給D錳礦貿(mào)易模式硅錳生產(chǎn)成本西北地區(qū)硅錳生產(chǎn)90%依靠天津港，西南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)40%依靠欽州港我國錳礦進(jìn)口港口鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易模式直供為主、貿(mào)易弱勢 我國硅鐵、硅錳主要集中在西北等火電資源豐富以及西南水電資源豐富的地區(qū)，鋼鐵行業(yè)主要分布在華北和華東地區(qū)，因此我國硅鐵總體呈現(xiàn)由西向東的貿(mào)易格局，硅錳總體呈現(xiàn)由西向東、由南向北的貿(mào)易格局。 鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易以直銷為主，約占75%，由于鐵合金占鋼廠的生產(chǎn)成本較小，且產(chǎn)能分散且過剩。因此鐵合金生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易企業(yè)在同鋼廠交易的過程中始終處于弱勢地位，鋼廠經(jīng)常通過各種打壓手段，如：合同強(qiáng)勢、先貨后款、檢測偏差、付款拖延、無端壓價(jià)以及威脅供貨等

21、方式剝奪供給端利潤。 鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易 在國內(nèi)目前硅鐵以及硅錳貿(mào)易中，河北鋼鐵集團(tuán)的采購價(jià)格最具指導(dǎo)意義定價(jià)模式招標(biāo)定價(jià) 公開招標(biāo)，按投標(biāo)價(jià)格及數(shù)量定價(jià)，單一價(jià)格，梯次價(jià)格。議標(biāo)定價(jià) 公開招標(biāo)，與主要供貨企業(yè)協(xié)商價(jià)格，其它跟標(biāo)。河鋼發(fā)布詢盤價(jià) 調(diào)整價(jià)格 最終招標(biāo)鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易結(jié)算方式 時(shí)間：一般貨到檢驗(yàn)合格后結(jié)算，收到發(fā)票后N天付款（一般20天到90天）。零庫存，即使用完后結(jié)算。付款方式 現(xiàn)款和承兌（銀行承兌、商業(yè)匯票）生產(chǎn)企業(yè)貿(mào)易商 鋼廠款到發(fā)貨貨到付款（延期）、承兌匯票貨到付款（延期）、承兌匯票結(jié)算模式鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易運(yùn)輸與存儲特點(diǎn)1、易存儲，對倉儲設(shè)施要求較低：能遮風(fēng)擋雨即可2、硅鐵：存儲期

22、較短，一般6個(gè)月左右，避免潮濕密閉空間3、硅錳：存儲期很長，2年以上儲存方式1、廠房倉庫：較長期存儲2、露天堆存：貿(mào)易商短期中轉(zhuǎn)鐵合金現(xiàn)貨貿(mào)易運(yùn)輸與存儲鐵合金一般噸袋包裝，每袋約1噸鐵合金規(guī)模企業(yè)運(yùn)輸以火車為主，每車約6070噸；小散企業(yè)多采用汽車運(yùn)輸，每車約40噸鐵合金流向：西南、西北華東、華北一般鋼廠采購價(jià)格當(dāng)中已經(jīng)包含運(yùn)費(fèi)，由供貨方負(fù)責(zé)送貨上門鐵合金行業(yè)概況我國硅鐵、硅錳行業(yè)總結(jié)： 地域性生產(chǎn)集中度高、行業(yè)內(nèi)集中度低 產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，政策扶持度低 產(chǎn)業(yè)鏈低位弱勢，貿(mào)易流通中處于不利地位第三部分鐵合金價(jià)格影響分析鐵合金價(jià)格影響因素硅鐵硅錳螺紋鐵礦焦炭硅鐵1硅錳0.8264381螺紋0.751

23、0290.8994211鐵礦0.8218330.7563020.7508371焦炭0.7546180.883050.9591410.7110961價(jià)格影響因素供需關(guān)系 需求：鋼鐵市場行情-經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r 供給：產(chǎn)量-產(chǎn)能發(fā)揮-開工率原材料價(jià)格 礦石（國內(nèi)外）、輔料、電力（區(qū)域、來源） 供需特點(diǎn)硅鐵生產(chǎn)同粗鋼產(chǎn)量走勢基本一致，但波動性更大。硅鐵供需特點(diǎn)供需特點(diǎn)同硅鐵一樣，我國硅錳產(chǎn)量趨勢與粗鋼保持一致，圍繞其波動，幅度較大。硅錳供需特點(diǎn)價(jià)格與成本焦炭是硅鐵生產(chǎn)中除電價(jià)以外最大的成本端硅鐵焦炭硅鐵1焦炭0.7546181硅鐵價(jià)格與成本相關(guān)性價(jià)格與成本硅錳錳礦硅錳1錳礦0.3886591硅錳價(jià)格與錳礦

24、相關(guān)性價(jià)格與產(chǎn)量關(guān)系價(jià)格與產(chǎn)量關(guān)系鋼廠采購鋼廠采購價(jià)格波動周期從近幾年走勢來看，硅鐵價(jià)格在每年3，4月份開始下行，10月 之后開始回升硅鐵年內(nèi)價(jià)格走勢價(jià)格波動周期同硅鐵相比，硅錳價(jià)格的季節(jié)性變動不是很明顯硅錳年內(nèi)價(jià)格走勢近幾年硅錳和硅鐵價(jià)格下降趨勢明顯，之間的價(jià)差也逐漸收斂，由2011年峰值的2500元到目前500元。近幾年硅鐵硅錳價(jià)格走勢其他影響因素運(yùn)輸 海運(yùn)影響主要是礦石（錳礦、鉻礦、鎳礦等），關(guān)注國際海運(yùn)指數(shù)。鐵路、公路影響原燃料、成品。鐵路關(guān)注區(qū)域、調(diào)價(jià)和時(shí)間（節(jié)假日，特別是春節(jié)和年終）。公路關(guān)注汽柴油調(diào)價(jià)（次要）、公路收費(fèi)調(diào)整、春節(jié)。季節(jié) 旱季和雨季-電價(jià)； 冬季與非冬季-建材市場；

25、 農(nóng)忙與農(nóng)閑-勞動力。政策和政府行為 準(zhǔn)入、環(huán)保、稅率（關(guān)稅）、行業(yè)改革（電力、煤炭）意外事件 天氣、事故、災(zāi)害等 第四部分鐵合金合約設(shè)計(jì)及交割合約設(shè)計(jì)交易品種硅鐵硅錳交易單位5噸/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/噸最小變動價(jià)位2元/噸每日價(jià)格波動限制上一交易日結(jié)算價(jià)4%及鄭州商品交易所期貨交易風(fēng) 險(xiǎn)控制管理辦法相關(guān)規(guī)定最低交易保證金合約價(jià)值的5%合約交割月份1-12月交易時(shí)間每周一至周五（北京時(shí)間法定節(jié)假日除外）上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日上午9:00-11:30以及交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間最后交易日合約交割月份的第10個(gè)交易日最后交割日合約交割月份的第12個(gè)交易

26、日交割品級見鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)交割方式實(shí)物交割交易代碼SFSM上市交易所鄭州商品交易所合約設(shè)計(jì)合約基準(zhǔn)價(jià)格合約價(jià)值保證金比例保證金硅鐵62006200*5=310008%2480硅錳67006700*5=335008%2680期貨公司保證金收取風(fēng)控制度保證金品種一般月份交割月前一個(gè)月交割月上旬中旬下旬硅鐵、錳硅5%5%10%15%20%三個(gè)期間期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)見下表：限倉制度風(fēng)控制度期貨公司會員三個(gè)期間限倉統(tǒng)一規(guī)定：品種某一期貨合約市場單邊持倉量（N）期貨公司會員該合約單邊總持倉比例（M）硅鐵N30萬手M25N30萬手不限倉錳硅N50萬手M25N50萬

27、手不限倉非期貨公司會員限倉規(guī)定：品種非期貨公司會員、客戶最大單邊持倉（手）一般月份交割月前一個(gè)月交割月份上旬中旬下旬硅鐵15000150001000050001000錳硅300003000020000100002000交割標(biāo)準(zhǔn)及升貼水交割標(biāo)準(zhǔn)（硅鐵） 符合中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 硅鐵（GB/T 2272-2009）規(guī)定牌號為FeSi75-B、粒度為10-60mm的硅鐵，其中：硅含量 72.0% 、磷含量0.04%、硫含量0.02%錳及鉻含量不作要求。粒度偏差篩下物不大于5%，篩上物不大于8%。 在現(xiàn)貨中硅鐵的主流牌號為FeSi75-B，現(xiàn)貨量超過硅鐵總量的80%。交割標(biāo)準(zhǔn)及升貼水交割標(biāo)準(zhǔn)（硅錳

28、） 符合中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)錳硅合金（GB/T 40082008）規(guī)定牌號為FeMn68Si18（錳含量65.0%、硅含量17.0%、碳1.8%、磷含量0.25%、硫0.04%）、粒度為10-60mm的錳硅，其中：粒度偏差篩下物不大于5%，篩上物不大于8% 。在現(xiàn)貨中硅錳的主流牌號為FeMn68Si18，現(xiàn)貨量超過硅錳總量的90%?，F(xiàn)貨習(xí)慣稱其為6515交割標(biāo)準(zhǔn)及升貼水基準(zhǔn)交割價(jià)及品級升貼水 硅鐵、硅錳交割基準(zhǔn)價(jià)為基準(zhǔn)交割品在基準(zhǔn)倉庫出庫時(shí)汽車板交貨的含稅價(jià)格（含包裝）。 注：基準(zhǔn)倉庫設(shè)在鋼廠附近，符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣（現(xiàn)貨貿(mào)易中的價(jià)格一般為到貨價(jià)）。 硅鐵、硅錳均無替代品及升貼水 交割標(biāo)準(zhǔn)及升貼水包裝要求交割品包裝物采用雙層、中